تحلیل طلا

پس از آنکه فدرال رزرو با کاهش ۵۰ واحد پایه‌ای نرخ بهره، چرخه انبساطی خود را آغاز کرد، معامله‌گران فلزات گرانبها به سرعت به این اقدام واکنش نشان دادند و در طول شش روز متوالی، قیمت طلا به رکوردهای جدیدی دست یافت.

اونس طلا هفته را با مظنه ۲,۶۲۰.۹۳ دلار شروع کرد و در ادامه، در ساعات اولیه صبح به محدوده ۲,۶۳۰ دلار نزدیک شد. با شروع معاملات در بازارهای آمریکای شمالی، قیمت طلا تا ۲,۶۳۴ دلار افزایش یافت. سپس، بازارهای آسیایی وارد عمل شدند و در پایان معاملات شبانه، قیمت طلا به ۲,۶۳۸ دلار در هر اونس رسید.

صبح چهارشنبه، بازار شاهد قوی‌ترین حرکت طلا در هفته بود؛ به‌طوری که قیمت هر اونس از ۲,۶۲۵ دلار در ساعت ۷:۳۰ صبح به وقت شرق آمریکا به سقف تاریخی ۲,۶۶۳ دلار رسید. در ادامه، قیمت تا ساعت ۹ شب به ۲,۶۷۰ دلار افزایش یافت و سپس در بازه ۲,۶۵۲ تا ۲,۶۶۶ دلار نوسان کرد.

پنج‌شنبه صبح، طلا به سقف هفتگی ۲,۶۸۵ دلار رسید و سپس در محدوده ۲,۶۶۰ تا ۲,۶۷۷ دلار در نوسان بود. جمعه، پس از اعلام شاخص PCE که کمتر از انتظار بود، قیمت به زیر ۲,۶۵۰ دلار سقوط کرد. پس از رسیدن به کف ۲,۶۴۵ دلار، طلا مجدداً به ۲,۶۵۰ دلار بازگشت و در این محدوده تثبیت شد.

در آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو، کارشناسان صنعت طلا و جواهر درباره مسیر آینده قیمت طلا اختلاف نظر داشتند و نظرات به‌طور مساوی میان ادامه روند صعودی و احتمال کاهش قیمت تقسیم شد. این در حالی است که سرمایه‌گذاران خُرد نسبت به رشد احتمالی طلا در هفته آینده همچنان خوش‌بین هستند، اما این خوش‌بینی با احتیاط بیشتری همراه است و انتظارات آن‌ها برای افزایش قیمت محدودتر شده است.

دارین نیوسام، تحلیل‌گر ارشد بازار در Barchart.com، معتقد است که طلا همچنان به روند صعودی خود ادامه خواهد داد. او با اشاره به قانون اول نیوتن بیان کرد: «بازاری که در حال روند است، تا زمانی که نیروی خارجی بر آن تأثیر نگذارد، به حرکت خود ادامه می‌دهد. در حال حاضر، این نیروی خارجی، فعالیت سرمایه‌گذاران است و با افزایش احتمال ناآرامی‌های جهانی در ماه آینده، سرمایه‌گذاران همچنان طلا را به‌عنوان دارایی امن خود حفظ خواهند کرد.»

در مقابل، اولی هانسن، رئیس استراتژی کامودیتی در بانک ساکسو، معتقد است که افزایش قیمت طلا ناشی از احساس ترس از دست دادن فرصت (FOMO) و رفتارهای سفته‌بازانه با استفاده از ابزارهای مشتقه است. او پیش‌بینی می‌کند که این روند در کوتاه‌مدت کاهش یابد. او افزود: «تا زمانی که سرمایه‌گذاران به این سطوح قیمتی جدید عادت کنند، تقاضای فیزیکی طلا ممکن است کاهش یابد.»

هانسن به این نکته اشاره کرد که در چین، طبقه متوسط به دلیل کاهش قیمت سهام و املاک به سمت خرید طلا رفته‌اند. اما پس از اعلام سیاست‌های محرک اقتصادی، شاخص‌های هنگ‌سنگ و CSI 300 به ترتیب ۱۳ و ۱۷ درصد رشد داشته‌اند. باید دید که آیا این اقدامات منجر به بهبود احساسات مصرف‌کنندگان و بازار املاک خواهد شد و توجه به طلا به‌عنوان پناهگاه امن کاهش می‌یابد یا خیر.

آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، معتقد است که قیمت طلا در کوتاه‌مدت تغییر چندانی نخواهد داشت. او توضیح می‌دهد: «پس از صعود قدرتمند اخیر، یک توقف یا اصلاح قیمتی منطقی بنظر می‌رسد و احتمال دارد این توقف پس از اولین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو رخ دهد.» او در مورد افق ۶ تا ۱۲ ماهه می‌افزاید: «من به شدت به رشد طلا خوش‌بینم، چرا که سرمایه‌گذاران غربی بالاخره به سمت خرید طلا روی آورده‌اند، اما باید به این نکته توجه داشت که هیچ بازاری به‌طور پیوسته صعود نمی‌کند.»

در ادامه، مارک چندلر، مدیر Bannockburn Global Forex، هفته گذشته را به دلیل تلاش‌های چین برای افزایش تورم، مهم می‌داند. چندلر تأکید می‌کند که اگرچه تقاضای طلا از سوی مصرف‌کنندگان چینی کاهش یافته، اما تقاضای هند همچنان قوی باقی مانده است. از لحاظ تکنیکال، او اشاره می‌کند که اندیکاتورهای مومنتومی به سطوح اشباع نزدیک شده‌اند. او توضیح می‌دهد که بازبینی صعودی تولید ناخالص داخلی (GDP) و کاهش تقاضاهای بیکاری، احتمال کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره فدرال رزرو در نوامبر را کمتر کرده است. اما بانک‌های مرکزی دیگر، نظیر کانادا و سوئد، ممکن است در مسیر تسریع کاهش نرخ‌های بهره قرار گیرند.

چندلر همچنین به اهمیت گزارش اشتغال ایالات متحده در هفته آینده اشاره دارد و اضافه می‌کند: «اگر این گزارش ضعیف باشد، ممکن است قیمت طلا مجدداً افزایش یابد و به سطوح بالاتری برسد.»

کوین گرادی، رئیس شرکت Phoenix Futures and Options، اطمینان داد که افت قیمت طلا در روز جمعه جای نگرانی ندارد. او اظهار داشت: «افزایش اخیر طلا طبیعی بوده و اصلاحات فعلی برای سلامت بازار ضروری است. اصلاحات مداوم نمی‌تواند ادامه یابد و نرخ بهره همچنان به نفع فلزات و سهام خواهد بود.»

گرادی اشاره کرد که کاهش نیم درصدی نرخ بهره فدرال رزرو در جلسه آینده ضروری نیست و افزود: «کاهش یک‌چهارم درصدی برای بازار منطقی‌تر خواهد بود و رویکرد محتاطانه‌ای است.» وی همچنین به نقش انتخابات آینده در بازار اشاره کرد و هشدار داد که کاهش بیش از حد نرخ بهره می‌تواند در آینده نیاز به بازگشت مجدد به سیاست‌های افزایش نرخ بهره را به همراه داشته باشد و این خطرناک است.

او همچنین پیش‌بینی کرد که وضعیت اشتغال تا پایان سال احتمالاً بدتر خواهد شد، زیرا وضعیت کنونی بازار کار بیشتر ظاهری است و به‌طور واقعی بهبود نیافته است.

گریدی معتقد است که وضعیت اشتغال فعلی در آمریکا بیشتر یک توهم است، زیرا بسیاری از مشاغل کم‌درآمد توسط دولت ایجاد شده‌اند و احتمالاً تا پایان سال وضعیت بدتر خواهد شد. این وضعیت، همراه با افت‌های قیمتی طلا، از این فلز گرانبها حمایت می‌کند. او بیان می‌کند که سطح روانی ۳۰۰۰ دلار برای طلا اهمیت دارد و افت‌های اخیر در واقع به تحکیم روند صعودی کمک می‌کند، زیرا سرمایه‌گذاران ضعیف خارج می‌شوند و افراد با دیدگاه بلندمدت طلا را در سطوح پایین‌تر خریداری می‌کنند. او همچنین معتقد است که نیمه دوم سال ۲۰۲۵ زمان مناسبی برای رشد طلا، به‌ویژه در صورت کاهش بیشتر نرخ بهره، خواهد بود.

در این هفته، 14 تحلیل‌گر در نظرسنجی کیتکو شرکت کردند که نشان‌دهنده تعادلی میان دیدگاه‌های خوش‌بینانه و بدبینانه در خصوص قیمت طلا در بازار است. از این تعداد، 6 نفر (43%) پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش خواهد یافت، در حالی که 6 نفر دیگر انتظار کاهش قیمت داشتند و 2 نفر (14%) معتقد بودند که قیمت طلا در سطح فعلی باقی می‌ماند.

از سوی دیگر، در نظرسنجی آنلاین کیتکو، 192 نفر از سرمایه‌گذاران خرد شرکت کردند که اکثریت آن‌ها به افزایش قیمت طلا در آینده خوش‌بین بودند. به طور دقیق، 120 نفر (62%) پیش‌بینی کردند که قیمت طلا افزایش خواهد یافت، در حالی که 38 نفر (20%) انتظار داشتند قیمت‌ها کاهش یابد و 34 نفر (17%) بر این باور بودند که قیمت‌ها تثبیت خواهد شد.

در میان داده‌های اقتصادی مهم هفته آینده، انتشار گزارش مشاغل غیرکشاورزی ایالات متحده برای ماه سپتامبر، که قرار است جمعه صبح اعلام شود، به عنوان مهم‌ترین رویداد اقتصادی شناخته می‌شود. سایر داده‌های قابل توجه شامل گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) اروپا، شاخص مدیران خرید (PMI) بخش تولیدی آمریکا و گزارش فرصت‌های شغلی و گردش کار (JOLTS) در روز سه‌شنبه، گزارش ADP در روز چهارشنبه و داده‌های مربوط به مدعیان هفتگی بیمه بیکاری و PMI خدماتی آمریکا در روز پنج‌شنبه هستند.

علاوه بر این، سخنرانی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، که قرار است در همایش سالانه انجمن ملی اقتصاد کسب‌وکار (NABE) در روز دوشنبه ایراد شود، اهمیت ویژه‌ای خواهد داشت؛ چرا که این نخستین حضور عمومی او پس از نشست سیاست‌گذاری پولی فدرال رزرو در هفته گذشته است و احتمالاً تأثیرات مهمی بر بازارهای مالی خواهد داشت.

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، برای هفته آینده رویکردی صعودی دارد. او اشاره کرد که از منظر تکنیکال، در تمام تایم‌فریم‌های زمانی، نشانه‌هایی از اشباع خرید دیده می‌شود؛ اما این موضوع برای طلا چندان اهمیتی ندارد، زیرا بانک‌های مرکزی همچنان به اجرای سیاست‌های تسهیلی خود ادامه می‌دهند. او اظهار داشت: «طلا تنها به حرکت خود در محدوده اشباع خرید ادامه خواهد داد.»

از سوی دیگر، مارک لیبویت، ناشر VR Metals/Resource Letter، پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا در هفته آینده با کاهش مواجه خواهد شد. او بیان کرد: «اصلاح قیمت در راه است. طلا به سطح اشباع رسیده و به هدف کوتاه‌مدت ۲۷۰۰ دلاری من نزدیک شده است.»

دنیل پاویلونیس، کارگزار ارشد کامودیتی‌ها در RJO Futures، به کاهش قیمت طلا در روز جمعه از منظر فصل انتخابات اشاره کرد.

او گفت: «به نظر می‌رسد که به تدریج تسویه سودها آغاز شود. این نوع حرکت تا به اینجا بسیار چشمگیر بوده و همچنان نمی‌دانیم انتخابات چه نتایجی به همراه خواهد داشت. اگر به ساختار بازار نگاه کنید، به نظر می‌رسد طلا تمایل دارد تا به سطح ۳۰۰۰ دلار برسد؛ اما به عقیده من، در حال حاضر موانع بسیاری در این مسیر وجود دارد؛ از مسائل ژئوپلیتیکی مثل اوضاع لبنان گرفته تا تحولات انتخابات در ایالات متحده.»

او در ادامه افزود: «این حجم بالای عدم قطعیت، در نهایت می‌تواند به نفع طلا باشد؛ اما همچنین در تمامی بازارها، نه فقط در بازار طلا، شاهد تردید برای باز کردن پوزیشن‌های جدید و یا استفاده از اهرم‌های سنگین هستیم. به‌خصوص با نوسانات پیش رو. به نظر من، این نوع حرکات، بیشتر با هدف تسویه سود، مدیریت ریسک و کاهش پروفایل ریسک است و بهتر است این کار زودتر انجام شود تا دیرتر.»

پاویلونیس همچنین تأکید کرد: «هرچه به انتخابات ایالات متحده نزدیک‌تر می‌شویم، بهتر است سرمایه‌گذاران پوزیشن‌های خود را به‌دقت ارزیابی کنند و حداقل چند هفته پیش از انتخابات، استراتژی‌های مناسبی برای پوشش ریسک‌های احتمالی اتخاذ کنند.»

✔️  بیشتر بخوانید: تأثیرات انتخابات ریاست جمهوری ‌آمریکا بر نوسانات قیمت طلا

او همچنین گفت که معتقد است تأثیرات تحولات سیاسی تا ۵ نوامبر بر تصمیم‌گیری‌ها معامله‌گران حاکم خواهد بود.

وی اضافه کرد: «ما در سال انتخاباتی قرار داریم و بسیاری از داده‌ها تحت تأثیر قرار گرفته‌اند. به‌عنوان مثال، در گزارش بازنگری شده نرخ بیکاری، شاهد تغییراتی بودیم که شامل اضافه شدن حدود ۸۰۰ هزار شغل بود... این دست اتفاقات معمولاً قبل از انتخابات رخ می‌دهد. بعد از انتخابات خواهید شنید که: "ما این را گفتیم، آن را بررسی کردیم و هرگز این را نگفتیم..." به نظرم این همان وضعیتی است که در نهایت رخ خواهد داد، زیرا باور دارم که ما به سمت یک رکود اقتصادی حرکت می‌کنیم.»

پاویلونیس اظهار کرد که نگرانی‌های اقتصادی در حال حاضر در بازار مسکن ایالات متحده قابل مشاهده است. او توضیح داد: «با وجود کاهش نرخ بهره، شاهد افزایش قابل‌توجهی در خرید خانه نیستیم. فروش خودرو کاهش یافته و حساب‌های پس‌انداز با بهره بالا به بالاترین میزان خود رسیده‌اند. مردم کمتر خرج می‌کنند و این شاید به دلیل این احساس باشد که در ایالات متحده، نه تنها از لحاظ اقتصادی بلکه از نظر سیاسی هم اوضاع نامطمئن است و ترس از آینده در میان مردم وجود دارد.»

او ادامه داد که ریسک‌های ژئوپلیتیکی، چه در داخل و چه در سطح بین‌المللی، عوامل اصلی تعیین‌کننده قیمت طلا در نزدیک به سال جدید خواهند بود و این عوامل بسیار بیشتر از نرخ بهره تأثیرگذار خواهند بود.

پاویلونیس افزود: «این مسئله فقط به روسیه، اوکراین، اتحادیه اروپا، ناتو، اسرائیل، حماس و ایران محدود نمی‌شود. موضوع به بدهی‌های عظیم ایالات متحده نیز مربوط است. این یکی از آن موقعیت‌هایی است که اگر پول زیادی در اختیار دارید، باید تصمیم بگیرید که آیا می‌خواهید آن را در دلار آمریکا نگه دارید، در یورو یا به کجا باید آن را منتقل کنید؟ انتخاب طبیعی در چنین شرایطی طلا است. این موضوع در فروش شمش‌های طلای Costco نیز به‌وضوح دیده می‌شود؛ جایی که شمش‌های طلای یک اونسی به‌سرعت فروخته شدند.»

او همچنین هشدار داد که کاهش اخیر نرخ بهره توسط فدرال رزرو، برخلاف انتظارات بسیاری از سرمایه‌گذاران، ممکن است به آغاز رونق پول ارزان منجر نشود، بلکه می‌تواند نشانه‌ای از یک رکود اقتصادی و چرخش جدی در بازار باشد، همان‌طور که تاریخ نشان داده است.

پاویلونیس یادآوری کرد: «آخرین باری که فدرال رزرو نرخ بهره را نیم درصد کاهش داد، در سال ۲۰۰۷ بود و این کاهش در اواخر سپتامبر اتفاق افتاد. کمتر از ۳۰ روز بعد از آن، شاهد یک فروش سنگین در بازار بودیم. البته ممکن است این بار شرایط متفاوت باشد، زیرا در آستانه انتخابات هستیم، اما باید به این نکته توجه داشت.»

الکس کوپتسیکویچ، تحلیل‌گر ارشد بازار در FxPro، اظهار کرد که بازارها وارد مرحله‌ای پرنوسان از روند صعودی طلا شده‌اند.

او توضیح داد: «طلا در شش روز معاملاتی اخیر، هر بار به یک سقف جدید و تاریخی دست یافته است. ثبت سقف ۲۶۸۵ دلار در روز پنجشنبه، در پی اصلاح بزرگی رخ داد که از ۱۸ سپتامبر شروع شده بود، زمانی که اولین موج تسویه سود پس از انتشار برآوردهای رشد قوی GDP گسترش یافت.»

کوپتسیکویچ ادامه داد که تسویه سودهای کوتاه‌مدت روزانه "هم به عنوان محرکی برای افزایش بیشتر و هم نشانه‌ای از عدم قطعیت در این مرحله از بازار عمل می‌کند."

او از نظر تکنیکال افزود: «طلا از سطح ۱۶۱.۸ درصدی الگوی افزایش دو ساله خود از اوت ۲۰۱۸ عبور کرده است – الگویی که مطابق با سطوح فیبوناچی محاسبه شده است. وقتی قیمت تا این اندازه وارد مناطق سقف تاریخی می‌شود، یافتن اهداف جدید برای ادامه رشد سخت‌تر می‌شود.»

کوپتسیکویچ همچنین اشاره کرد که اکنون فعالان بازار به دنبال نشانه‌هایی از اشباع خرید هستند. او گفت: «در تایم‌فریم هفتگی، شاخص RSI به سطح اشباع خرید ۸۰ نزدیک می‌شود. این ششمین باری است که از سال ۲۰۰۸ این شاخص وارد این محدوده شده و پس از آن اصلاحات ۶ تا ۲۰ درصدی را تجربه کرده‌ایم. آخرین اصلاح ۶ درصدی در پایان سال گذشته رخ داد، اما سایر اصلاحات بسیار عمیق‌تر بودند. در سال ۲۰۱۱، این محدوده اشباع خرید، سقف قیمتی طلا را برای ۹ سال آینده تثبیت کرد.»

او هشدار داد: «رالی قدرتمند طلا در سه هفته اخیر، خطرناک‌ترین بخش این روند برای معامله‌گرانی است که بدون سیگنال‌های قابل‌اعتماد اقدام به فروش می‌کنند. در تایم‌فریم هفتگی، چنین سیگنالی می‌تواند بسته شدن کندل هفتگی در محدوده منفی باشد. بنابراین باید کلوز کندل جمعه آینده را به‌دقت رصد نمود. انتشار داده‌های ماهانه بازار کار ایالات متحده نیز به اهمیت این سیگنال برای بازارها اضافه خواهد کرد.»

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، معتقد است که چشم‌انداز تکنیکال نشان‌دهنده کاهش قیمت‌ها در کوتاه‌مدت است.

مایکل مور توضیح داد که تحلیل تکنیکال نشان از قدرت روند صعودی طلا دارد. او به افزایش قیمت طلا از سطح ۱۱۷۹.۷ دلار در سال ۲۰۱۸ اشاره کرد و گفت که پس از این شکست قیمتی، شاهد صعود طلا تا ۱۵۲۵ دلار بودیم. مور با توجه به سطوح معاملاتی اخیر، پیش‌بینی کرد که طلا می‌تواند حداقل ۱۵۱ دلار و حداکثر ۹۵۴ دلار رشد داشته باشد. او همچنین افزود که عبور از سطح ۲۶۶۳ دلار، نشانه‌ای از ادامه روند صعودی است. با این حال، مور هشدار داد که اگر قیمت‌ها به زیر سطح ۲۶۳۶ دلار برسند، احتمال فشار نزولی و کاهش قیمت‌ها تا ۸۵ دلار وجود دارد.

در همین حال، جیم وایکاف، تحلیل‌گر ارشد کیتکو، نیز انتظار دارد قیمت طلا در کوتاه‌مدت کاهش یابد. او گفت: «بازار از لحاظ تکنیکال در شرایط اشباع خرید کوتاه‌مدت قرار دارد و احتمال اصلاح قیمت وجود دارد.»

پس از ماه‌ها گمانه‌زنی درباره اینکه فدرال رزرو چه زمانی چرخه کاهش نرخ بهره را آغاز خواهد کرد و اختلاف‌نظر بین کاهش ۲۵ یا ۵۰ واحد پایه، بالاخره روز موعود فرا رسید و بازارها تحت تاثیر این تصمیم قرار گرفتند.

در ابتدای هفته، طلا نزدیک به سطوح تاریخی هفته گذشته قرار داشت و در محدوده حمایتی قوی ۲,۵۷۰ دلار معامله می‌شد، در حالی که مقاومت اصلی آن حدود ۲,۵۸۸ دلار در هر اونس بود. صبح سه‌شنبه شاهد افت قیمت به کف هفتگی ۲,۵۶۳ دلار بودیم، اما تا اواخر بعدازظهر، طلا دوباره به بالای ۲,۵۷۵ دلار بازگشت.

از آنجا به بعد، قیمت طلا در یک محدوده نسبتاً پایدار باقی ماند و منتظر اعلام نهایی فدرال رزرو بود: آیا کاهش ۲۵ واحدی (که به‌عنوان گزینه محتاطانه‌تر و منطقی‌تر دیده می‌شد) یا کاهش جسورانه ۵۰ واحدی در دستور کار قرار داشت؟

ساعت ۲ بعدازظهر به وقت شرق آمریکا، بازارها با خوشحالی دریافتند که فدرال رزرو تصمیم به کاهش ۵۰ واحدی گرفته است و بلافاصله قیمت لحظه‌ای طلا به رکورد جدیدی بالاتر از ۲,۵۹۴ دلار در هر اونس رسید.

همان‌طور که اغلب در چنین مواقعی شاهد هستیم، پس از این افزایش شدید، بازار با افت شدیدی نیز روبرو شد. طلا تنها ۲۰ دقیقه پس از پایان کنفرانس خبری جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، به کف هفتگی ۲,۵۴۹ دلار رسید. اما شامگاه چهارشنبه دوباره صعود کرد و به بالای ۲,۵۹۰ دلار بازگشت. پس از یک افت کوتاه به ۲,۵۷۳ دلار، سرانجام سطح ۲,۶۰۰ دلار را در صبح جمعه، کمی پس از ساعت ۲:۳۰ به وقت شرق آمریکا، شکست.

طلا در سشن معاملاتی اروپا به سقف ۲,۶۱۷ دلار در هر اونس رسید، اما دوباره برای تست حمایت ۲,۶۰۵ دلار به محدوده پایین‌تری بازگشت. با این حال، طلا مجدداً به مدار صعودی خود بازگشت و با فتح قله جدیدی در محدوده ۲,۶۲۵.۷۹ دلار قرار گرفت. در حال حاضر، قیمت طلا بالای ۲,۶۲۰ دلار در هر اونس ثابت مانده است.

آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز نشان داد که سرمایه‌گذاران خرد به‌شدت نسبت به افزایش قیمت طلا در هفته آینده خوش‌بین هستند، در حالی که کارشناسان صنعت طلا و جواهر به دو گروه تقسیم شده‌اند: برخی به ادامه روند صعودی معتقدند و برخی دیگر انتظار تثبیت قیمت را دارند.

آدریان دی، رئیس شرکت مدیریت دارایی آدریان دی، اظهار داشت: «فعلاً طلا غیرقابل توقف به نظر می‌رسد، اگرچه در مقطعی توقف یا اصلاح قیمت اجتناب‌ناپذیر است. در دو سال گذشته، بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران چینی به دلایل خاص خود بخش عمده خرید طلا را انجام داده‌اند، اما اکنون سرمایه‌گذاران غربی نیز با توجه به شرایط اقتصادی مساعد، کاهش نرخ بهره و کندی آشکار اقتصاد، دوباره به بازار بازمی‌گردند.»

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، انتظار دارد طلا در هفته آینده روندی نوسانی و رنج داشته باشد. او گفت: «طلا در اواسط هفته، پس از کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو، به هدف ۲۶۰۰ دلاری ما رسید. سپس قیمت کاهش یافت و در نزدیکی ۲۵۵۰ دلار حمایت شد و قبل از پایان هفته دوباره به سقف‌های جدیدی دست یافت.»

وی افزود: «هفته آینده احتمالاً فضا آرام‌تر خواهد بود و این می‌تواند به معنای نقد کردن پوزیشن‌ها توسط معامله‌گران کوتاه‌مدت باشد، به‌ویژه اگر نرخ‌های بهره آمریکا و ارزش دلار افزایش یابند. با توجه به اینکه طلا بالاتر از باند بالایی بولینگر (۲۶۰۴ دلار) قرار دارد، ممکن است خریداران صبور باشند و منتظر سطوح جذاب‌تری برای ورود بمانند.»

کالین سیژینسکی، مدیر ارشد استراتژی سرمایه‌گذاری در SIA Wealth Management، نیز نسبت به طلا در هفته آینده خوش‌بین است. او گفت: «با عبور از سقف‌های تاریخی جدید، به نظر می‌رسد که یک روند صعودی جدید از نظر تکنیکال آغاز شده است.»

مارک لیبویت، ناشر نشریه VR Metals/Resource Letter، انتظار دارد که قیمت طلا در هفته آینده کاهش یابد. او بیان کرد: «قیمت طلا به اوج خود رسیده و بر اساس چرخه‌های معاملاتی، احتمالاً هفته آینده با کاهش همراه خواهد بود.»

شان لاسک، مدیر همکار در بخش پوشش ریسک تجاری شرکت Walsh Trading، به تحلیل پیامدهای داده‌های جدید فدرال رزرو پرداخته است. او معتقد است که کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره منطقی بود، اما پیش‌بینی‌های جدید فدرال رزرو او را شگفت‌زده کرده است.

لاسک با اشاره به نمودار "دات پلات" (نمودار پیش‌بینی نرخ بهره توسط اعضای فدرال رزرو) گفت: «من از تعداد زیاد کاهش نرخ‌های بهره پیش‌بینی‌شده پس از این کاهش ۵۰ واحدی شگفت‌زده شدم. به نظر من، این می‌تواند در آینده خطرات تورمی را دوباره افزایش دهد. چرا آن‌ها می‌خواهند نرخ بهره را تا میانه سال ۲۰۲۶ به ۲.۷۵ و ۳ درصد برگردانند؟ این واقعاً دیوانه‌وار است.»

✔️  بیشتر بخوانید: نمودار دات پلات (dot plot) فدرال رزرو و چگونگی تحلیل آن

وی در ادامه توضیح داد که فدرال رزرو به وضوح بر حفظ اشتغال تمرکز کرده است، اما این سیاست می‌تواند خطر تورم را در آینده افزایش دهد. او گفت: «من متوجه این موضوع نمی‌شوم. کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره تقریباً بی‌تأثیر است، بنابراین کاهش ۵۰ واحدی را درک می‌کنم. اما چرا نرخ بهره را در همین سطح نگه نمی‌دارند و منتظر نمی‌مانند تا ببینند آیا نرخ بیکاری همچنان پایین باقی می‌ماند یا نه؟»

لاسک اشاره کرد که با وجود اختلاف‌نظرها، فکر نمی‌کند که فدرال رزرو به دلایل سیاسی و به‌خاطر انتخابات ماه نوامبر، نرخ بهره را کاهش داده باشد. او افزود: «من به حرف‌های آن‌ها اعتماد دارم. به وضوح نگرانی‌هایی درباره رکود اقتصادی وجود دارد و به همین دلیل است که آن‌ها این کار را انجام می‌دهند. من واقعاً از افزایش شدید شاخص‌های بلندمدت شگفت‌زده شدم. در بلندمدت، باید منتظر رشد بخش خصوصی باشیم.»

او همچنین اضافه کرد که اگر فدرال رزرو این‌قدر تهاجمی عمل می‌کند و نرخ بهره را به سطوح قبل از همه‌گیری یا نزدیک به آن برمی‌گرداند، این نشان نمی‌دهد که اقتصاد و بازار کار در وضعیت خوبی قرار دارند.

در خصوص تأثیر این تصمیم‌ها بر قیمت طلا، لاسک انتظار افزایش بیشتری را حداقل در کوتاه‌مدت دارد. او گفت: «به نظر می‌رسد که ما به سمت سطح ۳ درصدی پیش می‌رویم که معادل ۲,۶۸۵ دلار در هر اونس است. در حال حاضر قیمت طلا در قراردادهای دسامبر حدود ۲,۶۴۸ دلار است. این واقعاً شگفت‌آور است؛ من فکر می‌کردم که آن‌ها کمی مکث خواهند کرد. معمولاً بعد از تعطیلات روز کارگر (Labor Day) کمی ضعف در تقاضای فیزیکی مشاهده می‌شود، اما این روند صعودی متوقف‌نشدنی به نظر می‌رسد، زیرا کشورهای مختلف ذخایر خود را افزایش می‌دهند. اکنون که فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش داده، جذابیت طلا حتی بیشتر هم خواهد شد.»

اما او هشدار داد: «هیچ دارایی برای همیشه افزایش نمی‌یابد و ما می‌دانیم که یک اصلاح سالم و ضروری در راه است. تنها چیزی که می‌تواند این روند را متوقف کند، افت شدید بازار سهام است، زیرا در این صورت، طلا جذابیت خود را از دست می‌دهد. اگر سهام به شدت افت کند، کسی حاضر نخواهد بود طلا را در این قیمت‌ها بخرد.»

او در پایان افزود: «بازار در نهایت به نقطه تعادل خواهد رسید و می‌گوید: "دیگر حاضر نیستم در این قیمت بخرم."»

این هفته، ۱۹ تحلیلگر در نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز درباره قیمت طلا شرکت کردند. اکثریت آن‌ها انتظار دارند که قیمت طلا به صورت نوسانی و رنج حرکت کند یا حتی به رشد خود ادامه دهد. از این میان، ۹ تحلیلگر (۴۷٪) انتظار دارند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد، در حالی که ۸ تحلیلگر (۴۲٪) پیش‌بینی می‌کنند که قیمت طلا به صورت نوسانی و بدون تغییر خاصی باقی بماند. تنها ۲ تحلیلگر (۱۱٪) باور دارند که قیمت طلا در هفته آینده کاهش خواهد یافت.

در همین حال، ۱۸۹ رأی در نظرسنجی آنلاین کیتکو از سرمایه‌گذاران خرد دریافت شد که نشان می‌دهد بیشتر سرمایه‌گذاران خرد به دیدگاه خوش‌بینانه خود بازگشته‌اند. ۱۲۹ معامله‌گر (۶۸٪) انتظار افزایش قیمت طلا را در هفته آینده دارند، در حالی که ۲۹ نفر (۱۵٪) پیش‌بینی کاهش قیمت را دارند. ۳۱ نفر باقی‌مانده (۱۷٪) نیز معتقدند که قیمت طلا در هفته آینده در محدوده خاصی نوسان خواهد کرد.

با وجود اینکه هفته آینده به اندازه این هفته تأثیرگذار نخواهد بود، اما همچنان رویدادهای اقتصادی مهمی در تقویم قرار دارند. از جمله این رویدادها می‌توان به انتشار شاخص مدیران خرید مؤسسه S&P در روز دوشنبه، شاخص اطمینان مصرف‌کننده آمریکا در روز سه‌شنبه، آمار فروش خانه‌های نوساز در روز چهارشنبه، و گزارش سفارشات کالاهای بادوام، گزارش نهایی تولید ناخالص داخلی GDP فصل سوم، مدعیان هفتگی بیمه بیکاری و خانه‌های در انتظار فروش در روز پنج‌شنبه اشاره کرد.

اما رویداد اصلی هفته، انتشار شاخص هزینه‌های مصرف شخصی هسته (PCE) برای ماه آگوست است که نشانگر اصلی تورم مورد علاقه فدرال رزرو است و صبح جمعه منتشر می‌شود.

✔️  بیشتر بخوانید: شاخص هزینه های مصرف شخصی PCE چیست؟

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، همچنان به دیدگاه صعودی خود در مورد طلا پایبند است. او گفت: «اگرچه دنبال کردن این حرکت صعودی دشوار است، اما مقاومت در برابر آن حتی سخت‌تر است. خریداران همچنان در اصلاحات قیمتی فعال هستند و دلیلی نمی‌بینم که این روند تغییر کرده باشد، بنابراین با دیدگاه صعودی به استقبال هفته آینده خواهم رفت.»

فؤاد رزاق‌زاده، تحلیلگر بازار فلزات گران‌بها در StoneX، در مورد چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا بدبین است اما در بلندمدت همچنان به رشد آن امیدوار است. او گفت: «از نظر تکنیکال، طلا همچنان در یک روند صعودی قوی قرار دارد و پیش‌بینی میزان افزایش آن دشوار است. اما به نشانه‌های اصلاح قیمتی و بازگشت کوتاه‌مدت توجه کنید، به‌ویژه که شاخص‌هایی مانند RSI نشان‌دهنده شرایط اشباع خرید هستند.»

آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی Forexlive.com، از تصمیم فدرال رزرو برای کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره استقبال کرد. او توضیح داد که پیش‌بینی اکثر اقتصاددانان کاهش ۲۵ واحدی بود، اما به نظر می‌رسید فدرال رزرو باید تصمیمی جسورانه‌تر بگیرد و ۵۰ واحد کاهش دهد، زیرا جروم پاول معمولاً منتظر نمی‌ماند تا شرایط بحرانی شود و این‌بار هم همین‌طور عمل کرد.

باتن افزود که بازار با عملکرد قوی خود در روزهای پیش از اعلام فدرال رزرو، این نهاد را در شرایط دشواری قرار داد. او گفت: «بازار هفت روز متوالی رشد داشت و این احتمال ناامیدی از تصمیم فدرال رزرو را افزایش داده بود. اما با کاهش ۵۰ واحدی، بازار از این چالش به‌خوبی عبور کرد.»

باتن همچنین به صحبت‌های کریستوفر والر، یکی از اعضای فدرال رزرو، اشاره کرد که نگرانی‌های او در مورد دستیابی به نرخ خنثی و امکان کاهش بیشتر نرخ بهره در صورت تداوم ضعف اقتصادی را نشان می‌داد. به عقیده باتن، این پیام به‌وضوح بیانگر آن است که اگر مشکلاتی در اقتصاد آمریکا ایجاد شود، فدرال رزرو با کاهش شدیدتر نرخ بهره واکنش نشان خواهد داد.

باتن تأکید کرد که در حال حاضر ضعف دلار عامل اصلی رشد قیمت طلا است. او توضیح داد: «اگر دلار ضعیف شود و اقتصاد جهانی، مانند چین، رونق بگیرد و چرخه رشد جهانی آغاز شود، طلا جذابیت بیشتری خواهد داشت.»

او افزود: «از سوی دیگر، اگر رکود اقتصادی پیش رو باشد و فدرال رزرو به‌سرعت نرخ بهره را کاهش دهد، طلا به‌عنوان یک پناهگاه امن مورد توجه قرار خواهد گرفت.»

باتن هشدار داد که اگر رشد اقتصادی ضعیف باقی بماند، طلا ممکن است دچار مشکل شود. او گفت: «در شرایطی که نه کاملاً رکود وجود دارد و نه رشد قابل توجه، این می‌تواند بدترین وضعیت برای طلا باشد.»

باتن با اشاره به عملکرد طلا در یک سال گذشته گفت: «طلا هر آزمونی را با موفقیت پشت سر گذاشته است. حتی با توقف خرید چین، طلا توانست قیمت خود را حفظ کند. در برابر "دلار قوی" مقاومت نشان داد و با وجود نوسانات بازار سهام و شرایط نامساعد، همچنان پایدار باقی ماند.»

او نتیجه‌گیری کرد: «از نظر تکنیکال، همه چیز برای طلا مثبت به نظر می‌رسد. حتی می‌توان گفت هدف ۳,۰۰۰ دلار دست‌یافتنی است. شاید امروز کمی محتاطانه‌تر فکر کنیم و بگوییم ۲,۷۵۰ دلار، اما کسی نمی‌تواند مانع رسیدن به آن شود. این یک روند قوی است و به نظر می‌رسد که بازار متوجه این موضوع شده که طلا در حال ثبت رکوردهای جدید است. حتی امروز با صحبت‌های والر، طلا اولین دارایی بود که واکنش نشان داد.»

او در پایان افزود: «اصلاحات قیمتی طلا بسیار سطحی بوده‌اند. در حال حاضر، نمی‌توانم نقطه ضعف خاصی برای طلا پیدا کنم. شاید بتوانیم بازه قیمتی ۲,۵۰۰ تا ۳,۰۰۰ دلار را در نظر بگیریم و چیزی به‌طور ناگهانی قیمت را به ۲,۵۰۰ دلار بازگرداند، اما در آستانه انتخابات، طلا در موقعیت خوبی قرار دارد.»

الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، اظهار داشت که طلا این هفته توانست آخرین منتقدان خود را نیز متقاعد کند. او گفت: «طلا هفته را با سقف‌های جدید آغاز کرد و با ۱.۳٪ رشد نسبت به هفته قبل به پایان رساند، در حالی که پس از تصمیم فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره، ۲٪ کاهش را به دلیل تسویه سود تجربه کرده بود. کاهش سیاست‌های پولی فراتر از انتظارات اقتصاددانان و پیش‌بینی کاهش‌های بیشتر، علاقه به دارایی‌های ریسکی را بازگرداند. اما بازگشت نرخ بهره اوراق ۱۰ ساله آمریکا، فضای احتیاطی را در بازار حاکم کرد.»

کوپتسیکویچ توضیح داد که کاهش نرخ بهره اوراق دولتی، تمایل به خرید طلا را افزایش می‌دهد. «این همبستگی معکوس در سال گذشته به‌خوبی عمل می‌کرد، اما امسال این روند دچار تغییر شده و در این هفته زمانی که قیمت طلا و نرخ بهره اوراق هر دو هم‌زمان افزایش یافتند، این ارتباط قطع شد. اگر این افزایش به‌دلیل خروج سرمایه از دارایی‌های دلاری نباشد، ممکن است نشانه‌ای از رسیدن طلا به سقف قیمتی خود باشد.»

✔️  بیشتر بخوانید: اوراق قرضه چیست؟ معرفی انواع اوراق قرضه

او افزود که بستن اجباری پوزیشن‌های فروش ممکن است قیمت طلا را به سقف‌های تاریخی جدیدی برساند.

از دیدگاه تکنیکال، کوپتسیکویچ محدوده ۲,۶۴۰ دلار را به‌عنوان سطح جذب قیمت معرفی کرد، که برابر با سطح ۱۶۱.۸٪ فیبوناچی از حرکت صعودی اولیه در آگوست ۲۰۱۸ تا اوج آن در آگوست ۲۰۲۰ است. پس از آن، دو سال طلا در یک محدوده وسیع نوسان داشت که عمیق‌ترین افت آن در سپتامبر و اکتبر ۲۰۲۲ رخ داد و زمینه‌ساز رشد جدیدی شد. اگر طلا به چرخه‌های دو ساله خود ادامه دهد، این حرکت صعودی ممکن است به‌زودی با نوسانات رنج یا یک اصلاح سریع همانند سال ۲۰۱۱ جایگزین شود.

نقاط چرخش اصلی در قیمت طلا طی شش سال گذشته، معمولاً با لمس میانگین متحرک ساده ۲۰۰ هفته‌ای رخ داده‌اند. اکنون این میانگین ۴۰٪ یا بیش از ۱,۱۰۰ دلار پایین‌تر از قیمت فعلی طلا قرار دارد. این فاصله، بزرگترین اختلاف در ارزش مطلق از سال ۲۰۱۱ و در ارزش نسبی از سال ۲۰۲۰ است. این تفاوت نشان‌دهنده احتمال یک اصلاح قیمتی بزرگ است که ممکن است در یک یا دو سال آینده قیمت طلا را به ۲,۰۰۰ دلار برساند.

کوپتسیکویچ هشدار داد که شرایط فعلی اشباع خرید لزوماً به معنای بازگشت سریع قیمت نیست. او گفت: «برعکس، بخش شدیدتر این روند صعودی، با فشار سنگین بستن پوزیشن‌های فروش، ممکن است هنوز در پیش باشد. با این حال، معامله‌گران باید مراقب نشانه‌های خستگی روند صعودی باشند، زیرا ممکن است به‌دنبال آن، اصلاح قیمتی شدیدی رخ دهد.»

تحلیلگران CPM Group به سرمایه‌گذاران توصیه کرده‌اند که در کوتاه‌مدت از خرید طلا خودداری کنند. آن‌ها بیان کردند که فدرال رزرو با کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره، پیش‌بینی میانگین خود از نرخ بهره، رشد اقتصادی و تورم را کاهش داده و در عین حال پیش‌بینی نرخ بیکاری را افزایش داده است. این موضوع نشان می‌دهد که فدرال رزرو نسبت به رشد اقتصادی آینده نگران است و با کاهش نرخ بهره قصد دارد به بازار نشان دهد که در صورت لزوم آماده اقدامات تهاجمی است.

این تصمیم پیامدهای متفاوتی برای طلا دارد. از یک سو، پیش‌بینی نرخ‌های بهره پایین‌تر، از قیمت بالاتر طلا حمایت می‌کند. از سوی دیگر، این کاهش نرخ‌ها می‌تواند احتمال شرایط اقتصادی بسیار ضعیف‌تر و افزایش قیمت طلا را کاهش دهد.

آن‌ها افزودند: «این بدان معنا نیست که قیمت طلا کاهش خواهد یافت، بلکه ممکن است در نبود داده‌های اقتصادی ضعیف‌تر، قیمت طلا برای افزایش بیشتر با چالش مواجه شود. این مسئله، همراه با ریسک‌های سیاسی جاری، می‌تواند در هفته‌های آتی محیطی پرنوسان برای قیمت طلا ایجاد کند.»

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، اشاره کرد که طلا تاکنون به بیش از نیمی از پیش‌بینی‌های او برای رشد قیمت در بازه زمانی بلندمدت دست یافته است. او توضیح داد: «در معاملات کوتاه‌مدت، بازگشت طلا به بالای سطح ۲۵۳۷ دلار نشان‌دهنده قدرت مجدد بوده است. اگر قیمت از سطح ۲۵۸۹ دلار به‌طور قابل توجهی پایین‌تر بیاید، احتمال فشار فروش وجود دارد. اما اگر به بالای ۲۶۳۲ دلار برسد، انتظار داریم روند صعودی ادامه یابد.»

جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، انتظار دارد که قیمت طلا در کوتاه‌مدت در محدوده‌ای نوسانی و رنج تثبیت شود. او گفت: «بازار طلا در حال تثبیت در روند صعودی موجود است و همچنان خریداران از نظر تکنیکال کنترل بازار را در دست دارند.»

کاهش تعرفه‌ها در اواخر ماه ژوئیه باعث افزایش تقاضای داخلی برای جواهرات و شمش‌های طلا شد.

افزایش تقاضا در میان مصرف کنندگان هندی برای جواهرات و شمش‌های طلا پس از کاهش اخیر تعرفه‌ها، به افزایش قیمت جهانی طلا کمک کرده است.

بر اساس داده‌های دولتی که روز سه‌شنبه منتشر شد، واردات طلای هند از نظر ارزش دلاری در ماه اوت به رکورد خود جدیدی و به 10.06 میلیارد دلار رسید. بر اساس برآورد اولیه موسسه مشاوره Metals Focus، این به معنای حدود 131 تن واردات شمش است که در رتبه ششم در بالاترین میزان واردات از نظر حجم است.

قیمت بالای طلا - که از ابتدای سال 25% افزایش یافته است - به طور سنتی خریداران آسیایی حساس به قیمت را منصرف کرده است و هندی‌ها تقاضا برای جواهرات طلا را کاهش داده‌اند.

اما دولت هند در پایان ژوئیه تعرفه واردات طلا را 9 درصد کاهش داد که باعث افزایش مجدد تقاضا در دومین خریدار بزرگ طلا در جهان شد.

فیلیپ نیومن، مدیر عامل Metals Focus در لندن گفت: «تأثیر کاهش تعرفه گمرکی بی‌سابقه و باورنکردنی بود». "این مسئله باعث ورود مصرف کنندگان شد."

کاهش تعرفه‌ها برای جواهرات‌فروشی‌های هندی مانند MK Jewels در حومه گران‌قیمت بمبئی در بندرا وست (Bandra West)، یک موهبت بوده است.

انتظار می‌رود فروش سالانه 40 درصدی در طول جشنواره چند ماهه و فصل عروسی که از سپتامبر تا فوریه برگزار می‌شود، افزایش یابد.

به گفته تحلیلگران، انتظارات کاهش سریع نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا محرک اصلی رالی عظیم طلا در سال جاری بوده است. هزینه‌های استقراض کمتر، دارایی‌های بدون بازده مانند شمش، را افزایش می‌دهد.

فدرال رزرو روز چهارشنبه نرخ بهره را نیم درصد کاهش داد و طلا را به یک رکورد دیگر، درست زیر 2600 دلار رساند.

اما تقاضای زیاد برای جواهرات و شمش‌های طلا و همچنین خرید توسط بانک‌های مرکزی نیز به افزایش قیمت‌ها کمک کرده است.

بر اساس داده‌های شورای جهانی طلا، یک نهاد صنعتی، هند در سال گذشته حدود یک سوم تقاضای جواهرات طلا را به خود اختصاص داد و به دومین بازار بزرگ شمش و سکه در جهان تبدیل شد.

به گفته هارشال باروت، مشاور ارشد تحقیقاتی در Metals Focus، با این حال، این تقاضا به این معنی است که قیمت طلای داخلی در هند به سرعت به سطح قبل از کاهش تعرفه‌ها می‌رسد.

باروت گفت: «تمام منافع [کاهش تعرفه] به نوعی از بین رفته است. اکنون که قیمت‌ها دوباره افزایش می‌یابد، باید ببینیم که آیا مصرف‌کنندگان همچنان طبق معمول خرید می‌کنند یا خیر.

بر اساس گزارش شورای جهانی طلا، خرید جواهرات قبل از کاهش تعرفه واردات کاهش یافته بود، به طوری که تقاضا در هند در نیمه اول سال 2024 به پایین‌ترین سطح از سال 2020 رسیده بود.

بانک مرکزی هند نیز در حال خرید طلا بوده است و 42 تن طلا به ذخایر خود در هفت ماهه اول سال - بیش از دو برابر خرید خود برای کل سال 2023، اضافه کرده است.

فردی که با تفکر بانک مرکزی هند آشنا است، خرید طلا را بخشی از «روال» ذخیره ارز خارجی و مدیریت ثبات ارز این کشور خواند.

در چین، بزرگ‌ترین خریدار فیزیکی طلا در جهان، قیمت‌های بالا به معنای فروش کمتر جواهرات بود. همچنین فروش بیشتر شمش و سکه طلا، که در سه ماهه دوم نسبت به سال قبل 62 درصد افزایش یافت، را در پی داشت.

شورای جهانی طلا با اشاره به چین نوشت: ما همبستگی مثبت قوی بین تقاضای سرمایه گذاری طلا و قیمت طلا مشاهده کردیم.

همه این‌ها به حمایت از بازار فیزیکی و کاهش تاثیری که قیمت‌های بالا می‌تواند در کاهش تقاضا داشته باشد، کمک کرده است.

پل وانگ، استراتژیست بازار در Sprott Asset Management عقیده دارد: «این موضوع به عنوان پایه‌ای قوی برای تقاضا عمل می‌کند.به گفته وی: «در بخش‌هایی از آسیا، طلا به راحتی به ارز تبدیل می‌شود،» و این باعث محبوبیت آن برای پس‌انداز شده است.
تقاضای سرمایه گذاران غربی نیز عامل بزرگی در افزایش طلا بوده است، به طوری که طی چهار ماه گذشته 7.6 میلیارد دلار خالص به ETFها با پشتوانه طلا سرازیر شده است.

به گفته رایمالانی MK Jewels، چه طلا از رکوردهای قیمتی خود عقب نشینی کند یا نه، به نظر می‌رسد تقاضای جواهرات هند در فصل عروسی آینده قوی باقی بماند.

به گفته وی افزایش قیمت شمش هیچ عامل بازدارنده‌ای برای مشتریانش نبوده است. هندی‌ها وقتی قیمت‌ها بالا می‌رود، خوشحال‌تر هستند، چرا که آنها از پیش طلا بسیار زیادی داشتند.

برخلاف هفته گذشته که قیمت طلا نوسانات زیادی را تجربه کرد ولی در نهایت به نقطه آغازین خود بازگشت، این هفته معامله‌گران شاهد یک رالی کلاسیک بودند.

طلای اسپات این هفته را با قیمت ۲۴۹۶.۹۱ دلار آغاز کرد و در سشن آسیا نزدیک به مرز ۲۵۰۰ دلار معامله شد. اما با ورود معامله‌گران آمریکای شمالی در صبح روز دوشنبه (به وقت شرق امریکا)، قیمت از این مرز عبور کرد. جالب است بدانید که پس از ساعت ۱ بعد از ظهر روز دوشنبه، قیمت طلا دیگر به زیر ۲۵۰۰ دلار نرفت.

روز سه‌شنبه قیمت طلا به تثبیت خود ادامه داد و در طول جلسه معاملاتی آمریکای شمالی در یک محدوده ۱۰ دلاری نوسان داشت. در طول شب، قیمت طلا بالا رفت و به بالاترین سطح هفتگی خود یعنی ۲۵۲۷.۷۷ دلار در هر اونس رسید.

صبح روز چهارشنبه اولین داده‌های اقتصادی مهم هفته منتشر شد. شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا برای ماه اوت، قیمت طلا را ۲۰ دلار کاهش داد و به ۲۵۰۴ دلار رساند، اما در ادامه روز به آرامی و به طور پیوسته افزایش یافت.

انتشار شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آمریکا برای ماه اوت در صبح روز پنجشنبه، محرک اصلی قیمت طلا در هفته بود. طلا همراه با سایر فلزات گران‌بها و دارایی‌های ریسک‌پذیر دیگر، درست قبل از انتشار گزارش در ساعت ۸:۳۰ صبح به وقت شرق آمریکا با قیمت ۲۵۲۱ دلار معامله می‌شد و تنها یک ساعت بعد به ۲۵۴۸ دلار صعود کرد.

از آنجا، طلا وارد یک مسیر صعودی شد و طی معاملات پنجشنبه و جمعه چندین سقف تاریخی جدید را به ثبت رساند. هر بار که قیمت کمی کاهش می‌یافت، بلافاصله با جهش دیگری به سمت بالا همراه می‌شد.

سقف جدید طلای اسپات در روز جمعه، اندکی پیش از ساعت ۱ بعدازظهر و با قیمت ۲۵۸۶.۱۶ دلار ثبت شد و تا پایان معاملات روز جمعه بالای ۲۵۸۰ دلار باقی ماند.

بر اساس آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو، هم کارشناسان صنعت طلا و جواهر و هم سرمایه‌گذاران خرد همچنان به پتانسیل رشد قیمت طلا خوش‌بین هستند، اما در مقایسه با هفته‌های گذشته، با احتیاط و تردید بیشتری به آن نگاه می‌کنند.

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، معتقد است که امکان افزایش بیشتر قیمت طلا وجود دارد، اما فکر می‌کند که طلا کمی از ظرفیت خود فراتر رفته است.

او بیان کرد: «طلا در سقف جدیدی قرار گرفته و به نظر می‌رسد که کاهش نرخ‌های بهره در آمریکا و کاهش ارزش دلار به آن کمک کرده است.» وی افزود: «پس از اینکه بازار کمی آرام گرفت، شایعات جدیدی درباره احتمال کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو در هفته آینده به گوش رسید. حتی اگر فدرال رزرو در هفته آینده ۲۵ واحد نرخ بهره را کاهش دهد، اگر رئیس فدرال رزرو، پاول، انتظارات کاهش بیشتر را نفی نکند، این کاهش می‌تواند به عنوان یک کاهش ملایم تلقی شود.»

چندلر همچنین اشاره کرد که با توجه به اینکه طلا به مناطق ناشناخته‌ای وارد شده، مفهومی به نام مقاومت دیگر معنی ندارد. او گفت: «از نظر روانشناسی، سطح ۲۶۰۰ دلار جذاب است.» او اضافه کرد که اندیکاتورهای مومنتومی برای طلا مثبت هستند، اما این فلز گران‌بها همچنان بالاتر از محدوده بالایی باند بولینگر خود (حدود ۲۵۵۲.۵۰ دلار قبل از تعطیلات آخر هفته) معامله می‌شود.

دنیل پاویلونیس، کارگزار ارشد کالاها در RJO Futures، معتقد است که طلا در کوتاه‌مدت بیش از حد رشد کرده، هرچند همچنان در پایان سال با بادهای مساعدی روبه‌رو است.

او گفت: «فکر می‌کنم به‌زودی به یک نوع تثبیت قیمت برسیم. این همان چیزی است که بازار به دنبال آن بود، اما ما خیلی از میانگین‌های حرکتی فاصله گرفته‌ایم و فکر می‌کنم به زودی به محدوده واقعی و معقول روند بازخواهیم گشت.»

پاویلونیس پیش‌بینی می‌کند که طلا قبل از تصمیم‌گیری فدرال رزرو درباره نرخ بهره، کمی اصلاح کند. او گفت: «به نظرم شاهد برخی از برداشت سود خواهیم بود. احتمالاً قیمت‌ها در محدوده‌ای که طی هفته‌های گذشته دیده‌ایم باقی بماند و سپس همه منتظر خواهند بود ببینند فدرال رزرو چه اقدامی می‌کند.»

او افزود: «سناریوی ایده‌آل به نظر من کاهش ۲۵ واحدی است. اگر فدرال رزرو شروع به کاهش نیم درصدی کند، ممکن است این سوال پیش بیاید که آیا کاهش به دلیل مشاهده نشانه‌های رکود تورمی است؟ به نظرم کاهش نیم درصدی در حال حاضر کمی ترسناک به نظر می‌رسد. ما با مسائل اقتصادی عمده‌ای روبه‌رو هستیم و طلا در قیمت ۲۶۰۰ دلار به شدت بالاست.»

پاویلونیس همچنین معتقد است که یکی از عوامل اصلی رشد اخیر طلا، انتخابات آمریکا و احتمال بروز ناآرامی‌های سیاسی است. او گفت: «بزرگ‌ترین عامل در رالی‌های بزرگ طلا، ژئوپلیتیک است. موضوع تورم مدتی است که مطرح است و شاید به همین دلیل میانگین‌ها در یک کانال صعودی حرکت می‌کنند. اما برای عبور از این میانگین‌ها، اگر به نمودارهای هفتگی و میانگین متحرک ۵۰ هفته‌ای نگاه کنید، می‌بینید که ما بسیار بالاتر از آن قرار داریم و همچنان در یک روند صعودی هستیم. اگر انتخاباتی رخ دهد که نتوان به سرعت آن را حل کرد یا درگیری‌های سیاسی اتفاق بیفتد، مثل حادثه ۶ ژانویه، ممکن است با یک سناریوی نگران‌کننده روبه‌رو شویم.»

با این حال، پاویلونیس برای هفته آینده توصیه می‌کند که پس از جلسه فدرال رزرو، طلا را بفروشید. او گفت: «به نظرم زمان مناسبی برای فروش بر اساس اخبار است. اگر کاهش نرخ نیم درصدی مطرح شود، که بسیار شگفت‌انگیز است، به نظر من باید فروشنده باشید.»

این هفته، ۱۳ تحلیل‌گر در نظرسنجی کیتکو درباره طلا شرکت کردند. نتایج نشان داد که با وجود خوش‌بینی کلی، بسیاری از کارشناسان نگران بودند که قیمت طلا ممکن است پس از تصمیم فدرال رزرو به هر دو سمت نوساناتی داشته باشد. با این حال، هشت نفر از این کارشناسان، معادل ۶۲٪، انتظار داشتند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد، در حالی که سه تحلیل‌گر، یا ۲۳٪، پیش‌بینی کردند که طلا کاهش خواهد یافت. دو کارشناس باقی‌مانده، معادل ۱۵٪، انتظار داشتند قیمت این فلز گران‌بها در هفته آینده بدون نوسان خاصی باقی بماند.

در همین حال، در نظرسنجی آنلاین کیتکو، ۱۸۹ رأی ثبت شد. میزان خوش‌بینی سرمایه‌گذاران خرد نسبت به هفته گذشته ثابت مانده بود، اما برخی از رأی‌های بی‌طرف به سمت دیدگاه‌های بدبینانه تغییر کرده بود. از میان رأی‌دهندگان، ۱۰۷ نفر، معادل ۵۷٪، انتظار داشتند قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد، در حالی که ۴۷ نفر یا ۲۵٪ پیش‌بینی کردند که قیمت طلا کاهش خواهد یافت. ۳۵ نفر باقی‌مانده، معادل ۱۸٪، انتظار داشتند قیمت‌ها در طول هفته تثبیت شود.

اگرچه تصمیم‌گیری فدرال رزرو درباره نرخ بهره در روز چهارشنبه محور اصلی توجه بازارها در هفته آینده خواهد بود، اما این تنها بانک مرکزی نیست که نشست برگزار می‌کند. بانک مرکزی انگلستان و بانک مرکزی ژاپن نیز قرار است روز پنجشنبه تصمیمات خود را درباره سیاست‌های پولی اعلام کنند.

علاوه بر این، داده‌های اقتصادی کلیدی دیگری نیز در هفته آینده منتشر خواهد شد. از جمله این داده‌ها می‌توان به نظرسنجی تولیدی Empire State در روز دوشنبه صبح، آمار خرده‌فروشی ایالات متحده در روز سه‌شنبه، شروع ساخت‌وساز و صدور مجوزهای ساختمانی در روز چهارشنبه پیش از اعلام تصمیم فدرال رزرو، و همچنین انتشار داده‌های هفتگی مدعیان بیمه بیکاری ایالات متحده، نظرسنجی تولیدی فیلادلفیا و فروش خانه‌های موجود در روز پنجشنبه اشاره کرد.

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، بیان کرد که در شرایط فعلی نمی‌تواند دلیلی برای کاهش قیمت طلا پیدا کند.

او گفت: «با وجود اینکه دنبال کردن این روند در این سطوح برایم دشوار است، اما هیچ مدرکی ندارم که نشان دهد این حرکت به پایان رسیده است. و تنها به این دلیل که قیمت‌ها بالا هستند، نزولی بودن یک استراتژی خطرناک به نظر می‌رسد.»

کالین چیشنزکی، استراتژیست ارشد بازار در SIA Wealth Management، نیز اظهار کرد: «من برای هفته آینده نسبت به طلا خوش‌بین هستم. تنها چیزی که ممکن است طلا را تحت فشار قرار دهد، این است که اگر فدرال رزرو فقط یک چهارم درصد نرخ‌ها را کاهش دهد، ممکن است ارزش دلار آمریکا افزایش یابد. همچنین اگر فدرال اصلاً نرخ‌ها را کاهش ندهد، که البته بعید می‌دانم، احتمالاً طلا با افت قابل توجهی مواجه خواهد شد.»

او در ادامه افزود: «این تنها نگرانی من است که شاید طلا در حال حاضر کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره را در قیمت‌های خود لحاظ کرده باشد.»

اورت میلمن، تحلیل‌گر ارشد بازار در Gainesville Coins، نیز در حال بررسی تأثیرات احتمالی هر دو سناریوی کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو بود.

او گفت: «فکر می‌کنم اگر فدرال رزرو تنها ۲۵ واحد نرخ بهره را کاهش دهد، احتمال عقب‌نشینی قیمت طلا وجود دارد. به نظرم بخشی از رشد فعلی طلا ناشی از احتمال افزایش نرخ کاهش بهره تا ۵۰ واحد است. طلا قطعاً از این کاهش بیشتر استقبال خواهد کرد.»

وی افزود: «هنوز این کاهش بزرگ به‌طور کامل در قیمت‌ها لحاظ نشده، اما کاهش ۲۵ واحدی، اگرچه برای طلا خوب خواهد بود، ممکن است کمی ناامیدکننده باشد، زیرا در حال حاضر شتاب برای کاهش بزرگ‌تر در حال افزایش است.»

میلمن همچنین اشاره کرد که فراتر از نرخ بهره، عوامل دیگری نیز در پشت‌صحنه وجود دارند که به طور قابل توجهی از قیمت طلا در این سطوح بالا حمایت می‌کنند.

او توضیح داد: «بسیاری از شتاب مثبت طلا از همکاری بیشتر بین برخی از کشورهای گروه بریکس در رابطه با ارز جدیدی که ماه آینده قرار است درباره آن بحث کنند، ناشی می‌شود. روایت کنار گذاشتن دلار مدت‌هاست که مطرح شده، اما شاید اکنون بیشتر در آگاهی عمومی قرار گرفته باشد که کشورهای مختلف جهان به جای دلار به طلا روی آورده‌اند. این جریان به نظر می‌رسد در حال تقویت است.»

او اضافه کرد که اگرچه باور دارد طلا تا حد زیادی این موضوعات را در قیمت‌های خود لحاظ کرده، اما این به معنی پایان این روند صعودی نیست.

میلمن گفت: «زمانی که طلا بالاتر از ۲۵۰۰ دلار باقی ماند و به‌سرعت به زیر این سطح بازنگشت، اعتمادم بیشتر شد که بله، احتمالاً طلا می‌تواند تا پایان سال به‌طور قابل توجهی افزایش یابد. و به نظر می‌رسد که اکنون این پیش‌بینی در حال تحقق است.»

اورت میلمن عوامل متعددی را می‌بیند که می‌توانند طوفانی ایده‌آل برای خریداران طلا ایجاد کنند.

او گفت: «فکر می‌کنم اگر همه چیز به درستی پیش برود، اکتبر می‌تواند ماهی بسیار انفجاری برای طلا باشد. با تنش‌های مربوط به انتخابات، نشست بریکس، تغییر فصل از شرایط منفی سپتامبر به فصل مثبت همراه با برخی جشنواره‌های پاییزی در هند. همچنین انتظار دارم که از ماه اکتبر تقاضای شرق دوباره افزایش یابد.»

او افزود: «علاوه بر این، زمانی که فدرال رزرو این چرخه کاهش نرخ بهره را آغاز می‌کند، حتی اگر این موضوع بیشتر به‌عنوان داستان موفقیت در مهار تورم مطرح شده باشد، به نظر من به احتمال زیاد هر چرخه کاهش نرخ بهره‌ای از سوی فدرال، پذیرش این موضوع است که اقتصاد نیاز به تحریک بیشتری دارد. ما احتمالاً در آستانه ورود به یک رکود اقتصادی قرار داریم.»

میلمن ادامه داد: «این یکی از صعودی‌ترین دیدگاه‌هایی است که من نسبت به طلا در مدت طولانی داشته‌ام و این موضوع جذابیت وژه‌ای دارد؛ زیرا ما در بالاترین رکوردهای تاریخی قرار داریم و واکنش خودکار هر کسی که در بازار طلا فعال بوده، این است که همیشه تمایل به بازگشت به میانگین، به‌ویژه در جهت نزولی وجود دارد. معمولاً در زمانی که قیمت طلا بیش از حد بالا می‌رود، اصلاحات بزرگی اتفاق می‌افتد. اینکه در حال حاضر چنین چیزی رخ نداده است، نشانه‌ای قوی‌تر است که ما ممکن است در مراحل ابتدایی یا میانی یک بازار صعودی بلندمدت برای طلا باشیم.»

او همچنین پیش‌بینی کرد: «انتظار دارم که در ماه اکتبر اتفاقات مهمی رخ دهد.»

الکس کوپتسیکویچ، تحلیل‌گر ارشد بازار در FxPro، توضیح داد که پس از یک دوره طولانی تثبیت قیمت که از آوریل آغاز و با تمایلات صعودی همراه بود، اکنون شاهد افزایش سرعت رشد طلا هستیم.

کوپتسیکویچ اشاره کرد که طلا در حال معامله در یک الگوی کنج صعودی بوده و روز پنج‌شنبه از مرز بالایی این الگو عبور کرده است. او گفت: «اگرچه طلا به طور پیوسته در حال افزایش بوده است، اما تثبیت طولانی‌مدت در پایان ماه گذشته شرایط اشباع خرید را کاهش داد و راه را برای یک رالی هموار کرد، بخشی از آن را این هفته شاهد بودیم. تحقق این الگو نشان می‌دهد که امکان افزایش تا محدوده ۲۶۶۰ دلار وجود دارد، که حدود ۱۰۰ دلار بالاتر از سطوح فعلی است. یک الگوی صعودی بلندمدت‌تر تا ۱۶۱.۸ درصد فیبوناچی از افزایش اولیه دوساله از اوت ۲۰۱۸، که به‌دنبال آن اصلاح به ۵۰ درصد از آن افزایش در کف‌های سپتامبر ۲۰۲۲ رخ داد، ما را به ۲۶۴۰ دلار می‌رساند.»

کوپتسیکویچ همچنین به عملکرد قوی طلا در برابر یورو اشاره کرد. او گفت: «از آوریل تا پایان اوت، قیمت در مقاومت افقی در نزدیکی ۲۳۰۰ یورو در هر اونس بازگشت اما روز پنج‌شنبه با یک حرکت تند آن را پشت سر گذاشت. تثبیت طولانی پس از رالی مارس و آوریل نشان می‌دهد که ما فقط شاهد آغاز یک رالی هستیم.»

او افزود: «کاهش نرخ بهره اوراق قرضه بخشی از جذابیت طلا را به سرمایه‌گذاران خرده‌فروش بازگردانده است. از این دیدگاه، باید آماده بود که کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در هفته آینده ممکن است روند را معکوس کند. در سال ۲۰۱۵، شاهد وضعیتی مشابه بودیم، اما در جهت مخالف. در آن زمان، طلا برای ماه‌ها به دلیل انتظار برای اولین افزایش نرخ بهره فدرال کاهش یافت و کف قیمت در روز افزایش نرخ به‌دست آمد.»

او هشدار داد: «ممکن است این بار نیز، چنین اتفاقی باعث آغاز یک موج بزرگ از فروش ناشی از تسویه سود شود، به‌ویژه اگر مشخص شود که فدرال رزرو آماده نیست سیاست‌های خود را در ماه‌های آینده به اندازه‌ای که سرمایه‌گذاران انتظار دارند، نرم کند.»

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، نیز ریسک‌ها را عمدتاً به سمت صعودی ارزیابی می‌کند. او نوشت: «در ۱۶ آگوست ۲۰۱۸ هشدار دادم که عبور از مرز ۱۱۷۹.۷ تا ۱۱۸۳.۷ دلار نشان‌دهنده قدرت مجدد است. ما ۱۴۱۷.۳ دلار را تجربه کردیم. معامله قوی بالاتر از ۲۱۴۷۵-۸۴ دلار باعث می‌شود که این روند حداقل ۱۵۱ دلار و حداکثر ۹۵۴ دلار به سمت بالا پیش رود. ما به ۴۵۲.۶ دلار رسیدیم. معامله بالای ۲۵۳۷ (۰.۶- تیک در ساعت) نشان‌دهنده تقویت مجدد است و ما ۶۳.۵ دلار را دیده‌ایم. معامله بالای ۲۵۴۵ (۰.۵- تیک در ساعت) باعث می‌شود که این روند حداقل ۱۷ دلار و حداکثر ۵۵ دلار صعود داشته باشد.ما به ۵۵.۶ دلار رسیده‌ایم؛ اما اگر به طور قوی پایین‌تر از این سطح قرارگیریم، فشار قابل‌توجهی را باید انتظار داشت.»

و جیم وایکوف، تحلیل‌گر ارشد کیتکو، دلیلی برای تردید در صعود طلا در کوتاه‌مدت نمی‌بیند. او گفت: « قیمت‌ها بازهم رشد خواهد کرد، چرا که تکنیکال‌ و فاندامنتال‌ به طور قدرتمند و پایداری صعودی هستند.»