در سال جاری، طلا یکی از بهترین عملکردها را در میان کالاهای کلیدی داشته و توانسته است با افزایش بیش از ۲۵ درصدی، سقف‌های قیمتی جدیدی ثبت کند. این روند صعودی تحت تأثیر کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، خریدهای قوی بانک‌های مرکزی و تقاضا برای پناهگاه امن در شرایط پرریسک ژئوپلیتیکی و اقتصادی، ادامه داشته است. انتظار می‌رود که این عوامل کلیدی، همراه با تغییرات اقتصاد کلان، به رشد بیشتر طلا تا سال ۲۰۲۵ کمک کنند.
نقش کاهش نرخ بهره آمریکا، خریدهای بانک‌های مرکزی و ETFها
فدرال رزرو در ماه سپتامبر، برای نخستین بار از مارس ۲۰۲۰، نرخ بهره را ۵۰ نقطه‌پایه کاهش داد. این کاهش، که با کاهش ۲۵ نقطه‌پایه‌ای دیگر در نوامبر همراه شد، باعث کاهش هزینه‌های وام‌گیری و افزایش جذابیت طلا گشت. با این حال، تأثیر سیاست‌های پیشنهادی دونالد ترامپ، رئیس جمهور منتخب آمریکا، احتمال کاهش‌های بیشتر نرخ بهره در آینده را دور از ذهن برده است. پیش‌بینی می‌شود نرخ بهره فدرال رزرو تا سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵ به سطح ۳.۷۵ درصد کاهش یابد.
همچنین، بانک‌های مرکزی همچنان به خرید طلا ادامه داده‌اند، اگرچه سرعت خریدها در سه‌ماهه سوم کاهش یافته است. بانک ملی لهستان با اضافه کردن ۴۲ تن به ذخایر خود، بزرگ‌ترین خریدار این دوره بوده است. هند نیز در سال ۲۰۲۴ به خرید مستمر طلا ادامه داده و در هر ماه از سه‌ماهه سوم به ذخایر خود افزوده است. در مقابل، بانک مرکزی چین برای ششمین ماه متوالی در اکتبر خریدی انجام نداد و ذخایر خود را ثابت نگه داشت.
در سال ۲۰۲۳، بانک‌های مرکزی در مجموع ۱,۰۳۷ تن طلا خریداری کردند که دومین رقم بالاتر در تاریخ بود. انتظار می‌رود خریدهای بانک‌های مرکزی در سال آینده نیز به دلیل تنش‌های ژئوپلیتیکی و شرایط اقتصادی ادامه یابد.
علاوه بر این، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) در شش ماه اخیر شاهد ورود سرمایه بوده‌اند. با این حال، کاهش‌های موقتی در نوامبر پس از انتخابات آمریکا مشاهده شد. پیش‌بینی می‌شود که کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال ۲۰۲۵ باعث افزایش جریان سرمایه‌گذاری در ETFها شود.
چشم‌انداز آینده
پیش‌بینی می‌شود که روند مثبت طلا در کوتاه‌مدت و میان‌مدت ادامه یابد. کاهش نرخ بهره، تنش‌های ژئوپلیتیکی و تلاش بانک‌های مرکزی برای متنوع‌سازی ذخایر ارزی، عواملی هستند که به حمایت از طلا کمک می‌کنند.
اگرچه سیاست‌های ترامپ، مانند تعرفه‌های تجاری و محدودیت‌های سختگیرانه مهاجرتی، ممکن است موانعی ایجاد کنند، اما این سیاست‌ها احتمالاً جذابیت پناهگاه امن طلا را تقویت خواهند کرد. بر این اساس، میانگین قیمت طلا در سال ۲۰۲۵ حدود ۲,۷۶۰ دلار در هر اونس پیش‌بینی می‌شود.
