چرا دلار کانادا در حال تضعیف است؟
این هفته، دلار کانادا به پایین‌ترین سطح خود از مه ۲۰۲۰ رسید. اگر دوران همه‌گیری و یک سقوط کوتاه در سال ۲۰۱۶ را کنار بگذاریم، این سطح پایین‌ترین میزان در ۲۱ سال گذشته است.
البته، در مقیاس جهانی نمی‌توان به طور کامل گفت که دلار کانادا در حال تضعیف است. این ارز در برابر یورو در میانه بازه پنج‌ساله قرار دارد، کمی پایین‌تر از میانگین پنج‌ساله در برابر پوند استرلینگ است و نزدیک به بالاترین سطح خود در ۱۵ سال گذشته در برابر ین ژاپن حرکت می‌کند.
با این حال، اخیراً تضعیف شده است و یک عامل اصلی داخلی وجود دارد:
نرخ بهره طبق انتظار عمل کرده و باعث کندی اقتصاد شده است. این کندی به ویژه در بازار املاک تأثیر زیادی داشته و ریسک‌هایی را در بخش مسکن ایجاد کرده است. وضعیت بازار مسکن در بهار آینده احتمالاً تأثیر تعیین‌کننده‌ای بر ارزش دلار کانادا در سال آینده خواهد داشت.
در ادامه چه چیزی در انتظار است؟ کاهش بیشتر نرخ بهره که بر دلار کانادا فشار خواهد آورد.
اگر تورم بالا را نادیده بگیریم، نرخ بهره ۳.۷۵ درصد برای وضعیت اقتصادی و چالش‌های پیش‌رو بسیار بالا است. بازار احتمال ۷۸ درصدی برای کاهش ۲۵ نقطه‌پایه در دسامبر و ۲۲ درصد برای کاهش ۵۰ نقط‌پایه را پیش‌بینی می‌کند. البته، تضعیف بیشتر دلار کانادا به سیاست‌های انبساطی‌تر بانک مرکزی این کشور بستگی دارد.
وضعیت مصرف‌کننده کانادایی چگونه است؟
به طرز شگفت‌آوری خوب. گزارش خرده‌فروشی در ماه سپتامبر نشان‌دهنده افزایش ۰.۴ درصدی ماهانه این شاخص بود و برآورد اولیه برای اکتبر رشد ۰.۷ درصدی را نشان داد. این داده‌های مثبت توسط نظرسنجی‌های خصوصی نیز تأیید شده است.
اینکه چرا مصرف‌کنندگان با وجود نرخ بهره بالا عملکرد خوبی داشته‌اند، کمی پیچیده شده؛ اکنون دو نظریه مطرح شده است:
اثر ثروت: اگرچه نرخ‌های وام مسکن بالاتر بوده و فشار زیادی بر خانوار بدهکار وارد کرده، اما کسانی که وام‌های کمتری دارند از افزایش دوبرابری قیمت خانه طی پنج سال گذشته سود برده‌اند و این امر به افزایش مصرف منجر شده است.
رشد جمعیت: پارلمان کانادا این هفته اعلام کرد که ویزای ۴.۹ میلیون نفر در ۱۳ ماه آینده به پایان می‌رسد. گزارش‌های ضد و نقیضی درباره تعداد واقعی افراد حاضر در کانادا وجود دارد و احتمالاً جمعیت بیشتری از آنچه پیش‌بینی شده، در این کشور زندگی می‌کنند؛ این رشد جمعیتی به حفظ سطح بالای مصرف کمک کرده است.
معکوس شدن رشد جمعیت چه معنایی دارد؟
پرسش دشوار برای دلار کانادا این است که چند نفر از این ۴.۹ میلیون نفر کشور را ترک خواهند کرد؟ این پرسشی است که بسیاری از تحلیلگران اقتصادی و بانکی هنوز پاسخی دقیق برای آن ندارند. اگر این افراد کشور را ترک کنند، چه تاثیری بر اجاره‌بها، بازار مسکن و مصرف خواهد داشت؟
در حال حاضر، در این زمینه اطلاعات دقیقی نداریم، اما انتظار می‌رود طی ۱۲ ماه آینده پاسخ‌هایی در این خصوص به دست آید. همچنین به نظر می‌رسد انتخابات آینده بر سر مسائل مهاجرتی باشد، اما اینکه این روند به چه سمتی حرکت می‌کند یا تعداد واقعی مهاجران چقدر است، همچنان نامشخص خواهد بود.
تعرفه‌ها چه تاثیری دارند؟
دلار کانادا روز دوشنبه پس از تهدید تعرفه‌ای ترامپ، رئیس جمهور منتخب آمریکا، سقوط کرد، اما ارزش آن حتی با وجود کاهش قیمت نفت، تمام افت خود را جبران نمود.
دلیل اصلی این موضوع این است که به نظر نمی‌رسد این تهدید جدی باشد و حتی اگر باشد، تهدید اقتصادی قابل توجهی محسوب نمی‌شود. ترامپ از کانادا و مکزیک خواسته است تا مانع مهاجرت غیرقانونی و قاچاق مواد مخدر شوند. کانادا از تابستان تاکنون با کاهش ۶۰ درصدی عبور غیرقانونی از مرز، اقدامات خود را آغاز کرده است. این روند ادامه خواهد یافت و هزینه اقتصادی حل این مشکلات برای کانادا ناچیز است.
نتیجه امیدوارکننده‌ای که می‌توان پیش‌بینی کرد این است که کانادا با انجام این اقدامات، تعرفه‌های تجاری را حفظ می‌کند و حتی ممکن است در مقایسه با سایر کشورها برتری تجاری به دست آورد.
چرا دلار آمریکا این هفته کاهش یافته است؟
اهداف ترامپ عبارت‌اند از:
۱. رشد قوی‌تر اقتصادی در آمریکا
۲. کاهش کسری بودجه به ۳ درصد از تولید ناخالص داخلی
۳. بهبود قابل توجه در کسری تجاری
۴. رشد بازار سهام
اعمال تعرفه‌ها ترامپ را به این اهداف نخواهد رساند، اما یک دلار ضعیف‌تر می‌تواند (حداقل به لحاظ اسمی) این اهداف را به واقعیت نزدیک کند.
اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آینده، به استفاده از تعرفه‌ها به عنوان ابزاری برای تعدیل ارزش دلار، به ویژه در برابر یوان چین، اشاره کرده است. با توجه به قدرت دلار، سایر مناطق جهان، از جمله ژاپن و شاید اروپا، نیز از ضعیف شدن ارز ذخیره جهانی استقبال خواهند کرد.
این حرکت احتمالا غیرمنتظره باشد، اما بسنت در دوره «آبه‌نومیکس» و تضعیف شدید ین ژاپن سفرهای ماهانه به این کشور داشت و این تجربه تاثیر زیادی بر دیدگاه او گذاشته است.
