با انتخاب مجدد دونالد ترامپ به ریاست جمهوری، بحث درباره تعرفه‌های احتمالی او و تأثیر آن بر اقتصاد جهانی به موضوعی داغ در میان سرمایه‌گذاران و تحلیلگران تبدیل شده است. بانک‌های سرمایه‌گذاری بزرگ در تلاشند تا انتظارات بازار را از این تعرفه‌ها بسنجند و میزان آمادگی اقتصاد جهانی را برای این تغییرات ارزیابی کنند.
امروز دو گزارش مهم از بانک‌های بزرگ جهانی منتشر شد که دیدگاه‌های متفاوتی درباره انتظارات بازار از تعرفه‌های ترامپ ارائه می‌دهند.
گلدمن ساکس در گزارش خود اعلام کرد که فعالان بازار انتظار دارند تعرفه‌های متقابل به طور میانگین حدود 9 درصد باشد.
در مقابل، بانک دویچه نظرسنجی گسترده‌تری انجام داده و از 400 سرمایه‌گذار نظرخواهی کرده است. نتایج این نظرسنجی نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران برای محصولات چینی انتظار تعرفه‌های بسیار بالاتر – حدود 50 درصد – را دارند، در حالی که برای سایر کشورها تعرفه‌ای کمتر از 10 درصد پیش‌بینی می‌کنند.
جالب اینجاست که وقتی تحلیلگران بانک دویچه به جای نظرسنجی، به رفتار واقعی بازارها نگاه کردند، به نتایج متفاوتی رسیدند. محاسبات آنها نشان می‌دهد بازارها یا تعرفه جهانی 5 درصدی یا تعرفه جهانی 10 درصدی با معافیت برای کانادا و مکزیک را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند. نکته قابل توجه اینکه در بازار دلار، شواهد کمی از قیمت‌گذاری هرگونه تعرفه مشاهده شده است.
کارشناسان بانک دویچه تأکید می‌کنند که پیش‌بینی تأثیر دقیق تعرفه‌ها بسیار دشوار است، زیرا عوامل متعددی وجود دارند که باید در نظر گرفته شوند:
- آیا کشورهای دیگر اقدامات تلافی‌جویانه انجام خواهند داد؟
- آیا کشورهای متأثر از تعرفه‌ها برنامه‌های محرک اقتصادی اجرا خواهند کرد؟
- آیا درآمد حاصل از تعرفه‌ها به آمریکا امکان کاهش مالیات‌ها را می‌دهد؟
- آیا چین در واکنش به تعرفه‌ها ارزش پول خود را کاهش خواهد داد؟
در نهایت، بانک دویچه به این نتیجه رسیده که تعیین دقیق آنچه بازارها درباره تعرفه‌های آینده پیش‌بینی کرده‌اند، بسیار دشوار است و توصیه می‌کند از پیش‌بینی‌های گسترده فراتر از روز اعلام رسمی تعرفه‌ها خودداری شود.
