تحلیل طلا

این هفته، همان‌طور که انتظار می‌رفت، انتخابات ریاست جمهوری آمریکا تأثیر شدیدی بر بازارها داشت و فلزات گران‌بها نیز از این تأثیر بی‌نصیب نماندند. اما آنچه بیشتر از همه شگفتی آفرید، سرعت اعلام نتیجه انتخابات و افت شدید قیمت طلا بود که بسیاری از فعالان بازار را به فکر فرو برد و سوالاتی را درباره جهت‌گیری آینده این فلز ارزشمند به وجود آورد.

قیمت طلا در بازار نقدی هفته را با نرخ ۲۷۳۹.۳۴ دلار در هر اونس آغاز کرد و در اوایل هفته در یک محدوده کوچک 20 دلاری به نوسان پرداخت.

این یکی از محدودترین و کم‌نوسان‌ترین دوره‌های چند روزه برای طلا در مدتی طولانی بود و کاملاً مشهود بود که معامله‌گران ترجیح می‌دادند پیش از مشخص شدن نتایج انتخابات، از هرگونه حرکت بزرگ در هر جهت خودداری کنند.

اما تغییر قابل توجه حوالی ساعت ۱ بامداد روز چهارشنبه، زمانی که نتایج ایالات کلیدی به نفع دونالد ترامپ، نامزد جمهوری‌خواه، اعلام شد، رخ داد؛ وضعیتی که تقریباً شانس کامالا هریس، معاون رئیس‌جمهور را برای پیروزی از بین برد. قیمت طلا در بازار نقدی بلافاصله به این خبر واکنش نشان داد و از ۲۷۳۹ دلار در هر اونس در ساعت ۱۲:۴۵ بامداد، تا سطح ۲۷۰۰ دلار در ساعت ۱:۳۰ بامداد کاهش یافت. پس از بازگشتی نسبی و رسیدن به سطح ۲۷۳۰ دلار در ساعت ۳:۳۰ بامداد، سرانجام قیمت به‌طور قاطع از سطح حمایتی عبور کرد و پس از ساعت ۶:۳۰ بامداد به وقت شرقی، به پایین‌ترین سطح خود یعنی ۲۶۵۹ دلار در هنگام بازگشایی بازارهای آمریکای شمالی در صبح چهارشنبه رسید.

در تلاش برای بازگشت، قیمت طلا در اواخر صبح بار دیگر روند افزایشی در پیش گرفت و اندکی پیش از ساعت ۱۱ به ۲۶۷۶ دلار در هر اونس رسید. با این حال، این صعود موقتی بود و با گذر زمان، قیمت طلا دوباره تضعیف شد و تا ساعت ۸:۳۰ شب به کمترین حد هفتگی خود یعنی ۲۶۴۸ دلار در هر اونس رسید.

از آنجا به بعد، طلا روز پنجشنبه را با روندی آرام اما صعودی آغاز کرد، زیرا ارزش دلار و بازدهی اوراق خزانه‌داری از اوج‌های پس از انتخابات فاصله گرفتند. طلا دو بار سطح مقاومتی ۲۷۰۰ دلار در هر اونس را در جلسات معاملاتی آمریکای شمالی تجربه کرد، اما پس از اعلام کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره از سوی فدرال رزرو، بار دیگر به ۲۶۹۰ دلار در هر اونس بازگشت.

با این حال، هفته پرهیجان بازار طلا به پایان نرسیده بود. در کنفرانس خبری پس از نشست کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC)، مبادله پرسش و پاسخ‌های داغ بین جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، و خبرنگاران جوی پرتنش ایجاد کرد که در نتیجه آن، قیمت طلا در عرض چند دقیقه تا ۲۷۰۷ دلار صعود کرد. طلا در ساعات اولیه عصر دوبار تلاش کرد که از سطح ۲۷۱۰ دلار عبور کند، اما هر دو بار ناکام ماند و سپس به محدوده ۲۶۸۰ دلار بازگشت. در ادامه معاملات روز جمعه، قیمت عمدتاً در همین محدوده باقی ماند و تنها در ساعت ۹ صبح به وقت شرقی، با یک افزایش کوتاه‌مدت، دوباره به ۲۷۰۰ دلار رسید.

آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز در بازار طلا نشان داد که دیدگاه کارشناسان صنعت طلا و جواهر نسبت به این فلز گرانبها به‌طور عمده نزولی شده است، و همچنین معامله‌گران خرد که پیش‌تر به روند صعودی امیدوار بودند، برای اولین بار طی ماه‌های گذشته به جمع اقلیت پیوسته‌اند.

دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، بیان کرد که روند کاهشی بازار همچنان پابرجاست. او اضافه کرد: «اگرچه ممکن است سرمایه‌گذاران به‌تدریج به پوزیشن‌های خرید بلندمدت علاقه‌مند شوند، اما قرارداد فیوچرز طلا برای ماه دسامبر همچنان الگوی نزولی کوتاه‌مدت خود را در نمودار کلوز روزانه کامل نکرده است. این وضعیت می‌تواند زمینه‌ساز فروش‌های جدید در اوایل هفته آینده باشد. نکته جالب اینجاست که قرارداد دسامبر این هفته به سطح حمایتی قبلی نزدیک شد، یعنی همان کلوز روزانه ۲۶۷۶.۳۰ دلار در تاریخ ۱۱ اکتبر، و پایین‌ترین سطح بسته شدن نیز دقیقاً در همین نقطه ثبت شد. شاید این همزمانی تنها یک رویداد تکنیکال باشد، اما همچنان قابل توجه است.»

دیوید موریسون، تحلیلگر ارشد بازار در Trade Nation، بیان کرد که بر اساس تحلیل‌های تکنیکال، احتمال کاهش بیشتر قیمت طلا وجود دارد.

او توضیح داد: «روز چهارشنبه، با مشخص شدن پیروزی دوباره ترامپ در انتخابات ریاست‌جمهوری ایالات متحده، قیمت طلا به شدت افت کرد. بخش عمده این فروش به دلیل جهش ارزش دلار آمریکا رخ داد که با این خبر تقویت شد. این صعود دلار نیز در نتیجه افزایش سریع بازدهی اوراق قرضه بود، زیرا سرمایه‌گذاران نگران بودند که وعده‌های ترامپ برای اعمال تعرفه‌ها و کاهش مالیات‌ها موجب بازگشت تورم شود.»

موریسون افزود که از آن زمان تاکنون، دلار و بازدهی اوراق به سطوح معقول‌تری بازگشته‌اند. او گفت: «این وضعیت کمک کرد تا طلا کف قیمتی پیدا کند و دیروز نیز با کمی صعود همراه شود. با این حال، این روند صعودی صبح امروز متوقف شد و قیمت طلا بار دیگر تحت فشار فروش قرار گرفت. محدوده حمایتی طلا بین ۲۶۳۵ تا ۲۶۷۵ دلار همچنان پابرجاست؛ منطقه‌ای که در اواخر سپتامبر و اوایل اکتبر به عنوان مقاومت عمل کرده بود. طلا دیشب توانست برای مدتی به بالای ۲۷۰۰ دلار برسد، اما نتوانست این سطح را حفظ کند و در جلسه معاملاتی آسیای اقیانوسیه به سطح پایین‌تر از ۲۶۸۰ دلار بازگشت و در آنجا حمایت شد.»

موریسون اشاره کرد که نقره نیز تحت فشار فروش قرار دارد، اگرچه توانسته است بالای سطح ۳۱ دلار باقی بماند. او افزود: «جالب خواهد بود که ببینیم طلا و نقره با نزدیک شدن به پایان هفته چگونه رفتار می‌کنند. آیا روند صعودی دوباره برقرار می‌شود یا باید منتظر ضعف بیشتر در بازار باشیم؟ بررسی MACD روزانه هر دو نشان می‌دهد که حرکت به سمت نزول است، و این وضعیت تا زمانی که سطوح حمایتی قابل‌توجهی شکل نگیرند، تغییر نخواهد کرد.»

آدام باتن، مدیر استراتژی ارز در Forexlive.com، بر این باور است که بازار به دوره‌ای از تثبیت نیاز دارد. او توضیح داد: «با توجه به نتایج انتخابات، پیش‌بینی می‌کنم که بازار به اندکی زمان برای تثبیت نیازمند باشد. با این حال، معرفی وزیر جدید خزانه‌داری از سوی دولت نیز موضوعی است که با دقت آن را دنبال می‌کنم. ترامپ در ۲۹ نوامبر استیو منوچین را معرفی کرد و بایدن در ۲۳ نوامبر جانت یلن را منصوب کرد؛ بنابراین، احتمالاً معرفی وزیر جدید نیز به‌زودی انجام خواهد شد، هرچند احتمال دارد که این اتفاق هفته آینده رخ ندهد. در صورتی که جان پاولسون – که از حامیان سرسخت طلاست – برای این پست انتخاب شود، می‌توان انتظار یک جهش قابل توجه در قیمت طلا را داشت.»

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، گفت: «صعود!» او افزود: «پس از انتخابات، وضعیت بازار کمی ناپایدار به نظر می‌رسید، اما از آن زمان، واکنش بازار مثبت بوده است؛ به ویژه با حفظ سطح حمایتی ۲۶۵۰ دلار و بازگشت قیمت به ۲۷۰۰ دلار. در شرایط عادی با چنین حرکت‌های قیمتی تمایل به دیدگاه نزولی پیدا می‌کنم، اما با توجه به قدرت طلا در سال جاری، هنوز برای تغییر رویکرد به نزولی آماده نیستم و همچنان با دیدگاه صعودی همراه خواهم بود.»

آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، اظهار داشت: «کاهش قیمت طلا برای مدتی، دور از انتظار نیست؛ چرا که برخی از سرمایه‌گذاران به دنبال تثبیت سودهای خود هستند، حتی در شرایطی که خرید بانک‌های مرکزی و تقاضای مصرف‌کنندگان چینی از اوج قبلی کاهش یافته است. با این حال، محرک‌های اصلی همچنان برای خریداران مختلف وجود دارند: تمایل بانک‌های مرکزی برای کاهش وابستگی به دلار و نگرانی‌های چین نسبت به اقتصاد و بانک‌ها همچنان به قوت خود باقی است. در عین حال، به نظر می‌رسد که فدرال رزرو و دیگر بانک‌های مرکزی، سیاست‌های تسهیلی خود را در مواجهه با رشد آهسته اقتصادی ادامه خواهند داد، حتی پیش از آنکه تورم کاملاً مهار شود، و این موضوع در شرایط کسری بودجه بالا که احتمالاً به‌راحتی کنترل نخواهد شد، اهمیت بیشتری پیدا می‌کند.»

دی اضافه کرد: «به یاد بیاورید که پس از انتخاب دونالد ترامپ در سال ۲۰۱۶ نیز واکنش مشابهی در طلا رخ داد؛ در آن زمان هم خوش‌بینی نسبت به رشد اقتصادی، دلار قوی و بازارهای سهام پرقدرت وجود داشت و این کاهش قیمت حدود شش هفته طول کشید.»

فرانک سولدر، تحلیلگر ActivTrades، نیز معتقد است که طلا احتمالاً در کوتاه‌مدت افت بیشتری خواهد داشت. او بیان کرد: «علیرغم روند صعودی اخیر، طلا هنوز نتوانسته خطر اصلاح عمده را برطرف کند. حتی کاهش بیشتر نرخ بهره در ایالات متحده نیز نتوانست تقاضای قوی‌تری برای طلا ایجاد کند. بنابراین، همچنان احتمال می‌رود که قیمت طلا به افت خود ادامه دهد. هم‌اکنون طلا در حدود ۲۶۸۰ دلار در هر اونس معامله می‌شود.»

مارک لیبویت، ناشر VR Metals/Resource Letter، اظهار داشت: «پیش‌بینی می‌شود قیمت طلا کاهش یابد. احتمال موفقیت ترامپ در خاورمیانه می‌تواند فشار تقاضا بر طلا که به دلیل درگیری‌ها افزایش یافته بود را کاهش دهد. البته عوامل دیگری هم در این میان نقش دارند، و هدف بلندمدت من برای رسیدن قیمت طلا به ۳۷۰۰ دلار همچنان به قوت خود باقی است، اما در حال حاضر نمی‌توانم زمانی برای تحقق آن پیش‌بینی کنم.»

او در ادامه افزود: «به طور کلی، انتظار می‌رود که یک اصلاح قیمت در پیش باشد. بهترین استراتژی که تاکنون به کار گرفته‌ام، حفظ پوزیشن‌های خرید بلندمدت است، به همراه استفاده از ETFهای معکوس طلا و نقره مانند GLL و ZSL برای پوشش ریسک.»

کالین چیشنسی، استراتژیست ارشد بازار در SIA Wealth Management، نیز به بررسی تأثیرات انتخابات بر قیمت طلا در کوتاه‌مدت و میان‌مدت پرداخت. او توضیح داد که بخش عمده کاهش قیمت طلا در شب انتخابات، ناشی از کاهش نگرانی‌ها پیرامون ناآرامی‌های انتخاباتی بود که از بازار خارج شد.

چیشنسی بیان کرد: «به نظر من، بازار طلا سناریویی مشابه سال ۲۰۰۰ را پیش‌بینی می‌کرد. اما وقتی نتیجه‌ای قطعی حاصل شد – که تا حدی اهمیتی نداشت برنده چه کسی باشد، بلکه وجود یک نتیجه قطعی مهم بود – بخشی از ریسک‌های مرتبط با انتخابات از بازار خارج شد. کمتر از یک ماه پیش، قیمت طلا در سطح ۲۶۰۰ دلار بود، اکنون به ۲۶۸۰ دلار رسیده و سقف اخیر آن در حدود ۲۷۸۰ دلار بود. بنابراین، این افزایش از ۲۶۰۰ به ۲۷۸۰ دلار تا حدی برگشته و اکنون تقریباً نیمی از آن اصلاح شده است.»

او افزود: «آن بخش آخر احتمالاً به دلیل عوامل پیش‌بینی‌نشده اکتبر و ناآرامی‌های احتمالی انتخابات بود که در نهایت به وقوع نپیوست، و اکنون قیمت طلا در حال بازگشت به همان سطح یک ماه پیش است.»

چیشنسی به عنوان عامل دوم، تقویت چشم‌گیر دلار آمریکا پس از پیروزی ترامپ را عامل مهمی دانست که باعث افزایش فشار فروش بر طلا شده است.

وی توضیح داد: «دلار آمریکا به شدت افزایش یافته است. دلار معمولاً دشمن طلا به حساب می‌آید، و این افزایش به‌طور خاص فشار نزولی بیشتری بر طلا وارد کرده است. حذف نااطمینانی انتخاباتی باعث شده تا دلار آمریکا رشد کند و طلا کاهش یابد. بنابراین، مسئله این نیست که طلا پایین آمده چون دلار رشد کرده؛ بلکه هر دو – کاهش طلا و رشد دلار – ناشی از این رویداد انتخاباتی است.»

او افزود: «سناریوی تورمی احتمالاً تغییر چندانی نخواهد کرد، به‌ویژه اگر ترامپ واقعاً بخواهد تعرفه‌ها را اعمال کند که می‌تواند به افزایش تورم منجر شود.»

چیشنسی همچنین معتقد است که عامل سومی که ممکن است مسیر اخیر طلا را تغییر دهد، توقف روند کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو است.

او توضیح داد: «در بازه میان‌مدت، یکی از عواملی که به افزایش قیمت طلا کمک کرد، کاهش نرخ بهره توسط بانک‌های مرکزی بود. آن‌ها به طور منظم در حال کاهش نرخ‌ها هستند و در برخی موارد، این کاهش‌ها بسیار تهاجمی بوده است. اما به نظر می‌رسد این روند ممکن است کند شود. این اولین هفته‌ای است که بحث‌هایی در مورد احتمال توقف جلسات کاهش نرخ توسط فدرال رزرو مطرح شده است؛ حتی هفته گذشته هم چنین موضوعی مطرح نبود. بانک مرکزی کانادا همچنان با تمام قوا در حال کاهش نرخ‌هاست و برخی دیگر نیز روند مشابهی دارند.»

این کاهش‌ها ارزش پول کاغذی را کاهش داده و ارزش طلا را افزایش داده‌اند. چیشنسی گفت: «اما اگر بانک‌های مرکزی روند کاهش نرخ‌ها را کندتر کنند، این مسئله می‌تواند برای طلا به یک مانع تبدیل شود. به نظرم طلا ممکن است برای مدتی در یک بازه ثابت نوسان کند، که با توجه به حرکت‌های زیاد اخیر آن، کاملاً طبیعی و مورد انتظار است.»

چیشنسی افزود: «کاملاً مطمئن نیستم که طلا دچار اصلاح عمده‌ای شود. فکر نمی‌کنم به سطوحی مثل ۲۰۰۰ دلار بازگردد، اما شاید بتواند سطح ۲۵۰۰ دلار را مجدداً آزمایش کند.»

با نگاهی به آینده نزدیک، چیشنسی پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا در هفته آینده همچنان به کاهش خود ادامه دهد.

او بیان کرد: «برای هفته آینده دیدگاه نزولی دارم. دلیل آن این است که طلا افزایش زیادی داشته و از لحاظ تکنیکال نیاز به اصلاح دارد. ممکن است این اصلاح بزرگ نباشد، اما به نظر می‌رسد طلا در هفته آینده با چالش‌هایی مواجه شود. علاوه بر این، روز دوشنبه نیز بخشی از تعطیلات خواهد بود.»

چیشنسی همچنین تأکید کرد که دیدگاه بلندمدت او تغییری نکرده است: «فقط معتقدم که در کوتاه‌مدت، طلا احتمالاً نیاز به یک اصلاح دارد، به‌ویژه اکنون که از رویدادهای بزرگ عبور کرده‌ایم. انتخابات گذشته است، فدرال رزرو تصمیماتش را اعلام کرده و تنها چیزی که شاید نوساناتی ایجاد کند، انتشار آمار تورم باشد.»

در نظرسنجی این هفته کیتکو، ۱۴ تحلیلگر شرکت کردند و افت شدید قیمت طلا باعث شد تا بیشتر تحلیلگران وال استریت نسبت به روند آتی طلا دیدگاه نزولی داشته باشند. تنها سه کارشناس، معادل ۲۱٪، پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد، در حالی که ۹ تحلیلگر، یعنی ۶۴٪، انتظار کاهش قیمت این فلز گرانبها را داشتند. دو تحلیلگر باقی‌مانده، که ۱۴٪ از کل شرکت‌کنندگان را تشکیل می‌دهند، به ثبات و تحکیم قیمت طلا در این بازه زمانی معتقد بودند.

همزمان، در نظرسنجی آنلاین کیتکو، ۲۴۹ رأی از سوی سرمایه‌گذاران خرد به ثبت رسید و خوش‌بینی آنان نسبت به طلا بالاخره به تردید تبدیل شد. از میان این رأی‌دهندگان، ۱۱۴ نفر، معادل ۴۶٪، انتظار داشتند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد، در حالی که ۹۱ نفر، معادل ۳۶٪، پیش‌بینی کردند که طلا کاهش قیمت را تجربه کند. ۴۴ سرمایه‌گذار باقی‌مانده، که ۱۸٪ از کل آرا را شامل می‌شوند، پیش‌بینی کردند که طلا در کوتاه‌مدت در محدوده ثابتی نوسان خواهد داشت.

تقویم اقتصادی هفته آینده نسبتاً سبک است، به‌ویژه در مقایسه با رویدادهای پرهیجان این هفته. مهم‌ترین رویدادهای اقتصادی که باید به آن‌ها توجه داشت، شامل انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) خالص آمریکا برای ماه اکتبر در روز چهارشنبه است که فدرال رزرو آن را با دقت زیر نظر خواهد داشت تا ارزیابی کند که آیا تورم مصرف‌کننده همچنان در مسیر رسیدن به سطح ۲ درصد قرار دارد یا خیر. همچنین گزارش شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) و داده‌های هفتگی مدعیان بیمه بیکاری ایالات متحده در روز پنج‌شنبه و گزارش خرده‌فروشی ماه اکتبر در صبح جمعه منتشر خواهند شد که این گزارش می‌تواند اطلاعات دقیقی درباره قدرت خرید آمریکایی‌ها در این شرایط هزینه‌بر فراهم کند.

همچنین، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، روز پنج‌شنبه سخنرانی خواهد داشت؛ این اولین فرصت او برای ارائه توضیحاتی پیرامون اظهارات کنفرانس خبری اخیرش درباره دولت جدید و استقلال بانک مرکزی خواهد بود.

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، انتظار دارد طلا در دوره‌ای از تثبیت قیمت وارد شود، اما معتقد است که هرگونه کاهش می‌تواند فرصتی مناسب برای خرید باشد.

او توضیح داد: «طلا در میانه هفته گذشته با افزایش نرخ‌های بهره آمریکا و جهش ارزش دلار، دچار افت شدیدی شد. این فلز گرانبها بیش از ۳٪ کاهش یافت، اما تا پایان هفته تقریباً نیمی از این افت را جبران کرد. از سوی دیگر، به نظر می‌رسد بانک مرکزی چین (PBOC) توقف خرید طلا را تمدید کرده است.»

چندلر افزود: «بازار به نظر می‌رسد که نیاز به تثبیت دارد. بازگشتی به سمت ۲۶۰۰ دلار در بازار نقدی ممکن است یک نقطه ورود یا ورود مجدد جذاب باشد.»

✔️ بیشتر بخوانید: بیت‌کوین، طلا و ترامپ: مثلث طلایی وال‌استریت

دنیل پاویلونیس، کارگزار ارشد کامودیتی در RJO Futures، نیز معتقد است که رفع نگرانی‌های مربوط به انتخابات عامل اصلی فروش طلا در کوتاه‌مدت بوده، اما فکر می‌کند که این می‌تواند آغاز یک بازتنظیم گسترده‌تر ریسک‌ها باشد که در میان‌مدت قیمت طلا را به سطوح پایین‌تر هدایت کند.

پاویلونیس اظهار داشت: «به نظرم واکنش بازار تقریباً به سمت کاهش قیمت‌ها است، به‌طوری که نرخ‌ها کاهش یافته و طلا از سطح ۲۸۰۰ دلار عقب‌نشینی کرده است. شاید ما در آغاز یک اصلاح به میانگین باشیم، جایی که ممکن است طلا به سمت میانگین متحرک ۲۰۰ روزه افت کند و سپس دوباره به روند صعودی بازگردد.»

او ادامه داد: «یکی دیگر از عواملی که ممکن است بر قیمت فلزات و حتی بازدهی اوراق ۱۰ ساله تأثیرگذار باشد، کاهش یا پایان یافتن این جنگ‌ها است. به عنوان مثال، در صورت برقراری صلح میان اوکراین و روسیه، چه تأثیری بر بازار فلزات گرانبها خواهد داشت؟ زیرا در آن صورت، ریسک‌های ژئوپلیتیکی کاهش می‌یابد و شرایط متفاوتی ایجاد می‌شود.»

پاویلونیس همچنین به اظهارات اخیر پوتین اشاره کرد و گفت: «پوتین اعلام کرده که قصد دوری از دلار را ندارند. اگر نگاهی به خرید طلا توسط کشورهای گروه بریکس بیندازید، متوجه می‌شوید که اکنون تغییرات جدیدی در دولت آمریکا رخ داده است.»

او افزود: «حرکت صعودی طلا عالی بوده، اما ممکن است به زودی شاهد برداشت سود و اصلاح عمده‌ای در بازار باشیم و سپس دوباره شاهد بازگشت به روند صعودی خواهیم بود.»

پاویلونیس، دلیل اصلی پیش‌بینی خود مبنی بر افزایش دوباره قیمت طلا پس از اصلاح را تداوم فشارهای تورمی می‌داند.

او گفت: «به نظرم سناریوی تورمی همچنان به قوت خود باقی است. فکر نمی‌کنم این تورم تمام شده باشد؛ شاید فقط در وقفه‌ای موقت باشد. زمانی که نرخ‌های بهره دوباره شروع به افزایش کنند، بدون آنکه نرخ بهره فدرال تغییری کند، شاهد رشد بازدهی اوراق ۱۰، ۵ و ۲ ساله خواهیم بود، در حالی که فدرال رزرو در حال کاهش نرخ‌ها است. این وضعیت می‌تواند بسیار مشکل‌ساز شود.»

وی افزود: «فکر می‌کنم این فقط یک وقفه است و بازار در حال بازنگری در انتظارات خود است، بین آنچه قرار بود رخ دهد و آنچه ممکن است اتفاق بیفتد. به نظرم این همان چیزی است که در حال حاضر شاهد آن هستیم.»

در کوتاه‌مدت، پاویلونیس انتظار دارد طلا در نزدیکی کف‌های اخیر خود نوسان داشته باشد و سپس تا اواخر هفته روند صعودی خود را آغاز کند.

او گفت: «فکر نمی‌کنم این روند به سقف جدیدی برسد، مگر اینکه رویدادی خاص و ناگهانی مانند بحران ایران و اسرائیل اتفاق بیفتد. مگر اینکه تنش‌های ژئوپلیتیکی به شدت افزایش یابد، به نظرم فعلاً بازار به همین روند ادامه می‌دهد. اگر یک صعودی رخ دهد که در اوج متوقف شود، احتمالاً می‌توان در آن نقطه فروش را شروع کرد و به سمت میانگین متحرک ۲۰۰ روزه حرکت کرد. از آنجا، روند کلی همچنان به سمت صعود خواهد بود.»

الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، معتقد است که ریسک کاهش قیمت طلا همچنان پابرجاست.

او اظهار داشت: «با وجود بازگشت دلگرم‌کننده طلا در روز پنج‌شنبه، در مورد ادامه این روند صعودی در هفته‌های آینده تردید داریم. بازگشت پنج‌شنبه را به تلاش طرفداران طلا برای پیوستن به اصلاح کلی دارایی‌های ریسکی نسبت می‌دهیم که با کاهش موقت ارزش دلار در همان روز تقویت شد. ما احتمال کاهش بیشتر قیمت را رد نمی‌کنیم و این اصلاح ممکن است بیش از ۵۰ درصد از رشد قیمت از کف‌های اکتبر گذشته را اصلاح کند. در ماه‌های اخیر، بخشی از سرمایه‌ها به طلا منتقل شد در حالی که دلار تقویت می‌شد و طلا نقش محافظ در برابر ریسک را ایفا می‌کرد. اکنون ممکن است طلا در آستانه یک روند معکوس باشد.»

او اضافه کرد: «آغاز حرکت اصلاحی با بازگشت شاخص قدرت نسبی (RSI) در تایم‌فریم هفتگی از وضعیت اشباع خرید، با مقادیری بالاتر از ۸۰، تأیید شده است. تقویت مجدد دلار می‌تواند روند اصلاح قیمت طلا و سایر فلزات گرانبها را تسریع کند؛ اما حتی در صورت ثابت ماندن ارزش دلار نیز، فلزات گرانبها ممکن است با فشار فروش و چالش‌های بیشتری روبه‌رو شوند.»

کوپتسیکویچ پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا ممکن است وارد یک روند نزولی چندمرحله‌ای شود. او نوشت: «حفظ قیمت زیر سطح ۲۶۴۰ دلار می‌تواند تأییدی بر شکست حمایت میانگین متحرک ۵۰ روزه باشد و احتمال اصلاح عمیق‌تر قیمت را تا سطح ۶۱.۸ درصد فیبوناچی از کف‌های آگوست تقویت کند. در صورت ادامه روند نزولی، سطح بعدی حمایت در محدوده ۲۴۰۰ دلار قرار دارد، جایی که میانگین متحرک ۲۰۰ روزه و نقطه آغازین مرحله قبلی رشد قیمت هم‌پوشانی دارند.»

او افزود: «از دیدگاه بلندمدت، احتمال بازگشت قیمت به محدوده ۲۰۰۰ دلار نیز مطرح است. در این صورت، ناحیه سقف‌های قبلی می‌تواند به عنوان یک حمایت ماژور عمل کند.»

کوپتسیکویچ نتیجه‌گیری کرد: «اگر اصلاح قیمتی شدیدی رخ دهد، می‌توانیم درباره احتمال ثبت رکوردهای جدید تاریخی بحث کنیم. این سناریویی واقعی اما جایگزین است. به نظر می‌رسد در شرایط کنونی، احتمال اینکه طلا برای مدتی از نقش پیشرو خود کنار رود، بیشتر است.»

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، معتقد است که قیمت طلا همچنان در مسیر نزولی قرار دارد. او توضیح داد: «در تایم‌فریم بالاتر، ما هنوز در روند صعودی کلی هستیم که از نوامبر ۲۰۱۵ آغاز شده و احتمالاً در مراحل پایانی قرار دارد. بخشی از این روند به پیش‌بینی من مربوط می‌شود که قیمت طلا به حداقل ۱۵۱ دلار و حداکثر ۹۵۴ دلار از سطح ۲۱۴۸.۴ دلار خواهد رسید؛ تاکنون ۶۵۳.۴ دلار از این مسیر طی شده است و این پیش‌بینی‌ها همچنان معتبر هستند. در تایم‌فریم کوتاه‌تر، معامله در سطح زیر ۲۷۷۳ دلار (با ۴ تیک افزایش در هر ساعت) هشدار فشار نزولی قابل توجهی را می‌داد که تاکنون ۱۲۰ دلار افت را نشان داده است. معامله در سطح زیر ۲۷۵۳ دلار (با ۲ تیک افزایش در هر ساعت) نیز ۱۰۳.۶ دلار فشار فروش را وارد کرده است. معامله در سطح زیر ۲۷۱۴ دلار (با ۲ تیک افزایش در هر ساعت) افت حداقلی ۲۹ دلار و حداکثری ۱۰۰ دلار را پیش‌بینی کرده بود که تاکنون ۶۴.۱ دلار از آن محقق شده است.»

او افزود: «همچنین، یک الگوی بازگشتی نزولی متوسط در سطوح بالاتر شکل گرفته است که نشان‌دهنده فشار فروش برای چند روز آینده است، البته ممکن است بعد از یک اصلاح رخ دهد. اگر قیمت دوباره به سطح ۲۸۸۰ دلار (با ۲ تیک افزایش در هر ساعت از ساعت ۸ صبح) برسد، احتمال قدرت‌گیری مجدد و حرکت به سوی سقف‌های قبلی وجود دارد.»

در همین حال، جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، انتظار دارد که قیمت طلا در کوتاه‌مدت به سمت صعود حرکت کند. او اظهار داشت: «روند افزایشی و پایدار همچنان به دلیل نشانه‌های صعودی نمودارها و همچنین تأثیرات ژئوپلیتیکی به قوت خود باقی است.»

در زمان نگارش این مطلب، قیمت طلا در بازار نقدی به ۲۶۸۴.۴۵ دلار در هر اونس رسیده که نشان‌دهنده کاهش ۰.۸۳ درصدی روزانه و ۱.۷۴ درصدی هفتگی است.

پس از یک فصل مبارزات انتخاباتی طاقت فرسا و بحث برانگیز، این هفته انتخابات ایالات متحده برگزار خواهد شد. اگرچه بسیاری از کارشناسان بر این باورند که بعید است که برنده قطعی در روز چهارشنبه اعلام شود، اما انتظار می‌رود بسیاری از ابهامات پیرامون چشم انداز سیاسی ایالات متحده در هفته آینده کاهش یابد، که ممکن است نوید خوبی برای طلا نباشد.

این فلز گرانبها در ماه گذشته به دلیل نوسانات انتخاباتی، مومنتوم قابل توجهی داشت. تحلیلگران بازار خاطرنشان کردند که بهبود شانس پیروزی دونالد ترامپ، رئیس جمهور سابق آمریکا و ایجاد "موج قرمز" بالقوه (پیروزی جمهوری خواهان) در کنگره، نگرانی‌ها از ادامه افزایش بی وقفه هزینه‌کردهای دولت را افزایش داد. در هفته‌های اخیر، این ترس به کنترل هر یک از طرفین بر کاخ سفید و هر دو مجلس کنگره نیز کشیده شده است.

با این حال، یک ضرب المثل معروف در بازارهای مالی برای مواقعی مانند این وجود دارد: «شایعات را بخر و خبر را بفروش».

✔️  خبر مرتبط: بانک گلدمن ساکس، پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا به ۳۰۰۰ دلار خواهد رسید

هفته گذشته، قیمت طلا به بالاترین سطح تاریخ به بالای 2800 دلار در هر اونس رسید، چرا که سرمایه‌گذاران شایعات پیرامون انتخابات آمریکا را مورد توجه قرار داده‌اند. این هفته، می‌توانیم شاهد خبر را بفروش باشیم.

در حالی که اصلاح بازار طلا مدت‌ها است که به تعویق افتاده است، فروشندگان باقی‌مانده نباید خیلی هیجان‌زده شوند، چرا که FOMO (ترس از دست دادن) همچنان در بازار رشد می‌کند. می‌بینیم که کف‌های قیمتی به شدت خریداری می‌شوند.

در این رالی گام به گام از ماه ژوئیه، طلا توانسته حمایت خود را در هر سطح شکست عمده حفظ کند. در ماه اوت 2400 دلار، در سپتامبر 2500 دلار و در اکتبر 2600 دلار، محدوده‌های حمایتی طلا بودند.

دنیس گارتمن، سرمایه‌گذار مشهور کامودیتی، گفت که در مورد طلا محتاط‌تر شده است چرا که توجه سرمایه‌گذاران را به خود جلب می‌کند..با این حال، وی افزود که علیرغم هرگونه ضعف کوتاه مدت، عوامل بلندمدت فاندامنتل طلا به خوبی حمایت کننده قیمت هستند.

✔️  خبر مرتبط: رکورد قیمتی طلا نشان می دهد بحران تورم هنوز تمام نشده است

او گفت: «روند اصلی همچنان صعودی است.

جدای از آشفتگی ژئوپلیتیکی ایجاد شده در این چرخه انتخاباتی، طلا همچنان با کندی اقتصاد و بازار کار ایالات متحده به خوبی مورد حمایت قرار می‌گیرد.

در ماه اکتبر، اقتصاد ایالات متحده تنها 12000 شغل ایجاد کرد که بسیار کمتر از انتظار 100000 شغل بود. برخی از ضعف‌ها را می‌توان به نوسانات ناشی از ویرانی طوفان در ایالت‌های جنوبی نسبت داد. با این حال، با نگاهی فراتر از این نوسان، تجدید نظرهای نزولی شدید در ماه اوت و سپتامبر نشان می‌دهد که بازار کار در حال سرد شدن است.

در عین حال، در این هفته نیز شاهد بودیم که تورم به طور مداوم در حال افزایش است. شاخص اصلی هزینه‌های مصرف شخصی، شاخص تورم ترجیحی بانک مرکزی ایالات متحده، نشان می‌دهد که قیمت‌های مصرف‌کننده در سه ماه گذشته روی 2.7% باقی مانده است.

فدرال رزرو گیر کرده است و با تضعیف بازار کار به کاهش نرخ بهره ادامه خواهد داد. اگرچه ممکن است کاهش نرخ بهره آن‌طور که می‌خواهند تهاجمی نباشند، تورم بالاتر به معنای کاهش نرخ بهره واقعی است که به دلار آمریکا آسیب می‌زند و از قیمت طلا حمایت می‌کند.

در این شرایط، سرمایه گذاران باید در تعقیب بازار طلا محتاط باشند.

بیشتر بخوانید:

• آیا نتیجه انتخابات آمریکا، جرقه اصلاح طلا خواهد بود؟
• سقف تاریخی جدید طلا در سایه عدم‌قطعیت انتخابات آمریکا

پس از یک صعود هیجان‌انگیز به سمت سقف‌های قیمتی جدید، معامله‌گران طلا در صبح پنجشنبه با شوک هالووینی غیرمنتظره‌ای روبه‌رو شدند که افت شدید قیمت را رقم زد. این کاهش، با وجود رشد کوتاه‌مدتی که به دلیل داده‌های ضعیف اقتصادی ایالات متحده رخ داد، باعث شد طلا تقریباً در همان نقطه‌ای که هفته را آغاز کرده بود، بسته شود.

در ابتدای هفته، طلای نقدی با قیمتی بالاتر از ۲۷۳۳ دلار معامله می‌شد و در جلسه معاملاتی اروپا به سقف ۲۷۴۴ دلار رسید. اما به‌زودی به سطح حمایتی ۲۷۳۰ دلار بازگشت. با باز شدن بازارهای آمریکای شمالی، سطح ۲۷۴۰ دلار به عنوان کف قیمتی تثبیت شد و این حمایت تا زمان فروش ناگهانی روز هالووین همچنان حفظ گردید.

پس از رسیدن قیمت طلا به ۲۷۵۷ دلار در هر اونس در ساعت ۱۰ شب دوشنبه و چندین بار آزمایش سطح حمایتی ۲۷۵۰ دلار، معامله‌گران آمریکای شمالی بار دیگر طلا را به سمت سقف‌های هفتگی جدیدی سوق دادند. این روند باعث شد که قیمت طلا در معاملات روز سه‌شنبه تا ۲۷۸۸ دلار افزایش یابد و سپس تا زمان بازگشایی بازار روز چهارشنبه، به محدوده میانی ۲۷۷۰ دلار بازگردد.

در جلسه معاملاتی آمریکای شمالی، دوباره قیمت طلا رشد کرد، اما پس از چندین تلاش ناموفق برای عبور از سطح مقاومتی ۲۷۸۸ دلار، طلا به آرامی شروع به کاهش کرد و تا شب چهارشنبه به محدوده ۲۷۷۵ دلار رسید.

شوک واقعی صبح پنجشنبه رخ داد؛ جایی که انتشار داده‌های هم‌راستا با انتظارات درباره شاخص  PCE خالص، باعث یک رویداد فروش شدید شد و قیمت طلا را از ۲۷۸۱ دلار در هر اونس در ساعت ۸ صبح به وقت شرق امریکا، در کمتر از سه ساعت به ۲۷۳۴ دلار رساند. معامله‌گران در باقی ساعات روز پنجشنبه و شبانه‌روز بعدی، تلاش کردند تا قیمت طلا را بالاتر ببرند، اما نتوانستند سطح مقاومتی ۲۷۵۵ دلار را پشت سر بگذارند.

صبح جمعه یک شوک دیگر به بازار وارد شد؛ گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی (NFP) ماه اکتبر تنها ایجاد ۱۲هزار شغل جدید را نشان داد، در حالی که انتظار می‌رفت این عدد به ۱۰۰هزار برسد. علاوه بر این، داده‌های ماه‌های گذشته نیز رو به پایین بازنگری شدند. این اتفاق قیمت طلا را بلافاصله به ۲۷۶۱ دلار در هر اونس رساند، اما با آغاز معاملات آمریکای شمالی، فشار فروش بار دیگر قیمت طلا را به زیر ۲۷۴۰ دلار رساند و قیمت‌ها تا عصر جمعه درست بالاتر از قیمت بازگشایی یکشنبه شب ثابت ماندند.

آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو نشان می‌دهد که احساسات صعودی در میان کارشناسان صنعت طلا و جواهر و معامله‌گران خرده‌فروش کاهش یافته است. به نظر می‌رسد که اصلاحات اخیر در قیمت طلا و ابهامات انتخاباتی ایالات متحده فشار زیادی بر بازار فلزات وارد کرده است.

کالین سیزینسکی، استراتژیست ارشد بازار در SIA Wealth Management، درباره وضعیت طلا گفت: "من برای هفته آینده نسبت به طلا بی‌طرف هستم." او توضیح داد: "پیش‌بینی جهت‌گیری کوتاه‌مدت طلا با توجه به رویدادهای پیش رو، از جمله بحران‌های خاورمیانه، انتخابات آمریکا و نشست کمیته بازار آزاد فدرال، دشوارتر شده است. طلا به وضوح حرکت بزرگی به سمت ۲۷۵۰ دلار داشته و به نظر می‌رسد که وارد دوره‌ای از تثبیت می‌شود، اما روند صعودی بلندمدت آن فعلاً پایدار است."

مارک چندلر، مدیر اجرایی Bannockburn Global Forex، اظهار داشت که بسیاری از عوامل حمایتی قیمت طلا برای هفته آینده پیش‌تر در قیمت‌ها لحاظ شده‌اند، و به همین دلیل، ریسک‌ها بیشتر به سمت کاهش گرایش دارند.

چندلر گفت: "طلا در روزهای اخیر به رکورد جدیدی دست یافت، اما به سقف ۲۸۰۰ دلار نرسید." او اضافه کرد: "نکته جالب این بود که طلا در تاریخ ۳۱ اکتبر همزمان با افت شدید بازار سهام ایالات متحده به شدت فروخته‌شد، گویی این فلز گران‌بها برای تامین مارجین مورد نیاز معاملات فروخته می‌شد."

او همچنین اشاره کرد که هفته آینده پنج بانک مرکزی از گروه G10 جلسه خواهند داشت. چندلر توضیح داد: "فدرال رزرو و بانک انگلستان هر کدام ۲۵ واحد پایه کاهش خواهند داد، سوئد ۵۰ واحد کاهش می‌دهد، اما نروژ و استرالیا تغییری ایجاد نخواهند کرد."

او ادامه داد: "و البته انتخابات ایالات متحده هم در پیش است. من معتقدم پیروزی ترامپ، حتی با وجود اینکه از قبل در بازار قیمت‌گذاری شده، همچنان برای طلا مفید است، در حالی که پیروزی هریس پیامدهای نامشخص‌تری دارد. در حال حاضر، اولین سطح حمایتی طلا نزدیک به ۲۷۳۰ دلار است و برای ریزش قوی‌تر باید قیمت به زیر ۲۷۰۰ دلار برسد."

آدریان دی، رئیس شرکت Adrian Day Asset Management، گفت: "قیمت طلا بالا می‌رود." او افزود: "انعطاف‌پذیری طلا شگفت‌انگیز است. تمام دلایلی که گروه‌های مختلف برای خرید طلا دارند همچنان پابرجاست. نرخ‌های بهره پایین، همراه با اقتصادی ضعیف و تورمی که هنوز کنترل نشده، ترکیب قدرتمندی برای حمایت از طلا فراهم می‌کند."

در مقابل، دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، گفت: "قیمت طلا کاهش می‌یابد." او توضیح داد: "من برای دومین هفته متوالی به این پیش‌بینی پایبند می‌مانم، اگرچه هیچ تصوری ندارم که بازار در هفته آینده چگونه پیش خواهد رفت. هر کسی که ادعا کند می‌تواند حرکات بازار را در هفته آینده پیش‌بینی کند، احتمالاً می‌خواهد پل لندن را هم به شما بفروشد!"

نیوسام ادامه داد: "همان‌طور که می‌دانیم، سه‌شنبه با آشوب و نوسانات ناشی از انتخابات ریاست‌جمهوری ایالات متحده همراه خواهد بود. بازارها به دلیل عدم قطعیت در نتایج و تاثیرات آن بر سیاست‌های اقتصادی و بازارها در وضعیت پرنوسانی قرار خواهند گرفت." وی افزود: "بلافاصله پس از آن، نشست کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) روزهای چهارشنبه و پنجشنبه برگزار می‌شود، و در پایان این نشست، اعلامیه جدید نرخ بهره منتشر خواهد شد. منحنی آتی فدرال رزرو نشان‌دهنده احتمال کاهش ۲۵ واحد پایه است، اما اینکه این کاهش واقعاً رخ می‌دهد یا نه، همچنان نامشخص است." نیوسام با طعنه ادامه داد: "از نظر تئوری کمیته FOMC باید مستقل از فضای سیاسی تصمیم‌گیری کند، اما هر کسی که واقعاً به این موضوع باور دارد، احتمالاً آماده خرید پل لندن هم هست!"

او در ادامه به موضوع رول گلدمن ساکس اشاره کرد که از روز پنجشنبه آغاز می‌شود.

"رول گلدمن" به فرآیند انتقال یا جابه‌جایی قراردادهای فیوچرز به موعدهای جدیدتر اشاره دارد. در این روند، قراردادهای فیوچرز دسامبر یا به سررسید‌های بعدی منتقل می‌شوند یا معامله‌گران از بازار خارج می‌شوند.

این تغییرات معمولاً با حجم بالایی از معاملات همراه است و می‌تواند باعث نوسانات بیشتری در قیمت طلا شود، زیرا بسیاری از سرمایه‌گذاران پوزیشن‌های خود را تنظیم می‌کنند. نیوسام در پایان خاطرنشان کرد: "هفته آینده، چه از جهت انتخابات و چه از نظر تصمیم‌گیری‌های اقتصادی، هفته‌ای حساس و پرهیجان خواهد بود."

ریچ چکان، رئیس و مدیر اجرایی Asset Strategies International، پیش‌بینی کرد که قیمت طلا در هفته آینده افزایش خواهد یافت. او گفت: "عوامل متعددی وجود دارند که می‌توانند قیمت طلا را به هر جهتی حرکت دهند. داده‌های ناامیدکننده اشتغال امروز ممکن است برای فدرال رزرو کافی باشد تا در هفته آینده ۲۵ واحد پایه دیگر نرخ بهره را کاهش دهد. کاهش نرخ بهره معمولاً به نفع افزایش قیمت طلا است." وی افزود: "نتایج انتخابات ایالات متحده نیز ممکن است نیمی از جمعیت را، فارغ از اینکه کدام کاندیدا برنده شود، دچار نگرانی کند. همچنین، اگر نتیجه انتخابات به طول بینجامد و به منازعه بکشد، می‌تواند این نگرانی‌ها را تشدید کند."

✔️  بیشتر بخوانید: تأثیرات انتخابات ریاست جمهوری ‌آمریکا بر نوسانات قیمت طلا

چکان در ادامه توضیح داد: "در نهایت، فکر می‌کنم تسویه سودهای اخیر در روزهای گذشته می‌تواند به طلا امکان رشد بیشتری بدهد و آن را به سمت سطح ۲۸۰۰ دلار سوق دهد. در بلندمدت، تردیدی نیست که قیمت‌ها رو به افزایش خواهند بود. طلا یک محافظ پولی در برابر بی‌مسئولیتی مالی است. با توجه به تسویه سودهای این هفته، من به شانس طلا برای رشد بیشتر در هفته آینده خوش‌بینم."

در همین حال، شان لاسک، مدیر همکار بخش پوشش ریسک در Walsh Trading، به گزارش اشتغال صبحگاهی و تأثیرات احتمالی آن بر نشست فدرال رزرو و قیمت طلا نگاه ویژه‌ای داشت.

لاسک گفت: "فکر می‌کنم طوفان‌ اخیر ممکن است نقش کوچکی در نتایج داده‌های اقتصادی داشته باشند، اما اگر به بازبینی‌های ماه‌های گذشته نگاه کنید، همه چیز مشخص می‌شود، درست است؟ این نشان‌دهنده مشکلات بنیادین است. وقتی دولت را از معادله حذف کنید، رشدی در کار نیست؛ و این خودش یک مشکل بزرگ است."

او ادامه داد: "چرا فدرال رزرو می‌گوید که می‌خواهد به سیاست‌های به شدت انبساطی و ملایم روی بیاورد؟ و سپس یک گزارش اشتغال می‌آید که کاملاً پیش‌بینی‌های آن‌ها را زیر سوال می‌برد. این عدد و بازبینی‌های ماه‌های گذشته نشان می‌دهند که آنچه فدرال رزرو به ما گفته، شاید کاملاً دقیق نبوده است. رشدی که می‌بینیم مدت‌هاست که وجود ندارد، و این رشد محدود، تنها به واسطه فعالیت‌های دولت شکل گرفته است. اما دولت همیشه نمی‌تواند ایجادکننده شغل پایدار باشد."

لاسک در پایان اضافه کرد: "در بازار هرگز نباید در برابر فدرال رزرو ایستادگی کرد، حتی اگر گاهی با سیاست‌های آن‌ها موافق نباشید. پیام آن‌ها به وضوح این است."

در مورد تأثیر احتمالی نتیجه انتخابات بر قیمت طلا، لاسک بیان کرد که با وجود اینکه هر دو کاندیدا و هر دو حزب سیاسی همچنان به چاپ و هزینه کردن پول ادامه خواهند داد، بسته به اینکه چه کسی پیروز شود، تغییرات متفاوتی برای بازار طلا پیش‌بینی می‌کند.

او توضیح داد: "به نظرم واکنش اولیه این است که اگر هریس پیروز شود، عدم قطعیت افزایش می‌یابد و در نتیجه، قیمت طلا کمی رشد می‌کند." لاسک افزود: "اما اگر ترامپ پیروز شود، احتمالاً بیت‌کوین و سایر رمزارزها جهش خواهند داشت. آیا طلا هم همراه با آن‌ها بالا می‌رود؟ مطمئن نیستم. از طرفی، در بازار سهام نگرانی‌هایی پیرامون تعرفه‌ها و سیاست‌های اقتصادی ترامپ وجود دارد که ممکن است موجب نگرانی در بازار سهام شود."

لاسک همچنین به همبستگی اخیر بین بازار سهام و طلا اشاره کرد: "آنچه در دو سال گذشته دیده‌ایم این است که طلا و بازار سهام تقریباً همزمان حرکت می‌کنند. هر افت ناگهانی در بازار سهام باعث تسویه سود طلا و بالعکس شده است. اما این احتمال هم وجود دارد که سرانجام این همبستگی از بین برود و در صورت افت شدید در بازار سهام، طلا و سهام به صورت معکوس از یکدیگر حرکت کنند."

لاسک اظهار داشت که به هر شکلی که به موضوع نگاه کنیم، ریسک صعودی برای طلا در هفته آینده بیشتر از ریسک نزولی است؛ به همین دلیل، به نظر او اتخاذ یک پوزیشن خرید استراتژیک منطقی به نظر می‌رسد. او افزود: "فکر می‌کنم بهتر است بخشی از سرمایه‌گذاری را در قالب آپشن انجام دهم."

این هفته، ۱۷ تحلیلگر در نظرسنجی هفتگی طلای کیتکو شرکت کردند و اکثریت کم‌رنگ صعودی هفته گذشته باز هم ضعیف‌تر شد. ۹ نفر از کارشناسان، معادل ۵۳ درصد، انتظار افزایش قیمت طلا در هفته آینده را داشتند، در حالی که ۶ تحلیلگر، یعنی ۳۵ درصد، پیش‌بینی کاهش قیمت این فلز گرانبها را کردند. دو تحلیلگر باقی‌مانده، معادل ۱۲ درصد، ترجیح دادند تا مشخص شدن نتیجه انتخابات و تصمیمات فدرال رزرو صبر کنند.

در همین حال، در نظرسنجی آنلاین کیتکو ۱۳۹ رأی ثبت شد. اکثریت نسبی سرمایه‌گذاران خرد نیز تمایل صعودی داشتند، هرچند بسیاری از آرا پیش از فروش گسترده روز هالووین داده شده بود. ۸۵ نفر از معامله‌گران خرد، معادل ۶۱ درصد، انتظار داشتند قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد، در حالی که ۳۱ نفر، یا ۲۲ درصد، انتظار کاهش قیمت را داشتند. ۲۳ نفر دیگر، معادل ۱۷ درصد، ترجیح دادند در آستانه رویدادهای احتمالی مهم هفته آینده محتاطانه عمل کنند و از بازار کناره‌گیری نمایند.

انتخابات ایالات متحده هفته آینده در صدر اخبار خواهد بود و فعالان بازار در حالت بلاتکلیفی به‌سر می‌برند؛ مشخص نیست آیا پس از بسته شدن صندوق‌های رأی در سه‌شنبه شب، نتیجه‌ای قطعی اعلام خواهد شد یا خیر. با این حال، بانک‌های مرکزی نیز بار دیگر در کانون توجه قرار می‌گیرند؛ بانک مرکزی استرالیا تصمیم سیاست پولی خود را دوشنبه شب اعلام می‌کند و بانک انگلستان و فدرال رزرو نیز سیاست‌های پولی خود را روز پنجشنبه ارائه خواهند کرد.

علاوه بر این، بازارها در انتظار انتشار شاخص مدیران خرید خدمات (ISM) ایالات متحده در صبح سه‌شنبه، آمار هفتگی مدعیان بیمه بیکاری در روز پنجشنبه و شاخص احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان هستند که قرار است صبح جمعه به‌صورت اولیه منتشر شود. این داده‌ها می‌توانند جهت‌گیری بازار را در این هفته حساس به‌طور چشمگیری تحت تأثیر قرار دهند.

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، معتقد است که طلا هفته آینده نیز مجدداً رشد خواهد داشت. او گفت: "من به همان رویکردی که تابحال طلا بر اساس آن عمل کرده، پایبندم." او توضیح داد: "در چند ماه گذشته، فرصت‌های متعددی برای اصلاح قیمت به‌وجود آمد، اما تا به امروز خریداران از هر اصلاحی برای خرید استفاده کرده‌اند. توقف قیمت در این هفته در محدوده ۲۸۰۰ دلار برای من نشان‌دهنده این است که مقاومت کنونی بیشتر یک عکس‌العمل طبیعی پس از یک روند قوی صعودی است. خریداران هنوز کنترل را از دست نداده‌اند، بنابراین رویکرد صعودی را حفظ می‌کنم تا زمانی که شواهدی از حرکت قیمت خلاف این را نشان دهد."

در مقابل، آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی در Forexlive.com، بر این باور است که بهترین پوزیشن برای معامله‌گران طلا در هفته آینده، معامله نکردن است. او اظهار داشت: "شرط‌بندی روی یک انتخابات نزدیک و غیرقطعی عاقلانه نیست." باتن اضافه کرد: "بعد از آرام شدن شرایط، فرصت‌های زیادی برای معامله فراهم خواهد شد."

آدام باتن همچنین به تحلیل پیامدهای داده‌های شدیداً ضعیف اشتغال روز جمعه پرداخت. او گفت: "بررسی نتایج گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی دشوار است." او افزود: "این گزارش به دلیل تاثیر طوفان‌ها و اعتصابات پر از نوسان بود، و این موضوع را می‌توان در واکنش بازار مشاهده کرد. ابتدا فروش دلار را شاهد بودیم، اما سپس بازار شروع به بازنگری کرد و شک و تردیدهایی شکل گرفت."

او گفت که نتیجه اصلی گزارش NFP ماه اکتبر در تثبیت مسیر نرخ بهره بانک مرکزی خواهد بود. باتن توضیح داد: "اگر من این ضعف را می‌بینم، فکر می‌کنم فدرال رزرو هم آن را می‌بیند." او افزود: "قطعاً کاهش نرخ بهره در هفته آینده قطعی است، و به نظرم کاهش در ماه دسامبر نیز عملی خواهد شد."

باتن با نگاهی به شب انتخابات اظهار داشت: "تنها چیزی که اهمیت دارد، سه‌شنبه آینده است." او افزود: "به نظر من، مسائل واقعی درباره هزینه‌ها در یک کنگره دو قطبی ایجاد خواهد شد و اگر جمهوری‌خواهان به پیروزی کاملی دست یابند، این امر می‌تواند مسیر نرخ‌های فدرال رزرو، قیمت طلا و هزینه‌های کسری بودجه را به‌طور قابل توجهی تغییر دهد، به شکلی که پیش‌بینی آن دشوار است."

با اینکه اکثر سناریوهای احتمالی انتخابات برای قیمت طلا حمایت‌کننده به نظر می‌رسند، باتن همچنان اعتقاد دارد که حرکت هوشمندانه در کوتاه‌مدت این است که تا مشخص شدن نتایج و شفاف شدن شرایط، در حاشیه بازار بماند. او توصیه می‌کند که سرمایه‌گذاران تا تثبیت شرایط از تصمیم‌گیری عجولانه خودداری کنند.

باتن گفت: "فکر نمی‌کنم که حدس زدن نتایج انتخابات یا پیش‌بینی سناریوهای پیچیده و مبهم برای سرمایه‌گذاران مزیتی داشته باشد." او توضیح داد: "احتمالات بسیار زیاد و گسترده هستند — از سخنرانی‌های پذیرش پیروزی یا شکست تا موقعیت‌های پیچیده‌تر — که این شرایط به گونه‌ای نیست که ریسک به ریوارد معقولی برای سرمایه‌گذاری ایجاد کند. محاسبه دقیقی نمی‌توان انجام داد."

او افزود: "ممکن است شرایطی پیش بیاید که عدم اطمینان شدیدی ایجاد شود و درگیری‌های سیاسی بالا بگیرد، که برخی معتقدند این وضعیت به نفع طلا است. اما در عین حال، شاید شاخص S&P 500 با افت ۵ درصدی روبه‌رو شود. آیا واقعاً می‌خواهید در چنین شرایطی روی طلا سرمایه‌گذاری کنید، وقتی ممکن است همه دارایی‌ها در حال افت باشند؟"

او اضافه کرد: "من از این وضعیت کنونی با نرخ بازدهی بالا، قیمت بالای طلا و دلار قوی‌ راضی نیستم. این شرایط پایداری چندانی ندارد." باتن به چالش‌های موجود در این وضعیت اشاره کرد و به سرمایه‌گذاران توصیه کرد که با احتیاط عمل کنند و به جای تکیه بر پیش‌بینی‌های نامطمئن، به‌دنبال فرصت‌های پایدارتر باشند.

الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، بیان کرد که افزایش ثابت در رشد دستمزدها و شاخص PCE خالص در ماه‌های اخیر از عوامل اصلی افت قیمت طلا بوده است. او گفت: "صحبت درباره آغاز یک اصلاح بزرگ هنوز زود است، اما بازار به وضوح در حال استراحت، تسویه سود و کاهش ریسک پیش از انتخابات و نشست فدرال رزرو در هفته آینده است."

او همچنین افزود: "یک اصلاح معمولی می‌تواند قیمت طلا را به محدوده ۲۶۸۰ تا ۲۷۰۰ دلار برساند، پیش از اینکه شاهد حرکات صعودی جدیدی باشیم." کوپتسیکویچ خاطرنشان کرد: "با این حال، باید آماده باشیم که طلا ممکن است با یک افت شدید به زیر ۲۶۳۰ دلار وارد یک بازار خرسی شود."

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، اظهار داشت: "به نظرم طلا در مسیر نزولی قرار دارد." او توضیح داد که در بازه زمانی بزرگ‌تر، طلا از نوامبر ۲۰۱۵ تاکنون همچنان در یک روند کلی صعودی قرار دارد، اما احتمالاً در مراحل پایانی آن است. او به پیش‌بینی خود اشاره کرد و گفت: "هدف حداقلی ۱۵۱ دلار و حداکثری ۹۵۴ دلار را از سطح ۲۱۴۸.۴ دلار تعیین کرده بودم که تاکنون به ۶۵۳.۴ دلار رسیده‌ایم، اما فعلاً این اهداف محقق نشده است."

در بازه زمانی کوتاه‌تر، مور گفت: "معامله زیر ۲۷۷۳ دلار (با افزایش ۴ واحد در هر ساعت) نشان‌دهنده فشار نزولی قابل توجهی است — تاکنون به سطح ۲۸.۵ دلار رسیده‌ایم." او افزود: "اما صعود به سطح بالاتر از ۲۷۸۴ دلار (با افزایش ۴ واحد در ساعت از ساعت ۱۱:۲۰ صبح) می‌تواند مجدداً پیش‌بینی‌های صعودی را فعال کند. همچنین، معامله پایدار زیر ۲۷۰۱ دلار (با کاهش ۲ واحد در ساعت از ساعت ۱۱:۲۰ صبح) می‌تواند نشان‌دهنده کاهش بیشتر و پیش‌بینی نزول به میزان ۱۱۰ دلار یا بیشتر باشد، که بر اساس یک الگوی کاملاً شکل‌گرفته محاسبه شده است."

مارک لیبویت، ناشر VR Metals/Resource Letter، گفت: "انتظار یک اصلاح قیمت را دارم، به‌ویژه اگر ترامپ پیروز شود." او توضیح داد: "آرامش در فضای ژئوپلیتیکی که موجب صعود اخیر شد، باید به کاهش قیمت منجر شود."

✔️  بیشتر بخوانید: تأثیرات انتخابات ریاست جمهوری ‌آمریکا بر نوسانات قیمت طلا

در زمان نگارش این مقاله، طلای نقدی با قیمت ۲۷۳۴.۶۴ دلار در هر اونس معامله می‌شد که کاهش ۰.۳۴ درصدی در روز را نشان می‌دهد، و این فلز گرانبها در طول هفته تقریباً بدون تغییر بوده است.

تقاضای کلی برای طلا (شامل سرمایه گذاری فرابورس) در ارزیابی سالانه 5 درصد افزایش یافته و به 1313 تن رسیده که یک رکورد برای سه ماهه سوم است. این قدرت در قیمت طلا منعکس شد که در طول سه ماهه به یک سری رکوردهای قیمتی جدید رسید.

رزش تقاضا با جهش 35 درصدی در سال به بیش از 100 میلیارد دلار برای اولین بار در تاریخ رسید.

جریان ورودی جهانی به ETFهای طلا (95 تن) محرک اصلی رشد بود. سه ماهه سوم اولین سه ماهه مثبت از سه ماهه اول سال 2022 بود، در کنار نوسان سالانه جریان خروجی سنگین (-139 تن) در سه ماهه سوم سال 2023.

سرمایه گذاری در شمش و سکه (269 تن) نسبت به سه ماهه سوم سال 23 نسبتا قوی، 9% در سال کاهش یافت. بخش اعظم کاهش مختص دو یا سه بازار کلیدی بود که با یک سه ماهه بسیار قوی در هند متعادل شد.

✔️  خبر مرتبط: سقف تاریخی جدید طلا در سایه عدم‌قطعیت انتخابات آمریکا

مصرف جواهرات طلا (459 تن) علیرغم رشد قوی در هند، 12% در سال کاهش یافت. اگرچه مصرف کنندگان مقادیر کمتری خریدند، اما هزینه‌کرد آن‌ها برای جواهرات طلا افزایش یافته بود: ارزش تقاضا با 13% افزایش در سال به بیش از 36 میلیارد دلار آمریکا رسید.

سرعت خرید بانک مرکزی (186 تن) در سه ماهه سوم کاهش یافت، اما خرید سالانه با سال 2022 مطابقت دارد و همچنان گسترده است.

هوش مصنوعی به حمایت از استفاده از طلا در فناوری (83 تن) ادامه داد. این بخش در ارزیابی سالانه رشد 7 درصدی داشت، که البته از یک محدوده نسبتاً پایین رشد کرده بود و چشم انداز آن محتاطانه باقی می‌ماند.
نکات مهم
قیمت طلا در انجمن بازار شمش لندن LBMA (PM) همچنان در طی سه ماهه سوم رکوردهای پی در پی را شکست. میانگین قیمت در سه ماهه سالانه 28 درصد بالاتر بود و به رکورد 2474 دلار آمریکا در هر اونس رسید.

سرمایه گذاری فرابورس تقریباً دو برابر شده است و به 137 تن رسیده است. این هفتمین سه ماهه متوالی بود که در آن سرمایه‌گذاری فرابورس برای تقاضای طلا مثبت بود که همچنان یکی از اجزای قابل توجه بازار است.

✔️  خبر مرتبط: گلدمن ساکس پیش‌بینی کرد که قیمت طلا به ۲۹۰۰ دلار در هر اونس برسد

کل عرضه طلا با 5 درصد رشد در سال به رکورد 1313 تن رسید. تولید معدنی با رشد 6 درصدی در سال به یک رکورد سه ماهه دیگر رسید و تولید سالانه بالاترین رقم قبلی در سال 2018 را تحت الشعاع قرار داد. حجم طلای بازیافتی 11% در سال افزایش یافت، اما فروش گسترده در این بخش هنوز مشهود نیست.

جریان سرمایه گذاری کلیدی، عملکرد طلا در سه ماهه سوم بود. کاهش نرخ بهره، عدم قطعیت ژئوپلیتیکی، متنوع سازی پرتفوها و مومنتوم خرید بالا از جمله محرک‌های اصلی بودند.

چشم انداز کامل سال 2024: جریان‌های حرفه‌ای احیا شده همراه با سرمایه گذاری قوی سکه و شمش ، تقاضای مصرف کننده ضعیف‌تر و خرید کندتر بانک مرکزی را جبران می‌کند.

نمودار 1: افزایش قیمت طلا، ارزش تقاضا را به بالای 100 میلیارد دلار رساند

کل تقاضای سه ماهه طلا بر اساس بخش، تن و ارزش*

عرضه و تقاضای طلا

جدول 1: عرضه و تقاضای طلا بر اساس بخش، تن

بیشتر بخوانید:

• محمد العریان: افزایش طلا به دلیل دلارزدایی کشورها است
• کشورهای بریکس بیش از 20 درصد از ذخایر طلای جهان را در اختیار دارند

طلا پس از یکی از درخشان‌ترین عملکردهای هفتگی خود در سال جاری، با قدرت هفته جدید را آغاز کرد، اما پس از رسیدن به سقف‌های جدید تاریخی، توقفی در میان هفته به وجود آمد و همین باعث شد که فعالان بازار در مورد جهت کوتاه‌مدت این فلز گرانبها نظرات متفاوتی داشته باشند.

طلا هفته را با مظنه ۲۷۲۲ دلار به ازای هر اونس آغاز کرد. معامله‌گران آسیایی و اروپایی با شروع بازارهای خود قیمت را تا نزدیکی ۲۷۴۰ دلار بالا بردند، اما با ورود به بازار آمریکای شمالی، تردیدها نسبت به این فلز گرانبها موجب شد که قیمت آن تا ساعت ۲:۴۵ بعد از ظهر به وقت شرق ایالات متحده به ۲۷۱۶ دلار سقوط کند.

این فلز گران‌بها تا ساعت ۹:۳۰ شب نیمی از زیان‌ روز را جبران کرد و دوباره روند صعودی خود را تا صبح سه‌شنبه ادامه داد، به طوری که با هر کاهش قیمتی، خریدها افزایش می‌یافت و نهایتاً در ساعت ۴:۳۰ صبح روز چهارشنبه به سقف هفتگی ۲۷۵۷.۸۰ دلار رسید.

با این حال، همانند روز دوشنبه، ورود معامله‌گران آمریکای شمالی به بازار، با استقبال کمتری از این روند صعودی همراه بود. پس از تست حمایت ۲۷۳۹ دلار در ابتدای روز، قیمت به شدت سقوط کرده و در ساعت ۱۱:۰۰ صبح به کف هفتگی ۲۷۱۰ دلار رسید.

با اینکه طلا دوباره روند صعودی خود را از سر گرفت، تاریخ بار دیگر تکرار شد؛ در صبح پنج‌شنبه و با باز شدن بازار آمریکای شمالی، قیمت از ۲۷۴۲.۶۷ دلار در ساعت ۹:۳۰ صبح به ۲۷۲۵.۸۷ دلار رسید که تنها در ۴۵ دقیقه اتفاق افتاد.

از آن پس، طلا در محدوده‌ای نسبتاً باریک و نوسانی ۲۵ دلاری قرار گرفت و تا بعدازظهر جمعه به‌طور مداوم در حوالی ۲۷۴۰ دلار نوسان داشت.

بر اساس تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز، موج خوش‌بینی نسبت به طلا میان فعالان صنعت طلاوجواهر و معامله‌گران خرد به شکل محسوسی فروکش کرده است. هر دو گروه به دیدگاهی مشابه در مورد مسیر کوتاه‌مدت قیمت طلا رسیده‌اند که نشان از تردید و انتظار برای تثبیت دارد.

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، با اشاره به روند پیش‌روی طلا معتقد است که این فلز گرانبها در کوتاه‌مدت وارد فاز تثبیت می‌شود و معتقد است که کفه ترازو اکنون به نفع نزول سنگینی می‌کند.

چندلر توضیح می‌دهد که خریدهای بانک‌های مرکزی و گمانه‌زنی‌ها پیرامون پیامدهای تورمی سیاست‌های دولت آینده ایالات متحده، همچنان برای صعودی‌های طلا نقطه قوتی به شمار می‌رود. اما در عین حال، هم‌زمانی رشد دلار، نرخ بهره و سهام با رشد طلا، پدیده‌ای غیرمنتظره است.

او اضافه می‌کند: «اگر طلا به زیر ۲۷۰۰ دلار سقوط کند، احتمالاً شاهد فشاری بر پوزیشن‌های خرید طولانی‌مدت خواهیم بود. پیش‌بینی من این است که پیش از رسیدن به ۲۸۰۰ دلار، قیمت تا ۲۶۰۰ دلار عقب‌نشینی کند.»

کلین سیژینسکی، استراتژیست ارشد بازار در SIA Wealth Management، با رویکردی نزولی نسبت به طلا برای هفته آینده اظهار داشت: «نشست اخیر بریکس برای فلزات گرانبها نتیجه خاصی در برنداشت و از آنجا که قیمت این فلزات پیش از این نشست افزایش یافته بود، انتظار اصلاح قیمتی محتمل به‌نظر می‌رسد. علاوه بر این، این هفته خبری از نشست‌ بانک‌های مرکزی نیز نیست.»

با این حال، سیژینسکی اشاره کرد که ابتدا در نظر داشت موضعی بی‌طرف اتخاذ کند، زیرا در بلندمدت، عوامل اساسی که موتور محرک بازار صعودی طلا هستند همچنان پا برجاست؛ عواملی چون کاهش ارزش ارزهای فیات و ریسک‌های سیاسی، به‌ویژه با نزدیک شدن انتخابات آمریکا که اکنون کمتر از دو هفته به آن باقی مانده است.

او در پایان تاکید کرد که: «نگاه نزولی من صرفاً برای یک هفته است و بر مبنای احتمال وقوع اصلاح قیمتی کوتاه‌مدت در معاملات می‌باشد.»

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، به صعود طلا در هفته آینده خوش‌بین است. او اظهار داشت: «تا اینجای کار، گاو‌ها در عبور از سطح ۲۷۵۰ با موانعی روبرو بوده‌اند، اما همچنان نشانه‌ای مبنی بر پایان این روند دیده نمی‌شود. در طول هفته گذشته، خریداران با واکنش‌های حمایتی قدرتمندی مواجه شدند؛ بنابراین من نیز تا زمانی که شواهدی از تغییر جهت مشاهده نشود، به این روند غالب متعهد می‌مانم.»

در نقطه مقابل، دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، دیدگاهی متفاوت دارد و احتمال اصلاح قیمت طلا را برای هفته آینده مطرح می‌کند. او بیان کرد: «حتی برای یک هفته هم که شده، قصد دارم در مقابل این روند صعودی توقف‌ناپذیر ایستادگی کنم و بگویم که احتمال کاهش قیمت برای قرارداد دسامبر وجود دارد.»

نیوسام با استناد به تحلیل تکنیکال افزود: «قرارداد دسامبر ۲۰۲۴ در نمودار روزانه روز چهارشنبه الگوی بازگشتی نزولی مهمی را ثبت کرده که نشان‌دهنده چرخش روند کوتاه‌مدت به سمت پایین است. اگرچه احتمال تقاضای خرید به‌خاطر نگرانی‌های پیرامون انتخابات ریاست‌جمهوری آمریکا همچنان وجود دارد، به نظر می‌رسد بازار در هفته آینده فرصتی برای استراحت در پیش رو داشته باشد.»

در افق بلندمدت، دارین نیوسام معتقد است که قیمت طلا عمدتاً تحت تأثیر ریسک‌های تورمی و ژئوپلیتیکی، چه در ایالات متحده و چه در سطح بین‌المللی، قرار دارد و انتظار ندارد که این عوامل به زودی فروکش کنند.

او توضیح می‌دهد: «در بلندمدت، چشم‌انداز طلا صعودی است، زیرا احتمالاً بار دیگر با مشکلات تورمی مواجه خواهیم شد. از طرف دیگر، در شرایط پرآشوب [درگیری‌های ژئوپلیتیکی]، بی‌ثباتی افزایش می‌یابد. سرمایه‌گذاران نسبت به عدم قطعیت بی‌اعتماد هستند و به همین دلیل شروع به خروج از سهامی می‌کنند که طی چهار سال گذشته به عنوان سرمایه‌گذاری‌ای محکم شناخته شده است، چرا که عدم اطمینان آنها را نگران می‌کند.»

او در ادامه با طرح پرسشی کلیدی افزود: «پناهگاه امن سرمایه‌گذاران در این شرایط کجا خواهد بود؟ آیا نفت خام خواهد بود؟ خیر. آیا ذرت؟ احتمالاً نه. در نتیجه، نه ذرت به عنوان گزینه اول شناخته می‌شود و نه نفت خام. بنابراین، برای مقابله با تورم، سرمایه‌گذاران به طلا روی خواهند آورد، زیرا هم دلایل اقتصادی و هم دلایل سیاسی آن را به گزینه‌ای مطلوب برای پوشش ریسک تبدیل می‌کنند.»

✔️  بیشتر بخوانید: آموزش صفر تا صد نفت | عوامل موثر بر قیمت نفت

در نظرسنجی این هفته کیتکو، ۹ تحلیلگر حضور داشتند که در حالی که هفته گذشته تقریباً اجماعی کامل بر خوش‌بینی نسبت به روند صعودی طلا داشتند، این بار این اتفاق‌نظر به اکثریتی محدود کاهش یافته است. از میان تحلیلگران، ۵ نفر یا ۵۶ درصد پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش خواهد یافت؛ در مقابل، ۲ تحلیلگر دیگر، معادل ۲۲ درصد، کاهش قیمت را محتمل دانستند و ۲ نفر باقیمانده نیز با سهمی برابر، یعنی ۲۲ درصد، نسبت به چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا موضعی بی‌طرف اتخاذ کردند.

هم‌زمان، در نظرسنجی آنلاین کیتکو که با مشارکت سرمایه‌گذاران خرد صورت گرفت، ۲۱۳ رأی به ثبت رسید و نتایج به‌دست‌آمده به خوش‌بینی نسبت به طلا اشاره داشت. در این بین، ۱۲۶ سرمایه‌گذار یا ۵۹ درصد بر این باور بودند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش می‌یابد؛ در حالی که ۴۷ نفر، برابر با ۲۲ درصد، افت قیمت این فلز گرانبها را پیش‌بینی کردند. ۴۰ رأی‌دهنده باقی‌مانده، یعنی ۱۹ درصد از شرکت‌کنندگان، انتظار داشتند قیمت طلا در هفته آینده بدون نوسانات چشمگیر و به صورت رِنج باقی خواهد ماند.

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، روند طلا را همچنان صعودی می‌بیند. او بیان کرد: «در تایم‌فریم بالاتر، همچنان در روند کلی صعودی‌ هستیم که از نوامبر ۲۰۱۵ آغاز شده و احتمالاً در مراحل پایانی قرار دارد. با احتمال وقوع نشانه‌هایی از اشباع در بالای محدوده ۲۸۶۳، بخشی از این پیش‌بینی که شامل هدف حداقل ۱۵۱ دلار و حداکثر ۹۵۴ دلار (یا بیشتر) از سطح ۲۱۴۸.۴ دلار است محقق می‌شود که البته تاکنون رشد ۶۲۴.۲ دلاری آن رخ داده است.»

او ادامه داد: «در تایم‌فریم پایین‌تر، در روزهای گذشته شاهد دستکم 50 دلار اصلاح نزولی در برابر حرکت صعودی از ۲۶۱۸ بودیم، اما این اصلاح احتمالاً به پایان رسیده است، چرا که شکست مقاومت ۲۷۴۱ (با کاهش ۴.۵- واحد در هر ساعت از ساعت ۹:۲۰ صبح) نشان از ادامه قدرت روند دارد. در صورتی که قیمت به شکل معناداری دوباره زیر این خط برگردد، انتظار فشار مجدد را طی روزهای آینده داریم.»

در مقابل، الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، چشم‌انداز اصلاح کوتاه‌مدتی را برای طلا متصور است. او اظهار داشت: «طلا در نیمه اول هفته به سقف‌های جدید تاریخی دست یافت و در بازار نقدی به سقف ۲۷۵۸ دلار به ازای هر اونس رسید. با این حال، همان روز قیمت حدود ۵۰ دلار کاهش یافت و از سقف فاصله گرفت، زیرا احتیاط در بازار تا پایان هفته افزایش یافت.»

او افزود: «برای هفته پیش رو، احتمال اصلاح قیمت به محدوده ۲۶۷۰ تا ۲۷۰۰ دلار را بعید نمی‌دانیم. این اصلاح، روند صعودی قوی طلا را نمی‌شکند، اما در صورت شکست قاطع قیمت زیر این محدوده، با احتیاط بیشتری در انتظار یک اصلاح عمیق‌تر خواهیم بود.»

بخش برجسته تقویم اقتصادی هفته آینده، گزارش اشتغال ماه سپتامبر ایالات متحده است که قرار است صبح جمعه منتشر شود. پیش‌بینی اقتصاددانان حاکی از آن است که این گزارش نشان‌دهنده ایجاد ۱۴۰,۰۰۰ شغل جدید باشد، که به‌طور قابل‌توجهی کمتر از میزان ۲۵۴,۰۰۰ شغل در ماه اوت است.

علاوه بر این، بازارها به شاخص فرصت‌های شغلی JOLTS که سه‌شنبه منتشر می‌شود، داده‌های اشتغال ADP، گزارش مقدماتی تولید ناخالص داخلی (GDP) برای سه‌ماهه سوم و آمار خانه‌های در انتظار فروش ایالات متحده در روز چهارشنبه و تصمیم بانک مرکزی ژاپن درباره سیاست‌های پولی که عصر همان روز اعلام خواهد شد، توجه ویژه‌ای دارند. همچنین، شاخص تورمی Core PCE، شاخص درآمد و هزینه‌‌های مصرف‌ شخصی برای ماه سپتامبر، آمار هفتگی مدعیان بیکاری و شاخص مدیران خرید (PMI) بخش تولیدی ISM که روز پنج‌شنبه و جمعه منتشر می‌شوند، از دیگر رویدادهای کلیدی هستند که انتظار می‌رود توجهات بازار را به خود جلب کنند.

✔️  بیشتر بخوانید: شاخص ADP چیست و چگونه بر مبنای آن معامله کنیم؟

باب هابرکورن، کارگزار ارشد کالاها در RJO Futures، به آینده صعودی طلا بسیار خوش‌بین است. او توضیح می‌دهد: «این کاهش‌های قیمتی به سرعت توسط خریداران جذب می‌شود و با نزدیک شدن به انتخابات، نیاز به پناهگاه امن در میان سرمایه‌گذاران افزایش یافته است و پیش‌بینی می‌شود که این روند هفته آینده نیز ادامه یابد.»

هابرکورن افزود که با توجه به اینکه بازارها پیروزی ترامپ را در انتخابات پیش رو به نوعی در قیمت‌ها لحاظ کرده‌اند، پیروزی جمهوری‌خواهان در کاخ سفید نیز می‌تواند در کوتاه‌مدت به تورم و حمایت از قیمت طلا دامن بزند.

او ادامه می‌دهد: «چشم‌انداز پیش‌رو به شدت بر مبارزه‌ای متمرکز است که برای کاهش هزینه‌های دولت در راه است، در حالی که ترامپ نیز در تلاش برای کاهش مالیات‌ها است. آیا موفق خواهند شد تا برنامه‌های دولتی و مالیات‌ها را کاهش دهند، چیزی شبیه به اصلاحات اقتصادی مورد نیاز در آرژانتین؟ در ایالات متحده، مسیر پیش‌رو برای کنترل هزینه‌ها نیازمند اقداماتی سخت است که شاید برای برخی دشوار باشد.»

هابرکورن اضافه کرد: «به‌نظرم، کاهش مالیات‌هایی که قرار است سال آینده منقضی شوند، تصویب خواهد شد و شاید اصلاحاتی در این زمینه رخ دهد و حتی شاید کاهش‌های عمیق‌تری در دستور کار قرار گیرد. اما نکته مهم، مسئله هزینه‌های دولتی است؛ چگونه قرار است این هزینه‌ها تحت کنترل درآیند؟»

باب هابرکورن معتقد است که ایالات متحده در حال عبور از نقطه‌ای حساس است. او توضیح می‌دهد: «این تغییرات را می‌توان در اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا مشاهده کرد، جایی که بازده اوراق در حال افزایش است، حتی در شرایطی که فدرال رزرو نرخ‌ها را کاهش می‌دهد. این امر چه معنایی دارد؟ به این معناست که خریداران اوراق قرضه خزانه‌داری دیگر تمایلی به خرید ندارند؛ آنها به دنبال تضمین‌های بیشتر و نرخ‌های بالاتری برای خرید این اوراق هستند. با توجه به آنچه که در بازار خزانه‌داری در جریان است، طلا اکنون در موقعیت مناسبی قرار دارد و احتمالاً در کوتاه‌مدت، یعنی طی سال آینده، تغییر چندانی در این وضعیت مشاهده نخواهد شد.»

هابرکورن همچنین اشاره کرد که نظارت دقیق بر بازده اوراق قرضه را برای تعیین حرکت بعدی طلا ضروری می‌داند. او گفت: «باید ببینیم بازده‌ها طی هفته آینده چگونه تغییر می‌کنند، اما به نظرم این افزایش بازدهی می‌تواند عامل مهمی در تعیین مسیر آینده طلا باشد.»

از سوی دیگر، جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، بیان کرد که عوامل تکنیکال و فاندامنتال همچنان از قیمت طلا حمایت می‌کنند. او افزود: «نمودار طلا همچنان صعودی بوده و تقاضای پناهگاه امن نیز سطح حمایتی را برای قیمت‌ها ایجاد کرده است.»

در زمان نگارش این مقاله، قیمت لحظه‌ای طلا در سطح ۲۷۴۳.۷۲ دلار به ازای هر اونس معامله می‌شد که نشان‌دهنده افزایش ۰.۲۸ درصدی در روز و ۰.۷۵ درصدی در هفته است.

✔️  بیشتر بخوانید: نسبت طلا به نقره چیست؟ معامله بر اساس نسبت طلا به نقره

صاحبان حساب بازنشستگی شخصی طلا (GOLD IRA) در سال جاری، عملکرد طلا و دلیلی که بانک‌های مرکزی اخیراً آن را خریداری می‌کنند، را به عنوان یک شاخص مهم سرمایه گذاری ثابت شده زیر نظر دارند. (حساب بازنشستگی شخصی (IRA) در ایالات متحده نوعی از بازنشستگی است که توسط بسیاری از مؤسسات مالی ارائه می‌شود که مزایای مالیاتی را برای پس‌انداز بازنشستگی فراهم می‌کند.)

در مورد عملکرد طلا، معیارها فوق‌العاده هستند و به نظر می‌رسد کارشناسان معتقدند در حال حاضر پایان روند صعودی در چشم انداز نیست. از اواسط اکتبر، طلا حدود 30 درصد در سال نسبت به سال گذشته افزایش یافته و بالاتر از 2700 دلار در هر اونس رسیده، که آن را به یکی از بهترین دارایی‌های سال تبدیل کرده است.

از ژانویه 2022 تا اواسط اکتبر 2024، طلا تقریباً 48 درصد افزایش یافت. این موضوع در حالی که افزایش مداوم نرخ‌های فدرال رزرو را شاهد بودیم، نرخ بهره معیار فدرال رزرو را بیش از 500 نقطه پایه از بهار 2022 تا تابستان 2023 افزایش یافت، شگفت آور است.

✔️  خبر مرتبط: بلومبرگ: تقاضا برای طلا به عنوان پناهگاه امن افزایش یافته است

عملکرد طلا در این شرایط غیرمعمول است، بنابراین بسیاری می‌پرسند که دقیقاً چه اتفاقی خواهد افتاد. تحلیلگران متعددی اشاره می‌کنند که قوی‌ترین محرک‌های پایه طلا به «عدم قطعیت - عمدتاً مسائل اقتصادی، مالی و ژئوپلیتیکی» مربوط می‌شود.

قابل درک است که مردم در مواقع عدم اطمینان به این دارایی‌ها روی می‌آورند. طلا فیزیکی/مشهود، قابل حمل است، در معرض ریسک اعتباری نیست و دارای ارزش ذاتی است که نمی‌توان آن را مانند ارز کاهش داد. از آنجایی که طلا اساساً با دارایی‌های سنتی ارتباطی ندارد، اغلب زمانی که بازارها و ارزهای سنتی (مانند دلار آمریکا) پایین می‌آیند، آسیب نمی‌بیند - و حتی در زمان‌های ناآرام افزایش می‌یابد.

این‌ها منافعی هستند که نه تنها توسط سرمایه‌گذاران فردی بلکه بانک‌های مرکزی و سایر سرمایه‌گذاران بزرگ جهان به طور استراتژیک به دنبال آن هستند.

تقاضا توسط بانک‌های مرکزی به مدت 2 سال و نیم با سرعت بی‌سابقه در حال حرکت بوده است. به علاوه، بانک‌های مرکزی از زمان بحران مالی (2010) هر سال خریدار خالص طلا بوده‌اند.

در طول تاریخ، بانک‌های مرکزی چیز زیادی درباره استراتژی‌ها و دلایل خود به اشتراک نمی‌گذاشتند. آنها نمی‌خواهند به صورت بی‌رویه بر بازار تأثیر بگذارند، که دلیل منطقی است.

اما آنها اخیراً شروع به صحبت در مورد آن کرده‌اند و این امر چشم‌نواز است.
بانک‌های مرکزی دلایل افزایش خرید طلا را اعلام کردند: عدم قطعیت
در رویدادی در میامی، فلوریدا، در پاییز 2024، مقامات بانک مرکزی از بانک مرکزی مکزیک، بانک مرکزی مغولستان و بانک مرکزی چک اعلام کردند که ذخایر آن‌ها در سال‌های آینده احتمالاً شامل سهم بیشتری از طلا خواهد بود.

خواکین تاپیا، مدیر ذخایر بین‌المللی در بانک مرکزی مکزیک گفت: با توجه به شرایطی که در حال حاضر با آن مواجه هستیم - نرخ‌های پایین‌تر، تنش‌های سیاسی، انتخابات ایالات متحده، عدم اطمینان زیاد - شاید سهم طلا در پرتفوی ما نیز افزایش یابد.

عطارباتور، مدیر کل بخش بازارهای مالی در بانک مرکزی مغولستان نیز گفت که پیش‌بینی افزایش ذخایر طلا را داریم.

✔️  خبر مرتبط: چرا کشورهای غربی باید به افزایش قیمت طلا توجه بیشتری داشته باشد؟

در مورد مغولستان، من انتظار دارم که ذخایر به رشد خود ادامه دهند و همچنین انتظار دارم که سهم طلا در ذخایر ما در آینده افزایش یابد.

عطارباتور اشاره کرد که دلارزدایی می‌تواند یکی از دلایلی باشد که بانک او ممکن است ذخایر طلای خود را افزایش دهد. او گفت که او و همکارانش نگران دسترسی مطمئن به دلار آمریکا هستند.

مارک سستاک، معاون مدیر اجرایی بخش مدیریت ریسک در بانک مرکزی چک، گفت که با قصد همتایان خود برای افزایش ذخایر طلا «کاملاً موافق است».

وقتی به خریدهای اخیر طلا توسط این موسسات نگاه می‌کنیم، این قصد واقعی به نظر می‌رسد. بانک مرکزی چک به ویژه در یک سال و نیم گذشته به شدت طلا خریداری کرده است

آدام گلاپینسکی، رئیس بانک مرکزی لهستان، یکی از بانک‌های مرکزی برجسته است که در سال‌های اخیر درباره تلاش‌های ملی انباشت طلا صحبت کرده است.

گلاپینسکی اخیرا گفت: «تصمیم ما برای افزایش ذخایر طلا بخشی از یک برنامه بلندمدت برای حفظ ثبات مالی لهستان است. ما قصد داریم در سال‌های آینده سهم طلا را به 20% از ذخایر خود برسانیم.»

سال گذشته، آئردت هوبن، از بانک مرکزی هلند، در کشورش یک مصاحبه رادیویی انجام داد که در طی آن برخی از دلایل اصلی مالکیت طلا توسط موسسه او را مورد بحث قرار داد.

هوبن گفت: «طلا برای بانک مرکزی یک اطمینان خاطر قوی است. "اگر به طور غیرمنتظره مجبور شویم ارز جدیدی ایجاد کنیم یا یک ریسک سیستماتیک ایجاد شود، مردم می‌توانند به DNB (بانک هلند) اعتماد کنند چرا که هر پولی که منتشر می‌کنیم، می‌توانیم آن را با همان ارزش طلا حمایت کنیم.

هر سرمایه گذار باید خودش تعیین کند که آیا طلای فیزیکی دارایی است که می‌تواند به آن‌ها در آینده بازنشستگی کمک کند.

بیشتر بخوانید: 

• انتخابات آمریکا می‌تواند جرقه‌ای برای بازگشت قیمت طلا باشد
• کشورهای بریکس بیش از 20 درصد از ذخایر طلای جهان را در اختیار دارند
• ری دالیو: اگر طلا ندارید، نه تاریخ می‌ دانید و نه اقتصاد