تحلیل طلا

پس از یک دوره پرنوسان در تابستان، معامله‌گران طلا در این هفته با یک بازار نسبتاً آرام و باثبات روبرو شدند. در طول این هفته، قیمت طلا با وجود چند کاهش کوچک، عمدتاً در بازه‌ای ۲۵ دلاری و بالاتر از سطح ۲۵۰۰ دلار در هر اونس باقی ماند.

طلا هفته را اندکی بالاتر از ۲۵۱۴ دلار در هر اونس آغاز کرد و در سشن معاملاتی اروپا به ۲۵۲۵ دلار رسید. اما با شروع بازارهای آمریکای شمالی، قیمت طلا به ۲۵۱۲ دلار کاهش یافت. صبح سه‌شنبه (به وقت شرق امریکا)، قیمت طلا به پایین‌ترین مقدار هفتگی خود یعنی ۲۵۰۵ دلار رسید. اما بعد از ظهر همان روز، بازار آمریکای شمالی مجدداً باعث افزایش قیمت شد و طلا به بالاترین سطح هفتگی خود یعنی بالای ۲۵۲۵ دلار رسید. با این حال، در معاملات آسیایی، این افزایش قیمت معکوس شد و قیمت‌ها دوباره کاهش یافت.

صبح چهارشنبه، قیمت طلا به پایین‌ترین سطح هفتگی خود یعنی ۲۴۹۶ دلار رسید، اما دیری نگذشت که این فلز گران‌بها دوباره به محدوده ۲۵۰۵ دلار بازگشت. این محدوده در طول هفته به عنوان یک سطح مهم حمایتی برای قیمت طلا عمل می‌کرد. در روز پنج‌شنبه، قیمت طلا به بالای ۲۵۲۳ دلار رسید، اما با انتشار گزارش‌های اقتصادی آمریکا از جمله دومین بازنگری تولید ناخالص داخلی سه ماه دوم و مدعیان هفتگی بیمه بیکاری، قیمت دوباره به ۲۵۰۵ دلار بازگشت. سپس در بعدازظهر همان روز، قیمت طلا مجدداً افزایش یافت و به محدوده ۲۵۲۷ دلار رسید. پس از کاهش اندکی در بازار آسیا، معامله‌گران اروپایی دوباره قیمت را به همان سطح نزدیک کردند.

صبح جمعه، گزارش مهم اقتصادی آمریکا یعنی شاخص هزینه های مصرف شخصی (PCE) برای ماه ژوئیه منتشر شد. این گزارش مطابق با پیش‌بینی‌ها بود، اما با این وجود طلا کاهش یافت و به پایین‌ترین سطح هفتگی جدید یعنی ۲۴۹۴.۲۱ دلار رسید. با این حال، دیری نگذشت که قیمت طلا دوباره به سطح ۲۵۰۵ دلار بازگشت و تا پایان معاملات روز جمعه در حدود ۲۵۰۰ دلار باقی ماند.

در آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز درباره طلا، سرمایه‌گذاران خرد از خوش‌بینی اخیر خود نسبت به افزایش قیمت طلا کمی عقب‌نشینی کرده‌اند، در حالی که نظرات کارشناسان صنعت طلا و جواهر به طور مساوی بین دیدگاه‌های مختلف تقسیم شده است.

آدریان دی، رئیس شرکت مدیریت سرمایه آدریان دی، گفت که او انتظار دارد قیمت طلا افزایش یابد. او افزود: «با نزدیک شدن به زمان کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، احتمالاً قیمت طلا بیشتر افزایش خواهد یافت. طی ۲۰ سال گذشته، اولین کاهش نرخ بهره همیشه به نفع طلا بوده است و هرچند این انتظار تا حدی در قیمت‌ها دیده می‌شود، اما همچنان فکر می‌کنم واکنش مثبتی در بازار خواهیم دید.»

از سوی دیگر، مارک چندلر، مدیرعامل شرکت باناکبرن گلوبال فارکس، معتقد است که قیمت طلا در هفته آینده کاهش خواهد یافت. او گفت: «شتاب صعودی طلا متوقف شده است. بهبود اشتغال در آمریکا و کاهش نرخ بیکاری می تواند ضربه‌ دردناکی به خریداران طلا وارد کند. زیرا این وضعیت می‌تواند باعث تقویت ارزش دلار و افزایش نرخ بهره آمریکا شود. من احتمال می‌دهم قیمت طلا به محدوده ۲۴۷۰ تا ۲۴۷۵ دلار برسد.»

دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا در هفته آینده در محدوده خنثایی نوسان کند. او گفت: «در حال حاضر از نمودار روزانه طلای دسامبر سیگنال واضحی نمی‌گیرم، به‌ویژه با نزدیک شدن به پایان هفته و ماه. به همین دلیل، انتظار دارم که قیمت طلا در هفته آینده بیشتر در یک روند خنثی حرکت کند و البته پس از آن اگر محدوده رنج به وضوح شکسته شود با آن همراه خواهم شد.»

فیلیپ استریبل، استراتژیست ارشد در شرکت Blue Line Futures، نسبت به آینده طلا دیدگاه نزولی دارد، اما معتقد است که هر کاهش قیمتی احتمالاً جزئی خواهد بود و می‌تواند فرصت‌های خوبی برای خرید ایجاد کند. او همچنین اشاره کرد که ماه سپتامبر به طور تاریخی ماه خوبی برای طلا نبوده است، بنابراین معامله‌گران باید به دنبال فرصت‌های خرید باشند، اما نباید بیش از حد در طلا سرمایه‌گذاری کنند.

باب هابرکورن، کارگزار ارشد کالاها در RJO Futures، با توجه به حرکت رنج طلا در این هفته، نظر خود را بیان کرد. او گفت: «سطح ۲۵۰۰ دلار یک نقطه کلیدی است و طبیعی است که معامله‌گران در اطراف این سطح خرید و فروش کنند. افراد معمولاً تمایل دارند زمانی که قیمت طلا زیر ۲۵۰۰ دلار است، خرید کنند. با توجه به حرکات بازار و دستورات استاپ و لیمیت، قیمت‌ها معمولاً در این محدوده نوسان می‌کنند، اما به نظر می‌رسد که سطح ۲۴۸۰ دلار نقش مهم‌تری به عنوان یک سطح حمایتی داشته باشد.»

او اضافه کرد: «امروز قیمت طلا کاهش یافته است چون ارزش دلار افزایش یافته و بازارها به سمت کاهش ریسک در آستانه تعطیلات آخر هفته پیش می‌روند. به نظر می‌رسد که معامله‌گران در حال بستن پوزیشن‌های خود هستند تا ببینند هفته آینده چه اتفاقی خواهد افتاد.»

با نگاهی به داده‌های اشتغال که قرار است جمعه آینده منتشر شود، باب هابرکورن اظهار داشت که حتی اگر گزارش مشاغل غیرکشاورزی ضعیف باشد، احتمال کمی وجود دارد که فدرال رزرو در راستای کاهش سیاست‌های انقباضی، نرخ بهره را به اندازه ۵۰ واحد پایه کاهش دهد.

او گفت: «در حال حاضر فشار زیادی برای کاهش نرخ بهره وجود دارد و پاول اشاره کرده که این کاهش نزدیک است، بنابراین بازار غافلگیر نخواهد شد. اما برای اینکه کاهش ۵۰ واحدی رخ دهد، فکر نمی‌کنم هنوز به آن مرحله رسیده باشیم. با توجه به ارقام تورم و داده‌های مسکن که دیده‌ایم، به نظرم این اقدام دستکم تا جلسه بعدی فدرال رزرو امکان‌پذیر نخواهد بود.»

هابِرکورن بیان کرد که محتمل‌ترین سناریو این است که فدرال رزرو یک کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای را اعمال کند و سپس منتظر بماند تا وضعیت بازار را بسنجد. او توضیح داد: «احتمال بیشتری دارد که ابتدا یک کاهش ۲۵ واحدی صورت بگیرد و بعد از آن، فدرال رزرو کمی صبر کند تا ببیند اوضاع چگونه پیش می‌رود. تورم هنوز هم وجود دارد و مردم همچنان از فشار آن رنج می‌برند، بنابراین به نظر من کار هنوز تمام نشده است.»

هابِرکورن همچنین افزود: «به احتمال زیاد نرخ‌بهره  ۲۵ واحد پایه در جلسه بعدی کاهش خواهد یافت. اگر سال انتخاباتی نبود، شاید فدرال رزرو منتظر می‌ماند، اما به دلیل نزدیک بودن انتخابات و فشارهای سیاسی، ممکن است دو کاهش ۲۵ واحدی تا قبل از نوامبر داشته باشیم.»

در پایان، هابرکورن اظهار داشت: «کاهش ۲۵ واحدی به نوعی یک حرکت نمایشی از سوی فدرال رزرو است. انگار دارند می‌گویند: ‘ما نرخ‌ها را ۲۵ واحد کاهش می‌دهیم، پس کمی فرصت بدهید.’ به نظر من آن‌ها هنوز به اهدافشان نرسیده‌اند و ارقام تورم هم به حدی نرسیده که نیاز به اقدام جدی‌تری باشد.»

در این هفته، ۱۵ تحلیلگر در نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز شرکت کردند، و هیچ دیدگاه مشترکی در مورد روند قیمت طلا وجود نداشت. پنج نفر از تحلیلگران، معادل ۳۳٪، پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش خواهد یافت. پنج تحلیلگر دیگر انتظار داشتند که قیمت طلا کاهش یابد، و پنج نفر باقی‌مانده نیز معتقد بودند که قیمت طلا در یک روند خنثی باقی خواهد ماند.

در همین زمان، ۱۹۹ نفر در نظرسنجی آنلاین کیتکو شرکت کردند. سرمایه‌گذاران خرد همچنان به افزایش قیمت طلا خوش‌بین بودند، اما این خوش‌بینی نسبت به هفته گذشته کمتر شده بود. از این تعداد، ۱۱۲ نفر (۵۶٪) انتظار داشتند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد. ۴۷ نفر (۲۴٪) پیش‌بینی کردند که قیمت کاهش خواهد یافت، و ۴۰ نفر دیگر (۲۰٪) پیش‌بینی کردند که قیمت‌ها در همین محدوده فعلی تثبیت خواهد شد.

پس از هفته‌ای که بیشتر توجه‌ها به داده‌های تورمی جمعه معطوف بود، در هفته آینده، توجه فعالان بازار به شاخص‌های اشتغال معطوف خواهد شد، به‌ویژه زمانی که بازارهای آمریکای شمالی پس از تعطیلات طولانی دوباره باز می‌شوند.

روز سه‌شنبه، شاخص مدیران خرید (PMI) بخش تولیدی ایالات متحده برای ماه اوت منتشر خواهد شد. چهارشنبه، تصمیم سیاست پولی بانک مرکزی کانادا و گزارش فرصت‌های شغلی ایالات متحده (JOLTS) منتشر می‌شود. سپس روز پنج‌شنبه، داده‌های اشتغال ADP برای ماه اوت، گزارش هفتگی مدعیان بیمه بیکاری و شاخص PMI بخش خدمات ایالات متحده منتشر خواهند شد.

اما مهم‌ترین رویداد هفته آینده، گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) ایالات متحده برای ماه اوت است که در صبح جمعه (به وقت شرق امریکا) منتشر خواهد شد. برخی از تحلیل‌گران معتقدند این گزارش می‌تواند باعث شود که فدرال رزرو در نشست سپتامبر، نرخ بهره را به جای ۲۵ واحد، ۵۰ واحد پایه کاهش دهد.

آدام باتن، استراتژیست ارشد در Forexlive.com، معتقد است که احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره از سوی فدرال رزرو به نرخ بیکاری در گزارش اشتغال هفته آینده بستگی دارد.

او بیان کرد: «پاول به وضوح گفته است که نمی‌خواهد هیچ‌گونه تضعیف بیشتری در بازار کار ببیند.» او افزود: «اگر نرخ بیکاری حتی یک دهم درصد افزایش یابد، تصمیم‌گیری دشوار خواهد شد. اجماع پیش‌بینی‌ها از 4.3 درصد به 4.2 درصد کاهش یافته است. اگر نرخ بیکاری به 4.4 درصد یا 4.5 درصد برسد... کافی است به مارس برگردید که نرخ بیکاری 3.8 درصد بود و اکنون به 4.3 درصد رسیده‌ایم. این افزایش خیلی سریع رخ داده است.»

او ادامه داد: «با نرخ بیکاری 4.5 درصد، من احتمال کاهش 50 واحد پایه‌ای نرخ بهره را 60 درصد می‌دانم. فکر می‌کنم نرخ بیکاری همان عاملی است که باید به آن توجه کنید.»

در پاسخ به این پرسش که آیا کاهش نرخ بهره در سپتامبر یک اقدام یک‌باره خواهد بود یا آغاز یک چرخه کاهش مستمر، باتن بر این باور است که احتمال دوم بیشتر است.

او گفت: «من فکر می‌کنم پاول به وضوح اعلام کرد که برنامه این است که نرخ‌بهره را به نرخ‌بهره خنثی برسانند و تنها سوال این است که با چه سرعتی به آنجا می‌رسند. با توجه به سیگنال‌هایی که داده شده، نمی‌توانم تصور کنم که [فدرال رزرو] ماه اکتبر را از روی میز خارج کند.»

باتن همچنین موافق است که پاول نمی‌تواند پس از چندین جلسه که از کاهش نرخ بهره خودداری کرده، در نهایت در یک سخنرانی مهم خارج از جلسه FOMC اعلام کند که آماده کاهش هستند و سپس تنها یک کاهش یک‌باره انجام دهد.

او افزود: «همچنین، دیگر مقامات فدرال رزرو از اصطلاحاتی مانند ‘تدریجی’ یا ‘با دقت’ استفاده کردند، اما پاول این کلمات را به کار نبرد. به نظرم نکته کلیدی همین بود؛ او کلمات ‘تدریجی’ یا ‘با دقت’ را به کار نبرد. و علاوه بر این، دالی هم که قبلاً گفته بود ‘تدریجی’ و سپس دوباره از او خواسته شد که این را بگوید، اما این بار نگفت. او به نوعی سخنگوی پاول است.»

باتن ادامه داد: "این نشان می‌دهد که آنها کاهش 50 واحد پایه‌ای را روی میز قرار داده‌اند. اگر قصد انجام کاهش 25 واحد پایه‌ای را نداشتند، این گزینه را مطرح نمی‌کردند.»

در مورد روند قیمت طلا، باتن معتقد است که ضعف فصلی سپتامبر می‌تواند فرصتی مناسب برای سرمایه‌گذارانی باشد که هنوز تصمیم خود را نگرفته‌اند.

او اظهار داشت: «من فقط منتظر یک افت قیمت هستم. فکر نمی‌کنم کسی خود را فریب دهد که دوباره قیمت طلا به 2000 دلار برسد. 2000 دلار یک رویاست. 2300 دلار شاید واقع‌بینانه‌تر باشد.»

او افزود: «سال گذشته، حدود 200 دلار کاهش قیمت داشتیم. اگر دقیق‌تر بگوییم، این کاهش به حوالی 300 دلار هم رسید، اما به تدریج اتفاق افتاد. فکر می‌کنم بهترین چیزی که می‌توان انتظار داشت، رسیدن قیمت به 2300 دلار است و در یک حالت نادر شاید قیمت به 2100 دلار هم برگردد. اگر قیمت به 2300 دلار برسد، به شدت وارد بازار خواهم شد. و برای هفته آینده، چیزی در حدود 2440 دلار را انتظار دارم.»

الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، باور دارد که قیمت طلا در تلاش است تا از الگوی مثلثی خود که اخیراً شکل گرفته، عبور کند.

او گفت: «قیمت طلا در بازار نقدی به سقف مقاومتی 2525 دلار در هر اونس رسیده است که در دو هفته گذشته سعی داشته از این سطح عبور کند.» او اضافه کرد: «اصلاحات کوچکتر در مقابل رشد مکرر قیمت تا سطح مقاومت نشان می‌دهد که خریداران در حال افزایش فشار خرید هستند. اگر این وضعیت ادامه پیدا کند، احتمالاً به زودی شاهد شکستن این مقاومت و رسیدن به رکوردهای تاریخی جدید خواهیم بود. البته باید دقت کنیم که بعد از این اتفاق، قیمت چه واکنشی نشان خواهد داد.»

کوپتسیکویچ توضیح داد که در طول دو هفته گذشته، یک مثلث از مقاومت افقی و حمایت صعودی در نمودار طلا شکل گرفته است.

او نوشت: «این وضعیت نشان می‌دهد که خریداران به تدریج در حال کنترل بازار در سطوح بالاتر هستند.» او اضافه کرد: «اگر به نمودار بلندمدت نگاه کنیم، از آوریل تاکنون می‌بینیم که هر بار اصلاحات قیمت کوتاه‌تر شده است. وضعیت فعلی نشان‌دهنده تثبیت قیمت در نزدیکی بالاترین نقاط روند صعودی است.»

او همچنین به واگرایی بین اندیکاتور قدرت نسبی (RSI) و روند قیمت اشاره کرد که این را نشانه‌ای از کاهش قدرت روند صعودی می‌داند. با این حال، او اشاره کرد که از اکتبر 2023 تا فوریه 2024 نیز وضعیت مشابهی وجود داشت، ولی به جای یک روند صعودی کوتاه‌مدت، شاهد یک روند صعودی قوی بودیم.

کوپتسیکویچ همچنین گفت: «یکی از دلایل اصلی افزایش قیمت طلا در دو ماه گذشته، کاهش ارزش دلار در برابر ارزهای مهم جهان بوده که باعث افزایش قیمت طلا شده است. با این حال، ما متوجه شده‌ایم که شاخص دلار (DXY) در تلاش برای بازگشت به مسیر صعودی است، چرا که به پایین‌ترین سطح خود در سال 2023 نزدیک شده است.»

او در نهایت گفت: «این سیگنال‌ها نشان می‌دهند که احتمالاً در کوتاه‌مدت شاهد شکستن مقاومت و رسیدن به رکوردهای جدید خواهیم بود. البته ممکن است بعد از آن با یک اصلاح میان‌مدت یا حتی بلندمدت در قیمت طلا مواجه شویم.»

او افزود: «فراتر از نمودارها، سرنوشت کوتاه‌مدت طلا به سیاست پولی فدرال رزرو بستگی دارد؛ اینکه تا چه حد قصد دارد نرخ بهره را تا پایان سال کاهش دهد. گزارش اشتغال ماهانه در 6 سپتامبر و شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در 11 سپتامبر می‌توانند به روشن شدن این موضوع کمک کنند.»

✔️  بیشتر بخوانید: شاخص CPI چیست؟ چرا CPI برای معامله گران فارکس اهمیت دارد

از طرف دیگر، مارک لیبویت، ناشر VR Metals/Resource Letter، نظری متفاوت دارد. او می‌گوید: «من انتظار دارم قیمت‌ها کاهش یابد.» او توصیه می‌کند: «پوزیشن‌های خرید خود را هج کرده و منتظر یک اصلاح قیمت هستم.»

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، بر این باور است که ریسک‌ها برای قیمت طلا بیشتر به سمت کاهش متمایل شده‌اند، اما همچنان ممکن است طلا در کوتاه‌مدت افزایش‌هایی را تجربه کند. او گفت: «اگر قیمت طلا به زیر 2558 دلار (با کاهش 3.3 واحد در ساعت) برسد، این نشان‌دهنده فشار جدیدی است. همچنین، اگر قیمت به زیر 2541 دلار (با کاهش 2.5 واحد در ساعت از ساعت 5 صبح) برسد، فشار بیشتری را خواهیم دید. اما اگر قیمت به طور قابل‌توجهی بالاتر برود، می‌توان انتظار داشت که طلا دوباره قدرت پیدا کند. در صورتی که معاملات بالای 2553 دلار (با کاهش 1 واحد در ساعت از ساعت 5 صبح) انجام شود، نشانه‌ای از بازگشت قدرت به بازار خواهد بود.»

اوله هانسن، رئیس استراتژی کالای بانک ساکسو، پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا در هفته آینده کاهش پیدا کند. او اظهار داشت: «طلا در حال از دست دادن انرژی است و احتمالاً پیش از نشست FOMC در سپتامبر، شاهد تثبیت یا اصلاح قیمت خواهیم بود.»

از سوی دیگر، جیم وایکوف، تحلیلگر ارشد کیتکو، همچنان به قیمت طلا در هفته آینده خوش‌بین است. او گفت: «حرکت صعودی طلا احتمالاً ادامه خواهد داشت، زیرا نمودارها همچنان گارد صعودی دارند و عوامل بنیادین نیز به نفع طلا عمل می‌کنند.»

در سال‌های 1979 و 2011 شاهد اتفاقاتی که اکنون در حال وقوع است، بودیم. هر دو بار قبلی طلا از بالاترین سطح تاریخی سقوط کرد. آیا شرایط سال 2024 می‌تواند این بار متفاوت باشد؟

طلا در 50 سال گذشته دو اوج بزرگ داشته است - در سال‌های 1979 و 2011 - اما در سال 2024 به تازگی پس از اینکه طلا از خط روندی عبور کرد که دو قله قبلی را با فاصله 32 سال از همدیگر به هم متصل می‌کند، بار دیگر اوجی را ثبت کرده است.

سوال اصلی این است که آیا آن نقطه عطف نزولی است یا صعودی. در حالی که خرد متعارف نشان می‌دهد که نمودار خطی به سختی شواهد قطعی از حرکت یک طرفه را نشان می‌دهد، بیایید اقتصادهای جهان را در سال‌های 1979 و 2011 مقایسه کنیم تا بینشی در مورد حرکت بعدی طلا بدست آوریم.
رویدادهای 1979
سال 1979 است. اتحاد جماهیر شوروی به تازگی به افغانستان حمله کرده، مارگارت تاچر، به عنوان نخست وزیر، انتخاب شده است و ایالات متحده اولین حادثه هسته‌ای خود را در تری مایل آیلند (Three Mile Island) تجربه کرد می‌کند.

مهم‌تر از همه، تورم به عدد بی سابقه 11% نسبت به سال گذشته رسیده و نرخ بیکاری نزدیک به 6 درصد است. این بدتر از اقتصاد پس از ویروس کرونا به نظر می‌رسد - که مطمئناً بود - حداقل تا زمانی که پال ولکر وارد عمل شد. (ولکر از اوت 1979 تا اوت 1987 در دوران ریاست جمهوری جیمی کارتر و رونالد ریگان، رئیس فدرال رزرو بود.)

رئیس فدرال رزرو که به تازگی معرفی شده است، خود را بسیار هاوکیش نشان داد. او مشکلات اقتصادی را دید و اعلام کرد تنها یک راه برای رفع آنها وجود دارد - درد.

نرخ بهره فدرال رزرو در ژوئن 1981 به اوج 20% رسید. قابل درک است که قیمت طلا از بالاترین سطح سقوط کرد و تا 32 سال بعد، در سال 2011، پس از حرکت‌های شدید ولکر، هرگز به همان سطح نرسید.

رویدادهای 2011
در حالی که رویداد تورم 1979 توسط یک بحران انرژی ناشی از خاورمیانه تحریک شد، افزایش قیمت طلا در سال 2011 را می‌توان به یک عامل اصلی - رفتار بد بانک‌های جهانی - و چندین عامل جزئی نسبت داد.

پس از اینکه دولت ایالات متحده تصمیم گرفت با استفاده از پول مالیات دهندگان برای ارائه کمک‌های مالی، بیشتر بانک‌ها را از ورشکستگی نجات دهد، طلا به معقول‌ترین جایگزین تبدیل شد. وضعیتی که دولت ایالات متحده وارد آن شده بود بی‌سابقه بود. بسیاری از اقتصاددانان به طور دقیق نمی‌دانستند که اثرات آن چه خواهد بود، بنابراین به طور طبیعی، سرمایه‌گذاران به دارایی امن یعنی طلا روی آوردند.

در اوت 2011، طلا قبل از شروع روند نزولی خود و دور شدن از بالاترین قیمت تاریخی، به قیمت بیش از 1900 دلار در هر اونس رسید.

سیاست دولت ایالات متحده برای نجات بانک‌ها نگرانی‌های کوتاه‌مدتی را ایجاد کرد که باعث افزایش قیمت طلا شد، اما با گذشت سال‌ها و موفقیت آمیز بودن این رویه، قیمت طلا با کاهش چشم‌انداز سقوط مالی جهانی به طور پیوسته شروع به کاهش کرد.
شرایط حال حاضر چه تفاوتی دارد؟
تفاوت اصلی در حرکت عظیم طلا در حال حاضر در مقایسه با دو صعود قبلی آشکار است - هیچ رویداد مهم یا فاجعه‌باری باعث حرکت صعودی نمی‌شود. مطمئناً، مشکل تورم واقعی است، اما به سطحی که در سال 1979 مشاهده شد، نزدیک نیست و در حال حاضر افراد زیادی وجود ندارند که خواستار فروپاشی کل سیستم مالی باشند.

هر دو کاهش نسبت به اوج در سال 1979 و 2011 نسبتاً سریع و خشونت آمیز بود و به سرمایه‌گذاران خرد فرصت کمی برای واکنش نشان داد، اما به دلیل ماهیت آرام‌تر افزایش طلا این بار، بعید است که این اتفاق دوباره رخ دهد.

در حالی که اصلاحات کوتاه مدت همیشه امکان پذیر است، اما نمی‌توان گفت که طلا این بار به حرکت خود ادامه نخواهد داد چرا که فدرال رزرو به کاهش سیاست‌های پولی اشاره می‌کند.

در این هفته، معامله‌گران فلزات گران‌بها، بار دیگر نوسانات زیادی را تجربه کردند که در نهایت آن‌ها را اندکی بالاتر از سطح قبلی برگرداند.

طلا هفته را در مظنهٔ ۲۵۰۵ دلار به‌ازای هر اونس آغاز کرد، اما در اواسط سشن معاملاتی اروپا، قیمت به زیر ۲۵۰۰ دلار افت کرد. به‌نحوی‌که با باز شدن بازارهای آمریکای شمالی، طلا کمی پایین‌تر از ۲۴۹۰ دلار معامله می‌شد. اما معامله‌گران سریعاً قیمت را به بالای ۲۵۰۰ دلار رساندند و به‌جز چند نوسان جزئی، طلا بیشتر ساعات روز دوشنبه را در این سطح معامله شد.

روز سه‌شنبه، قیمت طلا در بازار آسیا به سرعت افزایش یافت و در اوایل روز،بار دیگر سقف هفتگی خود را آزمود. قیمت این فلز گران‌بها در آغاز معاملات در بازارهای آمریکا به بالای ۲۵۳۰ دلار رسید، اما این سقف نیز مدت زیادی دوام نیاورد و طلا تا ظهر (به وقت شرق امریکا) به مظنه ۲۵۰۶ دلار بازگشت.

در اواسط هفته، قیمت طلا بین ۲۵۱۹ تا ۲۵۰۰ دلار در نوسان بود و به نظر می‌رسید که این سطح به‌عنوان یک حمایت محکم عمل کند. اما صبح پنج‌شنبه با انتشار آمار بیکاری ضعیف‌تر از انتظار در آمریکا، قیمت طلا از ۲۵۰۳ دلار به ۲۴۷۵ دلار سقوط کرد و به پایین‌ترین سطح هفتگی خود رسید.

آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز نشان می‌دهد که بیشتر کارشناسان و معامله‌گران خرده‌فروش بر این باورند که قیمت طلا از رکوردهای اخیر خود بالاتر خواهد رفت.

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، می‌گوید: «طلا روز سه‌شنبه به رکورد جدیدی در محدوده ۲۵۳۱.۷۵ دلار رسید و سپس در بقیه روزهای هفته در محدوده خنثایی معامله شد. پایین‌ترین قیمت هفته هم روز پنج‌شنبه و کمی کمتر از ۲۴۷۱ دلار بود. با توجه به ضعف دلار و کاهش نرخ‌های بازدهی، پیش‌بینی می‌کنم دلار و نرخ‌ها در هفته آینده، به‌ویژه پیش از گزارش مشاغل آمریکا در ۶ سپتامبر، قوی‌تر شوند.»

چندلر اضافه کرد: «طلا ممکن است رکورد جدیدی بزند، اما اندیکاتورهای مومنتومی بیش از حد افزایش یافته‌اند و با توجه به دورنمایی که از دلار و نرخ‌های بازدهی اوراق‌قرضه انتظار دارم، طلا می‌تواند وارد دوره‌ای از تثبیت قیمت شود. حمایت اولیه در محدوده ۲۴۶۰ تا ۲۴۷۰ دلار خواهد بود.»

آدام باتن، استراتژیست ارشد در Forexlive.com، معتقد است: «طلا همچنان به روند صعودی خود ادامه خواهد داد و مقابله با این جریان صعودی هرگز کار منطقی نیست.»

اما درین نیوسام، تحلیلگر ارشد Barchart.com، نظر متفاوتی دارد و پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا در روزهای آینده کاهش پیدا کند. او می‌گوید: «من معتقدم که روند کوتاه‌مدت طلا به سمت‌ و‌ سوی نزولی تغییر کرده و هدف اولیه قیمت محدوده ۲۴۹۳ دلار است.»

کوین گرادی، رئیس شرکت Phoenix Futures and Options، معتقد است که بازار طلا اکنون به شدت بر کاهش نرخ‌های بهره فدرال رزرو متمرکز شده است و این توجه، دلایل محکمی دارد.

او بیان کرد: «در حال حاضر، بحث‌های زیادی درباره کاهش نرخ بهره وجود دارد. احتمال دارد که فدرال رزرو به جای کاهش ۲۵ واحدی، ۵۰ واحد پایه نرخ بهره را کاهش دهد. من فکر می‌کنم نرخ‌ها در حال کاهش هستند. بانک‌های مرکزی در حال خرید طلا هستند و این نکته کلیدی است؛ چراکه افراد مهم و تأثیرگذار در حال خرید طلا هستند. اکنون شرایطی مطلوب و جدیدی برای طلا فراهم شده و به نظرم طلا به رکوردهای جدیدی دست خواهد یافت.»

گرادی همچنین تأکید کرد که با وجود نرخ‌های بهره بالا، طلا همچنان عملکرد خوبی داشته و این نشان می‌دهد که در صورت کاهش نرخ‌ها، طلا رشد بیشتری خواهد کرد. او افزود: «ما مدت‌هاست که منتظر کاهش نرخ بهره هستیم و در این مدت طلا با وجود عدم کاهش نرخ در جلسات فدرال رزرو، پایدار مانده است.»

گرادی افزود: «فکر می‌کنم اکنون زمان مناسبی برای طلا است. شرایطی مشابه یک طوفان کامل به نفع طلا در جریان است و من معتقدم که در آینده شاهد افزایش قیمت‌ها خواهیم بود.»

او پیش‌بینی کرد که قیمت طلا تا زمان جلسه سپتامبر، در حدود ۲۵۰۰ دلار باقی بماند و این سطح ممکن است به عنوان یک کف قیمتی عمل کند، اما حمایت اصلی در حدود ۲۴۶۰ دلار است. به نظر او، سطح ۲۵۰۰ دلار بیشتر یک عدد روانی است و سطح حمایتی واقعی پایین‌تر از آن قرار دارد.

گرادی همچنین معتقد است که بازنگری گسترده در داده‌های اشتغال ماه‌های گذشته، عزم فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره را تقویت کرده است. او گفت: «این بازنگری می‌تواند باعث تسریع کاهش نرخ‌ها شود. به نظر من، آن‌ها باید در جلسه قبلی حداقل یک چهارم درصد، نرخ بهره را کاهش می‌دادند تا بازار آماده شود.»

او افزود: «کاهش ۵۰ واحد پایه کار دشواری است و نشان می‌دهد که شاید فدرال رزرو فرصتی را از دست داده باشد. به نظرم کاهش نرخ‌ها باید به تدریج انجام شود، این روش مناسب‌تری است. اما با توجه به شرایط کنونی، ممکن است کاهش نرخ‌ها در سپتامبر انجام شود.»

گرادی همچنین معتقد است که کاهش نرخ بهره پایان کار نیست، زیرا اقتصاد همچنان با فشارهای تورمی روبرو است و این کاهش‌ها می‌توانند این فشارها را افزایش دهند. او گفت: «آن‌ها در حال کاهش نرخ‌ها در محیطی با تورم بالا هستند که هنوز کاهش نیافته است. این وضعیت می‌تواند بسیار جالب و پرچالش باشد.»

این هفته، ۱۲ تحلیلگر در نظرسنجی هفتگی طلا کیتکو نیوز شرکت کردند که اکثریت قاطعی از وال‌استریت، پتانسیل افزایش قیمت طلا حتی بالاتر از سقف‌ تاریخی خود را می‌بینند. هفت کارشناس، یا ۵۸٪، انتظار دارند قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد، در حالی که دو تحلیلگر، یا ۱۷٪، معتقدند قیمت طلا در هفته آینده کاهش خواهد یافت. سه متخصص باقی‌مانده که ۲۵٪ کل شرکت‌کنندگان را تشکیل می‌دهند، پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته آینده در محدوده‌ای خنثی نوسان کند.

در همین حال، ۲۲۵ رأی در نظرسنجی آنلاین کیتکو ثبت شد که معامله‌گران خرد نسبت به همتایان وال‌استریت خود دیدگاه به مراتب مثبت‌تری دارند. ۱۴۶ معامله‌گر خرد، یا ۶۵٪، انتظار داشتند قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد. ۴۱ نفر دیگر، یا ۱۸٪، انتظار کاهش قیمت طلا را داشتند، در حالی که ۳۸ پاسخ‌دهنده، که ۱۷٪ باقی‌مانده را تشکیل می‌دهند، قیمت طلا را در هفته آینده در وضعیت حتثی دیدند.

معامله‌گران در هفته آینده بر روی داده‌های کلیدی تورم تمرکز خواهند کرد، به ویژه شاخص هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) ایالات متحده برای ژوئیه که روز جمعه منتشر می‌شود. همچنین بازارها سفارشات کالاهای بادوام ایالات متحده برای ژوئیه در روز دوشنبه و اعتماد مصرف‌کننده برای اوت در روز سه‌شنبه را دریافت خواهند کرد، به علاوه آمار مدعیان هفتگی بیمه بیکاری و گزارش مقدماتی تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه دوم ایالات متحده که صبح پنجشنبه (به وقت شرق امریکا) منتشر می‌شود.

✔️  بیشتر بخوانید: شاخص هزینه های مصرف شخصی PCE چیست؟

معامله‌گران همچنین به اظهارات کریستوفر والر از فدرال رزرو که اوایل صبح چهارشنبه ارائه می‌دهد و رابلف بوستیک در عصر پنجشنبه توجه خواهند کرد.

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا در هفته آینده روند نزولی خواهد داشت. او معتقد است: «فکر می‌کنم در هفته آینده شاهد تسویه سود و کاهش قیمت تا سطوح زیر ۲۵۰۰ دلار خواهیم بود، اما انتظار ندارم که این روند نزولی طولانی‌مدت باشد». او این کاهش را بیشتر به عنوان یک "پولبک" توصیف کرد تا "تغییر روند".

جان ویر، مدیر بخش تجاری در Walsh Trading، اظهار داشت که از اینکه بسیاری از فعالان بازار انتظار داشتند سخنرانی جروم پاول در جکسون هول، اطلاعات جدیدی ارائه دهد، متعجب شده است. او گفت: «برایم جالب است که چه افراد زیادی به دنبال اقدام فوری از سوی فدرال رزرو بودند، انگار که آن‌ها قرار است از روال معمول خود که شامل پیش‌بینی دقیق و اطلاع‌رسانی در مورد برنامه‌هاست، خارج شوند».

وی افزود: «فکر می‌کنم اظهارات امروز نشان می‌دهد که آن‌ها قصد ندارند تغییری در برنامه‌های قبلی خود ایجاد کنند، و به نظر می‌رسد که برای اقدام در جلسه ماه سپتامبر برنامه‌ریزی کرده‌اند».

ویر همچنین تأکید کرد که فدرال رزرو در دوره اخیر به خوبی توانسته است با اطلاع‌رسانی پیشاپیش و پایبندی به برنامه‌های اعلام‌شده، از ایجاد غافلگیری‌های ناخواسته در بازار جلوگیری کند. او ادامه داد: «فکر می‌کنم که آن‌ها همچنان این مسیر را دنبال می‌کنند».

وی همچنین باور دارد که بازبینی گسترده داده‌های شغلی ۱۲ ماه گذشته به فدرال رزرو این امکان را می‌دهد که نرخ بهره را بیش از ۲۵ واحد پایه کاهش دهد. ویر در این‌باره گفت: "این بازبینی ما را به این فکر رساند که اولین اقدام آن‌ها ممکن است ۵۰ واحد پایه باشد». او ادامه داد: «فکر می‌کنم این تغییرات از چند هفته قبل برنامه‌ریزی شده بودند و اظهارات پاول در آخرین جلسه فدرال رزرو نشان می‌دهد که شاید آن‌ها مایل باشند بر اساس داده‌ها اقدامات تهاجمی‌تری انجام دهند. از همان ابتدا که این نگرانی‌ها مطرح شد، اعلام کردند که تصمیماتشان بر اساس داده‌ها خواهد بود. آن‌ها از این مسیر منحرف نشده‌اند و چیزی جدیدی را اعلام نکرده‌اند، بنابراین فکر می‌کنم قبلاً نشانه‌های لازم را داده‌اند.»

جان ویر در ادامه پیش‌بینی می‌کند که فدرال رزرو ممکن است نرخ بهره را به میزان ۵۰ واحد پایه کاهش دهد. او گفت: «من پیش‌بینی می‌کنم که کاهش نرخ به ۵۰ واحد پایه خواهد رسید. هنوز برخی افراد مشکوک هستند و فکر می‌کنند این میزان برای اولین اقدام زیاد است، اما به نظر می‌رسد که داده‌های جدید آن‌ها را به سمت اقدام بیشتر سوق داده است. شاید برخی فکر کنند که فدرال رزرو در کاهش نرخ‌های بهره دچار تعلل شده‌است، اما هنوز چیزی مشخص نیست. با این حال، این موضوع به آن‌ها اجازه می‌دهد که شاید در ابتدای کار اقدام‌های تهاجمی‌تری انجام دهند.»

ویر، در خصوص سطوح کلیدی بازار،اظهار داشت که در حالی که سطح ۲۵۰۰ دلار توجه زیادی را به خود جلب می‌کند، اما به‌عنوان یک حمایت قوی، به سطوح پایین‌تری نیاز داریم. او گفت: «وقتی به این اعداد بزرگ می‌رسید، بیشتر موضوع روانی این سطوح مد نظر است که البته بسیاری از معامله‌گران نیز به این سطح توجه ویژه‌ای دارند. من فکر می‌کنم ۲۵۰۰ دلار منطقه خوبی است، اما سطح حمایت واقعی ممکن است کمی پایین‌تر باشد، مثلاً در حدود ۲۴۵۰ دلار.»

او افزود: «این نکته را باید در نظر گرفت که این‌ سطوح صرفاً مناطق حمایتی هستند و نباید خیلی روی خود اعداد متمرکز شد. به‌عنوان مثال اگر در طول چند هفته، نمودار به محدوده  ۲۴۸۰ دلار واکنش نشان داد، این سطح نیز می‌تواند نقش حمایت را ایفا کند.»

ویر در ادامه دیدگاه خود را اینگونه بیان کرد:«اگر بانک‌های مرکزی در نهایت تصمیم خود را بگیرند و نرخ بهره کاهش پیدا کند، واکنش طلا جالب خواهد بود. طلا قطعاً به یک سرمایه‌گذاری امن تبدیل شده، اما چیزی که ممکن است نشان دهد که روند صعودی طلا کند شده است، این است که امروز نقره هم رشد کرده، اما در مقایسه با طلا، نقره به اندازه زیادی بالا نرفته است. این موضوع ممکن است به این معنا باشد که توجه زیادی به طلا شده، اما این توجه ممکن است به اندازه کافی قوی نباشد تا قیمت طلا همچنان بالا برود.»

او اضافه کرد: «نقره کمی کندتر رشد کرده چون فلزی است که بر خلاف طلا که بیشتر به عنوان سرمایه‌گذاری نگهداری می‌شود، نقره کاربردهای زیادتری دارد و همچنان مثل هزار سال پیش جذاب است. در شرایط فعلی، نگرانی‌هایی مثل نرخ بهره، اقتصاد، تورم و مسائل سیاسی وجود دارد. نمی‌دانم آیا این رشد قیمت‌ها ادامه پیدا می‌کند یا نه، اما احتمالاً در محدوده قیمتی ۲۵۰۰ تا ۲۴۵۰ دلار، طلا حمایت خواهد شد و ممکن است در این محدوده در نوسان باقی بماند.»

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا در هفته آینده وارد دوره‌ای از تثبیت خواهد شد. او گفت: «در تایم‌فریم بالاتر، معاملات بالای محدوده ۲۱۴۷، استارت یک روند صعودی به میزان حداقل ۱۵۱ دلار و حداکثر ۹۵۴ دلار را نشان می‎‌داد و نهایتاً ما به ۴۱۵.۴ دلار رسیده‌ایم. اما این وضعیت در حال حاضر متوقف شده است.» او ادامه داد: «در تایم‌فریم پایین‌تر نیز، معامله بالای ۲۳۲۷ (با ۲ تیک در ساعت) نشان‌دهنده مومنتوم خوب است و ما به ۲۳۶.۲ دلار رسیده‌ایم. این وضعیت نیز متوقف شده است.»

مور افزود: «معامله مستمر زیر ۲۵۴۰، نشان‌دهنده یک مومنتوم قوی است که احتمالاً برای چند روز ادامه خواهد داشت. بیان این نکته ضروری است که در محدوده ۲۵۷۵ و در تایم‌فریم‌های بالا، ما اندکی پایین‌تر از وضعیت اشباع قرار داریم و در تایم‌فریم‌های پایین نیز درصورت رسیدن قیمت به محدوده ۲۵۷۰ به سمت یک اصلاح نزولی حرکت می‌کنیم. اگر این تغییرات ادامه یابد، هدف نزولی حداقل ۲۳۹۵ خواهد بود. بنابراین معامله زیر ۲۵۱۷ (۳.۳+ تیک در ساعت) این روند نزولی را پیش‌بینی می‌کند؛ اما اگر به وضوح از این سطح پایین‌تر رفته سپس به سطوح قبلی بازگردیم، این نشان از یک حرکت صعودی قدرتمند خواهد بود. معامله مستمر بالای ۲۵۴۰ دوباره نشان‌دهنده مومنتوم قوی خواهد بود.»

در نهایت، جیم ویکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، پیش‌بینی می‌کند که عوامل تکنیکالی و بنیادی به نفع افزایش قیمت طلا در هفته آینده است. او گفت: «از نظر تکنیکالی و بنیادی، قیمت طلا به طور کلی صعودی به نظر می‌رسد.»

بازارها، این هفته را با شوک بزرگی آغاز کردند. پس از بسته شدن پوزیشن‌های مربوط به معاملات حملی ین و نگرانی از رکود اقتصادی در ایالات متحده، دارایی‌های پرریسک به شدت افت کردند و قیمت طلا نیز همراه با آن‌ها کاهش یافت.

در ابتدای هفته، طلا نزدیک به ۲۴۴۰ دلار به ازای هر اونس ترید می‌شد، اما با انتشار خبر سقوط بازارهای سهام ژاپن، قیمت به ۲۴۲۰ دلار رسید. این اتفاق باعث شد دارایی‌های پرریسکی مثل رمزارزها هم در معاملات شبانه با افت شدید روبرو شوند. هرچند طلا ابتدا به‌عنوان پناهگاه امن با افزایش تقاضا مواجه شد و افزایش قیمتی تا محدوده ۲۴۶۰ دلار را تجربه کرد. با این حال، وحشت در بازارهای آسیایی و اروپایی گسترش یافت و طلا دوباره به سمت پایین حرکت کرد. پس از شکست سطح حمایتی ۲۴۲۰ دلار، قیمت طلا حدود ساعت ۶:۳۰ صبح به وقت نیویورک ناگهان سقوط کرد و در طی دو ساعت ۶۰ دلار از دست داد.

طلا دوبار به کف قیمتی ۲۳۶۵ دلار در ساعت ۸:۳۰ صبح روز دوشنبه برخورد کرد و سپس در چند ساعت بعدی با جهش روبرو شد و تقریبا نیمی از زیان‌های خود را تا ساعت ۱۱:۰۰ صبح جبران کرد. از آن زمان به بعد، قیمت طلا همراه با تثبیت بازارهای سهام، در محدوده ۲۳۸۰ تا ۲۴۱۵ دلار قرار گرفت و این محدوده را تا میانه هفته حفظ کرد.

صبح روز پنج‌شنبه، گزارش مدعیان هفتگی بیمه بیکاری منتشر شد که به مراتب بهتر از انتظارات بود و خوش‌بینی جدیدی را به بازارهای سهام و فلزات گران‌بها هدیه داد و قیمت طلا را تا نزدیکی ۲۴۳۰ دلار رسانید. اما هر بار که طلا تلاش کرد از این سطح مقاومت عبور کند، دوباره عقب‌نشینی کرد. با این حال، قیمت آن در طول هفته هرگز بیش از ۲ دلار پایین‌تر از سطح ۲۴۲۰ دلار نرفت.

نتایج آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو نشان می‌دهد که اکثر کارشناسان صنعت طلا و جواهر برای هفته آینده انتظار دارند قیمت‌ها ثابت بماند و تغییرات چشم‌گیری نداشته باشد، در حالی که بیشتر معامله‌گران خرد امیدوار به افزایش قیمت طلا هستند.

کالین سیزینسکی، استراتژیست ارشد بازار در SIA Wealth Management، می‌گوید: «من برای هفته آینده نسبت به طلا دیدگاه خنثایی دارم. به نظر می‌رسد پس از ده روز پرنوسان، بازارها ممکن است هفته آینده قبل از شروع کنوانسیون دموکرات‌ها کمی آرام شوند.»

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، هم انتظار دارد که طلا حداقل در اوایل هفته به صورت خنثی و بدون تغییر حرکت کند. او می‌گوید: «احتمالاً در ابتدای هفته همچنان شاهد تثبیت قیمت خواهیم بود. به نظرم بازار ممکن است احتمال کاهش ۵۰ واحد پایه نرخ بهره، به‌خصوص کاهش اضطراری توسط فدرال رزرو، را بیش از حد بزرگ کرده باشد. بازده اوراق قرضه آمریکا نیز افزایش یافته است.»

چندلر اشاره می‌کند که گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در هفته آینده اهمیت زیادی خواهد داشت. او اضافه می‌کند: «احتمالاً این گزارش نسبت به سال قبل بدون تغییر خواهد بود، که این موضوع انتظارات برای کاهش نرخ بهره در جلسه ماه سپتامبر فدرال رزرو را تقویت می‌کند.» او همچنین اشاره کرد که بانک مرکزی چین (PBOC) برای سومین ماه متوالی در جولای پس از ۱۸ ماه خرید طلا، خرید جدیدی انجام نداده است.

او افزود: «همچنین تنش‌های خاورمیانه همچنان در جریان است و بسیاری هنوز انتظار دارند که ایران به اسرائیل حمله کند که این موضوع، حداقل در ابتدا، از قیمت طلا حمایت خواهد کرد.»

آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، معتقد است قیمت طلا افزایش خواهد یافت. او می‌گوید: «انتظارات بازار برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو به طور مداوم در حال تغییر است و این تغییرات بر قیمت طلا تأثیر می‌گذارد. اما احتمال کمی وجود دارد که به زودی حداقل یک کاهش اولیه در نرخ بهره اتفاق خواهد افتاد و این موضوع سیگنالی برای سرمایه‌گذاران آمریکای شمالی خواهد بود تا به طلا علاقه‌مند شوند، به‌ویژه زمانی که اقتصاد آمریکا نشانه‌هایی از رکود را نشان می‌دهد.»

دی اضافه کرد: «تا حالا قیمت طلا با اقبال کم‌تری از سوی سرمایه‌گذاران غربی مواجه شده است، اما با کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و کاهش‌های پی‌درپی توسط سایر بانک‌های مرکزی، این وضعیت تغییر خواهد کرد.»

آدام باتن، استراتژیست ارشد Forexlive.com، در خصوص آینده کوتاه‌مدت طلا نظر خاصی ندارد. او می‌گوید: «تشکیل یک سقف دوقلو در قیمت ۲۴۷۵ دلار که نوید بخش نزول بیشتر طلا است، اکنون با چندین کف بالاتر (که نوید بخش صعود بیشتر است) رقابت می‌کند. همچنین شاهد خروج سفته‌بازان از بازار بوده‌ایم. فکر می‌کنم این وضعیت ضدونقیض باعث آرامش و تثبیت بازار در هفته آینده شود، اما گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) روز چهارشنبه بسیار مهم است و ممکن است به موضوع تورم پایان دهد.»

دارین نیوسام، تحلیل‌گر ارشد بازار در Barchart.com، معتقد است که طلا به صورت خنثی و بدون تغییر حرکت خواهد کرد. او می‌گوید: «اگرچه همچنان روند نزولی میان‌مدت برای طلای دسامبر در نمودار هفتگی مشاهده می‌شود، اما این فلز گران‌بها همچنان در یک محدوده تثبیتی خنثی قرار دارد.»

او اضافه می‌کند: «مقاومت در هفته آینده در سطح ۲۵۳۷.۷۰ دلار و حمایت در ۲۳۹۸.۲۰ دلار قرار دارد. اگرچه این محدوده وسیع است، اما گاهی چنین شرایطی پیش می‌آید. نمودار روزانه هم نشان‌دهنده حرکت خنثای طلا در اوایل صبح جمعه است.»

شان لاسک، مدیر Walsh Trading، می‌گوید: «بازار طلا به قدری سریع تغییر می‌کند که معامله‌گران برای انتخاب جهت دچار مشکل شده‌اند. این روزها باید روزبه‌روز با تغییرات بازار سازگار شد و حتی هر چند ساعت یک‌بار پوزیشن خود را بررسی کرد، چون نظرتان ممکن است به‌یک‌باره تغییر کند.»

او اشاره می‌کند که هفته گذشته، نگرانی‌ها در مورد رکود اقتصادی باعث شد همه چیز سقوط کند و او همچنان معتقد است که وضعیت اشتغال در آمریکا بدتر از چیزی است که آمارها نشان می‌دهند. «اشتغال در بخش خصوصی کاهش یافته و رشد اشتغال بیشتر به استخدام‌های دولتی محدود شده که این امر در بلندمدت پایدار نخواهد بود. این نگرانی در بلندمدت وجود دارد، اما احساسات بازار گاهی با واقعیت فاصله دارد.»

لاسک همچنین به این نکته اشاره کرد که بدبینی شدید روز دوشنبه به همان اندازه اغراق‌آمیز بود که خوش‌بینی غیرمنطقی بازار سهام در هفته‌های قبل. او می‌گوید: «برخی افراد روز دوشنبه می‌گفتند که فدرال رزرو باید به صورت اضطراری نرخ بهره را ۷۵ واحد پایه کاهش دهد. این حرف‌ها بی‌معنی است. در ژانویه کجا بودیم؟ سال گذشته را با شاخص S&P 500 در ۴۸۲۰ به پایان رساندیم و اکنون در ۵۳۵۹ هستیم. فراموش نکنید که بازارها تا همیشه صعود نمی‌کنند.»

در خصوص قیمت طلا، لاسک معتقد است که طلا همچنان قوی باقی خواهد ماند و اگرچه انتظار افزایش بزرگ دیگری در کوتاه‌مدت ندارد، اما پیش‌بینی می‌کند که طلا تا پایان سال افزایش یابد. او می‌گوید: «ما به هدف ۲۴۸۵ دلاری رسیدیم. اکنون در قراردادهای دسامبر در محدوده ۲۴۶۸ دلار هستیم و جمعه گذشته بالای ۲۵۰۰ دلار بودیم. اما هدف بعدی ۲۵۸۰ تا ۲۵۸۵ دلار است که به معنی ۲۵٪ افزایش نسبت به سال گذشته است.»

لاسک افزود: «بازار طلا در این روند افزایشی با افزایش‌های ۵ درصدی پیش می‌رود. ابتدا افزایش، سپس توقف، اصلاح، بازگشت به بالا، ثبت رکورد جدید، و تکرار این چرخه.»

این هفته، ۱۰ تحلیل‌گر در نظرسنجی هفتگی طلای کیتکو نیوز شرکت کردند و بیشتر تحلیل‌گران وال‌استریت انتظار دارند که طلا وارد یک الگوی خنثی و تثبیت قیمت شود، زیرا سنتیمنت نزولی به‌طور کامل از بین رفته است. ۶۰٪ از تحلیل‌گران پیش‌بینی می‌کنند که قیمت طلا در هفته آینده ثابت بماند، در حالی که ۴۰٪ دیگر انتظار دارند طلا افزایش قیمت داشته باشد. هیچ‌کس پیش‌بینی کاهش قیمت را نکرد.

در نظرسنجی آنلاین کیتکو نیز اکثر سرمایه‌گذاران دیدگاه صعودی خود را حفظ کرده‌اند. ۶۲٪ از معامله‌گران خرد انتظار دارند قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد، در حالی که ۲۱٪ انتظار کاهش قیمت را دارند و ۱۷٪ پیش‌بینی می‌کنند که قیمت‌ها ثابت بماند.

پس از یک هفته نسبتاً آرام از نظر رویدادهای اقتصادی، هفته آینده با انتشار داده‌ها و اخبار مهمی روبرو خواهیم شد. از جمله رویدادهای مهم هفته آینده، انتشار شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) ماه جولای در روز سه‌شنبه و شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ماه جولای در روز چهارشنبه است. همچنین، آمار خرده‌فروشی و مدعیان هفتگی بیمه بیکاری برای پنج‌شنبه و آغاز ساخت‌و‌ساز مسکن و مجوزهای ساخت‌وساز برای ماه جولای در صبح جمعه منتشر می‌شوند. نظرسنجی اولیه احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان برای ماه آگوست نیز در روز جمعه منتشر خواهد شد.

علاوه بر این، بازارها به شاخص‌های تولیدی Empire State و Philly Fed برای ماه آگوست که قرار است صبح پنج‌شنبه منتشر شوند، توجه ویژه‌ای خواهند داشت.

با توجه به تمرکز بازار بر احتمال کاهش نرخ بهره در ماه سپتامبر توسط فدرال رزرو، سرمایه‌گذاران فلزات گرانبها به دقت سخنرانی‌های مقامات فدرال رزرو در هفته آینده را دنبال خواهند کرد. از جمله سخنرانی‌های مهم، سخنرانی بوستیک در روز سه‌شنبه، موسالم و هارکر در روز پنج‌شنبه و گولزبی در روز جمعه است.

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، انتظار دارد که قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد. او می‌گوید: «گاوهای بازار (معامله‌گرانی که به صعود بازار امید دارند) هنوز کنترل بازار را در دست دارند و این را در هفته گذشته به‌خوبی نشان دادند. افت شدید قیمت در روز دوشنبه منجر به ثبت یک کف بالاتر در روز سه‌شنبه شد و در نیمه دوم هفته، خریداران به‌طور قابل‌توجهی بازگشتند.»

او اضافه می‌کند: «به نظر من، آنها فرصت مناسبی برای تست مجدد سقف‌های قبلی دارند، اما هنوز نشانه‌ای قطعی از آمادگی برای عبور از مرز ۲۵۰۰ دلار وجود ندارد. اگر بتوانند الگوی سقف‌های پایین‌تر در نمودار روزانه طلا را بشکنند، این امکان برای تست سطح ۲۵۰۰ دلار به‌طور قابل‌توجهی افزایش خواهد یافت. اما ریسک این سناریو، بازدهی خزانه‌داری در کنار گزارش CPI هفته آینده است، زیرا هجوم به‌سمت اوراق‌قرضه ممکن است باعث فرار سرمایه از طلا به‌سوی سرمایه‌گذاری‌هایی با بازدهی بالاتر شود.»

اورت میلمن، تحلیل‌گر ارشد بازار در Gainesville Coins، باور دارد که شرایط فصلی مساعد ماه آگوست می‌تواند از قیمت طلا حمایت کند، حتی در شرایط آشفتگی‌های ژئوپلیتیک و بازار.

میلمن توضیح داد که افت شدید طلا در روز دوشنبه پیش‌بینی‌شده بود. او گفت: «در مواقعی که سایر بازارها دچار افت می‌شوند، در بازار فلزات گران‌بها رفتارهای متناقضی مشاهده می‌کنیم. طلا به دلیل نقدشوندگی بالا، اولین چیزی است که فروخته می‌شود، بنابراین در شرایط فروش گسترده در بازار، طلا نیز معمولاً در ابتدا کاهش می‌یابد. به همین دلیل این افت برای من تعجب‌آور نبود، زیرا صندوق‌های پوشش ریسک و شرکت‌های مدیریت دارایی برای جبران ضررهای خود مجبور به فروش طلا بودند.»

او افزود که آگوست از نظر فصلی یکی از بهترین ماه‌ها برای طلا است و بازارها اکنون به کاهش نرخ بهره در ماه سپتامبر توسط فدرال رزرو چشم دوخته‌اند.

میلمن اظهار داشت: «به نظر می‌رسد که انتظار کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو در سپتامبر تقریباً قطعی است. ممکن است این کاهش به اندازه‌ای که برخی انتظار دارند نباشد، اما آغاز کاهش نرخ‌ها از سپتامبر به نفع طلا خواهد بود.»

با این حال، او انتظار افزایش قیمت زیادی را در این ماه ندارد. میلمن گفت: «من انتظار حرکات بزرگی در طلا ندارم. به احتمال زیاد طلا به حرکت خنثای خود ادامه خواهد داد، البته اندکی متمایل به صعود خواهد بود.»

او همچنین اضافه کرد: «هر قیمتی که بالاتر از سطح حمایتی ۲۴۰۰ دلار باشد، مورد استقبال خریداران قرار خواهد گرفت. طلا امسال رشد قابل‌توجهی داشته است، بنابراین خریداران باید از این وضعیت راضی باشند. من انتظار ندارم قیمت نرخ‌های ۲۵۰۰ تا ۲۷۰۰ دلار را دستکم تا قبل از ماه سپتامبر ببیند.»

تنها عاملی که به عقیده میلمن می‌تواند قیمت طلا را زودتر از موعد به سقف‌های جدید برساند، تشدید تنش‌ها در خاورمیانه است. او در این‌باره گفت: «اگر ایران در نهایت تلافی کند و این درگیری گسترش یابد، ممکن است یک جنگ گسترده‌تر رخ دهد و این وضعیت می‌تواند قیمت طلا را به شدت افزایش دهد.»

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، اظهار داشت که وضعیت بازار طلا در حال حاضر صعودی است. او دیدگاه خود را این‌گونه بیان کرد: «اگر قیمت‌ها بالاتر از ۲۴۹۷ دلار تثبیت شود، می‌توان انتظار داشت که مومنتوم بیشتری وارد بازار شود و اگر بالاتر از ۲۵۱۲ دلار باقی بماند، این می‌تواند افزایشی تا ۱۱۰ دلار را رقم بزند.»

جیم وایکوف، تحلیل‌گر ارشد در کیتکو، نیز معتقد است که عوامل تکنیکال و بنیادین از افزایش قیمت طلا در هفته آینده حمایت می‌کنند. او گفت: «قیمت‌ها به طور پایدار افزایش می‌یابند؛ چرا که نمودارها همچنان صعودی هستند و تنش‌های ژئوپلیتیکی نیز در حال افزایش است.»

مقدمه: طلا در حال ایفای نقش سنتی خود در بحبوحه بی‌ثباتی در بازار سهام است، نسبت طلا به نقره به بالاترین سطح خود در شش ماه گذشته رسیده است و طبق گزارش‌ها، بازارها اکنون کاهش ۱۲۵ نقطه پایه نرخ بهره ایالات‌متحده را قیمت‌گذاری می‌کنند.

اوکانل (O'Connell)، رئیس تجزیه‌وتحلیل بازار در موسسه «StoneX Bullion» گفت: روایت فدرال رزرو در زمان بسیار کوتاهی و به طرز چشمگیری تغییر کرده است؛ اما تصویر کلی برای طلا همچنان مثبت است.

تقریباً یک سال پیش، بازارها در مورد این که هیئت‌مدیره فدرال رزرو و کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) خیلی برای افزایش نرخ بهره دیر عمل کرده‌اند، صحبت می‌شد و ترس از رکود اقتصادی و همچنین فشار بر شرکت‌های کوچک (صنایع متوسط  ‌و بخش بانکداری متوسط) وجود داشت. همه آن عوامل از صعود طلا حمایت می‌کردند.

اکنون پس از یک دوره طولانی که انعطاف‌پذیری اقتصاد ایالات‌متحده همچنان بسیاری از اقتصاددانان را گیج کرده است. داده‌های جدید اقتصادی ایالات‌متحده می‌تواند به رکود اشاره کند. اوکانل گفت: «فدرال رزرو برای مدت طولانی اقدامی نکرده است هنوز ممکن است سه کاهش نرخ بهره را قبل از پایان سال انجام دهد یا حتی ممکن است کاهش ۵۰ نقطه پایه در آینده وجود داشته باشد و همه این‌ها از طلا حمایت می‌کنند (مگر این که این اتفاق نیفتد).»

گزارش ضعیف‌تر از حد انتظار حقوق و دستمزد غیر کشاورزی (NFP) جمعه‌ گذشته باعث شد سهام ایالات‌متحده به‌شدت نزول کند. همچنین بازارهای سهام آسیایی در روز دوشنبه دچار نزول شدیدی شدند. به‌ویژه شاخص نیکی ژاپن نزول شدیدی کرد؛ اما تا حدی دلیل آن به «تغییر در سیاست پولی بانک مرکزی ژاپن» و «افزایش ۱۲ درصدی ین نسبت به دلار آمریکا» در چهار هفته گذشته بود.

طلا پس از نزول دارایی‌های ریسکی در کوتاه‌مدت پیش از بهبود قیمت‌ها به ۲۴۰۰ دلار در هر اونس بازگشت.

اوکانل گفت: فلز زرد هنوز تحت‌فشار است و این غیرعادی نیست.

اغلب زمانی که بازارهای سهام به‌شدت کاهش می‌یابند، طلا به‌عنوان پوششی در برابر ریسک، فروخته می‌شود تا نقدینگی را در برابر شرایط ویژه افزایش دهند. فروشندگان تقریباً پس از فرونشست شدن گردوغبار (برگشت ثبات به بازار)، موقعیت‌های معاملاتی خود را مجدداً تغییر می‌دهند.

یک مورد خوب در این زمینه، عملکرد طلا در زمان شروع کووید است. طلا همراه با هر چیز دیگری سقوط کرد؛ اما ضررهای خود را در چهار هفته جبران کرد، درحالی‌که شاخص S&P شش ماه طول کشید تا ضرر خود را جبران کند؛ بنابراین ممکن است طلا همچنان در کوتاه‌مدت تحت‌فشار باقی بماند اما عوامل مختلفی برای افزایش قیمت آن در بلندمدت وجود دارد.

بااین‌حال، نمی‌توان همین را برای نقره گفت.

نقره همچنان از ضعف در بازارهای فلزات اساسی رنج می‌برد و آخرین داده‌های اقتصادی که تا حدی عامل سقوط بازارهای سهام بودند، همچنان نقره را تضعیف می‌کنند، نقره اکنون تمام سود خود در ژوئیه را از بین برده است.

ما هفته گذشته به صحبت‌های مکرر در مورد ظرفیت مازاد چین در بازار انرژی خورشیدی اشاره کردیم که احتمالاً سنتیمنت نقره را تضعیف می‌کند.

اوکانل افزود: دلیل کمی برای تغییر این دیدگاه وجود دارد. تجزیه‌وتحلیل فلزات برای سال ۲۰۲۳ نشان می‌دهد که تقاضا در بخش انرژی خورشیدی  ۶۰۱۷ تن در سال گذشته بوده است و ۲۰ درصد از تقاضای جهانی ساخت (به‌استثنای سرمایه‌گذاری) است.

با نگاهی به جریان‌های صندوق، اوکانل گفت: صندوق‌های ETF طلا در هفته گذشته نتایج متفاوتی داشتند، با سه روز خروج سرمایه و کاهش جزئی ۳.۴ تن که درمجموع کاهش‌ سال تابه‌حال را به ۷۶ تن برای دارایی‌های ۳۱۴۶ تن می‌رساند. همچنین تولید جهانی طلا در حدود ۳۷۵۰ تن است.

وضعیت ETFهای نقره (صندوق‌های قابل معامله در بورس) عملکرد متغیری داشته‌اند و در طول هفته سه روز واردات داشته‌اند که درمجموع ۱۵۰ تن به موجودی آن‌هاافزوده شده است. در سال جاری تابه‌حال ۵۶۸ تن به موجودی این ETFها اضافه شده است. تولید جهانی نقره حدود ۲۵,۸۰۰ تن در سال است.

با توجه‌به بازارهای آتی، اوکانل خاطرنشان کرد که توانایی حرکت طلا کاهش‌یافته است، درحالی‌که آتی نقره نشان می‌دهد که روند منفی نقره ادامه دارد.

او گفت: طلا در هفته منتهی به ۳۰ ژوئیه رشد اندکی داشت و ۰.۶ درصد افزایش یافت و به ۲۴۱۱ دلار رسید و نقره دوباره افت کرد و ۲.۳ درصد از دست داد و به ۲۸.۳۷ دلار رسید.

قیمت طلا با ۶ درصد یا ۳۸ تن کاهش به ۵۷۷ تن رسید. معاملات فروش با ۵ درصد کاهش به ۱۰۳ تن رسید. خرید بلندمدت خالص از ۵۰۷ تن به ۴۷۴ تن رسید. معاملات خرید نقره با ۱۱ درصد کاهش به ۶۰۹۲ تن و معاملات فروش با ۲۵ درصد کاهش یا ۱۰۳ تن به ۲۱۲۸ تن کاهش یافت. خالص بلندمدت با کاهش ۴ درصدی به ۳۹۶۴ تن رسید.

در مورد تصویر کلی از بازار طلا، اوکانل گفت که در کوتاه‌مدت، «طلا می‌تواند تحت‌فشار باقی بماند؛ اما چشم‌انداز کلی به پشتوانه ژئوپلیتیک، عدم اطمینان اقتصادی مثبت است و تحولات سیاسی ایالات‌متحده نیز از طلا حمایت می‌کند.»

او افزود: «افزایش تنش‌های خاورمیانه نیز از طلا حمایت می‌کند و شکنندگی در بازارهای سهام یک عنصر مثبت دیگر است؛ اگرچه ممکن است کمی زمان ببرد.»

«نقره با چشم‌انداز اقتصادی هماهنگ است و درحالی‌که نسبت طلا به نقره بیش‌ازحد شده است، انتظار می‌رود که همچنان عملکرد ضعیفی داشته باشد.»

منبع: کیتکونیوز

این هفته طلا یکی از بهترین عملکردهای خود در سال جاری را به‌ ثبت رساند، زیرا داده‌های اقتصادی ضعیف آمریکا و موضع‌گیری داویش فدرال رزرو باعث افزایش قیمت این فلز زرد شد و حتی سقوط ناگهانی قیمت در روز جمعه نیز نتوانست شور و شوق معامله‌گران فلزات گرانبها را کاهش دهد.

طلا هفته را تنها با چند دلار زیر سطح ۲۴۰۰ آغاز کرد و بین ۲۳۷۵ تا ۲۴۰۰ دلار در نوسان بود تا اینکه در روز سه‌شنبه و در ساعت ۱ بعد از ظهر به وقت شرق آمریکا، داده‌های ضعیف‌تر از انتظار بخش تولید آمریکا این دیدگاه که فدرال رزرو، دست به اقدامات بیشتری برای کاهش نرخ بهره خواهد زد را در میان معامله‌گران تقویت نمود.

کارستن فریچ، تحلیلگر کامودیتی Commerzbank عقیده دارد: تقاضا برای طلا در چین در نیمه اول سال کاهش یافته است.

طبق گزارش انجمن طلای چین (China Gold Association) ، تقاضا برای طلا در چین به 524 تن رسید که 5.6% کمتر از مدت مشابه سال قبل است. دو روند متضاد برای طلا وجود دارد. تقاضا برای جواهرات با 27 درصد کاهش به 270 تن رسید. به گفته CGA، این به دلیل افزایش شدید قیمت‌ها بود که منجر به کاهش قابل توجه فرآوری جواهرات نیز شد.

بر اساس محاسبات بلومبرگ بر اساس داده‌های CGA، تقاضا برای جواهرات حتی بیش از 50 درصد در سه ماهه دوم کاهش یافت. این در تقابل با افزایش 46 درصدی تقاضا برای شمش و سکه به 214 تن است. دلیل این امر تقاضای قوی خانوارهای چینی برای طلا به عنوان یک دارایی امن بود. مشکلات موجود در بازار املاک چین و کاهش نرخ بهره نیز احتمالاً در این مسئله نقش داشته‌اند.

با وجود عقب‌نشینی طلا از بالاترین سقف قیمتی خود یعنی ۲۴۸۳ دلار، گزارشی منتشر شده که نشان می‌دهد چین همچنان به دنبال افزایش ذخایر خود است. این گزارش، بیانگر عزم این کشور برای بالا بردن سهم طلا در سبد ذخایر ارزی خود از ۴.۹ به ۱۰ درصد است. در واقع، چنین افزایشی نیازمند خریداری ۱۷۰ میلیارد دلار طلای دیگر با قیمت‌های فعلی است. این رقم قابل توجه، معادل ۷۰ درصد کل طلای استخراج‌شده در سطح جهان در یک سال است، در حالی که کل خرید چین در سال گذشته تنها به ۷ میلیون اونس می‌رسد.

با این حال، گزارش منتشرشده اشاره می‌کند بانک مرکزی چین دیگر صرفاً به دنبال افزایش ذخایر خود بدون در نظر گرفتن قیمت طلا نیست. این تغییر رویکرد، بازار طلا را در موقعیتی حساس قرار می‌دهد. از یک سو، خریدهای چین کف قیمتی طلا را در محدوده ۲۰۰۰ دلار حفظ کرده و به نفع شرکت‌های معدنی تمام می‌شود. از سوی دیگر، این رویکرد می‌تواند سقف قیمتی طلا را پایین نگاه دارد، مگر اینکه خریداران دیگری وارد بازار شوند و یا چین سیاست‌های خود را بازنگری کند.

با توجه به داده‌های منتشرشده در آخر هفته، بانک مرکزی چین برای دومین ماه متوالی اقدام به خرید طلا نکرده است. این خبر که نشان‌دهنده کاهش علاقه چین به متنوع‌سازی ذخایر ارزی خود بوده، بر قیمت طلا در بازار امروز تأثیر منفی گذاشته و افزایش احتمالی قیمت آن در روز جمعه را نفی کرده است.

با این حال، عواملی مانند تضعیف داده‌های اقتصادی آمریکا و احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سپتامبر، همچنان به عنوان محرک‌های احتمالی برای افزایش قیمت طلا تلقی می‌شوند.

همچنین، ناآرامی‌های سیاسی در نقاط مختلف جهان می‌تواند عاملی برای افزایش تقاضا برای طلا باشد. با وجود این عوامل، به نظر می‌رسد در حال حاضر احتیاط در قبال بازار طلا ضروری است، چرا که عدم خرید توسط چین می‌تواند نشانه‌ای از تغییر جهت در تقاضای کلان برای این فلز گرانبها باشد.