هفته گذشته، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، اعلام کرد که مقامات این بانک مرکزی توجه دقیقی به تورم مسکن دارند؛ بخشی که به گفته پاول، «هنوز به طور کامل به وضعیت عادی بازنگشته و ممکن است این فرایند بیش از یک سال به طول بینجامد.»
طبق پژوهشی که توسط فدرال رزرو کلیولند انجام شده، ممکن است تا اواسط سال ۲۰۲۶ طول بکشد تا تورم اجاره‌بها در شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) به سطح عادی پیش از همه‌گیری بازگردد. با اینکه چندین شاخص نشان می‌دهند که اجاره‌های جدید به طور شدیدی کاهش یافته‌اند، اما تعداد کمتری از افراد در حال جابه‌جایی و امضای قراردادهای جدید هستند. بنابراین، نمونه‌گیری از CPI، وضعیت کامل بازار را بازتاب نمی‌دهد.
بخش مسکن بزرگترین دسته در شاخص CPI به شمار می‌رود و در ماه اکتبر بیش از نیمی از افزایش ماهانه را به خود اختصاص داده است. اگر همانطور که پیش‌بینی فدرال رزرو کلیولند نشان می‌دهد، این شاخص برای یک سال و نیم دیگر همچنان در سطح بالا باقی بماند، می‌تواند برای سیاستگذاران فدرال رزرو چالش‌برانگیز باشد. زیرا کاهش تورم یکی از دلایل کلیدی آنها برای کاهش نرخ بهره است.
از سوی دیگر، میشل بومن، عضو فدرال رزرو، اشاره کرده است که در ماه سپتامبر با کاهش نیم درصدی نرخ بهره مخالف بود و به جای آن پله‌ای کوچک‌تر را ترجیح می‌داد. این مخالفت، به ندرت در دوران پاول دیده شده و نشانه‌ای از اختلاف نظر میان سیاستگذاران بود. بانک مرکزی آمریکا به طور یکپارچه در ماه جاری تصمیم به کاهش یک‌چهارم درصدی نرخ بهره گرفت، اما چشم‌انداز ماه دسامبر و پس از آن کمتر شفاف است.
پاول هفته گذشته در یک رویداد در دالاس گفت که قدرت اقتصاد ایالات متحده به مقامات اجازه می‌دهد تا کاهش هزینه‌های وام‌گیری را «با احتیاط» ادامه دهند. وی اظهار داشت که اگر داده‌های اقتصادی این اجازه را بدهد، کاهش نرخ بهره به طور آهسته اقدامی هوشمندانه خواهد بود.
البته، بانک مرکزی آمریکا تورم را بر اساس یک شاخص جداگانه به نام شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی (PCE) هدف‌گذاری می‌کند که به مسکن وزن کمتری می‌دهد. به همین دلیل، این شاخص نزدیک‌تر به هدف ۲ درصدی فدرال رزرو است؛ اما شاخص PCE برای محاسبه اجزای مربوط به مسکن از داده‌های CPI استفاده می‌کند، بنابراین تأخیر می‌تواند هر دو معیار را تحت تأثیر قرار دهد.
شاخص CPI برای اندازه‌گیری تورم مصرف‌کنندگان متوسط طراحی شده است و افزایش اجاره‌ها را برای تمام مستأجران، چه در حال تمدید قرارداد و چه در حال عقد قرارداد جدید، نمونه‌برداری می‌کند. اگرچه معیارهای فعلی از شرکت‌های Zillow Group Inc. و Apartment List نشان می‌دهند که رشد اجاره‌ها در ماه‌های اخیر کاهش یافته یا حتی منفی شده است، CPI تمایل دارد با تأخیر این روندها را دنبال کند.
