حجم معاملات طلا کاهش یافت
با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
سال گذشته یکی از سال‌های پرحادثه در بازارهای جهانی فلزات بود، اما سال 2025 می‌تواند نقطه عطفی در حوزه فلزات باشد. برخی روندها سرعت بیشتری خواهند گرفت، در حالی که حوزه‌های دیگر شاهد تحولات بی‌سابقه‌ای خواهند بود. این مطلب را گرگور اسپیلکر و جان لینچ از گروه بورس بازرگانی و کالای شیکاگو (CME) بیان کرده‌اند.
اولین تحول ورود به عصر جدیدی از سیاست تجاری ایالات متحده است. رئیس‌جمهور منتخب، دونالد ترامپ، تهدید کرده که تعرفه‌ها را بر تقریباً تمام شرکای تجاری که کالا به ایالات متحده صادر میکنند، از جمله مکزیک، کانادا، اتحادیه اروپا و کشورهای عضو بریکس، اعمال یا افزایش دهد.
نویسندگان اشاره کردند: «ایالات متحده واردکننده خالص محصولات معدنی و فلزی است، به‌طوری‌که مجموع واردات در سال 2023 به 193 میلیارد دلار در مقایسه با 141 میلیارد دلار صادرات رسیده است.» این آمار شامل بیش از 34 میلیارد دلار محصولات فولاد، 20 میلیارد دلار محصولات آلومینیوم و 14 میلیارد دلار محصولات مس است. شرکای تجاری اصلی مانند کانادا (19٪ از کل واردات)، چین و مکزیک (هرکدام 11٪) ممکن است هدف تعرفه‌ها قرار گیرند. معامله‌گران و ناظران بازار به دقت تأثیر تعرفه‌های اعمال‌شده از سوی ایالات متحده و اقدامات متقابل احتمالی شرکای تجاری بر جریان تجارت و قیمت‌گذاری فلزات را دنبال خواهند کرد. همچنین، احتمال دارد رژیم‌های تعرفه‌ای متفاوت به قیمت‌گذاری جداگانه میان مناطق و شرکای تجاری منجر شود.
دومین موضوع قابل توجه، حذف مشوق‌های مالیاتی صادراتی چین برای فلزات صنعتی کلیدی است.
آنها نوشتند: «این مسئله در تاریخ 15 نوامبر 2024 اعلام و از اول دسامبر 2024 اجرایی شد؛ وزارت دارایی و اداره مالیات چین مشوق‌های مالیاتی صادرات آلومینیوم و مس را حذف کردند. در حالی که قیمت هر دو فلز آلومینیوم و مس پس از این خبر کمی افزایش یافت، تأثیر کامل این تغییر سیاست هنوز مشخص نشده است.»
چین در سال 2023 بزرگترین تولیدکننده مس پالایش‌شده (44٪) و آلومینیوم اولیه (55٪) در جهان بود. نویسندگان اظهار داشتند: «در سال 2024، صادرات مس پالایش‌شده از چین به سطح رکوردی رسید، به‌طوری‌که در ژوئن 2024 به رکورد ماهانه و تا نوامبر همان سال به رکورد سالانه نزدیک به 450 هزار تن دست یافت و از رکورد قبلی سال 2016 عبور کرد.»
حذف مشوق‌های مالیاتی بر صادرات می‌تواند نشان‌دهنده افزایش تقاضای داخلی در چین باشد و این کشور قصد دارد صادرات را کاهش دهد. این اقدام به‌طور اجتناب‌ناپذیر عرضه موجود در خارج از چین را کاهش خواهد داد. با این حال، اگر افزایش تقاضا تحقق نیابد، حذف این حجم فلز از عرضه جهانی ممکن است به اندازه‌ای که برخی پیش‌بینی میکنند تأثیرگذار نباشد.
✔️ خبر مرتبط: اصلاح بازار سهام، محرک رشد طلا خواهد بود
سومین حوزه مربوط به فلزات باتری است، جایی که بازار در انتظار وقوع یک بازتعادل است.
نویسندگان نوشتند: «قیمت‌های کبالت و لیتیوم در طول سال‌های 2023 و 2024 تحت فشار قابل توجهی باقی ماند، که ناشی از نگرانی‌های مربوط به عرضه مازاد و کاهش رشد در بازارهای کلیدی تقاضا بود.» آنها افزودند: «با ورود صنعت به سال 2025، سرمایه‌گذاران مشتاقانه به دنبال نشانه‌هایی از بازتعادل بازار خواهند بود، به‌ویژه اگر پذیرش خودروهای الکتریکی (EV) و گسترش ذخیره‌سازی انرژی دوباره شتاب بگیرد.»
آنها افزودند: «تعدیل‌های سمت عرضه، به شکل تعطیلی موقت تأسیسات تولید و لغو یا کاهش برنامه‌های توسعه، می‌تواند نقش محوری در تثبیت این بازارها ایفا کند. همچنین، خرید اخیر شرکت آرکادیوم لیتیوم (Arcadium Lithium) توسط شرکت معدنی بزرگ ریو تینتو (Rio Tinto) ممکن است نقطه عطفی برای بازارهای لیتیوم باشد.»
آنها ادامه دادند: «سال 2025 ممکن است به سالی حیاتی در حوزه فلزات باتری تبدیل شود، با پتانسیل بازگرداندن اعتماد و جذب مجدد علاقه سرمایه‌گذاری. منحنی آتی برای کبالت و لیتیوم به‌شدت رو به بالا است، که نشان می‌دهد بازار انتظار نوعی بازتعادل در مقایسه با وضعیت فعلی عرضه مازاد را دارد.»
چهارمین موضوع کلیدی که در هفته‌های اخیر توجه زیادی را به خود جلب کرده، نقش دلار آمریکا در تعرفه‌های احتمالی بر بازارهای فلزات گرانبها است.
آنها اشاره کردند: «تعرفه‌ها ممکن است تأثیر زیادی بر قدرت نسبی دلار آمریکا داشته باشند، که عاملی حیاتی در تأثیرگذاری بر قیمت طلا (و سایر دارایی‌ها) است. تنش‌های تجاری یا تدابیر حمایت‌گرایانه که انتظار می‌رود دلار را تقویت کنند، ممکن است تأثیر منفی بر قیمت طلا بگذارند. در عین حال، احتمالاً بانک‌های مرکزی به خرید طلا برای متنوع سازی به ذخایر ارزی ملی ادامه خواهند داد و کمبود نقاط بحرانی ژئوپولیتیکی وجود ندارد، که موجب افزایش تقاضا برای دارایی‌های پناهگاه امن می‌شود.»
نویسندگان اضافه کردند که درجه بالای عدم قطعیت در مورد تعداد و اندازه کاهش نرخ‌های فدرال رزرو «یک لایه پیچیدگی دیگر به بازار اضافه می‌کند که معامله‌گران فلزات گرانبها باید در سال 2025 آن را مدیریت کنند.»
و آخرین تحولی که گروه CME بر این باور است که می‌تواند تأثیر قابل توجهی بر بازارهای فلزات در این سال داشته باشد، افزایش نقدشوندگی در قراردادهای آپشن با تاریخ سررسید کوتاه مدت است.
آنها گفتند: «محبوبیت روزافزون قراردادهای آپشن با تاریخ سررسید کوتاه (که در حال حاضر برای طلا، نقره و مس در دسترس است) نحوه برخورد شرکت‌کنندگان با بازارهای فلزات را دگرگون می‌کند. در سال 2025، معامله‌گران و پوشش‌دهندگان ممکن است استفاده خود را از گزینه‌های هفتگی و روزانه برای بهره‌برداری از نوسانات کوتاه‌مدت قیمت و مدیریت ریسک‌های ناشی از رویدادها افزایش دهند. این موضوع به‌ویژه برای بازارهای فلزات اهمیت دارد، چرا که با توجه به بحث‌های تعرفه‌ای، آشفتگی‌های ژئوپولیتیکی و تأثیرات کلان از انتقال انرژی در حال وقوع، ممکن است این بازارها با افزایش نوسانات روبرو شوند.»
بیشتر بخوانید:
طلا در آغاز سال 2025 نزدیک به 2700 دلار در هر اونس معامله می‌شد، در حالی که بیتکوین به آستانه 100,000 دلار رسید و هر دو دارایی را در مرکز توجه بازارهای نوظهور قرار داد. به گفته مایک مک‌گلون، استراتژیست ارشد کالا در بلومبرگ اینتلیجنس، یک اصلاح در بازارهای سهام می‌تواند عامل افزایش قیمت طلا به بالای 4000 دلار در سال جاری باشد.
مک‌گلون اظهار داشت: «رسیدن طلا به 4000 دلار در نهایت اتفاق می‌افتد. عرضه بی‌پایان ارزهای فیات و عرضه محدود طلا، مشابه بیتکوین، این امر را محتمل می‌کند. اما نگرانی من این است که اصلاح طبیعی و ساده‌ای در بازار سهام که بسیار زیاد و غیرعادی ارزش‌گذاری شده است، رخ دهد که طلا را به این سطوح برساند.»
او اشاره کرد که نسبت ارزش بازار سهام به تولید ناخالص داخلی آمریکا حدود 2.2 برابر است – رقمی که در 100 سال گذشته بی‌سابقه بوده است. حتی یک کاهش 10 درصدی می‌تواند به طلا نیروی لازم برای رشد را بدهد.
طبق گزارش شورای جهانی طلا، بانک‌های مرکزی در سال 2024 رکورد خرید 1250 تن طلا را ثبت کردند و چین پس از یک وقفه شش‌ماهه دوباره خرید خود را از سر گرفت. همچنین، صندوق‌های سرمایه‌گذاری طلا پس از سال‌ها رکود در دسامبر 2024 رشد مجددی را تجربه کردند.
در عین حال، بیتکوین پس از رشد بیش از 150 درصدی در سال 2024 به نقطه اوج خود رسید. به گفته مک‌گلون، این ارز دیجیتال از تصویب ETFهای بیتکوین در آمریکا، رویداد هاوینگ و حمایت رئیس‌جمهور ترامپ از ذخایر ملی بیتکوین سود برده است.
او هشدار داد که سال 2025 ممکن است بازگشتی به سمت تعادل باشد، زیرا هیجانات بازار کاهش می‌یابد. به نظر مک‌گلون، سرمایه‌گذاران جوان همچنان به بیتکوین علاقه‌مند هستند، اما کاهش شور و شوق در بازار ارزهای دیجیتال می‌تواند به نفع طلا تمام شود.
منبع: کیتکو
رابطه تاریخی بین ریاست‌جمهوری احزاب آمریکا و عملکرد طلا احتمالاً حتی کمتر از ارتباط آن با بازار سهام و دلار آمریکا مشخص است.
با نگاهی به نمودار زیر، طلا تحت ریاست‌جمهوری هر دو حزب جمهوری‌خواه و دموکرات ایالات متحده در دهه 1970 تا 1982 به شدت افزایش یافت، سپس تحت فرمان هر دو حزب تا سال 2000 کاهش یافت. این فلز گرانبها سپس یک بازار صعودی جدید و بلندمدت آغاز کرد که در دهه‌های بعد، صرف‌نظر از حزب رئیس‌جمهور، ادامه یافت.
با بررسی دقیق‌تر در یک بازه زمانی کوتاه‌تر، عملکرد طلا در دوره بلافاصله پس از انتخابات ریاست‌جمهوری تمایل کمی به نفع دموکرات‌ها نشان داده است. طبق مطالعه U.S. Money Reserve، با پیروزی دموکرات‌ها شاهد افزایش میانگین قیمت طلا به میزان 0.5% بودیم، در حالی که میانگین کاهش قیمت -1.1% در دو هفته پس از انتخابات ریاست‌جمهوری از سال 1980 به بعد مشاهده شده است.
✔️ خبر مرتبط: آیا احتمال سقوط 30 درصدی قیمت طلا وجود دارد؟
این تأثیر حتی بیشتر در دوره بین روز انتخابات و روز تحلیف مشاهده می‌شود. پیروزی انتخابات ریاست‌جمهوری توسط دموکرات‌ها منجر به افزایش میانگین قیمت طلا به میزان 1.5% شده است، در حالی که پیروزی جمهوری‌خواهان به طور متوسط کاهش -5.5% را به همراه داشته است، شاید به این دلیل که انتظار می‌رود رؤسای‌جمهور جمهوری‌خواه تأکید بیشتری بر صرفه‌جویی مالی و کاهش هزینه‌های دولت داشته باشند.
بیشتر این تأثیرات کوتاه‌مدت توسط عملکرد قوی طلا بلافاصله پس از انتخابات باراک اوباما و عملکرد ضعیف پس از انتخابات رونالد ریگان هدایت شده است، بنابراین ممکن است بخواهید این روندها را با دقت و احتیاط بیشتری در نظر بگیرند.
بیشتر بخوانید:
قیمت‌های طلا در ماه دسامبر واگرایی داشتند. قیمت طلا به دلار آمریکا 2% کاهش یافت، در حالی که قیمت طلا در بازار شانگهای چین (Shanghai Gold Price (SHAUPM)) به یوان چین (RMB) شاهد افزایش اندک 0.1% بود، که ناشی از کاهش 1% ارزش پول محلی در برابر دلار بود. به طور کلی، افزایش بازده اوراق خزانه‌داری ایالات متحده و تقویت دلار – که ناشی از تغییر انتظارات نسبت به مسیر نرخ‌های آینده فدرال رزرو است – از حمایت‌های ناشی از افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیکی، افزایش انتظارات تورمی و بهبود روند بازار پیشی گرفت.
سال 2024 سال قویی برای طلا بود (نمودار 1): قیمت طلا به یوان چین بالاترین بازده سالانه خود (28%) را از سال 2009 تجربه کرد و قیمت طلا به دلار آمریکا بزرگترین افزایش (27%) خود را از سال 2010 داشت. افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیکی در سراسر جهان و ادامه خریدهای طلا توسط بانک‌های مرکزی از عوامل اصلی حرکت قیمت طلا در بازار جهانی بودند. همچنین، کاهش ارزش یوان چین در برابر دلار، به نظر می‌رسد که قیمت طلا به یوان را بیشتر تقویت کرده است.
طلا پس از یک دسامبر نسبتاً باثبات، سال 2024 را با افزایش قابل توجهی به پایان می رساند
علیرغم بهبود ماه دسامبر، تقاضای عمده فروشی در سال 2024 کمتر است
تقاضای عمده‌فروشی طلا در چین در آخرین ماه سال بهبود یافت (نمودار 2). مجموع برداشت‌های طلا از بورس طلای شانگهای (SGE) در دسامبر به 122 تن رسید که نسبت به نوامبر 24% افزایش داشت. همچنین، فاصله قیمت طلا بین شانگهای و لندن در اواخر سال 2024 دوباره مثبت شد، که این امر به دلیل بهبود تقاضا بود.
این موضوع با مشاهدات ما در شنژن، مرکز تولید جواهرات طلا در چین، هم‌راستا است: عمده‌فروشان و تولیدکنندگان به ما گفتند که نمایشگاه‌های آنها در دسامبر شلوغ‌تر بود چرا که خرده‌فروشان برای رونق پیش‌بینی شده فروش در پایان سال، اقدام به انبارکردن کالا کرده بودند. اما آنها همچنین اشاره کردند که اگرچه در مقایسه با ماه‌های گذشته (m/m) افزایش فصلی داشته‌اند، فروش آنها همچنان کمتر از سال‌های قبل باقی مانده است. این موضوع در کاهش 26% سالانه (y/y) برداشت‌های طلا از SGE منعکس شده است، که 34% کمتر از میانگین 10 ساله خود بود.
تقاضای عمده فروشی طلا به صورت فصلی افزایش می یابد اما کمتر از میانگین بلندمدت باقی می‌ماند
پس از شروع چشمگیر سال، تقاضای طلا در چین از فوریه به بعد نسبتاً ضعیف شد. بانک‌ها، پالایشگاه‌ها و تولیدکنندگان جواهرات مجموعاً 1,455 تن طلا از SGE برداشت کردند که 15% کمتر از سال 2023 و 22% پایین‌تر از میانگین 10 ساله بود (نمودار 3). این کاهش عمدتاً به ضعف قابل توجه در مصرف جواهرات طلا – که بخش اصلی تقاضای طلا در چین است – مربوط می‌شود، چرا که افزایش قیمت طلا و نگرانی‌ها در مورد کند شدن رشد اقتصادی توان خرید مصرف‌کنندگان را محدود کرد. اما همان عوامل، به همراه تضعیف ارز، برای خرید سرمایه‌گذاری حمایتی ایجاد کردند و این موضوع تا حدی افت تقاضا در جواهرات را جبران کرد.
کاهش تقاضا در سال 2024: میانگین 10 ساله بر اساس داده‌های بین سال‌های 2014 تا 2023
ذخایر ETF طلای چین به رکورد دیگری رسید
صندوق‌های سرمایه‌گذاری طلا (ETF) در چین در دسامبر 4.5 میلیارد یوان (635 میلیون دلار آمریکا) وارد کرده‌اند، که مجموع دارایی‌های تحت مدیریت (AUM) را به 71 میلیارد یوان (9.7 میلیارد دلار آمریکا) رسانده است، که بالاترین مقدار ثبت‌شده تا کنون است. موجودی‌ها همچنین به سطح رکوردی 115 تن رسید که افزایش 7.5 تن در طول ماه را نشان می‌دهد. با اینکه بازار سهام محلی یک افزایش ماهانه دیگر را تجربه کرد، کاهش ارزش یوان چین و کاهش شدید بازدهی اوراق قرضه دولتی – در میان عدم‌قطعیت‌های اقتصادی و تقویت انتظارات برای ادامه کاهش نرخ‌ها – سرمایه‌گذاران را به سمت طلا سوق داد. بیانیه از طرف بانک خلق چین (PBoC) مبنی بر اینکه خریدهای طلا از سر گرفته شده نیز احتمالاً علاقه سرمایه‌گذاران را افزایش داده است.
✔️ خبر مرتبط: آیا احتمال سقوط 30 درصدی قیمت طلا وجود دارد؟
تقاضای سرمایه‌گذاران برای صندوق‌های سرمایه‌گذاری طلا در سال 2024 افزایش چشمگیری داشت و 31 میلیارد یوان (4.4 میلیارد دلار آمریکا) جذب کرد که قوی‌ترین عملکرد ثبت‌شده تا کنون بود. مجموع دارایی‌های تحت مدیریت (AUM) صندوق‌های طلا در چین در طول سال 150% افزایش یافت، در حالی که موجودی‌ها 87% یا 53 تن رشد کردند. سه عامل اصلی که این تقاضای قوی را پشتیبانی کردند عبارتند از:
تقاضای ETF طلای چین در سال 2024 افزایش می‌یابد
بانک مرکزی چین اعلام کرد که خرید طلا را برای دو ماه متوالی انجام داده است
بانک مرکزی چین دوباره اقدام کرد و در دسامبر 10 تن طلا خریداری کرد، پس از افزودن 5 تن در نوامبر. موجودی طلا رسمی چین اکنون به 2,280 تن رسیده است که 5.5% از کل ذخایر ارزی خارجی این کشور را تشکیل می‌دهد، که بالاترین رکورد تاریخ است.
اعلامات تغییر موجودی طلا رسمی چین در طول سال 2024 متناوب بوده است: پس از شروع سال با چهار خرید متوالی ماهانه، هیچ فعالیتی بین ماه‌های مه و اکتبر گزارش نشد. در طول سال، چین مجموعاً 44 تن طلا خریداری کرد که کمترین میزان از سال 2022 است، زمانی که بانک مرکزی چین خریدهای طلا را دوباره آغاز کرد و این اعلامات را شروع کرد.
خرید طلای بانک مرکزی در ماه دسامبر ادامه دارد و سال 2024 را با روند مثبت به پایان می‌رساند
واردات طلا در حال افزایش فصلی است
پس از افزایش ماهانه دیگر در ماه اکتبر (39%)، واردات نوامبر به‌طور اضافی 36% افزایش یافت و به مجموع 108 تن رسید (نمودار 6). ما معتقدیم این امر مربوط به عوامل فصلی است، زیرا تقاضای طلا در چین معمولاً قبل از تعطیلات سال نو چینی در اواخر ژانویه یا اوایل فوریه افزایش می‌یابد. با این حال، به دلیل تقاضای ضعیف عمده‌فروشی طلا، واردات پایین‌تر از میانگین پنج‌ساله پیش از دوران کرونا (124 تن) بود و نسبت به سال گذشته 23% کاهش داشت.
واردات به صورت فصلی بهبود می‌یابد اما کمتر از میانگین سالانه قبلی باقی می‌ماند
بیشتر بخوانید:
طلا در سال 2025 همچنان به رشد خود ادامه خواهد داد، هرچند این رشد به اندازه عملکرد چشمگیر آن در سال 2024 نخواهد بود. خوان کارلوس آرتیگاس، رئیس بخش تحقیقات شورای جهانی طلا، در مصاحبه‌ای با کیتکو نیوز، دلایل این رشد را توضیح داده و سه سناریوی ممکن برای آینده طلا را تشریح کرده است.
آرتیگاس دلیل اصلی رکوردشکنی طلا در سال 2024، که به ثبت 40 قله جدید منجر شد، را دوگانگی این فلز به‌عنوان یک دارایی سرمایه‌گذاری و یک کالای مصرفی دانست. او افزود:
«طلا یک پوشش ریسک بسیار مؤثر است. سرمایه‌گذاران به دلیل افزایش نوسانات بازار و ریسک‌های ژئوپلیتیکی به این فلز روی آورده‌اند.»
تقاضای قوی از سوی بانک‌های مرکزی، به‌ویژه در آسیا، نیز یکی دیگر از عوامل تقویت بازار طلا بوده است.
چشم‌انداز طلا در سال 2025
برای سال 2025، آرتیگاس سه سناریو برای بازار طلا پیش‌بینی می‌کند:
بحران بدهی دولت‌ها؛ قوی سیاه 2025
خوان کارلوس آرتیگاس از شورای جهانی طلا هشدار داده است که مسئله بدهی دولت‌ها می‌تواند به عنوان قوی سیاه سال ۲۰۲۵ مطرح شود. او توضیح داد که افزایش سطح بدهی دولتی در سراسر جهان و دشواری در تأمین منابع مالی، ریسک بالقوه‌ای برای اقتصاد جهانی ایجاد کرده است.
«یکی از درس‌های بحران مالی جهانی این بود که وقتی این بحران‌ها به وقوع می‌پیوندند، معمولاً با سرعت زیادی گسترش می‌یابند.»
نقش طلا به‌عنوان پوشش تورم
آرتیگاس تأکید کرد که عملکرد طلا در ارزهای مختلف نشان‌دهنده نقش آن به‌عنوان یک محافظ در برابر تورم و کاهش ارزش پول است. برای مثال، بازده طلا در برابر لیر ترکیه در سال 2024 به دلیل کاهش ارزش لیر در برابر دلار آمریکا، به 50 درصد رسید.
او همچنین به افزایش تقاضا از سوی بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران غربی در نیمه دوم سال 2024 اشاره کرد. این افزایش تقاضا به کاهش نرخ بهره بانک‌های مرکزی و کاهش هزینه فرصت نگهداری طلا نسبت داده شده است.
بانک مرکزی چین نیز با ازسرگیری خرید طلا در نوامبر، پس از وقفه‌ای شش‌ماهه، نقش مهمی در تقویت تقاضای جهانی برای طلا ایفا کرد.
منبع: کیتکو
قیمت طلا به بالاترین سطوح خود در حدود چهار هفته اخیر و به محدوده 2700 دلار نزدیک شده بود. تغییرات اخیر در بازارهای سهام و نگرانی‌ها درباره سیاست‌های اقتصادی ایالات متحده تقاضا برای طلا را افزایش داده است، به طوری که قیمت‌ها در اوایل سال 2025 به بالاترین حد خود رسیدند.
چرا قیمت طلا در یک سال 30 درصد افزایش یافت؟
افزایش‌های اخیر در قیمت طلا به چند عامل کلیدی مرتبط است. اولاً، تنش‌های فزاینده در سطح جهانی، به ویژه در ارتباط با قدرت‌های بزرگی همچون ایالات متحده، روسیه و چین، بی‌ثباتی در بازارهای مالی ایجاد کرده است. سرمایه‌گذاران به طلا به عنوان یک دارایی امن روی آورده‌اند تا در برابر بحران‌های احتمالی محافظت کنند. ثانیاً، نگرانی‌های مداوم درباره تورم در اقتصادهای بزرگ باعث شده که طلا گزینه‌ای جذاب برای حفظ قدرت خرید باشد. علاوه بر این، بانک‌های مرکزی به طور قابل توجهی ذخایر طلای خود را افزایش داده‌اند که تقاضا را بالا برده است. در نهایت، انتظار کاهش نرخ‌های بهره یا کاهش احتمالی توسط بانک‌های مرکزی، از جمله فدرال رزرو، جذابیت طلا را تقویت کرده است.
✔️ خبر مرتبط: جهانی چندقطبی و نقش استراتژیک طلا در سیستم مالی
آیا ممکن است قیمت طلا 30% کاهش یابد؟
قیمت طلا پیش‌تر شاهد افت‌های شدید بوده است. بین سال‌های 2011 تا 2015، قیمت طلا تقریباً 45% از اوج خود یعنی 1920 دلار در هر اونس به 1050 دلار در هر اونس کاهش یافت، که ناشی از دلار قوی، افزایش نرخ بهره و بهبود اقتصادی بود. بدون در نظر گرفتن تاریخ، سناریوهای دیگری نیز وجود دارد که می‌توانند منجر به سقوط 30 درصدی قیمت طلا شوند. سیاست‌های تهاجمی فدرال رزرو، که در آن نرخ‌های بهره سریع‌تر از حد انتظار افزایش یابد، دلار را تقویت خواهد کرد که به طور معکوس بر قیمت طلا تاثیر می‌گذارد. سناریوهایی که در آن عرضه طلا به طور ناگهانی افزایش یابد، به دلیل کشف ذخایر جدید طلا یا فروش ذخایر طلای بانک‌های مرکزی یا مؤسسات بزرگ، فشار کاهشی بر قیمت طلا وارد می‌کند. بهبود قوی در اقتصادهای جهانی همراه با ثبات ژئوپولیتیکی نیز ممکن است تقاضا برای طلا را کاهش دهد. در نهایت، افزایش علاقه به دارایی‌های جایگزین (مانند رمزارزها یا کامودیتی‌های دیگر) می‌تواند منجر به کاهش ارزش درک‌شده طلا شود.
اگرچه سقوط 30% غیرممکن نیست، اما بدون تغییرات دراماتیک در چندین عامل به طور همزمان، احتمال آن کم است. کاهش قیمت‌ها احتمالاً به شکلی تدریجی‌تر و نه به طور ناگهانی رخ خواهد داد.
بیشتر بخوانید:
قیمت طلا همچنان در یک رنج بزرگ تثبیت شده است در حالی که تلاش می‌کند تا مقاومت بالای 2700 دلار در هر اونس را شکسته و از آن عبور کند. با این حال، یکی از بانک‌ها همچنان نسبت به این فلز گرانبها خوش‌بین است و چهار عامل کلیدی را شناسایی کرده است که انتظار می‌رود قیمت‌ها را در سال جاری افزایش دهند.
در میان کامودیتی‌ها، طلا یکی از معدود مواردی است که تحلیلگران BMO Capital Markets برای سال 2025 نسبت به آن خوش‌بین هستند. آنها پیش‌بینی میکنند که بانک‌های مرکزی به خرید طلا ادامه خواهند داد تا از دلار آمریکا فاصله بگیرند. علاوه بر این، این بانک کانادایی انتظار دارد که طلا به عنوان یک دارایی پویا باقی بماند و به عنوان یک پوشش ریسک مؤثر در برابر تورم، عدم قطعیت ژئوپلیتیکی و ریسک‌های بازار سهام عمل کند.
هفته آینده، دونالد ترامپ به عنوان رئیس‌جمهور بعدی ایالات متحده سوگند یاد خواهد کرد. جامعه جهانی هم‌اکنون خود را برای دولت جدید آماده می‌کند، در حالی که ترامپ برنامه‌هایی برای اعمال تعرفه‌ها به منظور ترویج و حمایت از سیاست‌های داخلی "اول آمریکا" اعلام کرده است.
تحلیلگران BMO اظهار کردند که دولت ترامپ به طور "ذاتی" تورم‌زا خواهد بود.
✔️ خبر مرتبط: تحلیل تکنیکال طلا: گزارش کلیدی CPI و نقش مهم مقاومت ۲۷۰۰ دلار
تحلیلگران در گزارش خود اشاره کردند: "دولت جدید دو سیاست واضح را که تمرکز اصلی دوره دوم ترامپ خواهد بود، تأکید کرده است. اولین سیاست این است که سال 2025 قرار است سال افزایش تعرفه‌ها باشد. از آنجا که تعرفه‌ها عملاً به عنوان یک مالیات داخلی بر مصرف که توسط مصرف‌کننده پرداخت می‌شود، به حساب می‌آیند، اجماع اقتصادی این است که تعرفه‌ها به طور ذاتی باعث رکود تورمی می‌شوند." آنها افزودند: "دومین سیاستی که اشاره شده، این است که افزایش هزینه‌‌کردهای دولتی ادامه خواهد داشت. ترامپ انتخابات را با وعده کاهش مالیات‌ها برای شرکت‌ها و افراد پیروز شد و وعده‌های انتخاباتی او انتظار می‌رود که بین سال‌های 2026 تا 2035 حدود 7.75 تریلیون دلار به بدهی ایالات متحده اضافه کند، طبق تحلیلی که توسط کمیته بودجه فدرال مسئول انجام شده است."
موسسه BMO همچنین اشاره کرد که فشارهای تورمی رو به افزایش احتمالاً موجب کاهش نرخ‌های بهره واقعی خواهد شد، که جذابیت بازدهی بدون ریسک در اوراق قرضه کوتاه‌مدت که در سال گذشته مشاهده شد را از بین خواهد برد.
در عین حال، همبستگی تاریخی پایین طلا با سایر دارایی‌ها می‌تواند یک نقطه فروش مهم در سال جاری باشد، به طوری که BMO اشاره کرد که ارزیابی‌ها در سطوح بی‌سابقه‌ای قرار دارند.
تحلیلگران گفتند: "سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی باعث شده است که شاخص S&P به بالاترین نسبت P/E ثبت‌شده خود از دوران دات‌کام برسد. اگر در سال‌های آینده روند گسترش هوش مصنوعی با محدودیت‌های زیرساختی مواجه شود، این ممکن است نه تنها منجر به کاهش ارزش دلار شود، بلکه قیمت‌گذاری کسری بودجه فدرال حتی وسیع‌تر را نیز در پی داشته باشد – که هر دو را ما معتقدیم طلا به طور کافی پوشش می‌دهد."
✔️ خبر مرتبط: جهانی چندقطبی و نقش استراتژیک طلا در سیستم مالی
تحلیلگران BMO همچنین به سرمایه‌گذاران هشدار می‌دهند که تقاضای چین را دست کم نگیرند. تقاضا از سمت آسیا، قیمت‌ها را در نیمه اول سال به بالاترین سطح‌های تاریخی رساند، اگرچه این روند صعودی تقاضا را در نیمه دوم سال کاهش داد.
با وجود قیمت‌های بالا، تحلیلگران اشاره کردند که مصرف‌کنندگان چینی گزینه‌های محدودی برای حفاظت از دارایی‌های خود دارند.
تحلیلگران گفتند: "در میان تداوم کاهش ارزش یوان، بازار مسکن ساکن (که در آن قیمت‌های املاک و مستغلات تغییرات چشمگیری ندارند و نه افزایش قابل توجهی را تجربه میکنند و نه کاهش قابل توجهی) و این حقیقت که سهام چینی نتواسته‌اند روند صعودی خود در سپتامبر را حفظ کنند، ما بر این باوریم که طلا در سال 2025 برای سرمایه‌گذاران چینی به طور فزاینده‌ای جذاب خواهد شد."
تحلیلگران افزودند: "اگرچه تمام نشانه‌ها به تقاضای قوی‌تر برای سرمایه‌گذاری در طلا در چین در سال 2025 اشاره دارند، باید این نکته را در نظر گرفت که این موضوع ممکن است با سیاست‌گذاران چینی که همچنان با مصرف پایین خانوارها و رشد ضعیف بخش خصوصی کشور درگیر هستند، خوشایند نباشد." آنها اضافه کردند: "در صورتی که چین تقاضای رکوردی برای طلا نشان دهد، نباید تعجب کنیم که شاهد اعمال بیشتر کنترل‌های سرمایه‌ای، شاید به صورت محدودیت‌های واردات، باشیم که می‌تواند سقفی برای رشد تقاضا در چین در سال 2025 ایجاد کند."
پیش‌بینی خوش‌بینانه BMO از قیمت طلا حاکی از میانگین حدود 2750 دلار در هر اونس در سال 2025 است که 3 درصد افزایش نسبت به پیش‌بینی قبلی آنها دارد. از نظر فصلی، تحلیلگران انتظار دارند که قیمت‌ها در تابستان به اوج خود برسد و در سه‌ماهه سوم میانگین 2850 دلار در هر اونس را تجربه کنند.
بیشتر بخوانید:
طلا در سال 2024 با وجود افزایش بازدهی اوراق قرضه و رشد دلار آمریکا، عملکردی قوی داشت. پل ویلیامز، مدیرعامل شرکت Solomon Global، در چشم‌انداز خود برای سال 2025 اعلام کرد که عواملی که باعث ثبت 39 رکورد قیمتی جدید برای طلا در سال گذشته شدند، همچنان پابرجا هستند و می‌توانند از رشد بیشتر قیمت طلا در سال جدید حمایت کنند.
ویلیامز در گزارش خود گفت: «سال 2024 نقش طلا را به عنوان یک دارایی امن و بی‌زمان قدرت بخشید. در جهانی که با درگیری‌های ژئوپلیتیکی و نااطمینانی‌های اقتصادی پر شده، طلا ثبات و امنیت را برای سرمایه‌گذاران فراهم کرده است.
رکوردهای قیمتی که در سال 2024 به دست آمد، نه تنها بازتاب شرایط بازار، بلکه نشان‌دهنده احساس کلی احتیاط و پوشش ریسک در میان سرمایه‌گذاران است. این شرایط به نظر می‌رسد که در سال 2025 نیز ادامه یابد.»
یکی از بزرگترین عوامل محرک قیمت طلا در سال گذشته، نااطمینانی‌های ژئوپلیتیکی بود. جهان در سال 2024 شاهد دو درگیری بزرگ شد: تهاجم روسیه به اوکراین و جنگ جدید بین اسرائیل و حماس. علاوه بر این، تشدید تنش‌ها در خاورمیانه پس از سقوط بشار اسد، رئیس جمهور سوریه، به روسیه توسط یک گروه شورشی، باعث افزایش هرچه بیشتر نااطمینانی‌ها شد. ویلیامز اشاره کرد که امیدی به حل سیاسی این درگیری‌ها در کوتاه‌مدت وجود ندارد.
✔️ خبر مرتبط: ورودی‌های ETF طلا در دسامبر تقویت شد
نااطمینانی‌های ژئوپلیتیکی در روزهای اخیر با تهدیدهای دونالد ترامپ، رئیس جمهور منتخب آمریکا، برای اعمال تعرفه‌های جدید بیشتر شده است. ویلیامز در این باره گفت: «تعرفه‌های ترامپ، به جای اینکه مضر باشند، می‌توانند از طلا حمایت کنند. هزینه‌های تعرفه‌ها، که در واقع مالیات بر کالاهای وارداتی هستند، اغلب به صورت افزایش قیمت به مصرف‌کنندگان منتقل می‌شوند. برای سرمایه‌گذاران طلا، چنین سیاست‌هایی فرصت‌های منحصر به فردی ایجاد میکنند، زیرا تعرفه‌ها اغلب منجر به نااطمینانی اقتصادی و فشارهای تورمی می‌شوند — دو شرایطی که طلا در آنها به طور تاریخی عملکرد خوبی داشته است.»
تعداد زیادی از تحلیلگران سیاسی هشدار داده‌اند که نااطمینانی‌های ژئوپلیتیکی به روند در حال گسترش کاهش جهانی‌سازی اضافه خواهد کرد و جهان را به سمت چندقطبی شدن سوق خواهد داد. در چنین محیطی، طلا به عنوان یک دارایی مالی خنثی و جذاب مطرح خواهد شد. ویلیامز پیش‌بینی کرد که بانک‌های مرکزی در سال جاری نیز به تنوع‌بخشی به ذخایر خود و خرید طلا ادامه خواهند داد.
او گفت: «کشورهایی مانند چین، روسیه و ترکیه ذخایر طلای خود را افزایش داده‌اند تا وابستگی خود به دلار آمریکا را کاهش دهند. این روند به نظر می‌رسد که ادامه یابد یا حتی افزایش پیدا کند، زیرا بانک‌های بیشتری از اوراق خزانه‌داری آمریکا فاصله می‌گیرند. این موضوع می‌تواند به رشد بیشتر قیمت طلا کمک کند. علاوه بر این، افزایش ثروت در بازارهای نوظهور به تقاضا برای طلا دامن می‌زند، به ویژه در شرایط نااطمینانی اقتصادی یا سیاسی. این حرکت استراتژیک بانک‌های مرکزی نشان‌دهنده یک تغییر گسترده در سیستم مالی جهانی است.»
✔️ خبر مرتبط: تعرفه های ترامپ و تاثیر آن بر بازار طلا: فرصتی برای سرمایه گذاری یا تهدیدی جدید؟
آخرین عاملی که ویلیامز به عنوان محرک قیمت طلا در سال 2025 مطرح کرد، ضعف اقتصادی در حال رشد است. اگرچه اقتصاد آمریکا تاکنون مقاومت خوبی از خود نشان داده است، اما اقتصاددانان هشدار داده‌اند که با کاهش سرعت بازار کار، ریسک‌های اقتصادی در حال افزایش هستند. ویلیامز گفت: «اگر شرایط اقتصادی در سال 2025 بدتر شود و جهان با رکود مواجه شود، سرمایه‌گذاران احتمالاً به سمت طلا هجوم خواهند آورد. داده‌های اقتصادی ضعیف یا کاهش رشد می‌توانند از قیمت‌های بالاتر طلا حمایت کنند. احتمال بازگشت تورم نیز همچنان بر قیمت طلا تأثیر خواهد گذاشت.»
در مجموع، طلا در سال 2025 همچنان به عنوان یک دارایی امن و جذاب در بازارهای مالی جهانی مطرح خواهد بود. نااطمینانی‌های ژئوپلیتیکی، سیاست‌های اقتصادی ترامپ، روند کاهش وابستگی به دلار و ضعف اقتصادی جهانی از جمله عواملی هستند که می‌توانند به رشد قیمت طلا کمک کنند. سرمایه‌گذاران باید این عوامل را به دقت زیر نظر بگیرند، چرا که طلا می‌تواند در شرایط ناپایدار جهانی به عنوان یک پناهگاه امن عمل کند.
بیشتر بخوانید:
قراردادهای آتی طلا در سه جلسه معاملاتی متوالی قدرت قابل توجهی نشان داده‌اند و از پایین‌ترین قیمت 2624.60 دلار در روز دوشنبه به نزدیک 2700 دلار در هر اونس تروی رسیده‌اند. تا ساعت 4 بعد از ظهر به وقت شرقی، قرارداد بنچمارک فوریه با قیمت 2691.70 دلار بسته شد که افزایش 11.60 دلار یا 0.43 درصد را نشان می‌دهد. این سطح قیمت از 13 دسامبر 2023 دیده نشده بود و به طور قابل توجهی، افزایش امروز با وجود قدرت نسبی دلار رخ داد، به طوری که شاخص دلار 0.15 درصد افزایش یافت و به 109.308 رسید.
تحلیلگران بازار مقاومت فلز گرانبها را به چندین عامل نسبت می‌دهند. جیووانی استانوو، تحلیلگر UBS، می‌گوید: «تقاضای پناهگاه امن به طور ملایمی از طلا حمایت می‌کند و فشار نزولی ناشی از دلار قوی‌تر و نرخ‌های بالاتر را جبران می‌کند.»
به دینامیک‌های بازار، عدم قطعیت پیرامون مراسم تحلیف رئیس‌جمهور منتخب ترامپ نیز اضافه می‌شود. منابع نزدیک به دولت آینده نشان می‌دهند که ترامپ در حال بررسی اعلام وضعیت اضطراری اقتصادی ملی است تا اجرای تعرفه‌های گسترده بر روی هم‌پیمانان و رقبا را توجیه کند. به گزارش رویترز، چنین تعرفه‌هایی می‌توانند جنگ‌های تجاری و تورم را در زمان ورود ترامپ به دفتر ریاست جمهوری در 20 ژانویه تحریک کنند - سناریوهایی که در آن طلا، به عنوان یک محافظ در برابر تورم، معمولاً عملکرد خوبی دارد.
این پس‌زمینه سیاسی با داده‌های اخیر اشتغال که نشانه‌هایی از خنک شدن بازار کار را نشان می‌دهد، تلاقی می‌کند. گزارش اشتغال بخش خصوصی ADP که دیروز منتشر شد، نشان داد که در دسامبر 122,000 شغل جدید ایجاد شده است که کمتر از 146,000 شغل نوامبر و 136,000 شغل پیش‌بینی شده است. این خوانش نرم‌تر ممکن است پیش‌بینی گزارش مهم اشتغال غیرکشاورزی امروز را نشان دهد، جایی که تحلیلگران مورد بررسی رویترز انتظار دارند 160,000 شغل جدید برای دسامبر ایجاد شود - کاهش قابل توجهی نسبت به 227,000 شغل نوامبر.
توجه بازار اکنون به گزارش اشتغال غیرکشاورزی امروز معطوف است که همراه با داده‌های ADP احتمالاً تصمیم سیاست پولی آینده فدرال رزرو در 29 ژانویه را تحت تأثیر قرار خواهد داد.
انتظار می‌رود بانک مرکزی نرخ بهره معیار فعلی خود را بین 4.25٪ و 4.50٪ حفظ کند. ابزار FedWatch CME در حال حاضر احتمال 93.1٪ را برای ثابت ماندن نرخ‌ها در این سطح نشان می‌دهد که کمی کمتر از 94.7٪ دیروز و 88.2٪ هفته گذشته است. با نگاه به آینده، این ابزار نشان می‌دهد که احتمال 57.7٪ وجود دارد که نرخ‌ها تا جلسه FOMC مارس ثابت بمانند که از 49.4٪ هفته گذشته افزایش یافته است.
منبع: کتیکو
بر اساس گفته‌های دانیل غالی، استراتژیست ارشد کامودیتی در TD Securities، طلا در نیمه دوم سال با کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو افزایش خواهد یافت، اما داستان اصلی در حال حاضر تأثیر عظیمی است که تهدیدهای تعرفه‌ای رئیس‌جمهور منتخب دونالد ترامپ بر ذخایر نقره جهانی دارند.
در یک مصاحبه در تاریخ 7 ژانویه، غالی گفت که سرمایه‌گذاران باید به یک وضعیت بی‌سابقه که در حال حاضر در بازار نقره در حال رخ دادن است، توجه کنند.
او گفت: «این مسئله در قیمت‌ها لحاظ نشده است، اما در ماه گذشته اختلال بزرگی در بازار فلزات گرانبها به وجود آمده است، جایی که تهدید تعرفه‌های جهانی بر فلزات باعث شده است که معامله‌گران در سرتاسر جهان فلزات را از لندن و دیگر مراکز جهانی به ایالات متحده منتقل کنند، تنها به منظور پوشش ریسک اینکه تعرفه‌ها بر فلزات گرانبها اعمال خواهند شد.» او افزود: «به طور تاریخی، این‌طور نبوده است – فلزات گرانبها به نوعی به عنوان پول محسوب می‌شده‌اند – اما اگر آنها تحت تعرفه‌ها قرار گیرند، معامله‌گرانی که موقعیت‌های فروش در این فلزات در دیگر نقاط دنیا دارند، با زیان‌های قابل توجهی مواجه خواهند شد.»
او گفت: «برای پوشش ریسک آن، آنها فلزات را به ایالات متحده وارد میکنند.»
✔️ خبر مرتبط: پیش بینی قیمت طلا و نقره در سه ماهه اول سال 2025
غالی توضیح داد که او در مورد قراردادها یا سایر ابزارهای مالی صحبت نمی‌کند، بلکه در مورد فلزات فیزیکی واقعی صحبت می‌کند که به طور گسترده به ایالات متحده وارد می‌شوند، و پیامدهای این موضوع بسیار عمیق است.
او گفت: «این ممکن است به طور غیرمستقیم به کمبود موجودی در بزرگترین سیستم انبار فلزات نقره در جهان در لندن منجر شود.» او افزود: «این مسئله در حال حاضر بزرگترین داستان در بازارهای کامودیتی است. به نظر می‌رسد بازار نقره به طور کامل به سوی یک کمبود موجودی بالقوه در حال حرکت است.»
غالی توضیح داد: «کمبود موجودی (stock-out) لحظه‌ای است که موجودی فلز از یک آستانه بحرانی پایین‌تر می‌رود، که ساختار بازار را به چالش می‌کشد.» او افزود: «اگر به نحوه تجارت فلزات گرانبها فکر کنید، مکان جهانی برای آن در لندن است، اما بیشتر مردم از قراردادهای مبتنی بر ایالات متحده برای پوشش ریسک‌های قیمت استفاده میکنند. بنابراین چالش اینجا است که تهدید تعرفه‌های جهانی باعث می‌شود فلزات از بزرگترین مرکز تجاری جهان به ایالات متحده منتقل شوند، که باعث کاهش آن ذخیره‌ی موجودی می‌شود که معامله‌گران هر روز برای معاملات خارج از بورس از آن استفاده میکنند.»
او اضافه کرد: « توجه داشته باشید که ما اکنون در چهارمین سال متوالی کسری‌های قابل توجه در نقره هستیم. این روند کاهش موجودی‌ها قبلاً آغاز شده بود و این تنها چیزی است که روند آن را تسریع می‌کند.»
غالی موافقت کرد که این سناریو تنها می‌تواند برای نقره از نظر قیمت بسیار مثبت باشد.
او گفت: «فکر می‌کنم پتانسیل حرکت انفجاری قیمت در نقره وجود دارد اگر به آن آستانه بحرانی برسیم.» او افزود: «ما در سال‌های اخیر نگاهی به این موضوع در سایر کامودیتی‌ها داشته‌ایم. مس در سال گذشته یک روند صعودی بسیار قابل توجه داشت بر اساس تم مشابهی، و در سال‌های گذشته، پالادیوم مثال بسیار خوبی از بازاری با تنظیم مشابه بود. بازارهای نقره امروز به نظر می‌رسد که کاملاً به صورت خواب‌زده وارد این وضعیت شده‌اند.»
غالی اذعان کرد که قیمت‌های فعلی نقره به هیچ وجه جدیت وضعیت را منعکس نمی‌کنند. او گفت: «من همچنین فکر می‌کنم این یک داستان بسیار کم پوشش داده‌شده است. این چیزی است که می‌تواند احتمالاً بسیار قابل توجه باشد، اما سرمایه‌گذاران کلان به طور کامل در بازارهای نقره بی‌تفاوت هستند و هیچ‌کس واقعاً به این موضوع توجه نمی‌کند.»
برای سرمایه‌گذارانی که می‌خواهند وضعیت را پیگیری کنند، غالی گفت که اطلاعات معتبری در مورد ذخایر نقره وجود دارد، اما این داده‌ها به شما نمی‌گویند که دقیقاً چقدر سریع ذخیره موجودی در حال کاهش است.
او گفت: انجمن بازار فلزات گرانبهای لندن (LBMA) که نگهدارندگان فلز هستند، برخی از داده‌ها را به صورت ماهانه در مورد انبارهای خود منتشر میکنند، بنابراین شما قطعاً می‌توانید آن را دنبال کنید»، اما هشدار داد که «برای برآورد میزان فلزی که واقعاً برای خرید آزاد در دسترس است، باید کار زیادی انجام شود.»
✔️ خبر مرتبط: با رشد تقاضای صنعتی، نقره در سال 2025 به محدوده 50 دلار چشم دوخته است
او گفت: «ممکن است یک میلیارد انس در انبارهای لندن موجود باشد، اما طبق برآوردهای ما، تنها 300 میلیون انس از آن واقعاً برای خرید آزاد در دسترس است.»
زمانی که از غالی پرسیدند که TD پیش‌بینی می‌کند قیمت نقره در پاسخ به این سناریو به کجا خواهد رسید، او بسیار خوش‌بین بود. او گفت: «ما فکر می‌کنیم که نقره به قیمت نزدیک به 40 دلار به ازای هر اونس خواهد رسید، بنابراین سود قابل توجهی از قیمت‌های امروز خواهد داشت.»
غالی گفت که وضعیت فلز زرد نیز جالب است، چرا که برخی از حمایت‌های کلیدی به بازار بازگشته‌اند.
او گفت: «ما فکر می‌کردیم که نشانه‌هایی از شور و هیجان در آستانه انتخابات ایالات متحده وجود دارد.» او اشاره کرد: «اگر به شرایط آن زمان فکر کنید، خریدهای بانک‌های مرکزی به طور چشمگیری کاهش یافته بود.» او افزود: «صندوق‌های کلان – که طلا را برای معامله پیش‌بینی دیدگاه فدرال رزرو، اقتصاد جهانی و غیره خریداری میکنند – موقعیت‌های خرید بسیار بزرگی داشتند. در همین حال، بازار فیزیکی به طور کامل متوقف شده بود و یک اعتصاب کامل از طرف خریداران وجود داشت.»
اما امروز، او نشانه‌هایی می‌بیند که اعتصاب خریداران بالاخره به پایان رسیده است. غالی گفت: «ما فکر می‌کنیم که ارتباط قوی بین فشارهای کاهش ارزش ارز در آسیا و قدرت بازار فیزیکی وجود دارد.» او افزود: «مشخص است که تهدید تعرفه‌ها بر چین باعث فشارهای کاهش ارزش ارز در آنجا شده است و نشانه‌هایی وجود دارد که بازار فیزیکی دوباره در حال از سرگیری است. این می‌تواند به افزایش فعالیت خرید بانک‌های مرکزی منجر شود، اما همچنین خریدهای نهادی و خرده‌فروشی از آسیا را به همراه خواهد داشت، که یکی از بزرگترین قطعات گم‌شده برای ادامه روند صعودی قیمت طلا بوده است.»
زمانی که از او پرسیده شد که آیا انتظار دارد شاهد جدایی قیمت طلا و نقره به دلیل تأثیرات متفاوت عوامل کلان و بازار بر این دو فلز باشد، او گفت که برخلاف این، احتمالاً عکس آن رخ خواهد داد.
غالی گفت: «جریان‌های سرمایه‌گذاری که بین طلا و نقره همبستگی دارند، معمولاً تغییرات عمده‌ای در توازن عرضه و تقاضا برای نقره ایجاد میکنند.» او افزود: «نقره عمدتاً یک فلز صنعتی است، و انرژی خورشیدی در سال‌های اخیر به طور قابل توجهی به رشد تقاضای کلی کمک کرده است، بنابراین یک جدایی در حال وقوع است که پشت پرده جریان دارد. اما من در واقع استدلال می‌کنم که این یک بازگشت به همبستگی خواهد بود، به این معنا که نقره به طور غیرمعمولی ارزان‌تر از طلا معامله می‌شود، بنابراین از منظر بلندمدت، نقره باید فاصله زیادی را برای رسیدن به عملکرد قیمتی طلا طی کند.»
غالی همچنین نسبت به ادامه روند صعودی طلا در سال 2025 خوش‌بین است، هرچند او پیش‌بینی می‌کند که این اتفاق تنها در نیمه دوم سال رخ خواهد داد.
او گفت: «ما فکر می‌کنیم که طلا به طور نسبی در یک بازه قیمتی محدود خواهد بود.» او افزود: «فرصت‌هایی برای معامله در هر دو جهت در طول سال وجود خواهد داشت، اما ما انتظار داریم که فدرال رزرو در نیمه اول سال به مدت طولانی توقف کند، و این می‌تواند برخی از موقعیت‌های صندوق‌های کلان را محدود کند، که از زمان انتخابات ایالات متحده کاهش یافته‌اند اما همچنان حجیم باقی مانده‌اند.»
او گفت: «اما در نیمه دوم سال، ما فکر می‌کنیم که فدرال رزرو با شدت بیشتری نسبت به آنچه که در حال حاضر در بازارها پیش‌بینی شده است، به چرخه کاهش نرخ بهره خود بازخواهد گشت، بنابراین ممکن است فرصت‌هایی برای خرید طلا در طول سال پیش بیاید.»
قیمت‌های طلا در روز سه‌شنبه شاهد افزایش قابل توجهی بودند، به طوری که قیمت طلا در بازار نقدی به 2670.15 دلار به ازای هر اونس رسید.
نقره در چند روز گذشته با مقاومت محکمی در سطح 30.30 دلار مواجه شده است و پس از این که دوباره نتواست این سطح را بلافاصله پس از باز شدن بازار آمریکای شمالی بشکند، به پایین‌ترین قیمت جلسه معاملای یعنی 29.78 دلار رسید.
بیشتر بخوانید:
در سال 2024، جریان‌های ورودی به ETFهای طلا و افزایش قابل توجه قیمت این فلز گرانبها، ارزش کل دارایی‌های تحت مدیریت (AUM) را به رکورد تاریخی 271 میلیارد دلار رساند. با این حال، میزان کل دارایی‌ها تقریباً بدون تغییر باقی ماند. در دسامبر، جریان‌های ورودی با ثبت 778 میلیون دلار به حالت مثبت بازگشت، که این رشد عمدتاً ناشی از تقاضای قوی در آسیا و اروپا بود، در حالی که آمریکای شمالی خروج‌های محدودی را تجربه کرد. همچنین، در حالی که حجم معاملات جهانی طلا در دسامبر 24 درصد کاهش یافت، عملکرد کلی سال 2024 با افزایش چشمگیر 39 درصدی همراه بود و بر جذابیت سرمایه‌گذاری در طلا تأکید کرد.
بررسی سال 2024
در سالی که قیمت طلا 40 بار به رکوردهای جدید رسید، اشتهای سرمایه‌گذاران جهانی برای ETFهای طلا سرانجام تغییر کرد و اولین جریان سالانه مثبت در چهار سال اخیر ثبت شد. افزایش قیمت طلا به همراه جریان خالص مثبت 3.4 میلیارد دلاری در ETFهای طلا که پشتوانه فیزیکی دارند، ارزش کل دارایی‌های تحت مدیریت این صندوق‌ها را 26٪ افزایش داد و به 271 میلیارد دلار رساند. با این حال، میزان کل دارایی‌ها در سال 2024 کمی کاهش یافت (0.2-٪).
در حالی که آسیا همچنان در جریان‌های ورودی پیشتاز بود، اشتهای سرمایه‌گذاران غربی برای طلا بهبود یافت. صندوق‌های آمریکای شمالی اولین جریان سالانه مثبت خود را از سال 2020 ثبت کردند و خروجی‌های اروپا نسبت به سال 2023 به طور قابل توجهی کاهش یافت.
چند عامل کلیدی به بهبود جریان‌های ETF طلا در سال 2024 کمک کردند، از جمله:
بررسی دسامبر
جریان‌های ETF طلا که پشتوانه فیزیکی دارند، در دسامبر به مثبت برگشتند و 778 میلیون دلار ورودی داشتند. آسیا و اروپا پیشتاز این جریان‌ها بودند، در حالی که آمریکای شمالی خروج‌های جزئی را تجربه کرد. قابل ذکر است که سال 2024 اولین دسامبر مثبت از سال 2019 را برای ETFهای طلا به همراه داشت و میزان کل دارایی‌ها 4 تن افزایش یافت و به 3219 تن رسید. با این حال، ارزش کل دارایی‌های جهانی ETF طلا 1.4٪ کاهش یافت و به 271 میلیارد دلار رسید که عمدتاً به دلیل کاهش 1.5٪ قیمت طلا بود.
بررسی منطقه‌ای
حجم معاملات طلا در دسامبر به طور متوسط به 221 میلیارد دلار در روز در بازارهای جهانی رسید که 24 درصد کمتر از ماه قبل است. این کاهش عمدتاً به دلیل کاهش حجم معاملات در بورس کالای شیکاگو (COMEX) و بورس آتی شانگهای بوده است. معاملات ETF و OTC طلا نیز به ترتیب 29% و 13.5% کاهش یافته‌اند.
در سال 2024، حجم معاملات طلا به 226.3 میلیارد دلار در روز رسید که 39 درصد بیشتر از سال 2023 و بالاترین رکورد ما است. تقریباً تمام بازارها به اوج حجم معاملات در ارزش رسیدند: فعالیت‌های OTC 37% افزایش یافت؛ حجم معاملات در بورس، 40%؛ و معاملات ETF طلا جهانی، 32%. حجم معاملات در بورس آتی شانگهای به بالاترین رکورد رسید.
موقعیت‌های خرید خالص معاملات آتی طلای COMEX در پایان دسامبر به 764 تن رسید که 5 درصد کمتر از ماه قبل است. مدیران پولی موقعیت‌های خرید خالص خود را تا پایان ماه 9 درصد کاهش دادند و به 567 تن رساندند.
با این وجود، موقعیت‌های خرید خالص مدیران پولی در سال 2024 به طور متوسط 555 تن بوده که از 289 تن سال 2023 افزایش قابل توجهی داشته است و بالاترین سطح از سال 2011 تاکنون است. افزایش قیمت طلا و تقاضای پناهگاه امن در میان عدم اطمینان‌های ناشی از عوامل مختلف، به جذب سرمایه‌گذاران کمک کرده است.
صندوق‌های ETF طلا
حجم و جریان‌های ETFهای طلا
جریان تقاضا در کشورهای برتر
۱۰ هیج فاند برتر طلا
بازارها، به ویژه طلا، اغلب در آستانه رویدادهای سیاسی مهم مانند مراسم تحلیف ریاست جمهوری با نوسانات شدیدی مواجه می‌شوند.
معامله‌گران ممکن است در مورد سیاست‌های ترامپ دچار تردید باشند، به‌ویژه از نظر تجارت و تعرفه‌ها، که به‌طور تاریخی بر ارزش دلار آمریکا و فلزات گرانبهایی مانند طلا و نقره تاثیر می‌گذارند.
ترامپ اعمال تعرفه های کمتر سختگیرانه را رد کرد
اگر ترامپ هرگونه برنامه‌ای برای کاهش تعرفه‌ها را رد کرده باشد، این ممکن است نشان‌دهنده ادامه تنش‌های تجاری باشد که می‌تواند محیطی نزولی برای دارایی‌های ریسکی ایجاد کند، اما برای دارایی‌های امن مانند طلا حمایتی خواهد بود. با این حال، عدم اقدام فوری می‌تواند بخشی از خریدهای مبتنی بر ترس پیشین را تعدیل کرده و جذابیت طلا را کمتر کند.
برداشت سود پس از داده‌های آمریکا
داده‌های اقتصادی از ایالات متحده، می‌تواند به عنوان محرکی برای معامله‌گران عمل کند تا سودهای خود را برداشت کنند.
داده‌های قوی PMI خدمات ISM می‌تواند نشانه‌ای از بهبود اقتصادی باشد که جذابیت پناهگاه امن طلا را کاهش داد و منجر به فروش شد.
تغییر روند در طلا
اگر بسیاری از معامله‌گرانی که در حال حاضر موقعیت‌های خرید در طلا دارند شروع به خروج کنند، این ممکن است باعث تغییر در سنتیمنت بازار شود و منجر به معکوس شدن روند قیمت طلا گردد. اگر برداشت سود به طور گسترده‌ای رخ دهد، قیمت طلا ممکن است کاهش یابد و تغییر در روند اخیر آن را نشان دهد.
تا جلسه معاملاتی در ایالات متحده، قیمت اسپات طلا (XAUUSD) به حدود 2664 دلار برای هر اونس رسید. این سطح قیمت می‌تواند فرصتی قوی برای فروش طلا باشد، چرا که با رفتار معمولی حد سود هم‌راستا است. معامله‌گران ممکن است به دنبال قفل کردن سود خود در این سطح باشند که می‌تواند منجر به اصلاحات احتمالی در بازار شود.
اگر قیمت طلا کاهش یابد، ممکن است سطح پایین امروز 2633 دلار برای هر اونس را تست کند. شکستن زیر این سطح حمایت می‌تواند نشانه‌ای از حرکت به سمت میانگین متحرک 100 روزه در 2626.34 دلار برای هر اونس باشد که به عنوان یک منطقه حمایتی کلیدی عمل خواهد کرد. اگر قیمت همچنان کاهش یابد، ممکن است به کف 6 ژانویه در 2514 دلار برای هر اونس نزدیک شود. شکستن زیر این سطح می‌تواند منجر به کاهش بیشتر شود، که ممکن است به کف 30 دسامبر در 2595.80 دلار برای هر اونس برسد.
بیشتر بخوانید:
هند واردات طلا در نوامبر را به میزان ۵ میلیارد دلار کاهش داده است که بزرگترین اصلاحات در تاریخ واردات کالاها به حساب می‌آید. این اصلاحات پس از آن صورت گرفت که خطاهای محاسباتی اولیه باعث افزایش اشتباهی واردات طلا به رقم بی‌سابقه‌ای شد.
دولت هند ماه گذشته اعلام کرده بود که واردات طلا در نوامبر به رکوردی بی‌سابقه به ارزش ۱۴.۸ میلیارد دلار رسیده است که بیش از دو برابر رقم ۷.۱۳ میلیارد دلار در اکتبر می‌باشد. این جهش در واردات طلا باعث افزایش قابل توجه کسری تراز تجاری کالاها به رکورد ۳۷.۸۴ میلیارد دلار در نوامبر شد که به‌طور چشمگیری از پیش‌بینی اقتصاددانان که ۲۳.۹ میلیارد دلار بود، فراتر رفت و بازارهای مالی را دچار نگرانی کرد.
طبق داده‌های منتشرشده توسط اداره کل اطلاعات تجاری و آمار هند، واردات طلا در نوامبر به ۹.۸۴ میلیارد دلار کاهش یافت که این رقم به‌طور قابل توجهی از پیش‌بینی اولیه ۱۴.۸ میلیارد دلار کمتر است.
کاهش ۵ میلیارد دلاری واردات طلا به معنی کاهش مشابه در کسری تجاری خواهد بود، به گفته یک مقام دولتی که به دلایل امنیتی تمایل به فاش کردن نام خود نداشت. هند دومین مصرف‌کننده بزرگ طلا در جهان است و برای تأمین بیشتر تقاضای خود به واردات متکی است که معمولاً در فصل جشن‌ها و عروسی‌ها در سه‌ماهه دسامبر افزایش می‌یابد.
کاهش واردات طلا در دسامبر بعد از نوامبر رکوردی
علیرغم اصلاحات آمار نوامبر، هند در ۱۱ ماه نخست سال ۲۰۲۴ هزینه بی‌سابقه‌ای معادل ۴۷ میلیارد دلار برای واردات طلا صرف کرده است که از ۴۲.۶ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۳ بیشتر است. این داده‌ها همچنین نشان می‌دهند که طلا در سال ۲۰۲۴ بازدهی بهتری نسبت به سهام برای سرمایه‌گذاران هندی داشته است و این امر باعث افزایش تقاضا برای سکه‌ها و شمش‌های طلا شده است.
هند طلا را عمدتاً از کشورهای سوئیس، امارات متحده عربی، پرو و کشورهای آفریقایی وارد می‌کند. طبق گزارش شورای جهانی طلا، بازده بالاتر طلا نسبت به سایر سرمایه‌گذاری‌ها موجب افزایش تقاضا در این کشور شده است.
موسسه گلدمن ساکس اعلام کرد که دیگر انتظار ندارد قیمت طلا تا پایان سال به 3000 دلار در هر اونس برسد و پیش‌بینی خود را به اواسط سال 2026 موکول کرد. این تغییر به دلیل پیش‌بینی کاهش کمتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو صورت گرفته است.
کاهش آهسته‌تر نرخ بهره در سال 2025 احتمالاً تقاضا برای صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) با پشتوانه طلا را محدود خواهد کرد. به همین دلیل، تحلیلگرانی مانند لینا توماس و دان استریون پیش‌بینی کرده‌اند که قیمت طلا تا پایان سال به 2910 دلار در هر اونس برسد. آنها در یادداشتی نوشتند که جریان‌های ضعیف‌تر از حد انتظار ETF در ماه دسامبر — که ناشی از کاهش عدم قطعیت پس از انتخابات آمریکا بود — نیز به نقطه شروع پایین‌تری برای قیمت‌گذاری در سال جدید کمک کرده است.
تحلیلگران اظهار داشتند: «نیروهای متضاد — کاهش تقاضای سفته‌بازی و افزایش خرید توسط بانک‌های مرکزی — عملاً یکدیگر را خنثی کرده‌اند و باعث شده‌اند قیمت طلا در چند ماه گذشته در یک محدوده ثابت باقی بماند.» آنها افزودند که اشتهای بانک‌های مرکزی برای خرید طلا در بلندمدت همچنان یک عامل کلیدی برای قیمت‌ها خواهد بود. تحلیلگران پیش‌بینی کردند: «با نگاهی به آینده، انتظار داریم خرید ماهانه به طور میانگین 38 تن تا اواسط سال 2026 باشد.»
این فلز گرانبها سال گذشته با افزایش 27 درصدی، یک رکورد تاریخی را ثبت کرد که تحت حمایت سیاست‌های پولی انبساطی در آمریکا، تقاضای سرمایه‌گذاری امن، و خرید پایدار توسط بانک‌های مرکزی جهان قرار داشت. با این حال، این روند صعودی در اوایل نوامبر متوقف شد، چرا که پیروزی دونالد ترامپ در انتخابات آمریکا باعث تقویت دلار شد. اخیراً، طلا تحت فشار قرار گرفته است، زیرا مقامات فدرال رزرو بر لزوم اتخاذ رویکردی محتاطانه‌تر برای کاهش هزینه‌های وام‌دهی در سال جاری تأکید کرده‌اند، در حالی که نگرانی‌های تازه‌ای درباره تورم مطرح شده است.
اقتصاددانان گلدمن اکنون انتظار دارند که امسال نرخ بهره 75 نقطه پایه کاهش یابد، در حالی که پیش‌تر پیش‌بینی آنها 100 نقطه پایه بود. این پیش‌بینی نسبت به قیمت‌گذاری فعلی بازار رویکردی نرم‌تر (داویش) دارد، چرا که این بانک معتقد است که تورم پایه به سمت کاهش حرکت می‌کند. اقتصاددانان همچنین نسبت به این احتمال که تغییرات سیاستی احتمالی در دولت دوم ترامپ منجر به افزایش نرخ بهره شود، ابراز تردید کرده‌اند.
بیشتر بخوانید:
به گفته کارشناسان، قیمت کامودیتی‌ها به طور کلی در سال 2025 به دلیل چشم‌انداز ضعیف اقتصادی جهانی و بازگشت دلار کاهش خواهد یافت، اما قیمت طلا و گاز آماده جهش در این سال هستند.
کامودیتی‌ها در سال 2024 عملکردی متنوع داشتند: در حالی که سرمایه‌گذاران به طلا پناه بردند تا در برابر تورم محافظت شوند، کامودیتی‌هایی مانند سنگ آهن کاهش یافتند چرا که بزرگترین مصرف‌کننده فلزات جهان، یعنی چین، با رشد ضعیفی مواجه بود. به نظر می‌رسد که داستان امسال مشابه سال گذشته باشد.
سابرین چودری، رئیس بخش تحلیل کامودیتی شرکت تحقیقاتی BMI، گفت: «کامودیتی‌ها به طور کلی در سال 2025 تحت فشار خواهند بود»، و افزود که قدرت دلار آمریکا تقاضا برای کامودیتی‌هایی که به دلار قیمت‌گذاری می‌شوند را محدود خواهد کرد.
شرکت‌کنندگان در بازار چشم به تحرکات بیشتر چین در زمینه تحریک اقتصادی خواهند دوخت تا شاید این اقدامات بتواند به احیای تقاضا برای کامودیتی‌ها در دومین اقتصاد بزرگ جهان کمک کند.
قیمت نفت کاهش خواهد یافت
قیمت‌های نفت خام در سال گذشته به دلیل تقاضای ضعیف چین و مازاد عرضه کاهش یافتند، و ناظران بازار پیش‌بینی میکنند که قیمت‌ها در سال 2025 همچنان تحت فشار باقی بمانند.
آژانس بین‌المللی انرژی در ماه نوامبر تصویری منفی از بازار نفت برای سال 2025 ترسیم کرد و پیش‌بینی کرد که تقاضای جهانی نفت کمتر از یک میلیون بشکه در روز افزایش یابد. این در مقایسه با افزایش دو میلیون بشکه در روز در سال 2023 است.
کامان‌ولت بانکِ استرالیا (CBA) پیش‌بینی می‌کند که قیمت نفت برنت در سال جاری به 70 دلار برای هر بشکه کاهش یابد، به‌دلیل انتظاراتی مبنی بر افزایش عرضه نفت از کشورهای غیر اوپک+ که افزایش مصرف جهانی نفت را تحت‌الشعاع قرار خواهد داد.
✔️ خبر مرتبط: چرا تحلیل گران نسبت به قیمت نفت در سال 2025 بدبین هستند؟
موسسه BMI در یادداشت دسامبر خود اشاره کرد که نیمه اول سال 2025 احتمالاً شاهد مازاد عرضه خواهیم بود، زیرا تولیدات جدید و قابل توجهی از آمریکا، کانادا، گویانا و برزیل وارد بازار خواهد شد. همچنین، اگر برنامه‌های اوپک+ برای کاهش داوطلبانه تولید به مرحله اجرا درآید، مازاد عرضه فشار بیشتری بر قیمت‌ها وارد خواهد کرد.
این موسسه اشاره کرد که تصویر تقاضا در سال 2025 هنوز واضح نیست. «تقاضای جهانی نفت و گاز همچنان نامشخص است، با رشد اقتصادی پایدار و افزایش تقاضای سوخت که با تاثیرات جنگ تجاری، تورم و کاهش تقاضا در بازارهای توسعه‌یافته جبران می‌شود.»
شاخص جهانی نفت خام برنت آخرین بار با قیمت 76.34 دلار برای هر بشکه معامله می‌شد، که تقریبا مشابه همان سطوحی است که یک سال پیش در اوایل ژانویه داشت.
رشد گاز
تحلیلگران سیتی گفتند که قیمت‌های جهانی گاز طبیعی از اواسط دسامبر 2024 افزایش یافته‌اند، که ناشی از هوای سرد و تحولات ژئوپولیتیکی است.
توقف اخیر جریان گاز روسیه به چندین کشور اروپایی در روز اول سال نو توسط اوکراین، عدم قطعیت بیشتری را به بازارهای جهانی گاز وارد کرده است. تا زمانی که این قطع ارتباط ادامه یابد، احتمالاً قیمت‌های گاز همچنان در سطح بالایی باقی خواهند ماند.
سیتی اعلام کرد که هوای سردتر در باقی‌مانده زمستان در ایالات متحده و آسیا نیز ممکن است قیمت‌ها را در سطوح بالایی نگه دارد.
موسسه BMI پیش‌بینی می‌کند که قیمت گاز در سال 2025 به حدود 3.4 دلار به ازای هر میلیون واحد حرارتی بریتانیا (MMbtu) افزایش یابد، که در مقایسه با میانگین 2.4 دلار به ازای هر MMbtu در سال 2024 است. این افزایش ناشی از تقاضای رو به رشد از بخش LNG و صادرات بالاتر از طریق خطوط لوله است.
✔️ خبر مرتبط: سوریه نقش کلیدی در صادرات گاز قطر ایفا می‌کند
قیمت‌های گاز طبیعی هِنری هاب (Henry Hub) ایالات متحده، که BMI به آن اشاره کرده است، در حال حاضر با قیمت 2.95 دلار به ازای هر میلیون واحد حرارتی بریتانیا (MMbtu) معامله می‌شوند.
تحلیلگران BMI نوشتند: گاز طبیعی مایع (LNG) به رشد مصرف جدید ادامه خواهد داد، که از افزایش ظرفیت صادرات و تقاضای قوی در اروپا و آسیا پشتیبانی می‌شود.
جذابیت طلا
قیمت‌های طلا در سال گذشته چندین رکورد تاریخی جدید به ثبت رساندند، و این روند شکستن رکوردهای جدید ممکن است در سال 2025 ادامه یابد.
آدریان اش، مدیر تحقیقات در BullionVault، یک شرکت خدمات سرمایه‌گذاری طلا، گفت: «سرمایه‌گذاران به طلا و نقره برای سال 2025 خوش‌بین هستند چرا که در زمینه ژئوپولیتیک و بدهی‌های دولتی بسیار بدبین هستند»، و بر نقش فلز زرد به‌عنوان پوشش ریسک تأکید کرد.
تحلیلگران حی پی مورگان همچنین پیش‌بینی میکنند که قیمت طلا افزایش یابد، به‌ویژه اگر سیاست‌های ایالات متحده به شکل «مختل‌کننده‌تری» در قالب افزایش تعرفه‌ها، تنش‌های تجاری بیشتر و خطرات بالاتر برای رشد اقتصادی تبدیل شوند.
طلا بهترین عملکرد سالانه خود را در بیش از یک دهه گذشته در سال گذشته ثبت کرد. طبق داده‌های FactSet، قیمت‌های طلای شمش در سال 2024 حدود 26٪ افزایش یافت، که ناشی از خریدهای بانک‌های مرکزی و همچنین سرمایه‌گذاری‌های خرد بود.
BullionVault و جی پی مورگان پیش‌بینی میکنند که قیمت طلا در سال 2025 به 3,000 دلار برای هر اونس برسد.
رشد نقره و پلاتین
نقره، که به عنوان «پسرعموی فقیر» طلا شناخته می‌شود، همچنین ممکن است شاهد افزایش قیمت‌ها باشد، به‌ویژه به این دلیل که تقاضا برای انرژی خورشیدی — نقره در ساخت پنل‌های خورشیدی استفاده می‌شود — همچنان قوی است و عرضه این فلز محدود باقی می‌ماند.
تحلیلگران جی پی مورگان اشاره کردند: «هم نقره و هم پلاتین دارای عوامل بنیادین قوی در زمینه کسری عرضه هستند، و ما فکر می‌کنیم که یک معامله جبران فاصله (a catch up trade) در اواخر سال 2025، زمانی که فلزات پایه افزایش یابند، می‌تواند بسیار قوی باشد.» (عبارت "a catch up trade" به یک استراتژی تجاری یا سرمایه‌گذاری اشاره دارد که در آن سرمایه‌گذاران یا معامله‌گران تلاش میکنند تا به موقعیت‌های بازار برسند که به دلیل تاخیر در خرید یا فروش، از روند بازار عقب مانده‌اند. به عبارت دیگر، "catch up trade" به خرید یا فروش دارایی‌ها در شرایطی گفته می‌شود که بازار یا دارایی خاصی از قبل حرکت کرده و فرد یا گروهی می‌خواهند به آن روند بپیوندند تا از فرصت‌های سودآوری عقب نمانند.
✔️ خبر مرتبط: پیش بینی قیمت طلا و نقره در سه ماهه اول سال 2025
به گفته یورگ کی‌نر، رئیس ارشد سرمایه‌گذاری شرکت Swiss Asia Capital، نقره عمدتاً در کاربردهای صنعتی مورد استفاده قرار می‌گیرد و اغلب در تولید اتومبیل‌ها، پنل‌های خورشیدی، جواهرات و الکترونیک‌ها گنجانده می‌شود. همچنین در ساخت محصولات هوش مصنوعی مورد نیاز است و کاربردهای نظامی نیز دارد.
گروه خدمات تجارت فلزات گرانبهای MKS Pamp در گزارشی پیش‌بینی کرده است، با این حال، پتانسیل رشد نقره به تقاضای صنعتی جهانی بستگی خواهد داشت که تحت تأثیر تعرفه‌های ترامپ قرار خواهد گرفت.
نگرانی‌ها در زمینه تقاضا مس
قیمت‌های مس، که برای تولید خودروهای برقی و شبکه‌های برق حیاتی است، ممکن است پس از رسیدن به بالاترین حد تاریخی خود در سال جاری به دلیل گذار جهانی انرژی، کاهش یابد.
BMI در یادداشتی نوشت: "کاهش احتمالی در گذار انرژی به دنبال تغییرات سیاست‌های ترامپ ممکن است تا حدودی احساسات انرژی سبز (حمایت از انرژی‌های تجدیدپذیر) که قیمت‌ها را در سال 2024 تقویت کرد، کاهش دهد."
جان گروس، رئیس شرکت مشاوره مدیریت فلزات جان گروس ، به CNBC گفت: "در حالی که قیمت‌های مس در ماه مه 2024 عمدتاً به دلیل فشار بازار به بالاترین حد خود رسید، در باقی سال روند کاهشی داشتند و این روند ادامه خواهد یافت."
این کارشناس بازار فلزات گفت: "ترکیب پیچیده‌ای از تورم بالا، نرخ‌های بهره بالا و دلار قوی بر بازارهای فلزات تأثیر منفی خواهد گذاشت."
افت سنگ آهن
قیمت‌های سنگ آهن نیز ممکن است به دلیل عرضه زیاد ناشی از سیاست‌های چین و مسائل ژئوپلیتیکی کاهش یابند.
گلدمن ساکس گفت: "تعرفه‌های پیش‌بینی‌شده ایالات متحده بر چین، تغییرات در ماهیت محرک‌های اقتصادی چین و عرضه جدید با هزینه پایین بازار را به سمت مازاد بیشتر سوق خواهد داد" و پیش‌بینی کرد که قیمت‌ها در سال 2025 به 95 دلار در هر تن کاهش یابد.
✔️ خبر مرتبط: جنگ چطور تجارت سنگ آهن اوکراین را تغییر داده است؟
با وجود اینکه چین احتمالاً در سال جاری مقدار بی‌سابقه‌ای سنگ آهن وارد خواهد کرد، طبق گزارش رویترز، قیمت‌های سنگ آهن بر اساس داده‌های FactSet، بیش از 24% کاهش یافتند.
کاکائو و قهوه
تحت تأثیر شرایط بد آب و هوایی و کمبود عرضه در مناطق تولیدی اصلی، قیمت‌های کاکائو و قهوه در میان سبد کامودیتی‌های نرم برجسته هستند و در سال 2024 به بالاترین حد تاریخی خود رسیدند. اما تقاضا ممکن است در سال 2025 کاهش یابد. (کامودیتی‌های نرم (Soft commodities) به کالاهایی گفته می‌شود که معمولاً از منابع کشاورزی یا طبیعی به دست می‌آیند و تولید آنها تحت تأثیر عوامل طبیعی مانند آب و هوا و فصل‌ها قرار دارد.)
محققان رابوبانک گفتند: "با توجه به اینکه این کامودیتی‌های در سطوحی بالاتر از هزینه تولید معامله می‌شوند، ما انتظار داریم که تولید افزایش یابد و تقاضا در سال آینده کاهش یابد."
بیشتر بخوانید:
گلدمن ساکس پیش‌بینی خود را درباره قیمت طلا کاهش داده است و اعلام کرده که قیمت طلا در سال ۲۰۲۵ به ۳۰۰۰ دلار نخواهد رسید. این بانک معتقد است که قیمت طلا همچنان افزایش خواهد یافت؛ اما این افزایش به صورت کندتری رخ خواهد داد.
سال 2024 برای طلای جهانی به سالی بی‌سابقه تبدیل شد. این فلز گرانبها با رشد خیره‌کننده نزدیک به 30 درصد نه تنها تمام کامودیتی‌ها را پشت سر گذاشت، بلکه به یکی از درخشان‌ترین دارایی‌های مالی تبدیل شد. عملکردی که همچنان اعتماد کارشناسان صنعت طلا و جواهر را به خود جلب کرده و توجه بسیاری از معامله‌گران را به این بازار معطوف کرده است.
در حالی که پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد قیمت طلا در سال 2025 می‌تواند از مرز 3,000 دلار در هر اونس فراتر رود، آغاز سال 2024 داستان متفاوتی داشت. قیمت طلای اسپات در ابتدای سال در حدود 2,000 دلار بود و در میانه ماه فوریه به 1,992 دلار کاهش یافت. اما روز ولنتاین نویدبخش بازگشتی قدرتمند بود؛ طلا دوباره به بالای 2,000 دلار رسید و توانست این سطح کلیدی را حفظ کند.
نقطه عطف بازار اما در پایان ماه فوریه رخ داد. در تنها دو روز، طلا بیش از 60 دلار رشد کرد و در نخستین روز معاملاتی ماه مارس با شکستن سقف 2,100 دلار، رکوردی جدید را به ثبت رساند.
پس از یک دوره تثبیت در سطوح بالای قیمتی، روند صعودی طلا در روزهای پایانی ماه بار دیگر قوت گرفت و قیمت این فلز گرانبها از 2,200 دلار عبور کرد. این روند در میانه آوریل، طلا را به مرز 2,400 دلار در هر اونس نزدیک کرد. با این حال، معامله‌گران هنوز برای پذیرش این سطوح آماده نبودند و در نتیجه، قیمت طلای اسپات تا پایان ماه آوریل به زیر 2,300 دلار بازگشت.
ماه می با بازگشت خوش‌بینی به بازار فلزات همراه بود. در تاریخ 16 می، طلای اسپات به طور قاطع از مقاومت 2,400 دلار عبور کرد. هرچند که پس از رسیدن به سقف 2,426 دلار، بار دیگر وارد یک دوره تثبیت شد؛ دوره‌ای که به طولانی‌ترین بازه تثبیت قیمت طلا در سال 2024 تبدیل شد.
اما سرانجام در تاریخ 10 ژوئن، طلا دوباره مقاومت 2,400 دلار را شکست و این بار توانست از این سطح حمایت دریافت کند. از این نقطه به بعد، طلا یکی از باثبات‌ترین صعودهای خود در سال را آغاز کرد. این روند صعودی تا اواخر تابستان و اوایل پاییز ادامه یافت و در 30 اکتبر، قیمت طلا به رکورد جدید 2,788.54 دلار در هر اونس رسید.
پس از یک اصلاح جزئی در روند صعودی، انتخاب دونالد ترامپ در تاریخ 15 آبان 1403 (5 نوامبر 2024) طلا را از جایگاه اوج خود پایین کشید. قیمت طلای اسپات که در 14 آبان به 2,743 دلار در هر اونس رسیده بود، تنها طی 10 روز تا محدوده 2,560 دلار سقوط کرد.
با این حال، قیمت طلا به سرعت حمایت جدیدی پیدا کرد. تهدیدات رئیس‌جمهور منتخب در مورد اعمال تعرفه‌ها و جنگ‌های تجاری، همراه با افزایش دوباره نگرانی‌ها از تورم، قیمت طلا را بار دیگر به بالای 2,700 دلار در هر اونس رساند. هرچند این فلز گرانبها نتوانست به سقف قیمتی ماه اکتبر نزدیک شود، اما به جز چند افت موقت، حمایت 2,600 دلار در باقی‌مانده سال 2024 به خوبی حفظ شد و مانع از کاهش بیشتر قیمت شد.
نتایج نظرسنجی سالانه کیتکو نیوز نشان‌دهنده اعتماد قوی معامله‌گران خرد به پتانسیل صعودی طلا در سال 2025 است. در این نظرسنجی، در حالی که بانک‌های بزرگ و کارشناسان صنعت طلا و جواهر بر تداوم قدرت قیمت طلا تاکید داشتند، معامله‌گران خرده‌فروشی پیش‌بینی میکنند این فلز گرانبها به رکوردهای جدیدی دست یابد.
در این نظرسنجی، 457 سرمایه‌گذار خرد شرکت کردند و اکثریت قاطع آنها باور داشتند که قیمت طلا در سال 2025 از مرز 3,000 دلار در هر اونس عبور کرده و سقف تاریخی جدیدی ثبت خواهد کرد.
بر اساس نظرسنجی کیتکو نیوز، از میان 457 معامله‌گر خرد، 266 نفر، معادل 58 درصد، پیش‌بینی کرده‌اند که قیمت طلا در سال 2025 از مرز 3,000 دلار در هر اونس عبور خواهد کرد. این در حالی است که رکورد فعلی طلا در 2,788.54 دلار، در تاریخ 30 اکتبر 2024 به ثبت رسیده است.
علاوه بر این، 103 نفر از شرکت‌کنندگان (22 درصد) انتظار دارند که قیمت طلا در محدوده 2,800 تا 3,000 دلار معامله شود. در مقابل، تنها 30 نفر (7 درصد) پیش‌بینی کرده‌اند که طلا در محدوده 2,600 تا 2,800 دلار باقی بماند. در نهایت، 58 معامله‌گر خرد، معادل 13 درصد از شرکت‌کنندگان، انتظار دارند قیمت طلا به محدوده 2,400 تا 2,600 دلار که در اواخر تابستان و اوایل پاییز 2024 تجربه شده بود، بازگردد.
در مقایسه با معامله‌گران خرد، تحلیلگران وال‌استریت هرچند به چشم‌انداز صعودی طلا خوش‌بین هستند، اما دیدگاه محتاطانه‌تری اتخاذ کرده‌اند.
شانتل شیون، رئیس بخش تحقیقات در Capitalight Research، در مصاحبه‌ای با کیتکو نیوز اظهار داشت که طلا همچنان جایگاه خود را حفظ کرده است و اصلاح قیمتی اخیر، نخستین اصلاح عمده‌ای است که این فلز گرانبها طی یک سال گذشته تجربه کرده است.
او در این مصاحبه گفت: «من هیچ نگرانی در مورد نوسانات فعلی ندارم. به نظر من، این استراحت برای بازار کاملاً سالم و ضروری است.»
در ابتدای سال 2024، شیون در میان تحلیلگرانی که توسط انجمن بازار شمش لندن (LBMA) در نظرسنجی سالانه شرکت کرده بودند، صعودی‌ترین پیش‌بینی را ارائه کرده بود. او پیش‌بینی کرده بود که قیمت طلا به 2,400 دلار در هر اونس برسد، سطحی که طلا با اختلاف نزدیک به 400 دلار از آن عبور کرد. به گفته شیون، با نگاه به آینده، طلا همچنان پتانسیل قابل توجهی برای رشد بیشتر دارد.
شانتل شیون همچنان به طلا برای سال 2025 به اندازه سال 2024 خوش‌بین است. او در این خصوص گفت: «من همچنان به صعود طلا در سال 2025 معتقدم.» با این حال، شیون تأکید کرد که خوش‌بینی او همراه با صبر است، چرا که انتظار دارد فاز تثبیت فعلی چند ماه به طول بینجامد.
او پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا در نیمه اول سال 2025 در محدوده 2,500 تا 2,700 دلار در هر اونس معامله شود، اما در نیمه دوم سال، از مرز 3,000 دلار عبور کند.
شیون همچنین انتظار دارد که در نیمه دوم 2025 رشد اقتصادی کندتر شود، به‌ویژه به دلیل جنگ تجاری جهانی و بی‌ثباتی‌های ژئوپلیتیکی. او بر این باور است که نرخ تورم نیز بالاتر از 3 درصد باقی خواهد ماند و این عوامل می‌توانند به حمایت از قیمت طلا ادامه دهند.
شانتل شیون معتقد است که «یک رکود اقتصادی ملایم همراه با تورم بالا می‌تواند محیطی ایده‌آل برای رشد قیمت طلا فراهم کند.» او همچنین تأکید کرد که طلا می‌تواند حدود 10 درصد از سبد سرمایه‌گذاری افراد را تشکیل دهد و به عنوان یک گزینه مطمئن برای حفظ ارزش سرمایه مطرح شود.
در همین حال، فواد رزاق‌زاده، تحلیلگر بازار در City Index، در گزارش چشم‌انداز بنیادی طلا برای سال 2025 نوشت که اگرچه عواملی مانند قدرت دلار آمریکا، بازدهی بالاتر اوراق قرضه، عملکرد بهتر بازار سهام و کاهش تقاضای آسیایی ممکن است امسال به ضرر طلا عمل کنند، اما همچنان عوامل متعددی از صعود این فلز گرانبها به سطح 3,000 دلار در هر اونس در سال 2025 حمایت میکنند.
فواد رزاق‌زاده در گزارش خود اشاره کرد که یکی از عوامل کلیدی صعود قیمت طلا در سال 2024، انتظارات کاهش نرخ بهره توسط بانک‌های مرکزی در پی افت تورم بود. با این حال، این انتظارات در حال حاضر تعدیل شده‌اند. او افزود: «احتمالاً سیاست‌های پولی در اوایل سال 2025 همچنان سختگیرانه باقی خواهند ماند، که این امر می‌تواند از بازدهی اوراق قرضه و دلار آمریکا حمایت کند—دو عاملی که معمولاً به ضرر جذابیت طلا عمل میکنند.»
رزاق‌زاده همچنین توضیح داد که بازدهی بالاتر اوراق قرضه تأثیر قابل توجهی بر تقاضای سرمایه‌گذاری برای طلا دارد، زیرا هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بازده مانند طلا را افزایش می‌دهد. او گفت: «در عین حال، تاب‌آوری دلار آمریکا که با سیاست‌های پولی انقباضی و داده‌های اقتصادی قوی‌تر از حد انتظار تقویت شده، طلا را برای خریدارانی که از ارزهای ضعیف‌تر استفاده میکنند، گران‌تر کرده است. این پویایی‌ها می‌توانند پتانسیل صعود طلا در نیمه اول سال 2025 را محدود کنند.»
✔️ بیشتر بخوانید: آیا سرمایه گذاری در طلا هنوز هم سودآور است؟
فواد رزاق‌زاده همچنین اشاره کرد که چین و هند، به عنوان بزرگترین بازارهای مصرف‌کننده طلا در جهان، با چالش‌های داخلی مواجه هستند که می‌تواند تقاضا برای این فلز گرانبها را تضعیف کند.
او افزود: «حتی با کنار گذاشتن مسائل ارزی، خطرات ژئوپلیتیکی قابل توجهی وجود دارد که باید در نظر گرفته شود.» به گفته او، تعرفه‌های احتمالی آمریکا بر کالاهای چینی می‌تواند فشارهای اقتصادی را تشدید کند. در عین حال، تقاضای امن (Safe-Haven) ناشی از بی‌ثباتی‌های جهانی ممکن است تنها تا حدی بتواند این موانع را جبران کند.
رزاق‌زاده همچنین به پیچیدگی دیگری اشاره کرد: همبستگی مثبت اخیر بین طلا و دارایی‌های پرریسک. این ارتباط می‌تواند تحلیل بازار را دشوارتر کند و به تصویر کلی بازار طلا در سال 2025 ابهام بیشتری ببخشد.
فواد رزاق‌زاده به تغییر رویکرد سرمایه‌گذاران در سال 2024 اشاره کرد و گفت: «احساسات سرمایه‌گذاران به شدت به سمت دارایی‌های پرریسک متمایل شد. این روند ابتدا با امید به کاهش نرخ بهره آغاز شد و سپس با خوش‌بینی ناشی از انتخاب مجدد ترامپ تقویت شد.» به گفته او، بیتکوین، XRP و سایر رمزارزها افزایش‌های خیره‌کننده‌ای را تجربه کردند، در حالی که شاخص‌هایی مانند S&P 500 و DAX آلمان به سقف‌های تاریخی دست یافتند. این تغییر در تمایل به ریسک، جذابیت دارایی‌های امنی مانند طلا را در پایان سال کاهش داد؛ دارایی‌هایی که معمولاً در دوران عدم اطمینان اقتصادی مورد استقبال قرار می‌گیرند. با این حال، در سال‌های اخیر، طلا و S&P 500 اغلب به طور کلی در یک مسیر حرکت کرده‌اند.»
او افزود: «اینجاست که چالش اصلی طلا نمایان می‌شود: آیا طلا می‌تواند از دارایی‌های ریسکی جدا شود؟»
با این حال، رزاق‌زاده معتقد است که چه بازارهای سهام صعود کنند و چه نزول، جذابیت بلندمدت طلا همچنان پابرجا خواهد بود. او تأکید کرد: «تورم همچنان قدرت خرید ارزهای فیات را کاهش می‌دهد و جایگاه طلا را به عنوان یک ذخیره ارزش تقویت می‌کند. علاوه بر این، تنش‌های ژئوپلیتیکی—از خاورمیانه گرفته تا جنگ‌های تجاری احتمالی—می‌توانند تقاضای امن برای طلا را دوباره زنده کنند و به عنوان وزنه‌ای در برابر تمایل به دارایی‌های پرریسک عمل کنند.»
سوالی که ذهن بسیاری از سرمایه‌گذاران را به خود مشغول کرده این است که آیا قیمت طلا می‌تواند در این شرایط به سطح 3,000 دلار در هر اونس دست یابد؟ فواد رزاق‌زاده معتقد است که این هدف دست‌یافتنی است. او اظهار داشت: «با وجود چالش‌های کوتاه‌مدت، رسیدن به قیمت 3,000 دلار برای طلا همچنان ممکن است.» وی همچنین اضافه کرد که اصلاحات یا دوره‌های تثبیت در اوایل سال 2025 احتمالاً زمینه را برای یک روند صعودی جدید در نیمه دوم سال فراهم خواهند کرد.
نیکی شیلز، رئیس بخش تحقیقات و استراتژی فلزات در MKS PAMP، در گزارش چشم‌انداز فلزات گرانبها برای سال 2025 پیش‌بینی کرد که طلا در بازه 2,500 تا 3,200 دلار در هر اونس معامله خواهد شد. او تأکید کرد که سرنوشت این فلز گرانبها تا حد زیادی به سیاست‌های فدرال رزرو بستگی خواهد داشت.
نیکی شیلز در ادامه پیش‌بینی خود افزود: «قیمت طلا در محدوده 3,000 دلار یا بالاتر یا 2,500 دلار یا پایین‌تر بستگی به این دارد که فدرال رزرو تا چه حد بتواند از منحنی تورمی ترامپ (Trumpflation Curve) جلوتر باشد. ما انتظار داریم که آنها عقب بمانند، که این امر به کاهش نرخ‌های بهره واقعی و تضعیف دلار آمریکا در نیمه دوم سال منجر خواهد شد.»
او توضیح داد که عوامل ساختاری مانند تورم بالا و ماندگار، روند روبه‌رشد واگرایی جهانی (Deglobalization)، کاهش ارزش ارزها، سیاست‌های کاهش وابستگی بانک‌های مرکزی به دلار آمریکا، ژئوپلیتیک پیچیده و غیرقابل پیش‌بینی، بدهی‌های جهانی غیرقابل تحمل و کمبود مالکیت طلا در میان جامعه سرمایه‌گذاران، تضمین میکنند که طلا همچنان به عنوان یک دارایی امن و متنوع‌کننده باقی بماند.
با این حال، شیلز خاطرنشان کرد که اگرچه طلا در سال 2025 از حمایت بنیادین قوی برخوردار خواهد بود، اما احتمال شکل‌گیری بازار نزولی بیشتر از سناریوی صعودی است. او پیش‌بینی کرد که با سیاست‌های طرفدار رشد ترامپ مانند کاهش مالیات‌ها و مقررات‌زدایی، احتمال 30 درصدی وجود دارد که قیمت طلا در سال آینده به سطح 2,500 دلار نزدیک شود، زیرا این سیاست‌ها موجب تقویت برتری اقتصادی آمریکا خواهند شد.
سیاست‌های آمریکا‌محور دولت جدید پیش‌بینی می‌شود که قیمت‌های مصرف‌کننده را افزایش دهد و فدرال رزرو را مجبور کند چرخه کاهش نرخ بهره خود را کندتر پیش ببرد، حتی با وجود اینکه از منحنی تورم عقب‌تر خواهد ماند. نیکی شیلز همچنین به سرمایه‌گذاران طلا هشدار داد که تمرکز دولت جدید بر رمزارزها ممکن است برخی از سرمایه‌گذاران را از بازار فلزات گرانبها دور کند.
در همین حال، مؤسسه MKS تنها 20 درصد احتمال می‌دهد که قیمت طلا در سال 2025 از سطح 3,000 دلار در هر اونس فراتر رود.
از سوی دیگر، اوا مانتی، استراتژیست کامودیتی‌ها در ING، در پیش‌بینی خود برای طلا در سال 2025 نوشت که ترکیب یک تصویر کلان صعودی، خطرات ژئوپلیتیکی مداوم و خرید قوی از سوی دولت‌ها می‌تواند قیمت طلا را به سقف‌های جدیدی در این سال برساند.
اوا مانتی، استراتژیست کامودیتی‌ها در ING، معتقد است که مهم‌ترین پرسش در بازار طلا اکنون سرعت کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو پس از پیروزی دونالد ترامپ در انتخابات ریاست‌جمهوری آمریکاست. او گفت: «تأثیر تورمی سیاست‌های ترامپ می‌تواند منجر به کاهش تعداد دفعات کاهش نرخ بهره نسبت به پیش‌بینی‌های قبلی شود.»
او افزود: «جیمز نایتلی، اقتصاددان ارشد ما، انتظار دارد که بانک مرکزی آمریکا در ماه دسامبر بار دیگر نرخ بهره را 25 واحد پایه کاهش دهد، اما چشم‌انداز پس از آن کمتر مشخص است و احتمال زیادی برای یک وقفه در جلسه ژانویه کمیته بازار باز فدرال (FOMC) وجود دارد.»
✔️ بیشتر بخوانید: آشنایی با اعضای FOMC و فدرال رزرو
نایتلی پیش‌بینی خود برای کاهش نرخ بهره در سال 2025 را از 50 واحد پایه به 25 واحد پایه در هر فصل کاهش داده است و انتظار دارد که نرخ‌ها تا سه‌ماهه سوم 2025 به 3.75 درصد برسند.
علاوه بر این، ING پیش‌بینی می‌کند که تقاضای بانک‌های مرکزی برای طلا در سال آینده همچنان قوی باقی بماند و این روند به حفظ قیمت‌های تاریخی بالای طلا کمک خواهد کرد.
اوا مانتی در گزارش خود اشاره کرد که بانک‌های مرکزی به افزایش ذخایر طلای خود ادامه داده‌اند، اگرچه سرعت خرید در سه‌ماهه سوم کاهش یافت، زیرا قیمت‌های بالای طلا برخی از خریدها را محدود کرد. او افزود: «اشتیاق سالم بانک‌های مرکزی به خرید طلا همچنین ناشی از نگرانی‌هایی است که کشورهای مختلف از تحریم‌های مشابه روسیه نسبت به دارایی‌های خارجی خود دارند؛ به ویژه پس از تصمیمات آمریکا و اروپا برای مسدود کردن دارایی‌های روسیه. این روند همچنین منعکس‌کننده تغییر استراتژی‌ها در مدیریت ذخایر ارزی است.»
ING بر این باور است که روند صعودی طلا در سال 2025 ادامه خواهد یافت. این بانک انتظار دارد که قیمت طلا در نیمه اول سال 2025 به طور میانگین نزدیک به سقف تاریخی سال گذشته باقی بماند.
مانتی در ادامه افزود: «ما معتقدیم که روند مثبت طلا در کوتاه‌مدت تا میان‌مدت ادامه خواهد داشت. چشم‌انداز کلان به احتمال زیاد برای این فلز گرانبها مساعد باقی می‌ماند، زیرا کاهش نرخ بهره و ادامه تنوع‌بخشی به ذخایر ارزی در میان تنش‌های ژئوپلیتیکی، شرایطی ایده‌آل برای طلا ایجاد میکنند.»
اوا مانتی در تحلیل خود افزود: «در بلندمدت، سیاست‌های پیشنهادی ترامپ – از جمله تعرفه‌ها و محدودیت‌های شدیدتر مهاجرتی که ماهیتاً تورمی هستند – کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را محدود خواهند کرد.» او همچنین گفت: «یک دلار قوی‌تر و سیاست‌های پولی سختگیرانه‌تر می‌توانند در نهایت موانعی برای رشد طلا ایجاد کنند. با این حال، افزایش اصطکاک‌های تجاری می‌تواند به جذابیت امن طلا بیفزاید.»
ING پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلای اسپات در سه‌ماهه اول و دوم سال 2025 به طور میانگین در سطح 2,800 دلار در هر اونس باقی بماند، سپس در سه‌ماهه سوم به 2,750 دلار و در سه‌ماهه چهارم به 2,700 دلار کاهش یابد. میانگین قیمت پیش‌بینی شده برای کل سال 2025 حدود 2,760 دلار در هر اونس است.
در همین حال، تحلیلگران کامودیتی در BMO Capital Markets در چشم‌انداز سال 2025 خود پیش‌بینی کردند که طلا همچنان یکی از دارایی‌های کلیدی در پرتفوی سرمایه‌گذاران باقی خواهد ماند. آنها خاطرنشان کردند که احتمال وقوع جنگ تجاری جهانی همچنان به افزایش بی‌ثباتی‌های ژئوپلیتیکی کمک می‌کند و نیروی محرکه بیشتری برای بازار طلا فراهم خواهد کرد.
تحلیلگران BMO Capital Markets پیش‌بینی میکنند که فشار برای کاهش وابستگی به دلار در تجارت جهانی (De-dollarization) در سه‌ماهه دوم سال 2025 بار دیگر افزایش یابد، زیرا اصطکاک‌های تجاری رشد میکنند. به گفته آنها، این روند می‌تواند قیمت طلا را به سقف‌های جدید اسمی برساند.
BMO برآورد می‌کند که قیمت طلا در سال 2025 به طور میانگین حدود 2,750 دلار در هر اونس باشد که نسبت به پیش‌بینی قبلی 3 درصد افزایش دارد. در تحلیل فصلی، این مؤسسه انتظار دارد که قیمت طلا در تابستان به اوج خود برسد و در سه‌ماهه سوم به طور میانگین 2,850 دلار در هر اونس معامله شود.
این تحلیلگران همچنین پیش‌بینی میکنند که چین همچنان به عنوان یک بازیگر برجسته در بازار طلا باقی بماند. آنها در این باره گفتند: «ما معتقدیم که سیستم‌های مالی جهانی به طور کامل برای این تحولات آماده نیستند و به همین دلیل، طلا بار دیگر به نظام پولی جهانی بازگشته است.»
بلک‌راک، بزرگترین شرکت مدیریت دارایی در جهان، در گزارش چشم‌انداز جهانی 2025 خود پیش‌بینی کرد که افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی در سال آینده منجر به تشدید کاهش وابستگی به دلار (De-dollarization) و حمایت از خرید طلا خواهد شد.
تام دونیلون، رئیس مؤسسه سرمایه‌گذاری بلک‌راک، در این گزارش نوشت: «تنش‌های جهانی بالا در حال تسریع بازسازی زنجیره‌های تأمین و شکل‌گیری بلوک‌های ژئوپلیتیکی و اقتصادی رقیب هستند. انتظار می‌رود که دولت دوم ترامپ این روندها را تقویت کند. این تغییرات در بخش‌های فناوری، انرژی و بازارهای مالی نمود پیدا خواهند کرد.»
دونیلون همچنین به بازسازی جهانی‌شدن (Rewiring of Globalization) در حوزه ارزهای ذخیره‌ای اشاره کرد و افزود: «با تقسیم جهان به بلوک‌های رقیب و اتکای دولت‌های غربی به تحریم‌ها و محدودیت‌های دیگر به عنوان ابزار سیاست‌گذاری، برخی کشورها در حال انتقال ذخایر خود از دلار آمریکا به طلا و سایر دارایی‌ها هستند. این کشورها همچنین به طور فزاینده‌ای در حال استفاده از ارزهای غیردلاری برای تأمین مالی تجارت خود هستند.»
سامارا کوهن، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در بخش ETF و سرمایه‌گذاری‌های شاخص بلک‌راک، اظهار داشت که سرمایه‌گذاران برای مدیریت ریسک در این دنیای به شدت پراکنده، باید به دارایی‌های متنوع‌کننده مانند طلا و بیتکوین متکی باشند.
او نوشت: «همبستگی نامنظم بازده سهام و اوراق قرضه، ویژگی رژیم جدید بازار بوده است – و این امر باعث شده است که اوراق قرضه دولتی به عنوان یک سپر قابل‌اعتماد در برابر فروش سهام، کمتر کارآمد عمل کنند. ما معتقدیم که دارایی‌های متنوع‌کننده دیگر، مانند طلا که قدیمی است و بیتکوین که جدید است، می‌توانند جایگزین شوند. این موضوع به معنای جایگزینی اوراق قرضه بلندمدت برای یافتن تنوع نیست، بلکه جستجوی منابع جدید و متمایز ریسک و بازده است.»
کوهن در ادامه افزود: «طلا به دلیل تلاش سرمایه‌گذاران برای تقویت پرتفوی خود در برابر تورم بالا و همچنین تلاش برخی بانک‌های مرکزی برای یافتن جایگزین‌هایی برای ارزهای ذخیره‌ای عمده، افزایش یافته است. ما معتقدیم نظارت بر عملکرد این دارایی‌های جایگزین در مقایسه با کلاس‌های دارایی سنتی کلیدی است – و انعطاف‌پذیری در استفاده از آنها اهمیت دارد.»
استراتژیست‌های کامودیتی در TD Securities در گزارش چشم‌انداز 2025 خود پیش‌بینی کردند که قیمت طلا ممکن است در کوتاه‌مدت به دلیل کاهش پوزیشن‌های لانگ از سوی سرمایه‌گذاران دچار اصلاح شود، اما تورم مداوم و بی‌ثباتی ژئوپلیتیکی مانع از سقوط جدی این فلز گرانبها در سال 2025 خواهند شد.
این مؤسسه معتقد است که عوامل اصلی پشت رالی رکوردشکن طلا در سال 2024 شامل «انتظارات برای کاهش سریع نرخ بهره فدرال رزرو، نااطمینانی‌های سیاسی در آمریکا، خطرات ژئوپلیتیکی و خریدهای قوی توسط بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران» بوده‌اند.
استراتژیست‌های TD Securities هشدار دادند که تأثیر عوامل حمایتی بر قیمت طلا احتمالاً به اوج خود رسیده است. آنها اشاره کردند: «پیش‌بینی‌ها برای کاهش نرخ بهره پس از انتخابات آمریکا به شدت تعدیل شده‌اند، چرا که پیروزی گسترده جمهوری‌خواهان و افزایش خطرات تورمی در افق، در زمانی که رشد اقتصادی همچنان قوی است، نقشه سیاسی آمریکا را تغییر داده است.»
تحلیلگران همچنین تأکید کردند که با توجه به تغییر مسیر نرخ بهره، قدرت دلار آمریکا و کاهش سرعت خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران خرد، بازار ممکن است آماده تثبیت سودهای اخیر باشد.
در این شرایط، TD Securities انتظار دارد که برخی از معامله‌گران دارای پوزیشن‌های لانگ قابل‌توجه به دنبال شناسایی سود باشند، زیرا چشم‌انداز افزایش بازده اوراق قرضه، عملکرد قوی بازارهای سهام و تغییر در محیط ژئوپلیتیکی را مدنظر قرار می‌دهند. آنها افزودند: «احتمالاً فروش گسترده‌ای از سوی صندوق‌های کلان اقتصادی تاکنون انجام شده است، که دامنه فعالیت‌های فروش بعدی را محدود می‌کند. با این حال، چشم‌انداز کلان دیگر از پوزیشن‌های لانگ افراطی حمایت نمی‌کند، به خصوص با کاهش احتمال سیاست‌های پولی بیش از حد انبساطی در آینده.»
استراتژیست‌های TD Securities با اشاره به ریسک‌های اصلاح قیمت طلا، تأکید کردند که همچنان عدم قطعیت‌های زیادی وجود دارد که از جایگاه طلا به عنوان یک پوشش ریسک حمایت می‌کند. یکی از این موارد، سوالاتی درباره استقلال فدرال رزرو تحت رژیم جدید جمهوری‌خواهان در واشنگتن است.
آنها نوشتند: «برای اولین بار در دهه‌های اخیر، رئیس‌جمهور منتخب آمریکا ایده‌های متفاوتی درباره استقلال فدرال رزرو در تعیین سیاست‌های پولی به همراه آورده است.» تحلیلگران ادامه دادند: «اگرچه احتمال کمی وجود دارد که دونالد ترامپ بتواند رئیس فعلی فدرال رزرو، جروم پاول، را از سمت خود برکنار کند، او ممکن است پس از پایان دوره پاول در ماه می 2026 یک رئیس فدرال رزرو با سیاست‌های انبساطی‌تر (Dovish) منصوب کند. ایده وجود یک "رئیس سایه فدرال رزرو" (Shadow Fed Chair) می‌تواند بیشتر استقلال این نهاد را تهدید کند.»
TD Securities پیش‌بینی کرده است که قیمت طلای اسپات در سه‌ماهه اول سال 2025 در سطح 2,675 دلار در هر اونس معامله شود و در سه‌ماهه دوم به 2,700 دلار برسد. با این حال، تحلیلگران انتظار دارند که قیمت طلا در سه‌ماهه سوم و چهارم کاهش یابد و به 2,625 دلار در هر اونس برسد.
برای سال 2026، این مؤسسه پیش‌بینی می‌کند که روند کاهشی ادامه داشته باشد. انتظار می‌رود طلا در نیمه اول سال 2026 با قیمت 2,600 دلار معامله شود و در نیمه دوم به 2,525 دلار کاهش یابد.
در معاملات اخیر، قیمت طلا که در جلسه آسیایی تا سقف 2,665.40 دلار در هر اونس افزایش یافته بود، در روز جمعه روند نزولی پیدا کرد. با این حال، قیمت‌ها به راحتی بالاتر از سطح 2,600 دلار در هر اونس باقی مانده‌اند.
✔️ بیشتر بخوانید: برنامه DOGE یا وزارت کارآمدی دولت چیست؟ ایلان ماسک وزیر کارآمدی دولت ترامپ
بازار طلا در سال 2024 عملکرد بسیار قدرتمندی داشت و پیش بینی می‌شود وارد مرحله‌ای شده‌ایم که ممکن است طلا برای مدتی در یک روند رنج حرکت کند.
طلا سابقه نوسانات رفت و برگشتی برای مدتی طولانی دارد و با ادامه افزایش نرخ بهره در آمریکا، این موضوع به ضرر آن تمام می‌شود. حدس می‌زنیم که سطح 2500 دلاری در سه‌ماهه اول به عنوان کف قیمتی در نظر گرفته شود و هر افت قیمت احتمالاً مقداری فشار خرید را جذب کند، اما انتظار حرکت صعودی قابل‌توجهی را نداریم. تنها عاملی که می‌تواند به طلا کمک کند، این است که به‌نوعی بازده اوراق 10 ساله شروع به کاهش کند.
بنابراین، به عنوان مثال، اگر بازده اوراق 10 ساله به زیر 4% کاهش یابد، فکر می‌کنیم این اتفاق می‌تواند باعث افزایش قابل‌توجه قیمت طلا شود. با این حال، باید بگوییم که هیچ علاقه‌ای به فروش طلا نداریم. پیش بینی می‌شود طلا رفتار مشابهی با سال 2021 خواهد داشت، زمانی که خریداران حضور داشتند، اما حرکت صعودی قابل توجهی مشاهده نمی‌شد.
✔️ خبر مرتبط: راهنمایی برای سرمایه گذاران: چگونه از الگوهای فصلی قیمت طلا استفاده کنیم؟
عبور طلا از سطح 2800 دلار همه چیز را تغییر خواهد داد و احتمالاً آن را به سمت سطح 3000 دلار سوق می‌دهد، که تعجب نمی‌کنیم اگر این اتفاق در مقطعی از سال 2025 رخ دهد. اما فکر می‌کنم چند ماه اول سال بیشتر به نفع حرکت‌های رنج خواهد بود. فکر می‌کنیم این خط شکسته شود، اما نه لزوماً به عنوان یک اتفاق منفی، بلکه بیشتر به عنوان رویدادی که در آن قیمت به نوعی در حال نوسان و شناوری خواهد بود.
چشم انداز نقره
بازار نقره احتمالاً داستان متفاوتی خواهد داشت و این به دلایل متعددی است. اول از همه، نقره نسبت به نرخ‌های بهره بالاتر حتی حساس‌تر از طلا است و فشار فروش زیادی را تجربه کرده است. اگر بازار به زیر سطح 28.50 دلار سقوط کند، فکر می‌کنم به دنبال سطح 26.50 دلار خواهیم رفت. معامله‌گران خرد اغلب مرتکب این اشتباه می‌شوند که فکر میکنند طلا و نقره یکسان هستند.
بنابراین، برخی از شما ممکن است به دلیل حرکت اندک صعودی طلا در یک محدوده، در سمت اشتباه بازار نقره گرفتار شوید. با این حال، اگر نقره بتواند در تایم فریم هفتگی سطح 30 دلار را دوباره به دست آورد، ممکن است شرایط تغییر کند. اما نقره به‌طور بدنامی تمایل دارد بسیار پرنوسان باشد و سپس سقوط کند. در حال حاضر نیز در شرایطی مشابه این وضعیت قرار داریم.
با توجه به انتخاب بین این دو فلز در سه‌ماهه اول سال 2025، ما به‌وضوح طلا را به نقره ترجیح می‌دهیم. در واقع، برخی از معامله‌گرانی که می‌شناسم، طلا را می‌خرند و نقره را می‌فروشند، و از اختلاف بین آنها سود می‌برند. این استراتژی به عنوان معامله جفتی (Pair’s Trade) شناخته می‌شود.
این به این معنا نیست که نقره نمی‌تواند افزایش یابد، بلکه مسئله این است که در حال حاضر عوامل زیادی علیه آن عمل میکنند. علاوه بر این، اگر فعالیت‌های صنعتی شروع به کاهش کنند، این موضوع تأثیر زیادی بر نقره خواهد گذاشت، در حالی که چنین تأثیری بر طلا نخواهد داشت.
بیشتر بخوانید:
این هفته، فدرال رزرو سومین کاهش متوالی نرخ بهره خود را در سال 2024 انجام داد و نرخ بهره فدرال را به میزان 25 نقطه پایه کاهش داد و دامنه هدف را در محدوده 4.25% تا 4.50% قرار داد. این تصمیم در ادامه کاهش‌های قبلی نرخ بهره فدرال است که در اوایل سال جاری انجام شد، که یکی از آنها کاهش 50 نقطه پایه در سپتامبر و دیگری کاهش 25 نقطه پایه در نوامبر بود. به طور کلی، این اقدامات نرخ معیار را به میزان یک درصد کامل کاهش داده است، که نشان می‌دهد رویکرد فدرال رزرو نسبت به شرایط اقتصادی در حال تغییر است.
با کاهش نرخ بهره خود، فدرال رزرو امیدوار است که با تحریک مصرف، در عین حال نظارت بر فشارهای تورمی را ادامه دهد. این فشارها به طور کلی کاهش یافته‌اند، اما در چند ماه گذشته دوباره کمی بیشتر شده‌اند. اما در حالی که تصمیم فدرال رزرو برای کاهش نرخ می‌تواند از طریق کاهش نرخ بهره مصرفی، برای وام‌گیرندگان تسکین ایجاد کند و خرید خانه، گرفتن وام شخصی یا قرض گرفتن پول در دیگر زمینه‌ها را مقرون به صرفه‌تر کند، چشم‌انداز وام‌دهی تنها حوزه‌ای نیست که ممکن است تحت تاثیر این اقدام قرار گیرد.
این نوع تغییرات نرخ بهره فدرال رزرو می‌تواند محیط پیچیده‌ای برای سرمایه‌گذاران ایجاد کند، به ویژه برای کسانی که به دارایی‌های امن سنتی مانند طلا توجه دارند. پس این کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در این هفته چه معنایی برای سرمایه‌گذاری در طلا دارد؟ این همان چیزی است که در ادامه بررسی خواهیم کرد.
کاهش نرخ بهره جدید فدرال رزرو چه معنایی برای سرمایه‌گذاری در طلا دارد؟
رابطه بین نرخ بهره و قیمت طلا به طور تاریخی معکوس بوده است، به طوری که کاهش نرخ بهره معمولاً باعث افزایش ارزیابی‌های طلا می‌شود. این به این دلیل است که هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بازده مانند طلا زمانی که نرخ بهره کاهش می‌یابد، کمتر می‌شود، و به طور نظری فلز گرانبها را جذاب‌تر می‌کند، به طوری که افزایش تقاضا می‌تواند به افزایش قیمت‌ها کمک کند.
با این حال، مهم است که درک کنیم که در حالی که تصمیمات نرخ بهره بر قیمت طلا تأثیر می‌گذارند، بازار فلزات گرانبها در درون یک شبکه پیچیده از عوامل مرتبط که فراتر از سیاست‌های پولی است، عمل می‌کند. درک این زمینه وسیع‌تر برای سرمایه‌گذارانی که قصد دارند طلا را در پرتفوهای خود قرار دهند، بسیار حیاتی است.
✔️ خبر مرتبط: بانک بلک راک: طلا و بیتکوین ابزارهای کلیدی برای سال ۲۰۲۵ هستند
علاوه بر تصمیمات فدرال رزرو، یکی از عوامل کلیدی که بر بازارهای طلا تأثیر می‌گذارد، خریدهای طلا از سوی بانک‌های مرکزی، به ویژه از سوی اقتصادهای نوظهور است که به دنبال متنوع سازی ذخایر خود هستند. این خریدها به طور اخیر به سطوح تاریخی رسیده‌اند و همچنان حمایت قابل توجهی از قیمت‌های طلا فراهم میکنند. تنش‌های تجاری جهانی، اختلالات در زنجیره تأمین و تقاضای صنعتی در حال تحول — به ویژه از بخش‌های فناوری و انرژی‌های تجدیدپذیر — همچنین لایه‌های پیچیدگی بیشتری را در بازار طلا ایجاد میکنند.
قدرت دلار آمریکا همچنین نقش حیاتی در قیمت‌گذاری طلا ایفا می‌کند. با این حال، عواملی مانند نرخ‌های رشد اقتصادی نسبی، تعادل‌های تجاری و جریان‌های سرمایه بین‌المللی می‌توانند این اثر را تحت‌الشعاع قرار دهند. به عنوان مثال، دلار ممکن است تقویت شود اگر سایر اقتصادهای عمده با چالش‌های بزرگ‌تری مواجه شوند یا اگر سرمایه‌گذاران در دوران تنش‌های بازار به دنبال ارزهای امن پناه ببرند — حتی در یک محیط کاهش نرخ بهره.
انتظارات تورمی همچنین تأثیر قوی بر بازار طلا دارند. در حالی که تورم متوسط معمولاً از طلا به عنوان یک ذخیره ارزش حمایت می‌کند، تورم شدید می‌تواند الگوهای سرمایه‌گذاری را تغییر دهد و احتمالاً تقاضا را کاهش دهد اگر دارایی‌های دیگری بازده بالاتری ارائه دهند. تغییرات در تقاضای مصرف‌کننده، به ویژه از سوی کشورهای بزرگ خریدار طلا، می‌تواند بیشتر بر قیمت‌ها تأثیر بگذارد، و روندهای فصلی مانند افزایش خرید طلا در جشن‌ها یا عروسی‌ها در این کشورها نیز ممکن است به نوسانات قیمت‌ها کمک کند.
آیا اکنون زمان مناسبی برای سرمایه گذاری در طلا است؟
تصمیم‌گیری درباره اینکه آیا در طلا سرمایه‌گذاری کنید یا نه، بستگی به اهداف مالی، تحمل ریسک و شرایط بازار شما دارد. با این حال، کاهش اخیر نرخ بهره فدرال رزرو یک دلیل قوی برای اضافه کردن طلا به پرتفوی سرمایه‌گذاری شما در حال حاضر فراهم می‌کند، به ویژه اگر به دنبال پوشش ریسک در برابر تورم و نوسانات ارزی هستید.
با این حال، شما باید ریسک‌های بالقوه سرمایه‌گذاری در طلا را نیز در نظر بگیرید. همانطور که بالاتر اشاره شد، قیمت‌های طلا تحت تأثیر عوامل مختلفی قرار دارند و تغییر ناگهانی در این متغیرها می‌تواند چشم‌اندازهای کوتاه‌مدت طلا را کاهش دهد. به عنوان مثال، اگر تورم سریع‌تر از حد انتظار افزایش یابد، فدرال رزرو ممکن است موضع نرم‌تری را که اتخاذ کرده است، بازنگری کند که می‌تواند موجب تقویت دلار و فشار بر قیمت‌های طلا شود.
✔️ خبر مرتبط: کدام بانک های مرکزی بیشترین خرید طلا از ابتدای سال تا به امروز را داشتند؟
ملاحظه دیگر، تنوع در پرتفوی سرمایه‌گذاری شما است. در حالی که طلا یک پوشش ریسک عالی است، نباید بر پرتفوی سرمایه‌گذاری تسلط پیدا کند - و کارشناسان می‌گویند که باید به حداکثر 10% از ارزش پرتفوی شما محدود شود. تعادل طلا با سایر دارایی‌ها مانند سهام و اوراق قرضه اطمینان می‌دهد که استراتژی متوازنی دارید که ریسک را کاهش داده و بازده را به حداکثر می‌رساند.
نکته پایانی
کاهش‌های اخیر نرخ بهره فدرال رزرو محیطی بالقوه مناسب برای سرمایه‌گذاری در طلا ایجاد کرده است، اما موفقیت در این زمینه احتمالاً به زمان‌بندی دقیق و ادغام مناسب آن در پرتفوی شما بستگی خواهد داشت. در حالی که کاهش نرخ بهره به طور سنتی از قیمت‌های طلا حمایت می‌کند، باید از تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاری تنها بر اساس تغییرات سیاست‌های پولی خودداری کنید. یک رویکرد محتاطانه این است که طلا را به عنوان بخشی از استراتژی سرمایه‌گذاری گسترده‌تری در نظر بگیرید که عواملی مانند متنوع سازی پرتفوی، تحمل ریسک و زمان‌بندی سرمایه‌گذاری را در نظر بگیرد.
اگر تصمیم بگیرید که سرمایه‌گذاری در طلا برای شما مناسب است، گزینه‌های دارایی شما از طلای فیزیکی گرفته تا ETFهای طلا و سهام معادن طلا متغیر است. هر یک از این روش‌های سرمایه‌گذاری در طلا مزایا و ملاحظات خاص خود را از نظر نقدینگی، ذخیره‌سازی و مواجهه با بازار دارند، بنابراین مهم است که تحقیق کاملی انجام دهید تا مناسب‌ترین روش سرمایه‌گذاری در طلا را برای شرایط خاص خود تعیین کنید.
بیشتر بخوانید:
بلک راک، بزرگترین مدیر دارایی جهان، در گزارش چشم‌انداز جهانی خود برای سال ۲۰۲۵ اعلام کرده که چشم‌انداز ژئوپلیتیکی سال آینده با افزایش تجزیه‌طلبی‌ها و تشکیل بلوک‌های اقتصادی و ژئوپلیتیکی رقیب مشخص می‌شود. این تغییرات به احتمال زیاد روند دلارزدایی را تسریع کرده و خرید طلا را حمایت خواهد کرد.
تأثیرات ژئوپلیتیکی و اقتصادی
ضرورت تنوع‌بخشی در سرمایه‌گذاری
ارزش ویژه بیتکوین
منبع: kitco.com
در اکتبر 2024، هیجان خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی که در ماه‌های اخیر تا حدودی کاهش یافته بود، دوباره به طور قابل توجهی افزایش یافت – به طوریکه ورودی خالص ذخایر طلا بیش از دو برابر میانگین دوازده ماه گذشته بود. در مجموع، بانک‌های مرکزی 60 تن طلا بیشتر از مقداری که فروختند، خریداری کردند. بر اساس جدیدترین داده‌های شورای جهانی طلا، ذخایر جهانی طلا در ده ماه اول سال جاری 694 تن افزایش یافت که با رکورد سال 2022 هم‌راستا است. با این حال، باید دید که آیا خریدهای خالص تا پایان سال 2024 به مرز 1000 تن خواهند رسید یا خیر.
هند در سال 2024 خرید ذخایر طلای ملی خود را پنج برابر کرد
در سه‌ماهه اول سال جاری، تنها بانک مرکزی هند خرید خالص 77 تن طلا را ثبت کرد، که پس از آن بانک مرکزی ترکیه با 72 تن قرار دارد، که سهم ذخایر طلا از مجموع ذخایر ارزی را به 34% رسانده است. سومین خریدار بزرگ طلا در سال 2024، بانک مرکزی لهستان با 69 تن است. چین، که در سال‌های اخیر به عنوان بزرگترین خریدار طلا شناخته شده است، با کمتر از 30 تن در رتبه چهارم قرار دارد.
اهمیت استراتژیک طلا در سبد سرمایه‌گذاری بانک‌های مرکزی
مطالعه «بررسی ذخایر طلا بانک‌های مرکزی 2024» که توسط شورای جهانی طلا انجام شد، نشان داد که اکثریت 69 درصد از بانک‌های مرکزی مورد بررسی انتظار خریدهای خالص طلا در آینده را دارند، هرچند که این خریدها به طور ملایم خواهد بود. آنها بر نقش فلز گرانبها به عنوان یک دارایی استراتژیک برای کاهش ریسک‌های پرتفوی و تنوع بخشیدن به ذخایر ارزی تأکید کردند. 83% از بانک‌های مرکزی در کشورهای صنعتی همچنین به کارکرد سنتی آن به عنوان یک سپر در برابر تورم و پناهگاه امن در زمان بحران‌ها تکیه دارند. در میان بانک‌های مرکزی کشورهای در حال توسعه، این رقم به 90% نیز می‌رسد.
بیشتر بخوانید:
بانک UBS در گزارش اخیر خود پیش‌بینی کرده است که قیمت طلا تا پایان سال ۲۰۲۵ به ۲۹۰۰ دلار برای هر اونس خواهد رسید. این پیش‌بینی در حالی صورت می‌گیرد که قیمت طلا در هفته گذشته به دلیل تقویت اخیر دلار آمریکا، افزایش بازده خزانه‌داری و بهبود سنتیمنت سرمایه‌گذاران نسبت به سهام آمریکا، حدود ۲۶۵۰ دلار برای هر اونس باقی مانده است.
با این حال، UBS همچنان به چشم‌انداز صعودی طلا معتقد است و عملکرد قوی آن را تأیید می‌کند که تا کنون ۲۹ درصد افزایش یافته است، که این میزان از شاخص S&P 500 پیشی گرفته است.
یکی از عوامل کلیدی که UBS به آن اشاره می‌کند، تقاضای بانک‌های مرکزی برای طلا است که به دلیل روندهای کاهش دلار و تنوع‌بخشی ذخایر، همچنان به خرید طلا ادامه می‌دهند. بانک UBS انتظار دارد که خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی در سال ۲۰۲۵ نیز با قدرت ادامه یابد و به حفظ قیمت‌های بالای طلا کمک کند.
علاوه بر این، تقاضای سرمایه‌گذاران برای طلا به عنوان یک محافظ در برابر عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی و سیاستی نیز نقش مهمی در حفظ قیمت‌های بالای طلا خواهد داشت. UBS به نگرانی‌های مداوم در مورد درگیری روسیه و اوکراین، تنش‌ها در خاورمیانه و عدم قطعیت سیاست‌های مالی و تجاری آمریکا تحت دولت رئیس‌جمهور منتخب دونالد ترامپ اشاره می‌کند که می‌تواند به افزایش سرمایه‌گذاری در صندوق‌های قابل معامله با پشتوانه طلا (ETF) منجر شود.
کاهش نرخ‌های بهره و تضعیف دلار آمریکا نیز از دیگر عوامل مؤثر بر افزایش قیمت طلا خواهند بود. UBS پیش‌بینی می‌کند که نرخ بهره همچنان کاهش خواهد یافت و دلار ضعیف‌تر خواهد شد که این امر باعث افزایش تقاضا برای طلا خواهد شد.
علاوه بر طلا، UBS فرصت‌های موجود در مس و دیگر فلزات انتقالی را نیز مورد توجه قرار داده و سرمایه‌گذاری جهانی در تولید برق، ذخیره‌سازی انرژی و حمل و نقل الکتریکی را به عنوان محرک‌های بلندمدت تقاضا مطرح می‌کند.
طلا همواره به عنوان پناهگاهی امن در زمان‌های عدم اطمینان اقتصادی و نوسانات بازارهای مالی در نظر گرفته شده است. در شرایطی که تورم قدرت خرید را کاهش می‌دهد و بازارهای مالی دچار نوسان می‌شوند، طلا توجه سرمایه‌گذاران را به خود جلب می‌کند.
برای هزاران سال، طلا به عنوان نمادی از ثروت و ثبات شناخته شده است. بسیاری از تمدن‌های باستانی مانند مصریان و رومیان از این فلز گرانبها نه تنها به‌عنوان ارز مبادلاتی، بلکه به عنوان زیور آلات و اشیای مقدس استفاده می‌کردند. با گذشت زمان، طلا ارزش ذاتی خود را حفظ کرده و همچنان به‌عنوان گزینه‌ای محبوب برای سرمایه‌گذاری در فرهنگ‌های مختلف جهان مطرح است.
برخلاف سایر دارایی‌های مالی، طلا در معرض نوسانات ناشی از سیاست‌های اقتصادی کشورها یا عملکرد شرکت‌ها قرار ندارد. کمیاب بودن و دوام بالای طلا، آن را به پناهگاهی در برابر بی‌ثباتی بازارهای مالی تبدیل کرده که در طول زمان نیز مشاهده شده است. برای سرمایه‌گذاران، داشتن طلا به معنای در اختیار داشتن یک دارایی ملموس و شکلی از ثروت است که در برابر نوسانات اقتصادی مقاوم بوده و در سراسر جهان مورد پذیرش قرار دارد.
روش‌های مختلف سرمایه‌گذاری در طلا
سرمایه‌گذاری در طلا به شیوه‌های مختلفی امکان‌پذیر است و سرمایه‌گذاران می‌توانند بر اساس نیازها و اهداف خود بهترین گزینه را انتخاب کنند.
یکی از ساده‌ترین روش‌ها، خرید فیزیکی طلا به شکل سکه یا شمش است. این نوع سرمایه‌گذاری به دلیل ملموس بودن مورد استقبال قرار می‌گیرد، اگرچه هزینه‌های مربوط به نگهداری و بیمه آن باید در نظر گرفته شود. گزینه دیگر، سرمایه‌گذاری در صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) است که امکان دسترسی به طلا را بدون نیاز به مدیریت فیزیکی این فلز فراهم می‌کند.
صندوق‌های ETF به عنوان راه‌حلی انعطاف‌پذیر و عملی شناخته می‌شوند و امکان خرید و فروش آسان سهام در بازار بورس را فراهم میکنند. گواهی‌های طلا، که نمایانگر مقدار مشخصی از طلا هستند، گزینه‌ای دیگر است که دغدغه‌های لجستیکی مربوط به طلای فیزیکی را از میان برمی‌دارد. همچنین سرمایه‌گذاری در شرکت‌های استخراج طلا از طریق خرید سهام آنها نیز گزینه‌ای برای بهره‌مندی از بخش طلا بدون نیاز به مالکیت فیزیکی آن است.
هر یک از این روش‌ها دارای مزایا و معایب خاص خود هستند و ضروری است که سرمایه‌گذاران پیش از تصمیم‌گیری، با آنها آشنا شوند.
مزایای سرمایه‌گذاری در طلا
یکی از مهم‌ترین جذابیت‌های طلا به عنوان سرمایه‌گذاری، توانایی آن در پوشش ریسک تورم است.
زمانی که قیمت‌ها بالا می‌رود و ارزش ارزها کاهش می‌یابد، ارزش طلا ثابت می‌ماند یا حتی افزایش یافته و از قدرت خرید سرمایه‌گذاران محافظت می‌کند. این فلز گرانبها اغلب به عنوان دارایی مهمی برای تنوع‌بخشی به سبد سرمایه‌گذاری در نظر گرفته می‌شود.
در دوره‌هایی که نوسانات بازارهای مالی شدت می‌گیرد، قیمت طلا می‌تواند در زمان کاهش ارزش سهام و سایر دارایی‌ها افزایش یابد و این امکان را برای سرمایه‌گذاران فراهم می‌کند که بازده کافی داشته باشند.
✔️ خبر مرتبط: راهنمایی برای سرمایه گذاران: چگونه از الگوهای فصلی قیمت طلا استفاده کنیم؟
مزیت دیگر طلا، نقدشوندگی بالای آن است. چه در قالب فیزیکی و چه از طریق ابزارهای مالی، طلا را می‌توان به راحتی در بازارهای بین‌المللی خرید و فروش کرد که این امر انعطاف‌پذیری بالایی به آن می‌بخشد.
علاوه بر این، طلا از پذیرش جهانی برخوردار بوده و به عنوان وسیله مبادله مورد قبول قرار دارد که امنیت بیشتری به سرمایه‌گذاران می‌دهد. در زمان بحران‌های اقتصادی یا ژئوپلیتیکی، طلا می‌تواند به عنوان یک راه نجات واقعی برای سرمایه‌گذاران عمل کند.
ریسک‌های سرمایه‌گذاری در طلا
با وجود مزایای متعدد، نباید از ریسک‌های سرمایه‌گذاری در طلا غافل شد.
طلا برخلاف دارایی‌هایی مانند سهام (که سود پرداخت میکنند) یا املاک (که می‌توان آنها را اجاره داد)، درآمدی ایجاد نمی‌کند. در نتیجه، سرمایه‌گذاران نمی‌توانند از جریان نقدی منظم بهره ببرند و این موضوع می‌تواند برای افرادی که به دنبال درآمد هستند، یک نقطه ضعف باشد.
همچنین، قیمت طلا در کوتاه‌مدت می‌تواند تحت تأثیر عوامل مختلفی مانند تغییرات نرخ بهره، قدرت دلار آمریکا و میزان تقاضای سرمایه‌گذاران، دچار نوسان شود.
هزینه‌های مربوط به نگهداری طلا در قالب فیزیکی، مانند هزینه‌های ذخیره‌سازی و بیمه، نیز می‌تواند سودآوری این سرمایه‌گذاری را کاهش دهد. لازم به یادآوری است که طلا نیز مانند هر دارایی دیگری، تضمینی برای بازدهی آتی ندارد. از این رو، سرمایه‌گذاران باید با احتیاط عمل کرده و از تمرکز بیش از حد سرمایه خود در طلا خودداری کنند.
✔️ خبر مرتبط: تحلیل تکنیکال طلا: آیا برای ریزش بیشتر طلا آماده شویم؟
چشم انداز سرمایه‌گذاری در طلا
چشم‌انداز طلا به عنوان یک گزینه سرمایه‌گذاری به عوامل اقتصادی و ژئوپلیتیکی متعددی بستگی دارد.
در کوتاه‌مدت، عدم اطمینان اقتصادی ناشی از بحران‌های مالی، تنش‌های ژئوپلیتیکی و بیماری‌های همه‌گیر می‌تواند به عنوان عاملی برای افزایش تقاضای طلا عمل کند. تورم مداوم، که همچنان به عنوان یک نگرانی مهم برای دولت‌ها و بانک‌های مرکزی مطرح بوده، ممکن است سرمایه‌گذاران بیشتری را به سمت طلا سوق دهد تا از سرمایه خود محافظت کنند.
در بلندمدت، کارشناسان معتقدند که طلا همچنان نقش مهمی در سبد سرمایه‌گذاری‌ها ایفا خواهد کرد، هرچند ظهور نوآوری‌هایی مانند ارزهای دیجیتال ممکن است به عنوان جایگزینی برای دارایی‌های سنتی مطرح شوند. با این حال، طلا همچنان گزینه‌ای مطمئن برای کسانی است که به دنبال متنوع سازی ثروت خود و پوشش ریسک‌های ناشی از عدم قطعیت‌های اقتصادی هستند.
بیشتر بخوانید:
این مقاله به بررسی روندهای فصلی طلا با استفاده از چندین نمودار می‌پردازد و داده‌های کوتاه‌مدت، میان‌مدت و بلندمدت را پوشش می‌دهد. یکی از معیارهایی که در اینجا مورد بررسی قرار می‌گیرد، مقایسه با روند فصلی قیمت نقره است.
ما همچنین به عملکرد ویژه نیمه اول هر سال توجه می‌کنیم.
الگوهای فصلی قیمت طلا همواره ثابت و قابل اطمینان بوده‌اند. سپتامبر معمولاً ضعیف‌ترین ماه برای طلا محسوب می‌شود، اما ما از اواسط سپتامبر 2024، وارد قوی‌ترین دوره برای طلا شدیم. این دوره، یک فرصت طلایی برای سرمایه‌گذاران در سال 2024 به شمار می‌رود، چرا که فصل مطلوب طلا آغاز می‌شود.
درک روندهای فصلی طلا، بینش‌های ارزشمندی را برای سرمایه‌گذارانی که قصد دارند نقاط ورود و خروج خود را در بازار طلا بهینه‌سازی کنند، فراهم می‌کند.
با بررسی بازه‌های زمانی مختلف، از 5 سال اخیر تا دیدگاه 50 ساله، می‌توان الگوهای پایدار، نقاط قوت فصلی و دوره‌های احتیاط را شناسایی کرد.
با نزدیک شدن بازار طلا به سال 2025، شاهد الگوهای فصلی پایداری در بازار طلا طی دوره‌های طولانی و سال‌های اخیر هستیم. به‌ویژه ماه آوریل معمولاً ماهی قوی برای طلا بوده است، در حالی که ژانویه تا سال 2020 به طور مداوم ماه خوبی برای طلا محسوب می‌شد (تا زمانی که درصد وقوع این روند کاهش یافت).
الگوهای فصلی طلا
طلا، به‌عنوان یک کامودیتی ارزشمند، الگوهای فصلی مشخصی دارد که می‌تواند سرمایه‌گذاران را در اتخاذ تصمیمات آگاهانه راهنمایی کند.
تحلیلی بر دوره 50 ساله نشان می‌دهد که طلا معمولاً بیشترین رشد خود را در نیمه دوم سال تجربه می‌کند، که از 6 ژوئیه آغاز می‌شود و حدود 21 فوریه سال بعد به اوج می‌رسد.
این دوره به‌طور تاریخی میانگین سودی بین 6.96% تا 11.27% داشته است که به‌طور قابل‌توجهی عملکردی بهتر از میانگین سود سالانه 5.18% در طول 50 سال گذشته نشان می‌دهد.
✔️ خبر مرتبط: نقره در سال 2025: پیش‌بینی افزایش قیمت به 40 دلار!
با این حال، نیمه اول سال ثبات کمتری دارد و شامل دوره‌هایی از قوت و ضعف می‌باشد. سپتامبر به‌ویژه به عنوان یک ماه چالش‌برانگیز ظاهر می‌شود که معمولاً ضعیف‌ترین ماه برای طلا است و با عملکرد پایین‌تر و نوسانات بیشتر همراه است.
زمانی که پنج سال گذشته (2020-2024) را بررسی می‌کنیم، شاهد بازتاب و تقویت این الگوهای بلندمدت هستیم، به‌ویژه قوت بازار طلا از اکتبر تا فوریه.
با این حال، داده‌های پنج‌ساله نوساناتی در ماه‌هایی مانند مارس و آوریل نشان می‌دهند که با برخی از روندهای میانه‌سال که در تحلیل 50 ساله مشاهده می‌شود، تفاوت دارد. این مقایسه هم قابلیت اطمینان و هم تفاوت‌های دقیق روندهای فصلی طلا را نشان می‌دهد و نقشه راهی برای سرمایه‌گذاری در طلا در طول سال فراهم می‌کند.
بررسی روندهای فصلی قیمت طلا در پنج سال گذشته (از 2020 تا 2024)
این نمودار عملکرد ماهانه طلا از سال 2020 تا 2024 را نشان می‌دهد و درصد ماه‌هایی را که در آن بسته شدن قیمت طلا بالاتر از قیمت باز شدن آن بوده، برجسته می‌کند.
بینش‌های کلیدی: روند پنج‌ساله اخیر نشان می‌دهد که ماه‌های مارس، آوریل، ژوئیه و دسامبر ماه‌های قوی برای سودآوری احتمالی طلا هستند، در حالی که ماه‌های فوریه، ژوئن و سپتامبر نوسانات بیشتری دارند و توصیه می‌شود احتیاط بیشتری در این ماه‌ها صورت گیرد.
نمودار با آخرین داده‌ها به‌روزرسانی شده است. سال 2024 از نظر فصلی سالی غیرمعمول بود، به‌ویژه در ماه‌های سپتامبر، نوامبر و دسامبر (تا کنون).
بررسی روندهای فصلی قیمت طلا در بیست سال گذشته (از 2005 تا 2024)
این نمودار بازه زمانی 20 ساله از 2005 تا 2024 را پوشش می‌دهد و دیدگاهی بلندمدت در مورد الگو فصلی طلا ارائه می‌دهد.
بینش‌های کلیدی: روند 20 ساله با داده‌های اخیر هم‌راستا است و ژانویه، اوت و نوامبر را به‌عنوان ماه‌های کلیدی برای سودآوری بالقوه برجسته می‌کند. همچنین، این روند نیاز به احتیاط در فوریه و مارس را تأکید می‌کند، جایی که عملکرد تاریخی ضعیف‌تر بوده است.
بررسی الگوهای فصلی قیمت طلا در طول 50 سال گذشته
نمودار فصلی 50 ساله از سایت Seasonax.com تحلیل تاریخی جامعی از قیمت‌های طلا در طول سال ارائه می‌دهد.
بینش‌های کلیدی: روند 50 ساله قدرت ژانویه، اوت و نوامبر را تأیید می‌کند و با داده‌های کوتاه‌مدت هم‌راستا است. بازه زمانی از 6 ژوئیه تا 21 فوریه به‌عنوان پرسودترین دوره برای سرمایه‌گذاران طلا برجسته می‌شود.
روندهای فصلی قیمت طلا در پنج سال اخیر (یعنی از 2020 تا 2024) با دوره‌های قبلی
تغییرات عملکرد در ماه‌های کلیدی
ماه‌های قوی ثابت – ژانویه، اوت و نوامبر: در تمام بازه‌های زمانی— 5 سال، 20 سال و 50 سال—ژانویه، اوت و نوامبر به‌طور مداوم به‌عنوان ماه‌های قوی برای طلا ظهور میکنند. این ثبات نشان می‌دهد که این ماه‌ها تحت تأثیر عوامل تکراری مانند افزایش تقاضای سرمایه‌گذاری، چرخه‌های اقتصادی یا تأثیرات ژئوپولیتیکی قرار دارند. بینش Seasonax در مورد شروع دقیق دوره قوی از 6 ژوئیه تأکید می‌کند که این روند ریشه‌دار در داده‌های تاریخی است.
عملکرد ضعیف در فوریه و مارس: داده‌های 20 ساله و 50 ساله نشان می‌دهند که فوریه و مارس ماه‌های ضعیف‌تری برای طلا هستند، که با روند پنج‌ساله اخیر هم‌راستا است. این ثبات نشان می‌دهد که این ماه‌ها ممکن است با موانع فصلی مواجه شوند، احتمالاً به دلیل اصلاحات بازار یا تغییرات در احساسات سرمایه‌گذاران.
نوسانات اواسط سال
ثبات از آوریل تا ژوئیه: داده‌ها در تمام بازه‌های زمانی نشان می‌دهند که از آوریل تا ژوئیه عملکرد نسبتاً ثابتی وجود دارد، اما نسبت به ماه‌های دیگر کمتر صعودی است. این دوره فاقد روندهای صعودی قوی است که در ماه‌های دیگر مشاهده می‌شود، که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران ممکن است این دوره را به‌عنوان زمانی برای تجمیع یا معاملات کمتر تهاجمی در نظر بگیرند.
ثبات رالی پایان سال: عملکرد قوی در نوامبر و دسامبر در تمام بازه‌های زمانی، رالی پایانی سال قابل اطمینانی را نشان می‌دهد که ممکن است به تنظیمات بازار، تنش‌های ژئوپولیتیکی یا تغییرات در سیاست‌های پولی که طلا را به‌عنوان دارایی پناهگاهی ترجیح می‌دهند، نسبت داده شود.
مقایسه روندهای فصلی قیمت طلا و نقره در طولانی‌مدت
قدرت در ابتدای سال: هم طلا و هم نقره در ماه‌های ابتدایی سال (ژانویه تا فوریه) عملکرد قوی دارند. با این حال، طلا تمایل دارد که قدرت خود را تا مارس حفظ کند، در حالی که نقره معمولاً زودتر به اوج می‌رسد.
ضعف در میانه سال: هر دو فلز در میانه سال ضعف یا نوساناتی را نشان می‌دهند (مارس تا ژوئیه برای طلا، ژوئن برای نقره)، که نشان می‌دهد تحت تأثیر عوامل فصلی مشابهی مانند جابجایی سرمایه‌گذاران یا چرخه‌های اقتصادی گسترده‌تر قرار دارند.
قدرت پایان سال: هر دو فلز در پایان سال رالی قوی را نشان می‌دهند، به‌طوری که طلا عملکرد قوی در ماه‌های نوامبر و دسامبر دارد، در حالی که نقره نیز در این ماه‌ها روندهای مثبتی نشان می‌دهد. این شباهت نشان می‌دهد که عوامل پایان سال، مانند متعادل‌سازی پرتفوی یا خرید دارایی‌های امن، تأثیر مشابهی بر هر دو فلز دارند.
نکات کلیدی: الگوهای فصلی طلا در کوتاه مدت و بلند مدت
با نزدیک شدن به سال 2025، مشاهده می‌شود که دوره‌های پایدار قوی سال معمولاً آوریل و تا حدی نیز ژانویه هستند. ماه مارس معمولاً عملکرد ضعیف است.
با درک این روندهای فصلی طلا و زمان‌بندی دوره‌های کلیدی مانند سپتامبر و رالی پس از سپتامبر، معامله‌گران و سرمایه‌گذاران می‌توانند در بازار طلا موقعیت بهتری پیدا کنند و نقاط ورود و خروج را بهینه‌سازی کنند تا ریسک‌ها را تا حد ممکن کاهش دهند.
بیشتر بخوانید:
در روز دوشنبه، قیمت طلا به دلیل کاهش ارزش دلار افزایش یافت، در حالی که سرمایه‌گذاران با احتیاط در انتظار نشست سیاست‌گذاری فدرال رزرو ایالات متحده بودند. انتظار می‌رود در این نشست، بانک مرکزی کاهش سوم نرخ بهره در سال جاری را اعلام کند و همچنین نشانه‌هایی در مورد چشم‌انداز سال 2025 ارائه دهد.
در ساعت 09:18 به وقت گرینویچ، قیمت طلای اسپات 0.4 درصد افزایش یافته و به 2658.64 دلار در هر اونس رسید، در حالی که طلای آتی ایالات متحده 0.1 درصد افزایش یافته و به 2677.70 دلار رسید. شاخص دلار نیز 0.2 درصد کاهش یافت که این کاهش ارزش باعث شد؛ طلا برای دارندگان ارزهای دیگر مقرون به صرفه‌تر شود.
شرکت‌کنندگان در بازار در انتظار جلسه کمیته بازار آزاد فدرال و هر گونه راهنمایی در مورد کاهش‌های آینده نرخ بهره هستند، جیووانی استانووو، تحلیلگر UBS، بیان کرد. ما همچنان انتظار داریم که در این هفته یک کاهش 25 نقطه پایه صورت گیرد و در سال آینده چهار کاهش دیگر رخ دهد.
فدرال رزرو در نشست دو روزه خود که از روز سه‌شنبه آغاز می‌شود، پیش‌بینی می‌شود نرخ بهره را به اندازه یک چهارم درصد کاهش دهد. همچنین در این نشست، پیش‌بینی‌های به‌روزرسانی شده‌ای در مورد کاهش‌های احتمالی نرخ بهره برای سال 2025 و شاید 2026 ارائه خواهد شد.
استانوو افزود: این (کاهش نرخ بهره) باید به تقاضای سرمایه‌گذاری بیشتر کمک کرده و قیمت طلا را تا میانه سال آینده به 2900 دلار در هر اونس برساند.
طلا در محیط‌هایی با نرخ بهره پایین و در زمان‌های عدم اطمینان اقتصادی یا ژئوپلیتیکی تمایل به درخشش دارد. همچنین، اسرائیل روز یکشنبه اعلام کرد که قصد دارد جمعیت خود را در بلندی‌های جولان که به اشغال درآمده است، دو برابر کند. این خبر با وجود تهدیدات سوری و لحن معتدل شورشیانی که هفته گذشته اسد را سرنگون کردند، اعلام شد.
در یادداشتی از Citi آمده است: تقاضا برای طلا و نقره باید قوی باقی بماند تا زمانی که رشد اقتصادی ایالات متحده و جهان به تثبیت برسد. همچنین، خرید به عنوان پوششی در برابر کاهش ارزش سهام ادامه خواهد یافت تا زمانی که نرخ بهره ایالات متحده به سطح خنثی برسد.
در این هفته، علاوه بر تصمیم‌گیری درباره نرخ بهره کمیته بازار آزاد فدرال، داده‌های کلیدی دیگری نیز منتشر خواهد شد که شامل آمار تولید ناخالص داخلی، گزارش شاخص هزینه‌های مصرفی (PCE) و آخرین بررسی احساسات مصرف‌کنندگان است.
در همین حال، قیمت نقره اسپات 0.3 درصد افزایش یافت و به 30.66 دلار در هر اونس رسید. پلاتین نیز با 0.1 درصد افزایش به 925.75 دلار رسید، در حالی که پالادیوم بدون تغییر در 952.39 دلار ثابت ماند.
منبع: یاهو فایننس
طلا عملکرد قدرتمندی را در آعاز هفته به نماش گذاشت و در مقطعی با جهشی نزدیک به ۱۰۰ دلار نسبت به کف هفتگی خود، امیدواری تازه‌ای در میان معامله‌گران ایجاد کرد. اما انتشار داده‌های تورمی بالاتر از انتظارات و تقویت شاخص دلار آمریکا، معادلات بازار را تغییر داد و موج جدیدی از فشار فروش بر بازار فلزات گرانبها حاکم شد.
اسپات طلا هفته را با قیمت ۲,۶۳۳ دلار در هر اونس آغاز کرد و در نخستین ساعات روز دوشنبه به کف هفتگی ۲,۶۲۷ دلار رسید. سپس، این فلز زرد وارد یک روند صعودی آرام و تدریجی شد که تا اواسط هفته ادامه یافت و جوی از خوش‌بینی محتاطانه را در میان معامله‌گران ایجاد کرد. با این حال، داده‌های تورمی که بازار با دقت چشم‌انتظار آن بود، نگرانی‌ها را افزایش داد و مسیر آینده طلا را در هاله‌ای از ابهام قرار داد.
صبح دوشنبه، قیمت اسپات طلا حوالی ۲,۶۵۶ دلار به ازای هر اونس معامله می‌شد. طی دو ساعت بعد، این فلز گرانبها با رشد سریع ۲۰ دلاری به سقف ۲,۶۷۶ دلار رسید. پس از آن، شاهد اصلاح قیمت و بازگشت به سطح ۲,۶۶۰ دلار بودیم، اما روند قیمتی تا صبح سه‌شنبه در محدوده‌ای کوچکی باقی ماند. در نهایت، صبح سه‌شنبه طلا توانست مقاومت کوتاه‌مدت ۲,۶۷۷ دلار را با قدرت بشکند و تا ساعت ۸ شب به وقت شرقی به بالای ۲,۷۰۰ دلار صعود کند، جایی که مقاومت پیشین جای خود را به سطح حمایتی جدید داد.
انتشار داده‌های تورمی CPI در صبح چهارشنبه که مطابق با انتظارات بازار منتشر شد، عاملی شد که روند صعودی طلا را تقویت کند. این حرکت تا بامداد پنج‌شنبه ادامه یافت و قیمت به سقف هفتگی خود در ۲,۷۲۶.۲۸ دلار دست یافت. با این حال، پس از یک افت سریع برای آزمایش سطح حمایتی ۲,۷۰۵، طلا در یک محدوده ۲۰ دلاری بالای سطح ۲,۷۰۰ دلار تثبیت شد و نشان داد که معامله‌گران منتظر کاتالیزورهای جدیدی برای حرکت بعدی هستند.
انتشار گزارش شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در صبح پنج‌شنبه، ساعت ۸:۳۰ به وقت شرقی، نقطه عطفی برای بازار طلا بود. داده‌های تورمی داغ‌تر از انتظار، فشار فروش را بر طلا افزایش داد و قیمت اسپات را به سرعت به سطح کلیدی ۲,۶۷۶ دلار به ازای هر اونس رساند. این سطح، که پیش‌تر به عنوان حمایت مهم شناخته می‌شد، توانست افت بیشتر قیمت را مهار کند. در نتیجه، طلا با حفظ بخش عمده‌ای از دستاوردهای قبلی خود، در یک محدوده باریک ۱۰ دلاری تا پایان معاملات پنج‌شنبه باقی ماند.
اما صبح جمعه، ضعف بیشتری در بازار طلا نمایان شد. اسپات طلا اندکی پس از ساعت ۳:۴۵ بامداد به وقت شرقی از سطح حمایتی ۲,۶۷۶ دلار عبور کرد. این شکست، راه را برای کاهش مستمر قیمت در جلسه معاملاتی آمریکای شمالی باز کرد و طلا تا پایان هفته با روند نزولی به استقبال تعطیلات رفت.
آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو نشان داد که کارشناسان صنعت طلا و جواهر به‌طور مساوی میان دیدگاه‌های صعودی و نزولی تقسیم شده‌اند، در حالی که بخش قابل‌توجهی از پاسخ‌دهندگان موضعی خنثی اتخاذ کرده‌اند. در همین حال، خوش‌بینی معامله‌گران خرد نسبت به طلا نسبت به هفته گذشته بدون تغییر باقی ماند.
مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، اظهار داشت: «طلا در سه روز نخست این هفته با رشدی ۸۵ دلاری روبه‌رو شد که شاید ناشی از خبری درباره افزودن طلا به ذخایر بانک مرکزی چین (PBOC) برای نخستین بار در چند ماه گذشته باشد. این فلز گرانبها روز پنج‌شنبه به سطح ۲,۷۲۶ دلار در بازار اسپات رسید، که بالاترین سطح آن در بیش از یک ماه گذشته بود. اما در ادامه، مسیر نزولی را در پیش گرفت. برخی از تحلیلگران کاهش قیمت را به انتشار داده‌های قوی‌تر شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در آمریکا مرتبط دانستند. با این وجود، طلا هفته را با عملکرد مثبت به پایان رساند و به روند دو هفته‌ای کاهش قیمت خاتمه داد.»
او در ادامه افزود: «از اواخر اکتبر تاکنون، این تنها دومین هفته صعودی برای طلا بوده است. احتمالاً کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو با رویکردی محتاطانه—به این معنا که کاهش انجام می‌شود اما انتظار کاهش‌های بیشتری در سال آینده وجود ندارد و نشانه‌هایی از توقف احتمالی سیاست‌های انقباضی در اوایل سال آینده ارائه می‌شود—می‌تواند زمینه‌ای برای آزمون مجدد سطح ۲,۶۰۰ دلار فراهم کند.»
آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی در Forexlive.com، با تأکید بر عوامل مثبت برای طلا، گفت: «قیمت طلا احتمالاً افزایش خواهد یافت. بانک مرکزی چین (PBOC) بار دیگر خرید طلا را آغاز کرده و روندهای فصلی نیز به نفع این فلز گرانبها است.»
در مقابل، آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، دیدگاهی محتاطانه‌تر ارائه کرد و گفت: «هفته آینده ممکن است با کاهش قیمت طلا همراه باشد، زیرا خوش‌بینی نسبت به اثرات مثبت ریاست‌جمهوری ترامپ بر اقتصاد و تقویت دلار افزایش یافته است. کاهش نرخ بهره فدرال رزرو که انتظار می‌رود در هفته آینده اعلام شود، از پیش در قیمت‌ها لحاظ شده است و احتمالاً جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در اظهارات خود لحنی تهاجمی‌تر اتخاذ خواهد کرد.»
با این حال، دی چشم‌انداز بلندمدت طلا را بسیار مثبت ارزیابی کرد و افزود: «فراتر از هفته آینده، چشم‌انداز طلا همچنان بسیار صعودی است. تمامی عواملی که طی دو سال گذشته باعث افزایش تقاضای طلا شده‌اند – از نگرانی بانک‌های مرکزی درباره استفاده ابزاری از دلار تا دغدغه‌های مربوط به رکود تورمی در ایالات متحده و اروپا – همچنان پابرجا هستند و از قیمت طلا حمایت خواهند کرد.»
شان لاسک، مدیر مشترک پوشش ریسک تجاری در Walsh Trading، با اشاره به تداوم رشد بازار سهام در آستانه پایان سال، گفت: «این روند نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران گزینه‌های محدودی برای تخصیص منابع خود دارند. آنها همچنان از افت‌های بازار به عنوان فرصت خرید استفاده میکنند و قیمت‌ها را بالا می‌برند. مادامی که اقتصاد تعطیل نشود یا بحرانی جدی در نظام بانکی رخ ندهد، این روند ادامه خواهد داشت.»
✔️ بیشتر بخوانید: طلا یا سهام؟ کدام یک سرمایه‌گذاری بهتری است؟
لاسک کاهش قیمت طلا را نتیجه گزارش ناامیدکننده PPI دانست، اما به عوامل عمیق‌تری نیز اشاره کرد: «به نظر می‌رسد معامله‌گران به دنبال کوچک‌ترین بهانه‌ای برای خروج از پوزیشن‌های خرید و تسویه سود هستند. با توجه به جریان سرمایه‌ها به سمت دلار، طلا و فلزات گرانبها در کوتاه‌مدت با موانع جدی روبه‌رو هستند. بازار انرژی نیز راکد است و سایر کالاها نیروی محرک کافی برای حمایت از قیمت‌ها ندارند. تنها بازارهایی که اخیراً روندی پایدار و صعودی داشته‌اند، بازار گوشت گاو و قهوه هستند، که این صعود بیشتر ناشی از نگرانی‌های مرتبط با کمبود و شرایط آب‌وهوایی است.»
لاسک با اشاره به تغییرات چشمگیر در قیمت‌گذاری کالاها پس از انتخابات آمریکا گفت: «بیتکوین را می‌توان بدون شک برنده بزرگ این دوره دانست. آیا این موفقیت از جذابیت طلا کاسته است؟ شاید نه، اما افزایش ارزش دلار قطعاً تأثیر منفی بر طلا گذاشته است.»
او افزود: «بازار در حال حاضر تحت تأثیر پیش‌بینی‌ها و انتظارات متعددی است. موضوع تعرفه‌ها همچنان مورد بحث است، اما من معتقدم مکزیک، کانادا و ایالات متحده در نهایت به توافق خواهند رسید. شاید نیاز باشد برخی بندهای توافقات پیشین بازنگری شود، اما همکاری میان این کشورها اجتناب‌ناپذیر است. در مورد چین، احتمال افزایش تعرفه‌ها بر برخی کالاها وجود دارد، اما تعرفه‌هایی که قبلاً وضع شده بود، حتی در دوران دولت بایدن نیز به‌طور کامل حذف نشد. با این حال، موضوع اصلی تعرفه‌ها احتمالاً به اختلافات با اروپا مربوط خواهد شد.»
لاسک درباره چشم‌انداز طلا در ادامه سال گفت: «تقویت شاخص دلار و ضعف فصلی طلا احتمالاً سقف رشد قیمت این فلز گرانبها را محدود خواهد کرد.»
لاسک با اشاره به عملکرد ضعیف طلا در ماه نوامبر و هفته‌های ابتدایی دسامبر اظهار داشت: «این بازه زمانی معمولاً برای طلا دوره ضعیفی است. تقاضای فیزیکی در سطح جهانی کاهش می‌یابد و قیمت‌ها به اوج رسیده‌اند. دلار و رمزارزها در این دوره برندگان اصلی بوده‌اند، و طلا در حاشیه قرار گرفته است. اما با این حال، افت قیمت طلا چندان شدید نبوده است؛ مدت زیادی نگذشته که قیمت هر اونس زیر ۲,۰۰۰ دلار بود. اکنون زمان یک اصلاح ساختاری و تسویه سود فرا رسیده است، حرکتی که اگرچه موقتاً ممکن است بازار را تحت فشار قرار دهد، اما برای سلامت بلندمدت بازار ضروری است. در نهایت، سؤال اینجاست: کجا گزینه بهتری برای سرمایه‌گذاری وجود دارد؟»
لاسک معتقد است که با وجود فشارهای فعلی، افت‌های قیمتی همچنان با حمایت خریداران مواجه خواهد شد و طلا از اوایل سال ۲۰۲۵ دوباره روند صعودی خود را آغاز می‌کند.
او افزود: «بازار در هر افت قیمتی زیر ۲,۵۰۰ دلار احتمالاً حمایت خواهد شد. این وضعیت صرفاً ناشی از ضعف فصلی در این زمان از سال است. اما بعد از تعطیلات کریسمس و نزدیک شدن به روز ولنتاین، با بازگشت تقاضای فیزیکی، شاهد احیای بازار خواهیم بود.»
او همچنین درباره ریسک‌های سیاسی هشدار داد: «ابهاماتی جدی در افق پیش‌رو وجود دارد. با انتقال قدرت از بایدن به ترامپ، احتمالاً سر و صدای زیادی در فضای رسانه‌ای ایجاد می‌شود و رسانه‌ها دوباره تلاش خواهند کرد تا نگرانی‌های گسترده‌ای ایجاد کنند. علاوه بر این، در برخی مناطق جهان، بی‌ثباتی‌های سیاسی و فروپاشی دولت‌ها همچنان ادامه دارد. به همین دلیل است که فکر می‌کنم در نهایت طلا همچنان یک دارایی جذاب برای خرید باقی خواهد ماند.»
این هفته، ۱۴ تحلیلگر در نظرسنجی هفتگی کیتکو شرکت کردند و احساسات در وال‌استریت به‌طور مساوی میان خوش‌بین‌ها و بدبین‌ها تقسیم شد، در حالی که تعداد قابل توجهی از تحلیلگران ترجیح دادند موضعی خنثی اتخاذ کنند. طبق نتایج، چهار تحلیلگر (۲۹ درصد) افزایش قیمت طلا در هفته آینده را پیش‌بینی کردند، چهار نفر دیگر کاهش قیمت‌ها را انتظار داشتند، و شش تحلیلگر باقی‌مانده (۴۳ درصد) یا به ادامه روند تثبیت قیمت اعتقاد داشتند یا ترجیح دادند با رویکرد «صبر و نظاره‌گر بودن» منتظر تحولات آتی بازار باشند.
از سوی دیگر، ۱۴۴ رأی در نظرسنجی آنلاین کیتکو ثبت شد، که نشان‌دهنده موضع عمدتاً صعودی معامله‌گران خرد نسبت به طلا است، حتی پس از نوسانات شدید این هفته. در این میان، ۸۷ رأی‌دهنده (۶۰ درصد) انتظار افزایش قیمت طلا را داشتند، در حالی که ۲۴ نفر (۱۷ درصد) کاهش قیمت را پیش‌بینی کردند. ۳۳ شرکت‌کننده باقی‌مانده (۲۳ درصد) بر این باور بودند که روند تثبیت قیمت طلا در کوتاه‌مدت ادامه خواهد یافت.
مهم‌ترین رویداد اقتصادی هفته آینده، آخرین تصمیم فدرال رزرو درباره نرخ بهره در سال ۲۰۲۴ خواهد بود که عصر چهارشنبه اعلام می‌شود. بازارها از پیش کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای نرخ بهره را پیش‌بینی کرده‌اند، اما تمرکز اصلی بر متن بیانیه سیاست پولی و اظهارات جروم پاول در نشست خبری خواهد بود. معامله‌گران به دنبال سرنخ‌هایی درباره چشم‌انداز سیاست پولی فدرال رزرو در سال آینده هستند. علاوه بر این، بانک مرکزی انگلستان نیز روز پنج‌شنبه تصمیم خود در خصوص نرخ بهره را اعلام خواهد کرد، رویدادی که می‌تواند بر بازارهای جهانی تأثیرگذار باشد.
در جبهه اقتصادی، آمارهای کلیدی درباره سلامت مصرف‌کنندگان آمریکایی نیز منتشر خواهد شد. روز سه‌شنبه، گزارش خرده‌فروشی ماه نوامبر منتشر می‌شود که دیدگاه تازه‌ای از رفتار مصرف‌کنندگان در فصل تعطیلات ارائه خواهد داد. همچنین، روز جمعه، شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) که یکی از معیارهای کلیدی تورم مورد توجه فدرال رزرو است، منتشر خواهد شد و می‌تواند جهت‌گیری سیاست پولی آینده را مشخص‌تر کند.
داده‌های اقتصادی مهم هفته آینده شامل نظرسنجی تولیدی امپایر استیت و شاخص پیش‌نگر PMI اس‌اند‌پی است که روز دوشنبه منتشر خواهند شد. همچنین، روز پنج‌شنبه شاهد انتشار آمارهای کلیدی از جمله نرخ نهایی رشد تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه سوم ایالات متحده، نظرسنجی تولیدی فدرال فیلادلفیا، فروش خانه‌های موجود در ماه نوامبر و آمار هفتگی مدعیان بیمه بیکاری خواهیم بود.
مارک لیبویت، ناشر VR Metals/Resource Letter، نسبت به افزایش قیمت طلا تا پایان سال ۲۰۲۴ خوش‌بین باقی مانده است.
او اظهار داشت: «من همچنان پوزیشن‌های خرید خود را حفظ کرده‌ام و انتظار دارم که طلا با یک رالی قوی، سال را به پایان برساند.»
دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، پیش‌بینی کرد که قیمت طلا در هفته آینده در یک محدوده تثبیت باقی بماند.
او تأکید کرد: «حرکت طلا در هفته آینده ممکن است بیشتر در یک بازه محدود باشد، اما این به معنای نبود هیجانات و رویدادهای تأثیرگذار نیست؛ همانطور که این هفته ثابت کرد بازار می‌تواند در عین تثبیت، شاهد نوسانات معناداری باشد.»
دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، در خصوص تحولات اخیر اظهار داشت:
«هفته گذشته پیش‌بینی می‌کردم طلا در یک محدوده رنج باقی بماند و همین‌طور هم شد. اما وقوع رویداد غیرمنتظره برکناری اسد در آخر هفته تمام پیش‌بینی‌ها را به چالش کشید. آیا این اتفاق کاملاً غیرقابل انتظار بود؟ احتمال وقوعش همیشه وجود داشت، اما به نظر نمی‌رسید که در هفته گذشته از اولویت بالایی برخوردار باشد. ناگهانی بودن این تحول بود که به نظر من،بیشتر از هر عامل دیگری جهش طلا را رقم زد.»
نیوسام با اشاره به پیامدهای این اتفاق گفت: «اکنون با یک خلأ قدرت در خاورمیانه روبرو هستیم. پرسش اصلی این است: چه کسی این خلأ را پر خواهد کرد؟ آیا داعش دوباره سر بر خواهد آورد؟ آیا اسرائیل از این وضعیت به نفع خود بهره‌برداری می‌کند؟ نقش روسیه، کشورهای عضو بریکس، و ایالات متحده در این معادله چیست؟ به‌ویژه با تغییر دولت در واشنگتن، ابهامات بیشتری به وجود آمده که هیچ‌کدام از آنها پاسخ روشنی ندارند.»
او ادامه داد: «به نظرم این فضای ابهام و بی‌ثباتی بود که خریداران را به بازار طلا بازگرداند. اما همانطور که هفته پیش می‌رفت، پیش از آنکه متوجه شویم، قیمت طلا به محدوده تثبیت قبلی خود بازگشت.»
نیوسام اظهار داشت که حتی فدرال رزرو نیز دیگر داده‌های تورمی را با جدیت گذشته دنبال نمی‌کند.
او گفت: «بیایید صادق باشیم، این آمارها بیشتر نقش طنز در دنیای مالی را بازی میکنند. به‌نظر نمی‌رسد که کسی واقعاً آنها را جدی بگیرد، حتی فدرال رزرو. اگر هم نگاهی به این داده‌ها داشته باشند، تصمیم‌های کلیدی پیش‌تر گرفته شده است. شاید CPI و PPI بخشی از کلیت تحلیل‌ها برای تعیین نرخ بهره باشند، اما من فکر نمی‌کنم این شاخص‌ها تصویر دقیقی از وضعیت کلی بازار ارائه دهند. این داده‌ها می‌توانند به‌شدت تحت تأثیر یک یا دو عامل جزئی قرار بگیرند و به همین دلیل، اتکای بیش از حد به آنها چندان منطقی نیست.»
او سپس به افت قیمت طلا در هفته اخیر اشاره کرد و گفت:
«آیا این کاهش با داده‌های PPI ارتباط داشت؟ شاید بتوان این ارتباط را پذیرفت. اما واقعیت این است که فعالان بازار اکنون بیش از هر زمان دیگری به آینده چشم دوخته‌اند. اگر در جلسه پیش رو شاهد کاهش نرخ بهره باشیم، احتمالاً این کاهش مجدداً در حدود ۲۵ واحد پایه‌ای خواهد بود. با این حال، فکر نمی‌کنم چنین حرکتی تأثیر جدی بر شاخص دلار داشته باشد.»
نیوسام در تحلیل خود تأکید کرد که در بلندمدت، نرخ‌های بهره ناچار به افزایش خواهند بود، زیرا تورم مجدداً شتاب می‌گیرد.
او اظهار داشت: «تعرفه‌ها و جنگ‌های تجاری همواره موتور محرک تورم بوده‌اند. برای مهار این شرایط، نرخ‌های بهره باید افزایش یابند. دلار نیز احتمالاً به مسیر تقویتی خود ادامه خواهد داد. در چنین سناریویی، حتی با وجود افزایش تورم در کالاها و خدمات، ممکن است قیمت کامودیتی‌ها تحت فشار قرار گیرد؛ مگر آنکه اختلالی در عرضه و تقاضا ایجاد شود یا بی‌ثباتی‌های جهانی شدت بگیرند.»
نیوسام در ادامه به تأثیرات سیاسی تغییر دولت در آمریکا اشاره کرد و گفت:
«این دولت جدید بی‌شک سطح جدیدی از هرج‌ومرج را به صحنه جهانی اضافه خواهد کرد. حتی اگر قیمت طلا اندکی کاهش یابد، این فلز همچنان خریداران خود را حفظ خواهد کرد. در واقع، شرایط عدم قطعیت و پیش‌بینی‌ناپذیری همچنان پابرجا خواهد بود. هیچ‌کس نمی‌داند تیتر خبری بعدی چیست یا کدام پست در شبکه‌های اجتماعی بحران تازه‌ای ایجاد می‌کند. این وضعیت عدم اطمینان، خریداران طلا را در بازار نگه خواهد داشت.»
او در جمع‌بندی گفت: «انتظار دارم طلا اندکی کاهش یابد، زیرا تورم رو به افزایش است و دلار، در صورت نبود موانع، به تقویت ادامه می‌دهد. این نوسانات و بی‌ثباتی‌های فزاینده به هنجار جدید بازار تبدیل شده‌اند. همین عامل، جذابیت طلا را برای سرمایه‌گذاران به‌عنوان پناهگاه امن حفظ خواهد کرد.»
مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، همچنان دیدگاهی نزولی نسبت به بازار طلا دارد. او در تحلیل خود اظهار داشت: «معامله بالای سطح ۲۶۶۷ (با افزایش ۱.۶ تیک در هر ساعت) منجر به شکل‌گیری قدرتی معادل ۹۴.۳ دلار شد که پیش‌تر درباره آن هشدار داده بودیم. همچنین، عبور از سطح ۲۶۷۰ (با کاهش ۱.۳ تیک در هر ساعت) یک حرکت صعودی حداقلی ۲۲ دلار و حداکثر ۴۰ دلار را پیش‌بینی می‌کرد که در نهایت به ۹۰.۷ دلار دست یافتیم. این سطوح اکنون در وضعیت "معلق" قرار دارند. در عین حال، معامله زیر سطح ۲۷۴۵ (با افزایش ۳.۵ تیک در هر ساعت) تاکنون فشاری معادل ۷۲.۸ دلار ایجاد کرده که در تحلیل دیروز به آن اشاره شده بود.»
مور در ادامه به تحلیل روند بلندمدت بازار طلا پرداخت و افزود: «در بازه زمانی بلندمدت، بازار همچنان در یک روند صعودی قرار دارد که از نوامبر ۲۰۱۵ آغاز شده است. با این حال، به نظر می‌رسد که به مراحل پایانی این روند نزدیک می‌شویم. پیش‌بینی من هدف قیمتی حداقل ۱۵۱ دلاری و حداکثر ۹۵۴ دلاری از سطح ۲,۱۴۸.۴ دلار بود که تاکنون به ۶۵۳.۴ دلار رسیده‌ایم. این اهداف نیز در حال حاضر "معلق" هستند. در بازه زمانی متوسط، معامله زیر سطح ۲۷۷۳ به فشاری معادل ۲۳۱.۵ دلار منجر شد که اکنون از حالت تعلیق خارج شده است.»
جیم وایکوف، تحلیلگر ارشد کیتکو، پیش‌بینی کرد که قیمت طلا در هفته آینده در یک روند خنثی باقی بماند.
او گفت: «بازار طلا احتمالاً در یک محدوده رنج و پرنوسان حرکت خواهد کرد، زیرا وضعیت تکنیکال کمی تضعیف شده است.»
در زمان نگارش این گزارش، قیمت اسپات طلا با کاهش ۱.۲۴ درصدی در روز به ۲,۶۴۷.۵۳ دلار رسید، اما همچنان رشد ۰.۱۹ درصدی هفتگی را ثبت کرد.
تحلیلگر کامودیتی موسسه کامرزبانک، کارستن فریتش، اشاره می‌کند که قیمت طلا روز گذشته، از زمان انتخابات ریاست‌جمهوری ایالات متحده، به بالاترین سطح خود و به 2725 دلار به ازای هر اونس رسید، اما سپس دوباره زیر مرز 2700 دلار بازگشت.
او افزود: "رشد قیمت این هفته به دور از تحولات دلار آمریکا، بازده اوراق قرضه و انتظارات نرخ بهره رخ داد. کاهش 25 نقطه پایه‌ای نرخ بهره فدرال رزرو در چهارشنبه آینده اکنون به طور کامل در قیمت‌ها لحاظ شده است. تنها خبری که می‌توان به عنوان یک دلیل برای این افزایش قیمت ذکر کرد، خرید مقدار کمی طلا توسط بانک مرکزی چین در نوامبر، برای اولین بار در هفت ماه اخیر است."
او افزود: "بنابراین، جای تعجب ندارد که اصلاح قیمت دیروز توسط دلار آمریکا قوی‌تر و بازده بالاتر اوراق قرضه تحریک شده باشد. ممکن است حد سود نیز نقشی داشته باشد، همانطور که از جریان خروجی شدید نزدیک به 5 تن از بزرگترین ETF طلا در جهان مشهود است. در قیمت 2700 دلار، طلا به نظر می‌رسد که انرژی خود را از دست داده است."
بیشتر بخوانید:
در سال جاری، طلا یکی از بهترین عملکردها را در میان کالاهای کلیدی داشته و توانسته است با افزایش بیش از ۲۵ درصدی، سقف‌های قیمتی جدیدی ثبت کند. این روند صعودی تحت تأثیر کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، خریدهای قوی بانک‌های مرکزی و تقاضا برای پناهگاه امن در شرایط پرریسک ژئوپلیتیکی و اقتصادی، ادامه داشته است. انتظار می‌رود که این عوامل کلیدی، همراه با تغییرات اقتصاد کلان، به رشد بیشتر طلا تا سال ۲۰۲۵ کمک کنند.
نقش کاهش نرخ بهره آمریکا، خریدهای بانک‌های مرکزی و ETFها
فدرال رزرو در ماه سپتامبر، برای نخستین بار از مارس ۲۰۲۰، نرخ بهره را ۵۰ نقطه‌پایه کاهش داد. این کاهش، که با کاهش ۲۵ نقطه‌پایه‌ای دیگر در نوامبر همراه شد، باعث کاهش هزینه‌های وام‌گیری و افزایش جذابیت طلا گشت. با این حال، تأثیر سیاست‌های پیشنهادی دونالد ترامپ، رئیس جمهور منتخب آمریکا، احتمال کاهش‌های بیشتر نرخ بهره در آینده را دور از ذهن برده است. پیش‌بینی می‌شود نرخ بهره فدرال رزرو تا سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵ به سطح ۳.۷۵ درصد کاهش یابد.
همچنین، بانک‌های مرکزی همچنان به خرید طلا ادامه داده‌اند، اگرچه سرعت خریدها در سه‌ماهه سوم کاهش یافته است. بانک ملی لهستان با اضافه کردن ۴۲ تن به ذخایر خود، بزرگترین خریدار این دوره بوده است. هند نیز در سال ۲۰۲۴ به خرید مستمر طلا ادامه داده و در هر ماه از سه‌ماهه سوم به ذخایر خود افزوده است. در مقابل، بانک مرکزی چین برای ششمین ماه متوالی در اکتبر خریدی انجام نداد و ذخایر خود را ثابت نگه داشت.
در سال ۲۰۲۳، بانک‌های مرکزی در مجموع ۱,۰۳۷ تن طلا خریداری کردند که دومین رقم بالاتر در تاریخ بود. انتظار می‌رود خریدهای بانک‌های مرکزی در سال آینده نیز به دلیل تنش‌های ژئوپلیتیکی و شرایط اقتصادی ادامه یابد.
علاوه بر این، صندوق‌های قابل معامله در بورس (ETF) در شش ماه اخیر شاهد ورود سرمایه بوده‌اند. با این حال، کاهش‌های موقتی در نوامبر پس از انتخابات آمریکا مشاهده شد. پیش‌بینی می‌شود که کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در سال ۲۰۲۵ باعث افزایش جریان سرمایه‌گذاری در ETFها شود.
چشم‌انداز آینده
پیش‌بینی می‌شود که روند مثبت طلا در کوتاه‌مدت و میان‌مدت ادامه یابد. کاهش نرخ بهره، تنش‌های ژئوپلیتیکی و تلاش بانک‌های مرکزی برای متنوع‌سازی ذخایر ارزی، عواملی هستند که به حمایت از طلا کمک میکنند.
اگرچه سیاست‌های ترامپ، مانند تعرفه‌های تجاری و محدودیت‌های سختگیرانه مهاجرتی، ممکن است موانعی ایجاد کنند، اما این سیاست‌ها احتمالاً جذابیت پناهگاه امن طلا را تقویت خواهند کرد. بر این اساس، میانگین قیمت طلا در سال ۲۰۲۵ حدود ۲,۷۶۰ دلار در هر اونس پیش‌بینی می‌شود.
قیمت طلا امروز با رشد 21 دلاری به 2715 دلار رسید که بالاترین سطح از 24 نوامبر محسوب می‌شود. این افزایش قیمت در حالی رخ داده که طلا برای سومین روز متوالی رشد کرده است؛ روندی که پس از اعلام بانک مرکزی چین مبنی بر ازسرگیری خرید ذخایر طلای خود پس از شش ماه، آغاز شد. از زمان انتشار این خبر، قیمت طلا تاکنون 80 دلار افزایش یافته است.
اعلام بانک مرکزی چین در خصوص خرید مجدد ذخایر طلا، نقشی کلیدی در ایجاد تقاضای جدید در بازار ایفا کرده است. همچنین، گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده آمریکا مطابق با انتظارات تحلیلگران منتشر شد. این مسئله باعث کاهش نگرانی‌ها درباره احتمال توقف کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو شد و در نتیجه به تضعیف دلار آمریکا انجامید.
در صورتی که طلا بتواند مقاومت‌های کلیدی را بشکند، مسیر جدیدی برای دستیابی به سقف‌های قیمتی بالاتر باز خواهد شد. مقاومت بعدی طلا، سطح 2721 دلار است که اوج قیمت در اواسط نوامبر بود. در صورت عبور از این سطح، احتمالاً قیمت به اوج تاریخی 2790 دلار در 31 اکتبر نزدیک خواهد شد.
طلا با وجود عملکرد خوب در بیشتر سال 2024، تحت تأثیر عدم قطعیت قرار گرفته است.
در حالی که بخش فناوری ممکن است تیترهای اصلی اخبار را به خود اختصاص داده باشد، طلا داستان موفقیت قابل توجه دیگر سال 2024 بوده است. با افزایش تنش‌های ژئوپلیتیک و نگرانی‌ها در مورد افزایش کسری بودجه ایالات متحده، قیمت طلا به سطوح جدیدی رسیده است.
این اتفاق در حالی رخ می‌دهد که بازده واقعی و دلار آمریکا همچنان بالا هستند که معمولاً برای طلا عامل منفی است. اما با نوسان قابل توجه در چند هفته گذشته، آیا ممکن است این روند در حال پایان باشد؟
طلا همچنان در میان مدیران صندوق‌های سرمایه‌گذاری اختیاری نسبتاً کم استفاده می‌شود. نظرسنجی سه ماهه ARC Market Sentiment نشان داد که 75% از مدیران هیچ سرمایه گذاری در طلا نداشته‌اند یا کمتر از 2.5 درصد در طلا سرمایه‌گذاری کرده‌اند. هیچ مدیری سرمایه گذاری بیش از 10 درصد نداشته است.
با این حال، گراهام هریسون، رئیس ARC، گفت: بررسی تغییرات سنتیمنت خالص (Net Sentiment) مدیران سرمایه‌گذاری اختیاری نسبت به طلا در طول زمان، نشان‌دهنده همبستگی قوی با عملکرد طلا در دوره 12 ماهه گذشته است.»
این الگو نشان می‌دهد که مدیران صندوق‌های اختیاری ممکن است به زودی نگرش مثبت‌تری نسبت به این طبقه دارایی پیدا کنند. به همان اندازه، اگرچه قیمت طلا تاکنون افزایش قابل توجهی داشته است، همچنان عوامل حمایتی برای طلا وجود دارد.
جورج لوکیم، مدیر صندوق Amati Strategic Metals، گفت: عامل اصلی رشد طلا در دو یا سه سال گذشته، افزایش چشمگیر خرید توسط بانک‌های مرکزی بوده است. بخشی از این موضوع به تنش‌های ژئوپلیتیکی شدیدتر، به‌ویژه در خاورمیانه و اوکراین، مرتبط است. بانک‌های مرکزی در کشورهایی مانند چین، ترکیه و هند سطح طلای موجود در ذخایر خود را افزایش داده‌اند.
✔️ خبر مرتبط: طلا چه زمانی به 3000 دلار خواهد رسید؟
این روند همچنان ادامه دارد. در گزارش اخیر شورای جهانی طلا (World Gold Council) آمده است که خرید بانک‌های مرکزی در سه‌ماهه سوم کاهش یافته، اما تقاضا همچنان قوی بوده و به 186 تن رسیده است. تقاضای بانک‌های مرکزی از ابتدای سال تاکنون به 694 تن رسیده که با همان دوره در سال 2022 همخوانی دارد. تنش‌های ژئوپلیتیکی همچنان شدید باقی مانده‌اند و ممکن است با آغاز دولت جدید ترامپ در ژانویه تشدید شوند. این موضوع باید از تقاضا حمایت کند.
عامل دیگری که باید در نظر گرفت، برنامه مالیات، تعرفه‌ها و کاهش مقررات دولت جدید آمریکا است. اجماع عمومی بر این است که این سیاست‌ها ممکن است تورم‌زا باشند. طلا اغلب به عنوان پوشش در برابر تورم در نظر گرفته می‌شود، هرچند قوی‌ترین همبستگی طلا با تورم در دوره‌های ابرتورم مشاهده شده است، زمانی که سرمایه‌گذاران واقعاً نگران ارزش پس‌اندازهای خود می‌شوند.
نیتش شاه، رئیس بخش تحقیقات کامودیتی و اقتصاد کلان در WisdomTree، گفت که تا همین اواخر، سرمایه‌گذاران پس از نزدیک به دو سال فروش (بین ماه مه 2022 تا ماه مه 2024)، دوباره به کامودیتی‌های معامله‌شده در بورس (ETCs) مرتبط با طلا بازگشته‌اند.
شاه گفت: «از ماه مه 2024 تاکنون، حدود 3 میلیون اونس تروی جریان به ETCهای طلا وارد شده است (یعنی افزایش 3.7 درصدی) که با استفاده از قیمت‌های طلا در تاریخ 10 اکتبر 2024، ارزشی معادل 7.8 میلیارد دلار دارد.
با این حال، دلایلی برای احتیاط نیز وجود دارد. از جنبه منفی، قیمت طلا مسیری طولانی را طی کرده است و به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران به طور فزاینده‌ای محتاط می‌شوند. افزایش علاقه به ETCها در ماه نوامبر معکوس شد، زمانی که این صندوق‌ها با خروج سرمایه‌ای معادل 2.1 میلیارد دلار مواجه شدند. این ممکن است ناشی از اثر ترامپ باشد که باعث افزایش تقاضا برای دارایی‌های «ریسک‌پذیر» مانند بیتکوین و دلار شد، اما همچنان باید سرمایه‌گذاران را به تفکر وادارد.
افزایش ارزش دلار به‌ویژه برای طرفداران طلا نگران‌کننده است. اگرچه WisdomTree معتقد است فشار برای کاهش ارزش دلار از قبل انباشته شده است – و خود ترامپ نیز اظهار داشته که می‌خواهد ارزش دلار کاهش یابد – اما این چیزی نیست که نشانه‌های اولیه بازار نشان می‌دهند. کسری‌های دوقلو (بودجه و تجارت) باید از قبل فشار بر دلار وارد می‌کردند، اما دلار همچنان به طرز لجوجانه‌ای قوی باقی مانده است و این روند ممکن است در صورت اجرای برنامه‌های ترامپ ادامه یابد.
✔️ خبر مرتبط: چرا نقره در سال 2025 بر طلا غلبه خواهد کرد؟
اگر همانطور که به طور گسترده پیش‌بینی می‌شود، فدرال رزرو دوباره نرخ بهره را کاهش دهد و بازده واقعی کاهش یابد، این موضوع برای طلا منفی خواهد بود. در حالی که سیاست‌های ترامپ انتظار می‌رود تورم‌زا باشند، او شاهد رفتار رأی‌دهندگان آمریکایی با دولت قبلی بوده است که بر تورم روزافزون نظارت داشت و ممکن است از آرزوهای خود برای کاهش مالیات‌ها، به عنوان مثال، بکاهد.
طلا سنتیمنت مختلطی را از سوی مدیران دارایی‌های چندگانه دریافت می‌کند. دیوید کومبز، رئیس سرمایه‌گذاری‌های چندگانه در Rathbones، طلا را از طریق ETF طلای فیزیکی iShares نگه داشته بود، اما به تدریج آن را به فروش می‌رساند چرا که قیمت طلا افزایش یافته است.
او گفت: «طلا در ماه اکتبر به رکوردی معادل 2787 دلار به ازای هر اونس تروی رسید و از آن زمان در سطح بالایی باقی مانده است. برای مقایسه، این میزان 35% بیشتر از جایی است که سال را آغاز کرد و 84% بیشتر از قبل از دوران همه گیری ویروس کرونا.
او گفت که در حالی که نگه داشتن یک سهم کوچک از طلا می‌تواند به عنوان بیمه در برابر دوره‌های ضعف در بازارهای مالی مفید باشد، او ارزش بهتری در بازارهای اوراق قرضه دولتی می‌بیند.
کومبز افزود: «بازارهایی که نرخ‌های بهره آینده را پیش‌بینی میکنند، 75% احتمال می‌دهند که فدرال رزرو دوباره در نشست 17-18 دسامبر خود نرخ بهره را 25 نقطه پایه کاهش دهد.
راب بردت، رئیس بخش مدیران چندگانه در Nedgroup Investments، با نگه داشتن طلا موافق است و می‌گوید طلا هنوز ویژگی‌های تقاضا/عرضه مطلوبی دارد، می‌تواند متنوع سازی ایجاد کند و پتانسیل مقابله با ریسک‌های ژئوپلیتیکی و تورمی را دارد.
مدل داخلی طلا در WisdomTree پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا تا سه‌ماهه سوم 2025 به 3030 دلار برسد، مشروط بر اینکه پیش‌بینی‌های اقتصادی اجماعی صحیح باقی بمانند. در سناریوی صعودی (bull case)، جایی که تورم نسبتاً بالا باقی می‌ماند اما فدرال رزرو به کاهش نرخ بهره ادامه می‌دهد، طلا ممکن است به 3360 دلار به ازای هر اونس برسد. در سناریوی نزولی (bear case)، جایی که فدرال رزرو نرخ‌ها را کاهش ندهد یا حتی افزایش دهد، طلا ممکن است در همین دوره به 2440 دلار به ازای هر اونس کاهش یابد.
لوکیم از Amati اشاره کرد که سرمایه‌گذاران نیازی به خرید قیمت طلا ندارند. به نظر او، شرکت‌های استخراج طلا علیرغم افزایش قیمت طلا، به طرز شگفت‌آوری ارزان‌تر از هر زمانی هستند. این موضوع به‌ویژه برای شرکت‌های معدنی کوچک و میان‌دامنه (mid cap) صادق است. این شرکت‌ها معمولاً باید عملکرد بهتری از قیمت طلا داشته باشند، اما در عوض عقب‌تر از آن قرار گرفته‌اند.
او گفت: «دلیل این موضوع این است که ما در حال رقابت با سایر کلاس‌های دارایی هستیم که عملکرد خوبی دارند. سوال میلیون دلاری این است که چه چیزی لازم است تا سرمایه به این بخش بازگردد؟ و بخشی از آن این است که شما نیاز دارید سایر کلاس‌های دارایی واقعاً ضعیف عمل کنند و شاهد کاهش در بازارهای گسترده‌تر باشیم.
پس از سالی که بازارهای سهام صعودی بوده‌اند، اما عمدتاً توسط گروه محدودی از شرکت‌های فناوری گران قیمت هدایت شده‌اند، کاهش از این دست غیرقابل تصور نیست. برای طلا دوران خوبی بوده است، اما پیش‌بینی مسیر آن از اینجا به بعد به طور قابل توجهی دشوارتر است.
بیشتر بخوانید:
اکثر افرادی که علاقه‌مند به معامله دارایی طلا هستند و تازه وارد بازار فارکس می‌شوند، به دنبال استفاده از تحلیل طلا از معامله گران و تحلیل گران مختلف هستند. اینکه تحلیل های مختلف طلا به افراد در کسب سود کمک می‌کند یا به آنها ضرر می‌رساند به عوامل مختلفی بستگی دارد. اما مهم ترین نکته این است که حتی اگر می‌خواهید از تحلیل طلا استفاده کنید، اول از همه باید آن را درک کرده، یک سری نکات را رعایت کرده و سپس با احتیاط مراحل را پیش بروید. در ادامه به بررسی کامل این مبحث می‌پردازیم.
به زبان ساده تحلیل طلا به فرآیند بررسی و ارزیابی عوامل مختلفی که بر قیمت طلا تأثیر می‌گذارند، گفته می‌شود. این تحلیل شامل مطالعه داده‌های اقتصادی، اخبار جهانی و الگوهای تاریخی قیمت طلا است. تحلیلگران با استفاده از این اطلاعات سعی میکنند تغییرات قیمت طلا را پیش‌بینی کنند و بهترین زمان برای خرید یا فروش طلا را مشخص کنند. بطور کلی تحلیل طلا به شما کمک می‌کند بفهمید که چرا قیمت طلا بالا یا پایین می‌رود و چگونه می‌توانید از این نوسانات به نفع خود استفاده کنید.
تحلیل طلا به دو دسته اصلی تقسیم می‌شود: تحلیل بنیادی و تحلیل تکنیکال. تحلیل بنیادی بر اساس عوامل اقتصادی و خبری است که می‌تواند بر عرضه و تقاضای طلا تأثیر بگذارد، مانند نرخ بهره، تورم و رویدادهای سیاسی. از طرف دیگر، تحلیل تکنیکال بر اساس بررسی نمودارهای قیمتی و الگوهای تاریخی و سبک های مختلف پرایس اکشن است. این روش به معامله‌گران کمک می‌کند تا بر اساس روندهای گذشته، حرکات آینده قیمت طلا را پیش‌بینی کنند. با ترکیب این دو روش، می‌توانید تصمیمات بهتری در مورد خرید و فروش طلا بگیرید.
برای تحلیل طلا با استفاده از اخبار و داده‌های اقتصادی فارکس، ابتدا باید از منابع معتبر خبری استفاده کنید. اخبار اقتصادی مهم مانند نرخ بهره، شاخص‌های تورم، رشد اقتصادی و رویدادهای ژئوپلیتیکی می‌توانند تأثیر زیادی بر قیمت طلا داشته باشند. به عنوان مثال، اگر بانک مرکزی آمریکا نرخ بهره را کاهش دهد، ارزش دلار ممکن است کاهش یابد و در نتیجه قیمت طلا افزایش پیدا کند، زیرا طلا به عنوان یک دارایی امن در زمان‌های ناپایداری اقتصادی مورد توجه قرار می‌گیرد.
دوم باید یاد بگیرید چگونه این اخبار را تفسیر کنید و تاثیرات آنها را بر قیمت طلا بسنجید. به طور کلی، داده‌های اقتصادی مثبت مانند رشد اقتصادی بالا و کاهش بیکاری می‌توانند به افزایش ارزش دلار و کاهش قیمت طلا منجر شوند، زیرا سرمایه‌گذاران به دارایی‌های پرریسک‌تر علاقه‌مند می‌شوند. برعکس، داده‌های منفی مانند افزایش تورم و کاهش نرخ بهره می‌توانند باعث افزایش قیمت طلا شوند، زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال حفظ ارزش دارایی‌های خود هستند.
سوم، می‌توانید از تقویم اقتصادی فارکس استفاده کنید تا از تاریخ و زمان اعلام اخبار مهم مطلع شوید. این ابزار به شما کمک می‌کند تا برنامه‌ریزی کنید و از تغییرات احتمالی قیمت طلا بهره‌برداری کنید. به عنوان مثال، اگر می‌دانید که قرار است گزارشی درباره نرخ بهره اعلام شود، می‌توانید پیش از انتشار گزارش، موقعیت‌های معاملاتی خود را بررسی و تنظیم کنید. به این ترتیب، با آمادگی قبلی می‌توانید از نوسانات بازار به نفع خود استفاده کنید.
با دنبال کردن این مراحل و توجه به اخبار و داده‌های اقتصادی می‌توانید تحلیل دقیق‌تری از بازار طلا داشته باشید و تصمیمات معاملاتی هوشمندانه‌تری بگیرید.
برای تحلیل طلا با استفاده از ابزارهای تکنیکال، ابتدا باید با نمودارهای قیمتی آشنا شوید. نمودارهای قیمتی ابزارهای اصلی تحلیل تکنیکال هستند و اطلاعاتی درباره روندها، الگوها و سطوح حمایت و مقاومت ارائه می‌دهند. به عنوان مثال، نمودار شمعی (کندل استیک) یکی از محبوب‌ترین انواع نمودارها است که اطلاعاتی درباره قیمت باز، بسته، بالا و پایین هر دوره معاملاتی را نشان می‌دهد. با مشاهده این نمودارها، می‌توانید الگوهایی مانند الگوی سر و شانه، مثلث‌ها و کانال‌ها را شناسایی کنید که به پیش‌بینی حرکت‌های آینده قیمت کمک میکنند.
دوم، استفاده از شاخص‌های تکنیکال می‌تواند تحلیل شما را دقیق‌تر کند. شاخص‌های تکنیکال، فرمول‌ها و ابزارهایی هستند که بر اساس داده‌های تاریخی قیمت و حجم معامله محاسبه می‌شوند. برخی از مهم‌ترین اندیکاتورهای تکنیکال شامل میانگین‌های متحرک (Moving Averages)، شاخص قدرت نسبی (RSI)، مکدی (MACD) و باندهای بولینگر (Bollinger Bands) هستند. به عنوان مثال، اگر میانگین متحرک کوتاه‌مدت از میانگین متحرک بلندمدت عبور کند، این می‌تواند سیگنال خرید باشد، زیرا نشان‌دهنده آغاز یک روند صعودی است. هر چند که خیلی وقت است معامله گران از این سبک ها استفاده نمی‌کنند.
سوم، تحلیل سطوح حمایت و مقاومت نیز بخش مهمی از تحلیل تکنیکال است. سطوح حمایت به نقاطی گفته می‌شود که قیمت در آنها تمایل دارد به سمت بالا حرکت کند و سطوح مقاومت نقاطی هستند که قیمت در آنها تمایل دارد به سمت پایین حرکت کند. شناسایی این سطوح می‌تواند به شما کمک کند تا نقاط ورود و خروج مناسب را پیدا کنید. به عنوان مثال، اگر قیمت طلا به سطح حمایت نزدیک شود و سپس به سمت بالا حرکت کند، این می‌تواند زمان مناسبی برای خرید باشد.
با ترکیب این ابزارهای تکنیکال و تحلیل دقیق نمودارها، می‌توانید پیش‌بینی‌های بهتری درباره حرکت‌های آینده قیمت طلا داشته باشید و تصمیمات معاملاتی هوشمندانه‌تری بگیرید. تمرین و تجربه نیز نقش مهمی در بهبود مهارت‌های تحلیلی دارد.
تحلیلگران طلا از روش‌های مختلفی برای بررسی و پیش‌بینی قیمت طلا استفاده میکنند. یکی از اصلی‌ترین روش‌ها، تحلیل بنیادی است. در این روش، تحلیلگران به بررسی عوامل اقتصادی و سیاسی می‌پردازند که می‌تواند بر عرضه و تقاضای طلا تأثیر بگذارد. این عوامل شامل نرخ بهره، تورم، رشد اقتصادی و رویدادهای ژئوپلیتیکی مانند تنش‌های بین‌المللی است. به عنوان مثال، تحلیلگران ممکن است بررسی کنند که چگونه کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی آمریکا می‌تواند منجر به افزایش تقاضا برای طلا شود و در نتیجه قیمت آن را افزایش دهد.
روش دیگری که تحلیلگران استفاده میکنند، تحلیل تکنیکال است که در بخش قبلی کاملا آن را توضیح دادیم. در این روش، آنها از نمودارها و شاخص‌های تکنیکال برای شناسایی روندها و الگوهای قیمتی استفاده میکنند. ابزارهایی مانند میانگین‌های متحرک، شاخص قدرت نسبی (RSI) و الگوهای شمعی به تحلیلگران کمک میکنند تا تغییرات احتمالی قیمت را پیش‌بینی کنند. تحلیلگران با بررسی تاریخچه قیمتی طلا و استفاده از این ابزارها، می‌توانند نقاط ورود و خروج مناسب را برای معامله‌گران پیشنهاد دهند.
مزایای تحلیل طلا برای تحلیلگران شامل افزایش دقت در پیش‌بینی قیمت‌ها و ارائه مشاوره‌های دقیق به مشتریان و معامله‌گران است. این دقت بالا در تحلیل و پیش‌بینی می‌تواند باعث افزایش اعتماد مشتریان به تحلیلگران شود و در نتیجه فرصت‌های شغلی بیشتری را برای آنها فراهم کند. تحلیلگران با داشتن دانش دقیق‌تر درباره بازار طلا، می‌توانند به سرمایه‌گذاران کمک کنند تا تصمیمات بهتری بگیرند و از نوسانات بازار به نفع خود استفاده کنند.
علاوه بر این، تحلیلگران با استفاده از تحلیل‌های خود می‌توانند نقش مهمی در تصمیم‌گیری‌های استراتژیک شرکت‌های بزرگ و موسسات مالی ایفا کنند. این تحلیل‌ها می‌تواند به تنظیم برنامه‌های خرید و فروش، مدیریت ریسک و حتی تعیین استراتژی‌های بلندمدت کمک کند. به طور خلاصه تحلیل طلا برای تحلیلگران مزایای متعددی دارد که از افزایش دقت و اعتبار کاری تا فرصت‌های شغلی و نقش‌های استراتژیک گسترده را شامل می‌شود.
تحلیل طلا برای معامله‌گران انس مزایای متعددی دارد که به آنها کمک می‌کند تا تصمیمات هوشمندانه‌تری بگیرند و از فرصت‌های بازار به بهترین شکل بهره‌برداری کنند. در اینجا به برخی از مهم‌ترین مزایا اشاره می‌کنیم:
تحلیل طلا به معامله‌گران کمک می‌کند تا با بررسی عوامل مختلف، تغییرات آینده قیمت طلا را پیش‌بینی کنند. این پیش‌بینی‌ها می‌توانند به تصمیم‌گیری‌های بهتر در مورد زمان خرید و فروش طلا منجر شوند. اگر تحلیل نشان دهد که به دلیل کاهش نرخ بهره، احتمال افزایش قیمت طلا وجود دارد، معامله‌گران می‌توانند پیش از افزایش قیمت، اقدام به خرید کنند.
با استفاده از تحلیل طلا، معامله‌گران می‌توانند ریسک‌های مربوط به معاملات خود را بهتر مدیریت کنند. تحلیل تکنیکال و بنیادی به آنها کمک می‌کند تا نقاط قوت و ضعف بازار را شناسایی کنند و بر اساس آن، استراتژی‌های خود را تنظیم کنند. اگر نمودارها نشان‌دهنده یک مقاومت قوی در قیمت طلا باشند، معامله‌گر می‌تواند تصمیم بگیرد که در آن نقطه به اصطلاح سل بگیرد یا معامله خرید خود را ببندد تا از ضرر جلوگیری کند.
تحلیل طلا به معامله‌گران این امکان را می‌دهد که فرصت‌های معاملاتی جدید را شناسایی کنند. با تحلیل نمودارها و بررسی اخبار اقتصادی، آنها می‌توانند بازار را بهتر درک کنند و فرصت‌هایی را که ممکن است دیگران از دست بدهند پیدا کنند. تحلیلگران ممکن است با بررسی شاخص‌های اقتصادی و نمودارهای قیمتی، فرصت مناسبی برای خرید در زمان افت قیمت پیدا کنند و از افزایش بعدی قیمت سود ببرند.
با داشتن تحلیل دقیق و اطلاعات کافی، معامله‌گران می‌توانند تصمیمات آگاهانه‌تری بگیرند. این تصمیمات بر اساس داده‌ها و تحلیل‌های معتبر اتخاذ می‌شوند، نه بر اساس حدس و گمان. اگر تحلیل بنیادی نشان دهد که اقتصاد جهانی در حال رکود است، معامله‌گر می‌تواند تصمیم بگیرد که بخش بیشتری از پرتفوی خود را به طلا اختصاص دهد تا از ارزش سرمایه خود محافظت کند.
استفاده از تحلیل طلا می‌تواند به بهبود عملکرد کلی معامله‌گران کمک کند. با درک بهتر بازار و داشتن استراتژی‌های مناسب، معامله‌گران می‌توانند سود خود را افزایش دهند و ضررهای خود را کاهش دهند. معامله‌گری که از تحلیل تکنیکال برای شناسایی روندهای بازار استفاده می‌کند، می‌تواند به موقع وارد بازار شود و به موقع خارج شود و بدین ترتیب از نوسانات بازار به نفع خود بهره‌برداری کند.
تحلیل طلا ابزار قدرتمندی است که به معامله‌گران انس کمک می‌کند تا با دیدی دقیق‌تر و استراتژیک‌تر به بازار نگاه کنند، تصمیمات بهتری بگیرند و عملکرد معاملاتی خود را بهبود بخشند. این مزایا باعث می‌شوند که تحلیل طلا یکی از ضروری‌ترین مهارت‌ها برای هر معامله‌گری باشد که قصد دارد در بازار طلا موفق شود.
اگر شما به عنوان یک فرد عادی قصد دارید از تحلیل طلا برای سرمایه‌گذاری خود استفاده کنید، پیشنهاد می‌کنیم ابتدا با اصول پایه تحلیل تکنیکال و بنیادی آشنا شوید. می‌توانید از منابع آنلاین و کتاب‌های معتبر برای یادگیری استفاده کنید. سپس با دنبال کردن اخبار اقتصادی و نمودارهای قیمتی، به تدریج درک بهتری از بازار طلا پیدا کنید. همچنین، می‌توانید از پلتفرم‌های معاملاتی که تحلیل‌های آماده و ابزارهای پیشرفته ارائه می‌دهند، بهره ببرید تا تصمیمات آگاهانه‌تری بگیرید و از سرمایه‌گذاری خود بیشترین سود را ببرید. با این رویکرد، می‌توانید به تدریج تجربه و اعتماد به نفس خود را در زمینه سرمایه‌گذاری و معامله گری در طلا افزایش دهید.