با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
بازار ایالات متحده پس از تعطیلات شکرگزاری بازگشایی شد و انتظار می‌رود فعالیت محدودی داشته باشد. شاخص دلار آمریکا اندکی تقویت شد و افت روز چهارشنبه را اصلاح کرد. رئال برزیل به دلیل کاهش ناامیدکننده در هزینه‌های مالی به پایین‌ترین حد تاریخی خود رسید. تورم آلمان بدون تغییر ماند که از سیاست‌های انبساطی بانک مرکزی اروپا حمایت میکند و احتمالاً یورو را تضعیف خواهد کرد. تورم لهستان نیز قرار است سیاست‌های انبساطی بازار را مورد آزمون قرار دهد.
دلار آمریکا: بازگشایی بازار پس از شکرگزاری اما با فعالیت محدود
بازار ایالات متحده پس از تعطیلات روز پنجشنبه شکرگزاری بازگشایی شد، اما انتظار می‌رود فعالیت محدودی داشته باشد. تقویم اقتصادی خالی است و بازار احتمالاً تحت تأثیر موج انبساطی اروپا پس از اعلام ارقام تورم آلمان قرار خواهد گرفت. با این حال، با انتشار شاخص هزینه‌های مصرف شخصی هسته (PCE) در روز چهارشنبه، ممکن است تأییدی بر اختلاف میان اروپا و ایالات متحده مشاهده کنیم.
شاخص دلار آمریکا (DXY) روز گذشته در جریان معاملات محدود در ایالات متحده کمی تقویت شد و یک‌چهارم از افت روز چهارشنبه را پس از اظهارات هاوکیش ایزابل اشنابل، سیاست‌گذار بانک مرکزی اروپا، جبران کرد. انتظار می‌رود امروز اصلاحات بیشتری صورت گیرد و بازگشت به موقعیت‌های قبلی مشابه روز گذشته رخ دهد، در حالی که سایر مناطق جهان به سمت سیاست‌های انبساطی متمایل هستند و تصمیم بانک مرکزی آمریکا برای ماه دسامبر همچنان نامشخص است.
در جای دیگر:
رئال برزیل به پایین‌ترین حد تاریخی خود رسید، پس از آنکه دولت پیشنهاد کاهش‌های مالی طولانی‌مدت خود را ارائه کرد که بازارهای مالی را ناامید کرد و اقدامات قوی‌تری را با توجه به بزرگی مشکل طلب می‌کرد. ضعف اراده دولت ظاهراً بازارها را تشویق کرده است که دیدگاه منفی‌تری نسبت به این ارز اتخاذ کرده و موقعیت‌های فروش بیشتری ایجاد کنند.
با این حال، رئال در دو ماه گذشته تحت فشار بوده است، مشابه سایر ارزهای بازارهای نوظهور. نرخ تبادل USDBRL دیروز در یک محیط معاملاتی ضعیف اندکی بالاتر از 6.000 بسته شد و عملکرد بسیار ضعیف‌تری نسبت به ارزهای نسبتاً پایدار آمریکای لاتین داشت. انتظار می‌رود فشار بر این ارز همچنان در بازار باقی بماند، به‌ویژه اگر دلار تقویت شود. وزیر دارایی اعلام کرد که بحث‌های بیشتری با رئیس‌جمهور لولا درباره اصلاحات بیشتر در بسته مالی صورت خواهد گرفت، در صورتی که نیاز باشد.
یورو: تورم ضعیف‌تر آلمان از بازگشت یورو ضعیف‌تر حمایت میکند
تورم آلمان دیروز با کاهش غیرمنتظره‌ای همراه شد و در سطح ۲.۴ درصد نسبت به سال گذشته ثابت ماند، در حالی که بازار انتظار افزایش به ۲.۶ درصد را داشت. این داده‌ها از دیدگاه بازار مبنی بر کاهش ۵۰ نقطه پایه نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در ماه دسامبر حمایت کرد. با این حال، بازار تنها ۱ نقطه پایه به انتظارات کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر اضافه کرد که به مجموع ۳۰ نقطه پایه رسید، اما نرخ‌های بلندمدت پس از انتشار این داده‌ها به شدت افزایش یافتند.
امروز ارقام تورم منطقه یورو منتشر خواهد شد که با توجه به ارقام دیروز احتمال کاهش دارند و در همین حین نظرات بیشتری از بانک مرکزی ارائه شده است. فرانسوا ویلروی از بانک مرکزی اروپا معتقد است که دیگر نیازی به محدود کردن اقتصاد وجود ندارد و می‌توان نرخ‌ها را به سطوح حمایت‌کننده از رشد کاهش داد. او معتقد است که فضای زیادی برای کاهش نرخ‌ها وجود دارد، اگرچه مشخص نیست نرخ نهایی کجا خواهد بود. کلاس نات، دیگر عضو بانک مرکزی اروپا، اظهار داشت که این بانک باید از شوک‌های عرضه چشم‌پوشی کند مادامی که انتظارات تورمی تحت کنترل باشد، اما در صورت ریسک آسیب به اقتصاد باید به شدت واکنش نشان دهد. بنابراین، پس از اظهارات واضحاً هاوکیش ایزابل اشنابل، نظرات بانک مرکزی اروپا همچنان متناقض است که این موضوع در قیمت‌گذاری‌های متضاد بازار نیز بازتاب یافته است.
با این حال، کارستن برزسکی، رئیس بخش اقتصاد کلان ما (ING)، معتقد است که ارقام تورم آلمان دیروز از دیدگاه هاوکیش در بانک مرکزی اروپا حمایت میکند و احتمال کاهش ۲۵ نقطه پایه نرخ بهره در دسامبر بیشتر شده است. اما بازار دیدگاهی مخالف دارد و به آرامی به سمت سیاست‌های انبساطی حرکت می‌کنیم، که این موضوع باید بر یورو فشار وارد کند، به‌ویژه پس از جهش یورو به دنبال اظهارات اشنابل.
روز چهارشنبه، نرخ برابری یورو به دلار (EURUSD) از سطوح کمی پایین‌تر از ۱.۰۶۰ کاهش یافت. دیروز شاهد اولین مرحله از اصلاح این روند بودیم و با بازگشت بازار ایالات متحده، انتظار می‌رود این روند امروز نیز ادامه یابد. اختلاف نرخ بهره یورو و دلار دیروز پس از انتشار ارقام آلمان کمی کاهش یافت (۴ نقطه پایه)، که نشان‌دهنده حرکت نرخ برابری EURUSD به سمت ۱.۰۵۰ است.
منبع: ING
تحلیلگران بانک دویچه ابراز نگرانی کرده‌اند که فدرال رزرو آمریکا ممکن است کاهش نرخ بهره مورد انتظار در دسامبر را لغو کند. این نگرانی‌ها به دلیل پایداری اقتصادی قوی‌تر از حد انتظار، تثبیت بازار کار و تورم پایدار بالای ۲.۵٪ مطرح شده‌اند. اگرچه تحلیلگران همچنان پیش‌بینی کاهش نرخ بهره در دسامبر را حفظ میکنند، اما خطر تأخیر در این اقدام افزایش یافته است.
آنها پیش‌بینی میکنند که نرخ وجوه فدرال تا پایان سال ۲۰۲۵ به ۴.۳۷۵٪ خواهد رسید که بالاتر از محدوده خنثی تخمینی است. این امر نشان می‌دهد که فدرال رزرو ممکن است نرخ بهره بالاتر را برای مدت طولانی‌تری حفظ کند. بانک دویچه همچنین انتظار دارد که فدرال رزرو نرخ بهره را به سطح خنثی ۳.۷۵٪-۴.۰۰٪ در سال‌های ۲۰۲۶ و ۲۰۲۷ هدایت کند و تأثیر تعرفه‌ها به تدریج تقاضای داخلی خصوصی را کاهش داده و فضایی برای کاهش نرخ‌های بهره در بلندمدت ایجاد کند.
نرخ ارز دلار آمریکا در مقابل ین ژاپن به کمترین میزان خود در یک ماه گذشته، زیر 149.80، کاهش یافت. این کاهش به دلیل انتشار داده‌های تورم در توکیو بوده که باعث افزایش ارزش ین شده است. تورم بالاتر در توکیو احتمال افزایش نرخ بهره بانک ژاپن در جلسه دسامبر را افزایش داده است. این تغییرات باعث کاهش نرخ ارز USDJPY به زیر 150.00 شده است که پایین‌ترین سطح در یک ماه گذشته است.
بانک استرالیا و نیوزیلند (ANZ) پیش‌بینی کرده است که دوره کاهش نرخ بهره بانک مرکزی استرالیا احتمالاً در ماه مه آغاز شود و نه در فوریه.
بانک ANZ اکنون دو کاهش ۲۵ نقطه پایه را برای بانک مرکزی استرالیا پیش‌بینی میکند، در حالی که پیش‌تر سه کاهش پیش‌بینی شده بود.
همچنین ANZ پیش‌بینی میکند که بانک مرکزی نیوزیلند در ماه فوریه نرخ بهره‌های نقدی را ۵۰ نقطه پایه کاهش دهد.
بر اساس یک نظرسنجی، انتظار می‌رود قیمت خانه‌ها در چین در سال ۲۰۲۴ به میزان ۶٪ کاهش یابد، در حالی که در نظرسنجی پیشین ماه اوت، این کاهش به میزان ۸.۵٪ پیش‌بینی شده بود. همچنین، قیمت خانه‌ها در سال ۲۰۲۵ به میزان ۲٪ کاهش یابد، در حالی که در نظرسنجی پیشین ماه اوت، این کاهش به میزان ۳.۹٪ پیش‌بینی شده بود. در سال ۲۰۲۶، قیمت خانه‌ها به میزان ۱.۶٪ افزایش خواهد یافت.
همچنین، فروش خانه‌ها در سال ۲۰۲۵ به میزان ۵٪ کاهش یابد، در حالی که در نظرسنجی پیشین ماه اوت، این کاهش به میزان ۱۰٪ پیش‌بینی شده بود. همچنین، سرمایه‌گذاری در بخش خانه‌سازی در سال ۲۰۲۵ به میزان ۸٪ کاهش یابد، در حالی که در نظرسنجی پیشین ماه اوت، این کاهش به میزان ۷.۵٪ پیش‌بینی شده بود.
چرا دلار کانادا در حال تضعیف است؟
این هفته، دلار کانادا به پایین‌ترین سطح خود از مه ۲۰۲۰ رسید. اگر دوران همه‌گیری و یک سقوط کوتاه در سال ۲۰۱۶ را کنار بگذاریم، این سطح پایین‌ترین میزان در ۲۱ سال گذشته است.
البته، در مقیاس جهانی نمی‌توان به طور کامل گفت که دلار کانادا در حال تضعیف است. این ارز در برابر یورو در میانه بازه پنج‌ساله قرار دارد، کمی پایین‌تر از میانگین پنج‌ساله در برابر پوند استرلینگ است و نزدیک به بالاترین سطح خود در ۱۵ سال گذشته در برابر ین ژاپن حرکت میکند.
با این حال، اخیراً تضعیف شده است و یک عامل اصلی داخلی وجود دارد:
نرخ بهره طبق انتظار عمل کرده و باعث کندی اقتصاد شده است. این کندی به ویژه در بازار املاک تأثیر زیادی داشته و ریسک‌هایی را در بخش مسکن ایجاد کرده است. وضعیت بازار مسکن در بهار آینده احتمالاً تأثیر تعیین‌کننده‌ای بر ارزش دلار کانادا در سال آینده خواهد داشت.
در ادامه چه چیزی در انتظار است؟ کاهش بیشتر نرخ بهره که بر دلار کانادا فشار خواهد آورد.
اگر تورم بالا را نادیده بگیریم، نرخ بهره ۳.۷۵ درصد برای وضعیت اقتصادی و چالش‌های پیش‌رو بسیار بالا است. بازار احتمال ۷۸ درصدی برای کاهش ۲۵ نقطه‌پایه در دسامبر و ۲۲ درصد برای کاهش ۵۰ نقط‌پایه را پیش‌بینی میکند. البته، تضعیف بیشتر دلار کانادا به سیاست‌های انبساطی‌تر بانک مرکزی این کشور بستگی دارد.
وضعیت مصرف‌کننده کانادایی چگونه است؟
به طرز شگفت‌آوری خوب. گزارش خرده‌فروشی در ماه سپتامبر نشان‌دهنده افزایش ۰.۴ درصدی ماهانه این شاخص بود و برآورد اولیه برای اکتبر رشد ۰.۷ درصدی را نشان داد. این داده‌های مثبت توسط نظرسنجی‌های خصوصی نیز تأیید شده است.
اینکه چرا مصرف‌کنندگان با وجود نرخ بهره بالا عملکرد خوبی داشته‌اند، کمی پیچیده شده؛ اکنون دو نظریه مطرح شده است:
اثر ثروت: اگرچه نرخ‌های وام مسکن بالاتر بوده و فشار زیادی بر خانوار بدهکار وارد کرده، اما کسانی که وام‌های کمتری دارند از افزایش دوبرابری قیمت خانه طی پنج سال گذشته سود برده‌اند و این امر به افزایش مصرف منجر شده است.
رشد جمعیت: پارلمان کانادا این هفته اعلام کرد که ویزای ۴.۹ میلیون نفر در ۱۳ ماه آینده به پایان می‌رسد. گزارش‌های ضد و نقیضی درباره تعداد واقعی افراد حاضر در کانادا وجود دارد و احتمالاً جمعیت بیشتری از آنچه پیش‌بینی شده، در این کشور زندگی میکنند؛ این رشد جمعیتی به حفظ سطح بالای مصرف کمک کرده است.
معکوس شدن رشد جمعیت چه معنایی دارد؟
پرسش دشوار برای دلار کانادا این است که چند نفر از این ۴.۹ میلیون نفر کشور را ترک خواهند کرد؟ این پرسشی است که بسیاری از تحلیلگران اقتصادی و بانکی هنوز پاسخی دقیق برای آن ندارند. اگر این افراد کشور را ترک کنند، چه تاثیری بر اجاره‌بها، بازار مسکن و مصرف خواهد داشت؟
در حال حاضر، در این زمینه اطلاعات دقیقی نداریم، اما انتظار می‌رود طی ۱۲ ماه آینده پاسخ‌هایی در این خصوص به دست آید. همچنین به نظر می‌رسد انتخابات آینده بر سر مسائل مهاجرتی باشد، اما اینکه این روند به چه سمتی حرکت میکند یا تعداد واقعی مهاجران چقدر است، همچنان نامشخص خواهد بود.
تعرفه‌ها چه تاثیری دارند؟
دلار کانادا روز دوشنبه پس از تهدید تعرفه‌ای ترامپ، رئیس جمهور منتخب آمریکا، سقوط کرد، اما ارزش آن حتی با وجود کاهش قیمت نفت، تمام افت خود را جبران نمود.
دلیل اصلی این موضوع این است که به نظر نمی‌رسد این تهدید جدی باشد و حتی اگر باشد، تهدید اقتصادی قابل توجهی محسوب نمی‌شود. ترامپ از کانادا و مکزیک خواسته است تا مانع مهاجرت غیرقانونی و قاچاق مواد مخدر شوند. کانادا از تابستان تاکنون با کاهش ۶۰ درصدی عبور غیرقانونی از مرز، اقدامات خود را آغاز کرده است. این روند ادامه خواهد یافت و هزینه اقتصادی حل این مشکلات برای کانادا ناچیز است.
نتیجه امیدوارکننده‌ای که می‌توان پیش‌بینی کرد این است که کانادا با انجام این اقدامات، تعرفه‌های تجاری را حفظ میکند و حتی ممکن است در مقایسه با سایر کشورها برتری تجاری به دست آورد.
چرا دلار آمریکا این هفته کاهش یافته است؟
اهداف ترامپ عبارت‌اند از:
۱. رشد قوی‌تر اقتصادی در آمریکا
۲. کاهش کسری بودجه به ۳ درصد از تولید ناخالص داخلی
۳. بهبود قابل توجه در کسری تجاری
۴. رشد بازار سهام
اعمال تعرفه‌ها ترامپ را به این اهداف نخواهد رساند، اما یک دلار ضعیف‌تر می‌تواند (حداقل به لحاظ اسمی) این اهداف را به واقعیت نزدیک کند.
اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آینده، به استفاده از تعرفه‌ها به عنوان ابزاری برای تعدیل ارزش دلار، به ویژه در برابر یوان چین، اشاره کرده است. با توجه به قدرت دلار، سایر مناطق جهان، از جمله ژاپن و شاید اروپا، نیز از ضعیف شدن ارز ذخیره جهانی استقبال خواهند کرد.
این حرکت احتمالا غیرمنتظره باشد، اما بسنت در دوره «آبه‌نومیکس» و تضعیف شدید ین ژاپن سفرهای ماهانه به این کشور داشت و این تجربه تاثیر زیادی بر دیدگاه او گذاشته است.
سوالی که اخیراً از جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در پی سخنرانی‌اش در دالاس مطرح شد این بود که اگر رشد اقتصادی ایالات متحده این‌قدر مطلوب است، چرا بانک مرکزی باید نرخ بهره را کاهش دهد؟ اما شاید بهتر باشد به اصل موضوع بپردازیم: چرا رشد این‌قدر خوب است و فدرال رزرو و دیگران چه می‌توانند انجام دهند تا این روند حفظ شود؟
تولید ناخالص داخلی واقعی (GDP) برای دومین سال متوالی از روند پیش از همه‌گیری کرونا پیشی گرفته است. به طور معمول، فدرال رزرو ممکن است نگران باشد که رشد قوی نشانه‌ای از داغ شدن بیش از حد اقتصاد باشد، اما این‌بار چنین نیست. تورم کاهش یافته و رشد بیشتر، عمدتاً ناشی از بالا رفتن بهره‌وری و افزایش سریع‌تر نیروی کار بوده است. رشد ناشی از عرضه، تورمی نیست؛ برعکس، می‌تواند نقش کلیدی در ایجاد تعادل میان عرضه و تقاضا و کاهش تورم ایفا کند.
عامل اصلی این موفقیت، رشد بهره‌وری نیروی کار است که طی دو سال گذشته به طور متوسط ۲.۳ درصد بوده، یعنی حدود نیم درصد بیشتر از میانگین چهار سال پیش از همه‌گیری. شاید این افزایش اندک به نظر برسد، اما همین تفاوت می‌تواند نزدیک به ۱۰ سال از زمان لازم برای دو برابر شدن تولید ناخالص داخلی واقعی بکاهد. با این حال، حفظ این سطح بالاتر از بهره‌وری در بلندمدت به جز در یک دوره کوتاه در دهه ۱۹۹۰، همواره چالش‌برانگیز بوده است.
برای ارزیابی پایداری این افزایش بهره‌وری، باید ریشه‌های آن بررسی شود. یکی از نشانه‌های امیدوارکننده این است که افزایش قابل توجه درخواست‌های تأسیس کسب‌وکار جدید که از اوایل دوران همه‌گیری آغاز شد، همچنان ادامه دارد. تحقیقات نشان می‌دهد که این درخواست‌ها منجر به ایجاد کسبوکارهای جدید با کارکنان جدید شده است؛ به ویژه در بخش‌های فناوری که به شدت مبتنی بر نوآوری هستند. پس از دهه‌ها کاهش نرخ راه‌اندازی کسبوکارهای جدید، اقتصاد ایالات متحده از زمان همه‌گیری به تدریج پویاتر شده است.
افزایش اولیه تشکیل کسب‌وکار در دوران همه‌گیری، ظاهراً واکنشی به تغییرات جدی در فعالیت‌های اقتصادی ناشی از شرایط اضطراری بهداشتی و تغییر به سمت دورکاری بوده است. همچنین، سیاست‌های انبساطی دوران همه‌گیری به طور ناخواسته موانع مالی برای راه‌اندازی کسب‌وکار را کاهش داد. شواهد نشان می‌دهد که پرداخت‌های حمایتی و سایر اشکال کمک‌های درآمدی به افزایش کارآفرینی کمک کرده است. مناطق با جمعیت بالاتر آمریکایی‌های سیاه‌پوست، که معمولاً در میان صاحبان کسب‌وکار نمایندگی کمتری دارند، افزایش بیشتری در درخواست‌ها نشان دادند که نشان‌دهنده اهمیت کاهش موانع ورود است.
رشد بهره‌وری تنها به کسبوکارهای نوآورانه جدید محدود نمی‌شود. این رشد همچنین به جابه‌جایی کارکنان به مشاغلی که بیشتر با مهارت‌هایشان همخوانی دارد، مرتبط است. اگرچه این جابه‌جایی‌ها مخرب هستند، اما به اصطلاح «استعفای بزرگ» در سال‌های ۲۰۲۱ و ۲۰۲۲ به بسیاری از کارکنان امکان داد تا به مشاغلی بروند که به آنها اجازه می‌دهد بهره‌وری بیشتری داشته باشند.
پژوهشگران به نرخ بالای جابه‌جایی کارکنان در اوایل همه‌گیری به عنوان یکی از دلایل اصلی افزایش اخیر بهره‌وری در ایالات متحده اشاره کرده‌اند. همچنین، درخواست‌های تأسیس کسب‌وکار در صنایعی با نرخ استعفای بالاتر بیشتر بوده است. یک بازار کار پویا به طور مستقیم به محیط کسب‌وکار پویا وابسته است.
اما چند سال رشد بهره‌وری بالاتر کافی نیست. اکنون سوال این است که چگونه می‌توان این دستاوردها را ادامه داد. اگرچه دور جدیدی از حمایت‌های درآمدی بعید به نظر می‌رسد، اما راه‌های دیگری برای کاهش موانع ورود کسبوکارهای جدید وجود دارد.
دولت جدید متعهد شده است تا مقررات را به طور جدی کاهش دهد. با این حال، تمرکز باید بر تنظیمات مدبرانه باشد؛ به شکلی که رقابت و نوآوری را تقویت کند. این رویکرد می‌تواند از کسبوکارهای جدید، به ویژه در حوزه‌های نوظهوری مانند هوش مصنوعی مولد، حمایت کند. با تمرکز بر مشکلات کسبوکارهای کوچک و جوان — در مقابل شرکت‌های بزرگ و باسابقه که نفوذ زیادی دارند — دولت می‌تواند نوآوری را تقویت کرده و روندهای اخیر در تأسیس کسب‌وکارها را ادامه دهد.
فدرال رزرو نیز باید مراقب باشد که اقتصاد را بیش از حد منقبض نکند. نرخ‌های بهره بالا می‌توانند سرمایه‌گذاری شرکت‌ها در فناوری را کاهش دهند و در نتیجه رشد بهره‌وری را کند کنند. در واقع، طی دو سالی که فدرال رزرو افزایش نرخ بهره را آغاز کرده، سرمایه‌گذاری‌های ریسکی تقریباً نصف شده است. محدود کردن رشد زمانی که تورمی است به وظیفه دوگانه فدرال رزرو خدمت میکند، اما کند کردن رشد بهره‌وری این‌گونه نیست و رشد بلندمدت را در معرض خطر قرار می‌دهد.
همچنین، خنک شدن تدریجی بازار کار نیز جای نگرانی دارد. نرخ استعفای کارکنان (که اغلب برای یافتن فرصت‌های جدید انجام میشود) به سطح سال ۲۰۱۵ بازگشته است، زمانی که رشد بهره‌وری به طور قابل توجهی کندتر بود. علاوه بر این، نرخ استعفا نشانه‌ای از تثبیت نشان نمی‌دهد.
اگرچه این وضعیت ضعف چشمگیری مانند رکود ندارد، اما حفظ پویایی بازار کار باید در اولویت باشد.
برای فدرال رزرو و سایر سیاست‌گذاران، اکنون زمان آسودگی نیست. بازار کار و نرخ تشکیل کسبوکارهای جدید را زیر نظر داشته باشید: اگر این روندها تضعیف شوند و پویایی کمتری پیدا کنند، بهره‌وری و رشد ناشی از عرضه نیز ممکن است کاهش یابد. اقتصاد ایالات متحده در چند سال گذشته پیشرفت زیادی کرده است و نباید اجازه داد این دستاوردها از دست بروند.
بازارهای ارز امروز، در تعطیلات روز شکرگزاری ایالات متحده، حالتی اصلاحی به خود گرفته‌اند. افزایش نرخ یورو به دلار (EURUSD) که دیروز رخ داد، با اظهارات تأثیرگذار ایزابل شنابل از بانک مرکزی اروپا تقویت شد. او ایده کاهش 50 نقطه نرخ بهره بانک مرکزی اروپا در ماه دسامبر را رد کرد. همچنین در کشورهایی مانند فرانسه، کره، برزیل و مکزیک نیز تحولات زیادی در جریان است. ما معتقد نیستیم که دلار نیاز به اصلاح زیادی داشته باشد.
شاخص دلار (DXY): بزرگترین اصلاح یک‌روزه از اوایل ماه اوت
شاخص دلار دیروز بزرگترین اصلاح یک‌روزه خود از اوایل اوت را تجربه کرد. این اصلاح به دلیل داده‌های ضعیف ایالات متحده نبود، بلکه چند عامل دیگر احتمالاً تأثیرگذار بودند. یکی از این عوامل، اظهارات کمتر انقباضی ایزابل اشنابل از بانک مرکزی اروپا بود (جزئیات در ادامه) و دیگری احتمالاً جریان‌های متعادل‌سازی پرتفوی در پایان ماه بود. برای مثال، با بررسی پرتفوی جهانی سهام به دلار، شاخص S&P 500 تا به امروز 5.1% رشد داشته است، در حالی که شاخص Eurostoxx 50 و Nikkei 225 ژاپن هر دو 1.9% کاهش داشته‌اند. در پرتفوی اوراق قرضه جهانی نیز ایالات متحده 0.65% افزایش یافته، اروپا مرکزی بین 1.0 تا 1.5% کاهش داشته و ژاپن ثابت مانده است. این بدان معناست که مدیران صندوق‌ها پرتفوی‌های غیردلاری خود را برای تطابق با معیارهای موردنظرشان مجدداً تنظیم کرده‌اند. احتمالاً این فعالیت‌ها دیروز در بازارهای نقدشونده انجام شده است، به جای آنکه منتظر شرایط کم‌حجم روز شکرگزاری بمانند.
همچنین شایان ذکر است که شب گذشته پزوی مکزیک 1% افزایش یافت، پس از آنکه دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور منتخب، اعلام کرد که مکالمه‌ای «عالی» با کلودیا شینبائوم، رئیس‌جمهور مکزیک، داشته است. ترامپ نتیجه‌گیری کرد که او موافقت کرده مرز با ایالات متحده را به‌طور مؤثری ببندد، در حالی که پست شینبائوم نشان‌دهنده مکالمه‌ای متفاوت بود. به جای کاهش ریسک‌های مربوط به دارایی‌های مکزیکی، شاید نکته اصلی این باشد که نوسانات همچنان ادامه خواهند داشت. برای مثال، نوسانات تحقق‌یافته سه‌ماهه USDMXN اکنون 15% است، در حالی که در ماه مارس 7% بود. نوسان دشمن معاملات حملی است و با این سطح از نوسانات، انتظار نداشته باشید که پزو از جریان‌های معاملات حمل به این زودی‌ها سود ببرد.
بازگشت به دلار:
عوامل منفی ملایمی مانند آتش‌بس اسرائیل و حزب‌الله، که ممکن است به دوره‌ای آرام‌تر در خاورمیانه منجر شود و داده‌های ضعیف‌تر اقتصادی ایالات متحده در هفته آینده که انتظارات برای کاهش 25 نقطه نرخ بهره فدرال رزرو در دسامبر را افزایش می‌دهد، وجود دارند. در حال حاضر، حدود 17 نقطه پایه از 25 نقطه پایه کاهش نرخ بهره پیش‌بینی‌شده در قیمت‌ها لحاظ شده است. با این حال، نرخ بهره بالای ایالات متحده (4.61% برای سپرده‌های یک‌هفته‌ای)، شرایط سیاسی اروپا (جزئیات در ادامه) و تهدید به انتشار پست‌های جدید درباره تعرفه‌ها در شبکه‌های اجتماعی باید به حمایت از دلار در زمان افت کمک کنند.
ما معتقدیم شاخص دلار می‌تواند در نزدیکی سطح 106.00 حمایت شود، اما اگر به زیر سطح 105.70 برود، ممکن است دیدگاه‌های چند هفته‌ای خود را تغییر دهیم.
یورو: مخالفت اشنابل با کاهش 50 نقطه پایه نرخ بهره در دسامبر
دیروز نرخ یورو به دلار (EURUSD) پس از مصاحبه‌ای مفصل که ایزابل اشنابل، یکی از شخصیت‌های تأثیرگذار بانک مرکزی اروپا، با بلومبرگ انجام داد، مقداری حمایت یافت. چندین نکته از اظهارات او برجسته بود، از جمله این که نیازی به کاهش نرخ‌ها به سطوح تسهیلی (زیر 2%) وجود ندارد، نرخ بهره خنثی بانک مرکزی اروپا ممکن است در محدوده 2 تا 3 درصد باشد (نرخ 2.00 تا 2.25% به طور معمول به عنوان نرخ خنثی در نظر گرفته میشود) و این که کاهش نرخ‌ها باید به‌صورت تدریجی انجام شود. مخالفت او با کاهش 50 نقطه پایه نرخ بهره در دسامبر باعث شده قیمت‌گذاری بازار برای این نشست از 38 نقطه پایه در هفته گذشته به 28 نقطه پایه امروز کاهش یابد. این امر به کاهش 8 نقطه پایه فاصله نرخ‌های بهره دو سوی اقیانوس اطلس کمک کرده و تا حدی از نرخ یورو به دلار حمایت کرده است.
این فاصله ممکن است بیشتر کاهش یابد، اگر فدرال رزرو در دسامبر نرخ بهره را 25 نقطه پایه کاهش دهد (نظر مؤسسه ING) و بانک مرکزی اروپا نیز تنها 25 نقطه کاهش دهد (در حال حاضر، کاهش 50 نقطه پایه نظر غالب است).
با این حال، پیش از پیش‌بینی ادامه اصلاح نرخ یورو به دلار، باید به تحولات سیاسی در فرانسه توجه کنیم. جناح مارین لوپن ممکن است هفته آینده به دلیل رأی‌گیری بودجه، دولت میشل بارنیه را سرنگون کند. فاصله سود اوراق قرضه 10 ساله دولتی فرانسه و آلمان به سطحی رسیده که آخرین بار در سال 2012 مشاهده شده بود، که این موضوع برای یورو نگران‌کننده است و یادآور این است که احتمال حمایت مالی از سوی فرانسه یا آلمان بسیار کم است. در واقع، تعجب‌آور است که نرخ EURCHF دیروز کمی افزایش یافت؛ اما به نظر می‌رسد که این نرخ به محدوده 0.9200/0.9210 بازگردد، جایی که ممکن است پیشنهادات خرید بانک ملی سوئیس در انتظار باشد.
در تقویم منطقه یورو امروز، داده‌های اطمینان کمیسیون اروپا برای ماه نوامبر (با ریسک نزولی) و نرخ تورم آلمان (که انتظار می‌رود کمی افزایش یابد) قرار دارند. محدوده 1.0565/0580 ممکن است سقف دامنه معاملات کوتاه‌مدت باشد و ما (تیم ING) انتظار داریم نرخ یورو به دلار در بازارهای آرام به 1.0500 بازگردد.
منبع: ING
موسسه HSBC پیش‌بینی کرده است که نرخ EURUSD تا پایان سال 2025 به 0.99 خواهد رسید. این پیش‌بینی در پی سخنرانی ایزابل اشنابل، عضو هیئت مدیره بانک مرکزی اروپا، مطرح شد که او نیز تأکید داشت که کاهش نرخ بهره به صورت تدریجی انجام خواهد شد و احتمال کاهش نرخ‌ها به میزان 25 نقطه پایه بیشتر از هر چیز دیگری است.
اشنابل بیان کرد که ترجیح می‌دهد از رویکردی تدریجی برای کاهش نرخ‌ها استفاده کند و به انتظارها برای کاهش سریع نرخ‌ها پاسخ منفی داد. HSBC نیز بر همین نظر تأکید دارد و اشاره میکند که ترجیح اشنابل به کاهش تدریجی نرخ بهره است.
موسسه HSBC همچنین اشاره کرد که با وجود کاهش احتمالی 25 نقطه پایه در ماه دسامبر که ممکن است در کوتاه‌مدت از یورو حمایت کند، افزایش شاخص‌های بیکاری می‌تواند بزرگترین ریسک برای سال 2025 باشد.
تحلیلگران بانک جی پی مورگان انتظار دارند که بانک مرکزی ژاپن در آوریل و اکتبر 2025 نرخ بهره را افزایش داده و نرخ سیاست‌های پولی را تا پایان سال 2025 به 1.0% برساند. همچنین، پیش‌بینی میشود که بانک مرکزی ژاپن در سال 2026 دو بار دیگر نرخ بهره را افزایش داده و آنها را به 1.5% برساند.
جی پی مورگان اشاره میکند که در یک زمینه جهانی، بانک مرکزی ژاپن به سیاست‌های خاص خود ادامه خواهد داد، که این موضوع می‌تواند منجر به عملکرد ضعیف‌تری برای بهره‌های ژاپنی نسبت به بازارهای توسعه‌یافته دیگر شود.
در تحولات اخیر بازار، جفت‌ارز دلار آمریکا به ین ژاپن (USDJPY) با کاهش چشمگیری مواجه شده است. پس از افت 140 پیپ در روز گذشته، امروز نیز کاهش 245 پیپ دیگر را تجربه کرده و از بالاترین سطح خود در ماه جاری (156.76) به سطح 150.6 رسیده است. این تغییرات عمدتاً ناشی از تحولات در بازار اوراق قرضه و جریان‌های مالی پایان ماه بوده که فشار زیادی بر ارزش دلار وارد کرده است.
پنج عامل کلیدی در این کاهش نقش داشته‌اند که در ادامه به ترتیب اهمیت توضیح داده می‌شوند:
کاهش بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا: بازدهی اوراق 10 ساله خزانه‌داری آمریکا به دنبال چندین مزایده قوی در این هفته از 4.50 به 4.25 درصد کاهش یافته است. امروز، فروش موفق اوراق 7 ساله نیز این روند را تسریع کرده است. این تغییرات تأثیر مستقیمی بر جفت‌ارز USDJPY داشته و کاهش ارزش آن را تقویت کرده است.
انتصاب اسکات بسنت: انتصاب اسکات بسنت، فردی با تجربه در بازارهای ارز و صندوق‌های پوشش ریسک، به عنوان مسئول تیم اقتصادی دولت ترامپ، رئیس جمهور منتخب آمریکا، باعث ایجاد اطمینان در بازار شده است. او به عنوان فردی متمایل به تقویت بازار سهام، احتمالاً سیاست‌هایی معتدل‌تر از جمله کاهش وابستگی به تعرفه‌ها را دنبال خواهد کرد. این دیدگاه، به نفع کاهش فشار بر دلار و بهبود شرایط بازار عمل کرده است.
کاهش تمرکز بر تعرفه‌ها: اگرچه ترامپ اعلام برنامه‌هایی برای وضع تعرفه بر کانادا، مکزیک و برخی دیگر از کشورها کرده است، اما تحلیل دقیق‌تر نشان می‌دهد که این اقدامات بیشتر به حل مسائل مرتبط با مهاجرت و قاچاق مواد مخدر مربوط میشود تا اقتصاد. بنابراین، این اقدامات تهدید جدی برای تجارت بین‌المللی محسوب نمی‌شوند و ممکن است بازار نیز برداشت متفاوتی از آن داشته باشد.
ضعف کلی دلار آمریکا: یکی از رویکردهایی که توسط بسنت مطرح شده، استفاده از کاهش ارزش دلار به جای جنگ‌های تجاری و تعرفه‌ها برای دستیابی به اهداف اقتصادی همچون افزایش تولید داخلی، بهبود تراز تجاری و تقویت بازار سهام است. این استراتژی در صورت توافق بین‌المللی، به ویژه با چین، می‌تواند به کاهش فشار بر دلار بیافزاید.
تحولات مثبت در ژاپن: دولت ژاپن یک بسته اقتصادی به ارزش 141 میلیارد دلار ارائه کرده که تمرکز آن بر افزایش دستمزدهاست. اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، نیز از تأثیر دستمزدهای داخلی بر تورم سخن گفته و اعلام کرده است که نرخ بهره به‌طور تدریجی افزایش خواهد یافت. بازار اکنون احتمال افزایش نرخ بهره در نشست 19 دسامبر را 61 درصد ارزیابی میکند. این سیاست‌ها نشان‌دهنده واگرایی رویکردهای اقتصادی ژاپن و آمریکا است.
برای درک بهتر این شرایط، می‌توان به تحولات اوایل سال جاری نگاه کرد. در آن زمان، بازدهی اوراق 10 ساله خزانه‌داری آمریکا از 4.6 درصد در ژوئن به 3.6 درصد در آوریل کاهش یافت و جفت‌ارز USDJPY نیز حدود 2000 پیپ افت کرد. با توجه به این عوامل، تغییرات اخیر در USDJPY را می‌توان ناشی از ترکیبی از فشارهای داخلی و خارجی دانست که چشم‌انداز کوتاه‌مدت این جفت‌ارز را به شدت تحت تأثیر قرار داده است.
روبل روسیه به پایین‌ترین نرخ خود در برابر دلار از اولین هفته‌های تهاجم کامل این کشور به اوکراین سقوط کرده است. این ارز تحت تأثیر تحریم‌های جدید آمریکا علیه گازپروم بانک (Gazprombank) قرار گرفت.
روبل روز سه شنبه برای اولین بار از مارس 2022 به 107 در برابر دلار رسید. روبل نیز در برابر رنمینبی چین در پایین‌ترین سطح خود در 32 ماه گذشته معامله می‌شد.
ایالات متحده هفته گذشته تحریم‌هایی را علیه بانک‌های روسی اعمال کرد که به طور گسترده برای پرداخت‌های بین المللی مورد استفاده قرار گرفته بودند و تجارت خارجی را در جریان قرار می‌داد. گازپروم بانک نقش مهمی در مدیریت بیشتر پرداخت‌ها برای گازی که روسیه به خارج می‌فروشد ایفا کرد. از دست دادن این کانال چشم انداز کاهش درآمد گازی را افزایش می‌دهد.
به گفته بانک مرکزی، انجام پرداخت‌های بین‌المللی یک چالش بزرگ برای کسبوکارهای روسیه و یکی از بزرگترین محدودیت‌ها بر اقتصاد است. با تحریم‌های جدید که راه‌های بیشتری را برای چنین معاملاتی بسته میشود، انتظار می‌رود که تراز تجاری کشور بدتر شود و روبل را بیشتر کاهش دهد.
الکساندر پوتاوین، تحلیلگر FG Finam، گفت: "اکنون خریداران خارجی گاز و نفت روسیه، باید روش‌های پرداخت جایگزین پیدا کنند. برای این منظور، مسیرهای جدیدی برای ارسال پول پیدا خواهد شد، برای مثال از طریق حساب‌های بانکی دیگر یا استفاده از ارزهای جهانی دیگر، اما این زمان می‌برد."
او افزود که کاهش ارزش روبل "منعکس کننده کمبود ارز خواهد بود".
پس از دو ماه کاهش ارزش، سقوط شدیدتر روبل در روز سه‌شنبه، آن را بسیار فراتر از نرخ "100 برای یک دلار" برد که مدتها به عنوان یک خط قرمز روانی برای روس‌ها در نظر گرفته می‌شد.
اما این سطح که زمانی یک شوک بود، اکنون به عنوان یک حالت عادی جدید دیده میشود.
✔️ خبر مرتبط: روبل روسیه در پی تحریم‌های جدید سقوط میکند
پس از این که قوانینی که برای جلوگیری از فروپاشی اقتصاد در سال 2022 معرفی شده بودند، در اوایل سال جاری کاهش یافتند، تحلیلگران همچنین به کاهش تبدیل درآمد صادرات ارز خارجی اشاره کردند، که منجر به مبادلات کمتر برای حمایت از روبل شد.
پوتاوین گفت: "با نزدیک شدن فصل تعطیلات زمستانی روسیه، "کسب و کارها معمولاً به واردات نیاز دارند و تقاضای فصلی برای ارز وجود دارد". "یک سال قبل، این نیاز با افزایش نرخ فروش درآمد ارزی صادرکنندگان به سرعت بسته شد، [اما] امسال مقامات نمی خواهند این کار را انجام دهند."
با افزایش کسری بودجه به دلیل افزایش هزینهکردهای نظامی روسیه، تضعیف روبل ممکن است به نفع دولت ولادیمیر پوتین باشد. این کشور حدود نیمی از درآمدهای بودجه خود را به ارز خارجی، عمدتاً از طریق صادرات نفت و گاز، دریافت میکند، در حالی که هزینه‌ها عمدتاً به روبل است.
پوتاوین گفت: "آنها به دلیل هزینه‌های دفاعی هنگفت، به یک روبل ضعیف‌تر برای پر کردن بودجه دولتی نیاز دارند. کارشناسان تخمین می‌زنند که تغییر نرخ ارز دلار به میزان تنها یک روبل می‌تواند درآمدهای بودجه نفت و گاز سالانه را حدود 100 میلیارد روبل افزایش دهد."
آنتون سیلوانوف، وزیر دارایی روز سه‌شنبه اعلام کرد که دولت تلاشی برای تقویت روبل ندارد.
سيلوانوف در يک نشست، به نقل از خبرگزاری‌های دولتی گفت: "من نمی‌گويم که اين نرخ خوب است يا بد. من فقط می‌گويم که امروز نرخ ارز، برای صادرات بسيار، بسيار مناسب است."
برخی اقتصاددانان استدلال میکنند که روبل ضعیف منجر به تورم سرسختانه‌تری میشود که مسکو برای مهار آن تلاش میکند.
بیشتر بخوانید:
نکته برجسته جلسه امروز انتشار شاخص تورم هسته هزینه‌های مصرف شخصی، برای ماه اکتبر در ایالات متحده است که انتظار می‌رود به میزان ۰.۳ درصد به صورت ماهانه افزایش یابد. اگرچه بازار تا حد زیادی از موضوع تورم آمریکا عبور کرده است، اما یک رقم ثابت و بالاتر از انتظار می‌تواند تردیدها را درباره نیاز فدرال رزرو به کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر افزایش دهد. انتظار می‌رود دلار دستاوردهای اخیر خود را حفظ کند، هرچند فروش‌های مرتبط با پایان ماه همچنان می‌تواند یک ریسک باشد.
دلار آمریکا: تورم پایدار بازار را درباره کاهش نرخ بهره فدرال رزرو مردد نگه می‌دارد
دلار در روز سه‌شنبه همچنان تقاضای مناسبی داشت، زیرا بازارها اخبار مربوط به تعرفه‌های ایالات متحده را هضم کردند. در همین حال، خبر توافق صلح بین اسرائیل و حزب‌الله تأثیر چندانی بر بازار نداشت. به‌جز فشار قابل‌درک بر پزو مکزیک و تولیدکنندگان خودرو آمریکایی که در جنوب مرز فعالیت دارند، این خبر تأثیر کمی بر بازار نرخ‌های بهره ایالات متحده داشت. به عبارت دیگر، اثر تورمی احتمالی تعرفه‌ها هنوز در بازار دارایی‌های آمریکا نمایان نشده است.
در مورد تورم، امروز شاخص هسته هزینه‌های مصرف شخصی، برای ماه اکتبر منتشر میشود. انتظار می‌رود رقم ماهانه ۰.۳ درصد باشد که شاید همچنان برای فدرال رزرو کمی بالا تلقی شود، اگرچه این عدد امروز کاملاً در بازار لحاظ شده است. این بدان معناست که احتمالاً بازار قیمت‌گذاری کاهش ۱۵ نقطه پایه‌ای نرخ بهره در دسامبر را حفظ میکند و همچنین تفاوت نرخ بهره آمریکا با سایر نقاط جهان در سطوح نسبتاً بالایی باقی می‌ماند.
ما (ING) نسبت به دلار خوش‌بین هستیم و اشاره می‌کنیم که داده‌های اقتصادی امروز آمریکا، از جمله تأیید نرخ رشد تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه سوم با ۲.۸ درصد رشد سالانه فصلی، آخرین مجموعه داده‌ها در این هفته کوتاه کاری خواهد بود. به طور کلی، شرایط به نظر ما به نفع دلار است.
ریسک اصلی برای دلار در این هفته احتمالاً از جریان‌های متعادل‌سازی مربوط به پایان ماه ناشی میشود. در اینجا، تفاوت قابل توجه برای سرمایه‌گذاران مبتنی بر دلار، با بازدهی ۵.۳ درصدی S&P 500 در ماه جاری در مقایسه با کاهش ۱.۳۶ درصدی Eurostoxx 50 یا کاهش ۱.۶ درصدی Nikkei 225، هشدار می‌دهد که فروش دلار برای افزایش وزن سهام اروپایی و ژاپنی به معیارهای استاندارد، ممکن است افزایش یابد. این جریان‌ها احتمالاً در شرایط نقدینگی ضعیف‌تر در اواخر هفته جاری اتفاق بیفتند، اما هرگونه کاهش شاخص دلار (DXY) به منطقه ۱۰۶.۲۵ تا ۱۰۶.۵۰ در این هفته باید با تقاضای خوبی روبه‌رو شود.
یورو: دلایل اندکی برای خوش‌بینی
دیروز جفت‌ارز EURUSD در تلاش برای رشد ناکام ماند، علیرغم انتشار داده‌های اقتصادی از آمریکا که به اندازه کافی قوی نبودند. آنچه احتمالاً مانع از رشد یورو شد، تأثیر منفی بر بخش خودروسازی اروپا بود که به تهدیدات پیش از انتخابات ترامپ برای اعمال تعرفه‌ها واکنش نشان داد. قیمت سهام خودروسازان آلمانی دیروز ۳ تا ۶ درصد کاهش یافت.
امروز تقویم اقتصادی منطقه یورو رویداد مهمی ندارد و بهترین شانس برای حرکت EURUSD به داده‌های تورم آمریکا بستگی خواهد داشت. با توجه به کاهش ۶ تا ۷ درصدی دوماهه این جفت‌ارز، به نظر می‌رسد که EURUSD بیش از حد فروخته شده است. این موضوع نشان می‌دهد که هرگونه کاهش به سمت محدوده ۱.۰۴۰۰ تا ۱.۰۴۲۵ ممکن است پیش از بروز فروش‌های تعادلی پایان ماه (که در بالا بحث شد)، کف لازم را برای جلوگیری از افت بیشتر فراهم کند.
پوند: ناظر بی‌طرف
با نرخ بهره یک‌هفته‌ای ۴.۷۵ درصد، که بالاترین در میان کشورهای گروه ده (G10) است، پوند ممکن است از ورود سرمایه‌هایی بهره‌مند شود، زیرا بازار در حال تصمیم‌گیری درباره سرعت و ابعاد اجرای سیاست‌های ترامپ است. علاوه بر این، چشم‌انداز نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان همچنان نزدیک‌تر به سیاست‌های فدرال رزرو نسبت به بانک مرکزی اروپا معامله میشود و این نشان می‌دهد که پوند احتمالاً عملکرد بهتری نسبت به یورو خواهد داشت. پیش‌بینی ما برای پایان سال EURGBP برابر با ۰.۸۳ است که فاصله زیادی با سطوح فعلی ندارد.
با این حال، ریسک این پیش‌بینی احتمالاً بیشتر به سمت ۰.۸۲ میل میکند تا ۰.۸۴، زیرا بریتانیا از نظر تجاری کمتر در معرض ریسک است و بانک مرکزی انگلستان همچنان نگرانی خود را نسبت به تورم انتهای چرخه اقتصادی حفظ کرده است. اقتصاددان ارشد بانک انگلستان، «هو پیل»، آخرین عضو کمیته سیاست‌گذاری پولی بود که دیروز بر تمرکز مداوم روی تورم خدماتی تأکید کرد.
منبع: ING
تهدید دونالد ترامپ برای اعمال تعرفه ۲۵ درصدی بر کالاهای وارداتی از مکزیک، تامین‌کنندگان انویدیا و دیگر سرور سازان را وادار کرده تا برنامه‌های تولیدی خود را بازنگری کنند.
برخی شرکت‌ها ظرفیت تولید در آمریکا را افزایش می‌دهند، در حالی که دیگران پروژه‌های مکزیک را متوقف کرده‌اند. تعرفه‌های جدید بر واردات از کانادا و چین نیز اعمال خواهند شد که می‌تواند تأثیرات عمده‌ای بر زنجیره تامین جهانی داشته باشد.
در نظرسنجی اخیر رویترز که از 48 استراتژیست سهام انجام شده، پیش‌بینی میشود شاخص S&P 500 تا پایان سال 2025 به سطح 6,500 برسد. این پیش‌بینی که در بازه زمانی 15 نوامبر تا 26 نوامبر و پس از انتخابات آمریکا انجام شده، نشان‌دهنده افزایش حدود 8 درصدی نسبت به بسته شدن شاخص در روز گذشته است.
این پیش‌بینی به‌طور قابل‌توجهی بالاتر از پیش‌بینی قبلی در ماه اوت است که عدد 5,900 را نشان می‌داد. صعود امسال عمدتاً تحت تأثیر گروهی از شرکت‌های برجسته معروف به «هفت سهم برتر وال‌استریت» بوده و انتظار می‌رود این روند در سال آینده نیز ادامه یابد. با این حال، اجماع نظر بر این است که این شرکت‌ها در مقایسه با سایر سهام موجود در این شاخص، عملکرد بهتری خواهند داشت اما این برتری با حاشیه کمتری همراه خواهد بود.
گزارش جدیدی از Westpac نشان می‌دهد که بانک مرکزی نیوزیلند در جلسه بعدی خود در ۱۹ فوریه ۲۰۲۴، احتمالاً نرخ بهره را به میزان ۵۰ نقطه پایه کاهش خواهد داد. امروز، بانک مرکزی نیوزیلند نرخ بهره رسمی خود را با کاهش ۵۰ نقطه پایه به ۴.۲۵ درصد رساند. رئيس بانک مرکزی نیوزیلند، آدرین اور، اعلام کرد که تعرفه‌ها می‌توانند فشار بر قیمت‌ها در سطح جهانی را افزایش دهند و بیان کرد که برداشت از کاهش سرعت کاهش نرخ بهره توسط بانک نیوزیلند نادرست است.
در همین حال، دلار نیوزیلند پس از اعلام کاهش نرخ بهره، افزایش قابل توجهی داشت. بر اساس پیش‌بینی‌های موسسه ANZ، در ماه‌های فوریه، آوریل و مه ۲۰۲۵ نیز کاهش‌های دیگری در نرخ بهره به ترتیب ۲۵ نقطه پایه انتظار می‌رود. پروفایل پیش‌بینی جدید Westpac نشان می‌دهد که نرخ بهره تا پایان سال ۲۰۲۵ به ۳.۵۵ درصد کاهش خواهد یافت و پیش‌بینی میشود نرخ بهره به تدریج تا سطح ۲.۵ تا ۳.۵ درصد کاهش یابد.
پیش‌بینی‌های بانک مرکزی نیوزیلند برای رشد اقتصادی کاهش یافته و نرخ بیکاری اوج خود را به ۵.۲ درصد کاهش داده است. همچنین، تورم پیش‌بینی میشود که در یا بالاتر از ۲ درصد باقی بماند. این گزارش نشان می‌دهد که همچنان عدم قطعیت‌هایی درباره سرعت واکنش اقتصاد به کاهش نرخ بهره وجود دارد، اما انتظار می‌رود فشارهای تورمی داخلی به تدریج نرمال شود.
به گزارش بلومبرگ، بازار اختیار معامله نرخ بهره، در حال حاضر با جوی نزولی مواجه است و این امر نشان می‌دهد که معامله‌گران اوراق قرضه انتظار دارند بازدهی اوراق خزانه‌داری در هفته‌های آینده دوباره افزایش یابد.
اخیراً تقاضای ثابتی برای پوشش‌های نزولی از طریق استفاده از ساختارهای اختیار فروش خزانه‌داری در قراردادهای ژانویه برای اوراق 10 ساله مشاهده شده است که این قراردادها در 27 دسامبر منقضی می‌شوند. علاوه بر این، در چند روز گذشته، افزایش موقعیت‌گیری در آپشن‌های فوریه که در 24 ژانویه، هفته‌ای که دونالد ترامپ به عنوان رئیس‌جمهور منتخب ایالات متحده تحلیف میشود، منقضی می‌شوند، به چشم می‌خورد.
اسکات بسنِت، وزیر خزانه‌داری جدید ایالات متحده، بر این باور است که سیاست تضعیف دلار می‌تواند به عنوان یکی از اهرم‌های کلیدی دولت دوم دونالد ترامپ مورد استفاده قرار گیرد. در یکی از نامه‌های بسنِت که در ژانویه سال جاری از سوی صندوق پوشش ریسک وی منتشر شد، دیدگاه متفاوتی مطرح شده است:
«یکی از دیدگاه‌های متمایز ما این است که ترامپ احتمالاً به جای اعمال تعرفه‌ها، سیاست تضعیف دلار را دنبال خواهد کرد. تعرفه‌ها منجر به افزایش تورم شده و باعث تقویت دلار می‌شوند، که این امر نقطه شروع مناسبی برای احیای صنعتی آمریکا به حساب نمی‌آید. تضعیف دلار در اوایل دوره دوم ریاست جمهوری ترامپ می‌تواند موجب رقابت‌پذیر شدن تولیدات صنعتی آمریکا شود. دلار ضعیف و انرژی ارزان و فراوان می‌توانند به ایجاد رونق اقتصادی کمک کنند. در حالی که اجماع فعلی در وال استریت بر تقویت دلار استوار است، این منطق به طور جدی دچار اشکال است و ما با آن مخالفیم. تقویت دلار تنها در صورتی ممکن است تا پایان دوره ریاست جمهوری او رخ دهد که تلاش‌های مرتبط با بازگشت تولید به داخل آمریکا موفقیت‌آمیز باشد.»
وی همچنین به محدودیت‌هایی که تعرفه‌ها، کاهش مالیات شرکت‌ها و کسری بودجه برای اهداف اقتصادی ترامپ ایجاد میکنند، اشاره کرده و معتقد است که این موارد می‌توانند در تضاد با رشد تولید ناخالص داخلی، بهبود وضعیت مالی و افزایش ارزش بازار سهام باشند. به عقیده بسنِت، یکی از راه‌هایی که دولت می‌تواند این اهداف را به طور همزمان و حداقل در شرایط اسمی و دلاری محقق کند، تلاش برای تضعیف ارز است.
او همچنین تأکید کرده است که ضعف دلار می‌تواند مفید باشد، اما اگر این ضعف به صورت هدفمند علیه یوان چین و ین ژاپن انجام شود، تأثیر بیشتری خواهد داشت. چنین رویکردی حتی ممکن است به چین اجازه دهد که اعلام کند از اعمال تعرفه‌های آمریکا اجتناب کرده و یک «پیروزی» به دست آورده است.
با توجه به اینکه این نظرات از سوی وزیر خزانه‌داری جدید بیان شده، نباید به سادگی از کنار آنها عبور کرد. در نهایت، بسنِت با اشاره‌ای کوتاه به مفهوم برتون وودز ۳ بیان کرده که هرچند این سناریو برای هیچ‌کس در حال حاضر به عنوان گزینه اصلی مطرح نیست، اما شرایط برای تحقق آن مهیا است.
دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور منتخب آمریکا، وعده داده است که شکل‌دهی مجدد سازمان پیمان آتلانتیک شمالی (NATO) را به پایان خواهد رساند - این تعهد مشخص در دوره اول ریاست جمهوری وی نیز بود. او هفته گذشته زمانی را تلف نکرد و مت ویتاکر، دادستان کل سابق و فاقد تجربه سیاست خارجی را به عنوان سفیر در اتحاد معرفی کرد. این انتخاب نشان می‌دهد که ترامپ قصد ندارد بی سر و صدا این موضوع را کنار بگذارد.
بازنگری در رابطه آمریکا با ناتو احمقانه نیست. ائتلاف 75 ساله مدتها است که با توزیع بار دست و پنجه نرم میکند و ایالات متحده به طور مداوم بیشتر هزینه‌ها را به دوش می‌کشد. علیرغم برخی پیشرفت‌های اخیر، ایالات متحده هنوز تقریباً دو برابر سایر اعضای ناتو هزینه میکند، در حالی که ارتش‌های اروپایی به شدت به اطلاعات، تدارکات و تسلیحات پیشرفته آمریکایی وابسته هستند. ترامپ اولین رئیس‌جمهوری بود که از اروپا خواست تا اقدامات بیشتری انجام دهد.
علاوه بر این، ایالات متحده در حال حاضر مشکلات خاص خود را دارد. تسلط نظامی آن گاهی اوقات می‌تواند ضعف‌های واقعی، از جمله کمبود استخدام، تجهیزات قدیمی، پایگاه‌های دفاعی-صنعتی سنگین، و فشار فزاینده تهدیدات بازدارنده در اروپا، آسیا و خاورمیانه را پنهان کند. چین به سرعت در حال کاهش شکاف با ایالات متحده در برخی زمینه‌ها و پیشی گرفتن از توانایی‌های خود در برخی دیگر از موارد از جمله کشتی سازی است. در عین حال، بحران مالی قریب‌الوقوع در ایالات متحده به این معنی است که دوران هزینه‌های نظامی بدون محدودیت به پایان رسیده است.
بنابراین درخواست ترامپ برای تنظیم مجدد مسئولیت‌ها منطقی است. اما رویکرد او تاکنون - معروف‌ترین تهدید به ترک متحدانی که نتوانستند به هدف هزینه‌های گروه برسند - ریسک را بدتر میکند.
✔️ خبر مرتبط: آمعاون ترامپ: فشار به ایلان ماسک می‌تواند به قطع حمایت از ناتو منجر شود
ناتو برای پیشبرد منافع ایالات متحده ضروری است. ناتو قدرت آمریکا را تقویت میکند، از مسیرهای تجاری حیاتی محافظت میکند و امنیت کل اروپا، بزرگترین بلوک اقتصادی جهان و مهم‌ترین شریک تجاری آمریکا را تضمین میکند. ناتو صدای آمریکا را در تصمیم‌گیری‌های جهانی تقویت میکند، 32 دموکراسی را به هم پیوند می‌دهد و بازدارندگی قابل اطمینانی در برابر دشمنان فراهم میکند. هر چیزی که ترامپ امیدوار است در جهان به دست آورد، با تقویت ناتو آسان‌تر میشود، نه با نابود کردن آن.
شرکای نه چندان برابر: اعضای ناتو در سال‌های اخیر هزینه‌های دفاعی خود را افزایش داده‌اند، اما ایالات متحده همچنان غالب است
بی ثبات کردن این اتحاد، خود باخت است. این مسئله کار دشمنان آمریکا را در زمانی که آنها قبلاً با هماهنگی فزاینده‌ای رفتارهای شوم از خود نشان می‌دهند، آسان‌تر میکند. حتی در حالی که ترامپ متحدان خود را تحقیر میکند، محوری از خودکامگی‌ها - از جمله چین، ایران، کره شمالی و روسیه - در حال ایجاد شبکه‌های جهانی تامین مالی، جنگجویان نیابتی و حمایت‌های دفاعی هستند. قدرت جمعی ناتو همچنان برای مهار این تهدید رو به رشد حیاتی است.
✔️ خبر مرتبط: زلنسکی، رئیس جمهور اوکراین: عضویت در ناتو تنها راه پایان جنگ با روسیه است
همچنین لازم به یادآوری است که ناتو از زمانی که ترامپ برای اولین بار روی کار آمد تغییر کرده است. اکنون اکثر اعضا به هدف سالانه 2 درصد از تولید ناخالص داخلی در هزینهکردهای دفاعی دست یافته‌اند که این افزایش پس از الحاق کریمه به روسیه در سال 2014 آغاز شده است. ناتو 500000 نیروی آماده برای اعزام، یک توافقنامه استراتژیک جدید و دفاع‌های پیشرفته قوی‌تری برای محافظت از جناح شرقی اروپا دارد. این ائتلاف همچنین فضا و فضای سایبری را به عنوان حوزه‌های عملیاتی گسترش داده است. پیوستن سوئد و فنلاند که پس از حمله روسیه به اوکراین به این اتحاد پیوستند، تنها توانایی‌های آن را افزایش داده است.
ترامپ باید به دنبال ایجاد این پیشرفت باشد. ایالات متحده علاوه بر تشویق متحدان به هزینه‌های بیشتر، باید اروپا را به گسترش توانمندی‌های خود سوق دهد و به تدریج مسئولیت عملیات‌های متعارف را بر عهده بگیرد. بهبود مکانیسم‌های تامین مالی دفاعی و پروتکل‌های تدارکاتی باید در اولویت قرار گیرد. تقویت هماهنگی در مورد تهدیدات جهانی از نظامی‌سازی چین تا حمله به زیرساخت‌های زیردریایی و تهاجم سایبری به خوبی به این اتحاد کمک میکند.
ناتو همچنان سنگ بنای نفوذ ایالات متحده است. رئیس جمهور منتخب باید ببیند که شکستن اتحاد نه تنها دشمنان ایالات متحده را قدرتمند میکند و ثبات اروپا را به خطر می‌اندازد، بلکه امنیت و رفاه خود آمریکا را نیز به خطر می‌اندازد.
بیشتر بخوانید:
کره جنوبی اعلام کرده است که در ازای اعزام هزاران نیرو برای کمک به روسیه در نبرد با اوکراین، کره شمالی موشک‌هایی را به همراه سایر تجهیزات دفاعی از مسکو دریافت کرده است.
از شین وون سیک، مشاور امنیت ملی کره جنوبی، روز جمعه سوال شد که که پیونگ‌یانگ از استقرار حدود 10000 نیرو در روسیه چه سودی خواهد داشت، که او پاسخ داد: «مطمئن هستم که به کره شمالی تجهیزات مرتبط و موشک‌های ضد هوایی برای تقویت سیستم دفاع هوایی ضعیف پیونگ یانگ ارائه شده است.
این به نظر می‌رسد بر اساس پیمان دفاعی امضا شده بین ولادیمیر پوتین، رئیس جمهور روسیه و کیم جونگ اون، در تابستان امسال باشد. این امر مستلزم آن است که هر دو کشور در صورتی که قلمرو آنها مورد حمله قرار گیرد "بدون تاخیر" به دیگری کمک نظامی کنند.
گزارش شده است که نیروهای کره شمالی از قبل به منطقه کورسک اعزام شده‌اند تا به نیروهای روسیه در دفع حمله مرزی اوکراین که تا اوایل ماه اوت ادامه دارد، کمک کنند.
✔️ خبر مرتبط: صدراعظم آلمان: اعزام نیروهای نظامی از سوی کره شمالی به جنگ اوکراین یک تشدید جدی درگیری‌ها محسوب میشود
سرویس اطلاعات ملی کره جنوبی به قانونگذاران این کشور اطلاع داده است که نیروهای کره شمالی در روسیه احتمالا متعلق به یک تیپ هوابرد و یک یگان نیروی دریایی هستند. مقامات اطلاعاتی همچنین مدعی شده‌اند که کره شمالی 3000 کانتینر توپ، موشک و سایر سلاح‌ها را در سراسر درگیری اوکراین به مسکو منتقل کرده است. نفت روسیه نیز منتقل شده است.
گزارش جدید روز جمعه بی‌بی‌سی اعلام کرده است که هر دو کشور برای دور زدن تحریم‌های آمریکا نیز تبانی میکنند.
بر اساس تجزیه و تحلیل تصاویر ماهواره‌ای Open Source Centre، یک گروه تحقیقاتی غیرانتفاعی مستقر در بریتانیا، تخمین زده میشود که روسیه از مارس امسال بیش از یک میلیون بشکه نفت به کره شمالی عرضه کرده است.
✔️ خبر مرتبط: کاخ سفید: بیش از 10000 سرباز کره شمالی به شرق روسیه اعزام شده‌اند
کارشناسان برجسته و وزیر امور خارجه بریتانیا، دیوید لامی، به بی‌بی‌سی گفته‌اند که این نفت پرداختی است برای تسلیحات و نیروهایی که پیونگ یانگ به مسکو فرستاده تا به جنگ خود در اوکراین دامن بزند.
کره شمالی به دلیل تحریم‌های سازمان ملل و غرب برای خرید نفت در بازار آزاد منع شده است. تصاویر ماهواره‌ای جدید نشان می‌دهد که با کمک مسکو، دور زدن تحریم‌ها در حال انجام است.
تصاویر ماهواره‌ای که به طور انحصاری با بی‌بی‌سی به اشتراک گذاشته شده است، نشان می‌دهد که بیش از یک 12 نفتکش کره شمالی در هشت ماه گذشته، در مجموع 43 بار به یک پایانه نفتی در شرق دور روسیه وارد شده‌اند.
تصاویر بیشتر که از کشتی‌ها در دریا گرفته شده است، به نظر می‌رسد که نفتکش‌ها خالی وارد می‌شوند و تقریباً پر از آن خارج می‌شوند.
در همین حال، دولت‌های آمریکا و بریتانیا حضور نیروهای کره شمالی در روسیه و اوکراین را توجیهی برای مجوز حملات کی‌یف به خاک روسیه با استفاده از موشک‌های دوربرد ذکر کرده‌اند. پوتین به نوبه خود غرب و به ویژه این سیاست را در تبدیل مناقشه به یک درگیری «جهانی» مقصر دانسته است.
بیشتر بخوانید:
ارزهای مکزیک، کانادا و چین امروز صبح تحت فشار قرار گرفتند، پس از آنکه رئیس‌جمهور منتخب، ترامپ، آمادگی خود را برای استفاده از تعرفه‌ها به منظور تأمین مرزهای محکم‌تر ایالات متحده و کاهش ورود فنتانیل از چین اعلام کرد. اگرچه این اقدام می‌تواند به عنوان یک تاکتیک مذاکره قبل از آغاز به کار وی در 20 ژانویه تلقی شود، اما نباید تأثیر آن بر بازار ارز را دست‌کم گرفت.
دلار آمریکا: تهدید تعرفه‌ای ترامپ باز هم سر و صدا به پا کرد
بازارهای ارز اروپا امروز در حال واکنش به اولین پست‌های نیمه‌شب رئیس‌جمهور منتخب ترامپ درباره سیاست‌های اقتصادی هستند. او در پستی تهدید کرد که تعرفه‌ای ۲۵ درصدی بر واردات از کانادا و مکزیک اعمال خواهد کرد، مگر اینکه این کشورها اقدامات جدی‌تری برای تقویت امنیت مرزی به‌منظور جلوگیری از ورود مهاجران غیرقانونی و مواد مخدر، به‌ویژه فنتانیل، انجام دهند. چین نیز تهدید شد که در صورت انجام ندادن اقدامات کافی برای کاهش ورود فنتانیل، تعرفه‌ای ۱۰ درصدی اضافی بر تعرفه‌های کنونی خود خواهد دید. ترامپ در پست خود در پلتفرم Truth Social اعلام کرد که برای عملی کردن این تهدیدها از دستورات اجرایی استفاده خواهد کرد، که طبق قانون اختیارات اقتصادی اضطراری بین‌المللی ایالات متحده (IEEPA) ممکن است چنین اقدامی انجام شود.
اگرچه بیشتر فعالان بازار فرض میکنند که ترامپ از تعرفه‌ها به‌عنوان یک ابزار بزرگ چانه‌زنی استفاده میکند – در این مورد برای تقویت کنترل مرزی ایالات متحده – اما نباید تأثیر آن بر بازارها را به‌عنوان یک نمایش ساده نادیده گرفت. اگر تعرفه ۲۵ درصدی حتی نزدیک به اجرایی شدن در مکزیک باشد، نرخ جفت ارز USDMXN می‌تواند به سطح ۲۴ یا ۲۵ برسد، نه فقط ۲۱. ما (تیم ING) پیش‌بینی می‌کنیم که ارزهای مکزیک و کانادا در دوران دوم ریاست جمهوری ترامپ، شرایط دشوارتری نسبت به دوره اول او خواهند داشت.
این تهدیدهای تعرفه‌ای می‌توانند لحن بازار ارز را تا پایان سال تعیین کنند – به این معنا که ترامپ آماده است وعده‌های پیش از انتخابات خود را عملی کند. این سیاست‌ها به‌طور کلی برای دلار مثبت هستند. اگرچه ممکن است نتیجه نهایی تهدید تعرفه‌ای کمتر از پیش‌بینی‌ها شدید باشد، اما توصیه میشود فعلاً در بازارهای ارز رویکردی محتاطانه اتخاذ شود.
امروز دو عامل دیگر نیز می‌توانند برای دلار مثبت باشند. اولین عامل، بازگشت نسبی اطمینان مصرف‌کنندگان ایالات متحده در ماه نوامبر پس از پیروزی ترامپ در اوایل این ماه است. عامل دوم، انتشار صورت‌جلسه‌های کمیته بازار باز فدرال (FOMC) است که احتمالاً کمتر از حد انتظار لحن انقباضی (هاوکیش) دارند و ممکن است نشان دهند که برخی از ریسک‌های نزولی اقتصاد قبل از نشست سیاست‌گذاری ۷ نوامبر کاهش یافته است.
یورو: اروپا نفس راحتی نخواهد کشید
اینکه اروپا در اولین پست تعرفه‌ای ترامپ ذکر نشده، شاید خبری خوشایند برای قاره سبز باشد. با این حال، سیاست‌گذاران محلی همچنان نگران خواهند بود که تنها مسئله زمان است تا ترامپ توجه خود را به صنعت خودروسازی اروپا یا اعمال تعرفه‌های گسترده‌تر معطوف کند. در هر صورت، تهدید تعرفه‌های بیشتر علیه چین جهت‌گیری تجارت جهانی را نشان می‌دهد، که برای یورو منفی تلقی میشود.
تقویم داده‌های اقتصادی منطقه یورو امروز نسبتاً سبک است، اما سخنرانی‌های متعددی از سوی مقامات بانک مرکزی اروپا برنامه‌ریزی شده است. تاکنون، بازار در مورد اینکه آیا بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را در ۱۲ دسامبر ۲۵ نقطه پایه یا ۵۰ نقطه کاهش می‌دهد، اختلاف نظر دارد. تیم ما (ING) کمی به کاهش ۵۰ نقطه پایه تمایل دارد، اما این تصمیم به‌شدت سخت است. به نظر می‌رسد نرخ EURUSD همچنان در بازه ۱.۰۴۵۰ تا ۱.۰۵۵۰ تثبیت شود، اما روند کلی نزولی باقی می‌ماند.
در جای دیگر، به سخنرانی‌های امروز مقامات بانک مرکزی سوئد توجه داشته باشید. آنها در حال بحث درباره نرخ بهره خنثی در سوئد هستند. بازار در حال حاضر کاهش ۱۰۰ نقطه پایه دیگر در نرخ بهره سیاست‌گذاری (که اکنون ۲.۷۵ درصد است) را قیمت‌گذاری کرده است. این موضوع، همراه با رشد ضعیف در اروپا و کاهش تجارت جهانی، محیط دشواری برای کرون سوئد ایجاد کرده است.
یوان چین: حفظ ثبات
پس از پست‌های ترامپ در شبکه‌های اجتماعی، تأثیرات محدودی بر روی یوان مشاهده شده است. در حال حاضر، مقامات چینی تلاش میکنند ثبات را حفظ کنند و نرخ رسمی USDCNY را زیر ۷.۲۰ نگه دارند. این اقدام باعث محدود شدن رشد نرخ دلار به یوان داخلی و به‌طور غیرمستقیم دلار به یوان خارجی (USDCNH) میشود.
ما در ING معتقدیم که مقامات چینی در اینجا به دنبال یک استراتژی بلندمدت هستند و برای دستیابی به سودهای کوتاه‌مدت برای صادرکنندگان داخلی، ارزش یوان را کاهش نخواهند داد. به نظر می‌رسد مقامات بیشتر علاقه‌مند به حفظ وضعیت یوان به‌عنوان یک ارز ذخیره بین‌المللی و جلوگیری از خروج سرمایه هستند (هرچند سرمایه‌گذاران خارجی در حال حاضر وزن کمی در بازارهای دارایی چین دارند).
منبع: ING
با انتشار داده‌های جدید تورم و اظهارات اخیر رئیس بانک مرکزی ژاپن، اوئدا، بانک ژاپن (BoJ) اکنون جلسه دسامبر خود را «فعال» اعلام کرده است. بارکلیز، در حالی که افزایش نرخ بهره در ژانویه را به عنوان سناریوی پایه خود حفظ کرده است، اشاره کرده که عوامل کلیدی می‌توانند به تصمیم‌گیری زودهنگام منجر شوند.
شگفتی تورم اکتبر
در ماه اکتبر، شاخص قیمت مصرف‌کننده هسته (CPI) BoJ به میزان ۰.۲ واحد درصد افزایش یافت و به ۲.۳٪ سالانه رسید، که این افزایش به علت رشد قیمت غذا، رستوران‌ها و خدمات عمومی است. اما تورم خدمات، به استثنای خدمات عمومی و اجاره محاسبه شده، ۰.۲ واحد درصد کاهش یافت و به ۲.۰٪ رسید که نشان‌دهنده انتقال محدود دستمزدها به قیمت‌ها است.
داده‌های آینده
شاخص قیمت مصرف‌کننده توکیو در ماه نوامبر یکی از عوامل کلیدی خواهد بود که نشان می‌دهد آیا افزایش قیمت‌ها ادامه دارد یا خیر. علاوه بر این، داده‌های دیگر مانند دستمزدهای ایالات متحده و گزارش تانکان دسامبر BoJ تصمیم‌گیری دسامبر را تحت تأثیر قرار خواهند داد.
زمینه ارزی و سیاسی
تحرکات ارز و موضع دولت ایشیبا نیز بر بررسی‌های بانک ژاپن تأثیر زیادی خواهند داشت. رویکرد دولت به سیاست‌های پولی و مالی همچنان یک عامل نامشخص کلیدی است.
اختیار دسامبر
اوئدا اخیراً بر اختیاری بودن افزایش نرخ بهره در دسامبر تأکید کرده و بازارها را در تردید نگه داشته است. بارکلیز در حالی که سناریوی پایه خود را برای افزایش نرخ در ژانویه حفظ کرده، اکنون جلسه دسامبر را به عنوان یک نشست «فعال» با احتمال بیشتری برای اقدام می‌داند.
نتیجه‌گیری
بارکلیز افزایش نرخ بهره بانک ژاپن در ژانویه را به عنوان نتیجه محتمل‌تر می‌بیند، اما احتمال افزایش نرخ در دسامبر را نیز نادیده نگرفته است. اظهارات اخیر اوئدا نشان‌دهنده آمادگی بانک ژاپن برای اقدام زودهنگام در صورت لزوم است.
موسسه رتبه‌بندی S&P، پیش‌بینی رشد اقتصادی چین برای سال‌های ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ را کاهش داده است. این کاهش به دلیل تهدید تعرفه‌های بالاتر تحت ریاست جمهوری دونالد ترامپ است که باعث افزایش عدم قطعیت‌های جهانی در زمینه تجارت شده است. انتظار می‌رود تولید ناخالص داخلی چین در سال ۲۰۲۵ به میزان ۴.۱ درصد و در سال ۲۰۲۶ به میزان ۳.۸ درصد افزایش یابد که کمتر از پیش‌بینی‌های قبلی است. این تعرفه‌ها تأثیرات منفی بر صادرات، سرمایه‌گذاری و مصرف در چین خواهند داشت. اقدامات محرک پکن تاکنون تنها به گسترش مالی متوسط منجر شده و حمایت مستقیم قابل توجهی برای خانوارها و مصرف وجود ندارد.
اسکات بسنت درکی کلی از تأثیر سیاست‌های انبساطی ژاپن بر تضعیف ین داشت، اما به نظر نمی‌رسد که در آن زمان جزئیات بیشتری از سیاست‌های آبه‌نومیکس را فهمیده باشد. او با وجود این عدم قطعیت، سرمایه‌گذاری بزرگی روی این سیاست‌ها انجام داد.
امروز در بازارهای مالی روز اسکات بسنت است، و این یعنی همه در تلاش هستند تا شناخت بیشتری از او به دست آورند. به عنوان فردی که در حوزه ارزهای خارجی فعالیت دارد، بسیاری از فعالان بازار از او حمایت میکنند.
به عقیده برخی، تجربه در معاملات کلان جهانی برای سیاست‌گذاری‌های کلی اقتصادی بسیار مفیدتر از تجربه‌های دانشگاهی است، اگرچه واقعیت‌های سیاسی اجرای این سیاست‌ها ممکن است دیدگاه متفاوتی ارائه دهند. یکی از بهترین راه‌ها برای آشنایی با بسنت، شنیدن روایت او از معامله‌اش در بازار ین در سال ۲۰۱۳ است. او این تجربه را این‌گونه شرح می‌دهد:
کمی بعد، در روزی که هرگز فراموش نخواهم کرد، با مشاور آبه، کویچی هامادا، که استاد اقتصاد در دانشگاه ییل و یک ژاپنی مقیم خارج بود، ملاقات کردم. همراه با جورج سوروس و همکارم فرانسیس براون در باشگاه خصوصی تاریخی موری واقع در محوطه دانشگاه ییل شام خوردیم. پروفسور هامادا اصول اولیه آبه‌نومیکس را توضیح داد. به دلیل مشکلات شنوایی سوروس و پروفسور، همراه با لهجه‌های مجارستانی و ژاپنی آنها، بسیاری از مکالمات باید تکرار می‌شد. با هر توضیح پروفسور، من بیشتر و بیشتر به شدت حرکت‌های بازار در صورت اجرای این سیاست‌ها هیجان‌زده می‌شدم. مطمئن شدم که آبه و تیم مشاورانش منابع دفتر نخست وزیری را به این برنامه چندجانبه و چالش‌برانگیز اختصاص خواهند داد.
در مسیر بازگشت به منهتن، جورج از من پرسید که آیا فکر می‌کنم این طرح موفق خواهد بود. پاسخ من صریح بود: «نمی‌دانم که موفق میشود یا نه، اما این تجربه، سفری بی‌نظیر در بازار خواهد بود.«
و همین‌طور هم شد. اما برای من فراتر از یک تجربه در بازار بود. در طول سال‌ها، به طور مداوم از نیویورک به توکیو سفر می‌کردم و شاهد تلاش‌های هماهنگ بین دولت و مردم ژاپن برای احیای کشورشان بودم. در این مسیر با افراد شگفت‌انگیزی در بخش‌های عمومی و خصوصی آشنا شدم که هنوز افتخار دوستی با آنها را دارم.
یک رسانه مالی بزرگ من را «مردی که بانک مرکزی ژاپن را شکست داد» نامید، اما این توصیف نادرست بود. بانک مرکزی ژاپن نیازی به شکست نداشت—تنها چیزی که لازم بود، مشارکت‌کنندگان در بازار بودند که به عزم هارویکو کورودا، رئیس تازه منصوب شده، برای اجرای سیاست‌های پولی انبساطی اعتماد کنند. برخلاف بسیاری از کاهش ارزش‌های معمول ارز، این اقدامی در تقابل با بانک مرکزی نبود، و من پیام‌آور مشتاق آنها بودم.
با این حال، به نظر نمی‌رسد تاریخ‌نگاران با چنین دیدگاهی به آبه‌نومیکس نگاه کنند. اگرچه نرخ بهره کاهش یافت، اما در دهه ۲۰۱۰ سراسر جهان با افت قیمت‌ها همراه بود. در ژاپن نیز، نرخ بهره از حدود ۰.۷ به ۰ درصد کاهش یافت و در سال ۲۰۱۶ حتی برای مدتی کوتاه به زیر صفر رسید. هرچند شاخص نیکی دو برابر شد، اما این موفقیت به بهای سنگینی حاصل گشت؛ زیرا ارزش ین به نصف کاهش یافت.
طرح بزرگ احیای اقتصادی ژاپن که بسنت به آن علاقه‌مند بود، در نهایت منجر به رشد اقتصادی محدودی شد. «دهه از دست رفته» ژاپن ادامه یافت و آنچه باقی ماند، انباشت عظیمی از بدهی و کاهش شدید ارزش پول ملی بود. امروز، تقریباً ده سال بعد، سیاست‌های پولی فوق‌العاده انبساطی بانک مرکزی ژاپن به پایان نزدیک میشود و ممکن است ماه‌های آینده پرتنش‌ترین بخش این تجربه مالی باشد.
بسنت همچنین به یک نکته کلیدی اشاره میکند: «ترکیب سیاست‌های مالی و پولی انبساطی فعلی، که حدود ۶ درصد از تولید ناخالص داخلی ژاپن را تشکیل می‌دهد، تقریباً غیرقابل‌دوام است.» با این حال، دولت ترامپ نیز در زمان خود با کسری بودجه‌ای معادل ۷ درصد از تولید ناخالص داخلی مواجه شد.
به طور کلی، اگرچه آبه در سیاست خارجی موفقیت‌هایی مانند ایجاد راه‌حل‌های چندجانبه برای مهار چین داشت، اما میراث او در حوزه اقتصادی همچنان مورد بحث است.
بانک ANZ در جدیدترین پیش‌بینی خود، عملکرد دلار نیوزیلند پیش از نشست ماه نوامبر بانک مرکزی نیوزیلند را بررسی کرده که قرار است در تاریخ 27 نوامبر برگزار شود. ANZ تاکید دارد که این نشست به احتمال زیاد تأثیر مثبتی بر دلار نیوزیلند نخواهد داشت.
انتظارات بازار برای کاهش 0.5 درصدی نرخ بهره همسو با سیاست‌های پولی انبساطی اخیر است که فشار نزولی بر دلار نیوزیلند در برابر دلار آمریکا و دلار استرالیا حفظ خواهد کرد. اگرچه ممکن است در پایان سال عواملی باعث افزایش جزئی این ارز شوند، اما در کوتاه‌مدت چشم‌انداز آن همچنان خنثی تا منفی باقی می‌ماند.
نکات کلیدی:
انتظارات از نشست بانک مرکزی نیوزیلند:
وضعیت اقتصادی:
عملکرد دلار نیوزیلند:
نتیجه‌گیری:
بانک ANZ نسبت به دلار نیوزیلند پیش از نشست ماه نوامبر بانک مرکزی نیوزیلند نگرشی خنثی تا منفی دارد.
انتظار می‌رود کاهش 0.5 درصدی نرخ بهره تأثیر محدودی داشته باشد، اما چشم‌انداز سیاست‌های پولی انبساطی و داده‌های اقتصادی ضعیف همچنان فشار نزولی را بر دلار نیوزیلند حفظ میکند. به گفته ANZ، هرگونه افزایش احتمالی دلار نیوزیلند در پایان سال به دلیل شرایط بازار، محدود خواهد بود.
کریس ترنر، تحلیلگر ING در یادداشتی گفت: دلار احتمالا تا پایان سال ثابت خواهد ماند، حتی اگر فدرال رزرو در ماه دسامبر نرخ بهره را کاهش دهد. بازار بر سر کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه آینده اختلاف دارد، اما ING انتظار کاهش 25 نقطه پایه‌ای نرخ بهره را دارد.
به گفته ترنر، این ممکن است همراه با ضعف بالقوه فصلی، عامل منفی را برای دلار ایجاد کند. با این حال، در بحبوحه عدم قطعیت ژئوپلیتیکی و عملکرد بهتر اقتصاد ایالات متحده در برابر ناحیه یورو، دلار باید توسط تقاضا برای پناهگاه‌های امن حمایت شود.
استراتژیست‌های بانک آمریکا (BofA) پیش‌بینی میکنند که سرمایه‌گذاران ریسک‌های جنگ تجاری را در دوران ریاست جمهوری دونالد ترامپ دست کم گرفته‌اند. آنها انتظار دارند که ارزهای بازارهای نوظهور در نیمه اول سال 2025 به میزان 5 درصد کاهش یابند.
استراتژیست‌های BofA به رهبری دیوید هاونر پیش‌بینی میکنند که یوان چین بیشترین تأثیر را خواهد دید و ارزش آن در نیمه اول سال آینده به 7.6 دلار خواهد رسید، در صورتی که دولت جدید ایالات متحده تعرفه‌های 40 درصدی بر کالاهای چینی اعمال کند. تعرفه‌های سنگین‌تر 60 درصدی می‌تواند ارزش یوان را به 8 دلار برساند، در مقایسه با سطح فعلی که حدود 7.24 دلار است.
به گزارش وال استریت ژورنال، رهبران دو حزبی کمیته منتخب مجلس نمایندگان در مورد حزب کمونیست چین می‌گویند هنگ کنگ در حال تبدیل شدن به مرکزی برای پولشویی و دور زدن تحریم‌ها برای روسیه، ایران و کره شمالی است. این قانونگذاران از ایالات متحده خواسته‌اند تا روابط نزدیک خود با بخش بانکی هنگ کنگ را بازنگری کند.
هنگ کنگ به یک مرکز اصلی برای صادرات فناوری‌های کنترل شده غربی به روسیه، ایجاد شرکت‌های پوششی برای خرید نفت ایران و مدیریت «کشتی‌های شبح» که به کره شمالی خدمت میکنند، تبدیل شده است. این موارد نقض کنترل‌های تجاری ایالات متحده هستند.
این نامه توسط نماینده جان مولنار، جمهوری‌خواه میشیگان و رئیس کمیته و نماینده راجا کریشنامورتی، دموکرات ایلینوی و عضو ارشد کمیته، امضا شده است. این نامه قرار است روز دوشنبه به صورت عمومی منتشر شود.
این قانونگذاران گفته‌اند که هنگ کنگ از یک مرکز مالی جهانی مورد اعتماد به یک بازیگر حیاتی برای جمهوری خلق چین، ایران، روسیه و کره شمالی تبدیل شده است. آنها خواستار بازنگری در سیاست‌های طولانی‌مدت ایالات متحده نسبت به هنگ کنگ، به ویژه در بخش مالی و بانکی آن، شده‌اند.
این قانونگذاران به تحقیقاتی اشاره کرده‌اند که نشان می‌دهد تقریباً 40 درصد از کالاهای ارسال شده از هنگ کنگ به روسیه در سال 2023، اقلام با اولویت بالا مانند نیمه‌هادی‌ها بوده‌اند که روسیه می‌تواند از آنها برای جنگ در اوکراین استفاده کند.
این دو قانون‌گذار از وزارت خزانه‌داری خواسته‌اند تا اطلاعاتی در مورد نحوه مقابله با پولشویی و دور زدن تحریم‌ها که از سیستم مالی هنگ کنگ استفاده میکنند، ارائه دهد.
یورو، پس از افت شدید ارزش در روز جمعه، کمی بهبود یافته است. اما داده‌های بیشتر درباره اطمینان اقتصادی در منطقه یورو که این هفته منتشر میشود، ممکن است فشار بیشتری بر یورو وارد کند. این داده‌ها ممکن است بازار را به سمت پیش‌بینی کاهش 0.5 درصدی نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا (ECB) در ماه دسامبر سوق دهند.
در آمریکا، بازار در مورد اینکه آیا فدرال رزرو (Fed) ماه آینده نرخ بهره را کاهش خواهد داد یا خیر، دچار تردید است.
در ژاپن، اقدامات محرک مالی دولت باعث شده انتظارات نسبت به احتمال افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن (BoJ) افزایش یابد.
دلار آمریکا
شاخص دلار (DXY) که ارزش دلار آمریکا را در برابر سبدی از ارزهای اصلی اندازه‌گیری میکند، روز جمعه برای مدتی بالاتر از 108 معامله شد.
این حرکت بیشتر ناشی از ضعف یورو بود تا قدرت دلار، زیرا یورو با وزن 58 درصدی، بزرگترین سهم را در شاخص DXY دارد.
اسکات بسنت به‌عنوان وزیر خزانه‌داری آینده ایالات متحده انتخاب شده است. هنوز مشخص نیست که آیا تغییرات اخیر در منحنی بازدهی خزانه‌داری آمریکا ناشی از اطمینان بازار به اوست یا خیر؛ اما او به‌نظر نمی‌رسد از سیاست دلار ضعیف حمایت کند.
در هفته کوتاه کاری به دلیل تعطیلات شکرگزاری در آمریکا، داده‌های مهم شامل:
سه‌شنبه
انتشار صورتجلسه کمیته بازار باز فدرال رزرو (FOMC) برای ماه نوامبر. در این جلسه، بانک مرکزی نرخ بهره را 0.25 درصد کاهش داد.
چهارشنبه
انتشار شاخص هسته هزینه‌های مصرف شخصی (Core PCE) برای اکتبر. این شاخص انتظار می‌رود به 0.3 درصد ماهانه برسد که نشان‌دهنده فشار تورمی پایدار است و بازار را در مورد کاهش نرخ بهره در دسامبر دچار تردید میکند.
در حال حاضر، بازار 14 نقطه پایه از کاهش احتمالی 0.25 درصدی نرخ بهره در دسامبر را قیمت‌گذاری کرده است.
چشم‌انداز دلار:
تیم تحلیلگران ING همچنان انتظار کاهش 0.25 درصدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو در دسامبر را دارند.
عواملی مانند موقعیت بازار و ضعف فصلی دلار ممکن است به شاخص DXY فشار بیاورند. با این حال، اختلافات بین اقتصاد کلان آمریکا و منطقه یورو و همچنین تحولات ژئوپلیتیک، احتمالاً ارزش دلار را تا پایان سال حمایت خواهد کرد.
پیش‌بینی برای این هفته:
پیش‌بینی میشود که شاخص DXY در بازه 106.50 تا 107.50 نوسان کند، اما تمایل کلی همچنان به سمت افزایش است.
یورو
داده‌های ضعیف شاخص مدیران خرید (PMI) منطقه یورو در روز جمعه، به‌ویژه کاهش قابل‌توجه در بخش خدمات، فشار زیادی بر نرخ‌های کوتاه‌مدت بهره در منطقه یورو وارد کرد و نرخ جفت‌ارز EURUSD را به پایین‌ترین سطح خود از سال 2022 رساند.
به دلیل نبود حمایت مالی قابل‌توجه در منطقه یورو، انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا برای مقابله با وضعیت اقتصادی، نرخ بهره را سریع‌تر از معمول کاهش دهد.
بازار اکنون احتمال 37 نقطه پایه کاهش نرخ از یک کاهش 0.5 درصدی (50bp) را برای ماه دسامبر قیمت‌گذاری کرده است.
امروز داده‌های مربوط به اعتماد کسب‌وکار در آلمان منتشر میشود. به‌طور خاص، مؤلفه انتظارات شاخص Ifo که برای سرمایه‌گذاری کسب‌وکارها مهم است، تحت نظارت است. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهند این شاخص با اندکی کاهش از 87.3 در ماه اکتبر به 87.0 خواهد رسید، اما هر کاهش شدیدتر می‌تواند نشانه نگرانی کسب‌وکارها از جنگ‌های تجاری احتمالی باشد.
داده‌های مربوط به اعتماد کسب‌وکار و مصرف‌کننده روز پنجشنبه توسط کمیسیون اروپا منتشر خواهد شد.
روز جمعه انتشار اولیه شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) برای ماه نوامبر انجام میشود. پیش‌بینی میشود تورم هسته (Core Inflation) اندکی افزایش یابد که چالش‌های بیشتری برای سیاست‌گذاری بانک مرکزی اروپا ایجاد میکند.
پس از افت شدید جفت‌ارز EURUSD به سطح 1.0335 در روز جمعه، یورو بهبودی نسبی داشته است.
با این حال، روند کلی همچنان نزولی است و احتمال کاهش بیشتر EURUSD تا پایان سال وجود دارد، حتی با در نظر گرفتن الگوهای فصلی که معمولاً از یورو حمایت میکنند.
پیش‌بینی میشود اصلاحات کوتاه‌مدت در نرخ EURUSD کم‌عمق باشند و پس از آن سطوح جدید کاهشی به دست آید. بازگشت کنونی ممکن است در محدوده 1.0500-1.0550 متوقف شود.
ین ژاپن
ارزش ین ژاپن در برابر سایر ارزها کمی تقویت شده است. این تقویت تا حد زیادی به تغییرات در ترکیب سیاست‌های مالی و پولی ژاپن مربوط میشود.
سیاست مالی:
در عرصه سیاست داخلی، حزب لیبرال دموکرات (LDP) مجبور شده است حزب دموکرات مردم (DPP) را به ائتلاف حکومتی بیاورد و با درخواست‌های این حزب برای افزایش آستانه‌های مالیاتی پایین‌تر برای مالیات بر درآمد موافقت کند.
این تغییرات به همراه دیگر تدابیر، به یک بسته محرک مالی به ارزش 250 میلیارد دلار منجر شده است.
این موضوع نشان‌دهنده رویکرد حمایتی اقتصادی در ژاپن است، برخلاف آلمان که تا زمان انتخابات فدرال در ماه فوریه، احتمال تصویب چنین بسته‌ای وجود ندارد.
سیاست پولی:
این بسته محرک مالی باعث شده است که انتظارها برای افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن (BoJ) در ماه دسامبر تقویت شود.
بازار اکنون 15 نقطه پایه از یک افزایش 0.25 درصدی نرخ بهره را قیمت‌گذاری کرده است و تحلیلگران مؤسسه ING نیز پیش‌بینی میکنند که این افزایش نرخ بهره تحقق یابد.
ترکیب سیاست مالی و پولی:
ترکیب سیاست مالی آزادتر (افزایش مخارج دولت) و سیاست پولی هاوکیش (افزایش نرخ بهره) معمولاً از یک ارز حمایت میکند.
این ترکیب می‌تواند فشار بیشتری بر کاهش نرخ جفت‌ارز EURJPY وارد کند و به ین ژاپن کمک کند تا در برابر روند صعودی دلار مقاومت کند.
پیش‌بینی برای جفت‌ارز USDJPY:
تحلیلگر ING: انتظار می‌رود جفت‌ارز USDJPY در بازه 153.50 تا 155.50 تثبیت شود، اگرچه روند کلی دلار همچنان قوی است.
منبع: ING
نگاهی به آنچه امروز در جدول وجود دارد:
تنها چند مورد مهم وجود دارد که به آنها توجه کنید. آنها برای EURUSD در سطوح 1.0440 و 1.0485 هستند. این جفت‌ارز امروز با گپ بالاتر از سطح باز شد و به دلیل ضعف دلار در همان جا باقی مانده است. پیشنهاداتی که نزدیک به سطح 1.0500 قرار دارند همچنان در جریان هستند، اما انقضاهای بالاتر می‌تواند باعث محدود شدن حرکت قیمت نیز شود.
به خصوص با کمبود انگیزه‌های جدید برای بازار، به جز انتخاب اسکات بیسنت به عنوان وزیر خزانه‌داری که باعث کاهش ارزش دلار شده است.
علاوه بر این، توجه داشته باشید که این هفته در ایالات متحده هفته شکرگزاری است. بنابراین، هفته‌ای کوتاه خواهد بود به این معنی که بازارهای کلی احتمالاً پنجشنبه و جمعه نفسی تازه خواهند کرد. با این حال، باید به پایان ماه نیز توجه داشت که ممکن است هفته‌ای پیچیده‌تر را در خوانش حرکات بازار ایجاد کند.
در کشورمان ایران به دلیل نبود قوانین مشخص در مورد انتشار اخبار و تحلیل های کذب و بدون مدرک، همه افراد پس از دیدن یک دوره آموزشی فکر میکنند می‌توانند همان لحظه به عنوان تحلیل گر اقتصادی، تحلیل فارکس را انجام دهند. درصورتیکه اینطور نیست و حتی بسیاری از معامله‌گران بزرگ که چندین سال است در بازارهای مالی فعال هستند، نمی‌توانند دارایی های مختلف را تحلیل و بررسی کنند. تحلیل جفت ارزها، کالاها، شاخص ها و … در بازار فارکس نیاز به علم و تجربه بالایی دارد که هر کسی از عهده آن بر نمی آید.
تحلیل فارکس به معنی بررسی و ارزیابی داده‌های مختلف برای پیش‌بینی تغییرات نرخ ارزها است. این کار به دو روش اصلی انجام میشود: تحلیل بنیادی و تحلیل تکنیکال. در تحلیل بنیادی، معامله‌گران به بررسی عوامل اقتصادی و سیاسی می‌پردازند که می‌توانند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارند. این عوامل شامل نرخ بهره، نرخ تورم، رشد اقتصادی و سیاست‌های مالی کشورها هستند. به عنوان مثال، اگر بانک مرکزی یک کشور نرخ بهره را افزایش دهد، ارزش ارز آن کشور معمولاً افزایش می‌یابد، زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال بازدهی بیشتر هستند.
تحلیل تکنیکال بر اساس بررسی نمودارهای قیمتی و الگوهای گذشته بازار انجام میشود. عموما این دسته از تحلیل گران بازار فارکس از سبک های مختلف و به روز پرایس اکشن مانند اسمارت مانی برای تحلیل استفاده میکنند. در این روش های ساده تر معامله‌گران از ابزارها و اندیکاتور مختلفی مانند نمودارهای قیمتی، میانگین‌های متحرک، شاخص قدرت نسبی (RSI)، الگوهای شمعی و باندهای بولینگر برای پیش‌بینی روندهای آینده استفاده میکنند. این ابزارها به معامله‌گران کمک میکنند تا روندها و نقاط بازگشت قیمت را شناسایی کنند و زمان مناسب برای خرید و فروش را تشخیص دهند. با ترکیب این دو روش، معامله‌گران می‌توانند تصمیمات بهتری بگیرند و از تغییرات بازار فارکس استفاده کنند. باز هم میگویم که انجام تحلیل فارکس کار هر کسی نیست و نیازمند تجربه و علم بالاست.
تقویم اقتصادی فارکس ابزاری بسیار مهم برای معامله‌گران است که اطلاعات مهم اقتصادی را در اختیار آنها قرار می‌دهد. این تقویم شامل تاریخ و زمان انتشار گزارش‌های اقتصادی، سخنرانی‌های مقامات بانکی و رویدادهای مهم اقتصادی است که می‌توانند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارند. با استفاده از تقویم اقتصادی، معامله‌گران می‌توانند برنامه‌ریزی کنند و برای تغییرات احتمالی بازار آماده باشند. به عنوان مثال، اگر در تقویم اقتصادی زمان اعلام نرخ بهره بانک مرکزی اروپا مشخص شده باشد، معامله‌گران می‌توانند پیش از انتشار این خبر، موقعیت‌های معاملاتی خود را تنظیم کنند. اگر پیش‌بینی‌ها حاکی از افزایش نرخ بهره باشد، ممکن است معامله‌گران اقدام به خرید یورو کنند، زیرا افزایش نرخ بهره معمولاً باعث افزایش ارزش ارز میشود. از سوی دیگر اگر انتظار کاهش نرخ بهره وجود داشته باشد، معامله‌گران ممکن است تصمیم به فروش یورو بگیرند.
علاوه بر این تقویم اقتصادی به معامله‌گران کمک میکند تا از تأثیرات رویدادهای اقتصادی مختلف بر بازار فارکس آگاه شوند. به عنوان مثال، گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در آمریکا یکی از مهم‌ترین گزارش‌های اقتصادی است که تأثیر زیادی بر بازار فارکس دارد. اگر گزارش اشتغال قوی‌تر از حد انتظار باشد، می‌تواند باعث افزایش ارزش دلار آمریکا شود. معامله‌گران با دانستن زمان انتشار این گزارش‌ها می‌توانند برنامه‌ریزی کنند و از فرصت‌های معاملاتی به بهترین شکل استفاده کنند. در مجموع تقویم اقتصادی فارکس به معامله‌گران این امکان را می‌دهد که با داشتن اطلاعات دقیق و به‌روز، تحلیل‌های بهتری انجام دهند و تصمیمات معاملاتی هوشمندانه‌تری بگیرند. این ابزار به آنها کمک میکند تا از تغییرات بازار به‌موقع باخبر شوند و ریسک‌های خود را بهتر مدیریت کنند.
زمانی که می‌خواهید به عنوان تحلیل گر، تحلیل فارکس را انجام دهید، بهتر است نکات زیر را به دقت زیر نظر داشته و آنها را رعایت کنید.
برای داشتن یک تحلیل فارکس دقیق، باید از منابع خبری معتبر و قابل اعتماد استفاده کنید. این منابع اطلاعات درست و به‌روزی ارائه می‌دهند که به شما کمک میکند تصمیمات بهتری بگیرید. سایت‌های خبری معروف و تحلیلگران با تجربه می‌توانند منابع خوبی باشند. استفاده از اطلاعات نادرست می‌تواند منجر به تحلیل‌های اشتباه و ضررهای مالی شود.
یکی از بهترین روش‌ها برای تحلیل فارکس، استفاده از هر دو روش تحلیل بنیادی و تکنیکال است. تحلیل بنیادی شامل بررسی عواملی مانند نرخ بهره، تورم و وضعیت اقتصادی کشورها است که می‌تواند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارد. تحلیل تکنیکال نیز با استفاده از نمودارها و شاخص‌های قیمتی به شما کمک میکند تا الگوها و روندهای بازار را شناسایی کنید. ترکیب این دو روش به شما دیدگاه کامل‌تری از بازار می‌دهد و تحلیل شما را دقیق‌تر میکند.
مدیریت ریسک یکی از اصول اساسی در تحلیل فارکس است. حتی اگر تحلیل شما درست باشد، باید همیشه آماده مواجهه با شرایط غیرمنتظره باشید. برای این کار می‌توانید از ابزارهایی مانند حد ضرر (Stop Loss) استفاده کنید تا در صورت تغییرات ناگهانی بازار، ضررهای خود را محدود کنید. به عنوان مثال اگر تحلیل شما نشان می‌دهد که ارزش یورو افزایش خواهد یافت و شما اقدام به خرید یورو می‌کنید، با تعیین یک حد ضرر مناسب، می‌توانید از کاهش شدید ارزش یورو جلوگیری کنید. در واقع این کار نشان دهنده ترکیب تحلیل فاندامنتال و تحلیل تکنیکال برای انجام یک تحلیل فارکس دقیق و اصولی است.
برای تحلیل فارکس، همیشه باید به‌روز باشید و آخرین اخبار اقتصادی را دنبال کنید. تقویم اقتصادی فارکس یکی از ابزارهای مهمی است که به شما کمک میکند از زمان و جزئیات رویدادهای اقتصادی باخبر شوید. به عنوان مثال اگر بدانید که بانک مرکزی آمریکا قرار است نرخ بهره را اعلام کند، می‌توانید پیش از این اعلامیه تحلیل خود را به‌روزرسانی کرده و برای واکنش بازار آماده باشید.
تحلیل فارکس نیاز به تمرین و تجربه دارد. هر چه بیشتر با نمودارها کار کنید و بازار را تحلیل کنید، مهارت‌های شما بهتر میشود. استفاده از حساب‌های آزمایشی می‌تواند به شما کمک کند تا بدون ریسک مالی، تحلیل‌های خود را امتحان کنید و از اشتباهات خود بیاموزید. با گذشت زمان و کسب تجربه، تحلیل‌های شما دقیق‌تر و تصمیم‌گیری‌هایتان بهتر خواهد شد.
با رعایت این نکات، می‌توانید تحلیل فارکس بهتری انجام دهید و تصمیمات معاملاتی دقیق‌تری بگیرید. این کار به شما کمک میکند تا از فرصت‌های بازار بهره‌برداری کرده و ریسک‌های خود را به حداقل برسانید.
تحلیل فارکس برای افراد مختلفی که در بازار ارزها فعالیت میکنند، بسیار مفید است. در اینجا به برخی از این افراد اشاره می‌کنیم:
معامله‌گران روزانه کسانی هستند که در طول روز معاملات زیادی انجام می‌دهند و از نوسانات کوتاه‌مدت بازار استفاده میکنند. برای این افراد، تحلیل فارکس بسیار مهم است زیرا به آنها کمک میکند تا روندهای روزانه و فرصت‌های سریع بازار را شناسایی کنند.
سرمایه‌گذاران بلندمدت به دنبال حفظ و افزایش ارزش سرمایه خود در طول زمان هستند. این افراد از تحلیل بنیادی استفاده میکنند تا عوامل اقتصادی و سیاسی مؤثر بر ارزها را بررسی کنند. مثلاً، یک سرمایه‌گذار بلندمدت ممکن است نرخ بهره، رشد اقتصادی و سیاست‌های پولی یک کشور را تحلیل کند تا تصمیم بگیرد که آیا در بلندمدت به خرید یک ارز خاص بپردازد یا نه.
شرکت‌ها و کسب‌وکارهایی که در بازارهای بین‌المللی فعالیت میکنند، نیاز به تحلیل فارکس دارند تا ریسک‌های مرتبط با نوسانات ارزی را مدیریت کنند. این شرکت‌ها با استفاده از تحلیل فارکس می‌توانند زمان مناسب برای تبدیل ارزها، پرداخت‌های بین‌المللی و مدیریت بودجه خود را شناسایی کنند. این کار به آنها کمک میکند تا از تغییرات ناگهانی نرخ ارزها جلوگیری کنند و هزینه‌های مالی خود را کاهش دهند.
افرادی که به مسائل اقتصادی و بازارهای مالی علاقه‌مند هستند نیز می‌توانند از تحلیل فارکس بهره‌مند شوند. این تحلیل‌ها به آنها کمک میکند تا دانش خود را در زمینه‌های اقتصادی افزایش دهند و با پیچیدگی‌های بازار ارزها آشنا شوند. همچنین می‌توانند با دنبال کردن تحلیل‌ها و پیش‌بینی‌های بازار، به تدریج به معامله‌گران و تحلیلگران حرفه‌ای تبدیل شوند.
مدیران پورتفولیو که مسئولیت مدیریت سرمایه‌های دیگران را بر عهده دارند، نیاز به تحلیل فارکس دارند تا بهترین تصمیمات را برای سرمایه‌گذاری بگیرند. این تحلیل‌ها به آنها کمک میکند تا ترکیب بهینه‌ای از دارایی‌ها را در پورتفولیو خود داشته باشند و ریسک‌ها را به حداقل برسانند.
به طور کلی تحلیل فارکس برای هر کسی که به نحوی با بازار ارزها سروکار دارد مفید است. با استفاده از تحلیل‌های دقیق و به‌روز، این افراد می‌توانند تصمیمات بهتری بگیرند و از فرصت‌های موجود در بازار استفاده کنند.
تحلیل تکنیکال یکی از روش‌های اصلی برای تحلیل بازار فارکس است. در این روش، معامله‌گران از نمودارهای قیمتی برای پیش‌بینی حرکت‌های آینده بازار استفاده میکنند. این روش به خصوص برای کسانی که به دنبال معاملات کوتاه‌مدت هستند، بسیار مفید است.
سبک پرایس اکشن یکی از روش‌های محبوب در تحلیل تکنیکال است. در این روش معامله‌گران فقط با نگاه کردن به نمودارهای قیمت و بدون استفاده از شاخص‌های اضافی تحلیل میکنند. آنها به حرکت‌های قیمت و الگوهای نموداری توجه میکنند تا تصمیم بگیرند که آیا خرید کنند یا بفروشند. مثلاً، اگر قیمت در حال افزایش باشد و یک الگوی قیمتی خاص مثل “الگوی سر و شانه” شکل بگیرد، معامله‌گر ممکن است پیش‌بینی کند که قیمت به زودی کاهش می‌یابد و بنابراین تصمیم به فروش بگیرد.
علاوه بر پرایس اکشن، معامله‌گران می‌توانند از اندیکاتورهای تکنیکال برای تأیید تحلیل‌های خود استفاده کنند. اندیکاتورها ابزارهایی هستند که با استفاده از داده‌های قیمتی، به تحلیل دقیق‌تر کمک میکنند. به عنوان مثال، شاخص قدرت نسبی (RSI) می‌تواند نشان دهد که آیا یک دارایی در منطقه اشباع خرید یا اشباع فروش قرار دارد. اگر RSI نشان دهد که دارایی در منطقه اشباع خرید است و پرایس اکشن هم نشان دهد که قیمت ممکن است کاهش یابد، این می‌تواند تأیید خوبی برای فروش باشد.
با ترکیب پرایس اکشن و اندیکاتورها، معامله‌گران می‌توانند تحلیل‌های دقیق‌تری داشته باشند. مثلاً، اگر معامله‌گر با استفاده از پرایس اکشن ببیند که قیمت در حال تغییر است و همزمان یک اندیکاتور مثل میانگین متحرک هم نشان دهد که روند تغییر کرده است، این می‌تواند به معامله‌گر اطمینان بیشتری بدهد. این ترکیب به معامله‌گران کمک میکند تا با اطمینان بیشتری معاملات خود را انجام دهند و از تغییرات بازار فارکس بهره‌مند شوند.
استفاده از تحلیل تکنیکال و ابزارهای آن مانند پرایس اکشن و اندیکاتورها به معامله‌گران کمک میکند تا حرکت‌های آینده بازار را پیش‌بینی کنند و زمان مناسب برای ورود یا خروج از معاملات را پیدا کنند. این روش‌ها به معامله‌گران اطمینان می‌دهند که تصمیماتشان بر اساس تحلیل‌های دقیق و جامع است.
