گروه مالی میتسوبیشی یواف‌جی (MUFG): انتظار داریم افزایش ارزش دلار آمریکا محدود باشد؛ زیرا کاهش تعرفه‌ها با موانع ساختاری مواجه است.
میتسوبیشی یواف‌جی انتظار دارد دلار آمریکا تنها افزایش متوسطی را پس از نشانه‌های کاهش تعرفه‌ها تجربه کند و دلایل آن را احتیاط مداوم سرمایه‌گذاران، تردید نسبت به ثبات سیاست‌های آمریکا و تغییر در پویایی بازدهی – به‌ویژه به نفع ین در میان‌مدت – عنوان می‌کند.
نکات کلیدی:
خوش‌بینی تعرفه‌ای قیمت‌گذاری شده: اظهارات مثبت آمریکا در مورد کاهش تعرفه‌ها باعث تقویت دلار شده است؛ اما واکنش بازار ارز احتمالاً محدود خواهد بود؛ زیرا بخش زیادی از این خوش‌بینی قبلاً در بازارها منعکس شده است.
بهبود چشم‌انداز ین ژاپن: علی‌رغم عملکرد ضعیف کوتاه‌مدت، ین از نظر ساختاری با افزایش بازده اوراق قرضه دولتی ژاپن (اوراق ۳۰ ساله در بالاترین سطح ۲۵ ساله نزدیک به ۳ درصد) و کاهش انگیزه‌ها برای پوشش ریسک مواجهه با دلار آمریکا، حمایت می‌شود.
موانع دلار همچنان باقی است: حتی اگر تعرفه‌ها کاهش یابد، آسیب به اعتماد سرمایه‌گذاران و موقعیت‌های جهانی قبلاً رخ داده است. هرگونه بازگشت اشتها برای ریسک احتمالاً محدود خواهد بود.
اعتبار سیاست مورد سؤال است: با توجه به غیرقابل پیش‌بینی بودن رویکرد سیاست تجاری رئیس‌جمهور ترامپ، سرمایه‌گذاران احتمالاً در تفسیر هرگونه خبر مربوط به توافق، محتاط خواهند ماند.
نتیجه‌گیری:
در حالی که خوش‌بینی تجاری افزایش کوتاه‌مدتی برای دلار آمریکا فراهم کرده است، MUFG دامنه افزایش بیشتر را محدود می‌بیند؛ زیرا تردید سرمایه‌گذاران، حمایت ساختاری از ین و عدم اطمینان سیاسی، افزایش گسترده‌تر دلار را محدود می‌کند.
