با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
یورو با افزایش ۱۵۳ پیپی، به بالاترین سطح سه ماهه رسیده است.
سوسیته ژنرال این هفته را زمان مناسبی برای خرید اختیار خرید یورو/دلار می‌داند، زیرا چندین عامل صعودی در حال ظهور هستند. کاهش بازدهی اوراق قرضه آمریکا، احتمال انتشار داده‌های ضعیف اقتصادی آمریکا و تحولات پویای ژئوپلیتیکی می‌توانند یورو را به سمت بالا هدایت کنند. علاوه بر این، افزایش هزینه‌های دفاعی اروپا همچنان عاملی کم‌ارزیابی شده است که می‌تواند باعث افزایش بلندمدت ارزش یورو شود.
نکات کلیدی
کاهش بازدهی اوراق آمریکا، دلار هنوز واکنش نشان نداده است
بازدهی نسبی اوراق ۱۰ ساله بالای ۱.۰۸ است، اما دلار هنوز واکنشی نشان نداده است.
داده‌های ISM و NFP روز جمعه می‌تواند تعیین‌کننده باشد—ارقام ضعیف ممکن است کاهش ارزش دلار را تسریع کند.
مذاکرات آتش‌بس اوکراین می‌تواند یورو را تقویت کند
یورو همچنان تحت تأثیر منفی ریسک ناشی از جنگ روسیه و اوکراین قرار دارد
پیشرفت به سمت آتش‌بس می‌تواند مانع بزرگی را از مسیر این ارز بردارد.
هزینه‌های دفاعی اروپا از یورو حمایت میکند
اورزولا فون، رئیس کمیسیون اروپا، در لاین طرح احتمالی هزینه دفاعی به ارزش ۸۰۰ میلیارد یورو را مشخص کرد.
این شوک تقاضا می‌تواند اقتصادهای اروپایی را تقویت کرده و یورو را قوی‌تر سازد.
جریان‌های سرمایه می‌تواند یورو را بر دلار ترجیح دهد
با کند شدن اقتصاد آمریکا، سرمایه‌گذاران جهانی ممکن است سرمایه خود را به اروپا بازگردانند.
سودگیری از دارایی‌های آمریکایی می‌تواند تقاضای یورو را تقویت کند.
نتیجه‌گیری
سوسیته ژنرال پیشنهاد میکند که معامله‌گران برای بهره‌برداری از حرکت صعودی یورو/دلار آماده شوند؛ زیرا کاهش بازدهی اوراق آمریکا، تغییرات ژئوپلیتیکی و انبساط مالی کم‌ارزش‌گذاری شده اروپا، یک وضعیت صعودی ایجاد میکنند. گزارش ضعیف اشتغال آمریکا می‌تواند کاتالیزور مورد نیاز برای افزایش این جفت ارز باشد، که اکنون زمان جذابی برای خرید یورو/دلار است.
اروپا آماده است دوباره هزینه کند و بازارهای مالی واکنش قاطعی به پیشنهاد جدید دولت آلمان برای لغو محدودیت بدهی و اختصاص ۵۰۰ میلیارد یورو به زیرساخت‌ها نشان داده‌اند.
آلمان که یکی از معدود کشورهایی با موقعیت مالی مطلوب است، با افزایش هزینه‌های انرژی، نگرانی‌های امنیتی و کاهش رقابت‌پذیری صنعتی دست و پنجه نرم میکند. این مشکلات باعث رشد احزاب راست افراطی شده و احزاب سنتی نیز در واکنش، به سمت سیاست‌های انبساطی مالی حرکت کرده‌اند.
در پی این تحولات، بازده اوراق قرضه 10 ساله آلمان ۳۱ نقطه‌پایه افزایش یافت و به ۲.۷۸ درصد رسید و شاخص دکس با رشد ۳.۶ درصدی همراه شد. یورو نیز پس از افزایش مشابه دیروز، با صعود ۱۳۹ پیپی به ۱.۰۷۶۲ دلار رسید.
دویچه بانک این تغییر را بزرگترین و سریع‌ترین چرخش سیاست مالی در تاریخ پس از اتحاد آلمان توصیف کرده و هدف خود از جفت‌ارز EURUSD را به ۱.۱۰ افزایش داده است.
به گفته دویچه بانک، این بسته مالی فراتر از هزینه‌های نظامی است و تأثیر زیادی بر احساسات بازار و مخارج عمومی خواهد داشت. همچنین، دلار آمریکا ممکن است جایگاه خود را به عنوان دارایی امن از دست بدهد.
با این حال، چالش اصلی این است که آیا پارلمان آلمان این پیشنهاد را تصویب خواهد کرد یا خیر. این موضوع در هفته‌های آینده تحت نظارت بازارها قرار خواهد داشت.
یورو پس از اعلام برنامه‌های بزرگ هزینه‌ای رهبران اروپایی برای دفاع و زیرساخت‌ها افزایش یافت. این در حالی است که رئیس‌جمهور ترامپ اذعان دارد که تعرفه‌ها باعث «اختلال کوچکی» در اقتصاد ایالات متحده شده‌اند. اینکه آیا نرخ جفت ارز EURUSD باید به طور قابل‌توجهی بالاتر رود (مثلاً به 1.08) تا حد زیادی به این بستگی دارد که آیا فعالیت اقتصادی ایالات متحده کاهش بیشتری خواهد یافت یا خیر؟
دلار آمریکا: نزدیک به غیرقابل معامله شدن
شاخص دلار دیروز به زیر 106 کاهش یافت؛ زیرا ارزهای اروپایی با چشم‌انداز یک محرک مالی بزرگ رشد کردند. منتقدان می‌گویند که رهبران اروپایی فقط در بحران‌ها واکنش نشان می‌دهند – و مطمئناً چشم‌انداز خروج آمریکا از چتر امنیتی اروپا یک بحران محسوب میشود. دو رویداد مهم دیروز عبارت بودند از:
الف) کمیسیون اروپا بندهای فرار ملی از پیمان ثبات و رشد را فعال کرد که می‌تواند 650 میلیارد یورو هزینه ملی و سایر اقدامات به ارزش 800 میلیارد یورو را آزاد کند.
ب) رهبران آلمان با تعلیق محدودیت بدهی موافقت کردند و یک صندوق زیرساختی 500 میلیارد یورویی را راه‌اندازی کردند.
انتظار می‌رود که در نشست امروز شورای اروپا تمرکز بیشتری بر این مسائل باشد. چشم‌انداز یک محرک مالی قابل‌توجه اروپایی در زمانی مطرح شده که تعرفه‌های جدید آمریکا بازارهای جهانی سهام را حدود 2-3٪ پایین کشیده، بازده اوراق قرضه دوساله خزانه‌داری را به زیر 4.00٪ رسانده و دلار را تضعیف کرده است.
در سخنرانی سالانه خود، رئیس‌جمهور ایالات متحده، دونالد ترامپ، هشدار داد که تعرفه‌ها باعث «اختلال کوچکی» خواهند شد. و این همان اختلالی است که تاکنون بر فعالیت اقتصادی ایالات متحده و دلار تأثیر گذاشته است. در واقع، نرخ ترمینال برای چرخه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو طی چهار هفته گذشته از 3.75٪ به 3.50٪ بازبینی شده است.
نوسانات در سیاست تعرفه‌ای کمکی به سرمایه‌گذاران نکرده است. نرخ برابری USDCAD دیروز چندین بار به بالای 1.45 رسید، زیرا جنگ تجاری میان ایالات متحده و کانادا شدت گرفت. با این حال، در اواخر روز، وزیر بازرگانی آمریکا، هاوارد لاتنیک، اعلام کرد که ممکن است امروز مسیر کاهش تعرفه‌ها براساس موضع کانادا و مکزیک در توافق USMCA اعلام شود. در چنین شرایطی، سخت است که موضعی قطعی اتخاذ کرد. اما باید گفت که دولت جدید آمریکا درآمدهای تعرفه‌ای قابل‌توجهی را برای برنامه‌های سیاستی خود در نظر گرفته است، به این معنی که کاهش تعرفه‌ها احتمالاً به کندی انجام خواهد شد و در ماه آوریل گسترش بیشتری خواهد یافت.
این وضعیت چه تأثیری بر دلار خواهد داشت؟ دلار احتمالاً همچنان در برابر هرگونه داده ضعیف‌تر از اقتصاد آمریکا در ماه مارس آسیب‌پذیر خواهد بود، پیش از آنکه داستان تعرفه‌ها در آوریل مجدداً غالب شود. تمرکز این هفته بر گزارش اشتغال ماه فوریه آمریکا در روز جمعه خواهد بود. پیش از آن، امروز داده‌های اشتغال ADP و شاخص خدمات ISM منتشر می‌شوند. شاخص خدمات معمولاً تأثیر کمتری از شوک‌های تعرفه‌ای می‌پذیرد و مگر اینکه ضعف غیرمنتظره‌ای مشاهده شود، داده‌های امروز نباید تهدیدی برای دلار باشند.
شاخص دلار در محدوده 105.10/40 آسیب‌پذیر به نظر می‌رسد – اما یک افت عمده به سمت سطح 104.00 احتمالاً فقط در صورت انتشار داده‌های ناامیدکننده از اشتغال در روز جمعه رخ خواهد داد.
یورو: ائتلاف مالی مایل به اقدام
همانطور که اشاره شد، نرخ جفت ارز EURUSD به دلیل چشم‌انداز یک بسته مالی عظیم از سوی اروپا به طور قاطعانه افزایش یافت. سرعتی که اروپا، به‌ویژه آلمان، در حال حرکت است، قابل‌توجه است. اکنون تمرکز زیادی بر این خواهد بود که آیا تغییرات مالی مورد توافق در آلمان به سرعت و بدون مشکل از پارلمان عبور میکند یا خیر؟
چشم‌انداز یک بسته محرک مالی بزرگ اروپایی به وضوح در بازارهای اوراق قرضه اروپا قابل مشاهده است، جایی که منحنی بازده اوراق قرضه آلمان در بازه دوساله تا ده‌ساله دیروز 4 نقطه پایه دیگر افزایش یافت.
در بازارهای ارزی، معمولاً ترکیب سیاست‌های مالی انبساطی و سیاست‌های پولی انقباضی به نفع ارز است. مشکل جزئی در داستان EURUSD اینجاست که اخبار مالی تأثیری بر انتظارات بازار از سیاست‌های بانک مرکزی اروپا نداشته است. منحنی پیش‌نگر ESTR همچنان نرخ پایانی برای چرخه کاهش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا را نزدیک به 1.75٪ قیمت‌گذاری میکند. بدون شک این امر ناشی از تهدید جهانی تعرفه‌هاست که به نظر می‌رسد ماه آینده اروپا را نیز تحت تأثیر قرار دهد.
ما پیش‌بینی نکرده بودیم که EURUSD چنین جهش قاطعی داشته باشد. هنوز اعتقاد نداریم که دلار جایگاه خود به عنوان ارز ذخیره جهانی را از دست بدهد. این بیشتر به نظر یک افت چرخه‌ای به دلیل ضعف داده‌های اقتصادی آمریکا در سال جاری است. با این حال، در کوتاه‌مدت، احتمالاً داده‌های اقتصادی آمریکا تعیین خواهند کرد که آیا نرخ EURUSD امروز به 1.0670/80 می‌رسد یا در صورت انتشار داده‌های بسیار ضعیف از اشتغال در روز جمعه، به سطح 1.0800 افزایش می‌یابد.
از منظر چندماهه، پیش‌بینی‌های فصلی ما برای نرخ EURUSD در محدوده 1.00/02 برای سه‌ماهه دوم و سوم تحقق آن دشوار خواهد بود. در عوض، ممکن است EURUSD بیشتر در محدوده 1.03/04 باشد، زمانی که تعرفه‌های گسترده‌تر آمریکا در ماه آینده اجرایی شوند.
پوند انگلیس: صحبت‌های سیاست‌گذاران بانک انگلستان
امروز در ساعت 15:30 به وقت اروپای مرکزی، اعضای کمیته سیاست‌گذاری بانک انگلستان، اندرو بیلی، هیو پیل، مگان گرین و آلن تیلور در مورد کاهش 25 نقطه پایه‌ای نرخ بهره در ماه فوریه در برابر کمیته منتخب خزانه‌داری شهادت خواهند داد.
این جلسه در زمانی برگزار میشود که بازار تنها 57 نقطه پایه کاهش نرخ بهره برای بانک انگلستان در سال جاری قیمت‌گذاری کرده است، در حالی که برای فدرال رزرو 72-73 نقطه پایه کاهش نرخ بهره انتظار می‌رود. در حالی که ما در نهایت انتظار داریم بانک انگلستان سه بار در سال جاری نرخ بهره را کاهش دهد، اما مواضع اخیر مقامات این بانک نشان از احتیاط و نیاز به کاهش تدریجی نرخ‌ها دارد. رشد دستمزدها در بخش خصوصی همچنان یک چالش اصلی است.
به جز نظرات بسیار کاهشی عضو خارجی، آلن تیلور، دشوار است که انتظار شوک نزولی شدیدی از این جلسه داشته باشیم. نرخ برابری GBPUSD به سطح مقاومتی 1.2810 نزدیک است که در صورت عبور از آن، ممکن است یک مرحله صعودی دیگر در این روند افزایشی رقم بخورد.
منبع: ING
برخی نشانه‌ها حاکی از آن است که روز یکشنبه می‌تواند روزی مهم برای تغییر مسیر سیاست‌های تعرفه‌ای در آمریکای شمالی باشد. امروز مکزیک اعلام کرد که تا یکشنبه از اعلام تعرفه‌های تلافی‌جویانه خودداری خواهد کرد، که می‌تواند نشانه‌ای از تحولات پشت پرده باشد.
همچنین، یکشنبه روزی است که جایگزین جاستین ترودو در حزب لیبرال کانادا – و نخست وزیر جدید – معرفی خواهد شد. انتظار می‌رود مارک کارنی، رئیس سابق بانک مرکزی کانادا، که در نظرسنجی‌های داخلی حزب پیشتاز است، این سمت را به دست آورد.
کارنی احتمالاً بلافاصله پس از انتخاب شدن، انتخابات زودهنگام را اعلام خواهد کرد. دوره انتخابات در کانادا معمولاً ۳۶ تا ۷۸ روز طول می‌کشد، بنابراین انتخابات می‌تواند بین ۱۴ آوریل تا ۲۶ مه برگزار شود، که احتمالاً به سمت بازه کوتاه‌تر متمایل خواهد بود.
اگر تعرفه‌ها در روز یکشنبه کاهش نیابند، انتخابات کانادا تحت تأثیر این موضوع قرار خواهد گرفت. در حالی که پیش‌تر انتظار می‌رفت که رهبر پی‌یر پوآلیور، محافظه‌کاران، به راحتی پیروز شود، محبوبیت او به دلیل شباهت‌های سیاسی‌اش با ترامپ کاهش یافته است. در یک تحول جالب، سیاست‌های ترامپ ممکن است به ضرر یکی از متحدانش در کانادا تمام شود.
از منظر بازارهای مالی، این تحولات می‌توانند تا آخر هفته امیدواری ایجاد کنند، اما اگر تغییر سیاستی رخ ندهد، دوشنبه می‌تواند روزی سخت برای بازارها باشد.
برای هفته‌ها، اقتصاددانان بحث می‌کردند که آیا ترامپ تعرفه‌هایی را بر واردات از کانادا و مکزیک اعمال خواهد کرد و تعرفه‌های بالاتری علیه چین وضع خواهد شد یا خیر.
تعویق قبلی تعرفه‌ها بر همسایگان شمالی، بخشودگی دقیقه آخری برای کلمبیا و شهرت او در هنر معامله، شرط‌بندی‌هایی را ایجاد کرده بود که ترامپ در نهایت از مکزیک، کانادا و شاید حتی چین امتیازاتی به دست خواهد آورد که به او این امکان را می‌دهد که از تعرفه‌ها عقب‌نشینی کرده و پیروزی‌ای برای دستور کار «اولویت آمریکا» خود اعلام کند.
همه چیز زمانی تغییر کرد که ساعت به 12:01 بامداد به وقت واشنگتن در روز سه‌شنبه رسید.
تعرفه‌های جدید — 25 درصدی بر بیشتر واردات از کانادا و مکزیک و دو برابر شدن تعرفه 10% فعلی بر چین به 20% — تقریباً 1.5 تریلیون دلار واردات سالانه را تحت تأثیر قرار می‌دهد و یکی از بزرگترین افزایش‌ها در تعرفه‌های ایالات متحده از دهه 1930 به شمار می‌آید.
این اقدام نشان‌دهنده این است که رئیس‌جمهور جمهوری‌خواه مصمم است از تعرفه‌های واردات برای به دست آوردن درآمد جدید و ایجاد شغل در بخش تولید استفاده کند، حتی در برابر تلافی و احتمال آسیب به رشد اقتصادی و تحریک تورم.
انتقام واقعاً سریع بود
کانادا با تعرفه‌های مرحله‌ای بر کالاهای آمریکایی به ارزش 107 میلیارد دلار پاسخ داد، در حالی که چین تعرفه‌هایی تا 15%، عمدتاً بر محموله‌های کشاورزی آمریکایی، اعمال کرد. رئیس‌جمهور مکزیک، کلودیا شینباوم، روز دوشنبه اعلام کرد که دولتش منتظر تصمیم ترامپ خواهد ماند قبل از اینکه با اقدامات تلافی‌جویانه واکنش نشان دهد و انتظار می‌رود که روز سه‌شنبه صبح به وقت محلی با خبرنگاران صحبت کند.
✔️ خبر مرتبط: بلومبرگ: تعرفه‌های ترامپ بر کانادا، مکزیک و چین اجرایی شد
آلیشیا گارسیا هررو، اقتصاددان ارشد آسیای-پاسیفیک در ناتیکس گفت: «ما وارد یک دوران جدید شده‌ایم که شعار آن محافظت از بازارها است و ایالات متحده در این زمینه پیشرو است. چین در واکنش به این مسئله، تمرکز خود را بر روی پایگاه‌های حامی‌ترین رأی‌دهندگان ترامپ در بخش کشاورزی قرار داد. اما این موضوع او را متوقف نخواهد کرد.»
بر اساس گزارش «بودجه لاب» در ییل، این تعرفه‌ها میانگین تعرفه‌های وارداتی ایالات متحده را به بالاترین سطح از سال 1943 می‌رساند. این امر می‌تواند به افزایش هزینه‌های اضافی تا 2000 دلار برای خانوارهای آمریکایی منجر شود — حرکتی پرریسک برای رئیس‌جمهوری که قسمتی از پیروزی خود در کاخ سفید را مدیون نارضایتی از تورمی است که در دوران ریاست‌جمهوری پیشین مشاهده شد.
ترامپ اشاره کرده است که تعرفه‌های بیشتری در راه است، از جمله در ماه آوریل تعرفه‌های متقابل بر تمام شرکای تجاری ایالات متحده که خود تعرفه‌ها یا موانع دیگری بر محصولات آمریکایی دارند، علاوه بر این، مالیات‌های 25 درصدی مخصوص بخش‌های خودرو، نیمه‌رسانا و دارو. این تعرفه‌ها همچنین قرار است تجمعی باشند — علاوه بر هر تعرفه کلی بر یک کشور خاص.
ترامپ همچنین اعلام کرده است که تعرفه 25% برای اتحادیه اروپا در دست تهیه است و در حال بررسی تعرفه‌هایی بر واردات مس و چوب است. تعرفه‌های فولاد و آلومینیوم نیز قرار است از 12 مارس اجرایی شوند و تأثیر بیشتری بر کانادا و مکزیک داشته باشند.
بیشتر بخوانید:
امروز پیام نسبتاً هماهنگی از کاخ سفید شنیده میشود که بر رویکرد «تحمل درد کوتاه‌مدت تا میان‌مدت برای سود بلندمدت» تأکید دارد. اما این رویکرد خطرناک است، زیرا رکود اقتصادی بیشتر از هر چیز به اعتماد افراد وابسته است. اگر هزینه‌ها و سرمایه‌گذاری کاهش یابد، فضای ناامیدی می‌تواند به سرعت گسترش پیدا کند.
بازارها امروز نگران تعرفه‌ها هستند، اما انتظار می‌رود ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، در سخنرانی خود به موضوع فنتانیل نیز بپردازد، زیرا این موضوع یکی از پیام‌های ثابت کاخ سفید بوده است. در عین حال، تنش‌های ژئوپلیتیکی نیز یک نگرانی بزرگ محسوب می‌شوند.
یکی از شایعات مطرح شده این است که ترامپ امشب خروج آمریکا از ناتو را اعلام خواهد کرد. این تصمیم کاملاً غیرمنتظره نخواهد بود، اما می‌تواند به احساس بی‌ثباتی جهانی دامن بزند. در واکنش به این فضای نگران‌کننده، شاخص S&P 500 تا کنون ۱.۴ درصد کاهش یافته و به پایین‌ترین سطح روزانه خود رسیده است.
در همین حال، ترامپ در توییتی درباره بانک‌های کانادایی نوشته: «کانادا به بانک‌های آمریکایی اجازه فعالیت در این کشور را نمی‌دهد، اما بانک‌های آنها بازار آمریکا را اشباع کرده‌اند. اوه، این عادلانه به نظر می‌رسد، نه؟»
این ادعا دقیق نیست. انجمن بانکداران کانادا ماه گذشته تأیید کرده بود که ۱۶ بانک آمریکایی در کانادا فعالیت میکنند و مجموع دارایی آنها حدود ۱۱۳ میلیارد دلار کانادایی است. این بانک‌ها در زمینه‌های مختلفی از جمله وام‌های شرکتی و تجاری، خدمات مالی، کارت‌های اعتباری، بانکداری سرمایه‌گذاری و وام مسکن فعال هستند و نه تنها به کسب‌وکارهای بین‌المللی، بلکه به بازار داخلی کانادا نیز خدمات ارائه می‌دهند.
بازارهای مالی اکنون به طور کامل سه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را برای سال ۲۰۲۵ در قیمت‌گذاری‌های خود لحاظ کرده‌اند و در مجموع ۸۰ نقطه‌پایه کاهش را پیش‌بینی میکنند. این میزان کاهش نرخ بهره نسبت به دو هفته پیش که تنها ۴۰ نقطه‌پایه کاهش در نظر گرفته شده بود، افزایش یافته است.
با اینکه تاکنون نشانه‌های روشنی از تغییر رویکرد فدرال رزرو به سمت سیاست‌های انبساطی دیده نشده، اما اظهارات اخیر مسلم، رئیس فدرال رزرو سنت لوئیس، در مورد ریسک‌های نزولی اقتصاد، فضا را مهیا کرده است. با این حال، بیشتر مقامات فدرال رزرو همچنان بر رویکرد «صبر و مشاهده» تأکید دارند و رسیدن به نرخ تورم ۲ درصد را پیش‌شرط کاهش نرخ بهره می‌دانند.
هنوز احتمال کمی برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در جلسه ماه مارس وجود دارد، اما برای جلسه ۷ مه، بازارها احتمال کاهش را بالای ۵۰ درصد ارزیابی میکنند. علاوه بر این، در چشم‌انداز بلندمدت، نرخ بهره ترمینال نیز حدود ۵۰ نقطه‌پایه کاهش یافته است.
امروز گام بزرگی در راستای دستور کار «اول آمریکا» دونالد ترامپ برداشته شد. تعرفه‌های قابل‌توجهی بر کانادا و مکزیک اعمال شده است. تعرفه‌های اضافی نیز بر چین وضع شده‌اند. در واکنش، کانادا و چین اعلام کرده‌اند که تعرفه‌های تلافی‌جویانه‌ای اعمال خواهند کرد. با این حال، واکنش بازار فارکس نسبتاً ملایم بوده است، عمدتاً به این دلیل که ضعف فعالیت اقتصادی در ایالات متحده باعث تضعیف دلار شده است.
دلار آمریکا: تعرفه‌ها عاملی مثبت برای دلار هستند، اما اصلاح بازار سهام چنین نیست
در دوره اول ریاست‌جمهوری ترامپ، ما بر این باور بودیم که ترتیب اجرای کاهش مالیات‌ها (اواخر ۲۰۱۷) و سپس اعمال تعرفه‌ها (مارس ۲۰۱۸ تا اوت ۲۰۱۹) از عوامل کلیدی در تقویت دلار بودند. به بیان دیگر، اقتصاد ایالات متحده قبل از آغاز جنگ تعرفه‌ای، از حمایت مالی داخلی برخوردار بود. اما به نظر می‌رسد که دولت جدید واشنگتن خیلی زود سیاست‌های حمایت‌گرایانه را در پیش گرفته است، بدون آنکه پشتیبانی اقتصادی داخلی لازم را داشته باشد. این بدان معناست که اگرچه ایالات متحده در حال گسترش رژیم تعرفه‌ای خود به کانادا و مکزیک است، اما ضعف فعالیت اقتصادی داخلی باعث شده است که بازار انتظار کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را از ۵۰ نقطه پایه به ۷۵ نقطه پایه در سال جاری تغییر دهد. این موضوع مانع از آن شده که دلار در واکنش به خبر تعرفه‌ها تقویت شود.
مسیر حرکت دلار در کوتاه‌مدت ممکن است وابسته به عملکرد بازار سهام ایالات متحده باشد. تعرفه‌های ۲۵ درصدی بر شرکای تجاری اصلی ممکن است یک شوک باشد و به‌طور تاریخی، جنگ‌های تجاری برای بازارهای سهام خبر بدی بوده‌اند. در نتیجه، جای تعجب ندارد که سرمایه‌گذاران اکنون به سمت موقعیت‌های معاملاتی دفاعی حرکت کنند، که این امر باعث ادامه عملکرد بهتر ین ژاپن و فرانک سوئیس در برابر سایر ارزها خواهد شد. اگر بازار سهام ایالات متحده دچار افت شود، ممکن است نرخ حفت ارز USDJPY و USDCHF نیز کاهش یابند.
اجرای تعرفه‌های امروز همچنین یادآور این نکته است که واشنگتن برای اجرای برنامه مالی خود به درآمد حاصل از تعرفه‌ها نیاز دارد. این موضوع نشان می‌دهد که تعرفه‌های امروز ممکن است به‌راحتی برداشته نشوند و احتمالاً در ماه آوریل به تعرفه‌های عمومی تبدیل شوند. انتظار می‌رود که ترامپ در سخنرانی خود در جلسه مشترک کنگره در ساعت ۲۱ به وقت شرقی (ET) به این موضوع اشاره کند. با توجه به اینکه تعرفه‌ها نقش محوری در برنامه او برای بازگرداندن اشتغال تولیدی با درآمد بالا به ایالات متحده دارند، این وضعیت همچنان چالشی جدی برای ارزهای وابسته به صادرات کالا یا اقتصادهای بسیار باز خواهد بود.
در نهایت، ما همچنان معتقدیم که دلار در نیمه اول سال به‌طور کلی تقویت خواهد شد، اما مسیر آن پرنوسان خواهد بود.
شاخص دلار به‌شدت تحت تأثیر ارزهای اروپایی است که هم از خبرهای مربوط به تعرفه‌ها و هم از برنامه‌های هزینه‌های دفاعی در اروپا تأثیر می‌پذیرند. پیش‌بینی دقیق دشوار است، اما داستان تعرفه‌ها احتمالاً از سطح حمایتی ۱۰۶.۱۵/۳۵ در شاخص دلار حمایت خواهد کرد، مگر اینکه بازار سهام ایالات متحده سقوط کند.
یورو: روایت هزینه‌های دفاعی اروپا اغراق‌آمیز به نظر می‌رسد
دیروز EURUSD افزایش خوبی را تجربه کرد، زیرا سرمایه‌گذاران بر جهش شدید سهام دفاعی اروپا تمرکز کردند. اینکه اروپا اکنون باید هزینه‌های دفاعی خود را به‌شدت افزایش دهد، امری غیرقابل انکار است. اما پرسش اینجاست که این موضوع چه تأثیری بر نرخ ارز خواهد داشت؟ آیا هزینه‌های دفاعی اروپا می‌تواند رشد اقتصادی منطقه را تقویت کند و بخشی از سیاست‌های انبساطی بانک مرکزی اروپا را محدود کند؟
تیم اقتصادی ما در منطقه یورو تردید دارد که هزینه‌های دفاعی تأثیر قابل‌توجهی بر چشم‌انداز رشد اقتصادی اروپا داشته باشد. به‌هرحال، آلمان تاکنون تنها حدود یک‌چهارم از صندوق ویژه دفاعی ۱۰۰ میلیارد یورویی خود را که پس از حمله روسیه به اوکراین در سال ۲۰۲۲ ایجاد شد، هزینه کرده است. ما قطعاً قصد نداریم در برابر رشد سهام دفاعی اروپا یا شیب‌دارتر شدن منحنی‌های بازدهی اوراق قرضه دولتی اروپا بایستیم، اما نسبت به خرید یورو بر اساس این روایت تردید داریم.
در عوض، افزایش نرخ EURUSD بیشتر به دلیل ضعف داده‌های اقتصادی ایالات متحده و تغییر انتظارات نسبت به سیاست فدرال رزرو بوده است. در اینجا، تفاوت نرخ بازده اوراق دوساله در دو سوی اقیانوس اطلس طی کمتر از یک ماه ۳۵ نقطه پایه کاهش یافته است، که کاملاً ناشی از تغییر انتظارات نسبت به سیاست‌های فدرال رزرو است. اینکه این اختلاف باز هم کاهش یابد، ممکن است به واکنش بازار سهام ایالات متحده به اخبار تعرفه‌ها بستگی داشته باشد.
پیش‌بینی نرخ EURUSD در شرایط کنونی دشوار است، اما تعرفه‌های در پیش رو تهدیدی جدی برای اقتصادهای باز مانند منطقه یورو محسوب می‌شوند. و حتی اگر نرخ EURUSD به دلیلی از سطح مقاومتی ۱.۰۵۳۵/۵۰ عبور کند، بعید می‌دانیم که این افزایش پایدار بماند.
ین ژاپن: یکی از معدود برندگان
تغییر به سمت موقعیت‌های معاملاتی دفاعی در بازار ارز به نفع ین ژاپن تمام شده است. همچنین، تهدید جنگ تجاری جهانی و تأثیر آن بر چشم‌انداز رشد اقتصادی، می‌تواند نرخ‌های بهره جهانی را به نرخ‌های پایین ژاپن نزدیک‌تر کند، که این نیز به نفع ین خواهد بود. اکنون انتظار می‌رود که ین در برابر ارزهای دیگر عملکرد بهتری داشته باشد. به‌ویژه، جفت‌هایی مانند EURJPY، AUDJPY و CADJPY احتمالاً کاهش خواهند یافت، زیرا ارزهای مرتبط با فعالیت‌های اقتصادی تضعیف می‌شوند.
اما وضعیت برای جفت ارز USDJPY کمی پیچیده‌تر است. شکسته شدن سطح حمایتی ۱۴۸.۵۰/۶۵ احتمالاً به یک سقوط در بازار سهام یا یک گزارش شغلی ضعیف‌تر از حد انتظار در روز جمعه نیاز دارد—که در این صورت، ترامپ احتمالاً توجه بیشتری به کاهش نرخ بهره فدرال رزرو نشان خواهد داد.
منبع: ING
مت کامین، مدیر عامل بزرگترین بانک استرالیا (CBA)، اعلام کرد که انتظار دارد کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی استرالیا تا اواخر سال انجام نشود. وی در سیدنی سخنرانی کرد و گفت که چرخه تسهیل اقتصاد استرالیا «کندتر و سطحی‌تر» از انتظارات مردم خواهد بود و کاهش بیشتر نرخ بهره تا اواخر سال انجام نخواهد شد.
مت کامین تأکید کرد که استرالیا «به وضوح هنوز از مشکلات تورم خارج نشده است» و کاهش بیشتر نرخ بهره به «داده‌های اقتصادی» بستگی خواهد داشت.
مدیر عامل گلدمن ساکس، سولومون، اعلام کرد که احتمال وقوع رکود اقتصادی در آمریکا در سال ۲۰۲۵ کم است اما صفر نیست. او به ریسک‌های در حال افزایش اشاره کرد و اعلام کرد که هزینه‌های مالی می‌تواند به تقویت اقتصاد کمک کند.
بازارهای مالی در وضعیت ناپایداری قرار دارند و تا زمانی که کنگره آمریکا کاهش مالیات را تصویب نکند، این شرایط ادامه خواهد داشت. در حال حاضر، عوامل متعددی بر بازار تأثیر می‌گذارند، از جمله نگرانی‌های مربوط به هوش مصنوعی و تعرفه‌ها. با این حال، یکی از مهم‌ترین مواردی که عملکرد بازار در سال ۲۰۲۵ را تحت تأثیر قرار می‌دهد، کاهش مالیات است.
هفته گذشته، مجلس نمایندگان آمریکا توانست با اختلافی اندک بودجه‌ای را برای تمدید کاهش مالیاتی سال ۲۰۱۷ تصویب کند. این لایحه نرخ مالیات شرکت‌ها را از ۳۵به ۲۱ درصد کاهش داده و مزایایی مانند کاهش نرخ مالیات فردی، افزایش اعتبار مالیاتی کودکان و افزایش معافیت مالیات بر ارث را شامل میشود.
با وجود تأثیرات مثبت بر رشد اقتصادی، این کاهش مالیات باعث افزایش شدید کسری بودجه شده و در پایان سال جاری منقضی خواهد شد؛ مگر اینکه کنگره اقدام به تمدید آن کند.
بازار اوراق قرضه حاکی از کاهش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو است، که احتمالا به دلیل افت هزینه‌های دولت در بخش‌هایی مانند درمان و برنامه‌های حمایتی باشد. این تغییرات می‌توانند بازارهای پرریسک را تحت فشار قرار دهند.
در مجموع، سیاست‌های مالی آمریکا در حال حاضر در وضعیت نامعلومی قرار دارد. برخی سیاست‌گذاران در کنگره به شدت طرفدار کاهش هزینه‌ها هستند، اما هیچ راهکار روشنی برای بهبود تراز بودجه وجود ندارد. تعرفه‌های تجاری هم تأثیر قابل توجهی بر این مسئله نخواهند داشت. در این شرایط، بازارها همچنان با عدم اطمینان روبه‌رو خواهند بود تا زمانی که کنگره تصمیم نهایی خود را درباره کاهش مالیات بگیرد.
هفته گذشته، کسری تجاری بزرگ ایالات متحده باعث شد که پیش‌بینی‌های رشد اقتصادی برای سه‌ماهه اول سال در آمریکا به شدت کاهش یابد، اما گلدمن ساکس با بررسی دقیق‌تر داده‌ها می‌گوید که تصویر کلی آنقدرها هم بد نیست. اکثر تحلیلگران تصور می‌کردند که احتکار کالاها پیش از اعمال تعرفه‌ها، عامل افزایش چشمگیر واردات آمریکا بوده که بر تجارت تأثیر منفی گذاشته است. اما در واقع، این طلا بود که بخش عمده‌ای از این تأثیر را ایجاد کرد.
گلدمن ساکس در گزارشی اعلام کرد: «اگرچه ما انتظار داریم رشد اقتصادی امسال کاهش یابد، اما آخرین داده‌ها به آن بدی که به نظر می‌رسند، نیستند. بیشتر افزایش کسری تجاری ناشی از افزایش ناگهانی واردات طلا بوده - که از محاسبات تولید ناخالص داخلی مستثنی میشود - و این افزایش کسری ناشی از ترس از تعرفه‌هاست. همچنین کاهش هزینهکرد مصرف‌کنندگان در ماه ژانویه احتمالاً به دلیل هوای سرد، اثرات فصلی و عادی شدن پس از یک دوره بسیار قوی در نیمه دوم سال ۲۰۲۴ بوده است.»
گلدمن ساکس برآورد خود از رشد تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه اول سال را به ۱.۶ درصد کاهش داد که بسیار بالاتر از ۲.۸- درصد در شاخص GDPNow فدرال رزرو آتلانتاست. گلدمن ساکس پیش‌بینی میکند رشد اقتصادی امسال آمریکا ۲.۲ درصد خواهد بود که نسبت به ۲.۴ درصد کاهش یافته؛ گرچه این پیش‌بینی قطعاً به شدت تحت تأثیر تصمیماتی است که در ماه‌های آینده از سوی کنگره و کاخ سفید اتخاذ خواهد شد.
در حالی که بازارها پیامدهای درگیری روز جمعه بین ولادیمیر زلنسکی و دونالد ترامپ را بررسی میکنند، تمرکز امروز بر این است که آیا تعرفه‌های آمریکا بر مکزیک و کانادا اجرایی خواهد شد یا خیر؟
بازار فارکس هنوز تعرفه ۲۵ درصدی را به عنوان سناریوی پایه در نظر نمی‌گیرد و همچنان احتمال تعرفه‌های کمتر یا توافقی لحظه آخری را بیشتر می‌داند. در نتیجه، ریسک نزولی برای دلار کانادا و پزوی مکزیک قابل توجه است.
دلار آمریکا: پیامدهای دودویی (باینری) از رویداد تعرفه‌ها
مذاکرات آمریکا و اوکراین پس از درگیری شدید در کاخ سفید بین رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ و رئیس‌جمهور اوکراین، ولادیمیر زلنسکی، روز جمعه به شکست انجامید. در حالی که توافق معدنی فعلاً از دستور کار خارج شده و آمریکا از میانجی‌گری در مذاکرات صلح عقب‌نشینی کرده است، بازارها همچنان احتمال برقراری آتش‌بس بین اوکراین و روسیه را رد نمی‌کنند. نشست زلنسکی با رهبران اروپایی در لندن منجر به تعهد برای پایان جنگ شد، اما همچنین نشان داد که آمریکا همچنان نقش کلیدی در ترغیب روسیه به مذاکره دارد.
ما همچنان معتقدیم که در صورت توافق صلح، ارزهای در معرض ریسک (یورو و ارزهای اسکاندیناوی) شاهد رشد خواهند بود، اما تشدید تقابل آمریکا با اروپا و اوکراین ممکن است تضمین‌های امنیتی برای کی‌یف را کاهش دهد و در نهایت، مقداری از ریسک ژئوپلیتیکی را در قیمت دارایی‌ها حفظ کند.
با این حال، مهم‌ترین عامل تأثیرگذار بر بازار امروز، هرگونه به‌روزرسانی در مورد تعرفه‌های آمریکا بر مکزیک و کانادا خواهد بود، زیرا تعرفه‌های ۲۵ درصدی قرار است از فردا اجرایی شوند. مقامات کانادایی و مکزیکی تلاش میکنند تا یک توافق لحظه آخری حاصل کنند و مقامات آمریکایی نیز احتمال اعمال تعرفه‌هایی کمتر از ۲۵ درصد را مطرح کرده‌اند. یکی از احتمالات این است که در کنار تعهد بیشتر برای مبارزه با قاچاق مواد مخدر، ترامپ از هر دو کشور بخواهد تعرفه‌های آمریکا بر چین را که ممکن است از ۱۰ درصد به ۲۰ درصد افزایش یابد، بازتاب دهند.
دلار کانادا و پزوی مکزیک در پایان هفته گذشته تضعیف شدند، اما هنوز تعرفه‌های ۲۵ درصدی را به عنوان سناریوی اصلی قیمت‌گذاری نکرده‌اند. یک ماه پیش، بازار ارز مکزیک را در موقعیت بهتری نسبت به کانادا برای جلوگیری از تعرفه‌ها می‌دید و اکنون نیز همین احساس وجود دارد، زیرا در هفته گذشته دلار کانادا بیش از پزوی مکزیک تحت فشار قرار گرفت. امروز، رویدادهای مربوط به تعرفه‌ها تأثیری دودویی بر بازار ارز خواهند داشت، اما از آنجایی که بازارها همچنان به تأخیر در اعمال تعرفه‌ها تمایل دارند، ریسک‌های نزولی برای دلار کانادا و پزوی مکزیک بیشتر از ریسک‌های صعودی خواهد بود. در حال حاضر، USDCAD و USDMXN به ترتیب ۲.۵٪ و ۳.۵٪ پایین‌تر از اوج‌های ۳ فوریه معامله می‌شوند. سطح ۱.۴۶۰ برای USDCAD و ۲۱.۰ برای USDMXN به‌عنوان شاخص‌های کلیدی تغییرات منفی سنتیمنت بازار در نظر گرفته می‌شوند.
سناریوی پایه ما همچنان این است که تعرفه‌های ۲۵ درصدی اعمال نخواهند شد، هرچند که این موضوع همچنان یک تصمیم بسیار حساس و قابل امکان است.
تقویم اقتصادی آمریکا نیز در این هفته به دقت زیر نظر خواهد بود، زیرا برخی داده‌های ضعیف اخیر موجب تضعیف ایده «استثناگرایی اقتصادی آمریکا» شدند و به عقب‌نشینی نسبی دلار کمک کردند. انتظار می‌رود شاخص‌های ISM تأیید کنند که آمریکا سال جدید را با لحنی ضعیف آغاز کرده است و احتمال دارد که شاخص تولیدی امروز دوباره به زیر ۵۰.۰ سقوط کند. برای روز جمعه، انتظار داریم گزارش اشتغال رقمی کمتر از پیش‌بینی‌ها یعنی ۱۴۰ هزار شغل را نشان دهد و نرخ بیکاری به ۴.۱٪ افزایش یابد.
ما همچنان نسبت به دلار آمریکا در آستانه دور جدید تعرفه‌ها در ماه آینده خوش‌بین هستیم، اما اگر پیش‌بینی‌های ما در مورد تأخیر در اعمال تعرفه‌ها و داده‌های ضعیف اقتصادی آمریکا صحیح باشد، این هفته برای دلار چندان مطلوب نخواهد بود.
یورو: تورم به نفع موضع داویش بانک مرکزی اروپا
چشم‌انداز یورو همچنان به تحولات مربوط به تعرفه‌های آمریکا و مذاکرات صلح اوکراین بستگی دارد. EURUSD روز جمعه پس از حادثه بین ترامپ و زلنسکی افت کرد، اما از یکشنبه شب که معاملات از سر گرفته شد، بهبود یافت – شاید به دلیل اخباری مبنی بر اینکه اوکراین همچنان برای توافق معدنی با آمریکا آماده است و اتحادیه اروپا نیز فعالانه در تلاش است تا آمریکا را به میز مذاکره با اوکراین بازگرداند.
امروز، منطقه یورو تخمین‌های مربوط به تورم ماه فوریه را منتشر میکند و داده‌های منطقه‌ای قبلی سیگنال‌هایی با گرایش کاهشی ارائه داده‌اند. تورم اسپانیا و ایتالیا کمتر از پیش‌بینی‌ها بود، تورم آلمان تغییری نکرد، اما شاخص هسته آن کاهش یافت. پیش‌بینی کلی این است که تورم کل در منطقه یورو به ۲.۳٪ و تورم هسته به ۲.۵٪ کاهش یابد. همانطور که قبلاً بحث شد، انتظار داریم این گزارش تورم، لحن داویش بانک مرکزی اروپا را تأیید کند، زیرا این بانک در نشست مهم پنجشنبه خود کاهش نرخ بهره را اعلام خواهد کرد.
با این حال، از آنجایی که بازارها تا پایان سال جاری سه کاهش نرخ را در منطقه یورو قیمت‌گذاری کرده‌اند، ریسک‌های نزولی برای یورو پیش از روز پنجشنبه محدود خواهند بود. در سناریوی پایه ما که به کاهش ارزش دلار آمریکا در این هفته اشاره دارد، می‌توان انتظار داشت که EURUSD به سطح ۱.۰۵۰ بازگردد.
پوند انگلیس: تمرکز بر شهادت بیلی در پارلمان این هفته
تقویم داده‌های اقتصادی بریتانیا این هفته نسبتاً آرام است و پوند عمدتاً تحت تأثیر عوامل خارجی قرار خواهد گرفت. مهم‌ترین رویداد داخلی احتمالاً جلسه پرسش و پاسخ کمیته خزانه‌داری با اندرو بیلی، رئیس بانک مرکزی انگلیس و سایر اعضای کمیته سیاست‌گذاری پولی در روز چهارشنبه خواهد بود.
کاهش نرخ بهره بانک مرکزی انگلیس در ماه فوریه با اختلاف نظر در رأی‌گیری همراه بود، اما از آن زمان داده‌های اقتصادی نشان‌دهنده احتیاط بیشتر در مورد کاهش نرخ بهره بوده‌اند. رشد اقتصادی در سه‌ماهه چهارم، دستمزدهای دسامبر و تورم ژانویه همگی بالاتر از پیش‌بینی‌ها بودند، بنابراین احتمال دارد که بیلی در جلسه روز چهارشنبه موضعی هاوکیش در مورد کاهش نرخ بهره اتخاذ کند.
ما همچنان بر این باوریم که افزایش نرخ GBPUSD در کوتاه‌مدت پایدار نخواهد بود، زیرا انتظار داریم رویداد بودجه بریتانیا در پایان مارس فشار جدیدی بر پوند وارد کند و بازار اوراق قرضه بریتانیا را بی‌ثبات کند. ما پیش‌بینی می‌کنیم که طی هفته‌های آینده، GBPUSD به زیر ۱.۲۵ سقوط کند، اما در این هفته ممکن است این جفت ارز همچنان حمایت شود.
منبع: ING
به گزارش بلومبرگ، اندرو بیلی، رئیس بانک مرکزی انگلستان، معتقد است که افزایش مجدد تورم نگران‌کننده نیست. اما سیاست‌گذاران سابق کمتر متقاعد شده‌اند و می‌گویند که بانک مرکزی ممکن است نیاز به توقف چرخه کاهش نرخ بهره خود داشته باشد.
مارتین ویال، استاد دانشگاه کینگز کالج لندن که بین سال‌های 2010 تا 2016 در کمیته سیاست پولی خدمت کرده است، گفت: «اگر این وضعیت در چند ماه آینده ادامه یابد، من از کاهش بیشتر نرخ بهره نگران خواهم شد.»
وارن بافت در مصاحبه‌ای با CBS در آخر هفته درباره تعرفه‌های ترامپ صحبت کرد. او اظهار داشت که تعرفه‌ها می‌توانند تورم را تحریک کنند و به مصرف‌کنندگان آسیب برسانند.
بافت گفت: «تعرفه‌ها در واقع، ما تجربه زیادی با آنها داشته‌ایم. آنها تا حدی یک عمل جنگی هستند.» او همچنین افزود: «در طول زمان، آنها یک مالیات بر کالاها هستند. بافت تأکید کرد که در اقتصاد همیشه باید این سوال را بپرسید، «و بعد چه؟»
آیا اقدامات ایلان ماسک بر گزارش NFP تأثیر می‌گذارد؟
دلار در نیمه اول هفته در برابر برخی ارزهای اصلی ضعیف عمل کرد، زیرا سرمایه‌گذاران برای اولین بار از زمان نشست فدرال رزرو در دسامبر، لحنی انبساطی‌تر از این بانک مرکزی مشاهده کرده‌اند. با این حال، سخنان جدید ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، درباره تعرفه‌ها باعث شد دلار در روز پنجشنبه افزایش زیادی را تجربه کند.
پس از ضعف در برآورد اولیه شاخص مدیران خرید به گزارش S&P Global برای فوریه و کاهش شاخص اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان در این ماه، سرمایه‌گذاران اکنون حدود ۶۰ نقطه‌پایه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را برای سال جاری پیش‌بینی میکنند. این میزان کاهش ده نقطه‌پایه بیشتر از پیش‌بینی‌های دات‌پلات دسامبر است.
با این حال، با توجه به افزایش تهدیدهای تعرفه‌ای ترامپ علیه شرکای تجاری اصلی آمریکا مانند چین، کانادا و مکزیک، ترسیم یک نقشه راه روشن دشوار شده، زیرا اعمال تعرفه‌ها یک ریسک جدی برای افزایش بیشتر تورم است. پس از همه این‌ها، به نظر می‌رسد بیشتر مقامات فدرال رزرو که اخیراً دیدگاه خود را بیان کرده‌اند، رویکرد «صبر و مشاهده» را ترجیح می‌دهند.
با توجه به این شرایط، علاوه بر اخبار جدید درباره تعرفه‌ها، معامله‌گران دلار احتمالاً به داده‌های شاخص مدیران خرید تولیدی و غیرتولیدی ISM که به ترتیب روزهای دوشنبه و چهارشنبه منتشر می‌شوند، توجه خواهند کرد.
اما نقطه اوج هفته پیش رو احتمالاً گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) روز جمعه خواهد بود. گزارش ژانویه رشد کمتر از انتظار را نشان داد، اما این موضوع به دلیل عوامل موقتی مانند آتش‌سوزی‌های کالیفرنیا و هوای سرد در سراسر کشور بود. به طور کلی، کاهش نرخ بیکاری، بازنگری مثبت داده‌های دسامبر و رشد دستمزدها نشان می‌دهد که بازار کار همچنان قوی است.
با ادامه تعدیل نیرو در بخش دولتی توسط وزارت کارایی دولت (DOGE) به رهبری ایلان ماسک، گزارش NFP فوریه ممکن است ضعیف باشد. با این حال، بخش‌های فرعی این گزارش شامل مشاغل دولتی است و هرگونه ضعف در این بخش تعجب‌آور نخواهد بود. اگر بخش‌های دیگر گزارش افزایش سرعت رشد اشتغال را نشان دهد، این می‌تواند حاکی از آن باشد که بخش خصوصی به اندازه کافی قدرتمند بوده است تا نیروهای اخراج شده را جذب کند. در چنین شرایطی، احتمال تقویت دلار وجود دارد.
در صورتی که داده‌های ISM در اوایل هفته ضعف فعالیت‌های تجاری که توسط داده‌های S&P Global نشان داده شده را تأیید نکنند، احتمالا انتظارات بازار میزان کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو کمتر میشود.
آیا ECB وابستگی به داده‌ها را حفظ میکند؟
در ناحیه یورو، برآورد اولیه تورم روز دوشنبه منتشر می‌شوند و در روز پنجشنبه، نوبه به شست پولی بانک مرکزی اروپا (ECB) می‌رسد. ECB در آخرین جلسه خود نرخ بهره را ۰.۲۵ درصد کاهش داد، اما هیچ پیام روشنی درباره سرعت کاهش‌های آینده ارائه نکرد که باعث شد سرمایه‌گذاران تا حدود ۸۸ نقطه‌پایه کاهش را تا پایان سال قیمت‌گذاری کنند.
اگر تورم دوباره افزایش یابد و بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را ۰.۲۵ درصد دیگر کاهش دهد و رویکرد «تصمیم‌گیری جلسه به جلسه» را دنبال کند، ممکن است یورو تقویت شود. البته، این کاهش قبلاً در قیمت‌ها لحاظ شده است.
با این حال، رشد یورو ناشی از نشست ECB احتمالاً کم خواهد بود، زیرا عدم اطمینان درباره تعرفه‌ها همچنان اتحادیه اروپا را تحت تأثیر قرار داده است. همین چهارشنبه، ترامپ گفت که قصد دارد ۲۵ درصد تعرفه بر خودروها و کالاهای اروپایی اعمال کند. به علاوه، تأخیر در تشکیل ائتلاف توسط محافظه‌کاران آلمانی پس از پیروزی در انتخابات ممکن است بر یورو فشار نزولی وارد کند. در عین حال، توجه‌ها به اجلاس ویژه ۶ مارس معطوف خواهد شد، جایی که رهبران اروپایی برای بحث درباره حمایت بیشتر از اوکراین و تضمین‌های امنیتی گرد هم می‌آیند.
گزارش اشتغال کانادا نیز در کانون توجه است!
همزمان با انتشار گزارش NFP، کانادا نیز گزارش اشتغال خود را منتشر خواهد کرد. پس از گزارش بهتر از انتظار اشتغال ژانویه و تورم هسته بالاتر از انتظار در همان ماه، معامله‌گران ۵۰ درصد احتمال می‌دهند که بانک مرکزی کانادا در جلسه ۱۲ مارس نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد.
یک گزارش اشتغال قوی دیگر ممکن است انتظارات از توقف کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی کانادا را تقویت کند، اما تهدیدهای جدید ترامپ درباره تعرفه‌ها بعید است به معامله‌گران دلار کانادا اجازه دهد برای مدت طولانی خوشحال بمانند. با وجود تقویت دلار کانادا پس از تأخیر در اعمال تعرفه‌ها که ترامپ در ابتدای ماه اعلام کرد، تهدیدهای جدید این هفته باعث افت بیشتر این ارز شده است.
معامله‌گران دلار استرالیا منتظر صورتجلسه بانک مرکزی و تولید ناخالص داخلی!
معامله‌گران دلار استرالیا نیز باید مجموعه‌ای از داده‌ها را تحلیل کنند. روز سه‌شنبه، بانک مرکزی استرالیا صورتجلسه آخرین نشست پولی خود را منتشر میکند و همزمان، برآورد اولیه خرده فروشی ژانویه نیز انتشار خواهد یافت. در نهایت، روز چهارشنبه داده‌های تولید ناخالص داخلی سه ماهه چهارم منتشر می‌شوند.
در ۱۸ فوریه، بانک مرکزی استرالیا مطابق با انتظارات چرخه تسهیل پولی خود را با کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره آغاز کرد. با این حال، این بانک مرکزی در مورد کاهش‌های بیشتر نرخ بهره محتاط‌تر عمل نمود. در کنار تورم ژانویه که در ۲.۵ درصد ثابت ماند، این موضوع باعث شد سرمایه‌گذاران ۸۰ درصد احتمال دهند که بانک مرکزی استرالیا در جلسه ۱ آوریل نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد. آنها همچنین تنها دو کاهش ۰.۲۵ درصدی دیگر را تا پایان سال پیش‌بینی میکنند.
صورتجلسه بانک مرکزی استرالیا ممکن است اطلاعات بیشتری درباره تمایل مقامات به توقف کاهش نرخ بهره ارائه دهد. اگر این پیام صورتجلسه باشد و داده‌ها قوی باقی بمانند، سرمایه‌گذاران ممکن است بیشتر به توقف کاهش نرخ بهره در آوریل اطمینان پیدا کنند. در این صورت، دلار استرالیا ممکن است رشد کند، اما نگرانی‌ها درباره فعالیت اقتصادی چین و احتمال اعمال تعرفه‌های بیشتر توسط آمریکا علیه این کشور، که دومین اقتصاد بزرگ جهان و شریک تجاری اصلی استرالیا است، احتمالا شتاب این رشد را بگیرد.
در مورد چین، داده‌های تجاری این کشور روز جمعه منتشر خواهند شد.
در دنیای پویای بازارهای مالی، طلا همواره به عنوان پناهگاهی امن برای سرمایه‌گذاران مطرح بوده است. قیمت طلا تحت تأثیر عوامل متعددی قرار دارد که از جمله آنها می‌توان به نوسانات نرخ ارز، قیمت جهانی طلا (انس طلا) و تحولات سیاسی و اقتصادی اشاره کرد.
مرکز مبادله ارز و طلا به عنوان نهادی رسمی، با هدف ایجاد شفافیت و ساماندهی معاملات، تلاش میکند تا از نوسانات شدید قیمت‌ها جلوگیری کند. کارگزاری‌ها با اتصال به این مرکز، امکان دسترسی به نرخ‌های رسمی و انجام معاملات قانونی را برای مشتریان خود فراهم میکنند.
از سوی دیگر، انس جهانی طلا به عنوان معیاری بین‌المللی، تأثیر مستقیمی بر قیمت طلای داخلی دارد. پلتفرم خرید و فروش طلا با ارائه اطلاعات لحظه‌ای از قیمت انس، به فعالان بازار کمک میکنند تا از تغییرات جهانی آگاه شده و به موقع واکنش نشان دهند.
نوسانات نرخ ارز نیز از عوامل کلیدی در تعیین قیمت طلا در بازار داخلی است. با توجه به اینکه طلای وارداتی با ارز خریداری میشود، هرگونه تغییر در نرخ ارز، به طور مستقیم بر قیمت طلا تأثیر می‌گذارد.
عوامل مؤثر بر قیمت انس جهانی طلا
عوامل متعددی بر قیمت انس جهانی طلا تأثیر می‌گذارند، از جمله:
تأثیر قیمت انس جهانی طلا بر بازار داخلی
قیمت انس جهانی طلا به طور مستقیم بر قیمت طلای داخلی تأثیر می‌گذارد. با این حال، عوامل دیگری نیز در تعیین قیمت طلای داخلی نقش دارند، از جمله:
روش‌های مختلف سرمایه‌گذاری در طلا
روش‌های مختلف سرمایه‌گذاری در طلا، از جمله خرید فیزیکی، صندوق‌های سرمایه‌گذاری و معاملات آنلاین وجود دارند.
| روش سرمایه‌گذاری | مزایا | معایب |
| خرید طلای فیزیکی (سکه، شمش، زیورآلات) | ملموس و قابل نگهداری، حفظ ارزش در برابر تورم | هزینه نگهداری و امنیت، ریسک سرقت، کارمزد خرید و فروش |
| صندوق‌های سرمایه‌گذاری طلا | نقدشوندگی بالا، مدیریت حرفهای، امکان سرمایه‌گذاری با مبالغ کم | کارمزد مدیریت، ریسک نوسانات بازار |
| گواهی سپرده طلا | نگهداری آسان، امنیت بالا، معافیت مالیاتی | کارمزد انبارداری، محدودیت در تحویل فیزیکی |
| معاملات آتی طلا | اهرم مالی، امکان کسب سود در بازارهای صعودی و نزولی | ریسک بالا، پیچیدگی معاملات |
| سهام شرکت‌های استخراج طلا | امکان کسب سود از رشد قیمت سهام، دریافت سود سهام | ریسک نوسانات بازار سهام، ریسک‌های مرتبط با صنعت استخراج |
| ارز دیجیتال با پشتوانه طلا | نقدشوندگی بالا، امنیت بالا، امکان معامله در بازارهای جهانی | ریسک نوسانات بازار ارزهای دیجیتال، ریسک‌های مرتبط با فناوری بلاک‌چین |
نقش کارگزاری‌ها در ارائه تحلیل و پیش‌بینی قیمت انس طلا
کارگزاری‌ها به‌عنوان واسطه‌ای میان خریداران و فروشندگان، نقش مهمی در تسهیل معاملات ارز و طلا ایفا میکنند. آنها با دسترسی به بازارهای مالی و ارائه پلتفرم‌های معاملاتی پیشرفته، امکان انجام معاملات سریع و کارآمد را برای سرمایه‌گذاران فراهم میکنند. علاوه بر این، کارگزاری‌ها با ارائه تحلیل‌های بازار و مشاوره سرمایه‌گذاری، به سرمایه‌گذاران کمک میکنند تا تصمیمات آگاهانه‌تری بگیرند و ریسک‌های سرمایه‌گذاری خود را مدیریت کنند.
کارگزاری‌ها طیف گسترده‌ای از خدمات را به سرمایه‌گذاران ارائه می‌دهند که از جمله آنها می‌توان به موارد زیر اشاره کرد:
کارگزاری «اوتت» یکی از کارگزاری‌های فعال در بازار طلا است که با ارائه خدمات متنوع و باکیفیت، به سرمایه‌گذاران کمک میکند تا در این بازار پرسود و پرریسک، معاملات موفقی داشته باشند. کارگزاری‌ها با ارائه خدمات تخصصی و حرفهای، نقش مهمی در تسهیل معاملات ارز و طلا ایفا میکنند. سرمایه‌گذاران با انتخاب یک کارگزاری معتبر و مطمئن، می‌توانند از خدمات آنها بهره‌مند شوند و معاملات خود را با اطمینان و سهولت بیشتری انجام دهند.
در پایان، می‌توان نتیجه گرفت که سرمایه‌گذاری در انس طلا، چه در سطح جهانی و چه در بازار داخلی، نیازمند درک عمیق از عوامل مؤثر بر قیمت آن است. نوسانات قیمت طلا تحت تأثیر عوامل متعددی از جمله شرایط اقتصادی و سیاسی جهانی، نرخ بهره، نرخ ارز، عرضه و تقاضا و سیاست‌های پولی و مالی قرار دارد.
بازار طلا بازاری پویا و پیچیده است که تحت تأثیر عوامل متعددی قرار دارد. سرمایه‌گذاران با آگاهی از این عوامل و انتخاب روش سرمایه‌گذاری مناسب و همچنین کمک از کارگزاری های معتبر مانند بروکر اوتت می‌توانند در این بازار به موفقیت دست یابند.
در پاسخ به انتقادات درباره‌ی «ابهام» تعرفه‌ها، رئیس‌جمهور ترامپ دیروز به‌طور قاطع اعلام کرد که تعرفه‌ها از سه‌شنبه آینده بر کانادا، مکزیک و چین، یعنی روزی که او سخنرانی خود را در جلسه مشترک کنگره ارائه خواهد داد، اجرایی خواهند شد. هنوز زمان برای توافقات باقی است، اما بازارهای فارکس به طور کامل به حالت تدافعی درآمده‌اند.
دلار آمریکا: تعرفه‌ها به تقویت دلار کمک میکند
همانطور که پیش‌تر درباره کاهش تأثیر تعرفه‌ها بر بازارهای فارکس صحبت می‌کردیم، رئیس‌جمهور ترامپ دیروز به‌طور قاطع تاریخ ۴ مارس را به عنوان روزی اعلام کرد که تعرفه‌ها به اجرا درخواهند آمد. بازارهای مالی به این موضوع واکنش نشان داده‌اند. دلار در مقابل اکثر ارزها تقویت شده است، بازارهای سهام کاهش یافته‌اند - به‌طور خاص در ژاپن و کره جنوبی حدود ۳٪ کاهش داشته‌اند - و بازارهای اوراق قرضه اندکی روند صعودی به خود گرفته‌اند که این روند با کاهش انتظارات رشد اقتصادی سازگاری دارد.
البته قبلاً در چنین موقعیت‌هایی قرار گرفته‌ایم و هنوز چهار روز دیگر برای انجام توافقات باقی است. ابتدا به کانادا و مکزیک می‌پردازیم؛ به نظر می‌رسد که مکزیک احتمالاً به توافقی خواهد رسید؛ چرا که احتمالاً بیشترین ضرر را خواهد کرد. پزو مکزیک در برابر دلار به‌طور نسبی مقاوم مانده است - احتمالاً این نشان‌دهنده این است که توافقی در حال انجام است. احتمال رسیدن به توافق با کانادا کمتر است؛ زیرا حزب لیبرال که تحت فشار است، به‌خوبی در حال مقابله با آمریکا است. همچنین کانادا ممکن است در برابر اخراج از سایر توافقات تجاری، مانند CPTPP مقاومت بیشتری داشته باشد. این توافق شامل چندین شریک آسیایی از جمله ویتنام است و ممکن است ایالات‌متحده آن را به‌عنوان مسیری پشتیبان برای ورود محصولات چینی به آمریکا ببیند. همچنان ریسک‌های کاهشی برای دلار کانادا پیش‌بینی میشود (که در بخش‌های بعدی آمده است)، به‌طوری‌که در صورت اجرای تعرفه‌ها، USDCAD ممکن است به ۱.۴۸ برسد.
حال نگاهی به چین بیندازیم، تعرفه ۱۰ درصدی اضافی که سه‌شنبه آینده اعمال خواهد شد، یک شوک تهاجمی است و پس از افزایش ۱۰ درصدی کلی تعرفه‌ها در ۴ فوریه اعلام شده است. اگر این تعرفه‌ها اجرایی شوند، رژیم جدید تعرفه‌ها ممکن است بدتر از هر چیزی باشد که در دوران ترامپ ۱ مشاهده شده است. به‌طور واضح، این یک بازی قدرت است که در آن رئیس‌جمهور ترامپ روز سه‌شنبه در جلسه مشترک کنگره سخنرانی خواهد کرد، یک روز قبل از اینکه نخست‌وزیر چین، لی، گزارش کار دولت را در گردهمایی ارائه دهد. این تعرفه‌ها بیشتر به‌نظر ایدئولوژیک هستند تا معاملات اقتصادی و احتمالاً پاسخ شدیدی از پکن به‌دنبال خواهد داشت. این موضوع پیش‌بینی اصلی ما نیست، اما گمانه‌زنی‌ها ممکن است دوباره مطرح شود که چین ممکن است اجازه دهد ارز خود ضعیف‌تر شود. انتظار داریم که توجه بیشتری به USDCNH معطوف شود و ما شاهد افزایش مجدد ریسک ریورسال سه‌ماهه USDCNH - یعنی اختلاف قیمت آپشن خرید USDCNH نسبت به آپشن فروش معادل آن - به اوج‌های اوایل فوریه هستیم. تهدید یک یوان ضعیف‌تر می‌تواند فشار بیشتری به بیشتر ارزهای بازارهای نوظهور وارد کند.
و جدا از مسائل تجاری، ما همچنان نگران کاهش شدید قیمت‌های کریپتو در این هفته هستیم. شاخص MVDA که شامل ۱۰۰ دارایی دیجیتال بزرگ است، در این هفته ۲۰٪ کاهش یافته است. با توجه به شیوع کریپتو در بین خانوارهای آمریکایی، هرگونه کاهش شدیدتر و تهدید کاهش بیشتر بازار دارایی‌ها به‌طور قطعی به نفع موقعیت‌های معاملاتی دفاعی در بازار فارکس است. بنابراین، جای تعجب نیست که ین ژاپن و فرانک سوئیس در مقابل سایر ارزها عملکرد خوبی داشته‌اند. یک جفت ارز مانند CADJPY می‌تواند در صورتی که تعرفه‌ها علیه کانادا اجرایی شود، به ۱۰۰ برسد.
داده‌های اقتصادی امروز ایالات‌متحده ممکن است تحت‌الشعاع داستان تعرفه‌ها قرار بگیرند. انتشار ارقام ضعیف‌تر هزینهکرد واقعی در ژانویه و شگفتی نزولی در شاخص PCE هسته (که انتظار می‌رود ۰.۳٪ ماه به ماه باشد) می‌تواند کمی برای دلار منفی باشد - اما این در چارچوب روند صعودی غالب دلار در پی جنگ‌های تجاری است. همچنین امروز منتشر شدن داده‌های معاملات پیشرفته ژانویه در دستور کار است. کسری ماهانه دیگری در حدود ۱۱۰-۱۲۰ میلیارد دلار باید یادآور این باشد که ترامپ جدی است و در تلاش است تا کسری تجاری کالاها را که سال گذشته به رقم شگفت‌انگیز ۱.۲ تریلیون دلار رسید، اصلاح کند.
با توجه به اینکه شاخص دلار آمریکا به‌شدت تحت تأثیر ارزهای اروپایی است، انتظار داریم که امروز به ۱۰۸ برسد. با این حال، ین ژاپن باید در مقابل سایر ارزها عملکرد بهتری داشته باشد.
یورو: تهدید تعرفه‌ها غالب است
ماهیت قاطع تهدید تعرفه‌ها باعث بیداری بازار EURUSD و افزایش نوسانات معاملاتی شده است. ما هیچ‌گاه در گروهی نبودیم که می‌گفتند جنگ تجاری جهانی کاملاً در بازارهای فارکس پیش‌بینی شده است و همچنان معتقدیم که EURUSD می‌تواند در سه ماهه دوم به ۱.۰۰/۱.۰۲ برسد، زیرا تعرفه‌ها به‌طور گسترده‌تر اجرایی می‌شوند و بانک مرکزی اروپا نرخ سپرده را به ۱.۷۵٪ کاهش می‌دهد.
البته قبلاً در چنین شرایطی قرار گرفته‌ایم و هرگونه خبر از توافق کانادا و مکزیک با واشنگتن می‌تواند باعث تغییر مسیر زیان‌های EURUSD روز گذشته شود. اما در حال حاضر، تهدید تعرفه‌ها و تأثیر آنها بر رشد جهانی، برای یورو منفی است. بنابراین انتظار داریم سرمایه‌گذاران به‌طور محتاطانه‌تری به‌سوی ریسک‌های روز سه‌شنبه حرکت کنند.
امروز تمرکز تقویم اقتصادی منطقه یورو بر روی شاخص قیمت مصرف‌کننده آلمان، برخی از قرائت‌های نهایی تولید ناخالص داخلی و نظرسنجی بانک مرکزی اروپا از انتظارات تورمی خواهد بود. پیش از روز سه‌شنبه، ما در کوتاه‌مدت انتظار کاهش بیشتر برای EURUSD پیش‌بینی می‌کنیم و معتقدیم که سطح ۱.۰۴۰۰/۰۴۲۰ به عنوان مقاومت روزانه می‌تواند مانع از کاهش بیشتر شود و در صورت پایین آمدن از ۱.۰۳۷۰، سطح ۱.۰۳۳۰ و احتمالاً ۱.۰۲۸۰ را مشاهده خواهیم کرد.
پوند: عملکرد خوب نخست‌وزیر استارمر در واشنگتن
روابط نسبتاً گرم نخست‌وزیر انگلستان، استارمر، با دونالد ترامپ همچنان ادامه دارد، به‌طوری‌که هنگامی که سر و صدای تعرفه‌ها بالا می‌رود، EURGBP پایین‌تر می‌رود. اینکه آیا بریتانیا و ایالات‌متحده می‌توانند توافق تجاری جدیدی به‌دست آورند، هنوز مشخص نیست، اما به‌طور قطع بریتانیا نسبت به کشورهای اروپایی آسیب‌پذیری کمتری در برابر تعرفه‌ها دارد. بنابراین بعید به نظر می‌رسد که EURGBP به سطوح پایین‌تری مانند ۰.۸۲۲۵ برسد.
اما ما (تیم تحلیل ING) نسبت به GBPUSD نظر منفی داریم و در اواخر ماه مارس، تمرکز مجدد بر مسائل داخلی بریتانیا و احتمال کاهش‌های احتمالی در هزینه‌های دولتی می‌تواند GBPUSD را به ۱.۲۲/۲۳ بازگرداند.
دلار کانادا: شروع به جدی گرفتن تهدید تعرفه‌ها
USDCAD دیروز در پی اعلام برنامه‌ریزی تعرفه‌ها که شامل تعرفه‌ها بر روی کانادا و مکزیک از ۴ مارس است، تقویت شد. طبق مدل ارزش‌گذاری کوتاه‌مدت ما (تیم ING) این جفت‌ارز در حال حاضر حدود ۲٪ از ریسک پریمیوم را شامل میشود. این عدد بالاتر از انحراف معیار ۱.۵ است، اما هنوز از اوج ۴٪ که در ۳ فوریه مشاهده شد، کمتر است.
بسته به اینکه تعرفه‌ها چه مدت برقرار بمانند، حرکت به سمت ۱.۵۰ احتمالاً ممکن است. تفاوت این‌بار این است که بازارها تهدید تعرفه‌های ترامپ را با شک و تردید بیشتری در نظر می‌گیرند و نمی‌خواهند تأثیر کامل تعرفه‌ها را قیمت‌گذاری کنند و بخشی از آن را به احتمال توافق لحظه آخری می‌بینند.
ما همچنان ریسک‌های صعودی برای USDCAD پیش‌بینی می‌کنیم مگر اینکه گزارش‌هایی از کاهش تنش‌ها منتشر شود. سطح ۱.۴۵ نقطه‌ای خواهد بود که تغییر جهت در قیمت‌گذاری بازارها به‌عنوان ریسک تعرفه‌ها را به‌عنوان سناریوی پایه نشان می‌دهد. در صورتی که تعرفه‌ها سه‌شنبه به اجرا درآیند، ما ۱.۴۸۰ را به عنوان مقاومت کلیدی پیش‌بینی می‌کنیم.
منبع: ING
سطوح نوسان بازار فارکس نزدیک به پایین‌ترین سطح در دو ماه اخیر باقی مانده است، زیرا سرمایه‌گذاران در حال ارزیابی موضوعات اصلی هستند. با توجه به قیمت‌گذاری دارایی‌ها در اروپای شرقی، احتمال برقراری آتش‌بس در اوکراین قطعاً نقش مهمی ایفا میکند. اما تهدید تعرفه‌ها همچنان جدی است و می‌تواند بار دیگر یک ریسک پریمیوم را به ارزهای در معرض خطر اضافه کند. انتظار می‌رود که بازار در یک محدوده مشخص نوسان کند.
دلار آمریکا: کاهش تأثیر تهدید تعرفه‌ها بر بازار
سطوح نوسان بازار فارکس به سمت پایین‌ترین محدوده در دو ماه اخیر حرکت کرده‌اند، زیرا جفت ارزهای اصلی در حال تثبیت هستند. تهدید تعرفه‌ها همچنان واقعی است، اما تأثیر آن بر بازارها رو به کاهش است. تهدید روز گذشته رئیس‌جمهور ترامپ مبنی بر اعمال تعرفه ۲۵ درصدی بر اتحادیه اروپا (بر برخی بخش‌ها یا کل بلوک اروپا؟) در ماه آوریل تنها باعث کاهش ۲۰ تا ۳۰ پیپی در نرخ EURUSD شد. بازار ارز اکنون شاهد یک الگوی آشنا در این زمینه است: ابتدا تهدید تعرفه، سپس به تعویق افتادن مهلت. این روند دیروز نیز مشاهده شد، زیرا ضرب‌الاجل ۴ مارس برای کانادا و مکزیک جهت تشدید کنترل‌های مرزی به اوایل آوریل موکول شد. به نوعی، بازار ارز تنها زمانی تهدید تعرفه‌ها را باور خواهد کرد که واقعاً اجرا شوند.
در آن سوی اقیانوس اطلس، بازارهای دارایی اروپا عملکرد خوبی دارند. شاخص‌های سهام به بالاترین سطح سال جاری رسیده‌اند و بازارهای مرتبط با اوکراین، از جمله ارزهای اروپای مرکزی و شرقی، اوراق یوروباند اوکراین و همچنین قیمت‌های گاز اروپا، همگی روند صعودی داشته‌اند. به نظر می‌رسد که گمانه‌زنی‌هایی در مورد توافق معدنی بین آمریکا و اوکراین که قرار است روز جمعه امضا شود، وجود دارد که ممکن است در نهایت به تضمین‌های امنیتی و آتش‌بس منجر شود. البته این مسئله قطعی نیست.
علاوه بر این دو عامل تعیین‌کننده، تحولات داخلی آمریکا نیز نقش مهمی دارند. اخیراً ضعف در مصرف‌کننده آمریکایی باعث کاهش ارزش دلار شده است. همچنین، افزایش امروز در داده‌های هفتگی مدعیان بیمه بیکاری آمریکا احتمالاً مهم‌ترین ریسک کوتاه‌مدت برای دلار خواهد بود. بازبینی تولید ناخالص داخلی آمریکا در سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۴ احتمالاً تأثیر زیادی بر بازار نخواهد داشت. علاوه بر این، تلاش‌های ایلان ماسک برای کاهش هزینه‌های دولت آمریکا همچنان در کانون توجه قرار دارد. با توجه به سخنان سیاستمداران در واشنگتن، به نظر می‌رسد که کاهش کسری بودجه به یک هدف مشخص تبدیل شده است. در واقع، ریسک پریمیوم یا ریسک مالی در اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا از ۷۰ نقطه پایه به ۳۰ نقطه پایه در سال جاری کاهش یافته است. کاهش بازدهی در آمریکا تأثیر منفی بر جفت ارز USDJPY داشته است، اما در نهایت ممکن است یک عامل مثبت برای دلار باشد، زیرا کاهش بازدهی می‌تواند به رشد بازار سهام، افزایش ثروت و تقویت مصرف کمک کند و همچنان آمریکا را در موقعیت رشد استثنایی قرار دهد.
ما بر این باوریم که دلار دیگر فضای زیادی برای اصلاح ندارد، اما همچنان به تحلیل تکنیکال توجه خواهیم کرد. یک الگوی بازگشتی در USDCHF ممکن است باعث کاهش ۲.۵ درصدی این جفت ارز شود. بنابراین، بسیار مهم است که USDCHF به سرعت به محدوده ۰.۸۹۶۵/۹۰۰۰ بازگردد تا این الگو را بی‌اعتبار کند.
برای شاخص دلار، ما به دنبال حمایت در محدوده ۱۰۶.۰۰/۳۰ هستیم.
یورو: داده‌های اعتماد اقتصادی ماه فوریه
علی‌رغم تمامی تحولات ژئوپلیتیکی، نرخ EURUSD فاصله چندانی از اختلاف نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت نگرفته است. این اختلاف‌ها در ماه جاری به نفع یورو تغییر کرده‌اند، زیرا نگرانی‌ها در مورد کاهش مصرف در آمریکا باعث شده است که فدرال رزرو موضع نسبتاً ملایم‌تری اتخاذ کند. مسیر پیش روی EURUSD به میزان زیادی به چگونگی بازنگری چرخه‌های سیاستی فدرال رزرو و بانک مرکزی اروپا بستگی دارد و همچنین به اینکه آیا تهدید تعرفه‌های اتحادیه اروپا واقعی خواهد بود یا خیر. پیش‌بینی ما این است که تعرفه‌ها در ماه آوریل اعمال خواهند شد و هرگونه افزایش نرخ EURUSD بالای ۱.۰۵ دوام نخواهد آورد.
یکی از عواملی که ممکن است بر قیمت‌گذاری سیاست‌های بانک مرکزی اروپا تأثیر بگذارد، انتشار داده‌های اطمینان مصرف‌کننده و تجاری منطقه یورو برای ماه فوریه است. اروپا پتانسیل بالایی برای هزینهکرد دارد (نرخ پس‌اندازها بالا است)، اما تنها در صورتی که اطمینان مصرف‌کنندگان تقویت شود. اگر داده‌های اطمینان امروز همچنان ضعیف باشند، ممکن است تأثیری منفی بر یورو داشته باشد. همچنین، امروز اولین گزارش از شاخص قیمت مصرف‌کننده در اسپانیا و بلژیک منتشر خواهد شد، به همراه صورتجلسه نشست ماه ژانویه بانک مرکزی اروپا. داده‌های شاخص قیمت مصرف کننده می‌توانند جالب باشند، به ویژه اگر شاخص‌های هسته اندکی کاهش یابند، که در این صورت موضع سیاست‌گذاران انقباضی بانک مرکزی اروپا تضعیف خواهد شد.
در صورتی که داده‌های امروز تغییرات بزرگی ایجاد نکنند، انتظار داریم EURUSD در محدوده ۱.۰۴۵۰-۰۵۳۰ باقی بماند. همچنین باید به جریان‌های پایان ماه توجه داشت، به ویژه در حوالی ساعت ۱۷:۰۰ CET. عملکرد قوی سهام منطقه یورو در ماه جاری (Eurostoxx +۶٪ در مقابل S&P 500 -۱٪) ممکن است منجر به فشار فروش بر EURUSD شود، زیرا سرمایه‌گذاران سبدهای خود را مجدداً متوازن میکنند.
ین ژاپن: فعلاً به اندازه کافی کاهش یافته است
کاهش بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا تأثیر منفی بر USDJPY داشته است. با این حال، این جفت ارز به شدت به انتظارات در مورد تغییرات نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن حساس بوده است. داده‌های شاخص قیمت مصرف کننده توکیو برای ماه فوریه که امشب منتشر میشود، می‌تواند ورودی مهمی برای بازار باشد. انتظار می‌رود که شاخص اصلی قیمت مصرف کننده اندکی کاهش یابد، اما شاخص بدون غذا و انرژی دوباره به ۲.۰٪ بازگردد. این مسئله می‌تواند حرکت به سمت افزایش زودهنگام نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن را تقویت کند. برآورد ما این است که احتمال افزایش ۲۵نقطه پایه نرخ بهره در ماه مه تنها ۲۰٪ قیمت‌گذاری شده است، که کمتر از میزان واقعی است.
این شرایط به نفع ین است، اما تیم استراتژی نرخ بهره ما (تیم تحلیل ING) تمایلی به دنبال کردن کاهش بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا تا ۴.۰۰٪ ندارد. از این رو، انتظار داریم USDJPY در محدوده ۱۴۸.۷۰/۱۴۹.۰۰ یک کف قیمتی ایجاد کند. برخلاف ماه‌های ژوئيه و اوت گذشته، موقعیت‌های سفته‌بازانه در ین بیش از حد روی فروش نیستند و در واقع اکنون موقعیت‌های خرید سفته‌بازانه در ین رو به افزایش است.
دلار کانادا: لیبرال‌ها در حال بازگشت به قدرت
دلار کانادا با توجه به تهدید تعرفه‌ها همچنان تحت فشار است. این تعرفه‌ها می‌توانند به دلایل مختلفی اعمال شوند. مذاکرات مجدد توافق USMCA به نظر دشوار می‌رسد، زیرا هدف واشنگتن اکنون محدود کردن دسترسی کانادا و مکزیک به بازارهای ثالث، از جمله چین، است. این مذاکرات چالش‌برانگیز خواهد بود و احتمال دارد که واشنگتن از تهدید تعرفه‌ها به عنوان ابزار فشار استفاده کند.
واکنش مخالفان سیاست‌های واشنگتن در کانادا باعث افزایش حمایت از حزب لیبرال شده است. این مسئله می‌تواند الهام‌بخش سایر سیاستمداران در سراسر جهان برای مقاومت در برابر فشارهای آمریکا باشد، که ممکن است احتمال وقوع یک جنگ تجاری جهانی را افزایش دهدو عاملی منفی برای بازار کالاها باشد. حرکت بعدی دلار کانادا احتمالاً نزولی خواهد بود و محدوده حمایتی در سطوح ۱.۴۲۵۰/۴۲۸۰ خواهد بود.
منبع: ING
خبرگزاری آکسیوس گزارش می‌دهد که ترامپ هفته آینده تعرفه‌ها بر کانادا و مکزیک را ادامه خواهد داد. کاخ سفید همچنان برنامه دارد تا هفته آینده تعرفه ۲۵٪ بر واردات از کانادا و مکزیک را اعمال کند، با وجود اینکه ترامپ امروز صبح اعلام کرد که این تعرفه‌ها از آوریل آغاز خواهند شد. USDCAD به ۱.۴۳۳۵ بازگشت و بالاترین قیمت روز به ۱.۴۳۶۶ رسید. این جفت ارز دوباره بالاتر از مقاومت کلیدی بین ۱.۴۲۶۸ و ۱.۴۲۷۸۹ قرار گرفت.
بانک استرالیا (CBA) می‌گوید چین می‌تواند به تقویت دلار استرالیا، دلار نیوزیلند و یوان چین کمک کند. گزارش وال استریت ژورنال نشان می‌دهد که نسبت AUDUSD از زمان پیروزی ترامپ در انتخابات نوامبر با چالش‌هایی روبرو شده و ترامپ ریسک جنگ تجاری را افزایش داده است.
پاسخ چین به تهدیدات تجاری یک عامل کلیدی در تأثیرگذاری بر چشم‌انداز دلار استرالیا خواهد بود. جلسه سالانه کنگره ملی خلق چین از چهارشنبه هفته آینده آغاز میشود و انتظار می‌رود که هزینه‌های دولتی افزایش یابد تا اثرات تعرفه‌های بالاتر آمریکا بر واردات چین را جبران کند. اشارات به یک محرک بزرگتر از انتظار می‌تواند به تقویت دلار استرالیا، دلار نیوزیلند و یوان چین کمک کند.
دلار شب گذشته پس از تصویب لایحه بودجه در مجلس نمایندگان که زمینه را برای اجرای برنامه کاهش مالیات‌های رئیس‌جمهور ترامپ فراهم میکند، کمی حمایت پیدا کرد. تمرکز بر سیاست‌های مالی ممکن است برای مدتی به دلار فرصت دهد و توجهات را از ضعف فعالیت مصرف‌کنندگان منحرف کند، تا زمانی که دستور کار تعرفه‌ها هفته آینده دوباره مطرح شود. در حال حاضر، جفت ارز USDCAD در مرکز توجه بازار ارز از نظر تأثیر تعرفه‌ها قرار دارد.
دلار آمریکا: در انتظار تیترهای جدید درباره تعرفه‌ها
دلار که پیش‌تر تحت فشار ناشی از آمار ضعیف اطمینان مصرف‌کنندگان قرار داشت، شب گذشته پس از خبر تصویب لایحه بودجه در مجلس نمایندگان، کمی حمایت پیدا کرد. این لایحه اگرچه جزئیاتی درباره تغییرات در هزینه‌ها یا درآمدهای خاص ارائه نمی‌دهد، اما راه را برای کاهش مالیات‌ها به میزان حدود ۴ تریلیون دلار هموار میکند – ظاهراً به بهای کاهش ۲ تریلیون دلاری در هزینهکرد برنامه Medicaid. این لایحه همچنین قصد دارد سقف بدهی را ۴ تریلیون دلار افزایش دهد و ریسک تعطیلی دولت را به تعویق بیندازد. در واکنش به این خبر، بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا حدود ۵ نقطه پایه بالاتر از کف روز گذشته قرار گرفته و جفت ارز USDJPY نیز در محدوده زیر ۱۴۹ حمایت پیدا کرده است.
بازگشت تمرکز بازار مالی به موضوع کاهش مالیات‌ها احتمالاً می‌تواند برای مدتی از فشار بر دلار بکاهد، پیش از آنکه بحث تجارت مجدداً در مرکز توجه قرار گیرد. هفته آینده، بحث تعرفه‌ها بار دیگر داغ خواهد شد، زیرا به مهلت ۴ مارس برای اعمال تعرفه‌ها علیه کانادا و مکزیک نزدیک می‌شویم. یادآوری میشود که این تعرفه‌ها به دلیل نگرانی‌های امنیت مرزی مطرح شده‌اند، نه به دلیل تعرفه‌های مربوط به واردات فولاد و آلومینیوم (که احتمالاً در ۱۲ مارس اجرایی خواهند شد) و نه تهدید به اعمال تعرفه‌های متقابل (که احتمالاً در ماه آوریل عملی خواهد شد).
به نظر می‌رسد که در بازار فارکس، جفت ارز USDCAD به کانون نوسانات ناشی از بحث تعرفه‌ها تبدیل شده است. این موضوع در بازار اختیار معامله فارکس نیز مشهود است، جایی که تمایل برای خرید اختیار فروش CAD نسبت به خرید اختیار خرید USD همچنان بالا است و در سطح ۱.۷ درصد نوسان باقی مانده است – که فاصله زیادی با اوج ژانویه گذشته در نزدیکی ۲ درصد ندارد. سرمایه‌گذاران به وضوح نگران‌اند که این تعرفه‌ها صرفاً از طریق مذاکرات حل نشوند و به مرحله اجرایی برسند.
امروز تقویم اقتصادی آمریکا نسبتاً خلوت است و تنها شامل آمار فروش خانه‌های نوساز در ماه ژانویه (که احتمالاً تحت تأثیر شرایط نامساعد جوی قرار گرفته است) و سخنرانی رافائل بوستیک، عضو فدرال رزرو، خواهد بود. در مورد سیاست‌های فدرال رزرو، بازار احتمال کاهش نرخ بهره را تا سطح ۳.۵۰ درصد تا پایان سال ۲۰۲۶ مطرح کرده است و از پیش‌بینی کاهش دو بار ۲۵ نقطه پایه نرخ بهره در سال جاری فراتر رفته است. داده مهم بعدی برای شکل‌دهی به این انتظارات، انتشار شاخص تورمی هسته PCE در روز جمعه است، که اگر مطابق پیش‌بینی ۰.۳ درصد افزایش ماهانه داشته باشد، می‌تواند مانع از تقویت انتظارات برای کاهش بیشتر نرخ بهره شود.
ما همچنان انتظار داریم شاخص دلار در محدوده ۱۰۶.۰۰ تا ۱۰۶.۳۰ حمایت پیدا کند و با بازگشت بحث تعرفه‌ها در هفته آینده، دوباره به بالای ۱۰۸ بازگردد.
یورو: توافق معدنی اوکراین به چه معناست؟
ارزهای اروپایی همچنان حمایت مناسبی دریافت کرده‌اند و توافق معدنی اوکراین را به عنوان یک تحول مثبت و شاید نوعی تضمین امنیتی از سوی آمریکا تفسیر میکنند. جزئیات این توافق در حال حاضر مبهم است، اما با توافق‌های «اجاره و واگذاری» (Lend-Lease) که توسط رئیس‌جمهور روزولت در جنگ جهانی دوم امضا شد مقایسه میشود، که در آن آمریکا تجهیزات نظامی به اروپا ارسال می‌کرد و در عوض، به توافق‌های نظامی استراتژیک – مانند احداث پایگاه‌های جدید – دست می‌یافت. اگر این توافق به تضمین امنیتی رسمی از سوی آمریکا تبدیل شود، احتمالاً موجب رشد بیشتر ارزهای اروپایی خواهد شد، اما با توجه به تغییرات اخیر در سیاست خارجی آمریکا، این مسیر همچنان نامطمئن است.
جفت ارز EURUSD همچنان در تلاش برای عبور از سطح ۱.۰۵ است و ما همچنان این سطح را به عنوان سقف محدوده معاملاتی این فصل در نظر می‌گیریم. ما معتقدیم که مقاومت در محدوده ۱.۰۵۳۰ تا ۱.۰۵۵۰ می‌تواند پابرجا بماند و با بازگشت تمرکز بازار به بحث تعرفه‌ها در هفته آینده، EURUSD دوباره به سطح ۱.۰۴ یا پایین‌تر بازگردد.
امروز شاهد کاهش جزئی در شاخص اطمینان مصرف‌کنندگان آلمان برای ماه مارس بودیم و طی روزهای آینده مجموعه‌ای از آمارهای مربوط به اطمینان مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارها در سراسر منطقه یورو منتشر خواهد شد.
بهتر است EURUSD به زیر ۱.۰۴۵۰ بازگردد تا فشار بر روند صعودی آن کاهش یابد.
پوند: در حالت پایدار
ما معتقدیم که پوند می‌تواند از ماه مارس روند ضعیف‌تری را تجربه کند، اما باید صبور بود. این هفته، نخست‌وزیر بریتانیا، استارمر، برای دیدار با رئیس‌جمهور ترامپ به واشنگتن سفر خواهد کرد و احتمالاً این دیدار منجر به انتشار تیترهای مثبت در رسانه‌ها خواهد شد، به‌ویژه پس از اینکه بریتانیا متعهد شد هزینه‌های دفاعی خود را تا سال ۲۰۲۷ افزایش دهد. بریتانیا در مقایسه با دیگر کشورها به عنوان برنده نسبی در جنگ تجاری تلقی میشود و در کوتاه‌مدت، احتمالاً ریسک‌های مربوط به جفت ارز EURGBP همچنان در جهت کاهش است.
با این حال، ما همچنان انتظار کاهش ارزش GBPUSD را داریم و بعید می‌دانیم که این جفت ارز بتواند دستاوردهای خود در محدوده بالای ۱.۲۶ را حفظ کند.
منبع: ING
فدرال رزرو ایالات متحده فرایندی را آغاز کرده است که پیامدهای گسترده‌ای برای اقتصاد جهانی خواهد داشت: بازنگری در چارچوبی که بر اساس آن نرخ‌های بهره را تعیین میکند - نرخ‌هایی که بر قیمت‌ها و وام‌دهی در ایالات متحده و تقریباً در سراسر جهان تأثیر می‌گذارند.
برای انجام درست این کار، فدرال رزرو ابتدا باید تشخیص دهد که مشکل چیست.
در نشست ژانویه کمیته بازار آزاد فدرال، سیاست‌گذاران بانک مرکزی تأکید کردند که چارچوب جدید باید "در برابر طیف گسترده‌ای از شرایط مقاوم باشد." این گامی در مسیر درست است، چرا که چارچوب فعلی که در سال 2020 ایجاد شد، قطعاً در برابر همه‌گیری ویروس کرونا و پیامدهای آن مقاوم نبود.
چارچوب سال 2020 در دوره‌ای توسعه یافت که تورم به طور مداوم کمتر از هدف 2 درصدی فدرال رزرو بود. این چارچوب متعهد شد که برای جبران کمبودهای قبلی، به دنبال تورمی بالاتر از هدف باشد. به طور مشخص، فدرال رزرو متعهد شد که نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت را نزدیک به صفر نگه دارد تا زمانی که سه شرط محقق شوند:
علاوه بر این، افزایش نرخ بهره از صفر نمی‌توانست آغاز شود تا زمانی که بانک مرکزی برنامه خرید دارایی‌ها، که به عنوان تسهیل کمی (QE) شناخته میشود، را به پایان رسانده باشد - فرایندی طولانی که حتی آغاز آن به پیشرفت قابل‌توجه در تحقق سه شرط فوق وابسته بود.
در نتیجه، فدرال رزرو در واکنش به اقتصاد قوی، بازار کار فشرده و تورم فزاینده بسیار دیر عمل کرد. زمانی که افزایش نرخ بهره در مارس 2022 آغاز شد، تولید واقعی به سرعت در حال رشد بود، نرخ بیکاری کمتر از سطحی بود که مقامات آن را پایدار می‌دانستند، و شاخص تورم مورد ترجیح فدرال رزرو از 5% فراتر رفته بود.
✔️ خبر مرتبط: دو لبه یک شمشیر: فدرال رزرو، متحد ترامپ یا قربانی سیاست های او؟
با وجود این شواهد قانع‌کننده، هنوز بحث‌هایی درباره مقصر بودن چارچوب سیاستی فدرال رزرو وجود دارد. برخی معتقدند که بانک مرکزی صرفاً یک خطای پیش‌بینی مرتکب شد و بعداً مجبور شد با تشدید شدید سیاست پولی آن را جبران کند. رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، به این توضیح اشاره کرده و گفته است که چارچوب «بی‌فایده بود.»
اما اگر فدرال رزرو چارچوب را نادیده می‌گرفت و توجه بیشتری به قواعد سیاستی که معمولاً از آنها پیروی میکند، می‌داشت، افزایش نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت را حدود یک سال زودتر آغاز می‌کرد.
برخی استدلال میکنند که جهش تورم، که در همه جا رخ داد، فراتر از کنترل فدرال رزرو بود. با این حال، این تقاضای بالای کالا در ایالات متحده، که توسط یک محرک مالی قدرتمند حمایت می‌شد، بود که به افزایش قیمت‌های جهانی کمک کرد.
همچنین، بسیاری از کشورهای دیگر با افزایش شدید قیمت انرژی مواجه شدند، در حالی که این عامل در ایالات متحده نقش بسیار کمتری داشت.
سومین استدلال این است که بسته محرک مالی 1.9 تریلیون دلاری دولت بایدن بیش از حد بزرگ بود. در حالی که این بسته بدون شک به داغ شدن بیش از حد اقتصاد کمک کرد، اما این موضوع مانع از آن نشد که فدرال رزرو تأثیر آن را در نظر بگیرد و با سیاست پولی انقباضی واکنش نشان دهد.
شناسایی این اشتباهات اهمیت دارد. در غیر این صورت، چگونه می‌توان اطمینان داشت که فدرال رزرو دوباره آنها را تکرار نخواهد کرد؟ اعتبار نقش حیاتی دارد: بدون آن، توانایی سیاست‌گذاران پولی در تأثیرگذاری بر بازارهای مالی و اقتصاد تضعیف خواهد شد.
به این منظور، فدرال رزرو باید نقص‌ها و کاستی‌های چارچوب 2020 را شناسایی و رفع کند. باید رژیمی را که نرخ‌ها را برای مدت طولانی بسیار پایین نگه داشت، کنار بگذارد. همچنین باید دقت بیشتری به تسهیل کمی (QE) و سخت گیری کمی (QT) اعمال کند: آیا تسهیل کمی واقعاً برای خزانه‌داری آمریکا سودمند بود یا فقط باعث افزایش تورم شد؟ به جای تمرکز بر نرخ بهره بین بانکی (که روشی قدیمی است)، بهتر نیست از نرخ بهره‌ای که بانک‌ها برای ذخایر خود می‌پردازند استفاده کنیم؟
بیشتر بخوانید:
آیا بازار ها از استقلال فدرال رزرو محافظت خواهند کرد؟
تعرفه ها و آینده اقتصادی: فدرال رزرو محتاطانه به دنبال پاسخ به تهدیدات تورم
ترامپ دیروز گفت که تعرفه‌ها بر مکزیک و کانادا همچنان روی میز است و تا موعد نهایی یعنی دوشنبه آینده بررسی خواهد شد. بازارها هنوز تمایلی به پیش‌بینی این موضوع ندارند و داده‌های شاخص اطمینان مصرف‌کننده در آمریکا در صورتی که امروز ضعیف منتشر شوند، ممکن است باعث ضعیف‌تر شدن دلار شود. در منطقه یورو، ارقام رشد دستمزدهای مذاکره‌شده نباید تغییر عمده‌ای در موضع بانک مرکزی اروپا ایجاد کنند.
دلار آمریکا: احتمال کاهش دلار امروز
دلار در ابتدای هفته وضعیت محکمتری پیدا کرد و در ساعات پایانی اروپا با اظهارات ترامپ درباره تعرفه‌ها بر کانادا و مکزیک تقویت شد. تعرفه 25 درصدی که در ابتدای فوریه یک ماه به تعویق افتاد، تاریخ جدیدی برای اعمال آن ۳ مارس است تا از جنگ تجاری USMCA جلوگیری شود. بعید نیست که ترامپ تهدید تعرفه‌ها را تا لحظه آخر مطرح کند تا از آن به عنوان اهرم چانه‌زنی استفاده کند، مشابه اتفاقی که در فوریه شاهد آن بودیم. فرض ما این است که تعرفه 25 درصدی بر مکزیک و کانادا اعمال نخواهد شد و بازارها نیز تنها ریسک اندکی از این اتفاق را در نظر می‌گیرند. اما ممکن است در طول هفته شاهد افزایش توجه به این تهدید باشیم و بنابراین برای جفت ارزهای USDCAD و USDMXN ریسک‌های صعودی کوتاه‌مدت وجود دارد.
از نظر داده‌ها، امروز شاهد بررسی زیاد روی شاخص اعتماد مصرفی کنفرانس بورد خواهیم بود. این شاخص در نوامبر پس از انتخابات آمریکا افزایش یافت، اما در دسامبر و ژانویه کاهش یافت. پیش‌بینی میشود که این شاخص دوباره به 102.5 کاهش یابد، از 104.1 که در ماه قبل بود و سطح 100 ممکن است واکنش بازار را در پی داشته باشد. همچنین امروز شاخص‌های فدرال رزرو ریچموند منتشر میشود پس از آنکه شاخص‌های فعالیت‌های منطقه‌ای فدرال رزرو (از شیکاگو و دالاس) دیروز ضعیف بودند.
همانطور که دیروز اشاره کردیم، پیش‌بینی نمی‌کنیم که این هفته دلار حرکت یک‌طرفه‌ای داشته باشد. ریسک‌های صعودی دلار امروز عمدتاً به اظهارات هاوکیش درباره تعرفه‌ها از سوی ترامپ یا مقامات آمریکایی بستگی دارد. به جز این و با توجه به تمایل بازار به بازی‌کردن با تهدید تعرفه‌ها، فکر می‌کنیم که دلار ممکن است امروز کمی کاهش یابد، زیرا احتمال دارد اطمینان مصرفی نتایج ضعیفی ارائه دهد. این موضوع می‌تواند به داستانی از کند شدن مصرف دامن بزند و انتظار برای کاهش نرخ‌های بهره از سوی فدرال رزرو را تقویت کند.
یورو: دستمزدهای مذاکره‌شده تأثیر زیادی بر موضع بانک مرکزی اروپا نخواهند داشت
همانطور که پیش‌بینی کرده بودیم، جهش یورو به دنبال انتخابات آلمان طولانی مدت نبود، چرا که بازارها ریسک سیاسی خاصی را پیش از انتخابات در نظر نمی‌گرفتند و خطرات منفی کلیدی برای یورو همچنان وجود دارند. فردریش مرز، که قرار است صدر اعظم جدید آلمان شود، به تازگی گزارش داده که در حال مذاکره با شریک احتمالی ائتلاف SPD برای توافق سریع در مورد هزینه‌های دفاعی 200 میلیارد یورویی است و نظراتی مبنی بر لزوم استقلال اروپا از آمریکا داشته است. به نظر ما، بازارها به این موضوع به عنوان راهی برای تقویت رشد اقتصادی منطقه یورو نگاه نخواهند کرد و بنابراین تأثیر مثبتی بر یورو نخواهد داشت.
بانک مرکزی اروپا امروز شاخص دستمزدهای مذاکره‌شده در منطقه یورو برای سه‌ماهه چهارم 2024 را منتشر میکند. در سه‌ماهه سوم 2024، این شاخص به 5.4 درصد سالانه افزایش یافت، اما این افزایش عمدتاً به پرداخت‌های یک‌باره مربوط بود و در نهایت توسط بانک مرکزی اروپا چندان مورد توجه قرار نگرفت. هدف بانک مرکزی اروپا برای دستمزدها حدود 3 درصد است و هرچند ممکن است زمان بیشتری برای مشاهده کند شدن رشد دستمزدها در این شاخص طول بکشد، اما بانک مرکزی به‌طور کلی از کاهش رشد دستمزدها در دیگر شاخص‌های پرسرعت‌تر استقبال میکند. برای مثال، شاخص رشد دستمزد در پلتفرم Indeed در ژانویه به طور چشمگیری به 2.5 درصد کاهش یافت. به نظر ما، احتمال تغییر موضع بانک مرکزی اورپا به دلیل داده‌های دستمزدهای مذاکره‌شده امروز پایین است و هر واکنش مثبت از سوی یورو ممکن است زمانی که بانک مرکزی اروپا به تعهدات خود برای سیاست پولی دوجانبه تأکید کند، از بین برود.
به هر حال، فکر می‌کنیم که جفت ارز EURUSD امروز می‌تواند به دلیل ضعف دلار تا سطح 1.050 برسد. با این حال، دیدگاه ما همچنان نزولی است و هدف ما در کوتاه‌مدت رسیدن به 1.030 است.
پوند استرلینگ: سخنرانی هوو پیل
دینگرا، یکی از اعضای بانک انگلستان، دیروز مجدداً موضع داویش خود را تأکید کرد و گفت که کاهش تدریجی نرخ‌ها همچنان باعث خواهد شد که سیاست پولی در محدودیت باقی بماند و بر اقتصاد فشار وارد کند. او یکی از دو عضو هیئت مدیره بود که به همراه کاترین من که قبلاً دیدگاه‌های هاوکیش داشت و اکنون به داویش تبدیل شده است، به کاهش 50 نقطه پایه نرخ‌ها در 6 فوریه رأی داد.
امروز، سخنرانی هوو پیل، اقتصاددان ارشد بانک انگلستان، را خواهیم شنید. او در سمت هاوکیش‌تر طیف قرار دارد و هرگونه اظهارنظر داویش از او می‌تواند تأثیر قابل توجهی بر انتظارات نرخ‌ها داشته باشد. هفته گذشته، آندرو بیلی، رئیس بانک مرکزی انگلستان، افزایش تورم را موقتی خواند، اما انتظارات بازار از نرخ‌ها همچنان محتاطانه است، با پیش‌بینی 50 نقطه پایه تا پایان سال. ما انتظار داریم که بانک مرکزی انگلستان سه بار دیگر نرخ‌ها را کاهش دهد، به ویژه به دلیل وضعیت مالی بدتر. در هر صورت، به نظر ما، جفت ارز EURGBP پتانسیل صعود زیادی ندارد به دلیل مشکلات منفی یورو و به نظر می‌رسد که جفت ارز GBPUSD گزینه مناسب‌تر برای بازی با نزول پوند باشد.
دلار استرالیا: داده‌های تورم ممکن است احتیاط بانک مرکزی استرالیا را تقویت کنند
استرالیا امشب داده‌های تورم ژانویه را منتشر خواهد کرد و انتظار می‌رود که نرخ تورم کلی از 2.5 درصد به 2.6 درصد افزایش یابد. بازارها با دقت به شاخص تورم متوسط بدون نوسان نگاه خواهند کرد تا ببینند آیا کاهش شدید آن به 2.7 درصد در دسامبر شروع یک روند گسترده‌تر بوده است یا خیر.
ریسک‌انتشار داده‌های نسبتا داغ وجود دارد که می‌تواند از موضع محتاطانه بانک مرکزی استرالیا در خصوص کاهش‌های آینده نرخ بهره حمایت کند. این بانک هفته گذشته روند کاهش نرخ‌های خود را آغاز کرده بود. علاوه بر تورم، گزارش اشتغال در ژانویه نیز سیگنال‌های قوی ارائه داده است، به‌ویژه با افزایش 44,000 شغل که دو برابر پیش‌بینی‌ها بوده و تماماً توسط استخدام‌های تمام‌وقت ایجاد شده است.
خطرات رشد مرتبط با تأثیر سیاست‌های حمایت‌گرایانه آمریکا می‌تواند موجب سه کاهش نرخ دیگر از سوی بانک مرکزی استرالیا در سال جاری شود، اما فکر می‌کنیم که داده‌های تورم امشب ممکن است موجب تغییر دیدگاه‌ها در خصوص نرخ بهره در بازار استرالیا شود، جایی که بازار انتظار 50 نقطه پایه کاهش نرخ بهره تا پایان سال را دارد. بنابراین، احتمالاً از دلار استرالیا حمایت میشود، اما مانند EURUSD، همچنان دیدگاه ما نزولی بر جفت ارز AUDUSD است و هدف ما بازگشت به زیر 0.620 در ماه‌های آینده است.
منبع: ING
بر اساس نظرسنجی رویترز، تمامی ۶۶ اقتصاددان پیش‌بینی کرده‌اند که بانک مرکزی انگلیس نرخ بهره را در ماه مارس در ۴.۵۰٪ نگه خواهد داشت. همچنین میانه پیش‌بینی‌ها نشان‌دهنده کاهش نرخ بهره به ۴.۲۵٪ در سه‌ماهه دوم سال است.
بر اساس پیش‌بینی‌ها، قیمت مسکن در بریتانیا در سال ۲۰۲۵ به میزان ۳.۵٪ و در سال ۲۰۲۶ به میزان ۴.۰٪ افزایش خواهد یافت. این افزایش در لندن نیز با رشد ۳.۰٪ در سال ۲۰۲۵ و ۴.۰٪ در سال ۲۰۲۶ همراه خواهد بود. همچنین، نرخ تورم در بریتانیا به طور متوسط در سال ۲۰۲۵ به ۲.۸٪ و در سال ۲۰۲۶ به ۲.۳٪ خواهد رسید. پیش‌بینی میشود که تولید ناخالص داخلی بریتانیا نیز در سال ۲۰۲۵ به ۱.۱٪ و در سال ۲۰۲۶ به ۱.۴٪ برسد.
بانک جی پی مورگان اعلام کرده است که ریسک اخبار مربوط به تعرفه‌ها به عنوان یک موضوع مداوم در طول سال و بعد از آن دیده میشود. یادداشتی از جی پی مورگان در روز دوشنبه بیان کرد که ریسک تعرفه‌ها در تمام سال ادامه خواهد داشت و اظهار داشت که ما فکر نمی‌کنیم که از این وضعیت خارج شده‌ایم.
جی پی مورگان افزود که اگر جنگ تجاری تشدید شود، اطمینان به کسب‌وکارها به طور کلی آسیب خواهد دید، اما احتمالاً آمریکا کمتر از دیگران تحت تأثیر قرار می‌گیرد.
دیپ‌سیک، شرکت هوش مصنوعی چینی که اخیراً خبرساز شده و بازارها را دچار نوسان کرده است، اعلام کرده است که جزئیات بیشتری درباره نحوه کار فناوری انقلابی خود به اشتراک خواهد گذاشت.
احتمالاً یک انگیزه قوی پشت این شفافیت وجود دارد: آنها باید جهان را قانع کنند که از هوش مصنوعی چین هیچ چیزی برای ترس وجود ندارد. تاریخ به ما می‌گوید که این تلاش‌ها بی‌فایده خواهد بود.
ما تا حد زیادی از این موضوع آگاهیم. روش‌های این شرکت که توجه جهان را جلب کرده است، در یک مقاله تحقیقاتی آورده شده است و به زودی، اطلاعات بیشتری خواهیم داشت. این شرکت در یک پست در X اعلام کرد که در حال آماده‌سازی برای "هفته متن باز" (OpenSourceWeek) است، زمانی که "آجرهای ساختمانی (Building blocks) " نوآوری خود را به اشتراک خواهد گذاشت. (Building blocks معمولاً به اجزای اصلی یا عناصر بنیادی اشاره دارد که برای ایجاد یا ساخت یک سیستم، پروژه یا مفهوم بزرگتر مورد استفاده قرار می‌گیرند. این اصطلاح می‌تواند در زمینه‌های مختلف، از جمله فناوری، آموزش و توسعه، به کار رود.)
این شرکت نوشت: "به عنوان بخشی از جامعه متن باز، ما معتقدیم که هر خط به اشتراک گذاشته شده به یک نیروی جمعی تبدیل میشود که این سفر را تسریع میکند."
بر اساس گزارش بلومبرگ نیوز، دیپ‌سیک نگاهی به "کد اصلی، داده‌های استفاده شده برای ایجاد آن و نحوه توسعه و مدیریت آن کد" ارائه خواهد داد.
در تضاد کامل با رفتار سیلیکون ولی، جایی که شرکت‌ها این مسائل را به شدت پنهان کرده‌اند - به‌طوری که نشریات مجبور شده‌اند برای پیدا کردن اینکه آیا مقالاتشان سرقت شده‌اند، دستورهای دادگاه را دریافت کنند، این سطح از شفافیت باید ستایش شود.
✔️ خبر مرتبط: اپلیکیشن دیپ سیک در دستگاه‌های دولتی آمریکا ممنوع میشود
به‌دلیل هزینه‌های پایین و عملکرد عالی آن، دیپ‌سیک شاهد پذیرش سریع بوده است. این فناوری بر روی پلتفرم‌های اصلی مانند Bedrock آمازون وب سرویس و Hugging Face در دسترس قرار گرفته است. اما در پس صحبت‌های تقریباً غیررسمی درباره "حس نوآوری، خلاقیت و کارآفرینی"، دیپ‌سیک می‌داند که چین بزرگترین سایه را بر آینده‌اش می‌افکند. به‌محض ورود، ایالات متحده اعلام کرد که بررسی خواهد کرد که آیا دیپ‌سیک تراشه‌های انویدیا را به‌طور غیرقانونی وارد کرده است تا از محدودیت‌های تجاری فرار کند یا خیر. سپس، کارولین لیویت، سخنگوی کاخ سفید گفت که به دلیل نگرانی‌ها درباره سرقت مالکیت معنوی، شورای امنیت ملی در حال بررسی این اپلیکیشن است.
پس از آن، نوعی از لحن منفی که در طول سال‌ها بسیار آشنا بوده، مطرح شد. لایحه‌ای برای ممنوعیت این اپلیکیشن از تمام دستگاه‌های دولتی ایالات متحده در کنگره معرفی شده است؛ برخی از نهادها، مانند ناسا و نیروی دریایی، استفاده از آن را محدود کرده‌اند. در تگزاس، مقامات دولتی از استفاده از اپلیکیشن دیپ‌سیک ممنوع شده‌اند. دادستان کل، کن پکسون، اعلام کرد که یک تحقیق در حال انجام است و گفت: "دیپ‌سیک به نظر نمی‌رسد جز یک نماینده برای [حزب کمونیست چین] باشد که برای تضعیف تسلط هوش مصنوعی آمریکا و سرقت داده‌های شهروندان ما تلاش میکند."
✔️ خبر مرتبط: ترامپ: دیپ‌سیک یک زنگ بیدارباش است
در سطح جهانی، بر اساس گزارش‌های سایت خبری فناوری ZDNet، دیپ‌سیک از فروشگاه‌های اپل و گوگل در کره جنوبی حذف شده است، چرا که این کشور بر اجرای قوانین استانداردهای داده خود تأکید میکند. استرالیا و تایوان استفاده از آن را در میان کارکنان دولتی محدود کرده‌اند. ایتالیا نیز مسئولیت بررسی اینکه آیا این اپلیکیشن با قوانین حریم خصوصی اروپا مطابقت دارد را بر عهده گرفته است. نگرانی اصلی، داده‌هایی است که از این اپلیکیشن به سرورهای چینی ارسال میشود.
برخی از این نگرانی‌ها شامل هوش مصنوعی ساخته‌شده در ایالات متحده نیز میشود - به‌ویژه اروپا که با شرکت‌های سیلیکون ولی مخالف است. اما هوش مصنوعی ساخته‌شده در چین موانع بسیار بیشتری برای عبور دارد. برای اینکه عملکرد داخلی مدل را شفاف‌تر کنند و آن را دقیق‌تر بررسی کنند، دیپ‌سیک از یک روش معمول در چین استفاده میکند. مشکل اینجا است که این روش معمولاً شکست خورده است.
✔️ خبر مرتبط: استرالیا دیپ سیک را به دلیل مسائل امنیتی ممنوع کرد
شرکت هواوی، که زمانی نماد پیشرفت فناوری چین بود، تمام تلاش خود را کرد تا به مقامات نظارتی در آمریکا و سایر کشورها اطمینان دهد که تجهیزاتش هیچ‌گونه راه نفوذ پنهانی (در پشتی) یا تهدید دیگری که به چین امکان دسترسی دهد، ندارد. در بریتانیا، شرکت‌های مخابراتی با هزینه‌های زیاد مجبور شدند سخت‌افزار 5G هواوی را حذف کنند — با وجود اینکه این شرکت یک "مرکز ارزیابی امنیت سایبری" راه‌اندازی کرده بود که در آن کارشناسان مستقل می‌توانستند محصولاتش را به‌طور کارشناسانه بررسی کنند. ایالات متحده در سال 2022 هواوی و یک سازنده سخت‌افزار چینی دیگر، ZTE، را ممنوع کرد.
اخیراً، تیک‌تاک تلاش کرد تا نگرانی‌های دولت ایالات متحده درباره جاسوسی را با اجرای پروژه تگزاس (Texas Project) کاهش دهد، تلاشی برای جداسازی داده‌های کاربران آمریکایی از بقیه جهان و ذخیره‌سازی آن تنها در ایالات متحده. تیک‌تاک یک شرکت وابسته مستقر در ایالات متحده ایجاد کرد که مسئول نظارت بر مسائل مربوط به مدیریت محتوا و حریم خصوصی داده‌ها بود. این شرکت قرار بود با تیم‌هایی که توسط کمیته سرمایه‌گذاری خارجی در ایالات متحده بررسی شده‌اند، تأسیس شود و تنها به این کمیته گزارش دهد، نه به تیک‌تاک یا شرکت مادر آن ByteDance Ltd. اوراکل (Oracle)، شرکت فناوری آمریکایی، قرار بود اطمینان حاصل کند که داده‌ها از کشور خارج نشوند. (پروژه تگزاس به ابتکار تیک‌تاک اشاره دارد که با هدف رسیدگی به نگرانی‌های دولت ایالات متحده درباره حریم خصوصی داده‌ها و امنیت راه‌اندازی شده است. این پروژه در پاسخ به نگرانی‌ها درباره مالکیت چینی این اپلیکیشن و احتمال دسترسی دولت چین به داده‌ها آغاز شده است و شامل ایجاد یک شرکت وابسته مستقر در ایالات متحده است که مسئول مدیریت داده‌های کاربران آمریکایی باشد.)
هیچ یک از این تلاش‌ها تأثیری نداشت — طرح پروژه تگزاس "به‌سختی مورد توجه" قانون‌گذاران قرار گرفت و آنها به‌سرعت اقدام به ممنوعیت این اپلیکیشن در سال گذشته کردند. (یک فرمان اجرایی از سوی رئیس‌جمهور دونالد ترامپ این ممنوعیت را به‌طور موقت به حالت تعلیق درآورده است.)
✔️ خبر مرتبط: مایکروسافت فعالیت دیپ سیک را بررسی میکند
شکست پروژه تگزاس و مرکز ارزیابی هواوی نشان می‌دهد که هیچ سطحی از شفافیت نمی‌تواند بر شهرت ناامیدکننده‌ای که چین برای خود ساخته است، غلبه کند.
برای پکن، دوران اینترنت با دیوار آتشین بزرگ (Great Firewall) معروف آغاز شد، یک محدودیت که کاربران اینترنت چینی را در داخل نگه می‌داشت و غربی‌ها را بیرون می‌راند. گوگل پس از اینکه به شدت سانسور شد و به گفته این شرکت، قربانی یک حمله سایبری تحت حمایت چین قرار گرفت، موتور جستجوی خود در چین را تعطیل کرد. فیسبوک مسدود است و جایگزین‌های شبکه‌های اجتماعی ساخته شده در چین به‌طور نزدیک تحت نظارت مقامات قرار دارند. این کشور تهاجمی‌ترین سیستم نظارت جمعی را در جهان اداره میکند و از آن برای سرکوب اقلیت‌ها استفاده میکند.
هیچ نشانه‌ای وجود ندارد که این کشور در دوران هوش مصنوعی تغییری در رویکرد خود ایجاد کرده باشد. اگر در دیپ‌سیک به دنبال میدان تیان‌آنمن (Tiananmen Square) یا تایوان بگردید، تنها گفته‌های مورد نظر حزب کمونیست را دریافت خواهید کرد.
و روز جمعه، نیویورک تایمز گزارش داد که OpenAI اعلام کرده است که شواهدی از تلاش چین برای ساخت یک "ابزار نظارتی مبتنی بر هوش مصنوعی برای جمع‌آوری گزارش‌های آنی درباره پست‌های ضدچینی در خدمات رسانه‌های اجتماعی در کشورهای غربی" دارد. این روزنامه همچنین گزارش داد که "یک سیستم دیگر از فناوری‌های OpenAI برای تولید پست‌های به زبان انگلیسی که منتقدان چینی را مورد انتقاد قرار می‌دهد، استفاده کرده است."
عادت‌های قدیمی، فناوری‌های جدید. زمانی که تلاش‌های دیپ‌سیک برای شفافیت به ناچار ناکام بماند، توسعه‌دهندگان آن احساس خواهند کرد که به‌طور ناعادلانه‌ای با آنها رفتار شده است. آنها حامیان سرسختی در چین و غرب خواهند یافت که خواهند گفت ایالات متحده به دلیل ترجیحات داخلی، رقابت را تنبیه میکند.
اما دلایل خوبی وجود دارد که ایالات متحده نگران هوش مصنوعی چین باشد و نه هوش مصنوعی ساخته‌شده در فرانسه یا بریتانیا. این دلایل تاریخ و منطق مشترک هستند. بارها و بارها، چین انتخاب‌های خود را در مورد چگونگی استفاده از آخرین نوآوری‌ها انجام داده است. بسته شدن در برابر بهترین شرکت‌های فناوری نوین آن، نتیجه این انتخاب‌ها است.
بیشتر بخوانید:
آلمان در آخر هفته انتخابات خود را برگزار کرد و نتایج به طور کلی با انتظارات مطابقت داشت. یورو از این که حزب CDU/CSU تنها با SPD بتواند ائتلاف تشکیل دهد و نیازی به احزاب کوچک‌تر نباشد، کمی تقویت شد. هفته پر از اتفاقاتی برای بازارها در پیش است و انتظار می‌رود که بازارهای فارکس سر و صدای زیادی داشته باشند.
دلار آمریکا: هفته‌ای پر از سر و صدا
داده‌های ضعیف و انتظارهای جدید مبنی بر این که تعرفه‌های رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ، تنها یک اقدام مقطعی خواهند بود، دلار را در هفته گذشته تحت فشار قرار داد. جهت‌گیری حمایت‌گرایانه آمریکا عامل اصلی پس از دوره کوتاه‌مدت خواهد بود و انتظار می‌رود که بحث در مورد تعرفه‌های مکزیک و کانادا دوباره در مرکز توجه قرار گیرد، چرا که مهلت تعرفه‌های تعویق‌شده یک هفته دیگر به پایان می‌رسد. کانادا قبلاً تحت تاثیر تعرفه‌های فلزی آمریکا به طور غیرمتناسبی قرار گرفته است و فرضیه ما این است که ترامپ تعرفه 25 درصدی بر همسایگان خود را اعمال نخواهد کرد. با این حال، یک سری اظهارات هاوکیش از ترامپ به همراه یک توافق لحظه آخری، سناریوی آشنایی خواهد بود و ما ریسک‌های کاهشی برای دلار کانادا و پزو مکزیک را پیش از هر گونه اطمینان‌بخشی در مورد تعرفه‌ها پیش‌بینی می‌کنیم.
دلار نسبت به داده‌های آمریکا (حتی داده‌های غیراصلی) حساس‌تر شده است و تعدادی از داده‌های مهم در تقویم این هفته وجود دارد. امروز، شاخص‌های فدرال رزرو شیکاگو و دالاس باید نادیده گرفته شوند، اما شاخص سنتیمنت مصرف‌کنندگان شورای کنفرانس که فردا منتشر میشود، کلیدی است. ما نشانه‌هایی از کاهش وضعیت مصرف در ابتدای سال 2025 مشاهده کرده‌ایم، از جمله در داده‌ها و پیش‌بینی‌های سود شرکت‌ها. اواخر این هفته، دومین اعلامیه تولید ناخالص داخلی برای سه‌ماهه چهارم انتظار می‌رود که شامل تجدید نظر در مصرف شخصی از 4.2% به 4.1% باشد، در حالی که رشد اقتصادی سالانه به میزان 2.3% تایید خواهد شد. داده‌های درآمد شخصی و هزینه‌های شخصی برای فوریه روز جمعه منتشر میشود، به همراه شاخص مورد علاقه فدرال رزرو برای اندازه‌گیری تورم، یعنی شاخص PCE هسته (برای ژانویه)، که انتظار می‌رود از 0.2% به 0.3% ماهانه افزایش یابد.
ما تردید داریم که این هفته شاهد حرکت یک‌طرفه در دلار باشیم. بازارها تمایل دارند که موقعیت‌های خرید دلار خود را به دلیل داده‌های ضعیف آمریکا ببندند و یک اصلاح منفی باقی‌مانده هنوز باید توسط دلار انجام شود، اگر روسیه و اوکراین به توافق صلح دست یابند. دیروز، رئیس‌جمهور اوکراین، ولادیمیر زلنسکی پیشنهاد کرد که در ازای صلح و عضویت در ناتو از سمت خود کناره‌گیری کند. در همین حال، مهلت تعرفه‌های کانادا و مکزیک و افزایش 0.3% ماهانه در شاخص PCE می‌تواند از دلار حمایت کند.
موضوعات زیادی در جریان است و بازارها این امتیاز را ندارند که به راحتی به پیشرفت‌های روزانه نگاه کنند. ما در حال حاضر تمایل به تثبیت دلار داریم، چرا که حرکت بازگشتی از جمعه تا حدی با نتیجه مثبت انتخابات آلمان محدود شده است (بیشتر در بخش یورو توضیح داده شده است). ما همچنان ریسک‌های افزایشی برای شاخص دلار در فراتر از نوسانات کوتاه‌مدت پیش‌بینی می‌کنیم.
یورو: واکنش خوش‌بینانه به نتیجه انتخابات آلمان
نتایج انتخابات آلمان به طور کلی با نظرسنجی‌ها مطابقت داشت. حزب CDU/CSU با 29% پیشتاز است، پس از آن حزب راست AfD با 21% و SPD با 16% قرار دارند. در حالی که حزب CDU/CSU کمی کمتر از حد انتظار عمل کرده و محبوبیت رو به رشد AfD توسط رای‌دهندگان تایید شد، صدراعظم جدید، فردریش مرز، از این که دو حزب (BSW چپ‌گرای پوپولیستی و FDP مرکز-راست) از رسیدن به 5% لازم برای ورود به پارلمان بازمانده‌اند، بهره خواهد برد. این بدان معنی است که یک ائتلاف CDU/CSU- SPD اکثریت پارلمانی را خواهد داشت.
یورو به نتیجه انتخابات واکنش مثبت نشان داد، چرا که افزایش AfD به طور عمده با انتظارات مطابقت داشت و یک دولت دو حزبی نسبت به تجربه ناموفق ائتلاف سه‌حزبی دولت پیشین پایدارتر به نظر می‌رسد. دوره مذاکرات ائتلاف اکنون آغاز میشود و ممکن است یورو همچنان نسبت به این موضوع حساسیت داشته باشد، به‌ویژه در مورد موضوع قانون بدهی. با این حال، ما احتمال بالایی می‌دهیم که سیاست‌های آلمان به سرعت به یک عامل فرعی کوچک در فارکس تبدیل شود و EURUSD بیشتر تحت تاثیر تعرفه‌های آمریکا و مذاکرات صلح بین روسیه و اوکراین قرار گیرد.
در زمینه داده‌ها، آلمان امروز نظرسنجی‌های Ifo خود را منتشر میکند. پنجشنبه و جمعه، کشورهای مختلف حوزه یورو شروع به انتشار پیش‌بینی‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده فوریه خواهند کرد، با انتشار کلی این شاخص برای منطقه در روز دوشنبه.
ما همچنان از پیگیری EURUSD فراتر از 1.050 خودداری می‌کنیم، با توجه به ریسک‌های قریب‌الوقوع تعرفه‌های آمریکا بر اتحادیه اروپا و رویکرد داویش بانک مرکزی اروپا. در نهایت، انتظار داریم که EURUSD در طول چهار هفته آینده به زیر 1.04 بازگردد.
پوند استرلینگ: تمرکز بر سخنرانان بانک مرکزی انگلستان
بریتانیا در روز جمعه داده‌هایی منتشر کرد که نشان می‌دهد در ژانویه مازاد خالص بخش عمومی 15.4 میلیارد پوند بوده است که کمتر از پیش‌بینی 20 میلیارد پوندی دفتر مسئولیت بودجه در اکتبر گذشته است. این احتمال را افزایش می‌دهد که وزیر دارایی، ریچل ریوز، مجبور باشد در صورتی که بخواهد از افزایش مالیات‌ها در بیانیه بهار خود در 26 مارس جلوگیری کند، هزینه‌ها را کاهش دهد. به یاد داشته باشید که فضای مالی که در پاییز گذشته انتظار می‌رفت، به دلیل افزایش بازدهی اوراق قرضه بریتانیا کاهش یافته است.
ما فکر می‌کنیم که پوند از رویداد بودجه مارس آسیب خواهد دید، همچنین از آنجا که بانک مرکزی انگلستان ممکن است کاهش هزینه‌ها را دلیلی برای آزاد کردن کاهش‌های بیشتر در راستای چرخش اخیر داویش در کمیته سیاست‌گذاری پولی بداند. در حالی که پوند به اندازه یورو مستقیماً تحت تاثیر تعرفه‌های آمریکا قرار ندارد، انتظار داریم که تاثیر اقدامات حمایت‌گرایانه گسترده آمریکا بر تمامی ارزهای اروپایی نسبت به دلار سنگینی کند. پیش‌بینی می‌کنیم که GBPUSD به زیر 1.25 در ماه مارس بازگردد.
این هفته، تقویم داده‌های بریتانیا خالی است، بنابراین تمام توجه داخلی به سخنرانان بانک مرکزی انگلستان معطوف خواهد بود. امروز از دو چهره داویش، سواتی دینگرا و دیو رمندن خواهیم شنید، همچنین از کلر لومباردلی که نگرش هاوکیشی دارد. فردا، از رئیس اقتصاددان‌ها، هو پیل، خواهیم شنید.
منبع: ING
آیا انتخابات آلمان چشم‌انداز ناحیه یورو را تغییر می‌دهد؟
زمانی که اولاف شولتز، صدراعظم آلمان، در دسامبر انتخابات زودهنگام را اعلام کرد، امید می‌رفت که یک دولت جدید جان تازه‌ای به اقتصاد ضعیف این کشور بدهد. با نزدیک شدن به روز انتخابات در ۲۳ فوریه، هنوز مشخص نیست که چه اتفاقی خواهد افتاد.
با نگاهی به آخرین نظرسنجی‌ها، به نظر می‌رسد ائتلاف محافظه‌کار دموکرات و سوسیال مسیحی (CDU/CSU)، بزرگترین حزب در پارلمان فدرال آلمان باشد. البته، این حزب برای تشکیل دولت اکثریت به حمایت حداقل یک حزب دیگر نیاز خواهد داشت. اینجاست که حزب سوسیال دموکرات (SPD) شولتز وارد بازی میشود. اگرچه این دو حزب همراستا نیستند، اما ممکن است این ائتلاف بزرگ برای جلوگیری از قدرت گرفتن حزب راست‌گرای افراطی پوپولیست (AfD) لازم باشد.
با این حال، دشوار خواهد بود که AfD یا احزاب چپ‌گرا آرای بیشتری از انتظارات کسب کنند و سهم احزاب برتر را حتی بیشتر از آنچه نظرسنجی‌ها نشان می‌دهند، کاهش دهند. احزاب سبزها و حزب دموکراتیک آزاد (FDP) قبلاً بخش قابل توجهی از آرای خود را از دست داده‌اند، بنابراین هر ائتلافی که شامل هر دو حزب CDU/CSU و SPD نشود، ممکن است شانس زیادی نداشته باشد.
با توجه به اینکه همه احزاب بزرگ امکان تشکیل ائتلاف با AfD را رد کرده‌اند، شولتز و فریدریش مرتز، رهبر CDU/CSU، چاره‌ای جز یافتن نقاط مشترک برای هدایت کشور در چهار سال آینده نخواهند داشت. یکی از موضوعاتی که این دو حزب احتمالا در آن به مشکل بخورند، اما برای بازارها بسیار مهم بوده، بحث درباره تسهیل قانون سختگیرانه محدودیت بدهی آلمان است. بر اساس قانون اساسی، دولت آلمان موظف است کسری ساختاری بودجه را به حداکثر ۰.۳۵ درصد از تولید ناخالص داخلی محدود کند.
تسهیل این قانون می‌تواند به افزایش هزینه‌ها و خروج اقتصاد از رکود کمک کند. البته، CDU/CSU چندان تمایلی به تغییر این قانون ندارد و احتمالاً هر توافقی برای افزایش سقف استقراض را مشروط به شرایط خاصی خواهد کرد.
با این حال، اگر نتایج انتخابات روز دوشنبه نشان‌دهنده تشکیل ائتلاف CDU/CSU و SPD باشد، یورو ممکن است رشد کوچکی را تجربه کند. همچنین، اگر در روزهای آینده رهبران این احزاب تصمیم بگیرند اصلاح قانون محدودیت بدهی را در اولویت قرار دهند، ممکن است یورو بیشتر تقویت شود.
از سوی دیگر، اگر AfD در جایگاه دوم قرار گیرد، یورو ممکن است تحت فشار فروش قرار گیرد، چرا که دولت احتمالا برای تصویب برخی قوانین به آرای این حزب نیاز داشته باشد. حتی اگر AfD در ائتلاف جدید حضور نداشته باشد، این حزب فرصت دارد بخشی از برنامه‌های راست‌گرایانه خود را پیش ببرد.
داده‌های اقتصادی نیز برای یورو مهم خواهند بود
اگر انتخابات آلمان تغییر سیاسی چشمگیری در بزرگترین اقتصاد اروپا ایجاد نکند، معامله‌گران ممکن است توجه خود را به داده‌های اقتصادی معطوف کنند. نظرسنجی Ifo روز دوشنبه منتشر میشود و می‌تواند بینشی درباره احساسات کسب‌وکارهای آلمانی در فوریه ارائه دهد. همچنین، برآورد اولیه تورم مصرف‌کننده (CPI) آلمان روز جمعه منتشر خواهد شد.
تورم ناحیه یورو از اکتبر به آرامی در حال افزایش بوده، بنابراین افزایش بیشتر سرعت رشد قیمت‌ها در آلمان ممکن است پیش‌بینی‌ها برای سه کاهش نرخ بهره ۰.۲۵ درصدی دیگر توسط بانک مرکزی اروپا در سال جاری را زیر سؤال ببرد.
برای ناحیه یورو، برآوردهای نهایی تورم ژانویه روز دوشنبه منتشر می‌شوند. سرمایه‌گذاران همچنین صورتجلسه نشست ژانویه بانک مرکزی اروپا را که روز پنجشنبه منتشر میشود، زیر نظر خواهند داشت. هرگونه نگرانی سیاست‌گذاران درباره کاهش نیافتن سریع تورم به ۲ درصد ممکن است به یورو کمک کند؛ اگرچه به طور کلی بعید است که تورم آلمان یا صورتجلسه بانک مرکزی اروپا تأثیر قابل توجهی بر انتظارات کاهش نرخ بهره داشته باشد.
تورم PCE ممکن است امیدها از کاهش نرخ بهره را زنده نگه دارد
در ایالات متحده، تورم مشکل بزرگی برای فدرال رزرو بوده است. نرخ کل CPI در ژانویه به ۳ درصد افزایش یافت و امیدها برای دو کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۵ را از بین برد. البته، واکنش بازار چندان منفی نبود، زیرا سرمایه‌گذاران پیش‌بینی می‌کردند شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) که فدرال رزرو اهمیت بیشتری به آن می‌دهد، به شدت CPI نباشد.
بر اساس مدل Nowcast فدرال رزرو کلیولند، شاخص هسته PCE در ژانویه از ۲.۸ به ۲.۷ درصد و نرخ کل این شاخص به ۲.۵ درصد کاهش یافته است. اگر این پیش‌بینی‌ها با انتشار داده‌های واقعی روز جمعه یکسان باشند و هیچ افزایش غیرمنتظره‌ای در داده‌های ماهانه مشاهده نشود، انتظارات برای دو کاهش نرخ بهره ۰.۲۵ درصدی ممکن است بالا رود و بر دلار آمریکا فشار وارد کند.
گزارش PCE همچنین شامل آخرین آمار درآمد و مصرف شخصی خواهد بود، در حالی که در اوایل هفته، داده‌های اقتصادی دیگری نیز منتشر می‌شوند. شاخص اطمینان مصرف‌کننده کنفرانس بورد روز سه‌شنبه منتشر میشود و به دنبال آن، فروش خانه‌های جدید روز چهارشنبه انتشار خواهد یافت. روز پنجشنبه نیز شاهد انتشار انبوهی از شاخص‌ها از جمله سفارشات کالاهای بادوام و فروش خانه‌های در انتظار فروش برای ژانویه و همچنین، تخمین دوم رشد تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه چهارم خواهیم بود.
ریسک‌های ژئوپلیتیکی ممکن است از دلار حمایت کنند
با وجود مقاومت بازارها در برابر عدم اطمینان‌های ژئوپلیتیکی پس از تنش‌های اخیر بین ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، و زلنسکی، رئیس جمهور اوکراین، هر نشانه‌ای از ضعف در اقتصاد ایالات متحده می‌تواند سرمایه‌گذاران را ترغیب کند تا انتظارات خود برای کاهش نرخ بهره را افزایش دهند. البته، این موضوع حتی اگر داده‌های تورمی چنین انتظاراتی را تقویت نکنند، تاثیر چندانی بر دلار نخواهد داشت.
دلار آمریکا که نزدیک به پایین‌ترین سطح دو ماه اخیر خود در برابر سبدی از ارزها معامله میشود، در صورت تشدید اخبار ژئوپلیتیکی ممکن است افزایش یابد. به طور خاص، تشدید تنش‌ها بین ترامپ و زلنسکی یا اتحادیه اروپا، و یا حتی اعلام تعرفه‌های جدید، ممکن است بخشی از جریان‌های نقدینگی را به سمت دلار بازگرداند.
ین ژاپن و دلار استرالیا در انتظار داده‌های تورم، دلار کانادا منتظر GDP
در سایر نقاط جهان نیز تورم در کانون توجه است. استرالیا روز چهارشنبه داده‌های ماهانه تورم خود را منتشر خواهد کرد که پس از کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی این کشور، به دقت بررسی خواهند شد. اگرچه تورم در سه‌ماهه چهارم به ۲.۴ درصد کاهش یافت که در محدوده هدف بانک مرکزی استرالیا قرار دارد، اما نرخ ماهانه اخیراً در حال افزایش بوده و در دسامبر به ۲.۵ درصد رسیده است، که نیاز به احتیاط را بالاتر می‌برد.
اگر داده‌های ژانویه نشان‌دهنده افزایش بیشتر تورم باشد، دلار استرالیا ممکن است به رشد اخیر خود در برابر دلار آمریکا را ادامه دهد؛ چرا که سرمایه‌گذاران انتظارات خود برای کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی استرالیا را بیشتر تعدیل میکنند.
بانک مرکزی ژاپن احتمالاً از داده‌های تورم قوی استقبال خواهد کرد، چرا که این بانک مرکزی پس از سال‌ها رویکرد انبساطی، به دنبال عادی‌سازی سیاست‌های پولی خود است. شاخص‌های تورم در سطح ملی و توکیو در سه ماه گذشته روند صعودی داشته‌اند، در حالی که اقتصاد نیز قوی است. با این حال، سرمایه‌گذاران در حال حاضر تنها یک افزایش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره را برای باقی سال ۲۰۲۵ کاملاً قیمت‌گذاری کرده‌اند و احتمال افزایش دوم را کمتر از ۵۰ درصد می‌دانند.
شاخص قیمت تولیدکننده خدمات روز سه‌شنبه و برآوردهای تورم توکیو برای فوریه روز جمعه منتشر خواهند شد. اگر این داده‌ها همچنان نشان‌دهنده افزایش فشارهای تورمی باشند، احتمال دومین افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن ممکن است بالاتر رود و به رشد ین منجر شود.
در نهایت، داده‌های تولید ناخالص داخلی کانادا برای سه‌ماهه چهارم در حالی که عدم اطمینان درباره سرعت تسهیل بیشتر پولی توسط بانک مرکزی این کشور وجود دارد، روز جمعه منتشر خواهند شد. اگر تهدید تعرفه‌های آمریکا نبود، بانک مرکزی کانادا احتمالاً تاکنون در موضع خنثی‌تری قرار داشت. با این حال، هرگونه داده مثبت رشد تولید ناخالص داخلی ممکن است احتمال توقف کاهش نرخ بهره در جلسه مارس را از ۷۰ درصد فعلی افزایش دهد و به افزایش دلار کانادا کمک کند.
اقتصاد کانادا در شرایط حساسی قرار دارد و به نظر می‌رسد بر روی یخ نازکی حرکت میکند. با چالش‌های اقتصادی و سیاسی متعددی که در سطح داخلی و بین‌المللی با آن مواجه است، کشور به دقت نیاز دارد که به بحران‌ها پاسخ دهد و راه‌حل‌هایی مؤثر برای آینده‌اش بیابد. آیا کانادا قادر خواهد بود از این شرایط دشوار عبور کند و ثبات اقتصادی خود را حفظ کند؟
رابرت بورجس می‌گوید در کانادا مشکلی وجود دارد. آیا این به خاطر 30000 دلار جبران خسارتی است که شرکت دلتا به مسافران پروازی که در تورنتو فرود اضطراری داشتند پرداخت کرده؟ یا به خاطر بازی هاکی امشب کانادا در برابر ایالات متحده است که دونالد ترامپ در شبکه اجتماعی خود، نخست‌وزیر کانادا، جاستین ترودو را مسخره کرده است؟ شاید مشکل چیزی بدتر باشد: یعنی خود اقتصاد.
توقف رشد
تولید ناخالص داخلی سرانه کانادا به دلار در 15 سال گذشته رکود داشته است در حالی که این معیار برای ایالات متحده افزایش یافته است.
در زمین بازی هاکی، کانادا باید بتواند به خوبی در برابر ایالات متحده مقاومت کند. اما در زمین محکم، جایی که جنگ‌های تجاری در حال شکل‌گیری است و مواد معدنی حیاتی در معرض خطر قرار دارند، رابرت می‌گوید: "کانادا در این نبرد به طرز تأسف‌باری ناتوان است و پاسخ پیشنهادی به تعرفه‌های ایالات متحده پیامدهای فاجعه‌باری برای اقتصادی خواهد داشت که در حال حاضر در شرایط دشواری به سر می‌برد."
به گفته رابرت، شما از طرز صحبت رئیس‌جمهور ایالات متحده درباره کانادا متوجه این موضوع نمی‌شوید. او طوری رفتار میکند که گویی "همسایه شمالی‌مان یک حقه زده و با هزینه آمریکایی‌های سخت کوش، زندگی خوشی دارد". "به گفته ترامپ، ایالات متحده سالانه به میزان 200 میلیارد دلار به کانادا 'یارانه' می‌دهد. همانطور که هر دانشجوی اقتصاد می‌داند، تجارت بین اللمللی این گونه کار نمی‌کند."
آیا می‌توانید کانادا را سرزنش کنید که می‌خواهد مقابله کند؟ اگر دوستی که به دشمنی تبدیل شده به طور علنی در شبکه‌های اجتماعی این گونه من را تحریک می‌کرد، حتماً عواقبی خواهد داشت:
من امروز صبح با تیم بزرگ هاکی آمریکاییم تماس می‌گیرم تا آنها را به سمت پیروزی امشب در برابر کانادا تشویق کنم؛ کشوری که با مالیات‌های بسیار پایین‌تر و امنیت بسیار قوی‌تر، روزی، شاید به زودی، به ایالت پنجاه و یکم عزیز و بسیار مهم ما تبدیل خواهد شد.
اگر به حرفهای ترامپ دقت کنید، او - که این هفته خود را یک پادشاه نامید - می‌گوید که تیم کانادا برای مدت طولانی وجود نخواهد داشت. هم جاستین ترودو و هم رهبر حزب محافظه‌کار، پیر پویلور، در وضعیتی ناامیدکننده به سر می‌برند. آنها در حال بررسی مالیات‌هایی بر روی آبجو، شراب، غذا و لوازم خانگی آمریکایی هستند، حتی اگر چنین مالیات‌هایی به ضرر اقتصاد کشورشان باشد. رابرت می‌نویسد: "چنین واکنش‌هایی از نظر سیاسی خوب است زیرا رای‌دهندگان می‌خواهند که دولت به تهدیدها با قدرت پاسخ دهد"، اما این‌ها از نظر اقتصادی نامناسب هستند. حتی بدون تعرفه‌های تلافی‌جویانه، کانادا با "چیزی بین یک رکود شدید و یک رکود فاجعه‌آمیز" روبرو است.
✔️ خبر مرتبط: ترودو، نخست وزیر کانادا: در تلاشیم تا از اعمال تعرفه‌های تجاری جلوگیری کنیم
"اگر نکته مثبتی وجود داشته باشد، این است که ترامپ کانادا را وادار میکند که به مشکلات اقتصادی‌اش رسیدگی کند. این می‌تواند برای هر دو کشور یک پیروزی واقعی باشد." به نظر می‌رسد این بازی هاکی خیلی مهم است، نه؟
رکود تورمی
اما اینطور نیست که اقتصاد ایالات متحده در حال شکوفایی باشد. آندریا فلستد می‌گوید که وال‌مارت در حال تجربه رشد فروش کندتری است. بانک مرکزی (فدرال رزرو) بر روی نرخ‌های بهره توقف کرده است. در همین حال، مصرف‌کنندگانی که قبل از سال 1990 متولد شده‌اند، هنوز امیدوارند که بتوانند مرغ را به قیمت 5 دلار پیدا کنند.
بدتر از آن، رکود تورمی — که واژه‌ای است که در سال 1965 ابداع شده — اگر خطوط در این نمودار از جان آترز به هم نزدیک شوند، رکود تورمی می‌تواند دوباره به شکل زشت و خطرناکی ظهور کند:
شباهت با تورم ایالات متحده در دهه 1970 دلگرم کننده نیست
تورم: به صورت موجی در حال آمدن است
جان می‌گوید "سابقه تاریخی خوبی برای یک موج دوم تورمی وجود دارد" و تایلر کاون نیز با او موافق است. او می‌نویسد: ""آخرین بار که اقتصاد ایالات متحده هم تورم بسیار بالا و هم بیکاری زیاد داشت، در اواسط دهه 1970 بود. در سال 1974 نرخ تورم به 12.2% و در سال 1975 بیکاری به 8.5% رسید."
اما زمانی برای وحشت وجود ندارد. در حالی که تایلر می‌گوید امسال خبرهای بدی درباره افزایش اجاره، توقف دستمزدها و عدم قطعیت سیاسی خواهید خواند، او همچنین اشاره میکند که "این احتمالاً یکی از رکودهای تورمی ملایم‌تر در تاریخ خواهد بود. در یک نقطه خاص، فکر می‌کنم ما این کلمات را اختراع می‌کنیم تا به خودمان توهم کنترل بر روایت‌هایی بدهیم که از دست‌مان خارج شده‌اند!
بیشتر بخوانید:
در کشورمان ایران به دلیل نبود قوانین مشخص در مورد انتشار اخبار و تحلیل های کذب و بدون مدرک، همه افراد پس از دیدن یک دوره آموزشی فکر میکنند می‌توانند همان لحظه به عنوان تحلیل گر اقتصادی، تحلیل فارکس را انجام دهند. درصورتیکه اینطور نیست و حتی بسیاری از معامله‌گران بزرگ که چندین سال است در بازارهای مالی فعال هستند، نمی‌توانند دارایی های مختلف را تحلیل و بررسی کنند. تحلیل جفت ارزها، کالاها، شاخص ها و … در بازار فارکس نیاز به علم و تجربه بالایی دارد که هر کسی از عهده آن بر نمی آید.
تحلیل فارکس به معنی بررسی و ارزیابی داده‌های مختلف برای پیش‌بینی تغییرات نرخ ارزها است. این کار به دو روش اصلی انجام میشود: تحلیل بنیادی و تحلیل تکنیکال. در تحلیل بنیادی، معامله‌گران به بررسی عوامل اقتصادی و سیاسی می‌پردازند که می‌توانند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارند. این عوامل شامل نرخ بهره، نرخ تورم، رشد اقتصادی و سیاست‌های مالی کشورها هستند. به عنوان مثال، اگر بانک مرکزی یک کشور نرخ بهره را افزایش دهد، ارزش ارز آن کشور معمولاً افزایش می‌یابد، زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال بازدهی بیشتر هستند.
تحلیل تکنیکال بر اساس بررسی نمودارهای قیمتی و الگوهای گذشته بازار انجام میشود. عموما این دسته از تحلیل گران بازار فارکس از سبک های مختلف و به روز پرایس اکشن مانند اسمارت مانی برای تحلیل استفاده میکنند. در این روش های ساده تر معامله‌گران از ابزارها و اندیکاتور مختلفی مانند نمودارهای قیمتی، میانگین‌های متحرک، شاخص قدرت نسبی (RSI)، الگوهای شمعی و باندهای بولینگر برای پیش‌بینی روندهای آینده استفاده میکنند. این ابزارها به معامله‌گران کمک میکنند تا روندها و نقاط بازگشت قیمت را شناسایی کنند و زمان مناسب برای خرید و فروش را تشخیص دهند. با ترکیب این دو روش، معامله‌گران می‌توانند تصمیمات بهتری بگیرند و از تغییرات بازار فارکس استفاده کنند. باز هم میگویم که انجام تحلیل فارکس کار هر کسی نیست و نیازمند تجربه و علم بالاست.
تقویم اقتصادی فارکس ابزاری بسیار مهم برای معامله‌گران است که اطلاعات مهم اقتصادی را در اختیار آنها قرار می‌دهد. این تقویم شامل تاریخ و زمان انتشار گزارش‌های اقتصادی، سخنرانی‌های مقامات بانکی و رویدادهای مهم اقتصادی است که می‌توانند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارند. با استفاده از تقویم اقتصادی، معامله‌گران می‌توانند برنامه‌ریزی کنند و برای تغییرات احتمالی بازار آماده باشند. به عنوان مثال، اگر در تقویم اقتصادی زمان اعلام نرخ بهره بانک مرکزی اروپا مشخص شده باشد، معامله‌گران می‌توانند پیش از انتشار این خبر، موقعیت‌های معاملاتی خود را تنظیم کنند. اگر پیش‌بینی‌ها حاکی از افزایش نرخ بهره باشد، ممکن است معامله‌گران اقدام به خرید یورو کنند، زیرا افزایش نرخ بهره معمولاً باعث افزایش ارزش ارز میشود. از سوی دیگر اگر انتظار کاهش نرخ بهره وجود داشته باشد، معامله‌گران ممکن است تصمیم به فروش یورو بگیرند.
علاوه بر این تقویم اقتصادی به معامله‌گران کمک میکند تا از تأثیرات رویدادهای اقتصادی مختلف بر بازار فارکس آگاه شوند. به عنوان مثال، گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در آمریکا یکی از مهم‌ترین گزارش‌های اقتصادی است که تأثیر زیادی بر بازار فارکس دارد. اگر گزارش اشتغال قوی‌تر از حد انتظار باشد، می‌تواند باعث افزایش ارزش دلار آمریکا شود. معامله‌گران با دانستن زمان انتشار این گزارش‌ها می‌توانند برنامه‌ریزی کنند و از فرصت‌های معاملاتی به بهترین شکل استفاده کنند. در مجموع تقویم اقتصادی فارکس به معامله‌گران این امکان را می‌دهد که با داشتن اطلاعات دقیق و به‌روز، تحلیل‌های بهتری انجام دهند و تصمیمات معاملاتی هوشمندانه‌تری بگیرند. این ابزار به آنها کمک میکند تا از تغییرات بازار به‌موقع باخبر شوند و ریسک‌های خود را بهتر مدیریت کنند.
زمانی که می‌خواهید به عنوان تحلیل گر، تحلیل فارکس را انجام دهید، بهتر است نکات زیر را به دقت زیر نظر داشته و آنها را رعایت کنید.
برای داشتن یک تحلیل فارکس دقیق، باید از منابع خبری معتبر و قابل اعتماد استفاده کنید. این منابع اطلاعات درست و به‌روزی ارائه می‌دهند که به شما کمک میکند تصمیمات بهتری بگیرید. سایت‌های خبری معروف و تحلیلگران با تجربه می‌توانند منابع خوبی باشند. استفاده از اطلاعات نادرست می‌تواند منجر به تحلیل‌های اشتباه و ضررهای مالی شود.
یکی از بهترین روش‌ها برای تحلیل فارکس، استفاده از هر دو روش تحلیل بنیادی و تکنیکال است. تحلیل بنیادی شامل بررسی عواملی مانند نرخ بهره، تورم و وضعیت اقتصادی کشورها است که می‌تواند بر ارزش ارزها تأثیر بگذارد. تحلیل تکنیکال نیز با استفاده از نمودارها و شاخص‌های قیمتی به شما کمک میکند تا الگوها و روندهای بازار را شناسایی کنید. ترکیب این دو روش به شما دیدگاه کامل‌تری از بازار می‌دهد و تحلیل شما را دقیق‌تر میکند.
مدیریت ریسک یکی از اصول اساسی در تحلیل فارکس است. حتی اگر تحلیل شما درست باشد، باید همیشه آماده مواجهه با شرایط غیرمنتظره باشید. برای این کار می‌توانید از ابزارهایی مانند حد ضرر (Stop Loss) استفاده کنید تا در صورت تغییرات ناگهانی بازار، ضررهای خود را محدود کنید. به عنوان مثال اگر تحلیل شما نشان می‌دهد که ارزش یورو افزایش خواهد یافت و شما اقدام به خرید یورو می‌کنید، با تعیین یک حد ضرر مناسب، می‌توانید از کاهش شدید ارزش یورو جلوگیری کنید. در واقع این کار نشان دهنده ترکیب تحلیل فاندامنتال و تحلیل تکنیکال برای انجام یک تحلیل فارکس دقیق و اصولی است.
برای تحلیل فارکس، همیشه باید به‌روز باشید و آخرین اخبار اقتصادی را دنبال کنید. تقویم اقتصادی فارکس یکی از ابزارهای مهمی است که به شما کمک میکند از زمان و جزئیات رویدادهای اقتصادی باخبر شوید. به عنوان مثال اگر بدانید که بانک مرکزی آمریکا قرار است نرخ بهره را اعلام کند، می‌توانید پیش از این اعلامیه تحلیل خود را به‌روزرسانی کرده و برای واکنش بازار آماده باشید.
تحلیل فارکس نیاز به تمرین و تجربه دارد. هر چه بیشتر با نمودارها کار کنید و بازار را تحلیل کنید، مهارت‌های شما بهتر میشود. استفاده از حساب‌های آزمایشی می‌تواند به شما کمک کند تا بدون ریسک مالی، تحلیل‌های خود را امتحان کنید و از اشتباهات خود بیاموزید. با گذشت زمان و کسب تجربه، تحلیل‌های شما دقیق‌تر و تصمیم‌گیری‌هایتان بهتر خواهد شد.
با رعایت این نکات، می‌توانید تحلیل فارکس بهتری انجام دهید و تصمیمات معاملاتی دقیق‌تری بگیرید. این کار به شما کمک میکند تا از فرصت‌های بازار بهره‌برداری کرده و ریسک‌های خود را به حداقل برسانید.
تحلیل فارکس برای افراد مختلفی که در بازار ارزها فعالیت میکنند، بسیار مفید است. در اینجا به برخی از این افراد اشاره می‌کنیم:
معامله‌گران روزانه کسانی هستند که در طول روز معاملات زیادی انجام می‌دهند و از نوسانات کوتاه‌مدت بازار استفاده میکنند. برای این افراد، تحلیل فارکس بسیار مهم است زیرا به آنها کمک میکند تا روندهای روزانه و فرصت‌های سریع بازار را شناسایی کنند.
سرمایه‌گذاران بلندمدت به دنبال حفظ و افزایش ارزش سرمایه خود در طول زمان هستند. این افراد از تحلیل بنیادی استفاده میکنند تا عوامل اقتصادی و سیاسی مؤثر بر ارزها را بررسی کنند. مثلاً، یک سرمایه‌گذار بلندمدت ممکن است نرخ بهره، رشد اقتصادی و سیاست‌های پولی یک کشور را تحلیل کند تا تصمیم بگیرد که آیا در بلندمدت به خرید یک ارز خاص بپردازد یا نه.
شرکت‌ها و کسب‌وکارهایی که در بازارهای بین‌المللی فعالیت میکنند، نیاز به تحلیل فارکس دارند تا ریسک‌های مرتبط با نوسانات ارزی را مدیریت کنند. این شرکت‌ها با استفاده از تحلیل فارکس می‌توانند زمان مناسب برای تبدیل ارزها، پرداخت‌های بین‌المللی و مدیریت بودجه خود را شناسایی کنند. این کار به آنها کمک میکند تا از تغییرات ناگهانی نرخ ارزها جلوگیری کنند و هزینه‌های مالی خود را کاهش دهند.
افرادی که به مسائل اقتصادی و بازارهای مالی علاقه‌مند هستند نیز می‌توانند از تحلیل فارکس بهره‌مند شوند. این تحلیل‌ها به آنها کمک میکند تا دانش خود را در زمینه‌های اقتصادی افزایش دهند و با پیچیدگی‌های بازار ارزها آشنا شوند. همچنین می‌توانند با دنبال کردن تحلیل‌ها و پیش‌بینی‌های بازار، به تدریج به معامله‌گران و تحلیلگران حرفهای تبدیل شوند.
مدیران پورتفولیو که مسئولیت مدیریت سرمایه‌های دیگران را بر عهده دارند، نیاز به تحلیل فارکس دارند تا بهترین تصمیمات را برای سرمایه‌گذاری بگیرند. این تحلیل‌ها به آنها کمک میکند تا ترکیب بهینه‌ای از دارایی‌ها را در پورتفولیو خود داشته باشند و ریسک‌ها را به حداقل برسانند.
به طور کلی تحلیل فارکس برای هر کسی که به نحوی با بازار ارزها سروکار دارد مفید است. با استفاده از تحلیل‌های دقیق و به‌روز، این افراد می‌توانند تصمیمات بهتری بگیرند و از فرصت‌های موجود در بازار استفاده کنند.
تحلیل تکنیکال یکی از روش‌های اصلی برای تحلیل بازار فارکس است. در این روش، معامله‌گران از نمودارهای قیمتی برای پیش‌بینی حرکت‌های آینده بازار استفاده میکنند. این روش به خصوص برای کسانی که به دنبال معاملات کوتاه‌مدت هستند، بسیار مفید است.
سبک پرایس اکشن یکی از روش‌های محبوب در تحلیل تکنیکال است. در این روش معامله‌گران فقط با نگاه کردن به نمودارهای قیمت و بدون استفاده از شاخص‌های اضافی تحلیل میکنند. آنها به حرکت‌های قیمت و الگوهای نموداری توجه میکنند تا تصمیم بگیرند که آیا خرید کنند یا بفروشند. مثلاً، اگر قیمت در حال افزایش باشد و یک الگوی قیمتی خاص مثل “الگوی سر و شانه” شکل بگیرد، معامله‌گر ممکن است پیش‌بینی کند که قیمت به زودی کاهش می‌یابد و بنابراین تصمیم به فروش بگیرد.
علاوه بر پرایس اکشن، معامله‌گران می‌توانند از اندیکاتورهای تکنیکال برای تأیید تحلیل‌های خود استفاده کنند. اندیکاتورها ابزارهایی هستند که با استفاده از داده‌های قیمتی، به تحلیل دقیق‌تر کمک میکنند. به عنوان مثال، شاخص قدرت نسبی (RSI) می‌تواند نشان دهد که آیا یک دارایی در منطقه اشباع خرید یا اشباع فروش قرار دارد. اگر RSI نشان دهد که دارایی در منطقه اشباع خرید است و پرایس اکشن هم نشان دهد که قیمت ممکن است کاهش یابد، این می‌تواند تأیید خوبی برای فروش باشد.
با ترکیب پرایس اکشن و اندیکاتورها، معامله‌گران می‌توانند تحلیل‌های دقیق‌تری داشته باشند. مثلاً، اگر معامله‌گر با استفاده از پرایس اکشن ببیند که قیمت در حال تغییر است و همزمان یک اندیکاتور مثل میانگین متحرک هم نشان دهد که روند تغییر کرده است، این می‌تواند به معامله‌گر اطمینان بیشتری بدهد. این ترکیب به معامله‌گران کمک میکند تا با اطمینان بیشتری معاملات خود را انجام دهند و از تغییرات بازار فارکس بهره‌مند شوند.
استفاده از تحلیل تکنیکال و ابزارهای آن مانند پرایس اکشن و اندیکاتورها به معامله‌گران کمک میکند تا حرکت‌های آینده بازار را پیش‌بینی کنند و زمان مناسب برای ورود یا خروج از معاملات را پیدا کنند. این روش‌ها به معامله‌گران اطمینان می‌دهند که تصمیماتشان بر اساس تحلیل‌های دقیق و جامع است.
