فدرال رزرو در موقعیت سختی قرار گرفته است، زیرا بازارها کاملاً روی کاهش نرخ بهره در ماه ژوئن قیمت‌گذاری کرده‌اند. اگر تعرفه‌های جدید پابرجا بمانند، تورم در آمریکا می‌تواند به ۵ درصد در سال جاری برسد. برخی ممکن است این امر را یک شوک موقتی بدانند که سیاست‌گذاران از آن عبور خواهند کرد، اما این رویکرد همان اشتباهی است که پیش‌تر با عبارت «گذرا» در دوران پاول رخ داد و به لکه‌ای بر کارنامه او تبدیل شد.
در حال حاضر، بازار کاملاً قیمت‌گذاری کرده که در جلسه ۱۸ ژوئن کاهش نرخ بهره اتفاق خواهد افتاد و احتمال بالایی نیز برای کاهش بعدی در ژوئیه در نظر گرفته شده است. در مجموع، بازار انتظار ۱۰۹ نقطه‌پایه کاهش نرخ بهره را طی یک سال آینده دارد.
بااین‌حال، نگرانی اصلی این است که فدرال رزرو شاید به کمک بازارها نیاید. طی هفته‌های اخیر، لحن مقامات فدرال رزرو بیشتر به سمت سیاست‌های انقباضی تغییر کرده، نه در جهت کاهش نرخ بهره.
نمونه‌هایی از اظهارنظرهای اخیر اعضای فدرال رزرو:
کوگلر: ممکن است تأثیر تعرفه‌ها طولانی‌تر شود.
گولزبی: نگرانی من این است که تأثیر تعرفه‌ها از واردات فراتر برود؛ یا باعث افزایش سایر هزینه‌ها شود یا رفتار مردم را تغییر دهد.
ویلیامز: پیش‌بینی من این است که تورم امسال نسبتاً ثابت خواهد ماند، اما ریسک افزایش قیمت‌ها وجود دارد. در واقع، تأثیر کامل تعرفه‌ها ممکن است در یک بازه طولانی ظاهر شود.
دالی: شاخص هزینه‌های مصرف شخصی اخیر باعث شد اطمینان من نسبت به دو کاهش نرخ بهره در امسال کمتر شود.
بارکین: نباید تصور کنیم که تعرفه‌ها فقط یک جهش موقتی در قیمت‌ها ایجاد می‌کنند.
کالینز: ریسک‌های تورمی همچنان صعودی هستند و مشخص نیست که تأثیر تورم ناشی از تعرفه‌ها تا چه مدت ادامه خواهد داشت.
اگر پاول لحن سخت‌گیرانه‌تری اتخاذ کند، احتمالاً شاهد یک دور جدید از ریزش دارایی‌های ریسکی و همچنین بازگشت قدرت دلار خواهیم بود. اما از سوی دیگر، ممکن است بازارها به این نتیجه برسند که اگر وضعیت سهام به اندازه کافی وخیم شود، فدرال رزرو در نهایت مداخله خواهد کرد و بازار را نجات خواهد داد.
