تحلیل طلا

بانک گلدمن ساکس پیش‌بینی خود برای قیمت طلا در پایان سال ۲۰۲۵ را به ۳,۷۰۰ دلار در هر اونس افزایش داده است.

این بانک افزایش قیمت طلا را به عواملی همچون عدم اطمینان اقتصادی جهانی، تقاضای پایدار بانک‌های مرکزی و رشد سرمایه‌گذاری در صندوق‌های طلای پشتیبانی‌شده مرتبط می‌داند.

علاوه بر این، نگرانی‌های مربوط به رکود اقتصادی نیز نقش مهمی در این تغییر پیش‌بینی داشته است.

پس از یکی از غیرمنتظره‌ترین هفته‌ها در بازارهای جهانی، طلا بار دیگر جایگاه خود را به‌عنوان دارایی برتر و پناهگاه امن سرمایه‌گذاران تثبیت کرد؛ موجی از نگرانی و عدم قطعیت، بار دیگر سرمایه‌ها را به‌سوی فلز زرد سوق داد.

معاملات هفتگی طلا از سطح ۳٬۰۳۲ دلار در هر اونس آغاز شد. در نخستین ساعات یکشنبه شب، قیمت با افتی سریع به سطح حمایتی ۲٬۹۷۸ دلار رسید، اما به‌سرعت واکنش نشان داد و هم‌زمان با شروع بازار آسیا، مجدداً بالای مرز روانی ۳٬۰۰۰ دلار تثبیت شد.

بازارهای آمریکای شمالی با بازگشایی خود فشار مضاعفی وارد کردند و قیمت را تا ۲٬۹۵۹ دلار پایین آوردند. این کف، پایین‌ترین سطح ثبت‌شده در طول هفته بود، اما طلا از این محدوده پایین‌تر نرفت، هرچند مسیر پیش‌رو با نوسانات قابل‌توجهی همراه بود.

در روزهای ابتدایی هفته، طلا در محدوده نسبتاً فشرده‌ای بین ۲٬۹۸۰ تا ۳٬۰۱۷ دلار معامله شد و سطح حمایتی هر بار با موفقیت حفظ شد. اما شروع معاملات در بازار آسیا در شامگاه سه‌شنبه جرقه‌ای برای صعودی پرشتاب بود. قیمت از محدوده حمایتی ۲٬۹۸۰ دلار اوج گرفت و تا زمان آغاز بازارهای آمریکای شمالی در روز چهارشنبه به ۳٬۰۷۳ دلار رسید. در ادامه و تا ساعت یک بعدازظهر، رکورد جدیدی در بازار به ثبت رسید و قیمت اسپات طلا به اوج ۳٬۰۹۲ دلار در هر اونس صعود کرد.

اما تنها دقایقی بعد، با اعلام ناگهانی دونالد ترامپ مبنی‌بر تعلیق ۹۰ روزه تعرفه‌های متقابل (به‌جز در مورد چین)، بازارها با موجی از خوش‌بینی روبه‌رو شدند. این خبر باعث رشد چشمگیر سهام، بیت‌کوین و دیگر دارایی‌های پرریسک و افت لحظه‌ای طلا شد. با این‌حال، واکنش بازار طلا موقتی بود و در کمتر از دو ساعت، تمام افت قیمتی جبران شد و بهای فلز زرد بار دیگر به آستانه ۳٬۱۰۰ دلار نزدیک شد.

رالی کوتاه‌مدت دارایی‌های پرریسک دیری نپایید. در روزهای پنج‌شنبه و جمعه، بازارهای سهام با نوسانات محدود و حرکتی نوسانی به مسیر خود ادامه دادند؛ چرا که سرمایه‌گذاران در تلاش بودند خود را با موج جدید اقدامات متقابل ایالات متحده و چین وفق دهند. در چنین فضایی، افت شاخص دلار آمریکا به زیر سطح کلیدی ۱۰۰ و خروج بازدهی اوراق خزانه از محدوده رکودی چندده‌ساله، بار دیگر طلا را به‌عنوان تنها پناهگاه امن باقی‌مانده برجسته ساخت.

پس از عبور از مرز ۳٬۱۰۰ دلاری در شامگاه چهارشنبه، طلا بی‌وقفه به صعود خود ادامه داد. در آغاز معاملات پنج‌شنبه در بازار آمریکای شمالی، قیمت لحظه‌ای به بالای ۳٬۱۴۰ دلار در هر اونس رسید و در ادامه، معامله‌گران آسیایی بدون دشواری خاصی این فلز ارزشمند را به بالای ۳٬۲۰۰ دلار هدایت کردند. حدود ساعت ۱:۳۰ بامداد جمعه، سطح ۳٬۱۹۰ دلار با موفقیت بازآزمایی شد و از همان‌جا، حرکت صعودی دیگری آغاز شد که در حوالی ظهر به وقت نیویورک، با ثبت رکورد جدید ۳٬۲۴۵٫۴۸ دلار به اوج خود رسید.

در ادامه روز جمعه و با نزدیک شدن به پایان هفته، بازار وارد فاز تثبیت شد. نوسانات در محدوده‌ای تقریباً ۲۰ دلاری ادامه یافت و معامله‌گران ترجیح دادند در آستانه تعطیلات آخر هفته، با احتیاط بیشتری به فعالیت خود پایان دهند.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

در تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو، تحلیلگران ارشد بازار همچنان بر چشم‌انداز صعودی قیمت طلا تأکید دارند؛ خوش‌بینی‌ای که حتی در میان معامله‌گران خرد نیز به‌وضوح در حال افزایش است. کاهش ارزش سایر دارایی‌ها، ضعف شاخص دلار و فضای ناپایدار ژئوپلیتیکی، همگی سرمایه‌گذاران را به‌سوی فلز زرد سوق داده‌اند.

مارک چندلر، مدیرعامل شرکت Bannockburn Global Forex، فضای فعلی بازار طلا را چنین توصیف می‌کند: «طلا؟ گویی مستقیم به سمت ماه در حال پرواز است!» او با اشاره به تحولات اخیر افزود: «بسیاری از فعالان بازار از نوعی اعتصاب سرمایه علیه ایالات متحده و افول نقش جهانی دلار سخن می‌گویند. در شرایطی که بازارها متلاطم‌اند و شاخص دلار به‌شدت سقوط کرده، تأثیر نرخ‌های بهره بالا به‌کلی خنثی شده و طلا با قدرت به مسیر خود ادامه می‌دهد. صحبت از سطوح مقاومتی در این فضا بی‌معناست؛ هدف بعدی می‌تواند ۳٬۳۰۰ دلار باشد و در افق میان‌مدت حتی ۳٬۵۰۰ دلار نیز دور از ذهن نیست.»

آدرین دی، رئیس Adrian Day Asset Management نیز همین مسیر را محتمل می‌داند: «اصلاح قیمتی اخیر، همانند سایر عقب‌نشینی‌های گذشته، بسیار مقطعی و کم‌دامنه بود. طلا اکنون با نیرویی پرشتاب حرکت می‌کند و خریداران بسیاری در انتظار فرصت ورود هستند.»

دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد در Barchart.com، با لحنی کنایه‌آمیز اما دقیق به شرایط حاکم اشاره می‌کند: «چشم‌انداز صعودی طلا تنها نتیجه منطقی در دنیای امروز است؛ جهانی که مسیر بازارها به‌طرز نگران‌کننده‌ای به یک فرد و یک پست در شبکه‌های اجتماعی وابسته شده است.»

در ادامه نظرسنجی این هفته کیتکو، تحلیلگران برجسته بازار با اطمینانی راسخ از تداوم روند صعودی طلا سخن گفتند. در فضایی که شاخص‌های اقتصادی متزلزل‌اند و تنش‌های ژئوپلیتیکی در حال تشدید، بسیاری از آن‌ها چشم‌اندازی روشن برای فلز زرد ترسیم کردند.

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، اظهار داشت: «صعودی. این روند حرکتی نیست که بخواهم در برابرش بایستم. مدت‌هاست که در این نظرسنجی‌ها دیدگاهی مثبت نسبت به طلا داشته‌ام و در شرایط فعلی هیچ دلیلی برای تغییر آن نمی‌بینم.»

دنیل پاویلونیس، کارگزار ارشد کالا در شرکت RJO Futures نیز با تأکید بر نقش پررنگ بازار اوراق در تحریک قیمت طلا، گفت: «صعود طلا پیش از آن‌که حتی موضوع 'روز رهایی' یا تعرفه‌های تلافی‌جویانه مطرح شود آغاز شده بود. نوسانات اخیر عمدتاً ناشی از فضای ابهام است، اما در مجموع می‌توان گفت که طلا یکی از بهترین عملکردهای خود را در ماه‌های اخیر تجربه کرده است.»

با این حال، پاویلونیس در تحلیل خود به عاملی کلیدی اشاره می‌کند که می‌تواند در صورت وقوع، روند طلا را با چالش مواجه سازد: دخالت احتمالی فدرال رزرو در بازار اوراق. او توضیح می‌دهد: «در سال‌های گذشته، منحنی بازدهی تا حدی تحت کنترل فدرال رزرو بود، اما از زمان انتخاب مجدد ترامپ، به‌نظر می‌رسد که بانک مرکزی سیاستی غیرفعال در پیش گرفته و اجازه داده تا نرخ‌های بهره بلندمدت آزادانه افزایش یابند. این رشد بازدهی‌ها، بازتابی از انتظارات بازار نسبت به تورم بالا در آینده است؛ و طبعاً طلا چنین فضایی را دوست دارد.»

او در ادامه هشدار داد که در صورت افت ناگهانی بازدهی اوراق قرضه، امکان بروز نوسانات کوتاه‌مدت در بازار طلا وجود دارد: «ممکن است بازار دچار اصلاح مقطعی شود یا شاهد موجی از برداشت سود باشیم، اما در مجموع معتقدم این حرکت دیگر قابل مهار نیست. بازدهی اوراق بلندمدت پس از بیش از چهار دهه، سرانجام از کانال نزولی تاریخی خود خارج شده‌اند و این نشان از تغییر ساختاری در فضای مالی دارد؛ مگر آنکه مانند سال ۲۰۱۰، بازار طلا با ابزارهای سنگین کنترلی نظیر افزایش غیرمنطقی مارجین‌ها در بورس‌ها سرکوب شود.»

دنیل پاویلونیس، کارگزار ارشد بازار کالا در RJO Futures، در ادامه تحلیل خود بر این نکته تأکید کرد که طلا همچنان پتانسیل صعودی قابل‌توجهی دارد؛ به‌ویژه اگر انتظارات تورمی در ماه‌های آینده تشدید شود. او خاطرنشان کرد: «در صورتی که بازار به این نتیجه برسد که نرخ تورم قرار است برای مدتی طولانی در سطوح بالا باقی بماند، طلا می‌تواند رشد بسیار بیشتری را تجربه کند.»

در واکنش به گزارش‌هایی مبنی بر اینکه کاهش نگهداری اوراق خزانه‌داری آمریکا نه از سوی چین، بلکه از سوی دولت‌های اروپایی در حال انجام است، پاویلونیس تأکید کرد که این اقدام را نباید تلافی‌جویانه تلقی کرد، بلکه بیشتر ناشی از فشارهای مالی و نیازهای بودجه‌ای است. او توضیح داد: «اقتصاد اروپا طی پنج یا شش سال گذشته، به‌ویژه پس از همه‌گیری کووید، عملاً در وضعیت رکودی قرار داشته و رشد معناداری تجربه نکرده است. فروش اوراق خزانه از سوی دولت‌های اروپایی به‌نظر من تلاشی است برای تأمین نقدینگی و حمایت از اقتصاد داخلی، نه اقدامی سیاسی یا با سوء‌نیت.»

او در ادامه با بیان مثالی ساده گفت: «این وضعیت شبیه آن است که بخواهید از حساب پس‌انداز خود پول برداشت کنید تا خرابی‌های خانه‌تان را که بر اثر سال‌ها بی‌توجهی به‌وجود آمده، ترمیم کنید. این یک اقدام ضروری در پی مدیریت ناکارآمد گذشته است.»

در زمینه وضعیت پوزیشن‌گیری در بازار طلا، پاویلونیس هشدار داد که جهش‌های پرشتاب اغلب با فازهایی از اصلاح یا نوسان همراه می‌شوند و توصیه کرد معامله‌گران با رویکردی منطقی، بخشی از سودهای خود را محافظت کنند. او گفت: «ما در آغاز یک دوره دگرگونی ساختاری قرار داریم. تعرفه‌ها در حال بازتعریف توازن تجارت جهانی هستند و زمانی که اقتصادهای بزرگ وارد فاز تصمیم‌گیری‌های جدید می‌شوند، تبعات آن به‌سرعت در بازارهای جهانی منعکس می‌شود. طبعاً همین عوامل، محرک اصلی رشد طلا بوده‌اند.»

پاویلونیس در پایان پیشنهاد داد که سرمایه‌گذاران به استراتژی‌های پوشش ریسک میان‌مدت توجه بیشتری داشته باشند: «داشتن معاملات آپشن با سررسید سه تا چهار ماهه که فاصله زیادی از قیمت فعلی دارند، گرچه در نگاه نخست بی‌ارزش به‌نظر می‌رسند، اما در شرایط خاص می‌توانند به‌سرعت رشد قیمتی چشم‌گیری را تجربه کنند. من همین رویکرد را سال گذشته در بازار سهام پیاده کردم؛ آپشن‌هایی که در ابتدا کم‌ارزش بودند، با تغییر شرایط بازار به‌طور قابل‌توجهی افزایش یافتند.»

پاویلونیس در پایان با اشاره به ماهیت نوسانی بازارها خاطرنشان کرد که حتی اصلاحات عمیق نیز لزوماً به معنای پایان روند صعودی نیست. او گفت: «در مورد طلا هم همین‌طور است. اگر شاهد اصلاحی تا محدوده ۲٬۵۰۰ یا ۲٬۷۰۰ دلار باشیم، احتمال زیادی وجود دارد که خریداران در آن سطوح وارد بازار شوند. کاهش ۶۰۰ دلاری، اگر رخ دهد، بیشتر به‌عنوان فرصت تلقی خواهد شد تا نشانه ضعف ساختاری.»

هم‌زمان، نتایج نظرسنجی هفتگی کیتکو نیز انعکاس روشنی از خوش‌بینی گسترده در میان تحلیلگران حرفه‌ای نسبت به روند آتی طلا بود. در این نظرسنجی، ۱۶ کارشناس بازار شرکت کردند که ۱۵ نفر از آن‌ها، معادل ۹۴ درصد، انتظار افزایش قیمت طلا را در هفته پیش رو داشتند. هیچ‌یک از شرکت‌کنندگان چشم‌انداز نزولی ارائه نداد و تنها یک نفر (۶ درصد) پیش‌بینی کرد قیمت‌ها در سطوح فعلی باقی بماند.

در میان سرمایه‌گذاران خرد نیز فضای مشابهی حاکم بود. از مجموع ۲۷۵ شرکت‌کننده در نظرسنجی آنلاین کیتکو، ۱۸۹ نفر (۶۹ درصد) به صعود طلا رأی دادند. در مقابل، تنها ۵۰ نفر (۱۸ درصد) انتظار کاهش قیمت را داشتند و ۳۶ نفر (۱۳ درصد) نیز حرکت خنثی و نوسانی طلا را در هفته آینده محتمل دانستند.

✔️  بیشتر بخوانید: خرید طلای دیجیتال در ایران: فرصت نوین سرمایه‌گذاری یا بستر کلاهبرداری‌های پنهان؟

در هفته پیش‌رو، بار دیگر بانک‌های مرکزی در مرکز توجه بازارهای جهانی قرار می‌گیرند. مهم‌ترین رویداد، سخنرانی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در روز چهارشنبه در باشگاه اقتصادی شیکاگو خواهد بود؛ جایی که سرمایه‌گذاران با دقت به دنبال دریافت سرنخ‌هایی از مسیر آتی سیاست پولی ایالات متحده هستند. در همان روز، بانک مرکزی کانادا نیز تصمیم خود درباره نرخ بهره را اعلام می‌کند؛ تصمیمی که به‌ باور اغلب تحلیلگران بدون تغییر خواهد بود و نرخ بهره در سطح فعلی باقی خواهد ماند.

اما نگاه‌ها تنها به آمریکای شمالی محدود نمی‌شود. روز پنج‌شنبه، انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا برای حمایت از اقتصاد شکننده منطقه یورو، نرخ بهره خود را کاهش دهد؛ اقدامی که می‌تواند سیگنال‌ مهمی برای سایر بانک‌های مرکزی در مسیر تسهیل بیشتر باشد.

در کنار تصمیمات سیاست‌گذاران پولی، انتشار مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی نیز می‌تواند بر جهت‌گیری بازارها تأثیر بگذارد. روز سه‌شنبه شاخص تولیدات صنعتی ایالت نیویورک (Empire State) منتشر خواهد شد، و در روز پنج‌شنبه نیز مجموعه‌ای از آمارهای مهم از جمله مدعیان بیمه بیکاری، آمار شروع پروژه‌های ساختمانی، مجوزهای ساخت‌وساز، و شاخص تولید فدرال رزرو فیلادلفیا به‌روزرسانی می‌شوند.

کالین چیشنزکی، استراتژیست ارشد در شرکت SIA Wealth Management، با اشاره به چشم‌انداز هفته آینده اظهار داشت: «نسبت به روند قیمت طلا در هفته پیش‌رو خوش‌بین هستم. دلار آمریکا نشانه‌هایی از تضعیف نشان می‌دهد و مجموعه‌ ابهامات و بی‌ثباتی‌های موجود که تاکنون حامی طلا بوده‌اند، به‌نظر می‌رسد همچنان تداوم خواهند داشت.»

ریچ چکن، رئیس و مدیر اجرایی شرکت Asset Strategies International، با نگاهی مثبت به روند آتی طلا، اظهار داشت: «قیمت طلا همچنان در مسیر صعودی قرار دارد. ممکن است پس از رشد پرشتابی که طی روزهای اخیر تجربه کردیم، بازار با اندکی برداشت سود کوتاه‌مدت مواجه شود، اما این وقفه‌های مقطعی مانع از ادامه روند نخواهند شد. در حال حاضر، نیروی محرکه اصلی—همان "Big Mo" یا مومنتوم—به‌وضوح در خدمت طلاست.»

در همین حال، آدام باتن، رئیس استراتژی بازار ارز در Forexlive.com، نسبت به شرایط پیچیده و ناپایدار اقتصاد ایالات متحده هشدار داد. او گفت: «آمریکا خود را در موقعیتی غیرقابل دفاع قرار داده است. همه به دنبال یک پناهگاه امن هستند، و طلا در حال حاضر دقیقاً همان نقش را ایفا می‌کند.»

باتن با اشاره به نگرانی‌های فزاینده در میان معامله‌گران افزود: «چه بازار ارز و چه بازار طلا، هر دو این حس مشترک را منعکس می‌کنند که اتفاقی نگران‌کننده در راه است. این اتفاق می‌تواند جهش ناگهانی تورم، سقوط رشد اقتصادی، یا کاهش شدید بهره‌وری باشد و حتی ممکن است همه این موارد به‌صورت هم‌زمان رخ دهند.»

او در ادامه به پیچیدگی تحلیل سناریوهای آتی اشاره کرد و گفت: «پیش‌بینی مسیر بعدی آسان نیست. حتی اگر وارد دوره‌ای از رکود تورمی شویم، معادلات به‌سرعت تغییر می‌کنند. ممکن است ابتدا شاهد افزایش تورم باشیم، سپس رکودی عمیق باعث افت رشد شود و در نهایت، دوباره تورم کاهش یابد، اما این‌بار همراه با رکود مزمن.»

باتن نتیجه‌گیری‌اش را این‌گونه بیان کرد: «مهم نیست کدام‌یک از این سناریوها تحقق یابد یا حتی اگر همگی با هم اتفاق بیفتند؛ در هر صورت، حضور در دارایی‌های پرریسک در چنین فضایی تصمیم عاقلانه‌ای نیست. طلا همچنان تنها پناهگاه واقعی در برابر آشفتگی‌های پیش‌رو است.»

آدام باتن در بخش دیگری از تحلیل خود، با مقایسه چشم‌انداز اقتصادی ایالات متحده و اروپا، شرایط منطقه یورو را به‌مراتب متعادل‌تر توصیف کرد. به گفته او، اگرچه اروپا نیز با کندی رشد اقتصادی مواجه است، اما مجموعه‌ای از عوامل ضدتورمی می‌تواند به نفع این منطقه عمل کند. «با ورود حجم انبوهی از واردات ارزان‌قیمت چین، اروپا از یک نیروی ضدتورمی برخوردار می‌شود. در چنین شرایطی، بانک مرکزی اروپا قادر خواهد بود نرخ بهره را کاهش دهد. افزون بر آن، آلمان از حاشیه مالی مناسبی بهره‌مند است، هیچ‌گونه واکنش تلافی‌جویانه از سوی متحدان دیده نمی‌شود، ارزش‌گذاری بازارها بسیار منطقی‌تر از آمریکاست، و حتی ساختار مالی اتحادیه اروپا مانع از ولخرجی‌های بودجه‌ای گسترده‌ای می‌شود که این روزها در آمریکا جریان دارد.»

اما بخش هشداردهنده تحلیل باتن، به فضای سیاسی ایالات متحده بازمی‌گردد. او به حکم اخیر دیوان عالی آمریکا اشاره کرد که به رئیس‌جمهور این اختیار را می‌دهد تا رؤسای نهادهای مستقل فدرال از جمله رئیس فدرال رزرو را برکنار کند. باتن با لحنی هشدارآمیز گفت: «اگر ترامپ تصمیم بگیرد پاول را برکنار کند، فقط یک مسیر باقی می‌ماند: ورود کامل به بازار طلا. در چنین سناریویی، طلا می‌تواند به ۵٬۰۰۰ دلار برسد.»

او در جمع‌بندی اظهاراتش تأکید کرد: «همه مسیرهای بازار امروز به طلا ختم می‌شوند. آینده‌ای مبهم در پیش است، و واکنش بازارها نشان می‌دهد که طلا تنها برنده واقعی این میدان خواهد بود.»

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، با تأکید بر ادامه‌دار بودن روند صعودی طلا، شرط پایداری این حرکت را حفظ سطوح کلیدی دانست. او اظهار داشت: «روند صعودی فعلی پابرجاست، مگر آنکه قیمت به‌طور معناداری به زیر سطح ۳۲۲۴ دلار بازگردد. در چارچوب زمانی بلندمدت، ما همچنان در یک روند افزایشی هستیم که از نوامبر ۲۰۱۵ آغاز شده و به‌نظر می‌رسد اکنون در مراحل نهایی آن قرار داریم.»

مور با اشاره به پیش‌بینی‌های گذشته‌اش افزود: «پیش‌تر محدوده‌ای حداقلی معادل ۱۵۱ دلار و حداکثر ۹۵۴ دلار رشد از سطح پایه ۲٬۱۴۸ دلار برای طلا پیش‌بینی کرده بودم، و اکنون با ثبت رشد ۱٬۱۰۰ دلاری، این سناریو کاملاً تحقق یافته و دیگر در وضعیت تعلیق نیست.»

او در ادامه به چارچوب زمانی کوتاه‌مدت پرداخت و گفت: «عبور از سطح ۲۷۰۴ دلار (با نرخ تعدیلی منفی ۰.۶ تیک در ساعت) منجر به جهشی به ارزش ۵۴۴.۹ دلار شد. شکست سطح ۲۷۲۴ دلار نیز پیش‌بینی رشدی بین ۵۵ تا ۲۳۵ دلار را داشت، اما بازار فراتر رفت و ۵۲۴.۳ دلار افزایش یافت. تمامی این سطوح اکنون تأیید شده‌اند. از سوم مارس نیز یک بازگشت صعودی جزئی ثبت شد و از آن زمان تاکنون، طلا از سطح ۲۹۰۱ دلار بیش از ۳۴۷ دلار رشد کرده است.»

در همین حال، جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، نیز دیدگاه صعودی خود را تکرار کرده و معتقد است روند افزایشی طلا در هفته آینده ادامه خواهد یافت. به گفته او: «ترکیب تقاضای پناهگاه امن و ساختار تکنیکال صعودی، همچنان از قیمت طلا حمایت می‌کند.»

در زمان نگارش این مقاله، بهای لحظه‌ای طلا با رشدی معادل ۱.۹۴ درصد در روز، به ۳٬۲۳۶.۸۴ دلار در هر اونس رسید. بازدهی هفتگی طلا نیز به ۶.۸۰ درصد افزایش یافت؛ روندی که جایگاه این فلز گرانبها را به‌عنوان برنده بلامنازع فضای پرمخاطره کنونی بازارها بیش از پیش تثبیت می‌کند.

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

بازار فلزات گرانبها و دیگر دارایی‌ها این هفته را با نوسانات شدید پشت سر گذاشت؛ آغاز حرکت‌ها با خوش‌بینی نسبت به احتمال اجرای محدود و هدفمند تعرفه‌های رئیس‌جمهور ترامپ همراه بود، اما این فضای مثبت خیلی زود جای خود را به نگرانی داد. بیانیه رسمی عصر چهارشنبه، آغاز آشکار یک جنگ تجاری جهانی را یادآور شد و باعث شد بازارها به‌سرعت از وضعیت صعودی به فاز اصلاحی وارد شوند.

طلا معاملات هفتگی را اندکی پایین‌تر از سطح ۳۱۰۰ دلار آغاز کرد. در ساعات ابتدایی، قیمت تا محدوده حمایتی ۳۰۷۷ دلار عقب نشست، اما در ادامه و با شروع معاملات آسیایی، موج تقاضا به‌سرعت وارد بازار شد و قیمت را تا سقف ۳۱۲۸ دلار در هر اونس بالا برد.

در ادامه، بازار اروپا طلا را در محدوده‌ای نسبتاً فشرده بین ۳۱۱۲ تا ۳۱۲۷ دلار حفظ کرد. آغاز جلسه معاملاتی آمریکای شمالی با افت مجدد قیمت به سطح ۳۱۰۰ دلار همراه بود، اما این کاهش دوام نداشت و طلا مجدداً به محدوده قبلی بازگشت و تا پایان روز دوشنبه در همین بازه باقی ماند.

دوشنبه شب بار دیگر معامله‌گران آسیایی جبهه صعودی را تقویت کردند و قیمت طلا با شتابی تازه به مسیر صعودی ادامه داد؛ به‌گونه‌ای که پیش از ساعت ۲ بامداد به وقت شرق آمریکا، سقف جدیدی در سطح ۳۱۴۹ دلار به ثبت رسید. پس از آن، بازار به سطح ۳۱۲۶ دلار بازگشت تا آن را به‌عنوان حمایت بیازماید؛ سطحی که در بیشتر ساعات حفظ شد، تا آن‌که حوالی ظهر چهارشنبه، فشار فروش شدیدی قیمت را بار دیگر به سطح ۳۱۰۰ دلار رساند.

پس از صعود اولیه، بازارها وارد فاز انتظار شدند و قیمت طلا در محدوده نسبتاً باثباتی میان ۳۱۰۰ تا ۳۱۳۵ دلار نوسان کرد؛ در حالی که نگاه‌ها به نشست روز چهارشنبه و اعلام رسمی جزئیات تعرفه‌های متقابل از سوی رئیس‌جمهور ترامپ دوخته شده بود.

با آغاز سخنرانی ترامپ و رونمایی از گستره تعرفه‌های پیشنهادی، واکنش بازارها شدید و آنی بود. فیوچرز سهام به‌سرعت وارد مسیر سقوط آزاد شدند، در حالی که طلا جهشی تند را تجربه کرد و تا ساعت ۷:۵۵ شب به وقت شرقی، به رکورد تاریخی جدیدی در سطح ۳۱۶۸ دلار در هر اونس دست یافت.

اما به‌دنبال انتشار جزئیاتی که نشان می‌داد طلا و نقره از فهرست کالاهای مشمول تعرفه خارج شده‌اند، بخشی از تقاضای هیجانی کاهش یافت و قیمت وارد فاز اصلاحی شد. تا ساعات اولیه بامداد، طلا به سطح ۳۱۲۰ دلار بازگشت؛ سطحی که درست پیش از اعلام رسمی در آن معامله می‌شد.

با این حال، واکنش بازارهای سهام غربی هنوز آغاز نشده بود. هم‌زمان با شروع معاملات اروپا و آغاز فروش گسترده در بازار سهام، طلا نیز تحت تأثیر فضای منفی قرار گرفت و هم‌راستا با سقوط بازارهای ریسکی، دچار افت شد. تنها ۱۵ دقیقه پیش از بازگشایی بازارهای آمریکای شمالی، قیمت طلا به پایین‌ترین سطح هفتگی خود در محدوده ۳۰۵۴ دلار رسید.

این‌ بار نوبت معامله‌گران آمریکایی بود که با افزایش فشار فروش در بازار سهام، مجدداً جریان ورود سرمایه به بازار طلا را تقویت کنند. این موج فروش باعث شد قیمت اسپات طلا بار دیگر به سطح ۳۱۳۵ دلار در هر اونس صعود کند. سطح ۳۱۰۰ دلار چندین‌بار در طول جلسه معاملاتی آمریکای شمالی و بخش عمده‌ای از معاملات آسیایی مورد آزمایش قرار گرفت، اما در نهایت حفظ شد. با این حال، آغاز مجدد سقوط بازارهای سهام اروپا در ساعات اولیه صبح جمعه، فشار تازه‌ای بر بازار وارد کرد و قیمت طلا را تا سطح ۳۰۸۰ دلار کاهش داد.

در ساعت ۷:۱۵ صبح به وقت شرق آمریکا، قیمت طلا بار دیگر جهشی سریع داشت و مقاومت ۳۱۳۵ دلاری را مورد آزمایش قرار داد، اما این آخرین تلاش صعودی بازار بود. روند واگرای قیمت از همان‌جا آغاز شد و در ادامه، قیمت طلا تا ساعت ۱۱:۴۵ پیش از ظهر به وقت شرق، هم‌زمان با سخنرانی جروم پاول که انتظارات برای سیاست‌های حمایتی بانک مرکزی را تضعیف کرد، به کف هفتگی ۳۰۱۵٫۶۵ دلار سقوط کرد.

پس از آزمون نهایی سطح حمایتی ۳۰۱۵ دلار حوالی ساعت ۱:۳۰ بعدازظهر، بازار وارد وضعیت نسبتاً آرام‌تری شد و قیمت طلا تا پایان معاملات روز جمعه در محدوده‌ای فشرده به وسعت ۲۰ دلار نوسان کرد.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

نتایج تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو حاکی از آن است که تحلیل‌گران بازار تا حد زیادی از خوش‌بینی افراطی هفته گذشته عقب‌نشینی کرده‌اند، در حالی که معامله‌گران خرد، علی‌رغم فروش سنگین اخیر، تنها اندکی بدبین‌تر شده‌اند و همچنان به بازگشت قیمت‌ها در افق کوتاه‌مدت امیدوارند.

ریچ چکن، رئیس و مدیر ارشد اجرایی شرکت Asset Strategies International، همچنان بر تداوم روند صعودی طلا در هفته پیش‌رو تأکید دارد:
«فشار فروش روز گذشته و امروز، عمدتاً ناشی از نیاز سرمایه‌گذاران به نقدینگی برای تأمین کال‌مارجین‌ها پس از سقوط بازارهای سهام بود که در واکنش به تعرفه‌های متقابل کلید خورد. هفته آینده، خریداران فرصت‌طلب وارد بازار خواهند شد و از کاهش اخیر برای خرید طلا و نقره با قیمت‌های پایین بهره خواهند گرفت؛ عاملی که می‌تواند قیمت‌ها را از این افت موقتی بالا بکشد.»

در مقابل، کالین سزینسکی، استراتژیست ارشد بازار در SIA Wealth Management، با نگاهی کوتاه‌مدت، سناریوی اصلاحی را محتمل‌تر می‌داند:
«در هفته پیش‌رو نسبت به طلا دیدگاهی نزولی دارم. قیمت‌ها پیش از اعلام تعرفه‌ها رشد قابل‌توجهی را پشت سر گذاشتند و اکنون زمان آن رسیده که برخی معامله‌گران در واکنش به تحولات اخیر، به شناسایی سود بپردازند؛ موضوعی که می‌تواند زمینه‌ساز یک اصلاح کوتاه‌مدت باشد.»

با این حال، سزینسکی خاطرنشان کرد که عوامل کلان حمایتی همچنان برقرارند:
«در افق میان‌مدت، محرک‌هایی که روند صعودی بزرگ‌تری را در بازار طلا شکل داده‌اند؛ از جمله نااطمینانی‌های اقتصادی و ژئوپولیتیکی، همچنان پابرجا هستند.»

آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، انتظار دارد روند اصلاحی طلا در کوتاه‌مدت ادامه یابد، اما تأکید می‌کند که چشم‌انداز بلندمدت همچنان به‌شدت صعودی باقی مانده است.
او توضیح می‌دهد:
«ادامه اصلاح قیمت‌ها، حتی تا سطح ۳۰۰۰ دلار، در روزهای پیش‌رو محتمل است. با این حال، چنین اصلاحی موقتی و کم‌دامنه خواهد بود. عواملی که طی دو سال گذشته پشتوانه روند صعودی طلا بوده‌اند، نه‌تنها از بین نرفته‌اند، بلکه اکنون با شدت بیشتری مطرح هستند. علی‌رغم رشد قابل‌توجه قیمت در سال جاری، طلا همچنان در سبد سرمایه‌گذاران، به‌ویژه در آمریکای شمالی، سهمی کمتر از واقعیت دارد. بنابراین، اگرچه برای هفته آینده انتظار اصلاح دارم، اما چشم‌انداز سالانه همچنان به‌طور قاطعانه صعودی است.»

در مقابل، دارین نیوسام، تحلیل‌گر ارشد بازار در Barchart.com، شرایط کنونی بازار را عمدتاً تحت سلطه احساسات می‌داند و نقش ترس را پررنگ‌تر از هر تحلیل دیگری ارزیابی می‌کند:
«در این مقطع، می‌توان تحلیل‌های تکنیکال و فاندامنتال را کنار گذاشت؛ چرا که اکنون تنها چیزی که اهمیت دارد، ترس است. وقتی نظم جهانی شروع به لرزیدن می‌کند، سرمایه‌گذاران بلندمدت یا دارایی‌های خود را نقد می‌کنند یا برای پوشش ریسک به بازارهای امن پناه می‌برند. این رفتار می‌تواند هم از طریق پوزیشن‌های خرید و هم فروش، اثرگذار باشد؛ اما در نهایت، در فضایی که عدم‌قطعیت سیاسی و ژئوپولیتیکی در حال افزایش است، انتظار می‌رود تقاضا برای طلا از عرضه پیشی بگیرد.»

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، با تأکید بر پایداری خریداران طلا از ماه گذشته تاکنون، چشم‌انداز کوتاه‌مدت را همچنان صعودی ارزیابی می‌کند:
«از زمان شکست مقاومتی ۲۹۵۰ دلار در ماه مارس، خریداران انعطاف‌پذیری قابل‌توجهی نشان داده‌اند. به‌نظر من همچنان فضای مناسبی برای تداوم تقاضا وجود دارد، به‌ویژه اگر طلا برای آزمایش سطوح حمایتی، به محدوده ۳۰۰۰ دلار یا حتی ۲۹۵۰ دلار بازگردد.»

در همین حال، کوین گرادی، رئیس Phoenix Futures and Options، با نگاهی به ساختار بازار در روزهای اخیر، بر شدت بی‌سابقه فشار فروش در بازارهای مختلف تأکید دارد:
«بازار، به‌ویژه در مورد طلا، رفتار بی‌قاعده‌ای از خود نشان داده است. به‌نظر می‌رسد ترکیبی از عوامل باعث این وضعیت شده است؛ از جمله فروش پوزیشن‌های سودده برای تأمین مارجین در معاملات سهام. هم‌زمان با جهش ناگهانی طلا، موجی از سفته‌بازان وارد بازار شد؛ پوزیشن‌هایی که ما آن‌ها را ‘خریداران ضعیف’ می‌نامیم، و اکنون در حال تسویه هستند.»

او در ادامه به نقش الگوریتم‌ها و بازیگران نهادی اشاره کرد و افزود:
«در حال حاضر، کنترل بازار تا حد زیادی در اختیار الگوریتم‌هاست. بسیاری از بانک‌های بزرگ نیز پیش از اعلام تعرفه‌های دوم آوریل، از بازار خارج شده یا با پوزیشن‌های خنثی وارد این دوره شده‌اند. باید دید واکنش بازار در روزهای آینده چگونه شکل خواهد گرفت.»

در خصوص چشم‌انداز کوتاه‌مدت قیمت طلا، کوین گرادی معتقد است که هنوز بازار سهام باید بخشی از فشارهای نزولی فعلی را پشت‌سر بگذارد تا طلا بتواند از این همبستگی ناخواسته جدا شود و روند صعودی خود را از سر بگیرد.

او می‌گوید:
«فکر نمی‌کنم هفته آینده شاهد یک رالی قوی در طلا باشیم. در حال حاضر بسیاری از فعالان بازار در حال بازنگری در پوزیشن‌های خود هستند. سرمایه‌گذاران برای پاسخ به کال‌مارجین‌ها دست‌به‌کار شده‌اند و فضای بازار کاملاً مختل شده است. در سال جاری، کالاها عملکرد بسیار بهتری نسبت به سایر طبقات دارایی داشتند و حالا بسیاری از معامله‌گران برای تأمین نقدینگی، در حال فروش پوزیشن‌های سودده خود در بازار کالا هستند تا بتوانند زیان‌های بازار سهام را مدیریت کنند.»

گرادی یکی دیگر از محرک‌های فشار فروش در بازار کالا را نگرانی از کند شدن رشد اقتصادی جهانی می‌داند؛ موضوعی که می‌تواند تقاضای جهانی برای کالاها را به‌طور چشمگیری کاهش دهد.
«ممکن است کسی با خودش فکر کند: شاید الان زمان مناسبی برای نگهداری مس نباشد. بازار فعلاً در وضعیت انتظار قرار گرفته و در حال رصد تحولات است. به‌نظرم نباید انتظار داشت که همه‌چیز به‌سرعت به مسیر قبلی بازگردد؛ عبور از این فاز نیازمند زمان خواهد بود.»

در پاسخ به این پرسش که در شرایط کنونی که دارایی‌های ریسکی در حال سقوط‌‌اند و طلا نیز برای تأمین نقدینگی در حال فروش است، سرمایه‌ها دقیقاً به کجا منتقل می‌شوند، گرادی با صراحت گفت:
«هیچ‌جا. فعلاً سرمایه‌گذاری نمی‌شود.»

گرادی در ادامه به وضعیت فعلی جریان سرمایه در بازار اشاره کرد و اظهار داشت که بسیاری از سرمایه‌گذاران در حال حاضر ترجیح می‌دهند سرمایه خود را به‌صورت نقد نگه دارند و از ورود به دارایی‌های پرریسک خودداری کنند.

او توضیح داد:
«بخش زیادی از سرمایه‌ها در حال حاضر به صورت نقد نگه داشته می‌شوند. فضای بازار به‌وضوح در حالت ریسک‌گریزی قرار دارد و سرمایه‌گذاران در وضعیت بلاتکلیف قرار گرفته‌اند. کسی نمی‌داند مسیر بازار دقیقاً به کدام سو می‌رود و در چنین شرایطی، تصمیم‌گیری برای ورود مجدد به بازار، بسیار دشوار است.»

با این حال، گرادی معتقد است که فشار فروش اخیر در بازار سهام می‌تواند فرصت‌هایی را در آینده ایجاد کند:
«به‌تدریج شاهد جذاب‌تر شدن ارزش‌گذاری‌ها در بازار سهام هستیم. شاید هنوز به کف مطلق نرسیده باشیم، اما برخی از سطوح فعلی می‌توانند برای سرمایه‌گذاران ارزشی بسیار جلب توجه‌ کننده باشند.»

او در ادامه به یک مؤلفه کلیدی در بازار طلا اشاره کرد که به باور او در میان‌مدت باید به دقت تحت نظر گرفته شود؛ نحوه واکنش بازار فلزات گرانبها پس از رفع نگرانی از اعمال تعرفه‌ها.

گرادی گفت:
«یکی از محصولات مهمی که در آن فعالیت داریم، بازار EFP یا «تبادل اسپات با فیوچرز» است، که در روزهای اخیر به‌شکل غیرمعمولی بی‌ثبات شده. حالا که مشخص شده طلا و نقره از شمول تعرفه‌ها مستثنی هستند، باید ببینیم آیا این بازار به تعادل بازمی‌گردد یا خیر. اما این فرآیند زمان خواهد برد. این بازگشت به تعادل، ظرف چهار یا پنج روز اتفاق نمی‌افتد. بازار نیاز دارد تا شرایط جدید را هضم کند و مسیر آینده خود را مشخص سازد.»

در نظرسنجی این هفته کیتکو، ۱۶ تحلیل‌گر بازار وال‌استریت مشارکت داشتند. برخلاف فضای به‌شدت صعودی هفته گذشته، این بار رویکرد کارشناسان به‌طور محسوسی تغییر کرد. از میان شرکت‌کنندگان، ۵ نفر (معادل ۳۱٪) همچنان انتظار رشد قیمت طلا را در هفته آینده داشتند، در حالی‌ که ۸ نفر (۵۰٪) سناریوی تداوم اصلاح قیمتی را محتمل دانستند. ۳ تحلیل‌گر باقی‌مانده، معادل ۱۹٪، پیش‌بینی کردند طلا در سطوح فعلی وارد فاز تثبیت خواهد شد.

در سوی دیگر، نظرسنجی آنلاین کیتکو با ثبت ۲۷۳ رأی، نشان داد که تمایلات سرمایه‌گذاران خرد نسبت به هفته گذشته تنها اندکی تعدیل شده است. از میان رأی‌دهندگان، ۱۶۷ نفر (۶۱٪) انتظار افزایش قیمت طلا را در هفته پیش‌رو دارند، در حالی‌ که ۷۰ نفر (۲۶٪) دیدگاهی نزولی اتخاذ کرده‌اند. ۳۶ نفر باقیمانده، معادل ۱۳٪، معتقدند بازار طلا در روزهای آتی بدون روند مشخص و در مسیر خنثی نوسان خواهد کرد.

✔️  بیشتر بخوانید: خرید طلای دیجیتال در ایران: فرصت نوین سرمایه‌گذاری یا بستر کلاهبرداری‌های پنهان؟

هفته آینده بار دیگر تمرکز بازارها به داده‌های تورمی و مواضع فدرال رزرو بازمی‌گردد. روز چهارشنبه، صورت‌جلسه نشست سیاست‌گذاری ماه مارس کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) منتشر خواهد شد؛ سندی که می‌تواند جزئیات بیشتری از چشم‌انداز سیاست پولی بانک مرکزی آمریکا ارائه دهد. در ادامه، روز پنج‌شنبه، شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) برای ماه مارس منتشر می‌شود و جمعه نیز نوبت به شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) خواهد رسید.

همچنین صبح جمعه، گزارش مقدماتی شاخص اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان منتشر خواهد شد؛ معیاری کلیدی برای سنجش احساس عمومی مردم نسبت به شرایط اقتصادی کشور.

در همین حال، مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، بر این باور است که اصلاح قیمتی طلا در کوتاه‌مدت می‌تواند ادامه‌دار باشد.
او توضیح می‌دهد:
«اگرچه برخی معتقدند خریدهای بانک‌های مرکزی عامل اصلی رکوردشکنی اخیر طلا بوده‌اند، اما در چند جلسه معاملاتی گذشته، به‌نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران خرد طلا را بیشتر به چشم یک دارایی ریسکی نگاه کرده‌اند. با وجود افت محسوس نرخ بهره و تضعیف دلار، طلا تحت فشار فروش قرار گرفت و هم‌راستا با سهام حرکت کرد. البته این اصلاح در حدود ۱.۵ درصد، تنها بخش کوچکی از رشد هفته گذشته را پاک کرده است. طلا هفته گذشته در حوالی ۳۰۸۵ دلار بسته شد و اکنون مجدداً به همین محدوده بازگشته است.»

مارک چندلر هشدار داد که شکست حمایت ۳۰۵۴ دلار؛ سطحی که تقریباً معادل کف قیمتی روز پنج‌شنبه است؛ می‌تواند نشانه‌ای از آغاز یک فاز اصلاحی عمیق‌تر باشد.
او گفت:
«در صورت عبور قیمت از ۳۰۵۴ دلار، احتمال حرکت به سمت محدوده ۳۰۳۰ دلار و در نهایت ۳۰۰۰ دلار تقویت می‌شود. اندیکاتورهای مومنتوم نیز در آستانه چرخش به سمت نزول قرار دارند. چنین اصلاحی می‌تواند استقامت سرمایه‌گذاران را به چالش بکشد.»

در همین حال، اِوِرِت میلمن، تحلیل‌گر ارشد در Gainesville Coins، سقوط طلا و نقره را هم‌راستا با ضعف گسترده‌تری در بازارهای مالی دانست و بر نقش فشار فروش ناشی از نیاز به نقدینگی تأکید کرد.
او توضیح داد:
«به‌نظر من، عامل اصلی این اصلاح عمیق، فروش گسترده پوزیشن‌های فلزات گرانبهاست. سرمایه‌گذاران تلاش می‌کنند بخشی از زیان‌های شدید خود در بازارهای دیگر را با نقد کردن دارایی‌های سودده جبران کنند. هرچند طلا و نقره ویژگی‌های پولی دارند، اما در عمل هنوز تا حد زیادی تابع چرخه‌های بازار کالایی هستند. در حال حاضر، بسیاری از کالاهای اساسی با افت شدید مواجه شده‌اند و همین فشار نزولی می‌تواند بر قیمت فلزات گرانبها نیز اثرگذار باشد.»

میلمن افزود که این رفتار، در آغاز ریزش‌های بزرگ بازار، امری رایج است:
«در مراحل اولیه اصلاح شدید بازار، حتی دارایی‌های امن نیز موقتاً با فشار فروش مواجه می‌شوند. برای بسیاری از سرمایه‌گذاران، فروش طلا و نقره یکی از سریع‌ترین و کارآمدترین راه‌ها برای جبران زیان در سایر بخش‌های پرتفو است. به‌نظر من، این همان نیروی محرکه‌ای است که در حال حاضر طلا را تحت فشار قرار داده است.»

اِوِرِت میلمن بر این باور است که در شرایط فعلی بازار، نمی‌توان با قطعیت از شکل‌گیری یک سطح حمایتی مشخص برای طلا سخن گفت؛ مگر آنکه ریزش بازار سهام متوقف شود و نشانه‌هایی از ثبات ظاهر گردد.

او توضیح می‌دهد:
«احتمالاً نخستین گام، رسیدن به نوعی ثبات نسبی در بازار سهام است. اما اگر این اتفاق نیفتد و فرض کنیم بازار سهام همچنان متلاطم باقی بماند در آن صورت بازار احتمالاً به یک واکنش سیاست‌گذاری نیاز خواهد داشت؛ مثلاً اعلام بسته محرک مالی یا سیگنال روشن از سوی فدرال رزرو در خصوص کاهش قریب‌الوقوع نرخ بهره. در مورد سطح حمایتی مشخص برای طلا، واقعیت این است که با توجه به جهش سریع قیمت در سه‌ماهه نخست سال، نمی‌توان نقطه‌ای روشن به‌عنوان کف قیمتی تعیین کرد. سطح ۳۰۰۰ دلار فعلاً حفظ شده، اما بیشتر جنبه روانی دارد تا تکنیکال.»

میلمن هشدار داد که اگر فشار فروش ادامه پیدا کند، افت قیمت به زیر سطوح فعلی کاملاً محتمل است:
«به‌نظر من این احتمال وجود دارد که طلا به محدوده ۲۹۰۰ دلار یا حتی پایین‌تر هم برسد، اگر روند فعلی بازار ادامه یابد. اکنون لحظه‌ای تعیین‌کننده برای بازار طلاست؛ جایی که باید مشخص شود آیا واقعاً یک کف قیمتی در حال شکل‌گیری است یا این سطح هم دوام نخواهد آورد.»

در همین حال، تحلیل‌گران گروه CPM Group نیز با ارزیابی روند فعلی، به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کنند موضع خود را حفظ کرده اما برای ورود مجدد شتاب نکنند. آن‌ها پیشنهاد می‌کنند دارندگان پوزیشن‌های خرید، فعلاً در حاشیه بمانند و تا تکمیل اصلاح قیمتی، صرفاً به‌عنوان ناظر بازار باقی بمانند و آماده ورود مجدد در موقعیتی مطلوب‌تر باشند.

تحلیل‌گران گروه CPM Group در یادداشتی نوشتند:
«قیمت طلا در معاملات صبح امروز در دامنه‌ای به وسعت ۱۲۳ دلار نوسان کرده است؛ بازتابی از واکنش پرتنش بازارهای جهانی به پیامدهای اقتصادی منفی طرح تعرفه‌های رئیس‌جمهور ترامپ که روز دوم آوریل ارائه شد. طلا در ابتدای معاملات با جهشی تند تا سطح ۳۱۹۶.۶۰ دلار صعود کرد؛ تنها ۰.۱ درصد کمتر از هدف قیمتی ۳۲۰۰ دلاری که این گروه در تاریخ ۲۸ مارس پیش‌بینی کرده بود. اما در ادامه، با سقوط هم‌زمان بازار سهام، اوراق قرضه، ارزها و کالاها، قیمت طلا نیز به کف روزانه ۳۰۷۳.۵۰ دلار سقوط کرد.»

آن‌ها همچنین خاطرنشان کردند که در صورت اجرای نهایی طرح تعرفه‌ها، فلزات گرانبها از جمله طلا، طبق اعلام اولیه کاخ سفید در تاریخ ۲ آوریل، از شمول این تعرفه‌ها مستثنا خواهند بود؛ البته به شرط آن‌که مفاد این طرح و معافیت‌ها دستخوش تغییر نشوند.

به باور تحلیل‌گران CPM Group، دو عامل اصلی موجب افزایش قیمت طلا در هفته‌های اخیر بوده‌اند:
«نخست، افزایش نااطمینانی، نگرانی و ریسک‌های ناشی از اظهارات مقامات کاخ سفید در مورد برنامه‌های تعرفه‌ای و سایر سیاست‌هایی که اثرات منفی بالقوه‌ای بر اقتصاد آمریکا و اقتصاد جهانی دارند. دوم، نزدیک شدن به تاریخ نخستین تحویل قرارداد فیوچرز طلای کومکس برای ماه آوریل که در روز دوشنبه، ۳۱ مارس فرا رسید و به‌طور سنتی با افزایش تحرکات بازار همراه است.»

در ادامه این گزارش آمده است که اکنون بخش عمده‌ای از فرآیند جابه‌جایی پوزیشن‌ها از قرارداد آوریل به قرارداد ژوئن تکمیل شده و تحویل‌ها تقریباً به پایان رسیده است:
«تنها ۱.۶ میلیون اونس موقعیت باز در قرارداد آوریل باقی مانده، در حالی که ۴۰.۳ میلیون اونس از پوزیشن‌ها به قرارداد فعال بعدی، یعنی قرارداد ژوئن، منتقل شده‌اند. همچنین طی سه روز نخست دوره تحویل، در مجموع ۴.۸ میلیون اونس رسید سپرده طلای فیزیکی در بازار کومکس تحویل شده است؛معادل ۷.۸ درصد از کل ۴۴.۵ میلیون اونس طلای ثبت‌شده و واجد شرایط تحویل در انبارهای مورد تأیید کومکس.»

تحلیل‌گران گروه CPM Group در ارزیابی نهایی خود اعلام کردند که در شرایط فعلی بازار، ترجیح می‌دهند موضعی محتاطانه و خنثی اتخاذ کنند:
«در حال حاضر، CPM نه خریدار طلا است و نه فروشنده. اما در صورت اصلاح قیمت به محدوده ۳۰۵۰ دلار یا پایین‌تر، فرصت ورود مجدد به بازار فراهم می‌شود. چرا که انتظار می‌رود پیامدهای اقتصادی تعرفه‌ها و سایر سیاست‌های دولت آمریکا در مجموع هم تورم‌زا و هم رکودزا باشند؛ ترکیبی که در نهایت می‌تواند به نفع طلا تمام شود.»

در همین حال، مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، اگرچه در تایم‌فریم بلندمدت همچنان روند طلا را صعودی ارزیابی می‌کند، اما معتقد است این روند وارد مراحل پایانی خود شده است:
«روند صعودی طلا که از نوامبر ۲۰۱۵ آغاز شده، همچنان پابرجاست، اما به‌نظر می‌رسد اکنون به فاز نهایی رسیده‌ایم. پیش‌تر بازه‌ای بین ۱۵۱ تا ۹۵۴ دلار افزایش از سطح ۲۱۴۸.۴ دلار پیش‌بینی کرده بودم، که تاکنون ۱۰۴۳.۳ دلار آن محقق شده؛ یعنی سقف این الگو کامل شده است. در این مرحله، چشم‌انداز بلندمدت را موقتاً در وضعیت تعلیق قرار می‌دهم.»

او در ادامه با نگاهی به ساختار قیمت در تایم‌فریم کوتاه‌مدت، افزود:
«عبور از سطح ۲۷۰۴ (با شیب منفی ۰.۶ تیک در ساعت) منجر به رشدی معادل ۴۹۷.۵ دلار شد. همچنین شکست سطح ۲۷۲۴ حرکت صعودی دیگری را فعال کرد که هدفی بین ۵۵ تا ۲۳۵ دلار داشت و تاکنون ۴۷۶.۹ دلار آن محقق شده است؛ هر دو سناریو در حال حاضر غیرفعال‌اند.
از سوی دیگر، شکست نزولی سطح ۳۱۵۰ (با شیب مثبت ۵ تیک در ساعت) افتی معادل ۵۶ دلار را پیش‌بینی می‌کرد که تاکنون ۱۱۵.۹ دلار آن محقق شده است.
شکست سطح ۳۰۸۳ (با شیب مثبت ۲ تیک در ساعت) نیز حرکت نزولی دیگری با هدفی بین ۸۵ تا ۱۲۵ دلار فعال کرده که تاکنون ۴۸.۷ دلار آن تحقق یافته است. در صورت بازگشت قیمت به سطوح بالاتر، احتمال وقوع short covering افزایش خواهد یافت.»

جیم وایکاف، تحلیل‌گر ارشد کیتکو نیوز نیز با اشاره به رفتار خنثی بازار، پیش‌بینی کرد که طلا در هفته پیش‌رو در محدوده‌ای محدود نوسان کند:
«بازار فعلاً در فاز رکود و نوسان حرکت می‌کند؛ خریداران با احتیاط در حاشیه مانده‌اند و فروشندگان نیز نسبت به جهت‌گیری قاطع دچار تردید هستند.»

در زمان نگارش این گزارش، قیمت نقدی طلا با افت روزانه ۲.۴۶ درصدی در سطح ۳۰۳۷.۸۸ دلار قرار داشت و در مقیاس هفتگی نیز ۱.۷۸ درصد کاهش ثبت کرده بود.

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

در شرایطی که برخی تحلیل‌گران نسبت به پایداری قیمت طلا در محدوده ۳۰۰۰ دلار ابراز تردید کرده بودند، تحولات هفته گذشته خلاف این نگرانی‌ها را ثابت کرد. جریان مستحکم ورود سرمایه به دارایی‌های امن، تحت تأثیر افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی، نگرانی‌های تورمی و مباحث مربوط به تعرفه‌ها، بار دیگر طلا را به صعودی پرقدرت سوق داد؛ به‌طوری‌که قیمت نقدی این فلز گران‌بها تنها ۱۳ دلار با عبور از مرز ۳۱۰۰ دلار فاصله داشت.

طلا معاملات این هفته را از سطح ۳۰۲۴ دلار آغاز کرد و در ساعات ابتدایی، در دامنه‌ای نسبتاً محدود نوسان داشت. با این حال، آغاز جلسه معاملاتی آمریکای شمالی در روز دوشنبه فشار نزولی کوتاه‌مدتی بر بازار وارد کرد و قیمت را تا محدوده ۳۰۰۰ دلار عقب راند.

سطح حمایت به‌خوبی حفظ شد و پس از آن، قیمت دیگر به مرز روانی ۳۰۰۰ دلار بازنگشت. بازار نقدی طی سه روز بعد در محدوده‌ای باثبات میان ۳۰۱۰ تا ۳۰۳۰ دلار معامله شد، بدون آنکه نشانه‌ای از فشار فروش معنادار دیده شود.

روند صعودی قدرتمند طلا نخستین بار در ساعات پایانی چهارشنبه شب شکل گرفت؛ جایی که ورود تقاضای قابل توجه از سوی بازار آسیا، قیمت را از سطح ۳۰۳۷ دلار عبور داد. با وجود یک اصلاح موقتی تا ۳۰۲۷ دلار در حدود ساعت ۲:۳۰ بامداد به وقت شرقی، فعالیت معامله‌گران اروپایی موجب شتاب‌گیری مجدد قیمت شد، به‌گونه‌ای که تا پیش از آغاز معاملات نیویورک، طلا به سطح ۳۰۵۵ دلار رسید.

مطابق با الگوی رفتاری بازار در روزهای گذشته، آغاز جلسه معاملاتی آمریکای شمالی بار دیگر منجر به عقب‌نشینی موقت قیمت طلا شد. این‌بار اما، محدوده حمایتی بالاتر و در سطحی نزدیک به ۳۰۴۰ دلار تثبیت شده بود. بازگشت قیمت از این سطح، زمینه‌ساز ثبت اوج هفتگی جدیدی شد، جایی که طلا پیش از نیمروز به بالاتر از ۳۰۵۷ دلار صعود کرد.

همانند ابتدای هفته، نقش‌آفرینی معامله‌گران آسیایی در ادامه روند صعودی مشهود بود. در جریان معاملات شبانه، رشد پرشتاب قیمت طلا به ثبت رکورد تاریخی تازه‌ای در سطح ۳۰۷۵ دلار منجر شد و در ساعت ۳ بامداد به‌وقت شرقی، این رقم به ۳۰۸۷ دلار افزایش یافت.

با آغاز آخرین جلسه معاملاتی هفته در بازار آمریکای شمالی، قیمت اسپات طلا در سطح ۳۰۷۵ دلار تثبیت شد و در ادامه، بازار روز را با نوساناتی محدود در بازه ۳۰۷۰ تا ۳۰۸۵ دلار پشت‌سر گذاشت.

✔️  بیشتر بخوانید: خرید طلای دیجیتال در ایران: فرصت نوین سرمایه‌گذاری یا بستر کلاهبرداری‌های پنهان؟

بر اساس تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو، میزان خوش‌بینی تحلیل‌گران حرفه‌ای نسبت به چشم‌انداز قیمتی طلا به شکل قابل‌توجهی افزایش یافته است؛ در حالی که معامله‌گران خرد تنها اندکی دیدگاه مثبت‌تری نسبت به روند کوتاه‌مدت این فلز گران‌بها اتخاذ کرده‌اند.

کالین چشنسکی، استراتژیست ارشد بازار در شرکت SIA Wealth Management، با اشاره به تحرکات اخیر بازار عنوان کرد: «چشم‌انداز طلا برای هفته پیش‌رو صعودی است. قیمت موفق به شکست یک مقاومت مهم شده و در حال حاضر، با تکیه بر عوامل تکنیکال، در موقعیتی مستحکم قرار دارد؛ به‌ویژه در شرایطی که فضای کلان اقتصادی و ژئوپلیتیکی مملو از نااطمینانی است.»

وی همچنین هشدار داد که بازار ممکن است در هفته آینده با نوسانات قابل‌توجهی همراه شود: «احتمال بروز نوسان‌های شدید، به‌ویژه حول تاریخ دوم آوریل، وجود دارد؛ بسته به اینکه آیا رئیس‌جمهور ترامپ تهدیدات مربوط به اعمال تعرفه‌های جدید را عملی خواهد کرد یا خیر.»

ادریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، نیز با تأکید بر استمرار روند صعودی گفت: «جهت حرکت طلا صعودی است. قیمت بدون هیچ مکثی از مرز نمادین ۳۰۰۰ دلار عبور کرد. دلایل بنیادین برای خرید طلا همچنان پابرجاست؛ از خریدهای مستمر بانک‌های مرکزی گرفته تا تقاضای مصرف‌کنندگان چینی و البته سرمایه‌گذاران آمریکای شمالی که هنوز بخش عمده‌ای از ظرفیت تقاضای آن‌ها فعال نشده است.»

ریچ چکان، رئیس و مدیر عملیاتی شرکت Asset Strategies International نیز بر قدرت حرکتی طلا تأکید کرد و افزود: «قیمت طلا بدون زحمت خاصی از مرز ۳۰۰۰ دلار عبور کرد، حتی پس از دوره‌ای از شناسایی سود. این رفتار، نشانه‌ای روشن از قدرت بازار است.»

در همین راستا، دارین نیوسام، تحلیل‌گر ارشد بازار در Barchart.com، اظهار داشت: «جهت بازار صعودی باقی خواهد ماند. معادله ساده است؛ تا زمانی که وضعیت ژئوپلیتیکی بدون تغییر بماند، طلا نیز به عنوان یک دارایی امن در همین مسیر به حرکت خود ادامه خواهد داد.»

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، با اشاره به تسلط کامل خریداران بر روند بازار گفت: «جهت حرکت طلا همچنان صعودی است. گاوهای بازار هنوز کنترل را در دست دارند و شواهد چندانی وجود ندارد که نشان دهد این روند به‌زودی تغییر خواهد کرد. کاهش فصلی قیمت‌ها می‌تواند محرکی برای شناسایی سود باشد، اما تاکنون سطح ۳۰۰۰ دلار به‌عنوان حمایت حفظ شده و از این‌رو، تا زمانی که داده‌های قانع‌کننده‌تری ارائه نشود، دلیلی برای اتخاذ دیدگاه نزولی نمی‌بینم.»

در مقابل، آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی در Forexlive.com، دیدگاه متفاوتی دارد و اظهار داشت: «انتظار دارم توافق USMCA منجر به کاهش تنش‌های تجاری جهانی شود که این امر می‌تواند فشار نزولی موقتی بر قیمت طلا وارد کند. البته در نهایت، این افت قیمتی فرصتی برای خرید تلقی خواهد شد.»

جان ویر، مدیر بخش هجینگ تجاری در شرکت Walsh Trading، نیز چشم‌انداز صعودی برای هفته آینده ترسیم کرد و گفت: «بر این باورم که قیمت طلا در هفته پیش‌رو افزایش خواهد یافت. امروز شاهد انتشار داده‌های تورمی بودیم و همچنان نگرانی‌ها پیرامون تعرفه‌ها ادامه دارد — اینکه چه کالاهایی را شامل می‌شود، در چه حجمی، چه زمانی اعمال خواهد شد و چه میزان از آن‌ها همچنان پابرجا خواهد بود. در چنین شرایطی، طلا به‌عنوان یک پناهگاه امن برای سرمایه‌گذاران نقش‌آفرینی می‌کند.»

ویر در ادامه تأکید کرد که حتی در صورت کاهش تنش‌ها و اعمال نسخه‌ای تعدیل‌شده از تعرفه‌ها در تاریخ دوم آوریل، بازار طلا همچنان دلایل کافی برای حفظ سطوح قیمتی کنونی خواهد داشت.

او خاطرنشان کرد: «حتی اگر رئیس‌جمهور بخشی از تعرفه‌ها را بازگرداند یا کاهش دهد، قیمت طلا همچنان در محدوده ۳۰۰۰ دلار باقی خواهد ماند. فرض کنیم تعرفه‌ها سبک‌تر از آنچه پیش‌تر اعلام شده باشند، این موضوع همچنان ابهامات زیادی را در خصوص پیامدهای آتی در اقتصاد جهانی باقی می‌گذارد. به همین دلیل، انتظار دارم طلا بالاتر از ۲۹۰۰ دلار و در حوالی ۳۰۰۰ دلار تثبیت شود.»

با این حال، از نگاه ویر، سناریوی محتمل‌تر آن است که تعرفه‌ها در ابعاد گسترده‌تری اعمال شوند و همراه با آن، ترس و بی‌اعتمادی به بازارها بازگردد؛ عاملی که می‌تواند زمینه‌ساز عبور طلا از سقف‌های تاریخی اخیر باشد.

وی افزود: «اگر تمامی سناریوهای اعلام‌شده به واقعیت تبدیل شوند، قیمت طلا می‌تواند به ۳۲۰۰ یا حتی ۳۳۰۰ دلار نیز برسد. در چنین شرایطی، مسئله دیگر فقط یک احتمال نیست، بلکه کاملاً عینی و پیش‌روی بازار قرار دارد. همچنان بخشی از فعالان بازار هستند که تردید دارند این اتفاق رخ دهد، اما در صورت تحقق آن، این افراد نیز به سرعت وارد بازار خواهند شد.»

در نظرسنجی این هفته کیتکو، ۲۰ تحلیل‌گر  وال‌استریت مشارکت داشتند و برخلاف تعادل نسبی هفته گذشته، اکثریت قاطع آن‌ها دیدگاهی صعودی نسبت به قیمت طلا در هفته پیش‌رو اتخاذ کردند. از این میان، ۱۵ نفر معادل ۸۵ درصد، انتظار داشتند قیمت طلا همچنان به روند افزایشی خود ادامه دهد. تنها یک تحلیل‌گر (۵ درصد) چشم‌اندازی نزولی ارائه کرد و ۲ نفر باقی‌مانده (۱۰ درصد) نیز روندی خنثی و تحکیم قیمتی را محتمل دانستند.

در همین حال، ۲۰۲ نفر نیز در نظرسنجی آنلاین کیتکو شرکت کردند. اگرچه تمایلات در میان معامله‌گران خرد نسبت به هفته گذشته اندکی بهبود یافت، اما همچنان فاصله قابل‌توجهی با اجماع حرفه‌ای‌ها دارد. از میان مشارکت‌کنندگان، ۱۲۹ نفر (۶۴ درصد) پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش خواهد یافت. در مقابل، ۳۹ نفر (۱۹ درصد) انتظار کاهش قیمت را داشتند و ۳۴ نفر دیگر (۱۷ درصد) حرکت قیمت در محدوده‌ای ثابت و بدون روند مشخص را محتمل دانستند.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

در هفته پیش‌رو، تمرکز بازارهای جهانی بر دو رویداد کلیدی خواهد بود که هر دو می‌توانند نقش تعیین‌کننده‌ای در جهت‌گیری طلا به‌عنوان دارایی امن ایفا کنند: نخست، اجرای رسمی تعرفه‌های تجاری توسط دولت ترامپ در روز چهارشنبه، و دوم، انتشار گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی ایالات متحده (NFP) برای ماه مارس در صبح جمعه. تحلیل‌گران هشدار می‌دهند که هر دو رویداد می‌توانند نوسانات قابل‌توجهی در بازار ایجاد کرده و جریان‌های ورودی به سمت طلا را تقویت کنند.

علاوه بر این، مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی با اهمیت نیز در دستور کار قرار دارد: شاخص مدیران خرید بخش تولید (ISM Manufacturing PMI) و گزارش فرصت‌های شغلی (JOLTS) در روز سه‌شنبه، گزارش اشتغال بخش خصوصی ADP در روز چهارشنبه، و در نهایت، شاخص خدمات ISM و آمار هفتگی مدعیان بیمه بیکاری در روز پنج‌شنبه.

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، در ارزیابی شرایط فعلی بازار اظهار داشت: «ترکیب رکوردهای قیمتی طلا با فضای مبهم و پرریسک ناشی از سیاست‌های تجاری، فضای مناسبی برای اتخاذ موضع نزولی نسبت به طلا باقی نمی‌گذارد. در چنین محیطی، فشار خرید می‌تواند به‌راحتی ادامه یابد.»

مارک چندلر در یادداشتی تحلیلی با اشاره به تشدید جنگ تجاری ایالات متحده اظهار داشت: «در پی اوج‌گیری تنش‌های تجاری، طلا به رکوردهای تاریخی جدیدی دست یافته است. اگرچه در برهه‌هایی به سطح ۳۰۰۰ دلار نزدیک شد، اما این سطح در معاملات نقدی حفظ شد و تا پیش از تعطیلات پایان هفته، قیمت به آستانه ۳۰۸۶ دلار رسید. در حال حاضر، هدف بعدی ۳۱۰۰ دلار است، اما در چنین سطوحی، صحبت از مقاومت‌های تکنیکال چندان معنا ندارد.»

چندلر در ادامه افزود: «در ابتدا بسیاری بر این باور بودند که تعرفه‌ها می‌توانند از طریق کانال نرخ بهره یا تراز تجاری، به تقویت دلار منجر شوند. در حالی که شاخص دلار (DXY) برای دومین هفته متوالی صعودی بوده، طلا عملاً مسیر مستقل خود را در پیش گرفته و به‌عنوان یک دارایی امن، در برابر فضای پرریسک اقتصادی جایگاه خود را تثبیت کرده است.»

در همین راستا، دیوید موریسون، تحلیل‌گر ارشد بازار در شرکت Trade Nation، با تمرکز بر اندیکاتورهای تکنیکال، روند طلا را ارزیابی کرد. وی بیان کرد: «اندیکاتور MACD در نمودار روزانه همچنان در ناحیه اشباع خرید قرار دارد. با این حال، نکته قابل توجه این است که وضعیت اشباع خرید نسبت به شش هفته پیش تعدیل شده و همین موضوع موجب شده تا نگرانی‌ها نسبت به وقوع یک اصلاح قیمتی فوری، کاهش یابد. به نظر می‌رسد سرمایه‌گذاران، با وجود تداوم تردیدها، همچنان مایل به همراهی با روند صعودی هستند و اصطلاحاً در حال صعود از 'دیوار نگرانی' بازارند.»

موریسون در ادامه هشدار داد که هرچند اصلاحات اخیر در مسیر صعودی طلا محدود و کم‌عمق بوده‌اند، اما همین الگو می‌تواند احتمال وقوع یک اصلاح ساختاری و پرعمق‌تر را در آینده افزایش دهد. او تصریح کرد: «شناسایی سود تاکنون صرفاً به افت‌های سطحی منجر شده که بلافاصله با ورود مجدد تقاضا همراه بوده‌اند. با این حال، چنین رفتاری معمولاً احتمال یک اصلاح گسترده‌تر را در مراحل بعدی افزایش می‌دهد. پرسش اساسی اینجاست که اگر چنین اصلاحی رخ دهد، آیا نشانه‌ای از پایان روند صعودی خواهد بود، یا صرفاً مقدمه‌ای برای ورود به فاز جدیدی از رشد پایدارتر قیمت؟»

در همین راستا، جسی کلمبو، تحلیل‌گر مستقل بازار فلزات گرانبها و ناشر گزارش The Bubble Bubble Report، در تحلیل تکنیکال خود بر نقش کلیدی سطوح صد دلاری در معاملات آتی طلا تأکید کرد و آن‌ها را به‌عنوان نواحی مهم حمایت و مقاومت مورد اشاره قرار داد.

وی اظهار داشت: «سقف قیمت در اواخر اکتبر در محدوده ۲۸۰۰ دلار ثبت شد و در اواخر ژانویه این سطح شکسته شد. بازار سپس در اواخر فوریه مجدداً به سطح ۲۸۰۰ بازگشت و آن را به‌عنوان حمایت تأیید کرد. از آن‌جا، روند صعودی بار دیگر شدت گرفت و به ترتیب از سطوح ۲۹۰۰ و ۳۰۰۰ دلار عبور کرد. در حال حاضر، سطح ۳۰۰۰ دلار به‌عنوان حمایت کلیدی جدید عمل می‌کند و آزمایش مجدد اخیر این سطح نیز با موفقیت همراه بوده است.»

کلمبو در جمع‌بندی دیدگاه خود اظهار داشت: «روند کلی طلا به‌وضوح صعودی است. در شرایطی که نمودار قیمت بدون وقفه در سرتاسر نمودار در حال صعود است، نه تنها دلیلی برای خروج از پوزیشن‌های خرید وجود ندارد، بلکه ورود به پوزیشن فروش نیز فاقد توجیه است. این حرکت یک روند صعودی تأییدشده محسوب می‌شود. شتاب حرکتی (مومنتوم) همچنان در جهت صعودی قرار دارد و از دید من، ساختار بازار در حال حاضر بسیار مطلوب و قدرتمند است.»

کلمبو در ادامه خاطرنشان کرد که بسته شدن قیمت در بالای سطح ۳۱۰۰ دلار در چارچوب روزانه می‌تواند نقش تأییدکننده‌ای برای تداوم روند صعودی ایفا کند، اما بازگشت احتمالی به سطح ۳۰۰۰ دلار نیز به‌تنهایی نشانه‌ای از ضعف در بازار نخواهد بود. وی توضیح داد: «در خصوص نگرانی از ورود بازار به وضعیت اشباع خرید، ملاحظات چندانی ندارم؛ چرا که طلا طی هفته‌های اخیر دو فاز تحکیم قابل‌توجه را پشت سر گذاشته است. نخستین فاز در بخش عمده‌ای از ماه فوریه شکل گرفت و پس از آن بازار وارد یک موج صعودی شد. دومین مرحله نیز در اواخر ماه مارس رخ داد و قیمت مجدداً از آن ناحیه جهش کرد. در نتیجه، روند فعلی همچنان صعودی و ساختاریافته است.»

وی همچنین تأکید کرد که برخلاف بسیاری از کالاها که در فازهای پایانی بازار صعودی وارد مرحله‌ای از رفتارهای هیجانی و غیرمنطقی می‌شوند، بازار طلا تاکنون از چنین نشانه‌هایی فاصله داشته است. کلمبو تصریح کرد: «روند صعودی طلا تاکنون منظم و کنترل‌شده بوده و هیچ‌گونه نشانه‌ای از رفتارهای شبه‌مانیا در آن دیده نمی‌شود. برخلاف رشد سهمی‌وار که معمولاً با اوج‌گیری حجم معاملات، ورود سرمایه‌گذاران خرد و خروج تدریجی پول هوشمند همراه است، طلا هنوز وارد این فاز نشده است. در حال حاضر، از منظر روان‌شناسی بازار و رفتار سرمایه‌گذاران، هیچ نشانه‌ای از واگرایی یا پایان روند مشاهده نمی‌شود.»

در ادامه، الکس کوپتسکویچ، تحلیل‌گر ارشد بازار در شرکت FxPro، نیز چشم‌انداز افزایشی برای طلا را تأیید کرد و اظهار داشت که با وجود قرار گرفتن قیمت در سطوح بی‌سابقه تاریخی، بازار همچنان ظرفیت رشد بیشتر را داراست.

او در یادداشتی تحلیلی نوشت: «طلا پس از اصلاح محدود پایان هفته گذشته، بار دیگر موفق به ثبت سقف‌های تاریخی شد. شتاب صعودی اخیر بیش از هر چیز تحت تأثیر تشدید تنش‌های تجاری و آغاز موج جدیدی از جنگ تعرفه‌ای است؛ شرایطی که تمایل سرمایه‌گذاران به دارایی‌های امن، به‌ویژه طلا را که وابستگی مستقیمی به ساختار اقتصادی هیچ کشوری ندارد، به‌شدت افزایش داده است. هم‌زمان، تضعیف شاخص دلار آمریکا و افت بازارهای سهام ایالات متحده نیز به‌عنوان عوامل تقویت‌کننده روند صعودی طلا ایفای نقش می‌کنند. به‌نظر می‌رسد بازار در حال بازتعدیل انتظارات خود نسبت به مسیر آتی سیاست پولی ایالات متحده است و فرضیه سیاستی انبساطی‌تر بار دیگر در حال تقویت است.»

کوپتسکویچ با اشاره به هم‌راستایی کامل تحولات اخیر با ساختار تکنیکال بازار افزود: «روند جاری، ادامه طبیعی الگوی صعودی است که پیش‌تر نیز بارها به آن اشاره کرده بودیم. بر این اساس، رشد قیمت طلا تا سطح ۳۱۸۰ دلار طی هفته‌های آتی محتمل ارزیابی می‌شود و در افق تابستان، دستیابی به سطح ۳۴۰۰ دلار نیز دور از انتظار نیست.»

در همین راستا، مؤسسه تحقیقاتی CPM Group نیز در تازه‌ترین گزارش خود، بر ادامه استراتژی خرید تأکید کرده و سطح ۳۲۰۰ دلار را به‌عنوان هدف قیمتی نخست اعلام کرده است. تحلیل‌گران این مؤسسه نوشته‌اند: «در سطوح فعلی و در قیمت‌های بالای ۳۱۰۰ دلار، گروه CPM در چارچوب‌های زمانی چهار روزه یا یک‌ماهه خریدار طلا خواهد بود. با این حال، در بازه‌های بسیار کوتاه‌مدت، امکان انجام معاملات فروش موقتی با هدف اصلاح قیمت تا سطوح ۳۰۹۰ یا حتی ۳۰۴۰ دلار در میانه ماه آوریل، وجود دارد.»

تحلیل‌گران گروه CPM بار دیگر بر چشم‌انداز صعودی بازار فلزات گرانبها در بازه زمانی کوتاه‌مدت تأکید کردند و خاطرنشان ساختند که مطابق پیش‌بینی‌های پیشین، انتظار می‌رود قیمت طلا و نقره طی چهار ماه نخست سال ۲۰۲۵ به سطوح تاریخی جدیدی دست یابد. با این حال، آن‌ها احتمال می‌دهند که طی سه‌ماهه دوم و سوم سال، هم‌زمان با عادی‌سازی تدریجی نگرانی‌های بازار نسبت به ریسک‌های ژئوپلیتیکی و اقتصادی، بخشی از این رشد تعدیل شود.

در این گزارش آمده است: «استراتژی فعلی ما حفظ پوزیشن‌های خرید تا روز چهارشنبه، ۲ آوریل است. در ادامه ممکن است فرصت‌هایی برای برداشت سود در بازه‌های بسیار کوتاه‌مدت ایجاد شود؛ با این حال، انتظار داریم که در نیمه دوم ماه آوریل بار دیگر وارد موقعیت خرید شویم.»

کارشناسان CPM در ادامه رشد اخیر قیمت طلا را ناشی از سطح بی‌سابقه‌ای از نااطمینانی‌های سیاسی و اقتصادی در سطح جهانی دانسته‌اند؛ بخش قابل‌توجهی از آن، به‌گفته آن‌ها، ریشه در سیاست‌گذاری‌های متزلزل، پرنوسان و گاه متناقض دولت ترامپ دارد. در این گزارش آمده است: «سطح ریسک، عدم قطعیت و اضطرابی که در حال حاضر فضای جهانی را فراگرفته، از منظر تاریخی در بالاترین سطح خود از زمان ۷ دسامبر ۱۹۴۱ تاکنون قرار دارد. این شرایط در افزایش تقاضای سرمایه‌گذاران برای طلا و نقره و رشد پیوسته قیمت‌ها به‌وضوح نمایان است.»

از سوی دیگر، جیم وایکاف، تحلیل‌گر ارشد در کیتکو، نیز با تأیید پایداری روند صعودی، اظهار داشت: «قیمت طلا همچنان تحت حمایت تقاضای پناهگاه امن و ساختار تکنیکال مثبت قرار دارد. روند صعودی به نظر می‌رسد در هفته آینده نیز تداوم داشته باشد.»

در زمان نگارش این گزارش، قیمت لحظه‌ای طلا (Spot) با ۰٫۸۹ درصد افزایش در روز، در سطح ۳۰۸۳٫۳۰ دلار معامله می‌شود؛ که معادل رشد هفتگی ۲٫۰۰ درصدی است.

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

بانک گلدمن ساکس پیش‌بینی قیمت طلا را تا پایان سال ۲۰۲۵ به ۳,۳۰۰ دلار به ازای هر اونس افزایش داده است. این بانک محدوده قیمتی جدید بین ۳,۲۵۰ تا ۳,۵۲۰ دلار را اعلام کرد و دلیل اصلی این افزایش تقاضای بیشتر از حد انتظار بانک‌های مرکزی و صندوق‌های قابل معامله (ETF) معرفی شده است.

اگرچه طلا در هفته گذشته از نظر درصدی رشد چشم‌گیری را تجربه نکرد، اما تثبیت سطح ۳۰۰۰ دلار به‌عنوان یک ناحیه حمایتی معتبر، از منظر میان‌مدت و بلندمدت می‌تواند اهمیتی بیش از ثبت یک سقف تاریخی دیگر داشته باشد.

معاملات نقدی طلا هفته را در حوالی ۲۹۹۰ دلار آغاز کرد و در ساعات ابتدایی معاملات روز دوشنبه به کف هفتگی ۲۹۸۲ دلار رسید. اما با آغاز جلسه معاملاتی اروپا، شتاب تقاضا افزایش یافت و تا ساعت ۷:۳۰ صبح، قیمت بار دیگر از سطح مقاومتی ۳۰۰۰ دلار عبور کرد.

در آغاز معاملات آمریکای شمالی، قیمت طلا مجدداً به سطح ۲۹۹۰ دلار بازگشت. با این حال، با ورود معامله‌گران آمریکایی، تلاش‌ها برای عبور مجدد از این سطح روانی از سر گرفته شد و سرانجام، تنها ۱۵ دقیقه پیش از بسته شدن بازار، مقاومت ۳۰۰۰ دلاری شکسته شد.

در ادامه، روند صعودی با قدرت تداوم یافت و در چهار روز بعد، قیمت دیگر به زیر این سطح بازنگشت، تا ۳۰۰۰ دلار به‌عنوان یک پایه حمایتی تازه در ساختار بازار تثبیت شود.

در روز سه‌شنبه، معامله‌گران آسیایی و اروپایی قیمت طلا را تا سقف هفتگی جدید ۳۰۳۵ دلار در هر اونس افزایش دادند؛ سطحی که به‌سرعت به‌عنوان مقاومت کوتاه‌مدت برای این فلز گران‌بها تثبیت شد. از آن نقطه، معاملات اسپات (نقدی) طلا در محدوده‌ای بسیار محدود و به‌طور میانگین ۵ دلاری نوسان کرد، تا آنکه بامداد روز چهارشنبه، در حدود ساعت ۲:۰۰ به وقت شرقی، سقف هفتگی جدیدی در سطح ۳۰۴۵ دلار به ثبت رسید.

روز چهارشنبه نیز بازار در حالت احتیاط باقی ماند و معاملات طلا عمدتاً در محدوده‌ای محدود دنبال شد؛ چرا که سرمایه‌گذاران در انتظار بیانیه سیاست پولی کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) بودند. این نشست قرار بود نه‌تنها تصمیم جدید درباره نرخ بهره را مشخص کند، بلکه شامل به‌روزرسانی پیش‌بینی‌های نرخ بهره و کنفرانس خبری مهمی با حضور جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، نیز می‌شد.
در واپسین دقایق پیش از انتشار بیانیه فدرال رزرو، بهای نقدی طلا در سطح ۳۰۳۰ دلار قرار داشت. با انتشار داده‌های جدید و نمایان شدن سطح بالای عدم‌قطعیت در چشم‌انداز سیاست‌های آتی بانک مرکزی، قیمت طلا به سرعت صعود کرد و هم‌زمان با آغاز کنفرانس خبری جروم پاول، به ۳۰۴۸ دلار رسید. سقف هفتگی جدید نیز اندکی پس از نیمه‌شب پنج‌شنبه در سطح ۳۰۵۷ دلار به ثبت رسید.

در ساعات ابتدایی معاملات پنج‌شنبه، طلا بار دیگر به سطح ۳۰۳۰ دلار بازگشت تا آن را به‌عنوان ناحیه حمایتی محک بزند. پس از آن، نوسانات قیمت در محدوده‌ای نسبتاً فشرده بین ۳۰۳۰ تا ۳۰۴۵ دلار ادامه یافت تا آنکه در بامداد جمعه، قیمت به سطح ۳۰۲۵ دلار کاهش پیدا کرد.

این افت، نشانه‌ای هشداردهنده از ضعف روند صعودی بود؛ چرا که عدم موفقیت طلا در بازیابی حمایت ۳۰۳۵ دلاری، در نهایت منجر به عمیق‌ترین افت هفتگی شد و بهای فلز زرد را تنها نیم ساعت پس از آغاز معاملات در آمریکای شمالی به زیر سطح روانی ۳۰۰۰ دلار رساند.

با این حال، این محدوده بار دیگر با ورود خریداران پرقدرت همراه شد و قیمت تا پیش از ساعت ۱۱:۰۰ صبح به سطح ۳۰۱۵ دلار بازگشت. در نهایت، معاملات هفتگی طلا در نزدیکی سطح ۳۰۲۰ دلار به پایان رسید.

بر اساس تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو، دیدگاه‌ها نسبت به روند آتی قیمت طلا میان کارشناسان بازار و معامله‌گران خرد متعادل‌تر شده و شمار کمتری از هر دو گروه نسبت به ادامه رشد قیمت‌ها در هفته پیش‌رو خوش‌بین هستند.

کالین سزینسکی، استراتژیست ارشد بازار در SIA Wealth Management، با نگاهی محتاطانه عنوان کرد:
«در حال حاضر نسبت به طلا دیدگاهی خنثی دارم. به نظر می‌رسد بازار در تلاش است تا سطح شکسته‌شده ۳۰۰۰ دلاری را تا پایان ماه با ثبات بیشتری همراه سازد. احتمالاً در اوایل آوریل و با تشدید مباحث مربوط به تعرفه‌های تجاری در ایالات متحده، تحرکات بیشتری را در قیمت طلا شاهد خواهیم بود.»

در مقابل، آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، انتظار دارد طلا وارد فاز اصلاحی کوتاه‌مدتی شود و بیان کرد: «وقفه‌ای در روند صعودی پرشتاب طلا، امری طبیعی و حتی سازنده است. با این حال، پیش‌بینی ما این است که این اصلاح، محدود و گذرا خواهد بود. هرچند بازار درباره تأخیر فدرال رزرو در کاهش نرخ بهره تردیدهایی دارد، اما این عامل محرک اصلی رشد طلا نبوده و تغییری در عوامل بنیادی حمایت‌کننده از قیمت طلا ایجاد نشده است.»

مارک لیبُویت، ناشر VR Metals/Resource Letter، نسبت به تداوم رشد قیمت طلا در کوتاه‌مدت محتاط است و بیان کرد: «اصلاح قیمتی محتمل به نظر می‌رسد. بازار در شرایط اشباع خرید قرار دارد.»

ریچ چکن، رئیس و مدیر ارشد اجرایی Asset Strategies International، نیز چشم‌اندازی اصلاحی برای هفته پیش‌رو مطرح کرد و گفت: «انتظار دارم طلا دست‌کم یک‌بار سطح ۳۰۰۰ دلار را به‌عنوان حمایت آزمایش کند. هفته آینده می‌تواند نخستین آزمون جدی این سطح باشد. در افق بلندمدت، مسیر صعودی طلا روشن است، اما در کوتاه‌مدت انتظار یک عقب‌نشینی طبیعی را دارم.»

در نقطه مقابل، دارین نیوسام، تحلیل‌گر ارشد بازار در Barchart.com، همچنان بر تداوم روند صعودی طلا تأکید دارد: «دیدگاه من همچنان صعودی است و می‌توان این رویکرد را تا اطلاع ثانوی در نظر گرفت، فارغ از سطح فعلی قیمت.»

نیوسام در ادامه به ساختار تکنیکال بازار اشاره کرد و افزود: «از جمله نکات قابل توجه در بازار طلا، کاهش تدریجی پوزیشن‌های خرید خالص معامله‌گران غیرتجاری در گزارش‌های هفتگی تعهد معامله‌گران (CFTC) است؛ در حالی‌که هم‌زمان، حجم پوزیشن‌های باز در حال افزایش است. این ترکیب نشان می‌دهد که بخش عمده‌ای از تقاضای فعلی از سوی سرمایه‌گذارانی تأمین می‌شود که طلا را به‌عنوان پوشش ریسک در برابر نااطمینانی‌های اقتصادی و ژئوپولیتیکی خریداری می‌کنند. رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، نیز در نشست اخیر خود به همین مسئله اشاره کرد؛ واژه‌ای که در پایان نشست بیش از هر واژه‌ای تکرار شد، ‘نااطمینانی’ بود. بر همین اساس، صرف‌نظر از اینکه طلا در چه سطح قیمتی قرار دارد، همچنان به‌عنوان یک دارایی امن تلقی خواهد شد.»

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، نسبت به تداوم روند صعودی طلا دیدگاهی مثبت دارد و عنوان کرد: «به نظر نمی‌رسد که خریداران هنوز از بازار خارج شده باشند. انتظار دارم سطح ۳۰۰۰ دلار همچنان به‌عنوان ناحیه‌ای حیاتی مورد آزمایش قرار گیرد. هرچند این سطح ممکن است موقتاً خریداران را با احتیاط بیشتری همراه کند، اما تاکنون نشانه‌ای مبنی بر افزایش چشمگیر تسویه سود مشاهده نشده است. در نتیجه، احتمال تداوم حرکت صعودی وجود دارد.»

نیل ولش، رئیس بخش فلزات در Britannia Global Markets، نیز به پایداری روند صعودی طلا اشاره کرد و اظهار داشت: «روند صعودی طلا نشانه‌ای از تضعیف بروز نداده است و در شرایط کنونی، تنها معامله‌گران ریسک‌پذیر ممکن است بخواهند در برابر این روند موضع‌گیری کرده و پوزیشن فروش اتخاذ کنند. بازار به‌خوبی از مواضع فدرال رزرو درخصوص نرخ‌های بهره، تداوم ریسک‌های ژئوپولیتیکی، ابهام در سیاست‌های تجاری ایالات متحده و تمایل به خروج سرمایه از سایر طبقات دارایی آگاه است. در کوتاه‌مدت، بعید به نظر می‌رسد این عوامل دستخوش تغییر اساسی شوند؛ از همین رو، احتمال یک اصلاح پرشتاب در قیمت طلا پایین است.»

با این حال، ولش هشدار داد:

«در معاملاتی که با تراکم بیش از حد مواجه شده‌اند، همواره این ریسک وجود دارد که بازار ‘پله‌پله صعود کند، اما ناگهانی سقوط کند’. در شرایط فعلی، سطح ۳۰۰۰ دلار همچنان به‌عنوان یک حمایت روانی مهم عمل کرده و می‌تواند خریداران در اصلاح‌های قیمتی را جذب کند.»

آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی در Forexlive.com، کاهش قیمت طلا در معاملات روز جمعه را چندان معنادار تلقی نکرد، اما به برخی نشانه‌های تازه و قابل‌توجه در ساختار بازار اشاره داشت.

وی اظهار داشت: «امروز بازارها رفتار مکانیکی داشتند. این موضوع در عملکرد بسیاری از سهام نیز مشهود بود؛ تغییری بنیادین در چشم‌اندازها رخ نداده است. به‌نظر می‌رسد بسیاری از سرمایه‌گذاران منتظر رسیدن طلا به سطح ۳۰۰۰ دلار برای شناسایی سود بودند و این فرصت طی هفته جاری فراهم شد. همچنین باید توجه داشت که از شدت تقاضای چین نیز اندکی کاسته شده است؛ چراکه بخش قابل‌توجهی از جریان سرمایه‌ای اخیر از سوی چین وارد بازار شده بود.»

باتن در ادامه با اشاره به تحولات ژئوپولیتیکی افزود: «در هفته‌ای که گذشت، بار دیگر اقتصاد ترکیه با بحران مواجه شد؛ کشوری که یکی از خریداران بزرگ طلا در جهان به‌شمار می‌رود. مشخص نیست در چنین شرایطی چرا کسی باید تمایلی به نگهداری لیر داشته باشد، آن هم زمانی‌که می‌تواند طلا را به‌عنوان دارایی جایگزین در اختیار بگیرد.»

او همچنین به تغییری مهم در نگرش معامله‌گران اشاره کرد و گفت: «بر خلاف الگوی ماه‌های اخیر، این‌بار نگرانی معامله‌گران نسبت به ریسک نزولی طلا به ساعات خارج از معاملات رسمی منتقل شده است؛ چراکه در این بازه‌ها احتمال انتشار اخبار مثبت افزایش یافته. این جابه‌جایی در سطح نگرانی‌ها، می‌تواند نشان‌دهنده تغییری در ساختار رفتاری بازار طلا باشد.»

آدام باتن همچنین به نقش ریسک‌های سیاسی در آستانه تعطیلات پایان هفته اشاره کرد و آن را یکی از ویژگی‌های قابل توجه دوران دولت ترامپ دانست:
«ریسک پایان هفته همواره از مؤلفه‌های قابل‌توجه در دوره ریاست‌جمهوری ترامپ بود. بازار سهام معمولاً روزهای جمعه با فشار فروش همراه می‌شد، چرا که فعالان بازار نسبت به تحولات پیش‌بینی‌ناپذیر سیاسی، به‌ویژه در حوزه سیاست‌های تجاری، محتاط بودند. اکنون با تشدید لفاظی‌ها پیرامون تعرفه‌ها، ریسک معکوس شدن جهت‌گیری‌ها یا تعدیل مواضع افزایش یافته است. در چنین فضایی، تیترهای خبری درباره تشدید تعرفه‌ها می‌توانند به نفع دارایی‌های ریسکی تمام شده و برای طلا اثر منفی داشته باشند.»

باتن همچنین اشاره کرد که پس از حرکات قیمتی قابل‌توجه، وقوع موج‌های شناسایی سود امری طبیعی است: «بازار امروز نوسان قابل‌توجهی را تجربه کرد، اما سفارش‌های خرید بلافاصله در سطح ۳۰۰۰ دلار فعال شدند. اگر به عملکرد قیمت نگاه کنیم، به‌روشنی پیداست که خریداران منتظر این سطح بودند و با افت قیمت، وارد بازار شدند.»

وی افزود: «شاید این آخرین آزمون سطح ۳۰۰۰ دلار نباشد، اما بسته شدن قیمت طلا در پایان هفته بالای این سطح، نقطه عطف مهمی محسوب می‌شود — و اکنون تنها چند ساعت تا تحقق آن فاصله داریم.»

باتن در پایان به یک محرک کلیدی دیگر برای بازار طلا اشاره کرد: «عامل دیگری که باید با دقت رصد شود، تضعیف تدریجی دلار آمریکاست. آنچه تاکنون برای جهش بعدی طلا غایب بوده، کاهش محسوس ارزش دلار است. با این حال، امسال نشانه‌هایی از آغاز چنین روندی دیده می‌شود. در چند سال گذشته، بازار با یک دوره صعودی چندساله در دلار مواجه بود. اگر این روند معکوس شود و وارد فاز نزولی بلندمدت دلار شویم، یک انگیزه قدرتمند دیگر برای خرید طلا به‌وجود خواهد آمد.»

در نظرسنجی این هفته کیتکو، ۱۸ تحلیل‌گر بازار در بخش وال‌استریت مشارکت داشتند و پس از اصلاح اخیر قیمت طلا، فضای تحلیلی به تعادلی نسبی بازگشته است. از میان پاسخ‌دهندگان، ۷ نفر معادل ۳۹٪، چشم‌انداز صعودی برای طلا در هفته پیش‌رو ارائه کردند. در مقابل، ۵ تحلیل‌گر یا ۲۸٪، کاهش قیمت را محتمل دانستند و ۶ نفر دیگر (۳۳٪) بر تداوم فاز تثبیت و نوسانات محدود تأکید داشتند.

در همین حال، نظرسنجی آنلاین کیتکو با ثبت ۳۷۲ رأی، رکورد مشارکت در سال ۲۰۲۵ را تا این لحظه به ثبت رساند. در حالی‌که سرمایه‌گذاران خرد در حال هضم اهمیت روانی سطح ۳۰۰۰ دلاری بودند، تمایلات آن‌ها نیز تعدیل شد. از مجموع شرکت‌کنندگان، ۲۲۰ نفر (۵۹٪) انتظار افزایش بیشتر قیمت طلا در هفته آینده را داشتند، در حالی‌که ۸۲ نفر (۲۲٪) پیش‌بینی کردند قیمت‌ها کاهش خواهد یافت. ۷۰ نفر باقی‌مانده، معادل ۱۹٪، معتقد بودند طلا در مسیر خنثی و بدون روند مشخص نوسان خواهد کرد.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

هفته آینده، مجموعه‌ای از داده‌های کلان اقتصادی مهم منتشر خواهد شد که می‌تواند به روشن‌تر شدن چشم‌انداز اقتصادی ایالات متحده و جهت‌گیری بازارها کمک کند. روز دوشنبه، گزارش اولیه شاخص مدیران خرید بخش تولید و خدمات S&P Global منتشر خواهد شد و روز سه‌شنبه نیز شاخص اعتماد مصرف‌کننده ایالات متحده در کانون توجه قرار دارد. با این حال، مهم‌ترین رویداد هفته، انتشار شاخص هسته‌ای مخارج مصرف شخصی (Core PCE) در صبح روز جمعه خواهد بود؛ شاخصی که به‌عنوان معیار تورمی مورد علاقه فدرال رزرو شناخته می‌شود و نقش کلیدی در تصمیم‌گیری‌های آتی سیاست پولی ایفا خواهد کرد.

در کنار این موارد، داده‌های قابل توجه دیگری نیز در تقویم اقتصادی دیده می‌شود: آمار فروش خانه‌های نوساز در روز سه‌شنبه، سفارشات کالاهای بادوام در روز چهارشنبه و در نهایت، مجموعه‌ای از گزارش‌های مهم در روز پنج‌شنبه شامل فروش معوق مسکن، آمار هفتگی مدعیان بیمه بیکاری و برآورد نهایی تولید ناخالص داخلی ایالات متحده در سه‌ماهه چهارم سال گذشته.

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، در این خصوص اظهار داشت: «در شرایطی که تهدید اعمال تعرفه‌های تجاری به‌طور فزاینده‌ای در حال جدی‌تر شدن است، این عامل می‌تواند به‌عنوان محرک حمایتی برای حفظ قیمت طلا بالاتر از سطح ۳۰۰۰ دلار عمل کند.»

مارک چندلر با اشاره به عملکرد اخیر بازار طلا اظهار داشت: «طلا هفته گذشته با ثبت رکوردی تازه در محدوده ۳۰۵۹.۵۰ دلار، بار دیگر قدرت روند صعودی خود را به نمایش گذاشت. در این مرحله، به‌نظر می‌رسد همبستگی طلا با سایر بازارها کمرنگ‌تر شده و این فلز گران‌بها مسیر مستقلی را در پیش گرفته است. هرچند شاخص‌های مومنتوم در محدوده اشباع قرار دارند، اما این وضعیت لزوماً مانع از تداوم حرکت صعودی یا فتح سقف‌های جدید نخواهد بود.»

او همچنین به محرک‌های فاندامنتال پشت این رشد اشاره کرد و افزود: «خریدهای بانک‌های مرکزی همچنان محور بسیاری از تحلیل‌هاست و در کنار آن، گزارش‌های میدانی از تقاضای پایدار در سطح خرده‌فروشی حکایت دارند. با توجه به اینکه اعلام تعرفه‌های متقابل و بخشی از سوی ایالات متحده برای تاریخ ۲ آوریل برنامه‌ریزی شده، طلا ممکن است در صورت اصلاح قیمتی با ورود خریداران مواجه شود. سطح ۳۰۰۰ دلار نیز در این شرایط، نقش یک حمایت کلیدی را ایفا می‌کند.»

اِوِرِت میلمن، تحلیل‌گر ارشد بازار در Gainesville Coins، نیز با اشاره به الگوی رفتاری بازار در روزهای پایانی هفته، نسبت به چشم‌انداز صعودی طلا همچنان خوش‌بین است:
«در هفته‌های اخیر، بارها دیده‌ایم که در آستانه تعطیلات آخر هفته، به‌ویژه روزهای جمعه، معامله‌گران برای پوشش ریسک اخبار مثبت احتمالی، اقدام به فروش جزئی می‌کنند. اما این رفتار، در مجموع به نفع طلا تمام شده است. بسیاری از فعالان بازار تمایلی ندارند با پوزیشن باز وارد پایان هفته شوند؛ و این ملاحظات محافظه‌کارانه، معمولاً در راستای حمایت از قیمت طلا عمل کرده است.»
اِوِرِت میلمن پیش‌بینی می‌کند که الگوی رفتاری اخیر بازار طلا در هفته‌ها و ماه‌های پیش‌رو نیز تکرار شود. او عنوان کرد:
«به‌نظر می‌رسد در بهار امسال بارها با این شرایط مواجه شویم. در فضای مبهم ناشی از تعرفه‌ها و روند مذاکرات میان اوکراین و روسیه، احساس نااطمینانی همچنان بر بازارها سایه خواهد افکند—تا زمانی‌که یک نتیجه نهایی، چه مثبت و چه منفی، حاصل شود.»

میلمن در ادامه با اشاره به رویکرد تجاری دولت ترامپ افزود: «به‌نظر نمی‌رسد که سیاست‌های تعرفه‌ای دولت آمریکا به این زودی‌ها به ثبات برسد. از این رو، انتظار می‌رود نوسانات بازار تحت تأثیر این عوامل در هفته‌های آینده تداوم داشته باشد.»

با وجود این، میلمن اصلاح اخیر طلا را در بستر روند صعودی گسترده‌تر، نه تنها طبیعی بلکه مطلوب می‌داند: «در تمامی بازارهای صعودی، اصلاح‌های دوره‌ای بخشی اجتناب‌ناپذیر از مسیر رشد هستند. این بازگشت‌های موقتی اغلب نشانه‌ای از قدرت روند محسوب می‌شوند. طلا نیز طی ماه‌های اخیر بارها نشان داده که پس از یک روز افت، ظرف سه تا چهار جلسه معاملاتی مجدداً به مسیر صعودی بازمی‌گردد و به ثبت رکوردهای جدید ادامه می‌دهد. در شش ماه گذشته، این الگو به‌طور پیوسته تکرار شده است.»
اِوِرِت میلمن در ادامه با تأکید بر جایگاه طلا به‌عنوان یک دارایی امن، خاطرنشان کرد که این نقش نیز محدودیت‌هایی دارد:
«میزان مشخصی از نااطمینانی وجود دارد که به‌طور مستقیم به نفع طلا عمل می‌کند. در نهایت، طلا نیز یک دارایی مالی است و نوسانات بازار را تجربه خواهد کرد. پیش‌بینی می‌کنم که در ادامه سال، به‌ویژه نسبت به آنچه تاکنون در سال ۲۰۲۵ شاهد بوده‌ایم، افت‌های مقطعی بیشتری رخ دهد—چه در قالب چند روز منفی یا حتی یک هفته اصلاحی. فراموش نکنیم طلا به‌تازگی هشت هفته متوالی صعودی را پشت سر گذاشته است.»

میلمن افزود: «انتظار دارم از این‌ پس شاهد الگوی متفاوتی باشیم—به‌جای صعودهای آرام و پیوسته، با حرکات نوسانی‌تر و اصلاح‌های عمیق‌تری در دل یک روند صعودی مواجه شویم. در صورتی که سطح ۳۰۰۰ دلار حفظ شود—که شخصاً نسبت به آن خوش‌بین هستم—طلا می‌تواند مسیر صعودی خود را به‌صورت پلکانی و پرنوسان، اما همچنان رو به بالا ادامه دهد.»

در همین حال، الکس کوپتسیکویچ، تحلیل‌گر ارشد بازار در FxPro، چشم‌انداز تکنیکالی قوی‌تری را برای طلا ترسیم کرد و گفت:
«از ابتدای ماه مارس، طلا وارد یک روند صعودی منسجم شده و این روند در پایان هفته گذشته با ثبت رکورد جدید در سطح ۳۰۵۷ دلار شتاب بیشتری گرفته است. این شکست مقاومتی، آغاز یک موج صعودی تازه تلقی می‌شود که می‌تواند طلا را تا سطح ۳۱۸۰ دلار در هر اونس هدایت کند. این هدف قیمتی، معادل سطح ۱۶۱.۸ درصد فیبوناچی از موج صعودی ابتدای سال تا سقف ماه فوریه است.»
الکس کوپتسیکویچ، تحلیل‌گر ارشد در FxPro، به یک چشم‌انداز جایگزین اما همچنان صعودی برای بازار طلا اشاره کرد و توضیح داد:
«بر اساس این سناریو، طلا پس از پایان اصلاح قیمتی خود در ابتدای سال جاری—که به‌دنبال رالی قدرتمند از اکتبر ۲۰۲۳ تا نوامبر ۲۰۲۴ شکل گرفت—اکنون بار دیگر وارد فاز صعودی شده است. در این چارچوب، هدف بعدی خریداران در محدوده ۳۴۰۰ دلار به ازای هر اونس قرار دارد؛ سطحی که می‌تواند به‌عنوان هدف میان‌مدت بازار در ماه‌های پیش‌رو مطرح باشد.»

وی در ادامه با نگاهی به وضعیت تکنیکال بازار هشدار داد: «نباید از نظر دور داشت که روند صعودی فعلی، بازار را در هر دو تایم‌فریم روزانه و هفتگی در شرایط اشباع خرید قرار داده است. این وضعیت می‌تواند در کوتاه‌مدت زمینه‌ساز جهش‌های تند قیمتی ناشی از شورت‌اسکوئیز شود—یعنی زمانی‌که فروشندگان ناچار به بستن پوزیشن‌های خود می‌شوند. با این حال، چنین رشدی در نهایت ممکن است به توقف موقت و سپس ورود بازار به یک اصلاح گسترده‌تر منتهی شود؛ اصلاحی که در صورت تحقق، قطعاً مورد توجه و گزارش قرار خواهد گرفت.»
مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، با تأکید بر تداوم روند صعودی در ساختار بلندمدت بازار طلا، اظهار داشت:
«در تایم‌فریم‌های بالاتر، طلا همچنان در چارچوب یک روند صعودی گسترده قرار دارد که از نوامبر ۲۰۱۵ آغاز شده است و به‌نظر می‌رسد اکنون در مراحل پایانی این حرکت قرار داریم. این تحلیل بر پایه پیش‌بینی من از محدوده‌ای با هدف حداقلی ۱۵۱ دلار و حداکثری ۹۵۴ دلار (یا بیشتر) از سطح ۲۱۴۸.۴ دلار بنا شده است—که تاکنون، ۹۱۶.۸ دلار از این مسیر طی شده است.»

مور در ادامه با اشاره به سطوح کلیدی در تایم‌فریم‌های کوتاه‌مدت افزود: «عبور قیمت از سطح ۲۷۰۴ (با نرخ کاهشی ۰.۶ تیک در ساعت) منجر به یک حرکت صعودی به ارزش ۳۶۱.۱ دلار شد. همچنین، عبور از سطح ۲۷۲۴، حرکتی با هدف حداقلی ۵۵ دلار و حداکثری ۲۳۵ دلار را فعال کرد که نهایتاً به رشد ۳۴۰.۵ دلاری انجامید. در حال حاضر، شکست سطح ۳۰۲۱ (با نرخ افزایشی ۲.۷ تیک در ساعت از ساعت ۶:۰۰ صبح) می‌تواند فشار فروش تازه‌ای را به بازار وارد کند.»

جیم وایکاف، تحلیل‌گر ارشد کیتکو، نیز نسبت به ادامه روند صعودی در کوتاه‌مدت خوش‌بین است و اظهار داشت: «چشم‌انداز نموداری کاملاً صعودی باقی مانده و تقاضا برای دارایی‌های امن همچنان قابل‌توجه است. انتظار می‌رود طلا در هفته آینده نیز به روند افزایشی خود ادامه دهد.»

در زمان نگارش این گزارش، بهای نقدی طلا با ثبت کاهش روزانه ۰.۷۷ درصدی در سطح ۳۰۲۱.۲۴ دلار قرار داشت، اما همچنان توانست در مقیاس هفتگی بازدهی مثبت ۱.۰۹ درصدی را به ثبت برساند.

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

اعتماد مجدد سرمایه‌گذاران طلا این هفته به ثمر رسید و این فلز گران‌بها سرانجام از مرز ۳,۰۰۰ دلار در هر اونس عبور کرد و طی پنج روز معاملاتی، عملکرد قدرتمندی از خود به نمایش گذاشت.

طلای اسپات معاملات هفته را در سطح ۲,۹۱۳.۶۳ دلار در هر اونس آغاز کرد و با تثبیت جایگاه خود بالای محدوده ۲,۹۰۰ دلار، روندی کم‌نوسان داشت. بااین‌حال، در معاملات بعدازظهر دوشنبه، کاهش مقطعی قیمت‌ها موجب افت آن به محدوده پایین ۲,۸۸۰ دلار شد.

این افت دیری نپایید و قیمت طلا صبح سه‌شنبه مجدداً به بالای ۲,۹۰۰ دلار بازگشت. در ادامه، این فلز ارزشمند طی معاملات روز سه‌شنبه، سطح حمایتی مستحکمی در این محدوده ایجاد کرد و نشان داد که خریداران همچنان در بازار فعال هستند.

چهارشنبه صبح، نخستین تحول جدی هفته رقم خورد؛ انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) که کمتر از انتظارات بازار بود، موجب شد قیمت طلا ۱۵ دقیقه پیش از آغاز معاملات بازار آمریکای شمالی، بار دیگر تا سطح ۲,۹۱۰ دلار کاهش یابد. اما این اصلاح قیمتی فرصتی برای ورود مجدد خریداران فراهم کرد و در نتیجه، تا ساعت ۱:۳۰ بعدازظهر به وقت شرقی، قیمت طلا به ۲,۹۴۰ دلار در هر اونس صعود کرد.

این روند صعودی به الگویی تکرارشونده تبدیل شد، به‌گونه‌ای که محدوده جدید بالای ۲,۹۳۰ دلار به‌سرعت به سطح حمایتی قدرتمندی بدل گشت. در نتیجه، طی جلسات معاملاتی آسیا و اروپا، قیمت طلای اسپات هرگز از ۲,۹۳۳ دلار در هر اونس پایین‌تر نرفت.

معاملات روز پنجشنبه نیز از همین الگو پیروی کرد. انتشار داده‌های تورمی شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) که کمتر از برآوردها بود، افتی مقطعی در قیمت طلا رقم زد، اما این کاهش بار دیگر فرصت ورود خریداران آمریکای شمالی را فراهم کرد. به‌دنبال این واکنش، قیمت طلا نه‌تنها از سقف تاریخی پیشین عبور کرد، بلکه در اوایل بعدازظهر به ۲,۹۸۵ دلار در هر اونس رسید. با این حال، سرمایه‌گذاران بازار فلزات گران‌بها همچنان تمایلی به فروش نشان ندادند و در جریان معاملات آسیایی، قیمت اسپات طلا به آستانه ۳,۰۰۰ دلار نزدیک شد.

پس از یک اصلاح جزئی و آزمایش مجدد حمایت در محدوده ۲,۹۸۵ دلار، معامله‌گران اروپایی کنترل بازار را در دست گرفتند و سرانجام، طلای نقدی در ساعت ۶:۱۵ صبح به وقت شرقی به رکورد تاریخی جدید ۳,۰۰۵.۰۴ دلار دست یافت. در ادامه، معامله‌گران آمریکای شمالی بار دیگر سطح حمایتی ۲,۹۸۰ دلار را محک زدند، اما این محدوده بدون مشکل حفظ شد و قیمت طلا در طول معاملات روز جمعه در دامنه‌ای محدود بین ۲,۹۸۰ تا ۲,۹۹۰ دلار نوسان کرد.

جدیدترین نظرسنجی هفتگی کیتکو نشان می‌دهد که علی‌رغم دستیابی طلا به سطوح قیمتی بی‌سابقه، خوش‌بینی در میان کارشناسان صنعت طلا و جواهر و معامله‌گران خرد همچنان پابرجاست. اکثریت قابل‌توجهی از هر دو گروه انتظار دارند که قیمت طلا در هفته پیش‌ِرو افزایش یابد.

آدریان دی، رئیس شرکت Adrian Day Asset Management، در این رابطه اظهار داشت: «قیمت طلا صعودی خواهد بود. خریدهای مستمر بانک‌های مرکزی ادامه دارد و طلا از مرز ۳,۰۰۰ دلار فراتر خواهد رفت. این سطح روانی برای بانک‌های مرکزی خارجی یا سرمایه‌گذارانی که قیمت طلا را بر اساس ارزهای خود محاسبه می‌کنند، مانعی ایجاد نمی‌کند.»

وی در ادامه افزود: «هرچند ممکن است رئیس‌جمهور ترامپ تلاش کند تنش‌های تجاری را کاهش داده و برنامه‌ای مشخص‌تر ارائه دهد، اما نگرانی‌ها در سطح جهانی همچنان باقی است. در این میان، خریداران آمریکای شمالی نیز سرانجام به جریان خرید طلا پیوسته‌اند، عاملی که طی دو سال گذشته در بازار غایب بود.»

مارک لیبویت، ناشر VR Metals/Resource Letter، با موضعی خنثی نسبت به روند قیمت طلا، اظهار داشت: «در همین محدوده باقی می‌ماند.»

در مقابل، ریچ چکان، رئیس و مدیر عملیاتی شرکت Asset Strategies International، انتظار کاهش قیمت را دارد و گفت: «پس از رسیدن به ۳,۰۰۰ دلار، احتمالاً شاهد موجی از شناسایی سود خواهیم بود، پیش از آنکه طلا بار دیگر برای عبور از این سطح تلاش کند.»

از سوی دیگر، دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد Barchart.com، رویکردی صعودی اتخاذ کرده و معتقد است که عوامل فاندامنتال و تکنیکال در این مرحله اهمیت چندانی ندارند. او تأکید کرد: «در شرایطی که اقتصاد و سیاست جهانی دستخوش آشفتگی عمدی شده، طلا به عنوان یک بازار امن، جذابیت بیشتری پیدا کرده است. این امن‌ترین توصیفی است که در حال حاضر می‌توانم ارائه دهم.»

در نقطه مقابل، جیمز استنلی، استراتژیست ارشد Forex.com، پیش‌بینی کاهش قیمت را دارد اما این افت را موقتی می‌داند. او بیان کرد: «سطح ۳,۰۰۰ دلار می‌تواند برخی فروشندگان را وارد بازار کند، اما در حال حاضر، صرفاً انتظار اصلاح‌های کوتاه‌مدت را دارم، نه تغییر روند کامل.»

شان لاسک، مدیر مشترک پوشش ریسک تجاری در Walsh Trading، معتقد است که روند کوتاه‌مدت طلا می‌تواند در هر دو جهت حرکت کند، چرا که قیمت‌ها به‌شدت تحت تأثیر چرخه اخبار روزانه قرار دارند.

او توضیح داد: «بازار درگیر یک فضای کاملاً پرالتهاب و همراه با نوسانات شدید است. عوامل نامشخص زیادی در جریان‌اند—از تغییر قراردادهای ماهانه کومکس گرفته تا نااطمینانی‌های ژئوپلیتیکی و جنگ تجاری. در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران چه گزینه‌ای دارند؟ پول از بازار سهام خارج شده و به سمت طلا سرازیر می‌شود.»

لاسک همچنین به روندهای صعودی چند سال اخیر اشاره کرد و افزود: «سال ۲۰۲۳ یک صعود چشمگیر داشتیم، ۲۰۲۴ هم روند صعودی ادامه یافت، و در ابتدای ۲۰۲۵ نیز شاهد رشد قیمت‌ها بوده‌ایم. اکنون، عدم قطعیت‌ها بیش از پیش افزایش یافته‌اند. در سه سال گذشته، شرایط برای بازار طلا ایده‌آل بوده است؛ بانک‌های مرکزی در هر اصلاح قیمتی بزرگ، وارد عمل شده و ذخایر خود را افزایش داده‌اند. علاوه بر مسائل ژئوپلیتیکی که از پیش وجود داشتند، اکنون جنگ تجاری نیز به این معادله اضافه شده است، که باعث کاهش اطمینان سرمایه‌گذاران نسبت به بازار سهام در کوتاه‌مدت شده است.»

وی همچنین سطوح کلیدی تکنیکال را مورد بررسی قرار داد و خاطرنشان کرد: «ما پیش‌تر به سطح ۱۰ درصد رشد سالانه در ۲,۹۰۴ دلار رسیده‌ایم. یک افزایش ۵ درصدی دیگر، قیمت را به ۳,۰۳۶ دلار خواهد رساند. در صورتی که این سطح نیز شکسته شود، هدف بعدی ۳,۱۶۸ دلار خواهد بود. اما باید توجه داشت که در حال حاضر، در قلمرو ناشناخته‌ای قرار داریم، چرا که بازار به بالاترین رکوردهای تاریخی خود رسیده است.»

شان لاسک معتقد است که سرعت تحولات در دوران ریاست‌جمهوری ترامپ به حدی افزایش یافته که پیش‌بینی روند بازار حتی برای چند روز آینده نیز دشوار است.

او توضیح داد: «چرخه خبری و شرایط بازار با چنان سرعتی تغییر می‌کند که پیگیری آن دشوار شده است. هر ۱۲ ساعت، یک عامل جدید وارد معادلات بازار می‌شود. چهار روز پیش، یک موضوع در کانون توجه بود، اما اکنون کاملاً از یادها رفته است.»

لاسک این وضعیت را با سریال‌های پرطرفدار مقایسه کرد و گفت: «بازارها درست شبیه یک سریال هستند که بینندگان آن را به‌صورت ماراتنی تماشا می‌کنند؛ مسائلی که سه قسمت قبل اهمیت داشتند، اکنون دیگر فراموش شده‌اند. در چنین فضایی، بعید است که روندهای صعودی یا نزولی بلندمدت بدون نوسانات شدید ادامه پیدا کنند. اصلاحات قیمتی در راه خواهد بود و احتمال دارد که بازار دچار نوسانات شدید شود. اما چه عاملی این نوسانات را تحریک می‌کند؟ شاید داده‌های اقتصادی، اما به‌احتمال زیاد، یک اظهارنظر تأثیرگذار از سوی رئیس‌جمهور، وزیر دارایی، نخست‌وزیر یا هر مقام کلیدی دیگر باعث این نوسانات خواهد شد.»

با وجود اینکه عوامل فاندامنتال بلندمدت همچنان از رشد قیمت طلا حمایت می‌کنند، در کوتاه‌مدت، بازار در این سطوح قیمتی بالا با میزان ریسک بیشتری مواجه است.

او هشدار داد: «ممکن است در هفته‌های آینده، بازار به نقطه اشباع خرید برسد. نزدیکی به پایان ماه و فصل مالی، می‌تواند انگیزه‌ای برای شناسایی سود باشد. اگر در پوزیشن خرید طلا بودم، کمی بااحتیاط عمل می‌کردم و برای مدیریت ریسک نزولی، احتمالاً به خرید قراردادهای آپشن فروش (پوت آپشن) ارزان‌قیمت فکر می‌کردم.»

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

در نظرسنجی این هفته کیتکو، ۱۵ تحلیلگر بازار شرکت کردند. اگرچه خوش‌بینی وال‌استریت نسبت به هفته گذشته اندکی کاهش یافت، اما همچنان اکثریت تحلیلگران به ادامه روند صعودی طلا در هفته آینده باور دارند. از میان شرکت‌کنندگان، ۹ نفر معادل ۶۰٪ انتظار دارند قیمت طلا در هفته پیشِ رو مجدداً افزایش یابد، در حالی که سه تحلیلگر (۲۰٪) کاهش قیمت این فلز گران‌بها را پیش‌بینی کرده‌اند. سه کارشناس دیگر نیز معتقدند که پس از دستیابی به این سطح تاریخی، طلا وارد یک دوره تثبیت قیمت خواهد شد.

در همین حال، در نظرسنجی آنلاین کیتکو، که با ۲۶۲ رأی بیشترین مشارکت سال ۲۰۲۵ را تاکنون به ثبت رسانده، احساسات معامله‌گران خرد تقریباً مشابه هفته گذشته بوده است. ۱۷۵ معامله‌گر خرد، معادل ۶۷٪ از رأی‌دهندگان، انتظار دارند قیمت طلا هفته آینده بالای ۳,۰۰۰ دلار باقی بماند، در حالی که ۴۷ نفر (۱۸٪) احتمال کاهش قیمت را مطرح کرده‌اند. ۴۰ سرمایه‌گذار دیگر، که ۱۵٪ از کل شرکت‌کنندگان را تشکیل می‌دهند، پیش‌بینی می‌کنند که قیمت طلا در روزهای آینده بدون تغییر قابل‌توجهی در محدوده فعلی نوسان کند.

هفته آینده سرشار از اخبار اقتصادی مهم خواهد بود، که در کنار تحولات ژئوپلیتیکی مستمر در دوره دوم ریاست‌جمهوری ترامپ، مجموعه‌ای از رویدادهای پرریسک را برای معامله‌گران فلزات گران‌بها رقم خواهد زد.

بانک‌های مرکزی بار دیگر در کانون توجه قرار دارند، زیرا چندین نهاد پولی کلیدی در روزهای آینده تصمیمات خود را اعلام خواهند کرد. بانک مرکزی ژاپن روز سه‌شنبه، فدرال رزرو آمریکا روز چهارشنبه، و بانک ملی سوئیس به همراه بانک مرکزی انگلستان روز پنجشنبه، همگی به ارائه تصمیمات مربوط به نرخ بهره و راهنمای سیاست‌های آینده خواهند پرداخت.

علاوه بر این، انتشار مجموعه‌ای از داده‌های کلان اقتصادی نیز می‌تواند بر چشم‌انداز بازار تأثیر بگذارد. از جمله، گزارش خرده‌فروشی و شاخص تولید امپایر استیت در روز دوشنبه، آمار آغاز ساخت‌وسازهای مسکونی و مجوزهای ساختمانی در روز سه‌شنبه، و در نهایت، آمار هفتگی مدعیان بیکاری، فروش خانه‌های موجود و شاخص تولیدی فدرال فیلادلفیا که روز پنجشنبه منتشر خواهند شد.

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، انتظار دارد که قیمت طلا پس از عبور از مرز ۳,۰۰۰ دلار با اندکی اصلاح مواجه شود.

او توضیح داد: «هفته گذشته، این فلز گران‌بها بار دیگر رکورد تاریخی خود را آزمایش کرد و امروز تا مرز ۳,۰۰۵ دلار پیش رفت. روند کلی همچنان صعودی به نظر می‌رسد و شاخص‌های مومنتوم نیز به سمت بالا اشاره دارند.»

با این حال، چندلر نسبت به ادامه این رشد با احتیاط برخورد کرده و هشدار داد: «هنوز برای تعقیب این روند تردید دارم. احتمال انتشار داده‌های قوی از بخش واقعی اقتصاد آمریکا در هفته آینده وجود دارد. همچنین، امکان دارد کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) سیاستی نسبتاً انقباضی اتخاذ کند، که می‌تواند منجر به تقویت دلار و افزایش بازدهی اوراق شود. علاوه بر این، قیمت نقدی طلا در حال حاضر بالاتر از باند بالایی بولینگر (~۲,۹۸۷ دلار) قرار دارد، که می‌تواند اصلاحی موقت را به دنبال داشته باشد. سطح ۲,۹۸۰ دلار به عنوان هدف اصلاحی در نظر گرفته می‌شود.»

کوین گرادی، رئیس Phoenix Futures and Options، نیز معتقد است که هرچند سطح ۳,۰۰۰ دلار یک مرز روانی مهم است، اما آنچه برای معامله‌گران اهمیت دارد، شناسایی بازیگران اصلی بازار در سمت خرید و فروش است.

کوین گرادی به پشتیبانی قوی خریداران در افت‌های قیمتی اخیر اشاره کرد و گفت: «در بازار اصلاحی داشتیم، اما خریداران در سطوح پایین‌تر فعال بودند. از نظر درصدی، افت قابل‌توجهی بود، اما همچنان شاهد تشکیل کف‌های بالاتر در روند قیمت هستیم.»

او معتقد است که بانک‌های مرکزی همچنان به خرید خود ادامه خواهند داد و افزود: «نگاهی به آمار بیندازید؛ بانک مرکزی لهستان به‌طور قابل‌توجهی ذخایر خود را افزایش داده است. ترکیه نیز در حال خرید است و حتی چین دوباره به این مسیر بازگشته است. به نظر من، این روند صعودی ادامه خواهد داشت.»

گرادی همچنین تأکید کرد که در این سطوح قیمتی، نه‌تنها بانک‌های مرکزی و مؤسسات مالی، بلکه سرمایه‌گذاران خرد نیز به خرید طلا روی آورده‌اند.

او توضیح داد: «فکر می‌کنم قیمت طلا مدتی در محدوده ۳,۰۰۰ دلار نوسان کند. همچنان میزان زیادی عدم اطمینان در بازار وجود دارد، اما به نظر می‌رسد که سرمایه‌گذاران این روند را پذیرفته‌اند. اگر به درصد رشد طلا نگاه کنید، عملکرد آن بسیار مطلوب بوده، به‌ویژه در مقایسه با بازار سهام.»

کوین گرادی به فشار فروش شدید اخیر اشاره کرد و گفت: «آن اصلاح ۱۰۰ دلاری که داشتیم، زمانی که چنین ریزش سریعی اتفاق می‌افتد، سفته‌بازان از بازار خارج می‌شوند. اما در همین زمان، بانک‌های مرکزی همچنان در حال خرید هستند. اگر به میزان دارایی‌ صندوق‌های ETF و دیگر شاخص‌ها نگاه کنید، به‌وضوح مشخص است که این روند توسط خریداران دیده شده و پذیرفته شده است.»

او در مورد روند آینده طلا معتقد است که احتمال اصلاح قیمت وجود دارد، اما بازار همچنان در حال تشکیل کف‌های بالاتر است. «ممکن است قیمت تا ۲,۹۵۰ دلار کاهش یابد، اما در این محدوده، یک پایه حمایتی قوی شکل خواهد گرفت. چنین اصلاحاتی برای سلامت بازار ضروری است.»

گرادی در ادامه به سازوکار فشار فروش در بازار اشاره کرد و گفت: «بهترین راه برای سنجش قدرت یک بازار، فروش آن است؛ در این شرایط می‌توان دید که بازار تا چه حد مقاوم است. الگوریتم‌ها و معامله‌گران زمانی که متوجه می‌شوند بازار بیش از حد صعودی شده و پوزیشن‌های خرید بیش از حد گسترش یافته‌اند، اقدام به فروش می‌کنند تا خریداران را از بازار خارج کنند. این اتفاق بارها رخ داده، اما آنچه اکنون مشاهده می‌شود، حضور مداوم خریداران در سطوح پایین‌تر بازار است.»

کوین گرادی تأکید کرد که سطح ۳,۰۰۰ دلار لزوماً به یک کف قیمتی پایدار تبدیل نخواهد شد و حرکت سریع به سمت ۴,۰۰۰ دلار نیز محتمل نیست. «فکر نمی‌کنم ۳,۰۰۰ دلار به یک سطح حمایتی مطلق تبدیل شود و بلافاصله به سمت ۴,۰۰۰ دلار حرکت کنیم. احتمالاً بازار چندین بار این سطح را آزمایش خواهد کرد، اما همچنان شاهد تشکیل کف‌های بالاتر خواهیم بود.»

تحلیلگران CPM Group در گفت‌وگو با کیتکو نیوز اعلام کردند که برای هفته آینده، توصیه خرید صادر کرده‌اند و اولین هدف قیمتی در معاملات فیوچرز کومکس را ۳,۰۵۰ دلار در نظر گرفته‌اند.

آن‌ها خاطرنشان کردند: «قیمت طلا امروز صبح از سطح ۳,۰۰۰ دلار عبور کرد و قرارداد فعال ماه آوریل در بازار فیوچرز کومکس، در مقطعی به ۳,۰۱۷.۱۰ دلار رسید. شکستن این رکورد اخیر در هفته آینده یا حتی تا پایان امروز، چندان دور از انتظار نیست. به نظر می‌رسد بسیاری از فعالان بازار، با توجه به افزایش نااطمینانی‌های سیاسی، تمایلی به اتخاذ پوزیشن‌های فروش در پایان این هفته ندارند. این فضای عدم اطمینان، به‌طور فزاینده‌ای در بازارهای مالی منعکس شده است.»

تحلیلگران CPM Group خاطرنشان کردند که احتمال دارد شناسایی سود در روزهای آینده باعث اصلاح قیمت تا محدوده ۲,۹۸۰ دلار شود، اما با توجه به ریسک‌های عظیم اقتصادی و سیاسی، حفظ پوزیشن‌های خرید همچنان منطقی به نظر می‌رسد.

آن‌ها هشدار دادند: «در این شرایط نامطمئن، نوسانات قیمتی می‌توانند به‌طور ناگهانی افزایش یابند. به‌عنوان مثال، روز دوشنبه قیمت تسویه طلا ۲,۸۹۹.۴۰ دلار بود و اکنون بیش از ۱۰۰ دلار رشد داشته است. افزایش حجم معاملات در قرارداد فیوچرز آوریل احتمالاً موجب ادامه روند صعودی قیمت‌ها خواهد شد.»

تحلیلگران این موسسه همچنین به حجم بالای پوزیشن‌های باز در قرارداد آوریل کومکس اشاره کردند و افزودند: «تا تاریخ ۱۳ مارس، پوزیشن‌های باز در این قرارداد معادل ۲۷.۵ میلیون اونس بوده است. این قرارداد در پایان ماه سررسید می‌شود، به این معنا که معامله‌گرانی که قصد تحویل یا دریافت فیزیکی طلا را ندارند، باید تا آن زمان پوزیشن‌های خود را ببندند.»

الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد FxPro، نیز معتقد است که انتظارات برای کاهش نرخ بهره یکی از محرک‌های اصلی رشد قیمت طلا در شرایط کنونی است. او تأکید کرد که قیمت طلا بار دیگر به سقف‌های تاریخی خود بازگشته است.

او توضیح داد: «از نظر تحلیل تکنیکال، شاهد ادامه روند صعودی پس از یک اصلاح قیمتی هستیم. همان‌طور که پیش‌تر نیز اشاره کرده بودیم، هدف بالقوه این موج صعودی، محدوده ۳,۱۹۰ دلار به نظر می‌رسد، و در افق بلندمدت‌تر، سطح ۳,۴۰۰ دلار می‌تواند هدف بعدی باشد.»

او همچنین به رفتار غیرمعمول بازار در این دوره اشاره کرد و افزود: «نکته غیرمتعارف اینجاست که رشد قیمت طلا گاهی همزمان با تقویت دلار و گاهی همراه با افت بازارهای سهام رخ داده است. در حال حاضر، تنها همبستگی قابل اتکا برای طلا، احساسات بازار نسبت به سیاست‌های پولی جهانی است. ضعف اقتصادی و کاهش سرعت تورم جهانی، به‌عنوان دو عامل اصلی، رشد قیمت طلا را تقویت می‌کنند.»

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، با تأکید بر چشم‌انداز کلی صعودی طلا گفت: «معامله زیر سطح ۲۹۲۸ (با افزایش ۶ تیک در هر ساعت) که هفته گذشته به آن اشاره شد، فشار نزولی ۴۵.۷ دلاری را ایجاد کرد، اما پس از آن شاهد بازگشت قیمت بودیم. عبور از سطح ۲۹۳۱ (با کاهش ۰.۴ تیک در هر ساعت) مجدداً موجب تقویت روند صعودی شد. در تایم‌فریم بلندمدت، همچنان در یک روند صعودی قرار داریم که از نوامبر ۲۰۱۵ آغاز شده است و احتمالاً در مراحل پایانی خود قرار دارد. بخشی از این روند با پیش‌بینی من از یک حرکت صعودی حداقلی ۱۵۱ دلاری و حداکثری ۹۵۴ دلاری از سطح ۲,۱۴۸.۴ دلار همخوانی دارد، که تاکنون ۸۶۸.۷ دلار آن محقق شده است. این سطح از حالت هشدار خارج شده است.»

او در مورد تایم‌فریم‌های پایین‌تر نیز توضیح داد: «معامله بالای سطح ۲۷۰۴ (با کاهش ۰.۶ تیک در هر ساعت) موجب رشد ۳۱۳ دلاری شد. همچنین، عبور از سطح ۲۷۲۴ (با کاهش ۰.۶ تیک در هر ساعت) محدوده صعودی حداقلی ۵۵ دلاری و حداکثری ۲۳۵ دلاری را پیش‌بینی می‌کرد، که تاکنون ۲۹۲.۴ دلار از این مسیر طی شده است. این سطوح نیز دیگر در حالت هشدار قرار ندارند. قبلاً هشدار داده بودم که ممکن است در آخرین مرحله صعود از کف ۱۶۱۸۳ دلار در نوامبر ۲۰۲۲ باشیم و احتمالاً در محدوده ۲۹۶۲ تا ۲۹۳۶ به نقطه اشباع برسیم. این سطح پنج بار حفظ شد، اما در نهایت شکسته شد. معامله پایدار زیر سطح ۲۹۸۱ (با افزایش ۰.۲ تیک در هر ساعت از ساعت ۱۰:۲۰ صبح) می‌تواند فشار نزولی معناداری را به همراه داشته باشد.»

جیم وایکوف، تحلیلگر ارشد کیتکو، انتظار دارد که قیمت طلا هفته آینده از سقف تاریخی این هفته فراتر رود. او اظهار داشت: «تقاضای دارایی امن، چشم‌انداز صعودی نمودارها و گمانه‌زنی‌ها درباره سیاست‌های تسهیلی‌تر فدرال رزرو، همگی از رشد قیمت طلا حمایت می‌کنند.»

در زمان نگارش این گزارش، طلای اسپات در سطح ۲,۹۸۴.۹۱ دلار در هر اونس معامله می‌شد که نشان‌دهنده کاهش جزئی ۰.۱۳٪ در روز اما رشد قابل‌توجه ۲.۴۹٪ در طول هفته بود.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

پس از پشت سر گذاشتن نخستین هفته کاهشی در دو ماه اخیر، قیمت طلا در هفته جاری بار دیگر در مسیر صعود قرار گرفت و توانست اعتماد فعالان بازار را نسبت به چشم‌انداز این فلز ارزشمند بهبود بخشد.

طلای اسپات معاملات هفتگی را در محدوده ۲۸۵۸ دلار در هر اونس آغاز کرد، اما با تثبیت سطح حمایتی ۲۸۶۰ دلار در کوتاه‌مدت، در نخستین ساعات معاملاتی روز دوشنبه در بازار آمریکای شمالی، شتاب صعودی به خود گرفت و توانست به سرعت از سطح ۲۸۸۰ دلار عبور کند.

سطح ۲۸۸۰ دلار در ادامه به‌عنوان حمایت جدید قیمت طلا ایفای نقش کرد و طی هفته، بدون مواجه شدن با چالشی جدی، پابرجا ماند.

شامگاه سه‌شنبه قیمت طلای اسپات جهش قابل توجهی را تجربه کرد؛ به‌طوری‌که از سطح ۲۸۸۶ دلار در هر اونس در ساعت ۱:۳۰ بامداد به وقت شرقی، تا ساعت ۸:۰۰ صبح همان روز تا محدوده ۲۹۲۷ دلار صعود کرد. از این مقطع به بعد، قیمت‌ها از حمایت قدرتمندی بالاتر از سطح ۲۹۰۰ دلار برخوردار بودند. به‌گونه‌ای که در معاملات پیش از ظهر چهارشنبه نیز بار دیگر محدوده ۲۹۲۰ دلاری مورد آزمون قرار گرفت.

ناکامی در شکست این مقاومت، تنها به یک اصلاح جزئی تا سطح ۲۸۹۴ دلار در صبح پنج‌شنبه منجر شد و تا ظهر همان روز، قیمت بار دیگر در محدوده ۲۹۲۰ دلار به تعادل رسید.

از آن زمان به بعد، بازار طلا در دامنه نسبتاً محدودی بین ۲۹۰۰ تا ۲۹۲۶ دلار در هر اونس نوسان کرد. پس از یک عقب‌نشینی مختصر دیگر تا کف ۲۹۰۵ دلاری در معاملات عصر جمعه، قیمت نهایی طلای اسپات در پایان هفته به ۲۹۱۱ دلار در هر اونس رسید.

بر اساس تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز، تمایلات صعودی نسبت به بازار طلا به شکل محسوسی تقویت شده و حدود دو سوم از تحلیلگران حرفه‌ای و معامله‌گران خرد انتظار رشد قیمت طلا در هفته آتی را دارند.

آدریان دی، مدیرعامل شرکت مدیریت دارایی Adrian Day، ضمن پیش‌بینی روند صعودی بازار طلا اظهار داشت: «بازار در مسیر افزایشی قرار دارد و به‌نظر می‌رسد اصلاح اخیر تنها موقتی بوده است.»

همچنین دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com نیز با تأکید بر بازگشت نگرش مثبت خود به بازار، تصریح کرد: «تغییر دیدگاه من به نزولی در هفته گذشته اشتباه بود. در حال حاضر سرمایه‌گذاران بلندمدت، کمتر به نوسانات مقطعی ناشی از عوامل تکنیکال یا فاندامنتال توجه دارند. نگرانی‌ها درباره نوسانات بازار سهام و شرایط تورمی نیز همچنان به تقویت جذابیت طلا کمک می‌کند.»

وی در ادامه افزود: «ابهامات موجود در بازارهای مالی و نگرانی‌های فزاینده از تورم، به احتمال زیاد زمینه‌ساز تداوم رشد قیمت طلا خواهد شد.»

دارین نیوسام همچنین خاطرنشان کرد: «افزایش نگرانی‌ها از تورم در کنار نوسانات موجود در بازارهای سهام، سرمایه‌گذاران را به‌سوی دارایی‌های امن، به‌ویژه طلا سوق داده است.»

کالین سیزینسکی، استراتژیست ارشد بازار در شرکت مدیریت سرمایه SIA Wealth Management، در گفت‌وگو با کیتکو نیوز، موضع خود را در خصوص روند قیمت طلا در هفته آینده «خنثی» اعلام کرد.

وی در این رابطه افزود: «در شرایط کنونی بازار، عدم قطعیت‌های متعددی وجود دارد؛ به‌عنوان نمونه، جهش قابل توجه یورو در هفته گذشته که تحت تأثیر تحولات غیرمنتظره در اقتصاد آلمان رخ داد، موجب نوسان قابل توجه در ارزش دلار شد. این وضعیت بیانگر پیچیدگی شرایط فعلی بازار است و تا مشخص‌شدن مسیر دقیق‌تر تحولات ارزی، موضع محتاطانه‌ای را اتخاذ می‌کنم.»

سیزینسکی همچنین نشست آتی فدرال رزرو را به‌عنوان مهم‌ترین محرک احتمالی بازار در هفته‌های آینده برشمرد و تأکید کرد: «نگاه سرمایه‌گذاران معطوف به نشست پیش روی بانک مرکزی آمریکا است. آن‌ها به دنبال شفاف‌شدن مواضع جروم پاول و دیگر اعضای فدرال رزرو درباره چشم‌انداز تورم، نرخ بهره و سیاست پولی هستند. واکنش بانک مرکزی به داده‌های اقتصادی جدید، به‌ویژه روند بازده اوراق خزانه، احتمالاً جهت بعدی حرکت بازار طلا را تعیین خواهد کرد.»

وی در پایان تصریح کرد: «پرسش کلیدی آن است که آیا فدرال رزرو تصمیم به تغییر مسیر سیاست‌های فعلی خواهد گرفت یا همچنان به استراتژی کنونی پایبند می‌ماند؟ پاسخ به این پرسش می‌تواند روند بازارها را به میزان قابل توجهی تحت تأثیر قرار دهد.»

کالین سیزینسکی، استراتژیست ارشد بازار در شرکت مدیریت دارایی SIA، با اشاره به جهش اخیر قیمت طلا که منجر به ثبت سطوح جدیدی شد، اظهار داشت: «بازار طلا اخیراً افزایش قابل‌توجهی را تجربه کرده و اکنون این سؤال مطرح است که تا چه میزان از اثرات ناشی از جنگ‌های تجاری، کاهش شتاب رشد اقتصادی و تضعیف احتمالی دلار آمریکا در قیمت‌های فعلی لحاظ شده است.»

وی در ادامه افزود: «ابهام فعلی این است که آیا قیمت طلا به‌اندازه کافی این ریسک‌ها را منعکس کرده یا هنوز جای رشد بیشتری باقی مانده است؟ به‌شخصه معتقدم که قیمت‌ها احتمالاً در آینده نزدیک مجدداً محدوده ۳۰۰۰ دلار را تست خواهند کرد؛ به‌ویژه اگر بازار با ضعف بیشتر دلار یا نوسانات سیاسی مواجه شود. در حال حاضر، فاصله چندانی تا این سطح روانی مهم باقی نمانده، اما اینکه قیمت از آن فراتر خواهد رفت یا خیر، بستگی به عوامل متعددی دارد که باید منتظر روشن‌تر شدن آن‌ها باشیم.»

بر اساس آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو، تحلیلگران و معامله‌گران بازار طلا بار دیگر نسبت به روند صعودی قیمت این فلز گرانبها در هفته آینده ابراز خوش‌بینی کرده‌اند. در این نظرسنجی، از میان ۱۸ کارشناس ارشد بازار، ۱۲ نفر معادل ۶۷ درصد پیش‌بینی کردند قیمت طلا در هفته پیش رو افزایش خواهد یافت، در حالی که تنها یک نفر (۵ درصد) دیدگاهی نزولی داشت. پنج تحلیلگر دیگر (معادل ۲۸ درصد شرکت‌کنندگان) معتقدند قیمت طلا در هفته آتی روندی خنثی همراه با تثبیت در پیش خواهد گرفت.

در همین حال، از میان ۲۵۱ سرمایه‌گذار خرد که در این نظرسنجی شرکت کردند، ۶۷ درصد (۲۵۱ نفر) دیدگاهی صعودی به بازار طلا داشتند. در مقابل، ۳۹ سرمایه‌گذار (۱۵ درصد) معتقد بودند قیمت طلا وارد روندی خنثی خواهد شد و ۳۹ نفر (معادل ۱۵ درصد از کل شرکت‌کنندگان) نیز انتظار کاهش قیمت فلز گران‌بها را دارند.

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری

هفته آینده بار دیگر توجه فعالان بازار به شاخص‌های تورمی جلب خواهد شد، زیرا گزارش‌های مهم اقتصادی متعددی در دستور انتشار قرار دارند. در صدر این گزارش‌ها، آمار مربوط به تورم می‌تواند بر تصمیمات آتی بازار تأثیر قابل‌توجهی بگذارد.

هفته آینده بار دیگر موضوع تورم به کانون توجه بازارها باز خواهد گشت؛ چراکه مجموعه‌ای از شاخص‌های مهم اقتصادی با محوریت وضعیت ثبات قیمت‌ها و سلامت مصرف‌کنندگان در ایالات متحده منتشر می‌شود. در صدر این داده‌ها، گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ماه فوریه در روز چهارشنبه قرار دارد. پس از آن، گزارش شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در روز پنج‌شنبه و همچنین نتایج اولیه نظرسنجی اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان در روز جمعه، تقویم هفته را تکمیل خواهد کرد.

رویدادهای مهم دیگری که هفته آینده توجه بازار را به خود جلب خواهند کرد شامل گزارش فرصت‌های شغلی آمریکا (JOLTS) در روز سه‌شنبه، اعلام تصمیم سیاست پولی بانک مرکزی کانادا در صبح چهارشنبه و انتشار آمار هفتگی مدعیان بیکاری ایالات متحده در روز پنج‌شنبه خواهد بود.

مارک چندلر، مدیرعامل شرکت Bannockburn Global Forex، در این رابطه اظهار داشت: «قیمت طلا در حال حاضر در حوالی سطح ۲۹۰۰ دلار استحکام مناسبی پیدا کرده و همچنان ظرفیت حرکت صعودی را دارد.»

وی افزود: «پس از رشد روزهای دوشنبه و سه‌شنبه، بازار طلا در حال حاضر در یک فاز تثبیتی قرار گرفته و در محدوده معاملاتی روز سه‌شنبه نوسان می‌کند. ساختار تکنیکال قیمت طلا اکنون صعودی به نظر می‌رسد و به احتمال زیاد در هفته آینده شاهد یک حرکت صعودی دیگر به سمت رکورد تاریخی ۲۹۵۶ دلار که در تاریخ ۲۴ فوریه ثبت شد، خواهیم بود.»

مارک چندلر، مدیر اجرایی شرکت Bannockburn Global Forex، با اشاره به تقویم اقتصادی هفته آینده خاطرنشان کرد: «طی این آخر هفته داده‌های تورمی یا ضدتورمی چین منتشر می‌شود و بازار همچنین در انتظار انتشار شاخص‌های مهم قیمت مصرف‌کننده (CPI) و قیمت تولیدکننده (PPI) ایالات متحده در روزهای چهارشنبه و پنج‌شنبه خواهد بود.»

وی در ادامه افزود: «بانک مرکزی کانادا نیز در این هفته تشکیل جلسه می‌دهد و تصور می‌کنم نگرانی‌ها پیرامون وضع تعرفه‌ها که نشانه‌هایی از تضعیف اقتصاد آمریکای شمالی را آشکار کرده است، موجب شود تا این بانک بار دیگر اقدام به کاهش نرخ بهره کند.»

از سوی دیگر، آدام باتن، استراتژیست ارشد بازار در ForexLive، موضع فدرال رزرو طی هفته اخیر را «به‌طور محسوسی ملایم‌تر از هر زمان دیگری در سال جاری» توصیف کرد. باتن در این خصوص گفت: «در این هفته اظهارنظرهای مقام‌های فدرال رزرو از جمله موسالم و بومن که معمولاً مواضعی انقباضی دارند، تا حدی غیرمنتظره و متمایل به کاهش نرخ بهره بود.»

وی افزود: «به نظر می‌رسد فدرال رزرو در حال حاضر تصمیم‌گیری در خصوص گام بعدی خود را به آینده‌ای نزدیک‌تر به جلسه آتی خود موکول کرده است. تصور می‌کنم مقامات این بانک منتظر ارزیابی دقیق‌تر داده‌های اقتصادی، به‌ویژه شاخص CPI و PPI ایالات متحده در روزهای چهارشنبه و پنجشنبه هستند تا نهایتاً پیش از نشست بعدی سیاست پولی، موضع خود را روشن کنند.»

باتن همچنین تأکید کرد: «با توجه به اظهارات اخیر مقامات بانک مرکزی آمریکا، به‌طور مشخص لحن سیاست‌گذاران نرم‌تر شده و این امر می‌تواند زمینه‌ساز رشد بیشتر قیمت طلا باشد.»

آدام باتن، استراتژیست ارشد بازار، در ادامه سخنان خود اظهار داشت: «پس از کاهش مجموعاً ۱۰۰ واحدی نرخ بهره از سوی فدرال رزرو، این پرسش مطرح است که آیا فضای لازم برای کاهش بیشتر نرخ‌ها همچنان وجود دارد یا خیر. شخصاً معتقدم فدرال رزرو فعلاً عامل اصلی تأثیرگذار بر قیمت طلا نیست.»

وی در ادامه افزود: «تمرکز بازار در حال حاضر عمدتاً بر مسائل سیاسی و ژئوپلیتیکی معطوف است. اقداماتی همچون سیاست‌های ترامپ و طرح کاهش مالیاتی که پیچیدگی‌ها و چالش‌های آن هنوز به‌طور کامل در بازار لحاظ نشده، تأثیر مهم‌تری بر بازار خواهد داشت.»

باتن با تأکید بر نقش غالب سیاست و تحولات ژئوپلیتیکی در روند اخیر بازار طلا، تصریح کرد: «اگر بخواهم به شکل عددی بیان کنم، معتقدم ۹۵ درصد روند کنونی قیمت طلا ناشی از تحولات سیاسی و سیاست‌های ترامپ است و سهم فدرال رزرو از این معادله تنها حدود ۵ درصد خواهد بود.»

باتن همچنین با اشاره به تحولات ارزی اخیر اظهار داشت: «ما شاهد تغییرات مهمی در ارزش دلار هستیم که به اعتقاد من تا حد زیادی تحت تأثیر تحولات اروپا بوده و اهمیت آن بسیار بیشتر از اقدامات فدرال رزرو است. آلمان اکنون از تغییری بنیادین در سیاست‌های مالی خود صحبت می‌کند و تحولات اروپا نقش کلیدی‌تری نسبت به سیاست‌های پولی آمریکا در تعیین روند بازار دارد.»

آدام باتن در این رابطه اظهار داشت: «تمامی نشانه‌هایی که در حال حاضر مشاهده می‌کنیم حاکی از حرکت پایدار سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های امن است. این وضعیت می‌تواند روند صعودی طلا را بیش از پیش تقویت کند. نکته مهم این است که در شرایط فعلی، سرمایه‌گذاران به هر اصلاح قیمتی واکنش سریع نشان می‌دهند و با افزایش تقاضا از افت بیشتر جلوگیری می‌کنند.»

وی افزود: «تمامی معامله‌گرانی که با آنها در ارتباط هستم در حال حاضر به دنبال گزینه‌های امن سرمایه‌گذاری هستند. افت روز گذشته بازار سهام به‌خصوص در نمادهای محبوب صندوق‌های پوشش ریسک مانند نتفلیکس و برادکام کاملاً بیانگر این واقعیت است که سرمایه‌گذاران در حال کاهش اهرم‌های معاملاتی (Deleveraging) خود هستند. چنین فضایی عموماً موجب جریان سرمایه به سمت دارایی‌های امن، از جمله طلا خواهد شد.»

آدام باتن در ادامه با اشاره به چشم‌انداز بالقوه طلا عنوان کرد: «امکان رسیدن طلا به محدوده ۴,۰۰۰ دلار در سال جاری کاملاً وجود دارد.»

الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار، نیز ضمن پیش‌بینی روندی صعودی برای طلا اظهار داشت: «از منظر تکنیکال، افت قیمت در انتهای ماه گذشته بیشتر شبیه یک اصلاح مقطعی در روند صعودی بزرگ‌تری است که از ابتدای سال آغاز شده است. در صورتی که مقاومت کلیدی در بالای سطح ۲,۹۵۰ دلار شکسته شود، هدف بعدی بازار به سمت محدوده ۳,۱۸۰ دلار خواهد بود.»

وی افزود: «در شرایط کنونی، رویکرد محتاطانه سرمایه‌گذاران در بازارهای سهام ایالات متحده زمینه را برای فشار نزولی مهیا کرده است؛ اما از سوی دیگر، ضعف اخیر دلار آمریکا محرکی قوی برای ادامه روند افزایشی در بازار طلا محسوب می‌شود.»

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، ضمن تأکید بر دیدگاه صعودی خود در خصوص بازار طلا اظهار داشت: «به‌طور کلی چشم‌انداز من برای قیمت طلا صعودی است، اما هرگونه معامله معتبر پایین‌تر از سطح ۲۹۱۹.۹ دلار (با نرخ ۶ تیک در ساعت از ۱۱:۲۰ صبح به وقت شرقی) می‌تواند هشداری برای ایجاد فشار نزولی جدی‌تر باشد.»

مور در ادامه افزود: «در تایم‌فریم بلندمدت، بازار همچنان در روند صعودی بزرگی قرار دارد که از نوامبر ۲۰۱۵ آغاز شده، هرچند به نظر می‌رسد در حال حاضر در مراحل پایانی این روند باشیم. پیش‌بینی اولیه من از این حرکت صعودی، رشدی بین حداقل ۱۵۱ دلار تا حداکثر بیش از ۹۵۴ دلار از نقطه آغازین ۲۱۴۸.۴ دلار بود که تا این لحظه حدود ۸۲۵ دلار از آن محقق شده است. این تحلیل اکنون از حالت تعلیق (OFF HOLD) خارج شده و فعال است.»

مایکل مور در ادامه و با تمرکز بر تحلیل تکنیکال در تایم‌فریم‌های پایین‌تر افزود: «معاملات بالاتر از سطح ۲۷۰۴.۱ دلار (با نرخ -۰.۶ تیک در ساعت) موجب تقویت قیمت به میزان ۲۶۹.۳ دلار شده است. همچنین، عبور قیمت از سطح ۲۷۲۴.۷ دلار نیز هدف افزایشی جدیدی را بین حداقل ۵۵ دلار و حداکثر بیش از ۲۳۵ دلار فعال کرد که تاکنون ۲۴۸.۷ دلار از آن محقق شده است. این اهداف اکنون به‌طور کامل محقق و از وضعیت تعلیق (OFF HOLD) خارج شده‌اند.»

وی خاطرنشان کرد: «پیش‌تر هشدار داده بودم که احتمالاً در آخرین موج صعودی از کف ۱۶۱۸.۳ دلاری در نوامبر ۲۰۲۲ قرار داریم. محدوده ۲۹۳۶ تا ۲۹۶۲.۷ دلار به‌عنوان منطقه مقاومتی عمل کرده و تاکنون در پنج مرتبه مانع عبور قیمت شده است؛ موضوعی که احتمالاً نشان‌دهنده بروز علائم فرسودگی در روند صعودی اخیر است.»

جیم وایکوف، تحلیلگر ارشد کیتکو، نیز چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا را صعودی ارزیابی کرد و اظهار داشت: «روند قیمت طلا همچنان به‌طور پیوسته افزایشی خواهد بود؛ چراکه چشم‌انداز تکنیکال بازار همچنان مثبت است و نگرانی‌ها درباره ریسک‌های ژئوپلیتیکی—به‌ویژه فضای پرتنش ناشی از اقدامات دولت ترامپ—کماکان پابرجا است.»

در زمان نگارش این گزارش، قیمت لحظه‌ای طلای نقدی در سطح ۲,۹۱۱.۷۸ دلار در هر اونس قرار داشت که نشان‌دهنده رشد ۰.۰۲ درصدی روزانه و افزایش ۱.۳۴ درصدی هفتگی است.

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

در حالی که قیمت طلا تحت فشار یک عامل منفی مشخص قرار نگرفت، با افزایش فشار فروش توسط معامله‌گران و سرمایه‌گذاران، اولین افت هفتگی طلا در دو ماه اخیر به ثبت رسید.
طلای اسپات هفته را با مظنه ۲۹۳۹.۱۰ دلار به ازای هر اونس آغاز کرد و پس از افتی گذرا به ۲۹۲۴ دلار، به نظر می‌آمد آماده است تا رکورد تاریخی هفته گذشته را به چالش بکشد. این فلز زرد اندکی پس از ساعت ۸:۴۵ صبح دوشنبه به وقت شرقی، به سقف ۲۹۵۵ دلار رسید.

با این حال، این نقطه اوج دوام نداشت، چراکه تلاش‌های مکرر برای حفظ سطح ۲,۹۵۰ دلار در شامگاه دوشنبه ناکام ماند. با وجود این، ۱۵ دقیقه پیش از گشایش بازارهای آمریکای شمالی در روز سه‌شنبه، طلا همچنان در سطح ۲۹۴۳ دلار معامله می‌شد، اما معامله‌گران آمریکایی با شتاب قیمت را به زیر ۲۹۰۰ دلار کشاندند که شدیدترین کاهش هفته را رقم زد.

پس از این افت ناگهانی، قیمت طلا در محدوده‌ای نسبتاً فشرده بین ۲,۸۹۵ تا ۲,۹۲۰ دلار نوسان داشت. با این حال، در ساعات اولیه پنج‌شنبه، فشار فروش قیمت را به زیر ۲,۸۹۰ دلار رساند. تلاش‌های معامله‌گران اروپایی برای بازگرداندن حمایت در این سطح ناکام ماند و بازارهای آمریکای شمالی روند نزولی را تشدید کردند و طلا را به پایین‌ترین سطح هفتگی خود کشاندند.

اندکی پس از ساعت ۱۰ شب پنج‌شنبه به وقت شرقی، قیمت طلا از مرز ۲,۸۷۰ دلار عبور کرد و بازارهای اروپایی آن را تا ۲,۸۵۰ دلار کاهش دادند. در لحظه بازگشایی بازار آمریکای شمالی در روز جمعه، این فلز گرانبها وارد دومین موج نزولی عمیق خود شد و تنها ۱۵ دقیقه بعد، کف هفتگی ۲,۸۳۴ دلار را ثبت کرد.

در این مرحله، معامله‌گران آمریکایی مانع از کاهش بیشتر قیمت شدند، اما طلا نتوانست مجدداً سطح ۲,۸۶۰ دلار را بازپس بگیرد. در نهایت، معاملات این هفته در محدوده بالای ۲,۸۵۰ دلار به پایان رسید، در حالی که بازار همچنان چشم‌انتظار تحولات آتی است.

آخرین نظرسنجی هفتگی طلای کیتکو نشان داد که خوش‌بینی در میان کارشناسان صنعت طلا و معامله‌گران خرد به کمترین میزان خود رسیده است. این تغییر نگرش در شرایطی رخ داد که قیمت طلا در هر سشن معاملاتی به‌طور پیوسته کاهش یافت.

«نزولی»، این نظر آدریان دی، رئیس مدیریت دارایی آدریان دی بود. او گفت: «هیچ دلیلی وجود ندارد که تصور کنیم این اصلاح ناشی از تسویه سود برای مدت بیشتری ادامه نخواهد یافت، اما باید به خاطر داشت که تاکنون طلا از سقف خود کمتر از ۴ درصد افت کرده است، در حالی که در سال جاری ۱۲ درصد رشد داشته است.»

دی هشدار داد: «در مقطعی، تفاوت قیمت نیویورک نسبت به لندن از بین خواهد رفت که می‌تواند کاهش بیشتری را به دنبال داشته باشد. اما دلایل فاندامنتال که طی دو سال گذشته خرید طلا را تقویت کرده‌اند همچنان پابرجا هستند؛ بنابراین، هر افت بیشتر – شاید تا محدوده پایین ۲۶۰۰ دلار – موقتی و کوتاه‌مدت خواهد بود.»

مارک چندلر، مدیرعامل بانوک‌برن گلوبال فارکس، معتقد است که اصلاح قیمت طلا در کوتاه‌مدت احتمالاً ادامه خواهد داشت. او اظهار داشت: «طلا در ۲۴ فوریه نزدیک به ۲۹۵۶ دلار رکورد زد و در روزهای اخیر تسویه سود آغاز شده است. به طور پارادوکسیکال، این فلز گران‌بها بیشتر شبیه یک دارایی پرریسک عمل کرده تا پناهگاه امن. طلا برای دومین جلسه متوالی در آستانه تثبیت زیر میانگین متحرک ۲۰ روزه خود قرار دارد و میانگین متحرک ۵ روزه نیز برای اولین بار از اوایل ژانویه در شرف عبور به زیر میانگین ۲۰ روزه است. علاوه بر این، افت طلا با کاهش شدید نرخ‌های بهره آمریکا همزمان شده است.»

چندلر افزود: «حمایت اولیه اکنون ممکن است نزدیک به ۲۸۱۴ دلار باشد و شکست این سطح می‌تواند قیمت را به ۲۷۷۰ دلار برساند. شاخص‌های مومنتوم رو به کاهش هستند. معامله‌گران شاید بهتر است در انتخاب کف قیمتی محتاط باشند تا زمانی که نشانه‌های تکنیکالی مناسبی از بازگشت صعودی دیده شود.»

«صعودی»، این دیدگاه ریچ چکان، رئیس و مدیر عملیات شرکت استراتژی‌های دارایی بین‌المللی بود، هرچند او اذعان کرد که «این هفته برای فلزات گران‌بها واقعاً یک حمام خون بوده است.» او گفت: «فروش طلا و نقره برای تسویه سود – هرچند اصلاح سالم و مورد انتظاری بود – بیش از حد افراطی شد. انتظار می‌رود طلا هفته آینده با قدرت بازگردد، زیرا پایه حمایتی خود را برای حمله به سطح ۳۰۰۰ دلار تقویت می‌کند.»

«نزولی»، این نظر دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com بود. او گفت: «خیر، فکر نمی‌کنم وضعیت تغییر کرده باشد، زیرا دولت آمریکا همچنان به ایجاد آشوب جهانی ادامه می‌دهد.با این حال، از منظر تکنیکال، طلا در موقعیتی قرار دارد که یک الگوی بازگشتی نزولی را در نمودار هفتگی خود تکمیل کند. آیا این در بازار امروزی که تحت سلطه الگوریتم‌ها و پناهگاه امن است معنایی دارد؟ احتمالاً خیر. اما حتی پررونق‌ترین بازارها هم گاهی نیاز به استراحت دارند و ممکن است هفته آینده نوبت طلا باشد.»

دانیل پاویلونیس، کارگزار ارشد کالاها در RJO Futures، کاهش اخیر طلا را در چارچوب داده‌های اقتصادی و عقب‌نشینی گسترده‌تر بازار بررسی کرد. او اظهار داشت: «واضح است که تعرفه‌ها باعث ایجاد نوسان در تورم و کاهش اشتهای ریسک در سراسر بازار شده‌اند. شاهد عقب‌نشینی فلزات همزمان با افت بازار سهام هستیم، بنابراین بیشتر با یک موقعیت ریسک‌گریز مواجهیم که می‌تواند بسیار کوتاه‌مدت باشد، در مقابل عوامل فاندامنتال است که در بلندمدت قیمت را بالا می‌برند. به نظرم این چیزی است که اکنون می‌بینیم.»

او پیشنهاد داد: «شاید سهام از اینجا شروع به رشد کند و سپس طلا کمی فرصت تنفس پیدا کند. این هفته شاهد یک موج وحشت در بازار بودیم، اما حالا فکر می‌کنم خریدهایی آغاز خواهد شد که معمولاً در ابتدای ماه رخ می‌دهد، هرچند اخیراً این خریدها به پایان ماه و ابتدای ماه منتقل شده‌اند. به نظرم این موضوع از قیمت طلا حمایت خواهد کرد.»

✔️  بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری

پاویلونیس اظهار داشت که بخشی از ضعف کوتاه‌مدت طلا در سطوح تکنیکال و همبستگی با سایر دارایی‌ها منعکس شده است. او گفت: «ما به سطح ۳۰۰۰ دلار و دقیقاً ۲۹۷۴ دلار نزدیک شدیم، اما حالا در حال عقب‌نشینی هستیم. احتمالاً کاهش تا ۲۶۰۰ دلار، یعنی میانگین متحرک ۲۰۰ روزه، رخ دهد.

بیت‌کوین، که یک دارایی پرریسک دیگر است، زیر ۸۰,۰۰۰ دلار فروخته شد. اگر نمودارهای بیت‌کوین، طلا و شاخص S&P را کنار هم قرار دهید، همه یکسان هستند. همه آن‌ها همزمان شروع به ریزش کردند، حرکتی بسیار مشابه داشتند و نرخ‌های بهره هم عقب‌نشینی کردند.»

او افزود: «فکر می‌کنم اکنون فقط شاهد یک فضای ریسک‌گریز هستیم و این ممکن است کوتاه‌مدت باشد. اگر ببینید سهام شروع به بازگشت کند، فکر می‌کنم طلا هم برمی‌گردد و اشتهای ریسک دوباره زنده می‌شود. طلا سال بسیار خوبی را پشت سر گذاشته، پس احتمالاً همان دلایلی که سهام را به فروش می‌رساند، اینجا هم در کار است.»

با نگاهی به گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی (non-farm payrolls) ماه ژانویه که قرار است روز جمعه منتشر شود، پاویلونیس گفت انتظار دارد این گزارش تأثیر چندانی بر طلا و بازار گسترده‌تر نداشته باشد. او اظهار داشت: «فکر نمی‌کنم شاهد حرکتی در نرخ‌ها باشیم یا سهام به دلیل گزارش بدتر از انتظار نقد شوند.

ببینید، در سال ۲۰۰۶ چه اتفاقی افتاد – بخوبی به‌یاد می‌آورم که چگونه در آن زمان اخراج‌های گسترده‌ای رخ داد، اما همزمان سهام فقط به صعود خود ادامه می‌داد. منطق پشت این صعود این بود که شرکت‌ها با کاهش بار اضافی خود، گویی چابک‌تر شده‌اند و باید با سرعتی بیشتری رشد کنند، اما در نهایت، وقتی شغل کمتر باشد، کسی محصول شما را نمی‌خرد.»

پاویلونیس اکنون چنین تخریب شغلی را نمی‌بیند. او گفت: «شغل‌ها در حال کاهش‌اند، اما بسیاری از آن‌ها مشاغل دولتی بودند که به هر حال بهره‌وری بالایی نداشتند. اگر حرکت بزرگی از این گزارش ببینیم، واقعاً متعجب می‌شوم. اگر هم حرکتی بزرگ رخ دهد، فقط یک واکنش اولیه اغراق‌آمیز خواهد بود و بعد فکر می‌کنم سهام و طلا هر دو به صعود ادامه دهند.»

پاویلونیس هشدار داد: «اگر وارد سناریوی ریسک‌گریز شویم و سهام شروع به ریزش کند، مثلاً اگر شاخص S&P زیر ۵۷۰۰ بسته شود، فکر می‌کنم این می‌تواند طلا را تا میانگین متحرک ۲۰۰ روزه، یعنی حدود ۲۶۰۰ دلار، پایین بیاورد. شاید کمی زیر این سطح برود، اما به نظرم در نهایت آنجا یک فرصت خرید خواهد بود.»

این هفته، ۱۴ تحلیلگر در نظرسنجی طلای کیتکو نیوز شرکت کردند و خوش‌بینی کوتاه‌مدت وال‌استریت تقریباً به طور کامل از بین رفت. تنها سه کارشناس، معادل ۲۱ درصد، انتظار دارند قیمت طلا در هفته پیش رو افزایش یابد، در حالی که ۹ تحلیلگر، یعنی ۶۴ درصد، کاهش قیمت این فلز گران‌بها را پیش‌بینی کردند. دو کارشناس باقی‌مانده، که ۱۴ درصد از کل را تشکیل می‌دهند، معتقدند طلا در هفته آینده به‌صورت خنثی و در محدوده فعلی معامله خواهد شد.

در همین حال، در نظرسنجی آنلاین کیتکو ۱۳۸ رأی ثبت شد و خوش‌بینی سرمایه‌گذاران خرد (Main Street) برای اولین بار پس از مدتی به اقلیت رسید. ۶۲ معامله‌گر خرد، معادل ۴۵ درصد، انتظار دارند قیمت طلا در هفته آینده رشد کند، در حالی که ۳۸ نفر دیگر، یعنی ۲۸ درصد، پیش‌بینی می‌کنند این فلز زرد با کاهش مواجه شود. ۳۸ سرمایه‌گذار باقی‌مانده، که ۲۸ درصد از کل را تشکیل می‌دهند، معتقدند طلا در کوتاه‌مدت در محدوده کنونی تثبیت خواهد شد.

هفته آینده بار دیگر توجه تقویم اخبار اقتصادی به موضوع اشتغال معطوف خواهد شد، زیرا فعالان بازار با اشتیاق در انتظار انتشار گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی (NFP) ماه فوریه هستند. از دیگر رویدادهای برجسته می‌توان به انتشار برآوردهای اولیه شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) منطقه یورو و شاخص PMI تولید ایالات متحده از موسسه ISM در روز دوشنبه، گزارش اشتغال ADP و شاخص PMI خدمات ایالات متحده از موسسه ISM در روز چهارشنبه، و داده‌های هفتگی مدعیان بیمه بیکاری در روز پنج‌شنبه اشاره کرد. یکی دیگر از رویدادهای مهم هفته آینده، تصمیم سیاست پولی بانک مرکزی اروپا در روز پنج‌شنبه است که اقتصاددانان انتظار کاهش دوباره نرخ بهره را دارند.

آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی در Forexlive.com، پیش‌بینی می‌کند که طلا در هفته پیش رو روند نزولی داشته باشد. او اظهار داشت: «توجه‌ها به احتمال ارائه محرک‌های مالی در کنگره ملی خلق چین در هفته آینده معطوف خواهد بود. با بهبود چشم‌انداز رشد اقتصادی، سرمایه‌گذاران چینی در حال انتقال از طلا به بازار سهام هستند.»

اِوِرت میلمن، تحلیلگر ارشد بازار در Gainesville Coins، روز جمعه با وجود افت یک‌هفته‌ای طلا، رویکردی محتاطانه داشت و از ایجاد نگرانی خودداری کرد. او گفت: «به نظرم این بخشی از روند کلی است که در حال حاضر سرمایه‌ها به حاشیه رانده شده‌اند، با توجه به همه عدم‌قطعیت‌های موجود در تجارت جهانی، اقتصاد ایالات متحده و اتفاقاتی که در واشنگتن در جریان است. فکر می‌کنم سرمایه‌گذاران در حال تبدیل دارایی‌های خود به نقدینگی هستند و منتظر نقطه ورود یا فرصت بهتری می‌مانند.»

«افرادی که به تازگی به موج صعودی طلا پیوسته بودند، اکنون در حال برداشت سود و خروج از بازار هستند. به نظر من، این یک اصلاح کاملاً طبیعی و قابل پیش‌بینی است.» این اظهارات از جانب میلمن، یکی از تحلیل‌گران برجسته بازار، مطرح شده است.

میلمن همچنان با اطمینان پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا در آینده‌ای نه‌چندان دور از مرز ۳,۰۰۰ دلار در هر اونس فراتر خواهد رفت و معتقد است که این فلز گران‌بها شانس خوبی برای تبدیل این سطح به یک کف حمایتی پایدار دارد. او در این‌باره می‌گوید: «اگر این اتفاق رخ دهد، که با توجه به روند اخیر قیمت‌ها انتظارش را دارم، این سطح به یک حمایت محکم تبدیل خواهد شد. هر بار که طلا از یکی از نقاط عطف قیمتی بی‌سابقه مانند ۲,۷۰۰، ۲,۸۰۰ یا ۲,۹۰۰ دلار عبور کرده، عموماً آن سطح به یک کف حمایتی تغییر یافته است.»

وی افزود: «می‌دانم که در حال حاضر قیمت به زیر ۲,۹۰۰ دلار بازگشته، اما به نظر می‌رسد شکستن سطح ۳,۰۰۰ دلار در کوتاه‌مدت اجتناب‌ناپذیر باشد. این موضوع اکنون در سرخط خبرها قرار دارد و رسانه‌ها نیز بالاخره به آن توجه نشان داده‌اند. اهداف قیمتی اعلام‌شده توسط تقریباً تمامی بانک‌های بزرگ وال‌استریت به‌طور معناداری بالای ۳,۰۰۰ دلار در سال جاری تعیین شده است. واضح است که در حال حاضر شتاب قابل‌توجهی پشت معاملات طلا وجود دارد.»

«به نظر می‌رسد یک روند گسترده‌تر تورمی در حال شکل‌گیری است که باعث رشد کلی بازار کالاها شده و طلا نیز به‌عنوان بخشی از این روند، از آن تأثیر می‌پذیرد.» این دیدگاه از سوی میلمن مطرح شده است که در ادامه به بررسی عوامل ژئوپلیتیکی مؤثر بر طلا پرداخته و تحلیلی ظریف درباره تأثیرات احتمالی تلاش‌های دولت ترامپ برای پایان دادن به درگیری‌ها در اوکراین و غزه ارائه می‌دهد.

او در این‌باره می‌گوید: «بهترین راه برای ارزیابی این‌که آیا طرح صلح که احتمالاً در غزه و اوکراین شاهد خواهیم بود، از قیمت طلا حمایت می‌کند یا خیر، به این بستگی دارد که سایر نقاط جهان چگونه این راه‌حل‌ها را ارزیابی کنند. اگرچه پایان یا دست‌کم توقف موقت خصومت‌ها در این دو منطقه پرتنش به‌طور معمول عاملی برای کاهش قیمت طلا تلقی می‌شود - زیرا افراد تمایل کمتری به ذخیره سرمایه خود در دارایی‌های امن احساس می‌کنند - اما به نظرم منصفانه است که بگوییم نتایج این تحولات با نارضایتی قابل‌توجهی همراه بوده است. حتی اگر درگیری‌های فورا پایان یابد، این راه‌حل‌ها در نگاه بخش بزرگی از اروپا و آمریکای شمالی همچنان نامحبوب باقی می‌مانند.»

میلمن معتقد است که این شرایط همچنان از قیمت طلا حمایت می‌کند. او توضیح می‌دهد: «حتی در صورت دستیابی به توافق میان روسیه و اوکراین یا فلسطین و اسرائیل، اگر این توافق‌ها مورد پذیرش گروه‌های ذی‌نفع قرار نگیرد، نگرانی‌ها درباره بی‌ثباتی نظم ژئوپلیتیکی تشدید خواهد شد. بنابراین من همچنان فکر می‌کنم این وضعیت از افزایش قیمت طلا حمایت می‌کند.»

در همین حال، الکس کوپتسیکویچ، تحلیل‌گر ارشد بازار در مؤسسه FxPro، به بررسی پیامدهای اولین اصلاح جدی طلا پس از رالی هشت‌هفته‌ای آن پرداخته است. او اظهار داشت: «پس از شروع هفته با تلاش برای ثبت سقف‌های جدید، این فلز گران‌بها با موجی شدیدتر از فشار فروش مواجه شده است. ما دینامیکی مشابه را در اوایل فوریه شاهد بودیم که نشان می‌دهد فروشندگان در سطوح فعلی بسیار فعال هستند. افزایش تمایل به سمت اوراق قرضه دولتی ایالات متحده به‌خوبی این شتاب را توضیح می‌دهد. سرمایه‌گذاران در واکنش به ابتکارات متعدد دولت کنونی  ایالات متحده برای کاهش بودجه ملی، به سمت اوراق خزانه بلندمدت ایالات متحده حرکت کرده‌اند. واکنش بازار در این مرحله نه معیاری برای سنجش اثربخشی این ابتکارات، بلکه صرفاً نشان‌دهنده تمرکز کافی بازار است.»

کوپتسیکویچ اضافه کرد: «کاهش احتمالی قیمت طلا به ما اجازه می‌دهد تا محدوده ۲۸۰۰ دلار را به‌عنوان هدف بالقوه برای شتاب نزولی فعلی از سطح ۲۹۵۵ دلار در نظر بگیریم. این محدوده، هم‌راستا با اوج قیمت در پایان اکتبر سال گذشته و سطح ۶۱.۸ درصد فیبوناچی اصلاحی است. شکست این سطح به سمت پایین، می‌تواند نشانه‌ای از آغاز یک روند معکوس نزولی باشد.»

مارک لیبرویت، ناشر نشریه VR Metals/Resource Letter، وضعیت طلا و نقره را بدون تغییر چشمگیر توصیف کرد.

در مقابل، جیم وایکاف، تحلیل‌گر ارشد کیتکو، همچنان چشم‌انداز نزولی برای طلا در کوتاه‌مدت دارد. او اظهار داشت: «روند قیمت به‌طور مداوم کاهشی است و نشانه‌های ضعف تکنیکال در کوتاه‌مدت نمایان شده‌اند.»

وایکاف در ادامه اظهار داشت: «یک اصل قدیمی در بازارهای مالی می‌گوید که روندهای صعودی برای تداوم رشد خود نیازمند جریان مداوم اخبار فاندامنتال مثبت و تازه هستند. در حال حاضر، بازار طلا با کمبود اخبار صعودی جدید مواجه است.»

با این حال، او تأکید کرد: «انتظار دارم که عوامل حمایتی موجود، از جمله تهدیدات تعرفه‌ای ایالات متحده، همچنان نقش کف حمایتی را برای قیمت طلا ایفا کنند.»

در زمان نگارش این گزارش، قیمت نقدی طلا در سطح ۲,۸۵۸.۰۵ دلار در هر اونس معامله شد که معادل کاهش ۰.۶۷ درصدی در روز و ۲.۷۸ درصدی در هفته است.

✔️  بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری