با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
به گزارش فاینشنال تایمز، افزایش ارزش دلار آمریکا و مجموعه‌ای از اخبار بد باعث بزرگترین کاهش ارزش ارزهای بازارهای نوظهور در دو سال اخیر شده است. شاخص ارزهای بازارهای نوظهور جی‌پی مورگان بیش از ۵ درصد در دو و نیم ماه گذشته کاهش یافته است.
این کاهش به دلیل انتظارات از اعمال تعرفه‌های تجاری گسترده توسط دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور منتخب آمریکا و سیاست‌های مالی جدید او است. ارزهای مختلفی از جمله پزو مکزیک و رنمینبی چین در این دوره کاهش یافته‌اند. همچنین، راند آفریقای جنوبی و رئال برزیل نیز تحت فشار قرار گرفته‌اند.
امروز، جشن بانک‌های مرکزی با اعلام تصمیمات سیاست پولی توسط بانک مرکزی سوئیس و بانک مرکزی اروپا ادامه دارد. انتظار می‌رود که هر دو بانک مرکزی نرخ بهره را به میزان ۲۵ نقطه پایه کاهش دهند تا سال را با سیاست‌های حمایتی پایان دهند.
در حالی که بازارها احتمال ۵۸٪ را برای کاهش ۵۰ نقطه پایه توسط بانک مرکزی سوئیس و ۴۲٪ را برای کاهش ۲۵ نقطه پایه در نظر گرفته‌اند، تصمیم بانک مرکزی اروپا برای کاهش ۲۵ نقطه پایه تقریباً قطعی به نظر می‌رسد.
این کاهش‌ها در شرایطی انجام میشود که هر دو اقتصاد با چالش‌های مختلفی روبرو هستند، از جمله ضعف اقتصادی در منطقه یورو و تهدید تعرفه‌های ترامپ.
گلدمن ساکس انتظار دارد که بانک ژاپن در جلسه دسامبر نرخ بهره را در ۰.۲۵٪ نگه دارد. این بانک معتقد است که بانک ژاپن هنوز به اطمینان کافی نسبت به چشم‌انداز اقتصادی نرسیده است.
بنابراین، پیش‌بینی میشود که در جلسه سیاست پولی ۱۸-۱۹ دسامبر، نرخ بهره در ۰.۲۵٪ حفظ شود. گلدمن ساکس پیش‌بینی میکند که افزایش نرخ بهره در ژانویه ۲۰۲۵ رخ دهد و این احتمالاً آخرین افزایش در این دوره نخواهد بود.
بانک آمریکا در آخرین گزارش خود، پیش‌بینی کرده است که بانک مرکزی اروپا در نشست ماه دسامبر نرخ بهره را ۲۵ نقطه‌پایه کاهش دهد، که با انتظارات بازار همخوانی دارد.
همچنین، بانک آمریکا انتظار دارد روند کاهش نرخ‌های بهره ادامه یابد تا نرخ سپرده‌گذاری بانک مرکزی اروپا تا سپتامبر ۲۰۲۵ به سطح ۱.۵ درصد برسد. با وجود رویکرد «تصمیم‌گیری جلسه به جلسه»، بانک آمریکا یک تمایل کلی به سیاست‌های تسهیلی بیشتر را برای بانک مرکزی اروپا پیش‌بینی میکند.
انتظار می‌رود پیش‌بینی‌های بانک مرکزی اروپا برای سال ۲۰۲۷ تورم را نزدیک یا کمی پایین‌تر از هدف نشان دهد، که این امر بازگشت به نرخ خنثی را بدون تعهد به کاهش‌های بیشتر توجیه میکند.
به گفته بانک آمریکا، یورو ممکن است به دلیل تفاوت در سیاست‌های پولی و ابهامات مربوط به سیاست تجاری ایالات متحده، در برابر ین ژاپن، دلار آمریکا، دلار کانادا و پوند انگلستان، ضعیف‌تر عمل کند.
گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ایالات متحده در ماه نوامبر نشان‌دهنده ادامه فشارهای تورمی بود، اما جزئیات این گزارش تا حدی اطمینان‌بخش به نظر می‌رسد. بانک CIBC پیش‌بینی میکند که فدرال رزرو در نشست ماه دسامبر خود نرخ بهره را 0.25 درصد کاهش دهد، هرچند که کاهش‌های بعدی ممکن است با توجه به رشد پایدار اقتصاد با تأخیر مواجه شوند.
نکات کلیدی گزارش تورم
دلار این هفته با قدرت بازگشته است. هرگونه افزایش غیرمنتظره در شاخص تورم هسته ایالات متحده برای ماه نوامبر می‌تواند موجب افزایش بیشتر ارزش دلار شود، همانطور که کاهش نرخ بهره تنها به میزان 25 نقطه پایه توسط بانک مرکزی کانادا نیز می‌تواند چنین اثری داشته باشد. این به این دلیل است که بازار به طور گسترده انتظار کاهش 50 نقطه پایه‌ای از سوی بانک مرکزی کانادا را دارد و یک کاهش محافظه‌کارانه‌تر به میزان 25 نقطه پایه ممکن است به‌عنوان نگرانی درباره احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو تعبیر شود.
ریسک‌های صعودی دلار امروز
دلار دوباره با تقاضای بالا بازگشته است، بخشی از این افزایش به دلیل شاخص استثنائاً قوی خوش‌بینی کسب‌وکارهای کوچک آمریکا (NFIB) است که دیروز منتشر شد. شاید تعجب‌آور نباشد که کارآفرینان آمریکایی از چشم‌انداز کاهش مالیات و حذف مقررات در سال آینده استقبال کرده‌اند. امروز، انتشار شاخص قیمت مصرف کننده ماه نوامبر آمریکا (CPI) در ساعت 14:30 به وقت اروپای مرکزی در رأس برنامه‌ها قرار دارد. در حالی که ممکن است گفته شود فدرال رزرو دیگر بر روی موضوع تورم تمرکز ندارد، هرگونه افزایش غیرمنتظره در انتظارات اجماعی بالای تورم هسته که به میزان 0.3 درصد ماهانه پیش‌بینی شده است، احتمالاً موجب افزایش ارزش دلار خواهد شد. این امر به این دلیل است که بازار در حال حاضر 88 درصد احتمال کاهش نرخ بهره 25 نقطه پایه‌ای توسط فدرال رزرو در چهارشنبه آینده را قیمت‌گذاری کرده است و یک رقم بالای تورم هسته می‌تواند این احتمال را به یک انتخاب 50/50 تبدیل کند.
در مورد فدرال رزرو، معتقدیم تصمیم امروز بانک مرکزی کانادا می‌تواند تأثیری بر سیاست آمریکا داشته باشد. دوسوم اقتصاددانانی که در این مورد نظرسنجی شده‌اند، انتظار کاهش 50 نقطه پایه‌ای نرخ بهره توسط بانک مرکزی کانادا را دارند – که بانک مرکزی کانادا در این صورت از همتایان خود در نیوزیلند پیروی میکند که کاهش‌های پی‌درپی 50 نقطه پایه‌ای ارائه داده‌اند. بازارهای پولی نیز امروز 44 نقطه پایه کاهش نرخ بهره در کانادا را پیش‌بینی میکنند. تحلیل ما (ING) به این صورت است: اگر بانک مرکزی کانادا نرخ بهره را به میزان 50 نقطه پایه کاهش دهد و به طور موقت اختلاف نرخ بهره بین فدرال رزرو و بانک مرکزی کانادا را به 150 نقطه پایه برساند، این امر نشان می‌دهد که بانک مرکزی کانادا معتقد است فدرال رزرو هفته آینده 25 نقطه پایه نرخ بهره را کاهش می‌دهد. در این سناریو، دلار کانادا ضعیف میشود اما دلار آمریکا نیز ممکن است کمی تضعیف شود؛ زیرا انتظار کاهش 25 نقطه پایه‌ای توسط فدرال رزرو تقویت میشود.
اگر بانک مرکزی کانادا با کاهش تنها 25 نقطه پایه‌ای شگفتی بیافریند، این نشان‌دهنده تردید جدی بانک مرکزی کانادا درباره کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در هفته آینده خواهد بود. به عنوان مثال، ما بعید می‌دانیم که بانک مرکزی کانادا آماده باشد اختلاف نرخ بهره بین فدرال رزرو و خود را در پایان سال به 150 نقطه پایه برساند (در صورتی که بانک مرکزی کانادا نرخ بهره را به 3.25 درصد کاهش دهد و فدرال رزرو نرخ بهره را در 4.75 درصد نگه دارد)، چرا که چنین اختلاف وسیعی می‌تواند نرخ USDCAD را به بیش از 1.43 برساند. اگر واقعاً بانک مرکزی کانادا تنها 25 نقطه پایه کاهش دهد، ممکن است دلار آمریکا در دیدگاه بازار تقویت شود، چرا که نشست هفته آینده کمیته بازار آزاد فدرال به‌عنوان یک انتخاب نامعلوم تلقی میشود.
ریسک‌های نزولی برای یورو
این هفته در تقویم داده‌های اروپا بسیار آرام بوده است، زیرا سرمایه‌گذاران منتظر رویداد اصلی هفته، یعنی تصمیم فردای بانک مرکزی اروپا، هستند. بازار کاهش نرخ بهره 25 نقطه پایه‌ای از سوی بانک مرکزی اروپا را پیش‌بینی کرده است – که ما (ING) نیز با آن موافقیم – اما یک کنفرانس مطبوعاتی با لحن داویش از سوی کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، می‌تواند فشار بر یورو را ادامه دهد. قطعاً اختلاف نرخ بهره همچنان به نفع دلار باقی مانده است، هرچند اکنون احتمالاً نیاز به بازنگری هاوکیش در منحنی فدرال رزرو خواهد بود تا این اختلاف بیش از سطح فعلی گسترش یابد.
امروز تمرکز بر جفت ارز EURUSD عمدتاً بر شاخص تورم آمریکا و شاید تصمیم بانک مرکزی کانادا (که در بالا ذکر شد) خواهد بود. اندیکاتورهای تکنیکال نشان می‌دهند که EURUSD اکنون آماده است تا روند نزولی خود را در صورت مساعد بودن ورودی‌های کلان اقتصادی و ژئوپلیتیکی دوباره آغاز کند. به همین دلیل، ما ترجیح می‌دهیم که محدوده 1.0550/70 بهترین سطح EURUSD در روز باشد و به دنبال محرک‌هایی برای کاهش آن به محدوده 1.0450 هستیم.
در این ماه، EURUSD همچنان با فشار فروش مواجه است، علیرغم گرایش فصلی قوی به افزایش ارزش. معمولاً ماه‌های ژانویه و فوریه برای EURUSD نزولی هستند. ما حدس می‌زنیم شرکت‌های آمریکایی از هرگونه بازگشت EURUSD که به آنها فرصت فروش یورو را بدهد، بسیار استقبال کنند.
پوند قدرتمند
جفت ارز EURGBP به سطح حمایتی مهم 0.82 نزدیک شده است. اگر دلار قوی نبود، شاخص وزنی تجاری پوند توسط بانک انگلستان احتمالاً به بالاترین سطح سال می‌رسید. دو عامل مرتبط در حال هدایت حرکت پوند هستند. اول، یک دولت کارآمد در بریتانیا و مقداری تحریک مالی ملایم است که در تضاد با بن‌بست سیاسی کنونی در اروپا قرار دارد. این به این معناست که رشد اقتصادی بریتانیا در سال آینده قوی‌تر از منطقه یورو خواهد بود. به همین دلیل، مسیر سیاستی بانک انگلستان بسیار نزدیک‌تر به فدرال رزرو نسبت به بانک مرکزی اروپا قیمت‌گذاری میشود. این موضوع هزینه‌های پوشش ریسک پوند را نسبتاً بالا نگه داشته است، جایی که اختلاف نرخ سوآپ یک‌ساله EURGBP در حدود 200 نقطه پایه باقی مانده است.
اگر EURGBP سطح 0.8200 را بشکند، انتظار می‌رود گزارش‌های زیادی در مورد بازگشت پوند به سطوح پیش از برگزیت منتشر شود – احتمالاً با ارتباط آن به بهبود روابط بین دولت جدید کارگری بریتانیا و اتحادیه اروپا. ما معتقدیم که پوند می‌تواند در ماه‌های آینده به عملکرد خوب خود ادامه دهد (پوند بالاترین نرخ سپرده در میان ارزهای گروه ده (G10) را پرداخت میکند)، اما نگرانی اصلی ما این است که بانک انگلستان در ماه فوریه و زمانی که تورم خدمات به طور قابل‌توجهی کاهش پیدا کند، به سیاست داویش روی بیاورد.
با این حال، در حال حاضر تمرکز اصلی بر سطح 0.8200 در EURGBP است.
منبع: ING
به گزارش بلومبرگ، در حالی که مبارزه با تورم تا حد زیادی موفقیت‌آمیز بوده است، تنش‌ها بر سر فشارهای قیمتی می‌توانند اطمینان به کاهش نرخ بهره را مختل کنند. به نظر می‌رسد که بازار سهام این هشدارها را نادیده می‌گیرد.
سهام‌ها در شرایط اقتصادی مطلوب، کاهش تورم و کاهش نرخ بهره رشد کرده‌اند، اما نشانه‌های نگران‌کننده‌ای در حرکات قیمتی وجود دارد و سیاست‌های مالی توسعه‌طلبانه می‌تواند چرخه کاهش نرخ بهره را به خطر بیندازد. تعرفه‌های دولت دونالد ترامپ تهدیدی برای افزایش پیش‌بینی‌های تورم سال آینده است. در حال حاضر، همه نگاه‌ها به ارقام شاخص قیمت مصرف‌کننده ایالات متحده در روز چهارشنبه است.
بازارهای آپشن انتظار حرکت ۴۵ نقطه پایه برای شاخص S&P 500 را دارند و ممکن است ریسک‌های بالقوه در داده‌های تورم را کم اهمیت نشان دهند.
به گزارش رویترز، مقامات ارشد چین در حال بررسی اجازه دادن به تضعیف یوان در سال ۲۰۲۵ هستند، زیرا ریسک تجاری ترامپ در حال نزدیک شدن است. این حرکت نشان‌دهنده شناخت چین از نیاز به تحریک اقتصادی بیشتر برای مقابله با تهدید تعرفه‌های بزرگ‌تر ترامپ است.
ترامپ گفته است که قصد دارد تعرفه واردات جهانی ۱۰٪ و تعرفه ۶۰٪ بر واردات چین به ایالات متحده اعمال کند. اجازه دادن به تضعیف یوان می‌تواند صادرات چین را ارزان‌تر کند و تأثیر تعرفه‌ها را کاهش دهد و تنظیمات پولی سهل‌تری در چین ایجاد کند. منابع آگاه اظهار داشتند که این اقدام برای تقویت صادرات و مبارزه با رکود اقتصادی می‌تواند مؤثر باشد.
یوان در طول تنش‌های تجاری چین و آمریکا در سال ۲۰۱۸ به شدت کاهش یافت. پیش‌بینی میانگین تحلیلگران این است که یوان تا پایان سال آینده به ۷.۳۷ در برابر دلار کاهش یابد. این ارز از پایان سپتامبر تقریباً ۴٪ از ارزش خود را در برابر دلار از دست داده است زیرا سرمایه‌گذاران برای ریاست جمهوری ترامپ آماده می‌شوند. بانک مرکزی چین در گذشته نوسانات و حرکات نامنظم یوان را از طریق خرید و فروش ارز توسط بانک‌های دولتی کنترل کرده است.
در همین راستا، بانک مرکزی چین سیاست پولی «نسبتاً تسهیلی» را برای سال آینده به منظور مقابله با رکود اقتصادی و افزایش صادرات در نظر گرفته است. سیاست‌گذاران ارشد چین انتظار دارند که یوان تضعیف شود و این امر می‌تواند به دومین اقتصاد بزرگ جهان کمک کند تا به هدف رشد اقتصادی چالش‌برانگیز ۵٪ برسد و فشارهای رکودی را با افزایش درآمدهای صادراتی و گران‌تر کردن کالاهای وارداتی کاهش دهد.
بازار سهام کشورهای آسیا کاهش یافت؛ زیرا معامله‌گران منتظر داده‌های تورم ایالات متحده هستند تا تعیین کنند که آیا فدرال رزرو هفته آینده نرخ بهره را کاهش یا ثابت نگه می‌دارد. دلار پس از سه روز افزایش، تثبیت شد.
سهام در هنگ کنگ و چین سه‌شنبه کاهش یافت، زیرا یک نشست اقتصادی سالانه در پکن آغاز شد. سهام در تایوان و استرالیا نیز کاهش یافت. سهام کره جنوبی برای دومین جلسه معاملاتی افزایش یافت و به ریکاوری خود پس از حکومت نظامی کوتاه مدت هفته گذشته که کشور را به هرج و مرج سیاسی فرو برد، ادامه داد.
شاخص قیمت مصرف‌کننده ایالات متحده که روز چهارشنبه منتشر خواهد شد، به مقامات فدرال رزرو نگاه دیگری به تورم قبل از جلسه بعدی‌شان می‌دهد. معاملات سواپ نشان می‌دهد که احتمال کاهش یک‌چهارم درصدی نرخ بهره در این ماه 85٪ است. در همین حال، کنفرانس کاری اقتصادی مرکزی چین که دو روز به طول می‌انجامد، قرار است سیاست‌های سال آینده را تعیین کند و بازارها با سیگنال‌های تحریک اقتصادی از سوی مقامات برتر تشویق می‌شوند.
اقتصاددانان پیش‌بینی میکنند که کسری بودجه چین بیشترین مقدار در سه دهه گذشته خواهد بود و نرخ بهره به پایین‌ترین حد خود از سال ۲۰۱۵ کاهش خواهد یافت. حداقل هفت کارگزاری چینی پیش‌بینی میکنند که کسری بودجه سال آینده ۴٪ تولید ناخالص داخلی باشد، که بالاترین سطح از زمان اصلاحات مالیاتی بزرگ در سال ۱۹۹۴ است. پکن به طور مداوم کسری بودجه خود را در یا زیر ۳٪ نگه داشته است.
به گزارش رویترز، بانک انگلستان قصد دارد در مسیر آهسته بانک‌های مرکزی باقی بماند و نرخ بهره را ثابت نگه دارد.
تحلیلگران بانک HSBC انتظار دارد که جفت ارز EURCHF تا پایان سال 2025 به 0.95 برسد. تحلیلگران HSBC معتقدند که عملکرد قیمتی اخیر فرانک سوئیس نشان‌دهنده گسستگی با اختلاف‌های نرخ بهره است و انتظار ندارند این وضعیت پایدار بماند.
به عقیده آنها، افزایش تنش‌های سیاسی و ژئوپلیتیکی عامل اصلی تقویت فرانک سوئیس به عنوان یک پناهگاه امن بوده است. تحلیلگران HSBC باور دارند که جهت‌گیری سیاست‌های بانک ملی سوئیس در نهایت تاثیر بیشتری بر روی این ارز خواهد داشت تا سنتیمنت ریسک.
نظرسنجی رویترز: اکثریت اقتصاددانان پیش‌بینی میکنند که فدرال رزرو نرخ بهره فدرال را تا پایان سال 2025 به 3.50%-3.75% یا کمتر کاهش دهد.
دلار آمریکا در سال جاری عملکرد چشم‌گیری داشته و شرایط اقتصادی ایالات متحده نیز از این روند حمایت کرده است؛ اما تحلیلگران مورگان استنلی، به‌ویژه دیوید آدامز، بر این باورند که داشتن معامله خرید دلار اکنون اشتباه است و ریسک نزولی شدن این ارز وجود دارد.
دیدگاه مورگان استنلی:
تأثیر سیاست‌های تجاری بر دلار
تحلیلگران معتقدند که سیاست‌های تجاری دولت ایالات متحده، به ویژه محدودیت‌ها علیه چین، ممکن است کندتر از حد انتظار اجرایی شوند و تأثیر کمتری نسبت به پیش‌بینی‌ها داشته باشند.
پیش‌بینی مورگان استنلی برای ارزهای دیگر
دلار استرالیا در معاملات امروز به پایین‌ترین سطح خود از ماه اوت رسید و نرخ برابری AUDUSD به 0.6370 کاهش یافت. این کاهش که معادل 67 پیپ است، تمام رشد دیروز را که ناشی از خوش‌بینی به سیاست‌های محرک اقتصادی چین بود، از بین برد. با این حال، بازارهای چین امروز با افت شدیدی مواجه شدند و نگرانی‌ها درباره عدم توانایی پکن در تحقق رشد قوی‌تر اقتصادی باعث تشدید فشار بر دلار استرالیا شد.
علاوه بر عوامل خارجی، تغییرات سیاستی بانک مرکزی استرالیا (RBA) نیز به کاهش ارزش دلار استرالیا دامن زده است. امروز RBA نرخ بهره را بدون تغییر باقی گذاشت، اما در بیانیه پولی خود اذعان کرد که برخی از داده‌های اقتصادی ضعیف‌تر از پیش‌بینی‌ها بوده و به نظر می‌رسد فشارهای تورمی در حال کاهش هستند.
میشل بولاک، رئیس RBA، تغییر لحن بیانیه پولی را به عنوان تلاشی برای انعکاس این داده‌های ضعیف‌تر عنوان کرد. تصمیم بعدی بانک مرکزی استرالیا در ماه فوریه اتخاذ خواهد شد و بازارها در حال حاضر 54 درصد احتمال کاهش نرخ بهره را پیش‌بینی میکنند.
در کوتاه‌مدت، اخبار مرتبط با چین نقش مهمی در تعیین جهت حرکت دلار استرالیا ایفا خواهد کرد. کنفرانس مهم اقتصادی چین در تاریخ‌های 11 تا 13 دسامبر برگزار میشود و بیانیه‌های پایانی این رویداد می‌تواند تأثیر قابل توجهی بر انتظارات بازار بگذارد.
از منظر تکنیکال، AUDUSD در موقعیتی حساس قرار دارد. در صورت شکسته شدن سطح حمایتی مهم 0.6346 که پایین‌ترین سطح ماه اوت است، احتمالاً نرخ برابری AUDUSD به کف 0.6268 در سال 2023 خواهد رسید. شکسته شدن این سطوح می‌تواند چشم‌انداز اقتصادی استرالیا را تیره‌تر کند و نشانه‌ای منفی برای رشد جهانی در سال 2025 باشد.
پیش‌بینی میشود که در نیمه اول هفته در ایالات متحده و منطقه یورو فعالیت چندانی مشاهده نشود، اما نیمه دوم هفته پرمشغله‌تر خواهد بود. در صورت وجود تحرکاتی، احتمالاً دلار آمریکا پیش از اعلام ارقام تورم فردا حمایت بیشتری دریافت خواهد کرد. در فضای بازارهای نوظهور، ارقام تورم در مجارستان و جمهوری چک مورد توجه قرار خواهند گرفت.
دلار آمریکا: استراحت به واسطه چین
دلار آمریکا روز دوشنبه در برابر اکثر ارزها کمی تضعیف شد، پس از آنکه سیاست‌گذاران چینی اعلام کردند که به طور «قاطعانه» مصرف را افزایش خواهند داد. این خبر احتمالاً خوشایند رئیس‌جمهور منتخب، دونالد ترامپ، خواهد بود که به دنبال کاهش مازاد تجاری 300 میلیارد دلاری چین با ایالات متحده است. این خبر به ویژه به جفت‌ارزهای مرتبط با چین مانند دلار استرالیا و راند آفریقای جنوبی کمک کرد. انتظار می‌رود جزئیات بیشتری از سیاست‌های چین در روزهای چهارشنبه و پنجشنبه این هفته منتشر شود، که ممکن است حمایت جزئی برای ارزهای سایر کشورهای جهان ایجاد کند.
برای امروز، تقویم داده‌های اقتصادی ایالات متحده سبک است و تمرکز باید بر روی کمی بهبود در شاخص خوش‌بینی کسب‌وکارهای کوچک باشد. بعید است که سرمایه‌گذاران بخواهند شاخص دلار DXY را پیش از انتشار ارقام شاخص قیمت مصرف‌کننده ایالات متحده در فردا به سطح پایین‌تری برسانند و انتظار می‌رود حمایت در محدوده 105.40/60 در پایان روز حفظ شود.
یورو: در انتظار تعیین جهت بعدی توسط بانک مرکزی اروپا
آمار نهایی تورم آلمان تغییری در نرخ کلی منتشرشده قبلی ایجاد نکرد و نرخ تورم سالانه در ماه نوامبر همچنان ۲.۲ درصد باقی ماند. تولید صنعتی در ایتالیا نیز احتمالاً تأثیر چندانی بر قیمت‌گذاری‌های بانک مرکزی اروپا برای جلسه روز پنجشنبه نخواهد داشت. در اینجا، کاهش ۲۵ نقطه پایه در نرخ بهره تقریباً قطعی به نظر می‌رسد، اگرچه اقتصاددان ما (ING) بر این باور است که در کنفرانس خبری ممکن است بحث درباره کاهش‌های بیشتر نیز مطرح شود، که می‌تواند به نتیجه‌ای کاهشی برای یورو منجر شود.
امروز ممکن است نتایج نشست دو روزه گروه یورو با حضور وزرای دارایی در تیتر اخبار باشد. با این حال، انتظار می‌رود روز آرامی مشابه روز گذشته باشد و تمرکز همچنان بر جلسه روز پنجشنبه بانک مرکزی اروپا باقی بماند.
با این حال، با توجه به مقداری بازگشت در نرخ‌های بهره ایالات متحده، در حالی که نرخ‌های بهره در سمت یورو بی‌تغییر باقی مانده‌اند، دیروز شاهد افزایش فاصله نرخ‌ها بودیم که پس از بیش از یک هفته کاهش اسپردها رخ داد. این موضوع نشان‌دهنده بازگشتی در جفت‌ارز EURUSD است. این جفت‌ارز پس از رسیدن به سطح ۱.۰۶۰ دیروز کاهش یافت و در سطح ۱.۰۵۵ بسته شد، که نشان‌دهنده تمایل به کاهش بیشتر پس از تعدیل موقعیت‌های اخیر است. با این حال، برای مشاهده تغییرات بیشتر باید منتظر جلسه روز پنجشنبه بانک مرکزی اروپا باشیم که مسیر بعدی را مشخص خواهد کرد.
منبع: ING
انجمن مهندسی آلمان VDMA: برای اولین بار در سال‌های اخیر، خطر کاهش جزئی اشتغال وجود دارد.
این نهاد همچنین هشدار می‌دهد که رقابت شدیدتر در چین و عدم اطمینان ناشی از ایالات متحده به چشم‌انداز چالش‌برانگیزتر سال آینده اضافه میکند.
انتظار می‌رود تولید در سال 2024 به‌طور واقعی 8% کاهش یابد (پیش‌بینی قبلی کاهش 8%)
انتظار می‌رود تولید در سال 2025 به‌طور واقعی 2% کاهش یابد (پیش‌بینی قبلی کاهش 2%)
با انتظار سرمایه‌گذاران برای اطلاعات بیشتر در مورد محرک‌های مورد انتظار و احتمال بازگشت شرط‌های صعودی که هفته گذشته انجام شده بود، سهام در چین و هنگ کنگ افزایش اولیه خود را کاهش دادند. به گفته سیتی، قبل از اعلامیه‌های دفتر سیاسی چین، سرمایه‌گذاران نسبت به بازار سهام کشور دیدگاه مثبت‌تری داشتند.
دلار استرالیا در طول روز پس از اینکه بانک مرکزی استرالیا نرخ بهره را ثابت نگه داشت، همانطور که انتظار می‌رفت، کاهش یافت، اما اعلام کرد که اطمینان بیشتری پیدا کرده است که فشارهای تورمی در حال کاهش است.
در سایر نقاط آسیا، سهام کره‌ای برای اولین بار از زمان وضعیت اضطراری نظامی کوتاه مدت هفته گذشته که کشور را به هرج و مرج سیاسی فرو برد، آماده افزایش روزانه بودند. وزارت دادگستری رئیس جمهور یون سوک یول را از سفر به خارج از کشور منع کرده است و به تحقیقات متعددی اشاره کرده است که این رهبر درگیر را در خطر زندان به دلیل اعلامیه عجولانه کنترل نظامی قرار می‌دهد.
در ایالات متحده، شاخص S&P 500 پس از یک رشته رکوردهای تاریخی، روز دوشنبه از سطوح تکنیکال تقریباً اشباع خرید کاهش یافت، زیرا معامله‌گران منتظر داده‌های کلیدی تورم بودند که به تعریف چشم‌انداز سیاست پولی فدرال رزرو کمک میکند. سهام انویدیا پس از اینکه چین تحقیقاتی را در مورد اتهامات نقض قوانین ضد انحصار توسط این شرکت تراشه‌ساز آمریکایی در ارتباط با معامله‌ای در سال 2020 آغاز کرد، کاهش یافت.
به گزارش بلومبرگ، مسئولان بانک مرکزی اروپا توافق دارند که کاهش نرخ بهره برای تقویت اقتصاد ناپایدار منطقه ضروری است، اما درباره میزان اثربخشی این کاهش‌ها اختلاف نظر وجود دارد.
برخی از سیاست‌گذاران خواستار کاهش سریع نرخ بهره هستند تا مصرف‌کنندگان تشویق به خرج کردن و کسب و کارها به سرمایه‌گذاری شوند. دیگران با احتیاط بیشتری برخورد میکنند و معتقدند که چالش‌هایی مانند هزینه‌های بالای انرژی و کمبود نیروی کار ماهر، فراتر از حیطه سیاست‌های پولی هستند. به همین دلیل، بحث‌های داغی درباره تاثیرات این کاهش‌ها در حال شکل‌گیری است.
به گزارش بلومبرگ، یک استاد برجسته اقتصاد که مشاور نخست وزیر بوده، معتقد است که بانک ژاپن باید نرخ بهره اصلی خود را زودتر افزایش دهد، زیرا با ریسک عقب‌ماندن از روند فعلی روبرو است.
هیروشی یوشیکاوا، استاد افتخاری دانشگاه توکیو، در مصاحبه‌ای که روز دوشنبه انجام داد، اظهار داشت: «بهتر است بانک ژاپن زودتر اقدام کند تا زمانی که هنوز می‌تواند». او اضافه کرد که به نوعی، آنها ممکن است قبلاً از روند عقب مانده باشند.
بر اساس پیش‌بینی گلدمن ساکس، بانک مرکزی کانادا در نشست این هفته احتمالاً نرخ بهره را 0.5 درصد کاهش خواهد داد. با این حال، احتمال کاهش 0.25 درصدی نیز به عنوان یک گزینه جایگزین مطرح است. عواملی نظیر رشد اقتصادی کند، افزایش نرخ بیکاری و پایین‌تر بودن رشد تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه سوم نسبت به پیش‌بینی‌ها، نیاز به سیاست‌های انبساطی‌تر را تقویت میکند.
نکات کلیدی
انتظارات درباره کاهش نرخ بهره
محرک‌های اقتصادی
چشم‌انداز USDCAD
سیتی‌گروپ اعلام کرده است که معامله‌گران باید بر روی کاهش آهسته‌تر نرخ بهره بانک مرکزی اروپا در سال آینده شرط‌بندی کنند. این بانک معتقد است که بازار در شرط‌بندی بر روی کاهش سریع نرخ بهره زیاده‌روی کرده است.
بازارهای پولی در حال حاضر انتظار دارند که بانک مرکزی اروپا در هر جلسه تا ژوئن نرخ بهره را کاهش دهد و پس از آن تنها یک حرکت دیگر در نیمه دوم سال ۲۰۲۵ انجام دهد. جیمی سیرل از سیتی‌گروپ می‌گوید که فرصت شرط‌بندی علیه این موقعیت بسیار جذاب است، به ویژه اگر رئیس‌جمهور منتخب آمریکا، دونالد ترامپ، تعرفه‌های تجاری بر منطقه اعمال کند.
جفت ارز AUDUSD امروز پس از اعلام پکن مبنی بر افزایش سیاست‌های محرک اقتصادی، با افزایش ۰.۹٪ مواجه شد. این جفت ارز به دلیل واکنش سریع به خبرهای چین، از سطوح پایین قبلی خود بازگشت.
با این حال، سوال این است که آیا این وضعیت ماندگار خواهد بود؟ تعهد چین به تسهیل بیشتر سیاست‌های پولی در سال آینده تشویق‌کننده است، اما بدون برنامه‌های مشخص در حوزه مالی، این ممکن است فقط یک تقویت کوتاه‌مدت باشد.
جفت ارز AUDUSD اکنون با مقاومت کوتاه‌مدت در میانگین متحرک ۲۰۰ ساعته (۰.۶۴۶۴) مواجه خواهد شد و باید دید که آیا خریداران می‌توانند این را به چیزی پایدارتر تبدیل کنند یا خیر.
پس از فروش کوتاه‌مدت به دنبال انتشار گزارش اشتغال ایالات متحده در روز جمعه، دلار بار دیگر با تقاضا مواجه شده است. عواملی که به این روند کمک کرده‌اند شامل مسائل ژئوپلیتیکی (بازارهای کره جنوبی همچنان ناآرام هستند) و این دیدگاه است که بانک‌های مرکزی شرکای تجاری در کاهش نرخ بهره به سطح خنثی، پیشی خواهند گرفت. در این میان، نشست‌های نرخ بهره در منطقه یورو، کانادا و سوئیس برگزار می‌شوند و کاهش ۲۵ یا ۵۰ نقطه پایه در این نشست‌ها مطرح است.
دلار آمریکا: دلایل حفظ دلار همچنان قوی است
گزارش نسبتاً ضعیف اشتغال ایالات متحده در روز جمعه تنها تأثیری سطحی بر دلار داشت و شاخص دلار DXY حمایت خوبی زیر سطح 106 پیدا کرد. ژئوپلیتیک احتمالاً امروز کمی به دلار کمک کرده است. بازارها احتمالاً هنوز واکنش مشخصی به تغییر رژیم در سوریه نشان نداده‌اند، اما عدم قطعیت در سیاست کره جنوبی و عملکرد ضعیف بازارهای دارایی کره به‌طور قطع قابل توجه است. همچنین، با نرخ بهره 4.6 درصد، سپرده‌های یک‌هفته‌ای دلار در آستانه پایان سال جذاب به نظر می‌رسند.
برای هفته پیش‌رو دو موضوع برجسته است. موضوع اول ممکن است کاهش‌های بزرگ نرخ بهره در سایر بازارهای ارزی گروه 10 باشد. این هفته نشست‌های نرخ بهره در منطقه یورو، سوئیس و کانادا برگزار میشود. کاهش 25 یا 50 نقطه پایه در این نشست‌ها مطرح است، هرچند احتمالاً فقط کانادا کاهش 50 نقطه پایه‌ای خواهد داشت. روایت این است که در حالی که بیشتر بانک‌های مرکزی گروه 10 (به جز ژاپن) در تلاش هستند نرخ بهره را به سطح خنثی کاهش دهند، فدرال رزرو این کار را کندتر از بیشتر شرکای تجاری خود انجام خواهد داد و اختلاف نرخ بهره همچنان به نفع دلار باقی می‌ماند.
موضوع دوم مربوط به تقویم اقتصادی ایالات متحده در این هفته است، جایی که انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ماه نوامبر در روز چهارشنبه اهمیت زیادی دارد. انتظار می‌رود اجماع بازار نرخ هسته 0.3 درصد ماهانه دیگر را نشان دهد. اگرچه این نرخ ایده‌آل برای فدرال رزرو نیست، اما نباید مانع از کاهش 25 نقطه پایه‌ای نرخ بهره در هفته بعد شود. اما اگر نرخ 0.4 درصدی ماهانه برای CPI هسته گزارش شود، می‌تواند تردیدهای جدی درباره درست بودن کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایجاد کند.
فدرال رزرو اکنون در دوره سکوت پیش از نشست نرخ بهره خود در 18 دسامبر قرار دارد و تنها گزارش مهم دیگر در تقویم، شاخص خوش‌بینی کسب‌وکارهای کوچک NFIB است که فردا منتشر میشود و احتمالاً تأثیری مثبت اندک بر دلار خواهد داشت.
در حال حاضر دلیل خاصی برای کاهش موقعیت‌های خرید دلار وجود ندارد و پس از دو هفته تثبیت، احتمال بیشتری وجود دارد که دلار روند صعودی خود را از سر بگیرد. انتظار داریم شاخص DXY امروز در بازه 106.00-106.70 باقی بماند.
یورو: انتظار کاهش‌های جدید
گزارش اشتغال ایالات متحده در روز جمعه آن‌قدر ضعیف نبود که EURUSD بتواند حرکت بالای 1.06 را حفظ کند – هرچند باید توجه داشت که اختلاف نرخ بهره کمی به نفع EURUSD تغییر کرده است. موضوع مهم این هفته، نشست بانک مرکزی اروپا در روز پنجشنبه خواهد بود. در اینجا، کارستن برزسکی معتقد است که کاهش 25 نقطه پایه‌ای نرخ بهره اکنون محتمل‌تر است، هرچند ممکن است کنفرانس خبری فرصتی را برای نرخ‌های بهره زیر سطح خنثی (کمتر از 2.00 درصد) در سال آینده باز کند. به نظر می‌رسد دلایل کمی برای خوش‌بینی بانک مرکزی اروپا وجود دارد، حتی با وجود اینکه داده‌های اقتصادی نسبت به انتظارات بهتر عمل کرده‌اند.
برای امروز، تنها جزئیات در تقویم داده‌های منطقه یورو شامل نظرسنجی اطمینان سرمایه‌گذاران Sentix و نشست گروه یورو وزرای دارایی است، جایی که احتمالاً بحث‌های داغی درباره تقابل بین ریاضت بودجه و نیاز فوری به حمایت مالی مطرح خواهد شد.
پس از زیان‌های سنگین در ماه‌های اکتبر و نوامبر، EURUSD طی دو هفته گذشته به تثبیت دست یافته است. اکنون به نظر می‌رسد زمان آن رسیده که روند نزولی مجدداً آغاز شود. با وجود روندهای فصلی که معمولاً در ماه دسامبر به نفع EURUSD هستند، ما انتظار داریم که EURUSD در کوتاه‌مدت به سطح 1.0500/0520 کاهش یابد و ممکن است در صورت انتشار داده‌های CPI ایالات متحده یا وقوع اتفاقی در نشست بانک مرکزی اروپا که به نفع نزولی‌ها باشد، در هفته جاری به سطوح پایین‌تر شکسته شود.
فرانک سوئیس: فضای محدود بانک ملی سوئیس برای مانور
این پنجشنبه، بانک ملی سوئیس احتمالاً چند ساعت پیش از بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را کاهش خواهد داد. ما کمی از این موضوع شگفت‌زده‌ایم که بازار کاهش 36 نقطه پایه‌ای نرخ بهره توسط بانک ملی سوئیس را پیش‌بینی کرده است. به نظر ما (تیم تحلیل ING)، کاهش 25 نقطه پایه‌ای بسیار محتمل‌تر است، با توجه به اینکه نرخ سیاست‌گذاری سوئیس هم‌اکنون در سطح 1.00 درصد قرار دارد و بانک ملی سوئیس فضای بسیار کمتری برای کاهش نرخ بهره از طریق سیاست‌های متعارف دارد. در واقع، این احتمال وجود دارد که بانک ملی سوئیس در این چرخه نرخ بهره را به زیر 0.50 درصد کاهش ندهد – هرچند که بازار به ایده نرخ‌های بهره منفی در سال آینده تمایل نشان می‌دهد.
با وجود فشارهای سیاسی در فرانسه طی هفته گذشته، EURCHF به طرز شگفت‌انگیزی در موقعیت صعودی باقی مانده بود، اما اکنون کمی روند نزولی به خود گرفته است. در اینجا ما انتظار کاهش تدریجی EURCHF به سمت کف‌های قیمتی ثبت‌شده امسال در نزدیکی 0.9200/9210 را داریم، زیرا آشکار میشود که بانک ملی سوئیس قادر نخواهد بود با روند تسهیل سیاست‌های بانک مرکزی اروپا هماهنگ بماند.
منبع: ING
به گزارش بلومبرگ، چین برای اولین بار در حدود ۱۴ سال، موضع خود را در سیاست پولی تغییر داد و وعده افزایش هزینه‌های مالی را داد؛ زیرا سیاست‌گذاران خود را برای یک جنگ تجاری دوم آماده میکنند که با بازگشت دونالد ترامپ به کاخ سفید در ماه آینده آغاز خواهد شد.
دفتر سیاسی، که متشکل از ۲۴ مقام ارشد حزب کمونیست حاکم و به رهبری رئیس‌جمهور شی جین‌پینگ است، اعلام کرد که در سال آینده استراتژی «نسبتاً تسهیلی» را در پیش خواهد گرفت که نشان‌دهنده تسهیل بیشتر در آینده است و احتمالاً مورد استقبال سرمایه‌گذارانی قرار خواهد گرفت که نیاز به مشوق‌های بیشتری دارند.
بازارهای مالی در آغاز هفته با احتیاط عمل کردند، پس از یک آخر هفته پر از عدم اطمینان جهانی از سوریه تا کره جنوبی که چشم‌انداز سرمایه‌گذاری را مبهم کرده است. شاخص سهام آسیایی ۰.۳٪ کاهش یافت پس از آن که شاخص اصلی کره جنوبی به دلیل تشدید وضعیت سیاسی کشور تا ۲.۶٪ افت کرد. بازار سهام چین نیز کاهش یافت؛ زیرا آمارها نشان دادند که تقاضای دومین اقتصاد بزرگ جهان به آهستگی در حال بهبود است. در آمریکا، معاملات آتی کاهش یافت. دلار افزایش یافته است، در حالی که یورو و لیر ترکیه پس از سقوط رژیم بشار اسد کاهش یافتند.
این شرایط نامطلوب در حالی است که سرمایه‌گذاران برای یک هفته مملو از جلسات بانک‌های مرکزی، یک نشست مهم سیاست‌گذاری چینی و داده‌های تورم آمریکا آماده می‌شوند. عدم اطمینان سیاسی در ذهن سرمایه‌گذاران بالاست، زیرا کره با یک بن‌بست سیاسی طولانی مدت روبه‌رو است و نمایندگان مجلس رئیس‌جمهور یون سوک یول را تحت فشار قرار داده‌اند تا استعفا دهد. در خاورمیانه، سقوط اسد یک خلأ قدرت ایجاد کرده که منطقه‌ای که پیش از این نیز ناپایدار بود را متزلزل‌تر کرده است. در چین، تورم مصرف‌کننده در ماه گذشته کاهش یافته که نشان می‌دهد ابتکارات دولت برای تقویت تقاضا کافی نبوده است و ممکن است انتظار برای کمک‌های مالی بیشتر از کنفرانس کار اقتصادی مرکزی که از چهارشنبه آغاز میشود را افزایش دهد.
به گزارش بلومبرگ، اقتصاد مقاوم ایالات متحده و تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی در سراسر جهان، مدیران دارایی را بر آن داشته تا انتظارات خود را از ضعیف شدن دلار دوباره بررسی کنند.
سرمایه‌گذارانی مانند صندوق‌های بازنشستگی، شرکت‌های بیمه و صندوق‌های مشترک، موقعیت‌های کوتاه‌مدت خالص دلار خود را به 2.05 میلیارد دلار تا 3 دسامبر کاهش داده‌اند که کمترین مقدار از آوریل 2017 است.
داده‌های کمیسیون تجارت کالای آینده‌نگر نشان می‌دهد که صندوق‌های سرمایه‌گذاری ریسک‌پذیر، شرط‌های صعودی خود را 9.3٪ افزایش داده‌اند و از اکتبر دیدگاه مثبتی نسبت به ارز آمریکا داشته‌اند.
به گزارش بلومبرگ، اقتصاد ژاپن با سرعت بیشتری نسبت به تخمین اولیه رشد کرده است که نشان‌دهنده قدرت بیشتر در بهبود اقتصادی است. بانک مرکزی ژاپن در حال بررسی داده‌ها برای تصمیم‌گیری در مورد سیاست‌های پولی آینده است.
تولید ناخالص داخلی ژاپن در سه ماهه منتهی به سپتامبر با نرخ سالانه ۱.۲٪ رشد کرده است که از تخمین اولیه ۰.۹٪ بیشتر است. این افزایش عمدتاً به دلیل صادرات خالص بهتر، هزینه‌های سرمایه‌ای و ارقام موجودی بوده است. اقتصاددانان پیش‌بینی کرده بودند که این رقم به ۱.۰٪ افزایش یابد.
هفته آینده شاهد رویدادهای مهمی در سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی بزرگ جهان خواهیم بود. این دوره حساس که برخی آن را «هفته سرنوشت‌ساز بانک‌های مرکزی» نامیده‌اند، با تصمیم بانک مرکزی استرالیا (RBA) آغاز میشود. در این میان، داده‌های اقتصادی کلیدی از ایالات متحده، از جمله شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI)، نقش مهمی در جهت‌گیری سیاست‌های پولی فدرال رزرو ایفا خواهند کرد.
بانک مرکزی استرالیا: نه به کاهش نرخ بهره
بانک مرکزی استرالیا روز سه‌شنبه تصمیم خود را اعلام خواهد کرد. برخلاف همتایان خود، RBA هنوز وارد چرخه کاهش نرخ بهره نشده و همچنان به سیاست «نرخ بهره بالاتر برای مدت طولانی‌تر» پایبند است.
اظهارات اخیر میشل بولاک، رئیس این بانک مرکزی، نشان‌دهنده نگرانی مداوم درباره سطح بالای تورم است. او اخیراً تصریح کرد که تورم زمینه‌ای همچنان «بیش از حد بالا» است و انتظار نمی‌رود تا سال 2026 به سطح هدف بازگردد. از این رو، تحلیلگران بر این باورند که RBA حداقل تا آوریل 2025 نرخ بهره را کاهش نخواهد داد.
با این حال، گزارش رشد اقتصادی سه‌ماهه سوم استرالیا که کمتر از پیش‌بینی‌ها بود، دیدگاه‌ها درباره تقاضای مازاد اقتصادی را تضعیف کرده است. همچنین، کاهش غیرمنتظره CPI ماهانه در اکتبر ممکن است بار دیگر جدول زمانی کاهش نرخ بهره را جلو بیاندازد. در صورت ادامه داده‌های ضعیف، ممکن است مقامات RBA رویکرد ملایم‌تری را اتخاذ کنند. در این شرایط، احتمال کاهش ارزش دلار استرالیا وجود دارد.
معامله‌گران دلار استرالیای همچنین گزارش اشتغال ماه نوامبر که قرار است پنجشنبه منتشر شود، و نیز CPI و شاخص قیمت تولیدکننده چین که برای دوشنبه برنامه‌ریزی شده‌اند، و آمار تجارت نوامبر که سه‌شنبه اعلام خواهد شد، را به دقت زیر نظر خواهند داشت.
در حالی که داده‌های اقتصادی چین برای ارزیابی سلامت دومین اقتصاد بزرگ جهان بسیار مهم هستند، عامل مهم‌تر در حرکت بازار ممکن است هرگونه اعلامیه جدید در مورد بسته‌های محرک اقتصادی باشد، زیرا رهبران سیاسی هفته آینده برای تعیین برنامه اقتصادی پکن برای سال 2025 تشکیل جلسه خواهند داد.
کانادا: آیا کاهش 0.5 درصدی دیگری در راه است؟
در سوی دیگر جهان، بانک مرکزی کانادا (BoC) یکی از پیشگامان در کاهش نرخ بهره بوده است. این بانک مرکزی امسال چهار مرتبه نرخ بهره را کاهش داده که آخرین بار با کاهش عمیق 0.5 درصدی همراه بود. اکنون توجه‌ها به نشست پولی دسامبر BoC معطوف است و تحلیلگران درباره احتمال کاهش دوباره 0.5 درصدی نرخ بهره اختلاف نظر دارند.
هرچند تورم در اکتبر افزایش یافته و بازار کار نیز نشانه‌هایی از بهبود به همراه داشته، اما رشد اقتصادی همچنان ضعیف باقی مانده است. علاوه بر این، تهدید تعرفه‌های 25 درصدی دونالد ترامپ، رئیس جمهور منتخب آمریکا بر واردات کانادا، شرایط اقتصادی این کشور را پیچیده‌تر کرده است.
یکی دیگر از ملاحظات بانک مرکزی کانادا، اختلاف بازده اوراق قرضه با ایالات متحده است. کاهش بیش از حد نرخ بهره ممکن است به افت بیشتر ارزش دلار کانادا منجر شود که از ابتدای سال بیش از 6 درصد ریزش داشته است. تصمیم BoC در روز چهارشنبه، چه کاهش 0.25 درصدی و چه 0.5 درصدی، به احتمال زیاد تأثیر مشابهی بر ارزش دلار کانادا خواهد داشت.
ایالات متحده: همه نگاه‌ها به CPI
تصمیم فدرال رزرو نیز یکی دیگر از موضوعات داغ این هفته است. بیشتر مقامات فدرال رزرو از کاهش 0.5 درصدی نرخ بهره در نشست 17-18 دسامبر حمایت میکنند، اما همچنان در انتظار داده‌های اقتصادی جدید هستند. گزارش CPI ماه نوامبر که چهارشنبه منتشر خواهد شد، نقش کلیدی در تصمیم‌گیری آنها دارد.
پیش‌بینی‌ها حاکی از افزایش نرخ CPI سالانه از 2.6 به 2.7 درصد است، در حالی که نرخ هسته این شاخص احتمالاً بدون تغییر در 3.3 درصد باقی خواهد ماند. در صورت عدم انتشار یک داده قوی‌تر از حد انتظار، فدرال رزرو احتمالاً به کاهش نرخ بهره تمایل خواهد داشت و گزینه توقف چرخه تسهیل پولی در نشست ژانویه را نیز مدنظر قرار خواهد داد.
سوئیس: تصمیمات بزرگ در اولین جلسه رئیس جدید
بانک مرکزی سوئیس (SNB) که از مارس تاکنون سه مرتبه نرخ بهره را کاهش داده است، این بار در دسامبر با اولین تصمیم‌گیری مارتین اشلگل، رئیس جدید خود، همراه خواهد بود. انتظار می‌رود این بانک مرکزی بار دیگر نرخ بهره را کاهش دهد، اما اندازه کاهش هنوز مشخص نیست.
داده‌های تورم ماه اکتبر که کمتر از پیش‌بینی‌ها بود، احتمال کاهش 0.5 درصدی را افزایش داده است. اظهارات انبساطی اشلگل، به ویژه با اشاره به امکان بازگرداندن نرخ بهره منفی در صورت نیاز، نیز بر این احتمال افزوده است.
در صورت کاهش 0.5 درصدی نرخ بهره، احتمال افت بیشتر ارزش فرانک سوئیس در برابر دلار آمریکا وجود دارد. اما اگر SNB به کاهش 0.5 درصدی اکتفا کند، ممکن است فرانک به روند رو به افزایش خود ادامه دهد.
اروپا: سیاست محتاطانه بانک مرکزی اروپا
بانک مرکزی اروپا (ECB) نیز به زودی تصمیم خود را اعلام خواهد کرد. انتظار می‌رود این بانک مرکزی نرخ بهره را 0.25 درصد کاهش دهد، اما برخی سرمایه‌گذاران همچنان احتمال کاهش 0.5 درصدی را در نظر می‌گیرند؛ اگرچه این احتمال در روزهای اخیر به 15 درصد رسیده است.
با توجه به افزایش اخیر تورم در ناحیه یورو و عدم تعهد قاطع کریستین لاگارد، رئیس ECB، به یک مسیر خاص، یورو توانسته تا حدی در برابر دلار آمریکا نفس تازه کند. با این حال، اقتصاد ضعیف و عدم قطعیت‌های سیاسی در فرانسه و آلمان می‌تواند ECB را به سیاست‌های تهاجمی‌تر در ماه‌های آتی سوق دهد.
با این حال، به نظر نمی‌رسد که ECB به این زودی موضع خود را تغییر دهد و اگر نرخ بهره را طبق پیش‌بینی‌ها 0.25 درصد کاهش دهد، ارزش یورو احتمالاً تغییرات زیادی نخواهد داشت؛ مگر اینکه در کنفرانس خبری پس از جلسه، لاگارد با بیانیه‌ای غیرمنتظره و انبساطی‌تر از حد معمول، موجب فشار فروش مجدد بر یورو شود.
بریتانیا: بازگشت پوند با نگاه به داده‌های اقتصادی
در بریتانیا، بودجه دولت که با افزایش مالیات‌ها و هزینه‌ها همراه است، باعث افزایش عدم قطعیت‌های اقتصادی شده است. این بودجه که به عنوان عاملی برای افزایش تورم تلقی شده، توانایی بانک مرکزی انگلستان برای کاهش نرخ بهره را محدود کرده است. هرچند که این بودجه شامل تدابیری است که می‌تواند رشد را افزایش دهد، اما در کوتاه‌مدت، به نظر می‌رسد که اقتصاد بریتانیا دچار رکود شده است.
داده‌های تولید ناخالص داخلی (GDP) ماه اکتبر که قرار است روز جمعه منتشر شود، به دقت تحت نظر خواهد بود.
اگرچه پوند بخش قابل توجهی از زیان‌های اخیر خود در برابر دلار آمریکا را جبران کرده است، داده‌های رشد قوی‌تر از حد انتظار می‌تواند به آن کمک کند تا روند صعودی خود را ادامه دهد.
ژاپن و داده‌های کلیدی
در ژاپن، بازبینی احتمالی GDP سه‌ماهه سوم و نظرسنجی تانکان در روز جمعه می‌تواند بر ارزش ین تأثیرگذار باشد. همچنین، گمانه‌زنی‌ها درباره افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن در نشست دسامبر ادامه دارد.
دلار آمریکا پس از کاهش‌هایی که ناشی از گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) بود، توانسته این افت را جبران کند و در بسیاری از موارد حتی بیشتر از قبل تقویت شده است. در واقع، بخش زیادی از این تغییرات به بررسی دقیق‌تر گزارش NFP مربوط میشود.
گزارش NFP شامل دو نظرسنجی اصلی است؛ در نظرسنجی موسسات، تعداد شغل‌های اضافه شده 227 هزار مورد بوده که نسبت به 200 هزار مورد قبلی عملکرد خوبی نشان می‌دهد. در مقابل، نظرسنجی خانوار نشان‌دهنده کاهش 355 هزار شغل و افزایش نرخ بیکاری از 4.145 به 4.2457 درصد است.
نکته‌ای که باید توجه کرد این است که نرخ پاسخ‌دهی به نظرسنجی خانوار کاهش یافته و فدرال رزرو نیز به نوسانات ماهانه این داده‌ها شک دارد. با این حال، بازار به درستی ارزیابی کرده که گزارش NFP احتمال کاهش نرخ بهره در دسامبر را بیشتر کرده است. احتمال این کاهش از 70 درصد پیش از انتشار داده‌ها به 83 درصد افزایش یافته است؛ برای منصرف کردن فدرال رزرو از این تصمیم، نیاز به گزارش شغلی بسیار قوی‌تری بود.
اما اگر جدی‌تر نگاه کنیم، این گزارش نشان نمی‌دهد که وضعیت اقتصادی در حال بدتر شدن باشد و به این ترتیب، فدرال رزرو نباید به طور عمیق‌تری نرخ بهره را کاهش دهد. این موضوع را می‌توان با وضعیت اقتصاد در اروپا و کانادا مقایسه کرد که دلایل بیشتری برای کاهش نرخ بهره به 2 درصد یا حتی پایین‌تر دارند.
حال، یک توضیح دیگر برای تقویت دلار که چندان خوشایند نیست، این است که نظرسنجی احساسات مصرف‌کنندگان از دانشگاه میشیگان قوی‌تر از حد انتظار بود و همچنین، بومن، عضو فدرال رزرو، نیز اظهاراتی انقباضی داشت. نظرسنجی دانشگاه میشیگان تحت تاثیر شدید عوامل سیاسی است و کارایی زیادی در بررسی مصرف و هزینه‌ها ندارد. همچنین، بومن به طور معمول نظراتی سختگیرانه در رابطه با سیاست‌های پولی دارد.
در همین راستا، نظر اریک روزنگرن، رئیس سابق فدرال رزرو بوستون، نیز جالب توجه است:
انتظار می‌رود که در نشست آتی فدرال رزرو، کاهش 0.25 درصدی نرخ بهره صورت گیرد، اما برای کاهش‌های بیشتر، نیاز به افزایش قابل توجه تورم است. به علاوه، انتظار می‌رود که در پیش‌بینی‌های اقتصادی (SEP) برای سال آینده، با توجه به عدم قطعیت‌های بزرگ در زمینه سیاست‌های تجاری و مهاجرت، کاهش‌های نرخ بهره کمتری نسبت به پیش‌بینی سپتامبر انجام شود."
آنچه باعث میشود که تقویت دلار کمی گیج‌کننده به نظر برسد این است که پیش‌بینی‌ها برای اقدامات فدرال رزرو از زمان انتشار اولیه گزارش NFP تغییر چندانی نکرده و بازده اوراق قرضه کوتاه‌مدت در ایالات متحده نیز در پایین‌ترین سطح خود قرار دارند.
در کشورمان ایران به دلیل نبود قوانین مشخص در مورد انتشار اخبار و تحلیل های کذب و بدون مدرک، همه افراد پس از دیدن یک دوره آموزشی فکر میکنند می‌توانند همان لحظه به عنوان تحلیل گر اقتصادی، تحلیل فارکس را انجام دهند. درصورتیکه اینطور نیست و حتی بسیاری از معامله‌گران بزرگ که چندین سال است در بازارهای مالی فعال هستند، نمی‌توانند دارایی های مختلف را تحلیل و بررسی کنند. تحلیل جفت ارزها، کالاها، شاخص ها و … در بازار فارکس نیاز به علم و تجربه بالایی دارد که هر کسی از عهده آن بر نمی آید.
تحلیل فارکس به معنی بررسی و ارزیابی داده‌های مختلف برای پیش‌بینی تغییرات نرخ ارزها است. این کار به دو روش اصلی انجام میشود: تحلیل بنیادی و تحلیل تکنیکال. در تحلیل بنیادی، معامله‌گران به بررسی عوامل اقتصادی و سیاسی می‌پردازند که می‌توانند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارند. این عوامل شامل نرخ بهره، نرخ تورم، رشد اقتصادی و سیاست‌های مالی کشورها هستند. به عنوان مثال، اگر بانک مرکزی یک کشور نرخ بهره را افزایش دهد، ارزش ارز آن کشور معمولاً افزایش می‌یابد، زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال بازدهی بیشتر هستند.
تحلیل تکنیکال بر اساس بررسی نمودارهای قیمتی و الگوهای گذشته بازار انجام میشود. عموما این دسته از تحلیل گران بازار فارکس از سبک های مختلف و به روز پرایس اکشن مانند اسمارت مانی برای تحلیل استفاده میکنند. در این روش های ساده تر معامله‌گران از ابزارها و اندیکاتور مختلفی مانند نمودارهای قیمتی، میانگین‌های متحرک، شاخص قدرت نسبی (RSI)، الگوهای شمعی و باندهای بولینگر برای پیش‌بینی روندهای آینده استفاده میکنند. این ابزارها به معامله‌گران کمک میکنند تا روندها و نقاط بازگشت قیمت را شناسایی کنند و زمان مناسب برای خرید و فروش را تشخیص دهند. با ترکیب این دو روش، معامله‌گران می‌توانند تصمیمات بهتری بگیرند و از تغییرات بازار فارکس استفاده کنند. باز هم میگویم که انجام تحلیل فارکس کار هر کسی نیست و نیازمند تجربه و علم بالاست.
تقویم اقتصادی فارکس ابزاری بسیار مهم برای معامله‌گران است که اطلاعات مهم اقتصادی را در اختیار آنها قرار می‌دهد. این تقویم شامل تاریخ و زمان انتشار گزارش‌های اقتصادی، سخنرانی‌های مقامات بانکی و رویدادهای مهم اقتصادی است که می‌توانند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارند. با استفاده از تقویم اقتصادی، معامله‌گران می‌توانند برنامه‌ریزی کنند و برای تغییرات احتمالی بازار آماده باشند. به عنوان مثال، اگر در تقویم اقتصادی زمان اعلام نرخ بهره بانک مرکزی اروپا مشخص شده باشد، معامله‌گران می‌توانند پیش از انتشار این خبر، موقعیت‌های معاملاتی خود را تنظیم کنند. اگر پیش‌بینی‌ها حاکی از افزایش نرخ بهره باشد، ممکن است معامله‌گران اقدام به خرید یورو کنند، زیرا افزایش نرخ بهره معمولاً باعث افزایش ارزش ارز میشود. از سوی دیگر اگر انتظار کاهش نرخ بهره وجود داشته باشد، معامله‌گران ممکن است تصمیم به فروش یورو بگیرند.
علاوه بر این تقویم اقتصادی به معامله‌گران کمک میکند تا از تأثیرات رویدادهای اقتصادی مختلف بر بازار فارکس آگاه شوند. به عنوان مثال، گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در آمریکا یکی از مهم‌ترین گزارش‌های اقتصادی است که تأثیر زیادی بر بازار فارکس دارد. اگر گزارش اشتغال قوی‌تر از حد انتظار باشد، می‌تواند باعث افزایش ارزش دلار آمریکا شود. معامله‌گران با دانستن زمان انتشار این گزارش‌ها می‌توانند برنامه‌ریزی کنند و از فرصت‌های معاملاتی به بهترین شکل استفاده کنند. در مجموع تقویم اقتصادی فارکس به معامله‌گران این امکان را می‌دهد که با داشتن اطلاعات دقیق و به‌روز، تحلیل‌های بهتری انجام دهند و تصمیمات معاملاتی هوشمندانه‌تری بگیرند. این ابزار به آنها کمک میکند تا از تغییرات بازار به‌موقع باخبر شوند و ریسک‌های خود را بهتر مدیریت کنند.
زمانی که می‌خواهید به عنوان تحلیل گر، تحلیل فارکس را انجام دهید، بهتر است نکات زیر را به دقت زیر نظر داشته و آنها را رعایت کنید.
برای داشتن یک تحلیل فارکس دقیق، باید از منابع خبری معتبر و قابل اعتماد استفاده کنید. این منابع اطلاعات درست و به‌روزی ارائه می‌دهند که به شما کمک میکند تصمیمات بهتری بگیرید. سایت‌های خبری معروف و تحلیلگران با تجربه می‌توانند منابع خوبی باشند. استفاده از اطلاعات نادرست می‌تواند منجر به تحلیل‌های اشتباه و ضررهای مالی شود.
یکی از بهترین روش‌ها برای تحلیل فارکس، استفاده از هر دو روش تحلیل بنیادی و تکنیکال است. تحلیل بنیادی شامل بررسی عواملی مانند نرخ بهره، تورم و وضعیت اقتصادی کشورها است که می‌تواند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارد. تحلیل تکنیکال نیز با استفاده از نمودارها و شاخص‌های قیمتی به شما کمک میکند تا الگوها و روندهای بازار را شناسایی کنید. ترکیب این دو روش به شما دیدگاه کامل‌تری از بازار می‌دهد و تحلیل شما را دقیق‌تر میکند.
مدیریت ریسک یکی از اصول اساسی در تحلیل فارکس است. حتی اگر تحلیل شما درست باشد، باید همیشه آماده مواجهه با شرایط غیرمنتظره باشید. برای این کار می‌توانید از ابزارهایی مانند حد ضرر (Stop Loss) استفاده کنید تا در صورت تغییرات ناگهانی بازار، ضررهای خود را محدود کنید. به عنوان مثال اگر تحلیل شما نشان می‌دهد که ارزش یورو افزایش خواهد یافت و شما اقدام به خرید یورو می‌کنید، با تعیین یک حد ضرر مناسب، می‌توانید از کاهش شدید ارزش یورو جلوگیری کنید. در واقع این کار نشان دهنده ترکیب تحلیل فاندامنتال و تحلیل تکنیکال برای انجام یک تحلیل فارکس دقیق و اصولی است.
برای تحلیل فارکس، همیشه باید به‌روز باشید و آخرین اخبار اقتصادی را دنبال کنید. تقویم اقتصادی فارکس یکی از ابزارهای مهمی است که به شما کمک میکند از زمان و جزئیات رویدادهای اقتصادی باخبر شوید. به عنوان مثال اگر بدانید که بانک مرکزی آمریکا قرار است نرخ بهره را اعلام کند، می‌توانید پیش از این اعلامیه تحلیل خود را به‌روزرسانی کرده و برای واکنش بازار آماده باشید.
تحلیل فارکس نیاز به تمرین و تجربه دارد. هر چه بیشتر با نمودارها کار کنید و بازار را تحلیل کنید، مهارت‌های شما بهتر میشود. استفاده از حساب‌های آزمایشی می‌تواند به شما کمک کند تا بدون ریسک مالی، تحلیل‌های خود را امتحان کنید و از اشتباهات خود بیاموزید. با گذشت زمان و کسب تجربه، تحلیل‌های شما دقیق‌تر و تصمیم‌گیری‌هایتان بهتر خواهد شد.
با رعایت این نکات، می‌توانید تحلیل فارکس بهتری انجام دهید و تصمیمات معاملاتی دقیق‌تری بگیرید. این کار به شما کمک میکند تا از فرصت‌های بازار بهره‌برداری کرده و ریسک‌های خود را به حداقل برسانید.
تحلیل فارکس برای افراد مختلفی که در بازار ارزها فعالیت میکنند، بسیار مفید است. در اینجا به برخی از این افراد اشاره می‌کنیم:
معامله‌گران روزانه کسانی هستند که در طول روز معاملات زیادی انجام می‌دهند و از نوسانات کوتاه‌مدت بازار استفاده میکنند. برای این افراد، تحلیل فارکس بسیار مهم است زیرا به آنها کمک میکند تا روندهای روزانه و فرصت‌های سریع بازار را شناسایی کنند.
سرمایه‌گذاران بلندمدت به دنبال حفظ و افزایش ارزش سرمایه خود در طول زمان هستند. این افراد از تحلیل بنیادی استفاده میکنند تا عوامل اقتصادی و سیاسی مؤثر بر ارزها را بررسی کنند. مثلاً، یک سرمایه‌گذار بلندمدت ممکن است نرخ بهره، رشد اقتصادی و سیاست‌های پولی یک کشور را تحلیل کند تا تصمیم بگیرد که آیا در بلندمدت به خرید یک ارز خاص بپردازد یا نه.
شرکت‌ها و کسب‌وکارهایی که در بازارهای بین‌المللی فعالیت میکنند، نیاز به تحلیل فارکس دارند تا ریسک‌های مرتبط با نوسانات ارزی را مدیریت کنند. این شرکت‌ها با استفاده از تحلیل فارکس می‌توانند زمان مناسب برای تبدیل ارزها، پرداخت‌های بین‌المللی و مدیریت بودجه خود را شناسایی کنند. این کار به آنها کمک میکند تا از تغییرات ناگهانی نرخ ارزها جلوگیری کنند و هزینه‌های مالی خود را کاهش دهند.
افرادی که به مسائل اقتصادی و بازارهای مالی علاقه‌مند هستند نیز می‌توانند از تحلیل فارکس بهره‌مند شوند. این تحلیل‌ها به آنها کمک میکند تا دانش خود را در زمینه‌های اقتصادی افزایش دهند و با پیچیدگی‌های بازار ارزها آشنا شوند. همچنین می‌توانند با دنبال کردن تحلیل‌ها و پیش‌بینی‌های بازار، به تدریج به معامله‌گران و تحلیلگران حرفه‌ای تبدیل شوند.
مدیران پورتفولیو که مسئولیت مدیریت سرمایه‌های دیگران را بر عهده دارند، نیاز به تحلیل فارکس دارند تا بهترین تصمیمات را برای سرمایه‌گذاری بگیرند. این تحلیل‌ها به آنها کمک میکند تا ترکیب بهینه‌ای از دارایی‌ها را در پورتفولیو خود داشته باشند و ریسک‌ها را به حداقل برسانند.
به طور کلی تحلیل فارکس برای هر کسی که به نحوی با بازار ارزها سروکار دارد مفید است. با استفاده از تحلیل‌های دقیق و به‌روز، این افراد می‌توانند تصمیمات بهتری بگیرند و از فرصت‌های موجود در بازار استفاده کنند.
تحلیل تکنیکال یکی از روش‌های اصلی برای تحلیل بازار فارکس است. در این روش، معامله‌گران از نمودارهای قیمتی برای پیش‌بینی حرکت‌های آینده بازار استفاده میکنند. این روش به خصوص برای کسانی که به دنبال معاملات کوتاه‌مدت هستند، بسیار مفید است.
سبک پرایس اکشن یکی از روش‌های محبوب در تحلیل تکنیکال است. در این روش معامله‌گران فقط با نگاه کردن به نمودارهای قیمت و بدون استفاده از شاخص‌های اضافی تحلیل میکنند. آنها به حرکت‌های قیمت و الگوهای نموداری توجه میکنند تا تصمیم بگیرند که آیا خرید کنند یا بفروشند. مثلاً، اگر قیمت در حال افزایش باشد و یک الگوی قیمتی خاص مثل “الگوی سر و شانه” شکل بگیرد، معامله‌گر ممکن است پیش‌بینی کند که قیمت به زودی کاهش می‌یابد و بنابراین تصمیم به فروش بگیرد.
علاوه بر پرایس اکشن، معامله‌گران می‌توانند از اندیکاتورهای تکنیکال برای تأیید تحلیل‌های خود استفاده کنند. اندیکاتورها ابزارهایی هستند که با استفاده از داده‌های قیمتی، به تحلیل دقیق‌تر کمک میکنند. به عنوان مثال، شاخص قدرت نسبی (RSI) می‌تواند نشان دهد که آیا یک دارایی در منطقه اشباع خرید یا اشباع فروش قرار دارد. اگر RSI نشان دهد که دارایی در منطقه اشباع خرید است و پرایس اکشن هم نشان دهد که قیمت ممکن است کاهش یابد، این می‌تواند تأیید خوبی برای فروش باشد.
با ترکیب پرایس اکشن و اندیکاتورها، معامله‌گران می‌توانند تحلیل‌های دقیق‌تری داشته باشند. مثلاً، اگر معامله‌گر با استفاده از پرایس اکشن ببیند که قیمت در حال تغییر است و همزمان یک اندیکاتور مثل میانگین متحرک هم نشان دهد که روند تغییر کرده است، این می‌تواند به معامله‌گر اطمینان بیشتری بدهد. این ترکیب به معامله‌گران کمک میکند تا با اطمینان بیشتری معاملات خود را انجام دهند و از تغییرات بازار فارکس بهره‌مند شوند.
استفاده از تحلیل تکنیکال و ابزارهای آن مانند پرایس اکشن و اندیکاتورها به معامله‌گران کمک میکند تا حرکت‌های آینده بازار را پیش‌بینی کنند و زمان مناسب برای ورود یا خروج از معاملات را پیدا کنند. این روش‌ها به معامله‌گران اطمینان می‌دهند که تصمیماتشان بر اساس تحلیل‌های دقیق و جامع است.
