با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
قراردادهای آتی نرخ بهره کوتاه‌مدت آمریکا پس از انتشار سخنرانی پاول، رئیس فدرال رزرو، تغییر چندانی نکردند
اقتصاد ایالات متحده علی‌رغم افزایش عدم قطعیت و خطرات کاهشی، قوی است.
واردات قوی سه‌ماهه اول قرار است بر رشد تولید ناخالص داخلی تأثیر منفی بگذارد.
رشد احتمالاً در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۵ نسبت به روند قوی سال گذشته کاهش یافته است.
ما در اشتغال حداکثری یا نزدیک به آن هستیم، تورم کمی بالاتر از هدف ۲ درصد است، اما بسیار کاهش یافته است.
قیمت‌های PCE احتمالاً در ۱۲ ماه منتهی به مارس ۲.۳ درصد افزایش یافته‌اند، PCE اصلی حدود ۲.۶ درصد تخمین زده می‌شود.
بازار کار قوی است، به طور کلی در تعادل است و به تورم کمک نمی‌کند.
ممکن است خود را در سناریویی با اهداف متناقض بیابیم.
کاهش شدید اعتماد کسب‌وکار و خانوارها، همچنین افزایش عدم قطعیت، نگرانی‌های مربوط به سیاست تجاری را منعکس می‌کند.
ما نمی‌توانیم بدون ثبات قیمت، بازار کار قوی داشته باشیم.
تا اینجا، تعرفه‌های بیش از حد انتظار احتمالاً به معنای تورم بالاتر و رشد کندتر است.
سیاست‌های دولت همچنان در حال تکامل است، و اثرات آنها بسیار نامشخص باقی می‌ماند.
ما در موقعیت مناسبی هستیم تا فعلاً منتظر وضوح بیشتری باشیم.
وظیفه ما این است که انتظارات تورمی بلندمدت را به خوبی مهار کنیم.
اثرات تورمی تعرفه‌ها می‌تواند پایدارتر باشد، که در نهایت به انتظارات تورمی بستگی دارد.
اثرات سیاست‌های اقتصادی احتمالاً فدرال رزرو را از اهدافش دور خواهد کرد
ما برای باقیمانده سال جاری از اهداف خود فاصله خواهیم گرفت. شاید بتوانیم سال آینده از سر بگیریم.
با کند شدن اقتصاد، احتمالاً بیکاری افزایش خواهد یافت.
تعرفه‌ها بزرگتر هستند، حتی نسبت به برآوردهای خوش‌بینانه فدرال رزرو.
فدرال رزرو باید انتظارات تورمی را به خوبی مهار کند. وظیفه فدرال رزرو این است که اطمینان حاصل کند این وضعیت به تورم مداوم تبدیل نشود.
نقش ما این است که اطمینان حاصل کنیم این افزایش فقط یک‌بار اتفاق می‌افتد.
زنجیره‌های تأمین شرکت‌های خودروسازی احتمالاً برای سال‌ها دچار اختلال خواهند شد. این می‌تواند منجر به تداوم تورم شود.
هنوز مشخص نیست که سیاست‌های تجاری جدید در نهایت چه خواهند بود.
مهاجرت بخشی از دلیل رشد قوی اقتصاد در چند سال اخیر بوده است.
در حال حاضر، ما همچنان در وضعیت اشتغال کامل قرار داریم.
رشد در عرضه نیروی کار متوقف شده است، اما تقاضا برای نیروی کار نیز راکد مانده، که باعث شده نرخ بیکاری نسبتاً ثابت بماند.
رشد دستمزدها پایدار است.
بازار کار در وضعیت بسیار خوبی قرار دارد.
اثرات بلندمدت مهاجرت، تأثیر چندانی بر تورم ندارند.
تعدیل نیروی دولتی هنوز به اندازه‌ای نیست که تأثیر قابل توجهی بر اقتصاد داشته باشد.
ما نمی‌دانیم تعدیل نیروی دولتی چقدر گسترده خواهد بود.
با کاهش بودجه فدرال برای علوم، من شاهد تأثیرات قابل توجهی بر اشتغال هستم.
دو هدف فدرال رزرو هنوز در تضاد با یکدیگر نیستند، اما تمایل به سمت بیکاری بالاتر و تورم بیشتر است.
اهداف در حال حاضر واقعاً در تضاد با یکدیگر نیستند، بازار کار همچنان قوی است.
تنش میان اهداف، موقعیت دشواری برای فدرال رزرو خواهد بود.
ما می‌توانیم در موقعیتی قرار بگیریم که نیاز به تصمیم‌گیری دشواری داشته باشیم.
اگر اهداف فدرال رزرو با یکدیگر در تضاد قرار گیرند، قضاوت دشواری خواهد بود.
تغییرات در سیاست‌ها اساسی هستند. هیچ تجربه واقعی برای تحلیل آن با چنین عدم قطعیت بسیار بالایی وجود ندارد.
عدم قطعیت بالا منجر به عقب‌نشینی خانوارها و کسب‌وکارها از تصمیم‌گیری می‌شود.
هیچ تجربه مدرنی برای مقابله با تعرفه‌هایی با این اندازه وجود ندارد.
اگر عدم قطعیت همچنان بالا باقی بماند، این امر دشوار خواهد بود و بر سرمایه‌گذاری تأثیر منفی خواهد گذاشت.
اگر ریسک‌ها به طور ساختاری بالاتر باشند، این امر ما را کمتر جذاب می‌کند.
بازارها در حال پردازش تغییرات سیاستی هستند.
بازارها منظم هستند و همانطور که انتظار داریم عمل می‌کنند.
اهرم‌زدایی توسط صندوق‌های سرمایه‌گذاری تا حدودی در جریان است.
بازارها در حال پردازش رویدادهای تاریخی منحصر به فرد هستند و با توجه به عدم قطعیت بالا، نوسانات احتمالاً ادامه خواهد داشت.
ما به نقطه‌ای که فدرال رزرو کاهش کامل ترازنامه را متوقف کند، نزدیک نیستیم.
هرچه فدرال رزرو آهسته‌تر پیش برود، ترازنامه می‌تواند بدون اختلال کوچکتر شود.
فدرال رزرو آماده است تا در صورت کمبود، دلار را به بانک‌های مرکزی جهانی عرضه کند.
حمایت از بازارهای تأمین مالی دلار برای مصرف‌کنندگان آمریکایی مفید است.
بدهی فدرال آمریکا در مسیری ناپایدار است، اگرچه در سطح ناپایداری قرار ندارد.
برای کاهش کسری بودجه، ما باید بزرگترین بخش‌های بودجه فدرال را مورد توجه قرار دهیم، این امر باید دوحزبی باشد.
اجرای کسری بودجه‌های بزرگ با اشتغال کامل موضوعی است که کشور باید به آن بپردازد.
سیستم بانکی سرمایه خوبی دارد و در برابر شوک‌های احتمالی مقاوم است.
سیستم مالی آمریکا کاملاً در روند حل مشکلات خود با املاک تجاری است.
بازار اعتباری خصوصی هنوز از یک رویداد اعتباری واقعی عبور نکرده است، بنابراین فدرال رزرو آن را به دقت زیر نظر دارد.
ارزهای دیجیتال در حال تبدیل شدن به جریان اصلی هستند. چارچوب قانونی برای استیبل‌کوین‌ها ایده خوبی است.
تا حدودی تسهیل قوانین برای امکان نوآوری وجود خواهد داشت، اما باید به روش‌هایی انجام شود که بانک‌ها را کمتر ایمن و سالم نکند.
فکر می‌کنم در قوانین بانکی مربوط به ارزهای دیجیتال تسهیلاتی ایجاد خواهد شد.
چارچوب ممکن است بیشتر شبیه به آنچه قبل از سال ۲۰۲۰ داشتیم، به نظر برسد.
قیمت‌ها در مجموع کاهش نمی‌یابند مگر در شرایط بسیار حاد که نباید تشویق شوند.
نوآوری فناوری در بلندمدت جایگزین نیروی کار انسانی نمی‌شود.
هوش مصنوعی احتمالاً تغییرات چشمگیری به همراه خواهد داشت. دانستن اینکه چگونه پیش خواهد رفت، دشوار است.
سخنرانی پاول به پایان رسید.
بانک کانادا اعلام کرده است که در مورد کاهش‌های بیشتر نرخ بهره «با احتیاط عمل خواهد کرد»، اما این اعلام پیش از خطرات «روز آزادی» بزرگ آمریکا برای رشد جهانی و کاهش اخیر قیمت نفت بوده است.
این تغییر سریع شرایط، بازار را درباره اقدام احتمالی بانک کانادا در جلسه روز چهارشنبه در حالت عدم قطعیت قرار داده است. در حال حاضر، قیمت‌گذاری OIS نشان می‌دهد که بازار ۴۵ درصد احتمال کاهش نرخ بهره و ۵۵ درصد احتمال عدم تغییر نرخ توسط بانک کانادا را می‌دهد.
قوی‌ترین پیام بانک کانادا در ۲۶ مارس در صورت‌جلسه آخرین نشست منتشر شد. آنها گفتند که سیاست‌گذاران احتمالاً نرخ‌ها را بدون تغییر نگه می‌داشتند اگر خطرات تعرفه‌ای نبود و این کاهش بیشتر یک اقدام احتیاطی برای کمک به کانادایی‌ها در مدیریت شرایط نامطمئن بود.
از آن زمان، کانادا اخبار بهتری در مورد تعرفه‌ها دریافت کرده است، اما عدم قطعیت همچنان بسیار بالاست و وضعیت جهانی بدتر شده است. گزارش امروز شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) با کاهش قیمت‌ها از ۲.۶ درصد به ۲.۳ درصد سالانه، که ۰.۳ درصد کمتر از انتظار اقتصاددانان بود، دلایل کاهش نرخ بهره را تقویت کرد.
با نگاهی به آینده، تورم احتمالاً در ماه آوریل به زیر ۲ درصد کاهش می‌یابد؛ زیرا مالیات کربن حذف شده و قیمت بنزین به دلیل کاهش قیمت نفت به سرعت در حال افت است. علاوه بر این، کاهش قیمت نفت خام به طور قابل توجهی شرایط تجاری کانادا را تضعیف می‌کند.
همچنین، شاخص‌های بازار مسکن در بهار امسال تاکنون ضعیف بوده‌اند. موجودی خانه‌های فروشی در منطقه تورنتو اکنون از سقف سال گذشته بیشتر است و بازار آپارتمان راکد شده، به طوری که سازندگان مسکن به سرعت پروژه‌های خود را متوقف می‌کنند.
بخش مصرف‌کننده اقتصاد تا حدی پایدار مانده است، اما گزارش اشتغال مارس کاهش نگران‌کننده ۳۲.۶ هزار نفری (و دو برابر آن در مشاغل تمام‌وقت) را نشان داد که بدترین آمار از سال ۲۰۲۲ تاکنون بوده است.
تمام این موارد دلایلی برای کاهش نرخ بهره در روز چهارشنبه هستند، اما اکثر اقتصاددانان همچنان معتقد به عدم تغییر نرخ ۲.۷۵ درصدی هستند، هرچند این اختلاف کم است: ۱۸ نفر معتقد به ثبات نرخ و ۱۱ نفر پیش‌بینی کاهش دارند.
دلار کانادا
واکنش بازار ارز به تصمیم بانک کانادا ممکن است برخلاف انتظار باشد، به ویژه پس از واکنش اولیه. معمولاً یک ارز پس از کاهش نرخ بهره افت می‌کند، به خصوص زمانی که این کاهش کاملاً پیش‌بینی نشده باشد.
با این حال، به نظر می‌رسد ما وارد شرایطی شده‌ایم که در آن بازار بیشتر نگران رشد آینده است تا نرخ‌های بهره و سود حاصل از تفاوت نرخ بهره. این وضعیت به دلیل تغییر نظم جهانی و یک جنگ تجاری واقعی بین آمریکا و چین است که احتمالاً به شدت به رشد جهانی آسیب می‌زند و در نهایت قیمت‌ها را محدود می‌کند. اقتصادهایی که بهترین عملکرد را در این شرایط خواهند داشت، باید با هر دو طرف تعامل کنند و همچنین از محرک‌های داخلی از طریق کاهش نرخ بهره بهره ببرند.
با در نظر گرفتن این موضوع، فروش USD/CAD در صورت افزایش به بالای ۱.۴۰ پس از کاهش نرخ بهره بانک کانادا می‌تواند گزینه مناسبی باشد. با این حال، در حال حاضر معامله این ارز صرفاً بر اساس بنیادهای اقتصادی کانادا دشوار است؛ زیرا اخبار تعرفه‌ای روزانه دلار آمریکا و دارایی‌های پرریسک را تحت تأثیر قرار می‌دهد، بنابراین هر معامله‌ای نیازمند رویکردی منعطف و هوشمندانه است.
به گفته یکی از کارشناسان تجاری، مصرف‌کنندگان آمریکایی احتمالاً شاهد افزایش فوری قیمت کالاهای وارداتی از چین در خرده‌فروشی‌هایی مانند تارگت، والمارت و آمازون خواهند بود.
افزایش قیمت‌ها احتمالاً با میزان تعرفه‌ها، یعنی ۱۴۵ درصد، مطابقت خواهد داشت.
اقتصاددانان معتقدند قیمت‌های بالاتر می‌تواند نشان‌دهنده درد کوتاه‌مدت با احتمال کم منفعت بلندمدت باشد؛ زیرا موانع بسیاری مانع بازگشت تولید چین به آمریکا می‌شود.
کارشناسان تجاری می‌گویند مصرف‌کنندگان، کسب‌وکارها و حتی چشم‌انداز تولید آمریکا، همگی احتمالاً قربانی جنگ تجاری فزاینده بین آمریکا و چین خواهند شد.
هفته گذشته، رئیس‌جمهور، تعرفه‌ها را تغییر داد تا به طور موقت فشار را از سایر کشورها کاهش دهد و در عین حال چین را مجازات کند که با تعرفه‌های خود علیه آمریکا اقدام متقابل کرده است. از روز دوشنبه، چین با تعرفه ۱۴۵ درصدی بر روی محصولات خود مواجه شد، با یک مهلت موقت برای دستگاه‌های الکترونیکی.
اقتصاددانان پیش‌بینی کردند که جنگ تجاری بین دو اقتصاد بزرگ جهان، پیامدهای جدی برای مصرف‌کنندگان و کارگران آمریکایی خواهد داشت.
هزینه مالیات‌های واردات
تعرفه‌هایی که از این ماه آغاز شده‌اند، می‌توانند به سرعت قیمت‌هایی را که خریداران در خرده‌فروشی‌های آنلاین و فروشگاه‌های فیزیکی محبوب می‌بینند، افزایش دهند.
کریستوفر کانلون، استادیار اقتصاد در دانشکده کسب‌وکار استرن دانشگاه نیویورک، گفت: «برای اکثر کالاهایی که ممکن است در داخل فروشگاه تارگت یا والمارت یا در آمازون ببینید، فکر می‌کنم ما انتظار افزایش قیمت قابل توجهی را به صورت فوری داشته باشیم.»
لباس، اسباب‌بازی و اقلام پلاستیکی دارای الکترونیک کوچک (مانند جاروبرقی، توستر و لوازم خانگی کوچک) احتمالاً جزو اولین محصولاتی خواهند بود که با افزایش قیمت فوری مواجه می‌شوند. کانلون تخمین زد که حدود ۵۰ تا ۶۰ درصد از محصولات آمازون تحت تأثیر قرار خواهند گرفت و قیمت بسیاری از آنها تقریباً به همان میزان تعرفه‌ها افزایش خواهد یافت.
کانلون توصیه‌ای برای مصرف‌کنندگان داشت که اقتصاددانان معمولاً نمی‌دهند: ممکن است خرید برخی کالاها قبل از افزایش قیمت‌ها منطقی باشد.
او گفت: «اگر پول نقد دارید و واقعاً نگران خرید برخی از این اقلام هستید، ممکن است انبار کردن آنها ایده بدی نباشد،» و اشاره کرد که خرید اقلام گران‌قیمتی که عمر طولانی دارند، مانند لوازم خانگی، در حال حاضر منطقی‌ترین کار است. «البته، نکته مهم این است که هفته آینده، ممکن است گفتگوی کاملاً متفاوتی درباره تعرفه‌ها داشته باشیم؛ زیرا این وضعیت بسیار سریع در حال تغییر است.»
آیا این هزینه ارزشش را خواهد داشت؟
کانلون گفت که در نهایت، تولیدکنندگان می‌توانند با انتقال تولید از چین به کشورهایی مانند ویتنام یا مکزیک که حداقل در حال حاضر نرخ تعرفه کمتری دارند، با تعرفه‌ها سازگار شوند.
اما آیا همه این دردهای کوتاه‌مدت می‌تواند منجر به سود بلندمدت شود؟ هدف از تعرفه‌ها، بازگرداندن تولید آمریکا به روزهای شکوهمند پس از جنگ جهانی دوم است، زمانی که آمریکا و نه چین، کارخانه جهان بود، با تشویق کسب‌وکارها به راه‌اندازی کارخانه‌ها در آمریکا به جای خارج از کشور.
سینا گلارا، استادیار مدیریت زنجیره تأمین و عملیات در دانشکده کسب‌وکار رابینسون دانشگاه ایالتی جورجیا، گفت موانعی در مسیر تحقق این نتیجه وجود دارد.
گلارا گفت، اول اینکه، حتی با وجود بالا بودن تعرفه‌ها، هنوز هم ممکن است تولید بسیاری از چیزها در چین نسبت به آمریکا مقرون به صرفه‌تر باشد. شرکت‌هایی که امیدوارند در آمریکا مستقر شوند، نه تنها باید کارخانه بسازند، بلکه باید زیرساخت‌ها و شبکه‌های تأمینی را که طی دهه‌ها ایجاد شده‌اند، بازسازی کنند. علاوه بر این، کارگران آمریکایی بیشتر از همتایان چینی خود حقوق می‌گیرند، که این امر باعث افزایش هزینه‌های تولید می‌شود.
گلارا گفت: «شکاف هزینه به قدری زیاد است که حتی تعرفه‌های به این بالایی که امروز وجود دارد، هنوز هم آنقدر گران نیست که ارزش انتقال همه چیز به ایالات متحده را داشته باشد.»
علاوه بر این، خود تعرفه‌ها نیز مانعی هستند؛ زیرا واردات قطعات و مواد از کشورهای دیگر را برای کارخانه‌ای که در آمریکا واقع شده است، گران‌تر می‌کنند.
بهترین نتیجه از این جنگ تجاری چیست؟
مانع دیگر برای اقتصاد آمریکا این است که چین با سیاست‌های تجاری خود، اهرم‌هایی برای آسیب رساندن به مصرف‌کنندگان و شرکت‌های آمریکایی دارد.
کانلون گفت که چین می‌تواند واردات از شرکت‌های آمریکایی را قطع کند و صادرات برخی مواد معدنی مهم مورد استفاده در تولید پیشرفته را که چین تأمین‌کننده اصلی یا تنها تأمین‌کننده آنهاست، متوقف کند.
کارشناسان گفتند بهترین نتیجه ممکن از این رویارویی برای اقتصاد این است که هر دو طرف به توافقی برای کاهش تعرفه‌ها بر یکدیگر برسند. با این حال، ماهیت گسترده جنگ تجاری ترامپ این وظیفه را پیچیده می‌کند، همانطور که الگوی اعلام تعرفه‌های گاه به گاه نیز چنین می‌کند.
گلارا گفت: «حالت دیگر این است که شما وارد یک جنگ می‌شوید و سپس فقط نیمی از تعرفه‌های خود را کاهش می‌دهید. در آن صورت، شما واقعاً به همه آسیب می‌رسانید، با این تفاوت که به دیگران کمی بیشتر آسیب می‌زنید... این نوعی ابزار تخریب متقابل است.»
ترامپ می‌خواهد شخصاً توافق‌های تجاری را تأیید کند.
لیویت درباره توافق‌های تجاری احتمالی: ما باور داریم که می‌توانیم برخی از آنها را خیلی زود اعلام کنیم.
ترامپ معتقد است روسیه می‌خواهد جنگ در اوکراین را پایان دهد.
ترامپ هنوز تصمیمی درباره افزایش نرخ مالیات شرکت‌ها نگرفته است.
ترامپ خواهان گفتگو با ایران است. مذاکرات بیشتر با ایران برای روز شنبه برنامه‌ریزی شده است.
ترامپ می‌گوید توپ در زمین چین است در مورد تعرفه‌ها. ما مجبور نیستیم با آنها معامله کنیم.
بر اساس گزارش رسانه‌های ایرانی، سخنگوی وزارت امور خارجه ایران، بقایی، اعلام کرد که دور دوم گفتگوهای ایران و ایالات متحده در کشور عمان برگزار خواهد شد.
مشاور ارشد کاخ سفید هست درباره معافیت‌های تعرفه‌ای: وقتی مدیران عامل تماس می‌گیرند، ترامپ گوش می‌دهد.
بیش از ۱۰ پیشنهاد تجاری از کشورها وجود دارد.
ترامپ می‌خواهد پول تعرفه را به صورت نقد و فوری دریافت کند.
مقامات فدرال رزرو آماده می‌شوند تا با تعرفه‌های رئیس‌جمهور دونالد ترامپ مقابله کنند که هر دو هدف بانک مرکزی یعنی کنترل تورم و حفظ اشتغال بالا را به خطر می‌اندازد.
مقامات فدرال رزرو اعلام کردند که تعرفه‌ها می‌توانند قیمت‌های مصرف‌کننده را افزایش دهند، تورم را تشدید کنند، اقتصاد را کُند کنند و منجر به از دست رفتن مشاغل شوند.
افزایش تورم و بیکاری، فدرال رزرو را مجبور می‌کند بین مبارزه با تورم و نجات بازار کار یکی را انتخاب کند. سیاست پولی آن تنها می‌تواند به یکی از این مشکلات در یک زمان کمک کند و ممکن است دیگری را بدتر کند.
مقامات فدرال رزرو این هفته اعلام کردند که اقتصاد ایالات متحده با شدت گرفتن جنگ تجاری رئیس‌جمهور دونالد ترامپ، با تورم بالاتر و رشد کندتر مواجه خواهد شد.
بانکداران مرکزی نیز مانند سایر کارشناسان در انتظار هستند تا ببینند جنگ‌های تجاری چگونه پیش می‌روند. چندین مقام فدرال رزرو گفتند که انتظار دارند قیمت‌های مصرف‌کننده افزایش یابد و رشد اقتصادی کند شود، که چشم‌انداز هر دو بخش «مأموریت دوگانه» فدرال رزرو برای حفظ تورم پایین و اشتغال بالا را بدتر می‌کند.
سوزان کالینز، رئیس بانک فدرال رزرو بوستون، روز جمعه با یاهو! فایننس صحبت کرد. او گفت که انتظار دارد تورم امسال «بسیار بیش از ۳ درصد» باشد. با توجه به هدف فدرال رزرو برای رساندن تورم به نرخ سالانه ۲ درصد، که توسط هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) اصلی اندازه‌گیری می‌شود، این یک عقب‌نشینی خواهد بود. PCE اصلی در فوریه به میزان ۲.۸ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافت.
کالینز در مصاحبه‌ای جداگانه با فایننشال تایمز گفت که بانک مرکزی «کاملاً آماده خواهد بود» تا در صورت بی‌نظمی، بازارهای مالی را تثبیت کند. قیمت سهام و اوراق قرضه در روزهای اخیر در واکنش به تعرفه‌های شدید ترامپ و اعلام بعدی او در روز چهارشنبه مبنی بر توقف اکثر آنها به مدت ۹۰ روز، به شدت نوسان داشته‌اند.
آلبرتو مسلم، رئیس فدرال رزرو سنت لوئیس، گفت که بانک مرکزی می‌تواند از سیاست پولی خود برای «مقابله با» افزایش قیمت‌های ناشی از تعرفه استفاده کند. مسلم که روز جمعه در یک همایش بانکداران در آرکانزاس صحبت می‌کرد، گفت نسبت به دیدگاه «کتابی» که معتقد است فدرال رزرو باید افزایش قیمت‌های ناشی از تعرفه را نادیده بگیرد زیرا آنها، به صورت نظری، رویدادهای یک‌باره هستند، شک دارد. مسلم تصدیق کرد که تورم بالا و اقتصاد کندتر، فدرال رزرو را در وضعیت «چالش‌برانگیزی» قرار خواهد داد.
ابزار اصلی فدرال رزرو برای مبارزه با تورم و حفظ بازار کار، تغییر نرخ بهره فدرال است که بر هزینه‌های استقراض در تمام انواع وام‌ها تأثیر می‌گذارد. فدرال رزرو می‌تواند با کاهش نرخ بهره و تسهیل شرایط پولی، اقتصاد را تقویت کند و از بیکاری جلوگیری کند. یا می‌تواند با افزایش نرخ بهره، استقراض و تورم را کاهش دهد و اجازه دهد عرضه و تقاضا به تعادل بازگردند.
اما نمی‌تواند هر دو کار را همزمان انجام دهد. فدرال رزرو در ماه‌های اخیر نرخ بهره را بالا نگه داشته است تا آخرین شعله‌های افزایش تورم پس از همه‌گیری را خاموش کند، که از سال ۲۰۲۲ به طور قابل توجهی کاهش یافته است اما هنوز بیشتر از هدف سالانه ۲ درصدی فدرال رزرو است.
آستن گولزبی، رئیس فدرال رزرو شیکاگو، گفت که تعرفه‌ها احتمالاً همزمان باعث تورم و رکود اقتصادی می‌شوند، شرایطی اقتصادی که به عنوان «تورم رکودی» یا «استگفلیشن» شناخته می‌شود.
«قیمت‌ها در حال افزایش هستند در حالی که مشاغل از دست می‌روند و رشد در حال کاهش است،» گولزبی روز پنجشنبه در باشگاه اقتصادی نیویورک گفت: «هیچ دستورالعمل عمومی برای چگونگی واکنش بانک مرکزی به شوک تورم رکودی وجود ندارد.»
جف اشمید، رئیس بانک فدرال رزرو کانزاس سیتی، گفت که اگر فدرال رزرو مجبور شود بین کنترل افزایش قیمت‌ها و حفظ بازار کار یکی را انتخاب کند، مبارزه با تورم را در اولویت قرار خواهد داد.
اشمید روز پنجشنبه در سخنرانی خود برای رهبران تجاری در کانزاس سیتی گفت: «احتمال فزاینده‌ای وجود دارد که در تنظیم سیاست‌ها، فدرال رزرو مجبور شود بین خطرات تورم و نگرانی‌های مربوط به رشد و اشتغال تعادل برقرار کند، هنگام تفکر درباره این تعادل، قصد دارم توجه خود را کاملاً بر چشم‌انداز تورم متمرکز کنم.»
یک مقام رسمی حماس اعلام کرد که این گروه آماده است تمامی گروگان‌ها را به صورت یکجا تحویل دهد، مشروط بر اینکه جنگ در غزه پایان یافته و نیروهای اسرائیلی از این منطقه خارج شوند.
این مقام حماس در ادامه افزود: "پیشنهاد جدید اسرائیل خواستار توقف کامل درگیری‌ها نیست و تنها به دنبال دریافت گروگان‌هاست."
شبکه تلویزیونی القاهره نیوز مصر گزارش داد که این کشور پیشنهاد اسرائیل برای برقراری آتش‌بس در غزه و آغاز مذاکرات برای دستیابی به آتش‌بس دائمی را دریافت کرده است.
بر اساس این گزارش، مصر این پیشنهاد را به گروه حماس منتقل کرده و اکنون منتظر پاسخ این گروه است.
رئیس تجارت اتحادیه اروپا، سفکوویچ: من برای مذاکرات در واشنگتن هستم و از فرصت ۹۰ روزه برای یافتن راه‌حلی مشترک برای تعرفه‌های غیرموجه استفاده می‌کنم.
اتحادیه اروپا همچنان سازنده و آماده توافقی منصفانه است، از جمله اصول متقابل از طریق پیشنهاد تعرفه صفر-برای-صفر ما بر کالاهای صنعتی و کار روی موانع غیرتعرفه‌ای. دستیابی به این هدف نیازمند تلاش مشترک قابل توجهی خواهد بود.
من امروز در واشنگتن دی‌سی با وزیر بازرگانی آمریکا لوتنیک دیدار کردم.
به گزارش خبرگزاری فرانسه (AFP) به نقل از یک مقام رسمی، اوکراین و ایالات متحده آمریکا مذاکرات سازنده‌ای درباره یک توافق معدنی برگزار کرده‌اند.
داستان دولت ترامپ تا کنون، ضعف دلار آمریکا بوده است. سیاست‌گذاری‌ها آشفته بوده‌اند، اما وقتی با فعالان بازار صحبت می‌کنید، آنها سه نگرانی اصلی را برجسته می‌کنند:
۱. رشد اقتصادی آمریکا پایین‌تر از روند معمول ۲. تورم بالاتر در آمریکا ۳. کاهش بهره‌وری و پویایی اقتصادی
این‌ها ویژگی‌های کلاسیک یک اقتصاد با عملکرد ضعیف هستند، اما همچنین تغییری ۱۸۰ درجه‌ای نسبت به انتظارات بازارها در پایان انتخابات آمریکا است. ترامپِ نسخه ۱.۰ (دوره اول ریاست جمهوری) درباره تعرفه‌ها زیاد صحبت می‌کرد، اما در نهایت بر رشد و افزایش قیمت‌های سهام تمرکز داشت. اکنون، به نظر می‌رسد که این بیشتر محصول کابینه اول او بوده است تا غرایز اصلی خودش.
پس چه عواملی این ترس‌ها را ایجاد می‌کنند:
۱- تعرفه‌ها
این مورد واضح است، اما گفتگوهای بیشتر و بیشتری درباره پیامدهای ناخواسته این سیاست‌ها در جریان است. در دوران کووید آموختیم که زنجیره‌های تأمین بسیار شکننده‌تر از آن چیزی هستند که تصور می‌شد و این نگرانی وجود دارد که ممکن است چیزی از هم بگسلد و منجر به شوک تورمی فراتر از آنچه محاسبات ساده نشان می‌دهد، شود.
۲- رشد اقتصادی
یک «دستور کار رشد» برای ترامپ وجود دارد که حول کاهش مالیات‌ها و مقررات‌زدایی است و به انتخاب او کمک کرد، به ویژه در میان محافظه‌کاران اصلی، اما تاکنون تحت‌الشعاع سایر مسائل قرار گرفته است. علاوه بر این، مشخص نیست که چقدر فرصت‌های آسان واقعاً وجود دارد، زیرا بخش اصلی کاهش مالیات فقط تمدید آنچه در حال حاضر اجرا می‌شود، است. فراتر از این موارد، تعرفه‌ها و عدم قطعیت در سیاست‌گذاری مانع بالقوه بزرگی برای رشد هستند، به ویژه اگر فدرال رزرو مجبور شود نرخ بهره را بالاتر نگه دارد.
نگرانی اصلی این است که دولتی روی کار آمده که فکر می‌کند می‌تواند قوانین اقتصاد را بازنویسی کند. ما بارها شاهد شکست سیاست‌های حمایت‌گرایی بوده‌ایم و این بار نیز متفاوت نخواهد بود.
تا به حال فقط کاهش شدید در اعتماد مصرف‌کننده و کسب‌وکار را دیده‌ایم، اما بازار نفس خود را حبس کرده تا ببیند این موضوع چگونه اقتصاد واقعی را تحت تأثیر قرار می‌دهد.
۳- کسری بودجه
در «دستور کار ترامپ» اخبار خوبی وجود دارد، اما مشکل این است که چگونه باید هزینه‌های آن را پرداخت کرد. آمریکا با کسری بودجه حیرت‌آور ۷ درصد از تولید ناخالص داخلی مواجه است و این در زمانی رخ می‌دهد که نرخ بیکاری ۴ درصد است. بازار اوراق قرضه اکنون در حال مقاومت است و بخشی از آن مربوط به اشاره‌های هفته گذشته رهبران کنگره است که قصد دارند بودجه‌ای را با تمام مزایایی که ترامپ در کمپین خود وعده داده بود، تصویب کنند. طرفداران انضباط مالی دیگر حضور چشمگیری ندارند و آمریکا ممکن است در مسیر کسری بودجه‌ای معادل ۱۰ درصد از تولید ناخالص داخلی قرار گیرد که منجر به یک تسویه حساب اجتناب‌ناپذیر خواهد شد که یا رشد را در آینده فلج می‌کند یا منجر به آشفتگی سیاسی می‌شود.
۴- قوانین و هنجارهای بین‌المللی
دلار آمریکا در مرکز نظام مالی جهانی قرار دارد و با عواملی مانند ناتو، سازمان تجارت جهانی، سازمان بهداشت جهانی، سازمان ملل متحد و اعتقاد قوی به حاکمیت قانون آمریکا پشتیبانی می‌شود. همه این‌ها با سرعتی نگران‌کننده در حال فرسایش یا نابودی هستند و به شیوه‌ای که به راحتی قابل بازسازی نخواهد بود. درک آنچه در خطر است دشوار است، اما برخی زمزمه‌ها از پکن همین امروز به یک آسیب‌پذیری آمریکا اشاره کرد: مالکیت معنوی. در دنیایی که دیگر به حقوق مالکیت معنوی احترام گذاشته نمی‌شود، شرکت‌های آمریکایی چه ارزشی خواهند داشت؟
۵- مهاجرت
مشخص نیست چه میزان از سختگیری ترامپ در مورد مهاجرت غیرقانونی نمایشی بوده و چه میزان واقعی. علاوه بر این، مشخص نیست چقدر از این اقدامات ادامه خواهد یافت، اما مهاجران غیرقانونی در آمریکا عنصر کلیدی در پایین نگه داشتن تورم در بخش‌های کشاورزی و خدمات مهمان‌نوازی (هتلداری و رستوران) هستند. ترامپ هفته گذشته طرحی را مطرح کرد که برخی می‌توانند کشور را ترک کنند و به طور قانونی بازگردند، اما - باز هم - هیچ برنامه مشخصی وجود ندارد و این سؤال مطرح می‌شود که آیا ترامپ به دنبال کردن بدترین غرایز خود ادامه نخواهد داد.
۶- سیاست فدرال رزرو
این یک ریسک حاشیه‌ای است، اما اوایل این ماه، یک قاضی آمریکایی به ترامپ اجازه داد تا اخراج دو مقام ارشد کمیسیون تجارت فدرال را پیش ببرد. اگر این حکم پابرجا بماند، راه را برای اخراج مقامات فدرال رزرو، از جمله جروم پاول رئیس بانک مرکزی آمریکا، هموار می‌کند. این نبردی است که به دیوان عالی کشور کشیده خواهد شد، اما پیامدهای آن برای بازار ارز آشکار است. اگر بانک مرکزی آمریکا استقلال خود را از دست بدهد، با وفاداران به ترامپ پر خواهد شد که نرخ بهره را پایین نگه می‌دارند و این امر ارزش دلار را تضعیف می‌کند.
والر از مقامات فدرال رزرو آمریکا اعلام کرد که تورم اصلی شاخص هزینه مصرف شخصی (PCE) در ماه مارس به میزان ۲.۷ درصد پیش‌بینی می‌شود.
والر در اظهارات خود افزود: "من تورم شاخص PCE را در ماه مارس تقریباً بدون تغییر و در سطح ۲.۳ درصد ارزیابی می‌کنم."
به گفته این مقام فدرال رزرو، در شرایط فعلی، خطر رکود اقتصادی بر خطر افزایش تورم غلبه خواهد داشت.
شاخص اعتماد مصرف‌کننده میشیگان برای چهارمین ماه به‌طور چشمگیری کاهش یافت؛ زیرا نگرانی مردم درباره تعرفه‌ها و تورم افزایش یافت.
این نظرسنجی نشان داد که انتظارات تورمی بار دیگر افزایش یافته و به بالاترین سطح از سال ۱۹۸۱ رسیده است؛ زیرا موجی از اعلام تعرفه‌های جدید، مصرف‌کنندگان خسته از تورم را آشفته کرده است.
اقتصاددانان گفتند که افزایش شدید انتظارات تورمی می‌تواند کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را دشوارتر کند.
نوسانات سیاست‌های تعرفه‌ای دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور، موجب نارضایتی و نگرانی مصرف‌کنندگان شده است، همانطور که یک نظرسنجی دقیق در روز جمعه نشان داد.
طبق شاخص اعتماد مصرف‌کننده میشیگان، اعتماد مصرف‌کننده برای چهارمین ماه متوالی در آوریل کاهش یافت و ۱۱ درصد نسبت به مارس کاهش داشت. رقم ۵۰٫۸ بسیار پایین‌تر از ۵۴٫۶ مورد انتظار اقتصاددانان در نظرسنجی داو جونز نیوزوایرز و وال استریت ژورنال بود؛ زیرا بخش وسیعی از مردم آمریکا نگرانی خود را درباره وضعیت اقتصاد ابراز کردند.
جوآن هسو، مدیر نظرسنجی مصرف‌کنندگان دانشگاه میشیگان گفت: «مصرف‌کنندگان علائم هشداردهنده متعددی را گزارش می‌کنند که خطر رکود را افزایش می‌دهد: انتظارات برای شرایط کسب‌وکار، امور مالی شخصی، درآمدها، تورم و بازارهای کار همگی در این ماه به وخامت گراییدند.»
و این می‌تواند خبر بدی برای سیاست‌گذاران فدرال رزرو باشد که به انتظارات مصرف‌کننده نگاه می‌کنند تا ایده‌ای از آنچه در آینده رخ خواهد داد به دست آورند.
نگرانی‌های جنگ تجاری در میان تمام گروه‌های جمعیتی مشترک است
هسو گفت نگرانی‌ها از یک جنگ تجاری فزاینده منبع این اضطراب بود، که پس از آن به وجود آمد که رئیس‌جمهور دونالد ترامپ تعرفه‌های جدیدی را بر شرکای تجاری خارجی وضع کرد که برخی از آنها بعداً متوقف شدند.
این پیشنهادات واکنش‌های مختلفی را به همراه داشته است، از نوسانات شدید در بازار سهام گرفته تا تعرفه‌های تلافی‌جویانه از سوی چین و سایر شرکای تجاری. این گزارش نشان داد که این مسئله تقریباً برای همه اضطراب‌آور است.
هسو گفت: «این کاهش، مانند ماه گذشته، در تمامی گروه‌های سنی، درآمدی، تحصیلی، مناطق جغرافیایی و وابستگی‌های سیاسی فراگیر و یکپارچه بود.»
نگرانی‌های تورمی مصرف‌کنندگان خسته را آزار می‌دهد
نگرانی اصلی مصرف‌کنندگان درباره تعرفه‌ها به نظر می‌رسد تورم باشد؛ زیرا انتظارات یک سال آینده برای افزایش قیمت‌ها به ۶٫۷ درصد جهش کرده است، که تقریباً دو درصد بالاتر از ماه گذشته است. این بدترین احساسی است که مصرف‌کنندگان از سال ۱۹۸۱ نسبت به تورم داشته‌اند.
تیم کوئینلان و شانون گرین، اقتصاددانان ولز فارگو، خاطرنشان کردند که افزایش انتظارات تورمی مصرف‌کنندگان با روندهای تاریخی گذشته مغایرت دارد، جایی که مردم معمولاً با افزایش نرخ‌های تورم، بیشتر نگران قیمت‌های بالاتر می‌شدند. با این حال، آمارهای اخیر تورم نشان می‌دهد که افزایش قیمت‌ها در حال کند شدن است، از جمله کاهش نرخ‌های تورم مصرف‌کننده و عمده‌فروشی در این هفته.
گزارش ولز فارگو می‌گوید: «مصرف‌کنندگان با توجه به گسترش وسیع تعرفه‌ها، به طور فزاینده‌ای نگران محیط قیمتی آینده هستند. حتی با وجود اینکه تورم در سال گذشته متعادل شده است، مصرف‌کنندگان امروز نسبت به قیمت حساس‌تر هستند و فضای کمتری برای تحمل افزایش قیمت‌ها دارند.»
انتظارات تورمی تهدید می‌کند کار فدرال رزرو را دشوارتر کند
نگرانی‌های تورمی بالا می‌تواند مشکلی برای فدرال رزرو باشد. مقامات، احساسات مصرف‌کنندگان درباره تورم را دنبال می‌کنند؛ زیرا این انتظارات تورمی می‌تواند خود را محقق کند.
در حالی که انتظار می‌رود تعرفه‌ها باعث افزایش قیمت برخی از اقلام شوند، این رویداد یک‌باره می‌تواند تأثیر محدودی داشته باشد؛ زیرا تورم، افزایش قیمت‌ها را نسبت به نقاط زمانی مشابه، معمولاً با نگاه به ماه قبل و سال گذشته، اندازه‌گیری می‌کند.
گزارش ولز فارگو می‌گوید: «سیاست‌گذاران پولی ممکن است هنگام تعیین سیاست، از افزایش موقتی رشد قیمت‌ها چشم‌پوشی کنند اگر اطمینان داشته باشند که انتظارات تورمی بلندمدت 'لنگر انداخته' است.»
طبق گفته بن برنانکه، رئیس سابق فدرال رزرو، انتظارات تورمی زمانی به خوبی لنگر انداخته نشده‌اند که «مردم به یک دوره کوتاه تورم بالاتر از حد انتظار با افزایش قابل توجه انتظارات بلندمدت خود واکنش نشان دهند.»
اقتصاددانان گفتند که این انتظارات تورمی در بالاترین حد چند دهه اخیر می‌تواند مشکل‌ساز باشد.
جنیفر لی، اقتصاددان ارشد BMO نوشت: «ممکن است ما فشارهای قیمتی را در داده‌های رسمی مارس ندیده باشیم، اما فدرال رزرو باید با مهار یا کنترل انتظارات تورمی همزمان با مقابله با رشد کندتر و شاید چالش‌های بالقوه برای استقلال خود مواجه شود.»
به گزارش خبرگزاری تاس، دیمیتریف، نماینده سرمایه‌گذاری روسیه اعلام کرد که گفتگوهای صورت گرفته میان ولادیمیر پوتین و ویتکوف سازنده بوده است.
فرستاده ویژه آمریکا در امور خاورمیانه، ویتکوف، در مصاحبه با وال استریت ژورنال اعلام کرد که ایالات متحده آماده مصالحه پیش از آغاز مذاکرات هسته‌ای با ایران است.
ویتکوف تأکید کرد که "جلوگیری از تسلیحاتی شدن توانایی‌های هسته‌ای ایران" خط قرمز کاخ سفید محسوب می‌شود.
بر اساس گزارش فایننشال تایمز، سوزان کالینز از مقامات ارشد فدرال رزرو اعلام کرد که این نهاد "مطلقاً" آماده کمک به ثبات‌سازی بازار در صورت نیاز است.
او همچنین تأکید کرد که به طور کلی، ما نگرانی‌های مربوط به نقدینگی را در بازار مشاهده نمی‌کنیم.
سوزان کالینز، رئیس بانک فدرال رزرو بوستون:
سیاست نرخ در موقعیت مناسبی قرار دارد و حفظ ثبات فعلی بهترین گزینه به نظر می‌رسد.
تعرفه‌ها باعث افزایش تورم و کاهش سطح رشد خواهند شد.
تعرفه‌ها می‌توانند تورم پایه را امسال به "بسیار بالاتر" از ۳٪ برسانند.
فشارهای قیمتی مجدد می‌تواند کاهش نرخ بهره را به تأخیر بیندازد.
فدرال رزرو ممکن است هنوز فضایی برای کاهش نرخ‌ها در سال جاری پیدا کند.
انتخاب‌های سیاستی فدرال رزرو دشوار و درگیر موازنه‌های متعدد است.
سیاست پولی در محیط نامطمئن باید چابک باشد.
باید انتظارات تورمی را ثابت نگه داشت.
ریسک‌های افزایشی تورم و ریسک‌های کاهشی رشد را می‌بیند.
سیاست فدرال رزرو همچنان در جهت کاهش فشارهای تورمی قرار دارد.
شرایط مالی سخت‌تر ممکن است فعالیت‌ها را محدود کند.
عدم قطعیت بالا چشم‌انداز اقتصادی را مبهم کرده است.
انتظار می‌رود فشارهای تورمی در بلندمدت کاهش یابند.
رئیس کمیسیون اتحادیه اروپا، فون در لاین، اعلام کرد که در صورت شکست مذاکرات تجاری با ترامپ، ممکن است مالیات‌هایی بر شرکت‌های بزرگ فناوری وضع شود.
وی تاکید کرد که اتحادیه اروپا به دنبال توافقی کاملاً متوازن در دوره ۹۰ روزه توقف اعمال تعرفه‌های اضافی از سوی ترامپ است و در صورت عدم رضایت از مذاکرات، اقدامات تلافی‌جویانه‌ای را توسعه خواهد داد که شامل طیف گسترده‌ای از تدابیر مقابله‌ای می‌شود.
وزارت امور خارجه آمریکا اعلام کرد که ایالات متحده شرکت پایانه نفت خام چینی گوانگشا ژوشان انرژی گروپ را که با پالایشگاه نزدیک "تی‌پات" در ارتباط است، تحریم کرده است.
دلار آمریکا، به عنوان ارز اصلی در سیستم مالی جهانی، در روزهای اخیر شاهد کاهش شدید ارزش خود بوده است. این کاهش که بدترین روز دلار از سال 2022 تاکنون محسوب می‌شود، نشان‌دهنده شکاف‌هایی در پایه‌های تسلط جهانی این ارز است. سیاست‌های اقتصادی جدید ایالات متحده، به‌ویژه تعرفه‌های تجاری و تغییرات در ساختار اقتصادی، عامل اصلی این بحران شناخته شده‌اند.
دولت ترامپ تعرفه‌هایی بالا بر واردات کالاهای چینی اعمال کرده است که عملاً به منزله یک تحریم اقتصادی علیه چین تلقی می‌شود. این تعرفه‌ها شامل نرخ 10 درصدی جهانی و 145 درصدی بر کالاهای چینی هستند. نتیجه مستقیم این سیاست‌ها کاهش صادرات به آمریکا و کاهش دریافت دلار توسط سایر کشورها است
میلتون فریدمن، اقتصاددان برجسته، در نقد سیاست‌های حمایت‌گرایانه معتقد است که حذف یک‌جانبه محدودیت‌های تجاری توسط آمریکا می‌تواند به تقویت اقتصاد و حفظ قدرت دلار کمک کند. او تأکید دارد که کشورهایی که کالاهای خود را به آمریکا می‌فروشند، دلارهای دریافتی را مجدداً در اقتصاد آمریکا سرمایه‌گذاری خواهند کرد؛ روندی که دهه‌ها باعث تقویت دلار شده است
چالش‌های داخلی: کسری بودجه و سیاست‌های اقتصادی
کنگره ایالات متحده اخیراً لایحه‌ای را تصویب کرده است که کسری بودجه را تا پایان دهه به 3 تریلیون دلار افزایش خواهد داد. علاوه بر این، دولت فعلی به سمت یک سیستم مرکانتیلیستی با حداقل تعرفه 10 درصدی حرکت کرده است. این تغییرات نشان‌دهنده تلاش برای بازگرداندن کارخانه‌ها به خاک آمریکا است؛ اما با توجه به دستمزدهای بالای کارگران آمریکایی و نرخ پایین بیکاری (4 درصد)، بازگشت تولید داخلی ممکن است غیررقابتی باشد
پیامدهای اقتصادی: تورم و نرخ بهره
جهانی‌سازی در سه دهه گذشته منجر به کاهش مداوم تورم کالاها و نرخ بهره شده است. اما معکوس کردن این روند با اعمال تعرفه‌ها و محدودیت‌های تجاری می‌تواند تورم پایدار در کالاها و نرخ بهره بالا را ایجاد کند؛ شرایطی که سرمایه‌گذاری در اقتصاد آمریکا را کمتر جذاب خواهد کرد
واکنش بازار
بازارهای مالی واکنش منفی شدیدی نسبت به این سیاست‌ها نشان داده‌اند. شاخص دلار آمریکا کاهش قابل توجهی داشته و سرمایه‌گذاران از دارایی‌هایی مانند دلار دور شده‌اند. همچنین، نوسانات شدید در وال‌استریت نشان‌دهنده نگرانی گسترده از رکود اقتصادی احتمالی ناشی از جنگ تجاری است
نتیجه‌گیری
پیام کلی بازار این است که ترکیب فعلی سیاست‌های اقتصادی ایالات متحده کارآمد نیست. این سیاست‌ها ممکن است منجر به رشد ضعیف اقتصادی، تورم بالا، کاهش بهره‌وری و حتی رکود شوند. برای حفظ قدرت دلار و جلوگیری از بحران اقتصادی، نیازمند بازنگری جدی در رویکردهای تجاری و مالی هستیم.
