توافق تجاری آمریکا با چین ترس از رکود اقتصادی را کاهش داده است، اما تعرفه‌های باقی‌مانده همچنان می‌تواند مأموریت دوگانه فدرال رزرو در حفظ تورم پایین و اشتغال بالا را تهدید کند.
این امر باعث شده است تا معامله‌گران و پیش‌بینی‌کنندگان در مورد چگونگی تغییر استراتژی فدرال رزرو در ماه‌های آینده دچار دودستگی شوند.
برخی می‌گویند سطوح پایین‌تر تعرفه تأثیر کمتری بر بازار کار خواهد داشت اما تورم را افزایش می‌دهد، که این امر مستلزم آن است که فدرال رزرو نرخ بهره را برای مدت طولانی‌تری بالا نگه دارد.
در حالی که دیگران می‌گویند عدم قطعیت در مورد سیاست تعرفه‌ای باعث خواهد شد کسب‌وکارها از استخدام خودداری کنند، که این امر نیازمند دخالت فدرال رزرو با کاهش نرخ بهره در آینده نزدیک است.
توقف جنگ تجاری بین آمریکا و چین باعث شده است بسیاری از سرمایه‌گذاران در مورد کاهش زودهنگام نرخ بهره توسط فدرال رزرو تردید کنند؛ زیرا ترس‌ها از یک رکود قریب‌الوقوع در حال کاهش است.
پیش از انعقاد این توافق، بسیاری تصور می‌کردند که کمیته تعیین‌کننده سیاست فدرال رزرو، نرخ تأثیرگذار بهره فدرال را در تابستان امسال کاهش خواهد داد تا اقتصادی را که انتظار می‌رفت تحت فشار تعرفه‌ها تضعیف شود، تحریک کند. با این حال، با توافقی که برخی از بالاترین عوارض وارداتی بر یکی از بزرگترین شرکای تجاری کشور را کاهش داده است، اقتصاددانان و معامله‌گران این پیش‌بینی‌ها را به تعویق انداخته‌اند.
تحلیلگران می‌گویند همچنان مسیری برای کاهش نرخ‌ها توسط فدرال رزرو در اواخر امسال وجود دارد و به پتانسیل کندی رشد اقتصادی به دلیل نرخ‌های تعرفه‌ای همچنان بالا اشاره می‌کنند. اما برای فدرال رزرو که قبلاً در حالت «انتظار و مشاهده» بود، این بهبود روابط باید به جلوگیری از اخراج‌های گسترده که فدرال رزرو را مجبور به نجات اقتصاد می‌کرد، کمک کند.
مارک جیانونی، اقتصاددان ارشد آمریکایی بارکلیز، در یادداشتی به مشتریان خود نوشت: «دیگر فکر نمی‌کنیم که کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) وخامت کافی در شرایط بازار کار را برای کاهش نرخ در چند ماه آینده مشاهده کند،» و پیش‌بینی کرد که فدرال رزرو تا دسامبر برای کاهش نرخ بهره صبر خواهد کرد.
بیل آدامز، اقتصاددان ارشد بانک کامریکا، انتظار ندارد که فدرال رزرو امسال نرخ بهره را کاهش دهد. او در یادداشت تحقیقاتی خود نوشت که خطرات رکود در ماه گذشته «به طور ناراحت‌کننده‌ای بالا» به نظر می‌رسید، اما پس از کاهش تنش‌های تجاری بین آمریکا و چین، این خطرات به میزان قابل توجهی کاهش یافته است.
بازارهای اوراق قرضه همچنان دست‌کم یک کاهش نرخ توسط فدرال رزرو را در سال جاری پیش‌بینی می‌کنند، حتی با وجود اینکه احتمال تأخیر طولانی‌تر فدرال رزرو را نیز در قیمت‌گذاری‌ها لحاظ می‌کنند. ابزار FedWatch گروه CME تنها ۷ درصد احتمال می‌دهد که فدرال رزرو تا دسامبر بدون تغییر باقی بماند، ۲۶ درصد احتمال حداقل یک کاهش یک چهارم درصدی تا آن زمان، ۳۸ درصد احتمال دو کاهش و ۲۹ درصد انتظار سه کاهش یا بیشتر را دارند.
پیش‌بینی‌کنندگان همچنین در مورد چگونگی اجرای سیاست پولی توسط فدرال رزرو پس از توافق تجاری با چین دچار دودستگی شده‌اند. بخش عمده‌ای از آن به چگونگی تحول تورم و بازار کار بستگی خواهد داشت.
فدرال رزرو ممکن است تا دسامبر یا بعد از آن صبر کند
جیانونی، اقتصاددان بارکلیز، گفت که او «اقتصاد را در حال دور زدن رکود» می‌بیند، حتی اگر رشد در ماه‌های آینده کند شود.
او نوشت که نرخ بیکاری باید امسال تقریباً در سطح ۴.۳ درصد ثابت بماند، که دلیل کمی برای فدرال رزرو جهت تحریک بیشتر رشد باقی می‌گذارد. و اگرچه تورم در حال کاهش است —داده‌های آوریل آخرین نشانه بود— اما همچنان بالاتر از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو باقی مانده است. شاخص قیمت مصرف‌کننده در ماه آوریل نسبت به سال قبل ۲.۳ درصد افزایش یافت، که پایین‌ترین نرخ از فوریه ۲۰۲۱ است.
او نوشت که فدرال رزرو احتمالاً صبر خواهد کرد «تا تعدیل کافی در آمارهای ماهانه تورم را مشاهده کند تا اطمینان حاصل کند» که تورم کاملاً مهار شده است.
با وجود کاهش تعرفه‌های ۱۴۵ درصدی علیه چین، توافقی که در آخر هفته به دست آمد همچنان شامل تعرفه ۳۰ درصدی است. دولت همچنین روشن ساخته است که تعرفه‌های ۱۰ درصدی پایین‌ترین حدی است که آنها حاضرند در مذاکرات با سایر کشورها به آن تن دهند.
رونالد تمپل، استراتژیست ارشد بازار در لازارد، در نظراتی که ایمیل کرده است گفت: تعرفه‌های باقی‌مانده «در ماه‌های آینده به طور معناداری قیمت‌ها را افزایش خواهند داد.»
تمپل گفت: «آمار تورم امروز دیدگاه من را تأیید می‌کند که فدرال رزرو امسال نرخ‌ها را کاهش نخواهد داد.»
یا ممکن است زودتر اقدام کند
تعداد کمی از تحلیلگران معتقدند که فدرال رزرو مجبور به کاهش نرخ‌ها در این تابستان خواهد شد، اما برخی تحلیلگران شانس بیشتری برای اقدام فدرال رزرو پس از آغاز کندی رشد، می‌بینند.
به گفته ساموئل تامبز، اقتصاددان ارشد آمریکایی در پانتئون مکرواکونومیکس، اگرچه تعرفه‌های چین دیگر سر به فلک نمی‌کشد، اما میانگین نرخ تعرفه آمریکا بر واردات از کشورهای خارجی اکنون ۱۶ درصد است، که از ۳ درصد در پایان سال گذشته افزایش یافته است.
او این هفته نوشت: «تغییر مداوم و سیاست تجاری به ظاهر موردی نیز سطوح بالای عدم قطعیت را برای کسب‌وکارها تداوم می‌بخشد، که احتمالاً استخدام و سرمایه‌گذاری را محدود خواهد کرد.»
یک مانع اصلی برای کاهش نرخ توسط فدرال رزرو، پتانسیل تعرفه‌ها برای افزایش تورم بوده است، اما جیمز نایتلی، اقتصاددان ING، در یادداشت تحقیقاتی خود نوشت که کاهش تنش‌های تجاری باید این نگرانی‌ها را کاهش دهد.
او با پیش‌بینی کاهش نرخ فدرال رزرو در سپتامبر نوشت: «تورم کمتر مسئله‌ای برای فدرال رزرو خواهد بود و همچنان فضا برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو وجود دارد.»
