با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
بلومبرگ: افزایش مجدد فشارهای قیمتی باعث شده که سیاست‌گذاران طرفدار افزایش نرخ بهره در بانک مرکزی انگلستان دوباره قدرت بگیرند.
یک ماه در سیاست‌گذاری‌های بانک مرکزی زمان زیادی است. بانک مرکزی انگلستان این هفته احتمالاً تصمیمی بسیار هاوکیش‌تر از ماه سپتامبر خواهد گرفت، زیرا سیاست‌گذاران نگران فشارهای رو به افزایش قیمتی هستند.
رأی‌گیری این پنجشنبه تنها چند هفته پس از کاهش 0.25 درصدی نرخ بهره توسط کمیته سیاست پولی صورت می‌گیرد؛ زمانی که طرفداران کاهش نرخ حمایت غیرمنتظره‌ای از سوی کاترین من، یکی از طرفداران سابق افزایش نرخ بهره، دریافت کردند. معامله‌گران که پیش‌تر کاهش دیگری در ماه مه را به طور کامل پیشبینی کرده بودند، اکنون احتمال این کاهش را به 70 درصد کاهش داده‌اند و انتظار دارند تنها دو کاهش دیگر در نرخ بهره امسال صورت گیرد.
بانک ANZ پیشبینی رشد اقتصادی چین در سال 2025 را از 4.3 درصد به 4.8 درصد افزایش داده است. این تغییر به دلیل بهبود سنتیمنت بازار و انتشار برنامه 30 ماده‌ای چین برای تقویت مصرف داخلی صورت گرفته است. با این حال، برنامه‌های مالی دقیق‌تر همچنان مورد نیاز است.
تعرفه‌ها همچنان در صدر اولویت‌های سرمایه‌گذاران
دلار آمریکا این هفته عملکردی مختلف در برابر ارزهای اصلی داشت، چرا که سیاست‌های تعرفه‌ای غیرقابل پیشبینی دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، سرمایه‌گذاران را در حالت عدم اطمینان قرار داد. روز سه‌شنبه، ترامپ تعرفه ۵۰ درصدی بر فولاد و آلومینیوم وارداتی از کانادا به آمریکا اعلام کرد، اما پس از آنکه انتاریو تعرفه ۲۵ درصدی خود بر صادرات برق به برخی ایالت‌های شمالی آمریکا را به حالت تعلیق درآورد، از این اقدام منصرف شد.
با این حال، تعرفه‌های ۲۵ درصدی بر فولاد و آلومینیوم از روز چهارشنبه اجرایی شد و کانادا و اتحادیه اروپا نیز روز پنجشنبه اقدامات متقابل انجام دادند. احتمال تشدید بیشتر تنش‌ها بالاست، چرا که تعرفه‌های متقابل و افزایش احتمالی تعرفه‌های فولاد و آلومینیوم به ۵۰ درصد در افق دید سرمایه‌گذاران قرار دارند و ۲ آوریل تاریخ نهایی برای اعمال این تعرفه‌ها به شمار می‌رود.
همه این عدم اطمینان‌ها منجر به کاهش چشمگیر ریسک‌پذیری سرمایه‌گذاران شده است و به همین دلیل، شاخص‌های سهام آمریکا سقوط کردند. دلار نیز در میان تهدیدها و حملات تعرفه‌ای ترامپ تحت تأثیر قرار گرفته است، چرا که سرمایه‌گذاران تمرکز خود را از نگرانی‌های تورمی به تأثیرات شدیدتر بر رشد اقتصادی معطوف کرده‌اند. آنها در حال حاضر حدود ۷۲ نقطه‌پایه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را برای سال جاری پیشبینی میکنند، که تقریباً یک کاهش ۰.۲۵ درصدی بیشتر از پیش‌بینی‌های دسامبر (۵۰ نقطه‌پایه) خود بانک مرکزی آمریکاست.
جلسه فدرال رزرو: به دات‌پلات توجه کنید!
با توجه به این شرایط، جلسه فدرال رزرو که روز چهارشنبه هفته آینده برگزار میشود، یکی از جلسات مهم است؛ جایی که علاوه بر تصمیم در مورد نرخ بهره، بیانیه پولی و کنفرانس خبری، پیش‌بینی‌های اقتصادی به‌روز شده، از جمله نمودار دات‌پلات جدید منتشر خواهد شد. با توجه به اینکه انتظار نمی‌رود تا ژوئن هیچ اقدام دیگری را از فدرال رزرو شاهد باشیم، احتمالاً بازار به شدت روی دات‌پلات متمرکز خواهد بود.
اگر پاول، رئیس فدرال رزرو، و همکارانش به طور جدی نگران تأثیر تعرفه‌ها بر اقتصاد آمریکا باشند و دات‌پلات به کاهش بیشتر نرخ بهره در سال جاری اشاره کند، احتمالاً دلار آمریکا کاهش بیشتری را تجربه خواهد کرد. بازارهای سهام، که در مدت زمان اخیر به دلیل انتظارات کاهش هزینه‌های استقراض رشد کرده بودند، با افزایش احتمال ورود اقتصاد آمریکا به رکود، احتمالاً روند نزولی خود را ادامه خواهند داد.
در مورد رکود، روز قبل از جلسه بانک مرکزی آمریکا، فدرال رزرو آتلانتا برآورد به‌روز شده خود از تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه اول را منتشر خواهد کرد. مدل GDPNow در حال حاضر کاهش ۲.۴ درصدی را پیشبینی میکند، و اگر داده‌ها بدتر از این باشند، ممکن است زمزمه‌ها درباره نیاز به کاهش بیشتر نرخ بهره افزایش یابد. داده‌های ضعیف‌تر از انتظار خرده فروشی روز دوشنبه نیز ممکن است مانند کبریت بر انبار باروت باشد.
معامله‌گان ین در انتظار سیگنال‌های بانک مرکزی ژاپن
بانک مرکزی ژاپن (BoJ) نیز همانند فدرال رزرو، در روز چهارشنبه جلسه خود را برگزار خواهد کرد. در اولین جلسه سال جاری، BoJ نرخ بهره خود را با افزایش ۰.۲۵ درصدی به ۰.۵ درصد رساند. اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن، تأکید کرد که در صورت تحقق شرایط اقتصادی مورد انتظار احتمالاً افزایش‌های بیشتری لازم خواهد بود.
از آن زمان، داده‌ها نشان داده‌اند که روندهای بنیادی رشد دستمزدها قوی است. شاخص قیمت مصرف‌کننده از ۳.۶ به ۴ درصد در دسامبر افزایش یافته، و شاخص تورم هسته بانک مرکزی ژاپن نیز از ۱.۹ به ۲.۲ درصد رسیده است. اگرچه داده‌های تورم توکیو برای فوریه کاهش جزئی را نشان می‌دهند، اما هیچ نشانه‌ای از تثبیت فشارهای تورمی حول هدف ۲ درصدی BoJ دیده نمی‌شود. در نهایت، داده‌های تورم ملی فوریه روز جمعه منتشر خواهند شد.
با توجه به این شرایط، همراه با اظهارات اخیر مقامات بانک مرکزی ژاپن و رشد فعالیت‌های اقتصادی در سه‌ماهه آخر سال ۲۰۲۴، سرمایه‌گذاران افزایش ۰.۲۵ درصدی بعدی نرخ بهره در سپتامبر را کاملاً قیمت‌گذاری کرده‌اند و ۸۰ درصد احتمال می‌دهند که این افزایش در ژوئیه اتفاق بیفتد. آنچه انتظارات سرمایه‌گذاران را بیشتر تقویت میکند این است که بسیاری از بزرگ‌ترین شرکت‌های ژاپن برای سومین سال متوالی به خواسته‌های اتحادیه‌ها برای افزایش قابل توجه دستمزدها پاسخ داده‌اند، که به مصرف‌کننده کمک میکند تا با افزایش هزینه‌های زندگی کنار بیاید.
بنابراین، اگرچه انتظار نمی‌رود سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن در این جلسه تغییر داشته باشد، اما هرگونه اظهارات انقباضی ممکن است به ین، بهترین ارز از نظر عملکرد در سال جاری، کمک کند تا روند صعودی خود را ادامه دهد.
آیا بانک مرکزی سوئیس نرخ بهره را دوباره کاهش خواهد داد؟
روز پنجشنبه، نوبت به بانک مرکزی سوئیس (SNB) می‌رسد. جلسه SNB در هفته پیش رو اولین جلسه این بانک مرکزی در 2025 خواهد بود. در دسامبر گذشته، سیاست‌گذاران SNB نرخ بهره را ۰.۵ درصد کاهش دادند، تا از افزایش ارزش فرانک سوئیس جلوگیری کنند.
در حالی که تورم سوئیس در فوریه به پایین‌ترین سطح در نزدیک به چهار سال اخیر رسید و احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره در سال جاری را افزایش داد، عدم اطمینان درباره سیاست‌های تعرفه‌ای ترامپ باعث تقویت بیشتر فرانک شده است. احتمال کاهش ۰.۲۵ درصدی دیگر در هفته آینده ۷۵ درصد است، و ۲۵ درصد باقیمانده نشان‌دهنده عدم تغییر نرخ بهره است.
بنابراین، کاهش نرخ بهره به تنهایی بعید است که نوسانات قابل توجهی در فرانک سوئیس ایجاد کند. برای اینکه این ارز بخش قابل توجهی از رشدهای اخیر خود را از دست بدهد، SNB باید تمایل خود را برای کاهش‌های بیشتر در صورت لزوم، نشان دهد.
موضع BoE انقباضی خواهد بود یا انبساطی ؟
همانند SNB، بانک مرکزی انگلستان (BoE) روز پنجشنبه جلسه خود را برگزار میکند. انتظار می‌رود سیاست‌گذاران BoE پس از کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره در فوریه، تغییری در موضع پولی ایجاد نکنند. شایان ذکر است در جلسه قبلی، بانک مرکزی انگلستان پیش‌بینی‌های رشد خود را کاهش و پیش‌بینی‌های تورمی را افزایش داد.
با این حال، جهت این بازنگری‌ها تا حد زیادی مورد انتظار بود. آنچه بازارها را غافلگیر کرد این بود که دو عضو به کاهش ۰.۵ درصدی نرخ بهره رأی دادند؛ کاترین مان، که در نوامبر تنها موافق ثابت نگه داشتن نرخ بهره بود، این بار به کاهش دوبرابری رأی داد.
از آن زمان، داده‌های اقتصادی عمدتاً بهتر از انتظارات بوده و باعث شده‌اند سرمایه‌گذاران تنها دو کاهش ۰.۲۵ درصدی دیگر را برای سال جاری پیشبینی کنند؛ که یک کاهش احتمالاً در ژوئن اتفاق بیفتد. با این حال، یک هفته پیش، کاترین مان گفت که تعرفه‌های ترامپ و نوسانات در بازارهای مالی به این معنی است که سیاست‌گذاران باید قاطع‌تر عمل کنند.
بنابراین، اگرچه انتظار نمی‌رود هفته آینده تغییری در نرخ بهره ایجاد شود، اما یک موضع انبساطی، که نشان‌دهنده این باشد که سیاست‌گذاران بانک مرکزی انگلستان بیشتری دیدگاه مشابه مان دارند، ممکن است به پوند ضربه بزند. چرا که سرمایه‌گذاران ممکن است انتظارات خود از کاهش بیشتر نرخ بهره توسط BoE را بالا ببرند. برای اینکه پوند رشد خود را ادامه دهد، BoE باید نگرانی بیشتری از خود درباره ریسک افزایش کنترل نشده تورم نشان دهد.
تورم کانادا، GDP نیوزیلند و گزارش اشتغال استرالیا نیز در دستور کار هستند
در سایر نقاط، داده‌های تورم کانادا برای فوریه و خرده فروشی این کشور برای ژانویه به ترتیب روزهای سه‌شنبه و جمعه منتشر خواهند شد. این هفته، بانک مرکزی کانادا نرخ بهره را ۰.۲۵ درصد دیگر کاهش داد و اعلام کرد که این کشور اکنون به دلیل تعرفه‌های ترامپ با یک «بحران جدید» مواجه است. بازار به سرعت کاهش دیگری را برای تصمیم آوریل پیشبینی کرد، و داده‌های ضعیف‌تر از انتظار ممکن است این دیدگاه را بیشتر تقویت کند.
معامله‌گران ارزهای آسیایی، گزارش تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه چهارم نیوزیلند و داده‌های اشتغال استرالیا برای فوریه را زیر نظر خواهند داشت، که هر دو در روز پنجشنبه منتشر خواهند شد.
ریسک ریورسال یک‌ماهه EURUSD که هزینه خرید یک اختیار خرید یورو را در مقابل یک اختیار فروش معادل آن نشان می‌دهد، در حال معکوس کردن روند صعودی مشاهده‌شده در اوایل ماه جاری است، زیرا سرمایه‌گذاران خود را برای فصل جدیدی از جنگ تجاری که از ماه آینده آغاز میشود، آماده میکنند. برای امروز، شاخص اطمینان مصرف‌کننده در ایالات متحده عامل کلیدی خواهد بود.
دلار آمریکا: تمرکز بر اعتماد مصرف‌کننده
شاخص دلار دوباره به بالای سطح 104 بازگشته است، زیرا ارزهای اروپایی کمی تضعیف شده‌اند. آخرین گزارش‌ها نشان می‌دهد که تعطیلی دولت آمریکا که برای آخر هفته برنامه‌ریزی‌شده بود، احتمالاً منتفی خواهد شد، زیرا دموکرات‌های سنا آماده تصویب لایحه‌ای هستند که اوایل این هفته در مجلس نمایندگان به توافق رسیده بود.
در حالی که این امر ممکن است بهانه‌ای برای افزایش جزئی سهام ایالات متحده باشد، عوامل بزرگ‌تری در این میان نقش دارند؛ از جمله مسیر تعرفه‌ها و اینکه آیا ضعف در سنتیمنت مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارها در ایالات متحده می‌تواند بر فعالیت اقتصادی واقعی تأثیر بگذارد یا خیر. برای یادآوری، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، روز جمعه گذشته اظهار داشت که «شاخص‌های سنتیمنت در سال‌های اخیر پیش‌بینی‌کننده خوبی برای رشد مصرف نبوده‌اند».
بنابراین، تمرکز امروز بازار ایالات متحده بر انتشار شاخص اطمینان مصرف‌کننده در ساعت 17:00 به وقت ایران خواهد بود. این شاخص طی دو ماه گذشته کاهش شدیدی داشته است و هرگونه افت بیشتر ممکن است امروز به دلار فشار وارد کند. با این حال، واکنش بزرگ‌تر احتمالاً روز دوشنبه، زمانی که آمار خرده‌فروشی ماه فوریه منتشر میشود، مشاهده خواهد شد. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهند که پس از کاهش 0.9 درصدی در ماه ژانویه (0.5 درصد در بخش اصلی)، انتظار می‌رود که این شاخص به طور قابل‌توجهی بهبود یابد. اگر این بهبود تحقق نیابد، می‌تواند ریسک نزولی برای دلار ایجاد کند.
در همین حال، اظهارات اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری ایالات متحده درباره دلار روز گذشته مورد توجه قرار گرفت. او گفت که کاهش ارزش دلار در سال جاری یک «تعدیل طبیعی» پس از رشد سال گذشته است. با این حال، ما معتقدیم که این سخنان تأثیر زیادی بر سیاست ارزی وزارت خزانه‌داری آمریکا ندارد و او صرفاً به نوسانات این دوره گذار اشاره کرده است. در نهایت، ما فکر می‌کنیم که واشنگتن مایل به داشتن دلاری ضعیف‌تر است، اما وقوع یک جنگ تجاری جهانی می‌تواند برای دلار تقویت‌کننده باشد.
امروز انتظار داریم که شاخص دلار در محدوده 103.70 تا 104.30 در نوسان باشد.
یورو: بازنگری‌های محتاطانه در انتظارات بازار
بازار اختیار معامله فارکس پیش از افزایش هفته گذشته در EURUSD، این حرکت هشدار داده بود. اما آخرین نشانه‌ها حاکی از کاهش تمایل برای رشد این جفت‌ارز هستند. در اینجا، ریسک ریورسال یک‌ماهه EURUSD به میزان قابل‌توجهی کاهش یافته است. هفته گذشته، این شاخص تمایل به خرید یورو را با 0.45 درصد نشان می‌داد که بالاترین سطح صعودی در این بازه از سال 2021 بود. اما اکنون این میزان به منفی 0.14 درصد در جهت اختیار فروش یورو کاهش یافته است.
یکی از عوامل کمک‌کننده به این تغییر سنتیمنت، احتمال اعمال تعرفه‌های جدید در اوایل آوریل است. به نظر می‌رسد که رابطه بین رهبران اروپا و آمریکا چندان دوستانه نیست و تعرفه‌های تجاری متقابل ماه آینده می‌تواند به اروپا ضربه سختی وارد کند.
همزمان، بازار به تحولات در مجلس آلمان چشم دوخته است. فریدریش مرتس، رهبر حزب CDU، در تلاش است تا حزب سبزها را برای اصلاح قانون «ترمز بدهی» و تصویب بسته 500 میلیارد یورویی زیرساخت متقاعد کند. این مذاکرات می‌تواند سروصدای زیادی به همراه داشته باشد، زیرا سبزها تلاش خواهند کرد امتیازات کلیدی را پیش از رأی‌گیری مهم سه‌شنبه آینده تضمین کنند. هرگونه خبری مبنی بر مخالفت سبزها با این لایحه می‌تواند به کاهش EURUSD در طول روز منجر شود.
پس از بسته شدن بازار، آژانس رتبه‌بندی فیچ نیز جدیدترین ارزیابی خود را درباره فرانسه منتشر خواهد کرد. همکاران ما در استراتژی نرخ بهره معتقدند که احتمالاً برای فیچ زود است که رتبه فرانسه را از AA- کاهش دهد، زیرا این مؤسسه تنها در اکتبر گذشته، چشم‌انداز این کشور را منفی اعلام کرده بود. نکته غافلگیرکننده همچنان این است که با وجود برنامه‌های دفاعی پیش رو، فاصله بین نرخ بازدهی اوراق قرضه کشورهای مرکزی و حاشیه‌ای منطقه یورو با اوراق قرضه آلمان همچنان اندک باقی مانده است.
به‌طور کلی، اخبار مربوط به تعرفه‌ها و سیاست‌های آلمان می‌تواند ریسک نزولی برای EURUSD ایجاد کند، در حالی که داده‌های ضعیف اطمینان مصرف‌کننده ایالات متحده می‌تواند باعث رشد آن شود. انتظار داریم که این جفت‌ارز امروز در محدوده 1.0810-1.0880 در نوسان باشد.
ین ژاپن: افزایش دستمزدها کمتر از حد انتظار بود
در اوایل بازار اروپا، USDJPY در حال افزایش است، زیرا بزرگ‌ترین اتحادیه کارگری ژاپن، رِنگو، با افزایش 5.46 درصدی دستمزدها برای سال آینده موافقت کرد. این میزان کمی کمتر از گمانه‌زنی‌های اولیه 6 درصدی بود.
با این حال، این توافق همچنان چرخه مثبت افزایش دستمزدها، رشد مصرف و افزایش قیمت‌ها را حفظ میکند و نشان می‌دهد که بازار به‌طور جدی ریسک افزایش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی ژاپن در ماه مه را دست‌کم گرفته است. در حال حاضر، احتمال وقوع یک افزایش 25 نقطه پایه‌ای تنها 14 درصد قیمت‌گذاری شده است، در حالی که مؤسسه ING پیشبینی میکند که این افزایش در ماه مه رخ خواهد داد.
ما انتظار عملکرد برتر ین در برابر سایر ارزها طی ماه‌های آینده را داریم، به‌ویژه با تشدید تنش‌های تعرفه‌ای در آوریل و افزایش احتمالی نرخ بهره از سوی بانک ژاپن در ماه مه. مگر اینکه داده‌های اقتصادی ایالات متحده بهبود چشمگیری داشته باشند، USDJPY در کوتاه‌مدت برای عبور از سطح 150 با مشکل مواجه خواهد شد.
منبع: ING
ارزش دلار در برابر ین ژاپن (USDJPY) روند نزولی خود را ادامه داده و به محدوده حمایتی کلیدی بین ۱۴۷.۲۰ تا ۱۴۷.۳۳۸ نزدیک شده است. این منطقه قیمتی از اوت تا اکتبر ۲۰۲۴ سطح تکنیکالی مهمی بوده است.
هفته گذشته، این جفت ارز در نزدیکی این محدوده متوقف شد و پس از شکستن موقت آن در روز جمعه، دوباره بازگشت کرد. الگوی مشابهی اوایل این هفته نیز تکرار شد که با یک شکست ناموفق دیگر همراه بود.
امروز، قیمت تلاش کرد بالاتر برود اما در میانگین متحرک ۲۰۰ ساعته در ۱۴۸.۲۷۲ متوقف شد و سپس مجدداً نزول کرد. این برگشت، دیدگاه نزولی را تقویت میکند و معامله‌گران اکنون منتظر یک حرکت قاطع در اطراف محدوده حمایتی ۱۴۷.۲۰ تا ۱۴۷.۳۳۸ هستند.
با وجود انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده هسته ایالات متحده که کمتر از حد انتظار بود، دلار تا حدی در حال بازیابی موقعیت خود است. اکنون تمرکز بازار بر روی انتشار داده‌های شاخص قیمت تولیدکننده امروز و همچنین بحث‌های سنا درباره تصویب لایحه تأمین مالی دولت معطوف شده است. در سایر نقاط، تأیید رسمی آتش‌بس بین روسیه و اوکراین و همچنین توافق پارلمان آلمان در مورد هزینه‌ها ممکن است تأثیر چندانی بر یورو نداشته باشد.
دلار آمریکا
بازار اوراق قرضه واکنشی خلاف انتظار به داده‌های کمتر از حد انتظار شاخص قیمت مصرف‌کننده هسته در روز گذشته نشان داد (0.2 درصد ماهانه)، به طوری که قیمت‌گذاری نرخ نهایی (ترمینال) فدرال رزرو افزایش یافت و بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا در تمام سررسیدها کاهش یافت. این ممکن است نشان‌دهنده تردید در پذیرش روایت کاهش تورم قبل از تأثیر تعرفه‌ها باشد.
دلار نیز همراه با بازده اوراق خزانه‌داری افزایش یافت، اما از ابتدای هفته همچنان در برابر اکثر ارزهای گروه 10 در حال کاهش است. همبستگی منفی سنتی بین دلار و بازار سهام آمریکا در هفته‌های اخیر کاهش یافته، زیرا بازار سهام ایالات متحده به شکل نزدیک‌تری با سنتیمنت اقتصادی آمریکا معامله میشود. باز هم، نکته کلیدی این است که آیا کاهش ارزش سهام فقط محدود به آمریکا خواهد بود یا به بازارهای اروپایی نیز سرایت میکند. معاملات آتی امروز نشان‌دهنده دومی است، بنابراین دلار ممکن است تحت فشار خاصی قرار نگیرد.
رویداد مهم در تقویم اقتصادی آمریکا امروز انتشار داده‌های شاخص قیمت تولیدکننده برای ماه فوریه است. بسیاری از اجزای اصلی این شاخص در محاسبات شاخص تورم ترجیحی فدرال رزرو (شاخص هزینه‌های مصرف شخصی هسته) تأثیرگذارند، بنابراین بازارها به این داده‌ها توجه ویژه‌ای خواهند داشت. با این حال، پس از واکنش غیرمعمول دیروز به داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده، مطمئن نیستیم که انتشار داده‌ای ضعیف‌تر از انتظار در شاخص قیمت تولیدکننده باعث اصلاح نزولی دلار شود. انتظار بازار برای این شاخص 0.3 درصد رشد ماهانه است، اما پس از داده‌های دیروز شاخص قیمت مصرف‌کننده، این انتظارات ممکن است اندکی کاهش یافته باشد.
به هر حال، آنچه که به نظر می‌رسد امروز بر سنتیمنت بازار تأثیر گذاشته است، افزایش ریسک تعطیلی دولت آمریکا پس از اعلام دموکرات‌های سنا مبنی بر مسدود کردن لایحه‌ای برای جلوگیری از این تعطیلی است. پیشنهاد جایگزین، یک طرح تأمین مالی موقت تا 11 آوریل است، که تنها ریسک کلیدی بازارها را به تعویق می‌اندازد و از این رو، واکنش منفی در معاملات آتی سهام را به دنبال داشته است. این ریسک هنوز در بازار فارکس به‌وضوح منعکس نشده، زیرا همچنان در حال تطبیق با نوسانات وسیع اخیر است. با این حال، در ادامه مسیر، این تحول احتمالاً به ضرر دلار خواهد بود، زیرا همبستگی بین چشم‌انداز اقتصادی آمریکا و ارزش دلار در حال حاضر بسیار قوی است.
ما (تیم تحلیل ING) امروز هیچ پیشبینی قاطعانه‌ای در مورد جهت‌گیری دلار نداریم. ممکن است در کوتاه‌مدت تثبیت شود، اما در هفته‌های آینده همچنان ریسک افزایش ارزش آن را مشاهده می‌کنیم.
یورو: عوامل مثبت عمدتاً در قیمت لحاظ شده‌اند
پس از بازگشت نرخ جفت ارز EURUSD به زیر 1.090، حرکت صعودی بعدی این ارز احتمالاً نیازمند تأیید رسمی توافق آتش‌بس 30 روزه بین روسیه و اوکراین خواهد بود. با این حال، این امر ممکن است تأثیر صعودی عمده یا ماندگاری بر یورو نداشته باشد، زیرا بازار تا حد زیادی این خبر را پیش‌خور کرده و شرایط توافق باید در برابر پیامدهای بلندمدت آن برای اوکراین و اتحادیه اروپا سنجیده شود.
از نظر داده‌های اقتصادی، امروز به آمار تولید صنعتی در منطقه یورو برای ماه ژانویه نگاه خواهیم کرد، اما انتظار نمی‌رود که این داده‌ها بازار را تحت تأثیر قرار دهند. همچنین، اظهارات مقامات بانک مرکزی اروپا پس از کاهش نرخ هفته گذشته مورد توجه خواهد بود. دیروز، کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، اعلام کرد که تحولات تجاری جهانی باعث میشود که تضمین تورم 2 درصدی برای بانک مرکزی اروپا «غیرممکن» باشد. این موضوع احتمالاً بحثی را درباره تغییر احتمالی هدف‌گذاری تورمی بانک مرکزی اروپا باز خواهد کرد. در عمل، این هدف‌گذاری تورمی هم‌اکنون به‌صورت انعطاف‌پذیرتری تفسیر میشود و تنها برنامه‌های تقویت مالی در آلمان مانع از کاهش نرخ‌ها به زیر 2 درصد شده‌اند.
در همین زمینه، بازارها همچنان منتظر اعلام رسمی توافق چندحزب آلمان در مورد هزینه‌های دفاعی و زیرساختی در آلمان هستند. چند روز پیش، حزب سبز اعلام کرد که انتظار دارد تا پایان هفته با صدراعظم آینده، فریدریش مرتس، به توافق برسد. با اعلام این خبر، احتمالاً یورو اندکی افزایش خواهد یافت، اما بازارها تا حد زیادی این موضوع را قبلاً در قیمت لحاظ کرده‌اند.
دیدگاه ما برای بقیه ماه مارس این است که کاهش ارزش EURUSD به 1.080 محتمل‌تر از یک صعود مجدد به 1.10 است.
پوند انگلیس: ریسک‌های نزولی پیش از اعلام بودجه
اقتصاددان ما (ING) در مورد احتمال بازنگری در روابط اقتصادی بین بریتانیا و اتحادیه اروپا و تأثیر آن بر وضعیت مالی بریتانیا گزارشی منتشر کرده است. نتیجه‌گیری این است که اگرچه پیوستن مجدد به بازار واحد (یا تقویت روابط اقتصادی) می‌تواند اثر مثبتی بر رشد اقتصادی داشته باشد، اما بعید است که فضای مالی چندانی را برای دولت فراهم کند، زیرا اصلاح پیش‌بینی‌های دفتر مسئولیت بودجه (OBR) احتمالاً طی چندین سال توزیع خواهد شد.
ما همچنان با نگرانی به رویداد اعلام بودجه در 26 مارس نگاه می‌کنیم، زیرا این رویداد می‌تواند بازار اوراق قرضه دولتی بریتانیا را که پیش‌تر از نوسانات بازار اوراق قرضه اروپا تأثیر گرفته، دچار تنش کند. بنابراین، برای پوند ریسک‌های نزولی را متصور هستیم.
پیش از آن، بریتانیا فردا آمار تولید ناخالص داخلی برای ماه ژانویه و پنجشنبه آینده آمار بازار کار برای فوریه را منتشر خواهد کرد. این داده‌ها چند ساعت قبل از اعلام نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان منتشر می‌شوند. انتظار بازار این است که نرخ بهره تغییر نکند (تنها 5 درصد احتمال کاهش نرخ در بازارها لحاظ شده است)، اما از آنجا که کاهش نرخ بهره در ماه مه یا ژوئن محتمل است، بانک مرکزی احتمالاً سیگنال‌های کاهشی برای حفظ قیمت‌گذاری فعلی در بازار خواهد فرستاد.
به طور کلی، ما همچنان نسبت به GBPUSD دیدگاهی نزولی داریم، اگرچه نویزهای کوتاه‌مدت مرتبط با چشم‌انداز اقتصادی آمریکا ممکن است به‌طور موقت این جفت‌ارز را بالاتر از 1.300 ببرد.
منبع: ING
مؤسسه IFW پیشبینی کرده است که اقتصاد آلمان در سال 2026 با رشد 1.5 درصدی مواجه خواهد شد که این رقم از پیشبینی قبلی 0.9 درصد بیشتر است.
این در حالی است که انتظار می‌رود اقتصاد آلمان در سال 2025 بدون تغییر باقی بماند و همانند پیشبینی قبلی، رشد نداشته باشد.
بازار سهام در آسیا روز پنجشنبه کاهش یافت و افزایش اولیه را پس داد، زیرا نگرانی‌ها درباره تأثیر اقتصادی سیاست‌های تجاری رئیس‌جمهور دونالد ترامپ بر خوش‌بینی اولیه ناشی از خوانش ملایم تورم ایالات متحده غلبه کرد.
طلا به فاصله 10 دلار از اوج رکورد خود صعود کرد و ین به عنوان پناهگاه امن افزایش یافت، در حالی که بازده خزانه‌داری ایالات متحده کاهش یافت.
قیمت نفت خام نیز کاهش یافت. شاخص هنگ سنگ، هنگ‌کنگ 1.4 درصد کاهش یافت و سهام بلو چیپ‌های چین با 0.7 درصد کاهش یافتند.
شاخص نیکی ژاپن افزایش 1.4 درصدی خود را از دست داد و معاملات بدون تغییر ماند، بازار سهام تایوان 1.1 درصد کاهش یافت و KOSPI کره جنوبی 0.4 درصد کاهش یافت. شاخص سهام استرالیا با 0.5 درصد کاهش بسته شد و اکنون 10 درصد از اوج رکورد خود در 14 فوریه فاصله دارد.
معاملات فیوچرز به شروع کاهشی برای وال استریت اشاره داشت، با کاهش 0.5 درصدی فیوچرز S&P 500 و کاهش 0.8 درصدی فیوچرز نزدک.
فیوچرز شاخص یورواستاکس 50 نیز 0.5 درصد کاهش یافت. سهام فناوری‌های آمریکایی که سقوط کرده بودند، روز چهارشنبه بهبود یافتند. اعداد تورم به دقت مورد مشاهده قرار گرفتند پس از یک سری از داده‌های اقتصادی ضعیف‌تر اخیر، اما تأثیر کمپین تعرفه‌ای ترامپ را ثبت نکردند.
افزایش تعرفه‌های ترامپ بر تمام واردات فولاد و آلومینیوم ایالات متحده روز چهارشنبه به اجرا درآمد و تلافی سریعی از کانادا و اروپا را به دنبال داشت. تحلیلگران TD Securities در یادداشتی به مشتریان نوشتند که عدم قطعیت همچنان باقی می‌ماند؛ زیرا چشم‌انداز تورم قیمت‌های مصرف‌کننده با تحولات سیاست تجاری مبهم باقی مانده است.
به گزارش بلومبرگ، آلمان در حال آماده شدن برای رهبری اروپا است، اگر فریدریش مرتس بتواند این کار را انجام دهد. با تجربه اروپا از ویرانگرترین جنگ خود از سال 1945 و دونالد ترامپ رئیس‌جمهور ایالات متحده که اتحاد آتلانتیک را پاره میکند، آلمان در حال آماده شدن برای ترک دهه‌ها احتیاط و ورود به میدان است.
برنامه‌های اعلام شده توسط برنده انتخابات، فریدریش مرتس، برای صدها میلیارد یورو هزینه‌های زیرساختی و تقویت نیروی نظامی آلمان که از زمان جنگ سرد دیده نشده است، بازارهای سراسر اروپا را تقویت کرده و انتظارات را از صدراعظمی او قبل از شروع آن افزایش داده است.
بانک جی‌پی مورگان در حال تنظیم معاملات تجاری خود است تا به شرایط کلان اقتصادی متغیر پاسخ دهد و به کاهش استثنایی بودن اقتصادی ایالات متحده، عدم قطعیت تعرفه‌ها و خوش‌بینی به بهبود اقتصادی اروپا اشاره میکند.
این شرکت موقعیت‌های معاملاتی خرید دلار آمریکا باقیمانده خود را به تدریج کاهش داده و یک موقعیت فروش USDJPY در نقدی را آغاز کرده است، همراه با یک سبد فروش NZDJPY.
به گفته این شرکت، داده‌های اقتصادی ایالات متحده به طور زیادی با داده‌های بقیه جهان هماهنگ شده و شفافیت سیاست تجاری ایالات متحده همچنان محدود است. موقعیت فروش CADJPY همچنان استراتژی مورد علاقه برای بهره‌برداری از هر دو موضوع است، که ریسک‌های تعرفه مستقیم برای کانادا و حساسیت تاریخی دلار کانادا به دینامیک دلار آمریکا را نشان می‌دهد.
جی‌پی مورگان همچنین موقعیت فروش EURUSD خود را بسته است و به سمت یک پوت اسپرد EURJPY چرخیده است و موقعیت فروش EURSEK خود را با تغییر از یک موقعیت نقدی به یک پوت اسپرد تنظیم کرده است.
طبق نظرسنجی رویترز، بانک مرکزی ژاپن قرار است در تاریخ 19 مارس نرخ بهره را در سطح 0.50 درصد نگه دارد و انتظار می‌رود که در سه ماهه سوم سال به 0.75 درصد افزایش یابد.
70 درصد از اقتصاددانان پیشبینی میکنند که نرخ بهره در سه ماهه سوم افزایش یابد، که این میزان از 65 درصد در نظرسنجی فوریه بیشتر است.
بیشتر اقتصاددانان انتظار دارند که افزایش بعدی نرخ بهره در ماه ژوئیه صورت گیرد. پیشبینی میشود که نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن تا پایان مارس 2026 به 1.00 درصد برسد.
همچنین، 90 درصد از اقتصاددانان معتقدند که تعرفه‌های ایالات متحده تأثیر منفی بر اقتصاد ژاپن خواهد داشت، که این میزان از 94 درصد در دسامبر کمتر است.
تنش‌های تجاری با اجرای تعرفه‌های آمریکا بر فولاد و آلومینیوم امروز شدت گرفته است، پس از آنکه دیروز تهدید موقتی برای دو برابر کردن تعرفه‌ها بر کانادا مطرح شد. انتظار داریم بانک مرکزی کانادا امروز نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه کاهش دهد. افزایش ۰.۳ درصدی شاخص قیمت مصرف‌کننده هسته در آمریکا می‌تواند از تقویت دلار حمایت کند.
دلار آمریکا: فضای لازم برای بازگشت
سنتیمنت ریسک جهانی دیروز همچنان منفی باقی ماند، زیرا رئیس‌جمهور ترامپ اعلام کرد تعرفه‌های فولاد و آلومینیوم کانادا را به ۵۰٪ افزایش خواهد داد، اما پس از آن این تهدید را پس گرفت؛ زیرا استان انتاریو یک تعرفه ۲۵٪ بر صادرات برق را به حالت تعلیق درآورد. بازارها به دنبال فرصتی برای رهایی از داستان تعرفه‌ها بودند، اما نشانه‌ای از عقب‌نشینی ترامپ از سیاست‌های حمایتی او دیده نمی‌شود. تعرفه‌های جهانی آمریکا بر فولاد و آلومینیوم امروز بدون هیچ معافیتی اجرایی شدند.
دلار دیروز دوباره کاهش یافت اما از شب گذشته روند بهبودی را آغاز کرده است. دیدگاه ما این است که با اجرای تعرفه‌های آمریکا، دلار فضای لازم برای بازگشت را دارد. منطق این دیدگاه این است که اگر داده‌های اقتصادی در هفته‌های آینده نتوانند بدبینی بازار را نسبت به اقتصاد آمریکا تأیید کنند، تغییر روند دلار می‌تواند سریع رخ دهد. مبنای اصلی روایت نزولی فعلی این است که تعرفه‌های آمریکا به اقتصاد رو به کندی این کشور آسیب می‌زند، اما پیش‌بینی‌های رکودی در مورد آمریکا در گذشته اغلب اشتباه از آب درآمده‌اند.
از سوی دیگر، داستان تورم هنوز به اندازه کافی متقاعدکننده نیست که فدرال رزرو را به کاهش نرخ بهره وادارد. انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده ماه فوریه امروز می‌تواند باعث تقویت دلار شود، در صورتی که برآورد ما برای افزایش ۰.۳ درصدی شاخص قیمت مصرف‌کننده هسته به تحقق بپیوندد. این رقم همچنین دیدگاه اجماعی بازار است، اما دلار در حال حاضر بسیاری از عوامل منفی را در قیمت خود لحاظ کرده و باید نسبت به اخبار انقباضی حساس‌تر باشد. بنابراین، امروز ما دیدگاه صعودی نسبت به دلار داریم.
همچنین شاهد تحولات سیاسی مهمی در داخل و خارج از آمریکا بوده‌ایم. در سطح بین‌المللی، اوکراین با یک توافق آتش‌بس ۳۰ روزه که توسط آمریکا میانجی‌گری شده، موافقت کرده است که اکنون نیاز به تأیید روسیه دارد. در سطح داخلی، مجلس نمایندگان آمریکا لایحه‌ای برای جلوگیری از تعطیلی دولت در روز شنبه را تصویب کرد. برای تصویب این لایحه در سنا، نیاز به رأی چند نماینده دموکرات میانه‌رو است و بازارها هنوز ریسک تعطیلی دولت را به طور کامل کنار نگذاشته‌اند.
یورو: همچنان نسبتاً گران
دیروز، EURUSD از خبر توافق آتش‌بس اوکراین و روسیه حمایت شد، اما از سطح ۱.۰۹۵ به زیر ۱.۰۹۰ عقب‌نشینی کرد؛ زیرا دلار شروع به بازیابی کرد و اتحادیه اروپا اعلام کرد که ۲۶ میلیارد یورو تعرفه تلافی‌جویانه علیه آمریکا اعمال خواهد کرد. بازارها پیش‌تر توافق صلح اوکراین و روسیه را تا حد زیادی در قیمت‌ها لحاظ کرده بودند و اگر روسیه نیز با شرایط این توافق موافقت کند، ممکن است یک افزایش کوچک دیگر در EURUSD دیده شود، اما به دلیل وضعیت تکنیکالی اشباع خرید، احتمال افزایش بیشتر محدود خواهد بود.
با وجود اصلاح شب گذشته، EURUSD همچنان حدود ۱.۵٪ بالاتر از ارزش منصفانه کوتاه‌مدت خود قرار دارد. همچنین، آخرین داده‌های CFTC نشان می‌دهد که موقعیت‌گیری سفته‌بازانه دوباره به سطح خنثی بازگشته است. تا ۴ مارس، موقعیت‌های فروش خالص سفته‌بازانه تنها ۱.۵٪ از حجم معاملات باز را تشکیل می‌دادند، در حالی که در پایان فوریه این میزان ۱۱٪ بود.
با در نظر گرفتن این موارد، و با توجه به این که شاخص شاخص قیمت مصرف‌کننده هسته آمریکا ممکن است امروز باعث محدود شدن انتظارات کاهش نرخ بهره فدرال رزرو شود، گپ نرخ سوآپ دوساله EURUSD ممکن است فراتر از سطح منفی۱۴۰ نقطه پایه (در حال حاضر منفی ۱۴۴ نقطه پایه) منقبض نشود و احتمالاً دوباره افزایش یابد، که در این صورت EURUSD در سطوح فعلی حتی گران‌تر به نظر خواهد رسید. همچنین این احتمال وجود دارد که یا رئیس بانک مرکزی اروپا، کریستین لاگارد، یا دیگر مقامات بانک مرکزی اروپا پس از اعلام تعرفه‌های تلافی‌جویانه اتحادیه اروپا، موضعی کمی متمایل به سیاست‌های انبساطی اتخاذ کنند.
در این مرحله، ما معتقدیم که احتمال افت EURUSD به ۱.۰۸۰ بیشتر از احتمال صعود آن به ۱.۱۰ است.
دلار کانادا: یک کاهش نرخ دیگر برای اطمینان
ما انتظار داریم بانک مرکزی کانادا امروز نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه کاهش داده و به ۲.۷۵٪ برساند. این اقدام مطابق با اجماع بازار است و به طور کامل در قیمت‌ها لحاظ شده است. تمرکز اصلی بر لحن بانک مرکزی برای اقدامات آینده و به‌ویژه بر واکنش آن به تعرفه‌های آمریکا خواهد بود.
بانک مرکزی کانادا قبلاً یک سناریوی پایه را مطرح کرده بود که در آن تعرفه‌های آمریکا در ابتدا تأثیر رشد اقتصادی بیشتری نسبت به شوک تورمی خواهند داشت. این موضوع نشان‌دهنده یک واکنش انبساطی از سوی بانک مرکزی است، و بازارها در مجموع ۷۵ نقطه پایه کاهش نرخ بهره را (از جمله کاهش امروز) برای سال ۲۰۲۵ پیشبینی کرده‌اند.
با وجود اینکه تهدید ترامپ برای اعمال تعرفه ۵۰٪ بر فلزات کانادا تنها نیم‌روز دوام داشت، تحولات اخیر نشان‌دهنده تشدید تنش‌های تجاری بین آمریکا و کانادا است و احتمال این که بانک مرکزی کانادا در سیاست‌های خود متمایل به سیاست‌های انبساطی‌تر شود را افزایش می‌دهد تا از بازبینی بیش از حد منفی در انتظارات رشد جلوگیری کند.
ما همچنان دیدگاه صعودی نسبت به جفت‌ارز USDCAD داریم و انتظار داریم که به دلیل سیاست‌های حمایتی آمریکا، این جفت‌ارز به‌طور ساختاری بالاتر از ۱.۴۵ حرکت کند. کمپین انتخاباتی آینده در کانادا بر پاسخ به تعرفه‌ها تمرکز خواهد داشت و نشانه‌های افزایش احساسات ضدآمریکایی به این معناست که هم محافظه‌کاران (که در نظرسنجی‌ها پیشتاز هستند) و هم لیبرال‌ها (که اکنون تحت رهبری مارک کارنی هستند) موضعی نسبتاً سختگیرانه در مورد تجارت اتخاذ خواهند کرد.
منبع: ING
تحولات سیاسی اخیر در کانادا، از کناره‌گیری نخست وزیر جاستین ترودو گرفته تا تهدیدهای رئیس جمهور آمریکا درباره الحاق این کشور، صحنه انتخابات را کاملاً دگرگون کرده است. طبق جدیدترین نظرسنجی مؤسسه نانوس، رقابت میان لیبرال‌ها و محافظه‌کاران به حدی نزدیک شده که اختلاف آنها تنها یک درصد است.
در ابتدای سال، پیش‌بینی‌ها حاکی از پیروزی قاطع حزب محافظه‌کار در انتخابات پیشرو بود. اکنون، با تشدید تنش‌های تجاری و مواضع ترامپ علیه کانادا، موقعیت این حزب متزلزل شده است.
در این میان، مارک کارنی، رهبر تازه منتخب لیبرال‌ها، خود را به عنوان چهره‌ای مستقل و جدید معرفی نموده و به سرعت حمایت‌ها را جلب کرده است. گرچه او می‌تواند انتخابات را تا ماه اکتبر به تعویق بیندازد، اما بسیاری انتظار دارند که وی تا پایان ماه جاری انتخابات را اعلام کند و کارزاری ۶ تا ۸ هفته‌ای را آغاز نماید.
یکی از اقداماتی که ممکن است به نفع کارنی تمام شود، لغو مالیات کربن مصرف‌کنندگان است؛ سیاستی که در دوران ترودو به یکی از عوامل کاهش محبوبیت لیبرال‌ها تبدیل شده بود. این اقدام می‌تواند باعث پایین آمدن قیمت سوخت شود و به بانک مرکزی کانادا نیز امکان دهد که نرخ بهره را بیش از پیش کاهش دهد. در حال حاضر، بازارها احتمال کاهش نرخ بهره را برای جلسه فردا ۸۷ درصد برآورد کرده‌اند، اما احتمال کاهش مجدد در ماه آوریل تنها ۳۵ درصد است.
با این اوصاف، رقابت انتخاباتی در کانادا وارد مرحله‌ای حساس شده است. در صورت پیروزی محافظه‌کاران، دلار کانادا ممکن است تقویت شود، در حالی که پیروزی لیبرال‌ها می‌تواند فشار نزولی بر ارز ملی وارد کند. با این حال، جزئیات برنامه‌های انتخاباتی می‌تواند بر این پیش‌بینی‌ها تأثیر بگذارد و نتایج نهایی همچنان در هاله‌ای از ابهام قرار دارد.
بازار سهام ایالات متحده در آغاز این هفته تحت فشار باقی ماند. در همین حال، بازار سهام اروپا نیز کاهش یافت و این امر به دلار کمک کرد تا جریان‌های امن سرمایه را حفظ کند. داده‌های JOLTS امروز یک رویداد پرریسک کلیدی محسوب میشود و در حالی که ما (تیم تحلیل ING) در هفته‌های آینده دیدگاه نزولی نسبت به EURUSD داریم، ممکن است هنوز برای تعیین اوج این جفت ارز زود باشد.
دلار آمریکا: نگرانی سرمایه‌گذاران از وضعیت ایالات متحده
هفته با کاهش ریسک آغاز شده است، به طوری که شاخص S&P 500 در روز دوشنبه بیش از ۲.۵٪ کاهش یافت. این بار، افت بازار سهام ایالات متحده محدود به این کشور نبود و بازارهای سهام اروپا نیز متحمل ضرر شدند. در نتیجه، دلار توانست موقعیت امن خود را بهتر از زمانی که بازارهای سهام ایالات متحده و اروپا از هم جدا شده بودند، حفظ کند. در بازار فارکس، شاهد معاملات کلاسیک مربوط به کاهش ریسک بودیم: ین ژاپن، دلار آمریکا، یورو و فرانک سوئیس در برابر ارزهای پرریسک‌تر و کالا محور تقویت شدند.
تشخیص نقطه کف در کاهش سنتیمنت بازار ایالات متحده و تأثیرات آن بر بازار سهام این کشور همچنان دشوار است. سرمایه‌گذاران نسبت به ارزش‌گذاری‌های بالا و همچنین محیط سرمایه‌گذاری و اقتصاد کلان ایالات متحده دچار تردید شده‌اند. اگرچه داده‌های اقتصادی می‌توانند سنتیمنت کوتاه‌مدت را تغییر دهند، اما ممکن است برای جلوگیری از کاهش بیشتر اعتماد، مداخله‌ای از سوی دولت آمریکا ضروری باشد.
در واقع، برخی پیش‌بینی‌ها از وقوع رکود در ایالات متحده در سه‌ماهه نخست سال خبر می‌دهند – حتی اگر این پیش‌بینی‌ها اغراق‌شده باشند، همچنان بر بازار تأثیرگذار هستند. آمار فرصت‌های شغلی JOLTS که امروز منتشر میشود، مورد توجه ویژه خواهد بود. از آنجا که فدرال رزرو تمرکز زیادی روی بازار کار دارد، حساسیت سوآپ‌های کوتاه‌مدت دلاری نسبت به این داده‌ها بالا خواهد بود. انتظار می‌رود که فرصت‌های شغلی در ماه ژانویه بدون تغییر باقی مانده باشد، اما توجه بیشتری به میزان اخراج‌ها خواهد شد. همچنین نرخ استعفا که یک شاخص پیشرو برای رشد دستمزدها محسوب میشود، از دیگر داده‌های مهم خواهد بود.
دیدگاه ما این است که دلار در حال حاضر بسیاری از عوامل منفی را در قیمت‌گذاری خود منعکس کرده و توازن ریسک برای هفته‌های آینده به سمت صعودی متمایل شده است. با این حال، در این محیط بی‌ثبات بازار، هنوز برای تعیین کف قیمت دلار زود است و باید منتظر انتشار داده‌های کلیدی بمانیم.
یورو: موانع پارلمانی آلمان تأثیر زیادی بر یورو ندارد
فریدریش مرتس، صدراعظم آینده آلمان، برای اصلاح قانون اساسی و تغییر در محدودیت بدهی‌های دولتی با چالش‌هایی روبه‌رو است. این اصلاحات باید تا پیش از ۲۵ مارس، زمانی که پارلمان جدید کار خود را آغاز میکند، تصویب شوند. روز گذشته، حزب سبزها – که برای کسب اکثریت دو‌سوم ضروری است – اعلام کرد که با طرح افزایش بودجه دفاعی مخالف است و در عوض، خواستار تضمین‌های زیست‌محیطی بیشتر شد.
یورو ابتدا به این خبر واکنش منفی نشان داد و افت کرد، اما به سرعت پس از انتشار گزارش‌هایی مبنی بر ادامه مذاکرات از سوی حزب سبزها و ابراز خوش‌بینی مقامات حزب دموکرات مسیحی (CDU) نسبت به دستیابی به توافق، بازگشت کرد. بازار فارکس همچنان سناریوی خوش‌بینانه‌ای را برای یورو در نظر دارد و تصویب این برنامه هزینه‌ای را در قیمت‌گذاری لحاظ کرده است.
تقویم اقتصادی منطقه یورو در این هفته سبک است، بنابراین تحولات سیاسی آلمان و مذاکرات صلح بین اوکراین و روسیه در مرکز توجه قرار خواهند داشت. با این وجود، نرخ برابری EURUSD بیشتر تحت تأثیر اخبار ایالات متحده قرار خواهد گرفت. به عنوان یک عامل ثانویه، مقامات بانک مرکزی اروپا در حال ارائه نظرات خود پس از نشست اخیر هستند. روز گذشته، یواخیم ناگل، یکی از اعضای هاوکیش بانک مرکزی، اعلام کرد که این نهاد در مسیر کاهش نرخ‌ها به‌صورت «خودکار» عمل نمی‌کند و پیشبینی تصمیمات بعدی در ماه آوریل دشوار است. امروز، اولی رن که به مواضع داویش تمایل دارد، سخنرانی خواهد کرد و در ادامه این هفته، چندین عضو دیگر شورای حکومتی بانک مرکزی نیز نظرات خود را ارائه خواهند کرد.
ما (تیم تحلیل ING) همچنان دیدگاه نزولی نسبت به EURUSD داریم، اما ممکن است هنوز به اوج این جفت ارز نرسیده باشیم، زیرا ریسک‌های داخلی آمریکا پابرجا هستند و بنیادهای اقتصادی یورو بهبود یافته‌اند. ممکن است یورو بالای سطح ۱.۰۹۰ را تجربه کند، اما در بازه یک‌ماهه، هدف ۱.۰۷۰ منطقی‌تر به نظر می‌رسد.
منبع: ING
به گزارش بلومبرگ، مذاکرات بین آمریکا و چین در مورد تجارت و مسائل دیگر در سطوح پایین‌تر گیر کرده است و باعث ایجاد ناامیدی شده است. افرادی که با این موضوع آشنا هستند، اعلام کردند که هر دو طرف به جای توافق بر سر بهترین راه پیشرفت، با یکدیگر صحبت میکنند و نتوانسته‌اند به توافق برسند.
نمایندگان دو کشور تماس‌هایی داشته‌اند، اما مقامات پکن می‌گویند که آمریکا جزئیات دقیقی از اقداماتی که از چین انتظار دارند برای رفع تعرفه‌ها انجام دهد، ارائه نکرده است. موج دوم تعرفه‌ها که هفته گذشته اعمال شد، مقامات کاری هر دو طرف را غافلگیر کرد.
انتظار می‌رود که فدرال رزرو در جلسه هفته آینده نرخ بهره را تغییر ندهد و بازار بیشتر به سیگنال‌هایی توجه کند که نشان‌دهنده اقدامات بعدی است. اما در پشت صحنه، یک موضوع مهم‌تر برای رفاه آمریکا در حال رخ دادن است: بازنگری در سیاست‌های پولی فدرال رزرو.
این ارزیابی از ارتباطات، استراتژی و ابزارهای سیاست‌گذاری بانک مرکزی از سال گذشته آغاز شده و پیشبینی میشود در ماه اوت تمام شود. هدف آن این است که بررسی کند آیا فدرال رزرو در دستیابی به دو هدف اصلی خود، یعنی اشتغال کامل و ثبات قیمت، موفق است یا خیر.
یک بازنگری مشابه در سال 2020 عمدتاً بی‌ربط بود چرا که «اهداف بلندمدت و استراتژی سیاست پولی» آن تحت تأثیر وقایعی همچون پاندمی ویروس کرونا و چالش‌های خودساخته قرار گرفت. این بار، سفت و سختی که در تعریف یک پارامتر خاص از این بازنگری به کار رفته، ممکن است فدرال رزرو را در محدودیت قرار دهد.
فدرال رزرو باید از تجربیات خود بیاموزد و تغییرات بی‌سابقه در چشم‌انداز اقتصادی را در درون خود جذب کند. علاوه بر تغییرات ساختاری قابل توجه که همزمان در داخل کشور و در سطح جهانی در حال وقوع است، برخی پیشبینی میکنند که دولت رئیس‌جمهور دونالد ترامپ ممکن است نظم موجود را به هم بزند و پارادایم عملیاتی شرکت‌ها، دولت‌ها و بانک‌های مرکزی را به طور بنیادین تغییر دهد. با این حال، از ابتدا، فدرال رزرو تأکید کرده است که نحوه تعریف ثبات قیمت، به گفته جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، «در دستور کار نیست».
در نگاه اول، این موضوع منطقی به نظر می‌رسد. هدف فعلی تورم 2% برای بسیاری از بانک‌های مرکزی، از جمله بانک مرکزی انگلیس و بانک مرکزی اروپا، رایج است. از زمانی که این هدف در آزمایش هدف‌گذاری تورم نیوزیلند در اوایل دهه 1990 به وجود آمد، توانسته است به خوبی به بانکداری مرکزی مدرن خدمت کند. علاوه بر این، از آنجا که این هدف در فرمول‌بندی خود دل‌بخواهی است، هیچ رویکرد تحلیلی مورد توافق برای مشخص کردن یک جایگزین وجود ندارد.
با این حال، زمینه عملیاتی به طور رادیکالی تغییر کرده است. بنیادی‌ترین تغییر این است که جهان دیگر تحت تأثیر یک سری مثبت از شوک‌های عرضه که در چند دهه به دنبال ورود چین به اقتصاد جهانی و فروپاشی اتحاد جماهیر شوروی رخ داد، قرار ندارد. در چند سال اخیر، اقتصادهای جهان با شوک‌های منفی عرضه که به طور مکرر و شدیدتر رخ داده‌اند، روبه‌رو بوده‌اند. با نگاه به آینده، این روند در حال تشدید است.
با رد هر گونه تحلیلی در مورد اینکه آیا هدف 2% هنوز مناسب است یا نه، فدرال رزرو با ریسک قرار گرفتن در موقعیتی مشابه دولت بریتانیا روبه‌رو است. در آستانه انتخابات ژوئیه، حزب کارگر هرگونه افزایش مالیات بر درآمد و مالیات بر ارزش افزوده را رد کرد. این محاسبه اشتباه، دولت نخست‌وزیر استارمر را از انعطافی که برای مواجهه با چالش‌های مالی که به ارث برده بود، نیاز داشت، محروم کرد. اولین مجموعه از اعلامیه‌های مهم بودجه در اکتبر گذشته، بار زیادی بر یک منبع درآمد، یعنی مشارکت‌های بیمه ملی، تحمیل کرد. مجموعه بعدی، که قرار است اواخر این ماه منتشر شود، ممکن است تلاش کند تا هزینه‌های رفاهی را به طور غیرضروری کاهش دهد.
مانند دولت بریتانیا، فدرال رزرو ممکن است خود را بیش از حد محدود شده توسط هدف تورم فعلی‌اش بیابد و به طور ناخودآگاه با خطر آسیب‌های جانبی و پیامدهای ناخواسته روبه‌رو شود. با این حال، برخلاف دولت بریتانیا، فدرال رزرو ابزارهایی ندارد که بتواند «دورتر و سریع‌تر» حرکت کند — همانطور که ریچل ریوز، وزیر دارایی، وعده داده است — و تلاش کند تا از طریق سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌ها، اصلاحات برنامه‌ریزی و زدودن مقررات، رشد را به طور ساختاری بهبود بخشد. ابزارهای فدرال رزرو تأثیر مستقیمی بر بهره‌وری ندارند.
دو اعتراض اصلی در مورد اینکه فدرال رزرو باید ذهن بازتری در مورد هدف تورم خود داشته باشد، وارد شده است.
اولاً، اصلاح هدف می‌تواند اعتبار بانک مرکزی را در زمانی که تقریباً برای چهار سال متوالی از هدف فعلی خود فراتر رفته است، آسیب بزند. این امر ممکن است انتظارات تورمی را از حالت ثابت خارج کرده و اثربخشی ابزارهای سیاست‌گذاری را کاهش دهد.
دوم اینکه، فدرال رزرو در عمل قبلاً در مورد هدف خود انعطاف‌پذیر بوده است. اگر این طور نبود، وضعیت تورم فعلی باعث می‌شد که بازار به جای بحث در مورد زمان کاهش نرخ بهره، به طور گسترده‌ای درباره زمان افزایش بعدی نرخ‌ها حدس و گمان کند.
هر دو مخالفت منطقی به نظر می‌رسند، اما قطعی نیستند.
در مورد اعتبار، ریسک سیاسی تهدیدی برای استقلال فدرال رزرو و آسیب به اقتصاد می‌تواند بسیار بزرگ‌تر باشد اگر بانک مرکزی به دنبال سیاست‌های بیش از حد سخت‌گیرانه‌ای باشد که به طور مکرر اشتغال کامل را تضعیف کند. در مورد گزینه فدرال رزرو برای گفتن یک چیز و انجام دادن چیز دیگر، اگر این وضعیت در حال حاضر وجود داشته باشد، شگفت‌زده نمی‌شویم. مشکل این است که این تنها در بلندمدت کار میکند اگر به عنوان پلی به سمت یک موقعیت پایدارتر باشد، در مورد مناسب بودن و قابلیت دوام هدف 2% در دنیای در حال تغییر ساختاری کنونی تردید داریم.
این که از فدرال رزرو خواسته شود که نسبت به احتمال افزایش هدف تورم ذهن بازتری داشته باشد، عجیب نیست. به طور خاص، یک باند با افزایش 0.5 درصدی که حد پایین آن کمی بالاتر از 2%، یعنی حدود 2.25% یا 2.5% باشد. به شدت مشکوکم هستیم که این جایی باشد که یک "تحلیل از اصول اولیه" در مورد مناسب‌ترین هدف تورم به آن می‌رسد. چنین تغییری می‌تواند به شیوه‌ای پیاده‌سازی شود که اختلالات ممکن را به حداقل برساند.
نقطه پایانی ساده است. بانک مرکزی پیشرو جهان باید این پتانسیل را داشته باشد که به عنوان یک دیوار محافظ پایدار برای ثبات قیمت‌ها و مالی و همچنین حامی اشتغال کامل و رفاه اقتصادی پایدار عمل کند. جلوگیری از هرگونه بازنگری داخلی در هدف تورم خود غیرمعقول است. این کار ریسک‌های بیشتری از آسیب به اشتغال و درآمدها را به همراه دارد. همچنین می‌تواند به طور ناخودآگاه منجر به تضعیف اعتبار نهادی و استقلال سیاسی فدرال رزرو شود.
بیشتر بخوانید:
هفته گذشته بازارهای فارکس به شدت تحت تأثیر رویدادهای اروپا قرار داشتند، اما این هفته تمرکز بر چین خواهد بود. اقدامات تلافی‌جویانه تجاری چین علیه کالاهای کشاورزی ایالات متحده اجرایی شده و انتظار داریم که توجه بازار بر نرخ برابری USDCNH متمرکز شود، به‌ویژه پیش از اعمال تعرفه‌های متقابل ایالات متحده در ماه آینده. در سایر نقاط، ممکن است جفت‌ارز EURUSD در حال تثبیت باشد.
دلار آمریکا: احتمالاً افت ارزش دلار فعلاً متوقف شده است
بازارهای فارکس پس از یک هفته پرنوسان، در حال آرام شدن هستند. اگرچه رویدادهای اروپا عامل اصلی تغییرات بودند، اما بدون کاهش نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت در ایالات متحده، نوسانات شدیدی در جفت‌ارز EURUSD رخ نمی‌داد. بازارهای مالی، نرخ نهایی فدرال رزرو را طی یک ماه گذشته حدود 50 نقطه پایه پایین‌تر قیمت‌گذاری کرده‌اند که ممکن است برای مدتی کافی باشد، مگر اینکه داده‌های مشاغل JOLTS (روز سه‌شنبه) کاهش شدیدی نشان دهند یا تعداد مدعیان اولیه برای بیمه بیکاری (روز پنجشنبه) به شدت افزایش یابد.
جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، روز جمعه در سخنرانی خود نسبت به این تحولات آرامش نشان داد. یکی از نکات کلیدی سخنان او این بود که شاخص‌های اطمینان مصرف‌کننده پیش‌بینی‌کننده خوبی برای رشد مصرف نیستند؛ این نشان می‌دهد که هنوز زود است درباره ضعف مصرف‌کننده آمریکایی نتیجه‌گیری کنیم. این هفته همچنین گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده ماه فوریه را در روز چهارشنبه خواهیم داشت که انتظار می‌رود نرخ تورم هسته ماهانه در سطح 0.3٪ باقی بماند. این داده‌ها از این دیدگاه پاول حمایت میکند که فدرال رزرو نیازی به تعجیل در کاهش نرخ بهره ندارد و می‌تواند تا حدودی از قیمت‌گذاری 27 نقطه پایه کاهش نرخ در ماه ژوئن جلوگیری کند.
همچنین توجه داشته باشید که ایالات متحده به ساعت تابستانی تغییر کرده است و این اختلاف زمانی تا 30 مارس، زمانی که اروپا نیز ساعت‌ها را جلو می‌کشد، کمتر خواهد بود.
فراتر از داده‌های ایالات متحده، این هفته تمرکز بر مذاکرات صلح اوکراین در عربستان سعودی و جنگ تجاری جهانی خواهد بود. چین شب گذشته تعرفه‌های تلافی‌جویانه خود را بر کالاهای کشاورزی آمریکا اعمال کرد و روز چهارشنبه، تعرفه‌های آمریکا بر واردات فولاد و آلومینیوم اجرایی خواهند شد. همچنین، تهدید اعمال تعرفه‌های تجاری گسترده‌تر توسط ایالات متحده در ماه آینده همچنان بر بازار سایه افکنده است، زیرا واشنگتن به دنبال ایجاد تعادل در تجارت و تأمین درآمد موردنیاز برای برنامه‌های داخلی خود است. پس از توجه زیاد بازارها به اروپا در هفته گذشته، این هفته احتمالاً نظارت بر نرخ برابری USDCNH افزایش خواهد یافت، زیرا بازار بررسی خواهد کرد که آیا مقامات چینی، با وجود رشد ضعیف اقتصادی و تورم منفی، تمایل بیشتری به کاهش ارزش یوان دارند یا خیر. ما معتقدیم که چنین نخواهد شد، اما این احتمال وجود دارد که نرخ USDCNH از 7.30 عبور کند.
شاخص دلار آمریکا احتمالاً پس از یک هفته پرنوسان به کمی تثبیت نیاز دارد، اگرچه در صورت ادامه بازنگری مثبت در چشم‌انداز اقتصادی اروپا، ممکن است در محدوده 104.30/50 دوباره با فشار فروش مواجه شود.
یورو: بررسی تحولات سیاسی
جفت‌ارز EURUSD پس از رشد 4.4 درصدی هفته گذشته در حال تثبیت است. چنین رشدی را از روزهای اولیه بحران کرونا در مارس 2020 ندیده بودیم. همانطور که روز جمعه بحث کردیم، روایت‌های مستقل از ایالات متحده و اروپا می‌تواند نوسانات بازار فارکس را افزایش دهد.
علاوه بر مذاکرات صلح اوکراین در عربستان سعودی، این هفته تمرکز بازار بر فردریش مرتز، رهبر حزب دموکرات‌مسیحی آلمان، خواهد بود که در تلاش است با ایجاد ائتلافی از طرفداران سیاست‌های مالی انبساطی، بودجه 500 میلیارد یورویی زیرساختی را از پارلمان عبور دهد. وی در حال مذاکره با حزب سبزها است و گزارش‌ها حاکی از آن است که رأی‌گیری در مجلس سفلی بوندستاگ در 18 مارس انجام میشود و مجلس علیای بوندسرات نیز در 21 مارس آن را تأیید خواهد کرد. اخبار مربوط به موضع‌گیری حزب سبزها ممکن است این هفته نوساناتی را در یورو ایجاد کند.
از نظر داده‌های اقتصادی اروپا، امروز نتایج نظرسنجی اعتماد سرمایه‌گذاران Sentix برای ماه مارس منتشر میشود. با توجه به کمبود داده‌های مهم دیگر در این هفته، تمرکز بر سخنرانی‌های مقامات بانک مرکزی اروپا خواهد بود. پیشبینی ما این است که بانک مرکزی اروپا در ماه آوریل چرخه کاهش نرخ بهره را متوقف کند. با این حال، بازار همچنان 17 نقطه پایه کاهش نرخ را برای این نشست قیمت‌گذاری کرده است. انتظار می‌رود مقامات بانک مرکزی اروپا در رسانه‌ها بر سر نیاز به کاهش نرخ در آوریل بحث کنند و سخنرانی یواخیم ناگل، یکی از اعضای سیاست‌گذاری بانک مرکزی اروپا که دیدگاه‌های هاوکیش دارد، امروز در ساعت 14 به وقت اروپای مرکزی (CET) از اهمیت برخوردار باشد.
ما در آغاز هفته انتظار تثبیت جفت‌ارز EURUSD در محدوده 1.0770-1.0850 را داریم و احتمالاً ادامه صعود نیازمند اظهارات حمایتی مقامات بانک مرکزی اروپا یا پیشرفت‌های قابل‌توجه در مذاکرات عربستان خواهد بود، نه عوامل مرتبط با اقتصاد کلان آمریکا.
پوند انگلیس: هفته‌ای آرام در تقویم اقتصادی بریتانیا
جفت‌ارز GBPUSD تحت تأثیر بازنگری در چشم‌انداز مالی اروپا، افزایش یافته است. این موضوع تأثیر زیادی بر قیمت‌گذاری چرخه کاهش نرخ بهره بانک انگلستان نداشته است، جایی که بازار همچنان کاهش 50-60 نقطه پایه دیگر را برای امسال در نظر دارد.
مهم‌ترین رویدادهای محلی برای اقتصاد بریتانیا، نشست 20 مارس بانک انگلستان (که انتظار نمی‌رود تغییری در نرخ بهره رخ دهد) و بیانیه بهاری 26 مارس از سوی راشل ریوز، وزیر دارایی، خواهد بود که احتمالاً یک ریسک منفی برای پوند محسوب میشود.
پیش از این رویدادها، احتمالاً جفت‌ارز EURGBP در محدوده 0.8350/0.8400 تثبیت خواهد شد. در اینجا ریسک‌ها به‌طور متوازن به سمت صعود (در صورت پیشرفت مثبت در اروپا و تغییر قیمت‌گذاری بانک مرکزی اروپا) یا نزول (در صورت تمرکز مجدد بر تعرفه‌های تجاری) متمایل هستند. برای جفت‌ارز GBPUSD، روند صعودی دشوارتر به نظر می‌رسد و ممکن است در کوتاه‌مدت برای عبور از مقاومت 1.2925/1.3000 با چالش مواجه شود.
منبع: ING
روز دوشنبه، سهام و بازده اوراق قرضه خزانه‌داری کاهش یافتند؛ زیرا نگرانی‌ها در مورد وضعیت اقتصاد ایالات متحده تأثیر بر اشتهای سرمایه‌گذاران برای ریسک کردن داشت.
بازارهای سهام آسیایی کاهش یافتند، قراردادهای آتی سهام نیز برای S&P 500 به میزان 0.4% کاهش یافتند، همانطور که قراردادهای آتی برای نزدک 100 نیز کاهش یافت.
نرخ‌های اوراق قرضه خزانه‌داری در تمام سررسیدها کاهش یافتند؛ زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال خرید اوراق بهادار با درآمد ثابت بودند. شاخص دلار کمی پایین‌تر از پایین‌ترین سطح خود از ماه نوامبر قرار گرفت؛ زیرا اطمینان به ادامه عملکرد برتر اقتصادی ایالات متحده کاهش یافت.
طلا کمی افزایش یافت، اما نفت به پایین‌ترین سطح خود از ماه سپتامبر رسید زیرا داده‌های اقتصادی ناامیدکننده از چین تصویر تاریکی برای تقاضا ایجاد کرد. تعرفه‌ها بر شرکای تجاری اصلی، نرخ بیکاری بالاتر و کاهش نیروی کار فدرال همگی نشانگر کندی رشد در بزرگ‌ترین اقتصاد جهان هستند که ماه‌ها از چین و اروپا پیشی گرفته بود.
فروشندگان اوراق قرضه اشاره میکنند که ریسک افزایش توقف اقتصاد ایالات متحده وجود دارد، علیرغم ادعای ترامپ که کشور در «دوره انتقال» قرار دارد. معامله‌گران به سمت اوراق قرضه کوتاه‌مدت خزانه‌داری هجوم آورده‌اند و بازده دوساله را از اواسط فوریه به طور قابل‌توجهی کاهش داده‌اند با امید به اینکه فدرال رزرو ممکن است به زودی در ماه مه بهره‌ها را کاهش دهد تا از بدتر شدن اقتصاد جلوگیری کند.
این حرکت یک تغییر ناگهانی برای بازار اوراق قرضه خزانه‌داری است، جایی که عامل اصلی سال‌های گذشته مقاومت قابل توجه اقتصاد ایالات متحده بود، حتی زمانی که رشد در خارج از کشور (ایالات متحده) کاهش یافت.
آیا گزارش CPI نشان از کاهش تورم خواهد داشت؟
در حالی که سرمایه‌گذاران سعی میکنند با تغییرات روزانه سیاست‌های تعرفه‌ای ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، همراهی کنند، گزارش تورم فوریه آمریکا (CPI) که روز چهارشنبه منتشر میشود، احتمالاً به عنوان یک حواس‌پرتی بسیار مورد نیاز برای بازار عمل خواهد کرد. داده‌های تورمی پیش رو در ادامه روندی که شاخص هزینه‌های مصرف شخصی ژانویه نشان دادند، ممکن است نشان‌دهنده شروع یک روند نزولی جدید برای شاخص CPI باشند.
مبارزه فدرال رزرو با تورم بالا آسان‌تر نشده و افزایش اخیر فشارهای تورمی بدون شک برای سیاست‌گذاران ناامیدکننده بوده است. اما به نظر می‌رسد تورم آمریکا در حال تغییر مسیر است و انتظار می‌رود در ماه‌های آینده کاهش یابد.
با این حال، یک مشکل وجود دارد: تعرفه‌ها. تصمیم ترامپ برای اعمال تعرفه‌های ۲۵ درصدی علیه کانادا و مکزیک و افزایش ۲۰ درصدی تعرفه‌ها علیه چین، به علاوه تعرفه‌های بخشی و متقابلی که هنوز نهایی نشده‌اند، ممکن است تلاش‌های فدرال رزرو برای کاهش تورم به ۲ درصد را بی‌اثر کند.
در ژانویه، نرخ کل CPI به بالاترین سطح از ژوئن ۲۰۲۴ رسید و به ۳ درصد افزایش یافت. تورم هسته نیز به ۳.۳ درصد رسید. اما داده‌های فوریه احتمالاً ماه‌ها نگرانی درباره بازگشت تورم را کاهش خواهند داد، چرا که پیشبینی میشود نرخ کل CPI به ۲.۹ درصد و تورم هسته به ۳.۱ درصد کاهش یابد. پیش‌بینی‌های ماهانه نیز برای هر دو شاخص ۰.۳ درصد است.
روز پنجشنبه، شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) برای فوریه اطلاعات بیشتری درباره فشارهای تورمی در اقتصاد آمریکا ارائه خواهد داد، و روز جمعه، سرمایه‌گذاران به نظرسنجی اولیه اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان برای مارس توجه خواهند کرد. نظرسنجی ماه گذشته نگرانی‌هایی ایجاد کرد، چرا که نشان داد انتظارات تورمی مصرف‌کنندگان در حال افزایش است. شایان ذکر است در این نظرسنجی انتظارات تورمی پنج ساله به بالاترین سطح ۳۰ سال اخیر رسید.
آیا دلار می‌تواند بخشی از ضررهای خود را جبران کند؟
ادامه روند صعودی دلار آمریکا ممکن است این ایده که چشم‌انداز تورم در حال بهبود بوده را زیر سؤال ببرد و نیاز به احتیاط بیشتر فدرال رزرو را قدرت ببخشد.
با این حال، با نگاهی به انتظارات کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران قبلاً تصمیم خود را گرفته‌اند که تورم دیگر یک تهدید نیست و ریسک بزرگ‌تر توقف رشد اقتصادی به دلیل سیاست‌های تجاری حمایت‌گرایانه ترامپ است.
با این وجود، با کاهش بیش از ۳ درصدی دلار آمریکا در هفته گذشته، هرگونه داده مثبت غیرمنتظره در شاخص‌های قیمتی ممکن است باعث بازگشت دلار شود.
آیا BoC دوباره نرخ بهره را کاهش می‌دهد؟
بانک مرکزی کانادا (BoC) روز چهارشنبه جلسه خود را برگزار خواهد کرد. ممکن است این جلسه برای سرمایه‌گذاران مهم باشد، زیرا جاستین ترودو، نخست وزیر کانادا، از اعلام تعرفه‌های متقابل علیه واردات از همسایه جنوبی و بزرگ‌ترین شریک تجاری خود، یعنی آمریکا، خودداری نکرده است.
بنابراین، این تشدید تنش‌ها نه تنها می‌تواند ضربه شدیدی به اقتصاد کانادا وارد کند، بلکه ممکن است منجر به افزایش قیمت کالاهای آمریکایی به ارزش ۱۲۵ میلیارد دلار کانادا شود.
اما ممکن است این اتفاق نیفتد، چرا که ترامپ دستورات اجرایی جدیدی را امضا کرده که تعرفه‌های ۲۵ درصدی بر تقریباً ۴۰ درصد کالاهای وارداتی از کانادا را تا ۲ آوریل به تعویق می‌اندازد. در پاسخ، ترودو نیز آخرین تعرفه‌های متقابل خود را به حالت تعلیق درآورده است.
با این حال، برای BoC، این موضوع یک معضل سیاستی بزرگ است. پس از کاهش‌های تهاجمی نرخ بهره در سال گذشته، اقتصاد کانادا در حال بهبود بوده و اشتغال به شدت افزایش یافته؛ اگرچه مصرف خانوارها هنوز تا حدی ضعیف است. از همه مهم‌تر برای سیاست‌گذاران BoC، نشانه‌هایی وجود دارد که تورم در حال رسیدن به پایین‌ترین سطح خود است.
با توجه به کاهش ۲۰۰ نقطه‌پایه‌ای نرخ بهره در سال گذشته، منطقی است که بانک مرکزی کانادا دست نگه دارد. اما ریسک‌های نزولی رشد ناشی از تعرفه‌های ترامپ احتمالاً سیاست‌گذاران را ترغیب میکند تا در مارس دوباره نرخ بهره را کاهش دهند.
سرمایه‌گذاران احتمال کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره توسط BoC را ۶۶ درصد می‌دانند. البته، اگر BoC اعلام کند که قصد دارد روند کاهش نرخ بهره را متوقف کند، حتی با کاهش در جلسه پیش رو، ممکن است دلار کانادا در برابر دلار آمریکا تقویت شود.
البته، ممکن است ترامپ با هرگونه تحول جدید در زمینه تعرفه‌ها در روزهای آینده، توجه‌ها را از بانک مرکزی کانادا منحرف کند و معامله‌گران را منتظر بگذارد.
آیا داده‌های بریتانیا روند صعودی پوند را متوقف میکند؟
پوند انگلستان همراه با یورو، بیشترین بهره را از کاهش دلار برده است. پوند به سمت سطح ۱.۳۰ دلار حرکت کرده و از پایین‌ترین سطح ژانویه بهبود یافته است. با این حال، مشخص نیست که این روند صعودی چقدر پایدار خواهد بود، چرا که اقتصاد انگلستان حتی بدون تهدید مستقیم تعرفه‌ها با مشکلات خود دست و پنجه نرم میکند.
روز جمعه، سرمایه‌گذاران به آخرین داده‌های ماهانه تولید صنعتی، تولیدات کارخانه‌ای و بخش خدمات، و همچنین تولید ناخالص داخلی توجه خواهند کرد.
تولید ناخالص داخلی در دسامبر به طور غیرمنتظره‌ای رشد یافت و کمی فشار را از روی راشل ریوز، وزیر دارایی تحت فشار بریتانیا، برداشت. اما اگر رشد در ژانویه دوباره ضعیف شود، فشار بر ریوز قبل از بیانیه بودجه بهاری ۲۶ مارس افزایش خواهد یافت تا اقدامات قوی‌تری برای حمایت از اقتصاد ارائه دهد.
ین؛ گرفتار در طوفان تجاری ترامپ!
ین علیرغم اینکه بانک مرکزی ژاپن موضع انقباضی خود را حفظ کرده، در میان جفت‌ارزهای اصلی ضعیف‌ترین عملکرد را داشته است. این ضعف ممکن است به اظهارات ترامپ درباره دستکاری ین توسط مقامات ژاپنی برای حفظ ضعف آن مربوط باشد، که باعث شده است زمزمه‌ها درباره احتمال هدف قرار گرفتن ژاپن در لیست تعرفه‌های ترامپ افزایش یابد.
در همین حال، در نیمه اول هفته شاهد انتشار انبوهی از داده‌های اقتصادی از ژاپن خواهیم بود. داده‌های رشد دستمزدها و هزینه‌های خانوار برای ژانویه به ترتیب روزهای دوشنبه و سه‌شنبه منتشر می‌شوند و برای ارزیابی اینکه آیا تورم ژاپن در مسیر پایدار نزدیک به هدف ۲ درصدی بانک مرکزی این کشور قرار دارد یا خیر، مهم خواهند بود. بازنگری رشد تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه چهارم نیز روز سه‌شنبه ارائه میشود، در حالی که روز چهارشنبه، قیمت‌های کالاهای شرکتی برای فوریه تحت نظر قرار خواهند گرفت.
در ماه فوریه 2025، بازار کار ایالات متحده رشد کمتری نسبت به پیش‌بینی‌ها داشت. بر اساس گزارش، تعداد مشاغل غیرکشاورزی در ماه ژانویه 151 هزار مورد افزایش یافت، در حالی که انتظار می‌رفت این رقم 160 هزار باشد. این آمار نشان می‌دهد که اگرچه بازار کار همچنان در حال رشد است، اما روند آن کندتر از پیش‌بینی‌ها بوده است.
نرخ بیکاری در این ماه به 4.1 درصد افزایش یافت، در حالی که انتظار می‌رفت در سطح 4 درصد باقی بماند. همچنین نرخ مشارکت نیروی کار با 0.2 درصد کاهش به 62.4 درصد رسید. در همین حال، میانگین دستمزد ساعتی در ماه 0.3 درصد افزایش یافت که مطابق با انتظارات بود. در مقایسه سالانه، رشد دستمزدها به 4 درصد رسید که کمی پایین‌تر از پیشبینی 4.1 درصدی قرار داشت.
در بررسی بخش‌های مختلف، بیشترین افزایش اشتغال در حوزه‌های بهداشت و درمان با 52 هزار شغل، امور مالی با 21 هزار شغل و دولت‌های محلی با 20 هزار شغل مشاهده شد. بخش‌های ساخت‌وساز، حمل‌ونقل، کمک‌های اجتماعی و تولید نیز افزایش شغلی داشتند.
در مقابل، برخی صنایع با کاهش اشتغال مواجه شدند، از جمله بخش مهمان‌داری که 16 هزار شغل از دست داد، خرده فروشی با کاهش 6 هزار شغل و دولت فدرال که 10 هزار شغل را کاهش داد. علاوه بر این، مشاغل موقت نیز 12 هزار مورد افت داشتند که این مسئله می‌تواند نشانه‌ای از کند شدن رشد اقتصادی باشد.
به طور کلی، این گزارش نشان می‌دهد که بازار کار آمریکا هنوز وضعیت پایداری دارد، اما برخی شاخص‌ها از جمله افزایش نرخ بیکاری و کاهش مشاغل تمام‌وقت می‌تواند سیگنالی از کاهش سرعت رشد اقتصادی باشد. پس از انتشار این گزارش، ارزش دلار آمریکا کمی کاهش یافت، اما به دلیل نگرانی‌های قبلی مبنی بر احتمال افت شدیدتر، بازار واکنش شدیدی نشان نداد.
با توجه به این شرایط، احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در نشست ماه مه کمتر شده و از 60 درصد به زیر 50 درصد رسیده است. این داده‌ها نشان می‌دهند که در حالی که بازار کار همچنان قوی است، اما روند رشد آن با چالش‌هایی مواجه شده و سیاست‌گذاران باید تصمیمات خود را با دقت بیشتری اتخاذ کنند.
این هفته، روند قیمت‌گذاری در بازار فارکس تحت تأثیر دو عامل اصلی بوده است: بازبینی ارزش یورو بر اساس انتظارات سیاست‌های مالی انبساطی و سیاست‌های پولی انقباضی در اروپا و همچنین ضعف دلار آمریکا.
امروز تمرکز بر روی ارز آمریکا خواهد بود و اینکه آیا گزارش ضعیف اشتغال ماه فوریه نگرانی‌ها درباره کاهش شدیدتر رشد اقتصادی آمریکا را افزایش خواهد داد یا خیر؟
دلار آمریکا: شکننده و تحت فشار
اتفاقات این هفته، جذابیت بازار فارکس را به‌عنوان یک طبقه دارایی افزایش داده است. دو روند کاملاً مستقل در آمریکا و اروپا شکل گرفته‌اند که فاصله بین رشد اقتصادی، نرخ بهره و ارزش ارز را کاهش داده‌اند. در این میان، سیاست نامشخص تعرفه‌ای دولت جدید آمریکا به نظر می‌رسد که اعتماد بازار را خدشه‌دار کرده و بر فعالیت‌های اقتصادی تأثیر گذاشته است.
همکارم، جیمز اسمیت (تحلیلگر ING)، این هفته به مقایسه این شرایط با برگزیت اشاره کرد؛ سرمایه‌گذاری در بریتانیا پیش از رأی‌گیری ضد اتحادیه اروپا کاهش یافت، اما پس از امضای توافق تجاری، حتی با وجود اینکه این توافق بد تلقی می‌شد، سرمایه‌گذاری به شدت افزایش یافت. این سناریو ممکن است در آمریکا نیز تکرار شود، زیرا کسب‌وکارها و مصرف‌کنندگان به دنبال قطعیت هستند، اما تاکنون چنین چیزی دریافت نکرده‌اند.
داده‌های ضعیف‌تر از انتظار در آمریکا و کاهش ارزش بازار سهام در سال جاری باعث شده‌اند که نرخ سوآپ کوتاه‌مدت آمریکا - که برای قیمت‌گذاری دلار بسیار مهم است - از اوج ماه گذشته ۴۵ نقطه پایه کاهش یابد. در حال حاضر، بازارها نرخ نهایی (ترمینال) چرخه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را زیر ۳.۵۰ درصد ارزیابی میکنند. شاید این کاهش بیش از حد و سریع رخ داده باشد، اما گزارش اشتغال فوریه امروز بر این انتظارات تأثیرگذار خواهد بود.
انتظار می‌رود که بازار برای انتشار داده‌های ضعیف آماده باشد. پیشبینی اجماع برای افزایش ۱۶۰ هزار شغل و حفظ نرخ بیکاری در سطح ۴.۰ درصد است. با این حال، پیشبینی برخی تحلیلگران، از جمله جیمز نایتلی از ING، عددی نزدیک به ۱۲۰ هزار و افزایش جزئی نرخ بیکاری را نشان می‌دهد. برخی نگرانند که شرایط جوی و تغییرات در بودجه آموزش دولتی، فشار منفی بر این داده‌ها وارد کند. با این حال، تأثیر کاهش اشتغال دولتی ممکن است چند ماه دیگر نمایان شود.
دلار در وضعیت شکننده‌ای قرار دارد و انتشار داده‌های ضعیف‌تر می‌تواند آن را تحت فشار قرار دهد. با این حال، شاخص دلار آمریکا بزرگ‌ترین کاهش هفتگی خود از نوامبر ۲۰۲۲ (۳.۵ درصد در برابر ۴.۲ درصد) را تجربه کرده است و موقعیت‌های خرید دلار احتمالاً دیگر به اندازه اواخر ۲۰۲۲، پس از یک دوره دو ساله رشد، سنگین نیست. سطح ۱۰۴.۰۰ در شاخص دلار حمایت خوبی ارائه می‌دهد، اما مگر اینکه گزارش اشتغال به‌طور چشمگیری کمتر از انتظار باشد، ممکن است شاخص در محدوده ۱۰۳.۷۵ تا ۱۰۴.۵۰ تثبیت شود. با توجه به تحولات این هفته و وزن بالای ارزهای اروپایی در شاخص دلار، می‌توان گفت که این شاخص سقف خود برای سال جاری را دیده است.
یورو: در مسیر بازبینی ارزش
تیم تحلیل کلان و بازار ING رویدادهای این هفته اروپا را بررسی کرده است. برخی از نتایج کلیدی عبارتند از:
۱- در صورت تصویب کامل، صندوق زیرساخت آلمان می‌تواند رشد این کشور را سالانه ۱ درصد افزایش دهد.
۲- نرخ نهایی کاهش بهره بانک مرکزی اروپا احتمالاً ۲.۲۵ درصد خواهد بود، نه ۱.۷۵ درصد.
۳- کاهش نگرانی‌ها درباره رکود طولانی‌مدت در اروپا می‌تواند نرخ سوآپ ۱۰ ساله یورو را از سطح کنونی ۲.۷۰ درصد به ۳.۵۰ درصد برساند.
۴- ترکیب سیاست‌های مالی انبساطی و پولی انقباضی در منطقه یورو باعث شده که ING محدوده پیشبینی خود برای نرخ EURUSD را از ۱.۰۰-۱.۰۵ به ۱.۰۵-۱.۱۰ تغییر دهد.
در کوتاه‌مدت، به نظر می‌رسد EURUSD بیش از حد رشد کرده و ممکن است برای عبور از سطح ۱.۰۸۵۰-۱.۰۸۷۵ با مشکل مواجه شود. با این حال، محدوده ۱.۰۶۷۰-۱.۰۷۰۰ اکنون به‌عنوان سطح حمایتی قوی عمل میکند و سرمایه‌گذاران به دنبال خرید EURUSD در اصلاحات قیمتی خواهند بود.
اگر بازبینی عمده‌ای در ارزش یورو در جریان باشد – که به شدت به میزان تعرفه‌های آمریکا در ماه آوریل بستگی دارد – این امر در برابر شرکای تجاری اصلی آن نمایان خواهد شد. بر اساس شاخص وزنی بانک مرکزی اروپا که یورو را در برابر ۴۱ شریک تجاری ارزیابی میکند، مهم‌ترین ارزها عبارتند از: دلار و یوان (۱۵ درصد)، پوند (۱۰ درصد) و فرانک سوئیس (۶ درصد). علاوه بر EURUSD، بازار احتمالاً بر افزایش نرخ EURCNH نیز تمرکز خواهد کرد. چین تاکنون با تعرفه ۲۰ درصدی در سال جاری مواجه شده و انتظار می‌رود که تعرفه‌های بیشتری در آوریل اعمال شود. احتمالاً نرخ EURCNH به ۸.۰۰ و شاید به بالاترین سطح سال ۲۰۲۳ یعنی ۸.۱۲ خواهد رسید.
دلار کانادا: چشم‌انتظار گزارش اشتغال پس از معافیت تعرفه‌ای
دلار کانادا دیروز پس از اعلام دولت آمریکا مبنی بر اینکه محصولات مطابق با توافق USMCA تا ۳ آوریل از تعرفه‌ها معاف خواهند بود، تقویت شد. تقریباً تمام تجارت بین آمریکا، کانادا و مکزیک تحت USMCA قرار می‌گیرد، اگرچه همه صادرکنندگان هنوز با قوانین این توافق‌نامه همخوانی ندارند.
بازارها هرگز تعرفه ۲۵ درصدی را به‌عنوان یک اقدام بلندمدت در نظر نگرفته بودند و نرخ USDCAD پیش از اعلامیه دیروز، تا حدودی اصلاح شده بود.
امروز، داده‌های اشتغال کانادا برای ماه فوریه منتشر خواهد شد و پیش از نشست هفته آینده بانک مرکزی کانادا، این داده‌ها بسیار مهم خواهند بود. پیشبینی اجماع برای تغییر ۲۰ هزار شغل است و برای کاهش احتمال کاهش نرخ بهره در نشست بعدی، باید شاهد عددی بسیار قوی باشیم.
ما معتقدیم که ریسک نزولی برای USDCAD محدود است، زیرا کانادا احتمالاً هنوز تحت تأثیر تعرفه‌های متقابل در آوریل قرار خواهد گرفت. بازگشت نرخ USDCAD به سطح ۱.۴۴ در هفته‌های آینده کاملاً محتمل است، اما گزارش اشتغال آمریکا امروز می‌تواند بر آن فشار بیاورد.
منبع: ING
بانک آمریکا پیشبینی نرخ جفت ارز EURUSD را افزایش داده است. پیشبینی جدید نشان می‌دهد که نرخ EURUSD تا پایان سال ۲۰۲۵ به ۱.۱۵ دلار و تا پایان سال ۲۰۲۶ به ۱.۲۰ دلار خواهد رسید. پیش از این، پیش‌بینی‌ها به ترتیب ۱.۱۰ دلار و ۱.۱۵ دلار بود.
موسسه نومورا پیشبینی کاهش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا را اصلاح کرده و اکنون تنها یک کاهش 25 نقطه‌پایه‌ای نرخ بهره در ماه ژوئن 2025 پیشبینی میکند.
این پیشبینی جدید، از پیشبینی قبلی دو کاهش نرخ بهره کمتر است. نومورا انتظار دارد که کاهش نرخ بهره در ماه ژوئن انجام شود و پیش‌بینی‌های قبلی کاهش در ماه‌های آوریل و ژوئن را اصلاح کرده است.
در جدیدترین گزارش خود، CIBC پیشبینی رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) کانادا و آمریکا را به دلیل تأثیرات جنگ تجاری کاهش داد. طبق این گزارش، انتظار می‌رود که اقتصاد کانادا در سه‌ماهه دوم سال 2025 به شدت منقبض شود. البته، این پیشبینی ممکن است بر اساس تحولات امروز تغییر کند.
داده‌های تجاری کانادا نشان می‌دهد که در دو ماه نخست سال، صادرات کالاها تحت تأثیر افزایش تعرفه‌ها به شدت رشد کرده است، اما در ادامه سال، این روند معکوس خواهد شد؛ مگر اینکه تعرفه‌ها لغو شوند. CIBC همچنان رشد GDP در سه‌ماهه اول را 1.3 درصد پیشبینی میکند، اما برآورد خود برای سه‌ماهه دوم را از 1.2 به 2.4- درصد کاهش داده است. همچنین، پیشبینی رشد سالانه اقتصاد کانادا را از 1.8به 1 درصد رسانده است.
تحلیلگران CIBC انتظار دارند که آمریکا تا تابستان به میز مذاکره بازگردد، اما هیچ نشانه‌ای از سوی رئیس جمهور ترامپ در این مورد دیده نمی‌شود. با این حال، رفتارهای غیرقابل پیشبینی کاخ سفید در هفته‌های اخیر، احتمال تغییر در این پیش‌بینی‌ها را افزایش داده است.
کشورهایی که تحت فشار تعرفه‌ها قرار گرفته‌اند، ممکن است مجبور شوند امتیازاتی به دولت ترامپ بدهند تا زمینه را برای آتش‌بس جدید فراهم کنند. با این حال، تا زمانی که توافق‌نامه تجارت آزاد میان آمریکا، مکزیک و کانادا (USMCA) مجدداً تمدید نشود، وضعیت تجاری همچنان در هاله‌ای از ابهام باقی خواهد ماند.
اقتصاد آمریکا نیز تحت فشار جنگ تجاری قرار دارد، اما تأثیرات آن نسبت به کانادا کمتر است. CIBC رشد GDP سه‌ماهه اول آمریکا را از 2.1 به 0.7 درصد کاهش داده است. این رقم همچنان بهتر از پیشبینی فدرال رزرو آتلانتا است که رشد منفی 2.8 درصد را برآورد کرده است. پیشبینی رشد اقتصادی سالانه آمریکا نیز از 2.3 به 1.7 درصد کاهش یافته است.
در آمریکا، افزایش شدید قیمت محصولات وارداتی، به ویژه میوه‌ها و سبزیجات مکزیکی و کالاهای مصرفی چینی، موجب کاهش قدرت خرید مصرف‌کنندگان خواهد شد. این شرایط، در کنار عدم اطمینان سیاستی و اختلال در زنجیره تأمین، رشد سرمایه‌گذاری تجاری را کندتر خواهد کرد.
به گفته CIBC، فدرال رزرو احتمالاً در نیمه دوم سال نرخ بهره را کاهش خواهد داد. همچنین، CIBC انتظار دارد که بانک مرکزی کانادا در ماه مارس یک بار دیگر نرخ بهره را کاهش دهد و آن را در نهایت از 3 به 2.25 درصد برساند؛ البته، به شرطی که جنگ تجاری آمریکا و کانادا تا تابستان پایان یابد.
در صورتی که آتش‌بسی فوری در جنگ تجاری حاصل نشود، کاهش ارزش دلار کانادا در هفته‌های آینده محتمل است. اگر تعرفه‌ها برای چندین فصل پابرجا بمانند، تأثیر منفی بر تجارت کانادا و کاهش بیشتر نرخ بهره بانک مرکزی این کشور می‌تواند فشار بیشتری بر دلار کانادا وارد کند.
با این حال، بازارها دیگر به اندازه گذشته نسبت به تعرفه‌ها حساسیت ندارند، زیرا نسبت به دوام این تعرفه‌های تجاری تردید وجود دارد. علاوه بر این، نگرانی‌ها درباره تأثیرات جنگ تجاری بر قیمت دارایی‌ها و رشد اقتصادی آمریکا نیز افزایش یافته است.
CIBC پیشبینی میکند که در صورت بازگشت آرامش به بازارها، نرخ USDCAD به محدوده پایین 1.40 بازگردد. با این حال، در صورت تشدید تنش‌ها، احتمال افزایش این نرخ به محدوده 1.50 وجود دارد.
جفت‌ارز USDCAD با کاهش 83 پیپی به 1.4255 سقوط کرد، زیرا نشانه‌هایی از توقف جنگ تعرفه‌ای میان آمریکا و کانادا مشاهده میشود. هوارد لوتنیک، وزیر بازرگانی آمریکا، در گفت‌وگو با CNBC اعلام کرد که احتمال زیادی وجود دارد که تعرفه‌ها بر تمامی کالاها و خدمات مطابقت‌یافته با توافق‌نامه تجارت آزاد میان ایالات متحده، مکزیک و کانادا (USMCA) برداشته شوند. این تصمیم تقریباً تمام کالاها و خدمات بین آمریکا و کانادا را شامل میشود.
با این حال، همچنان ابهاماتی درباره جزئیات این تصمیم و روند آتی آن وجود دارد. بازارها با تردید این مسئله را زیر نظر دارند، زیرا تحت دولت ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، تصمیمات ممکن است در لحظه تغییر کنند.
لوتنیک همچنین اشاره کرد که این احتمالاً پایان تنش‌های تجاری در چارچوب USMCA خواهد بود، هرچند که هنوز قطعیت ندارد. او 2 آوریل را به عنوان تاریخ کلیدی برای بررسی تعرفه‌های متقابل مطرح کرد. با توجه به اینکه USMCA یک توافق‌نامه آزاد تجاری است، به طور کلی تعرفه‌های زیادی بین آمریکا و کانادا وجود ندارد.
او به برخی کالاهای خاص مانند لبنیات و کره اشاره کرد، اما حجم تجارت در این حوزه‌ها ناچیز است و اگر ترامپ بخواهد بر صادرات کانادایی این محصولات تعرفه اعمال کند، تأثیر قابل توجهی بر بازارها نخواهد داشت.
به نظر می‌رسد که این یک خبر مثبت پایدار برای دلار کانادا خواهد بود، اما نمی‌توان انتظار داشت که این آرامش برای همیشه ادامه یابد. مقامات دو کشور در ژوئیه 2026 مذاکرات جدیدی درباره USMCA آغاز خواهند کرد، بنابراین، این صلح اقتصادی موقتی خواهد بود.
در میان تحولات، ترامپ در شبکه Truth Social اظهاراتی درباره ترودو منتشر کرده و مدعی شده است که نخست وزیر کانادا قصد دارد از مسئله تعرفه‌ها برای حفظ قدرت خود استفاده کند.
با این حال، واقعیت این است که دوران ترودو به پایان رسیده است. روز یکشنبه، حزب لیبرال کانادا رهبر جدید خود را انتخاب خواهد کرد و ترودو در این رقابت حضور ندارد. فردی که در این رأی‌گیری پیروز شود، به احتمال زیاد مارک کارنی خواهد بود و او تا 24 مارس، زمانی که پارلمان دوباره تشکیل جلسه می‌دهد، به عنوان نخست وزیر کانادا سوگند یاد خواهد کرد.
جفت ارز EURUSD در سطح 1.08 معامله میشود پس از حرکت‌های بزرگی که داشت. در سطح کنونی، این جفت ارز طبق محاسبات ما (تیم تحلیل ING) تنها 1.2٪ بیش از حد ارزش‌گذاری شده است و ما محتاط خواهیم بود که قبل از عبور از رویدادهای ریسکی بانک مرکزی اروپا (امروز) و گزارش اشتغال ایالات متحده (فردا)، سقفی برای آن تعیین کنیم.
دلار آمریکا: ادامه تأثیر سنتیمنت منفی بر بازار
دیروز، بازار فارکس به حرکت‌های بی‌سابقه در نرخ بهره اروپا واکنش نشان داد. بازدهی اوراق قرضه آلمان پس از اعلام سیاست مالی جدید این کشور 30 نقطه پایه جهش کرد، که بزرگ‌ترین حرکت روزانه در 25 سال گذشته محسوب میشود. ما در بخش بعدی درباره یورو صحبت خواهیم کرد، اما پیامدهای این تغییرات برای دلار آمریکا نیز کم‌اهمیت نیست.
حتی شگفت‌انگیزتر از حرکت عظیم اوراق قرضه آلمان، قطع ارتباط کامل آن با اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا بود. بازدهی اوراق خزانه‌داری ایالات متحده دیروز تقریباً بدون تغییر باقی ماند، که نشانه‌ای دیگر از آن است که بازارها در حال تغییر نگاه خود نسبت به «استثناگرایی آمریکا» در مقایسه با اروپا هستند.
همچنین شاهد تحولاتی در سیاست‌های حمایتی آمریکا بودیم. دولت ایالات متحده معافیتی تحت توافق USMCA برای صنعت خودروسازی در نظر گرفته است، صنعتی که دارای زنجیره‌های تأمین فرامرزی گسترده‌ای با کانادا و مکزیک است و به عنوان یکی از بخش‌هایی که بیشترین آسیب را از تعرفه‌های جدید 25٪ متحمل میشود، شناسایی شده بود. در همین حال، واکنش کانادا نسبت به مکزیک تهاجمی‌تر به نظر می‌رسد، که برداشت ما را تقویت میکند که مکزیک به توافقی نزدیک‌تر است که شاید باعث تعلیق تعرفه‌ها شود، در حالی که کانادا چنین امکانی ندارد. این مسئله می‌تواند باعث عملکرد بهتر پزوی مکزیک نسبت به دلار کانادا شود. با این حال، هر دو ارز در مقیاس هفتگی کمی تقویت شده‌اند، زیرا تغییر نگاه منفی به اقتصاد آمریکا مانع از آن شده است که دلار آمریکا از سیاست‌های تعرفه‌ای سود ببرد و بازارها هنوز تعرفه‌های بلندمدت را به طور کامل در قیمت‌ها لحاظ نکرده‌اند.
در این میان، داده‌های اقتصادی ایالات متحده این هفته مهم‌تر از اخبار مربوط به سیاست‌های حمایتی هستند. تخمین‌های غیررسمی برای گزارش اشتغال فردا ایالات متحده اکنون به حدود 120 هزار شغل کاهش یافته است (در مقایسه با پیشبینی رسمی 160 هزار)، پس از انتشار گزارش ضعیف ADP دیروز (77 هزار در مقابل پیشبینی 140 هزار). البته، شاخص ISM خدمات برخلاف انتظارات، دیروز قوی‌تر از پیشبینی ظاهر شد (53.5) و قیمت‌های پرداختی نیز افزایش یافتند. اما هرگونه تأثیر مثبت بر دلار احتمالاً با انتظارات منفی نسبت به گزارش اشتغال از بین رفته است.
امروز، تقویم اقتصادی آمریکا سبک‌تر است و تنها گزارش کسری تجاری ماه ژانویه منتشر خواهد شد، که انتظار می‌رود افزایش یافته باشد و می‌تواند واکنش سخت‌تری را از سوی دولت آمریکا در زمینه تعرفه‌ها به دنبال داشته باشد. در حال حاضر، وسوسه پیشبینی بازگشت فوری دلار را مقاومت می‌کنیم، زیرا گزارش اشتغال فردا یک عامل ریسکی کلیدی محسوب میشود. اما در مجموع، موقعیت‌های خرید دلار آمریکا تاکنون در ماه مارس کاملاً تضعیف شده‌اند و از دید ما، حرکت نزولی دلار بیش از حد بوده است. واقعیت تعرفه‌های طولانی‌مدت آمریکا و تأثیر آن بر اروپا، در هفته‌های آینده از بازگشت دلار حمایت میکند، اما در حال حاضر، تثبیت شاخص دلار در محدوده 104-105 احتمالاً بهترین سناریو برای خریداران دلار خواهد بود.
یورو: برخی ریسک‌های انقباضی در بانک مرکزی اروپا پس از تحولات عظیم بازار
اعلامیه جدید دولت آلمان مبنی بر کاهش محدودیت‌های مالی و تخصیص 900 میلیارد یورو برای هزینه‌های مالی، یک تغییر بنیادین در بازارهای اروپایی ایجاد کرده است. دیروز، بازدهی اوراق قرضه آلمان 40 نقطه پایه افزایش یافت و سایر کشورهای اروپایی نیز حرکات مشابهی را تجربه کردند، زیرا بازارها پیشبینی میکنند که کسری‌های بودجه افزایش یابند، تورم ممکن است بالا برود و رشد اقتصادی بهبود پیدا کند. تیم تحلیل نرخ‌های بهره ما (ING) معتقد است که این حرکت‌ها نباید به‌طور کامل معکوس شوند، حتی اگر در روزهای آینده اصلاحاتی پس از این حرکت‌های بیش از حد داشته باشیم. فراتر از این، احتمالاً ریسک‌ها به سمت رسیدن به بازدهی 3٪ برای اوراق قرضه 10 ساله آلمان متمایل هستند.
پیامدهای این تغییرات برای یورو بسیار گسترده است. جفت ارز EURUSD اکنون در سطح 1.08 معامله میشود و در دو جلسه معاملاتی گذشته بیش از 3٪ افزایش داشته است. جالب است که این سطح تنها شامل مقدار محدودی از حق ریسک است (ارزش‌گذاری کوتاه‌مدت): حدود 1.2٪ طبق محاسبات ما. این به این دلیل است که کانال اصلی انتقال نرخ بهره به نرخ ارز – یعنی اختلاف نرخ‌های مبادله‌ای دوساله – نیز به‌شدت کاهش یافته است. به عبارت دیگر، بازارها در حال افزایش ارزش منحنی نرخ بهره بانک مرکزی اروپا هستند، درحالی‌که منحنی نرخ بهره فدرال رزرو را پایین‌تر قیمت‌گذاری میکنند، که یک واگرایی غیرمعمول و شدید محسوب میشود.
اختلاف نرخ‌های مبادله‌ای دوساله بین یورو و دلار اکنون به -145 نقطه پایه رسیده است (در حالی که هفته گذشته -175 نقطه پایه بود) و این تغییرات، همراه با حرکت در بازار سهام و سایر بخش‌های منحنی بازدهی، نشان‌دهنده ارزش منصفانه کوتاه‌مدت 1.067 برای EURUSD است.
با در نظر گرفتن این شرایط، هنوز تمایلی نداریم که بگوییم EURUSD به سقف خود رسیده است. دو رویداد مهم قبل از پایان هفته باقی مانده است: نشست بانک مرکزی اروپا امروز و گزارش اشتغال ایالات متحده فردا.
انتظار می‌رود که بانک مرکزی اروپا امروز نرخ بهره را 25 نقطه پایه کاهش دهد و این تصمیم نباید تحت تأثیر نوسانات اخیر بازار قرار بگیرد. با این حال، بیانیه و کنفرانس خبری بانک مرکزی اروپا قطعاً تحولات مالی و شرایط بازار را مد نظر قرار خواهند داد. همانطور که در راهنمای ما درباره نشست بانک مرکزی اروپا اشاره شده بود، سؤال کلیدی این خواهد بود که آیا بانک مرکزی اشاره خود به سیاست پولی «محدودکننده» را پس از کاهش نرخ به 2.5٪ حفظ میکند یا خیر؟ در ابتدا فکر می‌کردیم که این اتفاق رخ نخواهد داد، اما حالا که هزینه‌های مالی در حال افزایش است و ریسک‌های تورمی بیشتر شده‌اند، ممکن است جناح انقباضی شورای حکام بانک مرکزی اروپا حمایت بیشتری برای مواضع خود داشته باشد.
بازارها پیشاپیش بخش زیادی از این تغییرات را در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند، اما کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، همچنان می‌تواند با اتخاذ لحن محتاطانه‌تر درباره کاهش‌های بعدی، یورو را تقویت کند.
ادامه روند صعودی EURUSD به سطح 1.10 با چشم‌انداز تعرفه‌های آمریکا بر اروپا و اختلاف نرخ بهره ناسازگار خواهد بود. مدل‌های ما نشان می‌دهند که حداقل 1 تا 1.5٪ اصلاح قیمت برای EURUSD در کوتاه‌مدت محتمل است. برای امروز و فردا، با توجه به نوسانات بالا و رویدادهای ریسکی کلیدی، نباید سقف این جفت ارز را به طور قطعی پیشبینی کرد.
منبع: ING
معامله‌گران پیش‌بینی‌های خود درباره نرخ بهره بانک مرکزی اروپا را کاهش داده‌اند و اکنون تنها دو بار کاهش نرخ بهره در سال جاری را پیشبینی میکنند.
بانک گلدمن ساکس پیشبینی رشد اقتصادی برای آلمان و منطقه یورو در سال 2025 را افزایش داد. پیشبینی رشد منطقه یورو برای سال 2025 با 0.1 درصد افزایش به 0.8٪ رسید.
پیشبینی رشد اقتصادی آلمان برای سال 2025 با 0.2 درصد افزایش به 0.2٪ رسید که به دلیل افزایش هزینه‌های عمومی در بخش دفاع و زیرساخت‌ها اعلام شده است.
پروفسور توشیتاکا، اقتصاددان ارشد سابق بانک ژاپن، اعلام کرده که نرخ بهره بانک ژاپن ممکن است به 2% افزایش یابد. وی در یک رویداد در سنگاپور گفت که افزایش نرخ بهره در ماه مه ممکن است اما احتمال بیشتری برای افزایش در ماه ژوئیه وجود دارد.
بانک ژاپن به نرخ ارز ین حساس نیست، هرچند ین ضعیف‌تر ممکن است افزایش نرخ بهره را از نظر سیاسی آسان‌تر کند. توشیتاکا همچنین معتقد است که جریان‌های بازگشت سرمایه به دلیل افزایش سرمایه‌گذاری‌های خارجی شرکت‌های ژاپنی، احتمالا قابل توجه نخواهد بود.
در کشورمان ایران به دلیل نبود قوانین مشخص در مورد انتشار اخبار و تحلیل های کذب و بدون مدرک، همه افراد پس از دیدن یک دوره آموزشی فکر میکنند می‌توانند همان لحظه به عنوان تحلیل گر اقتصادی، تحلیل فارکس را انجام دهند. درصورتیکه اینطور نیست و حتی بسیاری از معامله‌گران بزرگ که چندین سال است در بازارهای مالی فعال هستند، نمی‌توانند دارایی های مختلف را تحلیل و بررسی کنند. تحلیل جفت ارزها، کالاها، شاخص ها و … در بازار فارکس نیاز به علم و تجربه بالایی دارد که هر کسی از عهده آن بر نمی آید.
تحلیل فارکس به معنی بررسی و ارزیابی داده‌های مختلف برای پیشبینی تغییرات نرخ ارزها است. این کار به دو روش اصلی انجام میشود: تحلیل بنیادی و تحلیل تکنیکال. در تحلیل بنیادی، معامله‌گران به بررسی عوامل اقتصادی و سیاسی می‌پردازند که می‌توانند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارند. این عوامل شامل نرخ بهره، نرخ تورم، رشد اقتصادی و سیاست‌های مالی کشورها هستند. به عنوان مثال، اگر بانک مرکزی یک کشور نرخ بهره را افزایش دهد، ارزش ارز آن کشور معمولاً افزایش می‌یابد، زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال بازدهی بیشتر هستند.
تحلیل تکنیکال بر اساس بررسی نمودارهای قیمتی و الگوهای گذشته بازار انجام میشود. عموما این دسته از تحلیل گران بازار فارکس از سبک های مختلف و به روز پرایس اکشن مانند اسمارت مانی برای تحلیل استفاده میکنند. در این روش های ساده تر معامله‌گران از ابزارها و اندیکاتور مختلفی مانند نمودارهای قیمتی، میانگین‌های متحرک، شاخص قدرت نسبی (RSI)، الگوهای شمعی و باندهای بولینگر برای پیشبینی روندهای آینده استفاده میکنند. این ابزارها به معامله‌گران کمک میکنند تا روندها و نقاط بازگشت قیمت را شناسایی کنند و زمان مناسب برای خرید و فروش را تشخیص دهند. با ترکیب این دو روش، معامله‌گران می‌توانند تصمیمات بهتری بگیرند و از تغییرات بازار فارکس استفاده کنند. باز هم میگویم که انجام تحلیل فارکس کار هر کسی نیست و نیازمند تجربه و علم بالاست.
تقویم اقتصادی فارکس ابزاری بسیار مهم برای معامله‌گران است که اطلاعات مهم اقتصادی را در اختیار آنها قرار می‌دهد. این تقویم شامل تاریخ و زمان انتشار گزارش‌های اقتصادی، سخنرانی‌های مقامات بانکی و رویدادهای مهم اقتصادی است که می‌توانند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارند. با استفاده از تقویم اقتصادی، معامله‌گران می‌توانند برنامه‌ریزی کنند و برای تغییرات احتمالی بازار آماده باشند. به عنوان مثال، اگر در تقویم اقتصادی زمان اعلام نرخ بهره بانک مرکزی اروپا مشخص شده باشد، معامله‌گران می‌توانند پیش از انتشار این خبر، موقعیت‌های معاملاتی خود را تنظیم کنند. اگر پیش‌بینی‌ها حاکی از افزایش نرخ بهره باشد، ممکن است معامله‌گران اقدام به خرید یورو کنند، زیرا افزایش نرخ بهره معمولاً باعث افزایش ارزش ارز میشود. از سوی دیگر اگر انتظار کاهش نرخ بهره وجود داشته باشد، معامله‌گران ممکن است تصمیم به فروش یورو بگیرند.
علاوه بر این تقویم اقتصادی به معامله‌گران کمک میکند تا از تأثیرات رویدادهای اقتصادی مختلف بر بازار فارکس آگاه شوند. به عنوان مثال، گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در آمریکا یکی از مهم‌ترین گزارش‌های اقتصادی است که تأثیر زیادی بر بازار فارکس دارد. اگر گزارش اشتغال قوی‌تر از حد انتظار باشد، می‌تواند باعث افزایش ارزش دلار آمریکا شود. معامله‌گران با دانستن زمان انتشار این گزارش‌ها می‌توانند برنامه‌ریزی کنند و از فرصت‌های معاملاتی به بهترین شکل استفاده کنند. در مجموع تقویم اقتصادی فارکس به معامله‌گران این امکان را می‌دهد که با داشتن اطلاعات دقیق و به‌روز، تحلیل‌های بهتری انجام دهند و تصمیمات معاملاتی هوشمندانه‌تری بگیرند. این ابزار به آنها کمک میکند تا از تغییرات بازار به‌موقع باخبر شوند و ریسک‌های خود را بهتر مدیریت کنند.
زمانی که می‌خواهید به عنوان تحلیل گر، تحلیل فارکس را انجام دهید، بهتر است نکات زیر را به دقت زیر نظر داشته و آنها را رعایت کنید.
برای داشتن یک تحلیل فارکس دقیق، باید از منابع خبری معتبر و قابل اعتماد استفاده کنید. این منابع اطلاعات درست و به‌روزی ارائه می‌دهند که به شما کمک میکند تصمیمات بهتری بگیرید. سایت‌های خبری معروف و تحلیلگران با تجربه می‌توانند منابع خوبی باشند. استفاده از اطلاعات نادرست می‌تواند منجر به تحلیل‌های اشتباه و ضررهای مالی شود.
یکی از بهترین روش‌ها برای تحلیل فارکس، استفاده از هر دو روش تحلیل بنیادی و تکنیکال است. تحلیل بنیادی شامل بررسی عواملی مانند نرخ بهره، تورم و وضعیت اقتصادی کشورها است که می‌تواند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارد. تحلیل تکنیکال نیز با استفاده از نمودارها و شاخص‌های قیمتی به شما کمک میکند تا الگوها و روندهای بازار را شناسایی کنید. ترکیب این دو روش به شما دیدگاه کامل‌تری از بازار می‌دهد و تحلیل شما را دقیق‌تر میکند.
مدیریت ریسک یکی از اصول اساسی در تحلیل فارکس است. حتی اگر تحلیل شما درست باشد، باید همیشه آماده مواجهه با شرایط غیرمنتظره باشید. برای این کار می‌توانید از ابزارهایی مانند حد ضرر (Stop Loss) استفاده کنید تا در صورت تغییرات ناگهانی بازار، ضررهای خود را محدود کنید. به عنوان مثال اگر تحلیل شما نشان می‌دهد که ارزش یورو افزایش خواهد یافت و شما اقدام به خرید یورو می‌کنید، با تعیین یک حد ضرر مناسب، می‌توانید از کاهش شدید ارزش یورو جلوگیری کنید. در واقع این کار نشان دهنده ترکیب تحلیل فاندامنتال و تحلیل تکنیکال برای انجام یک تحلیل فارکس دقیق و اصولی است.
برای تحلیل فارکس، همیشه باید به‌روز باشید و آخرین اخبار اقتصادی را دنبال کنید. تقویم اقتصادی فارکس یکی از ابزارهای مهمی است که به شما کمک میکند از زمان و جزئیات رویدادهای اقتصادی باخبر شوید. به عنوان مثال اگر بدانید که بانک مرکزی آمریکا قرار است نرخ بهره را اعلام کند، می‌توانید پیش از این اعلامیه تحلیل خود را به‌روزرسانی کرده و برای واکنش بازار آماده باشید.
تحلیل فارکس نیاز به تمرین و تجربه دارد. هر چه بیشتر با نمودارها کار کنید و بازار را تحلیل کنید، مهارت‌های شما بهتر میشود. استفاده از حساب‌های آزمایشی می‌تواند به شما کمک کند تا بدون ریسک مالی، تحلیل‌های خود را امتحان کنید و از اشتباهات خود بیاموزید. با گذشت زمان و کسب تجربه، تحلیل‌های شما دقیق‌تر و تصمیم‌گیری‌هایتان بهتر خواهد شد.
با رعایت این نکات، می‌توانید تحلیل فارکس بهتری انجام دهید و تصمیمات معاملاتی دقیق‌تری بگیرید. این کار به شما کمک میکند تا از فرصت‌های بازار بهره‌برداری کرده و ریسک‌های خود را به حداقل برسانید.
تحلیل فارکس برای افراد مختلفی که در بازار ارزها فعالیت میکنند، بسیار مفید است. در اینجا به برخی از این افراد اشاره می‌کنیم:
معامله‌گران روزانه کسانی هستند که در طول روز معاملات زیادی انجام می‌دهند و از نوسانات کوتاه‌مدت بازار استفاده میکنند. برای این افراد، تحلیل فارکس بسیار مهم است زیرا به آنها کمک میکند تا روندهای روزانه و فرصت‌های سریع بازار را شناسایی کنند.
سرمایه‌گذاران بلندمدت به دنبال حفظ و افزایش ارزش سرمایه خود در طول زمان هستند. این افراد از تحلیل بنیادی استفاده میکنند تا عوامل اقتصادی و سیاسی مؤثر بر ارزها را بررسی کنند. مثلاً، یک سرمایه‌گذار بلندمدت ممکن است نرخ بهره، رشد اقتصادی و سیاست‌های پولی یک کشور را تحلیل کند تا تصمیم بگیرد که آیا در بلندمدت به خرید یک ارز خاص بپردازد یا نه.
شرکت‌ها و کسب‌وکارهایی که در بازارهای بین‌المللی فعالیت میکنند، نیاز به تحلیل فارکس دارند تا ریسک‌های مرتبط با نوسانات ارزی را مدیریت کنند. این شرکت‌ها با استفاده از تحلیل فارکس می‌توانند زمان مناسب برای تبدیل ارزها، پرداخت‌های بین‌المللی و مدیریت بودجه خود را شناسایی کنند. این کار به آنها کمک میکند تا از تغییرات ناگهانی نرخ ارزها جلوگیری کنند و هزینه‌های مالی خود را کاهش دهند.
افرادی که به مسائل اقتصادی و بازارهای مالی علاقه‌مند هستند نیز می‌توانند از تحلیل فارکس بهره‌مند شوند. این تحلیل‌ها به آنها کمک میکند تا دانش خود را در زمینه‌های اقتصادی افزایش دهند و با پیچیدگی‌های بازار ارزها آشنا شوند. همچنین می‌توانند با دنبال کردن تحلیل‌ها و پیش‌بینی‌های بازار، به تدریج به معامله‌گران و تحلیلگران حرفه‌ای تبدیل شوند.
مدیران پورتفولیو که مسئولیت مدیریت سرمایه‌های دیگران را بر عهده دارند، نیاز به تحلیل فارکس دارند تا بهترین تصمیمات را برای سرمایه‌گذاری بگیرند. این تحلیل‌ها به آنها کمک میکند تا ترکیب بهینه‌ای از دارایی‌ها را در پورتفولیو خود داشته باشند و ریسک‌ها را به حداقل برسانند.
به طور کلی تحلیل فارکس برای هر کسی که به نحوی با بازار ارزها سروکار دارد مفید است. با استفاده از تحلیل‌های دقیق و به‌روز، این افراد می‌توانند تصمیمات بهتری بگیرند و از فرصت‌های موجود در بازار استفاده کنند.
تحلیل تکنیکال یکی از روش‌های اصلی برای تحلیل بازار فارکس است. در این روش، معامله‌گران از نمودارهای قیمتی برای پیشبینی حرکت‌های آینده بازار استفاده میکنند. این روش به خصوص برای کسانی که به دنبال معاملات کوتاه‌مدت هستند، بسیار مفید است.
سبک پرایس اکشن یکی از روش‌های محبوب در تحلیل تکنیکال است. در این روش معامله‌گران فقط با نگاه کردن به نمودارهای قیمت و بدون استفاده از شاخص‌های اضافی تحلیل میکنند. آنها به حرکت‌های قیمت و الگوهای نموداری توجه میکنند تا تصمیم بگیرند که آیا خرید کنند یا بفروشند. مثلاً، اگر قیمت در حال افزایش باشد و یک الگوی قیمتی خاص مثل “الگوی سر و شانه” شکل بگیرد، معامله‌گر ممکن است پیشبینی کند که قیمت به زودی کاهش می‌یابد و بنابراین تصمیم به فروش بگیرد.
علاوه بر پرایس اکشن، معامله‌گران می‌توانند از اندیکاتورهای تکنیکال برای تأیید تحلیل‌های خود استفاده کنند. اندیکاتورها ابزارهایی هستند که با استفاده از داده‌های قیمتی، به تحلیل دقیق‌تر کمک میکنند. به عنوان مثال، شاخص قدرت نسبی (RSI) می‌تواند نشان دهد که آیا یک دارایی در منطقه اشباع خرید یا اشباع فروش قرار دارد. اگر RSI نشان دهد که دارایی در منطقه اشباع خرید است و پرایس اکشن هم نشان دهد که قیمت ممکن است کاهش یابد، این می‌تواند تأیید خوبی برای فروش باشد.
با ترکیب پرایس اکشن و اندیکاتورها، معامله‌گران می‌توانند تحلیل‌های دقیق‌تری داشته باشند. مثلاً، اگر معامله‌گر با استفاده از پرایس اکشن ببیند که قیمت در حال تغییر است و همزمان یک اندیکاتور مثل میانگین متحرک هم نشان دهد که روند تغییر کرده است، این می‌تواند به معامله‌گر اطمینان بیشتری بدهد. این ترکیب به معامله‌گران کمک میکند تا با اطمینان بیشتری معاملات خود را انجام دهند و از تغییرات بازار فارکس بهره‌مند شوند.
استفاده از تحلیل تکنیکال و ابزارهای آن مانند پرایس اکشن و اندیکاتورها به معامله‌گران کمک میکند تا حرکت‌های آینده بازار را پیشبینی کنند و زمان مناسب برای ورود یا خروج از معاملات را پیدا کنند. این روش‌ها به معامله‌گران اطمینان می‌دهند که تصمیماتشان بر اساس تحلیل‌های دقیق و جامع است.
