اوراق قرضه ۳۰ ساله ایالات متحده هفته نگران‌کننده‌ای را پشت سر گذاشته بازده این اوراق طی پنج روز متوالی از ۴.۳۱ به ۴.۶۱ درصد افزایش یافته است. این روند همزمان با کاهش بازدهی اوراق قرضه چین رخ داده، که بخشی از آن ممکن است به دلایل فصلی مرتبط باشد.
روند فعلی بازدهی اوراق قرضه ۳۰ ساله در محدوده‌ای کوچک قرار دارد که بعد از انتخابات شکل گرفته است و نگران‌کننده به نظر می‌رسد. انتظار می‌رود که بازدهی در آینده به سطح ۴ درصد یا حتی ۵ درصد نزدیک شود، اما مشخص نیست که این تغییرات بیشتر به تحولات اقتصادی وابسته خواهد بود یا به تصمیمات کنگره در دوره جدید ریاست جمهوری ترامپ.
برخی معتقدند که سیاست‌های مربوط به مرزها، مهاجرت، و انرژی اولویت‌های ابتدایی خواهند بود و اصلاحات مالیاتی به تعویق می‌افتند. با این حال، فشار برای تمدید کاهش مالیات ترامپ ممکن است زودتر از انتظار مطرح شود.
از لحاظ سیاسی، وضعیت با اکثریت محدود جمهوری‌خواهان در کنگره پیچیده است. در حال حاضر به نظر می‌رسد که طرفداران سیاست‌های مالی انقباضی قدرت لازم برای مخالفت جدی را ندارند، و این احتمال وجود دارد که بازار مجبور به واکنش شود.
سرنوشت بازدهی اوراق قرضه ممکن است به عملکرد اقتصادی نیز وابسته باشد. پس از انتخابات، عدم اطمینان زیادی در مورد «روحیه حیوانی» کسب‌وکارها به وجود آمده است؛ بسیاری از کسب‌وکارها دولت بایدن را عامل عدم سرمایه‌گذاری و استخدام می‌دانستند و منتظر تغییرات بودند. اگر این شرایط تغییر کند، ممکن است رشد اقتصادی ایالات متحده حتی بدون حمایت کنگره، در سال آینده فراتر از انتظار ظاهر شود.
در همین حال، دلار آمریکا نیز تحت تأثیر این تحولات است. بانک مرکزی ژاپن سیگنال افزایش نرخ بهره در نشست آینده خود نداده و بازار تنها ۲۳ درصد احتمال چنین افزایشی را می‌دهد. در نتیجه، جفت‌ارز USDJPY به افزایش خود ادامه داده و امروز با ۱۰۷ پیپ صعود به ۱۵۳.۷۰ رسیده است، که با روند افزایشی بازده اوراق قرضه همخوانی دارد.
از سوی دیگر، روند آرام اخیر در بازار اوراق قرضه باعث ایجاد احساسات مثبت در بازار سهام شده است. در آینده نزدیک، توجهات به سخنان جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در نشست چهارشنبه این بانک مرکزی معطوف است. اگر پاول موضعی انبساطی اتخاذ نماید، ممکن است بازار اوراق قرضه به خوبی از آن استقبال نکند و نوسانات بیشتری در بازدهی اوراق قرضه به وجود آید.
