با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
تحلیلگران PIMCO پیش‌بینی میکنند که با شروع کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا، نوساناتی در ارزش دلار آمریکا رخ خواهد داد. تصمیم کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) قرار است در ۱۸ سپتامبر اعلام شود.
تحلیلگران PIMCO اشاره میکنند که از دهه ۱۹۹۰ به بعد، دلار آمریکا معمولاً پس از اولین کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، به طور موقت، تضعیف شده است. همچنین اضافه میکنند که در دوره‌های قبلی کاهش نرخ بهره، چه منجر به فرود سخت (رکود) یا نرم (کاهش تدریجی رشد اقتصادی) شده باشد، دلار آمریکا به طور کلی کاهش یافته اما در ماه‌های پس از اولین کاهش نرخ بهره دوباره بهبود یافته است.
در نهایت، آنها نتیجه‌گیری میکنند که با بازگشت سیاست‌های پولی به حالت عادی، احتمال دارد که دلار آمریکا موقعیت خود را به عنوان یک ارز با بازدهی بالا از دست بدهد که می‌تواند منجر به کاهش متوسط ارزش دلار شود.
فدرال رزرو در آستانه تصمیم‌گیری مهمی در خصوص کاهش نرخ بهره قرار دارد. این تصمیم، که در نشستولی 17 و 18 سپتامبر اعلام خواهد شد، اولین کاهش نرخ بهره از سال 2020 به این سو خواهد بود.
یکی از مهم‌ترین پرسش‌ها در این زمینه، میزان کاهش نرخ بهره است. برخی تحلیلگران بر این باورند که فدرال رزرو باید نرخ بهره را به میزان 0.25 درصد کاهش دهد، در حالی که دیگران معتقدند که کاهش 0.5 درصدی ضروری است.
جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در سخنرانی‌های اخیر خود بر اهمیت نظارت بر بازار کار و انعطاف‌پذیری در تصمیم‌گیری در مورد نرخ بهره تأکید کرده است. برخی از تحلیلگران، با توجه به افزایش اخیر قیمت مسکن، از کاهش نرخ بهره به میزان 0.25 درصد حمایت میکنند.
اطلاعات اقتصادی اخیر، از جمله رشد اشتغال در ماه اوت و کاهش نرخ بیکاری، نشان‌دهنده بهبود نسبی اقتصاد آمریکا است. با این حال، برخی از تحلیلگران همچنان نگران رشد اقتصادی کندتر هستند.
تصمیم فدرال رزرو در مورد نرخ بهره، تأثیر مستقیمی بر بازارهای مالی خواهد داشت. کاهش نرخ بهره به میزان 0.25 درصد، می‌تواند به عنوان یک اقدام محتاطانه تلقی شود و از واکنش‌های شدید بازار جلوگیری کند. در مقابل، کاهش 0.5 درصدی می‌تواند به عنوان یک اقدام پیشگیرانه برای مقابله با ریسک رکود اقتصادی تلقی شود.
تمرکز اصلی جلسه امروز معاملاتی (پنجشنبه) بر روی نشست بانک مرکزی اروپا (ECB) است. انتظار می‌رود که بانک مرکزی اروپا پس از کاهش نرخ بهره امروز، احتمال کاهش مجدد نرخ در ماه اکتبر را کاهش دهد و این موضوع می‌تواند باعث تقویت یورو در مقابل دلار آمریکا (EURUSD) شود. در کنار این رویداد، دادههای اقتصادی درجه دوم ایالات متحده نیز منتشر می‌شوند و ممکن است هرگونه اقدام حمایتی از سوی چین مورد توجه قرار گیرد.
دلار آمریکا:
افت احتمالی ارزش دلار آمریکا با توجه به بهبود ریسک و دادههای اقتصادی
در روزهای اخیر، شاهد افت احتمالی ارزش دلار آمریکا هستیم که ناشی از بهبود نسبی وضعیت بازارهای مالی و افزایش تقاضا برای دارایی‌های ریسکی‌تر است. با وجود این که دادههای مربوط به شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در اوت کمی بالاتر از حد انتظار بود و به همین دلیل 7 نقطه پایه از چرخه پیش‌بینی کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۴ حذف شد، همچنان ۱۰۰ نقطه پایه کاهش نرخ بهره برای این سال پیش‌بینی شده است. با این حال، انتظار نمی‌رود که این پیش‌بینی‌ها امروز به شکل معنی‌داری تغییر کنند.
تمرکز بر دادههای فعالیت اقتصادی و نرخ بیکاری
در ادامه، توجه بازار به دادههای مهم اقتصادی از جمله شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) و آمار مدعیان اولیه بیمه بیکاری در ایالات متحده معطوف شده است. در سال جاری، شاخص PPI اهمیت بیشتری پیدا کرده است زیرا این شاخص شامل عناصر کلیدی مانند هزینه‌های مدیریت پرتفولیو، هزینه‌های مراقبت‌های بهداشتی و قیمت بلیت هواپیما میشود که در نهایت به شاخص تورم مورد نظر فدرال رزرو یعنی PCE هسته منتقل می‌شوند. با این حال، با اعلام فدرال رزرو مبنی بر شروع کاهش نرخ بهره، بازارهای مالی نگرانی کمتری نسبت به دادههای تورمی دارند و بیشتر تمرکز خود را به دادههای فعالیت اقتصادی، به ویژه دادههای اشتغال معطوف کرده‌اند. انتظار می‌رود که با توجه به هفته کوتاه کاری، دادههای مدعیان اولیه بیمه بیکاری همچنان پایین و در حدود ۲۲۵ هزار باقی بمانند.
بهبود شرایط ریسک و تأثیر آن بر دلار
با بهبود نسبی شرایط ریسک، احتمال کاهش ارزش دلار بیشتر میشود. شاخص‌های سهام فناوری، به‌ویژه Nvidia، باعث افزایش ۱ درصدی S&P 500 شده‌اند که در بازارهای آسیایی نیز رالی‌های مثبتی را رقم زده است. همچنین، احتمال کمی وجود دارد که رهبران چینی در کنگره ملی خلق این هفته، اقدامات حمایتی مالی را اعلام کنند که ممکن است مصرف‌کنندگان را هدف قرار دهد. هر گونه اقدام برای تقویت تقاضای ضعیف در چین می‌تواند تأثیر مثبتی بر بازارهای مالی و انرژی داشته باشد و از نگرانی‌های مربوط به رکود احتمالی جلوگیری کند.
پیش‌بینی‌های مربوط به شاخص دلار (DXY)
انتظار می‌رود مقاومت DXY در محدوده ۱۰۱.۹۰ تا ۱۰۲.۰۰ حفظ شود و شاخص دلار تا پایان روز به ۱۰۱.۰۰ نزدیک شود.
یورو:
بررسی تغییرات نرخ بهره بانک مرکزی اروپا و تاثیر آن بر ارز یورو
امروز، یکی از مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی، اعلام تصمیمات بانک مرکزی اروپا (ECB) در مورد نرخ بهره است. پیش‌بینی میشود که بانک مرکزی اروپا نرخ سپرده‌ها را ۲۵ نقطه پایه کاهش داده و آن را به ۳.۵۰٪ برساند. همچنین، در یک تغییر فنی، انتظار می‌رود که نرخ اصلی تأمین مالی مجدد (Main Refinancing Rate) به میزان ۶۰ نقطه پایه کاهش یابد. با این حال، بسیاری از تحلیلگران معتقدند که بانک مرکزی اطلاعات کافی از جمله راهنمای آینده‌نگر یا پیش‌بینی‌های جدید اقتصادی را در اختیار بازار قرار نخواهد داد تا بتواند کاهش ۱۱ نقطه پایه که برای جلسه ۱۷ اکتبر قیمت‌گذاری شده را توجیه کند.
پیش‌بینی کوتاه‌مدت برای یورو
طبق دیدگاه کارشناسان، انتظار می‌رود که بانک مرکزی اروپا امروز نرخ بهره را به میزان ۲۵ نقطه پایه کاهش دهد و این کاهش در جلسه بعدی که در تاریخ ۱۲ دسامبر برگزار میشود نیز تکرار شود. اگر این پیش‌بینی‌ها درست باشد، می‌توان انتظار داشت که نرخ EURUSD با یک رشد ملایم همراه باشد و به منطقه ۱.۱۰۸۰ برسد.
سایر تحولات اقتصادی
در کنار اعلام تصمیمات بانک مرکزی اروپا، امروز سخنرانی توماس جردن، رئیس بانک ملی سوئیس نیز در جریان است. او قرار است در رویداد انجمن بانکداران سوئیس سخنرانی کند. با این حال، احتمال نمی‌رود که او در این سخنرانی به سیاست‌های پولی اشاره کند. این در حالی است که بازار به اشتباه، ۳۲ نقطه پایه کاهش نرخ بهره را برای جلسه ۲۶ سپتامبر پیش‌بینی کرده است. از نظر کارشناسان، کاهش بیش از ۲۵ نقطه پایه نرخ بهره بعید به نظر می‌رسد، زیرا با توجه به نرخ بهره پایین فعلی (۱.۲۵٪) و عملکرد مطلوب اقتصاد، فضای زیادی برای کاهش بیشتر وجود ندارد. اگر بانک مرکزی اروپا تصمیم به کاهش نرخ بهره بگیرد، احتمال دارد که EURCHF نیز افزایش یابد، اما انتظار می‌رود این افزایش در منطقه ۰.۹۴۵۰ با فروشندگان روبرو شود.
تصمیمات بانک ملی دانمارک
در کنار تصمیمات بانک مرکزی اروپا، احتمال می‌رود که بانک ملی دانمارک نیز امروز نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه کاهش دهد. انتظار می‌رود که این تصمیم در ساعت ۱۷:۰۰ به وقت CET اعلام شود. جفت ارز EURDKK با تثبیت نرخ در سطح ۷.۴۶ و عدم نیاز به مداخله در بازار ارز توسط بانک مرکزی دانمارک برای ۱۸ ماه متوالی، در کوتاه‌مدت و میان‌مدت به ثبات برسد.
پوند انگلستان:
نوسانات نرخ بهره پوند انگلیس و تاثیر آن بر ارز پوند
در روز گذشته، نرخ‌های بهره شبانه پوند انگلیس کاهش قابل توجهی را تجربه کردند و در طول ماه جاری، نرخ‌های مبادله دوساله پوند حدود ۳۰ نقطه پایه کاهش یافته‌اند. این کاهش ممکن است به دلیل انتشار دادههای ضعیف تولید ناخالص داخلی (GDP) انگلستان یا بیشتر ناشی از باور کلی به کاهش نرخ‌های بهره در سراسر جهان باشد. حتی با وجود اینکه بانک مرکزی انگلستان (BoE) تاکنون موضع شفافی در این زمینه اتخاذ نکرده، بازارها انتظار دارند که انگلستان نیز از این روند جهانی پیروی کند.
دادههای اقتصادی انگلستان و تاثیر بر نرخ‌های بهره
دادههای ضعیف GDP انگلستان که دیروز منتشر شد، یکی از عوامل کلیدی در کاهش نرخ‌های بهره شبانه بوده است. این داده‌ها نشان‌دهنده کندی رشد اقتصادی در کشور است که موجب شده تا سرمایه‌گذاران به سمت کاهش نرخ‌های بهره در آینده گرایش پیدا کنند. با این حال، هنوز بانک مرکزی انگلستان به طور رسمی در مورد کاهش نرخ بهره واکنشی نشان نداده است و همچنان در این خصوص سکوت کرده است.
تاثیر بر نرخ ارز پوند
در صورتی که پیش‌بینی‌ها در مورد نرخ‌های بهره منطقه یورو درست از آب درآید و نرخ‌ها در این منطقه افزایش یابد، احتمالاً شاهد کاهش نرخ جفت ارز EURGBP به محدوده ۰.۸۴۸۵ تا ۰.۸۵۰۰ خواهیم بود. این مسئله می‌تواند تاثیرات کوتاه‌مدتی بر ارزش پوند در برابر یورو داشته باشد و فرصت‌هایی را برای معامله‌گران ارز فراهم کند.
منبع: ING
بر اساس یافته‌های اخیر اداره آمار ایالات متحده درباره وضعیت اجاره و مسکن، داده‌ها نشان می‌دهند که هزینه‌های واقعی اجاره میانه در سال گذشته ۳.۸٪ افزایش یافته است، در حالی که ارزش‌های واقعی خانه‌های میانه ۱.۸٪ افزایش یافته است. همچنین، دادههای اداره آمار نشان می‌دهند که خانوارهای اجاره‌نشین در سال گذشته به طور میانه ۳۱.۰٪ از درآمد خود را صرف هزینه‌های مسکن کرده‌اند که این مقدار نسبت به سال ۲۰۲۲ تغییری نکرده است.
این موضوع نشان می‌دهد که یا درآمد خانوارهای اجاره‌نشین توانسته با افزایش اجاره‌ها همگام شود و یا خانوارهای با درآمد بالاتر شروع به اجاره‌نشینی کرده‌اند.
با این حال، داده‌ها نشان می‌دهند که این تقسیم‌بندی به شدت بر اساس نژاد متفاوت است. در میان اجاره‌نشینان سیاه‌پوست یا آفریقایی-آمریکایی، ۵۶.۲٪ بیش از ۳۰٪ از درآمد خود را صرف هزینه‌های مسکن کرده‌اند. این مقدار در مقایسه با ۴۶.۷٪ از خانوارهای اجاره‌نشین سفیدپوست است. در همین حال، خانوارهای آسیایی کمترین بار هزینه را بر اساس داده‌ها داشتند.
در ارتباط با بازارها، زمینه ورود به سال گذشته این بود که فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش داده بود و این موضوع خریداران خانه را به حاشیه رانده بود. در نتیجه، افراد بیشتری به طور کلی اجاره‌نشین شدند. با افزایش تورم در آن زمان، هزینه‌های مسکن نیز افزایش یافت. این خط خاص در گزارش CPI ایالات متحده یک جزئیات کلیدی برای مشاهده بوده است، حداقل تا اخیراً.
اما با توجه به دادههای بالا، این نشان می‌دهد که شاید خانوارها بتوانند حداقل با این موضوع همگام شوند.
بانک JPMorgan همچنان انتظار دارد که فدرال رزرو هفته آینده نرخ بهره را 50 نقطه پایه (bp) کاهش دهد. کاهش 50 واحد پایه «قانع‌کننده» است.
گزارش CPI ممکن است برخی از اعضای FOMC را به سمت کاهش 25 نقطه پایه سوق دهد، اما ما همچنان دلیل قانع‌کننده‌ای برای حرکت 50 نقطه پایه پیش‌بینی می‌کنیم.
بانک JPM به مورد زیر اشاره میکند:
تغییر تمرکز به سمت ضعف در بازار کار است.
اما تحلیلگری در JPM Asset Management، نظرش این است که هفته آینده 25 نقطه پایه کاهش یابد: «تورم اکنون به دمای اتاق رسیده است، واقعاً مشکل تورمی قابل توجهی وجود ندارد.» نتیجه CPI «نیاز به اقدام شدید فدرال رزرو را نشان نمی‌دهد و من خوشحال می‌شوم که هفته آینده 25 واحد پایه کاهش یابد.»
بانک Westpac اشاره میکند که با وجود بازبینی‌های عمده نزولی در تخمین‌های اشتغال آمریکا که در ماه گذشته کمی بیشتر به وضعیت آمریکا فوریت بخشیده است، قیمت‌گذاری نزدیک به 250 نقطه پایه (bps) کاهش تا این زمان در سال آینده بسیار شدید به نظر می‌رسد.
این نوع کاهش شدید و ناگهانی (shock and awe) موجه به نظر نمی‌رسد. Westpac به دنبال کاهش‌های منظم‌تر است و 200 نقطه پایه کاهش را پیشنهاد میکند. بازار کار آمریکا ممکن است ضعیف‌تر از آنچه به نظر می‌رسید باشد، اما داده‌ها نشان می‌دهد که هنوز از تسلیم شدن فاصله دارد.
بازارها به وضوح در تلاشند تا مسیر سیاستی را برای یک بانک مرکزی که دیگر از تورم نمی‌ترسد؛ اما هنوز نگران رشد ضعیف نیست، مشخص کنند.
رکود اقتصادی ایالات متحده در حال حاضر به یک واقعیت ناخواسته تبدیل شده است، در حالی که عوامل مختلف بازار نشان می‌دهد که احتمال بالایی برای تأثیر عمده بر اقتصاد ملی وجود دارد. همه گیری ویروس کرونا پیش از این باعث تورم بزرگی در کشور شده، بدتر از آنچه در 40 سال گذشته مشاهده شده بود، و اکنون، در صورت رسیدن رکود قریب الوقوع، این احتمال وجود دارد که اوضاع دوباره بدتر شود.
آیا کاهش نرخ بهره رکود را به تعویق می‌اندازد؟
رکود در ایالات متحده ممکن است به زودی در راه باشد، بنابراین، احتمال به تأخیر انداختن آن، یا خنثی کردن آن فعلاً برنامه خوبی خواهد بود. فدرال رزرو ایالات متحده قبلاً برای کاهش نرخ بهره و سایر اقدامات بازار برنامه ریزی کرده است که می‌تواند به مبارزه با هر گونه رکود قریب الوقوع کمک کند. رکود توانایی ایجاد ویرانی در بازارهای سهام را دارد.
در همین حال، جوزف استیگلیتز، برنده جایزه نوبل اقتصاد در سال 2001، به وضوح بیان کرده است که کاهش عمیق نرخ بهره در این مرحله برای جلوگیری از رکود اقتصادی ایالات متحده یا به تاخیر انداختن بیشتر آن بسیار ضروری است. این مطمئناً دیدگاه درستی است چرا که کاهش نرخ بهره به کاهش فشار از بازار کمک میکند و راه را برای اقتصاد قوی‌تر ایالات متحده در بحبوحه شرایط دشوار هموار میکند.
چرا نرخ بهره فدرال رزرو اینقدر مهم است؟
نرخ‌های بهره فدرال رزرو ایالات متحده در این مرحله بسیار مهم است، چرا که مستقیماً بر سایر نرخ‌های بهره مرتبط، از جمله کارت‌های اعتباری و همچنین نرخ وام مانند خانه، ماشین یا شخصی تأثیر می‌گذارد.
نرخ بهره به ارزیابی قدرت اقتصاد ایالات متحده کمک میکند. آیا اقتصاد در روزهای آینده آنقدر قوی خواهد بود که بتواند با رکود مبارزه کن یا خیر؟ در همین حال، کاهش نرخ بهره فدرال به کاهش فشار بر سرمایه گذاران آمریکایی کمک میکند.
در پی مناظره نخست بین کامالا هریس و دونالد ترامپ، ضعف کلی دلار و بیت‌کوین، عملکرد بهتر ارزهای بازارهای نوظهور آسیایی و افت در معاملات آتی سهام آمریکا مشاهده شده است. این تحولات نشان‌دهنده برتری هریس نسبت به ترامپ در این مناظره، بر اساس نظرسنجی‌ها است. امروز توجه‌ها به سمت انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا معطوف خواهد شد و انتظار می‌رود نرخ تورم هسته ماهانه ۰.۲٪ مطابق با پیش‌بینی‌ها باشد.
دلار آمریکا:
در پی مناظره اخیر میان دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور سابق، و کامالا هریس، معاون رئیس‌جمهور آمریکا، بازارها واکنش‌های قابل توجهی نشان داده‌اند. این مناظره که بیش از ۹۰ دقیقه به طول انجامید، موضوعات کلیدی همچون حقوق سقط جنین، سیاست‌های مهاجرتی و اقتصاد را پوشش داد. برخلاف مناظره قبلی بین ترامپ و جو بایدن که در آن بایدن شکست خورده تلقی شد، این بار نتیجه‌ای قطعی به دست نیامد. اما بازارها به نظر می‌رسد که برتری جزئی را به نفع هریس ثبت کرده‌اند.
نظرسنجی CNN نشان داد که ۶۳٪ از رأی‌دهندگان هریس را برنده این مناظره می‌دانند. این نتیجه باعث شد که دلار آمریکا در مقابل سایر ارزها تضعیف شود، چرا که پیروزی ترامپ معمولاً با تقویت دلار همراه است. ارزهای آسیایی، به ویژه در بازارهای نوظهور، بهترین عملکرد را از خود نشان دادند که این نشان‌دهنده کاهش معاملات مرتبط با پیروزی ترامپ است.
جفت ارز USDCNY کاهش جزئی را تجربه کرد و دو ارز استرالیا (AUD) و نیوزلند (NZD) که به عنوان نمایندگان اقتصادی چین شناخته می‌شوند، نسبت به سایر ارزهای گروه G10 ضعیف‌تر عمل کردند. این ضعف ممکن است به دلیل مخالفت هریس با طرح‌های مالیاتی ترامپ باشد، هرچند که او همچنان بر حفظ فشارهای تجاری علیه چین تأکید دارد. همچنین، ارزهای اروپای مرکزی و شرقی و کرون نروژ به دلیل کاهش ریسکهای ژئوپلیتیک مرتبط با جنگ روسیه و اوکراین، عملکرد بهتری داشتند.
در بازارهای دیگر، معاملات آتی سهام آمریکا نشان از کاهش ۰.۴٪ دارد، در حالی که سهام‌های اروپایی انتظار دارند با رشد اندکی باز شوند. این نشان‌دهنده کاهش انتظارات از عملکرد بالای بازار سهام آمریکا تحت رهبری ترامپ است. همچنین، بیت‌کوین پس از مناظره کاهش یافت که نشان از کاهش احتمال پیروزی ترامپ دارد، چرا که او به عنوان نامزدی که دیدگاه‌های مطلوب‌تری نسبت به ارزهای دیجیتال دارد، شناخته میشود.
بازارها همچنان در انتظار نتایج جدید نظرسنجی‌ها و اطلاعات دقیق‌تری درباره انتخابات هستند تا بتوانند تصمیم‌گیری‌های قطعی‌تری اتخاذ کنند. با وجود برتری جزئی هریس در این مناظره، این موضوع ممکن است مانع رشد دلار شود و فضایی مساعدتر برای ارزهایی با حساسیت بالا به مسائل ژئوپلیتیک و حمایت‌گرایی اقتصادی ایجاد کند.
از سوی دیگر، گزارش تورم ماه اوت (CPI) آمریکا امروز منتشر میشود که تأثیر قابل توجهی بر بازار خواهد داشت. این آخرین اطلاعات بزرگ اقتصادی قبل از نشست کمیته فدرال رزرو (FOMC) در ۱۸ سپتامبر است. انتظار می‌رود که شاخص تورم هسته ماهانه ۰.۲٪ باشد که مطابق با پیش‌بینی‌هاست. هرگونه انحراف از این ارقام می‌تواند تأثیر بیشتری بر بازارها و دلار داشته باشد. با این حال، کاهش شانس پیروزی ترامپ می‌تواند مانع از رشد قابل توجه دلار شود، مگر اینکه گزارش تورم بالاتر از حد انتظار باشد.
یورو:
در پی مناظره اخیر ریاست‌جمهوری آمریکا، جفت ارز EURUSD تغییرات قابل توجهی را تجربه نکرد، اما این مناظره به اندازه کافی حمایت کوتاه‌مدتی به این جفت ارز داد تا آن را به سطح ۱.۱۰۵ بازگرداند. این موضوع نشان‌دهنده تأثیر نسبی مناظره بر بازار است و در حالی که تأثیرات عمده‌ای بر EURUSD نداشته است، به طور کلی بازار به این جفت ارز نگاه مثبتی دارد.
در هفته جاری، جفت ارز EURUSD به شدت تحت تأثیر رویدادهای اقتصادی ایالات متحده قرار خواهد گرفت. انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در امروز و احتمالاً تغییرات بیشتر در معاملات مرتبط با انتخابات آمریکا، می‌تواند تأثیر قابل توجهی بر این جفت ارز داشته باشد. علاوه بر این، جلسه بانک مرکزی اروپا (ECB) که فردا برگزار خواهد شد، نقش مهمی در تعیین جهت حرکت EURUSD ایفا خواهد کرد. انتظار می‌رود که بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را به میزان ۲۵ نقطه پایه کاهش دهد، اما به نظر می‌رسد که بازنگری‌های تند در نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت یورو می‌تواند موجب افزایش بیشتر EURUSD شود.
در پایان هفته، ترکیب تأثیرات مناظره ریاست‌جمهوری، شاخص CPI آمریکا و اعلامیه بانک مرکزی اروپا می‌تواند باعث شود که EURUSD به سطح ۱.۱۱۰ بازگردد. این پیش‌بینی با توجه به شرایط فعلی بازار و انتظارات اقتصادی صورت گرفته است و ممکن است با انتشار اطلاعات جدید و تغییرات اقتصادی آینده به روزرسانی شود.
پوند انگلستان:
در پی مناظره اخیر ریاست‌جمهوری آمریکا و برنده‌ای که به طور کلی به کامالا هریس نسبت داده شد، جفت ارز GBPUSD بالای سطح ۱.۳۱۰ معامله شد و به طور ملایمی از افزایش ارزش ارزهای اروپایی بهره‌برداری کرد. با این حال، این جفت ارز صبح امروز با مشکلاتی مواجه شده و نتوانسته است به خوبی از این افزایش بهره‌برداری کند، به ویژه پس از انتشار آمار ضعیف‌تر از حد انتظار رشد اقتصادی بریتانیا.
در ماه ژوئیه، رشد اقتصادی بریتانیا به میزان ۰.۰٪ نسبت به ماه گذشته ثبت شد که کمتر از پیش‌بینی ۰.۲٪ بود. همچنین، تولید صنعتی با کاهش ۱.۲٪ مواجه شد، در حالی که پیش‌بینی‌ها کاهش ۰.۱٪ را نشان می‌داد. این نتایج احتمالاً به تردیدها در مورد «استثنایی بودن» اقتصاد بریتانیا نسبت به منطقه یورو افزوده و در کوتاه‌مدت تغییرات عمده‌ای در سیاست‌های بانک انگلستان ایجاد نخواهد کرد.
در حال حاضر، جفت ارز EURGBP به نظر می‌رسد که به کف خود رسیده و کمی حمایت را تجربه میکند. انتظار می‌رود که جلسه بانک مرکزی اروپا (ECB) که فردا برگزار میشود، به تقویت کوتاه‌مدت این جفت ارز کمک کند و احتمالاً جفت ارز به سطح ۰.۸۵۰ تا پایان ماه سپتامبر بازگردد.
منبع: ING
در ماه ژوئیه، اقتصاد بریتانیا با چالش‌های متعددی روبرو شد که منجر به عدم رشد اقتصادی شد. این وضعیت به دلیل عدم تطابق با پیش‌بینی‌ها و کاهش در بخش‌های مختلف اقتصادی به وجود آمد. در ادامه به بررسی جزئیات این وضعیت می‌پردازیم:
بخش خدمات
بخش خدمات که شامل فعالیت‌های مختلفی از جمله خدمات مالی، بهداشتی و آموزشی است، توانست 0.11 درصد به تولید ناخالص داخلی (GDP) کمک کند. این افزایش نشان‌دهنده اهمیت بخش خدمات در اقتصاد بریتانیا است.
بخش تولید
در مقابل، بخش تولید با کاهش 0.10 درصدی مواجه شد. این کاهش می‌تواند به دلیل مشکلات زنجیره تأمین، افزایش هزینه‌های تولید و کاهش تقاضا باشد. کاهش در بخش تولید نشان‌دهنده مشکلات عمیق‌تری در اقتصاد بریتانیا است که نیاز به توجه ویژه دارد.
بخش ساخت‌وساز
بخش ساخت‌وساز نیز با کاهش 0.03 درصدی مواجه شد. این کاهش می‌تواند به دلیل کاهش سرمایه‌گذاری‌ها و افزایش هزینه‌های ساخت‌وساز باشد. کاهش در این بخش نیز نشان‌دهنده کاهش فعالیت‌های اقتصادی و سرمایه‌گذاری‌ها در بریتانیا است.
پس از تمام نوسانات بازار که در ماه ژوئیه شاهد بودیم، در حالی که معاملات حملی ین کاهش یافتند، تمرکز سرمایه‌گذاران به سرعت به موضوع فرود نرم در مقابل رکود رفت. آیا چرخه سیاست‌های تسهیلی فدرال رزرو منظم خواهد بود یا به سمت تسهیل تهاجمی‌تر پیش خواهیم رفت؟ پیش‌بینی اندازه اولین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو سخت است، اما موسسه ING پیش‌بینی کاهش 50 نقطه پایه‌ای را دارد.
این دوره برای دلار معمولاً باید نزولی باشد، چرا که بازدهی اوراق قرضه کوتاه‌مدت آمریکا (که نشان‌دهنده سودی است که سرمایه‌گذاران از این اوراق دریافت میکنند) در حال حاضر نسبت به نرخ بهره‌ای فدرال رزرو تعیین کرده، خیلی کمتر است. اما با این وجود، انتظار می‌رود که بازدهی این اوراق حتی بیشتر کاهش یابد، چون پیش‌بینی میشود که فدرال رزرو به زودی چرخه کاهش نرخ بهره را آغاز کند. انتظار می‌رود EURUSD به سمت محدوده 1.12 حرکت کند، در حالی که USDJPY به سمت محدوده 140 سقوط میکند.
انتخابات آمریکا در 5 نوامبر، مانع از کاهش بیشتر دلار میشود. این انتخابات برای داستان دلار بسیار مهم است. به طور بالقوه سرمایه گذاران پس از رویدادهای کلیدی مانند اولین مناظره تلویزیونی هریس-ترامپ در ABC در 10 سپتامبر شروع به موضع گیری برای نتیجه انتخابات خواهند کرد.
به دور از ایالات متحده، ما باید بر روی رکود ادامه‌دار اروپا و چین تمرکز کنیم. اگر دولت بعدی ایالات متحده سیاست تجاری حمایت گرایانه‌تر و سیاست خارجی انزواگرایانه‌تر را دنبال کند، این وضعیت بدتر خواهد شد. با این حال، از مقامات چینی انتظار داریم که در برابر کاهش ارزش رنمینبی، بدون توجه به این که چه کسی رئیس جمهور آمریکا باشد، مقاومت کنند.
بازارهای نوظهور بسیار مختلط هستند. ارزیابی مجدد احتمالی در آسیا در حال انجام است، در حالی که ارزهای اروپای مرکزی و شرقی (CEE) تلاش میکنند تا از EURUSD بالاتر بهره ببرند. سیاست‌های داخلی مکزیک و برزیل احتمالا ارزهای منطقه را تحت فشار نگه می‌دارد.
مورگان استنلی در گزارش اخیر خود، پیش‌بینی کرده است که ارزش یورو تا پایان سال جاری به 1.02 دلار کاهش خواهد یافت. این پیش‌بینی، پایین‌ترین برآورد ارائه شده توسط تحلیلگران بازار برای یورو در سال 2024 محسوب میشود.
دیوید آدامز، تحلیلگر ارزهای خارجی در مورگان استنلی، در مصاحبه‌ای با بلومبرگ، به این پیش‌بینی اشاره کرد و دلایل آن را تشریح نمود. وی اظهار داشت که بازارها هنوز به طور کامل پیامدهای احتمالی کاهش نرخ بهره عمیق‌تر و سریع‌تر توسط بانک مرکزی اروپا را در نظر نگرفته‌اند.
آدامز که پیشتر در فدرال رزرو نیویورک فعالیت می‌کرد، افزود که نشست اخیر بانک مرکزی اروپا ممکن است به عنوان یک محرک مهم برای تغییر دیدگاه بازارها نسبت به این موضوع عمل کند.
در حال حاضر، بازارها احتمال کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در نشست سپتامبر را پیش‌بینی میکنند، اما احتمال کاهش دیگر در اکتبر را کمتر از 50 درصد می‌دانند. شایان ذکر است برای پایان سال، مجموعاً 0.63 درصد کاهش نرخ بهره پیش‌بینی میشود.
آدامز خاطرنشان کرد که اگر دادههای اقتصادی در اروپا همچنان روندی رو به وخامت داشته باشند، بازارها ممکن است نه تنها کاهش نرخ بهره به میزان 0.25 درصد در هر سه ماه را قیمت‌گذاری کنند، بلکه کاهش 0.5 درصدی را نیز در نظر بگیرند.
این رویکرد مشابه نگرانی‌های بازارها درباره کاهش رشد اقتصادی ایالات متحده و تأثیر آن بر چرخه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو است.
کاهش یورو به 1.02 دلار در صورت تحقق، پایین‌ترین سطح از نوامبر 2022 تاکنون خواهد بود و یک حرکت چشمگیر محسوب میشود. گرچه این پیش‌بینی با نظر اکثریت تحلیلگران بازار متفاوت است، اما ارائه دیدگاه‌های غیرمتعارف می‌تواند به درک بهتر شرایط بازار کمک کند.
با توجه به این که شاخص‌های بازار کار به نرخ بیکاری بالاتر اشاره میکنند، اگرچه نرخ‌ها در مدت اخیر بر اساس گزارش‌ها کفی را ثبت کردند، ایالات متحده به راحتی می‌تواند به سمت یک رکود بزرگ سقوط کند. بازار کار ایالات متحده تنها در ماه گذشته شاهد افزایش 140000 شغل به اقتصاد این کشور بود که نشان دهنده بهبود جزئی است، اما این میزان هنوز برای مقابله با هر گونه رکود اقتصادی قریب الوقوعی در آمریکا کافی نیست.
افزایش نرخ اشتغال بخش خصوصی
به گفته تحلیلگران سیتی، استخدام در بخش خصوصی در سراسر ایالات متحده به حدود 118000 نفر رسیده است که یک رقم بزرگ در یک ماه است، اما اگر نسبت به دهه گذشته مقایسه شود، هنوز هم ضعیف‌ترین در سه ماه برای بخش اشتغال است، حتی به استثنای سناریوی همه گیری ویروس کرونا.
دامنه دادههای بازار کار نشان می‌دهد که سناریوی بازار کار در سراسر ایالات متحده به شیوه‌ای بسیار ثابت در حال کاهش است. این چیزی است که قبل از رکود رخ می‌دهد.
افزایش اشتغال بخش خصوصی در طول زمان بسیار ضعیف بوده است، که نشان دهنده یک وضعیت رکود جدی است که می‌تواند آسیب جدی به همراه داشته باشد.
اقتصاد ایالات متحده ممکن است با رکود مواجه شود
اقتصاد ایالات متحده ممکن است در آستانه مواجهه با یک رکود بزرگ باشد و هنوز مشخص نیست که فدرال رزرو ایالات متحده چگونه به چشم انداز کلی این وضعیت واکنش نشان خواهد داد.
کاهش فروش خودرو و همچنین کاهش قابل توجه خرید املاک و مستغلات یکی دیگر از نشانه‌های بد برای اقتصاد ایالات متحده است، چرا که این‌ها نشانه‌هایی هستند که رکود ممکن است به راحتی رخ دهد و خلأ بزرگی در جیب آمریکایی‌ها ایجاد کند.
در آستانه مناظره تلویزیونی امشب بین کامالا هریس و دونالد ترامپ در فیلادلفیا، بازارهای ارز در حالت با ثبات قرار دارند. تجربه نشان داده که چنین مناظراتی می‌تواند باعث پیشرفت یا شکست یک کمپین انتخاباتی شود. با توجه به اینکه نظرسنجی‌ها نشان می‌دهند که هر دو نامزد در رقابت بسیار نزدیکی قرار دارند، اگر یکی از نامزدها به عنوان برنده مناظره مشخص شود، ممکن است بازارهای ارز تا فردا نوسانات بزرگی نشان دهند.
دلار آمریکا:
بازارهای ارز جهانی در آستانه مناظره تلویزیونی حساس میان کامالا هریس و دونالد ترامپ در حالت تثبیت قرار گرفته‌اند و منتظر ورود داده‌ها و اطلاعات جدید هستند. این مناظره ۹۰ دقیقه‌ای، که قرار است در ساعات اولیه صبح فردا به وقت اروپا (۰۳:۰۰ CET) و شب به وقت آمریکا (۲۱:۰۰ ET) برگزار شود، می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌ای در مسیر بازارهای مالی و ارزها داشته باشد. با توجه به اینکه هر دو نامزد در نظرسنجی‌ها به‌ویژه در ایالات سرنوشت‌ساز رقابتی نزدیک دارند، نتیجه این مناظره می‌تواند تاثیری مهم بر روندهای بازار ارز بگذارد.
در شب گذشته، دادههای تجاری جدیدی از چین منتشر شد که حاکی از رشد غیرمنتظره در صادرات بود، در حالی که واردات، طبق پیش‌بینی‌ها، همچنان ضعیف باقی ماند. این افزایش در صادرات ممکن است به افزایش تولید ناخالص داخلی چین کمک کند؛ اما ضعف تقاضای داخلی چین همچنان یک نگرانی اساسی برای اقتصاد جهانی است. این ضعف تقاضا باعث شده است که بازارهای فلزات صنعتی همچنان تحت فشار باشند و از طرفی، به نظر می‌رسد اوپک پلاس در تلاش‌های خود برای تثبیت قیمت نفت نیز با چالش‌های جدیدی روبه‌رو شده است.
در ایالات متحده، دادههای اقتصادی اخیر تصویر متفاوتی ارائه می‌دهند. با وجود سبک بودن تقویم اقتصادی آمریکا در روز جاری، دادههای مربوط به اعتبار مصرف‌کنندگان که روز گذشته منتشر شد، نشان‌دهنده افزایش قوی در اعتبارات مصرفی برای ماه ژوئيه است. این داده‌ها نشان می‌دهد که مصرف‌کنندگان آمریکایی همچنان به خوبی عمل میکنند، موضوعی که می‌تواند تلاش‌های فدرال رزرو برای کاهش ۵۰ نقطه پایه نرخ بهره در ماه جاری را به چالش بکشد.
نکته‌ای که بیش از همه توجه بازارهای ارز را به خود جلب کرده، مناظره انتخاباتی میان هریس و ترامپ است. با توجه به اینکه کامالا هریس به عنوان شخصیتی نسبتاً کمتر شناخته‌شده در مقابل ترامپ قرار دارد، باید تلاش بیشتری برای جلب نظر رأی‌دهندگان آمریکایی انجام دهد. در حال حاضر، نظرسنجی‌ها نشان می‌دهد که رقابت میان این دو نامزد در ایالات کلیدی بسیار نزدیک است.
اگر در نتیجه این مناظره، یکی از نامزدها به‌عنوان برنده‌ای واضح ظاهر شود، انتظار می‌رود که بازارهای ارز شروع به پیش‌بینی و اجرای تغییرات قیمتی کنند که معمولاً پس از انتخابات انجام می‌گرفت. این تغییرات می‌تواند باعث تغییر سریع قیمت ارزها و بازارها شود.
یورو:
یکی از نکات برجسته جلسات اخیر اروپا، انتشار گزارشی از سوی ماریو دراگی، رئیس سابق بانک مرکزی اروپا، با عنوان «آینده رقابت‌پذیری اروپا» بود. این گزارش شامل پیشنهادات گسترده‌ای برای بهبود موقعیت اقتصادی و رقابتی اتحادیه اروپا در برابر قدرت‌های جهانی مانند ایالات متحده و چین است. دراگی در این گزارش بر لزوم سرمایه‌گذاری سالانه ۸۰۰ میلیارد یورو تأکید کرده و خواستار صدور بدهی مشترک بین کشورهای اتحادیه اروپا به منظور تأمین مالی این سرمایه‌گذاری شده است.
با این حال، یکی از چالش‌های اصلی در برابر این پیشنهادات، مخالفت احتمالی کشورهای شمالی اروپا و دولت‌های پوپولیست است. این کشورها تمایلی به صدور بدهی مشترک ندارند؛ زیرا آن را به‌عنوان یک ریسک برای تعهدات مالی داخلی خود می‌بینند. در نتیجه، به نظر می‌رسد که تحقق این پیشنهادات به‌سادگی ممکن نخواهد بود و بازارهای مالی نیز تا زمانی که این طرح‌ها به‌طور رسمی در بودجه‌های آینده اتحادیه اروپا گنجانده نشوند، واکنش چندانی نشان نخواهند داد.
در حال حاضر، نرخ EURUSD در آستانه جلسه بانک مرکزی اروپا (ECB) که قرار است پنجشنبه برگزار شود، در حالت تثبیت قرار دارد. در این میان، دادههای ضعیف تقاضا از چین و دادههای قوی اعتبار از آمریکا نیز بر بازار تأثیر گذاشته است. انتظار می‌رود که نرخ EURUSD به‌طور موقت به ۱.۱۰۰۰ کاهش یابد؛ زیرا سرمایه‌گذاران همچنان در حال تجزیه و تحلیل این دادههای متناقض هستند.
پوند انگلستان:
ارزش پوند استرلینگ (GBP) پس از انتشار دادههای مثبت اشتغال در بریتانیا، افزایش یافت. دادههای اشتغال ماه ژوئيه نشان می‌دهد که رشد اشتغال بیشتر از حد انتظار بوده و تعداد مدعیان بیکاری در ماه اوت کمتر از پیش‌بینی‌ها افزایش یافته است. این بهبود در بازار کار، امیدواری‌ها را نسبت به بهبود اقتصاد بریتانیا تقویت کرده و ارزش پوند را در برابر یورو (EUR) بالا برده است.
بر اساس دادههای منتشر شده، میانگین درآمدها در ماه ژوئيه مطابق با پیش‌بینی‌ها بوده است؛ اما نکته قابل توجه رشد بالاتر از انتظار اشتغال در این ماه است. این امر نشان می‌دهد که بازار کار بریتانیا به‌رغم چالش‌های اقتصادی جهانی، همچنان از انعطاف‌پذیری و استحکام بالایی برخوردار است. علاوه بر این، افزایش کمتر از انتظار در درخواست‌های بیکاری در ماه اوت نیز نشان‌دهنده کاهش فشارهای ناشی از بیکاری است.
دادههای جدید احتمالاً تاثیر مستقیمی بر چرخه‌های تسهیل پولی بانک مرکزی انگلستان (BoE) و فدرال رزرو آمریکا (Fed) خواهد داشت. در حال حاضر، بازارها انتظار کاهش ۱۰۷ نقطه پایه نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا پایان سال را دارند، در حالی که این مقدار برای بانک مرکزی انگلستان ۴۸ نقطه پایه پیش‌بینی شده است. این اختلاف در سیاست‌های پولی می‌تواند تاثیر بیشتری بر ارزش پوند در ماه‌های آینده بگذارد.
در نتیجه این تحولات، ارزش یورو در مقابل پوند ممکن است به سطح ۰.۸۴۰۰ کاهش یابد، اما شکستن این سطح ممکن است دشوار باشد؛ چرا که بانک مرکزی اروپا (ECB) نیز به زودی جلسه‌ای خواهد داشت که می‌تواند به تقویت یورو کمک کند. بنابراین، نوسانات بیشتری در بازار ارز بین یورو و پوند قابل پیش‌بینی است.
منبع: ING
در هفته جاری، بازدهی اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا به حدود ۳.۷۱٪ کاهش یافت. این کاهش در حالی رخ داد که سرمایه‌گذاران منتظر انتشار شاخص‌های مهم اقتصادی بودند که می‌توانند بر تصمیم فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره تأثیر بگذارند. شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) قرار است روز چهارشنبه و شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) روز پنجشنبه منتشر شوند.
گزارش اشتغال ماه اوت که جمعه گذشته منتشر شد، تصویر روشنی از مسیر نرخ بهره ارائه نداد. تعداد مشاغل اضافه شده کمتر از حد انتظار بود؛ اما نرخ بیکاری کاهش یافت و رشد دستمزدها همچنان قوی بود. این وضعیت باعث شد تا سرمایه‌گذاران در مورد تصمیمات آینده فدرال رزرو دچار تردید شوند.
با این حال، برخی از مقامات فدرال رزرو از جمله کریستوفر والر و جان ویلیامز، از کاهش نرخ بهره در نشست آینده حمایت کردند. بر اساس ابزار CME FedWatch، معامله‌گران اکنون ۷۱٪ احتمال کاهش ۲۵ نقطه پایه و ۲۹٪ احتمال کاهش ۵۰ نقطه پایه را در نشست هفته آینده پیش‌بینی میکند.
این تحولات نشان می‌دهد که بازارها به دقت منتظر دادههای اقتصادی جدید هستند تا بتوانند مسیر آینده نرخ بهره را پیش‌بینی کنند. تصمیمات فدرال رزرو در این زمینه می‌تواند تأثیرات گسترده‌ای بر بازارهای مالی و اقتصاد کلان داشته باشد.
در گزارش اخیر اداره ملی آمار بریتانیا (ONS) که در 10 سپتامبر (امروز) 2024 منتشر شد، نرخ بیکاری بر اساس معیار ILO در ماه ژوئيه 4.1% اعلام شد که مطابق با پیش‌بینی‌ها بود و نسبت به ماه قبل که 4.2% بود، کاهش یافته است. تغییرات اشتغال نیز با افزایش 265 هزار نفری، بسیار بیشتر از پیش‌بینی 123 هزار نفری بود و نسبت به تغییرات 97 هزار نفری ماه قبل، بهبود قابل توجهی نشان می‌دهد.
در مورد درآمدهای هفتگی، میانگین درآمد هفتگی با افزایش 4.0% نسبت به سال گذشته، کمی کمتر از پیش‌بینی 4.1% بود. این در حالی است که این رقم در ماه قبل 4.5% بود که به 4.6% اصلاح شد. همچنین، میانگین درآمد هفتگی بدون احتساب پاداش‌ها نیز با افزایش 5.1% نسبت به سال گذشته، مطابق با پیش‌بینی‌ها بود، اما نسبت به ماه قبل که 5.4% بود، کاهش یافته است.
در ماه اوت، تغییرات حقوق و دستمزد با کاهش 59 هزار نفری مواجه شد که نسبت به ماه قبل که 24 هزار نفر افزایش داشت و به 6 هزار نفر کاهش یافت، نشان‌دهنده وضعیت نامطلوب‌تری است. این کاهش در حقوق و دستمزدها، اثرات مثبت افزایش اشتغال در ماه جولای را تا حدی خنثی کرده است.
بانک مرکزی انگلستان (BOE) می‌تواند از وضعیت دستمزدها تا حدی احساس راحتی کند؛ زیرا این ارقام تقریباً مطابق با پیش‌بینی‌ها بوده و نسبت به سه ماهه منتهی به ژوئن کاهش یافته‌اند. همچنین، پرداخت‌های کل و پرداخت‌های منظم نیز به ترتیب به 1.1% و 2.2% در سه ماهه منتهی به ژوئيه کاهش یافته‌اند که نسبت به سه ماهه منتهی به ژوئن که به ترتیب 1.6% و 2.4% بودند، کاهش نشان می‌دهد.
این گزارش نشان می‌دهد که با وجود بهبود در برخی شاخص‌ها، همچنان عدم قطعیت‌هایی در داده‌ها وجود دارد که توسط ONS نیز تأیید شده است.
اقتصاددانان دویچه بانک معتقدند که بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) ممکن است در سیاست‌های خود اشتباه کند. اقتصاددانان دویچه بانک انتظار دارد که کاهش نرخ بهره ۲۵ نقطه پایه (bps) در آینده نزدیک اتفاق بیفتد؛ اما هشدار می‌دهند که اگر گزارش‌های اشتغال نشان‌دهنده کاهش شدید شغل‌ها باشد، ممکن است فدرال رزرو مجبور به کاهش نرخ بهره به میزان ۵۰ نقطه پایه شود.
گزارش اشتغال اخیر ناامیدکننده بود، اما به اندازه‌ای بد نبود که نیاز به کاهش نرخ بهره ۵۰ نقطه پایه باشد. بنابراین، اقتصاددانان دویچه بانک همچنان انتظار کاهش ۲۵ نقطه پایه را دارند. اما اگر کاهش شغل‌ها در گزارش‌های آینده بیشتر شود، فدرال رزرو ممکن است مجبور به کاهش‌های بیشتر و سریع‌تر نرخ بهره شود.
بازارها اکنون انتظار دارند که تا ژانویه ۲۰۲۶ بیش از ۲۵۰ نقطه پایه کاهش نرخ بهره صورت گیرد، که نشان‌دهنده انتظارات بالای بازار از وقوع این اشتباه سیاست پولی است.
بانک Barclays انتظار ندارد که در ماه سپتامبر کاهش ۵۰ نقطه پایه (bp) در نرخ بهره صورت گیرد، بلکه پیش‌بینی میکند که سه کاهش متوالی ۲۵ نقطه پایه در جلسات بعدی انجام شود.
این جلسات در تاریخ‌های زیر برگزار می‌شوند:
۱۷ و ۱۸ سپتامبر
۶ و ۷ نوامبر
۱۷ و ۱۸ دسامبر
همچنین، Barclays پیش‌بینی میکند که در سال ۲۰۲۵ نیز سه کاهش نرخ بهره فصلی انجام شود.
تحلیلگران Barclays معتقدند که بازار کار ایالات متحده نشانه‌ای از وخامت سریع ندارد که نیاز به کاهش ۵۰ نقطه پایه در این ماه را توجیه کند.
تحلیلگران BCA معتقدند که احتمال وقوع رکود اقتصادی در اروپا در اوایل سال آینده میلادی در حال افزایش است.
دلایل این پیش‌بینی عبارتند از:
- شاخص‌های رشد جهانی همچنان در حال تضعیف هستند.
- فعالیت‌های اقتصادی در حال کاهش است.
- شیب منحنی بازدهی افزایش یافته، شاخص VIX دوباره بالا رفته، معاملات حملی (carry trades) ضعیف شده‌اند و قیمت کالاها دوباره کاهش یافته‌اند که همه این‌ها نشانه‌های بدی هستند.
- دادههای اقتصادی در اروپا نیز در حال نرم (ضعیف) شدن هستند.
در مورد یورو:
- نرخ تبادل EURUSD همیشه پس از پایان معاملات حملی به طور قابل توجهی کاهش می‌یابد.
- بهتر است قبل از فروش یورو، منتظر اولین کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو باشید.
در روز دوشنبه، استراتژیست‌های موسسه UBS بینش‌هایی در مورد مسیر دلار آمریکا ارائه کردند و به پتانسیل جهش تاکتیکی در صورتی که فدرال رزرو برای کاهش متوسط نرخ بهره در 18 سپتامبر تصمیم بگیرد، اشاره کردند.
دلار کمتر از میانگین متحرک 200 روزه خود و به سمت محدوده پایینی رنج خود در سال معامله میشود. اگر فدرال رزرو نرخ بهره را تنها 25 نقطه پایه کاهش دهد، به جای 50 نقطه پایه، می‌تواند حرکت صعودی را امکان پذیر کند.
استراتژیست‌ها تاکید کردند که پریمیوم معاملات حملی که از دلار در نیمه اول سال حمایت می‌کرد در حال کاهش است که می‌تواند در بلندمدت ارز را تضعیف کند.
آنها همچنین خاطرنشان کردند که بازار برای احتمال کاهش 50 نقطه پایه‌ای نرخ بهره توسط فدرال رزرو آماده است، موضعی که توسط سایر بانک‌های مرکزی بزرگ منعکس نشده است. این اختلاف می‌تواند بر تقویت دلار در آینده تأثیر بگذارد.
به گفته UBS، برای اینکه دلار دوباره حرکت صعودی خود را به دست آورد، نیاز به افزایش غیرمنتظره دادههای تورم ایالات متحده است. در غیر این صورت، آنها بر این باورند که یک سوگیری منفی نسبت به دلار وجود دارد که با درک بازار کار ایالات متحده که چندان خوش بینانه نیست، تشدید میشود.
انتخابات آتی ایالات متحده در ماه نوامبر متغیر دیگری را ارائه می‌دهد که می‌تواند نوسانات بالا و تغییر بالقوه در جهت دلار را ایجاد کند. با این حال، عملکرد فعلی هریس، معاون رئیس جمهور، در نظرسنجی‌ها باعث شده است که بازارها انتظارات برای تغییرات گسترده سیاست را کاهش دهند. در نتیجه، سرمایه گذاران ممکن است در فرآیندهای تصمیم گیری خود، چرخه‌های اقتصادی را بر چرخه‌های سیاسی ترجیح دهند.
در اخبار اخیر دیگر، استراتژیست‌های بانک مرکزی آسیا (BCA) پیشنهاد کرده‌اند که اروپا ممکن است به سمت رکود پیش رود و به سرمایه‌گذاران توصیه میکند که دارایی‌های تدافعی را به دارایی‌های چرخه‌ای ترجیح دهند. آنها همچنین خرید در بخش مراقبت‌های بهداشتی و فروش سهام شرکت‌های صنعتی را توصیه میکنند. این در حالی است که استراتژیست‌های سیتی انتظار دارند که در بلند مدت ارزش ین افزایش یابد، که در تضاد با باور عمومی به ضعف ساختاری آن است.
در ایالات متحده، آمار مدعیان بیکاری به کفی رسیده است و نگرانی‌های بازار کار را کاهش داده است. وزارت کار برخلاف پیش‌بینی اقتصاددانان، کاهش آمار مدعیان بیکاری را گزارش کرد که نشان‌دهنده ثبات بازار کار است. با این حال، توماس بارکین، رئیس فدرال رزرو ریچموند، به تغییر بالقوه در شیوه‌های اشتغال کسب‌وکار در ایالات متحده اشاره کرده است که در صورت بدتر شدن شرایط اقتصادی، احتمال افزایش اخراج‌ها را نشان می‌دهد.
در همین حال، تحلیلگران سیتی عقیده دارند که دلار آمریکا قوی‌تر شود و به سطوح حمایتی قابل توجه DXY اشاره کرده‌اند. این تحولات اخیر بینش‌های کلیدی را در مورد چشم انداز فعلی اقتصاد جهانی ارائه می دهد.
اقتصاد ایالات متحده به سمت کندی پیش می‌رود و با افزایش ریسکهای رکود اقتصادی، ین ژاپن به عنوان یک دارایی امن جذاب‌تر شده است. با این حال، پیش‌بینی‌های کلان اقتصادی نشان می‌دهد که احتمال افزایش USDJPY وجود دارد و این مسئله می‌تواند از سودآوری قابل توجه ین جلوگیری کند.
نرخ بهره و فضای ریسک، دادههای اقتصادی آمریکا و سیاست بانک مرکزی ژاپن، از جمله عواملی هستند که گلدمن ساکس در مورد آنها بحث میکند. گلدمن ساکس توصیه میکند در نگه داشتن موقعیت‌های تاکتیکی بلندمدت ین، با توجه به احتمال سورپرایزهای مثبت در دادههای خرده‌فروشی آمریکا، باید احتیاط شود.
همچنین، جذابیت ین به عنوان یک پوشش ریسک، وابسته به مسیر سیاست‌های پولی فدرال رزرو است. تغییرات در انتظارات بازار از فدرال رزرو می‌تواند محرک ین باشد، چرا که تصمیمات پولی و دادههای اقتصادی به شدت بر جفت‌ارز USDJPY تاثیر می‌گذارند.
بانک آمریکا پیش‌بینی میکند که بانک مرکزی اروپا (ECB) در نشست پولی خود در ماه سپتامبر، نرخ سپرده‌گذاری (Deposit Rate) را به میزان 25 نقطه‌پایه کاهش خواهد داد. این کاهش نرخ بهره، به دلیل چشم‌انداز ضعیف‌تر رشد اقتصادی و عدم تغییر در سیاست‌های کلی ECB، ممکن است تأثیر منفی اندکی بر ارزش یورو داشته باشد.
شایان ذکر است به دلیل اعلام قبلی ECB مبنی بر کاهش فاصله بین نرخ‌های بهره، احتمالاً نرخ بهره اصلی بانک مرکزی اروپا به میزان 35 نقطه‌پایه تعدیل خواهد شد.
به گفته بانک آمریکا، بیانیه پولی بانک مرکزی اروپا احتمالاً تأکید خواهد کرد که دادههای جدید، چشم‌انداز قبلی ECB در مورد تورم را تأیید میکند، اما به رشد ضعیف‌تر اشاره نیز خواهد شد. انتظار می‌رود که پیش‌بینی‌های رشد اقتصادی کاهش یابد، تورم هسته کوتاه‌مدت افزایش اندکی داشته باشد و چشم‌انداز میان‌مدت بدون تغییر باقی بماند.
همچنین، بانک آمریکا معتقد است ECB تورم را تا پایان سال 2025 در حدود 2 درصد پیش‌بینی میکند. انتظار می‌رود فشارهای داخلی بر قیمت‌ها، به ویژه در ارتباط با تورم بالای خدمات، مورد بحث قرار گرفته شود.
طبق گزارش بانک آمریکا، بانک مرکزی اروپا احتمالاً رویکرد داده‌محور و جلسه به جلسه خود را در مورد موضع پولی حفظ خواهد کرد و با توجه به چشم‌انداز ضعیف‌تر رشد و بحث‌های داخلی در مورد اینکه آیا این نیاز به کاهش سریع‌تر نرخ‌ها وجود دارد یا خیر، ممکن است شاهد لحنی انبساطی‌تر باشیم.
از آنجا که کاهش 25 نقطهپایهای نرخ بهره کاملاً پیش‌بینی شده است، انتظار نمی‌رود واکنش قابل توجهی در بازار رخ دهد. البته، ممکن است ریسکهای منفی اندکی مرتبط با نگرانی‌های بانک مرکزی اروپا در مورد رشد وجود داشته باشد.
کانادا در سال‌های اخیر با چالش جدی کمبود مسکن و زیرساخت روبرو شده است. افزایش قابل توجه جمعیت به ویژه در میان جوانان، فشار مضاعفی بر بازار مسکن وارد آورده و منجر به افزایش چشمگیر قیمت‌ها و کاهش دسترسی‌پذیری مسکن به ویژه برای گروه‌های کم‌درآمد شده است.
گزارش‌های اخیر نشان می‌دهد که نرخ بیکاری جوانان کانادایی به بالاترین سطح خود از سال 2012 رسیده که افزایش جمعیت و عدم ایجاد فرصت‌های شغلی کافی، جوانان را با مشکلات زیادی از جمله عدم توانایی در تأمین مسکن مناسب مواجه ساخته است.
در همین حال، مطالعات انجام شده توسط بانک ملی کانادا حاکی از کاهش بهره‌وری در صنعت ساخت و ساز این کشور است. این امر می‌تواند ناشی از عوامل مختلفی از جمله ترکیب نیروی کار، تمرکز بیش از حد بر آموزش‌های حرفه‌ای و پیچیدگی‌های دیوان‌سالاری اداری باشد. کاهش بهره‌وری در صنعت ساخت و ساز، توانایی کانادا در پاسخگویی به تقاضای رو به رشد مسکن را محدود کرده است.
مشکل مسکن در کانادا به سادگی یک چالش اقتصادی نیست، بلکه یک بحران اجتماعی است که پیامدهای گسترده‌ای برای آینده این کشور دارد. عدم توانایی در تأمین مسکن مناسب برای شهروندان، می‌تواند منجر به افزایش نابرابری اجتماعی، کاهش کیفیت زندگی و حتی بی‌ثباتی سیاسی شود.
برای مقابله با این بحران، دولت کانادا باید اقدامات جدی و هماهنگ در چندین حوزه انجام دهد. این اقدامات شامل تسریع روند صدور مجوزهای ساختمانی، حمایت از سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌های مسکونی، افزایش عرضه زمین برای ساخت مسکن، و ترویج استفاده از فناوری‌های نوین در صنعت ساخت و ساز میشود. همچنین، دولت باید به دنبال ایجاد تعادل بین سیاست‌های مهاجرتی و توانایی کشور در تأمین نیازهای اساسی مهاجران جدید باشد.
جیم رید، تحلیلگر بانک دویچه، باور دارد نرخ بیکاری در ایالات متحده که از ۳.۴ به ۴.۲ درصد رسیده، عمدتاً به دلیل ورود یا بازگشت افراد به نیروی کار بوده است. او هشدار می‌دهد که این وضعیت ممکن است به سرعت به یک مشکل بزرگتر تبدیل شود.
بررسی ۱۳ رکود اقتصادی گذشته نشان می‌دهد که زمانی که اولین گزارش منفی از اشتغال غیرکشاورزی منتشر میشود، معمولاً این رویداد بدون هشدار قبلی اتفاق افتاده و اغلب آغازگر یک روند کاهشی در بازار کار بوده است.
رید همچنین به این موضوع اشاره کرده که ریسک اصلی برای فدرال رزرو این است که وقتی روند اشتغال سرد میشود، معمولاً هیچ علامت واضحی از قبل دریافت نمی‌گردد.
با توجه به کاهش نسبی استخدام‌ها، فدرال رزرو ممکن است از روند تغییرات اشتغال عقب بماند و در نتیجه مجبور شود نرخ بهره خود را با کاهش‌های متوالی و سنگین ۵۰ نقطهپایهای همراه کند. شایان ذکر است بازارها اکنون بیش از ۲۵۰ نقطه‌پایه کاهش نرخ بهره تا ژانویه ۲۰۲۶ را قیمت‌گذاری کرده‌اند.
در روز جمعه، دادههای مربوط به اشتغال در آمریکا برای ماه اوت و دو سخنرانی از مقامات فدرال رزرو باعث نوسانات قابل توجهی در بازار فارکس (بازار ارز) شد. با این حال، هنوز مشخص نیست که آیا فدرال رزرو در جلسه ۱۸ سپتامبر تصمیم به کاهش نرخ بهره به میزان ۲۵ نقطه پایه یا ۵۰ نقطه پایه خواهد گرفت. تمرکز این هفته بر روی دادههای شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ایالات متحده و تصمیم‌گیری بانک مرکزی اروپا (ECB) در روز پنجشنبه خواهد بود. احتمالاً مهم‌ترین رویداد برای بازارهای ارزی، اولین مناظره تلویزیونی هریس و ترامپ است که فردا شب برگزار میشود.
دلار آمریکا:
طبق بررسی‌های جیمز نایتلی از دادههای اقتصادی، گزارش اشتغال ایالات متحده برای ماه اوت نتوانسته است مناقشه بر سر اینکه آیا فدرال رزرو در تاریخ ۱۸ سپتامبر نرخ بهره را به میزان ۲۵ نقطه پایه یا ۵۰ نقطه پایه کاهش خواهد داد را حل کند. در حال حاضر، قطعیت در کاهش نرخ بهره وجود دارد؛ کریستوفر والر، یکی از مقامات فدرال رزرو، روز جمعه در سخنرانی خود تحت عنوان «زمان آن فرا رسیده است»، به عبارتی که جروم پاول در جکسون هول به کار برده بود، اشاره کرد. این سخنرانی تا حدی مبهم بود و اگرچه بر این نکته تأکید شد که کاهش نرخ بهره به میزان ۵۰ نقطه پایه ممکن است مناسب باشد، به نظر می‌رسد که با وجود رشد اقتصادی، لزوم کاهش‌های تهاجمی نرخ بهره وجود نداشته باشد. پس از نوسانات زیاد، دلار و بازده‌های کوتاه‌مدت ایالات متحده همچنان به نقطه آغازین خود در روز جمعه نزدیک هستند.
در مورد دادههای اقتصادی ایالات متحده در این هفته، فردا شاخص خوش‌بینی کسب‌وکارهای کوچک NFIB منتشر میشود و روز چهارشنبه، دادههای شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) برای ماه اوت، که انتظار می‌رود افزایش ملایم ۰.۲٪ ماهانه برای شاخص CPI هسته را نشان دهد، مورد توجه قرار خواهد گرفت. اما یکی از بزرگ‌ترین عوامل تاثیرگذار بر بازار در این هفته، مناظره تلویزیونی بین کاملا هریس و دونالد ترامپ در فردا شب است. عملکرد ضعیف جو بایدن در مناظره قبلی در اواخر ژوئن، به تغییر نظرسنجی‌ها به نفع ترامپ و تقویت دلار منجر شد. برای تحلیل چگونگی تأثیر این مناظره بر بازار دارایی‌ها، به تحلیل سناریوهای انتخابات ایالات متحده ما مراجعه کنید.
این شرایط به نظر می‌رسد که دلار همچنان در وضعیت ثبات باقی بماند. الگوهای فصلی معمولاً برای دلار در سپتامبر مثبت هستند، شاید به دلیل مهلت‌های پرداخت مالیات شرکت‌های آمریکایی در این ماه. به نظر می‌رسد که شکست دلار از سطوح پایین ۱۸ ماهه نزدیک به ۱۰۰ نیاز به عوامل زیادی داشته باشد.
DXY
یورو: وضعیت ثابت پیش از جلسه ECB
در روز جمعه، جفت‌ارز EURUSD نتوانست افزایش‌های طول روز خود را حفظ کند، زیرا سرمایه‌گذاران دوباره در تلاش بودند تا نظر واضحی درباره احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو به میزان ۲۵ یا ۵۰ نقطه پایه اتخاذ کنند. این هفته، تمرکز اصلی بر روی جلسه روز پنجشنبه بانک مرکزی اروپا (ECB) خواهد بود. در این جلسه، به نظر می‌رسد که کاهش ۲۵ نقطه پایه نرخ بهره به طور قطعی انجام خواهد شد، در حالی که به‌روزرسانی پیش‌بینی‌های سه‌ماهه باید نکته اصلی جلسه باشد.
هرگونه تجدید نظر منفی قابل توجه در پیش‌بینی‌های تورم برای سال‌های آینده ممکن است بر یورو تأثیر منفی بگذارد، اما چنین تغییری در پیش‌بینی‌ها به هیچ‌وجه تضمین‌شده نیست.
انتظار می‌رود که جفت‌ارز EURUSD در روزهای آینده از سطح ۱.۱۱۰۰ فاصله زیادی نگیرد و مناظره انتخابات ایالات متحده ممکن است اولین عامل اصلی تأثیرگذار در این هفته باشد.
EURUSD
یوآن چین: چالش‌های سرمایه‌گذاران در خوش‌بینی به یوآن
در ماه اوت، کاهش ارزش دلار به دلیل بهبود ارزهای آسیایی به‌ویژه رنمینبی (یوآن چین) اتفاق افتاد. این موضوع بیشتر به دلیل پوشش ریسک کوتاه مدت در بازار ارز و سهام چین بود. در عین حال، برخی تحلیلگران در مورد اینکه آیا صادرکنندگان چینی وارد پوشش ریسک برای درآمدهای صادراتی خود شده‌اند یا خیر، بحث می‌کردند؛ زیرا پیشتر تصور می‌شد که یوان در مسیر کاهش ثابت قرار دارد.
با این حال، مسیر تقویت بیشتر یوآن همچنان مبهم است. دادههای مربوط به CPIو شاخص PPI چین برای ماه اوت ضعیف‌تر از انتظار بوده و بازار سهام داخلی چین (شاخص CSI 300) نیز مجدداً تحت فشار قرار گرفته و به پایین‌ترین سطح خود از فوریه بازگشته است. مگر اینکه سیاست‌گذاران چینی بتوانند مشوق‌های جدیدی را پیدا کنند، خوش‌بینی زیادی نسبت به آینده یوآن در این لحظه وجود ندارد.
USDCHN
منبع: ING
روز دوشنبه، ۹ سپتامبر ۲۰۲۴، بازارهای مالی جهانی تحت تأثیر چندین عامل مهم قرار دارند که به تحلیل دقیق‌تری نیاز دارد.
بازارهای آسیایی در حال کاهش
بازارهای آسیایی امروز تحت فشار قرار گرفته‌اند و شاخص نیکی ژاپن با کاهش ۱.۷٪ در ادامه روند نزولی هفته گذشته، که نزدیک به ۶٪ بود، روبرو شده است. این کاهش تحت تأثیر نتایج ضعیف بازارهای مالی ایالات متحده و نتایج پس از گزارش‌های اشتغال صورت گرفته است.
پیش‌بینی‌های بازارهای جهانی
در بازارهای جهانی، قراردادهای آتی S&P 500 موفق به جبران زیان اولیه خود شده و ۰.۳٪ افزایش یافته‌اند. همچنین، پیش‌بینی میشود که بانک مرکزی اروپا (ECB) در روز پنجشنبه نرخ بهره را کاهش دهد که باعث تقویت نسبی بازارهای سهام اروپا شده است. در ایالات متحده، بازدهی اوراق خزانه‌داری از پایین‌ترین سطح خود فاصله گرفته و دلار توانسته مقداری از کاهش خود نسبت به ین ژاپن را جبران کند.
دادههای تورم چین
دادههای تورم چین برای ماه اوت نتایج ناامیدکننده‌ای را به همراه داشته‌اند. قیمت‌های تولیدکننده با کاهش ۱.۸٪ نسبت به پیش‌بینی کاهش ۱.۴٪ و CPI با افزایش ۰.۶٪ نسبت به سال قبل، عمدتاً به دلیل افزایش قیمت غذا، ثبت شده‌اند. این وضعیت اگرچه برای ادامه روند کاهش جهانی تورم مثبت است؛ اما نشانه‌ای از بهبود قابل توجه در تقاضای داخلی چین نیست.
انتظار برای گزارش CPI ایالات متحده
گزارش CPI ایالات متحده برای ماه اوت که قرار است روز چهارشنبه منتشر شود، پیش‌بینی میشود که به ۲.۶٪ کاهش یابد، که پایین‌ترین میزان از مارس ۲۰۲۱ است. این کاهش ممکن است فشارها را برای فدرال رزرو به منظور کاهش نرخ بهره به میزان ۵۰ نقطه پایه افزایش دهد، اگرچه کاهش ۲۵ نقطه پایه به نظر محتمل‌تر است.
تأثیر انتخابات ریاست‌جمهوری بر تصمیمات فدرال رزرو
یکی از عوامل پیچیده‌کننده تصمیمات فدرال رزرو، انتخابات ریاست‌جمهوری ایالات متحده است که دو روز قبل از جلسه فدرال رزرو در ۷ نوامبر برگزار میشود. نتیجه این انتخابات ممکن است هنوز به‌طور کامل مشخص نشده باشد و این امر می‌تواند تصمیم‌گیری در مورد کاهش نرخ بهره را دشوارتر کند.
رویدادهای کلیدی امروز
رویدادهای کلیدی که ممکن است بر بازارها تأثیر بگذارند شامل شاخص Sentix منطقه یورو برای سپتامبر و گفت‌وگوی عمومی با الیزابت مک‌کاول، عضو هیئت مدیره ECB در نیویورک است.
منبع: رویترز
در هفته‌ای که گذشت، بازارهای مالی با نوسانات چشمگیری در حوزه‌های مختلف از سهام و نرخ‌های بهره گرفته تا ارزهای فیات، رمزارزها و کالاها روبه‌رو بودند. در این مقاله، به تحلیل جامع و دقیق از وضعیت این بازارها پرداخته‌ایم و به بررسی روندهای نزولی در بازارهای سهام، چالش‌های پیش‌روی رمزارزها، نوسانات ارزهای فیات و آینده نامشخص نرخ‌های بهره پرداخته شده است. همچنین، نگاهی به وضعیت کنونی بازار کالاها و چگونگی تغییرات قیمتی آنها خواهیم داشت. اگر به دنبال درک عمیق‌تری از تحولات بازارهای مالی هستید و می‌خواهید بدانید چه عواملی در پشت پرده این نوسانات قرار دارند، این مقاله برای شماست!
بازارهای مالی از منظر اقتصاد کلان
در تحلیل این هفته از بازارهای جهانی، انتظار می‌رفت که با انتشار گزارش مشاغل غیرکشاورزی (NFP) و سخنرانی‌های آقای ویلیامز و آقای والر، تصویری واضح‌تر از تصمیم‌گیری بانک مرکزی آمریکا به دست آوریم. سؤال اصلی این بود که آیا در نشست ماه سپتامبر، نرخ بهره ۲۵ یا ۵۰ واحد پایه‌ای کاهش خواهد یافت. اما اکنون که در دوره سکوت خبری فدرال رزرو به سر می‌بریم، هنوز هیچ قطعیتی درباره تصمیم نهایی وجود ندارد. اوضاع پیچیده شده است و در حالی که بازار بیشتر به کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای تمایل دارد، همچنان نمی‌توان با اطمینان این مسئله را پیش‌بینی کرد.
دلایل برای کاهش ۵۰ واحد پایه‌ای:
دلایل برای کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای:
در نتیجه، چشم‌انداز کوتاه‌مدت فدرال رزرو همچنان نامشخص است. با این حال، دو سناریوی اصلی در حال شکل‌گیری هستند:
انتخاب با شماست!
بازار سهام
در شش هفته گذشته، بازارهای سهام با روندی نزولی همراه بوده‌اند. این افت بیشتر به دلیل تأثیر منفی الگوهای فصلی، کاهش هیجان درباره هوش مصنوعی، افت بازار رمزارزها و شرایط نامشخص اقتصادی است. اکنون که در هفته ۳۶ سال قرار داریم، وارد یکی از دوره‌های بد برای بازار سهام شده‌ایم؛ چرا که میانگین بازدهی هفته‌های ۳۶، ۳۸، ۳۹، ۴۰ و ۴۱ منفی بوده است. این موضوع را می‌توان در نمودار زیر مشاهده کرد. از مجموع ۵۲ هفته سال، تنها ۲۱ هفته بازدهی منفی دارند و اینکه پنج هفته از شش هفته متوالی منفی باشند، نشان‌دهنده ریسک بالاست. این تحلیل بر اساس دادههای از سال ۲۰۰۰ تاکنون است.
این هشدار ممکن است برای کسانی که مدت زیادی است در پوزیشن‌های خرید قرار دارند، کمی دیر باشد. با این حال، من بارها به این نکته اشاره کرده‌ام. الگوهای فصلی معمولاً بسیار قابل پیش‌بینی هستند، چرا که بازار به خوبی آنها را می‌شناسد و این الگوها هر سال نتایجی مشابه به همراه دارند.
در مورد هیجان مرتبط با هوش مصنوعی... اگر فکر می‌کردید امضای یک تی‌شرت کافی بود، حالا با چیزی جدیدتر روبه‌رو هستیم:
تصور کنید طرفداران انویدیا آنقدر تحت تأثیر موفقیت‌های این شرکت قرار گرفته‌اند که برای تماشای گزارش‌های فصلی درآمدی جشن می‌گیرند! این نمونه‌ای واضح است که نشان می‌دهد چگونه گاهی اوقات همه تحلیل‌های فاندامنتال کنار گذاشته میشود و تنها هیجان و احساسات بازار را هدایت میکند.
هرچند که سهام انویدیا در سال جاری به موفقیت‌های چشمگیری دست یافته و سرمایه‌گذاران از رشد خیره‌کننده آن بهره‌مند شده‌اند، اما در سه ماه اخیر نشانه‌هایی از کاهش سرعت یا حتی بازگشت روند دیده شده است. این می‌تواند نشانه‌ای باشد که بازار به نقطه‌ای رسیده که احتمال اصلاح یا افت قیمت در آن وجود دارد. بنابراین، معامله‌گران باید این شرایط را به دقت دنبال کنند تا از هرگونه روند نزولی احتمالی غافل نمانند.
نمودار زیر نشان می‌دهد که سطح ۱۰۰ دلار برای سهام انویدیا تا چه اندازه در هر دو جهت اهمیت داشته است. در افت ماه اوت، سهام به زیر این سطح سقوط کرد و به ۹۸.۵۰ دلار رسید. با این حال، معمولاً سطح ۱۰۰ دلار به‌عنوان یک مقاومت کلیدی در سه‌ماهه اول و دوم، و به‌عنوان حمایت در سه‌ماهه سوم عمل کرده است.
بسته شدن قیمت روزانه سهام انویدیا زیر ۱۰۰ دلار می‌تواند نشانه‌ای از آغاز سقوط باشد. درست مانند داستان ایکاروس در اسطوره‌های یونانی، که پروازش به ارتفاعات بسیار بالا باعث ذوب شدن بال‌هایش شد و در نهایت سقوط کرد، این احتمال وجود دارد که سهام انویدیا نیز پس از رشد سریع و افراطی خود وارد مسیر نزولی شود.
و در نهایت، خلاصه‌ای ۱۴ کلمه‌ای از وضعیت بازار سهام این هفته: بازارهای سهام تحت فشار هستند.
نرخ‌های بهره
در اوایل ماه آگوست، بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله با افزایش شدید شاخص VIX به ۳.۶۷ درصد کاهش یافت. اکنون، با وجود اینکه شاخص VIX به سطح نسبتاً بالای ۲۳.۵ رسیده است، بازده اوراق دوباره به همان سطح ۳.۶۷ درصد نزدیک شده است. آیا دادههای اقتصادی این کاهش را توجیه میکنند؟
اگر تنها به دادههای اقتصادی ایالات متحده نگاه کنیم، پاسخ منفی است. اما با توجه به شرایط اقتصادی ضعیف در اروپا و چین و همچنین افت قیمت کالاها، انتظار می‌رود که تورم جهانی کاهش یابد و در نتیجه، بازده پایین‌تر اوراق قابل توجیه باشد.
قیمت نفت نیز نقش مستقیم و مهمی در تورم جهانی دارد. به همین دلیل، معمولاً رابطه مثبتی میان قیمت نفت و بازده اوراق قرضه وجود دارد. کاهش قیمت نفت منجر به کاهش تورم و در نهایت، کاهش بازده اوراق میشود. نمودار زیر این ارتباط را در بازه‌های زمانی ساعتی نشان می‌دهد.
در همین حال، منحنی بازده اوراق قرضه ایالات متحده در حال بازگشت به حالت عادی است؛ به‌طوری‌که تفاوت میان اوراق دو ساله و ده‌ساله اکنون کمی بالاتر از صفر قرار دارد. در حالی که برخی از سرمایه‌گذاران منحنی بازده را ابزار دقیقی برای پیش‌بینی رکود اقتصادی نمی‌دانند، برخی معتقدند که بازگشت منحنی به حالت عادی می‌تواند نشانه‌ای از شرایط جدی باشد. نمودار زیر ماه‌هایی را نشان می‌دهد که منحنی به حالت عادی بازگشته است (به رنگ آبی) و همچنین دوره‌های رکود اقتصادی در آمریکا (به رنگ قرمز). تصمیم با شماست!
✔️ بیشتر بخوانید: اوراق قرضه چیست؟ معرفی انواع اوراق قرضه
ارزهای فیات
معاملات فارکس همواره به عنوان یکی از چالش‌برانگیزترین بخش‌های بازارهای مالی شناخته شده‌اند و هفته‌های اخیر نیز از این قاعده مستثنی نبوده‌اند. به‌عنوان مثال، نوسانات قابل توجهی در ارزهای کانادا (CAD) و نیوزلند (NZD) دیده‌ایم، با وجود اینکه بانک‌های مرکزی این کشورها سیاست‌های مالی انبساطی را دنبال کرده‌اند و در عین حال دارایی‌های پرریسک به شدت فروخته شده‌اند. هرچند برخی از این روندها امروز تغییر کرده است (مانند افزایش ۸۰ پیپی در USDCAD)، اما همچنان سوالاتی پیرامون جفت‌ارزهایی مانند AUDNZD (که با کاهش مواجه شد) و دلار آمریکا (با روندی ترکیبی) وجود دارد.
در ماه آگوست، بازار برای چند هفته مشغول بررسی و معامله بر اساس فرضیه کاهش ارزش دلار بود، اما این دیدگاه برای من چندان منطقی به نظر نمی‌رسد. به‌طور تاریخی، کاهش نرخ بهره آمریکا در دوران رکود اقتصادی الزاماً به کاهش ارزش دلار منجر نشده است. همچنین در صورت احیای فعالیت‌های اقتصادی آمریکا و ادامه سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو، همچنان نمی‌توان کاهش ارزش دلار را پیش‌بینی کرد.
کاهش مداوم دلار معمولاً زمانی رخ می‌دهد که سایر مناطق جهان، نظیر اروپا و آسیا، در وضعیت اقتصادی خوبی قرار داشته باشند و گزینه‌های مناسبی برای سرمایه‌گذاری جهانی وجود داشته باشد. اما در شرایط فعلی، شرکت فولکس‌واگن در آلمان در حال تعطیل کردن کارخانه‌های خود است، چین با یک بحران اقتصادی جدی دست‌وپنجه نرم میکند، طبق اظهارات ثروتمندترین فرد آمریکا، برزیل برای سرمایه‌گذاری مناسب نیست و مکزیک نیز با مشکلات قضایی عمده‌ای روبه‌رو است. با این اوصاف، اقتصاد آمریکا در مقایسه با دیگر نقاط جهان همچنان در وضعیت بهتری قرار دارد.
موضوع اصلی در بازار فارکس پیرامون ین ژاپن (JPY) بوده است. ین مانند یک کالای لوکس رفتار میکند؛ وقتی قیمت بالاست همه تمایل به خرید آن دارند و وقتی قیمت پایین است، همگی بدنبال فروشش هستند.
بررسی نقاط مهم چارت دلارین خالی از لطف نیست:
رمزارزها
من همچنان معتقدم که رمزارزها تا مدتی در شرایط رکود باقی خواهند ماند، چرا که در حال حاضر هیچ داستان یا روایت بزرگی در بازار آن وجود ندارد.
زمانی که عرضه به طور کلی ثابت است (مانند بیت‌کوین)، تنها عاملی که باید مورد توجه قرار گیرد، تقاضاست. تقاضا برای رمزارزها به یک چیز بستگی دارد: توجه. زمانی که مردم به یک داستان جذاب در دنیای رمزارزها علاقه‌مند می‌شوند، توجهات به سمت بازار جلب میشود و قیمت‌ها بالا یا پایین می‌روند. در حال حاضر، هیچ روایت قدرتمندی در این حوزه دیده نمی‌شود، بنابراین ممکن است بهتر باشد به جای سرمایه‌گذاری در رمزارزها، از سود ۴ درصدی اوراق خزانه استفاده کنیم تا زمانی که یک داستان قوی در این زمینه ظهور کند. این انتظار شاید مدتی طول بکشد.
در حال حاضر، برخی از عواملی که به زیان بازار رمزارزها عمل میکنند عبارت‌اند از:
کالاها (کامودیتی‌ها)
وضعیت بازار کالاها چندان مطلوب نیست و مانند آنچه معمولاً در این بازار رخ می‌دهد، شاهد روند کاهشی هستیم. یکی از ویژگی‌های جالب بازار کالاها (برخلاف جفت‌ارز USDJPY) این است که واکنش‌های احساسی نسبت به قیمت‌ها چندان قوی نیست. افراد تقریباً در هر شرایطی تا حدی خوش‌بین هستند. اگر قیمت کالاها افزایش یابد، آن را شروع یک چرخه بزرگ جدید می‌دانند و اگر قیمت‌ها کاهش یابد، فرصتی برای خرید ارزان‌تر می‌بینند. عجیب است!
این نگرش، برخلاف شواهد ۲۰ ساله است که نشان می‌دهند بازار کالاها به طور کلی مکان مناسبی برای سرمایه‌گذاری نیست. تصور کنید اگر ۲۰ سال پیش یک دلار را به طور تصادفی در هر دارایی معمولی سرمایه‌گذاری می‌کردید، ممکن بود آن را به ۳، ۴ یا حتی ۶ دلار افزایش دهید. اما اگر آن دلار را در بازار کالاها سرمایه‌گذاری کرده بودید، پس از ۲۰ سال تنها به ۹۹ سنت می‌رسید!
اگرچه معمولاً پیش‌بینی آینده بر اساس روندهای گذشته روش مطمئنی نیست، اما در مورد کالاها، نظریه مالتوس از سال ۱۷۹۸ تاکنون نادرست از آب درآمده است! همچنین، شرط‌بندی معروف سیمون-ارلیش در سال ۱۹۸۰ نیز همین نکته را تأیید میکند! این خودش یک روند محسوب میشود!
نظریه مالتوس: توماس مالتوس، اقتصاددان قرن 18، این نظریه را مطرح کرد که رشد جمعیت سریع‌تر از رشد منابع غذایی است و در نتیجه، کمبود منابع به مشکلات بزرگی منجر خواهد شد. اما این پیش‌بینی تاکنون نادرست از آب درآمده، زیرا با پیشرفت تکنولوژی و کشاورزی، تولید مواد غذایی افزایش یافته و بحران پیش‌بینی‌شده مالتوس رخ نداده است.
شرط‌بندی سیمون-ارلیش: این شرط‌بندی بین جولیان سیمون، اقتصاددان، و پل ارلیش، زیست‌شناس، در سال 1980 صورت گرفت. ارلیش معتقد بود که با افزایش جمعیت، منابع طبیعی کمیاب‌تر و گران‌تر می‌شوند، اما سیمون برخلاف او، پیش‌بینی کرد که پیشرفت‌های تکنولوژی و افزایش بهره‌وری، باعث ارزان‌تر شدن مواد اولیه خواهد شد. در نهایت، سیمون برنده شرط شد، زیرا قیمت فلزات انتخابی ارلیش کاهش یافت.
منبع: SpectraMarket نویسنده: برنت دانلی
دومین کاهش نرخ بهره توسط ECB
بانک مرکزی اروپا (ECB) برای دومین بار در سال جاری قصد دارد نرخ بهره را کاهش دهد. این چرخه کاهش نرخ بهره که با دقت توسط بانک مرکزی اروپا برنامه‌ریزی شده بود، در ماه ژوئن با موانعی مواجه شد. این مشکلات ناشی از دادههای نهایی بود که باعث شد سیاست‌گذاران در مواجهه با فشارهای اقتصادی چاره‌ای جز حرکت طبق برنامه نداشته باشند و تصمیم به کاهش ۲۵ نقطهپایهای نرخ بهره بگیرند. با این حال، این کاهش به عنوان یک کاهش همراه با موضع انقباضی تفسیر شد تا نشان دهد ECB همچنان سیاست‌های انقباضی خود را ادامه می‌دهد.
از زمان آخرین نشست بانک مرکزی اروپا در ماه ژوئیه، وضعیت اقتصادی بهبود نیافته و حتی رشد اقتصادی در ناحیه یورو کند شده است. تورم در ماه اوت به ۲.۲ درصد کاهش یافت و این امر باعث شد تا فشار بیشتری بر ECB برای ادامه روند کاهش نرخ بهره وارد شود. بسیاری از شرکت‌های اروپایی نیز با چالش‌های اقتصادی مواجه هستند و نیاز به سیاست‌های حمایتی بیشتری دارند.
علاوه بر این، دادههای اقتصادی اخیر نشان می‌دهد که چشم‌انداز بانک مرکزی اروپا برای تورم و تولید ناخالص داخلی ممکن است در نشست پولی پیش رو که روز پنجشنبه برگزار میشود، مورد بازنگری قرار گیرد. این تغییرات اقتصادی ممکن است به کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، این اطمینان را بدهد که بتواند با اعتماد بیشتری از کاهش‌های بعدی نرخ بهره صحبت کند و تاکید بر وابستگی به داده‌ها را کاهش دهد. با این حال، همچنان نگرانی‌هایی در مورد افزایش تورم خدمات وجود دارد که در ماه اوت به ۴.۲ درصد رسید و بالاترین سطح از اکتبر ۲۰۲۳ تاکنون بوده است. این افزایش ممکن است مانع از رویکرد تسهیلی بانک مرکزی نشود، اما لاگارد در مصاحبه خبری خود به احتمال زیاد با احتیاط بیشتری به این موضوع می‌پردازد.
اگر لاگارد سیگنال‌هایی مبنی بر کاهش نرخ بهره بدهد که از انتظارات سرمایه‌گذاران پایین‌تر باشد، ممکن است یورو که تحت تاثیر قدرت نسبی دلار آمریکا آسیب دیده، مجدداً روند صعودی خود را از سر بگیرد.
دادههای تورم میزان کاهش نرخ بهره را مشخص خواهند کرد؟
در ایالات متحده، دلار آمریکا در وضعیت عدم اطمینان در مورد میزان کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو با نوسانات زیادی همراه است. بسیاری از تحلیلگران منتظر نشست پولی سپتامبر فدرال رزرو هستند تا مشخص شود آیا بانک مرکزی آمریکا نرخ بهره را به میزان ۲۵ نقطه‌پایه کاهش می‌دهد یا ۵۰ نقطه‌پایه. تغییر جهت سیاست‌های فدرال رزرو در ماه اوت در سمپوزیوم سالانه جکسون هول نمایان شد. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، با اذعان به ضعف‌هایی که در بازار کار پدیدار شده، فضا را برای کاهش احتمالی ۵۰ نقطهپایهای نرخ بهره در ماه سپتامبر مهیا کرد. اما از آن زمان تاکنون، بسیاری از تحلیل‌ها نشان داده‌اند که نیازی به این اقدام تهاجمی وجود ندارد، زیرا داده‌ها عمدتاً مثبت بوده‌اند.
پرسش اصلی این است که فدرال رزرو تا چه حد به اولویت خود یعنی ثبات قیمت‌ها پایبند خواهد بود، در حالی که ریسکهای صعودی در زمینه تورم همچنان وجود دارد؟ زیرشاخص قیمت‌های پرداختی شاخص مدیران خرید به گزارش موسسه مدیریت عرضه (ISM) برای هر دو بخش تولیدی و خدماتی در ماه اوت افزایش یافت، هرچند که اشتغال در بخش تولید کاهش پیدا کرد و رشد آن در بخش خدمات بسیار کم بود. گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده که روز چهارشنبه منتشر میشود، آخرین قطعه پازل قبل از نشست سپتامبر فدرال رزرو خواهد بود و باید شفافیت بیشتری در مورد انتظارات از این تصمیم ارائه دهد.
نرخ تورم کلی در ماه ژوئیه به ۲.۹ درصد کاهش یافت و پیش‌بینی میشود که در ماه اوت نیز به ۲.۶ درصد برسد. با این حال، نرخ تورم هسته که بدون احتساب قیمت‌های مواد غذایی و انرژی محاسبه میشود، احتمالاً در همان سطح ۳.۲ درصد باقی خواهد ماند.
اگر این ارقام منتشر شوند، فدرال رزرو احتمالاً به یک کاهش ۲۵ نقطهپایهای با موضع انبسطی بسنده خواهد کرد. اما برای کاهش ۵۰ نقطه‌پایه، باید یک افت شدیدتر در دادههای تورمی مشاهده شود.
سرمایه‌گذاران احتمال ۵۰ درصدی برای کاهش ۵۰ نقطهپایهای نرخ بهره را در نظر گرفته‌اند، بنابراین هر گونه انحراف از این انتظار می‌تواند باعث ناامیدی و افزایش مجدد دلار آمریکا شود، به ویژه اگر داده‌ها مطابق با انتظارات باشد یا حتی قوی‌تر از آن.
در همین حال، قیمت‌های تولیدکننده نیز قرار است در روز پنجشنبه منتشر شوند و نظرسنجی مقدماتی دانشگاه میشیگان در مورد احساسات مصرف‌کننده برای ماه سپتامبر در روز جمعه مورد توجه قرار خواهد گرفت. به ویژه انتظارات تورمی یک‌ساله و پنج‌ساله مصرف‌کنندگان از اهمیت خاصی برخوردار است.
قدرت پوند در گرو تصمیم بانک مرکزی انگلستان
در بریتانیا، بانک مرکزی انگلستان (BoE) قرار است در ماه سپتامبر برخلاف روند بانک‌های مرکزی دیگر، نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد. اقتصاد بریتانیا در نیمه اول سال ۲۰۲۴ به شدت گسترش یافته است و با توجه به رشد دستمزدها و تورم بخش خدمات، BoE می‌تواند پس از کاهش نرخ بهره در ماه اوت، تصمیم به توقف کاهش‌ها بگیرد. با این حال، این تصمیم ممکن است پیچیده‌تر از آنچه پیش‌بینی می‌شد باشد، زیرا دادههای اقتصادی جدید احتمالا تاثیر زیادی بر تصمیم نهایی داشته باشند.
روز سه‌شنبه، گزارش اشتغال برای ماه ژوئیه از نزدیک رصد خواهد شد تا مشخص شود آیا بازار کار بریتانیا پس از از دست دادن مشاغل در اوایل سال، به ثبات رسیده است یا خیر.
نرخ بیکاری در ماه ژوئن ۰.۲ درصد کاهش یافت و به ۴.۲ درصد رسید. اما یک افت دیگر در بازار کار شایدخوشایند نباشد، زیرا رشد دستمزدها به سطوحی نزدیک میشود که با تورم ۲ درصدی سازگارتر است. افزایش استخدام می‌تواند فشار بیشتری بر دستمزدها وارد کند و مانع از تلاش‌های BoE برای مهار تورم شود.
روز چهارشنبه، دادههای تولید ناخالص داخی ماه ژوئیه نیز مورد توجه قرار خواهد گرفت که شامل تحلیل دقیق‌تری از بخش خدمات و تولید خواهد بود. در حال حاضر، احتمال تغییر نکردن نرخ بهره در سپتامبر حدود ۷۵ درصد برآورد شده است، اما اگر دادههای هفته آینده ناامیدکننده باشند، فشار برای کاهش ۲۵ نقطهپایهای نرخ بهره ممکن است بیشتر شود و ارزش پوند کاهش یابد.
در آسیا چه چیزی خواهیم دید؟
در آسیا، نگرانی‌ها در مورد اقتصاد چین همچنان باقی است. دادههای شاخص قیمت مصرف‌کننده و تولیدکننده که قرار است در روز دوشنبه منتشر شود، به همراه آمار تجارت ماه اوت که روز سه‌شنبه انتشار می‌یابد، شاید توجه بیشتری را به ارزهای حساس به ریسک مانند دلار استرالیا جلب کند. صادرات چین در ماه‌های اخیر رشد قابل توجهی داشته و اگر آمار اوت نیز قوی باشد، ممکن است فضای ریسک‌پذیری برای مدتی کوتاه تشدید شود، اما تاثیر زیادی بر بهبود چشم‌انداز کلی اقتصاد چین نخواهد داشت.
در ژاپن، هفته شلوغی دادههای اقتصادی در پیش است که مهم‌ترین آنها بازنگری تولید ناخالص داخلی برای سه‌ماهه دوم سال است. انتظار می‌رود رشد اقتصادی ژاپن از برآورد اولیه ۰.۸ درصدی بیشتر افزایش یافته باشد. اگر این رقم بالاتر از حد انتظار باشد، می‌تواند انتظارات برای افزایش دوباره نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن را بالا ببرد و به رشد ین قدرت ببخشد.
اقتصاددانان CIBC پس از انتشار گزارش اشتغال غیرکشاورزی ماه اوت آمریکا، اظهار نظر کردند که در محافل اقتصادی، یک جریان زیربنایی وجود دارد و آن این است که فدرال رزرو باید نرخ بهره را 0.5 درصد کاهش دهد، اما احتمالاً فقط شاهد یک کاهش 0.25 درصدی خواهیم بود.
رشد همچنان قوی به نظر می‌رسد و در حدود 2 درصد برای این فصل پیش‌بینی میشود که عمدتاً به دلیل مصرف‌کننده است. همچنین بخشی از کند شدن رشد اشتغال به دلیل تثبیت جریان‌های جمعیت است و با تثبیت آنها، احتمالا در نقطه تعادل یا کمی بالاتر از آن قرار بگیریم.
همچنین، سایر دادههای بازار کار به وضوح در این جهت روند دارند. CIBC معتقد است اگر فدرال رزرو بخواهد پیش از وخیم شدن بیشتر و بزرگتر بازار کار اقدام کند، این امر از کاهش شدیدتر در ابتدا و سپس افت سرعت کاهش‌ها حمایت خواهد کرد.
بر اساس گزارش اشتغال غیرکشاورزی ماه اوت، بازار کار آمریکا همچنان قدرت و انعطاف‌پذیری زیادی را از خود نشان می‌دهد. با این حال، دادههای امروز نگرانی‌هایی را در مورد چشم‌انداز نرخ بهره فدرال رزرو ایجاد کرده است.
نیک تیمیراوس، تحلیلگر اقتصادی وال استریت ژورنال، بر این باور است که گزارش اشتغال غیرکشاورزی ماه اوت آمریکا سرنوشت‌ساز نبوده و به طور قطعی بین کاهش نرخ بهره به میزان ۲۵ یا ۵۰ نقطه‌پایه تصمیم‌گیری نشده است، زیرا بازارها اکنون احتمال هر دو گزینه را تقریباً برابر می‌دانند.
تیمیراوس اشاره کرد که اگر گزارش بازار کار به طور واضحی یکی از این دو گزینه را نشان می‌داد، قیمت‌‌گذاری‌های بازار به سرعت به ۹۰ درصد برای یکی از این دو گزینه تغییر می‌کرد. در واقع، دادههای جدید به اندازه کافی بد نبودند تا کاهش نرخ بهره به میزان ۵۰ نقطه‌پایه را به عنوان گزینه اصلی قرار دهند، اما همچنین به اندازه کافی خوب نبودند تا به طور قاطع و کامل شایعات در مورد کاهش بزرگتر را آرام کنند.
تیمیراوس همچنین به این نکته اشاره کرد که میانگین سه‌ماهه استخدام بخش خصوصی در ماه ژوئیه ۱۴۶ هزار نفر بوده، اما امروز این رقم به ۱۲۶ هزار نفر کاهش یافته است. با اضافه شدن دادههای ماه اوت، میانگین استخدام بخش خصوصی در سه ماه گذشته به ۹۶ هزار نفر رسیده است.
از سوی دیگر، اریک روزنگرن، رئیس سابق فدرال رزرو بوستون، اعتقاد دارد که کاهش نرخ بهره به میزان ۲۵ نقطه‌پایه محتمل‌تر است. وی با اشاره به افزایش اشتغال به میزان ۱۴۲ هزار نفر، کاهش ۰.۱ درصدی نرخ بیکاری و رشد اشتغال در بخش ساخت و ساز و مهمانداری، اظهار داشت که این الگو نشان‌دهنده احتمال بالای رکود نیست و با رشد واقعی تولید ناخالص داخلی به میزان ۲ درصد سازگار است.
در تحلیل‌های اخیر بازار، به نظر می‌رسد جفت ارز EURCHF ممکن است به پایین‌ترین سطح تاریخی خود بازگردد، در صورتی که گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) ایالات متحده باعث نگرانی در بازارها شود. این جفت ارز همواره به عنوان یکی از ارزهای حساس به نوسانات بازارهای جهانی مورد توجه است و هرگونه بی‌ثباتی می‌تواند باعث حرکت آن به سمت سطوح پایین‌تر شود.
عملکرد جفت ارز EURCHF
در اوایل ماه اوت، بازارها با واکنش‌های تند و تلاطمات زیادی مواجه شدند که منجر به کاهش EURCHF شد. این کاهش توسط کف قیمتی در دسامبر ۲۰۲۳ متوقف شد، اما با این حال، روند کلی این جفت ارز از ماه ژوئن امسال نشان‌دهنده الگوی «قله‌ها و دره‌های پایین‌تر» بوده است.
این الگوی نزولی به نوعی نمایانگر کاهش خوش‌بینی در بازارهای سهام اروپایی است، به ویژه پس از انتخابات زودهنگام که در فرانسه انجام شد. همچنین، این وضعیت همزمان با کاهش بازدهی اوراق قرضه و احتیاط بیشتر در بازارهای جهانی پس از پایان معاملات حملی (Carry Trade) رخ داده است.
تاثیر گزارش اشتغال آمریکا بر EURCHF
در صورتی که گزارش اشتغال ایالات متحده نشان‌دهنده ضعف بیشتری در بازار کار باشد، این می‌تواند بازارها را بیشتر به سمت دارایی‌های امن هدایت کند و باعث شود EURCHF به سطوح پایین‌تر از ۰.۹۳۰۰ بازگردد. در این شرایط، معامله‌گران ممکن است به دنبال دارایی‌های امن‌تر مانند فرانک سوئیس باشند.
یکی از سؤالات کلیدی در بازارها این است که چقدر از ترس رکود در ایالات متحده و نگرانی‌های مربوط به رشد جهانی تأثیرگذار خواهد بود. اگرچه شرایط بازار کار در ایالات متحده در حال ضعیف‌تر شدن است، دادههای دیگر همچنان نشان می‌دهند که وضعیت اقتصادی ایالات متحده چندان بد نیست. اما حتی با این وجود، آیا بازارها بار دیگر به واکنش‌های بیش از حد تمایل خواهند داشت؟
نقش بانک ملی سوئیس (SNB)
در حالی که توجه بازارها به تصمیم‌گیری فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره ۲۵ یا ۵۰ نقطه پایه متمرکز است، نوسانات EURCHF ممکن است تحت تأثیر واکنش‌های بازار به سمت دارایی‌های امن باشد. با این حال، یکی از عوامل کلیدی که می‌تواند روند نزولی EURCHF را محدود کند، بانک ملی سوئیس است. بانک مرکزی سوئیس به‌طور مداوم فرانک را تحت نظر دارد و اعلام کرده که قدرت اخیر این ارز برای اقتصاد مناسب نیست.
بنابراین، احتمال دخالت بانک ملی سوئیس در بازارها وجود دارد اگر ارزش فرانک به سرعت و بیش از حد افزایش یابد.
نتیجه‌گیری
به‌طور کلی، نوسانات EURCHF به شدت تحت تأثیر دادههای اقتصادی آمریکا و تصمیمات فدرال رزرو قرار دارد. در صورت ضعف در بازار کار ایالات متحده و ایجاد نگرانی‌های بیشتر در مورد رکود اقتصادی، این جفت ارز ممکن است به پایین‌ترین سطح تاریخی خود بازگردد. اما مداخله احتمالی بانک ملی سوئیس می‌تواند مانع از سقوط شدید این جفت ارز شود.
منبع: FOREXLIVE
در کشورمان ایران به دلیل نبود قوانین مشخص در مورد انتشار اخبار و تحلیل های کذب و بدون مدرک، همه افراد پس از دیدن یک دوره آموزشی فکر میکنند می‌توانند همان لحظه به عنوان تحلیل گر اقتصادی، تحلیل فارکس را انجام دهند. درصورتیکه اینطور نیست و حتی بسیاری از معامله‌گران بزرگ که چندین سال است در بازارهای مالی فعال هستند، نمی‌توانند دارایی های مختلف را تحلیل و بررسی کنند. تحلیل جفت ارزها، کالاها، شاخص ها و … در بازار فارکس نیاز به علم و تجربه بالایی دارد که هر کسی از عهده آن بر نمی آید.
تحلیل فارکس به معنی بررسی و ارزیابی دادههای مختلف برای پیش‌بینی تغییرات نرخ ارزها است. این کار به دو روش اصلی انجام میشود: تحلیل بنیادی و تحلیل تکنیکال. در تحلیل بنیادی، معامله‌گران به بررسی عوامل اقتصادی و سیاسی می‌پردازند که می‌توانند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارند. این عوامل شامل نرخ بهره، نرخ تورم، رشد اقتصادی و سیاست‌های مالی کشورها هستند. به عنوان مثال، اگر بانک مرکزی یک کشور نرخ بهره را افزایش دهد، ارزش ارز آن کشور معمولاً افزایش می‌یابد، زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال بازدهی بیشتر هستند.
تحلیل تکنیکال بر اساس بررسی نمودارهای قیمتی و الگوهای گذشته بازار انجام میشود. عموما این دسته از تحلیل گران بازار فارکس از سبک های مختلف و به روز پرایس اکشن مانند اسمارت مانی برای تحلیل استفاده میکنند. در این روش های ساده تر معامله‌گران از ابزارها و اندیکاتور مختلفی مانند نمودارهای قیمتی، میانگین‌های متحرک، شاخص قدرت نسبی (RSI)، الگوهای شمعی و باندهای بولینگر برای پیش‌بینی روندهای آینده استفاده میکنند. این ابزارها به معامله‌گران کمک میکنند تا روندها و نقاط بازگشت قیمت را شناسایی کنند و زمان مناسب برای خرید و فروش را تشخیص دهند. با ترکیب این دو روش، معامله‌گران می‌توانند تصمیمات بهتری بگیرند و از تغییرات بازار فارکس استفاده کنند. باز هم میگویم که انجام تحلیل فارکس کار هر کسی نیست و نیازمند تجربه و علم بالاست.
تقویم اقتصادی فارکس ابزاری بسیار مهم برای معامله‌گران است که اطلاعات مهم اقتصادی را در اختیار آنها قرار می‌دهد. این تقویم شامل تاریخ و زمان انتشار گزارش‌های اقتصادی، سخنرانی‌های مقامات بانکی و رویدادهای مهم اقتصادی است که می‌توانند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارند. با استفاده از تقویم اقتصادی، معامله‌گران می‌توانند برنامه‌ریزی کنند و برای تغییرات احتمالی بازار آماده باشند. به عنوان مثال، اگر در تقویم اقتصادی زمان اعلام نرخ بهره بانک مرکزی اروپا مشخص شده باشد، معامله‌گران می‌توانند پیش از انتشار این خبر، موقعیت‌های معاملاتی خود را تنظیم کنند. اگر پیش‌بینی‌ها حاکی از افزایش نرخ بهره باشد، ممکن است معامله‌گران اقدام به خرید یورو کنند، زیرا افزایش نرخ بهره معمولاً باعث افزایش ارزش ارز میشود. از سوی دیگر اگر انتظار کاهش نرخ بهره وجود داشته باشد، معامله‌گران ممکن است تصمیم به فروش یورو بگیرند.
علاوه بر این تقویم اقتصادی به معامله‌گران کمک میکند تا از تأثیرات رویدادهای اقتصادی مختلف بر بازار فارکس آگاه شوند. به عنوان مثال، گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در آمریکا یکی از مهم‌ترین گزارش‌های اقتصادی است که تأثیر زیادی بر بازار فارکس دارد. اگر گزارش اشتغال قوی‌تر از حد انتظار باشد، می‌تواند باعث افزایش ارزش دلار آمریکا شود. معامله‌گران با دانستن زمان انتشار این گزارش‌ها می‌توانند برنامه‌ریزی کنند و از فرصت‌های معاملاتی به بهترین شکل استفاده کنند. در مجموع تقویم اقتصادی فارکس به معامله‌گران این امکان را می‌دهد که با داشتن اطلاعات دقیق و به‌روز، تحلیل‌های بهتری انجام دهند و تصمیمات معاملاتی هوشمندانه‌تری بگیرند. این ابزار به آنها کمک میکند تا از تغییرات بازار به‌موقع باخبر شوند و ریسکهای خود را بهتر مدیریت کنند.
زمانی که می‌خواهید به عنوان تحلیل گر، تحلیل فارکس را انجام دهید، بهتر است نکات زیر را به دقت زیر نظر داشته و آنها را رعایت کنید.
برای داشتن یک تحلیل فارکس دقیق، باید از منابع خبری معتبر و قابل اعتماد استفاده کنید. این منابع اطلاعات درست و به‌روزی ارائه می‌دهند که به شما کمک میکند تصمیمات بهتری بگیرید. سایت‌های خبری معروف و تحلیلگران با تجربه می‌توانند منابع خوبی باشند. استفاده از اطلاعات نادرست می‌تواند منجر به تحلیل‌های اشتباه و ضررهای مالی شود.
یکی از بهترین روش‌ها برای تحلیل فارکس، استفاده از هر دو روش تحلیل بنیادی و تکنیکال است. تحلیل بنیادی شامل بررسی عواملی مانند نرخ بهره، تورم و وضعیت اقتصادی کشورها است که می‌تواند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارد. تحلیل تکنیکال نیز با استفاده از نمودارها و شاخص‌های قیمتی به شما کمک میکند تا الگوها و روندهای بازار را شناسایی کنید. ترکیب این دو روش به شما دیدگاه کامل‌تری از بازار می‌دهد و تحلیل شما را دقیق‌تر میکند.
مدیریت ریسک یکی از اصول اساسی در تحلیل فارکس است. حتی اگر تحلیل شما درست باشد، باید همیشه آماده مواجهه با شرایط غیرمنتظره باشید. برای این کار می‌توانید از ابزارهایی مانند حد ضرر (Stop Loss) استفاده کنید تا در صورت تغییرات ناگهانی بازار، ضررهای خود را محدود کنید. به عنوان مثال اگر تحلیل شما نشان می‌دهد که ارزش یورو افزایش خواهد یافت و شما اقدام به خرید یورو می‌کنید، با تعیین یک حد ضرر مناسب، می‌توانید از کاهش شدید ارزش یورو جلوگیری کنید. در واقع این کار نشان دهنده ترکیب تحلیل فاندامنتال و تحلیل تکنیکال برای انجام یک تحلیل فارکس دقیق و اصولی است.
برای تحلیل فارکس، همیشه باید به‌روز باشید و آخرین اخبار اقتصادی را دنبال کنید. تقویم اقتصادی فارکس یکی از ابزارهای مهمی است که به شما کمک میکند از زمان و جزئیات رویدادهای اقتصادی باخبر شوید. به عنوان مثال اگر بدانید که بانک مرکزی آمریکا قرار است نرخ بهره را اعلام کند، می‌توانید پیش از این اعلامیه تحلیل خود را به‌روزرسانی کرده و برای واکنش بازار آماده باشید.
تحلیل فارکس نیاز به تمرین و تجربه دارد. هر چه بیشتر با نمودارها کار کنید و بازار را تحلیل کنید، مهارت‌های شما بهتر میشود. استفاده از حساب‌های آزمایشی می‌تواند به شما کمک کند تا بدون ریسک مالی، تحلیل‌های خود را امتحان کنید و از اشتباهات خود بیاموزید. با گذشت زمان و کسب تجربه، تحلیل‌های شما دقیق‌تر و تصمیم‌گیری‌هایتان بهتر خواهد شد.
با رعایت این نکات، می‌توانید تحلیل فارکس بهتری انجام دهید و تصمیمات معاملاتی دقیق‌تری بگیرید. این کار به شما کمک میکند تا از فرصت‌های بازار بهره‌برداری کرده و ریسکهای خود را به حداقل برسانید.
تحلیل فارکس برای افراد مختلفی که در بازار ارزها فعالیت میکنند، بسیار مفید است. در اینجا به برخی از این افراد اشاره می‌کنیم:
معامله‌گران روزانه کسانی هستند که در طول روز معاملات زیادی انجام می‌دهند و از نوسانات کوتاه‌مدت بازار استفاده میکنند. برای این افراد، تحلیل فارکس بسیار مهم است زیرا به آنها کمک میکند تا روندهای روزانه و فرصت‌های سریع بازار را شناسایی کنند.
سرمایه‌گذاران بلندمدت به دنبال حفظ و افزایش ارزش سرمایه خود در طول زمان هستند. این افراد از تحلیل بنیادی استفاده میکنند تا عوامل اقتصادی و سیاسی مؤثر بر ارزها را بررسی کنند. مثلاً، یک سرمایه‌گذار بلندمدت ممکن است نرخ بهره، رشد اقتصادی و سیاست‌های پولی یک کشور را تحلیل کند تا تصمیم بگیرد که آیا در بلندمدت به خرید یک ارز خاص بپردازد یا نه.
شرکت‌ها و کسب‌وکارهایی که در بازارهای بین‌المللی فعالیت میکنند، نیاز به تحلیل فارکس دارند تا ریسکهای مرتبط با نوسانات ارزی را مدیریت کنند. این شرکت‌ها با استفاده از تحلیل فارکس می‌توانند زمان مناسب برای تبدیل ارزها، پرداخت‌های بین‌المللی و مدیریت بودجه خود را شناسایی کنند. این کار به آنها کمک میکند تا از تغییرات ناگهانی نرخ ارزها جلوگیری کنند و هزینه‌های مالی خود را کاهش دهند.
افرادی که به مسائل اقتصادی و بازارهای مالی علاقه‌مند هستند نیز می‌توانند از تحلیل فارکس بهره‌مند شوند. این تحلیل‌ها به آنها کمک میکند تا دانش خود را در زمینه‌های اقتصادی افزایش دهند و با پیچیدگی‌های بازار ارزها آشنا شوند. همچنین می‌توانند با دنبال کردن تحلیل‌ها و پیش‌بینی‌های بازار، به تدریج به معامله‌گران و تحلیلگران حرفه‌ای تبدیل شوند.
مدیران پورتفولیو که مسئولیت مدیریت سرمایه‌های دیگران را بر عهده دارند، نیاز به تحلیل فارکس دارند تا بهترین تصمیمات را برای سرمایه‌گذاری بگیرند. این تحلیل‌ها به آنها کمک میکند تا ترکیب بهینه‌ای از دارایی‌ها را در پورتفولیو خود داشته باشند و ریسک‌ها را به حداقل برسانند.
به طور کلی تحلیل فارکس برای هر کسی که به نحوی با بازار ارزها سروکار دارد مفید است. با استفاده از تحلیل‌های دقیق و به‌روز، این افراد می‌توانند تصمیمات بهتری بگیرند و از فرصت‌های موجود در بازار استفاده کنند.
تحلیل تکنیکال یکی از روش‌های اصلی برای تحلیل بازار فارکس است. در این روش، معامله‌گران از نمودارهای قیمتی برای پیش‌بینی حرکت‌های آینده بازار استفاده میکنند. این روش به خصوص برای کسانی که به دنبال معاملات کوتاه‌مدت هستند، بسیار مفید است.
سبک پرایس اکشن یکی از روش‌های محبوب در تحلیل تکنیکال است. در این روش معامله‌گران فقط با نگاه کردن به نمودارهای قیمت و بدون استفاده از شاخص‌های اضافی تحلیل میکنند. آنها به حرکت‌های قیمت و الگوهای نموداری توجه میکنند تا تصمیم بگیرند که آیا خرید کنند یا بفروشند. مثلاً، اگر قیمت در حال افزایش باشد و یک الگوی قیمتی خاص مثل “الگوی سر و شانه” شکل بگیرد، معامله‌گر ممکن است پیش‌بینی کند که قیمت به زودی کاهش می‌یابد و بنابراین تصمیم به فروش بگیرد.
علاوه بر پرایس اکشن، معامله‌گران می‌توانند از اندیکاتورهای تکنیکال برای تأیید تحلیل‌های خود استفاده کنند. اندیکاتورها ابزارهایی هستند که با استفاده از دادههای قیمتی، به تحلیل دقیق‌تر کمک میکنند. به عنوان مثال، شاخص قدرت نسبی (RSI) می‌تواند نشان دهد که آیا یک دارایی در منطقه اشباع خرید یا اشباع فروش قرار دارد. اگر RSI نشان دهد که دارایی در منطقه اشباع خرید است و پرایس اکشن هم نشان دهد که قیمت ممکن است کاهش یابد، این می‌تواند تأیید خوبی برای فروش باشد.
با ترکیب پرایس اکشن و اندیکاتورها، معامله‌گران می‌توانند تحلیل‌های دقیق‌تری داشته باشند. مثلاً، اگر معامله‌گر با استفاده از پرایس اکشن ببیند که قیمت در حال تغییر است و همزمان یک اندیکاتور مثل میانگین متحرک هم نشان دهد که روند تغییر کرده است، این می‌تواند به معامله‌گر اطمینان بیشتری بدهد. این ترکیب به معامله‌گران کمک میکند تا با اطمینان بیشتری معاملات خود را انجام دهند و از تغییرات بازار فارکس بهره‌مند شوند.
استفاده از تحلیل تکنیکال و ابزارهای آن مانند پرایس اکشن و اندیکاتورها به معامله‌گران کمک میکند تا حرکت‌های آینده بازار را پیش‌بینی کنند و زمان مناسب برای ورود یا خروج از معاملات را پیدا کنند. این روش‌ها به معامله‌گران اطمینان می‌دهند که تصمیماتشان بر اساس تحلیل‌های دقیق و جامع است.
