جدیدترین تحلیل بازارهای مالی به زبان فارسی به صورت لحظه ای

تحلیل فارکس تحلیل

۲۲:۱۱
۱۴۰۳-۱۰-۲۸
امیر موسوی

هفته پیش رو؛ بازارها در انتظار مراسم تحلیف ترامپ و تصمیمات BoJ

هفته جذاب و پرچالشی در پیش است. روز دوشنبه، دونالد ترامپ به عنوان رئیس ‌جمهور جدید آمریکا سوگند یاد می‌کند و روز جمعه نیز بانک مرکزی ژاپن (BoJ) اولین نشست پولی مهم خود در سال ۲۰۲۵ را برگزار خواهد کرد.
تحلیف ترامپ و تأثیرات آن بر بازارها
در روزهای اخیر، ارزش دلار افزایش یافته و بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا نیز بالا رفته است. دلیل این موضوع، انتظارات بالاست که نشان می‌دهد احتمالا فدرال رزرو در کاهش نرخ بهره امسال محتاطانه عمل کند.

وعده‌های ترامپ درباره افزایش تعرفه‌ها، کاهش مالیات شرکت‌ها و مقررات‌زدایی، نگرانی‌هایی درباره افزایش تورم ایجاد کرده است؛ تورمی که حتی قبل از اجرای این سیاست‌ها نیز چسبنده بوده است. از سوی دیگر، اقتصاد آمریکا به نظر قوی می‌رسد؛ بازار کار در نوامبر و دسامبر رشد خوبی داشته است و این نشان می‌دهد که فدرال رزرو نیازی به عجله برای کاهش بیشتر نرخ بهره ندارد.

بر اساس پیش‌بینی‌ها، سرمایه‌گذاران انتظار دارند که نرخ بهره تا دسامبر ۲۰۲۵ حدود ۰.۴ درصد کاهش یابد. این پیش‌بینی حتی پس از آن است که اخبار نشان داد دولت جدید آمریکا احتمالاً در افزایش تعرفه‌ها تدریجی عمل خواهد کرد و همچنین داده‌های تورم دسامبر کمتر از حد انتظار بود.

سرمایه‌گذاران مشتاقانه منتظر سخنرانی ترامپ در مراسم تحلیف هستند تا سرنخ‌های بیشتری درباره سیاست‌های او به دست آورند. این موضوع از افزایش نوسانات در بازار ارز نیز مشخص است.

اگر ترامپ در سخنرانی خود درباره تعرفه‌ها موضع سخت‌تری بگیرد، احتمالاً دلار تقویت شده و بازده اوراق خزانه‌داری نیز افزایش می‌یابد. این موضوع ممکن است بر بازار سهام نیز تأثیر منفی بگذارد، به ویژه که بورس نیویورک به مناسبت روز مارتین لوتر کینگ تعطیل خواهد بود؛ اما اگر ترامپ درباره کاهش مالیات شرکت‌ها صحبت کند، ممکن است این تأثیرات منفی جبران شود.

شایان ذکر است روز بعد از تحلیف، گزارش مالی شرکت نتفلیکس برای سه‌ماهه آخر سال ۲۰۲۴ منتشر می‌شود که می‌تواند بر بازار سهام تأثیرگذار باشد.
آیا بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره را افزایش می‌دهد؟
بانک مرکزی ژاپن روز جمعه اولین تصمیم خود در مورد نرخ بهره در سال ۲۰۲۵ را اعلام خواهد کرد. در آخرین جلسه سال ۲۰۲۴، بانک مرکزی ژاپن تصمیم گرفت نرخ بهره را افزایش ندهد. اوئدا، رئیس BoJ، گفت که برای افزایش نرخ بهره نیاز به اطلاعات بیشتری است، و بر موضوع دستمزدها و عدم قطعیت درباره سیاست‌های اقتصادی ترامپ نیز تأکید شد.

از آن زمان، داده‌ها نشان دادند که تورم در نوامبر به طور قابل توجهی افزایش یافته و فشارهای تورمی در دسامبر نیز بیشتر شده است. دستمزدها نیز در نوامبر رشد کرده‌اند. علاوه بر این، خلاصه نظرات جلسه دسامبر نشان می‌دهد که ممکن است افزایش نرخ بهره زودتر از آنچه سرمایه‌گذاران فکر می‌کنند، اتفاق بیفتد.

با توجه به این تحولات و اظهارات اخیر مقامات BoJ، سرمایه‌گذاران احتمال ۸۰ درصدی برای افزایش نرخ بهره به میزان ۰.۲۵ درصد در نظر گرفته‌اند. با این حال، بانک مرکزی ژاپن سابقه طولانی در ناامید کردن پیش‌بینی‌های افزایش نرخ بهره دارد و اگر ترامپ در سخنرانی خود درباره تعرفه‌ها موضع تهاجمی بگیرد، ممکن است BoJ باز هم از افزایش نرخ بهره خودداری کند. در این صورت، ین ژاپن احتمالاً سقوط خواهد کرد.

اگر بانک ژاپن نرخ بهره را افزایش دهد، ممکن است ین تقویت شود، اما ریسک‌ها نامتقارن هستند. تأثیر منفی خودداری از افزایش نرخ بهره ممکن است بیشتر از تأثیر مثبت افزایش آن باشد. با این حال، سقوط بیشتر ین ممکن است باعث مداخله مقامات ژاپنی شود.
شاخص‌های PMI و تأثیر آن بر یورو و پوند
در ناحیه یورو و بریتانیا، برآورد اولیه شاخص مدیران خرید (PMI) برای ماه ژانویه روز جمعه منتشر می‌شوند. یورو و پوند اخیراً تحت فشار بوده‌اند. یورو به دلیل تفاوت در انتظارات سیاست‌های پولی بین بانک مرکزی اروپا و فدرال رزرو تضعیف شده و پوند نیز به دلیل نگرانی‌ها درباره مشکلات اقتصادی و داده‌های ضعیف اخیر، تحت فشار است.

بانک مرکزی اروپا و بانک مرکزی انگلستان انتظار می‌رود امسال نرخ بهره را بیشتر از فدرال رزرو کاهش دهند. اگر داده‌های PMI نشان‌دهنده مشکلات بیشتر برای اقتصاد ناحیه یورو و بریتانیا باشد، این موضوع می‌تواند فشار بیشتری بر یورو و پوند وارد کند.

در آمریکا نیز داده‌های PMI منتشر خواهد شد، اما معامله‌گران دلار احتمالاً بیشتر بر سیگنال‌های سیاستی ترامپ متمرکز خواهند بود و تأثیر این داده‌ها ممکن است محدود و کوتاه‌مدت باشد.
تورم در کانادا و نیوزیلند
کانادا و نیوزیلند داده‌های تورم خود را روز سه‌شنبه منتشر خواهند کرد. در کانادا، گزارش اشتغال دسامبر نشان‌دهنده رشد بازار کار و کاهش غیرمنتظره نرخ بیکاری بود. با این حال، سرمایه‌گذاران احتمال ۶۵ درصدی برای کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی کانادا در ۲۹ ژانویه در نظر گرفته‌اند. اگر داده‌های تورم کانادا بیشتر از حد انتظار باشد، ممکن است این احتمال کاهش یابد و معامله‌گران دلار کانادا موقعیت‌های خرید خود را افزایش دهند.

در نیوزیلند، کاهش نرخ بهره در فوریه تقریباً قطعی است. سوال این است که این کاهش ۰.۲۵ درصد خواهد بود یا ۰.۵ درصد. داده‌ها نشان داد که اقتصاد نیوزیلند در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۴ وارد رکود فنی شده و تورم نیز به ۲.۲ درصد رسیده، که نزدیک به محدوده هدف بانک مرکزی این کشور (۱-۳ درصد) است. اگر داده‌های هفته آینده نشان‌دهنده کاهش بیشتر تورم باشد، ممکن است بازار کاهش ۰.۷۵ درصدی نرخ بهره را نیز در نظر بگیرد و این موضوع باعث تضعیف بیشتر دلار نیوزیلند در برابر دلار آمریکا شود.

اجلاس جهانی اقتصاد در داووس
اجلاس جهانی اقتصاد در داووس سوئیس همزمان با مراسم تحلیف ترامپ آغاز می‌شود. انتظار می‌رود ترامپ روز پنج‌شنبه به صورت مجازی سخنرانی کند. ولودیمیر زلنسکی، رئیس‌ جمهور اوکراین، نیز به صورت حضوری در این اجلاس شرکت کرده و روز سه‌شنبه سخنرانی خواهد کرد.

تنش‌های ژئوپلیتیکی یکی از موضوعات اصلی این اجلاس خواهد بود و دیدگاه رهبران جهانی درباره ریسک‌های اقتصادی امسال و همچنین برنامه‌های ترامپ مورد توجه قرار خواهد گرفت. علاوه بر این، هوش مصنوعی نیز یکی از موضوعات کلیدی بحث‌ها خواهد بود.

تحلیل تحلیل کامودیتی‌ها

۱۸:۵۲
۱۴۰۳-۱۰-۲۸
حمید سودمند

چرا سرمایه‌ گذاران باید به نقره به عنوان یک گزینه جذاب نگاه کنند؟

به گفته یکی از تحلیلگران بازار، پیش‌بینی می‌شود که طلا سال دیگری از رشد قابل توجه را تجربه کند، اما سرمایه‌گذاران باید خود را برای برخی نوسانات آماده کرده و انتظارات خود از افزایش قیمت‌ها را تعدیل کنند.

در اظهارنظری به کیتکو نیوز، کریل کریلِنکو، تحلیلگر ارشد در CRU، گفت که پیش‌بینی می‌کند قیمت طلا در سال جاری به طور میانگین حدود 2580 دلار به ازای هر اونس باشد، چرا که بازارها به سیاست‌های اقتصادی پیشنهادی رئیس‌جمهور منتخب دونالد ترامپ در زمینه تجارت جهانی و مالیات‌ها واکنش نشان می‌دهند.

در چشم‌انداز فلزات گرانبهای 2025 خود، کریلِنکو تاکید کرد که ریسک‌های طلا عمدتاً بر روی تورم، دلار آمریکا، رکود اقتصادی و مسائل ژئوپولیتیکی متمرکز است.

اگرچه کریلِنکو همچنان خوش‌بین به طلا است، اما گفت که پیش‌بینی نمی‌کند طلا امسال به 3000 دلار به ازای هر اونس برسد، چرا که عدم قطعیت پیرامون سیاست‌های ترامپ در نهایت کاهش خواهد یافت.

✔️ خبر مرتبط: تاثیر تعرفه‌ های ترامپ بر بازار نقره

او گفت: «با روشن‌تر شدن جهت‌گیری سیاسی و کاهش نوسانات بازار، تقاضای سرمایه‌گذاران برای دارایی‌های امن مانند طلا ممکن است تا حدودی کاهش یابد.»

علاوه بر این، در چشم‌انداز فلزات گرانبهای 2025 خود، کریلِنکو اشاره کرد که تمرکز ترامپ بر روی ارزهای دیجیتال می‌تواند چالشی برای طلا به عنوان یک ارز جهانی جایگزین ایجاد کند.

در حالی که کاهش عدم قطعیت‌های ژئوپولیتیکی می‌تواند بر طلا تاثیر منفی بگذارد، کریلِنکو اشاره کرد که این فلز گرانبها همچنان حمایت خوبی دارد، زیرا بانک‌های مرکزی همچنان در حال افزایش سهم خود از طلا هستند تا از دلار آمریکا دور شوند و خود را در برابر رشد سطح بدهی‌ها محافظت کنند.

با نگاه فراتر از نوسانات طلا، کریلِنکو برای نقره خوش‌بینی بیشتری ابراز کرد و پیش‌بینی کرد که قیمت متوسط نقره برای سال به 31.35 دلار به ازای هر اونس برسد.

✔️ خبر مرتبط: پیش بینی قیمت طلا و نقره در سه ماهه اول سال 2025

او گفت: «نقره ممکن است امسال کمی از طلا پیشی بگیرد، که ناشی از چشم‌انداز بنیادی فشرده‌تر است.»

این شرکت تحقیقاتی بریتانیایی پیش‌بینی کرده است که نقره همچنان حمایت خوبی خواهد داشت، چرا که انتقال به انرژی‌های سبز تقاضا را افزایش می‌دهد. با این حال، کریلِنکو هشدار داد که مشابه طلا، سرمایه‌گذاران باید انتظارات خود را در حد معقولی نگه دارند.

او در گزارش خود گفت: «تقاضا از بخش پنل‌های خورشیدی فتوولتائیک (PV) – یکی از عوامل کلیدی رشد – ممکن است در سال 2024 به اوج خود رسیده باشد، زیرا رشد نصب پنل‌ها اکنون توسط کاهش مصرف مواد (thrifting) پیشی گرفته است.»

بیشتر بخوانید:

تحلیل تحلیل فارکس

۱۷:۵۳
۱۴۰۳-۱۰-۲۸
حمید سودمند

تاثیر تعرفه‌ های جدید آمریکا بر رشد اقتصادی جهانی و بازار های جهانی

بانک جهانی روز پنج‌شنبه هشدار داد که تعرفه‌های عمومی 10 درصدی ایالات متحده می‌تواند رشد اقتصادی جهانی که در سال 2025 به 2.7 درصد رسیده، را در صورت انتقام‌جویی شرکای تجاری آمریکا با تعرفه‌های خود، به میزان 0.3 درصد کاهش دهد.

رئیس‌جمهور منتخب ایالات متحده، دونالد ترامپ، که دوشنبه به دفتر کار خود می‌رود، پیشنهاد داده است که تعرفه 10 درصدی بر واردات جهانی و تعرفه‌ 25 درصدی بر واردات از کانادا و مکزیک اعمال کند تا زمانی که این کشورها در برابر مواد مخدر و مهاجران غیرقانونی که از مرزها به ایالات متحده وارد می‌شوند، اقدام کنند. همچنین وی به دنبال تعرفه 60 درصدی بر کالاهای چینی است. برخی کشورها از جمله کانادا قبلاً اعلام کرده‌اند که به این اقدامات پاسخ خواهند داد.

بانک جهانی گفت که شبیه‌سازی‌ها با استفاده از یک مدل کلان ‌اقتصادی جهانی نشان می‌دهد که افزایش 10 درصدی تعرفه‌های ایالات متحده بر تمام شرکای تجاری در سال 2025، رشد جهانی را به میزان 0.2 درصد برای آن سال کاهش خواهد داد و واکنش متناسب دیگر کشورها می‌تواند ضربه به رشد را بدتر کند.

بانک جهانی گفت که این برآوردها با مطالعات خارجی همخوانی دارد که نشان می‌دهد افزایش 10 درصدی تعرفه‌های ایالات متحده می‌تواند «سطح تولید ناخالص داخلی ایالات متحده را 0.4٪ کاهش دهد، در حالی که واکنش متقابل از سوی شرکای تجاری، تأثیر منفی کلی را به 0.9٪ افزایش خواهد داد.»

✔️ خبر مرتبط: بلومبرگ: کانادا آماده پاسخ به تعرفه‌های آمریکا است

اما بانک جهانی اشاره کرد که رشد ایالات متحده همچنین می‌تواند در سال 2026 به میزان 0.4 درصد افزایش یابد اگر کاهش مالیات‌های ایالات متحده تمدید شود، در حالی که تنها اثرات کوچک جهانی خواهد داشت.

بانک تسویه حساب‌های بین‌المللی نیز روز پنج‌شنبه وارد بحث شد و هشدار داد که «اصطکاک‌ها و تجزیه» در تجارت جهانی افزایش خواهد یافت و یک جنگ تجاری گسترده بین واشنگتن و سایر کشورها را «سناریوی ریسکی قابل لمس» توصیف کرد.

گزارش جدید چشم‌انداز اقتصادی جهانی بانک جهانی که دو بار در سال منتشر می‌شود، پیش‌بینی کرده است که رشد اقتصادی جهانی در سال‌های 2025 و 2026 به میزان 2.7٪ ثابت خواهد ماند، همانند سال 2024، و هشدار داده که اقتصادهای در حال توسعه اکنون با ضعیف‌ترین چشم‌انداز رشد بلندمدت خود از سال 2000 مواجه هستند.

این بانک چندجانبه توسعه‌ای اعلام کرد که سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی به اقتصادهای در حال توسعه اکنون حدود نصف سطحی است که در اوایل دهه 2000 مشاهده می‌شد و محدودیت‌های تجاری جهانی پنج برابر میانگین دوره 2010-2019 است.

این بانک اعلام کرد به دلیل بارهای سنگین بدهی، سرمایه‌گذاری ضعیف و رشد کُند بهره‌وری، همراه با افزایش هزینه‌های تغییرات اقلیمی پیش‌بینی می‌شود رشد در کشورهای در حال توسعه در سال‌های 2025 و 2026 به 4٪ برسد، که به‌طور قابل توجهی پایین‌تر از برآوردهای پیش از پاندمی ویروس کرونا است،

✔️ خبر مرتبط: محرک‌های اقتصادی چین تعرفه‌های ترامپ را جبران خواهد کرد

این بانک گفت به دلیل پاندمی و شوک‌های پس از آن، تولید کلی در بازارهای نوظهور و اقتصادهای در حال توسعه انتظار می‌رود تا سال 2026 بیش از 5٪ پایین‌تر از روند پیش از پاندمی خود باقی بماند.

ایندرمیت گیل (Indermit Gil)، اقتصاددان ارشد بانک جهانی در بیانیه‌ای گفت: «25 سال آینده برای اقتصادهای در حال توسعه دشوارتر از 25 سال گذشته خواهد بود» و از کشورها خواست که اصلاحات داخلی را برای تشویق سرمایه‌گذاری و تعمیق روابط تجاری اتخاذ کنند.

بانک جهانی گفت که رشد اقتصادی در کشورهای در حال توسعه از تقریباً 6٪ در دهه 2000 به 5.1٪ در دهه 2010 کاهش یافت و در دهه 2020 به‌طور متوسط حدود 3.5٪ بوده است.

بانک جهانی گفت که شکاف بین کشورهای غنی و فقیر نیز در حال گسترش است، به‌طوری‌که نرخ‌های رشد سرانه در کشورهای در حال توسعه، به استثنای چین و هند، از سال 2014 به‌طور متوسط نیم درصد کمتر از کشورهای ثروتمند بوده است.

چشم‌انداز ناخوشایند مشابه اظهارات هفته گذشته مدیر عامل صندوق بین‌المللی پول، کریستالینا جورجیوا، بود که پیش از اعلام پیش‌بینی جدید این وام‌دهنده جهانی، مطرح شد.

گزارش بانک جهانی گفت: «در دو سال آینده، اقتصادهای در حال توسعه ممکن است با موانع جدی روبرو شوند.»

گزارش بانک جهانی افزود: «عدم قطعیت بالای سیاست‌های جهانی ممکن است اعتماد سرمایه‌گذاران را تضعیف کرده و جریان‌های تأمین مالی را محدود کند. افزایش تنش‌های تجاری ممکن است رشد جهانی را کاهش دهد. تورم مداوم ممکن است کاهش‌های مورد انتظار در نرخ بهره را به تأخیر بیندازد.»

بانک جهانی گفت که ریسک‌های منفی بیشتری برای اقتصاد جهانی مشاهده می‌کند و به افزایش اقدامات مخرب تجاری که عمدتاً توسط اقتصادهای پیشرفته اعمال شده و عدم قطعیت در مورد سیاست‌های آینده که موجب کاهش سرمایه‌گذاری و رشد می‌شود، اشاره کرد.

تجارت جهانی کالاها و خدمات که در سال 2024 به میزان 2.7٪ رشد کرده است، پیش‌بینی می‌شود که در سال‌های 2025-2026 به طور متوسط حدود 3.1٪ رشد کند، اما همچنان پایین‌تر از میانگین‌های پیش از پاندمی باقی بماند.

بیشتر بخوانید:

تحلیل تحلیل طلا

۱۷:۰۲
۱۴۰۳-۱۰-۲۸
حمید سودمند

سال 2025: سال تحولات بزرگ در بازار فلزات جهانی

سال گذشته یکی از سال‌های پرحادثه در بازارهای جهانی فلزات بود، اما سال 2025 می‌تواند نقطه عطفی در حوزه فلزات باشد. برخی روندها سرعت بیشتری خواهند گرفت، در حالی که حوزه‌های دیگر شاهد تحولات بی‌سابقه‌ای خواهند بود. این مطلب را گرگور اسپیلکر و جان لینچ از گروه بورس بازرگانی و کالای شیکاگو (CME) بیان کرده‌اند.

اولین تحول ورود به عصر جدیدی از سیاست تجاری ایالات متحده است. رئیس‌جمهور منتخب، دونالد ترامپ، تهدید کرده که تعرفه‌ها را بر تقریباً تمام شرکای تجاری که کالا به ایالات متحده صادر می‌کنند، از جمله مکزیک، کانادا، اتحادیه اروپا و کشورهای عضو بریکس، اعمال یا افزایش دهد.

نویسندگان اشاره کردند: «ایالات متحده واردکننده خالص محصولات معدنی و فلزی است، به‌طوری‌که مجموع واردات در سال 2023 به 193 میلیارد دلار در مقایسه با 141 میلیارد دلار صادرات رسیده است.» این آمار شامل بیش از 34 میلیارد دلار محصولات فولاد، 20 میلیارد دلار محصولات آلومینیوم و 14 میلیارد دلار محصولات مس است. شرکای تجاری اصلی مانند کانادا (19٪ از کل واردات)، چین و مکزیک (هرکدام 11٪) ممکن است هدف تعرفه‌ها قرار گیرند. معامله‌گران و ناظران بازار به دقت تأثیر تعرفه‌های اعمال‌شده از سوی ایالات متحده و اقدامات متقابل احتمالی شرکای تجاری بر جریان تجارت و قیمت‌گذاری فلزات را دنبال خواهند کرد. همچنین، احتمال دارد رژیم‌های تعرفه‌ای متفاوت به قیمت‌گذاری جداگانه میان مناطق و شرکای تجاری منجر شود.

دومین موضوع قابل توجه، حذف مشوق‌های مالیاتی صادراتی چین برای فلزات صنعتی کلیدی است.

آن‌ها نوشتند: «این مسئله در تاریخ 15 نوامبر 2024 اعلام و از اول دسامبر 2024 اجرایی شد؛ وزارت دارایی و اداره مالیات چین مشوق‌های مالیاتی صادرات آلومینیوم و مس را حذف کردند. در حالی که قیمت هر دو فلز آلومینیوم و مس پس از این خبر کمی افزایش یافت، تأثیر کامل این تغییر سیاست هنوز مشخص نشده است.»

چین در سال 2023 بزرگ‌ترین تولیدکننده مس پالایش‌شده (44٪) و آلومینیوم اولیه (55٪) در جهان بود. نویسندگان اظهار داشتند: «در سال 2024، صادرات مس پالایش‌شده از چین به سطح رکوردی رسید، به‌طوری‌که در ژوئن 2024 به رکورد ماهانه و تا نوامبر همان سال به رکورد سالانه نزدیک به 450 هزار تن دست یافت و از رکورد قبلی سال 2016 عبور کرد.»

حذف مشوق‌های مالیاتی بر صادرات می‌تواند نشان‌دهنده افزایش تقاضای داخلی در چین باشد و این کشور قصد دارد صادرات را کاهش دهد. این اقدام به‌طور اجتناب‌ناپذیر عرضه موجود در خارج از چین را کاهش خواهد داد. با این حال، اگر افزایش تقاضا تحقق نیابد، حذف این حجم فلز از عرضه جهانی ممکن است به اندازه‌ای که برخی پیش‌بینی می‌کنند تأثیرگذار نباشد.

✔️ خبر مرتبط: اصلاح بازار سهام، محرک رشد طلا خواهد بود

سومین حوزه مربوط به فلزات باتری است، جایی که بازار در انتظار وقوع یک بازتعادل است.

نویسندگان نوشتند: «قیمت‌های کبالت و لیتیوم در طول سال‌های 2023 و 2024 تحت فشار قابل توجهی باقی ماند، که ناشی از نگرانی‌های مربوط به عرضه مازاد و کاهش رشد در بازارهای کلیدی تقاضا بود.» آنها افزودند: «با ورود صنعت به سال 2025، سرمایه‌گذاران مشتاقانه به دنبال نشانه‌هایی از بازتعادل بازار خواهند بود، به‌ویژه اگر پذیرش خودروهای الکتریکی (EV) و گسترش ذخیره‌سازی انرژی دوباره شتاب بگیرد.»

آن‌ها افزودند: «تعدیل‌های سمت عرضه، به شکل تعطیلی موقت تأسیسات تولید و لغو یا کاهش برنامه‌های توسعه، می‌تواند نقش محوری در تثبیت این بازارها ایفا کند. همچنین، خرید اخیر شرکت آرکادیوم لیتیوم (Arcadium Lithium) توسط شرکت معدنی بزرگ ریو تینتو (Rio Tinto) ممکن است نقطه عطفی برای بازارهای لیتیوم باشد.»

آن‌ها ادامه دادند: «سال 2025 ممکن است به سالی حیاتی در حوزه فلزات باتری تبدیل شود، با پتانسیل بازگرداندن اعتماد و جذب مجدد علاقه سرمایه‌گذاری. منحنی آتی برای کبالت و لیتیوم به‌شدت رو به بالا است، که نشان می‌دهد بازار انتظار نوعی بازتعادل در مقایسه با وضعیت فعلی عرضه مازاد را دارد.»

چهارمین موضوع کلیدی که در هفته‌های اخیر توجه زیادی را به خود جلب کرده، نقش دلار آمریکا در تعرفه‌های احتمالی بر بازارهای فلزات گرانبها است.

آن‌ها اشاره کردند: «تعرفه‌ها ممکن است تأثیر زیادی بر قدرت نسبی دلار آمریکا داشته باشند، که عاملی حیاتی در تأثیرگذاری بر قیمت طلا (و سایر دارایی‌ها) است. تنش‌های تجاری یا تدابیر حمایت‌گرایانه که انتظار می‌رود دلار را تقویت کنند، ممکن است تأثیر منفی بر قیمت طلا بگذارند. در عین حال، احتمالاً بانک‌های مرکزی به خرید طلا برای متنوع سازی به ذخایر ارزی ملی ادامه خواهند داد و کمبود نقاط بحرانی ژئوپولیتیکی وجود ندارد، که موجب افزایش تقاضا برای دارایی‌های پناهگاه امن می‌شود.»

نویسندگان اضافه کردند که درجه بالای عدم قطعیت در مورد تعداد و اندازه کاهش نرخ‌های فدرال رزرو «یک لایه پیچیدگی دیگر به بازار اضافه می‌کند که معامله‌گران فلزات گرانبها باید در سال 2025 آن را مدیریت کنند.»

و آخرین تحولی که گروه CME بر این باور است که می‌تواند تأثیر قابل توجهی بر بازارهای فلزات در این سال داشته باشد، افزایش نقدشوندگی در قراردادهای آپشن با تاریخ سررسید کوتاه مدت است.

آن‌ها گفتند: «محبوبیت روزافزون قراردادهای آپشن با تاریخ سررسید کوتاه (که در حال حاضر برای طلا، نقره و مس در دسترس است) نحوه برخورد شرکت‌کنندگان با بازارهای فلزات را دگرگون می‌کند. در سال 2025، معامله‌گران و پوشش‌دهندگان ممکن است استفاده خود را از گزینه‌های هفتگی و روزانه برای بهره‌برداری از نوسانات کوتاه‌مدت قیمت و مدیریت ریسک‌های ناشی از رویدادها افزایش دهند. این موضوع به‌ویژه برای بازارهای فلزات اهمیت دارد، چرا که با توجه به بحث‌های تعرفه‌ای، آشفتگی‌های ژئوپولیتیکی و تأثیرات کلان از انتقال انرژی در حال وقوع، ممکن است این بازارها با افزایش نوسانات روبرو شوند.»

بیشتر بخوانید:

تحلیل طلا تحلیل تحلیل ارز دیجیتال ارز دیجیتال

۱۳:۱۹
۱۴۰۳-۱۰-۲۸
کامران گودرزی

اصلاح بازار سهام، محرک رشد طلا خواهد بود

طلا در آغاز سال 2025 نزدیک به 2700 دلار در هر اونس معامله می‌شد، در حالی که بیت‌کوین به آستانه 100,000 دلار رسید و هر دو دارایی را در مرکز توجه بازارهای نوظهور قرار داد. به گفته مایک مک‌گلون، استراتژیست ارشد کالا در بلومبرگ اینتلیجنس، یک اصلاح در بازارهای سهام می‌تواند عامل افزایش قیمت طلا به بالای 4000 دلار در سال جاری باشد.

مک‌گلون اظهار داشت: «رسیدن طلا به 4000 دلار در نهایت اتفاق می‌افتد. عرضه بی‌پایان ارزهای فیات و عرضه محدود طلا، مشابه بیت‌کوین، این امر را محتمل می‌کند. اما نگرانی من این است که اصلاح طبیعی و ساده‌ای در بازار سهام که بسیار زیاد و غیرعادی ارزش‌گذاری شده است، رخ دهد که طلا را به این سطوح برساند.»

او اشاره کرد که نسبت ارزش بازار سهام به تولید ناخالص داخلی آمریکا حدود 2.2 برابر است – رقمی که در 100 سال گذشته بی‌سابقه بوده است. حتی یک کاهش 10 درصدی می‌تواند به طلا نیروی لازم برای رشد را بدهد.

طبق گزارش شورای جهانی طلا، بانک‌های مرکزی در سال 2024 رکورد خرید 1250 تن طلا را ثبت کردند و چین پس از یک وقفه شش‌ماهه دوباره خرید خود را از سر گرفت. همچنین، صندوق‌های سرمایه‌گذاری طلا پس از سال‌ها رکود در دسامبر 2024 رشد مجددی را تجربه کردند.

در عین حال، بیت‌کوین پس از رشد بیش از 150 درصدی در سال 2024 به نقطه اوج خود رسید. به گفته مک‌گلون، این ارز دیجیتال از تصویب ETFهای بیت‌کوین در آمریکا، رویداد هاوینگ و حمایت رئیس‌جمهور ترامپ از ذخایر ملی بیت‌کوین سود برده است.

او هشدار داد که سال 2025 ممکن است بازگشتی به سمت تعادل باشد، زیرا هیجانات بازار کاهش می‌یابد. به نظر مک‌گلون، سرمایه‌گذاران جوان همچنان به بیت‌کوین علاقه‌مند هستند، اما کاهش شور و شوق در بازار ارزهای دیجیتال می‌تواند به نفع طلا تمام شود.

منبع: کیتکو

تحلیل فارکس تحلیل

۱۲:۴۷
۱۴۰۳-۱۰-۲۸
کامران گودرزی

بازارها پیش از تحلیف ترامپ محتاط عمل می‌کنند

بازارها ممکن است امروز با احتیاط عمل کنند، زیرا روز دوشنبه مراسم تحلیف رئیس‌جمهور ترامپ برگزار می‌شود. نگرانی‌هایی در مورد اقدامات روز اول وجود دارد که برخی از آن‌ها پیشاپیش قیمت‌گذاری شده‌اند و ممکن است در اوایل هفته آینده نوساناتی ایجاد کنند. فعلاً دلار ممکن است در حالت انتظار باقی بماند و ارزش بالای خود را در برابر برخی ارزهای حساس به تعرفه حفظ کند.
دلار آمریکا: تورم همچنان یک چالش است
بازارهای ارز ممکن است امروز در حالت انتظار باقی بمانند، زیرا جریان داده‌های اقتصادی ایالات متحده کند شده و رویکرد «منتظر بمان و ببین» پیش از مراسم تحلیف ریاست جمهوری دوشنبه غالب است.

در پایان یک هفته شلوغ از نظر اخبار کلان اقتصادی، این برداشت وجود دارد که خوش‌بینی نسبت به کاهش ماهانه تورم پایه، در بهترین حالت محتاطانه است. بازارهای ذاتاً آینده‌نگر در حال در نظر گرفتن سیاست‌های تورمی ترامپ از نقطه شروعی هستند که از قبل به‌طور قابل‌توجهی بالاتر از هدف قرار دارد. بنابراین، با اینکه بازار در حالت شکننده‌ای قرار دارد و دلار از منظر اقتصادی شاید بیش از حد ارزش‌گذاری شده باشد، هیچ محرک یا رویداد بزرگی (مانند داده‌های اقتصادی منفی یا سیاست‌های جدید) رخ نداده است که باعث شود ارزش دلار به‌طور قابل‌توجهی کاهش یابد.

جلسه استماع دیروز مجلس سنا برای نامزد وزارت خزانه‌داری، اسکات بسنت، برای بازارها به‌ویژه رویداد مهمی نبود. او به‌طور پیش‌بینی‌شده بر نیاز به کاهش هزینه‌های اختیاری دولت – که یکی از سیاست‌های کلیدی ترامپ است – تأکید کرد، اما به‌اندازه ترامپ در مورد ارائه کاهش‌های مالیاتی جدید موضع قاطع نگرفت. در دولت اول ترامپ، اعضای کابینه اغلب مجبور بودند اظهارات قوی رئیس‌جمهور را تعدیل کنند و احتمالاً از بسنت می‌توان انتظار داشت که اظهارات متعادل‌تری در مورد سیاست مالی ارائه دهد، با توجه به محدودیت‌های بدهی پیش‌رو.

تقویم امروز شامل داده‌های شروع ساخت مسکن و تولید صنعتی در ایالات متحده است که هر دو انتظار می‌رود قوی باشند. فدرال رزرو فردا وارد دوره خاموشی می‌شود که پیش از جلسه 29 ژانویه است. انتظار داریم امروز بیشتر جفت‌ارزهای دلار تثبیت شوند.

در دیگر بازارها
تولید ناخالص داخلی چین در سه‌ماهه چهارم 2024 به 5.4 درصد رشد سالانه رسید که از 4.6 درصد سالانه پیشی گرفت و بالاترین سطح در سال و سریع‌ترین رشد سالانه در هر سه‌ماهه از سه‌ماهه دوم 2023 تاکنون بود. این نیز یک گزارش بسیار چشمگیر بود، زیرا سه‌ماهه دوم 2023 از اثر پایه مطلوبی بهره‌مند بود. سطح رشد سه‌ماهه چهارم یک موفقیت بزرگ بود و بازگرداندن رشد کل سال به 5.0 درصد به هرگونه بحث احتمالی درباره کافی بودن سطح رشد پایین‌تر برای تحقق هدف رشد «حدود 5 درصد» خاتمه خواهد داد.
یورو: ماندگاری پریمیوم ریسک
جفت ارز EURUSD به نظر می‌رسد که یک نقطه تعادل کوتاه‌مدت در سطح 1.0300 پیدا کرده است. این سطح شامل یک پریمیوم ریسک 2.5 تا 3 درصدی (یعنی ارزش‌گذاری کمتر از واقع) است که به نظر نمی‌رسد تا زمانی که شفافیت بیشتری در مورد سیاست‌های حمایتی ترامپ ایجاد شود، به‌طور قابل‌توجهی کاهش یابد.

با این حال، ارزش‌گذاری و آخرین موقعیت خالص کوتاه مدت EURUSD در ۱۱٪ از بهره باز (داده‌های CFTC) ما را به سمت عدم تمایل به یک کاهش بزرگ دیگر در این جفت ارز سوق می‌دهد. در واقع، این ممکن است نیاز به برخی از عناوین مثبت بزرگ برای دلار از ترامپ در روز دوشنبه داشته باشد.

تقویم امروز منطقه یورو شامل انتشار داده‌های نهایی CPI برای دسامبر است، که انتظار می‌رود نرخ پایه آن در سطح 2.7 درصد تأیید شود. هیچ تغییری به سمت لحن کمتر محتاطانه از سوی بانک مرکزی اروپا از جلسه دسامبر (که دقایق آن دیروز منتشر شد) مشاهده نشده است، حتی پس از افزایش جزئی تورم؛ و می‌توان انتظار داشت که سیاست پولی حداقل در هفته‌های آینده همچنان یک عامل منفی خالص برای یورو باقی بماند. انتظار داریم امروز EURUSD در حدود 1.0300 ثابت بماند.

دلار کانادا: رقابت کارنی برای رهبری تأثیری تعیین‌کننده ندارد
مارک کارنی دیروز رسماً اعلام کرد که برای رهبری حزب لیبرال کانادا به‌جای جاستین ترودو کاندیدا خواهد شد. به نظر می‌رسد که رقابت رهبری بین کارنی و وزیر دارایی پیشین، کریستیا فریلند، نزدیک خواهد بود. نظرسنجی‌های اخیر نشان می‌دهد که کارنی نسبت به فریلند برتری اندکی دارد، در حالی که بازارهای شرط‌بندی به او برتری 70 به 30 داده‌اند.

به نظر ما، کارنی گزینه‌ای است که بیشتر با بازار هم‌سو است، با توجه به شرایط متضاد فریلند با ترامپ در مورد تجارت. با این حال، احتمالاً رهبر جدید لیبرال‌ها با رأی عدم اعتماد پارلمان مواجه خواهد شد و احتمال برگزاری انتخابات پیش از ضرب‌الاجل اکتبر همچنان زیاد است. حزب محافظه‌کار، به رهبری پیر پویلیور، در نظرسنجی‌ها پیشتازی زیادی دارد، بنابراین برنامه پویلیور برای رابطه تجاری کانادا و آمریکا ممکن است برای بازارهای کانادایی از برنامه رهبر جدید لیبرال‌ها مهم‌تر باشد.

فعلاً دلار کانادا در حالت بلاتکلیفی باقی مانده است. USDCAD از ابتدای سال ثابت مانده است و همچنان شامل یک پریمیوم ریسک 3 درصدی مرتبط با ریسک تعرفه‌های ترامپ است – طبق مدل ارزش‌گذاری کوتاه‌مدت ما. حتی اگر تعرفه‌های 25 درصدی یکجانبه بر کانادا اعمال نشود، تعرفه‌های کوچکتر جهانی همچنان به طور نامتقارن به اقتصاد اصلی‌ترین شرکای تجاری آمریکا آسیب می‌رساند. در سال 2023، صادرات به آمریکا حدود 20 درصد از تولید ناخالص داخلی کانادا را تشکیل می‌داد.

برای بهبود در این مرحله، دلار کانادا به گزارش‌های بیشتری نیاز دارد که حاکی از رویکرد نرم‌تر ترامپ در مورد تجارت باشند. در غیر این صورت، انتظار داریم پریمیوم ریسک باقی بماند و حمایتی در حدود 1.430 در جفت USDCAD مشاهده شود.

منبع: ING

تحلیل فارکس اخبار فارکس اخبار تحلیل

۱۱:۱۰
۱۴۰۳-۱۰-۲۸
کامران گودرزی

بلومبرگ: بازدهی ۱۰ ساله اوراق قرضه بریتانیا به بالای ۵٪ می‌رسد

طبق آخرین نظرسنجی بلومبرگ، دولت بریتانیا برای بازگرداندن اعتماد سرمایه‌گذاران تلاش خواهد کرد، زیرا اوراق قرضه بریتانیا و پوند به کاهش‌های اخیر خود ادامه خواهند داد.

پس از افت بازارهای بریتانیا در روزهای ابتدایی سال ۲۰۲۵ به دلیل نگرانی‌های فزاینده در مورد چشم‌انداز بدهی و تورم، حدود ۵۱٪ از ۲۵۰ شرکت‌کننده در نظرسنجی این هفته گفتند که انتظار دارند پوند تا پایان ژوئن به بین ۱.۲۰ تا ۱.۱۵ دلار سقوط کند که ممکن است این ارز را به ضعیف‌ترین سطح خود در بیش از دو سال برساند.

در همین حال، نظرسنجی نشان می‌دهد که ۴۵٪ از شرکت‌کنندگان به دنبال نوسانات بیشتر این ارز هستند. همچنین پیش‌بینی می‌شود که بازدهی ۱۰ ساله اوراق قرضه بریتانیا امسال به بالای ۵٪ خواهد رسید.

تحلیل فارکس تحلیل

۰۹:۲۸
۱۴۰۳-۱۰-۲۸
کامران گودرزی

بانک گلدمن ساکس: بانک ژاپن نرخ بهره را افزایش می‌دهد

اقتصاددانان گلدمن ساکس پیش‌بینی می‌کنند که بانک مرکزی ژاپن هفته آینده نرخ بهره را افزایش خواهد داد. مدیریت دارایی گلدمن ساکس همچنین نسبت به ین خوش‌بین است و انتظار دارد که حرکت احتمالی بانک مرکزی ژاپن در ژانویه از ارز حمایت کند.
قیمت‌گذاری بازار نشان می‌دهد که افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن تقریباً قطعی است.

تحلیل فارکس تحلیل

۰۹:۲۱
۱۴۰۳-۱۰-۲۸
کامران گودرزی

بانک آمریکا: بازدهی ۱۰ ساله به ۵.۲۵٪ نمی‌رسد

بانک آمریکا پیش‌بینی می‌کند که بازدهی 10 ساله آمریکا در سال جاری به 4.75٪ برسد، اما این امکان وجود دارد که بسته به تصمیمات فدرال رزرو به بالای 5٪ نیز برسد. با این حال، این بانک معتقد است که احتمال افزایش بازدهی به بیش از 5.25٪ کم است.

بانک آمریکا به یک اقتصاد کلان قوی و یک فدرال رزرو هاوکیش اشاره می‌کند و بیان می‌کند که افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ممکن است بسته به داده‌های تورم انجام شود. بانک آمریکا همچنین اضافه می‌کند که بازدهی حدود 5٪ می‌تواند یک فرصت خرید جذاب باشد، به شرطی که شاخص قیمت مصرف کننده ثابت بماند یا کمی کاهش یابد.

تحلیل فارکس تحلیل

۰۹:۱۱
۱۴۰۳-۱۰-۲۸
کامران گودرزی

موسسه TD: کاهش نرخ بهره تا نیمه دوم ۲۰۲۵ انجام نمی‌شود

موسسه TD انتظار دارد که فدرال رزرو تا نیمه اول سال جاری نرخ بهره را ثابت نگه دارد، اما در نیمه دوم سال کاهش نرخ بهره را از سر بگیرد. پیش‌بینی می‌شود که نرخ نهایی در محدوده پایین ۳٪ باشد. این تصمیم به دلیل نیاز اقتصاد به هضم سیاست‌های ترامپ، به ویژه تعرفه‌ها و مهاجرت، اتخاذ شده است.

تحلیل تحلیل طلا

۲۰:۰۳
۱۴۰۳-۱۰-۲۷
حمید سودمند

از کارتر تا ترامپ: چگونه انتخابات آمریکا بر طلا تأثیر گذاشته است؟

رابطه تاریخی بین ریاست‌جمهوری احزاب آمریکا و عملکرد طلا احتمالاً حتی کمتر از ارتباط آن با بازار سهام و دلار آمریکا مشخص است.

با نگاهی به نمودار زیر، طلا تحت ریاست‌جمهوری هر دو حزب جمهوری‌خواه و دموکرات ایالات متحده در دهه 1970 تا 1982 به شدت افزایش یافت، سپس تحت فرمان هر دو حزب تا سال 2000 کاهش یافت. این فلز گرانبها سپس یک بازار صعودی جدید و بلندمدت آغاز کرد که در دهه‌های بعد، صرف‌نظر از حزب رئیس‌جمهور، ادامه یافت.

با بررسی دقیق‌تر در یک بازه زمانی کوتاه‌تر، عملکرد طلا در دوره بلافاصله پس از انتخابات ریاست‌جمهوری تمایل کمی به نفع دموکرات‌ها نشان داده است. طبق مطالعه U.S. Money Reserve، با پیروزی‌ دموکرات‌ها شاهد افزایش میانگین قیمت طلا به میزان 0.5% بودیم، در حالی که میانگین کاهش قیمت -1.1% در دو هفته پس از انتخابات ریاست‌جمهوری از سال 1980 به بعد مشاهده شده است.

✔️ خبر مرتبط: آیا احتمال سقوط 30 درصدی قیمت طلا وجود دارد؟

این تأثیر حتی بیشتر در دوره بین روز انتخابات و روز تحلیف مشاهده می‌شود. پیروزی‌ انتخابات ریاست‌جمهوری توسط دموکرات‌ها منجر به افزایش میانگین قیمت طلا به میزان 1.5% شده است، در حالی که پیروزی‌ جمهوری‌خواهان به طور متوسط کاهش -5.5% را به همراه داشته است، شاید به این دلیل که انتظار می‌رود رؤسای‌جمهور جمهوری‌خواه تأکید بیشتری بر صرفه‌جویی مالی و کاهش هزینه‌های دولت داشته باشند.

بیشتر این تأثیرات کوتاه‌مدت توسط عملکرد قوی طلا بلافاصله پس از انتخابات باراک اوباما و عملکرد ضعیف پس از انتخابات رونالد ریگان هدایت شده است، بنابراین ممکن است بخواهید این روندها را با دقت و احتیاط بیشتری در نظر بگیرند.

بیشتر بخوانید:

تحلیل کامودیتی‌ها اخبار

۱۹:۵۱
۱۴۰۳-۱۰-۲۷
امیر موسوی

وزیر امور خارجه آمریکا: اجرای توافق غزه از روز یکشنبه آغاز می‌شود

بلینکن، وزیر امور خارجه آمریکا، گفته است که فکر می‌کند اجرای توافق غزه از یکشنبه شروع می‌شود.

تحلیل تحلیل طلا

۱۸:۳۰
۱۴۰۳-۱۰-۲۷
حمید سودمند

نگاهی دقیق به عملکرد بازار طلای چین در ماه دسامبر

قیمت‌های طلا در ماه دسامبر واگرایی داشتند. قیمت طلا به دلار آمریکا 2% کاهش یافت، در حالی که قیمت طلا در بازار شانگهای چین (Shanghai Gold Price (SHAUPM)) به یوان چین (RMB) شاهد افزایش اندک 0.1% بود، که ناشی از کاهش 1% ارزش پول محلی در برابر دلار بود. به طور کلی، افزایش بازده اوراق خزانه‌داری ایالات متحده و تقویت دلار – که ناشی از تغییر انتظارات نسبت به مسیر نرخ‌های آینده فدرال رزرو است – از حمایت‌های ناشی از افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیکی، افزایش انتظارات تورمی و بهبود روند بازار پیشی گرفت.

سال 2024 سال قویی برای طلا بود (نمودار 1): قیمت طلا به یوان چین بالاترین بازده سالانه خود (28%) را از سال 2009 تجربه کرد و قیمت طلا به دلار آمریکا بزرگ‌ترین افزایش (27%) خود را از سال 2010 داشت. افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیکی در سراسر جهان و ادامه خریدهای طلا توسط بانک‌های مرکزی از عوامل اصلی حرکت قیمت طلا در بازار جهانی بودند. همچنین، کاهش ارزش یوان چین در برابر دلار، به نظر می‌رسد که قیمت طلا به یوان را بیشتر تقویت کرده است.

طلا پس از یک دسامبر نسبتاً باثبات، سال 2024 را با افزایش قابل توجهی به پایان می رساند
علیرغم بهبود ماه دسامبر، تقاضای عمده فروشی در سال 2024 کمتر است
تقاضای عمده‌فروشی طلا در چین در آخرین ماه سال بهبود یافت (نمودار 2). مجموع برداشت‌های طلا از بورس طلای شانگهای (SGE) در دسامبر به 122 تن رسید که نسبت به نوامبر 24% افزایش داشت. همچنین، فاصله قیمت طلا بین شانگهای و لندن در اواخر سال 2024 دوباره مثبت شد، که این امر به دلیل بهبود تقاضا بود.

این موضوع با مشاهدات ما در شنژن، مرکز تولید جواهرات طلا در چین، هم‌راستا است: عمده‌فروشان و تولیدکنندگان به ما گفتند که نمایشگاه‌های آن‌ها در دسامبر شلوغ‌تر بود چرا که خرده‌فروشان برای رونق پیش‌بینی شده فروش در پایان سال، اقدام به انبارکردن کالا کرده بودند. اما آن‌ها همچنین اشاره کردند که اگرچه در مقایسه با ماه‌های گذشته (m/m) افزایش فصلی داشته‌اند، فروش آن‌ها همچنان کمتر از سال‌های قبل باقی مانده است. این موضوع در کاهش 26% سالانه (y/y) برداشت‌های طلا از SGE منعکس شده است، که 34% کمتر از میانگین 10 ساله خود بود.

تقاضای عمده فروشی طلا به صورت فصلی افزایش می یابد اما کمتر از میانگین بلندمدت باقی می‌ماند

پس از شروع چشمگیر سال، تقاضای طلا در چین از فوریه به بعد نسبتاً ضعیف شد. بانک‌ها، پالایشگاه‌ها و تولیدکنندگان جواهرات مجموعاً 1,455 تن طلا از SGE برداشت کردند که 15% کمتر از سال 2023 و 22% پایین‌تر از میانگین 10 ساله بود (نمودار 3). این کاهش عمدتاً به ضعف قابل توجه در مصرف جواهرات طلا – که بخش اصلی تقاضای طلا در چین است – مربوط می‌شود، چرا که افزایش قیمت طلا و نگرانی‌ها در مورد کند شدن رشد اقتصادی توان خرید مصرف‌کنندگان را محدود کرد. اما همان عوامل، به همراه تضعیف ارز، برای خرید سرمایه‌گذاری حمایتی ایجاد کردند و این موضوع تا حدی افت تقاضا در جواهرات را جبران کرد.

کاهش تقاضا در سال 2024: میانگین 10 ساله بر اساس داده‌های بین سال‌های 2014 تا 2023
ذخایر ETF طلای چین به رکورد دیگری رسید
صندوق‌های سرمایه‌گذاری طلا (ETF) در چین در دسامبر 4.5 میلیارد یوان (635 میلیون دلار آمریکا) وارد کرده‌اند، که مجموع دارایی‌های تحت مدیریت (AUM) را به 71 میلیارد یوان (9.7 میلیارد دلار آمریکا) رسانده است، که بالاترین مقدار ثبت‌شده تا کنون است. موجودی‌ها همچنین به سطح رکوردی 115 تن رسید که افزایش 7.5 تن در طول ماه را نشان می‌دهد. با اینکه بازار سهام محلی یک افزایش ماهانه دیگر را تجربه کرد، کاهش ارزش یوان چین و کاهش شدید بازدهی اوراق قرضه دولتی – در میان عدم‌قطعیت‌های اقتصادی و تقویت انتظارات برای ادامه کاهش نرخ‌ها – سرمایه‌گذاران را به سمت طلا سوق داد. بیانیه از طرف بانک خلق چین (PBoC) مبنی بر اینکه خریدهای طلا از سر گرفته شده نیز احتمالاً علاقه سرمایه‌گذاران را افزایش داده است.

✔️ خبر مرتبط: آیا احتمال سقوط 30 درصدی قیمت طلا وجود دارد؟

تقاضای سرمایه‌گذاران برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری طلا در سال 2024 افزایش چشمگیری داشت و 31 میلیارد یوان (4.4 میلیارد دلار آمریکا) جذب کرد که قوی‌ترین عملکرد ثبت‌شده تا کنون بود. مجموع دارایی‌های تحت مدیریت (AUM) صندوق‌های طلا در چین در طول سال 150% افزایش یافت، در حالی که موجودی‌ها 87% یا 53 تن رشد کردند. سه عامل اصلی که این تقاضای قوی را پشتیبانی کردند عبارتند از:

عملکرد قوی قیمت طلا که توجه سرمایه‌گذاران را جلب کرد.
کاهش شدید بازدهی اوراق قرضه دولتی که انتظارات برای ادامه کاهش نرخ‌ها و افزایش تقاضای دارایی‌های امن را نشان می‌دهد، در حالی که آینده اقتصاد چین برای بسیاری از افراد نامشخص است.
کاهش ارزش ارز محلی که تقاضای حفظ ارزش را افزایش داد.

تقاضای ETF طلای چین در سال 2024 افزایش می‌یابد
بانک مرکزی چین اعلام کرد که خرید طلا را برای دو ماه متوالی انجام داده است
بانک مرکزی چین دوباره اقدام کرد و در دسامبر 10 تن طلا خریداری کرد، پس از افزودن 5 تن در نوامبر. موجودی طلا رسمی چین اکنون به 2,280 تن رسیده است که 5.5% از کل ذخایر ارزی خارجی این کشور را تشکیل می‌دهد، که بالاترین رکورد تاریخ است.

اعلامات تغییر موجودی طلا رسمی چین در طول سال 2024 متناوب بوده است: پس از شروع سال با چهار خرید متوالی ماهانه، هیچ فعالیتی بین ماه‌های مه و اکتبر گزارش نشد. در طول سال، چین مجموعاً 44 تن طلا خریداری کرد که کمترین میزان از سال 2022 است، زمانی که بانک مرکزی چین خریدهای طلا را دوباره آغاز کرد و این اعلامات را شروع کرد.

خرید طلای بانک مرکزی در ماه دسامبر ادامه دارد و سال 2024 را با روند مثبت به پایان می‌رساند
واردات طلا در حال افزایش فصلی است
پس از افزایش ماهانه دیگر در ماه اکتبر (39%)، واردات نوامبر به‌طور اضافی 36% افزایش یافت و به مجموع 108 تن رسید (نمودار 6). ما معتقدیم این امر مربوط به عوامل فصلی است، زیرا تقاضای طلا در چین معمولاً قبل از تعطیلات سال نو چینی در اواخر ژانویه یا اوایل فوریه افزایش می‌یابد. با این حال، به دلیل تقاضای ضعیف عمده‌فروشی طلا، واردات پایین‌تر از میانگین پنج‌ساله پیش از دوران کرونا (124 تن) بود و نسبت به سال گذشته 23% کاهش داشت.

واردات به صورت فصلی بهبود می‌یابد اما کمتر از میانگین سالانه قبلی باقی می‌ماند

بیشتر بخوانید:

تحلیل سهام و تحلیل شاخص‌ها تحلیل

۱۴:۴۳
۱۴۰۳-۱۰-۲۷
کامران گودرزی

بانک بارکلیز، قیمت هدف سهام چند شرکت را افزایش داد

بانک بارکلیز قیمت هدف شرکت‌های بلک‌راک، گلدمن ساکس، جی‌پی مورگان و تسلا را افزایش داده است. قیمت هدف بلک‌راک از ۱۱۶۰ دلار به ۱۲۱۰ دلار، گلدمن ساکس از ۷۱۳ دلار به ۷۶۰ دلار، جی‌پی مورگان از ۳۰۴ دلار به ۳۳۰ دلار و تسلا از ۲۷۰ دلار به ۳۲۵ دلار افزایش یافته است.

تحلیل طلا تحلیل

۱۳:۴۰
۱۴۰۳-۱۰-۲۷
کامران گودرزی

بدهی دولت‌ها قوی سیاه سال ۲۰۲۵ می‌شود

طلا در سال 2025 همچنان به رشد خود ادامه خواهد داد، هرچند این رشد به اندازه عملکرد چشمگیر آن در سال 2024 نخواهد بود. خوان کارلوس آرتیگاس، رئیس بخش تحقیقات شورای جهانی طلا، در مصاحبه‌ای با کیتکو نیوز، دلایل این رشد را توضیح داده و سه سناریوی ممکن برای آینده طلا را تشریح کرده است.

آرتیگاس دلیل اصلی رکوردشکنی طلا در سال 2024، که به ثبت 40 قله جدید منجر شد، را دوگانگی این فلز به‌عنوان یک دارایی سرمایه‌گذاری و یک کالای مصرفی دانست. او افزود:

«طلا یک پوشش ریسک بسیار مؤثر است. سرمایه‌گذاران به دلیل افزایش نوسانات بازار و ریسک‌های ژئوپلیتیکی به این فلز روی آورده‌اند.»

تقاضای قوی از سوی بانک‌های مرکزی، به‌ویژه در آسیا، نیز یکی دیگر از عوامل تقویت بازار طلا بوده است.
چشم‌انداز طلا در سال 2025
برای سال 2025، آرتیگاس سه سناریو برای بازار طلا پیش‌بینی می‌کند:

رشد محدود با نوسان اندک: این سناریو در صورتی رخ می‌دهد که انتظارات فعلی در مورد نرخ بهره، تورم و رشد اقتصادی ثابت باقی بمانند.
فشار نزولی: اگر نرخ بهره بالا بماند یا بیشتر شود، جذابیت سرمایه‌گذاری در طلا کاهش خواهد یافت. همچنین رشد اقتصادی ضعیف ممکن است تقاضای مصرفی را کاهش دهد.
رشد چشمگیر: در صورتی که نوسانات بازار و ریسک‌های ژئوپلیتیکی افزایش یابد، سرمایه‌گذاران به طلا به‌عنوان یک دارایی امن روی خواهند آورد.

بحران بدهی دولت‌ها؛ قوی سیاه 2025
خوان کارلوس آرتیگاس از شورای جهانی طلا هشدار داده است که مسئله بدهی دولت‌ها می‌تواند به عنوان قوی سیاه سال ۲۰۲۵ مطرح شود. او توضیح داد که افزایش سطح بدهی دولتی در سراسر جهان و دشواری در تأمین منابع مالی، ریسک بالقوه‌ای برای اقتصاد جهانی ایجاد کرده است.

«یکی از درس‌های بحران مالی جهانی این بود که وقتی این بحران‌ها به وقوع می‌پیوندند، معمولاً با سرعت زیادی گسترش می‌یابند.»

نقش طلا به‌عنوان پوشش تورم
آرتیگاس تأکید کرد که عملکرد طلا در ارزهای مختلف نشان‌دهنده نقش آن به‌عنوان یک محافظ در برابر تورم و کاهش ارزش پول است. برای مثال، بازده طلا در برابر لیر ترکیه در سال 2024 به دلیل کاهش ارزش لیر در برابر دلار آمریکا، به 50 درصد رسید.

او همچنین به افزایش تقاضا از سوی بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران غربی در نیمه دوم سال 2024 اشاره کرد. این افزایش تقاضا به کاهش نرخ بهره بانک‌های مرکزی و کاهش هزینه فرصت نگهداری طلا نسبت داده شده است.

بانک مرکزی چین نیز با ازسرگیری خرید طلا در نوامبر، پس از وقفه‌ای شش‌ماهه، نقش مهمی در تقویت تقاضای جهانی برای طلا ایفا کرد.

منبع: کیتکو

تحلیل فارکس تحلیل

۱۲:۲۸
۱۴۰۳-۱۰-۲۷
کامران گودرزی

سنای آمریکا سیاست بسنت برای دلار را بررسی می‌کند

انتظار می‌رود که امروز علاوه بر انتشار داده‌های مثبت دیگری از فعالیت اقتصادی ایالات متحده، تمرکز بازار ارز بر جلسه تأییدیه سنای آمریکا برای اسکات بسنت، نامزد دونالد ترامپ برای سمت وزیر خزانه‌داری باشد. او درباره موضوعاتی چون دلار، تعرفه‌ها و برنامه مالی آتی مورد پرسش قرار خواهد گرفت. به نظر نمی‌رسد که او موضع قوی دلار را در حال حاضر تغییر دهد. همچنین، اعتماد به افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن در هفته آینده در حال افزایش است و لهستان نیز امروز نرخ‌های بهره خود را تعیین خواهد کرد.
دلار آمریکا: بسنت احتمالاً موضع دلار قوی را حفظ خواهد کرد
بازارهای جهانی دارایی طی ۲۴ ساعت گذشته عملکرد مثبتی داشته‌اند که عمدتاً به دلیل داده‌های تورم کمتر از پیش‌بینی ایالات متحده برای ماه دسامبر بوده است. بازده اوراق قرضه کوتاه‌مدت ایالات متحده ۱۰ نقطه پایه کاهش یافته است؛ زیرا بازار تصور می‌کند که تورم در حال بدتر شدن نیست. با این حال، تورم چسبنده (کل و هسته) که همچنان حدود ۳٪ سالانه است، تردیدهایی در مورد توانایی فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره در سال جاری ایجاد کرده است. تنها ۳۶ نقطه پایه کاهش نرخ بهره فدرال برای سال ۲۰۲۵ پیش‌بینی شده است.

به نظر جیمز نایتلی، اقتصاددان ING در ایالات متحده، هرگونه کاهش نرخ بهره احتمالاً به تأخیر خواهد افتاد. در مورد تقویم داده‌های امروز، انتظار می‌رود فروش خرده‌فروشی دسامبر همچنان قوی باقی بماند. گزارش کتاب بژ فدرال رزرو نشان می‌دهد که بیشتر مناطق فدرال فروش‌های تعطیلاتی قوی‌تر از پیش‌بینی‌ها داشته‌اند. علاوه بر این، ارقام بیکاری هفتگی نیز بسیار پایین است که نشان‌دهنده شرایط مثبت برای دلار است.

نکته برجسته روز، جلسه تأیید نامزدی اسکات بسنت در مقابل کمیته مالی سنا خواهد بود. جلسه در ساعت ۱۶:۳۰ به وقت مرکزی اروپا آغاز می‌شود. او قرار است در مورد دیدگاه‌های خود در مورد موضوعات کلیدی مختلف، از جمله دلار، تعرفه‌ها و پایداری مالی مورد پرسش قرار گیرد. در اظهارات پیش‌انتشار، او گفته است که می‌خواهد اطمینان حاصل کند که دلار همچنان ارز ذخیره غالب باقی می‌ماند و کاهش مالیات TCJA ۲۰۱۷ دائمی شود تا افزایش ۴ تریلیون دلاری مالیات‌ها وجود نداشته باشد.

در مورد تعرفه‌ها، در آستانه انتخابات، او گفته است که آن‌ها ابزار مذاکره مفیدی هستند. مجله اکونومیست بسنت را به عنوان یک «محافظه‌کار اصلی» در یکی از سه بلوک مشاوره‌دهنده به ترامپ توصیف می‌کند - دو بلوک دیگر «اولویت‌دهندگان به آمریکا» و «تایکوون‌های فناوری» هستند.

با گذشت زمان، بازارهای مالی انتظار دارند که بسنت در مورد تعرفه‌ها کمی محدودیت بر اولویت‌دهندگان به آمریکا اعمال کند، اما احتمالاً هنوز زود است که انتظار داشته باشیم این دیدگاه‌ها امروز ظاهر شوند - به ویژه از آنجا که ترامپ هفته گذشته به سرعت مقاله واشنگتن پست را که رویکردی متعادل‌تر به تعرفه‌ها پیشنهاد می‌کرد، رد کرد. ما همچنین تعجب می‌کنیم که آیا بسنت در مورد چگونگی کمک تعرفه‌ها به توازن مالی دولت نظر خواهد داد. اگر تعرفه‌ها به عنوان یک ابزار کلیدی برجسته شوند، دلار می‌تواند به بالاترین سطوح بازگردد.

یورو: مقاومت در برابر کاهش ارزش خود
موضوع مشترک میان استراتژیست‌های ارزی این است که نرخ EURUSD در هفته‌های اخیر کمتر از سطحی بوده که تفاوت نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت آن را توجیه می‌کند. مدل ارزش‌گذاری کوتاه‌مدت مالی ما نشان می‌دهد که EURUSD باید به ۱.۰۵ نزدیک باشد.

دیروز، یورو فرصت خوبی برای افزایش ارزش داشت. اما علی‌رغم کاهش اختلاف نرخ دو ساله به میزان ۵ واحد پایه، EURUSD نتوانست از سطح ۱.۰۳۵۰ عبور کند. این مسئله نشان‌دهنده اعتماد اندک به عملکرد یورو در سال جاری به دلیل رشد ضعیف و رهبری ضعیف در منطقه است.

ما همچنین توجه داریم که موقعیت‌های کوتاه‌مدت فعلی در ارزهایی مانند دلار کانادا، استرالیا و نیوزیلند بسیار شدیدتر از یورو به نظر می‌رسد. این نشان می‌دهد که EURCAD، EURAUD و EURNZD می‌توانند همگی کاهش یابند؛ اگر ترامپ بسته تعرفه‌ای تهاجمی را که برخی انتظار دارند هفته آینده ارائه ندهد.

محیط قوی دلار می‌تواند EURUSD را به محدوده ۱.۰۲۲۵-۱.۰۲۵۰ بازگرداند. اما انتظار می‌رود که در این سطوح خریدهای حمایتی آغاز شوند.
ین ژاپن: افزایش انتظارات برای افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن
یک روز دیگر و مجموعه‌ای دیگر از داستان‌های پیش از نشست هفته آینده بانک مرکزی ژاپن آغاز شده است. امروز بلومبرگ گزارش داد که چندین مقام احساس کردند افزایش نرخ بهره محتمل است. مین جو کانگ، اقتصاددان ING که ژاپن را پوشش می‌دهد، مدتی است که به ریسک افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن در ژانویه اشاره می‌کند - عمدتاً به این دلیل که داده‌های دستمزد قوی‌تر از حد انتظار بوده‌اند. انتظار ما برای هفته آینده افزایش ۲۵ نقطه پایه در نرخ سیاست به ۰.۵۰٪ است.

انتظارات از افزایش نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن (اکنون به ۸۰٪ قیمت‌گذاری شده است) و شاید ترس از مداخله بیشتر در بازار ارز در محدوده ۱۵۸/۱۶۰ به ین کمک کرده است که عملکرد بهتری داشته باشد. انتظار می‌رود این روند تا نشست هفته آینده بانک مرکزی ژاپن ادامه یابد. با این حال، کاهش‌ها ممکن است در محدوده ۱۵۳/۱۵۵ خاتمه یابد. تیم نرخ‌های ما (تیم تحلیل ING) انتظار دارند که بازده خزانه‌داری ایالات متحده در تمام سال ثابت بماند و ریسک بازده‌های ۱۰ ساله بیش از ۵٪ در ماه‌های آینده باید از نرخ USDJPY حمایت کند.

منبع: ING
توضیحات بیشتر: تایکوون‌های فناوری چیست؟

تایکوون‌های فناوری به افرادی اشاره دارد که تأثیر زیادی در صنعت فناوری دارند. این افراد معمولاً بنیان‌گذاران یا مدیران اجرایی شرکت‌های بزرگ فناوری هستند و با نوآوری‌ها و تصمیم‌گیری‌های خود، تغییرات عمده‌ای در این صنعت ایجاد می‌کنند. به عنوان مثال، افرادی مانند استیو جابز (بنیان‌گذار اپل)، بیل گیتس (بنیان‌گذار مایکروسافت)، جف بزوس (بنیان‌گذار آمازون) و الون ماسک (بنیان‌گذار تسلا و اسپیس‌اکس) از جمله تایکوون‌های فناوری محسوب می‌شوند. این افراد به خاطر دستاوردهایشان در فناوری و تأثیرگذاری‌شان بر اقتصاد و جامعه شناخته شده‌اند.

تحلیل کامودیتی‌ها تحلیل

۱۱:۰۲
۱۴۰۳-۱۰-۲۷
کامران گودرزی

قیمت نفت برنت به بالاترین سطح از اوت ۲۰۲۴ رسید

قیمت نفت برنت بالاتر از ۸۲ دلار در هر بشکه رسید. کاهش ذخایر نفت خام ایالات متحده و عدم قطعیت در عرضه نفت روسیه پس از تحریم‌های آمریکا، همچنان از قیمت‌ها حمایت می‌کند.
انرژی – کاهش ذخایر نفت خام ایالات متحده
روز گذشته قیمت نفت به روند صعودی خود ادامه داد و نفت برنت به بالای ۸۲ دلار در هر بشکه رسید و به بالاترین سطح خود از اوت ۲۰۲۴ رسید. این در حالی است که اسرائیل و حماس به نظر می‌رسد به آتش‌بس رسیده‌اند، اگرچه دفتر نخست‌وزیر اسرائیل اعلام کرد که جزئیات هنوز نهایی نشده است. داده‌های CPI ایالات متحده برای بازار نفت و دارایی‌های ریسک‌پذیر به طور کلی حمایتی بود. تورم هسته دسامبر کمتر از انتظار بود.

بازار نفت همچنان به عدم قطعیت در عرضه نفت روسیه پس از اعلام تحریم‌های سخت‌تر ایالات متحده علیه بخش انرژی روسیه متمرکز است. علاوه بر این، کاهش ذخایر نفت خام ایالات متحده نیز حمایتی خواهد بود. داده‌های EIA روز گذشته نشان داد که ذخایر تجاری نفت خام ایالات متحده به میزان ۱.۹۶ میلیون بشکه کاهش یافته است که ذخایر را به کمتر از ۴۱۳ میلیون بشکه رسانده است، که پایین‌ترین سطح از مارس ۲۰۲۲ است. کاهش در هفته گذشته ناشی از کاهش واردات نفت خام به میزان ۳۰۴ هزار بشکه در روز و افزایش صادرات به میزان ۱ میلیون بشکه در روز بود. برای محصولات پالایش‌شده، علی‌رغم کاهش استفاده از پالایشگاه به میزان ۱.۶ درصد در هفته، ذخایر بنزین و تقطیر به ترتیب به میزان ۵.۸۵ میلیون بشکه و ۳.۰۸ میلیون بشکه افزایش یافت.

خط لوله کلونیال قرار است تا جمعه بسته بماند. این خط لوله که حدود ۱.۵ میلیون بشکه در روز بنزین را از ساحل خلیج ایالات متحده به ساحل شرقی حمل می‌کند، اوایل هفته پس از نشتی بسته شد و کمی از قیمت بنزین حمایت کرد.

روز گذشته هر دو آژانس بین‌المللی انرژی (IEA) و اوپک گزارش‌های ماهانه بازار نفت خود را منتشر کردند. IEA هشدار داد که تحریم‌های جدید آمریکا بر بخش انرژی روسیه می‌تواند به اختلالات عرضه منجر شود، در حالی که این آژانس پیش‌بینی‌های رشد تقاضای خود را با توجه به هوای سردتر در نیمکره شمالی افزایش داد. IEA تخمین می‌زند که تقاضای نفت در سال ۲۰۲۴ به میزان ۹۴۰ هزار بشکه در روز افزایش یافته است که ۹۰ هزار بشکه در روز بیشتر از تخمین قبلی است. در همین حال، انتظار می‌رود تقاضا در سال ۲۰۲۵ به میزان ۱.۰۵ میلیون بشکه در روز افزایش یابد.

در گزارش ماهانه خود، اوپک تصمیم گرفت تخمین رشد تقاضای خود برای سال ۲۰۲۵ را بدون تغییر در ۱.۴۵ میلیون بشکه در روز نگه دارد، در حالی که در اولین پیش‌بینی خود برای سال ۲۰۲۶، گروه انتظار دارد تقاضا در سال آینده به میزان ۱.۴۳ میلیون بشکه در روز افزایش یابد. این گروه همچنین تخمین رشد عرضه خود را برای اعضای غیر اوپک پلاس برای سال ۲۰۲۵ در ۱.۱۱ میلیون بشکه در روز ثابت نگه داشت، در حالی که برای سال ۲۰۲۶ انتظار می‌رود عرضه به میزان مشابهی افزایش یابد. تولید اوپک در دسامبر با افزایش جزئی به ۲۶.۷۴ میلیون بشکه در روز رسید. در همین حال، تولید کل اوپک پلاس به دلیل کاهش تولید از قزاقستان به میزان ۱۴ هزار بشکه در روز کاهش یافت و به ۴۰.۶۵ میلیون بشکه در روز رسید. اعداد اوپک نشان می‌دهند که تقاضا برای نفت خام اوپک پلاس در سال ۲۰۲۵ به میزان ۴۲.۵ میلیون بشکه در روز و در سال ۲۰۲۶ به میزان ۴۲.۷ میلیون بشکه در روز خواهد بود.

منبع: ING

اخبار فارکس اخبار تحلیل فارکس تحلیل بانک‌های مرکزی

۰۸:۴۸
۱۴۰۳-۱۰-۲۷
کامران گودرزی

رویترز: بانک ژاپن نرخ بهره را تا پایان مارس افزایش می‌دهد

نظرسنجی رویترز: بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره را تا پایان مارس به ۰.۵۰٪ افزایش خواهد داد، ۵۹ از ۶۱ اقتصاددان می‌گویند.

بانک مرکزی ژاپن در تاریخ ۲۴ ژانویه نرخ بهره را افزایش خواهد داد، حدود دو سوم از ۳۲ اقتصاددان پیش‌بینی می‌کنند که افزایش نرخ تا پایان سه‌ماهه اول انجام خواهد شد؛ بقیه می‌گویند که بعدتر این افزایش رخ خواهد داد.

مقامات ژاپنی در بازار ارز مداخله خواهند کرد وقتی ین به ۱۶۵ دلار برسد، دو سوم از ۲۱ اقتصاددان می‌گویند.

نرخ افزایش دستمزد در مذاکرات کارگری امسال ۴.۷۵٪ پیش‌بینی می‌شود در مقابل ۴.۷۰٪ در نظرسنجی دسامبر بود.

تحلیل تحلیل کامودیتی‌ها

۱۹:۰۷
۱۴۰۳-۱۰-۲۶
حمید سودمند

آماده باشید: زمان درخشش نقره فرا رسیده است

نقره معمولاً نزدیک به پایان یک روند صعودی، عملکرد بهتری نسبت به سایر فلزات گرانبها دارد. اما هنوز به این مرحله نرسیدیم.

زمانی که نقره را با عملکرد به‌ویژه قوی معادن و سیگنال خرید در بازار سهام ترکیب کنیم، این امر فرصت معاملاتی عالی را برای ما فراهم می‌کند.

بیایید با مورد دوم شروع کنیم:

از نظر تکنیکال، بازار سهام پس از شکست زیر الگوی سر و شانه‌ها قرار دارند که یک سیگنال فروش است. با این حال، این درست است که این الگو معمولاً با یک اصلاح دنبال می‌شود و این اصلاح ممکن است دقیقاً همان چیزی باشد که برای شروع حرکت صعودی نهایی در بخش فلزات گرانبها نیاز است.

این حرکت اصلاحی صعودی ممکن است به زودی شروع شود، اما پایین‌ترین نقاط نوامبر حدود 5700 هستند، که یک عدد گرد و معنادار است و این امر قدرت تکنیکال آن‌ها را افزایش می‌دهد.

بنابراین، اگر چیزی به شدت نزولی نبینیم که نظریه‌ بالا بی‌اعتبار شود، قصد داریم زمانی که شاخص S&P 500 به 5700 یا نزدیک به آن رسید، خرید نقره را در نظر بگیریم.

آنچه گفته شد محقق نشد، اما بی‌اعتباری الگوی سر و شانه‌ حتی بیشتر بر روند صعودی تاکید دارد، بنابراین نتایج همانند باقی می‌ماند – زمان خرید نقره فرا رسیده است.

طلا، نقره و سهام معادن همگی در جلسه امروز افزایش یافته‌اند، و نکته قابل توجه این است که سهام معادن نسبت به طلا چقدر بیشتر صعود کرده‌اند.

برخی ممکن است بخواهند به خرید طلا (یا سرمایه‌گذاری در آن در حالی که درآمد غیرفعال کسب می‌کنند) یا سهام معادن پردازند. اما خرید نقره بهترین نسبت ریسک به سود را در اینجا فراهم می‌کند. البته هیچ تضمینی وجود ندارد که تاریخ دوباره تکرار شود، اما حقیقت این است که نقره تمایل دارد که به‌ویژه در قسمت‌های پایانی روندهای صعودی عملکرد خوبی داشته باشد، نه در بخش‌های ابتدایی آن (که سهام معادن این کار را انجام می‌دهند).

بنابراین، این که نقره خود امروز صعود قابل توجهی ندارد، دلیلی دیگر برای خرید آن است – احتمالاً هنوز در حال صعود نیست.

دلیل دیگر برای انتظار صعود در بخش فلزات گرانبها از شاخص دلار آمریکا (USD Index) می‌آید.

پس از رسیدن به سطح 110، شاخص دلار به زیر بالاترین نقطه سقف میان روزی خود بازگشت. این بی‌اعتباری یک سیگنال فروش است – و فلزات گرانبها و سهام معادن هم‌اکنون به آن واکنش نشان داده‌اند.

شاخص دلار آمریکا ممکن است نزدیک به سطح 108 متوقف شود، یا ممکن است بر اساس سطح فیبوناچی بازگشتی 23.6% و 38.2% خود حتی بیشتر کاهش یابد. یا ممکن است به سطح 107 (اوج‌های 2023) برسد تا کاهش آن متوقف شود.

هنوز خیلی زود است که بگوییم کدام ‌یک از این سطوح احتمال بیشتری برای متوقف کردن پولبک دارند، اما احتمالاً بخش فلزات گرانبها در کوتاه‌مدت به هر حال به سمت بالا حرکت خواهد کرد.

در اینجا نمودارهای دو دارایی فریپورت-مکموران (FCX)، شرکت استخراج معادن و فلزات آمریکایی، و نیومانت (NEM) را می‌بینید.

جالب است که هر دوی آن‌ها قبل از رسیدن به سطوح مقاومت و نواحی هدف خود، کمی دیگر باید صعود کنند. این موضوع سناریویی را که در آن فلزات گرانبها (و کامودیتی‌ها) در کوتاه‌مدت به سمت بالا حرکت می‌کنند، تأیید می‌کند.

چقدر ممکن است این روند صعودی ادامه داشته باشد؟ احتمالا بین 1 تا 4 هفته، با این که هدف زمانی 1 تا 2 هفته بیشتر محتمل است.

به هر حال، نقطه تغییر مبتنی بر راست‌ گوشه مثلث در طلا نزدیک به 10 فوریه قرار دارد. (راست‌ گوشه مثلث (Triangle-Vertex) به نقطه‌ای در یک مثلث اطلاق می‌شود که در آن خطوط مرزی مثلث به یکدیگر می‌رسند. در تحلیل تکنیکال، این نقطه معمولاً به عنوان یک ناحیه مهم برای پیش‌بینی شکست‌ها یا تغییرات جهت قیمت‌ها در نظر گرفته می‌شود.)

و همچنین یک وضعیت جالب در سهام بخش تکنولوژی داریم.

بر اساس شباهت به آنچه که در اواخر سال 2021 مشاهده کردیم، به نظر می‌رسد که این ممکن است ماهی باشد که سهام تکنولوژی کمی بالاتر از ماه قبل بسته شوند، و کاهش تنها پس از آن زمان رخ دهد.

باز هم، در سال 2021، این پایان سال بود، که توانست مانع از فروش عظیم سهام توسط وال استریت قبل از پایان سال شود تا همه بتوانند پاداش‌های خوشایند مبتنی بر عملکرد را نقد کنند. این بار، سال گذشته تمام شده، بنابراین ممکن است تاریخ دقیقاً به همان شکل تکرار نشود.

به طور کلی، بهترین کار این است که بازار فلزات گرانبها را برای عملکرد نسبی معادن در مقایسه با طلا و نقره در مقایسه با طلا نظارت کنیم. زمانی که معادن عقب بمانند و نقره بهتر عمل کند (در حالی که طلا و شاخص دلار به یا نزدیک به اهداف خود حرکت کنند.)

بیشتر بخوانید:

تحلیل سهام و تحلیل شاخص‌ها تحلیل

۱۵:۰۴
۱۴۰۳-۱۰-۲۶
کامران گودرزی

پیش‌بینی حرکات شاخص S&P براساس گزارش تورم امروز

جدول پیش‌بینی نوسانات شاخص S&P توسط موسسات گلدمن ساکس و جی پی مورگان براساس گزارش CPI امروز

تحلیل فارکس تحلیل

۱۴:۰۰
۱۴۰۳-۱۰-۲۶
کامران گودرزی

دلار در انتظار انتشار داده‌های تورمی است

شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آمریکا کمتر از حد انتظار بود، اما این به معنای سیگنال‌های مشابه از شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) امروز نیست. ما انتظار داریم تورم هسته ماهانه ۰.۳٪ ثبت شود که می‌تواند دور جدیدی از حمایت برای دلار فراهم کند. در بریتانیا، تورم کمتر از حد انتظار می‌تواند ریسک کاهش ارزش پوند را با کمک به بازار اوراق قرضه محدود کند.
دلار آمریکا: احتمال تورم بالای شاخص قیمت مصرف‌کننده
انتشار شگفت‌آور ملایم تورم تولیدکننده (PPI) در آمریکا باعث ضعف نسبی دلار شد. تورم تولیدکننده هسته ماهانه ۰.۰٪، تأثیر مستقیمی بر شاخص PCE هسته ماه دسامبر که معیار تورمی مورد ترجیح فدرال رزرو است، دارد. با این حال، این امر به معنای ملایمت مشابه شاخص CPI هسته امروز نیست.

به گفته اقتصاددانان ما (تیم تحلیل ING)، دو مؤلفه PPI – کرایه خطوط هوایی و اجاره خودرو – افزایش قابل‌توجهی داشته‌اند و انتظار می‌رود این‌ها از عوامل اصلی یک انتشار داغ دیگر در CPI هسته باشند. اجماع بین ۰.۲٪ و ۰.۳٪ ماهانه تقسیم شده است، با میانگین پیش‌بینی ۰.۲۵٪ (که به ۰.۳٪ گرد می‌شود). این بدان معناست که انتشار ۰.۳٪ – که پیش‌بینی ما نیز همین است – باید به عنوان یک سیگنال انقباضی برای فدرال رزرو و به نفع تقویت دلار تفسیر شود.

همچنین، دیروز گزارشی درباره طرح اقتصادی ترامپ برای افزایش تدریجی تعرفه‌ها (بین ۲ تا ۵٪ در ماه) باعث فشار بر دلار شد. این رویکرد به منظور ایجاد اهرم مذاکراتی طراحی شده و در مقایسه با تعرفه‌های بزرگ یک‌باره، کنترل بیشتری بر اثرات تورمی فراهم می‌کند. این دومین گزارش مهمی است که نشان می‌دهد دولت جدید برنامه‌ای برای اتخاذ یک رویکرد تهاجمی در حوزه حمایت‌گرایی ندارد. این موضوع همچنین با نشانه‌هایی هماهنگ است که کنگره بر تصویب لایحه‌ای سه‌جانبه (مهاجرت، انرژی، کاهش مالیات) تا آوریل تمرکز خواهد کرد که نشان می‌دهد تمرکز اولیه بر سیاست‌های داخلی خواهد بود.

ما معتقد نیستیم که این موضوع مستلزم کاهش چشمگیر موقعیت‌های خرید دلار باشد. بازارها در حال حاضر برخی از اقدامات حمایت‌گرایانه آمریکا را در قیمت‌گذاری خود لحاظ کرده‌اند اما احتمالاً یک تعرفه بزرگ و یک‌باره را انتظار ندارند. حتی اگر تعرفه‌ها تدریجی افزایش یابند، بازارها ممکن است به اندازه تیم ترامپ خوش‌بین نباشند که بتوانند تورم را کنترل کنند. شاخص CPI داغ امروز می‌تواند سرمایه‌گذاران را در مورد موضوع تورم قبل از در نظر گرفتن تعرفه‌ها مضطرب کند.

یورو: نشانه‌هایی از بهبود که ممکن است دوام نداشته باشد
رویدادهای دیروز که به ضرر دلار بود، باعث بازگشت نرخ EURUSD به ۱.۰۳۰ شد، اما انتظار می‌رود شاخص CPI آمریکا فشار بر این جفت ارز را از سر گیرد. تقویم داده‌های منطقه یورو شامل انتشارهایی نیست که بازار را متحول کند، هرچند اعضای بانک مرکزی اروپا از جمله لین، گویندوس، ویلیروی و وجچیچ سخنرانی خواهند کرد.

مدل ارزش منصفانه کوتاه‌مدت ما نشان‌دهنده حق بیمه ریسکی در حدود ۲.۵٪ برای این جفت ارز است. این موضوع به انتظارات حمایت‌گرایی آمریکا مرتبط است و بعید است که شکاف ارزشی فعلی علی‌رغم گزارش‌های اخیر درباره تعرفه‌های تدریجی بسته شود.

با این حال، نمی‌توانیم جنبه تکنیکال نسبتاً حمایتی برای EURUSD را نادیده بگیریم و احتمالاً حرکت نزولی جدیدی در این جفت ارز نیازمند اختلاف بیشتر در نرخ بهره کوتاه‌مدت است. ثبت ۰.۳٪ ماهانه در CPI هسته آمریکا ممکن است برای بالا بردن پایدار EURUSD به بالای ۱.۰۲۰ کافی نباشد.

پوند: تورم کندتر در بریتانیا باید فشار بر بازار اوراق قرضه را کاهش دهد
در نهایت، اخبار خوبی برای بازار اوراق قرضه بریتانیا، تورم دسامبر بریتانیا – که صبح امروز منتشر شد – بیش از حد انتظار کاهش یافت. شاخص تورم خدمات، که بیشتر مورد توجه بانک انگلستان است، به ۴.۴٪ در مقابل پیش‌بینی ۴.۸٪ رسید. تورم هسته از ۳.۵٪ به ۳.۲٪ و تورم کل از ۲.۶٪ به ۲.۵٪ کاهش یافت.

انتظار می‌رود بازار اوراق قرضه پس از باز شدن امروز نشانه‌هایی از آرامش نشان دهد. ما پیش‌تر پیش‌بینی کرده بودیم که بانک انگلستان در فوریه نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه کاهش دهد و این داده‌ها دیدگاه ما را تقویت می‌کنند. قبل از انتشار این داده‌ها، بازارها ۱۷ نقطه کاهش برای فوریه قیمت‌گذاری کرده بودند، بنابراین ممکن است امروز صبح شاهد تغییر کاهشی در منحنی سونیا باشیم.

پوند معمولاً پس از انتشار کاهش تورم کاهش می‌یابد، اما در عوض ثابت باقی مانده است. این امر باز هم نشان‌دهنده این است که پوند در حال حاضر مانند یک ارز بازار نوظهور رفتار می‌کند و به هزینه‌های بلندمدت قرض‌گیری حساس‌تر از چشم‌انداز کوتاه‌مدت بانک مرکزی است.

نرخ EURGBP دیروز روند خوبی داشت، اما عمدتاً به دلیل عملکرد قوی یورو بود. هنوز برای خوش‌بین شدن به بازگشت پوند زود است، اما بهبود در بازار اوراق قرضه بریتانیا شرطی ضروری برای جلوگیری از فروش‌های عمده جدید در بازار ارز است. با این حال، با نگاهی چند ماهه به آینده، این انتشار CPI نشان‌دهنده کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان است که می‌تواند باعث کاهش ارزش پایدار پوند شود.

منبع: ING

تحلیل فارکس اخبار اخبار فارکس تحلیل

۱۲:۵۲
۱۴۰۳-۱۰-۲۶
کامران گودرزی

موسسه نومورا، زمان‌بندی افزایش نرخ بهره ژاپن را تغییر داد

پس از اظهارات اخیر اوئدا، رئيس بانک مرکزی ژاپن، موسسه نومورا اعلام کرد که زمان‌بندی افزایش نرخ بهره بانک ژاپن را از مارس به ژانویه تغییر داده است.

همچنین، نومورا زمان‌بندی برای افزایش بعدی نرخ بهره را از اکتبر به ژوئیه تغییر داده است.

تحلیل فارکس اخبار اخبار فارکس تحلیل

۱۰:۱۶
۱۴۰۳-۱۰-۲۶
کامران گودرزی

رویترز: خرده‌فروشان بریتانیا قیمت‌ها را افزایش می‌دهند

بر اساس نظرسنجی رویترز، خرده‌فروشان بریتانیایی در پاسخ به افزایش مالیات‌های بودجه‌، قصد دارند قیمت‌ها را افزایش دهند.

تحلیل سهام و تحلیل شاخص‌ها تحلیل

۱۰:۱۳
۱۴۰۳-۱۰-۲۶
کامران گودرزی

بانک گلدمن ساکس: سهام شرکت‌های میان‌رده آمریکا را بخرید

دیوید کوستین از بانک گلدمن ساکس اعلام کرده است که اکنون سهام شرکت‌های میان‌رده آمریکایی بهترین گزینه برای سرمایه‌گذاری هستند.

تحلیل فارکس تحلیل

۰۹:۵۶
۱۴۰۳-۱۰-۲۶
کامران گودرزی

رئیس صنعت اروپا: تعرفه‌ها نباید برای شرکای تجاری بزرگ باشد

با توجه به نزدیک شدن به زمان ریاست‌جمهوری دونالد ترامپ و سیاست تجاری تهاجمی او، رئیس بزرگترین گروه تجاری اتحادیه اروپا اعلام کرده است که تعرفه‌ها باید به تاریخ بپیوندند. فردریک پرسون، رئیس BusinessEurope، در مصاحبه با فایننشال تایمز اظهار داشت که صرف‌نظر از اینکه چه کسی در واشنگتن یا بروکسل قدرت دارد، صحبت از چنین تعرفه‌هایی باید متوقف شود.

ترامپ به طور مکرر از تمایل خود به حمایت‌گرایی صحبت کرده و تهدید کرده است که تعرفه‌های ۲۰ درصدی بر روی شرکای تجاری اروپایی خود اعمال خواهد کرد. او در دسامبر اعلام کرد که بلوک اروپا باید بیشتر گاز آمریکا را خریداری کند، وگرنه «تعرفه‌ها!»

پرسون که همچنین رئیس اپراتور شبکه برق سوئد، Ellevio AB، است، گفت: «تاریخ به ما گفته است که تعرفه‌ها چیز خوبی نیستند. تعرفه‌ها باید به تاریخ بپیوندند و نباید برای شرکای تجاری بزرگ و دوستان ما باشد.»

اتحادیه اروپا در تلاش است تا با پیشنهاد خرید بیشتر سوخت آمریکایی، ترامپ را راضی کند. در عین حال، بلوک اروپا تعرفه‌های خود را علیه چین افزایش داده است تا از صنعت اروپا در برابر رقابت چینی محافظت کند. پرسون بیان کرد که توانایی‌های بروکسل برای بررسی کمک‌های خارجی به شرکت‌ها در اتحادیه اروپا یک ابزار منصفانه برای حفظ سطح بازی است.

BusinessEurope امروز گزارشی را منتشر کرده است که در آن به چگونگی بازسازی اقتصاد ضعیف بلوک پرداخته است. تقویت تجارت بین‌المللی باز، اتخاذ موضع قاطع نسبت به چین، و کاهش مقررات دست و پاگیر از جمله توصیه‌های آن است.

پرسون گفت که اهداف اقلیمی اتحادیه اروپا قابل تحسین است، اما هشدار داد که اگر رشد اقتصادی به مسیر خود بازنگردد، ما به اهداف نخواهیم رسید، چه بخواهیم و چه نخواهیم.

او همچنین پیشنهاد کرد که مهاجرت می‌تواند به پر کردن شکاف‌های نیروی کار که به اقتصاد فشار می‌آورد، کمک کند؛ بلوک اروپا بین سال‌های ۲۰۱۵ تا ۲۰۲۰ خالصاً ۳.۵ میلیون کارگر را از دست داده است و تا سال ۲۰۵۰ انتظار می‌رود که ۳۵ میلیون دیگر به دلیل پیر شدن جمعیت از دست برود.

تحلیل فارکس تحلیل

۰۹:۰۹
۱۴۰۳-۱۰-۲۶
کامران گودرزی

وزیر دارایی بریتانیا: افزایش مالیات‌ها تکرار نخواهد شد

به گزارش فاینشنال تایمز، سرمایه‌گذاران گیلت به دولت کارگر بریتانیا هشدار داده‌اند که ممکن است نیاز به افزایش مالیات‌ها باشد تا اعتبار خود را در بازار اوراق قرضه حفظ کند، پس از آنکه هزینه‌های وام‌گیری به بالاترین سطح خود از زمان بحران مالی رسید.

وزیر دارایی، ریچل ریوز، قول داده است که افزایش مالیات‌های بودجه‌ ۴۰ میلیارد پوندی اکتبر را تکرار نکند، اما برخی از شرکت‌کنندگان در بازار اوراق قرضه هشدار داده‌اند که دولت بریتانیا ممکن است نیاز به افزایش مالیات‌ها برای تقویت مالی خود داشته باشد. این هشدارها در حالی مطرح می‌شود که بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله بریتانیا به بالاترین سطح ۱۶ ساله خود رسیده است.

تحلیل فارکس تحلیل

۰۸:۴۲
۱۴۰۳-۱۰-۲۶
کامران گودرزی

بانک UBS: سال 2025 دو نیمه برای دلار آمریکا خواهد داشت

بانک UBS پیش‌بینی کرده است که نرخ جفت ارز EURUSD تا ماه مارس به 1.00 خواهد رسید و سپس تا ماه دسامبر به 1.06 بهبود خواهد یافت. UBS می‌گوید که با وجود ارزش‌گذاری بیش از حد دلار آمریکا، نرخ یEURUSD می‌تواند بیشتر کاهش یابد. این بانک پیش‌بینی می‌کند که سال 2025 دو نیمه خواهد داشت: نیمه اول قوی و نیمه دوم با بازگشت جزئی یا کامل. در حال حاضر دلار آمریکا در محدوده ارزش‌گذاری بیش از حد قوی قرار دارد.

اخبار فارکس تحلیل فارکس اخبار تحلیل

۰۷:۵۲
۱۴۰۳-۱۰-۲۶
کامران گودرزی

مقام سابق ژاپن: ترامپ و توکیو می‌توانند دلار را تضعیف کنند

تاتسو یاماساکی، مقام سابق ژاپن، در مصاحبه‌ای با نیکی اظهار داشت که ترامپ و توکیو می‌توانند برای نرمال‌سازی نرخ دلار-ین همکاری کنند. او افزود که ترامپ بهتر است با توکیو برای تضعیف دلار بیش از حد قوی همکاری کند. این همکاری می‌تواند به بهبود روابط اقتصادی بین دو کشور کمک کند و ثبات بیشتری در بازارهای مالی ایجاد کند.

تحلیل تحلیل طلا

۱۹:۵۹
۱۴۰۳-۱۰-۲۵
حمید سودمند

آیا احتمال سقوط 30 درصدی قیمت طلا وجود دارد؟

قیمت طلا به بالاترین سطوح خود در حدود چهار هفته اخیر و به محدوده 2700 دلار نزدیک شده بود. تغییرات اخیر در بازارهای سهام و نگرانی‌ها درباره سیاست‌های اقتصادی ایالات متحده تقاضا برای طلا را افزایش داده است، به طوری که قیمت‌ها در اوایل سال 2025 به بالاترین حد خود رسیدند.

چرا قیمت طلا در یک سال 30 درصد افزایش یافت؟

افزایش‌های اخیر در قیمت طلا به چند عامل کلیدی مرتبط است. اولاً، تنش‌های فزاینده در سطح جهانی، به ویژه در ارتباط با قدرت‌های بزرگی همچون ایالات متحده، روسیه و چین، بی‌ثباتی در بازارهای مالی ایجاد کرده است. سرمایه‌گذاران به طلا به عنوان یک دارایی امن روی آورده‌اند تا در برابر بحران‌های احتمالی محافظت کنند. ثانیاً، نگرانی‌های مداوم درباره تورم در اقتصادهای بزرگ باعث شده که طلا گزینه‌ای جذاب برای حفظ قدرت خرید باشد. علاوه بر این، بانک‌های مرکزی به طور قابل توجهی ذخایر طلای خود را افزایش داده‌اند که تقاضا را بالا برده است. در نهایت، انتظار کاهش نرخ‌های بهره یا کاهش احتمالی توسط بانک‌های مرکزی، از جمله فدرال رزرو، جذابیت طلا را تقویت کرده است.

✔️ خبر مرتبط: جهانی چندقطبی و نقش استراتژیک طلا در سیستم مالی

آیا ممکن است قیمت طلا 30% کاهش یابد؟
قیمت طلا پیش‌تر شاهد افت‌های شدید بوده است. بین سال‌های 2011 تا 2015، قیمت طلا تقریباً 45% از اوج خود یعنی 1920 دلار در هر اونس به 1050 دلار در هر اونس کاهش یافت، که ناشی از دلار قوی، افزایش نرخ‌ بهره و بهبود اقتصادی بود. بدون در نظر گرفتن تاریخ، سناریوهای دیگری نیز وجود دارد که می‌توانند منجر به سقوط 30 درصدی قیمت طلا شوند. سیاست‌های تهاجمی فدرال رزرو، که در آن نرخ‌های بهره سریع‌تر از حد انتظار افزایش یابد، دلار را تقویت خواهد کرد که به طور معکوس بر قیمت طلا تاثیر می‌گذارد. سناریوهایی که در آن عرضه طلا به طور ناگهانی افزایش یابد، به دلیل کشف ذخایر جدید طلا یا فروش ذخایر طلای بانک‌های مرکزی یا مؤسسات بزرگ، فشار کاهشی بر قیمت طلا وارد می‌کند. بهبود قوی در اقتصادهای جهانی همراه با ثبات ژئوپولیتیکی نیز ممکن است تقاضا برای طلا را کاهش دهد. در نهایت، افزایش علاقه به دارایی‌های جایگزین (مانند رمزارزها یا کامودیتی‌های دیگر) می‌تواند منجر به کاهش ارزش درک‌شده طلا شود.

اگرچه سقوط 30% غیرممکن نیست، اما بدون تغییرات دراماتیک در چندین عامل به طور همزمان، احتمال آن کم است. کاهش قیمت‌ها احتمالاً به شکلی تدریجی‌تر و نه به طور ناگهانی رخ خواهد داد.

بیشتر بخوانید: