گلدمن ساکس بر این باور است که بازدهی اوراق قرضه 10 ساله آمریکا در سطح 4.30 درصد، به عنوان یک حد بحرانی برای تحمل ریسک در بازارها عمل می‌کند. این بانک سرمایه‌گذاری معتقد است که رسیدن به این سطح بازدهی می‌تواند تاثیر قابل توجهی بر عملکرد بازارهای سهام داشته باشد.
بر اساس تحلیلی که گلدمن ارائه کرده، افزایش بازدهی اوراق قرضه و رشد بازار سهام به دلیل کاهش احتمال رکود و در عین حال افزایش اعتماد به سیاست‌های فدرال رزرو، به خصوص در مورد کاهش 50 نقطه‌پایه‌ای نرخ بهره، به یک ترکیب قدرت‌مند تبدیل شده است.
با این حال، بازار سهام آمریکا با افزایش 9 درصدی همراه بوده، اما همچنان ریسک‌های مربوط به انتخابات در پیش رو قرار دارند. علاوه بر این، افزایش بازدهی اوراق 10 ساله نیز تهدیدی جدی برای فعالیت‌های اقتصادی واقعی، به ویژه در بخش‌هایی مانند خودرو و مسکن که حساس به نرخ بهره هستند، محسوب می‌شود.
گلدمن ساکس در گزارش اخیر خود به این نکته اشاره می‌کند که اگر بازدهی اوراق 10 ساله به میزان 60 نقطه‌پایه طی یک ماه افزایش یابد، بازدهی بازار سهام به طور میانگین کمتر از حد انتظار خواهد بود.
با توجه به اینکه تاکنون بازدهی اوراق 46 نقطه‌پایه افزایش یافته است، این تحلیل نشان می‌دهد که رسیدن به سطح 4.30 درصد می‌تواند برای بازار سهام پیچیدگی‌های جدی ایجاد کند. در حال حاضر، اختلافی حدود 10 واحد پایه تا این سطح وجود دارد، که چالشی بزرگ برای هفته آینده به شمار می‌آید.
با این حال، باید توجه داشت که این تحلیل یک قاعده کلی است و نباید به عنوان پیش‌بینی قطعی تلقی شود. در حالی که نگرانی‌ها در حال افزایش است، بازارهای سهام همچنان مقاومت خود را نشان داده‌اند و فعلاً تمایل به خروج از بازار مشاهده نمی‌شود.
نگرانی اصلی سرمایه‌گذاران اکنون بازار مسکن آمریکا است. با افزایش نرخ وام مسکن 30 ساله از 6.11 درصد در 11 سپتامبر به 6.85 درصد در حال حاضر، انتظار می‌رود اگر این نرخ‌ها به سطوح پایین‌تر بازنگردند، بازار مسکن در آمریکا با چالش‌های جدی تا اواسط سال 2025 مواجه شود.
