محمد زمانی

هفته‌ای پرالتهاب دیگر برای معامله‌گران فلزات گرانبها و بازارهای جهانی سپری شد؛ جایی که جنگ تجاری ترامپ همچنان محرک اصلی نوسانات قیمت‌ها باقی ماند و فضای بازار را تحت تأثیر قرار داد.

طلای نقدی، معاملات این هفته را از محدوده ۳,۳۳۸.۳۸ دلار آغاز کرد و در دو روز نخست، بدون مانع خاصی به مسیر صعودی خود ادامه داد. بهای این فلز گرانبها یکشنبه شب به سرعت تا سطح ۳,۳۸۵ دلار افزایش یافت و با آغاز معاملات بازار آمریکای شمالی، حتی در شرایط معاملاتی کم‌حجم ناشی از تعطیلات «عید پاک»، به ۳,۴۲۰ دلار در هر اونس رسید.

در ادامه، بازار آسیا نبض معاملات را در دست گرفت و موفق شد بهای طلا را از سطح ۳,۴۱۷ دلار در ساعت ۸ شب به وقت شرق آمریکا تا ساعت ۲ بامداد سه‌شنبه، به رکورد تاریخی ۳,۵۰۰ دلار در هر اونس برساند؛ جهشی چشمگیر که یکی از بهترین عملکردهای روزانه طلا در مسیر صعودی چندساله‌اش به‌حساب می‌آید.

با این حال، این قله تاریخی چندان پایدار نبود. هم‌زمان با افزایش فشار فروش برای شناسایی سود و عقب‌نشینی نسبی دولت ترامپ از مواضع تند خود درخصوص جنگ تجاری، روند اصلاحی طلا آغاز شد. این فلز گرانبها با آغاز معاملات سهام در آمریکای شمالی به محدوده ۳,۴۱۰ دلار بازگشت و تا پایان روز، افت قیمت تا کف ۳,۳۱۸ دلار در هر اونس ادامه پیدا کرد.

سه‌شنبه شب، بازار آسیا بار دیگر تلاش کرد طلا را از مسیر نزولی خارج کند و قیمت را تا ۳,۳۸۶ دلار بالا برد. اما این تلاش نیز دوام نیاورد و با شروع معاملات روز چهارشنبه در آمریکای شمالی، موج تازه‌ای از فروش شکل گرفت. در نتیجه، تنها نیم ساعت پس از بازگشایی بازار، طلا به پایین‌ترین سطح هفتگی خود در ۳,۲۷۰ دلار در هر اونس سقوط کرد.

بار دیگر معامله‌گران آسیایی تلاش کردند قیمت طلا را به سمت سطوح بالاتر هدایت کنند، اما این‌بار قدرت صعود محدود بود و بهای طلا تنها تا سقف ۳,۳۶۲ دلار در هر اونس پیشروی کرد. در ادامه، بازار وارد فاز آرام‌تری شد و قیمت‌ها در بازه نسبتاً محدود ۳,۳۲۰ تا ۳,۳۶۵ دلار، عمدتاً در طول معاملات روز پنج‌شنبه، نوسان کردند.

با آغاز ساعات اولیه بامداد جمعه، آخرین موج فروش سنگین هفته شکل گرفت. طلا پس از نیمه‌شب به وقت شرق آمریکا، از محدوده ۳,۳۲۳ دلار به‌تدریج کاهش یافت و تا ساعت ۲ بامداد به ۳,۲۸۹ دلار رسید. این روند نزولی در آستانه بازگشایی بازار سهام آمریکای شمالی نیز ادامه پیدا کرد و قیمت‌ها تا ۳,۲۷۸ دلار عقب‌نشینی کردند.

در نهایت، پس از آخرین تلاش فروشندگان برای آزمودن کف هفتگی در نزدیکی ۳,۲۷۰ دلار، طلا توانست بخشی از افت خود را جبران کند. بهای طلای نقدی با بازگشت به سطح ۳,۳۰۰ دلار در هر اونس، معاملات روز جمعه و همچنین هفته پرنوسان خود را به پایان رساند.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

در تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو، تنها بخش کوچکی از تحلیلگران بازار و معامله‌گران خرد همچنان به ادامه روند صعودی طلا امیدوار هستند؛ آن هم پس از آن‌که این فلز گرانبها طی چندین جلسه معاملاتی اخیر با فشار قابل‌توجهی از سمت فروشندگان مواجه شد.

آدرین دی، رئیس شرکت مدیریت دارایی Adrian Day، معتقد است که چشم‌انداز کوتاه‌مدت بازار طلا همچنان نزولی است، هرچند به باور او عوامل فاندامنتال که قیمت‌ها را تا سقف ۳,۵۰۰ دلار رسانده‌اند، همچنان پابرجا هستند.

دی در این خصوص توضیح داد: «امکان افزایش امتیازات در جنگ تعرفه‌ای میان آمریکا و چین، همراه با تشدید نگرانی‌ها نسبت به رکود اقتصادی، در کوتاه‌مدت به نفع فشار فروش طلا عمل خواهد کرد. بنابراین، برای هفته آینده انتظار افت قیمت دارم.» با این حال او تأکید کرد: «محرک‌های اصلی تقاضا برای طلا طی سال گذشته همچنان به قوت خود باقی‌اند. شاید رشد تقاضا با کمی کندی همراه شده باشد، اما این اصلاح قیمتی می‌تواند گذرا و محدود باشد.»

ریچ چکن، رئیس و مدیر عملیاتی شرکت Asset Strategies International، برخلاف برخی دیگر از تحلیلگران، به بازگشت طلا به مسیر صعودی امیدوار است. او معتقد است که فاز شناسایی سود در همین هفته به پایان می‌رسد و طلا بار دیگر حرکت به سمت سقف‌های اخیر در محدوده ۳,۵۰۰ دلار را آغاز خواهد کرد. چکن در این‌باره اظهار داشت: «ضعف دلار آمریکا، ادامه نااطمینانی‌های ژئوپولیتیکی، نگرانی‌ها درباره تعرفه‌ها و همچنین ابهام در سیاست‌های فدرال رزرو، همگی عواملی هستند که می‌توانند در هفته پیش رو نقش محرک‌های صعودی برای طلا ایفا کنند.»

در همین حال، کوین گرَدی، رئیس شرکت Phoenix Futures and Options، با نگاهی دقیق‌تر به نوسانات اخیر بازار، به تحلیل رفتار قیمتی طلا پرداخت. او تأکید کرد: «رشد ۵۰۰ دلاری طلا طی مدت‌زمانی بسیار کوتاه اتفاق افتاد؛ حرکتی برق‌آسا که توجه به جزئیات تکنیکال بازار را ضروری می‌کند.» گرَدی توضیح داد: «در چنین شرایطی، رصد حجم معاملات و تعداد پوزیشن‌های باز (Open Interest) اهمیت بالایی دارد، چرا که افزایش پوزیشن‌های باز نشان‌دهنده ورود بازیگران جدید به بازار است. در این جهش و ریزش چشمگیر قیمت، برخلاف انتظار، هیچ‌گونه افزایش مارجین از سوی بورس‌ها اعمال نشد. این موضوع می‌تواند نشانه‌ای از ماهیت خاص این حرکت‌ها و عدم ورود گسترده پول جدید به بازار باشد.»

گرَدی در ادامه با تمرکز بر رفتار معامله‌گران کوتاه‌مدت، ورود گسترده سفته‌بازان را یکی از دلایل اصلی نوسانات شدید اخیر دانست. او توضیح داد: «به نظر می‌رسد بسیاری از معامله‌گران روزانه با دیدن روند صعودی مستمر طلا، بدون تحلیل دقیق وارد بازار شدند. نوعی ذهنیت غالب شده بود که "هر روز صبح که بیدار می‌شوم، قیمت طلا صد دلار بالا رفته، پس بهتر است پوزیشن خرید بگیرم و وارد بازی شوم." همین رفتار هیجانی، زمینه‌ساز اصلاح‌های عمیق و افت‌های ناگهانی شد.»

وی افزود: «وقتی طلا روزانه ۱۰۰ یا حتی ۱۲۰ دلار رشد می‌کند، ریزش به همان اندازه یا بیشتر چندان جای تعجب ندارد. چنین نوسانات تند و تیز، در واقع نتیجه همین ورودهای عجولانه و خروج‌های شتاب‌زده است.»

گرَدی همچنین به ضعف در حجم معاملات اشاره کرد و این موضوع را نشانه‌ای از نبود خریداران جدی و پایدار در بازار دانست.

او گفت: «حجم معاملات به اندازه‌ای که باید، قوی نیست. این یعنی بخش زیادی از حرکت‌های اخیر توسط معامله‌گران کوتاه‌مدت و اصطلاحاً "دست‌های ضعیف" انجام شده است؛ افرادی که در مواجهه با کوچک‌ترین اصلاح، به سرعت از بازار خارج می‌شوند. به همین دلیل هم شاهد این اصلاح‌های شدید و افت‌های پرشتاب بودیم.»

در بخش پایانی تحلیل خود، گرَدی سطح ۳,۰۰۰ دلار را به‌عنوان حمایت کلیدی بازار مطرح کرد، هرچند قیمت طلا در حال حاضر فاصله قابل‌توجهی با این محدوده دارد. او در این‌باره اظهار داشت: «از نظر من، محدوده ۳,۰۰۰ دلار همچنان مهم‌ترین سطح حمایتی است. زمانی که بازار به این محدوده نزدیک شد، قیمت به سرعت واکنش نشان داد و عقب نشست، اما پس از شکست این سطح، طلا با قدرت از آن عبور کرد. هرچند این حمایت اکنون صدها دلار پایین‌تر از قیمت فعلی قرار دارد، اما همچنان به‌عنوان یک مرز روانی و تکنیکال مهم در چشم‌انداز بازار باقی می‌ماند.»

گرَدی همچنین بر لزوم بررسی دقیق‌تر پیامدهای واقعی جنگ تجاری بر بازار طلا و اوراق خزانه آمریکا تأکید کرد و گفت: «با انتشار داده‌های مربوط به جریان سرمایه، مشخص خواهد شد که جنگ تجاری چه تأثیری بر رفتار سرمایه‌گذاران داشته است. شخصاً بعید نمی‌دانم که چین در این دوره بخشی از اوراق خزانه‌داری آمریکا را به فروش رسانده و در عوض بر حجم ذخایر طلای خود افزوده باشد.»

او ادامه داد: «بسیاری معتقد بودند که چین چنین حرکتی نخواهد کرد، چون در صورت فروش اوراق خزانه، باید دارایی دیگری را جایگزین کند و گزینه‌های جایگزین چندانی در دسترس نیست. اما هم‌زمان با فشار بر بازار اوراق قرضه و افت قیمت‌ها در این بخش، شاهد جهش شدید طلا بودیم. این هم‌زمانی می‌تواند نشانه‌ای باشد از اینکه چین به‌دنبال کاهش وابستگی مالی خود به آمریکا است.»

گرَدی در تحلیل استراتژیک این رفتار افزود: «چین به‌خوبی می‌داند که فروش گسترده اوراق خزانه می‌تواند چه اثرات مخربی بر بازارهای مالی آمریکا داشته باشد و چه پیامدی برای فضای سیاسی داخلی ایالات متحده به‌دنبال خواهد داشت. پکن احتمالاً روی این حساب باز کرده که با ایجاد آشفتگی در بازار سهام و فشار بر اقتصاد، افکار عمومی آمریکا بر ترامپ فشار وارد کند و او را ناگزیر به عقب‌نشینی از مواضع تند خود در جنگ تعرفه‌ای سازد.»

گرَدی در ادامه تأکید کرد که فروش اوراق خزانه آمریکا و خرید طلا، هر دو در راستای کاهش وابستگی چین به دلار انجام می‌شود و در عین حال می‌تواند اقتصاد آمریکا را از مسیر دیگری تحت فشار قرار دهد. او توضیح داد: «این اقدامات نه‌فقط چین را از مدار دلار آمریکا دور می‌کند، بلکه با ایجاد فشار صعودی بر نرخ‌های بهره، مستقیماً به نظام مالی ایالات متحده آسیب می‌زند.»

درخصوص چشم‌انداز هفته پیش رو، گرَدی معتقد است تا زمانی که بازار شاهد پیشرفتی ملموس در مذاکرات تجاری نباشد، قیمت طلا در محدوده‌های فعلی باقی خواهد ماند. او در این‌باره گفت: «به نظرم در هفته آینده، احتمالاً شاهد نهایی شدن دست‌کم یکی از توافق‌های تجاری خواهیم بود. این همان اتفاقی است که بازارها منتظرش هستند؛ چه این توافق با ژاپن باشد، چه با کره جنوبی، ویتنام یا هند. بازارها به دنبال اولین نشانه‌های جدی از پیشرفت در مذاکرات هستند و با تحقق این موضوع، احتمالاً شاخص‌های سهام آمریکا با جهش همراه خواهند شد.»

با این حال، گرَدی معتقد است که طلا فعلاً تا حدودی مسیر مستقل خود را طی می‌کند و این حرکت‌ها بیشتر ناشی از معاملات سفته‌بازانه است تا تقاضای سرمایه‌گذاران بلندمدت. او توضیح داد: «در حال حاضر، خریداران بزرگ و قدرتمند در کف‌های بازار حضور دارند، اما وارد تعقیب قیمت در سطوح بالا نشده‌اند. آن‌ها نیز کاملاً آگاه هستند که صعودهای اخیر بیشتر بر پایه حجم معاملات سفته‌بازانه شکل گرفته است. حتی در اصلاح‌های اخیر نیز شاهد بودیم که در سطوح پایین‌تر، همچنان حمایت‌های قوی وجود دارد که مانع از افت‌های عمیق‌تر قیمت می‌شود.»

در نظرسنجی هفتگی کیتکو، ۱۳ تحلیلگر وال‌استریت درباره چشم‌انداز طلا در هفته پیش رو اظهارنظر کردند؛ نتایجی که نشان‌دهنده تغییر قابل‌توجه تمایلات بازار به سمت فضای نزولی است. بر اساس این نظرسنجی، ۶ نفر از کارشناسان (۴۶ درصد) افزایش قیمت طلا را در روزهای آینده محتمل دانستند، در حالی که ۷ تحلیلگر (۵۴ درصد) انتظار کاهش قیمت‌ها را مطرح کردند. نکته قابل توجه این است که هیچ‌یک از شرکت‌کنندگان در این نظرسنجی، سناریوی تثبیت و نوسان محدود قیمت را برای هفته آینده مطرح نکرده‌اند.

در همین حال، نظرسنجی آنلاین کیتکو در میان معامله‌گران خرد نیز حاکی از کمرنگ شدن خوش‌بینی‌های گذشته نسبت به ادامه رشد طلاست. در این نظرسنجی، ۳۱۶ رأی ثبت شد که از این میان ۱۵۲ نفر (۴۸ درصد) همچنان به صعود قیمت‌ها امیدوار بودند. در مقابل، ۹۲ نفر (۲۹ درصد) روند نزولی را محتمل دانستند و ۷۲ نفر دیگر (۲۳ درصد) پیش‌بینی کردند که طلا این هفته وارد فاز تثبیت و نوسان خواهد شد. این آمار نشان می‌دهد که حتی در میان معامله‌گران خرد، دیدگاه‌ها نسبت به آینده طلا نسبت به هفته‌های گذشته محافظه‌کارانه‌تر شده است.

✔️  بیشتر بخوانید: خرید طلای دیجیتال در ایران: فرصت نوین سرمایه‌گذاری یا بستر کلاهبرداری‌های پنهان؟

در حالی که هفته‌ای نسبتاً آرام از نظر انتشار شاخص‌های اقتصادی پشت سر گذاشته شد، توجه بازارها در روزهای آینده معطوف به مجموعه‌ای از داده‌های کلیدی اشتغال ایالات متحده خواهد بود. گزارش فرصت‌های شغلی (JOLTS) در روز سه‌شنبه، آمار اشتغال بخش خصوصی ADP در چهارشنبه، و آمار هفتگی مدعیان بیمه بیکاری در پنج‌شنبه، همگی مسیر انتظارات را برای مهم‌ترین رویداد هفته یعنی گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) ماه آوریل که صبح جمعه منتشر می‌شود، هموار می‌کنند.

در کنار این داده‌ها، چند رویداد مهم دیگر نیز در تقویم اقتصادی جای گرفته است: انتخابات فدرال کانادا در روز دوشنبه، شاخص اطمینان مصرف‌کننده آمریکا در سه‌شنبه، گزارش اولیه رشد اقتصادی فصل نخست (GDP)، آمار فروش معوق مسکن و تصمیم‌گیری سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن در چهارشنبه، و همچنین شاخص مدیران خرید بخش تولید آمریکا (ISM Manufacturing PMI) در روز پنج‌شنبه، همگی می‌توانند بر فضای بازار تأثیرگذار باشند.

با وجود فضای ناپایدار اخیر، دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، همچنان احتمال رشد مجدد طلا را مطرح می‌کند؛ هرچند به اعتقاد او قیمت‌ها در ناحیه اشباع خرید قرار دارند. نیوسام در این خصوص می‌گوید: «آیا طلا در وضعیت بیش‌خرید است؟ بله. آیا در معرض خطر موج جدیدی از فروش قرار دارد، به‌ویژه اگر سرمایه‌های بلندمدت به سوی سایر دارایی‌های امن متمایل شوند؟ قطعاً بله. اما با این وجود، در آستانه پایان ماه آوریل، همچنان این شانس وجود دارد که طلا بار دیگر توجه خریداران را به خود جلب کند.»

دارین نیوسام در ادامه تحلیل خود وضعیت کنونی بازار طلا را «ناحیه بلاتکلیفی» توصیف می‌کند؛ جایی که به باور او طلا نه آن‌قدر ارزان است که خرید در این سطوح منطقی باشد و نه آن‌قدر ضعیف که فروش آن توجیه‌پذیر باشد. او می‌گوید: «در حال حاضر طلا در منطقه‌ای قرار گرفته که خرید در این قیمت‌ها دشوار است، اما هم‌زمان قدرت روند مانع از فروش آن می‌شود؛ مگر اینکه همان‌طور که پیش‌تر اشاره کردم، سرمایه‌گذاران بزرگ تصمیم بگیرند بخشی از منابع خود را از طلا به سمت دیگر دارایی‌های امن، به‌ویژه اوراق خزانه کوتاه‌مدت، منتقل کنند.»

نیوسام همچنین به شکاف قابل‌توجه میان روند طلا و نقره اشاره دارد و می‌افزاید: «نسبت طلا به نقره به‌شدت به نفع طلا حرکت کرده، در حالی که نقره تمایلی به جبران این فاصله نشان نمی‌دهد. شاید در مقطعی این وضعیت تغییر کند، اما در شرایط فعلی، تا زمانی که نشانه‌های معناداری در نمودارهای بلندمدت مشاهده نکنم، همچنان سناریوی صعودی طلا را ترجیح می‌دهم.»

در سوی دیگر، باب هابركورن، کارگزار ارشد بازار کالا در شرکت RJO Futures، با وجود پذیرش احتمال اصلاح عمیق‌تر در بازار طلا، معتقد است هرگونه عقب‌نشینی قیمتی می‌تواند به فرصتی برای جذب دوباره خریداران تبدیل شود. او در این‌باره توضیح داد: «حتی اگر طلا تا محدوده ۲,۵۰۰ دلار نیز اصلاح کند، همچنان پتانسیل رشد در ادامه سال را حفظ خواهد کرد. چنین اصلاحی ممکن است بخشی از معامله‌گران کوتاه‌مدت را از بازار خارج کند، اما حجم بالایی از سرمایه در حاشیه منتظر چنین فرصت‌هایی برای ورود به بازار است.»

باب هابركورن در ادامه تحلیل خود تأکید کرد که عقب‌نشینی فعلی طلا بیشتر تحت‌تأثیر فضای خوش‌بینی نسبت به احتمال پیشرفت در مذاکرات تجاری شکل گرفته است. او در این‌باره توضیح داد: «اصلاح قیمت طلا به زیر محدوده ۳,۲۰۰ دلار عمدتاً ناشی از امیدواری‌ها به توافق‌های تجاری است. به‌نظر می‌رسد بازار حتی احتمال افت بیشتر، شاید در حدود صد دلار دیگر، را نیز در کوتاه‌مدت در نظر گرفته است، پیش از آن‌که خریداران فرصت‌طلب برای شکار در سطوح پایین‌تر وارد شوند. صعود سریع طلا تا ۳,۵۰۰ دلار بیش از اندازه شتاب‌زده بود و اکنون شاهد اصلاحی متناسب با آن رشد هیجانی هستیم.»

او همچنین با استناد به وضعیت شاخص‌های تکنیکال بازار اضافه کرد: «از منظر تکنیکال، هنوز مقداری فضا برای ادامه این حرکت نزولی وجود دارد. واقع‌بینانه اگر نگاه کنیم، محدوده ۳,۱۰۰ دلار می‌تواند نقطه‌ای باشد که خریداران جدید به بازار بازگردند. در حال حاضر حجم زیادی از تقاضای بالقوه در حاشیه بازار وجود دارد؛ افرادی که یا آماده‌اند پوزیشن‌های قبلی خود را تقویت کنند یا به‌دنبال ورود به بازار در سطوح جذاب‌تر هستند.»

هابركورن در بخش دیگری از سخنانش به اظهارات اخیر وزیر خزانه‌داری ایالات متحده، اسکات بسنت، اشاره کرد که گفته بود تداوم جنگ تجاری با چین در بلندمدت پایدار نیست. او این سخنان را نشانه‌ای از احتمال تغییر مسیر سیاست‌های دولت ترامپ در قبال تعرفه‌ها دانست و اظهار داشت: «به‌نظر می‌رسد کاخ سفید به‌دنبال راهی برای خروج از این بن‌بست تجاری با چین است. چنین سیگنال‌هایی می‌تواند به شکل‌گیری فضای آرام‌تری در بازار و تعدیل انتظارات نسبت به طلا در کوتاه‌مدت منجر شود.»

در کوتاه‌مدت، باب هابركورن معتقد است طلا همچنان در محدوده فعلی نوسان خواهد داشت، در حالی که معامله‌گران منتظر سرنخ‌های جدید از اخبار اقتصادی و سیاسی هستند. او در این‌باره توضیح داد: «به‌نظر می‌رسد طلا فعلاً در همین محدوده رفت‌وبرگشت داشته باشد، اما در نهایت احتمال می‌دهم شاهد حرکت دوباره قیمت به سمت محدوده ۳,۲۰۰ دلار، و حتی پایین‌تر تا حوالی ۳,۱۸۰ دلار باشیم. البته در چنین فضایی پیش‌بینی دقیق بسیار دشوار است، چون هر تیتر خبری می‌تواند جهت بازار را ظرف چند دقیقه تغییر دهد. دیروز فقط ظرف چند ساعت چهار خبر متفاوت منتشر شد که هرکدام می‌توانست نگاه مرا نسبت به بازار به‌طور کامل عوض کند.»

الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، نیز با اشاره به شدت نوسانات اخیر طلا، معتقد است فشارهای نزولی بر بازار در حال افزایش است. او در این‌باره اظهار داشت: «رشد سریع ۵ درصدی طلا در ۳۰ ساعت ابتدایی هفته و برخورد آن با سطح روانی ۳,۵۰۰ دلار، خیلی زود با یک اصلاح شدید همراه شد و قیمت طی ۳۰ ساعت بعدی تا ۳,۲۶۰ دلار عقب‌نشینی کرد.» کوپتسیکویچ افزود: «پس از این نوسانات سنگین، بازار تا حدودی متعادل شد و قیمت طلا در نزدیکی ۳,۳۴۰ دلار تثبیت شد؛ سطحی که همچنان نزدیک به اوج‌های هفته گذشته قرار دارد.»

ایشان با اشاره به وضعیت تکنیکال طلا هشدار داد که نشانه‌های شکل‌گیری الگوی «سر و شانه» در نمودار قیمتی این فلز گرانبها در حال تقویت است. او در این‌باره توضیح داد: «در صورت شکست سطح حمایتی ۳,۳۰۰ دلار، احتمال دارد موج شناسایی سود شتاب بیشتری بگیرد و فشار فروش به‌طور قابل توجهی افزایش یابد. چنین سناریویی می‌تواند آغاز یک اصلاح عمیق پس از رالی پرشتاب اخیر باشد، به‌طوری که قیمت‌ها حتی امکان اصلاح تا زیر ۳,۰۰۰ دلار را نیز پیدا کنند؛ حرکتی که می‌تواند آینه‌ تمام‌نمای رشد خیره‌کننده طلا در ابتدای آوریل باشد. چشم‌انداز تکنیکال بلندمدت همچنان حاکی از شرایط اشباع خرید و احتمال اصلاح گسترده‌تر است.»

با این حال، کوپتسیکویچ سناریوی دیگری را نیز مطرح کرد و گفت ممکن است افت سنگین اخیر، فضای لازم برای شکل‌گیری یک حرکت صعودی تازه را فراهم کرده باشد. او در عین حال تأکید کرد: «با وجود تحلیل‌های تکنیکال، باید در نظر داشت که اخبار مربوط به تعرفه‌ها و تنش‌های ژئوپولیتیکی می‌توانند هر لحظه معادلات بازار را برهم بزنند و بر روند قیمت‌ها سایه بیندازند.»

در همین راستا، تحلیلگران گروه CPM نیز با وجود نوسانات اخیر، رویکرد صعودی خود را نسبت به طلا حفظ کرده‌اند. آن‌ها به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کنند که پوزیشن‌های خرید خود را حفظ کرده و برای ورود در اصلاح‌های احتمالی آماده باشند. به باور این گروه، طلا در هفته پیش رو پتانسیل صعود تا محدوده ۳,۴۴۰ دلار را دارد، هرچند هشدار داده‌اند که مسیر حرکت همچنان پرنوسان و همراه با فراز و نشیب خواهد بود.

گروه CPM در تازه‌ترین تحلیل خود بر تداوم نوسانات شدید در بازار طلا تأکید کرده و نوشته است: «انتظار می‌رود قیمت طلا همچنان در مسیر پرنوسانی حرکت کند، چرا که مسائل اقتصادی و سیاسی که زمینه‌ساز رشد قیمت از کمتر از ۳,۰۰۰ دلار در ۹ آوریل تا رکورد بالای ۳,۵۰۰ دلار در روزهای اخیر شدند، همچنان پابرجا هستند. این عوامل باعث شدند بازار طی مدت کوتاهی ۲۰۰ دلار از اوج خود فاصله بگیرد و سپس نیمی از این افت را جبران کند. با توجه به ادامه‌دار بودن این شرایط، نوسانات شدید قیمتی در هر دو جهت صعودی و نزولی دور از انتظار نیست.»

از سوی دیگر، جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا را نزولی ارزیابی کرده و اظهار داشت: «انتظار می‌رود طلا در هفته پیش رو با شیب ملایم به مسیر نزولی خود ادامه دهد. ساختار تکنیکال نمودارها تضعیف شده و هم‌زمان تمایل معامله‌گران و سرمایه‌گذاران برای پذیرش ریسک افزایش یافته است؛ موضوعی که فشار مضاعفی بر طلا وارد می‌کند.»

در زمان تنظیم این گزارش، قیمت هر اونس طلای اسپات در محدوده ۳,۳۰۶.۱۸ دلار قرار داشت که نشان‌دهنده افت ۱.۲۹ درصدی در معاملات روزانه و کاهش ۰.۸۳ درصدی در عملکرد هفتگی بود.

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

طلا معاملات این هفته را با آهنگی آرام و محتاطانه آغاز کرد، اما تداوم تنش‌های تجاری و سیگنال‌های ضمنی جروم پاول مبنی بر احتمال تغییر رویکرد فدرال رزرو به‌سرعت موجب جهش قیمت فلز زرد به سقف تاریخی تازه‌ای شد.

در نخستین ساعات آغاز معاملات، قیمت نقدی طلا حوالی ۳٬۱۸۰ دلار در هر اونس معامله می‌شد که با شروع بازارهای آسیایی در شامگاه یکشنبه، از مرز ۳٬۲۲۰ دلار عبور کرد. با آزمایش کوتاه سطح حمایتی ۳٬۲۰۰ دلار، قیمت طی سه روز بعدی در بازه‌ای محدود و حدود ۳۵ دلاری تثبیت شد و نهایتاً معاملات روز سه‌شنبه در آمریکای شمالی در سطح ۳٬۲۳۱ دلار بسته شد.

اما همچون هفته‌های اخیر، حرکت اصلی بازار در ساعات معاملاتی آسیا رقم خورد. اندکی پس از ساعت ۱ بامداد چهارشنبه به وقت شرق آمریکا، قیمت طلا با شتابی چشمگیر تا نزدیکی سطح ۳٬۲۹۰ دلار پیش رفت. با ورود معامله‌گران اروپایی به بازار، مقاومت کلیدی ۳٬۳۰۰ دلار به‌آسانی شکسته شد و سپس، اظهارات انتقادی رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، در خصوص تأثیر منفی شدید تعرفه‌های دولت ترامپ بر رشد اقتصادی و افزایش تورم، موج تازه‌ای از تقاضا را رقم زد که در نتیجه آن قیمت طلا به بالاترین سطح تاریخ خود در نزدیکی ۳٬۳۶۰ دلار در هر اونس رسید.

هرچند قیمت‌ها در معاملات چهارشنبه شب و صبح پنج‌شنبه قدری عقب‌نشینی کردند و به کف روزانه ۳٬۲۸۴ دلار رسیدند، اما این افت موقتی بود و بازار به‌سرعت بهبود یافت. در نهایت، طلا توانست جایگاه خود را در بالای سطح روانی و کلیدی ۳٬۲۰۰ دلار تثبیت کند و بازارها در حالی به استقبال تعطیلات طولانی عید پاک رفتند که قیمت طلا با قدرت و اطمینان در سطوحی بالاتر از این محدوده معامله می‌شد.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

در تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو، کارشناسان بازار و معامله‌گران خرد با وجود تداوم روند صعودی، اندکی از شدت خوش‌بینی خود نسبت به طلا کاسته‌اند. در حالی که فلز زرد در سطوح بی‌سابقه بالای ۳٬۳۰۰ دلار در هر اونس معامله می‌شود، بسیاری از تحلیلگران معتقدند بازار در آستانه ورود به مرحله‌ای از تثبیت و نوسان قرار دارد؛ هرچند چشم‌انداز بلندمدت همچنان صعودی باقی مانده است.

آدرین دی، رئیس Adrian Day Asset Management، با حفظ دیدگاه صعودی خود گفت: «روند همچنان به نفع طلاست، به‌ویژه در شرایطی که بازار سهام با نوسانات بالا مواجه است. دلایلی که در دو سال گذشته سرمایه‌گذاران را به سمت طلا کشانده‌اند، هنوز پابرجا هستند و از تقاضا حمایت می‌کنند.»

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، نیز به رکورد تاریخی طلا اشاره کرد و افزود: «قیمت طلا با رسیدن به قله ۳٬۳۵۸ دلار، اصطلاحا وارد محدوده‌ای از 'هوای رقیق' شده و به‌نظر می‌رسد در بازار کم‌عمق‌تر این روزها به‌دلیل تعطیلات، آماده یک فاز تثبیت باشد. به عبارت دیگر حرکات قیمتی به دلیل کمبود نقدینگی، شکاف در عرضه و تقاضا یا نبود سابقه تاریخی قیمت، با نوسانات و احتیاط بیشتری همراه است. نخستین سطح حمایتی را می‌توان در محدوده ۳٬۲۵۰ دلار در نظر گرفت. چنین اصلاحاتی برای تداوم یک روند صعودی منظم ضروری هستند. در این بستر کلان اقتصادی، خرید در اصلاح‌ها کاملاً محتمل است. در افق کوتاه‌مدت، سطح ۳٬۵۰۰ دلار هدفی واقع‌بینانه محسوب می‌شود.»

اما مارک لیبویت، ناشر خبرنامه تخصصی VR Metals/Resource Letter، نظری متفاوت مطرح کرد. او هشدار داد که بازار به سقف معاملاتی خود نزدیک شده و با قاطعیت اعلام کرد: «قله معاملاتی شکل گرفته.» لیبویت توصیه کرد از ابزارهای فروش نظیر ZSL و GLL برای پوزیشن نزولی استفاده شود.

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد در Forex.com، با اشاره به رشد پرقدرت طلا در هفته گذشته اظهار داشت: «روند بازار همچنان صعودی است. این هفته نیز شاهد عملکردی چشمگیر بودیم و هنوز دلیلی برای تغییر این دیدگاه وجود ندارد. با این حال، شدت حرکت اخیر باعث شده ورود به پوزیشن‌های جدید در این سطوح دشوارتر شود. با این‌وجود، هیچ نشانه تکنیکال یا فاندامنتال از پایان این روند مشاهده نمی‌شود.»

شان لاسک، مدیر همکار پوشش ریسک تجاری در شرکت Walsh Trading، نیز وضعیت بازار را در حال حاضر نوعی «فرار گسترده به سمت پناهگاه امن» توصیف کرد و گفت: «ترس، همچنان محرک اصلی بازار است و طلا بیشترین منفعت را از این فضای نااطمینانی می‌برد.»

او با اشاره به کاهش محدود قیمت‌ها در آستانه تعطیلات بلندمدت گفت: «پیش از تعطیلات سه‌روزه، بخشی از سودها شناسایی شده‌اند که کاملاً منطقی است. اما مهم‌تر آن است که ببینیم واکنش بازار به این اصلاح موقت چگونه خواهد بود.»

لاسک معتقد است که ورود سرمایه به بازار طلا اکنون از همه سو در حال انجام است. او توضیح داد: «جامعه سفته‌بازان در حال خرید است، مفسران رسانه‌ای مردم را به ورود به بازار ترغیب می‌کنند، و بانک‌های مرکزی نیز به‌صورت مداوم در حال افزایش ذخایر خود هستند.»

او همچنین تأیید کرد که هدف قیمتی قبلی خود را محقق کرده‌اند: «ما هدف افزایش ۲۵ درصدی قیمت طلا در سال را در سطح ۳٬۳۰۱ دلار ثبت کردیم. هدف بعدی در محدوده ۳٬۴۳۴ دلار قرار دارد.»

با این حال، لاسک نسبت به تداوم بی‌وقفه این شتاب هشدار داد و گفت: «شاید به آن سطح برسیم، اما به‌نظر می‌رسد بازار بیش از حد داغ شده است. در عین حال، نوسانات شدید بازار سهام ادامه‌دار خواهد بود.»

او در پایان به فضای سیاسی و پولی ایالات متحده اشاره کرد و افزود: «صرف‌نظر از آنکه تهدیدهای تعرفه‌ای ترامپ به چه نتیجه‌ای ختم شود، سخنان اخیر جروم پاول مبنی بر احتمال چرخش در سیاست پولی فدرال رزرو، سیگنالی است که بازار باید با دقت به آن گوش فرا دهد.»

شان لاسک با نگاهی دقیق‌تر به سخنان اخیر جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، لحن او را به‌مراتب انقباضی‌تر از حد انتظار ارزیابی کرد و گفت: «پاول تندتر از آن صحبت کرد که کسی تصورش را می‌کرد. وقتی می‌گوید بازار کار در وضعیت خوبی قرار دارد، این پیام را منتقل می‌کند که فدرال رزرو در حال حاضر احتمال وقوع رکود را جدی نمی‌گیرد و من هم همین‌طور فکر می‌کنم. با این آمارهای قدرتمند اشتغال، صحبت از رکود فعلاً منطقی نیست.»

با این حال، لاسک هشدار داد که اثرات برخی از تصمیمات کلان اقتصادی هنوز در داده‌های رسمی منعکس نشده‌اند: «تا اینجای کار، آمار چیزی از رکود نمی‌گویند، اما تبعات برخی اقدامات اخیر هنوز آشکار نشده‌اند. انتظار دارم این پیامدها تا پایان سه‌ماهه دوم سال نمایان شوند.»

او در ادامه به تأثیر پررنگ نااطمینانی‌های تجاری بر رفتار بازار اشاره کرد و گفت: «تا زمانی که خبر تازه‌ای از توافق یا ازسرگیری گفت‌وگوها میان آمریکا و چین به بازار نرسد، روند طلا به‌وضوح صعودی خواهد ماند. اصلاح اخیر، صرفاً برداشت سود قبل از تعطیلات سه‌روزه است. رسیدن به اوج‌های تاریخی همیشه با اصلاحات موقتی همراه است، اما در بطن بازار چیزی تغییر نکرده، چون در جبهه تعرفه‌ها هیچ تحول جدیدی رخ نداده است.»

لاسک در جمع‌بندی دیدگاه خود اظهار داشت: «در محیطی با این سطح از نااطمینانی، طلا به‌طور طبیعی گرایش به رشد دارد. هر بار که قیمت افت می‌کند، خریداران وارد می‌شوند و دقیقاً همین سناریو را در روزهای اخیر شاهد بودیم. من فکر می‌کنم این حرکت صعودی یک مرحله دیگر در پیش دارد و ممکن است تا هدف ۳۰ درصدی در سطح ۳٬۴۴۰ دلار ادامه یابد. البته به‌گمان من، آن سطح می‌تواند سقف نهایی این حرکت باشد.»

در نظرسنجی این هفته کیتکو، هرچند وال‌استریت تا حدی از خوش‌بینی فراگیر هفته گذشته فاصله گرفته، اما همچنان نگاه صعودی بر فضای کلی بازار غالب است. از مجموع ۱۶ تحلیلگر شرکت‌کننده، ۱۰ نفر (معادل ۶۳ درصد) پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته پیش رو به روند افزایشی خود ادامه خواهد داد. در مقابل، ۴ نفر (۲۵ درصد) انتظار کاهش قیمت را داشتند و ۲ تحلیلگر دیگر (۱۲ درصد) نیز معتقد بودند طلا در سطوح فعلی تثبیت خواهد شد.

در میان معامله‌گران خرد نیز فضای مشابهی حاکم بود، هرچند با نشانه‌هایی از تعدیل انتظارات. در نظرسنجی آنلاین کیتکو که با ۳۱۲ رأی همراه بود، ۱۹۵ شرکت‌کننده (۶۳ درصد) رأی به رشد بیشتر قیمت طلا دادند، در حالی که ۵۷ نفر (۱۸ درصد) انتظار افت قیمت را داشتند. ۶۰ نفر باقی‌مانده، معادل ۱۹ درصد، دیدگاهی خنثی اتخاذ کرده و پیش‌بینی کردند بازار در هفته آینده در سطوح فعلی نوسان خواهد کرد.

این آمار نشان می‌دهد که اگرچه بخشی از خوش‌بینی‌ها به‌دلیل رسیدن طلا به سطوح تاریخی تعدیل شده، اما فضای کلی بازار همچنان تحت سلطه نگاه صعودی است؛ نگاهی که از سوی عوامل فاندامنتال، تنش‌های ژئوپلیتیک، و سیاست‌های نامطمئن پولی پشتیبانی می‌شود.

✔️  بیشتر بخوانید: خرید طلای دیجیتال در ایران: فرصت نوین سرمایه‌گذاری یا بستر کلاهبرداری‌های پنهان؟

هفته پیش‌رو از نظر انتشار داده‌های اقتصادی نسبتاً آرام آغاز خواهد شد، به‌ویژه با تعطیلی بازارهای جهانی در روز دوشنبه به مناسبت عید پاک. با این حال، در میانه هفته گزارش‌هایی منتشر می‌شود که می‌توانند به‌طور مستقیم بر انتظارات بازار اثر بگذارند. روز چهارشنبه، شاخص مقدماتی مدیران خرید ترکیبی S&P Global برای ماه آوریل و همچنین آمار فروش خانه‌های نوساز در ماه مارس منتشر می‌شود. در ادامه، پنج‌شنبه با مجموعه‌ای از داده‌های کلیدی همراه خواهد بود: سفارشات کالاهای بادوام، گزارش مدعیان بیکاری، فروش خانه‌های موجود و نسخه نهایی شاخص اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان.

در کنار داده‌های اقتصادی، بازارها با دقت به سخنان مقامات فدرال رزرو گوش خواهند سپرد. پس از موضع‌گیری قاطعانه جروم پاول در هفته گذشته، این بار سخنرانی‌های کشکاری، گولزبی، بث و هارکر می‌تواند مسیر انتظارات بازار را نسبت به سیاست پولی آتی تغییر دهد یا تثبیت کند.

در چنین فضایی، دیدگاه تحلیلگران درباره چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا اندکی متنوع‌تر شده است. کالین چیشنزکی، استراتژیست ارشد در SIA Wealth Management، نسبت به روند هفته آینده رویکردی محتاطانه اتخاذ کرده و می‌گوید: «در حال حاضر نگاه من به طلا خنثی است. فلز زرد طی هفته‌های اخیر صعود پرقدرتی داشته و ممکن است اکنون به یک وقفه موقت نیاز داشته باشد، به‌ویژه با تغییر تمرکز بازار از متغیرهای کلان به فصل انتشار سود شرکت‌ها و راهنمایی‌های مالی آنها.»

در مقابل، ریچ چکن، رئیس و مدیر اجرایی شرکت Asset Strategies International، انتظار اصلاح قیمت را مطرح می‌کند و می‌گوید: «با توجه به جهش طلا تا بالای ۳٬۳۰۰ دلار در روز چهارشنبه، اکنون زمان مناسبی برای برداشت سود است. بازار نیاز دارد در این سطوح تازه، مقداری به عقب بازگردد و پایه‌های حمایتی محکمی ایجاد کند تا بتواند در ادامه مسیر، حرکت پایدار‌تری داشته باشد.»

دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، در حالی که همچنان چشم‌انداز صعودی برای طلا را حفظ کرده، تأکید می‌کند که حرکت بازار بیش از هر چیز تحت‌تأثیر تحریک الگوریتم‌ها است. او می‌گوید: «در نهایت، همه‌چیز به همان الگوهای تکراری بازمی‌گردد؛ جایی که رئیس‌جمهور ایالات متحده صرفاً با اظهارات جنجالی، و نه لزوماً با اقدامات واقعی، تلاش می‌کند تیتر بسازد و الگوریتم‌های معاملاتی را وادار به خرید کند. از دید او، بازار سهام همچنان نماد اقتصاد است. اما این روایت، تصویر بلندمدت را تغییر نمی‌دهد. ما در بازارهای سهام سقف تاریخی خود را دیده‌ایم و احتمالاً اکنون در ابتدای یک مسیر نزولی هستیم.»

نیوسام اظهارات اخیر جروم پاول را نیز نقطه عطفی دانست و معتقد است رئیس فدرال رزرو این بار اجازه نخواهد داد که سیاست پولی قربانی فضای سیاسی شود. او گفت: «پیش از این هم معتقد بودم پاول درک درستی از وضعیت دارد. زمانی که دیروز گفت: ‘این اقدامات تورم‌زا هستند و باید به‌جای کاهش نرخ بهره، به احتمال افزایش آن فکر کنیم’ کاملاً درست می‌گفت. در شرایطی که تورم به وضوح در حال بازگشت است و ارزش دلار هر روز تضعیف می‌شود، صحبت از کاهش نرخ بهره نه‌تنها غیرمنطقی است، بلکه دست بانک مرکزی را در مقابله با تورم می‌بندد.»

او افزود: «بانک مرکزی باید در سیاست‌گذاری انعطاف داشته باشد، و این تنها راه مقابله مؤثر با موج جدید تورم است. نمی‌توان به فدرال رزرو گفت ‘اجازه افزایش نرخ را نداری’ و همزمان انتظار کنترل تورم را داشت.»

نیوسام با نگاهی به گذشته، به اشتباه استراتژیک فدرال رزرو در دوره پیشین اشاره کرد: «در دور قبل، فدرال رزرو تحت فشار سیاسی ناشی از جنگ تجاری و تعرفه‌ها، از افزایش نرخ بهره صرف‌نظر کرد. این تردید، زمینه‌ساز آن شد که از ۲۰۱۶ تا ۲۰۲۰، تورم بدون هیچ مانعی رشد کند. زمانی که بانک مرکزی تصمیم گرفت وارد عمل شود، دیگر دیر شده بود و گویی اسب سرکش تورم از طویله خارج شده بود. تمام دوران دولت بایدن صرف مهار مجدد تورم شد تا فدرال رزرو دوباره فضای تنفس پیدا کند و به کاهش نرخ‌ها فکر کند.»

سخنان نیوسام بار دیگر بر این نکته تأکید دارد که در فضای پرتنش فعلی؛ ترکیبی از مداخلات سیاسی، تورم فزاینده و تزلزل در بازارهای دارایی، طلا همچنان به‌عنوان پناهگاه امن، بیشترین جذابیت را برای سرمایه‌گذاران حفظ کرده است.

دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، در ادامه تحلیل خود به موضع‌گیری صریح رئیس فدرال رزرو در برابر فشارهای سیاسی اشاره کرد و گفت: «موضع پاول کاملاً روشن بود: رئیس‌جمهور می‌تواند هرچه می‌خواهد بگوید، اما فدرال رزرو تحت فشار سیاسی تصمیم نمی‌گیرد. ترامپ ادعا کرده بود که تصمیم نهایی درخصوص نرخ بهره با اوست، اما چنین چیزی نه اتفاق افتاده و نه قرار است بیفتد. پاول روز گذشته این نکته را بی‌ابهام به بازار اعلام کرد.»

نیوسام در ادامه با لحنی تند به ارزیابی بازخورد جهانی نسبت به وضعیت فعلی آمریکا پرداخت: «پس از هفته‌ها تنش بر سر تعرفه‌ها، چرخش‌ها و ضدچرخش‌های سیاسی، بازارهای جهانی در حال ارسال پیام روشنی هستند. دلار آمریکا در حال سقوط است، در حالی که طلا به صعود خود ادامه می‌دهد. این یعنی جهان، صراحتاً اعتماد خود را به ایالات متحده از دست داده است. دیگر هیچ‌کس آمریکا را جدی نمی‌گیرد و واقعاً هم دلیلی برای این کار وجود ندارد.»

او افزود: «در شرایطی که انتظار می‌رفت دلار تقویت شود، شاهد فروش گسترده آن و ورود سرمایه به ارزهای دیگر و طلا هستیم. این عدم اعتماد، تنها به دلار محدود نمی‌شود؛ بلکه به بازار سهام آمریکا نیز سرایت کرده است. صنعت سرمایه‌گذاری در سطح جهانی، دیگر به توان سیاست‌گذاری اقتصادی ایالات متحده باور ندارد.»

در چنین فضایی، نیوسام چشم‌انداز طلا را همچنان صعودی می‌بیند و معتقد است رشد قیمت می‌تواند ادامه‌دار باشد. او گفت: «هیچ نشانه‌ای دال بر تغییر این روند وجود ندارد. اکنون بازار تحت هدایت آسیا حرکت می‌کند، که خود نکته‌ای بسیار قابل‌توجه است. چون نشان می‌دهد دیگر آمریکا تعیین‌کننده مسیر نیست. آسیا و بخش‌هایی از اروپا بازار را جلو می‌برند، و ایالات متحده مثل همیشه، فقط زمانی وارد می‌شود که دیگر خیلی دیر شده و آن‌جاست که ممکن است بازار دچار واژگونی شود.»

او در پایان خاطرنشان کرد: «در این شرایط از نااطمینانی مداوم، دلیلی نمی‌بینم که طلا کاهش پیدا کند. روند فعلی کاملاً پشتیبانی‌شده است و سرمایه‌گذاران همچنان در حال خرید هستند.»

دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، تأکید کرد که طلا همچنان مقصد اصلی سرمایه‌ هوشمند در بازارهای جهانی است. او گفت: «سرمایه‌گذاران حرفه‌ای همچنان در حال ورود به بازار طلا هستند و فرقی نمی‌کند قیمت در سطح ۳٬۰۰۰، ۳٬۳۰۰ یا حتی ۴٬۳۰۰ دلار باشد. طلا پناهگاه امن واقعی بازار است. نه نفت خام، نه اوراق قرضه و نه هیچ دارایی دیگر نمی‌تواند چنین جایگاهی داشته باشد. در بازار معاملات فیوچرز، طلا همچنان بی‌رقیب است؛ پناهگاه امن اصلی، همین‌جاست.»

آلکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد در FxPro، نیز با اشاره به تداوم رالی صعودی طلا در هفته جاری، گفت که این روند همچنان فضا برای صعود بیشتر دارد. او توضیح داد: «از زمانی که طلا در ابتدای هفته گذشته به میانگین متحرک ۵۰روزه برخورد کرد، وارد فاز تهاجمی شده است. از دید ما، این رالی به‌منزله پایان اصلاح قیمتی ناشی از جهش ماه دسامبر تلقی می‌شود. چشم‌انداز صعودی کنونی نشان می‌دهد که حرکت به سطوحی بالاتر از ۳٬۵۰۰ دلار کاملاً قابل انتظار است.»

کوپتسیکویچ در ادامه به تحلیل تکنیکال بلندمدت طلا پرداخت و افزود: «در حال حاضر، قیمت طلا حدود ۶۰ درصد بالاتر از میانگین متحرک ۲۰۰هفته‌ای خود قرار دارد. برای مقایسه، در سال ۲۰۲۰ که این فاصله به کمی بیش از ۵۰ درصد رسید، قیمت متوقف شد و سپس وارد یک دوره دو ساله از حرکت‌های نوسانی شد. آخرین بار که شکاف بیشتری بین قیمت و میانگین بلندمدت ثبت شد، به سال ۲۰۱۱ بازمی‌گردد، زمانی که این فاصله به حدود ۷۰ درصد رسید و بازار طلا وارد یک روند نزولی بلندمدت شد. در شرایط فعلی، رسیدن به سطح ۳٬۵۴۰ دلار می‌تواند مجدداً فاصله ۷۰ درصدی را فعال کند.»

در همین حال، تحلیلگران گروه CPM نیز با نگاهی صعودی به بازار، به سرمایه‌گذاران توصیه کرده‌اند که پوزیشن‌های خرید خود را حفظ کنند و در صورت اصلاح‌های مقطعی، برای خرید در کف‌ها آماده باشند. به‌گفته این گروه، احتمال دستیابی طلا به سطح ۳٬۵۰۰ دلار در بازه‌ای کوتاه‌مدت؛ در حدود دو هفته آینده کاملاً وجود دارد.

گروه تحقیقاتی CPM در گزارش این هفته خود نوشت: «طلا این هفته با قدرت از هدف صعودی ۳٬۳۰۰ دلاری ما عبور کرد؛ در شرایطی که آشفتگی سیاسی‌ـ‌اقتصادی و نوسانات شدید بازارهای مالی، که با اعلام تعرفه‌های جدید از سوی رئیس‌جمهور ترامپ در دوم آوریل آغاز شد، همچنان ادامه دارد. این تحولات به‌سادگی از بین نخواهند رفت. در واقع، به‌نظر می‌رسد در هفته‌های پیش‌رو، با تشدید تنش‌ها میان دولت، دیوان عالی و کنگره‌ای مطیع، کشور در مسیر چند بحران قانون اساسی قرار گرفته است.»

تحلیلگران CPM همچنین خاطرنشان کردند که طلا از ابتدای سال ۲۰۲۵ تاکنون حدود ۷۰۰ دلار رشد کرده که نیمی از این صعود تنها طی ۹ روز معاملاتی اخیر رقم خورده است. در این‌باره آمده است: «چنین حرکت شدیدی ما را به یاد چند قاعده قدیمی بازار می‌اندازد:
نخست، هرگز در برابر قطاری که از کنترل خارج شده نایست. این قاعده تأیید می‌کند که پوزیشن‌های خرید باید حفظ شوند.
دوم، هر دارایی‌ای که طی ۹ روز ۳۵۰ دلار رشد می‌کند، می‌تواند در همان مدت به همان میزان کاهش یابد. این موضوع حاکی از آن است که سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت، زمان مناسبی برای شناسایی سود در اختیار دارند.»

در ادامه این یادداشت آمده است: «فراتر از افق بسیار کوتاه‌مدت این توصیه‌های معاملاتی، چشم‌انداز کلان CPM همچنان افزایشی باقی مانده و ما انتظار داریم که قیمت طلا طی دست‌کم دو سال آینده همچنان به روند صعودی خود ادامه دهد. این پیش‌بینی، مبتنی بر تحلیل‌های اقتصادی و سیاسی ما از ایالات متحده، سایر اقتصادهای بزرگ، و تحولات ساختاری اقتصاد جهانی است.»

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، در کوتاه‌مدت دیدگاهی محتاطانه و نسبتاً نزولی نسبت به روند طلا دارد. او هشدار داد: «شکست سطح ۳۳۴۵ دلار (با نرخ تعدیلی ۴ تیک در ساعت) در معاملات صبح امروز، نشانه‌ای از فشار فروش محسوب می‌شود، مگر آنکه قیمت بار دیگر به بالای ۳۳۴۹ دلار بازگردد؛سطحی که از ساعت ۱۱:۲۰ شب به وقت شرقی با همان نرخ تعدیل فعال می‌شود.»

با این حال، مور در تایم‌فریم‌های بالاتر همچنان طلا را در مسیر صعودی ارزیابی می‌کند. او توضیح داد: «در نمای بلندمدت، بازار از آگوست ۲۰۱۸ تاکنون در یک روند صعودی کلی قرار داشته، هرچند به‌نظر می‌رسد در حال ورود به مراحل پایانی این روند هستیم. بخشی از این تحلیل بر پیش‌بینی‌ای استوار است که در آن از سطح ۲٬۱۴۸.۴ دلار، هدفی با حداقل رشد ۱۵۱ دلاری و حداکثر ۹۵۴ دلاری در نظر گرفته شده بود؛ اکنون با ثبت رشد ۱٬۲۲۳.۵ دلاری، این دامنه به‌طور کامل تحقق یافته و این چشم‌انداز در وضعیت معلق قرار دارد.»

مور در ادامه به نمودارهای کوتاه‌مدت اشاره کرد و افزود: «عبور از سطح ۲۷۰۴ دلار (با تعدیل منفی ۰.۶ تیک در ساعت) منجر به افزایش ۶۶۷.۸ دلاری شد. شکست سطح ۲۷۲۴ دلار نیز که نوسانی با حداقل ۵۵ و حداکثر ۲۳۵ دلار پیش‌بینی می‌کرد، در نهایت افزایشی معادل ۶۴۷.۲ دلار را به همراه داشت. همچنین، در سوم مارس یک بازگشت صعودی جزئی از سطح ۲۹۰۱ دلار آغاز شد که تاکنون رشدی معادل ۴۷۰.۸ دلار را ثبت کرده است. تمامی این چشم‌اندازها نیز فعلاً در وضعیت بررسی قرار دارند.»

در سوی دیگر، جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، همچنان به استمرار روند صعودی طلا در هفته پیش‌رو خوش‌بین است. او اظهار داشت: «انتظار دارم حرکت تدریجی صعودی طلا ادامه یابد؛ نمودارها از منظر تکنیکال همچنان مثبت هستند و تقاضا برای پناهگاه امن در سطوح بالایی باقی مانده است.»

در زمان تنظیم این گزارش، قیمت لحظه‌ای طلا با افت روزانه ۰.۵۵ درصدی، در سطح ۳٬۳۲۵.۰۱ دلار معامله می‌شد، اما در بازه هفتگی همچنان با رشد قابل‌توجه ۴.۵۶ درصدی همراه بود؛ نشانه‌ای از تداوم جریان ورودی سرمایه به بازار طلا در شرایط ناپایدار اقتصادی و سیاسی.

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

پس از یکی از غیرمنتظره‌ترین هفته‌ها در بازارهای جهانی، طلا بار دیگر جایگاه خود را به‌عنوان دارایی برتر و پناهگاه امن سرمایه‌گذاران تثبیت کرد؛ موجی از نگرانی و عدم قطعیت، بار دیگر سرمایه‌ها را به‌سوی فلز زرد سوق داد.

معاملات هفتگی طلا از سطح ۳٬۰۳۲ دلار در هر اونس آغاز شد. در نخستین ساعات یکشنبه شب، قیمت با افتی سریع به سطح حمایتی ۲٬۹۷۸ دلار رسید، اما به‌سرعت واکنش نشان داد و هم‌زمان با شروع بازار آسیا، مجدداً بالای مرز روانی ۳٬۰۰۰ دلار تثبیت شد.

بازارهای آمریکای شمالی با بازگشایی خود فشار مضاعفی وارد کردند و قیمت را تا ۲٬۹۵۹ دلار پایین آوردند. این کف، پایین‌ترین سطح ثبت‌شده در طول هفته بود، اما طلا از این محدوده پایین‌تر نرفت، هرچند مسیر پیش‌رو با نوسانات قابل‌توجهی همراه بود.

در روزهای ابتدایی هفته، طلا در محدوده نسبتاً فشرده‌ای بین ۲٬۹۸۰ تا ۳٬۰۱۷ دلار معامله شد و سطح حمایتی هر بار با موفقیت حفظ شد. اما شروع معاملات در بازار آسیا در شامگاه سه‌شنبه جرقه‌ای برای صعودی پرشتاب بود. قیمت از محدوده حمایتی ۲٬۹۸۰ دلار اوج گرفت و تا زمان آغاز بازارهای آمریکای شمالی در روز چهارشنبه به ۳٬۰۷۳ دلار رسید. در ادامه و تا ساعت یک بعدازظهر، رکورد جدیدی در بازار به ثبت رسید و قیمت اسپات طلا به اوج ۳٬۰۹۲ دلار در هر اونس صعود کرد.

اما تنها دقایقی بعد، با اعلام ناگهانی دونالد ترامپ مبنی‌بر تعلیق ۹۰ روزه تعرفه‌های متقابل (به‌جز در مورد چین)، بازارها با موجی از خوش‌بینی روبه‌رو شدند. این خبر باعث رشد چشمگیر سهام، بیت‌کوین و دیگر دارایی‌های پرریسک و افت لحظه‌ای طلا شد. با این‌حال، واکنش بازار طلا موقتی بود و در کمتر از دو ساعت، تمام افت قیمتی جبران شد و بهای فلز زرد بار دیگر به آستانه ۳٬۱۰۰ دلار نزدیک شد.

رالی کوتاه‌مدت دارایی‌های پرریسک دیری نپایید. در روزهای پنج‌شنبه و جمعه، بازارهای سهام با نوسانات محدود و حرکتی نوسانی به مسیر خود ادامه دادند؛ چرا که سرمایه‌گذاران در تلاش بودند خود را با موج جدید اقدامات متقابل ایالات متحده و چین وفق دهند. در چنین فضایی، افت شاخص دلار آمریکا به زیر سطح کلیدی ۱۰۰ و خروج بازدهی اوراق خزانه از محدوده رکودی چندده‌ساله، بار دیگر طلا را به‌عنوان تنها پناهگاه امن باقی‌مانده برجسته ساخت.

پس از عبور از مرز ۳٬۱۰۰ دلاری در شامگاه چهارشنبه، طلا بی‌وقفه به صعود خود ادامه داد. در آغاز معاملات پنج‌شنبه در بازار آمریکای شمالی، قیمت لحظه‌ای به بالای ۳٬۱۴۰ دلار در هر اونس رسید و در ادامه، معامله‌گران آسیایی بدون دشواری خاصی این فلز ارزشمند را به بالای ۳٬۲۰۰ دلار هدایت کردند. حدود ساعت ۱:۳۰ بامداد جمعه، سطح ۳٬۱۹۰ دلار با موفقیت بازآزمایی شد و از همان‌جا، حرکت صعودی دیگری آغاز شد که در حوالی ظهر به وقت نیویورک، با ثبت رکورد جدید ۳٬۲۴۵٫۴۸ دلار به اوج خود رسید.

در ادامه روز جمعه و با نزدیک شدن به پایان هفته، بازار وارد فاز تثبیت شد. نوسانات در محدوده‌ای تقریباً ۲۰ دلاری ادامه یافت و معامله‌گران ترجیح دادند در آستانه تعطیلات آخر هفته، با احتیاط بیشتری به فعالیت خود پایان دهند.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

در تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو، تحلیلگران ارشد بازار همچنان بر چشم‌انداز صعودی قیمت طلا تأکید دارند؛ خوش‌بینی‌ای که حتی در میان معامله‌گران خرد نیز به‌وضوح در حال افزایش است. کاهش ارزش سایر دارایی‌ها، ضعف شاخص دلار و فضای ناپایدار ژئوپلیتیکی، همگی سرمایه‌گذاران را به‌سوی فلز زرد سوق داده‌اند.

مارک چندلر، مدیرعامل شرکت Bannockburn Global Forex، فضای فعلی بازار طلا را چنین توصیف می‌کند: «طلا؟ گویی مستقیم به سمت ماه در حال پرواز است!» او با اشاره به تحولات اخیر افزود: «بسیاری از فعالان بازار از نوعی اعتصاب سرمایه علیه ایالات متحده و افول نقش جهانی دلار سخن می‌گویند. در شرایطی که بازارها متلاطم‌اند و شاخص دلار به‌شدت سقوط کرده، تأثیر نرخ‌های بهره بالا به‌کلی خنثی شده و طلا با قدرت به مسیر خود ادامه می‌دهد. صحبت از سطوح مقاومتی در این فضا بی‌معناست؛ هدف بعدی می‌تواند ۳٬۳۰۰ دلار باشد و در افق میان‌مدت حتی ۳٬۵۰۰ دلار نیز دور از ذهن نیست.»

آدرین دی، رئیس Adrian Day Asset Management نیز همین مسیر را محتمل می‌داند: «اصلاح قیمتی اخیر، همانند سایر عقب‌نشینی‌های گذشته، بسیار مقطعی و کم‌دامنه بود. طلا اکنون با نیرویی پرشتاب حرکت می‌کند و خریداران بسیاری در انتظار فرصت ورود هستند.»

دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد در Barchart.com، با لحنی کنایه‌آمیز اما دقیق به شرایط حاکم اشاره می‌کند: «چشم‌انداز صعودی طلا تنها نتیجه منطقی در دنیای امروز است؛ جهانی که مسیر بازارها به‌طرز نگران‌کننده‌ای به یک فرد و یک پست در شبکه‌های اجتماعی وابسته شده است.»

در ادامه نظرسنجی این هفته کیتکو، تحلیلگران برجسته بازار با اطمینانی راسخ از تداوم روند صعودی طلا سخن گفتند. در فضایی که شاخص‌های اقتصادی متزلزل‌اند و تنش‌های ژئوپلیتیکی در حال تشدید، بسیاری از آن‌ها چشم‌اندازی روشن برای فلز زرد ترسیم کردند.

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، اظهار داشت: «صعودی. این روند حرکتی نیست که بخواهم در برابرش بایستم. مدت‌هاست که در این نظرسنجی‌ها دیدگاهی مثبت نسبت به طلا داشته‌ام و در شرایط فعلی هیچ دلیلی برای تغییر آن نمی‌بینم.»

دنیل پاویلونیس، کارگزار ارشد کالا در شرکت RJO Futures نیز با تأکید بر نقش پررنگ بازار اوراق در تحریک قیمت طلا، گفت: «صعود طلا پیش از آن‌که حتی موضوع 'روز رهایی' یا تعرفه‌های تلافی‌جویانه مطرح شود آغاز شده بود. نوسانات اخیر عمدتاً ناشی از فضای ابهام است، اما در مجموع می‌توان گفت که طلا یکی از بهترین عملکردهای خود را در ماه‌های اخیر تجربه کرده است.»

با این حال، پاویلونیس در تحلیل خود به عاملی کلیدی اشاره می‌کند که می‌تواند در صورت وقوع، روند طلا را با چالش مواجه سازد: دخالت احتمالی فدرال رزرو در بازار اوراق. او توضیح می‌دهد: «در سال‌های گذشته، منحنی بازدهی تا حدی تحت کنترل فدرال رزرو بود، اما از زمان انتخاب مجدد ترامپ، به‌نظر می‌رسد که بانک مرکزی سیاستی غیرفعال در پیش گرفته و اجازه داده تا نرخ‌های بهره بلندمدت آزادانه افزایش یابند. این رشد بازدهی‌ها، بازتابی از انتظارات بازار نسبت به تورم بالا در آینده است؛ و طبعاً طلا چنین فضایی را دوست دارد.»

او در ادامه هشدار داد که در صورت افت ناگهانی بازدهی اوراق قرضه، امکان بروز نوسانات کوتاه‌مدت در بازار طلا وجود دارد: «ممکن است بازار دچار اصلاح مقطعی شود یا شاهد موجی از برداشت سود باشیم، اما در مجموع معتقدم این حرکت دیگر قابل مهار نیست. بازدهی اوراق بلندمدت پس از بیش از چهار دهه، سرانجام از کانال نزولی تاریخی خود خارج شده‌اند و این نشان از تغییر ساختاری در فضای مالی دارد؛ مگر آنکه مانند سال ۲۰۱۰، بازار طلا با ابزارهای سنگین کنترلی نظیر افزایش غیرمنطقی مارجین‌ها در بورس‌ها سرکوب شود.»

دنیل پاویلونیس، کارگزار ارشد بازار کالا در RJO Futures، در ادامه تحلیل خود بر این نکته تأکید کرد که طلا همچنان پتانسیل صعودی قابل‌توجهی دارد؛ به‌ویژه اگر انتظارات تورمی در ماه‌های آینده تشدید شود. او خاطرنشان کرد: «در صورتی که بازار به این نتیجه برسد که نرخ تورم قرار است برای مدتی طولانی در سطوح بالا باقی بماند، طلا می‌تواند رشد بسیار بیشتری را تجربه کند.»

در واکنش به گزارش‌هایی مبنی بر اینکه کاهش نگهداری اوراق خزانه‌داری آمریکا نه از سوی چین، بلکه از سوی دولت‌های اروپایی در حال انجام است، پاویلونیس تأکید کرد که این اقدام را نباید تلافی‌جویانه تلقی کرد، بلکه بیشتر ناشی از فشارهای مالی و نیازهای بودجه‌ای است. او توضیح داد: «اقتصاد اروپا طی پنج یا شش سال گذشته، به‌ویژه پس از همه‌گیری کووید، عملاً در وضعیت رکودی قرار داشته و رشد معناداری تجربه نکرده است. فروش اوراق خزانه از سوی دولت‌های اروپایی به‌نظر من تلاشی است برای تأمین نقدینگی و حمایت از اقتصاد داخلی، نه اقدامی سیاسی یا با سوء‌نیت.»

او در ادامه با بیان مثالی ساده گفت: «این وضعیت شبیه آن است که بخواهید از حساب پس‌انداز خود پول برداشت کنید تا خرابی‌های خانه‌تان را که بر اثر سال‌ها بی‌توجهی به‌وجود آمده، ترمیم کنید. این یک اقدام ضروری در پی مدیریت ناکارآمد گذشته است.»

در زمینه وضعیت پوزیشن‌گیری در بازار طلا، پاویلونیس هشدار داد که جهش‌های پرشتاب اغلب با فازهایی از اصلاح یا نوسان همراه می‌شوند و توصیه کرد معامله‌گران با رویکردی منطقی، بخشی از سودهای خود را محافظت کنند. او گفت: «ما در آغاز یک دوره دگرگونی ساختاری قرار داریم. تعرفه‌ها در حال بازتعریف توازن تجارت جهانی هستند و زمانی که اقتصادهای بزرگ وارد فاز تصمیم‌گیری‌های جدید می‌شوند، تبعات آن به‌سرعت در بازارهای جهانی منعکس می‌شود. طبعاً همین عوامل، محرک اصلی رشد طلا بوده‌اند.»

پاویلونیس در پایان پیشنهاد داد که سرمایه‌گذاران به استراتژی‌های پوشش ریسک میان‌مدت توجه بیشتری داشته باشند: «داشتن معاملات آپشن با سررسید سه تا چهار ماهه که فاصله زیادی از قیمت فعلی دارند، گرچه در نگاه نخست بی‌ارزش به‌نظر می‌رسند، اما در شرایط خاص می‌توانند به‌سرعت رشد قیمتی چشم‌گیری را تجربه کنند. من همین رویکرد را سال گذشته در بازار سهام پیاده کردم؛ آپشن‌هایی که در ابتدا کم‌ارزش بودند، با تغییر شرایط بازار به‌طور قابل‌توجهی افزایش یافتند.»

پاویلونیس در پایان با اشاره به ماهیت نوسانی بازارها خاطرنشان کرد که حتی اصلاحات عمیق نیز لزوماً به معنای پایان روند صعودی نیست. او گفت: «در مورد طلا هم همین‌طور است. اگر شاهد اصلاحی تا محدوده ۲٬۵۰۰ یا ۲٬۷۰۰ دلار باشیم، احتمال زیادی وجود دارد که خریداران در آن سطوح وارد بازار شوند. کاهش ۶۰۰ دلاری، اگر رخ دهد، بیشتر به‌عنوان فرصت تلقی خواهد شد تا نشانه ضعف ساختاری.»

هم‌زمان، نتایج نظرسنجی هفتگی کیتکو نیز انعکاس روشنی از خوش‌بینی گسترده در میان تحلیلگران حرفه‌ای نسبت به روند آتی طلا بود. در این نظرسنجی، ۱۶ کارشناس بازار شرکت کردند که ۱۵ نفر از آن‌ها، معادل ۹۴ درصد، انتظار افزایش قیمت طلا را در هفته پیش رو داشتند. هیچ‌یک از شرکت‌کنندگان چشم‌انداز نزولی ارائه نداد و تنها یک نفر (۶ درصد) پیش‌بینی کرد قیمت‌ها در سطوح فعلی باقی بماند.

در میان سرمایه‌گذاران خرد نیز فضای مشابهی حاکم بود. از مجموع ۲۷۵ شرکت‌کننده در نظرسنجی آنلاین کیتکو، ۱۸۹ نفر (۶۹ درصد) به صعود طلا رأی دادند. در مقابل، تنها ۵۰ نفر (۱۸ درصد) انتظار کاهش قیمت را داشتند و ۳۶ نفر (۱۳ درصد) نیز حرکت خنثی و نوسانی طلا را در هفته آینده محتمل دانستند.

✔️  بیشتر بخوانید: خرید طلای دیجیتال در ایران: فرصت نوین سرمایه‌گذاری یا بستر کلاهبرداری‌های پنهان؟

در هفته پیش‌رو، بار دیگر بانک‌های مرکزی در مرکز توجه بازارهای جهانی قرار می‌گیرند. مهم‌ترین رویداد، سخنرانی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در روز چهارشنبه در باشگاه اقتصادی شیکاگو خواهد بود؛ جایی که سرمایه‌گذاران با دقت به دنبال دریافت سرنخ‌هایی از مسیر آتی سیاست پولی ایالات متحده هستند. در همان روز، بانک مرکزی کانادا نیز تصمیم خود درباره نرخ بهره را اعلام می‌کند؛ تصمیمی که به‌ باور اغلب تحلیلگران بدون تغییر خواهد بود و نرخ بهره در سطح فعلی باقی خواهد ماند.

اما نگاه‌ها تنها به آمریکای شمالی محدود نمی‌شود. روز پنج‌شنبه، انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا برای حمایت از اقتصاد شکننده منطقه یورو، نرخ بهره خود را کاهش دهد؛ اقدامی که می‌تواند سیگنال‌ مهمی برای سایر بانک‌های مرکزی در مسیر تسهیل بیشتر باشد.

در کنار تصمیمات سیاست‌گذاران پولی، انتشار مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی نیز می‌تواند بر جهت‌گیری بازارها تأثیر بگذارد. روز سه‌شنبه شاخص تولیدات صنعتی ایالت نیویورک (Empire State) منتشر خواهد شد، و در روز پنج‌شنبه نیز مجموعه‌ای از آمارهای مهم از جمله مدعیان بیمه بیکاری، آمار شروع پروژه‌های ساختمانی، مجوزهای ساخت‌وساز، و شاخص تولید فدرال رزرو فیلادلفیا به‌روزرسانی می‌شوند.

کالین چیشنزکی، استراتژیست ارشد در شرکت SIA Wealth Management، با اشاره به چشم‌انداز هفته آینده اظهار داشت: «نسبت به روند قیمت طلا در هفته پیش‌رو خوش‌بین هستم. دلار آمریکا نشانه‌هایی از تضعیف نشان می‌دهد و مجموعه‌ ابهامات و بی‌ثباتی‌های موجود که تاکنون حامی طلا بوده‌اند، به‌نظر می‌رسد همچنان تداوم خواهند داشت.»

ریچ چکن، رئیس و مدیر اجرایی شرکت Asset Strategies International، با نگاهی مثبت به روند آتی طلا، اظهار داشت: «قیمت طلا همچنان در مسیر صعودی قرار دارد. ممکن است پس از رشد پرشتابی که طی روزهای اخیر تجربه کردیم، بازار با اندکی برداشت سود کوتاه‌مدت مواجه شود، اما این وقفه‌های مقطعی مانع از ادامه روند نخواهند شد. در حال حاضر، نیروی محرکه اصلی—همان "Big Mo" یا مومنتوم—به‌وضوح در خدمت طلاست.»

در همین حال، آدام باتن، رئیس استراتژی بازار ارز در Forexlive.com، نسبت به شرایط پیچیده و ناپایدار اقتصاد ایالات متحده هشدار داد. او گفت: «آمریکا خود را در موقعیتی غیرقابل دفاع قرار داده است. همه به دنبال یک پناهگاه امن هستند، و طلا در حال حاضر دقیقاً همان نقش را ایفا می‌کند.»

باتن با اشاره به نگرانی‌های فزاینده در میان معامله‌گران افزود: «چه بازار ارز و چه بازار طلا، هر دو این حس مشترک را منعکس می‌کنند که اتفاقی نگران‌کننده در راه است. این اتفاق می‌تواند جهش ناگهانی تورم، سقوط رشد اقتصادی، یا کاهش شدید بهره‌وری باشد و حتی ممکن است همه این موارد به‌صورت هم‌زمان رخ دهند.»

او در ادامه به پیچیدگی تحلیل سناریوهای آتی اشاره کرد و گفت: «پیش‌بینی مسیر بعدی آسان نیست. حتی اگر وارد دوره‌ای از رکود تورمی شویم، معادلات به‌سرعت تغییر می‌کنند. ممکن است ابتدا شاهد افزایش تورم باشیم، سپس رکودی عمیق باعث افت رشد شود و در نهایت، دوباره تورم کاهش یابد، اما این‌بار همراه با رکود مزمن.»

باتن نتیجه‌گیری‌اش را این‌گونه بیان کرد: «مهم نیست کدام‌یک از این سناریوها تحقق یابد یا حتی اگر همگی با هم اتفاق بیفتند؛ در هر صورت، حضور در دارایی‌های پرریسک در چنین فضایی تصمیم عاقلانه‌ای نیست. طلا همچنان تنها پناهگاه واقعی در برابر آشفتگی‌های پیش‌رو است.»

آدام باتن در بخش دیگری از تحلیل خود، با مقایسه چشم‌انداز اقتصادی ایالات متحده و اروپا، شرایط منطقه یورو را به‌مراتب متعادل‌تر توصیف کرد. به گفته او، اگرچه اروپا نیز با کندی رشد اقتصادی مواجه است، اما مجموعه‌ای از عوامل ضدتورمی می‌تواند به نفع این منطقه عمل کند. «با ورود حجم انبوهی از واردات ارزان‌قیمت چین، اروپا از یک نیروی ضدتورمی برخوردار می‌شود. در چنین شرایطی، بانک مرکزی اروپا قادر خواهد بود نرخ بهره را کاهش دهد. افزون بر آن، آلمان از حاشیه مالی مناسبی بهره‌مند است، هیچ‌گونه واکنش تلافی‌جویانه از سوی متحدان دیده نمی‌شود، ارزش‌گذاری بازارها بسیار منطقی‌تر از آمریکاست، و حتی ساختار مالی اتحادیه اروپا مانع از ولخرجی‌های بودجه‌ای گسترده‌ای می‌شود که این روزها در آمریکا جریان دارد.»

اما بخش هشداردهنده تحلیل باتن، به فضای سیاسی ایالات متحده بازمی‌گردد. او به حکم اخیر دیوان عالی آمریکا اشاره کرد که به رئیس‌جمهور این اختیار را می‌دهد تا رؤسای نهادهای مستقل فدرال از جمله رئیس فدرال رزرو را برکنار کند. باتن با لحنی هشدارآمیز گفت: «اگر ترامپ تصمیم بگیرد پاول را برکنار کند، فقط یک مسیر باقی می‌ماند: ورود کامل به بازار طلا. در چنین سناریویی، طلا می‌تواند به ۵٬۰۰۰ دلار برسد.»

او در جمع‌بندی اظهاراتش تأکید کرد: «همه مسیرهای بازار امروز به طلا ختم می‌شوند. آینده‌ای مبهم در پیش است، و واکنش بازارها نشان می‌دهد که طلا تنها برنده واقعی این میدان خواهد بود.»

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، با تأکید بر ادامه‌دار بودن روند صعودی طلا، شرط پایداری این حرکت را حفظ سطوح کلیدی دانست. او اظهار داشت: «روند صعودی فعلی پابرجاست، مگر آنکه قیمت به‌طور معناداری به زیر سطح ۳۲۲۴ دلار بازگردد. در چارچوب زمانی بلندمدت، ما همچنان در یک روند افزایشی هستیم که از نوامبر ۲۰۱۵ آغاز شده و به‌نظر می‌رسد اکنون در مراحل نهایی آن قرار داریم.»

مور با اشاره به پیش‌بینی‌های گذشته‌اش افزود: «پیش‌تر محدوده‌ای حداقلی معادل ۱۵۱ دلار و حداکثر ۹۵۴ دلار رشد از سطح پایه ۲٬۱۴۸ دلار برای طلا پیش‌بینی کرده بودم، و اکنون با ثبت رشد ۱٬۱۰۰ دلاری، این سناریو کاملاً تحقق یافته و دیگر در وضعیت تعلیق نیست.»

او در ادامه به چارچوب زمانی کوتاه‌مدت پرداخت و گفت: «عبور از سطح ۲۷۰۴ دلار (با نرخ تعدیلی منفی ۰.۶ تیک در ساعت) منجر به جهشی به ارزش ۵۴۴.۹ دلار شد. شکست سطح ۲۷۲۴ دلار نیز پیش‌بینی رشدی بین ۵۵ تا ۲۳۵ دلار را داشت، اما بازار فراتر رفت و ۵۲۴.۳ دلار افزایش یافت. تمامی این سطوح اکنون تأیید شده‌اند. از سوم مارس نیز یک بازگشت صعودی جزئی ثبت شد و از آن زمان تاکنون، طلا از سطح ۲۹۰۱ دلار بیش از ۳۴۷ دلار رشد کرده است.»

در همین حال، جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، نیز دیدگاه صعودی خود را تکرار کرده و معتقد است روند افزایشی طلا در هفته آینده ادامه خواهد یافت. به گفته او: «ترکیب تقاضای پناهگاه امن و ساختار تکنیکال صعودی، همچنان از قیمت طلا حمایت می‌کند.»

در زمان نگارش این مقاله، بهای لحظه‌ای طلا با رشدی معادل ۱.۹۴ درصد در روز، به ۳٬۲۳۶.۸۴ دلار در هر اونس رسید. بازدهی هفتگی طلا نیز به ۶.۸۰ درصد افزایش یافت؛ روندی که جایگاه این فلز گرانبها را به‌عنوان برنده بلامنازع فضای پرمخاطره کنونی بازارها بیش از پیش تثبیت می‌کند.

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

بازار فلزات گرانبها و دیگر دارایی‌ها این هفته را با نوسانات شدید پشت سر گذاشت؛ آغاز حرکت‌ها با خوش‌بینی نسبت به احتمال اجرای محدود و هدفمند تعرفه‌های رئیس‌جمهور ترامپ همراه بود، اما این فضای مثبت خیلی زود جای خود را به نگرانی داد. بیانیه رسمی عصر چهارشنبه، آغاز آشکار یک جنگ تجاری جهانی را یادآور شد و باعث شد بازارها به‌سرعت از وضعیت صعودی به فاز اصلاحی وارد شوند.

طلا معاملات هفتگی را اندکی پایین‌تر از سطح ۳۱۰۰ دلار آغاز کرد. در ساعات ابتدایی، قیمت تا محدوده حمایتی ۳۰۷۷ دلار عقب نشست، اما در ادامه و با شروع معاملات آسیایی، موج تقاضا به‌سرعت وارد بازار شد و قیمت را تا سقف ۳۱۲۸ دلار در هر اونس بالا برد.

در ادامه، بازار اروپا طلا را در محدوده‌ای نسبتاً فشرده بین ۳۱۱۲ تا ۳۱۲۷ دلار حفظ کرد. آغاز جلسه معاملاتی آمریکای شمالی با افت مجدد قیمت به سطح ۳۱۰۰ دلار همراه بود، اما این کاهش دوام نداشت و طلا مجدداً به محدوده قبلی بازگشت و تا پایان روز دوشنبه در همین بازه باقی ماند.

دوشنبه شب بار دیگر معامله‌گران آسیایی جبهه صعودی را تقویت کردند و قیمت طلا با شتابی تازه به مسیر صعودی ادامه داد؛ به‌گونه‌ای که پیش از ساعت ۲ بامداد به وقت شرق آمریکا، سقف جدیدی در سطح ۳۱۴۹ دلار به ثبت رسید. پس از آن، بازار به سطح ۳۱۲۶ دلار بازگشت تا آن را به‌عنوان حمایت بیازماید؛ سطحی که در بیشتر ساعات حفظ شد، تا آن‌که حوالی ظهر چهارشنبه، فشار فروش شدیدی قیمت را بار دیگر به سطح ۳۱۰۰ دلار رساند.

پس از صعود اولیه، بازارها وارد فاز انتظار شدند و قیمت طلا در محدوده نسبتاً باثباتی میان ۳۱۰۰ تا ۳۱۳۵ دلار نوسان کرد؛ در حالی که نگاه‌ها به نشست روز چهارشنبه و اعلام رسمی جزئیات تعرفه‌های متقابل از سوی رئیس‌جمهور ترامپ دوخته شده بود.

با آغاز سخنرانی ترامپ و رونمایی از گستره تعرفه‌های پیشنهادی، واکنش بازارها شدید و آنی بود. فیوچرز سهام به‌سرعت وارد مسیر سقوط آزاد شدند، در حالی که طلا جهشی تند را تجربه کرد و تا ساعت ۷:۵۵ شب به وقت شرقی، به رکورد تاریخی جدیدی در سطح ۳۱۶۸ دلار در هر اونس دست یافت.

اما به‌دنبال انتشار جزئیاتی که نشان می‌داد طلا و نقره از فهرست کالاهای مشمول تعرفه خارج شده‌اند، بخشی از تقاضای هیجانی کاهش یافت و قیمت وارد فاز اصلاحی شد. تا ساعات اولیه بامداد، طلا به سطح ۳۱۲۰ دلار بازگشت؛ سطحی که درست پیش از اعلام رسمی در آن معامله می‌شد.

با این حال، واکنش بازارهای سهام غربی هنوز آغاز نشده بود. هم‌زمان با شروع معاملات اروپا و آغاز فروش گسترده در بازار سهام، طلا نیز تحت تأثیر فضای منفی قرار گرفت و هم‌راستا با سقوط بازارهای ریسکی، دچار افت شد. تنها ۱۵ دقیقه پیش از بازگشایی بازارهای آمریکای شمالی، قیمت طلا به پایین‌ترین سطح هفتگی خود در محدوده ۳۰۵۴ دلار رسید.

این‌ بار نوبت معامله‌گران آمریکایی بود که با افزایش فشار فروش در بازار سهام، مجدداً جریان ورود سرمایه به بازار طلا را تقویت کنند. این موج فروش باعث شد قیمت اسپات طلا بار دیگر به سطح ۳۱۳۵ دلار در هر اونس صعود کند. سطح ۳۱۰۰ دلار چندین‌بار در طول جلسه معاملاتی آمریکای شمالی و بخش عمده‌ای از معاملات آسیایی مورد آزمایش قرار گرفت، اما در نهایت حفظ شد. با این حال، آغاز مجدد سقوط بازارهای سهام اروپا در ساعات اولیه صبح جمعه، فشار تازه‌ای بر بازار وارد کرد و قیمت طلا را تا سطح ۳۰۸۰ دلار کاهش داد.

در ساعت ۷:۱۵ صبح به وقت شرق آمریکا، قیمت طلا بار دیگر جهشی سریع داشت و مقاومت ۳۱۳۵ دلاری را مورد آزمایش قرار داد، اما این آخرین تلاش صعودی بازار بود. روند واگرای قیمت از همان‌جا آغاز شد و در ادامه، قیمت طلا تا ساعت ۱۱:۴۵ پیش از ظهر به وقت شرق، هم‌زمان با سخنرانی جروم پاول که انتظارات برای سیاست‌های حمایتی بانک مرکزی را تضعیف کرد، به کف هفتگی ۳۰۱۵٫۶۵ دلار سقوط کرد.

پس از آزمون نهایی سطح حمایتی ۳۰۱۵ دلار حوالی ساعت ۱:۳۰ بعدازظهر، بازار وارد وضعیت نسبتاً آرام‌تری شد و قیمت طلا تا پایان معاملات روز جمعه در محدوده‌ای فشرده به وسعت ۲۰ دلار نوسان کرد.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

نتایج تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو حاکی از آن است که تحلیل‌گران بازار تا حد زیادی از خوش‌بینی افراطی هفته گذشته عقب‌نشینی کرده‌اند، در حالی که معامله‌گران خرد، علی‌رغم فروش سنگین اخیر، تنها اندکی بدبین‌تر شده‌اند و همچنان به بازگشت قیمت‌ها در افق کوتاه‌مدت امیدوارند.

ریچ چکن، رئیس و مدیر ارشد اجرایی شرکت Asset Strategies International، همچنان بر تداوم روند صعودی طلا در هفته پیش‌رو تأکید دارد:
«فشار فروش روز گذشته و امروز، عمدتاً ناشی از نیاز سرمایه‌گذاران به نقدینگی برای تأمین کال‌مارجین‌ها پس از سقوط بازارهای سهام بود که در واکنش به تعرفه‌های متقابل کلید خورد. هفته آینده، خریداران فرصت‌طلب وارد بازار خواهند شد و از کاهش اخیر برای خرید طلا و نقره با قیمت‌های پایین بهره خواهند گرفت؛ عاملی که می‌تواند قیمت‌ها را از این افت موقتی بالا بکشد.»

در مقابل، کالین سزینسکی، استراتژیست ارشد بازار در SIA Wealth Management، با نگاهی کوتاه‌مدت، سناریوی اصلاحی را محتمل‌تر می‌داند:
«در هفته پیش‌رو نسبت به طلا دیدگاهی نزولی دارم. قیمت‌ها پیش از اعلام تعرفه‌ها رشد قابل‌توجهی را پشت سر گذاشتند و اکنون زمان آن رسیده که برخی معامله‌گران در واکنش به تحولات اخیر، به شناسایی سود بپردازند؛ موضوعی که می‌تواند زمینه‌ساز یک اصلاح کوتاه‌مدت باشد.»

با این حال، سزینسکی خاطرنشان کرد که عوامل کلان حمایتی همچنان برقرارند:
«در افق میان‌مدت، محرک‌هایی که روند صعودی بزرگ‌تری را در بازار طلا شکل داده‌اند؛ از جمله نااطمینانی‌های اقتصادی و ژئوپولیتیکی، همچنان پابرجا هستند.»

آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، انتظار دارد روند اصلاحی طلا در کوتاه‌مدت ادامه یابد، اما تأکید می‌کند که چشم‌انداز بلندمدت همچنان به‌شدت صعودی باقی مانده است.
او توضیح می‌دهد:
«ادامه اصلاح قیمت‌ها، حتی تا سطح ۳۰۰۰ دلار، در روزهای پیش‌رو محتمل است. با این حال، چنین اصلاحی موقتی و کم‌دامنه خواهد بود. عواملی که طی دو سال گذشته پشتوانه روند صعودی طلا بوده‌اند، نه‌تنها از بین نرفته‌اند، بلکه اکنون با شدت بیشتری مطرح هستند. علی‌رغم رشد قابل‌توجه قیمت در سال جاری، طلا همچنان در سبد سرمایه‌گذاران، به‌ویژه در آمریکای شمالی، سهمی کمتر از واقعیت دارد. بنابراین، اگرچه برای هفته آینده انتظار اصلاح دارم، اما چشم‌انداز سالانه همچنان به‌طور قاطعانه صعودی است.»

در مقابل، دارین نیوسام، تحلیل‌گر ارشد بازار در Barchart.com، شرایط کنونی بازار را عمدتاً تحت سلطه احساسات می‌داند و نقش ترس را پررنگ‌تر از هر تحلیل دیگری ارزیابی می‌کند:
«در این مقطع، می‌توان تحلیل‌های تکنیکال و فاندامنتال را کنار گذاشت؛ چرا که اکنون تنها چیزی که اهمیت دارد، ترس است. وقتی نظم جهانی شروع به لرزیدن می‌کند، سرمایه‌گذاران بلندمدت یا دارایی‌های خود را نقد می‌کنند یا برای پوشش ریسک به بازارهای امن پناه می‌برند. این رفتار می‌تواند هم از طریق پوزیشن‌های خرید و هم فروش، اثرگذار باشد؛ اما در نهایت، در فضایی که عدم‌قطعیت سیاسی و ژئوپولیتیکی در حال افزایش است، انتظار می‌رود تقاضا برای طلا از عرضه پیشی بگیرد.»

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، با تأکید بر پایداری خریداران طلا از ماه گذشته تاکنون، چشم‌انداز کوتاه‌مدت را همچنان صعودی ارزیابی می‌کند:
«از زمان شکست مقاومتی ۲۹۵۰ دلار در ماه مارس، خریداران انعطاف‌پذیری قابل‌توجهی نشان داده‌اند. به‌نظر من همچنان فضای مناسبی برای تداوم تقاضا وجود دارد، به‌ویژه اگر طلا برای آزمایش سطوح حمایتی، به محدوده ۳۰۰۰ دلار یا حتی ۲۹۵۰ دلار بازگردد.»

در همین حال، کوین گرادی، رئیس Phoenix Futures and Options، با نگاهی به ساختار بازار در روزهای اخیر، بر شدت بی‌سابقه فشار فروش در بازارهای مختلف تأکید دارد:
«بازار، به‌ویژه در مورد طلا، رفتار بی‌قاعده‌ای از خود نشان داده است. به‌نظر می‌رسد ترکیبی از عوامل باعث این وضعیت شده است؛ از جمله فروش پوزیشن‌های سودده برای تأمین مارجین در معاملات سهام. هم‌زمان با جهش ناگهانی طلا، موجی از سفته‌بازان وارد بازار شد؛ پوزیشن‌هایی که ما آن‌ها را ‘خریداران ضعیف’ می‌نامیم، و اکنون در حال تسویه هستند.»

او در ادامه به نقش الگوریتم‌ها و بازیگران نهادی اشاره کرد و افزود:
«در حال حاضر، کنترل بازار تا حد زیادی در اختیار الگوریتم‌هاست. بسیاری از بانک‌های بزرگ نیز پیش از اعلام تعرفه‌های دوم آوریل، از بازار خارج شده یا با پوزیشن‌های خنثی وارد این دوره شده‌اند. باید دید واکنش بازار در روزهای آینده چگونه شکل خواهد گرفت.»

در خصوص چشم‌انداز کوتاه‌مدت قیمت طلا، کوین گرادی معتقد است که هنوز بازار سهام باید بخشی از فشارهای نزولی فعلی را پشت‌سر بگذارد تا طلا بتواند از این همبستگی ناخواسته جدا شود و روند صعودی خود را از سر بگیرد.

او می‌گوید:
«فکر نمی‌کنم هفته آینده شاهد یک رالی قوی در طلا باشیم. در حال حاضر بسیاری از فعالان بازار در حال بازنگری در پوزیشن‌های خود هستند. سرمایه‌گذاران برای پاسخ به کال‌مارجین‌ها دست‌به‌کار شده‌اند و فضای بازار کاملاً مختل شده است. در سال جاری، کالاها عملکرد بسیار بهتری نسبت به سایر طبقات دارایی داشتند و حالا بسیاری از معامله‌گران برای تأمین نقدینگی، در حال فروش پوزیشن‌های سودده خود در بازار کالا هستند تا بتوانند زیان‌های بازار سهام را مدیریت کنند.»

گرادی یکی دیگر از محرک‌های فشار فروش در بازار کالا را نگرانی از کند شدن رشد اقتصادی جهانی می‌داند؛ موضوعی که می‌تواند تقاضای جهانی برای کالاها را به‌طور چشمگیری کاهش دهد.
«ممکن است کسی با خودش فکر کند: شاید الان زمان مناسبی برای نگهداری مس نباشد. بازار فعلاً در وضعیت انتظار قرار گرفته و در حال رصد تحولات است. به‌نظرم نباید انتظار داشت که همه‌چیز به‌سرعت به مسیر قبلی بازگردد؛ عبور از این فاز نیازمند زمان خواهد بود.»

در پاسخ به این پرسش که در شرایط کنونی که دارایی‌های ریسکی در حال سقوط‌‌اند و طلا نیز برای تأمین نقدینگی در حال فروش است، سرمایه‌ها دقیقاً به کجا منتقل می‌شوند، گرادی با صراحت گفت:
«هیچ‌جا. فعلاً سرمایه‌گذاری نمی‌شود.»

گرادی در ادامه به وضعیت فعلی جریان سرمایه در بازار اشاره کرد و اظهار داشت که بسیاری از سرمایه‌گذاران در حال حاضر ترجیح می‌دهند سرمایه خود را به‌صورت نقد نگه دارند و از ورود به دارایی‌های پرریسک خودداری کنند.

او توضیح داد:
«بخش زیادی از سرمایه‌ها در حال حاضر به صورت نقد نگه داشته می‌شوند. فضای بازار به‌وضوح در حالت ریسک‌گریزی قرار دارد و سرمایه‌گذاران در وضعیت بلاتکلیف قرار گرفته‌اند. کسی نمی‌داند مسیر بازار دقیقاً به کدام سو می‌رود و در چنین شرایطی، تصمیم‌گیری برای ورود مجدد به بازار، بسیار دشوار است.»

با این حال، گرادی معتقد است که فشار فروش اخیر در بازار سهام می‌تواند فرصت‌هایی را در آینده ایجاد کند:
«به‌تدریج شاهد جذاب‌تر شدن ارزش‌گذاری‌ها در بازار سهام هستیم. شاید هنوز به کف مطلق نرسیده باشیم، اما برخی از سطوح فعلی می‌توانند برای سرمایه‌گذاران ارزشی بسیار جلب توجه‌ کننده باشند.»

او در ادامه به یک مؤلفه کلیدی در بازار طلا اشاره کرد که به باور او در میان‌مدت باید به دقت تحت نظر گرفته شود؛ نحوه واکنش بازار فلزات گرانبها پس از رفع نگرانی از اعمال تعرفه‌ها.

گرادی گفت:
«یکی از محصولات مهمی که در آن فعالیت داریم، بازار EFP یا «تبادل اسپات با فیوچرز» است، که در روزهای اخیر به‌شکل غیرمعمولی بی‌ثبات شده. حالا که مشخص شده طلا و نقره از شمول تعرفه‌ها مستثنی هستند، باید ببینیم آیا این بازار به تعادل بازمی‌گردد یا خیر. اما این فرآیند زمان خواهد برد. این بازگشت به تعادل، ظرف چهار یا پنج روز اتفاق نمی‌افتد. بازار نیاز دارد تا شرایط جدید را هضم کند و مسیر آینده خود را مشخص سازد.»

در نظرسنجی این هفته کیتکو، ۱۶ تحلیل‌گر بازار وال‌استریت مشارکت داشتند. برخلاف فضای به‌شدت صعودی هفته گذشته، این بار رویکرد کارشناسان به‌طور محسوسی تغییر کرد. از میان شرکت‌کنندگان، ۵ نفر (معادل ۳۱٪) همچنان انتظار رشد قیمت طلا را در هفته آینده داشتند، در حالی‌ که ۸ نفر (۵۰٪) سناریوی تداوم اصلاح قیمتی را محتمل دانستند. ۳ تحلیل‌گر باقی‌مانده، معادل ۱۹٪، پیش‌بینی کردند طلا در سطوح فعلی وارد فاز تثبیت خواهد شد.

در سوی دیگر، نظرسنجی آنلاین کیتکو با ثبت ۲۷۳ رأی، نشان داد که تمایلات سرمایه‌گذاران خرد نسبت به هفته گذشته تنها اندکی تعدیل شده است. از میان رأی‌دهندگان، ۱۶۷ نفر (۶۱٪) انتظار افزایش قیمت طلا را در هفته پیش‌رو دارند، در حالی‌ که ۷۰ نفر (۲۶٪) دیدگاهی نزولی اتخاذ کرده‌اند. ۳۶ نفر باقیمانده، معادل ۱۳٪، معتقدند بازار طلا در روزهای آتی بدون روند مشخص و در مسیر خنثی نوسان خواهد کرد.

✔️  بیشتر بخوانید: خرید طلای دیجیتال در ایران: فرصت نوین سرمایه‌گذاری یا بستر کلاهبرداری‌های پنهان؟

هفته آینده بار دیگر تمرکز بازارها به داده‌های تورمی و مواضع فدرال رزرو بازمی‌گردد. روز چهارشنبه، صورت‌جلسه نشست سیاست‌گذاری ماه مارس کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) منتشر خواهد شد؛ سندی که می‌تواند جزئیات بیشتری از چشم‌انداز سیاست پولی بانک مرکزی آمریکا ارائه دهد. در ادامه، روز پنج‌شنبه، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) برای ماه مارس منتشر می‌شود و جمعه نیز نوبت به شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) خواهد رسید.

همچنین صبح جمعه، گزارش مقدماتی شاخص اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان منتشر خواهد شد؛ معیاری کلیدی برای سنجش احساس عمومی مردم نسبت به شرایط اقتصادی کشور.

در همین حال، مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، بر این باور است که اصلاح قیمتی طلا در کوتاه‌مدت می‌تواند ادامه‌دار باشد.
او توضیح می‌دهد:
«اگرچه برخی معتقدند خریدهای بانک‌های مرکزی عامل اصلی رکوردشکنی اخیر طلا بوده‌اند، اما در چند جلسه معاملاتی گذشته، به‌نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران خرد طلا را بیشتر به چشم یک دارایی ریسکی نگاه کرده‌اند. با وجود افت محسوس نرخ بهره و تضعیف دلار، طلا تحت فشار فروش قرار گرفت و هم‌راستا با سهام حرکت کرد. البته این اصلاح در حدود ۱.۵ درصد، تنها بخش کوچکی از رشد هفته گذشته را پاک کرده است. طلا هفته گذشته در حوالی ۳۰۸۵ دلار بسته شد و اکنون مجدداً به همین محدوده بازگشته است.»

مارک چندلر هشدار داد که شکست حمایت ۳۰۵۴ دلار؛ سطحی که تقریباً معادل کف قیمتی روز پنج‌شنبه است؛ می‌تواند نشانه‌ای از آغاز یک فاز اصلاحی عمیق‌تر باشد.
او گفت:
«در صورت عبور قیمت از ۳۰۵۴ دلار، احتمال حرکت به سمت محدوده ۳۰۳۰ دلار و در نهایت ۳۰۰۰ دلار تقویت می‌شود. اندیکاتورهای مومنتوم نیز در آستانه چرخش به سمت نزول قرار دارند. چنین اصلاحی می‌تواند استقامت سرمایه‌گذاران را به چالش بکشد.»

در همین حال، اِوِرِت میلمن، تحلیل‌گر ارشد در Gainesville Coins، سقوط طلا و نقره را هم‌راستا با ضعف گسترده‌تری در بازارهای مالی دانست و بر نقش فشار فروش ناشی از نیاز به نقدینگی تأکید کرد.
او توضیح داد:
«به‌نظر من، عامل اصلی این اصلاح عمیق، فروش گسترده پوزیشن‌های فلزات گرانبهاست. سرمایه‌گذاران تلاش می‌کنند بخشی از زیان‌های شدید خود در بازارهای دیگر را با نقد کردن دارایی‌های سودده جبران کنند. هرچند طلا و نقره ویژگی‌های پولی دارند، اما در عمل هنوز تا حد زیادی تابع چرخه‌های بازار کالایی هستند. در حال حاضر، بسیاری از کالاهای اساسی با افت شدید مواجه شده‌اند و همین فشار نزولی می‌تواند بر قیمت فلزات گرانبها نیز اثرگذار باشد.»

میلمن افزود که این رفتار، در آغاز ریزش‌های بزرگ بازار، امری رایج است:
«در مراحل اولیه اصلاح شدید بازار، حتی دارایی‌های امن نیز موقتاً با فشار فروش مواجه می‌شوند. برای بسیاری از سرمایه‌گذاران، فروش طلا و نقره یکی از سریع‌ترین و کارآمدترین راه‌ها برای جبران زیان در سایر بخش‌های پرتفو است. به‌نظر من، این همان نیروی محرکه‌ای است که در حال حاضر طلا را تحت فشار قرار داده است.»

اِوِرِت میلمن بر این باور است که در شرایط فعلی بازار، نمی‌توان با قطعیت از شکل‌گیری یک سطح حمایتی مشخص برای طلا سخن گفت؛ مگر آنکه ریزش بازار سهام متوقف شود و نشانه‌هایی از ثبات ظاهر گردد.

او توضیح می‌دهد:
«احتمالاً نخستین گام، رسیدن به نوعی ثبات نسبی در بازار سهام است. اما اگر این اتفاق نیفتد و فرض کنیم بازار سهام همچنان متلاطم باقی بماند در آن صورت بازار احتمالاً به یک واکنش سیاست‌گذاری نیاز خواهد داشت؛ مثلاً اعلام بسته محرک مالی یا سیگنال روشن از سوی فدرال رزرو در خصوص کاهش قریب‌الوقوع نرخ بهره. در مورد سطح حمایتی مشخص برای طلا، واقعیت این است که با توجه به جهش سریع قیمت در سه‌ماهه نخست سال، نمی‌توان نقطه‌ای روشن به‌عنوان کف قیمتی تعیین کرد. سطح ۳۰۰۰ دلار فعلاً حفظ شده، اما بیشتر جنبه روانی دارد تا تکنیکال.»

میلمن هشدار داد که اگر فشار فروش ادامه پیدا کند، افت قیمت به زیر سطوح فعلی کاملاً محتمل است:
«به‌نظر من این احتمال وجود دارد که طلا به محدوده ۲۹۰۰ دلار یا حتی پایین‌تر هم برسد، اگر روند فعلی بازار ادامه یابد. اکنون لحظه‌ای تعیین‌کننده برای بازار طلاست؛ جایی که باید مشخص شود آیا واقعاً یک کف قیمتی در حال شکل‌گیری است یا این سطح هم دوام نخواهد آورد.»

در همین حال، تحلیل‌گران گروه CPM Group نیز با ارزیابی روند فعلی، به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کنند موضع خود را حفظ کرده اما برای ورود مجدد شتاب نکنند. آن‌ها پیشنهاد می‌کنند دارندگان پوزیشن‌های خرید، فعلاً در حاشیه بمانند و تا تکمیل اصلاح قیمتی، صرفاً به‌عنوان ناظر بازار باقی بمانند و آماده ورود مجدد در موقعیتی مطلوب‌تر باشند.

تحلیل‌گران گروه CPM Group در یادداشتی نوشتند:
«قیمت طلا در معاملات صبح امروز در دامنه‌ای به وسعت ۱۲۳ دلار نوسان کرده است؛ بازتابی از واکنش پرتنش بازارهای جهانی به پیامدهای اقتصادی منفی طرح تعرفه‌های رئیس‌جمهور ترامپ که روز دوم آوریل ارائه شد. طلا در ابتدای معاملات با جهشی تند تا سطح ۳۱۹۶.۶۰ دلار صعود کرد؛ تنها ۰.۱ درصد کمتر از هدف قیمتی ۳۲۰۰ دلاری که این گروه در تاریخ ۲۸ مارس پیش‌بینی کرده بود. اما در ادامه، با سقوط هم‌زمان بازار سهام، اوراق قرضه، ارزها و کالاها، قیمت طلا نیز به کف روزانه ۳۰۷۳.۵۰ دلار سقوط کرد.»

آن‌ها همچنین خاطرنشان کردند که در صورت اجرای نهایی طرح تعرفه‌ها، فلزات گرانبها از جمله طلا، طبق اعلام اولیه کاخ سفید در تاریخ ۲ آوریل، از شمول این تعرفه‌ها مستثنا خواهند بود؛ البته به شرط آن‌که مفاد این طرح و معافیت‌ها دستخوش تغییر نشوند.

به باور تحلیل‌گران CPM Group، دو عامل اصلی موجب افزایش قیمت طلا در هفته‌های اخیر بوده‌اند:
«نخست، افزایش نااطمینانی، نگرانی و ریسک‌های ناشی از اظهارات مقامات کاخ سفید در مورد برنامه‌های تعرفه‌ای و سایر سیاست‌هایی که اثرات منفی بالقوه‌ای بر اقتصاد آمریکا و اقتصاد جهانی دارند. دوم، نزدیک شدن به تاریخ نخستین تحویل قرارداد فیوچرز طلای کومکس برای ماه آوریل که در روز دوشنبه، ۳۱ مارس فرا رسید و به‌طور سنتی با افزایش تحرکات بازار همراه است.»

در ادامه این گزارش آمده است که اکنون بخش عمده‌ای از فرآیند جابه‌جایی پوزیشن‌ها از قرارداد آوریل به قرارداد ژوئن تکمیل شده و تحویل‌ها تقریباً به پایان رسیده است:
«تنها ۱.۶ میلیون اونس موقعیت باز در قرارداد آوریل باقی مانده، در حالی که ۴۰.۳ میلیون اونس از پوزیشن‌ها به قرارداد فعال بعدی، یعنی قرارداد ژوئن، منتقل شده‌اند. همچنین طی سه روز نخست دوره تحویل، در مجموع ۴.۸ میلیون اونس رسید سپرده طلای فیزیکی در بازار کومکس تحویل شده است؛معادل ۷.۸ درصد از کل ۴۴.۵ میلیون اونس طلای ثبت‌شده و واجد شرایط تحویل در انبارهای مورد تأیید کومکس.»

تحلیل‌گران گروه CPM Group در ارزیابی نهایی خود اعلام کردند که در شرایط فعلی بازار، ترجیح می‌دهند موضعی محتاطانه و خنثی اتخاذ کنند:
«در حال حاضر، CPM نه خریدار طلا است و نه فروشنده. اما در صورت اصلاح قیمت به محدوده ۳۰۵۰ دلار یا پایین‌تر، فرصت ورود مجدد به بازار فراهم می‌شود. چرا که انتظار می‌رود پیامدهای اقتصادی تعرفه‌ها و سایر سیاست‌های دولت آمریکا در مجموع هم تورم‌زا و هم رکودزا باشند؛ ترکیبی که در نهایت می‌تواند به نفع طلا تمام شود.»

در همین حال، مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، اگرچه در تایم‌فریم بلندمدت همچنان روند طلا را صعودی ارزیابی می‌کند، اما معتقد است این روند وارد مراحل پایانی خود شده است:
«روند صعودی طلا که از نوامبر ۲۰۱۵ آغاز شده، همچنان پابرجاست، اما به‌نظر می‌رسد اکنون به فاز نهایی رسیده‌ایم. پیش‌تر بازه‌ای بین ۱۵۱ تا ۹۵۴ دلار افزایش از سطح ۲۱۴۸.۴ دلار پیش‌بینی کرده بودم، که تاکنون ۱۰۴۳.۳ دلار آن محقق شده؛ یعنی سقف این الگو کامل شده است. در این مرحله، چشم‌انداز بلندمدت را موقتاً در وضعیت تعلیق قرار می‌دهم.»

او در ادامه با نگاهی به ساختار قیمت در تایم‌فریم کوتاه‌مدت، افزود:
«عبور از سطح ۲۷۰۴ (با شیب منفی ۰.۶ تیک در ساعت) منجر به رشدی معادل ۴۹۷.۵ دلار شد. همچنین شکست سطح ۲۷۲۴ حرکت صعودی دیگری را فعال کرد که هدفی بین ۵۵ تا ۲۳۵ دلار داشت و تاکنون ۴۷۶.۹ دلار آن محقق شده است؛ هر دو سناریو در حال حاضر غیرفعال‌اند.
از سوی دیگر، شکست نزولی سطح ۳۱۵۰ (با شیب مثبت ۵ تیک در ساعت) افتی معادل ۵۶ دلار را پیش‌بینی می‌کرد که تاکنون ۱۱۵.۹ دلار آن محقق شده است.
شکست سطح ۳۰۸۳ (با شیب مثبت ۲ تیک در ساعت) نیز حرکت نزولی دیگری با هدفی بین ۸۵ تا ۱۲۵ دلار فعال کرده که تاکنون ۴۸.۷ دلار آن تحقق یافته است. در صورت بازگشت قیمت به سطوح بالاتر، احتمال وقوع short covering افزایش خواهد یافت.»

جیم وایکاف، تحلیل‌گر ارشد کیتکو نیوز نیز با اشاره به رفتار خنثی بازار، پیش‌بینی کرد که طلا در هفته پیش‌رو در محدوده‌ای محدود نوسان کند:
«بازار فعلاً در فاز رکود و نوسان حرکت می‌کند؛ خریداران با احتیاط در حاشیه مانده‌اند و فروشندگان نیز نسبت به جهت‌گیری قاطع دچار تردید هستند.»

در زمان نگارش این گزارش، قیمت نقدی طلا با افت روزانه ۲.۴۶ درصدی در سطح ۳۰۳۷.۸۸ دلار قرار داشت و در مقیاس هفتگی نیز ۱.۷۸ درصد کاهش ثبت کرده بود.

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

در شرایطی که برخی تحلیل‌گران نسبت به پایداری قیمت طلا در محدوده ۳۰۰۰ دلار ابراز تردید کرده بودند، تحولات هفته گذشته خلاف این نگرانی‌ها را ثابت کرد. جریان مستحکم ورود سرمایه به دارایی‌های امن، تحت تأثیر افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی، نگرانی‌های تورمی و مباحث مربوط به تعرفه‌ها، بار دیگر طلا را به صعودی پرقدرت سوق داد؛ به‌طوری‌که قیمت نقدی این فلز گران‌بها تنها ۱۳ دلار با عبور از مرز ۳۱۰۰ دلار فاصله داشت.

طلا معاملات این هفته را از سطح ۳۰۲۴ دلار آغاز کرد و در ساعات ابتدایی، در دامنه‌ای نسبتاً محدود نوسان داشت. با این حال، آغاز جلسه معاملاتی آمریکای شمالی در روز دوشنبه فشار نزولی کوتاه‌مدتی بر بازار وارد کرد و قیمت را تا محدوده ۳۰۰۰ دلار عقب راند.

سطح حمایت به‌خوبی حفظ شد و پس از آن، قیمت دیگر به مرز روانی ۳۰۰۰ دلار بازنگشت. بازار نقدی طی سه روز بعد در محدوده‌ای باثبات میان ۳۰۱۰ تا ۳۰۳۰ دلار معامله شد، بدون آنکه نشانه‌ای از فشار فروش معنادار دیده شود.

روند صعودی قدرتمند طلا نخستین بار در ساعات پایانی چهارشنبه شب شکل گرفت؛ جایی که ورود تقاضای قابل توجه از سوی بازار آسیا، قیمت را از سطح ۳۰۳۷ دلار عبور داد. با وجود یک اصلاح موقتی تا ۳۰۲۷ دلار در حدود ساعت ۲:۳۰ بامداد به وقت شرقی، فعالیت معامله‌گران اروپایی موجب شتاب‌گیری مجدد قیمت شد، به‌گونه‌ای که تا پیش از آغاز معاملات نیویورک، طلا به سطح ۳۰۵۵ دلار رسید.

مطابق با الگوی رفتاری بازار در روزهای گذشته، آغاز جلسه معاملاتی آمریکای شمالی بار دیگر منجر به عقب‌نشینی موقت قیمت طلا شد. این‌بار اما، محدوده حمایتی بالاتر و در سطحی نزدیک به ۳۰۴۰ دلار تثبیت شده بود. بازگشت قیمت از این سطح، زمینه‌ساز ثبت اوج هفتگی جدیدی شد، جایی که طلا پیش از نیمروز به بالاتر از ۳۰۵۷ دلار صعود کرد.

همانند ابتدای هفته، نقش‌آفرینی معامله‌گران آسیایی در ادامه روند صعودی مشهود بود. در جریان معاملات شبانه، رشد پرشتاب قیمت طلا به ثبت رکورد تاریخی تازه‌ای در سطح ۳۰۷۵ دلار منجر شد و در ساعت ۳ بامداد به‌وقت شرقی، این رقم به ۳۰۸۷ دلار افزایش یافت.

با آغاز آخرین جلسه معاملاتی هفته در بازار آمریکای شمالی، قیمت اسپات طلا در سطح ۳۰۷۵ دلار تثبیت شد و در ادامه، بازار روز را با نوساناتی محدود در بازه ۳۰۷۰ تا ۳۰۸۵ دلار پشت‌سر گذاشت.

✔️  بیشتر بخوانید: خرید طلای دیجیتال در ایران: فرصت نوین سرمایه‌گذاری یا بستر کلاهبرداری‌های پنهان؟

بر اساس تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو، میزان خوش‌بینی تحلیل‌گران حرفه‌ای نسبت به چشم‌انداز قیمتی طلا به شکل قابل‌توجهی افزایش یافته است؛ در حالی که معامله‌گران خرد تنها اندکی دیدگاه مثبت‌تری نسبت به روند کوتاه‌مدت این فلز گران‌بها اتخاذ کرده‌اند.

کالین چشنسکی، استراتژیست ارشد بازار در شرکت SIA Wealth Management، با اشاره به تحرکات اخیر بازار عنوان کرد: «چشم‌انداز طلا برای هفته پیش‌رو صعودی است. قیمت موفق به شکست یک مقاومت مهم شده و در حال حاضر، با تکیه بر عوامل تکنیکال، در موقعیتی مستحکم قرار دارد؛ به‌ویژه در شرایطی که فضای کلان اقتصادی و ژئوپلیتیکی مملو از نااطمینانی است.»

وی همچنین هشدار داد که بازار ممکن است در هفته آینده با نوسانات قابل‌توجهی همراه شود: «احتمال بروز نوسان‌های شدید، به‌ویژه حول تاریخ دوم آوریل، وجود دارد؛ بسته به اینکه آیا رئیس‌جمهور ترامپ تهدیدات مربوط به اعمال تعرفه‌های جدید را عملی خواهد کرد یا خیر.»

ادریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، نیز با تأکید بر استمرار روند صعودی گفت: «جهت حرکت طلا صعودی است. قیمت بدون هیچ مکثی از مرز نمادین ۳۰۰۰ دلار عبور کرد. دلایل بنیادین برای خرید طلا همچنان پابرجاست؛ از خریدهای مستمر بانک‌های مرکزی گرفته تا تقاضای مصرف‌کنندگان چینی و البته سرمایه‌گذاران آمریکای شمالی که هنوز بخش عمده‌ای از ظرفیت تقاضای آن‌ها فعال نشده است.»

ریچ چکان، رئیس و مدیر عملیاتی شرکت Asset Strategies International نیز بر قدرت حرکتی طلا تأکید کرد و افزود: «قیمت طلا بدون زحمت خاصی از مرز ۳۰۰۰ دلار عبور کرد، حتی پس از دوره‌ای از شناسایی سود. این رفتار، نشانه‌ای روشن از قدرت بازار است.»

در همین راستا، دارین نیوسام، تحلیل‌گر ارشد بازار در Barchart.com، اظهار داشت: «جهت بازار صعودی باقی خواهد ماند. معادله ساده است؛ تا زمانی که وضعیت ژئوپلیتیکی بدون تغییر بماند، طلا نیز به عنوان یک دارایی امن در همین مسیر به حرکت خود ادامه خواهد داد.»

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، با اشاره به تسلط کامل خریداران بر روند بازار گفت: «جهت حرکت طلا همچنان صعودی است. گاوهای بازار هنوز کنترل را در دست دارند و شواهد چندانی وجود ندارد که نشان دهد این روند به‌زودی تغییر خواهد کرد. کاهش فصلی قیمت‌ها می‌تواند محرکی برای شناسایی سود باشد، اما تاکنون سطح ۳۰۰۰ دلار به‌عنوان حمایت حفظ شده و از این‌رو، تا زمانی که داده‌های قانع‌کننده‌تری ارائه نشود، دلیلی برای اتخاذ دیدگاه نزولی نمی‌بینم.»

در مقابل، آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی در Forexlive.com، دیدگاه متفاوتی دارد و اظهار داشت: «انتظار دارم توافق USMCA منجر به کاهش تنش‌های تجاری جهانی شود که این امر می‌تواند فشار نزولی موقتی بر قیمت طلا وارد کند. البته در نهایت، این افت قیمتی فرصتی برای خرید تلقی خواهد شد.»

جان ویر، مدیر بخش هجینگ تجاری در شرکت Walsh Trading، نیز چشم‌انداز صعودی برای هفته آینده ترسیم کرد و گفت: «بر این باورم که قیمت طلا در هفته پیش‌رو افزایش خواهد یافت. امروز شاهد انتشار داده‌های تورمی بودیم و همچنان نگرانی‌ها پیرامون تعرفه‌ها ادامه دارد — اینکه چه کالاهایی را شامل می‌شود، در چه حجمی، چه زمانی اعمال خواهد شد و چه میزان از آن‌ها همچنان پابرجا خواهد بود. در چنین شرایطی، طلا به‌عنوان یک پناهگاه امن برای سرمایه‌گذاران نقش‌آفرینی می‌کند.»

ویر در ادامه تأکید کرد که حتی در صورت کاهش تنش‌ها و اعمال نسخه‌ای تعدیل‌شده از تعرفه‌ها در تاریخ دوم آوریل، بازار طلا همچنان دلایل کافی برای حفظ سطوح قیمتی کنونی خواهد داشت.

او خاطرنشان کرد: «حتی اگر رئیس‌جمهور بخشی از تعرفه‌ها را بازگرداند یا کاهش دهد، قیمت طلا همچنان در محدوده ۳۰۰۰ دلار باقی خواهد ماند. فرض کنیم تعرفه‌ها سبک‌تر از آنچه پیش‌تر اعلام شده باشند، این موضوع همچنان ابهامات زیادی را در خصوص پیامدهای آتی در اقتصاد جهانی باقی می‌گذارد. به همین دلیل، انتظار دارم طلا بالاتر از ۲۹۰۰ دلار و در حوالی ۳۰۰۰ دلار تثبیت شود.»

با این حال، از نگاه ویر، سناریوی محتمل‌تر آن است که تعرفه‌ها در ابعاد گسترده‌تری اعمال شوند و همراه با آن، ترس و بی‌اعتمادی به بازارها بازگردد؛ عاملی که می‌تواند زمینه‌ساز عبور طلا از سقف‌های تاریخی اخیر باشد.

وی افزود: «اگر تمامی سناریوهای اعلام‌شده به واقعیت تبدیل شوند، قیمت طلا می‌تواند به ۳۲۰۰ یا حتی ۳۳۰۰ دلار نیز برسد. در چنین شرایطی، مسئله دیگر فقط یک احتمال نیست، بلکه کاملاً عینی و پیش‌روی بازار قرار دارد. همچنان بخشی از فعالان بازار هستند که تردید دارند این اتفاق رخ دهد، اما در صورت تحقق آن، این افراد نیز به سرعت وارد بازار خواهند شد.»

در نظرسنجی این هفته کیتکو، ۲۰ تحلیل‌گر  وال‌استریت مشارکت داشتند و برخلاف تعادل نسبی هفته گذشته، اکثریت قاطع آن‌ها دیدگاهی صعودی نسبت به قیمت طلا در هفته پیش‌رو اتخاذ کردند. از این میان، ۱۵ نفر معادل ۸۵ درصد، انتظار داشتند قیمت طلا همچنان به روند افزایشی خود ادامه دهد. تنها یک تحلیل‌گر (۵ درصد) چشم‌اندازی نزولی ارائه کرد و ۲ نفر باقی‌مانده (۱۰ درصد) نیز روندی خنثی و تحکیم قیمتی را محتمل دانستند.

در همین حال، ۲۰۲ نفر نیز در نظرسنجی آنلاین کیتکو شرکت کردند. اگرچه تمایلات در میان معامله‌گران خرد نسبت به هفته گذشته اندکی بهبود یافت، اما همچنان فاصله قابل‌توجهی با اجماع حرفه‌ای‌ها دارد. از میان مشارکت‌کنندگان، ۱۲۹ نفر (۶۴ درصد) پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش خواهد یافت. در مقابل، ۳۹ نفر (۱۹ درصد) انتظار کاهش قیمت را داشتند و ۳۴ نفر دیگر (۱۷ درصد) حرکت قیمت در محدوده‌ای ثابت و بدون روند مشخص را محتمل دانستند.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

در هفته پیش‌رو، تمرکز بازارهای جهانی بر دو رویداد کلیدی خواهد بود که هر دو می‌توانند نقش تعیین‌کننده‌ای در جهت‌گیری طلا به‌عنوان دارایی امن ایفا کنند: نخست، اجرای رسمی تعرفه‌های تجاری توسط دولت ترامپ در روز چهارشنبه، و دوم، انتشار گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی ایالات متحده (NFP) برای ماه مارس در صبح جمعه. تحلیل‌گران هشدار می‌دهند که هر دو رویداد می‌توانند نوسانات قابل‌توجهی در بازار ایجاد کرده و جریان‌های ورودی به سمت طلا را تقویت کنند.

علاوه بر این، مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی با اهمیت نیز در دستور کار قرار دارد: شاخص مدیران خرید بخش تولید (ISM Manufacturing PMI) و گزارش فرصت‌های شغلی (JOLTS) در روز سه‌شنبه، گزارش اشتغال بخش خصوصی ADP در روز چهارشنبه، و در نهایت، شاخص خدمات ISM و آمار هفتگی مدعیان بیمه بیکاری در روز پنج‌شنبه.

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، در ارزیابی شرایط فعلی بازار اظهار داشت: «ترکیب رکوردهای قیمتی طلا با فضای مبهم و پرریسک ناشی از سیاست‌های تجاری، فضای مناسبی برای اتخاذ موضع نزولی نسبت به طلا باقی نمی‌گذارد. در چنین محیطی، فشار خرید می‌تواند به‌راحتی ادامه یابد.»

مارک چندلر در یادداشتی تحلیلی با اشاره به تشدید جنگ تجاری ایالات متحده اظهار داشت: «در پی اوج‌گیری تنش‌های تجاری، طلا به رکوردهای تاریخی جدیدی دست یافته است. اگرچه در برهه‌هایی به سطح ۳۰۰۰ دلار نزدیک شد، اما این سطح در معاملات نقدی حفظ شد و تا پیش از تعطیلات پایان هفته، قیمت به آستانه ۳۰۸۶ دلار رسید. در حال حاضر، هدف بعدی ۳۱۰۰ دلار است، اما در چنین سطوحی، صحبت از مقاومت‌های تکنیکال چندان معنا ندارد.»

چندلر در ادامه افزود: «در ابتدا بسیاری بر این باور بودند که تعرفه‌ها می‌توانند از طریق کانال نرخ بهره یا تراز تجاری، به تقویت دلار منجر شوند. در حالی که شاخص دلار (DXY) برای دومین هفته متوالی صعودی بوده، طلا عملاً مسیر مستقل خود را در پیش گرفته و به‌عنوان یک دارایی امن، در برابر فضای پرریسک اقتصادی جایگاه خود را تثبیت کرده است.»

در همین راستا، دیوید موریسون، تحلیل‌گر ارشد بازار در شرکت Trade Nation، با تمرکز بر اندیکاتورهای تکنیکال، روند طلا را ارزیابی کرد. وی بیان کرد: «اندیکاتور MACD در نمودار روزانه همچنان در ناحیه اشباع خرید قرار دارد. با این حال، نکته قابل توجه این است که وضعیت اشباع خرید نسبت به شش هفته پیش تعدیل شده و همین موضوع موجب شده تا نگرانی‌ها نسبت به وقوع یک اصلاح قیمتی فوری، کاهش یابد. به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران، با وجود تداوم تردیدها، همچنان مایل به همراهی با روند صعودی هستند و اصطلاحاً در حال صعود از 'دیوار نگرانی' بازارند.»

موریسون در ادامه هشدار داد که هرچند اصلاحات اخیر در مسیر صعودی طلا محدود و کم‌عمق بوده‌اند، اما همین الگو می‌تواند احتمال وقوع یک اصلاح ساختاری و پرعمق‌تر را در آینده افزایش دهد. او تصریح کرد: «شناسایی سود تاکنون صرفاً به افت‌های سطحی منجر شده که بلافاصله با ورود مجدد تقاضا همراه بوده‌اند. با این حال، چنین رفتاری معمولاً احتمال یک اصلاح گسترده‌تر را در مراحل بعدی افزایش می‌دهد. پرسش اساسی اینجاست که اگر چنین اصلاحی رخ دهد، آیا نشانه‌ای از پایان روند صعودی خواهد بود، یا صرفاً مقدمه‌ای برای ورود به فاز جدیدی از رشد پایدارتر قیمت؟»

در همین راستا، جسی کلمبو، تحلیل‌گر مستقل بازار فلزات گرانبها و ناشر گزارش The Bubble Bubble Report، در تحلیل تکنیکال خود بر نقش کلیدی سطوح صد دلاری در معاملات آتی طلا تأکید کرد و آن‌ها را به‌عنوان نواحی مهم حمایت و مقاومت مورد اشاره قرار داد.

وی اظهار داشت: «سقف قیمت در اواخر اکتبر در محدوده ۲۸۰۰ دلار ثبت شد و در اواخر ژانویه این سطح شکسته شد. بازار سپس در اواخر فوریه مجدداً به سطح ۲۸۰۰ بازگشت و آن را به‌عنوان حمایت تأیید کرد. از آن‌جا، روند صعودی بار دیگر شدت گرفت و به ترتیب از سطوح ۲۹۰۰ و ۳۰۰۰ دلار عبور کرد. در حال حاضر، سطح ۳۰۰۰ دلار به‌عنوان حمایت کلیدی جدید عمل می‌کند و آزمایش مجدد اخیر این سطح نیز با موفقیت همراه بوده است.»

کلمبو در جمع‌بندی دیدگاه خود اظهار داشت: «روند کلی طلا به‌وضوح صعودی است. در شرایطی که نمودار قیمت بدون وقفه در سرتاسر نمودار در حال صعود است، نه تنها دلیلی برای خروج از پوزیشن‌های خرید وجود ندارد، بلکه ورود به پوزیشن فروش نیز فاقد توجیه است. این حرکت یک روند صعودی تأییدشده محسوب می‌شود. شتاب حرکتی (مومنتوم) همچنان در جهت صعودی قرار دارد و از دید من، ساختار بازار در حال حاضر بسیار مطلوب و قدرتمند است.»

کلمبو در ادامه خاطرنشان کرد که بسته شدن قیمت در بالای سطح ۳۱۰۰ دلار در چارچوب روزانه می‌تواند نقش تأییدکننده‌ای برای تداوم روند صعودی ایفا کند، اما بازگشت احتمالی به سطح ۳۰۰۰ دلار نیز به‌تنهایی نشانه‌ای از ضعف در بازار نخواهد بود. وی توضیح داد: «در خصوص نگرانی از ورود بازار به وضعیت اشباع خرید، ملاحظات چندانی ندارم؛ چرا که طلا طی هفته‌های اخیر دو فاز تحکیم قابل‌توجه را پشت سر گذاشته است. نخستین فاز در بخش عمده‌ای از ماه فوریه شکل گرفت و پس از آن بازار وارد یک موج صعودی شد. دومین مرحله نیز در اواخر ماه مارس رخ داد و قیمت مجدداً از آن ناحیه جهش کرد. در نتیجه، روند فعلی همچنان صعودی و ساختاریافته است.»

وی همچنین تأکید کرد که برخلاف بسیاری از کالاها که در فازهای پایانی بازار صعودی وارد مرحله‌ای از رفتارهای هیجانی و غیرمنطقی می‌شوند، بازار طلا تاکنون از چنین نشانه‌هایی فاصله داشته است. کلمبو تصریح کرد: «روند صعودی طلا تاکنون منظم و کنترل‌شده بوده و هیچ‌گونه نشانه‌ای از رفتارهای شبه‌مانیا در آن دیده نمی‌شود. برخلاف رشد سهمی‌وار که معمولاً با اوج‌گیری حجم معاملات، ورود سرمایه‌گذاران خرد و خروج تدریجی پول هوشمند همراه است، طلا هنوز وارد این فاز نشده است. در حال حاضر، از منظر روان‌شناسی بازار و رفتار سرمایه‌گذاران، هیچ نشانه‌ای از واگرایی یا پایان روند مشاهده نمی‌شود.»

در ادامه، الکس کوپتسکویچ، تحلیل‌گر ارشد بازار در شرکت FxPro، نیز چشم‌انداز افزایشی برای طلا را تأیید کرد و اظهار داشت که با وجود قرار گرفتن قیمت در سطوح بی‌سابقه تاریخی، بازار همچنان ظرفیت رشد بیشتر را داراست.

او در یادداشتی تحلیلی نوشت: «طلا پس از اصلاح محدود پایان هفته گذشته، بار دیگر موفق به ثبت سقف‌های تاریخی شد. شتاب صعودی اخیر بیش از هر چیز تحت تأثیر تشدید تنش‌های تجاری و آغاز موج جدیدی از جنگ تعرفه‌ای است؛ شرایطی که تمایل سرمایه‌گذاران به دارایی‌های امن، به‌ویژه طلا را که وابستگی مستقیمی به ساختار اقتصادی هیچ کشوری ندارد، به‌شدت افزایش داده است. هم‌زمان، تضعیف شاخص دلار آمریکا و افت بازارهای سهام ایالات متحده نیز به‌عنوان عوامل تقویت‌کننده روند صعودی طلا ایفای نقش می‌کنند. به‌نظر می‌رسد بازار در حال بازتعدیل انتظارات خود نسبت به مسیر آتی سیاست پولی ایالات متحده است و فرضیه سیاستی انبساطی‌تر بار دیگر در حال تقویت است.»

کوپتسکویچ با اشاره به هم‌راستایی کامل تحولات اخیر با ساختار تکنیکال بازار افزود: «روند جاری، ادامه طبیعی الگوی صعودی است که پیش‌تر نیز بارها به آن اشاره کرده بودیم. بر این اساس، رشد قیمت طلا تا سطح ۳۱۸۰ دلار طی هفته‌های آتی محتمل ارزیابی می‌شود و در افق تابستان، دستیابی به سطح ۳۴۰۰ دلار نیز دور از انتظار نیست.»

در همین راستا، مؤسسه تحقیقاتی CPM Group نیز در تازه‌ترین گزارش خود، بر ادامه استراتژی خرید تأکید کرده و سطح ۳۲۰۰ دلار را به‌عنوان هدف قیمتی نخست اعلام کرده است. تحلیل‌گران این مؤسسه نوشته‌اند: «در سطوح فعلی و در قیمت‌های بالای ۳۱۰۰ دلار، گروه CPM در چارچوب‌های زمانی چهار روزه یا یک‌ماهه خریدار طلا خواهد بود. با این حال، در بازه‌های بسیار کوتاه‌مدت، امکان انجام معاملات فروش موقتی با هدف اصلاح قیمت تا سطوح ۳۰۹۰ یا حتی ۳۰۴۰ دلار در میانه ماه آوریل، وجود دارد.»

تحلیل‌گران گروه CPM بار دیگر بر چشم‌انداز صعودی بازار فلزات گرانبها در بازه زمانی کوتاه‌مدت تأکید کردند و خاطرنشان ساختند که مطابق پیش‌بینی‌های پیشین، انتظار می‌رود قیمت طلا و نقره طی چهار ماه نخست سال ۲۰۲۵ به سطوح تاریخی جدیدی دست یابد. با این حال، آن‌ها احتمال می‌دهند که طی سه‌ماهه دوم و سوم سال، هم‌زمان با عادی‌سازی تدریجی نگرانی‌های بازار نسبت به ریسک‌های ژئوپلیتیکی و اقتصادی، بخشی از این رشد تعدیل شود.

در این گزارش آمده است: «استراتژی فعلی ما حفظ پوزیشن‌های خرید تا روز چهارشنبه، ۲ آوریل است. در ادامه ممکن است فرصت‌هایی برای برداشت سود در بازه‌های بسیار کوتاه‌مدت ایجاد شود؛ با این حال، انتظار داریم که در نیمه دوم ماه آوریل بار دیگر وارد موقعیت خرید شویم.»

کارشناسان CPM در ادامه رشد اخیر قیمت طلا را ناشی از سطح بی‌سابقه‌ای از نااطمینانی‌های سیاسی و اقتصادی در سطح جهانی دانسته‌اند؛ بخش قابل‌توجهی از آن، به‌گفته آن‌ها، ریشه در سیاست‌گذاری‌های متزلزل، پرنوسان و گاه متناقض دولت ترامپ دارد. در این گزارش آمده است: «سطح ریسک، عدم قطعیت و اضطرابی که در حال حاضر فضای جهانی را فراگرفته، از منظر تاریخی در بالاترین سطح خود از زمان ۷ دسامبر ۱۹۴۱ تاکنون قرار دارد. این شرایط در افزایش تقاضای سرمایه‌گذاران برای طلا و نقره و رشد پیوسته قیمت‌ها به‌وضوح نمایان است.»

از سوی دیگر، جیم وایکاف، تحلیل‌گر ارشد در کیتکو، نیز با تأیید پایداری روند صعودی، اظهار داشت: «قیمت طلا همچنان تحت حمایت تقاضای پناهگاه امن و ساختار تکنیکال مثبت قرار دارد. روند صعودی به نظر می‌رسد در هفته آینده نیز تداوم داشته باشد.»

در زمان نگارش این گزارش، قیمت لحظه‌ای طلا (Spot) با ۰٫۸۹ درصد افزایش در روز، در سطح ۳۰۸۳٫۳۰ دلار معامله می‌شود؛ که معادل رشد هفتگی ۲٫۰۰ درصدی است.

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

اگرچه طلا در هفته گذشته از نظر درصدی رشد چشم‌گیری را تجربه نکرد، اما تثبیت سطح ۳۰۰۰ دلار به‌عنوان یک ناحیه حمایتی معتبر، از منظر میان‌مدت و بلندمدت می‌تواند اهمیتی بیش از ثبت یک سقف تاریخی دیگر داشته باشد.

معاملات نقدی طلا هفته را در حوالی ۲۹۹۰ دلار آغاز کرد و در ساعات ابتدایی معاملات روز دوشنبه به کف هفتگی ۲۹۸۲ دلار رسید. اما با آغاز جلسه معاملاتی اروپا، شتاب تقاضا افزایش یافت و تا ساعت ۷:۳۰ صبح، قیمت بار دیگر از سطح مقاومتی ۳۰۰۰ دلار عبور کرد.

در آغاز معاملات آمریکای شمالی، قیمت طلا مجدداً به سطح ۲۹۹۰ دلار بازگشت. با این حال، با ورود معامله‌گران آمریکایی، تلاش‌ها برای عبور مجدد از این سطح روانی از سر گرفته شد و سرانجام، تنها ۱۵ دقیقه پیش از بسته شدن بازار، مقاومت ۳۰۰۰ دلاری شکسته شد.

در ادامه، روند صعودی با قدرت تداوم یافت و در چهار روز بعد، قیمت دیگر به زیر این سطح بازنگشت، تا ۳۰۰۰ دلار به‌عنوان یک پایه حمایتی تازه در ساختار بازار تثبیت شود.

در روز سه‌شنبه، معامله‌گران آسیایی و اروپایی قیمت طلا را تا سقف هفتگی جدید ۳۰۳۵ دلار در هر اونس افزایش دادند؛ سطحی که به‌سرعت به‌عنوان مقاومت کوتاه‌مدت برای این فلز گران‌بها تثبیت شد. از آن نقطه، معاملات اسپات (نقدی) طلا در محدوده‌ای بسیار محدود و به‌طور میانگین ۵ دلاری نوسان کرد، تا آنکه بامداد روز چهارشنبه، در حدود ساعت ۲:۰۰ به وقت شرقی، سقف هفتگی جدیدی در سطح ۳۰۴۵ دلار به ثبت رسید.

روز چهارشنبه نیز بازار در حالت احتیاط باقی ماند و معاملات طلا عمدتاً در محدوده‌ای محدود دنبال شد؛ چرا که سرمایه‌گذاران در انتظار بیانیه سیاست پولی کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) بودند. این نشست قرار بود نه‌تنها تصمیم جدید درباره نرخ بهره را مشخص کند، بلکه شامل به‌روزرسانی پیش‌بینی‌های نرخ بهره و کنفرانس خبری مهمی با حضور جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، نیز می‌شد.
در واپسین دقایق پیش از انتشار بیانیه فدرال رزرو، بهای نقدی طلا در سطح ۳۰۳۰ دلار قرار داشت. با انتشار داده‌های جدید و نمایان شدن سطح بالای عدم‌قطعیت در چشم‌انداز سیاست‌های آتی بانک مرکزی، قیمت طلا به سرعت صعود کرد و هم‌زمان با آغاز کنفرانس خبری جروم پاول، به ۳۰۴۸ دلار رسید. سقف هفتگی جدید نیز اندکی پس از نیمه‌شب پنج‌شنبه در سطح ۳۰۵۷ دلار به ثبت رسید.

در ساعات ابتدایی معاملات پنج‌شنبه، طلا بار دیگر به سطح ۳۰۳۰ دلار بازگشت تا آن را به‌عنوان ناحیه حمایتی محک بزند. پس از آن، نوسانات قیمت در محدوده‌ای نسبتاً فشرده بین ۳۰۳۰ تا ۳۰۴۵ دلار ادامه یافت تا آنکه در بامداد جمعه، قیمت به سطح ۳۰۲۵ دلار کاهش پیدا کرد.

این افت، نشانه‌ای هشداردهنده از ضعف روند صعودی بود؛ چرا که عدم موفقیت طلا در بازیابی حمایت ۳۰۳۵ دلاری، در نهایت منجر به عمیق‌ترین افت هفتگی شد و بهای فلز زرد را تنها نیم ساعت پس از آغاز معاملات در آمریکای شمالی به زیر سطح روانی ۳۰۰۰ دلار رساند.

با این حال، این محدوده بار دیگر با ورود خریداران پرقدرت همراه شد و قیمت تا پیش از ساعت ۱۱:۰۰ صبح به سطح ۳۰۱۵ دلار بازگشت. در نهایت، معاملات هفتگی طلا در نزدیکی سطح ۳۰۲۰ دلار به پایان رسید.

بر اساس تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو، دیدگاه‌ها نسبت به روند آتی قیمت طلا میان کارشناسان بازار و معامله‌گران خرد متعادل‌تر شده و شمار کمتری از هر دو گروه نسبت به ادامه رشد قیمت‌ها در هفته پیش‌رو خوش‌بین هستند.

کالین سزینسکی، استراتژیست ارشد بازار در SIA Wealth Management، با نگاهی محتاطانه عنوان کرد:
«در حال حاضر نسبت به طلا دیدگاهی خنثی دارم. به نظر می‌رسد بازار در تلاش است تا سطح شکسته‌شده ۳۰۰۰ دلاری را تا پایان ماه با ثبات بیشتری همراه سازد. احتمالاً در اوایل آوریل و با تشدید مباحث مربوط به تعرفه‌های تجاری در ایالات متحده، تحرکات بیشتری را در قیمت طلا شاهد خواهیم بود.»

در مقابل، آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، انتظار دارد طلا وارد فاز اصلاحی کوتاه‌مدتی شود و بیان کرد: «وقفه‌ای در روند صعودی پرشتاب طلا، امری طبیعی و حتی سازنده است. با این حال، پیش‌بینی ما این است که این اصلاح، محدود و گذرا خواهد بود. هرچند بازار درباره تأخیر فدرال رزرو در کاهش نرخ بهره تردیدهایی دارد، اما این عامل محرک اصلی رشد طلا نبوده و تغییری در عوامل بنیادی حمایت‌کننده از قیمت طلا ایجاد نشده است.»

مارک لیبُویت، ناشر VR Metals/Resource Letter، نسبت به تداوم رشد قیمت طلا در کوتاه‌مدت محتاط است و بیان کرد: «اصلاح قیمتی محتمل به نظر می‌رسد. بازار در شرایط اشباع خرید قرار دارد.»

ریچ چکن، رئیس و مدیر ارشد اجرایی Asset Strategies International، نیز چشم‌اندازی اصلاحی برای هفته پیش‌رو مطرح کرد و گفت: «انتظار دارم طلا دست‌کم یک‌بار سطح ۳۰۰۰ دلار را به‌عنوان حمایت آزمایش کند. هفته آینده می‌تواند نخستین آزمون جدی این سطح باشد. در افق بلندمدت، مسیر صعودی طلا روشن است، اما در کوتاه‌مدت انتظار یک عقب‌نشینی طبیعی را دارم.»

در نقطه مقابل، دارین نیوسام، تحلیل‌گر ارشد بازار در Barchart.com، همچنان بر تداوم روند صعودی طلا تأکید دارد: «دیدگاه من همچنان صعودی است و می‌توان این رویکرد را تا اطلاع ثانوی در نظر گرفت، فارغ از سطح فعلی قیمت.»

نیوسام در ادامه به ساختار تکنیکال بازار اشاره کرد و افزود: «از جمله نکات قابل توجه در بازار طلا، کاهش تدریجی پوزیشن‌های خرید خالص معامله‌گران غیرتجاری در گزارش‌های هفتگی تعهد معامله‌گران (CFTC) است؛ در حالی‌که هم‌زمان، حجم پوزیشن‌های باز در حال افزایش است. این ترکیب نشان می‌دهد که بخش عمده‌ای از تقاضای فعلی از سوی سرمایه‌گذارانی تأمین می‌شود که طلا را به‌عنوان پوشش ریسک در برابر نااطمینانی‌های اقتصادی و ژئوپولیتیکی خریداری می‌کنند. رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، نیز در نشست اخیر خود به همین مسئله اشاره کرد؛ واژه‌ای که در پایان نشست بیش از هر واژه‌ای تکرار شد، ‘نااطمینانی’ بود. بر همین اساس، صرف‌نظر از اینکه طلا در چه سطح قیمتی قرار دارد، همچنان به‌عنوان یک دارایی امن تلقی خواهد شد.»

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، نسبت به تداوم روند صعودی طلا دیدگاهی مثبت دارد و عنوان کرد: «به نظر نمی‌رسد که خریداران هنوز از بازار خارج شده باشند. انتظار دارم سطح ۳۰۰۰ دلار همچنان به‌عنوان ناحیه‌ای حیاتی مورد آزمایش قرار گیرد. هرچند این سطح ممکن است موقتاً خریداران را با احتیاط بیشتری همراه کند، اما تاکنون نشانه‌ای مبنی بر افزایش چشمگیر تسویه سود مشاهده نشده است. در نتیجه، احتمال تداوم حرکت صعودی وجود دارد.»

نیل ولش، رئیس بخش فلزات در Britannia Global Markets، نیز به پایداری روند صعودی طلا اشاره کرد و اظهار داشت: «روند صعودی طلا نشانه‌ای از تضعیف بروز نداده است و در شرایط کنونی، تنها معامله‌گران ریسک‌پذیر ممکن است بخواهند در برابر این روند موضع‌گیری کرده و پوزیشن فروش اتخاذ کنند. بازار به‌خوبی از مواضع فدرال رزرو درخصوص نرخ‌های بهره، تداوم ریسک‌های ژئوپولیتیکی، ابهام در سیاست‌های تجاری ایالات متحده و تمایل به خروج سرمایه از سایر طبقات دارایی آگاه است. در کوتاه‌مدت، بعید به نظر می‌رسد این عوامل دستخوش تغییر اساسی شوند؛ از همین رو، احتمال یک اصلاح پرشتاب در قیمت طلا پایین است.»

با این حال، ولش هشدار داد:

«در معاملاتی که با تراکم بیش از حد مواجه شده‌اند، همواره این ریسک وجود دارد که بازار ‘پله‌پله صعود کند، اما ناگهانی سقوط کند’. در شرایط فعلی، سطح ۳۰۰۰ دلار همچنان به‌عنوان یک حمایت روانی مهم عمل کرده و می‌تواند خریداران در اصلاح‌های قیمتی را جذب کند.»

آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی در Forexlive.com، کاهش قیمت طلا در معاملات روز جمعه را چندان معنادار تلقی نکرد، اما به برخی نشانه‌های تازه و قابل‌توجه در ساختار بازار اشاره داشت.

وی اظهار داشت: «امروز بازارها رفتار مکانیکی داشتند. این موضوع در عملکرد بسیاری از سهام نیز مشهود بود؛ تغییری بنیادین در چشم‌اندازها رخ نداده است. به‌نظر می‌رسد بسیاری از سرمایه‌گذاران منتظر رسیدن طلا به سطح ۳۰۰۰ دلار برای شناسایی سود بودند و این فرصت طی هفته جاری فراهم شد. همچنین باید توجه داشت که از شدت تقاضای چین نیز اندکی کاسته شده است؛ چراکه بخش قابل‌توجهی از جریان سرمایه‌ای اخیر از سوی چین وارد بازار شده بود.»

باتن در ادامه با اشاره به تحولات ژئوپولیتیکی افزود: «در هفته‌ای که گذشت، بار دیگر اقتصاد ترکیه با بحران مواجه شد؛ کشوری که یکی از خریداران بزرگ طلا در جهان به‌شمار می‌رود. مشخص نیست در چنین شرایطی چرا کسی باید تمایلی به نگهداری لیر داشته باشد، آن هم زمانی‌که می‌تواند طلا را به‌عنوان دارایی جایگزین در اختیار بگیرد.»

او همچنین به تغییری مهم در نگرش معامله‌گران اشاره کرد و گفت: «بر خلاف الگوی ماه‌های اخیر، این‌بار نگرانی معامله‌گران نسبت به ریسک نزولی طلا به ساعات خارج از معاملات رسمی منتقل شده است؛ چراکه در این بازه‌ها احتمال انتشار اخبار مثبت افزایش یافته. این جابه‌جایی در سطح نگرانی‌ها، می‌تواند نشان‌دهنده تغییری در ساختار رفتاری بازار طلا باشد.»

آدام باتن همچنین به نقش ریسک‌های سیاسی در آستانه تعطیلات پایان هفته اشاره کرد و آن را یکی از ویژگی‌های قابل توجه دوران دولت ترامپ دانست:
«ریسک پایان هفته همواره از مؤلفه‌های قابل‌توجه در دوره ریاست‌جمهوری ترامپ بود. بازار سهام معمولاً روزهای جمعه با فشار فروش همراه می‌شد، چرا که فعالان بازار نسبت به تحولات پیش‌بینی‌ناپذیر سیاسی، به‌ویژه در حوزه سیاست‌های تجاری، محتاط بودند. اکنون با تشدید لفاظی‌ها پیرامون تعرفه‌ها، ریسک معکوس شدن جهت‌گیری‌ها یا تعدیل مواضع افزایش یافته است. در چنین فضایی، تیترهای خبری درباره تشدید تعرفه‌ها می‌توانند به نفع دارایی‌های ریسکی تمام شده و برای طلا اثر منفی داشته باشند.»

باتن همچنین اشاره کرد که پس از حرکات قیمتی قابل‌توجه، وقوع موج‌های شناسایی سود امری طبیعی است: «بازار امروز نوسان قابل‌توجهی را تجربه کرد، اما سفارش‌های خرید بلافاصله در سطح ۳۰۰۰ دلار فعال شدند. اگر به عملکرد قیمت نگاه کنیم، به‌روشنی پیداست که خریداران منتظر این سطح بودند و با افت قیمت، وارد بازار شدند.»

وی افزود: «شاید این آخرین آزمون سطح ۳۰۰۰ دلار نباشد، اما بسته شدن قیمت طلا در پایان هفته بالای این سطح، نقطه عطف مهمی محسوب می‌شود — و اکنون تنها چند ساعت تا تحقق آن فاصله داریم.»

باتن در پایان به یک محرک کلیدی دیگر برای بازار طلا اشاره کرد: «عامل دیگری که باید با دقت رصد شود، تضعیف تدریجی دلار آمریکاست. آنچه تاکنون برای جهش بعدی طلا غایب بوده، کاهش محسوس ارزش دلار است. با این حال، امسال نشانه‌هایی از آغاز چنین روندی دیده می‌شود. در چند سال گذشته، بازار با یک دوره صعودی چندساله در دلار مواجه بود. اگر این روند معکوس شود و وارد فاز نزولی بلندمدت دلار شویم، یک انگیزه قدرتمند دیگر برای خرید طلا به‌وجود خواهد آمد.»

در نظرسنجی این هفته کیتکو، ۱۸ تحلیل‌گر بازار در بخش وال‌استریت مشارکت داشتند و پس از اصلاح اخیر قیمت طلا، فضای تحلیلی به تعادلی نسبی بازگشته است. از میان پاسخ‌دهندگان، ۷ نفر معادل ۳۹٪، چشم‌انداز صعودی برای طلا در هفته پیش‌رو ارائه کردند. در مقابل، ۵ تحلیل‌گر یا ۲۸٪، کاهش قیمت را محتمل دانستند و ۶ نفر دیگر (۳۳٪) بر تداوم فاز تثبیت و نوسانات محدود تأکید داشتند.

در همین حال، نظرسنجی آنلاین کیتکو با ثبت ۳۷۲ رأی، رکورد مشارکت در سال ۲۰۲۵ را تا این لحظه به ثبت رساند. در حالی‌که سرمایه‌گذاران خرد در حال هضم اهمیت روانی سطح ۳۰۰۰ دلاری بودند، تمایلات آن‌ها نیز تعدیل شد. از مجموع شرکت‌کنندگان، ۲۲۰ نفر (۵۹٪) انتظار افزایش بیشتر قیمت طلا در هفته آینده را داشتند، در حالی‌که ۸۲ نفر (۲۲٪) پیش‌بینی کردند قیمت‌ها کاهش خواهد یافت. ۷۰ نفر باقی‌مانده، معادل ۱۹٪، معتقد بودند طلا در مسیر خنثی و بدون روند مشخص نوسان خواهد کرد.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

هفته آینده، مجموعه‌ای از داده‌های کلان اقتصادی مهم منتشر خواهد شد که می‌تواند به روشن‌تر شدن چشم‌انداز اقتصادی ایالات متحده و جهت‌گیری بازارها کمک کند. روز دوشنبه، گزارش اولیه شاخص مدیران خرید بخش تولید و خدمات S&P Global منتشر خواهد شد و روز سه‌شنبه نیز شاخص اعتماد مصرف‌کننده ایالات متحده در کانون توجه قرار دارد. با این حال، مهم‌ترین رویداد هفته، انتشار شاخص هسته‌ای مخارج مصرف شخصی (Core PCE) در صبح روز جمعه خواهد بود؛ شاخصی که به‌عنوان معیار تورمی مورد علاقه فدرال رزرو شناخته می‌شود و نقش کلیدی در تصمیم‌گیری‌های آتی سیاست پولی ایفا خواهد کرد.

در کنار این موارد، داده‌های قابل توجه دیگری نیز در تقویم اقتصادی دیده می‌شود: آمار فروش خانه‌های نوساز در روز سه‌شنبه، سفارشات کالاهای بادوام در روز چهارشنبه و در نهایت، مجموعه‌ای از گزارش‌های مهم در روز پنج‌شنبه شامل فروش معوق مسکن، آمار هفتگی مدعیان بیمه بیکاری و برآورد نهایی تولید ناخالص داخلی ایالات متحده در سه‌ماهه چهارم سال گذشته.

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، در این خصوص اظهار داشت: «در شرایطی که تهدید اعمال تعرفه‌های تجاری به‌طور فزاینده‌ای در حال جدی‌تر شدن است، این عامل می‌تواند به‌عنوان محرک حمایتی برای حفظ قیمت طلا بالاتر از سطح ۳۰۰۰ دلار عمل کند.»

مارک چندلر با اشاره به عملکرد اخیر بازار طلا اظهار داشت: «طلا هفته گذشته با ثبت رکوردی تازه در محدوده ۳۰۵۹.۵۰ دلار، بار دیگر قدرت روند صعودی خود را به نمایش گذاشت. در این مرحله، به‌نظر می‌رسد همبستگی طلا با سایر بازارها کمرنگ‌تر شده و این فلز گران‌بها مسیر مستقلی را در پیش گرفته است. هرچند شاخص‌های مومنتوم در محدوده اشباع قرار دارند، اما این وضعیت لزوماً مانع از تداوم حرکت صعودی یا فتح سقف‌های جدید نخواهد بود.»

او همچنین به محرک‌های فاندامنتال پشت این رشد اشاره کرد و افزود: «خریدهای بانک‌های مرکزی همچنان محور بسیاری از تحلیل‌هاست و در کنار آن، گزارش‌های میدانی از تقاضای پایدار در سطح خرده‌فروشی حکایت دارند. با توجه به اینکه اعلام تعرفه‌های متقابل و بخشی از سوی ایالات متحده برای تاریخ ۲ آوریل برنامه‌ریزی شده، طلا ممکن است در صورت اصلاح قیمتی با ورود خریداران مواجه شود. سطح ۳۰۰۰ دلار نیز در این شرایط، نقش یک حمایت کلیدی را ایفا می‌کند.»

اِوِرِت میلمن، تحلیل‌گر ارشد بازار در Gainesville Coins، نیز با اشاره به الگوی رفتاری بازار در روزهای پایانی هفته، نسبت به چشم‌انداز صعودی طلا همچنان خوش‌بین است:
«در هفته‌های اخیر، بارها دیده‌ایم که در آستانه تعطیلات آخر هفته، به‌ویژه روزهای جمعه، معامله‌گران برای پوشش ریسک اخبار مثبت احتمالی، اقدام به فروش جزئی می‌کنند. اما این رفتار، در مجموع به نفع طلا تمام شده است. بسیاری از فعالان بازار تمایلی ندارند با پوزیشن باز وارد پایان هفته شوند؛ و این ملاحظات محافظه‌کارانه، معمولاً در راستای حمایت از قیمت طلا عمل کرده است.»
اِوِرِت میلمن پیش‌بینی می‌کند که الگوی رفتاری اخیر بازار طلا در هفته‌ها و ماه‌های پیش‌رو نیز تکرار شود. او عنوان کرد:
«به‌نظر می‌رسد در بهار امسال بارها با این شرایط مواجه شویم. در فضای مبهم ناشی از تعرفه‌ها و روند مذاکرات میان اوکراین و روسیه، احساس نااطمینانی همچنان بر بازارها سایه خواهد افکند—تا زمانی‌که یک نتیجه نهایی، چه مثبت و چه منفی، حاصل شود.»

میلمن در ادامه با اشاره به رویکرد تجاری دولت ترامپ افزود: «به‌نظر نمی‌رسد که سیاست‌های تعرفه‌ای دولت آمریکا به این زودی‌ها به ثبات برسد. از این رو، انتظار می‌رود نوسانات بازار تحت تأثیر این عوامل در هفته‌های آینده تداوم داشته باشد.»

با وجود این، میلمن اصلاح اخیر طلا را در بستر روند صعودی گسترده‌تر، نه تنها طبیعی بلکه مطلوب می‌داند: «در تمامی بازارهای صعودی، اصلاح‌های دوره‌ای بخشی اجتناب‌ناپذیر از مسیر رشد هستند. این بازگشت‌های موقتی اغلب نشانه‌ای از قدرت روند محسوب می‌شوند. طلا نیز طی ماه‌های اخیر بارها نشان داده که پس از یک روز افت، ظرف سه تا چهار جلسه معاملاتی مجدداً به مسیر صعودی بازمی‌گردد و به ثبت رکوردهای جدید ادامه می‌دهد. در شش ماه گذشته، این الگو به‌طور پیوسته تکرار شده است.»
اِوِرِت میلمن در ادامه با تأکید بر جایگاه طلا به‌عنوان یک دارایی امن، خاطرنشان کرد که این نقش نیز محدودیت‌هایی دارد:
«میزان مشخصی از نااطمینانی وجود دارد که به‌طور مستقیم به نفع طلا عمل می‌کند. در نهایت، طلا نیز یک دارایی مالی است و نوسانات بازار را تجربه خواهد کرد. پیش‌بینی می‌کنم که در ادامه سال، به‌ویژه نسبت به آنچه تاکنون در سال ۲۰۲۵ شاهد بوده‌ایم، افت‌های مقطعی بیشتری رخ دهد—چه در قالب چند روز منفی یا حتی یک هفته اصلاحی. فراموش نکنیم طلا به‌تازگی هشت هفته متوالی صعودی را پشت سر گذاشته است.»

میلمن افزود: «انتظار دارم از این‌ پس شاهد الگوی متفاوتی باشیم—به‌جای صعودهای آرام و پیوسته، با حرکات نوسانی‌تر و اصلاح‌های عمیق‌تری در دل یک روند صعودی مواجه شویم. در صورتی که سطح ۳۰۰۰ دلار حفظ شود—که شخصاً نسبت به آن خوش‌بین هستم—طلا می‌تواند مسیر صعودی خود را به‌صورت پلکانی و پرنوسان، اما همچنان رو به بالا ادامه دهد.»

در همین حال، الکس کوپتسیکویچ، تحلیل‌گر ارشد بازار در FxPro، چشم‌انداز تکنیکالی قوی‌تری را برای طلا ترسیم کرد و گفت:
«از ابتدای ماه مارس، طلا وارد یک روند صعودی منسجم شده و این روند در پایان هفته گذشته با ثبت رکورد جدید در سطح ۳۰۵۷ دلار شتاب بیشتری گرفته است. این شکست مقاومتی، آغاز یک موج صعودی تازه تلقی می‌شود که می‌تواند طلا را تا سطح ۳۱۸۰ دلار در هر اونس هدایت کند. این هدف قیمتی، معادل سطح ۱۶۱.۸ درصد فیبوناچی از موج صعودی ابتدای سال تا سقف ماه فوریه است.»
الکس کوپتسیکویچ، تحلیل‌گر ارشد در FxPro، به یک چشم‌انداز جایگزین اما همچنان صعودی برای بازار طلا اشاره کرد و توضیح داد:
«بر اساس این سناریو، طلا پس از پایان اصلاح قیمتی خود در ابتدای سال جاری—که به‌دنبال رالی قدرتمند از اکتبر ۲۰۲۳ تا نوامبر ۲۰۲۴ شکل گرفت—اکنون بار دیگر وارد فاز صعودی شده است. در این چارچوب، هدف بعدی خریداران در محدوده ۳۴۰۰ دلار به ازای هر اونس قرار دارد؛ سطحی که می‌تواند به‌عنوان هدف میان‌مدت بازار در ماه‌های پیش‌رو مطرح باشد.»

وی در ادامه با نگاهی به وضعیت تکنیکال بازار هشدار داد: «نباید از نظر دور داشت که روند صعودی فعلی، بازار را در هر دو تایم‌فریم روزانه و هفتگی در شرایط اشباع خرید قرار داده است. این وضعیت می‌تواند در کوتاه‌مدت زمینه‌ساز جهش‌های تند قیمتی ناشی از شورت‌اسکوئیز شود—یعنی زمانی‌که فروشندگان ناچار به بستن پوزیشن‌های خود می‌شوند. با این حال، چنین رشدی در نهایت ممکن است به توقف موقت و سپس ورود بازار به یک اصلاح گسترده‌تر منتهی شود؛ اصلاحی که در صورت تحقق، قطعاً مورد توجه و گزارش قرار خواهد گرفت.»
مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، با تأکید بر تداوم روند صعودی در ساختار بلندمدت بازار طلا، اظهار داشت:
«در تایم‌فریم‌های بالاتر، طلا همچنان در چارچوب یک روند صعودی گسترده قرار دارد که از نوامبر ۲۰۱۵ آغاز شده است و به‌نظر می‌رسد اکنون در مراحل پایانی این حرکت قرار داریم. این تحلیل بر پایه پیش‌بینی من از محدوده‌ای با هدف حداقلی ۱۵۱ دلار و حداکثری ۹۵۴ دلار (یا بیشتر) از سطح ۲۱۴۸.۴ دلار بنا شده است—که تاکنون، ۹۱۶.۸ دلار از این مسیر طی شده است.»

مور در ادامه با اشاره به سطوح کلیدی در تایم‌فریم‌های کوتاه‌مدت افزود: «عبور قیمت از سطح ۲۷۰۴ (با نرخ کاهشی ۰.۶ تیک در ساعت) منجر به یک حرکت صعودی به ارزش ۳۶۱.۱ دلار شد. همچنین، عبور از سطح ۲۷۲۴، حرکتی با هدف حداقلی ۵۵ دلار و حداکثری ۲۳۵ دلار را فعال کرد که نهایتاً به رشد ۳۴۰.۵ دلاری انجامید. در حال حاضر، شکست سطح ۳۰۲۱ (با نرخ افزایشی ۲.۷ تیک در ساعت از ساعت ۶:۰۰ صبح) می‌تواند فشار فروش تازه‌ای را به بازار وارد کند.»

جیم وایکاف، تحلیل‌گر ارشد کیتکو، نیز نسبت به ادامه روند صعودی در کوتاه‌مدت خوش‌بین است و اظهار داشت: «چشم‌انداز نموداری کاملاً صعودی باقی مانده و تقاضا برای دارایی‌های امن همچنان قابل‌توجه است. انتظار می‌رود طلا در هفته آینده نیز به روند افزایشی خود ادامه دهد.»

در زمان نگارش این گزارش، بهای نقدی طلا با ثبت کاهش روزانه ۰.۷۷ درصدی در سطح ۳۰۲۱.۲۴ دلار قرار داشت، اما همچنان توانست در مقیاس هفتگی بازدهی مثبت ۱.۰۹ درصدی را به ثبت برساند.

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری