فیلتر محمد زمانی

با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید

محمد زمانی

محمد زمانی هستم. مهندس الکترونیک و دکترای اقتصاد با بیش از یک دهه فعالیت در فارکس و بازارهای مالی. علاقه من به نگارش باعث شد از سال ۲۰۱۰ مقالات، تحلیل ها و تجربیات خود را با علاقمندان این حوزه به اشتراک بگذارم و از این طریق سهم کوچکی در رشد و شکوفایی جامعه معامله گری کشورم داشته باشم.

مقالات محمد زمانی

مقاله تحلیل هفتگی طلا از کیتکو

معامله‌گران طلا یک هفته دیگر را در فضایی پرتلاطم پشت سر گذاشتند؛ هفته‌ای که با ثبت دومین کاهش متوالی قیمت، بار دیگر بر حساسیت بالای بازار به جریان اخبار و تحولات اقتصادی مهر تأیید زد.

قیمت نقدی طلا (اسپات) معاملات این هفته را شامگاه یکشنبه از محدوده ۳۳۲۶.۸۴ دلار به‌ازای هر اونس آغاز کرد، اما در همان ساعات ابتدایی با فشار فروش روبه‌رو شد و تا سطح ۳۲۷۱.۲۵ دلار عقب‌نشینی کرد؛ کفی که در سه روز نخست هفته به‌عنوان محدوده حمایتی حفظ شد.

در آغاز جلسه معاملاتی روز دوشنبه در آمریکای شمالی، طلا بار دیگر به محدوده ۳۳۰۰ دلار نزدیک شد و با ورود معامله‌گران آمریکایی، موجی از خریدها، قیمت را به سمت سطوح بالاتر سوق داد. در ادامه روز، فلز زرد توانست تا سقف ۳۳۵۲ دلار به‌ازای هر اونس صعود کند؛ جایی که معاملات روزانه نیز به پایان رسید.

اگرچه اوج قیمت طلا در هفته در همان معاملات پایانی دوشنبه و سطح ۳۳۵۲ دلاری رقم خورد، اما این نقطه پایدار نماند. با آغاز معاملات آسیایی، فشار فروش بار دیگر شدت گرفت و قیمت تا سطح ۳۳۰۷ دلار کاهش یافت.

سه‌شنبه، آرام‌ترین روز هفته برای بازار طلا بود؛ جایی که قیمت در محدوده‌ای فشرده میان ۳۳۰۷ تا ۳۳۲۸ دلار نوسان کرد و عملاً حرکتی قابل‌توجه از خود نشان نداد.

اما صبح چهارشنبه، نوسانات با قدرت بازگشتند. ساعت ۳:۳۰ بامداد به وقت شرق آمریکا، طلا در سطح ۳۳۱۴ دلار معامله می‌شد، اما ظرف چند ساعت بعد چندین بار تا مرز ۳۲۷۰ دلار سقوط کرد؛ سطحی که بارها به عنوان حمایت آزمایش شد. با آغاز جلسه معاملاتی آمریکای شمالی، قیمت‌ها مجدداً به نقطه شروع بازگشتند، اما در عبور از مقاومت ۳۳۲۰ دلار ناکام ماندند و به‌تدریج وارد مسیر نزولی شدند.

کاهش قیمت‌ها در ساعات پایانی چهارشنبه شتاب گرفت. تنها ۱۵ دقیقه مانده به بسته شدن بازار نیویورک، طلا از محدوده ۳۳۰۰ دلار سقوطی سریع را آغاز کرد که در نیمه‌شب به کف هفتگی ۳۲۲۶ دلار ختم شد.

در شرایطی که معامله‌گران چینی به مناسبت تعطیلات روز کارگر از بازار غایب بودند، نیروی صعودی خاصی برای بازگرداندن قیمت‌ها وجود نداشت. به همین دلیل، صبح پنج‌شنبه قیمت طلا تا آستانه ۳۲۰۰ دلار عقب‌نشینی کرد. اگرچه سطح حمایتی ۳۲۰۷ دلار حوالی ساعت ۱۱:۳۰ صبح حفظ شد، اما بازگشت قیمتی تنها تا ۳۲۶۵ دلار در صبح روز جمعه ادامه یافت.

انتشار داده‌های قوی‌تر از انتظار اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) آخرین ضربه هفته را به بازار وارد کرد. طلا پیش از اعلام گزارش به مقاومت ۳۲۶۳ دلار نزدیک شده بود، اما پس از آن با موج جدیدی از فروش مواجه شد و تا ساعت ۱ بعدازظهر به کف روزانه ۳۲۲۲.۷۵ دلار رسید. در نهایت، قیمت‌ها کمی بهبود یافتند و طلا معاملات هفته را در محدوده ۳۲۳۰ دلاری به پایان رساند.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

نتایج تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو نشان می‌دهد که تنها شمار اندکی از تحلیلگران حرفه‌ای انتظار دارند قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد؛ در مقابل، نیمی از معامله‌گران خرد با وجود افت‌های اخیر همچنان دیدگاهی صعودی نسبت به فلز زرد دارند.

آدریان دی، رئیس شرکت مدیریت دارایی Adrian Day، با لحنی کنایه‌آمیز و نگاهی محتاطانه به وضعیت بازار طلا اظهار داشت: «درست مثل ترانه معروف پگی لی که می‌پرسد ‘آیا همه‌اش همین بود؟’، طلا در کمتر از دو هفته بیش از ۷ درصد از سقف خود عقب‌نشینی کرده است. این اصلاح هرچند قابل توجه است، اما به‌قدری عمیق نبوده که بتواند تمام سرمایه‌گذاران ضعیف یا معامله‌گران کوتاه‌مدتِ در سود را از بازار خارج کند.»

او ادامه داد: «افزایش نگرانی‌ها از رکود اقتصادی در آمریکا که معمولاً در مراحل ابتدایی فشار منفی بر طلا وارد می‌کند، در کنار احتمال کاهش تنش‌های تجاری میان ایالات متحده و چین، می‌تواند تقاضای سرمایه‌گذاری برای طلا را در کوتاه‌مدت محدود کند.» دی در پایان افزود: «در مجموع، احتمال افت بیشتر قیمت وجود دارد. ما با احتیاط، دیدگاهی نزولی برای هفته آینده داریم.»

دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart، با نگاهی انتقادی به وضعیت کنونی تحلیل تکنیکال گفت: «با وجود تردیدهای فزاینده نسبت به اعتبار سیگنال‌های تکنیکال در فضای فعلی بازار، نگاهی به نمودار روزانه طلای ژوئن نشان می‌دهد که روند کوتاه‌مدت آن همچنان نزولی است.»

او افزود: «در هفته پیش رو، انتظار نمی‌رود کمیته بازار آزاد فدرال‌رزرو (FOMC) نرخ بهره را تغییر دهد، اما این تصمیم می‌تواند باعث رشد موقت دلار از مسیر پوشش فروش‌های استقراضی شود؛ موضوعی که احتمالاً فشار بیشتری بر طلا وارد خواهد کرد.»

دارین نیوسام در جمع‌بندی دیدگاه خود گفت: «آیا در چشم‌انداز بلندمدت تغییری ایجاد شده؟ تا صبح جمعه که چیزی دیده نمی‌شود. اما در بازارهایی که این‌چنین پرنوسان‌اند، هیچ‌کس نمی‌داند تعطیلات آخر هفته چه با خود به‌همراه خواهد داشت.

مارک لیبویت، ناشر نشریه VR Metals/Resource Letter نیز با موضعی محتاطانه گفت: «در طلا همچنان باید جانب احتیاط را رعایت کرد، هرچند در مورد نقره این احتیاط کمی کمتر است. برای پوشش ریسک، پوزیشن‌های خرید خود را در ETFهای معکوس مانند GLL و ZSL حفظ کرده‌ایم.»

در مقابل، ریچ چکان، رئیس و مدیر اجرایی شرکت Asset Strategies International، با نگاهی خوش‌بینانه به وضعیت طلا اظهار داشت: «اصلاح اخیر قیمت‌ها بیش از حد ارزیابی می‌شود. داده‌های اقتصادی نسبتاً ضعیفی که طی هفته گذشته از آمریکا منتشر شد، احتمالاً زنگ هشدار را برای جروم پاول در نشست آتی فدرال رزرو به صدا درآورده است. همین موضوع می‌تواند زمینه را برای بازگشت تدریجی طلا به مسیر صعودی فراهم کند.»

فواد رزاق‌زاده، تحلیلگر بازار در شرکت StoneX Bullion، معتقد است در صورت تداوم فضای خوش‌بینی نسبت به توافقات تجاری، طلا ممکن است به‌راحتی تا سطح ۳۰۰۰ دلار به‌ازای هر اونس عقب‌نشینی کند.

او نوشت: «خوش‌بینی تازه‌ای در مورد توافق‌های تجاری به‌وجود آمده، به‌ویژه با سیگنال‌هایی که نشان می‌دهد چین نیز برای آغاز مذاکرات اعلام آمادگی کرده است. هرچند این مذاکرات ممکن است زمان‌بر باشد، اما سرمایه‌گذاران به‌گونه‌ای به بازار سهام بازگشته‌اند که گویی توافق‌ها پیشاپیش نهایی شده‌اند. شاخص S&P 500 از پایین‌ترین سطح خود در ماه آوریل تاکنون بیش از ۱۷ درصد رشد کرده است. در مقابل، طلا از سقف خود تنها ۸.۵ درصد یا معادل ۲۹۸ دلار کاهش یافته که در مقایسه با رشد بازار سهام نسبتاً ملایم به نظر می‌رسد.»

رزاق‌زاده افزود: «بدیهی است که عوامل دیگری مانند عملکرد دلار نیز بر بازار طلا اثرگذار هستند. اما از منظر صرفاً پناهگاه امن، اگر ارزیابی سرمایه‌گذاران از توافق‌های تجاری صحیح باشد، باید شاهد کاهش تقاضای محسوس‌تری برای طلا می‌بودیم. بر این اساس، چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا تا حدی مبهم به نظر می‌رسد و احتمال افت قیمت تا مرز ۳۰۰۰ دلار؛ یا حتی پایین‌تر دور از ذهن نیست.»

با وجود کاهش نسبی جذابیت طلا به‌عنوان دارایی امن، فواد رزاق‌زاده، تحلیلگر ارشد بازار در StoneX Bullion، همچنان چشم‌اندازی نسبتاً مثبت برای این فلز قائل است. او در یادداشتی نوشت: «از منظر خریداران، تا زمانی که الگوی مشخصی از سقف‌ها و کف‌های نزولی شکل نگرفته و مذاکرات تجاری به نتایج ملموس نرسیده؛ نه صرفاً نمایش‌های سیاسی از واشنگتن، نمی‌توان احتمال صعود مجدد قیمت و ثبت سقف‌های جدید را منتفی دانست.»

رزاق‌زاده در عین حال تأکید کرد که فروشندگان نیز در موقعیتی قدرتمند قرار دارند: «با توجه به نشانه‌های اشباع خرید در نمودارهای بلندمدت و شکست سطوح کلیدی حمایتی، خرس‌های بازار دلایل موجهی برای حفظ فشار نزولی دارند. در چنین فضایی، مسیر با کمترین مقاومت، احتمالاً به سمت کاهش قیمت متمایل است.»

در همین حال، جان ویر، مدیر بخش پوشش ریسک تجاری در Walsh Trading، بر تأثیرپذیری شدید بازار طلا از اخبار مرتبط با جنگ تجاری تأکید کرد. او گفت: «بازار به هر تیتر خبری درباره تعرفه‌ها چه بر مبنای واقعیت و چه بر پایه گمانه‌زنی واکنش فوری نشان می‌دهد. به‌ویژه درباره چین، این برداشت وجود دارد که برخی توافقات در حال شکل‌گیری است؛ هرچند میزان اطمینان به این روند، به نحوه تفسیر فضای سیاسی بستگی دارد.»

جان ویر، با اشاره به چشم‌انداز سیاسی و تجاری جهانی، بر این باور است که بسیاری از کشورها ترجیح می‌دهند فعلاً دست‌به‌عصا حرکت کنند و اجازه دهند بازار به‌تنهایی در برابر سیاست‌های دولت ترامپ واکنش نشان دهد. او اظهار داشت: «برخی تصور می‌کنند همه برگ‌های بازی در دست آن‌هاست، اما واقعیت ممکن است خلاف این باشد. از سوی دیگر، اگرچه اغلب می‌گویند این جنگ تعرفه‌ای به چین ضربه می‌زند، باید در نظر داشت که چینی‌ها ظرفیت بسیار بالاتری برای تحمل فشار دارند. ما اکنون در شرایط نوعی بن‌بست قرار داریم، و پرسش کلیدی این است که چه کسی اول عقب‌نشینی خواهد کرد. به‌صراحت بگویم، من فکر می‌کنم چین حاضر است مسیر سخت‌تری را طی کند، پیش از آن‌که کوتاه بیاید.»

در خصوص مسیر کوتاه‌مدت قیمت طلا، ویر بر این باور است که بازار وارد فاز نوسانی شده، اما این نوسانات می‌توانند در یک بازه قیمتی نسبتاً وسیع رخ دهند. او گفت: «طلا در حال حاضر در یک محدوده نوسانی قرار دارد، اما این محدوده می‌تواند بسیار بزرگ و با نوسانات تند همراه باشد. با توجه به شرایط فعلی، بعید می‌دانم واکنش بازار به تیترهای خبری متوقف شود. برخی سرمایه‌گذاران احتمالاً از بازار طلا خارج شده‌اند و ترجیح می‌دهند در حاشیه بمانند تا شرایط شفاف‌تر شود.»

جان ویر با اشاره به ماهیت دوگانه طلا گفت که هرچند این فلز گرانبها به‌عنوان پناهگاهی امن شناخته می‌شود، اما نوسانات آن را نمی‌توان نادیده گرفت. او اظهار داشت: «طلا همواره به‌عنوان سرمایه‌ای مطمئن در ذهن بسیاری از سرمایه‌گذاران جا افتاده؛ این ذهنیت که ‘با طلا هیچ‌گاه ضرر نمی‌کنی’ هنوز غالب است. اما واقعیت این است که باید برای نوسانات شدید و گاهی غیرمنتظره آماده بود. بسیاری ممکن است در بازی پناهگاه امن فریب خورده باشند، در حالی که طلا می‌تواند به همان اندازه پرریسک باشد.»

در همین حال، نتایج تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو نشان می‌دهد که فضای کلی بازار همچنان با احتیاط و تردید همراه است. از میان ۱۸ تحلیلگر حرفه‌ای شرکت‌کننده در این نظرسنجی، نیمی (۹ نفر) پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته پیش رو کاهش خواهد یافت. در مقابل، ۵ نفر (۲۸ درصد) انتظار رشد قیمت را داشتند و ۴ تحلیلگر دیگر (۲۲ درصد) بازار را فاقد جهت مشخص و در وضعیت نوسانی ارزیابی کردند.

در نظرسنجی عمومی کیتکو نیز مجموعاً ۲۷۳ نفر شرکت کردند. در این میان، گرایش معامله‌گران خرد به چشم‌انداز صعودی با اکثریتی اندک حفظ شد؛ به‌طوری‌که ۱۴۳ رأی‌دهنده (۵۲ درصد) افزایش قیمت طلا در هفته آینده را محتمل دانستند. ۷۹ نفر (۲۹ درصد) انتظار کاهش قیمت داشتند و ۵۱ نفر (۱۹ درصد) طلا را در وضعیت خنثی و بدون روند پیش‌بینی کردند.

✔️  بیشتر بخوانید: خرید طلای دیجیتال در ایران: فرصت نوین سرمایه‌گذاری یا بستر کلاهبرداری‌های پنهان؟

پس از هفته‌ای که تمرکز بازارها معطوف به وضعیت اشتغال بود، هفته پیش رو به‌طور کامل در سایه سیاست پولی قرار دارد؛ جایی که نشست ماه مه کمیته بازار آزاد فدرال رزرو (FOMC)، تصمیم‌گیری درباره نرخ بهره و کنفرانس خبری جروم پاول در روز چهارشنبه، محور اصلی توجه سرمایه‌گذاران خواهد بود. در حالی که بازارها به‌طور گسترده ثبات نرخ بهره را در این نشست پیش‌بینی می‌کنند، بیانیه رسمی رئیس فدرال رزرو و پرسش‌وپاسخ‌های او با خبرنگاران، به‌ویژه پس از مواضع انتقادی اخیرش در اوایل آوریل، زیر ذره‌بین فعالان بازار قرار دارد.

بلافاصله پس از این نشست، شماری از سیاست‌گذاران ارشد فدرال رزرو از جمله بار، کوگلر، والر و کوک راهی ایسلند خواهند شد تا در «کنفرانس اقتصادی ریکیاویک» حضور یابند. این مقامات قرار است روز جمعه در پنل‌هایی با موضوعاتی چون هوش مصنوعی، تحولات بازار کار و پژوهش‌های پولی مشارکت کنند، مباحثی که می‌تواند سرنخ‌هایی از رویکردهای بلندمدت سیاستی ارائه دهد.

در کنار این تحولات، معامله‌گران همچنین چشم‌به‌راه انتشار شاخص ISM بخش خدمات برای ماه مه در صبح دوشنبه و داده‌های هفتگی مدعیان بیمه بیکاری در روز پنج‌شنبه هستند؛ دو گزارشی که مکمل تصویر اقتصاد ایالات متحده در آستانه تصمیم‌گیری‌های حساس سیاستی خواهند بود.

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، با اشاره به ثبات نسبی طلا در پایان هفته گفت: «طلا روز پنج‌شنبه توانست بالای سطح کلیدی ۳۲۰۰ دلار باقی بماند و پیش از ورود به تعطیلات، تا آستانه ۳۲۷۰ دلار تقویت شد. با این حال، به‌نظر نمی‌رسد که اصلاح قیمتی به پایان رسیده باشد. با توجه به چشم‌انداز ثبات نرخ بهره در آمریکا و تقویت احتمالی دلار در کوتاه‌مدت، این امکان وجود دارد که طلا بار دیگر به محدوده ۳۱۶۵ تا ۳۱۵۰ دلار بازگردد. تنها عبور قاطع از مقاومت ۳۳۱۵ دلار می‌تواند از شدت نگرانی‌ها نسبت به ادامه فشار نزولی بکاهد.»

در مقابل، آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی در Forexlive.com، نسبت به روند آتی طلا خوش‌بین است و بر این باور است که بازار بیش از حد به حصول توافقات تجاری آمریکا دل بسته است. او گفت: «ارزیابی فعلی بازار از نزدیکی آمریکا به توافق‌های تجاری، بیش از واقعیت خوش‌بینانه است. تا زمانی که واشنگتن به‌روشنی نشان ندهد که آمادگی دارد تعرفه‌ها را به‌طور قابل‌ملاحظه کاهش دهد و نه صرفاً حفظ کف ۱۰ درصدی، نمی‌توان انتظار داشت شرکای تجاری کلیدی این روند را جدی بگیرند.»

هم‌زمان، الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد در FxPro، نیز بر افزایش مجدد فشار فروش در پایان هفته تأکید کرد و گفت: «طلا بار دیگر تحت‌فشار قرار گرفت؛ نشانه‌ای از آن‌که بازار هنوز در مواجهه با اخبار و تحولات ژئوپولیتیکی، آماده نوسانات شدید است.»

الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، با بررسی الگوهای رفتاری اخیر طلا گفت: «در ماه‌های گذشته الگوی مشخصی در رفتار قیمت دیده‌ایم؛ معمولاً پس از نوسانات قدرتمند در نیمه دوم هفته، شاهد فاز تثبیت در روزهای ابتدایی هفته بوده‌ایم. در آغاز آوریل، روند در اختیار خریداران بود، اما در هفته‌های اخیر فروشندگان ابتکار عمل را در دست گرفته‌اند و اکنون در حال آزمون حمایت کلیدی ۳۲۰۰ دلار هستند. این اصلاح قیمتی، طلا را به محدوده تراکمی میانه آوریل بازگردانده است.»

وی هشدار داد: «در صورتی که بازار همین الگو را ادامه دهد، هدف بعدی می‌تواند سطح ۲۹۰۰ دلار باشد. چنین حرکتی به معنای عبور قیمت به زیر میانگین متحرک ۵۰ روزه خواهد بود؛ سطحی که شکست آن می‌تواند به منزله پایان روند صعودی تلقی شود. در آن صورت، شتاب گرفتن فشار فروش ممکن است قیمت را به سرعت به ناحیه تثبیت جدیدی در محدوده ۲۶۰۰ تا ۲۷۰۰ دلار منتقل کند.»

در همین حال، تحلیلگران مؤسسه CPM Group نیز رویکردی محتاطانه را پیشنهاد می‌دهند. آن‌ها توصیه می‌کنند سرمایه‌گذارانی که در حال حاضر پوزیشنی ندارند، فعلاً از ورود به بازار خودداری کنند. اما برای آن دسته از معامله‌گرانی که در پوزیشن خرید هستند، پیشنهاد می‌شود پوزیشن‌های خود را حفظ کرده و برای خرید در اصلاح‌های احتمالی آماده باشند؛ چرا که طی دو هفته آینده سطوح ۳۱۵۰ تا ۳۰۰۰ دلار می‌تواند بستر مناسبی برای ورود مجدد به بازار فراهم کند.

تحلیلگران CPM Group در ارزیابی خود نوشتند: «دولت ایالات متحده اخیراً از برخی تهدیدهای تعرفه‌ای عقب‌نشینی کرده و در عین حال با مقاومت‌هایی در عرصه حقوقی و کاهش حمایت عمومی مواجه شده است.» آن‌ها همچنین اشاره کردند که داده‌های اقتصادی ضعیف منتشرشده طی روزهای اخیر، این گمانه را تقویت کرده که ممکن است کاخ سفید از برخی اقدامات پرهزینه اقتصادی و سیاسی خود عقب‌نشینی کند.

با این حال، کارشناسان این مؤسسه هشدار دادند که این کاهش در ریسک‌ها احتمالاً گذراست: «افت اخیر قیمت‌ها ممکن است موقتی باشد، چرا که احتمال نمی‌رود دولت به‌طور کامل از برنامه‌های خود صرف‌نظر کند، بلکه به احتمال زیاد آن‌ها را بازآرایی کرده و با رویکردی تازه مجدداً دنبال خواهد کرد. بر همین اساس، کاهش اخیر قیمت طلا و هرگونه افت بیشتر در کوتاه‌مدت، می‌تواند به‌عنوان فرصتی برای خرید تلقی شود.»

CPM Group این دیدگاه را بر این فرض استوار می‌داند که عوامل ژئوپولیتیکی و اقتصادی که در ماه‌های اخیر از تقاضا برای طلا و نقره حمایت کرده‌اند، هنوز به‌طور بنیادین تغییری نکرده‌اند. اگرچه برخی علائم اخیر از تعدیل تنش‌ها حکایت دارند، اما نشانه‌هایی نیز وجود دارد که شرایط می‌تواند در ادامه سال ناپایدارتر شود.

در پایان، تحلیلگران این مؤسسه با اشاره به چشم‌انداز فصلی بازار افزودند: «ما انتظار داریم که قیمت طلا در بازه مارس تا مه به اوج برسد و پس از آن وارد یک فاز اصلاحی تا ماه اوت شود؛ روندی که می‌تواند زمینه‌ساز شکل‌گیری سقف‌های جدید در ادامه سال باشد. از این منظر، ممکن است بازار در ماه مه یک موج صعودی دیگر تجربه کند و بنابراین، خرید در اصلاح‌های قیمتی یا حتی در سطوح فعلی می‌تواند در بازه بسیار کوتاه‌مدت تصمیمی معقول باشد.»

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، با نگاهی نزولی به چشم‌انداز طلا گفت: «شکسته شدن سطح ۳۴۸۳ (با افزایش تدریجی ۴ تیک در هر ساعت) سیگنالی واضح از فشار نزولی در بازار صادر کرد؛ فشاری که تاکنون به کاهش بیش از ۲۱۳ دلار منجر شده است. در بازه زمانی بلندمدت، طلا همچنان در روند صعودی خود از اوت ۲۰۱۸ قرار دارد، اما به نظر می‌رسد این روند به مراحل پایانی خود نزدیک می‌شود. این تحلیل با پیش‌بینی پیشین من مطابقت دارد که طی آن، از سطح ۲۱۴۸ دلار، محدوده‌ای بین ۱۵۱ دلار افت حداقلی و ۹۵۴ دلار رشد حداکثری ترسیم شده بود؛ اکنون با ثبت ۱۳۶۱ دلار رشد، این سقف به‌طور کامل محقق شده است. در نتیجه، فعلاً در وضعیت 'انتظار' قرار داریم.»

مور در ادامه افزود: «در چارچوب زمانی کوتاه‌تر، شکست سطح ۳۲۹۴ (با شیب صعودی ۲ تیک در هر ساعت) کاهش ۷۸ دلاری را پیش‌بینی می‌کرد که تا به این لحظه افت ۸۵ دلاری محقق شده است. روز گذشته، بازگشت قیمتی قابل‌توجهی در ناحیه میانی نمودار شکل گرفت. در صورت گشایش بازار با گپ صعودی، احتمال شکل‌گیری یک بازگشت صعودی خفیف وجود دارد؛ اما این سیگنال زمانی تأیید می‌شود که شکست و تثبیت قیمتی بالاتر از سطح ۳۲۹۱ رخ دهد.»

در سوی دیگر، جیم وایکوف، تحلیلگر ارشد Kitco News، دیدگاهی ملایم‌تر و صعودی‌تر ارائه داد و گفت: «طلا در حال تجربه یک بازگشت اصلاحی از فشار فروش اخیر است و می‌تواند در هفته پیش‌رو به‌تدریج مسیر صعودی را از سر بگیرد.»

در زمان نگارش این گزارش، قیمت نقدی طلا در سطح ۳٬۲۳۳.۶۳ دلار به ازای هر اونس قرار داشت که معادل افت روزانه ۰.۱۱ درصد و کاهش هفتگی ۲.۷۹ درصد است.

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

دلار آمریکا در هفته گذشته توانست بخشی از افت‌های پیشین خود را جبران کند، هم‌زمان با آنکه رئیس‌جمهور ایالات متحده، دونالد ترامپ، لحنی ملایم‌تر نسبت به مناقشات تجاری اتخاذ کرد. صدور فرمان‌هایی برای کاهش اثرات منفی تعرفه‌های واردات خودرو و همچنین اعلام پیشرفت در مسیر توافق‌های تجاری با هند و کره جنوبی از سوی دولت آمریکا، به این روند کمک کرد.

با این‌حال، در نمای بزرگ‌تر، دلار آمریکا بدترین عملکرد ماهانه خود از نوامبر ۲۰۲۲ را در ماه آوریل به ثبت رساند؛ موضوعی که بازتاب‌دهنده نگرانی سرمایه‌گذاران نسبت به پیامدهای عمیق اقتصادی سیاست‌های تعرفه‌ای دولت واشنگتن علیه چین، دومین اقتصاد بزرگ جهان، است. در شرایطی که چین تمایلی به عقب‌نشینی از مواضع خود ندارد، کاهش تنش میان دو کشور همچنان دور از انتظار به‌نظر می‌رسد. نشانه‌ای از این تقابل، پیام صریح وزارت خارجه چین در فضای مجازی بود: «چین زانو نخواهد زد.»

افزایش عدم‌قطعیت و نگرانی‌ها درباره چشم‌انداز اقتصاد جهانی، موجب شده بازارها تا پایان سال، حدود ۹۰ واحد پایه کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو را پیش‌خور کنند. این انتظارات با وجود بهبود نسبی دلار، بازگشت شاخص‌های سهام در وال‌استریت و افت دارایی‌های امن، نشان می‌دهد که ریسک رکود همچنان پررنگ است ؛ به‌ویژه پس از آنکه داده‌های تازه منتشرشده از رشد منفی اقتصاد آمریکا در سه‌ماهه نخست سال خبر دادند.

فدرال رزرو چقدر متمایل به سیاست انبساطی ظاهر خواهد شد؟
با توجه به شرایط موجود، توجه بازارها این هفته معطوف به نشست روز چهارشنبه کمیته سیاست‌گذاری پولی فدرال رزرو (FOMC) خواهد بود. در نشست ماه مارس، بانک مرکزی، نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت و با اتکا به نمودار نقطه‌ای (دات پلات)، تنها دو نوبت کاهش نرخ معادل ۵۰ واحد پایه در سال جاری را مدنظر قرار داد؛ نشانه‌ای از آن‌که مقامات در آن زمان عجله‌ای برای چرخش به سمت سیاست‌های انبساطی نداشتند.

نشست پیش رو، نخستین گردهمایی فدرال رزرو پس از اجرای تعرفه‌های گسترده ترامپ در «روز رهایی» است. با این حال، این جلسه فاقد چشم‌انداز اقتصادی و دات پلات خواهد بود. بنابراین، از آنجا که بازار انتظار ندارد تغییری در نرخ بهره اعلام شود، تمام نگاه‌ها به متن بیانیه و نشست خبری جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، معطوف خواهد بود.

پس از اعلام تعرفه‌ها و نوسانات متعاقب آن در بازارها، پاول و دیگر مقامات فدرال رزرو بر این موضوع تأکید کرده‌اند که نیازی فوری به تغییر مسیر سیاست پولی وجود ندارد و بانک مرکزی در حال گردآوری داده‌های بیشتر برای ارزیابی دقیق اثرات تعرفه‌ها بر اقتصاد است؛ رویکردی که علیرغم فشارهای مکرر رئیس‌جمهور برای کاهش نرخ بهره، همچنان حفظ شده است. در همین حال، برخی سیاست‌گذاران حتی هشدار داده‌اند که تعرفه‌ها ممکن است به افزایش تورم بینجامد و ریسک‌های صعودی در این حوزه را تقویت کند.

برآیند این عوامل نشان می‌دهد که فدرال رزرو ممکن است در این نشست با لحنی محتاط‌تر نسبت به رشد اقتصادی سخن بگوید و حتی احتمال کاهش نرخ‌هایی فراتر از سطح ۵۰ واحد پایه را به‌صورت غیرمستقیم مطرح کند. با این حال، بعید است که لحن بیانیه از آنچه بازارها در حال حاضر در قیمت‌گذاری‌ها لحاظ کرده‌اند، انبساطی‌تر باشد. اگر چنین شود، یعنی اگر لحن بانک مرکزی کمتر از انتظار بازار نرم باشد، این پیام را تقویت می‌کند که فدرال رزرو همچنان مستقل از فشارهای سیاسی کاخ سفید تصمیم‌گیری می‌کند  و این می‌تواند عاملی در جهت تقویت مجدد ارزش دلار باشد.

در کنار این تحولات، انتشار شاخص PMI بخش خدمات آمریکا برای ماه آوریل در روز دوشنبه نیز از اهمیت بالایی برخوردار است؛ چرا که تصویری روشن‌تر از رفتار کسب‌وکارها پس از اجرای تعرفه‌های جدید ارائه خواهد داد.
بانک انگلستان در مسیر کاهش نرخ بهره؛ نگاه‌ها به چشم‌انداز اقتصادی و لحن بیانیه
روز پنج‌شنبه، نوبت به بانک مرکزی انگلستان می‌رسد تا پیام سیاست پولی خود را به بازارها مخابره کند. در حالی‌که نرخ تورم در بریتانیا همچنان بالاتر از سطح هدف‌گذاری‌شده باقی مانده، بانک مرکزی این کشور از تابستان گذشته تاکنون سیاستی محافظه‌کارانه‌تر نسبت به بانک مرکزی اروپا و فدرال رزرو در پیش گرفته و نرخ بهره را با احتیاط بیشتری کاهش داده است.

در نشست قبلی که در ۲۰ مارس برگزار شد، تصمیمی برای تغییر نرخ بهره اتخاذ نشد. مقامات هشدار دادند که نباید انتظار کاهش سریع نرخ‌ها را داشت و تأکید کردند که سیاست پولی را به‌صورت "تدریجی و با احتیاط" دنبال می‌کنند.

از آن زمان، برخی داده‌های اقتصادی امیدبخش بوده‌اند. تولید ناخالص داخلی در ماه فوریه رشد ۰.۵ درصدی ماهانه را نشان داد، پس از آنکه در ژانویه اقتصاد درجا زده بود. رشد سالانه نیز از ۱.۲ درصد به ۱.۴ درصد افزایش یافت. همچنین اگرچه تورم در ماه مارس کمی کاهش یافت، اما همچنان به‌طور قابل‌توجهی بالاتر از هدف ۲ درصد باقی ماند؛ با نرخ تورم هسته در سطح ۳.۴ درصد. فروش خرده‌فروشی در همین ماه نیز فراتر از انتظارات ظاهر شد.

با این حال، شاخص‌های مدیران خرید (PMI) برای ماه آوریل نگرانی‌هایی را به همراه داشتند. شاخص ترکیبی به زیر سطح مرزی ۵۰ سقوط کرد، که نشانه‌ای از کاهش فعالیت در بخش‌های مختلف اقتصاد است. این کاهش احتمالاً ناشی از نگرانی‌های شرکت‌ها در پی اعمال تعرفه‌های گسترده از سوی دولت آمریکا بوده است. اندرو بیلی، رئیس بانک انگلستان، نیز اخیراً با اشاره به پتانسیل شوک اقتصادی ناشی از این سیاست‌ها، از وضعیت هشدار داد، هرچند تأکید کرد که اقتصاد بریتانیا در آستانه رکود قرار ندارد.

در چنین شرایطی، کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره در نشست هفته آینده تا حد زیادی محتمل به نظر می‌رسد. اما انتظارات بازار فراتر از این رفته و براساس داده‌های سوآپ نرخ شبانه بریتانیا (OIS)، سرمایه‌گذاران در حال حاضر کاهش مجموعاً چهار نوبت نرخ بهره در سال جاری را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند.

با توجه به داده‌های موجود و اینکه بریتانیا صرفاً مشمول تعرفه پایه ۱۰ درصدی آمریکا شده، چنین انتظاراتی بیش از حد انبساطی به‌نظر می‌رسد. حتی اگر بانک انگلستان در نشست آتی لحنی کمی نرم‌تر نسبت به گذشته اتخاذ کند، بعید است دورنمای اقتصادی تازه، تصویری نگران‌کننده‌تر از آنچه بازارها هم‌اکنون در نظر گرفته‌اند، ترسیم کند. در نتیجه، اگر لحن کلی نشست کمتر از انتظارات انبساطی باشد، این موضوع می‌تواند از ارزش پوند حمایت کرده و موجب افزایش تدریجی آن شود.

نمودار نرخ‌های تورم سالانه بریتانیا (CPI و Core CPI) نشان می‌دهد که اگرچه اوج تورمی سال‌های ۲۰۲۲ و اوایل ۲۰۲۳ اکنون فروکش کرده، اما نرخ‌ها هنوز بالاتر از هدف ۲ درصدی بانک انگلستان قرار دارند. به‌ویژه، تورم هسته که عوامل پرنوسانی مانند غذا و انرژی را حذف می‌کند، نشانه‌ای از چسبندگی ساختاری قیمت‌ها در اقتصاد بریتانیاست. این موضوع دلیلی است برای رویکرد محتاطانه بانک مرکزی در برابر کاهش نرخ بهره.
آمار تجارت چین در کانون توجه بازارها
در روز جمعه، انتشار آمار واردات و صادرات چین برای ماه آوریل توجه ویژه فعالان بازار را به خود جلب خواهد کرد. داده‌های اخیر نشان می‌دهد که فعالیت کارخانه‌ای در چین طی ماه گذشته با سریع‌ترین نرخ در ۱۶ ماه گذشته منقبض شده؛ روندی که عمدتاً تحت تأثیر تعرفه‌های جدید آمریکا شکل گرفته و عملاً روند بهبود دوماهه پیشین را متوقف کرده است. از همین رو، اگر داده‌های تجاری حاکی از افت محسوس صادرات باشند، احتمالاً درخواست‌ها برای اعمال بسته‌های محرک جدید از سوی دولت چین شدت خواهد گرفت.

تأثیرات چنین سناریویی فراتر از مرزهای چین خواهد بود. دلار استرالیا و دلار نیوزیلند؛ به‌عنوان ارزهای وابسته به سلامت تجارت با چین، ممکن است در صورت ضعف در صادرات چین با فشار فروش مواجه شوند. همچنین، دور جدیدی از بدبینی در بازارهای جهانی می‌تواند سبب عقب‌نشینی شاخص‌های سهام و افزایش اقبال به دارایی‌های امن شود. در این میان، طلا احتمالاً از گمانه‌زنی‌ها درباره افزایش ذخایر طلای چین برای کاهش وابستگی به دلار آمریکا و اوراق خزانه‌داری ایالات متحده، سود خواهد برد.

در کنار این تحولات، معامله‌گران کیوی باید نیم‌نگاهی نیز به گزارش اشتغال نیوزیلند داشته باشند که بامداد چهارشنبه در جریان جلسه معاملاتی آسیا منتشر می‌شود. این گزارش می‌تواند جهت‌گیری آتی بانک مرکزی نیوزیلند در زمینه نرخ بهره را تحت تأثیر قرار دهد و بر نوسانات دلار نیوزیلند بیفزاید.
داده‌های دستمزد ژاپن و اشتغال کانادا؛ شاخص‌هایی تعیین‌کننده برای سیاست پولی
در روز جمعه، دو گزارش کلیدی اقتصادی از آسیا و آمریکای شمالی منتشر می‌شود که می‌توانند بر انتظارات بازارها از سیاست‌های پولی تأثیرگذار باشند. در ژاپن، آمار درآمدهای نیروی کار برای ماه مارس در حالی منتشر خواهد شد که معامله‌گران ین پس از تشدید نگرانی‌ها از تبعات جنگ تعرفه‌ای جهانی، بخش زیادی از انتظارات خود برای افزایش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی ژاپن را کنار گذاشته‌اند.

با این حال، رشد مجدد تورم در منطقه توکیو و اظهارات اخیر رئیس بانک مرکزی ژاپن، کازوئو اوئدا، مبنی بر ادامه تعهد به مسیر انقباضی، باعث شده بخشی از این انتظارات به بازار بازگردد. اوئدا روز گذشته، در حالی که نرخ بهره را بدون تغییر اعلام کرد، تأکید کرد زمان‌بندی هرگونه افزایش بعدی به چگونگی پیشروی سیاست‌های تجاری دولت آمریکا وابسته است. در حال حاضر، احتمال اعمال یک نوبت افزایش ۲۵ واحد پایه‌ای تا پایان سال از سوی بازارها کمتر از ۵۰ درصد برآورد می‌شود و انتشار داده‌های قوی از رشد دستمزدها می‌تواند این احتمال را به‌طور محسوسی افزایش دهد.

در همین روز، بازارها همچنین چشم به انتشار گزارش اشتغال کانادا دارند. بانک مرکزی کانادا حدود دو هفته پیش پس از هفت مرحله کاهش متوالی، نرخ بهره را در سطح ۲.۷۵ درصد ثابت نگه داشت. در بیانیه آن نشست، مقامات به‌دلیل فضای نامطمئن ناشی از تعرفه‌های جهانی از ارائه پیش‌بینی رسمی خودداری کردند و به‌جای آن دو سناریوی محتمل برای مسیر پیش رو ارائه دادند. تیم مکلم، رئیس بانک، نیز هشدار داد که از این پس، اقدامات سیاستی با نهایت احتیاط انجام خواهد شد.

با توجه به تردید موجود در بازار، معامله‌گران احتمال کاهش نرخ بهره در نشست بعدی را حدود ۶۰ درصد برآورد می‌کنند، در حالی‌که ۴۰ درصد نیز به حفظ نرخ فعلی رأی می‌دهند. اگر داده‌های اشتغال فراتر از پیش‌بینی‌ها ظاهر شود، احتمالاً کفه ترازو به نفع سناریوی «ثبات در نرخ بهره» سنگین‌تر خواهد شد؛ موضوعی که می‌تواند از دلار کانادا، که طی هفته‌های اخیر فراتر از انتظارات ظاهر شده، حمایت بیشتری به عمل آورد.
گزارش مالی AMD در میانه تنش‌های تجاری
در حوزه گزارش‌های درآمدی، شرکت Advanced Micro Devices (AMD) آماده انتشار صورت‌های مالی فصلی خود می‌شود؛ آن‌هم در حالی‌که فضای تجارت جهانی به‌واسطه موج جدید تعرفه‌ها و محدودیت‌های صادراتی، دستخوش ابهام شده است. این شرکت در تاریخ ۱۶ آوریل اعلام کرد که در پی محدودیت‌های جدید دولت آمریکا بر صادرات پردازنده‌های پیشرفته به چین، انتظار دارد با کاهشی تا سقف ۸۰۰ میلیون دلار در درآمدهای آینده مواجه شود.

هرچند دولت ایالات متحده برای برخی اقلام الکترونیکی، از جمله نیمه‌هادی‌ها، معافیت‌هایی از تعرفه‌ها در نظر گرفته، اما به‌صراحت هشدار داده که ممکن است در آینده، اقدامات محدودکننده جداگانه‌ای وضع شود. از آنجا که محدودیت‌های اخیر از اوایل آوریل به اجرا درآمده‌اند، نتایج مالی پیش‌رو به احتمال زیاد تأثیر مستقیم این تحولات را نشان نخواهد داد.

با این وجود، آنچه بازار بیش از گذشته به آن چشم دوخته، چشم‌انداز و پیش‌بینی‌های آتی AMD است. در شرایطی که چشم‌انداز تجارت جهانی به‌ویژه در حوزه فناوری با عدم‌قطعیت همراه است، انتظار می‌رود این شرکت در ارائه دورنمای درآمدی خود رویکردی محتاطانه‌تر اتخاذ کند. چنین رویکردی می‌تواند نشانه‌ای از نگرانی‌ نسبت به استمرار تقاضا از سوی چین و چالش‌های بالقوه در زنجیره تأمین جهانی باشد؛ مسائلی که نه‌تنها برای AMD، بلکه برای کل صنعت نیمه‌هادی، پیامدهای بلندمدتی در پی خواهد داشت.

چین در حال بررسی ارائه پیشنهاد همکاری برای مهار صادرات فنتانیل به آمریکا است—حرکتی که می‌تواند بهانه‌ای برای آغاز مجدد مذاکرات تجاری با واشنگتن باشد.

پکن در ازای این همکاری، احتمالاً خواستار کاهش بخشی از تعرفه‌ها خواهد شد.

این پیشنهاد در بحبوحه تنش‌های تعرفه‌ای و پیش‌زمینه‌ای برای گفت‌وگوهای جدید تلقی می‌شود.

پس از انتشار گزارش اشتغال و بازگشت اعتماد به بازار سهام، گلدمن ساکس اعلام کرد که انتظار دارد فدرال رزرو اولین کاهش نرخ بهره را نه در ژوئن، بلکه در نشست ۳۰ جولای انجام دهد.

در غیاب گزارش جدید اشتغال پیش از جلسه ۱۸ ژوئن، فدرال رزرو بعید است با اتکا به یک داده، دست به کاهش نرخ بزند.

هم‌زمان، بهبود شاخص‌های کلیدی و واکنش مثبت بازار، باعث کاهش احتمال کاهش نرخ در ژوئن به ۴۰٪ شده است (در حالی‌که هفته گذشته ۷۵٪ بود).

با انتشار گزارش اشتغال بهتر از انتظار و نشانه‌هایی از کاهش تنش میان آمریکا و چین، بازارها روز مثبتی را پشت سر گذاشتند:

▪️شاخص S&P 500: +1.2%
▪️شاخص Nasdaq 100: +1.4%
▪️ شاخص دلار: 0.7%-
▪️ بازده اوراق ۲ساله: جهش به ۳.۷۶٪

داده‌های اشتغال آوریل نشان داد بازار کار آمریکا همچنان مقاوم است؛ نه آن‌قدر قوی که فدرال رزرو را نگران تورم کند، نه آن‌قدر ضعیف که بازار را بترساند.

در کنار آن، چین اعلام کرده برخی واردات از آمریکا را از تعرفه معاف می‌کند؛ نشانه‌ای از عقب‌نشینی تدریجی در جنگ تجاری.

کارشناسان هشدار می‌دهند هنوز اثرات کامل تعرفه‌ها در داده‌ها نمایان نشده و ممکن است جهت‌گیری بازار شکننده باشد. با این حال، امید به نرم‌تر شدن مواضع ترامپ و سودآوری نسبی شرکت‌ها، فضای بازار را فعلاً مثبت نگه داشته است.

با وجود این، سهام اپل پس از گزارش ضعیف درآمدی و هشدار درباره تعرفه‌ها، ۴٪ افت کرد و از ابتدای سال تاکنون ۱۸٪ ریزش داشته است.

دیروز کوین هستت، مشاور اقتصادی کاخ سفید، در گفت‌وگویی تلویزیونی با اطمینان گفت: «تا پایان امروز خبری درباره توافق تجاری خواهیم داشت.» او حتی نام مذاکره‌کنندگان را برد و مدعی شد که در جریان است—اما اکنون، نه خبری آمد و نه توافقی اعلام شد.

آیا بازار دوباره فریب خورد؟

دلار امروز تضعیف شد و یکی از دلایل آن، ناامیدی از وعده‌ بی‌پشتوانه توافق بود؛ وعده‌ای که بازار روی آن قیمت‌گذاری کرده بود. همزمان، اظهارات تند از سوی مقامات ژاپنی درباره تعرفه‌ها، بر فشار روانی افزود.

تحلیل: در فضای سیاست‌زده این روزها، بازار بارها با «تئاتر توافق» مواجه شده؛ جایی که مقامات با جملات مبهم یا زمان‌بندی‌های گمراه‌کننده، بازار را تحریک می‌کنند. در این مورد، اعتماد به خبرهای پشت‌پرده، جای خود را به شک و بی‌اعتمادی داده است.

درست است که احتمال توافق با هند هنوز وجود دارد، اما اکنون بازار یک بار دیگر یاد گرفته که در دوره ترامپ، هیچ وعده‌ یا توافقی قطعی نیست تا زمانی که امضا نشده باشد.

پس از گزارش اشتغال آوریل، احتمال کاهش نرخ بهره در نشست ژوئن فدرال رزرو از ۷۵٪ به ۴۲٪ سقوط کرد. با توجه به اینکه تنها یک گزارش اشتغال دیگر تا جلسه ۱۸ ژوئن باقی مانده، بازار اکنون کمتر به اقدام زودهنگام فدرال امیدوار است.

نکته قابل تأمل این است که بدون جنگ تعرفه‌ای، فدرال رزرو شاید همین حالا در حال کاهش نرخ بود—با تورم کاهشی، رشد مناسب و تمرکز کنگره بر بسته مالیاتی.

پیش‌بینی کاهش نرخ در افق یک‌ساله نیز به ۱۱۱ واحد پایه کاهش یافته است (۲۰bp کمتر از هفته پیش)

تحلیل: با ترکیب داده‌های اخیر شامل NFP، رشد GDP، گزارش ISM و تورم PCE، فضای کلی بازار از رکود فاصله گرفته و تنش‌های تجاری با چین به عامل اصلی عدم قطعیت تبدیل شده‌اند.

ترامپ

فدرال رزرو باید نرخ بهره را کاهش دهد.
اشتغال قوی است و اخبار خوب‌تری در راه داریم، چون میلیاردها دلار از محل تعرفه‌ها وارد می‌شود.

همچنین قصد داریم معافیت مالیاتی دانشگاه هاروارد را لغو کنیم—دقیقاً همان چیزی که سزاوارش هستند!

ترامپ هشدار داد: «هر کشوری که نفت از ایران وارد کند، اجازه تجارت با آمریکا را نخواهد داشت.» این موضع‌گیری باعث افزایش لحظه‌ای قیمت نفت شد، اما قیمت‌ها همچنان کمی پایین‌تر از روز گذشته باقی مانده‌اند.

اگرچه واکنش اولیه بازار محدود بود، اما در صورت تشدید اقدامات تحریمی، فشار بر عرضه جهانی نفت می‌تواند افزایش یابد. حمایت ۵۸ دلار که اکنون در حال آزمون است، پیش‌تر نیز به‌عنوان حمایت کلیدی در آوریل عمل کرده بود.

دولت ترامپ در آستانه سفر به خلیج فارس، در حال بررسی کاهش محدودیت صادرات تراشه‌های انویدیا به امارات است؛ محدودیت‌هایی که در دوره بایدن اعمال شده بود.

امارات با سرمایه‌گذاری در صندوق ۱۰۰ میلیارد دلاری AI و همکاری با مایکروسافت و انویدیا، به‌دنبال تثبیت جایگاه خود به‌عنوان قدرت منطقه‌ای هوش مصنوعی است بنابراین دسترسی به تراشه‌های انویدیا برای توسعه زیرساخت‌های AI در این کشور حیاتی است.

امروز شاخص دلار با عبور از مرز روانی 100، سقف روزانه جدیدی ثبت نمود و هم‌زمان با رشد بازده اوراق ۲ساله، بازارها از سناریوی رکود و کاهش نرخ بهره فاصله گرفته‌اند. شاخص نزدک نیز با جهش سهام فناوری تقویت شده است.

این فضای ریسک‌پذیر، بیشتر بر پایه گزارش درآمدزایی خوب مایکروسافت و متا و امید به عقب‌نشینی از جنگ تعرفه‌ای شکل گرفته؛ اما واقعیت این است که تعرفه‌ها همچنان پابرجا هستند و اثرات آن‌ها بر اقتصاد واقعی هنوز نمایان نشده است.

آیا بازار بار دیگر زودتر از واقعیت واکنش نشان داده؟ بدون سیگنال قاطع از پایان فشارهای ژئوپلتیک، این روند صعودی بیش از حد خوش‌بینانه به‌نظر می‌رسد.

هیچ مالیاتی بر اوراق TIPS و اضافه‌کاری اعمال نخواهد شد.

او هشدار داد که اگر لایحه مالیاتی پیشنهادی تصویب نشود، نرخ مالیات‌ها ممکن است تا ۶۸٪ افزایش یابد.

ترامپ از جلسه مثبت خود با رئیس مجلس نمایندگان و سایر مقامات خبر داد.

او تأکید کرد که با تمام توان در حال کار روی «لایحه‌ای بزرگ، زیبا و فوق‌العاده» هستند.

به گفته او، جزئیات نهایی لایحه مالیاتی در حال تکمیل است و همه چیز طبق برنامه پیش می‌رود.

ترامپ اعلام کرد وزیر خزانه‌داری آمریکا با بیش از ۲۰۰ کشور در حال مذاکره است.

همچنین او با لحنی طنزآمیز گفت وزیر بازرگانی «هیچ زندگی‌ای ندارد» و دائماً در حال مذاکره است.

امروز بازارهای آمریکا با موجی از خوش‌بینی مواجه‌اند؛ نزدک ۲.۴٪ و S&P 500 حدود ۱.۴٪ رشد کرده‌اند، در حالی‌که دلار آمریکا نیز با قدرت تقاضا می‌شود.

انتظار برای اعلام توافق تجاری جدید تا پایان امروز و سخنان مثبت از سوی کنگره درباره کاهش مالیات‌ها، زمینه‌ساز این رالی شده‌اند.

اگرچه فضای کلی به نفع دارایی‌های دلاری است، اما فروش اوراق قرضه و رشد ۳ واحدی بازده اوراق ۲ساله نشان می‌دهد که بازار همچنان محتاط است.

همچنین پیش‌بینی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال آینده، ۶ واحد پایه کاهش یافته که نشان‌دهنده چرخش تدریجی انتظارات سیاستی است.

مذاکرات ایران و امریکا

وزیر خارجه عمان اعلام کرد دور بعدی مذاکرات هسته‌ای ایران و آمریکا که قرار بود روز شنبه، ۳ مه برگزار شود، به دلایل لجستیکی به زمان دیگری موکول شده است.

واشنگتن و تهران طی یک ماه گذشته در حال مذاکره برای رسیدن به توافقی جهت محدودسازی برنامه هسته‌ای ایران در ازای لغو بخشی از تحریم‌های مالی بوده‌اند.

تعویق این مذاکرات می‌تواند نشانه‌ای از پیچیدگی در فرآیند گفت‌وگو باشد، اما تأکید عمان بر دلایل "فنی" و اعلام هماهنگی برای تعیین تاریخ جدید، نشان می‌دهد مذاکرات همچنان در جریان است و مسیر دیپلماسی باز مانده است.

جفت‌ارز USDJPY امروز برای نخستین‌بار از ۸ آوریل به سطح ۱۴۵.۰۰ رسید. این حرکت صعودی پس از انتشار داده نسبتاً امیدوارکننده ISM از بخش تولید آمریکا رخ داد؛ جایی‌که برخلاف نگرانی‌ها، سفارش‌ها هنوز سقوط نکرده‌اند.

تولیدکنندگان در خط مقدم جنگ تعرفه‌ای هستند و پایداری سفارشات، سیگنال مثبتی برای بازار ارز محسوب می‌شود. هم‌زمان، گزارش‌های سه‌ماهه شرکت‌ها عمدتاً مثبت بوده و فضای روانی را بهبود داده است.

برخی نشانه‌ها نیز حکایت از آن دارد که ترامپ احتمالاً در حال عقب‌نشینی از موضع تهاجمی تجاری است و حتی امکان اعلام توافقی با چین یا هند در ساعات پایانی امروز مطرح شده است.

در آستانه گزارش اشتغال فردا (NFP)، تحلیلگران فعلاً نشانه‌ای از موج اخراج‌های گسترده در شرکت‌ها نمی‌بینند، موضوعی که می‌تواند از شدت نوسانات بکاهد.

واقعی ................... 48.7 👍
پیش‌بینی .............. 48.0
قبلی ...................... 49.0

مولفه اشتغال: 46.5 (مقدار قبلی: 44.7 )
مولفه سفارشات جدید: 47.2 (مقدار قبلی: 45.2)
مولفه قیمت‌ها: 69.8 (مقدار قبلی: 69.4)

 تحلیل: با اینکه شاخص همچنان زیر سطح 50 و در ناحیه انقباض باقی دارد، بهبود نسبی سفارشات و اشتغال نسبت به ماه گذشته می‌تواند نشانه‌ای از بازگشت برخی سفارش‌ها به تولید داخل در واکنش به سیاست‌های تعرفه‌ای باشد.
همان‌طور که در گزارش اخیر S&P Global نیز مطرح شد، تغییر مسیر زنجیره تأمین به‌دلیل تعرفه‌ها ممکن است در حال فعال‌سازی ظرفیت‌های تولید داخلی باشد؛ موضوعی که اگر پایدار بماند، می‌تواند محرک رشد بخش تولید در ماه‌های آتی شود.

داده منتشرشده از مدعیان هفتگی بیمه بیکاری آمریکا نشان می‌دهد تعداد متقاضیان جدید بیمه بیکاری فراتر از انتظارات افزایش یافته و این رشد، ممکن است نخستین سیگنال از آسیب‌پذیری بازار کار در برابر موج تعرفه‌ها باشد.

اگرچه بازار اشتغال آمریکا تاکنون انعطاف‌پذیر نشان داده، اما رشد معنادار مدعیان بیکاری می‌تواند نشانه‌ای اولیه از تغییر روند باشد. در شرایطی که اقتصاد آمریکا در سه‌ماهه اول منقبض شده و شرکت‌هایی مانند UPS هزاران نفر را تعدیل کرده‌اند، این داده می‌تواند به‌تدریج فدرال رزرو را برای تسریع در کاهش نرخ بهره تحت فشار بگذارد.

در آستانه انتشار گزارش اشتغال ماه آوریل، بازار با دقت بیشتری به هر سیگنال از تضعیف تقاضای نیروی کار واکنش نشان خواهد داد.

کوین هستت، مشاور اقتصادی پیشین کاخ سفید، در گفت‌وگو با CNBC اظهار داشت که احتمالاً تا پایان امروز خبری درباره توافق‌های تعرفه‌ای منتشر خواهد شد.

او به نقش کلیدی جیمیسون گری‌یر و هاوارد لوتنیک در مذاکرات خارج از چین اشاره کرد و گفت: «اگر با آن‌ها صحبت کنید، مطمئناً خبرهایی دارند.»

تحلیل: گمانه‌زنی‌ها حاکی از احتمال توافق قریب‌الوقوع با هند است؛ کشوری که نشانه‌هایی از آمادگی برای نهایی‌سازی یک قرارداد نشان داده است. اگر آمریکا در این توافق حاضر شود سطح پایه تعرفه‌های خود را به زیر ۱۰٪ کاهش دهد، این می‌تواند به‌عنوان یک سیگنال مهم از انعطاف‌پذیری واشنگتن در فضای جنگ تجاری تعبیر شود.

در حالی‌که چین تحویل هواپیماهای بوئینگ را متوقف کرده، تحلیلگران معتقدند سهام بوئینگ در کوتاه‌مدت آسیب‌پذیر نخواهد بود. سه دلیل کلیدی برای این دیدگاه مطرح شده است:

رقابت محدود با ایرباس: با وجود کشمکش‌های تجاری، ایرباس به‌تنهایی قادر به تأمین نیاز بازار چین نیست. هر دو شرکت درگیر محدودیت‌های تولید هستند و چین نمی‌تواند در بلندمدت صرفاً به ایرباس تکیه کند.

بازتخصیص سفارش‌ها به سایر کشورها: بوئینگ به‌راحتی می‌تواند هواپیماهای در انتظار تحویل را به بازارهایی مانند هند منتقل کند. تنها ۲٪ از کل سفارش‌های معوق بوئینگ مربوط به چین است.

عدم وابستگی به زنجیره تأمین چین: برخلاف بسیاری از صنایع، ساخت هواپیما به تولید ارزان‌قیمت چینی وابسته نیست. در واقع، توقف واردات قطعات آمریکایی می‌تواند کل پروژه هواپیمای C919 چین را متوقف کند.

تحلیل: در حالی‌که چین از سال ۲۰۲۰ فقط ۲۸ هواپیمای بوئینگ سفارش داده، ایرباس در همان بازه بیش از ۳۶۰ سفارش دریافت کرده است. به نظر می‌رسد در بلندمدت، این بحران می‌تواند فرصتی برای ایرباس و هشداری برای موقعیت بوئینگ در بازار آسیا باشد.

قیمت طلا امروز پس از افت اولیه، مجدداً به محدوده صفر بازگشت.

در حالی‌که بازار اکنون ۱۳۱ واحد پایه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را برای یک سال آینده قیمت‌گذاری می‌کند (۶ واحد بیشتر از دیروز)، تحلیلگران معتقدند فدرال‌رزرو حتی با وجود انتظارات تورمی ناشی از تعرفه‌ها، به دلیل کاهش رشد اقتصادی ناگزیر به کاهش نرخ خواهد بود.

تحلیل: از منظر تکنیکال، این چهارمین بار است که سطح ۳۲۶۰ دلار به‌عنوان کف حمایتی حفظ شده است. در صورتی که قیمت بتواند این سطح را نگه دارد و مجدداً به بالای ۳۳۷۵ دلار بازگردد، این حرکت می‌تواند سیگنالی قدرتمند برای آغاز موج جدید صعودی تلقی شود.

وزیر خزانه‌داری آمریکا، اعلام کرد که دونالد ترامپ با اقدامات اخیر خود توانسته اهرم‌های قوی‌تری برای چانه‌زنی در مذاکرات بین‌المللی ایجاد کند.

او همچنین گفت آمریکا در آستانه تبدیل شدن به یک ابرقدرت هوش مصنوعی است.

بسنت افزود: درآمدهای مالیاتی IRS افزایش یافته و یکی از مسیرهای افزایش درآمد دولت، دریافت مالیات از سود ناشی از نقد کردن پوزیشن‌های سرمایه‌گذاری است.

با نزدیک شدن به ۹ ژوئیه، «جیمی‌سون» نماینده تجاری آمریکا اعلام کرد که هنوز چند هفته تا نهایی شدن توافق‌های تجاری باقی مانده است. این در حالی است که دیروز شایعاتی درباره نزدیک شدن هند به توافق مطرح شد؛ موضوعی که با توجه به عدم نیاز به رأی پارلمان در آن کشور، ممکن به‌نظر می‌رسد.

تحلیل: اگرچه روند مذاکرات در برخی کشورها ممکن است سریع‌تر پیش برود، اما سوال اصلی بازار این است: آیا سرمایه‌گذاران برای این مذاکرات فرسایشی، صبر خواهند داشت؟ در شرایطی که انتظارات بالا رفته، تأخیر بیش از حد می‌تواند به نوسانات بیشتری در بازارها منجر شود.

مقامات سعودی طی هفته‌های اخیر به متحدان خود اعلام کرده‌اند توان تاب‌آوری در برابر یک دوره طولانی از قیمت‌های پایین نفت را دارند.

بازار این پیام را به‌عنوان هشدار ضمنی عربستان برای آغاز جنگ قیمتی تعبیر کرده و قیمت نفت بلافاصله واکنش منفی نشان داده است.

تحلیل: این موضع، پیامی آشکار به تولیدکنندگانی است که به سهمیه‌های توافق‌شده پایبند نیستند یا تولید مازاد گذشته خود را جبران نکرده‌اند. عربستان در حال استفاده از ابزار روانی بازار برای بازگرداندن نظم به درون اوپک پلاس است—حتی اگر به قیمت کاهش درآمدهای کوتاه‌مدت باشد.

دونالد ترامپ در اظهاراتی تازه گفت امیدوار است «در مقطعی» توافقی با چین حاصل شود، اما تأکید کرد که آمریکا واردات محصولات چینی را تنها در صورت «منصفانه بودن» خواهد پذیرفت؛ از جمله در حوزه مالکیت فکری.

او افزود: «می‌خواهم چین موفق باشد، همان‌طور که همه کشورها باید موفق باشند.» در عین حال، ترامپ اشاره کرد که با وجود اختلالات موقت، هسته اصلی تولید ناخالص اقتصادی (GDP) مثبت بوده،

تحلیل: بازار اکنون با این پرسش روبه‌روست: تا چه زمانی می‌توان به امید توافق صبر کرد؟ تحلیلگران هشدار می‌دهند اگر زنجیره‌های تأمین دچار اختلال شوند و کشتی‌های باری خالی باقی بمانند، ریسک واقعی تازه نمایان خواهد شد.

در واپسین روز معاملاتی آوریل، بازار فارکس شاهد نوسانات مرسوم پایان ماه بود؛ با این تفاوت که این بار تحرکات قیمتی در چارچوبی از ریسک‌گریزی بالا و ابهام‌های اقتصاد کلان شکل گرفت

در این میان، یورو تحت فشار فروش قرار گرفت و به پایین‌ترین سطح روزانه رسید، در حالی‌که دلار آمریکا با بهبود نسبی بازار سهام بخشی از افت خود را جبران کرد.

علیرغم داده‌ها و فضای داویش، بازار اکنون حدود ۱۳۲ واحد پایه کاهش نرخ بهره را برای ۱۲ ماه آینده قیمت‌گذاری کرده که نشان از تعمیق انتظارات رکودی دارد.

هم‌زمان، نبود سیگنال مشخص از مذاکرات تجاری با چین بر فضای احتیاطی بازار افزوده؛ به‌ویژه آنکه ترامپ امروز تنها از مردم خواست «صبر داشته باشند»؛پیامی که به سختی می‌توان آن را محرک اطمینان سرمایه‌گذاران دانست.

شرکت Visa در گزارش جدید خود اعلام کرد که هزینه‌کرد مصرف‌کننده، هم در آمریکا و هم در سطح جهانی، همچنان قوی است. به گفته مدیران شرکت، در تمامی گروه‌های درآمدی خرج‌کرد باثبات بوده و هم خریدهای ضروری و هم غیرضروری در سطح بالایی قرار دارند.

گرچه در بخش سفرهای هوایی و اقامت کاهش رشد دیده شده و سفر از کانادا به آمریکا کند شده، اما تراکنش‌های بین‌المللی همچنان از روند پیش از کرونا فراتر رفته‌اند. همچنین، ویزا تأکید کرد که هنوز اثری از تعرفه‌های چین در داده‌های مصرف مشاهده نمی‌شود.

تحلیل: در حالی‌که اعتماد مصرف‌کننده کاهش یافته، خرج‌کرد همچنان بالاست و این شکاف بین احساسات و رفتار واقعی می‌تواند یکی از دلایل پایداری بازار سهام در بحبوحه جنگ تجاری باشد.

با این حال، برخی تحلیلگران هشدار می‌دهند که این افزایش در خرید ممکن است صرفاً واکنشی موقتی به تعرفه‌های پیش‌رو باشد، نه نشانه‌ای از قدرت واقعی مصرف‌کننده.

تجربه سال ۲۰۲۰ نشان داد که بازارها حتی در آستانه قرنطینه‌های ناشی از کرونا هم به‌طرز عجیبی مقاوم بودند؛ تا زمانی که واقعیت اقتصادی با شدت تمام خود را نشان داد.

ویزا

noun: ویزا

تحلیل:در میانه تشدید تنش‌های تجاری با آمریکا، اقدام چین به لغو تحریم‌های اعضای پارلمان اروپا می‌تواند نشانه‌ای از تلاش پکن برای احیای توافق سرمایه‌گذاری با اتحادیه اروپا یا دست‌کم ایجاد فضای دیپلماتیک برای گسترش همکاری‌های اقتصادی باشد—آن هم در شرایطی که سیاست‌های تعرفه‌ای ترامپ، موازنه روابط جهانی را به‌طور چشمگیری تحت تأثیر قرار داده است.

در جلسه کابینه با حضور ترامپ، ایلان ماسک از اقدام جنجالی خود برای ارسال ایمیل «بررسی ضربان» به کارکنان فدرال دفاع کرد و گفت: «فقط می‌خواهیم بدانیم آیا واقعاً زنده‌اند؟»

این طرح به درخواست مستقیم ترامپ اجرا شده و تنها ۵۰٪ از کارکنان پاسخ داده‌اند. ماسک هشدار داد که پاسخ ندادن ممکن است به قطع حقوق منجر شود: «آیا نمی‌توانند یک ایمیل بزنند؟»

با وجود آنکه برخی نهادها ایمیل را داوطلبانه دانسته‌اند، ماسک وعده دور دوم ایمیل‌ها را داد و تأکید کرد هدف، اخراج بی‌دلیل نیست بلکه شفافیت و پاسخگویی است.

این اقدام بخشی از تلاش ترامپ برای کوچک‌سازی بوروکراسی واشنگتن است. پیام روشن است: اگر نمی‌توانید ثابت کنید فعالید، ممکن است شغلتان را از دست بدهید.

توافق میان آمریکا و اوکراین بر سر منابع معدنی که قرار بود امروز امضا شود، به دلیل بازنگری لحظه آخری از سوی اوکراین، متوقف شد.

به گزارش فایننشال تایمز، اوکراین خواستار تغییر در مفادی شده که آخر هفته بر سر آن توافق شده بود.

با این حال، مقامات اوکراینی تأکید کرده‌اند که هیچ توافقی بدون تصویب پارلمان قابل امضا نیست.

چشم‌انداز گزارش GDP ایالات متحده در روز چهارشنبه نشان می‌دهد که رشد اقتصادی در سه‌ماهه اول 2025 به 0.8 درصد کاهش خواهد یافت. این کاهش عمدتاً به دلیل افزایش واردات پیش از اعمال تعرفه‌های جدید است که باعث انبار کردن کالاها توسط شرکت‌ها شده است.

افزایش موقتی واردات، به کند شدن رشد در آینده منجر خواهد شد. پیش‌بینی می‌شود که در سال‌های 2025 و 2026 رشد اقتصادی کُندتر شود و احتمال رکود به 40-45 درصد برسد.

این تغییرات اقتصادی فقط محدود به ایالات متحده نیست و اقتصاد جهانی نیز تحت تأثیر قرار خواهد گرفت. پیش‌بینی‌ها برای رشد جهانی در 2025 کاهش یافته و تنش‌های تجاری و کاهش احساسات مصرف‌کنندگان تأثیر زیادی خواهند داشت.

فیلتر اخبار
فیلتر دسته بندی