بانک آمریکا (BofA) دیدگاه صعودی خود را برای USD/JPY حفظ کرده و پیش‌بینی می‌کند این جفت ارز تا پایان سال 2025 به 155 برسد. این بانک به ترکیبی از ریسک‌های سیاسی داخلی، مالی و مرتبط با تجارت در ژاپن اشاره می‌کند. آنها انتظار دارند ین (JPY) و اوراق قرضه دولتی ژاپن (JGBs) در طول تابستان با افزایش فشارهای ساختاری تضعیف شوند.
نکات کلیدی:
• مذاکرات تجاری ژاپن-آمریکا متوقف شده است: عدم پیشرفت در مذاکرات تجاری دوجانبه، جذابیت دارایی‌های ژاپنی را کاهش می‌دهد و احتمالاً افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن (BoJ) را به تأخیر انداخته و باعث شیب‌دار شدن منحنی JGB می‌شود.
• افزایش نگرانی‌های مالی: درخواست‌ها برای کاهش مالیات از سوی احزاب اپوزیسیون و حتی برخی اعضای ائتلاف حاکم، انضباط مالی را تهدید می‌کند. با توجه به فشار بر رتبه تأیید نخست‌وزیر ایشیبا، گسترش مالی ممکن است اجتناب‌ناپذیر شود – که برای JPY و JGBs نزولی است.
• ریسک بی‌ثباتی سیاسی: انتخابات آینده مجلس علیا می‌تواند منجر به تغییرات رهبری یا تغییر ائتلاف شود، که عدم اطمینان سیاستی را افزوده و اعتماد سرمایه‌گذاران به ژاپن را تضعیف می‌کند.
• چشم‌انداز سیاست BoJ: بانک آمریکا همچنان انتظار دارد تا آوریل 2026 هیچ افزایش نرخ بهره اضافی توسط BoJ صورت نگیرد، که ژاپن را در معرض خروج ساختاری سرمایه و واگرایی فزاینده سیاستی با فدرال رزرو قرار می‌دهد.
نتیجه‌گیری: بانک آمریکا معتقد است آسیب‌پذیری JPY در تابستان افزایش می‌یابد که ناشی از ریسک سیاسی، اصلاحات متوقف شده و نگرانی‌های مالی فزاینده است. سناریوی پایه آنها همچنان USD/JPY در 155 تا پایان سال است، با فرض اینکه فدرال رزرو تغییری نداشته باشد و BoJ در کوتاه‌مدت نرخ بهره را افزایش ندهد. سرمایه‌گذاران باید برای ادامه ضعف JPY و JGB در میان این فشارهای داخلی آماده باشند.
