سوسیته جنرال پیش‌بینی می‌کند که نرخ جفت‌ارز USDJPY در نیمه اول سال ۲۰۲۵، به دلیل تغییرات در بازده‌ها، حداقل به صورت موقت به محدوده ۱۳۰ کاهش یابد. این پیش‌بینی در حالی مطرح می‌گردد که این جفت‌ارز هم اکنون نزدیک به سطح ۱۵۲ معامله می‌شود.
رابطه نزدیکی میان نرخ USDJPY و بازده اوراق قرضه بلندمدت در سال‌های اخیر وجود داشته است. با افزایش بازده اوراق قرضه دولتی ژاپن که اکنون بالای ۱ درصد تثبیت شده، نیاز به افزایش بازده اوراق قرضه آمریکا برای رشد بیشتر USDJPY کاهش یافته است.
سرمایه‌گذاران ژاپنی به‌طور متناوب اقدام به خرید و فروش اوراق قرضه خارجی کرده‌اند که این موضوع منعکس‌کننده تغییر ریسک سرمایه‌گذاران نسبت به تفاوت بازده‌ها است. با تثبیت تفاوت بازده‌ها، تقاضا برای دارایی‌های خارجی احتمالاً کاهش می‌یابد که این امر می‌تواند از حرکت صعودی بیشتر USDJPY جلوگیری کند.
برای بازگشت نرخ USDJPY به سطوح بالاتر، احتمالاً نیاز به افزایش شیب منحنی بازده در آمریکا وجود دارد. با توجه به تغییرات ساختاری در بازده اوراق قرضه ژاپن، سوسیته جنرال احتمال بالایی می‌دهد که USDJPY در نیمه اول سال ۲۰۲۵ به صورت موقت به محدوده ۱۳۰ کاهش یابد.
