با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
نرخ ماهانه هزینه‌های مصرف شخصی ابرهسته (PCE Supercore) ایالات متحده ۰.۳۷۲ درصد رشد کرده، که نسبت به ۰.۲۲ درصد قبلی افزایش قابل توجهی داشته و نسبت سالانه آن نیز از ۳.۰۹۶ درصد به ۳.۳۴۱ درصد رسیده است. برای فدرال رزرو، مشکل اصلی این است که این افزایش حدود ۰.۳۸ درصدی در ماه به طور سالانه معادل نرخ تورم ۴.۶۶ درصد میشود. با این فرض، نرخ هسته در حال حاضر به ۴.۰۶ درصد رسیده که بیش از دو برابر هدف فدرال رزرو است.
این هفته مسلم، عضو فدرال رزرو، از فزایش نرخ بهره سخن گفت که یک ریسک است و باید به آن توجه کرد. از طرفی، با وجود اینکه PCE هسته رشد زیادی داشته و نشان‌دهنده فشارهای تورمی است، اما همزمان اگر ۸۰۰ هزار نفر از کارکنان دولت آمریکا اخراج شوند، نرخ بیکاری می‌تواند ۰.۵ درصد افزایش پیدا میکند که باعث کاهش تقاضا و در نتیجه، کاهش فشارهای تورمی شود. بنابراین، در چنین شرایطی، پیش‌بینی اینکه تورم همچنان مشکل‌ساز باقی بماند، کمی سخت است.
«هنوز در روزهای ابتدایی قرار داریم، اما به دنبال نشانه‌هایی از کاهش اطمینان به دلار هستیم. آیا ادامه روند صعودی طلا چیزی را به ما نشان می‌دهد؟ و آیا نشانه‌هایی وجود دارد که سرمایه‌گذاران خارجی در حال خروج از بازار اوراق خزانه‌داری آمریکا باشند؟ از نظر تئوری، اگر شاخص هزینه‌های مصرف شخصی هسته آمریکا همچنان در سطح بالایی باقی بماند، امروز باید روزی نسبتاً مثبت برای دلار باشد، اما تاکنون قیمت‌گذاری‌ها ضعیف بوده است.»
دلار آمریکا: عملکرد قیمتی راهگشا خواهد بود
ارزش ارزها در بازار فارکس معمولاً تحت تأثیر اختلاف نرخ بهره قرار دارد، به طوری که بازار فارکس عملاً به عنوان امتداد سیاست پولی تلقی میشود. به همین دلیل، دلار آمریکا از سال ۲۰۲۱ به بعد، به دلیل سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو و سپس روایت «استثناگرایی آمریکا» طی چند سال اخیر، عملکرد خوبی داشته است. با توجه به عدم قطعیت زیاد درباره سیاست‌های دولت فعلی آمریکا، فعالان بازار به دنبال روایت‌های جدید هستند. به عنوان مثال، آیا مدیران ذخایر ارزی که حدود ۱۳ تریلیون دلار ذخیره ارزی در اختیار دارند، ممکن است به کاهش سهم دلار در سبد ذخایر خود فکر کنند؟ داده‌های صندوق بین‌المللی پول درباره ترکیب ذخایر ارزی با تأخیر منتشر میشود و روز دوشنبه آمار مربوط به پایان دسامبر سال گذشته منتشر خواهد شد. اما آیا در این میان، ادامه روند صعودی قیمت طلا نشان‌دهنده تغییر ترجیحات سرمایه‌گذاران و دور شدن از دلار است؟
همچنین، دنبال کردن انتشار هفتگی داده‌های فدرال رزرو درباره اوراق بهادار قابل معامله خزانه‌داری آمریکا که این بانک برای حساب‌های خارجی نگهداری میکند، اهمیت خواهد داشت. این داده‌ها پنجشنبه شب منتشر میشود. تاکنون کاهش قابل توجهی در میزان نگهداری رسمی خارجی مشاهده نشده است، اما احتمالاً در آینده توجه بیشتری به این داده‌ها خواهیم داشت.
به این موضوع اشاره می‌کنیم زیرا عملکرد قیمتی دلار همچنان تا حدی ضعیف باقی مانده است. اعلام تعرفه‌های جدید خودرویی در روز چهارشنبه، نتوانسته است حمایت قابل توجهی برای دلار ایجاد کند. امروز، با انتشار داده‌های اقتصادی مثبت برای دلار، بررسی نحوه عملکرد آن جالب خواهد بود. انتظار می‌رود که شاخص هزینه‌های مصرف شخصی هسته آمریکا در سطح ۰.۳٪ یا حتی ۰.۴٪ ماهانه باقی بماند، که این امر می‌تواند توقف کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را طولانی‌تر کند. در حال حاضر، بازار ۱۷ نقطه پایه مبنای کاهش نرخ را برای ماه ژوئن پیش‌بینی کرده است – اما اگر تورم همچنان بالا بماند، این انتظار ممکن است تغییر کند. از نظر تئوری، این موضوع باید باعث تقویت نرخ‌های کوتاه‌مدت و دلار شود، اما همانطور که اشاره شد، ممکن است نیروهای بزرگ‌تری در کار باشند.
شاخص دلار ممکن است درون روز به ۱۰۴.۷۰ و در سناریوی افزایشی به ۱۰۴.۹۰ برسد، اما فضای کلی بازار نشان می‌دهد که مگر آنکه تعرفه‌های متقابل آمریکا در هفته آینده بازار را شوکه کند، سرمایه‌گذاران تمایل به فروش دلار دارند.
یورو: خستگی از تعرفه‌ها
جفت ارز EURUSD دیروز به طرز شگفت‌انگیزی مقاومت کرد – همانطور که خودروسازان اروپایی نیز عملکرد مناسبی داشتند. شاخص سهام خودروسازان و قطعات اروپا (Eurostoxx Autos & Parts) تنها ۱٪ کاهش داشت، که ممکن است به دلیل پیش‌خور شدن اثر تعرفه‌ها یا این دیدگاه باشد که این تعرفه‌ها احتمالاً مورد مذاکره قرار خواهند گرفت. عملکرد قیمتی روز گذشته می‌تواند مقدمه‌ای برای چهارشنبه آینده باشد، زمانی که ممکن است یورو در صورت اعمال تعرفه‌های ۲۰٪ سراسری از سوی آمریکا بر اتحادیه اروپا تحت فشار قرار بگیرد.
نکته قابل توجه این است که در بازار اختیار معامله فارکس، شاهد نشانه‌هایی از خوش‌بینی به EURUSD در بلندمدت هستیم. علیرغم کاهش مداوم قیمت اسپات EURUSD طی هفته گذشته، تقاضا برای آپشن‌های خرید یورو در بلندمدت افزایش یافته است. به عنوان مثال، انحراف ریسک یک‌ساله – یعنی اختلاف قیمت بین آپشن‌های فروش یورو در برابر آپشن‌های خرید یورو – از ۰.۶۶٪ به ۰.۳۴٪ کاهش یافته است. این تغییر به نفع آپشن‌های خرید یورو از سال ۲۰۲۰ تاکنون مشاهده نشده بود و می‌تواند بحث‌های مهمی را برانگیزد.
امروز، داده‌های تورم فرانسه و اسپانیا در ساعات اولیه روز منتشر خواهد شد و در ساعت ۱۰ صبح به وقت اروپای مرکزی، نظرسنجی بانک مرکزی اروپا درباره انتظارات تورمی ارائه میشود. انتظار می‌رود که انتظارات تورمی سه‌ساله در سطح ۲.۴٪ ثابت بماند. هرگونه افزایش غیرمنتظره در این شاخص می‌تواند بحث درباره توقف کاهش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا در ماه آوریل را تشدید کند. در حال حاضر، ۱۹ نقطه پایه مبنا کاهش نرخ بهره برای آوریل در بازار قیمت‌گذاری شده است.
همانطور که گفته شد، EURUSD از نظر تئوری باید نسبت به انتشار داده‌های تورمی چسبنده در آمریکا آسیب‌پذیر باشد. اما احتمالاً سطح ۱.۰۷۳۰ حفظ خواهد شد و بسته شدن قیمت در محدوده ۱.۰۸۳۰/۵۰ می‌تواند نشانه‌ای از کاهش تقاضا برای دلار باشد.
پوند انگلیس: رشد غیرمنتظره فروش خرده‌فروشی
اقتصاددان ما (ING)، جیمز اسمیت، می‌گوید: «یک ماه خوب دیگر برای خرده‌فروشی بریتانیا رقم خورد، به طوری که فروش‌ها ۱٪ افزایش یافتند، پس از رشد ۱.۴٪ در ماه گذشته. این داده‌ها از نظر حجم محاسبه شده‌اند، بنابراین اثر تورم در نظر گرفته شده است. معمولاً مشاهده دو ماه قوی متوالی غیرمعمول است، به‌ویژه با توجه به اینکه این داده‌ها نوسانات زیادی دارند – همانطور که دیدن چهار ماه کاهش متوالی در پایان سال ۲۰۲۴ غیرمعمول بود، با توجه به اینکه رشد واقعی دستمزدها در بریتانیا همچنان قوی است (رشد دستمزد ۶٪، تورم ۲-۳٪). بنابراین احتمالاً آنچه اکنون شاهدش هستیم، تطابق داده‌ها با روند اصلی بازار است.»
پوند استرلینگ پس از انتشار داده‌های خرده‌فروشی امروز کمی تقویت شد. سطح ۰.۸۳۲۰ حمایت کلیدی است، که در صورت شکست آن، حرکت به سمت ۰.۸۲۵۰ محتمل خواهد بود. هفته آینده، موضوع تعرفه‌ها تأثیر عمده‌ای خواهد داشت، که این مسئله برای نرخ جفت ارز EURGBP منفی خواهد بود.
دلار استرالیا: آسیب‌پذیر در برابر تحولات یوان چین
علیرغم ارزیابی مجدد شرایط دلار آمریکا، نرخ جفت ارز AUDUSD همچنان ضعیف بوده است. ما معتقدیم که این نرخ در برابر تعرفه‌های متقابل آمریکا در هفته آینده آسیب‌پذیر خواهد بود، زیرا احتمال افزایش تعرفه‌های بیشتر بر چین از سوی واشنگتن وجود دارد، به ویژه در راستای تلاش‌های آمریکا برای بازسازی زنجیره تأمین جهانی. احتمال دارد که نرخ AUDUSD در هفته آینده به ۰.۶۲۰۰ بازگردد، در حالی که جفت‌ارزی مانند GBPAUD می‌تواند به محدوده ۲.۰۸/۲.۰۹ برسد – سطوحی که آخرین بار در ابتدای سال ۲۰۲۰ مشاهده شده بود.
منبع: ING
بازارهای مالی این روزها با سوال بزرگی مواجه هستند: دقیقاً باید انتظار چه سطحی از تعرفه‌های تجاری را داشته باشیم؟ برخی تحلیلگران ادعا میکنند تعرفه‌ها «کمتر از حد انتظار» خواهند بود، اما وقتی از آنها می‌پرسید «حد انتظار دقیقاً چقدر است؟»، پاسخی ندارند. این عدم شفافیت، پیش‌بینی اثرات تعرفه‌ها را دشوار کرده است.
بررسی‌های گلدمن ساکس و دویچه بانک نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران به طور متوسط انتظار نرخ مؤثر ۹-۱۰ درصدی بر کل کالاهای وارداتی دارند؛ هرچند برخی تحلیلگران گلدمن ساکس حتی عدد ۱۸ درصد را محتمل می‌دانند. با این حال، قیمت‌گذاری تورم و نرخ ارز نشان‌دهنده انتظارات پایین‌تر است.
اگر وعده ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، درباره «تعرفه متقابل» را دقیق در نظر بگیریم، نرخ مؤثر ممکن است حتی زیر ۵ درصد باشد. البته، این عدد به این بستگی دارد که آیا بخش کشاورزی (که معمولاً مورد حمایت دولت‌هاست) را شامل میشود یا خیر. برخی گزارش‌ها حاکی از آن است که موانع غیرتعرفه‌ای نادیده گرفته خواهند شد.
تحلیل جالبی از ریچارد پریچر بر اساس داده‌های گلدمن ساکس نشان می‌دهد که هدف نهایی ترامپ ممکن است افزایش درآمد دولت برای جبران کاهش مالیات‌ها باشد. در سال ۲۰۲۴، آمریکا حدود ۸۰ میلیارد دلار از محل تعرفه‌ها (با نرخ مؤثر ۲.۲ درصد) درآمد داشت.
با افزودن تعرفه‌های فولاد، آلومینیوم و خودرو، این عدد می‌تواند به ۲۲۰ میلیارد دلار (نرخ مؤثر ۶ درصد) برسد. اگر هدف دولت ۳۸۰ میلیارد دلار درآمد سالانه باشد، نرخ تعرفه متقابل باید حدود ۴ درصد باشد.
یک سناریوی دیگر این است که آمریکا بالاترین نرخ ممکن را بر دیگر کشورها اعمال کند. این یک بازی خطرناک سیاسی است که نیازمند محاسبات دقیق است. مثلاً در کانادا، که انتخابات در جریان است، یک جنگ تجاری احتمالا به تغییر دولت بینجامد. آیا آمریکا چنین محاسباتی را برای همه شرکای تجاری انجام می‌دهد؟
همانطور که دویچه بانک می‌گوید: «تشخیص اینکه بازار دقیقاً چه انتظاری دارد، بسیار دشوار است.» اما اگر عدد نهایی در محدوده ۵-۷.۵ درصد باشد، ممکن است بازارها با آسودگی واکنشی مثبت نشان دهند. در غیر این صورت، باید منتظر تلاطم بیشتر باشیم.
سوال بزرگ بعدی بازار این است: آیا کشورها در مقابل تعرفه‌های آمریکا کوتاه می‌آیند یا وارد جنگ تجاری می‌شوند؟
اعلام تعرفه ۲۵ درصدی بر واردات خودروهای آمریکایی در روز گذشته تاکنون تأثیر قابل توجهی بر بازارهای فارکس نداشته است. این ممکن است به این دلیل باشد که رئیس‌جمهور ترامپ اشاره کرده که ممکن است هفته آینده در مورد تعرفه‌های متقابل با ملایمت بیشتری عمل کند. امروز منتظر تصمیمات نرخ بهره در نروژ و مکزیک باشید.
دلار آمریکا: واکنش اندک به تعرفه‌های خودرو
بازار فارکس واکنش شگفت‌آوری کمی به اعلام تعرفه ۲۵ درصدی بر واردات خودروهای آمریکایی نشان داده است. ارز کشورهای درگیر از جمله مکزیک، کانادا، آلمان، ژاپن و کره جنوبی طی شب گذشته کاهش معناداری نداشته‌اند. شاید دلیل این موضوع خستگی بازار از اخبار تعرفه‌ای باشد، یا شاید واکنش ضعیف به این دلیل است که ترامپ اشاره کرده که تعرفه‌های متقابل هفته آینده ممکن است بسیار ملایم باشند. چنین رویکردی می‌تواند ناشی از وضعیت شکننده بازار سهام آمریکا باشد.
در مورد تعرفه‌های خودرو، گزارش‌ها نشان می‌دهد که این تعرفه‌ها ممکن است طیف گسترده‌ای از خودروها و قطعات خودرویی به ارزش نزدیک به ۵۰۰ میلیارد دلار را تحت تأثیر قرار دهند. همچنان عدم قطعیت‌هایی درباره میزان استثنائات این تعرفه‌ها در زنجیره تأمین قطعات خودرو در آمریکا وجود دارد. برخی تحلیلگران معتقدند که ژاپن و کره جنوبی آسیب‌پذیرترین کشورها در این زمینه هستند، زیرا صادرات خودروی آنها حاوی محتوای آمریکایی بسیار کمی است.
واکنش ضعیف بازار فارکس به این خبر ممکن است نشان‌دهنده آن باشد که بازار از اثرات اولیه اعلام خبر عبور کرده و اکنون در حال بررسی تأثیر تعرفه‌ها بر اطمینان کسب‌وکارها و مصرف‌کنندگان و در نهایت داده‌های واقعی مصرف و سرمایه‌گذاری تجاری است. این تأثیرات بیشتر در فصل دوم سال خود را نشان خواهند داد.
در کوتاه‌مدت، دلار آمریکا همچنان در یک محدوده مشخص در حال نوسان است، اما ما به دقت به دنبال نشانه‌های ریسک نزولی هستیم، به‌ویژه اگر بازار سهام آمریکا تضعیف شود و بازده اوراق قرضه آمریکا کاهش یابد. در این صورت، ین ژاپن که یک ارز دفاعی محسوب میشود، ممکن است عملکرد بهتری داشته باشد، هرچند ژاپن در معرض ریسک ناشی از تعرفه‌های خودرو قرار دارد.
در مورد تقویم اقتصادی آمریکا، امروز به دنبال اصلاحات داده‌های تولید ناخالص داخلی فصل چهارم، آمار کسری تجاری آمریکا در ماه فوریه و داده‌های هفتگی مدعیان بیکاری خواهیم بود. اگر کسری تجاری آمریکا در ماه فوریه به میزان قابل توجهی کاهش یابد، این امر می‌تواند انتظار برای رشد اقتصادی سه‌ماهه نخست را افزایش داده و اندکی به دلار کمک کند. در مقابل، اگر آمار مدعیان بیکاری افزایش غیرمنتظره‌ای داشته باشد، می‌تواند باعث فشار بر دلار شود.
شاخص دلار در محدوده ۱۰۴.۰۰ تا ۱۰۴.۵۰ تثبیت شده است. در آمریکای شمالی، انتظار می‌رود بانک مرکزی مکزیک امروز نرخ بهره را ۵۰ نقطه پایه کاهش دهد و آن را به ۹.۰۰ درصد برساند.
یورو: اندکی ضعیف‌تر
تغییر در روایت بازار از تحریک مالی اروپا به جنگ‌های تجاری جهانی باعث شده که یورو در ۲۴ ساعت گذشته کمی تضعیف شود. اکنون پرسش این است که اروپا چگونه واکنش نشان خواهد داد که به احتمال زیاد شامل اقدام تلافی‌جویانه خواهد بود و سپس باید دید واشنگتن چگونه پاسخ خواهد داد. جنگ تجاری جهانی برای یورو که یک ارز حساس به چرخه اقتصادی است، یک عامل نزولی محسوب میشود. با این حال، بازار بر این موضوع تمرکز دارد که این تعرفه‌ها چگونه بر اعتماد کلی در منطقه یورو تأثیر خواهند گذاشت. داده‌های اخیر شاخص IFO آلمان نشان می‌دهد که ممکن است یک روند صعودی چرخه‌ای در حال شکل‌گیری باشد.
این مسائل باعث میشود که نشست بعدی بانک مرکزی اروپا در ۱۷ آوریل بسیار مهم باشد. در حال حاضر، بازار ۱۸ نقطه پایه کاهش نرخ بهره را برای این نشست قیمت‌گذاری کرده است، اما تحلیلگران ING معتقدند که ریسک عدم کاهش نرخ بهره کمتر مورد توجه قرار گرفته است.
امروز جفت‌ارز EURUSD ممکن است تحت تأثیر تحولات قیمت سهام شرکت‌های خودروسازی آلمان باشد. اما با توجه به اینکه تعرفه‌های متقابل هفته آینده ممکن است ملایم‌تر باشند، احتمال دارد که حمایت کوتاه‌مدت EURUSD در سطح ۱.۰۷۳۰ حفظ شود.
در تقویم اقتصادی منطقه یورو، امروز چندین مقام بانک مرکزی اروپا سخنرانی خواهند داشت، اما مهم‌ترین آنها ایزابل اشنابل خواهد بود. البته، سخنرانی او تا ساعت ۱۹:۴۰ به وقت اروپای مرکزی (CET) انجام نخواهد شد.
پوند: عبور از بیانیه بهاری
دیروز، پوند استرلینگ توانست بیانیه اقتصادی بهاری را بدون افت چشمگیر پشت سر بگذارد. افت ارزش جفت‌ارز GBPUSD عمدتاً به دلیل داده‌های ضعیف‌تر از انتظار تورم ماه فوریه بریتانیا و همچنین اخبار تعرفه‌های خودرویی آمریکا در بعدازظهر بود.
همانطور که جیمز اسمیت (تحلیلگر ING) در تحلیل خود اشاره میکند، ریچل ریورز، وزیر دارایی بریتانیا از پیش‌بینی‌های اداره مسئولیت بودجه (OBR) برای اصلاحات برنامه‌ریزی دولت که می‌تواند در سال‌های آینده به رشد اقتصادی کمک کند، سود برد. علاوه بر این، دولت موفق شد برنامه انتشار اوراق قرضه دولتی را زیر ۳۰۰ میلیارد پوند نگه دارد که باعث حمایت از بازار اوراق قرضه شد.
با این حال، این بیشتر به معنای دور شدن از یک ریسک بود تا یک عامل صعودی قوی برای پوند. همانطور که جیمز اسمیت نتیجه‌گیری میکند، اگر دولت مجبور شود در پاییز مالیات‌ها را افزایش دهد، این می‌تواند به این معنی باشد که انتظار بازار برای کاهش نرخ بهره توسط بانک انگلستان کمتر از واقعیت است.
در روزهایی مانند دیروز که اخبار تعرفه‌ای بر بازارها تأثیرگذارند، معمولاً جفت‌ارز EURGBP عملکرد ضعیف‌تری دارد، زیرا صنعت خودروسازی آلمان بزرگ‌تر از بریتانیا است. بر این اساس، ممکن است EURGBP به سطح ۰.۸۳۲۰ کاهش یابد.
منبع: ING
بازارهای فارکس در وضعیت انتظار پیش از اعمال تعرفه‌های متقابل آمریکا در هفته آینده قرار دارند. برخی از هیجانات اخیر نسبت به یورو کاهش یافته است و امروز پوند ممکن است با ریسک نزولی از بیانیه بهاری بریتانیا مواجه شود. در همین حال، انتظار می‌رود بانک ملی چک نرخ بهره را در ۳.۷۵٪ ثابت نگه دارد و بازارهای ترکیه پس از نوسانات هفته گذشته، در حال آرام شدن هستند.
دلار آمریکا: وضعیت انتظار
شاخص دلار در محدوده‌ای زیر ۱۰۴.۰۰ حمایت یافته است که دلیل آن، ثبات نسبی در بازارهای دارایی آمریکا است. شاخص S&P 500 حدود ۴۰٪ از زیان‌های امسال خود را جبران کرده است که تا حدی ناشی از این دیدگاه است که دور بعدی تعرفه‌های واشنگتن که برای ۲ آوریل برنامه‌ریزی شده، ممکن است کمی ملایم‌تر یا گزینشی‌تر باشد. البته این مسئله متغیری پویا است، اما تردیدی نیست که دولت آمریکا کاهش اطمینان مصرف‌کنندگان را به دقت زیر نظر دارد و این که این موضوع چگونه ممکن است بر روندهای رشد گسترده‌تر تأثیر بگذارد، به‌ویژه اگر مصرف‌کنندگان آمریکایی تصمیم بگیرند میزان پس‌انداز خود را افزایش دهند.
اعلام تعرفه‌های هفته آینده همچنین باید در چارچوب هرگونه برنامه تجاری جهانی از نوع «مار-ئه-لاگو» دیده شود. این برنامه بر این درک استوار است که دلار ابتدا به دنبال اعمال تعرفه‌ها افزایش خواهد یافت تا از مصرف‌کننده آمریکایی حمایت کند. اگر تعرفه‌ها علیه اتحادیه اروپا و چین – دو بلوک تجاری بزرگ با مازاد تجاری قابل‌توجه در برابر آمریکا – به اندازه کافی تهاجمی باشند، این سناریو همچنان محتمل است.
در این میان، انتظار می‌رود دلار در محدوده‌های نسبتاً فشرده‌ای معامله شود و همچنین از سخنرانی‌های مقامات فدرال رزرو که بر عدم عجله برای کاهش نرخ بهره تأکید دارند، حمایت بگیرد. همچنین می‌توان گفت که اگر آمریکا وارد وضعیتی شبیه به رکود تورمی شود، این موضوع برای دلار در برابر ارزهای مرتبط با فعالیت اقتصادی، روندی صعودی خواهد داشت.
انتظار می‌رود شاخص دلار در محدوده ۱۰۴.۰۰ تا ۱۰۴.۵۰ معامله شود، با احتمال افزایش در صورت کاهش ارزش پوند که می‌تواند بر ارزهای اروپایی فشار وارد کند.
یورو: ریسک‌های تعرفه‌ای کمتر از حد انتظار قیمت‌گذاری شده‌اند
پس از نوسانات شدید در نیمه اول ماه، بازار EURUSD در حال آرام شدن است. نوسان ضمنی یک‌ماهه از ۹٪ به ۷٪ کاهش یافته و نوسان یک‌هفته‌ای از بالای ۱۱٪ به کمتر از ۸٪ رسیده است. ثبات در بازارهای دارایی آمریکا در این روند مؤثر بوده، همانطور که بازبینی مجدد درباره میزان تأثیر محرک‌های مالی جدید یا هزینه‌های دفاعی بر رشد منطقه یورو تأثیرگذار بوده است. قابل‌توجه است که در بحبوحه تمام این نوسانات ماه جاری، بازار همچنان نرخ پایانی چرخه تسهیل سیاست پولی بانک مرکزی اروپا را در محدوده ۱.۷۵٪ تا ۲.۰۰٪ قیمت‌گذاری میکند، یعنی در این زمینه بازبینی صعودی قابل‌توجهی صورت نگرفته است.
با این حال، ما معتقدیم که بازارهای مالی ریسک‌های مربوط به یورو در قبال اخبار تعرفه‌ای هفته آینده را کمتر از حد انتظار قیمت‌گذاری کرده‌اند. اتحادیه اروپا (به رهبری آلمان) مازاد تجاری بزرگی در برابر آمریکا دارد و احتمالاً همراه با چین، در خط مقدم بازنگری تجاری واشنگتن قرار خواهد گرفت. ما (تیم تحلیل ING) پیش‌بینی می‌کنیم که نرخ EURUSD تا پایان سه‌ماهه دوم به ۱.۰۵۰۰ کاهش یابد، تحت تأثیر این مسئله.
جفت ارز EURUSD در محدوده ۱.۰۷۶۵/۷۰ حمایت دارد و در صورت کاهش پوند پس از بیانیه بهاری بریتانیا، ممکن است تا ۱.۰۷۳۰ نیز افت کند.
در سایر نقاط اروپا، تیم ما انتظار دارد بانک ملی چک امروز نرخ بهره را در ۳.۷۵٪ ثابت نگه دارد، پیش از آنکه احتمالاً آخرین کاهش نرخ را در ماه مه اعمال کند. ارز کشور چک عملکرد خوبی داشته و به نظر می‌رسد امروز بتواند دستاوردهای خود را حفظ کند.
پوند: سیاست مالی انقباضی و سیاست پولی انبساطی بر ارزش پوند فشار می‌آورند
ریچل ریوز، وزیر دارایی بریتانیا، امروز در ساعت ۱۳ به وقت اروپای مرکزی بیانیه بهاری خود را ارائه خواهد کرد. نکته کلیدی در این بیانیه احتمال کاهش هزینه‌های دولت بریتانیا برای رعایت قوانین مالی است. گزارش‌های منتشرشده در رسانه‌ها نشان می‌دهند که دولت باید حدود ۱۵ میلیارد پوند از هزینه‌های رفاهی و سایر هزینه‌های وزارتخانه‌ای را کاهش دهد.
انتظار می‌رود دفتر مسئولیت بودجه (OBR) نیز پیش‌بینی‌های رشد را کاهش دهد.
چالش کلیدی برای وزیر دارایی، واکنش بازار اوراق قرضه خواهد بود. اگر کاهش هزینه‌ها بیش از حد به تعویق بیفتد و اعتبارپذیر نباشد، یا اگر دولت در برنامه انتشار اوراق قرضه دولتی بیش از حد جسورانه عمل کند، ممکن است شاهد تکرار فروش اوراق و سقوط پوند مانند ژانویه باشیم. برای مقایسه، پیش‌بینی بازار اوراق قرضه این است که میزان انتشار اوراق قرضه برای سال مالی ۲۰۲۵/۲۶ حدود ۳۰۲ تا ۳۰۴ میلیارد پوند باشد، در حالی که برخی تخمین‌ها این رقم را تا ۳۲۰ میلیارد پوند نیز ارزیابی میکنند. با توجه به اینکه بازده اوراق ۱۰ ساله بریتانیا هم‌اکنون در ۳.۷۵٪ قرار دارد و عملکرد ضعیف‌تری نسبت به اوراق خزانه‌داری آمریکا داشته، اگر رقم انتشار اوراق ۳۲۰ میلیارد پوند اعلام شود (که احتمالاً در ساعت ۱۳:۳۰ CET اعلام خواهد شد)، احتمالاً فشار بیشتری بر پوند وارد خواهد کرد.
در همین حال، به نظر می‌رسد که بازار احتمال کاهش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی انگلیس در سال جاری را کمتر از حد انتظار قیمت‌گذاری کرده است. بازار تنها ۴۰ نقطه پایه کاهش نرخ را در نظر گرفته، در حالی که ما احتمال سه کاهش ۲۵ نقطه پایه‌ای دیگر را نیز در نظر داریم. این روایت که سیاست مالی سختگیرانه‌تر و سیاست پولی انبساطی‌تر خواهد شد، برای پوند منفی خواهد بود. انتظار می‌رود جفت GBPUSD به ۱.۲۸۶۰ و احتمالاً ۱.۲۸۰۰ کاهش یابد.
منبع: ING
هفته گذشته، شاهد یک فروش نامنظم و شدید در محبوب‌ترین معامله حملی جهان – یعنی لیر ترکیه – بودیم. برآوردها نشان می‌دهد که تا ۲۰ میلیارد دلار از سرمایه خارجی که در معاملات حملی روی لیر سرمایه‌گذاری شده بود، از این ارز خارج شد، چرا که نرخ USDTRY به‌طور موقت ۱۰ تا ۱۲ درصد افزایش یافت، پیش از آنکه مقامات ترکیه بتوانند بازار را تحت کنترل درآورند.
بانک مرکزی برای حمایت از لیر از مداخله گسترده در بازار فارکس و عملیات کاهش نقدینگی لیر استفاده کرد. همچنین، وام‌گیرندگان را به سمت استفاده از تسهیلات وام‌دهی شبانه هدایت کرد که نرخ بهره آن ۲۰۰ نقطه پایه افزایش یافته و به ۴۶٪ رسیده بود. پس از جهش نرخ‌های ضمنی یک‌ماهه لیر از طریق بازارهای آتی به ۷۵٪ در اواخر هفته گذشته، این نرخ‌ها اکنون به ۴۸٪ بازگشته‌اند – اما همچنان فاصله زیادی با سطح ۳۵٪ که در اواخر هفته قبل مشاهده شده بود، دارند.
فروش شدید لیر یک شوک جدی برای بازار محسوب میشود. حتی با وجود اینکه بانک مرکزی ظاهراً توانسته نرخ USDTRY را دوباره تحت کنترل بگیرد، به نظر نمی‌رسد که اشتیاق مجدد برای معاملات حملی روی لیر به شدت ۱۸ ماه گذشته باشد.
منبع: ING
تحلیلگران ربوبانک پیش‌بینی کرده است که نرخ جفت ارز EURUSD در یک چشم‌انداز یک‌ساله به ۱.۱۲ افزایش پیدا خواهد کرد. تحلیلگران این بانک معتقدند که افزایش فعلی این جفت ارز موقتاً متوقف شده، اما حرکت به زیر سطح ۱.۰۸۰۰ فرصت خرید را برای سرمایه‌گذاران ایجاد کرده است.
با این حال، در کوتاه‌مدت و طی ۱ تا ۳ ماه آینده، ممکن است ضعف‌هایی در رشد این جفت ارز دیده شود، اما انتظار می‌رود که روند صعودی دوباره ادامه یابد.
بر اساس گزارش تورنتو استار، کانادا ممکن است در سطح پایین‌تر تعرفه‌های پیشنهادی ترامپ قرار گیرد، اما این سطح همچنان صفر نیست و احتمال افزایش تعرفه‌ها وجود دارد. ترامپ ممکن است سه سطح تعرفه افزایشی اعمال کند، که کشورهای مختلف را به سطوح پایین، متوسط یا بالا تقسیم میکند.
با وجود گزارش‌هایی مبنی بر عدم وجود رویکرد طبقه‌بندی‌شده، منابع تأکید کرده‌اند که این رویکرد با درک دولت از شرایط همخوانی دارد. هنوز جزئیات دقیق تعرفه‌ها مشخص نیست، اما ایالات متحده ممکن است با تهدید تعرفه‌های ۲۵٪، کانادا را به پذیرش تعرفه‌های پایین‌تر بدون تلافی سوق دهد.
چشم‌انداز اقتصادی آمریکا بر اساس گزارش موسسه S&P نشان می‌دهد که رشد اقتصادی این کشور ممکن است تحت تأثیر تغییرات سیاستی کاهش یابد. با پیش‌بینی تورم حدود ۳٪ در سال ۲۰۲۵، تأثیرات تعرفه‌ها بر افزایش قیمت‌ها و زنجیره تأمین داخلی قابل توجه است.
این تغییرات سیاستی می‌تواند چشم‌انداز اقتصادی را با ریسک‌های نزولی مواجه کند، که تحلیلگران نسبت به آن هشدار داده‌اند.
بانک سرمایه‌گذاری گلدمن ساکس پیش‌بینی‌های خود را در مورد پوند انگلستان افزایش داده و انتظار دارد که این ارز در برابر دلار آمریکا و یورو عملکرد بهتری داشته باشد. دلیل این تغییر خوش‌بینانه، رشد فراتر از انتظار اقتصاد بریتانیا، سیاست‌های مالی منضبط و مواجهه کمتر این کشور با تعرفه‌های تجاری آمریکاست. همچنین، ثبات سیاسی، رونق بخش خدمات و تفاوت نرخ بهره به نفع پوند، از دیگر عواملی هستند که به تقویت ارزش این ارز کمک کرده‌اند.
به گفته گلدمن ساکس، انتظار می‌رود GBPUSD در سه ماه آینده به ۱.۲۸، در شش ماه آینده به ۱.۳۲ و در دوازده ماه آینده به ۱.۳۵ برسد. این در حالی است که پیش‌بینی‌های قبلی این بانک سرمایه‌گذاری برای همین بازه‌های زمانی به ترتیب ۱.۲۵، ۱.۲۸ و ۱.۳۰ بود. از سوی دیگر، پیش‌بینی میشود که EURGBP طی سه ماه آینده به ۰.۸۴، در شش ماه آینده به ۰.۸۳ و در دوازده ماه آینده به ۰.۸۲ برسد. این در حالی است که پیش‌بینی‌های قبلی برای این بازه‌های زمانی به ترتیب ۰.۸۶، ۰.۸۵ و ۰.۸۴ بوده است.
با نزدیک شدن به ۲ آوریل، بازارها همچنان نگرانند و زمزمه‌ها درباره تعرفه‌های تجاری جدید دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، ادامه دارد. هفته گذشته، انتشار گزارش‌هایی مبنی بر احتمال استثنای برخی کشورها از لیست تعرفه‌ها باعث افزایش ریسک‌پذیری در بازار شد.
اکنون، فایننشال تایمز گزارش داده که ترامپ ممکن است از یک راهکار دو مرحله‌ای استفاده کند که در ابتدا شامل اختیارات اضطراری و سپس انتقال به تعرفه‌های بخش ۳۳۸ خواهد بود. منابع آگاه همچنین اشاره کرده‌اند که صنعت خودروسازی می‌تواند تحت تحقیقات امنیت ملی قبلی، مشمول تعرفه‌های جدید شود.
یکی دیگر از احتمالات، استفاده از بخش ۱۲۲ است که اجازه وضع تعرفه‌هایی تا ۱۵ درصد را برای ۱۵۰ روز می‌دهد. همچنین، ایده‌ای وجود دارد که تعرفه‌ها به عنوان منبع درآمدی برای کاهش مالیات‌ها مورد استفاده قرار گیرند که نیازمند تصویب در کنگره خواهد بود.
در میان این عدم قطعیت‌ها، گلدمن ساکس ارزیابی خود را از تعرفه‌های متقابل احتمالی منتشر کرده است. طبق نظرسنجی این بانک سرمایه‌گذاری از فعالان بازار، انتظار می‌رود که میزان این تعرفه‌ها حدود ۹ درصد باشد.
البته، گلدمن ساکس هشدار داده که این رقم می‌تواند در ابتدا دو برابر این مقدار باشد، زیرا ترامپ احتمالاً قصد دارد از یک موضع قدرتمند وارد مذاکرات شود. این ارقام همچنان در حد زمزمه باقی می‌مانند، اما اگر پیش‌بینی گلدمن ساکس درست باشد، بازارها ممکن است با یک شوک منفی همراه شوند.
به گزارش فاینشنال تایمز، دونالد ترامپ قصد دارد از یک رویکرد دو مرحله‌ای برای اعمال تعرفه‌های تجاری استفاده کند که شامل اعمال فوری تعرفه‌های اضطراری و همچنین تحقیقات بلندمدت در مورد شرکای تجاری است. هدف این سیاست افزایش درآمد برای برنامه‌های کاهش مالیات و بازتعریف شرایط تجاری جهانی است.
وی تأکید کرد که این تعرفه‌ها می‌توانند «قابل توجه» باشند و در عین حال برخی کشورها ممکن است از تخفیفات خاصی برخوردار شوند. این طرح به‌ویژه در شرایطی که شرکای تجاری مانند اتحادیه اروپا و بریتانیا برای کاهش تنش‌ها در تلاش هستند، توجه بسیاری را جلب کرده است.
گزینه‌های قانونی برای اجرای این سیاست شامل بخش‌هایی از قوانین تجاری آمریکا است که امکان اعمال تعرفه‌های سنگین و کوتاه‌مدت را فراهم میکنند. کشورهای مختلف نیز در حال مذاکره برای کاهش تأثیرات این سیاست بر تجارت خود با ایالات متحده هستند.
داده‌های اطمینان مصرف‌کنندگان آمریکا امروز منتشر میشود و انتظار می‌رود که کاهش بیشتری نشان دهد. ما (ING) نسبت به اجماع بازار کمی بدبین‌تر هستیم و انتظار عدد ۹۳.۰ را داریم و عمدتاً برای امروز ریسک‌های نزولی برای دلار پیش‌بینی می‌کنیم. در سایر رویدادهای امروز، انتظار می‌رود که روسیه و آمریکا بیانیه‌ای درباره مذاکرات آتش‌بس اوکراین منتشر کنند، ترامپ نیز ممکن است جزئیات تعرفه‌های خودرویی را اعلام کند.
دلار آمریکا: ادامه وخامت وضعیت مصرف‌کنندگان
شاخص‌های مدیران خرید دیروز در ایالات متحده بالاتر از حد انتظار ظاهر شد، در حالی که در منطقه یورو کمتر از حد انتظار افزایش یافت. این امر باعث شد که شاخص دلار که عمدتاً تحت تأثیر یورو قرار دارد، در محدوده ۱۰۴.۰ تا ۱۰۴.۵۰ حمایت پیدا کند. با این حال، این نظرسنجی‌ها نشان دادند که گپ رو به رشد بین بخش تولیدی که در حال انقباض است و بخش خدماتی که در حال احیا است، همچنان ادامه دارد. بازارها مشتاقانه به دنبال سیگنال‌های روشن‌تری برای تعیین موقعیت خود در برابر دلار هستند.
نظرسنجی اطمینان مصرف‌کنندگان کنفرانس بورد که امروز منتشر میشود، مهم‌ترین رویداد هفته در بازار فارکس است. بخش زیادی از بدبینی بازار نسبت به شرایط اقتصادی آمریکا به دلیل ضعف شاخص‌های مصرف‌کننده بوده است. افت ۱۴.۵ واحدی شاخص اطمینان مصرف‌کنندگان کنفرانس بورد از نوامبر تا فوریه، نقش مهمی در چرخش سرمایه از سهام آمریکا به سهام اروپا داشت که به نوبه خود باعث افزایش نرخ EURUSD شد.
اجماع بازار نسبتاً پراکنده است، اما به طور کلی انتظار کاهش قابل توجهی از ۹۸.۳ به ۹۴.۰ را دارد. پیش‌بینی اقتصاددانان ما رقم ۹۳.۰ است.
حتی اگر افت این شاخص کمتر از حد انتظار باشد، بازارها ممکن است نتوانند نکته مثبتی برای دلار در آن بیابند. ما همچنان انتظار داریم که در نیمه دوم هفته دلار رشد گسترده‌تری داشته باشد، زیرا با نزدیک شدن به مهلت ۲ آوریل برای تعرفه‌های خودرویی (که جزئیات آن این هفته منتشر میشود) و انتشار شاخص هرینه‌های مصرف شخصی هسته در روز جمعه با عدد ۰.۳٪ ماهانه، احتمال شرط‌بندی‌های مفرط بر سیاست‌های انبساطی فدرال رزرو کاهش یابد. اما برای امروز، عمدتاً ریسک‌های نزولی برای دلار مشاهده می‌کنیم.
تقویم اقتصادی ایالات متحده همچنین شامل فروش خانه‌های نوساز در ماه فوریه است که انتظار می‌رود نسبتاً قوی باشد و شاخص تولید فدرال رزرو ریچموند که ممکن است با توجه به سیگنال‌های PMI، دوباره به محدوده منفی بازگردد.
یورو: چشم‌ها به تحولات اوکراین و روسیه دوخته شده است
انتظار ما برای این هفته این بود که یورو بتواند از داده‌های اقتصادی آلمان کمی خوش‌بینی دریافت کند. اما شاخص‌های PMI دیروز کمتر از حد انتظار ظاهر شدند، با در نظر گرفتن اینکه پیش‌تر شاخص ZEW سیگنال‌های بهتری داده بود.
نکته قابل‌توجه این است که انتظارات بازار از نظرسنجی‌های IFO امروز چندان بالا نیست که می‌تواند فضایی برای غافلگیری مثبت و حمایت از یورو ایجاد کند.
با این حال، عامل مهم‌تر برای یورو احتمالاً اخبار مربوط به مذاکرات اوکراین-روسیه است. یک هیئت آمریکایی روز گذشته در عربستان سعودی با مقامات روسی دیدار کرد، پس از آنکه روز دوشنبه با نمایندگان اوکراینی مذاکراتی داشتند. انتظار می‌رود که روسیه و آمریکا امروز بیانیه‌ای در مورد پیشرفت مذاکرات صادر کنند. نشانه‌هایی مبنی بر پیشرفت در جهت آتش‌بس کامل، می‌تواند سنتیمنت مثبت در اروپا و یورو را تقویت کند. اما اگر چنین نشانه‌هایی مشاهده نشود، کاهش امید به آتش‌بس سریع می‌تواند باعث افت کوتاه‌مدت ارزهای اروپایی که اخیراً بیش از حد ارزش‌گذاری شده‌اند، شود.
جفت ارز EURUSD دیروز دوباره به زیر ۱.۰۸۰ سقوط کرد. ما امروز ریسک‌های صعودی را برای آن مشاهده می‌کنیم، اما همچنان انتظار داریم که در ماه آوریل به زیر ۱.۰۷۰ کاهش یابد.
دلار استرالیا: تورم فوریه امشب منتشر میشود
استرالیا امشب شاخص قیمت مصرف‌کننده برای فوریه را منتشر خواهد کرد. انتظار بازار برای سومین ماه متوالی تورم ۲.۵٪ سالانه است. در ماه ژانویه، شاخص میانگین تعدیل‌شده از ۲.۷٪ به ۲.۸٪ افزایش یافت، که موجب نگرانی‌های جدید برای بانک مرکزی استرالیا شد، که ماه گذشته کاهش نرخ بهره را آغاز کرد.
کاهش ۵۲ هزار نفری اشتغال تمام‌وقت در فوریه ممکن است نیاز به نشانه‌های تازه‌ای از کاهش تورم داشته باشد تا بازارها را متقاعد کند که دوباره کاهش نرخ را تا ماه مه قیمت‌گذاری کنند (کاهش در ماه آوریل بعید است). پیش‌بینی ما برای نرخ بهره نهایی ۳.۳۵٪ است، یعنی ۷۵ نقطه پایه کاهش دیگر، اما سرعت و زمان‌بندی کاهش‌های بیشتر کاملاً به داده‌ها بستگی دارد و بسیار نامشخص است.
با این حال، بانک مرکزی استرالیا عامل اصلی تعیین‌کننده مسیر دلار استرالیا نیست، بلکه اخبار مربوط به تعرفه‌ها و سنتیمنت کلی بازار جهانی تأثیر بیشتری دارد. جفت ارز AUDUSD در حال حاضر نسبت به عوامل کوتاه‌مدت (مانند نرخ بهره و بازار سهام) چندان ارزان نیست و ما همچنان انتظار داریم در آوریل به ۰.۶۲ کاهش یابد، زیرا ریسک‌های مرتبط با تعرفه‌ها تشدید میشود.
ین ژاپن: معامله‌گران صعودی ین موقعیت‌های خود را بررسی میکنند
تفاوت عمده بین کاهش امسال USDJPY و کاهش آن در ژوئيه و اوت گذشته، مربوط به موقعیت‌گیری بازار است.
سال گذشته، افزایش ارزش ین عمدتاً ناشی از خروج سرمایه از موقعیت‌های فروش بود، زیرا معاملات حملی بازگشت داشت. اما امسال، کاهش USDJPY عمدتاً ناشی از ورود سرمایه‌گذاران (عمدتاً مدیران دارایی) به موقعیت‌های خرید در ین بوده است.
این تصمیمات سرمایه‌گذاری احتمالاً ناشی از تنوع‌بخشی از دلار و این باور بوده است که ین یکی از کم‌ارزش‌ترین ارزهای گروه ۱۰ است – نظری که ما نیز با آن موافقیم.
با این حال، موقعیت‌های خرید سفته‌بازانه در ین اخیراً بیش از حد افزایش یافته است و افزایش اخیر بازار سهام و بازدهی اوراق آمریکا باعث خروج برخی از این سرمایه‌گذاران شده است. بسته به داده‌های آمریکا، ممکن است USDJPY از محدوده ۱۵۱.۲۵/۳۰ به ۱۵۲.۵۰ برسد. اما ما از آن نقطه به بالا، چندان تمایلی به دنبال کردن روند صعودی USDJPY نداریم، زیرا احتمالاً هفته آینده با اعلام تعرفه‌های متقابل آمریکا، بازارهای پرریسک شرایط دشوارتری را تجربه خواهند کرد.
ما همچنان به دیدگاه غیرمتعارف خود مبنی بر افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن در ماه مه پایبند هستیم – که در صورت حمایت داده‌ها یا اظهارات مقامات بانک مرکزی، می‌تواند باعث تقویت مستقل ین شود.
منبع: ING
تحلیلگران گلدمن ساکس پیش‌بینی میکنند با نزدیک شدن به تاریخ ۲ آوریل، یورو تحت فشار فروش مجدد قرار گیرد. اگرچه دوره اجرای طولانی‌مدت این تعرفه‌ها ممکن است کمی از فشار کوتاه‌مدت بکاهد، اما دو عامل اصلی یورو را آسیب‌پذیر کرده‌اند: اقتصاد وابسته به تجارت ناحیه یورو و عدم وجود محرک‌های مالی قوی در کوتاه‌مدت برای حمایت از رشد.
انتظار می‌رود نرخ موثر تعرفه‌های آمریکا حدود ۷ درصد افزایش یابد که می‌تواند در سه‌ماهه دوم سال ۲۰۲۴ فشار نزولی قابل توجهی بر جفت‌ارز EURUSD وارد کند. گلدمن ساکس کاهش ۱ تا ۲ درصدی ارزش یورو را در سه‌ماهه دوم سال پیش‌بینی میکند، اما می‌گوید در صورت تشدید تنش‌های تجاری و تبدیل شدن به یک جنگ تمام‌عیار، این کاهش می‌تواند به ۳ تا ۵ درصد نیز برسد.
داده‌های اطمینان مصرف‌کنندگان ایالات متحده که فردا منتشر میشود، ریسک‌های نزولی جدیدی برای دلار به همراه دارد. از سوی دیگر، با انتشار احتمالی شاخص‌های مدیران خرید قوی در اروپا امروز، نرخ جفت ارز EURUSD ممکن است تا روز چهارشنبه به بالای ۱.۰۹۰ بازگردد. بااین‌حال، رویداد تعرفه‌ای ایالات متحده در ۲ آوریل ممکن است مانع از تداوم کاهش دلار در اوایل هفته تا آخر هفته شود. همچنین، ما در این هفته نسبت به پوند انگلیس دیدگاه نزولی داریم، چراکه بیانیه بهاری بریتانیا در روز چهارشنبه در پیش است.
دلار آمریکا: موانع داده‌ای در این هفته
دلار هفته گذشته پس از شروعی بسیار ضعیف در ماه مارس، مقداری حمایت شد. احتیاط مداوم فدرال رزرو در مورد کاهش نرخ بهره احتمالاً از انباشت سنیمنت نزولی بیشتر نسبت به دلار جلوگیری کرده است، اما ما معتقدیم که در درجه اول، اجرای تعرفه‌های جدید آمریکا در ۲ آوریل باعث تجدیدنظر در معاملات فروش دلار شده است. گزارش‌هایی که نشان می‌دهند برخی کشورها ممکن است از موج اول حمایت‌گرایی تجاری معاف شوند، سنتیمنت ریسک‌پذیری را بهبود بخشیده و امروز صبح تأثیر منفی اندکی بر دلار گذاشته است. بااین‌حال، به نظر ما ایجاد دوباره سنتیمنت نزولی بر دلار تا پیش از اجرای این تعرفه‌ها با چالش‌های بیشتری روبرو خواهد بود.
در عین حال، موانع داده‌ای مهمی در مسیر تقویت مجدد دلار وجود دارد. در شرایط فعلی، اطمینان مصرف‌کنندگان احتمالاً مهم‌ترین عامل برای بازار فارکس است، بنابراین نتایج نظرسنجی «کنفرانس بورد» که فردا منتشر میشود، رویداد کلیدی این هفته خواهد بود. پیش‌بینی ما عدد ۹۳ است که به اجماع بازار نزدیک است، اما شاخص‌های فعالیت اقتصادی اخیراً کمتر از حد انتظار ظاهر شده‌اند، بنابراین ما همچنان انتشار این داده‌ها را به‌عنوان یک عامل ریسک نزولی برای دلار در نظر می‌گیریم. در اواخر هفته، داده‌های شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی هسته برای ماه فوریه را نیز دنبال خواهیم کرد که انتظار می‌رود ۰.۳ درصد رشد ماهانه داشته باشد. این داده احتمالاً تأثیر محسوسی بر انتظارات از سیاست پولی فدرال رزرو نخواهد داشت اما می‌تواند سیگنالی نسبتاً انقباضی و در نتیجه مثبت برای دلار باشد.
مذاکرات غیرمستقیم صلح بین روسیه و اوکراین نیز در کانون توجه سرمایه‌گذاران خواهد بود. آخرین تحولات نشان‌دهنده برخی بهبودها است، اما هنوز هیچ نشانه واضحی از آتش‌بس فوری وجود ندارد. خوش‌بینی بازار نسبت به این موضوع، که باعث عملکرد ضعیف‌تر ارزهای اروپایی شده بود، ممکن است کاهش یابد، مگر اینکه در مذاکرات این هفته پیشرفت ملموسی حاصل شود.
ما همچنان دیدگاه صعودی نسبت به دلار در هفته‌های آینده داریم. بااین‌حال، نوسانات کوتاه‌مدت همچنان محتمل است و دلار ممکن است در نیمه اول این هفته، به دلیل انتشار شاخص‌های مدیران خرید ضعیف امروز و نتایج پایین‌تر از انتظار اطمینان مصرف‌کنندگان فردا، تضعیف شود. بااین‌حال، در آستانه انتشار داده‌های PCE در روز جمعه، دلار احتمالاً بهبود خواهد یافت و شاخص دلار ممکن است در حدود ۱۰۴ تثبیت شود.
یورو: بهره‌گیری از آخرین خوش‌بینی‌های مالی
دیدگاه ما درباره کاهش تدریجی خوش‌بینی نسبت به برقراری آتش‌بس سریع در اوکراین احتمالاً به کاهش مومنتوم صعودی یورو کمک کرده است. بااین‌حال، نرخ EURUSD همچنان حدود ۱ درصد بالاتر از ارزش منصفانه کوتاه‌مدت آن قرار دارد، چراکه گپ نرخ‌های بهره دوساله در حدود ۱۵۰- نقطه پایه، بیشتر با نرخ ۱.۰۷ همخوانی دارد تا ۱.۰۹. ازاین‌رو، دیدگاه یک‌ماهه ما نسبت به این جفت ارز همچنان نزولی است. بااین‌حال، این هفته انتشار داده‌های مهم اقتصادی زیادی در پیش است و یورو ممکن است بتواند از این موضوع اندکی بهره‌مند شود.
امروز، شاخص‌های PMI منطقه یورو برای ماه مارس منتشر خواهد شد. این داده‌ها معیار مهمی برای سنجش سنتیمنت کسب‌وکارها پس از اعلامیه مالی آلمان محسوب می‌شوند و انتظار می‌رود تمامی نظرسنجی‌های ترکیبی اروپا افزایش یابند. شاخص ZEW فراتر از انتظارات ظاهر شد و توازن ریسک‌ها به نفع انتشار داده‌ای مثبت برای یورو است. همین استدلال برای شاخص Ifo که فردا منتشر میشود نیز صدق میکند.
این هفته چندین سخنرانی از مقامات بانک مرکزی اروپا خواهیم داشت، اما بعید است که پیش از روشن‌تر شدن تأثیر تعرفه‌های آمریکا، راهنمایی جدیدی ارائه شود. پیش‌بینی ما برای این هفته بازگشت نرخ EURUSD به بالای ۱.۰۹۰ تا روز چهارشنبه است، اما ممکن است در اواخر هفته با کاهش دوباره روبرو شود، زیرا بازارها فراتر از داده‌ها نگاه کرده و پیش از اجرای تعرفه‌های ۲ آوریل، موقعیت‌های دفاعی بیشتری اتخاذ میکنند. همچنان معتقدیم که نیروی صعودی کافی برای رساندن این جفت ارز به سطح ۱.۱۰ وجود ندارد.
پوند: ریسک‌های نزولی ناشی از رویداد بودجه
هفته گذشته، نرخ برابری EURGBP به زیر ۰.۸۴۰ کاهش یافت که ناشی از لحن نسبتاً انقباضی بانک مرکزی انگلیس و همچنین کاهش موقعیت‌های خرید یورو بود. بااین‌حال، این هفته ما نسبت به افزایش این جفت ارز دیدگاه صعودی داریم. شاخص‌های PMI امروز احتمالاً در منطقه یورو بهتر از بریتانیا ظاهر شوند، اما بیشتر ریسک‌های نزولی برای پوند به رویداد بودجه بریتانیا در روز چهارشنبه مربوط میشود.
همانطور که در پیش‌بینی اقتصاددانان ما از بیانیه بهاری بریتانیا موردبحث قرار گرفت، کاهش هزینه‌ها احتمالاً برای برآورده کردن قوانین مالی کافی خواهد بود. بااین‌حال، بازار اوراق قرضه دولتی بریتانیا نسبت به هرگونه اشتباه در حاشیه بسیار محدود مانور مالی حساس خواهد بود. این امر ممکن است به واکنشی منفی در بازار اوراق یا کاهش معنادار در انتظارات رشد اقتصادی منجر شود که هر دو می‌توانند به پوند آسیب بزنند. ما انتظار داریم که ریسک‌های صعودی در جفت ارز EURGBP، فراتر از اوج‌های اخیر ۰.۸۴۵ ادامه یابند.
این هفته داده‌های تورمی بریتانیا نیز منتشر خواهد شد، اما انتظار نداریم که تأثیر قابل‌توجهی بر بازار بگذارد، چراکه شاخص قیمت مصرف‌کننده خدمات (CPI خدمات) احتمالاً در ماه فوریه نزدیک به ۵٪ باقی مانده است.
منبع: ING
موسسه HSBC اکنون انتظار دارد که بانک مرکزی انگلستان از سپتامبر ۲۰۲۵، کاهش نرخ بهره را به صورت یک‌بار در هر فصل انجام دهد، در مقایسه با پیش‌بینی قبلی که کاهش در هر جلسه بود. همچنین انتظار می‌رود نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان تا سه‌ماهه سوم ۲۰۲۶ به ۳.۰٪ برسد، در حالی که پیش‌بینی قبلی برای سه‌ماهه اول ۲۰۲۶ بود.
خروج سرمایه‌گذاران از موقعیت‌های خرید دلار
داده‌های کمیسیون معاملات آتی کالای آمریکا (CFTC) نشان می‌دهد که دلار آمریکا اکنون در یک موقعیت خالص فروش قرار گرفته است. این تغییر قابل توجه، این سؤال را مطرح میکند که آیا روند صعودی بلندمدت دلار آمریکا سرانجام به پایان رسیده است؟
بسیاری از یادداشت‌های تحقیقاتی منتشر شده در این هفته، به پایان عصر «استثناگرایی آمریکایی» اشاره میکنند. این موضوع به یک تم معاملاتی در سال جاری تبدیل شده است، به طوری که ارزش دلار آمریکا کاهش یافته است (هرچند امروز اندکی بهبود یافته).
در هر صورت، سرمایه‌های سوداگرانه از معاملات آتی دلار آمریکا خارج شده‌اند. داده‌های موقعیت‌یابی CFTC نشان می‌دهد که موقعیت خالص دلار آمریکا برای اولین بار در سال جاری منفی شده است.
دلار به اظهارات انبساطی پاول بی‌توجه است
دلار آمریکا از جلسه شب چهارشنبه فدرال رزرو در روند صعودی قرار گرفته است، چرا که جروم پاول، رئیس بانک مرکزی آمریکا، ریسک رکود را کم‌اهمیت دانست و در عین حال درباره چشم‌انداز تورم محتاط باقی ماند. در مقابل، بازدهی اوراق خزانه‌داری پس از جلسه کاهش یافت و سهام رشد کرد، که نشان‌دهنده غافلگیری انبساطی فدرال رزرو بود.
واکنش متناقض دلار ممکن است به این دلیل باشد که با افزایش بازدهی اوراق خزانه‌داری از ابتدای این ماه، رشد نکرده بود. با این حال، بحث‌برانگیز است که پاول واقعاً چقدر موضع انبساطی داشت. او با اشاره به اینکه هرگونه اثر تورمی ناشی از تعرفه‌های بالاتر احتمالاً موقتی خواهد بود، اعصاب بازار را آرام کرد، اما چندان خوش‌بین نبود که فدرال رزرو به زودی به هدف تورمی ۲ درصدی خود برسد.
این واقعیت که اعضای فدرال رزرو پیش‌بینی خود از تنها دو کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره در سال جاری را حفظ کردند و تسهیل تدریجی پولی در طول دوره پیش‌بینی را نشان دادند، حاکی از آن است که فدرال رزرو همچنان با تورم مبارزه میکند. از سوی دیگر، بازارها فکر میکنند احتمال زیادی برای سومین کاهش نرخ بهره در سال جاری وجود دارد، چرا که بسیاری از سرمایه‌گذاران معتقدند که اقتصاد آمریکا بیشتر از آنچه فدرال رزرو پیش‌بینی میکند، کند شود.
آیا مصرف‌کنندگان آمریکا همچنان در حال خرج کردن هستند؟
بنابراین، در حالی که شاخص‌های تورم کمی کمتر مورد توجه هستند، داده‌های رشد ممکن است در ماه‌های آینده در بالای لیست اولویت‌های سرمایه‌گذاران قرار بگیرد؛ اگر تاکنون این اتفاق نیفتاده باشد. نقطه اوج هفته آینده داده‌های تورم هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) روز جمعه خواهد بود.
مدل Nowcast فدرال رزرو کلیولند پیش‌بینی میکند که شاخص کل PCE در فوریه از ۲.۵ به ۲.۴ درصد کاهش یافته، اما نرخ هسته این شاخص در ۲.۶ درصد ثابت مانده است.
چنین ارقامی احتمالاً نه بازارها را خوشحال میکند و نه ناراحت، بنابراین بخش درآمد و هزینه‌های شخصی گزارش ممکن است در کانون توجه قرار گیرد. مصرف شخصی در ژانویه ۰.۲ درصد کاهش یافت، اما این کاهش پس از چند ماه افزایش قوی بود. تحلیلگران پیش‌بینی میکنند که این شاخص در فوریه ۰.۶ درصد رشد کند. بنابراین، هرگونه ضعف غیرمنتظره ممکن است نگرانی‌ها درباره منقبض شدن اقتصاد را دوباره زنده کند و دلار را تحت فشار قرار دهد.
نگرانی‌ها درباره رکود ممکن است بازگردد
با این حال، ممکن است نگرانی‌ها درباره رکود بسیار زودتر در هفته پیش رو بازگردد، چرا که برآورد اولیه شاخص مدیران خرید (PMI) مارس توسط S&P Global روز دوشنبه منتشر میشود. شاخص اطمینان مصرف‌کننده کنفرانس بورد روز سه‌شنبه همراه با فروش خانه‌های جدید مورد توجه قرار خواهد گرفت. سفارشات کالاهای بادوام فوریه روز چهارشنبه منتشر میشود، در حالی که فروش خانه‌های در انتظار معامله و برآورد نهایی تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه چهارم روز پنجشنبه توجه‌ها را جلب خواهند کرد.
هرگونه ضعف غیرمنتظره در داده‌های پیش رو می‌تواند ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران را کاهش دهد، به ویژه اگر با اخبار جدید درباره تعرفه‌ها همراه شود. مهلت ۲ آوریل برای اعمال تعرفه‌های متقابل دولت ترامپ به سرعت نزدیک میشود و رئیس جمهور آمریکا ممکن است تصمیم بگیرد پیش از آن موضع خود را تشدید کند.
پوند تحت نظر رکود تورمی
مارس ماه خوبی برای پوند بوده، چرا که این ارز حدود ۳ درصد در برابر دلار آمریکا رشد کرده است. بخش زیادی از این رشد به دلیل کاهش چشمگیر دلار است. اما عامل دیگر این است که شاخص‌های اقتصادی انگلستان در دو ماه گذشته تا حدی بهتر از انتظارات بوده‌اند. مهم‌تر از همه، تورم دوباره در حال افزایش است.
بانک مرکزی انگلستان با یک معضل دشوار مواجه شده، چرا که نگران افزایش همزمان بیکاری و تورم در ماه‌های آینده است. ریسک بالای رکود تورمی ممکن است مانع از رشد بیشتر پوند شود، اگرچه عدم مشارکت انگلستان در جنگ تجاری ترامپ برای حال حاضر محرک صعودی مهمی است.
داده‌های PMI مارس که روز دوشنبه منتشر می‌شوند، به‌روزرسانی مهمی درباره این موضوع ارائه خواهند داد که آیا کسب و کارهای بریتانیایی تحت تأثیر عدم اطمینان تجاری جهانی قرار گرفته‌اند، آیا برخی از آنها قصد کاهش نیروی کار دارند و آیا فشارهای قیمتی کاهش یافته‌اند یا خیر. اما سرمایه‌گذاران احتمالاً بیشتر بر گزارش تورم مصرف‌کننده (CPI) فوریه که روز چهارشنبه منتشر میشود، تمرکز خواهند کرد.
نرخ کل CPI در ژانویه به ۳ درصد افزایش یافت، که در بالای محدوده تورمی ۱ تا ۳ درصدی قرار دارد. بانک مرکزی انگلستان انتظار دارد CPI در سه‌ماهه سوم به ۳.۷۵ درصد برسد، بنابراین انتشار CPI کل بالاتر از ۳ درصد بعید است بازارها را نگران کند. در عوض، سرمایه‌گذاران به دیگر بخش‌های گزارش نگاه خواهند کرد تا ببینند آیا تورم هسته و بخش خدمات با سرعت مشابهی در حال افزایش هستند یا خیر.
آخرین فرصت برای ریوز؟
هرگونه داده مثبت غیرمنتظره ممکن است سایه تاریکی بر بیانیه بهاری راشل ریوز، وزیر دارایی تحت فشار انگلستان، بیندازد، جایی که انتظار می‌رود او کاهش‌های بزرگ در هزینه‌ها را اعلام کند. بخش عمده این کاهش‌ها احتمالاً از سیستم رفاه اجتماعی خواهد بود، چیزی که بازارها احتمالاً بهتر از رأی‌دهندگان از آن استقبال خواهند کرد.
کاهش هزینه‌ها نه تنها نشان‌دهنده این خواهد بود که دولت تمایلی به افزایش بیشتر مالیات‌ها برای پر کردن شکاف بودجه نداشته، بلکه اثر ضدتورمی نیز دارد و ممکن است تسهیل کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان در ماه‌های آینده را آسان‌تر کند. با این حال، برای پوند، ممکن است به‌روزرسانی بودجه در صورت اعلام اقدامات جدیدی برای تحریک اقتصاد راکد، تأثیر فوری مثبتی داشته باشد.
این سری داده‌ها روز جمعه با خرده فروشی فوریه و داده‌های بازنگری شده تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه چهارم ادامه خواهد یافت.
یورو امیدوار به PMIها
به نظر می‌رسد رشد شگفت‌انگیز یورو به دنبال بسته مالی قابل توجه دولت آلمان و اصلاح قوانین استقراض، در حال از بین رفتن است. یورو همچنان بهترین ارز عملکردی سال جاری در برابر دلار است، اما برای اینکه سرمایه‌گذاران شاهد ادامه روند صعودی باشند، احتمالاً به محرک‌های جدیدی نیاز دارند.
این محرک ممکن است در قالب داده‌های PMI روز دوشنبه باشد، اما احتمال آن چندان زیاد نیست، چرا که اعتماد کسب‌وکارها در مواجهه با تعرفه‌های آمریکا و خشم ترامپ از تعرفه‌های متقابل اتحادیه اروپا کاهش یافته است.
شاخص ترکیبی PMI ناحیه یورو در فوریه بدون تغییر بود، چرا که بهبود در فعالیت‌های تولیدی با ضعف در بخش خدمات جبران شد. با این حال، نمی‌توان بهبود در بخش خدمات را نادیده گرفت، چرا که این بخش کمتر در معرض تأثیرات فوری تعرفه‌های بالاتر است. بنابراین، یورو ممکن است از این داده‌ها تقویت شود.
معامله‌گران همچنین به شاخص فضای کسب‌وکار Ifo آلمان روز سه‌شنبه توجه خواهند کرد تا ببینند آیا برنامه‌های هزینه‌ای ائتلاف جدید باعث افزایش خوش‌بینی شده است یا خیر.
تعرفه‌ها سیاست‌های پولی در استرالیا و ژاپن را پیچیده میکند
تورم موضوع غالب در استرالیا و ژاپن خواهد بود، جایی که آخرین داده‌ها به ترتیب روزهای چهارشنبه و جمعه منتشر می‌شوند. پیش‌بینی میشود تورم استرالیا در فوریه برای سومین ماه متوالی در ۲.۵ درصد ثابت مانده باشد، که ممکن است چندان دلگرم‌کننده نباشد. با این حال، نگرانی‌ها درباره اقتصاد در حال افزایش است، چرا که تنش‌های تجاری احتمالا باعث آشفتگی در بزرگ‌ترین بازار صادراتی استرالیا، یعنی چین، شوند.
دلار استرالیا چندان رشد قابل توجهی در برابر دلار آمریکا نداشته، اما اگر داده‌های تورم قوی‌تر از انتظار باشند، ممکن است این ارز تقویت شود، چرا که سرمایه‌گذاران انتظارات خود برای کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی استرالیا را پایین می‌آورند.
در ژاپن نیز تعرفه‌ها چشم‌انداز را تحت تأثیر قرار داده‌اند و بانک مرکزی این کشور تمایلی به تعیین زمان‌بندی برای افزایش‌های بیشتر نرخ بهره ندارد. عدم وجود سیگنال‌های انقباضی از سوی بانک مرکزی ژاپن باعث کاهش جزئی ین شده، اگرچه این کاهش در برابر دلار چندان چشمگیر نبوده است.
اما ین ممکن است در صورت ادامه فشارهای تورمی، روند صعودی خود را از سر بگیرد، چرا که این موضوع احتمال افزایش نرخ بهره در کوتاه‌مدت را تقویت میکند. قیمت‌های تولیدکننده بخش خدمات روز چهارشنبه منتشر می‌شوند، در حالی که برآوردهای تورم توکیو برای مارس روز جمعه ارائه خواهند شد.
با این حال، عامل بزرگ‌تر برای ین ممکن است خلاصه نظرات جلسه مارس بانک مرکزی ژاپن باشد که روز جمعه منتشر میشود. اگر این خلاصه نظرات نشان دهد که اعضای هیئت مدیره تمایل بیشتری به تشدید سیاست‌ها نسبت به آنچه اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، در آخرین کنفرانس خبری خود اشاره کرد، دارند، سرمایه‌گذاران ممکن است انتظارات خود برای افزایش نرخ بهره را جلو بیندازند و ین تقویت شود.
قیمت طلا در روز جمعه کمی کاهش یافت و از رکورد روز پنجشنبه که 3057.59 دلار به ازای هر اونس بود، عقب‌نشینی کرد، چرا که قوی‌تر دلار آمریکا باعث شد سرمایه‌گذاران برای برداشت سود اقدام کنند. با وجود این افت، طلا همچنان در مسیر کسب سومین افزایش هفتگی متوالی است و تاکنون این هفته 1.6% رشد داشته است.
قدرت دلار محدودیت‌هایی برای رشد طلا پس از رسیدن به قله جدید ایجاد میکند
شاخص دلار آمریکا (DXY) در روز جمعه 0.2% افزایش یافت و بر طلا فشار وارد کرد. شرایط دلار باعث شد طلا برای سرمایه‌گذاران خارجی گران‌تر شود و به افزایش سریع اخیر قیمت طلا فشار وارد کند. با این حال، روند صعودی کلی همچنان دست نخورده باقی مانده است. طلا این هفته به بالاترین قیمت‌های تاریخی خود رسید، که به واسطه تنش‌های ژئوپلیتیکی، نگرانی‌های تورمی و تقاضای دارایی‌های امن بود. طلا اکنون 16 رکورد تاریخی جدید ثبت کرده است که شامل چهار رکورد بالای 3000 دلار میشود.
تمرکز بر برداشت سود و سطوح تکنیکال
پس از جهش اخیر خود، طلا در حال اصلاح سالمی است. نقطه حمایت جزئی در سطح 2968.92 دلار قرار دارد که نقطه میانه بین 2880.25 دلار و 3057.59 دلار است. افت از این نقطه حمایت ممکن است درهای حرکت به سوی منطقه حمایت 2880.25 دلار را باز کند. شکست زیر این سطح ممکن است میانگین متحرک 50 روزه در سطح 2867.86 دلار را پیش رو داشته باشد که به عنوان یک سطح تکنیکال مهم شناخته میشود و از ابتدای ژانویه از بازار حمایت کرده است. با این حال، با توجه به احساسات صعودی غالب، کاهش‌ها در این منطقه احتمالاً توجه خریداران جدید را جلب خواهد کرد.
حمایت‌های انتظارات کاهش نرخ بهره و تقاضا دارایی امن
انتظارات سرمایه‌گذاران از کاهش نرخ‌ها توسط فدرال رزرو همچنان از روایت بلندمدت صعودی حمایت میکند. فدرال رزرو این هفته نرخ بهره را ثابت نگه داشت و پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهند که دو کاهش 25 نقطه پایه‌ای تا پایان سال اتفاق خواهد افتاد. علاوه بر این، نگرانی‌ها در مورد مهلت جدید تعرفه‌های تجاری آمریکا در تاریخ 2 آوریل و ادامه عدم اطمینان اقتصادی جهانی باعث حفظ جریان‌های دارایی امن به سمت طلا شده است.
در حالی که تقاضای فیزیکی از هند و چین همچنان ضعیف است، ورود سرمایه به محصولات قابل معامله در بورس (ETP) این کمبود را جبران کرده و منبع ثابتی از خریدهای موسسات را فراهم میکند.
پیش‌بینی قیمت طلا: روند صعودی سالم باقی مانده است علیرغم عقب‌نشینی کوتاه‌مدت
روند صعودی طلا همچنان از نظر ساختاری سالم باقی مانده است. کاهش از سطح 3057.59 دلار به برداشت سود مرتبط است و نه تغییر بنیادی در احساسات بازار. تا زمانی که قیمت بالای منطقه حمایت 2867 تا 2880 دلار حفظ شود، خریداران احتمالاً همچنان کنترل را در دست خواهند داشت. چشم‌انداز بلندمدت همچنان به نفع افزایش قیمت طلا است، به ویژه با توجه به تقاضای دارایی امن بالا و انتظارات سیاست پولی.
محرک مشخصی برای تقویت دلار در اواخر این هفته وجود ندارد، اما توقف چرخش سرمایه از سهام آمریکا به سهام اروپا و همچنین احتیاط سرمایه‌گذاران پیش از اجرای تعرفه‌های ۲ آوریل احتمالاً در این روند نقش دارند. از هفته آینده، داده‌های اقتصادی ممکن است مانعی برای ادامه بهبود دلار باشند، اما در حال حاضر، دلایل خوبی برای دنبال کردن این بازگشت وجود دارد.
دلار: روزهای کم‌داده می‌توانند به نفع دلار باشند
دلار دیروز نیز عملکرد خوبی داشت و شب گذشته همچنان در وضعیت مطلوبی باقی ماند. هیچ محرک واضحی در داده‌ها یا رویدادهای بازار وجود نداشت و به نظر می‌رسد که بازگشت دلار بیشتر به دلیل کاهش موقعیت‌های فروش قبل از اجرای تعرفه‌های ایالات متحده در ۲ آوریل باشد. به طور همزمان، بازار سهام اروپا این هفته نسبت به سهام آمریکا عقب مانده است که در ماه‌های اخیر کمتر دیده شده بود. یکی از دلایل احتمالی این موضوع، کاهش خوش‌بینی نسبت به یک توافق قریب‌الوقوع بین روسیه و اوکراین پس از مذاکرات سطح بالا در این هفته است که تنها منجر به توقف حملات به زیرساخت‌های انرژی شد.
ما (تیم تحلیل ING) در این مرحله به دنبال تقویت بیشتر دلار هستیم، اما اذعان داریم که داده‌های اقتصادی می‌توانند مانع این روند شوند. دیروز، شاخص پیشرو اقتصادی هیئت کنفرانس ایالات متحده کمی پایین‌تر از حد انتظار و در سطح منفی ۰.۳٪ ماهانه منتشر شد که اگرچه داده‌ای ضعیف بود، اما به اندازه برخی دیگر از شاخص‌ها هشداردهنده نبود. همزمان، هنوز نشانه‌ای از تنش در بازار کار از سوی آمار مربوط به مدعیان بیمه بیکاری مشاهده نمی‌شود.
تقویم داده‌های اقتصادی ایالات متحده امروز خالی است. نبود داده‌های کلیدی ممکن است فرصت بهتری برای ادامه روند صعودی دلار فراهم کند. دوره سکوت خبری فدرال رزرو نیز رسماً به پایان رسیده است، و لحن محتاطانه‌ای که کمیته بازار آزاد فدرال و رئیس آن، جروم پاول، این هفته اتخاذ کردند، احتمالاً فضای کافی را برای تنظیم مجدد پیام‌های پس از جلسه باقی می‌گذارد. این تغییرات احتمالاً پس از انتشار داده‌های جدید رخ خواهد داد، اما همچنان مصاحبه امروز آستن گولزبی، عضو متمایل به سیاست‌های انبساطی (داویش) فدرال رزرو، با شبکه CNBC را زیر نظر خواهیم داشت.
حرکت صعودی دلار امروز صبح در جفت ارز USDJPY نیز مشهود بود، به طوری که این جفت علیرغم انتشار داده‌های قوی‌تر از انتظار تورم ژاپن در ماه فوریه، افزایش یافت. تورم هسته سالانه ۳.۰٪ اعلام شد که بالاتر از انتظار ۲.۹٪ بود. با این حال، این داده همچنان کاهش جزئی نسبت به ژانویه (۳.۲٪) را نشان می‌دهد و بازارها ممکن است انگیزه‌ای برای جلو انداختن افزایش نرخ بهره به ماه مه نداشته باشند. پیش‌بینی اقتصاددانان ما این است که افزایش بعدی نرخ بهره در ماه مه انجام شود. ما گمان می‌کنیم که کاهش موقعیت‌های فروش دلار آمریکا در برابر ین نیز مشابه روند مشاهده‌شده در سایر ارزهای گروه ۱۰ باشد. با توجه به ماهیت پناهگاه امن ین در برابر اعلام تعرفه‌های آمریکا و دیدگاه‌هایمان نسبت به سیاست‌های انقباضی بانک مرکزی ژاپن، قانع نشده‌ایم که بازگشت دلار عمدتاً از طریق افزایش قابل‌توجه USDJPY تحقق یابد.
یورو: منتظر راهنمایی از سوی بانک مرکزی اروپا نباشید
رئیس بانک مرکزی اروپا، کریستین لاگارد، دیروز در سخنرانی خود در پارلمان اتحادیه اروپا لحن کاملاً بی‌طرفانه‌ای اتخاذ کرد. در شرایطی که عدم قطعیت درباره تأثیر تعرفه‌های آمریکا و سیاست‌های مالی وجود دارد، انتظار رویکردی غیر از وابستگی شدید به داده‌ها منطقی نیست. به عبارت دیگر، نباید انتظار داشت که بانک مرکزی اروپا تا زمانی که داده‌های اقتصادی مسیر یورو را تعیین نکرده‌اند، راهنمایی خاصی ارائه دهد.
در حال حاضر، عقب‌نشینی EURUSD مطابق با پیش‌بینی ما بوده است، حتی اگر این روند کمی زودتر از آنچه انتظار داشتیم آغاز شده باشد. همچنان ریسک نوسانات بالاست، اما در بازه چند هفته‌ای، ما همچنان روند نزولی را برای این جفت ارز ترجیح می‌دهیم. اختلاف نرخ سوآپ دوساله که در حال حاضر حدود منفی ۱۵۰ نقطه پایه است، همچنان با EURUSD در سطح ۱.۰۷ همخوانی دارد.
تقویم اقتصادی امروز در منطقه یورو سبک است و هیچ سخنرانی از مقامات بانک مرکزی اروپا برنامه‌ریزی نشده است. نزدیک‌ترین سطح حمایتی مهم برای EURUSD میانگین متحرک ۲۰۰ روزه در سطح ۱.۰۷۲۵ است که اکنون معیار کلیدی برای بازگشت به فضای صعودی برای دلار محسوب میشود.
در سایر نقاط اروپا، بانک مرکزی سوئد (ریکس‌بانک) نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت و بانک ملی سوئیس ۲۵ نقطه پایه دیگر از نرخ بهره کاست. در مورد سوئد، بازارها از قبل پیش‌بینی کرده بودند که نرخ بهره به کف خود رسیده است، بنابراین واکنش کرون سوئد نسبتاً محدود بود. مدل ارزش منصفانه کوتاه‌مدت ما نشان می‌دهد که EURSEK همچنان ارزان است و ما انتظار بازگشت این جفت ارز به محدوده ۱۱.۱۰-۱۱.۲۰ را در هفته‌های آینده داریم.
در سوئیس، کاهش دوباره نرخ بهره توسط بانک ملی این کشور نرخ سیاستی را به ۰.۲۵٪ رساند. بیانیه همراه این تصمیم تمام گزینه‌ها را باز گذاشت، اما برای اولین بار در مدت طولانی، بانک ملی سوئیس نیازی به کاهش بیشتر در پیش‌بینی‌های تورمی خود ندید. ما انتظار داریم که بانک در ماه ژوئن نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد و احتمالاً این پایان چرخه کاهش نرخ بهره باشد. همانطور که پیش‌بینی کرده بودیم، فرانک سوئیس پس از این اعلامیه افت کرد، اما EURCHF نشانه‌های زیادی از افزایش بیشتر نشان نمی‌دهد. هرگونه افزایش بیشتر احتمالاً از سطح ۰.۹۷۰ فراتر نخواهد رفت و ما همچنان در سه‌ماهه دوم چشم‌انداز بازگشت به ۰.۹۵۰ را ترجیح می‌دهیم.
پوند: تأثیر محدود از تصمیم بانک انگلستان
پس از تصمیم بانک انگلستان برای تثبیت نرخ بهره، منحنی بازدهی استرلینگ تنها ۵ نقطه پایه بازنگری افزایشی داشت. دو نکته قابل توجه در این نشست وجود داشت: اول اینکه کاترین مان به‌سرعت از موضع انبساطی خود فاصله گرفت و تنها یک عضو باقی ماند که به کاهش نرخ رأی داد. دوم اینکه بانک اشاره کرد در صورتی که داده‌ها نشان‌دهنده بی‌ثباتی بیشتر در بازار کار باشند، ممکن است سریع‌تر در مسیر کاهش نرخ بهره حرکت کند.
دیدگاه ما همچنان بدون تغییر است – سه کاهش نرخ بهره در سال جاری – اما عدم قطعیت در داده‌ها بالاست. بریتانیا در آستانه مواجهه با تأثیرات همزمان افزایش مالیات شرکت‌ها، تعرفه‌های ایالات متحده و احتمالاً کاهش هزینه‌های دولتی است که هفته آینده اعلام خواهد شد. ریسک‌ها برای رشد اقتصادی بیشتر به سمت پایین متمایل است، که به طور شهودی برای نرخ‌های بهره استرلینگ نیز تأثیر منفی دارد. اما تورم همچنان بالاتر از سطح مطلوب باقی مانده است و به همین دلیل قیمت‌گذاری در بازارهای نرخ بهره (سونیا) همچنان محتاطانه باقی مانده و تنها دو کاهش نرخ بهره تا پایان سال را در نظر گرفته است.
ما همچنان با نگرانی به رویدادهای بودجه هفته آینده از منظر پوند نگاه می‌کنیم. پیامدهای احتمالی برای رشد اقتصادی و بازار اوراق قرضه، استدلالی علیه خوش‌بینی کوتاه‌مدت نسبت به پوند هستند. ما همچنان ترجیح می‌دهیم که هرگونه ضعف پوند را از طریق کابل (GBPUSD) معامله کنیم، نه EURGBP.
منبع: ING
بر اساس یادداشتی از بانک HSBC، مسیر سیاست تجاری ایالات متحده احتمالاً تأثیر بیشتری بر دلار آمریکا نسبت به سیاست پولی خواهد داشت.
نشست ماه مارس فدرال رزرو نتیجه‌ای خنثی داشت و سنتیمنت نزولی موجود درباره دلار را حفظ کرد، به‌ویژه با کاهشی که در بازده اوراق قرضه ایالات متحده رخ داد، با این حال، این نشست باعث فروش گسترده و پایدار دلار نشد.
رویکرد محتاطانه فدرال رزرو نشان‌دهنده چشم‌اندازی متعادل‌تر برای نرخ بهره در کوتاه‌مدت است.
بانک HSBC پیش‌بینی خود برای بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه‌داری ایالات متحده در پایان سال ۲۰۲۵ را بدون تغییر در ۳.۵۰٪ نگه داشته است.
احتمال کاهش بیشتر در سهام ایالات متحده وجود دارد، اما برخی از شاخص‌های سنتیمنت بازار HSBC شرایط فروش بیش از حد را نشان می‌دهند.
بانک HSBC پیش‌بینی‌های خود درباره نرخ جفت ارز USDJPY را کاهش داده و پیش‌بینی‌های جدید به شرح زیر است:
بانک HSBC اعلام کرده است که سرمایه‌گذاران علاقه بی‌سابقه‌ای به ین نشان داده‌اند. داده‌های CFTC درباره موقعیت‌های سفته‌بازی نشان می‌دهد که تعداد قراردادهای آتی بلندمدت ین اخیراً به رکوردهای جدیدی رسیده است.
بانک HSBC این خوش‌بینی جدید نسبت به ین را به چند عامل نسبت می‌دهد:
چرخه افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن پایدارتر به نظر می‌رسد.
ین به عنوان یک ارز امن‌تر نسبت به دلار آمریکا ظاهر شده است، به‌ویژه در میان نگرانی‌ها درباره کند شدن اقتصاد آمریکا وجود دارد.
بانک گلدمن ساکس در نظرسنجی جدید خود از انتظارات سرمایه‌گذاران درباره دولت دوم ترامپ، اطلاعات جالبی ارائه داده است. سرمایه‌گذاران اکنون احتمال بالایی برای اعمال تعرفه‌های مختلف قائل هستند. بر اساس این نظرسنجی، احتمال تعرفه‌های متقابل ۶۵٪، خودروها ۵۹٪، واردات اتحادیه اروپا ۵۷٪، کالاهای حیاتی ۵۴٪ و کانادا/مکزیک ۴۷٪ است. همچنین، پیش‌بینی‌ها حاکی از افزایش میانگین نرخ تعرفه مؤثر به ۸.۶ درصد است که گلدمن آن را به ۱۰ درصد برآورد کرده است.
در حوزه مهاجرت، سرمایه‌گذاران انتظار دارند مهاجرت سالانه به ۷۰۰,۰۰۰ نفر کاهش یابد که کمی بالاتر از تخمین گلدمن (۵۰۰,۰۰۰ نفر) است. علاوه بر این، بیش از ۱۰٪ از کارگران بدون مدرک ممکن است از نیروی کار خارج شده یا کشور را ترک کنند.
پیش‌بینی‌های مالی شامل ۱۰۰ میلیارد دلار کاهش مالیات سالانه و ۱۵۰ میلیارد دلار کاهش هزینه‌ها است که به نظر می‌رسد تأثیر خنثی بر کسری بودجه داشته باشد.
چشم‌انداز اقتصادی کلان نیز نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران از روز تحلیف انتظارات رشد تولید ناخالص داخلی سال ۲۰۲۵ را ۰.۶ درصد کاهش داده و پیش‌بینی‌های تورم هسته PCE را ۰.۲ درصد افزایش داده‌اند. تعرفه‌ها همچنان به عنوان بزرگ‌ترین ریسک سیاستی تلقی می‌شوند.
دنی موزس، سرمایه‌گذار مطرح و بنیان‌گذار Moses Ventures که پیش از این بحران مالی ۲۰۰۸ را پیش‌بینی کرده بود، بار دیگر هشدار داده است. موزس اظهار داشت که کاهش هزینه‌های دولت فدرال می‌تواند تأثیرات گسترده‌ای بر اقتصاد داشته باشد و منجر به رکود بیشتر در بازارها شود.
او همچنین ضعف در اطمینان مصرف‌کننده و احتمال کاهش درآمدها در گزارش‌های سه‌ماهه اول را به عنوان نشانه‌هایی از چالش‌های اقتصادی معرفی کرد. وی بر این باور است که این ریسک‌ها هنوز به طور کامل در قیمت‌گذاری بازار منعکس نشده‌اند.
قیمت نقره (XAGUSD) در روز پنجشنبه به حدود 33.10 دلار سقوط کرد. این فلز با افزایش شدید ارزش دلار آمریکا (USD) تضعیف شد، به‌طوری که شاخص دلار آمریکا (DXY) به نزدیکی 104 رسید. جذابیت دلار آمریکا افزایش یافت چرا که فدرال رزرو (Fed) اعلام کرده است که به دلیل عدم قطعیت "غیرمعمول بالا" در چشم‌انداز اقتصادی ایالات متحده، که ناشی از سیاست‌های اقتصادی رئیس‌جمهور دونالد ترامپ است، عجله‌ای برای کاهش نرخ بهره ندارد.
رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، در کنفرانس خبری پس از تصمیم بانک مرکزی برای ثابت نگه داشتن نرخ بهره در محدوده 4.25 تا 4.5% اعلام کرد که سیاست‌های تعرفه‌ای ترامپ معمولاً باعث «کاهش رشد اقتصادی و افزایش تورم» میشود. فدرال رزرو همچنین پیش‌بینی خود را برای دو کاهش نرخ بهره در سال جاری حفظ کرد.
از نظر تکنیکال، فلزات گران‌بها در محیطی با تورم بالا و رشد اقتصادی پایین عملکرد قدرتمندی دارند، اما افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تأثیر منفی بر دارایی‌های بدون بازده مانند نقره دارد.
فدرال رزرو پیش‌بینی خود برای شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی (PCE) هسته را برای امسال از 2.5% که در نشست دسامبر اعلام شده بود، به 2.8% افزایش داده است. همچنین، این بانک مرکزی پیش‌بینی رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) را از 2.1% به 1.7% کاهش داده است.
در حوزه ژئوپلیتیک، سرمایه‌گذاران به دنبال سرنخ‌های جدید درباره سیاست‌های تعرفه‌ای ترامپ هستند. ترامپ بارها تأکید کرده است که در تاریخ 2 آوریل تعرفه‌های متقابل را اعمال خواهد کرد، به این معنا که برای محصولات مشابه، تعرفه‌های برابر در نظر گرفته میشود. چنین سناریویی می‌تواند عدم قطعیت اقتصادی را در سراسر جهان افزایش دهد. از نظر تاریخی، در دوره‌های افزایش عدم قطعیت جهانی، جذابیت فلزات گران‌بها بیشتر میشود.
تحلیل تکنیکال نقره
قیمت نقره برای بازگشت به مرز خط صاف الگوی مثلث صعودی در نمودار روزانه، نزدیک به سقف 22 اکتبر در 34.87 دلار، با چالش مواجه است. مرز صعودی این الگو از کف 8 اوت در 26.45 دلار شکل گرفته است. از نظر تکنیکال، الگوی مثلث صعودی نشان‌دهنده عدم قطعیت میان مشارکت‌کنندگان بازار است.
میانگین متحرک نمایی (EMA) 20 روزه صعودی در نزدیکی 32.901 دلار نشان می‌دهد که روند صعودی همچنان پابرجا است.
شاخص قدرت نسبی (RSI) 14 روزه به زیر 60 کاهش یافته که نشان می‌دهد مومنتوم صعودی به پایان رسیده است. با این حال، تمایل کلی بازار به صعود همچنان پابرجا است.
در صورت کاهش قیمت، سقف 6 مارس در 32.77 دلار به‌عنوان حمایت کلیدی برای نقره عمل خواهد کرد، در حالی که سقف 22 اکتبر در 34.87 دلار به‌عنوان مقاومت اصلی در نظر گرفته میشود.
فدرال رزرو پیش‌بینی‌های دات پلات خود را به دو کاهش در سال ۲۰۲۵ اصلاح کرد، اما راهنمایی‌ها همچنان نسبت به قیمت‌گذاری بازار متمایل به سیاست‌های انقباضی است. ما انتظار نداریم که پاول مانعی بر سر راه بهبود دلار ایجاد کند، مگر اینکه داده‌ها خلاف آن را نشان دهند. امروز، بانک مرکزی انگلیس و ریکس‌بانک سوئد به احتمال زیاد نرخ بهره را بدون تغییر نگه خواهند داشت، در حالی که برای فرانک سوئیس، ریسک نزولی وجود دارد زیرا احتمالاً بانک ملی سوئیس ۲۵ نقطه پایه دیگر نرخ بهره را کاهش خواهد داد.
دلار آمریکا: حمایت فدرال رزرو از بازار سهام می‌تواند به نفع دلار باشد
دلار آمریکا در ساعات منتهی به اعلامیه کمیته بازار آزاد فدرال به دلیل افزایش انتظارات انقباضی رشد کرد، اما پس از انتشار بیانیه این انتظارات کاهش یافت. با وجود اصلاح قیمتی پس از نشست، شاخص دلار همچنان بالاتر از بسته شدن روز سه‌شنبه معامله میشود، که نشان می‌دهد احتمالاً نشانه‌ای در ارتباطات فدرال رزرو وجود ندارد که باعث ایجاد موقعیت‌های فروش جدید در دلار شود. کاهش نرخ بهره در دات پلات از ۲۵ نقطه پایه به ۵۰ نقطه پایه برای سال ۲۰۲۵، همچنان نسبت به قیمت‌گذاری بازار (۶۵ نقطه پایه) متمایل به سیاست‌های انقباضی است و عدم اطمینان بیشتر در مورد نرخ بیکاری نیز همراه با هشدارهایی در مورد تورم بوده است، که در مجموع علیه چرخش زودهنگام سیاست‌های انبساطی استدلال میکند. همانطور که در تحلیل اولیه خود اشاره کردیم، ما دلیلی برای تغییر پیش‌بینی خود مبنی بر دو کاهش ۲۵ نقطه پایه در سال ۲۰۲۵ نمی‌بینیم.
دیدگاه صعودی ما نسبت به دلار نیز به طور کلی تغییری نکرده است. کاهش سیاست انقباضی کمی و کمرنگ شدن نگرانی‌های پاول درباره رکود و تورم پایدار، به بازار سهام ایالات متحده کمک کرده و معاملات آتی امروز نیز نشان‌دهنده شروع مثبت بازار است. چرخش از سهام ایالات متحده به سمت سهام اروپا به رشد نرخ برابری EURUSD کمک زیادی کرده بود، اما نشانه‌های کمرنگ شدن این عامل، دیدگاه نزولی ما نسبت به این جفت‌ارز را در آستانه سه‌ماهه دوم تقویت میکند.
چندین رویداد داده‌ای مهم در هفته‌های آینده می‌توانند ریسک‌های قیمتی برای دلار ایجاد کنند، که طی آن ثبات نسبی قیمت‌گذاری فدرال رزرو مورد آزمون قرار خواهد گرفت. مادامی که شواهدی از بدتر شدن فوری در بازار کار یا شاخص هزینه مصرف شخصی مشاهده نشود، ما همچنان بر این باوریم که اجرای تعرفه‌های جدید ایالات متحده از ۲ آوریل می‌تواند از دلار حمایت بیشتری کند.
امروز، رویدادهای بانک‌های مرکزی اروپا (شامل بانک مرکزی انگلیس، بانک ملی سوئیس و ریکس‌بانک) می‌توانند بر نرخ برابری دلار تأثیر بگذارند، در حالی که تنها رویداد داده‌ای مهم در ایالات متحده، شاخص پیشرو اقتصادی است. اگرچه مسیر قوی‌تری برای دلار در پیش‌بینی ما دیده میشود، اما ریسک نوسانات کوتاه‌مدت همچنان بالاست. فعلاً حمایت در سطح ۱۰۳.۰ برای شاخص دلار می‌تواند نقطه‌ای مطلوب برای خریداران دلار باشد.
بازار ارزهای CEEMEA: تمرکز بر تحولات ترکیه
بازار ترکیه پس از سقوط شدید دیروز که ناشی از اخبار سیاسی بود، در حال بازگشت به وضعیت عادی است. لیر ترکیه تقریباً دو سوم از زیان دیروز خود را جبران کرده است. وزیر دارایی، محمد شیمشک، تأکید کرد که اجرای برنامه دولت و عملکرد سالم بازار ادامه دارد، که این امر موجب آرامش نسبی بازار شده است. ما انتظار داریم که بازار ارز در روزهای آینده به شرایط عادی بازگردد، اما نظارت بر رفتار سرمایه‌گذاران محلی و تبدیل‌های احتمالی به فارکس در هفته‌های آینده بسیار مهم خواهد بود، زیرا مشخص نیست که نوسان دیروز تا چه حد بر اعتماد به لیر تأثیر گذاشته است.
یورو: سخنرانی لاگارد در کانون توجه امروز
جفت ارز EURUSD این هفته دوباره نتوانست به بالای ۱.۱۰ حرکت قاطعی داشته باشد، که با انتظارات ما مطابقت دارد. همانطور که در بخش قبل توضیح داده شد، ما معتقدیم که اعلامیه کمیته بازار آزاد فدرال می‌تواند فضای تنفسی برای دارایی‌های مبتنی بر دلار ایجاد کرده و باعث ثبات نسبی دلار شود، زیرا انتظارات انبساطی بیش از حد، محدود شده‌اند. پیش‌بینی ما همچنان این است که حرکت بعدی بزرگ در این جفت‌ارز بیشتر به سمت ۱.۰۷ خواهد بود تا شکست بالای ۱.۱۰، به ویژه با بازگشت تعرفه‌های ایالات متحده در ماه آوریل. اما مسیر کاهش EURUSD یک مسیر هموار نخواهد بود.
رویداد اصلی منطقه یورو امروز، جلسه استماع کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، در پارلمان اتحادیه اروپا است. این جلسه می‌تواند تا حدی برای یورو مثبت باشد، زیرا لاگارد ممکن است از این فرصت برای تغییر روایت سیاستی به سمت یک موضع خنثی‌تر استفاده کند. به نظر ما، بسته مالی آلمان فشار را از روی بانک مرکزی اروپا برای حمایت از اقتصاد منطقه یورو کاهش داده است و در حال حاضر انتظار داریم که نرخ بهره نهایی بانک مرکزی اروپا در ۲.۲۵٪ متوقف شود (تنها یک کاهش دیگر). ما بعید می‌دانیم که بانک مرکزی اروپا یا خود لاگارد بخواهند گزینه‌های خود را به طور کامل محدود کنند، اما تغییر تدریجی در راهنمایی ضمنی محتمل است.
در سایر نقاط اروپا، انتظار می‌رود که بانک ملی سوئیس امروز نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه کاهش دهد و به ۰.۲۵٪ برساند. در حالی که اجماع کلی بازار بر سر این کاهش است، قیمت‌گذاری بازار تنها ۱۷ نقطه پایه را لحاظ کرده، که به این معنی است که فرانک سوئیس احتمالاً امروز در پی کاهش نرخ، تضعیف خواهد شد. با این حال، داده‌های بانک ملی سوئیس نشان می‌دهد که این بانک پس از انتخابات آمریکا مداخله‌ای برای تضعیف فرانک انجام نداده است، که نشان‌دهنده ترجیح سیاست‌گذاران برای کاهش نرخ بهره است. ما انتظار داریم که امروز کاهش نرخ انجام شود و نرخ برابری EURCHF افزایش یابد، اما احتمال حمایت پایدار بالاتر از سطح ۰.۹۷ را کم می‌دانیم، زیرا ممکن است سنتیمنت مثبت اروپا در ماه آوریل کاهش یابد و این جفت‌ارز را زیر ۰.۹۶ نگه دارد.
پوند انگلیس: نشست بانک مرکزی رویداد ثانویه نسبت به بودجه بهاری است
انتظار می‌رود که بانک مرکزی انگلیس امروز نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد. در پیش‌بینی ما، اقتصاددانان بریتانیایی اشاره دارند که کاهش سنتیمنت در بازار کار هنوز در داده‌های رسمی منعکس نشده است. این امر احتمالاً از تمایل بانک مرکزی به موضعی کاملاً انبساطی جلوگیری خواهد کرد، به ویژه با توجه به ماندگاری فشار تورمی در بخش خدمات و رشد بالای دستمزدها.
بازارها انتظار هیچ کاهش نرخ بهره‌ای در نشست امروز ندارند، اما رای‌گیری غافلگیرکننده ماه گذشته، که در آن یک عضو هاوکیش خواهان کاهش ۵۰ نقطه پایه شد، نشان می‌دهد که احتمالاً روند اختلاف‌نظرها ادامه خواهد داشت. ما انتظار داریم که کاترین مان امروز به اسواتی دینگرا، تنها عضو همیشه موافق کاهش نرخ، بپیوندد. اگر آلن تیلور نیز به آنها بپیوندد، ممکن است رای‌گیری ۶-۳ به نفع حفظ نرخ باشد که می‌تواند سیگنالی اندک نزولی برای پوند ارسال کند.
پوند انگلیس دیروز نسبت به یورو تقویت شد که عمدتاً به دلیل واکنش قوی‌تر آن به احساسات جهانی و کاهش موقعیت‌های طولانی در جفت ارزی EURUSD بود. دولت بریتانیا دیروز اعلام کرد که قصد دارد مزایای اجتماعی را کاهش دهد و مقامات حزب کارگر نیز اعلام کرده‌اند که راشل ریوز، وزیر خزانه‌داری، در بیانیه بهاری هفته آینده مالیات‌ها را افزایش نخواهد داد. این بدان معناست که کاهش هزینه‌ها در پیش است که مورد بررسی دقیق سرمایه‌گذاران اوراق قرضه قرار خواهد گرفت. اگر او تدابیر مالی قانع‌کننده‌ای برای انضباط مالی اعلام کند، بازار اوراق قرضه ممکن است آرام بماند، اما ممکن است ارزش پوند به دلیل انتظارات اقتصادی منفی کاهش یابد.
منبع: ING
آسیا در واکنش به سیگنال‌های فدرال رزرو مبنی بر احتمال کاهش نرخ بهره در ادامه سال، شاهد رشد شاخص‌های سهام بود. فدرال رزرو اعلام کرده که افزایش تورم ناشی از تعرفه‌ها موقتی خواهد بود. شاخص سهام منطقه‌ای MSCI به بالاترین سطح خود از اوایل نوامبر رسید و بازارهای سهام تایوان، استرالیا و کره جنوبی رشد قابل توجهی را تجربه کردند.
در همین حال، فیوچرز‌های سهام ایالات متحده در آسیا رشد کردند، پس از آنکه فایننشال تایمز گزارش کرد که انویدیا قصد دارد طی چهار سال آینده صدها میلیارد دلار صرف تأمین قطعات الکترونیکی ساخت آمریکا کند. بازارهای ژاپن به دلیل تعطیلات بسته بودند.
دلار استرالیا پس از انتشار گزارشی که کاهش ۵۲٬۸۰۰ شغل در ماه گذشته را نشان می‌داد، در حالی که پیش‌بینی‌ها از افزایش ۳۰٬۰۰۰ شغل حکایت داشت، افت کرد. در همین حال، قیمت مس به دلیل تهدید تعرفه‌های بالاتر به بیش از ۱۰٬۰۰۰ دلار در هر تن افزایش یافت و طلا نیز به رکوردی جدید رسید. شاخص دلار بلومبرگ کاهش یافت و اوراق خزانه‌داری نقدی به دلیل تعطیلات در ژاپن بسته ماند.
سهام چین برخلاف روند صعودی بازار، برای اولین بار در سه روز گذشته کاهش یافت. شاخص CSI 300 در سرزمین اصلی افت کرد و شرکت‌های فناوری که پیش‌تر رشد داشتند، از جمله بزرگ‌ترین بازندگان بودند. در هنگ‌کنگ، شاخص هنگ‌سنگ تا ۱.۷٪ افت کرد.
بانک ملی سوئیس در نشست سیاست‌گذاری خود در ۲۰ مارس، احتمالاً نرخ بهره اصلی را ۲۵ نقطه پایه کاهش داده و به ۰.۲۵ درصد خواهد رساند. این تصمیم در شرایط تورم پایین و ارزش بالای فرانک سوئیس اتخاذ میشود. تورم در فوریه به ۰.۳٪ رسید که پایین‌ترین سطح در چهار سال گذشته است و فضای بیشتری برای تسهیل پولی فراهم کرده است.
با این حال، ارزش بالای فرانک سوئیس فشارهایی بر صادرکنندگان وارد کرده و بانک ملی سوئيس ممکن است از کاهش نرخ بهره و مداخلات ارزی برای کاهش این فشارها استفاده کند. تحلیلگران UBS این تصمیم را به دلیل رشد مقاوم اقتصاد سوئیس و عدم قطعیت‌های جهانی، به «پرتاب سکه» تشبیه کرده‌اند.
منبع: FOREXLIVE
نکات کلیدی جلسه فدرال‌رزرو
نمودار دات پلات فدرال رزرو نشان داد که مقامات همچنان انتظار دو کاهش نرخ بهره دیگر در سال ۲۰۲۵ را دارند، علیرغم چشم‌انداز بدبینانه‌تر برای اقتصاد.
پیش‌بینی‌های اقتصادی که همراه با تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو در روز چهارشنبه منتشر شد، نشان می‌دهد که بانک مرکزی همچنان دو کاهش نرخ بهره را برای سال ۲۰۲۵ پیش‌بینی میکند.
با این حال، تعداد بیشتری از مقامات فدرال رزرو از پیش‌بینی‌های کاهش نرخ بهره خود عقب‌نشینی کردند و چشم‌انداز آنها برای بیکاری، رشد اقتصادی و تورم بدتر شده است.
ویتنی واتسون، مدیر سرمایه‌گذاری در مدیریت دارایی گلدمن ساکس: "تجدیدنظر در پیش‌بینی‌های اعضای کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) تا حدودی احساس 'رکودتورمی' داشت، با پیش‌بینی‌هایی که رشد و تورم در جهات مخالف حرکت میکنند."
چرا سرمایه‌گذاران دات پلات را دنبال میکنند
سرمایه‌گذاران به دات پلات توجه می‌کردند تا آخرین تصویر از تفکر کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) را دریافت کنند. این نقاط به صورت ناشناس پیگیری میکنند که ۱۹ عضو FOMC معتقدند نرخ‌های فدرال در پایان امسال، سال آینده و نقاط دیگر در آینده چگونه خواهد بود. این نمودار پس از هر جلسه دیگر فدرال رزرو، تقریباً هر سه ماه یک بار منتشر میشود.
اقتصاددانان به نتیجه میانه نگاه میکنند تا نشانه‌ای از مسیر پیش رو برای نرخ‌های بهره دریافت کنند. نرخ‌های بهره پایین‌تر می‌تواند منجر به فعالیت بیشتر تجاری و سرمایه‌گذاری شود. سرمایه‌گذاران همچنین پیش‌بینی‌های فدرال رزرو را برای پیش‌بینی‌های آنها درباره سایر شاخص‌های اقتصادی، مانند تولید ناخالص داخلی (GDP) و نرخ‌های تورم، نظارت میکنند.
پاول، رئیس فدرال رزرو در یک کنفرانس مطبوعاتی با خبرنگاران گفت: پیش‌بینی‌ها یک تمرین چالش‌برانگیز در این زمان، با توجه به عدم قطعیت قابل توجه بود.
نرخ بهره فدرال برای سال ۲۰۲۵
اکثر رأی‌دهندگان فدرال رزرو دو کاهش بیشتر از سوی FOMC در امسال را پیش‌بینی میکنند، با 9 عضو رأی‌دهنده که کاهش به ۳.۷۵٪ تا ۴.۰٪ را پیش‌بینی میکنند. با این حال، 4 عضو هیچ کاهش نرخ بهره‌ای را برای امسال پیش‌بینی نکردند، در حالی که 4 عضو دیگر تنها یک کاهش ۲۵ نقطه پایه را پیش‌بینی کردند.
فدرال رزرو به پیش‌بینی‌های دسامبر خود پایبند ماند، که امکان دو کاهش نرخ بهره ۲۵ نقطه پایه را در طول سال ۲۰۲۵ مطرح کرده بود. با این حال، برخلاف دسامبر که تفاوت زیادی بین اعضا وجود داشت، این دات پلات نشان داد که برخی اعضا از پیش‌بینی‌های خود برای کاهش نرخ عقب‌نشینی کردند. تنها دو عضو پیش‌بینی کردند که فدرال رزرو امسال حتی بیشتر نرخ‌ها را کاهش خواهد داد.
پیش‌بینی‌ها عمدتاً با انتظارات بازار همخوانی داشت. بر اساس ابزار FedWatch گروه CME، سرمایه‌گذاران قیمت‌گذاری کاهش نرخ را تا جلسه ژوئن فدرال رزرو انجام نمی‌دهند، و اکثراً یک کاهش نرخ دیگر در سال ۲۰۲۵ را پیش‌بینی میکنند. اقتصاددانان نیز به طور گسترده دو یا سه کاهش نرخ از سوی فدرال رزرو در امسال را پیش‌بینی کرده‌اند.
نرخ بهره فدرال برای سال ۲۰۲۶ و پس از آن
در آینده دورتر، اکثر مقامات فدرال رزرو دو کاهش نرخ دیگر در سال ۲۰۲۶ را پیش‌بینی میکنند تا نرخ را به ۳.۲۵٪ تا ۳.۵٪ برسانند. با ورود به سال ۲۰۲۷، اکثر مقامات فدرال رزرو حداقل یک کاهش نرخ دیگر را پیش‌بینی میکنند، و تعدادی نیز کاهش نرخ بهره فدرال به زیر سطح ۳٪ را پیش‌بینی میکنند.
نرخ‌های بهره باید به پیش‌بینی بلندمدت حدود ۳٪ نزدیک شوند، اما قطعیت زیادی در مورد این موقعیت وجود ندارد. بیش از یک سوم اعضا پیش‌بینی میکنند که نرخ‌های بهره در بلندمدت بالای ۳٪ باقی بمانند، در حالی که تعداد کمتری پیش‌بینی میکنند که به پایین ۲.۵٪ کاهش یابد. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که مقامات فدرال رزرو نسبت به زمانی که آخرین بار مسیر را ترسیم کردند، اطمینان کمتری دارند که نرخ‌های بهره پایین‌تر خواهد آمد.
نرخ بیکاری
مقامات فدرال رزرو پیش‌بینی میکنند که بیکاری در سال ۲۰۲۵ بدتر خواهد شد، با اکثریتی که افزایش آن را به بین ۴.۴٪ تا ۴.۵٪ می‌بینند. نرخ بیکاری در فوریه ۴.۱٪ بود. در پیش‌بینی دسامبر، اکثر بانکداران مرکزی افزایش متوسط‌تری در بیکاری را پیش‌بینی کرده بودند.
نرخ بیکاری بالاتر احتمالاً به تحریک فدرال رزرو برای کاهش نرخ‌های بهره کمک میکند، اما همچنین می‌تواند نشانه‌ای باشد که اقتصاد در حال ورود به یک دوره رکود است.
لیر ترکیه به پایین‌ترین حد تاریخی خود در برابر دلار آمریکا رسید چرا که معامله‌گران به دستگیری غافلگیرکننده شهردار استانبول، اکرم امام‌اوغلو، واکنش نشان دادند.
امام‌اوغلو یکی از چهره‌های برجسته حزب مخالف و رقیب مستقیم رئیس‌جمهور ترکیه، رجب طیب اردوغان است. حزب مخالف برنامه‌ریزی کرده بود که در تاریخ 23 مارس برای نامزد ریاست‌جمهوری رای بدهد و امام‌اوغلو به عنوان برنده بالقوه دیده می‌شد.
اتهامات علیه امام‌اوغلو شامل فساد و کمک به یک گروه تروریستی است. طبق گزارش‌ها، بیش از 100 نفر همراه با امام‌اوغلو بازداشت شدند. حزب جمهوری‌خواه مردم (حزب مخالف) این اتهامات را رد کرده است.
اعتراضات گسترده‌ای در استانبول، که قلب اقتصاد ترکیه است، مشاهده شد. ترکیه سال‌ها است که از تورم بالا رنج می‌برد و سرکوب مخالفان سیاسی ممکن است موج جدیدی از مشکلات اقتصادی را به همراه داشته باشد.
عجیب نیست که سرمایه‌گذاران و معامله‌گران به سرعت به فروش لیر و سهام ترکیه پرداختند. معامله‌گران نگرانند که تحولات سیاسی فشار زیادی بر رشد اقتصادی وارد کند. علاوه بر این، ممکن است سرمایه‌گذاران خارجی شروع به خارج کردن سرمایه‌های خود از ترکیه کنند که این امر برای لیر منفی خواهد بود.
لیر ترکیه در ماه‌های اخیر به طور پیوسته در برابر دلار آمریکا سقوط کرده است. آخرین گزارش تورم نشان داد که نرخ تورم در ماه فوریه به 39.05% کاهش یافته است. تورم بالا به عنوان یک کاتالیزور منفی برای لیر عمل کرده است.
با نگاهی به نمودار ماهانه، می‌توان دید که لیر برای سال‌ها تحت فشار شدید بوده است. تورم بالا قدرت خرید پول ترکیه را کاهش می‌دهد و سرمایه‌گذاران برای ماندن در دارایی‌های با واحد لیر، به بازدهی‌های بالا نیاز دارند.
مشکلات سیاسی در کشور ممکن است سرمایه‌گذاران را مجبور به فروش دارایی‌های ترکیه کرده و لیر را به سطوح پایین‌تری برساند. در نمودار USDTRY برای سال‌ها یک روند یکنواخت وجود داشته است و این وضعیت بازار به زودی تغییر نخواهد کرد. لیر همچنان به از دست دادن ارزش خود در برابر دلار آمریکا و دیگر ارزهای باثبات ادامه خواهد داد.
در کشورمان ایران به دلیل نبود قوانین مشخص در مورد انتشار اخبار و تحلیل های کذب و بدون مدرک، همه افراد پس از دیدن یک دوره آموزشی فکر میکنند می‌توانند همان لحظه به عنوان تحلیل گر اقتصادی، تحلیل فارکس را انجام دهند. درصورتیکه اینطور نیست و حتی بسیاری از معامله‌گران بزرگ که چندین سال است در بازارهای مالی فعال هستند، نمی‌توانند دارایی های مختلف را تحلیل و بررسی کنند. تحلیل جفت ارزها، کالاها، شاخص ها و … در بازار فارکس نیاز به علم و تجربه بالایی دارد که هر کسی از عهده آن بر نمی آید.
تحلیل فارکس به معنی بررسی و ارزیابی داده‌های مختلف برای پیش‌بینی تغییرات نرخ ارزها است. این کار به دو روش اصلی انجام میشود: تحلیل بنیادی و تحلیل تکنیکال. در تحلیل بنیادی، معامله‌گران به بررسی عوامل اقتصادی و سیاسی می‌پردازند که می‌توانند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارند. این عوامل شامل نرخ بهره، نرخ تورم، رشد اقتصادی و سیاست‌های مالی کشورها هستند. به عنوان مثال، اگر بانک مرکزی یک کشور نرخ بهره را افزایش دهد، ارزش ارز آن کشور معمولاً افزایش می‌یابد، زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال بازدهی بیشتر هستند.
تحلیل تکنیکال بر اساس بررسی نمودارهای قیمتی و الگوهای گذشته بازار انجام میشود. عموما این دسته از تحلیل گران بازار فارکس از سبک های مختلف و به روز پرایس اکشن مانند اسمارت مانی برای تحلیل استفاده میکنند. در این روش های ساده تر معامله‌گران از ابزارها و اندیکاتور مختلفی مانند نمودارهای قیمتی، میانگین‌های متحرک، شاخص قدرت نسبی (RSI)، الگوهای شمعی و باندهای بولینگر برای پیش‌بینی روندهای آینده استفاده میکنند. این ابزارها به معامله‌گران کمک میکنند تا روندها و نقاط بازگشت قیمت را شناسایی کنند و زمان مناسب برای خرید و فروش را تشخیص دهند. با ترکیب این دو روش، معامله‌گران می‌توانند تصمیمات بهتری بگیرند و از تغییرات بازار فارکس استفاده کنند. باز هم میگویم که انجام تحلیل فارکس کار هر کسی نیست و نیازمند تجربه و علم بالاست.
تقویم اقتصادی فارکس ابزاری بسیار مهم برای معامله‌گران است که اطلاعات مهم اقتصادی را در اختیار آنها قرار می‌دهد. این تقویم شامل تاریخ و زمان انتشار گزارش‌های اقتصادی، سخنرانی‌های مقامات بانکی و رویدادهای مهم اقتصادی است که می‌توانند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارند. با استفاده از تقویم اقتصادی، معامله‌گران می‌توانند برنامه‌ریزی کنند و برای تغییرات احتمالی بازار آماده باشند. به عنوان مثال، اگر در تقویم اقتصادی زمان اعلام نرخ بهره بانک مرکزی اروپا مشخص شده باشد، معامله‌گران می‌توانند پیش از انتشار این خبر، موقعیت‌های معاملاتی خود را تنظیم کنند. اگر پیش‌بینی‌ها حاکی از افزایش نرخ بهره باشد، ممکن است معامله‌گران اقدام به خرید یورو کنند، زیرا افزایش نرخ بهره معمولاً باعث افزایش ارزش ارز میشود. از سوی دیگر اگر انتظار کاهش نرخ بهره وجود داشته باشد، معامله‌گران ممکن است تصمیم به فروش یورو بگیرند.
علاوه بر این تقویم اقتصادی به معامله‌گران کمک میکند تا از تأثیرات رویدادهای اقتصادی مختلف بر بازار فارکس آگاه شوند. به عنوان مثال، گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در آمریکا یکی از مهم‌ترین گزارش‌های اقتصادی است که تأثیر زیادی بر بازار فارکس دارد. اگر گزارش اشتغال قوی‌تر از حد انتظار باشد، می‌تواند باعث افزایش ارزش دلار آمریکا شود. معامله‌گران با دانستن زمان انتشار این گزارش‌ها می‌توانند برنامه‌ریزی کنند و از فرصت‌های معاملاتی به بهترین شکل استفاده کنند. در مجموع تقویم اقتصادی فارکس به معامله‌گران این امکان را می‌دهد که با داشتن اطلاعات دقیق و به‌روز، تحلیل‌های بهتری انجام دهند و تصمیمات معاملاتی هوشمندانه‌تری بگیرند. این ابزار به آنها کمک میکند تا از تغییرات بازار به‌موقع باخبر شوند و ریسک‌های خود را بهتر مدیریت کنند.
زمانی که می‌خواهید به عنوان تحلیل گر، تحلیل فارکس را انجام دهید، بهتر است نکات زیر را به دقت زیر نظر داشته و آنها را رعایت کنید.
برای داشتن یک تحلیل فارکس دقیق، باید از منابع خبری معتبر و قابل اعتماد استفاده کنید. این منابع اطلاعات درست و به‌روزی ارائه می‌دهند که به شما کمک میکند تصمیمات بهتری بگیرید. سایت‌های خبری معروف و تحلیلگران با تجربه می‌توانند منابع خوبی باشند. استفاده از اطلاعات نادرست می‌تواند منجر به تحلیل‌های اشتباه و ضررهای مالی شود.
یکی از بهترین روش‌ها برای تحلیل فارکس، استفاده از هر دو روش تحلیل بنیادی و تکنیکال است. تحلیل بنیادی شامل بررسی عواملی مانند نرخ بهره، تورم و وضعیت اقتصادی کشورها است که می‌تواند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارد. تحلیل تکنیکال نیز با استفاده از نمودارها و شاخص‌های قیمتی به شما کمک میکند تا الگوها و روندهای بازار را شناسایی کنید. ترکیب این دو روش به شما دیدگاه کامل‌تری از بازار می‌دهد و تحلیل شما را دقیق‌تر میکند.
مدیریت ریسک یکی از اصول اساسی در تحلیل فارکس است. حتی اگر تحلیل شما درست باشد، باید همیشه آماده مواجهه با شرایط غیرمنتظره باشید. برای این کار می‌توانید از ابزارهایی مانند حد ضرر (Stop Loss) استفاده کنید تا در صورت تغییرات ناگهانی بازار، ضررهای خود را محدود کنید. به عنوان مثال اگر تحلیل شما نشان می‌دهد که ارزش یورو افزایش خواهد یافت و شما اقدام به خرید یورو می‌کنید، با تعیین یک حد ضرر مناسب، می‌توانید از کاهش شدید ارزش یورو جلوگیری کنید. در واقع این کار نشان دهنده ترکیب تحلیل فاندامنتال و تحلیل تکنیکال برای انجام یک تحلیل فارکس دقیق و اصولی است.
برای تحلیل فارکس، همیشه باید به‌روز باشید و آخرین اخبار اقتصادی را دنبال کنید. تقویم اقتصادی فارکس یکی از ابزارهای مهمی است که به شما کمک میکند از زمان و جزئیات رویدادهای اقتصادی باخبر شوید. به عنوان مثال اگر بدانید که بانک مرکزی آمریکا قرار است نرخ بهره را اعلام کند، می‌توانید پیش از این اعلامیه تحلیل خود را به‌روزرسانی کرده و برای واکنش بازار آماده باشید.
تحلیل فارکس نیاز به تمرین و تجربه دارد. هر چه بیشتر با نمودارها کار کنید و بازار را تحلیل کنید، مهارت‌های شما بهتر میشود. استفاده از حساب‌های آزمایشی می‌تواند به شما کمک کند تا بدون ریسک مالی، تحلیل‌های خود را امتحان کنید و از اشتباهات خود بیاموزید. با گذشت زمان و کسب تجربه، تحلیل‌های شما دقیق‌تر و تصمیم‌گیری‌هایتان بهتر خواهد شد.
با رعایت این نکات، می‌توانید تحلیل فارکس بهتری انجام دهید و تصمیمات معاملاتی دقیق‌تری بگیرید. این کار به شما کمک میکند تا از فرصت‌های بازار بهره‌برداری کرده و ریسک‌های خود را به حداقل برسانید.
تحلیل فارکس برای افراد مختلفی که در بازار ارزها فعالیت میکنند، بسیار مفید است. در اینجا به برخی از این افراد اشاره می‌کنیم:
معامله‌گران روزانه کسانی هستند که در طول روز معاملات زیادی انجام می‌دهند و از نوسانات کوتاه‌مدت بازار استفاده میکنند. برای این افراد، تحلیل فارکس بسیار مهم است زیرا به آنها کمک میکند تا روندهای روزانه و فرصت‌های سریع بازار را شناسایی کنند.
سرمایه‌گذاران بلندمدت به دنبال حفظ و افزایش ارزش سرمایه خود در طول زمان هستند. این افراد از تحلیل بنیادی استفاده میکنند تا عوامل اقتصادی و سیاسی مؤثر بر ارزها را بررسی کنند. مثلاً، یک سرمایه‌گذار بلندمدت ممکن است نرخ بهره، رشد اقتصادی و سیاست‌های پولی یک کشور را تحلیل کند تا تصمیم بگیرد که آیا در بلندمدت به خرید یک ارز خاص بپردازد یا نه.
شرکت‌ها و کسب‌وکارهایی که در بازارهای بین‌المللی فعالیت میکنند، نیاز به تحلیل فارکس دارند تا ریسک‌های مرتبط با نوسانات ارزی را مدیریت کنند. این شرکت‌ها با استفاده از تحلیل فارکس می‌توانند زمان مناسب برای تبدیل ارزها، پرداخت‌های بین‌المللی و مدیریت بودجه خود را شناسایی کنند. این کار به آنها کمک میکند تا از تغییرات ناگهانی نرخ ارزها جلوگیری کنند و هزینه‌های مالی خود را کاهش دهند.
افرادی که به مسائل اقتصادی و بازارهای مالی علاقه‌مند هستند نیز می‌توانند از تحلیل فارکس بهره‌مند شوند. این تحلیل‌ها به آنها کمک میکند تا دانش خود را در زمینه‌های اقتصادی افزایش دهند و با پیچیدگی‌های بازار ارزها آشنا شوند. همچنین می‌توانند با دنبال کردن تحلیل‌ها و پیش‌بینی‌های بازار، به تدریج به معامله‌گران و تحلیلگران حرفه‌ای تبدیل شوند.
مدیران پورتفولیو که مسئولیت مدیریت سرمایه‌های دیگران را بر عهده دارند، نیاز به تحلیل فارکس دارند تا بهترین تصمیمات را برای سرمایه‌گذاری بگیرند. این تحلیل‌ها به آنها کمک میکند تا ترکیب بهینه‌ای از دارایی‌ها را در پورتفولیو خود داشته باشند و ریسک‌ها را به حداقل برسانند.
به طور کلی تحلیل فارکس برای هر کسی که به نحوی با بازار ارزها سروکار دارد مفید است. با استفاده از تحلیل‌های دقیق و به‌روز، این افراد می‌توانند تصمیمات بهتری بگیرند و از فرصت‌های موجود در بازار استفاده کنند.
تحلیل تکنیکال یکی از روش‌های اصلی برای تحلیل بازار فارکس است. در این روش، معامله‌گران از نمودارهای قیمتی برای پیش‌بینی حرکت‌های آینده بازار استفاده میکنند. این روش به خصوص برای کسانی که به دنبال معاملات کوتاه‌مدت هستند، بسیار مفید است.
سبک پرایس اکشن یکی از روش‌های محبوب در تحلیل تکنیکال است. در این روش معامله‌گران فقط با نگاه کردن به نمودارهای قیمت و بدون استفاده از شاخص‌های اضافی تحلیل میکنند. آنها به حرکت‌های قیمت و الگوهای نموداری توجه میکنند تا تصمیم بگیرند که آیا خرید کنند یا بفروشند. مثلاً، اگر قیمت در حال افزایش باشد و یک الگوی قیمتی خاص مثل “الگوی سر و شانه” شکل بگیرد، معامله‌گر ممکن است پیش‌بینی کند که قیمت به زودی کاهش می‌یابد و بنابراین تصمیم به فروش بگیرد.
علاوه بر پرایس اکشن، معامله‌گران می‌توانند از اندیکاتورهای تکنیکال برای تأیید تحلیل‌های خود استفاده کنند. اندیکاتورها ابزارهایی هستند که با استفاده از داده‌های قیمتی، به تحلیل دقیق‌تر کمک میکنند. به عنوان مثال، شاخص قدرت نسبی (RSI) می‌تواند نشان دهد که آیا یک دارایی در منطقه اشباع خرید یا اشباع فروش قرار دارد. اگر RSI نشان دهد که دارایی در منطقه اشباع خرید است و پرایس اکشن هم نشان دهد که قیمت ممکن است کاهش یابد، این می‌تواند تأیید خوبی برای فروش باشد.
با ترکیب پرایس اکشن و اندیکاتورها، معامله‌گران می‌توانند تحلیل‌های دقیق‌تری داشته باشند. مثلاً، اگر معامله‌گر با استفاده از پرایس اکشن ببیند که قیمت در حال تغییر است و همزمان یک اندیکاتور مثل میانگین متحرک هم نشان دهد که روند تغییر کرده است، این می‌تواند به معامله‌گر اطمینان بیشتری بدهد. این ترکیب به معامله‌گران کمک میکند تا با اطمینان بیشتری معاملات خود را انجام دهند و از تغییرات بازار فارکس بهره‌مند شوند.
استفاده از تحلیل تکنیکال و ابزارهای آن مانند پرایس اکشن و اندیکاتورها به معامله‌گران کمک میکند تا حرکت‌های آینده بازار را پیش‌بینی کنند و زمان مناسب برای ورود یا خروج از معاملات را پیدا کنند. این روش‌ها به معامله‌گران اطمینان می‌دهند که تصمیماتشان بر اساس تحلیل‌های دقیق و جامع است.
