تحلیل طلا

اگرچه سرمایه‌گذاران جامع‌نگر (Generalist investors) همچنان بازار طلا را نادیده می‌گیرند، اما تماشای این روند قیمتی هیجان‌انگیز بوده است. این فلز گرانبها به سرپیچی از احتمالات ادامه می‌دهد در حالی که اصلاحات قیمتی به طور مداوم خریداری می‌شوند.

تحلیلگران خاطرنشان می‌کنند که سرمایه گذاران طلا دلایل زیادی برای حد سود داشته‌اند، چرا که انتظارات پیرامون سیاست پولی فدرال رزرو همچنان به شدت در حال نوسان است.

همه چیز از جمعه شروع شد که یک گزارش اشتغال درخشان به طور چشمگیری بازارها را مجبور کرد تا انتظار کاهش 50 نقطه پایه‌ای نرخ بهره در ماه آینده را کنار بگذارند.

پس از اینکه تورم مصرف کننده بیش از حد انتظار افزایش یافت، با افزایش 3.2 درصدی شاخص قیمت مصرف کننده خالص طی 12 ماه گذشته، اعضای داویش سیاست پولی این هفته ضربه دیگری خوردند.

اگرچه انتظارات سرمایه‌گذاران برای سیاست پولی تسهیلی تهاجمی کاهش یافته است، تحلیلگران خاطرنشان کرده‌اند که بازار طلا بسیار بزرگتر از یک تصمیم سیاست پولی واحد است. اگرچه ممکن است به زودی شاهد کاهش 50 نقطه پایه‌ای دیگر از نرخ بهره نباشیم، واضح است که فدرال رزرو به کاهش نرخ بهره ادامه خواهد داد، حتی اگر تورم سرسختانه بالا بماند.

بانک های مرکزی در سال 2024 خرید طلا را ادامه می دهند

ما می‌توانیم تأثیر تغییر سیاست پولی فدرال رزرو را در بازار جهانی ببینیم. به گفته شورای جهانی طلا، سرمایه‌گذاران آمریکای شمالی جریان ورودی به صندوق‌های قابل معامله با پشتوانه طلا را هدایت کردند.

ماه گذشته 1.36 میلیارد دلار طلا به صندوق‌های سرمایه گذاری لیست شده در آمریکای شمالی سرازیر شد، در حالی که ورودی جهانی 1.4 میلیارد دلار بود.

• بیشتر بخوانید: تحلیل تکنیکال طلا: بررسی سطوح مناسب برای معامله

این رفتار رایج قیمتی است که در بازار طلا دیده‌ایم، و شورای جهانی طلا خاطرنشان کرد که این روند هنوز نسبتاً جدید است. از نظر تاریخی، قیمت طلا در شش ماه اول چرخه سیاست‌های پولی تسهیلی جدید 6 درصد افزایش یافته است.

اما فراموش نکنیم، سیاست پولی ایالات متحده تنها یکی از عوامل حمایت کننده از طلا است. بانک‌های مرکزی همچنان خریداران خالص فلز زرد هستند، حتی اگر چین در پنج ماه گذشته از بازی خارج شده باشد.

از آنجایی که تقاضای بانک مرکزی همچنان نقش اصلی را در بازار بازی می‌کند، سؤالات جدیدی در مورد اینکه همه پول ها به کجا می‌رود، مطرح می‌شود.

این هفته، کیتکو نیوز این فرصت را داشت که با یان نیوونهویج، تحلیلگر فلزات گرانبها صحبت کند، او حدس می‌زند که عربستان سعودی از سال 2022 تاکنون 160 تن طلا خریداری کرده است.

• بیشتر بخوانید: پاشنه آشیل پترودلار: خرید مخفیانه طلا توسط عربستان سعودی

باور اینکه بانک‌های مرکزی به صورت مخفیانه طلا می‌خرند، سخت نیست. شورای جهانی طلا در آخرین گزارش روندهای جهانی خود اشاره کرد که 67 درصد از خریدهای تخمینی بانک مرکزی در سه ماهه دوم گزارش نشده است.

روسیه اکنون می‌تواند به لیست بانک‌های مرکزی که به عنوان بخشی از برنامه جدید خرید فلزات گرانبها، مخفیانه طلا خریداری می‌کنند، اضافه شود.

بر اساس یک ردیف در پیش نویس بودجه فدرال، دولت روسیه در نظر دارد طی سه سال آینده 51 میلیارد روبل (535.5 میلیون دلار) برای تکمیل ذخایر فلزات گرانبهای خود هزینه کند. این شامل فلزات گروه طلا، نقره و پلاتین است.

این اولین باری نیست که روسیه پلاتین و رودیوم زیادی ذخیره می‌کند. این کشور تمام ذخایر گروه پلاتین (PGM) خود را در سال 2012 فروخت و با افزایش عرضه این فلزات، حفظ ذخایر حیاتی به ویژه برای یک تولیدکننده بزرگ منطقی است.

در نهایت، چه به دلیل فشارهای تورمی سرسختانه داخلی، چه به دلیل کاهش تسلط دلار آمریکا به عنوان ارز ذخیره جهانی یا ترکیبی از هر دو، طلا در برابر دلار آمریکا تاب آور باقی مانده است.

در دنیایی که دائماً در آستانه عدم اطمینان اقتصادی است، جای تعجب نیست که سرمایه گذاران شروع به جستجوی فرصت‌هایی برای خرید طلا با تخفیف می‌کنند.

در طول این هفته، بازار طلا با فشارهای متعددی روبرو شد و هیچ‌گونه داده اقتصادی یا خبری برای حمایت از این فلز گرانبها منتشر نشد. با این حال، طلا در مقابل تمام این اخبار مقاومت کرد و توانست با نوسانات کم به روند خود ادامه داده و هفته را با ثبات نسبی به پایان برساند.

در آغاز هفته، قیمت طلا در سطح ۲,۶۵۲ دلار برای هر اونس قرار داشت، اما به سرعت و در ساعات اولیه روز یکشنبه (به وقت شرق امریکا)، این قیمت به سطح حمایتی ۲,۶۴۰ دلار کاهش یافت. روز دوشنبه، قیمت طلا از ۲,۶۶۰ دلار فراتر نرفت و این بالاترین نقطه‌ای بود که بازار تا چند روز بعد تجربه کرد. در طول هفته، طلا چندین بار به سطح حمایتی ۲,۶۴۰ دلار بازگشت و در نهایت موفق شد در حدود ساعت ۱۰ شب از این سطح عبور کند.

صبح سه‌شنبه، بازار با قیمت ۲,۶۳۲ دلار برای هر اونس آغاز شد و طلا موفق شد بار دیگر به سطح ۲,۶۵۰ دلار برسد. با این حال، این افزایش کوتاه‌مدت بود و شدیدترین کاهش هفتگی در همان روز رخ داد؛ طلا از سطح ۲,۶۵۲ دلار در ساعت ۸ صبح به ۲,۶۰۹ دلار طی تنها دو ساعت افت کرد.

پس از ثبت کف هفتگی جدید در حدود ۲,۶۰۹ دلار حوالی ساعت ۱ بعدازظهر، طلا وارد یک دوره تثبیت شد و در بازه قیمتی نسبتاً محدود بین ۲,۶۰۶ تا ۲,۶۲۰ دلار نوسان داشت. این وضعیت تا پیش از انتشار صورت‌جلسه آخرین نشست فدرال رزرو در روز چهارشنبه ساعت ۲ بعدازظهر ادامه یافت. علی‌رغم آنکه برخی از اعضای فدرال رزرو نسبت به کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره ابراز تردید کرده بودند، بازار طلا واکنش آرامی از خود نشان داد و بدون نوسانات شدید، به‌تدریج مسیر صعودی خود را از سر گرفت.

صبح پنجشنبه، خبرهای مربوط به افزایش اندکی بالاتر از پیش‌بینی‌ها در شاخص تورم مصرف‌کننده (CPI) ماه سپتامبر، باعث افزایش نوسانات کوتاه‌مدت در بازار شد. با وجود این نوسانات، طلا توانست در نهایت حرکت صعودی خود را حفظ کرده و قیمت آن به بالای ۲,۶۴۵ دلار برسد. این افزایش تا نیمه شب پنجشنبه ادامه داشت، اما با نزدیک شدن به زمان انتشار گزارش مهم شاخص قیمت تولیدکننده (PPI)، بازار به سمت احتیاط بیشتری حرکت کرد.

پس از انتشار گزارش اداره آمار کار (BLS) که نشان می‌داد شاخص قیمت تولیدکننده با انتظارات همخوانی دارد، طلا موفق شد تمامی سطوح قیمتی از دست رفته هفته را بازیابی کند. تا ساعت ۱۲:۳۰ بعدازظهر به وقت شرق آمریکا، این فلز گرانبها سقف هفتگی جدیدی را در سطح ۲,۶۶۱.۴۷ دلار به ثبت رساند و در ادامه معاملات، با نوسان کمی حول این سطح تثبیت شد.

آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو نشان می‌دهد که تنها تعداد محدودی از تحلیل‌گران صنعت طلا و جواهر، انتظار افزایش قیمت این فلز گرانبها در هفته پیش‌رو را دارند، در حالی که بیشتر سرمایه‌گذاران خرد همچنان به آینده طلا خوش‌بین هستند. البته، این خوش‌بینی در میان سرمایه‌گذاران خرد برای سومین هفته متوالی روندی نزولی به خود گرفته است.

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، در این باره می‌گوید: "طلا توانست در بالاترین محدوده‌ای که برای اصلاح قیمت پیش‌بینی کرده بودم، یعنی در نزدیکی سطح ۲,۶۰۰ دلار، حمایت قوی‌ای پیدا کند. پس از انتشار شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در ایالات متحده، شاهد رشد قیمت تا ۲,۶۵۰ دلار بودیم، اما به نظر می‌رسد این حرکت به پایان رسیده و احتمالاً دوباره سطوح ۲,۶۰۰ و شاید حتی ۲,۵۸۰ دلار مورد آزمایش قرار گیرد.»

او همچنین افزود: «تنش‌های خاورمیانه می‌توانند از طلا حمایت کنند، اما نرخ‌های بهره بالا و دلار قدرتمند می‌توانند فشار نزولی قابل‌توجهی بر این فلز وارد کنند.»

دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، دیدگاهی متفاوت ارائه داد و اظهار کرد: «به نظر من، روند صعودی طلا ادامه خواهد داشت. با گذشت یک هفته دیگر و با فرصت محدود برای آن دسته از افرادی که در سراسر جهان به دنبال ایجاد تغییرات سیاسی و اقتصادی هستند، به نظر می‌رسد طلا همچنان به عنوان یک دارایی امن مورد توجه سرمایه‌گذاران باقی بماند.»

از سوی دیگر، کالین چیسینسکی، استراتژیست ارشد بازار در SIA Wealth Management، نظر محتاطانه‌تری دارد و بیان می‌کند: «برای هفته آینده، من نسبت به طلا دیدگاه خنثی دارم. طلا پس از یک روند صعودی قابل‌توجه در محدوده قیمتی ۲,۶۰۰ تا ۲,۷۰۰ دلار تثبیت شده است. با توجه به تعطیلات روز دوشنبه و نبود رویدادهای مهم اقتصادی یا نشست‌های بانک مرکزی در هفته پیش‌رو، به نظر می‌رسد هفته‌ای آرام در انتظار بازار طلا باشد.»

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، بیان کرد: «در هفته‌های اخیر، طلا به دلایل متعددی برای برداشت سود به معامله‌گران فرصت داده است، از جمله جهش قدرتمند دلار آمریکا و گزارش‌های مثبت از NFP (گزارش اشتغال) و CPI (شاخص قیمت مصرف‌کننده). اما این عوامل تنها منجر به کاهش محدود در قیمت طلا شده‌اند، و این نشان‌دهنده این است که روند صعودی این فلز هنوز تمام نشده است. در حال حاضر، طلا در حال آزمایش سطح مقاومت در یک الگوی صعودی است که می‌تواند به ثبت رکوردهای جدید قیمتی منجر شود.»

آدام باتن، رئیس استراتژی ارز در Forexlive.com، نیز با دیدگاه خنثی به طلا در هفته آینده نگاه می‌کند، اما به مقاومت چشم‌گیر این فلز در برابر تقویت دلار و افزایش بازده اوراق خزانه‌داری اشاره کرد.

او توضیح داد: «بازار طلا این هفته هیچ خبر مثبت مهمی دریافت نکرده است، حداقل از دید من. بیشتر اخبار به نفع دلار بوده و همچنین فروش اوراق قرضه فشار بیشتری بر طلا وارد کرد. با این وجود، طلا همچنان توانست جایگاه خود را حفظ کند. اگرچه هفته را با افت آغاز کرد، اما در نهایت نزدیک به سطوح تعادل بسته شد. در هفته‌ای که پر از اخبار منفی بود، این نتیجه قابل قبول است.»

باتن همچنین تأکید کرد که با وجود بالاتر بودن شاخص قیمت مصرف‌کننده از حد انتظار، سرمایه‌گذاران به بازگشت تورم چندان اعتقادی ندارند. او اضافه کرد: «من تصور می‌کنم یکی از دلایل اصلی برای رشد طلا، انتظارات از کاهش نرخ بهره فدرال رزرو به حدود یک درصد و ورود اقتصاد به دوره رکود است. گزارش CPI برای من خبری منفی بود، و بازار نیز در ابتدا اینگونه واکنش نشان داد، زیرا دلار در حال تقویت بود. اما از سوی دیگر، بازار سهام در نزدیکی رکوردهای تاریخی قرار دارد، که این مسئله برای طلا چالش‌برانگیز است.»

باتن همچنین اشاره کرد که بانک مرکزی چین، پس از توقف خرید طلا در ماه مه، احتمالاً این روند را برای مدت طولانی‌تری ادامه خواهد داد. او افزود: «چین در ماه مه خرید طلا را متوقف کرد و اعلام کرد که نیاز به صبر بیشتری داریم. شاید این وقفه، سه سال دیگر هم طول بکشد.»

باتن همچنین به مزایای فصلی بازار طلا اشاره کرد که می‌تواند به پایداری قیمت‌ها کمک کرده باشد. او اظهار داشت: «دو روز اخیر واقعاً قابل توجه بود. من انتظار داشتم که این هفته طلا عملکرد ضعیف‌تری داشته باشد و فکر می‌کردم این منطقی است. اما در عوض، شاهد بازگشت قوی قیمت طلا در همین چند روز اخیر بودیم، حدود ۵۰ تا ۶۰ دلار افزایش. این نشانه مثبتی است.»

او در نهایت به کسانی که در پوزیشن خرید طلا قرار دارند توصیه کرد که ممکن است بخواهند حجم پوزیشن خود را کاهش دهند. او توضیح داد: «به همین دلیل من در نظرسنجی نظر خنثی دادم، زیرا دیدگاه من با شرایط بازار طلا کاملاً همخوانی ندارد.»

در نظرسنجی این هفته کیتکو، ۱۵ تحلیلگر حرفه‌ای شرکت کردند و تنها بخش کوچکی از کارشناسان وال استریت نسبت به افزایش قیمت طلا در آینده نزدیک خوش‌بین بودند. هفت تحلیلگر، معادل ۴۷ درصد، پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش خواهد یافت، در حالی که دو تحلیلگر، معادل ۱۳ درصد، انتظار دارند که قیمت این فلز گرانبها کاهش یابد. شش تحلیلگر باقی‌مانده، معادل ۴۰ درصد، دیدگاه خنثی نسبت به چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا داشتند.

از سوی دیگر، در نظرسنجی آنلاین کیتکو، ۱۵۷ سرمایه‌گذار خرد مشارکت کردند و اکثریت آنها همچنان به افزایش قیمت طلا امیدوارند، هرچند این خوش‌بینی نسبت به هفته‌های گذشته کاهش یافته است. ۸۸ نفر از سرمایه‌گذاران خرده‌فروشی، معادل ۵۶ درصد، پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد، در حالی که ۴۳ نفر، معادل ۲۷ درصد، انتظار کاهش قیمت این فلز را دارند. ۲۶ نفر باقی‌مانده، یعنی ۱۷ درصد، پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته آینده بدون تغییر خاصی باقی بماند.

در هفته پیش‌رو، تقویم اقتصادی نسبتاً سبک خواهد بود، اما تمرکز بازارها بر روی داده‌های خرده‌فروشی ایالات متحده است که قرار است روز پنج‌شنبه منتشر شود. این داده‌ها شاخص مهمی برای بررسی وضعیت مصرف‌کننده آمریکایی خواهد بود و معامله‌گران به دقت پیگیری خواهند کرد که آیا هزینه‌های مصرف‌کنندگان همچنان در سطح بالایی باقی می‌ماند یا خیر. یکی دیگر از رویدادهای کلیدی هفته، تصمیم سیاست پولی بانک مرکزی اروپا است که صبح پنج‌شنبه اعلام می‌شود و ممکن است تأثیرات قابل‌توجهی بر بازارها داشته باشد.

✔️  بیشتر بخوانید:آشنایی با سازوکار بانک مرکزی اروپا (ECB)

علاوه بر این، معامله‌گران به سایر شاخص‌های اقتصادی از جمله نظرسنجی تولیدی Empire State که روز سه‌شنبه منتشر می‌شود، گزارش هفتگی درخواست‌ مدعیان بیمه بیکاری ایالات متحده و نظرسنجی تولیدی فدرال رزرو فیلادلفیا که روز پنج‌شنبه اعلام می‌شود، و همچنین داده‌های مربوط به آمار مسکن و مجوزهای ساخت‌وساز ایالات متحده که روز جمعه منتشر می‌شود، توجه خواهند داشت.

مارک لیبویت، ناشر VR Metals/Resource Letter، با نگاهی خوش‌بینانه نسبت به چشم‌انداز طلا، اظهار داشت: "با توجه به افت جزئی که هفته گذشته شاهد بودیم، همچنان به طلا فرصت می‌دهم که به حرکت صعودی خود ادامه دهد.»

دنیل پاویلونیس، کارگزار ارشد کامودیتی‌ها در RJO Futures، نیز به قدرت حرکت صعودی طلا اشاره کرد و گفت: "به نظر می‌رسد طلا همچنان به سمت هدف ۳,۰۰۰ دلاری پیش می‌رود. اگر به وضعیت کنونی نگاهی بیندازیم، شاهد افزایش تنش‌ها میان ایران و اسرائیل هستیم. اگر این تنش‌ها به یک بحران جدی‌تر منجر شود – که هیچ‌کس این را نمی‌خواهد – احتمالاً شاهد افزایش بیشتر قیمت طلا خواهیم بود. تنها بر اساس تیتر خبرهای مربوط به حملات تلافی‌جویانه، طلا می‌تواند جهش کند، اما با فروکش کردن اوضاع، به ویژه اگر حملات مهمی رخ ندهد، احتمالاً طلا کمی عقب‌نشینی خواهد کرد.»

او همچنین افزود: «انتخابات آمریکا نیز پیش رو است. با توجه به عدم قطعیت‌های فراوان و احتمال تأخیر در اعلام نتایج، در کنار خسارات مناطق آسیب‌دیده از طوفان‌ها، شرایط پرریسکی در انتظار ما است. علاوه بر این، جنگ روسیه و اوکراین همچنان ادامه دارد و افزایش تعداد کشورهایی که به گروه بریکس (BRICS) می‌پیوندند و پدیده‌هایی مانند دلارزدایی، همگی شرایط مساعدی را برای رشد قیمت طلا فراهم کرده‌اند.»

پاویلونیس همچنین به فشارهای قیمتی که هنوز کنترل نشده‌اند اشاره کرد و گفت: «داده‌های تورمی همچنان منتشر می‌شوند و فدرال رزرو ناچار خواهد بود در نهایت نرخ‌های بهره را کاهش دهد. اگرچه تورم و هزینه‌های مصرف‌کننده همچنان قوی هستند، اما نشانه‌های ضعف در بازار به چشم می‌خورد. بازار مسکن عملاً در رکود است و این مسئله می‌تواند اثرات زنجیره‌ای مانند کاهش فعالیت‌های ساخت‌وساز، از دست دادن مشاغل و در نهایت احتمال ورود به رکود اقتصادی را در پی داشته باشد.»

او در ادامه گفت: «من هیچ دلیل قانع‌کننده‌ای برای کاهش قیمت طلا نمی‌بینم. تنها سوال این است که با چه سرعتی می‌تواند صعود کند.»

پاویلونیس تأکید کرد که ترس و عدم قطعیت در حال حاضر از جمله عواملی هستند که طلا را حمایت می‌کنند. او توضیح داد: «از دوران پیش از کووید هم این حس وجود داشت که چیزی نادرست است و این احساس نارضایتی عمومی می‌تواند یکی از دلایل اصلی خرید طلا باشد. حتی Costco تمام موجودی شمش‌های طلای خود را فروخته و به نظر می‌رسد شمش‌های پلاتین نیز در آستانه اتمام هستند. فکر می‌کنم نقره هم به زودی جهش خواهد کرد.»

او همچنین به نکته‌ای عجیب درباره حاشیه‌های مبادلاتی (margin) اشاره کرد و گفت: «علی‌رغم افزایش قیمت طلا، حاشیه‌های مبادلاتی به طور قابل توجهی افزایش نیافته است. نوسانات در بازار طلا خیلی شدید نیست، اما هر زمان که فلزات به سطوح بالاتری می‌رسند، معمولاً حاشیه‌ها به شدت افزایش می‌یابند. در سال ۲۰۱۰، زمانی که قیمت نقره به ۵۰ دلار رسید، حاشیه‌ها تا ۵۰,۰۰۰ دلار برای هر قرارداد افزایش یافت، که رقم بسیار بالایی بود. در بازارهایی مانند کاکائو و سایر کامودیتی‌ها نیز چنین روندی را شاهد بودیم، اما این اتفاق در طلا نیفتاده است. شاید به این دلیل باشد که بسیاری از اعضای بورس خودشان در پوزیشن‌های خرید طلا هستند؟ این مسئله می‌تواند نشان‌دهنده پتانسیل بیشتر برای صعود طلا باشد.»

در نهایت، پاویلونیس پیش‌بینی کرد: «من فکر می‌کنم هفته آینده شاهد ادامه روند صعودی طلا خواهیم بود.»

تحلیلگران CPM Group توصیه کرده‌اند که در کوتاه‌مدت اقدام به فروش طلا انجام شود، هرچند آن‌ها همچنان پتانسیل رشد قیمت‌ها تا سطوح بالای اخیر را می‌بینند. در بیانیه آن‌ها آمده است: «بدون تردید احساسات مثبت سرمایه‌گذاران نسبت به طلا همچنان قوی است و این امر می‌تواند به حفظ قیمت‌های بالا کمک کند. اما باید توجه داشت که طلا از اصلاحات قیمتی مصون نیست و ممکن است در روزهای آینده در محدوده‌های بالای فعلی نوسان کند. احتمال دارد که قیمت‌ها در کوتاه‌مدت تا سطوح ۲,۶۷۵ یا ۲,۶۸۰ دلار افزایش یابند، اما به دنبال آن ممکن است سطح ۲,۶۲۵ دلار، که پیش‌تر در این هفته دیده شد، مجدداً مورد آزمایش قرار گیرد.»

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، در تحلیل تکنیکال کوتاه‌مدت خود نگاهی ترکیبی به بازار دارد. او بیان کرده است: "معامله بالای سطح ۲۱۴۷-۸ دلار نشان‌دهنده یک رشد قوی است که می‌تواند قیمت را حداقل ۱۵۱ دلار و حداکثر تا ۹۵۴ دلار افزایش دهد. ما در حال حاضر به ۵۶۰.۳ دلار رسیده‌ایم. اکنون معامله بالای ۲۶۵۴ دلار نشانه‌ای از ادامه قدرت در بازار است، اما اگر قیمت به‌طور قابل توجهی به زیر ۲۶۵۳ دلار برگردد، این قدرت کاهش می‌یابد. از طرف دیگر، مومنتوم قوی زیر سطح ۲۶۳۰ دلار ممکن است به افت حداقل ۴۵ دلار و حداکثر ۱۲۵ دلار منجر شود. با این حال، اگر قیمت ابتدا به زیر این سطح سقوط کرده و سپس مجدداً به بالای آن بازگردد، ممکن است شاهد پوشش پوزیشن‌های فروش (short covering) باشیم.»

جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، نیز معتقد است که روند صعودی طلا در هفته آینده ادامه خواهد داشت. او اظهار داشت: «طلا همچنان در مسیر صعودی قرار دارد، زیرا تحلیل‌ تکنیکال نشان می‌دهد که بازار در وضعیت صعودی باقی مانده است. علاوه بر این، تنش‌های ژئوپلیتیکی در سطوح بالایی قرار دارند و همین امر باعث می‌شود که طلا همچنان به‌عنوان یک دارایی امن مورد تقاضا باشد.»

این هفته، قیمت طلا تحت تاثیر افزایش تنش‌ها در خاورمیانه و گزارش‌های مربوط به اشتغال در ایالات متحده به شدت نوسان داشت. در حالی که در برخی لحظات طلا به مرز سقوط یا رسیدن به رکوردهای جدید نزدیک شد، اما تا پایان روز جمعه تعادل میان فشارهای صعودی و نزولی برقرار شد و طلا تقریباً به همان نقطه‌ای بازگشت که در آغاز هفته قرار داشت. 

قیمت لحظه‌ای طلا در ابتدای هفته با ۲۶۶۱.۸۱ دلار در هر اونس شروع شد و پس از یک جهش کوتاه، وارد مسیر نزولی شد که این روند تا آغاز معاملات در آمریکای شمالی ادامه یافت.

تا حدود ساعت ۲ بعدازظهر روز دوشنبه به وقت شرق امریکا، قیمت طلا به ۲۶۲۶.۸۹ دلار در هر اونس کاهش یافت و بسیاری از خریداران به تردید افتادند. با این حال، این سطح به‌عنوان پایین‌ترین قیمت هفته شناخته شد و پس از آن طلا روند صعودی را آغاز کرد.

صبح سه‌شنبه، گزارش‌های آماده‌سازی ایران برای حمله به اسرائیل قیمت طلا را افزایش داد و به ۲۶۷۱ دلار رساند. پس از آن، قیمت در محدوده ۲۶۴۱ تا ۲۶۶۰ دلار نوسان داشت. پنج‌شنبه شب دوباره به ۲۶۷۰ دلار نزدیک شد، اما پس از انتشار گزارش اشتغال غیرکشاورزی ایالات متحده به ۲۶۶۰ دلار بازگشت.

گزارش اشتغال ایالات متحده با افزایش بیش از ۱۰۰,۰۰۰ شغل فراتر از انتظارات ظاهر شد و نرخ بیکاری به ۴.۱٪ کاهش یافت. این داده‌ها احتمال کاهش ۵۰ واحد پایه در نشست بعدی فدرال رزرو را کاملاً از بین برد و قیمت طلا را از ۲۶۵۷ دلار به ۲۶۳۲.۰۱ دلار کاهش داد. اما طلا به‌طور چشم‌گیری دوباره افزایش یافت و نزدیک به بالاترین سطح هفتگی رسید. در نهایت، طلا در محدوده ۲۶۴۵ تا ۲۶۵۱ دلار در بازار آمریکای شمالی نوسان کرد و در همین محدوده تثبیت شد.

بر اساس نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز، کارشناسان صنعت طلا و جواهر نسبت به چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا محتاط‌تر شده‌اند، در حالی که سرمایه‌گذاران خرد همچنان خوش‌بین باقی مانده‌اند، اگرچه این خوش‌بینی نسبت به هفته گذشته اندکی کاهش یافته است.

کالین سیژن‌سکی، استراتژیست ارشد بازار در SIA Wealth Management، اظهار داشت: «برای هفته آینده نسبت به طلا موضعی خنثی دارم. گزارش امروز اشتغال غیرکشاورزی آمریکا منجر به افزایش بازده اوراق خزانه‌داری و تقویت دلار شده است، چرا که این گزارش نشان می‌دهد روند کاهش نرخ بهره با سرعتی ملایم یا ثابت ادامه خواهد داشت. در شرایط عادی، این داده‌ها کافی است تا دیدگاه نزولی نسبت به طلا داشته باشم، اما با توجه به آشفتگی‌های جهانی و نزدیک شدن انتخابات آمریکا، فکر می‌کنم نوسانات و عدم اطمینان فعلی بتواند از قیمت طلا حمایت کند.»

آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، نیز افزود: «من تغییر خاصی در وضعیت طلا نمی‌بینم. با بازگشت خریداران چینی پس از تعطیلات چهار روزه، احتمالاً شاهد تجدید خرید خواهیم بود، اما پس از یک روند صعودی دو ماهه، طلا نیاز به استراحت دارد. گزارش امروز اشتغال آمریکا نیز می‌تواند دلیل این توقف باشد. با این حال، انتظار ندارم که این اصلاح طولانی یا عمیق باشد، زیرا عوامل بنیادی به زودی دوباره تاثیرگذار خواهند شد.»

جسی کلمبو، تحلیلگر مستقل فلزات گرانبها و بنیان‌گذار گزارش BubbleBubble، نسبت به طلا دیدگاهی خنثی دارد. او اشاره می‌کند که با وجود نوسانات قیمت‌ بین ۲۶۵۰ تا ۲۷۰۰ دلار، همچنان معتقد است که هر افت‌ قیمت فرصتی برای خرید محسوب می‌شوند.

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، در این باره گفت: «روند صعودی طلا همچنان ادامه دارد. این هفته دلار آمریکا حرکت چشمگیری داشت، اما طلا تنها با یک اصلاح محدود مواجه شد. تا زمانی که فدرال رزرو از برنامه‌های کاهش نرخ بهره عقب‌نشینی نکند، دلایل فاندامنتال برای صعود قیمت طلا پابرجا هستند، حتی با وجود اینکه طلا در نمودارهای هفتگی و ماهانه در شرایط اشباع خرید قرار دارد.»

شان لاسک، مدیر مشترک پوشش ریسک تجاری در Walsh Trading، در حال ارزیابی اثرات گزارش اشتغال غیرکشاورزی روز جمعه بر اقتصاد آمریکا و قیمت طلا بود.

او بیان کرد: «این گزارش ممکن است به معنای کندتر شدن روند کاهش نرخ بهره باشد. با ۱۰۰,۰۰۰ شغل بیشتر از پیش‌بینی‌ها و عملکرد قوی بخش‌هایی مانند تفریح و مهمان‌داری، سلامت و خدمات اجتماعی—که بیشتر دولتی هستند—شرایط بهتر از انتظارات بوده است. همچنین بخش خصوصی هم نسبت به پیش‌بینی‌ها عملکرد بهتری داشت.»

شان لاسک همچنین اظهار داشت: «به‌نظر می‌رسد این گزارش نشان می‌دهد که ما در آستانه بازگشت به رکود نیستیم، هرچند به‌نظر نمی‌رسید کسی واقعاً انتظار بازگشت به رکود را داشته باشد. روش جمع‌آوری این داده‌ها دقیقاً مشخص نیست، بنابراین منتقدان ممکن است بگویند: "با توجه به نزدیک بودن انتخابات، سعی دارند اوضاع را بهتر از واقعیت نشان دهند." اما در نهایت، فدرال رزرو و نرخ بازدهی اوراق‌قرضه ۱۰ ساله تعیین‌کننده هستند. اگر بازار کار به آن اندازه که قبلاً تصور می‌شد دچار مشکل نباشد، چرا فدرال رزرو باید بر شش بار کاهش نرخ بهره پافشاری کند؟»

✔️  بیشتر بخوانید: آشنایی با چرخه های بازار و چگونگی استفاده از آن‌ها برای معامله‌گران

لاسک افزود که تنش‌های ژئوپلیتیکی باعث افزایش قیمت طلا شده و در شرایط فعلی، هیچ‌کس نمی‌خواهد با احتمال واکنش نظامی اسرائیل به حمله موشکی ایران، پوزیشن فروش روی طلا داشته باشد.

او گفت: «جمعه است و به آخر هفته نزدیک می‌شویم. فکر نمی‌کنم کسی بخواهد در این شرایط روی کامودیتی‌های انرژی محور هم پوزیشن فروش بگیرد، اما شاهد بازگشت قیمت دلار بودیم که تا حدی فشار روی کالاها ایجاد کرده است.»

لاسک همچنین با اشاره به نوسانات صبحگاهی قیمت طلا گفت که معامله‌گران الگوریتمی پس از انتشار گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) باعث افت شدید قیمت طلا شدند، اما پس از آن، معامله‌گران انسانی با توجه به تحولات ژئوپلیتیکی قیمت را دوباره بالا بردند. او توضیح داد: «الگوریتم‌ها با دیدن داده‌ها باعث افت شدید شدند، سپس بازار کمی تثبیت شد، اما بعد ناگهان همه به این فکر افتادند: "صبر کنید، جنگی در خاورمیانه در حال وقوع است و این اتفاقات در جریان است." و همین باعث شد که قیمت دوباره افزایش یابد. حالا دوباره وارد فاز دفاعی شده‌ایم.»

او در پایان گفت: «از نظر تئوریک، باید افت بیشتری را شاهد باشیم، اما این افت ممکن است تا هفته آینده رخ ندهد. باید ببینیم چه اتفاقی می‌افتد، اما اگر تا اوایل هفته آینده خبر مهمی رخ ندهد، ممکن است طلا با کاهش شدید روبه‌رو شود.»

لاسک در ادامه توضیح داد که اصلاح قیمتی طلا بیشتر به‌عنوان فرصتی برای برداشت سود و یک اصلاح جزئی در نظر گرفته می‌شود. او گفت: «قیمت طلا از ابتدای سال، ۳۰ درصد افزایش داشته و به مرز ۲۷۰۰ دلار رسیده است. اما به همان اندازه احتمال دارد که قیمت دوباره به محدوده ۲۵۷۰، ۲۵۷۵ یا ۲۵۸۰ دلار بازگردد. اگر رشد بهتر در بخش اشتغال باعث تقویت دلار شود و فدرال رزرو موضع کمتر داویشی اتخاذ کند و از طرفی، مسائل ژئوپلیتیکی به تدریج از اخبار خارج شوند، همان‌طور که پیش از این دیده‌ایم، دیگر چه دلیلی برای نگه‌داشتن دارایی‌ها وجود دارد؟ در این شرایط، برداشت سود منطقی به نظر می‌رسد.»

او افزود: «با وجود کاهش ده دلاری طلا، هنوز قیمت در سطح ۲۶۶۸ دلار است. اگر قیمت به سطوح پایین‌تری برسد، ممکن است شاهد افت سریع‌تری باشیم، زیرا تعداد زیادی از خریداران بلندمدت هنوز در بازار حضور دارند. با این حال، احتمال نمی‌دهم که این افت کامل تا هفته آینده رخ دهد.»

در نظرسنجی این هفته کیتکو، ۱۶ تحلیلگر شرکت کردند و تنها تعداد کمی از تحلیلگران وال استریت نسبت به افزایش قیمت طلا در کوتاه‌مدت خوش‌بین بودند. از این تعداد، هفت تحلیلگر، معادل ۴۴ درصد، انتظار داشتند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد، در حالی که سه تحلیلگر، معادل ۱۹ درصد، کاهش قیمت را پیش‌بینی کردند. شش تحلیلگر باقی‌مانده، معادل ۳۷ درصد، انتظار داشتند که قیمت طلا در هفته آینده ثابت بماند یا از بازار فاصله گرفتند.

در همین حال، در نظرسنجی آنلاین کیتکو، ۱۷۶ رأی ثبت شد و اکثریت سرمایه‌گذاران خرد همچنان انتظار داشتند که طلا با وجود توقف اخیرش، همچنان رشد کند. ۱۰۴ معامله‌گر خرد، معادل ۵۹ درصد، پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد، در حالی که ۳۶ نفر، معادل ۲۰.۵ درصد، انتظار داشتند قیمت کاهش یابد. همچنین، ۳۸ نفر باقی‌مانده، معادل ۲۰.۵ درصد، معتقد بودند که قیمت طلا در هفته آینده در حالت خنثی باقی خواهد ماند.

هفته آینده تقویم اقتصادی به‌طور خاص شلوغ نخواهد بود، اما سرمایه‌گذاران همچنان توجه ویژه‌ای به شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا برای ماه سپتامبر خواهند داشت که قرار است صبح پنجشنبه منتشر شود. فعالان بازار به‌دنبال نشانه‌هایی هستند که آیا فشارهای تورمی کاهش یافته‌اند یا خیر، زیرا این موضوع می‌تواند از چرخه سیاست‌های تسهیلی فدرال رزرو حمایت کند.

رویدادهای مهم دیگر شامل انتشار صورتجلسه آخرین نشست سیاست‌گذاری فدرال رزرو در عصر چهارشنبه، گزارش هفتگی مدعیان بیمه بیکاری در روز پنجشنبه و همچنین شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) و گزارش اولیه شاخص اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان در صبح جمعه خواهد بود.

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، انتظار دارد که قیمت طلا در ابتدای هفته آینده کاهش پیدا کند.

او گفت: «پیش‌بینی می‌کنم که طلا در اوایل هفته آینده کاهش یابد و احتمالاً به محدوده ۲۵۸۰ تا ۲۶۰۰ دلار برسد. تأثیر داده‌های اشتغال آمریکا احتمالاً تا چند روز بر بازار باقی خواهد ماند. در عین حال، با نزدیک شدن به پایان هفته، تمرکز بازار به سمت داده‌های تورمی خواهد رفت، و جالب است که یک گزارش تورمی ضعیف‌تر ممکن است به شکلی غیرمنتظره به نفع طلا تمام شود.»

چندلر همچنین اشاره کرد که نگرانی‌ها درباره تشدید تنش‌ها در خاورمیانه نیز از قیمت طلا حمایت می‌کند. او افزود: «بازارهای چین روز سه‌شنبه بازگشایی خواهند شد و با توجه به رشد بازار سهام، ممکن است بخشی از تقاضای خرده‌فروشی برای طلا کاهش یابد.»

دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، گفت: «از نظر تکنیکال، به نظر می‌رسد که طلا در کوتاه‌مدت در حال از دست دادن شتاب صعودی خود است. با این حال، با توجه به اینکه آخرین تلاش یکی از نامزدهای ریاست جمهوری آمریکا و هم‌پیمانانش برای ایجاد اختلال در اوضاع اقتصادی و سیاسی آمریکا—که این بار در قالب اعتصاب بنادر بود—شکست خورده است، سرمایه‌گذاران جهانی آگاه هستند که ممکن است در آخر هفته دوباره تلاشی دیگر انجام شود. به همین دلیل، طلا به‌عنوان یک دارایی امن همچنان باید با علاقه خریداران مواجه باشد.»

مارک لیبویت، ناشر خبرنامه VR Metals/Resource Letter، همچنان معتقد است که بازار به یک نقطه اوج چرخه‌ای کوتاه‌مدت رسیده است.

او گفت: «در حال حاضر خیلی تهاجمی عمل نمی‌کنم. من به‌صورت مقطعی پوزیشن‌های خرید خود را هج کرده‌ام، اما هدفم رسیدن به قیمت ۲۷۰۰ دلار بود و تقریباً به آن نزدیک شدیم. فکر می‌کنم که در کوتاه‌مدت، تا حدی از انرژی بازار کاسته شده است.»

لیبویت اضافه کرد: «از نظر چرخه‌ای، ممکن است زمان برای ادامه صعود به پایان رسیده باشد، اما من بدبین نیستم، فقط محتاط هستم. در حال حاضر، پوزیشن‌های جدیدی اضافه نمی‌کنم و چندین پوزیشن هجینگ در صندوق‌های ETF معکوس طلا و نقره دارم. همچنان پوزیشن‌های بلندمدت خود را نگه داشته‌ام و از بازار خارج نشده‌ام، اما فکر می‌کنم فعلاً زمان مناسبی برای باز کردن پوزیشن‌های خرید جدید نباشد.»

لیبویت با این دیدگاه که تقویت دلار لزوماً به معنای کاهش قیمت طلا است، مخالف است. او بیان کرد: «من در مورد دلار و طلا دیدگاه متفاوتی دارم. معتقدم که دلار و طلا می‌توانند همزمان افزایش پیدا کنند و به رابطه معکوسی بین آن‌ها باور ندارم. وقتی بانک‌های مرکزی به خرید طلا روی می‌آورند، این کار را با دلار انجام می‌دهند که همین موضوع باعث تقویت دلار می‌شود. من همچنان به سناریوی صعودی هم برای دلار و هم برای طلا معتقدم، تا زمانی که طلا به سقف نهایی خود برسد—چه ۳۰۰۰ دلار، ۵۰۰۰ دلار یا هر عدد دیگری که باشد. در این دوره و حتی احتمالاً پس از آن، دلار قوی خواهد ماند.»

او همچنین دو دلیل اصلی را برای رشد فعلی بازار عنوان کرد. لیبویت توضیح داد: «اولین دلیل این است که بازار به این نتیجه رسیده که کاهش نرخ بهره به نفع آن خواهد بود. من کاملاً با این دیدگاه موافق نیستم، زیرا این کاهش ممکن است نشان‌دهنده آن باشد که فدرال رزرو در حال پیش‌بینی رکود اقتصادی است و تلاش می‌کند از پیش وارد عمل شود. اما بازار این مسئله را به‌عنوان یک عامل مثبت می‌بیند و باید این را در نظر گرفت.»

وی افزود: «دلیل دوم و مهم‌تر به اقدامات چین مربوط می‌شود. چین به‌طور فعال‌تر در حال تغییر جهت سیاست‌های مالی و پولی خود است و این تغییرات تأثیر بزرگی بر بازار داشته و در آینده نیز خواهد داشت. اگر چین واقعاً به این روند ادامه دهد، که در ماه‌های گذشته مانعی برای رشد اقتصاد جهانی بود، این مسئله باعث می‌شود که نسبت به بازار کمتر بدبین باشم.»

لیبویت ادامه داد: «فکر می‌کنم در حال حاضر، تصورات مربوط به کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و اقدامات چین، بیش از هر آماری که از سوی دولت منتشر شود، برای بازارها خوش‌بینی ایجاد کرده است.»

با این حال، لیبویت هشدار داد که هنوز اوایل اکتبر است و ممکن است اتفاقات غیرمنتظره‌ای رخ دهد. او گفت: «ما همچنان با جنگ در خاورمیانه و انتخابات پیش‌رو مواجه هستیم. چه کسی می‌داند در هفته اول نوامبر چه اتفاقی خواهد افتاد؟ هنوز ممکن است در طول ۳۰ روز آینده نوساناتی در بازارها وجود داشته باشد، بنابراین من فعلاً در هیچ بازاری بیش از حد ریسک نمی‌کنم.»

لیبویت همچنین اشاره کرد که اجلاس بریکس که در اواخر اکتبر برگزار می‌شود نیز به‌عنوان یک عامل خطر برای بازار طلا محسوب می‌شود.

او توضیح داد: «آن‌ها می‌خواهند طلا را به‌عنوان بخشی از ارز جدید خود دوباره وارد سیستم کنند. این نشست در روسیه برگزار می‌شود و البته پوتین خودش یکی از بزرگ‌ترین خریداران طلا و حامیان اصلی این سازمان است. به همین دلیل من طلا را نمی‌فروشم؛ فقط در حال حاضر کمی پوشش ریسک (هج) انجام می‌دهم و به دنبال فرصت‌های جدید نیستم. اما قطعاً این نشست یکی از عواملی است که قیمت طلا را در این سطوح نگه می‌دارد.»

✔️  بیشتر بخوانید: استراتژی‌های هج کردن یا پوشش ریسک در فارکس (Hedging)

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، اعلام کرد که از دیدگاه تکنیکال، چشم‌انداز طلا در کوتاه‌مدت همچنان نزولی است.

او توضیح داد: «معامله زیر سطح ۲۶۷۹ نشان‌دهنده افزایش فشار نزولی است—ما تاکنون افتی تا ۲۷.۹ دلار را تجربه کرده‌ایم، و معامله زیر سطح ۲۶۶۸ (با افزایش ۳.۵ واحد در هر ساعت) کاهش حداقل ۲۱ دلاری و حداکثر ۴۳ دلاری را پیش‌بینی می‌کند. اما اگر قیمت دوباره به بالای ۲۶۶۸ (با همان نرخ افزایش ۳.۵ واحد در هر ساعت از ساعت ۹:۲۰ صبح به وقت شرق امریکا) بازگردد، انتظار بازگشت مومنتوم به بازار را داریم. اگر قیمت به بالای ۲۶۷۸ (با کاهش ۲ واحد در هر ساعت از ۹:۲۰ صبح) برسد، افزایش حداقل ۲۸ دلاری پیش‌بینی می‌شود؛ اما اگر قیمت به‌طور معقولی از این سطح عبور کرده و سپس دوباره کاهش یابد، باید انتظار فشار نزولی بیشتری را داشته باشیم.»

جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، نیز پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا در هفته آینده به‌دنبال افزایش تنش‌های خاورمیانه رشد خواهد کرد. او گفت: «انتظار داریم که قیمت طلا به‌طور پایدار به‌دلیل تقاضای پناهگاه امن در میان افزایش عدم‌قطعیت‌های ژئوپلیتیکی صعود کند.»

پس از آنکه فدرال رزرو با کاهش ۵۰ واحد پایه‌ای نرخ بهره، چرخه انبساطی خود را آغاز کرد، معامله‌گران فلزات گرانبها به سرعت به این اقدام واکنش نشان دادند و در طول شش روز متوالی، قیمت طلا به رکوردهای جدیدی دست یافت.

اونس طلا هفته را با مظنه ۲,۶۲۰.۹۳ دلار شروع کرد و در ادامه، در ساعات اولیه صبح به محدوده ۲,۶۳۰ دلار نزدیک شد. با شروع معاملات در بازارهای آمریکای شمالی، قیمت طلا تا ۲,۶۳۴ دلار افزایش یافت. سپس، بازارهای آسیایی وارد عمل شدند و در پایان معاملات شبانه، قیمت طلا به ۲,۶۳۸ دلار در هر اونس رسید.

صبح چهارشنبه، بازار شاهد قوی‌ترین حرکت طلا در هفته بود؛ به‌طوری که قیمت هر اونس از ۲,۶۲۵ دلار در ساعت ۷:۳۰ صبح به وقت شرق آمریکا به سقف تاریخی ۲,۶۶۳ دلار رسید. در ادامه، قیمت تا ساعت ۹ شب به ۲,۶۷۰ دلار افزایش یافت و سپس در بازه ۲,۶۵۲ تا ۲,۶۶۶ دلار نوسان کرد.

پنج‌شنبه صبح، طلا به سقف هفتگی ۲,۶۸۵ دلار رسید و سپس در محدوده ۲,۶۶۰ تا ۲,۶۷۷ دلار در نوسان بود. جمعه، پس از اعلام شاخص PCE که کمتر از انتظار بود، قیمت به زیر ۲,۶۵۰ دلار سقوط کرد. پس از رسیدن به کف ۲,۶۴۵ دلار، طلا مجدداً به ۲,۶۵۰ دلار بازگشت و در این محدوده تثبیت شد.

در آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو، کارشناسان صنعت طلا و جواهر درباره مسیر آینده قیمت طلا اختلاف نظر داشتند و نظرات به‌طور مساوی میان ادامه روند صعودی و احتمال کاهش قیمت تقسیم شد. این در حالی است که سرمایه‌گذاران خُرد نسبت به رشد احتمالی طلا در هفته آینده همچنان خوش‌بین هستند، اما این خوش‌بینی با احتیاط بیشتری همراه است و انتظارات آن‌ها برای افزایش قیمت محدودتر شده است.

دارین نیوسام، تحلیل‌گر ارشد بازار در Barchart.com، معتقد است که طلا همچنان به روند صعودی خود ادامه خواهد داد. او با اشاره به قانون اول نیوتن بیان کرد: «بازاری که در حال روند است، تا زمانی که نیروی خارجی بر آن تأثیر نگذارد، به حرکت خود ادامه می‌دهد. در حال حاضر، این نیروی خارجی، فعالیت سرمایه‌گذاران است و با افزایش احتمال ناآرامی‌های جهانی در ماه آینده، سرمایه‌گذاران همچنان طلا را به‌عنوان دارایی امن خود حفظ خواهند کرد.»

در مقابل، اولی هانسن، رئیس استراتژی کامودیتی در بانک ساکسو، معتقد است که افزایش قیمت طلا ناشی از احساس ترس از دست دادن فرصت (FOMO) و رفتارهای سفته‌بازانه با استفاده از ابزارهای مشتقه است. او پیش‌بینی می‌کند که این روند در کوتاه‌مدت کاهش یابد. او افزود: «تا زمانی که سرمایه‌گذاران به این سطوح قیمتی جدید عادت کنند، تقاضای فیزیکی طلا ممکن است کاهش یابد.»

هانسن به این نکته اشاره کرد که در چین، طبقه متوسط به دلیل کاهش قیمت سهام و املاک به سمت خرید طلا رفته‌اند. اما پس از اعلام سیاست‌های محرک اقتصادی، شاخص‌های هنگ‌سنگ و CSI 300 به ترتیب ۱۳ و ۱۷ درصد رشد داشته‌اند. باید دید که آیا این اقدامات منجر به بهبود احساسات مصرف‌کنندگان و بازار املاک خواهد شد و توجه به طلا به‌عنوان پناهگاه امن کاهش می‌یابد یا خیر.

آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، معتقد است که قیمت طلا در کوتاه‌مدت تغییر چندانی نخواهد داشت. او توضیح می‌دهد: «پس از صعود قدرتمند اخیر، یک توقف یا اصلاح قیمتی منطقی بنظر می‌رسد و احتمال دارد این توقف پس از اولین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو رخ دهد.» او در مورد افق ۶ تا ۱۲ ماهه می‌افزاید: «من به شدت به رشد طلا خوش‌بینم، چرا که سرمایه‌گذاران غربی بالاخره به سمت خرید طلا روی آورده‌اند، اما باید به این نکته توجه داشت که هیچ بازاری به‌طور پیوسته صعود نمی‌کند.»

در ادامه، مارک چندلر، مدیر Bannockburn Global Forex، هفته گذشته را به دلیل تلاش‌های چین برای افزایش تورم، مهم می‌داند. چندلر تأکید می‌کند که اگرچه تقاضای طلا از سوی مصرف‌کنندگان چینی کاهش یافته، اما تقاضای هند همچنان قوی باقی مانده است. از لحاظ تکنیکال، او اشاره می‌کند که اندیکاتورهای مومنتومی به سطوح اشباع نزدیک شده‌اند. او توضیح می‌دهد که بازبینی صعودی تولید ناخالص داخلی (GDP) و کاهش تقاضاهای بیکاری، احتمال کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره فدرال رزرو در نوامبر را کمتر کرده است. اما بانک‌های مرکزی دیگر، نظیر کانادا و سوئد، ممکن است در مسیر تسریع کاهش نرخ‌های بهره قرار گیرند.

چندلر همچنین به اهمیت گزارش اشتغال ایالات متحده در هفته آینده اشاره دارد و اضافه می‌کند: «اگر این گزارش ضعیف باشد، ممکن است قیمت طلا مجدداً افزایش یابد و به سطوح بالاتری برسد.»

کوین گرادی، رئیس شرکت Phoenix Futures and Options، اطمینان داد که افت قیمت طلا در روز جمعه جای نگرانی ندارد. او اظهار داشت: «افزایش اخیر طلا طبیعی بوده و اصلاحات فعلی برای سلامت بازار ضروری است. اصلاحات مداوم نمی‌تواند ادامه یابد و نرخ بهره همچنان به نفع فلزات و سهام خواهد بود.»

گرادی اشاره کرد که کاهش نیم درصدی نرخ بهره فدرال رزرو در جلسه آینده ضروری نیست و افزود: «کاهش یک‌چهارم درصدی برای بازار منطقی‌تر خواهد بود و رویکرد محتاطانه‌ای است.» وی همچنین به نقش انتخابات آینده در بازار اشاره کرد و هشدار داد که کاهش بیش از حد نرخ بهره می‌تواند در آینده نیاز به بازگشت مجدد به سیاست‌های افزایش نرخ بهره را به همراه داشته باشد و این خطرناک است.

او همچنین پیش‌بینی کرد که وضعیت اشتغال تا پایان سال احتمالاً بدتر خواهد شد، زیرا وضعیت کنونی بازار کار بیشتر ظاهری است و به‌طور واقعی بهبود نیافته است.

گریدی معتقد است که وضعیت اشتغال فعلی در آمریکا بیشتر یک توهم است، زیرا بسیاری از مشاغل کم‌درآمد توسط دولت ایجاد شده‌اند و احتمالاً تا پایان سال وضعیت بدتر خواهد شد. این وضعیت، همراه با افت‌های قیمتی طلا، از این فلز گرانبها حمایت می‌کند. او بیان می‌کند که سطح روانی ۳۰۰۰ دلار برای طلا اهمیت دارد و افت‌های اخیر در واقع به تحکیم روند صعودی کمک می‌کند، زیرا سرمایه‌گذاران ضعیف خارج می‌شوند و افراد با دیدگاه بلندمدت طلا را در سطوح پایین‌تر خریداری می‌کنند. او همچنین معتقد است که نیمه دوم سال ۲۰۲۵ زمان مناسبی برای رشد طلا، به‌ویژه در صورت کاهش بیشتر نرخ بهره، خواهد بود.

در این هفته، 14 تحلیل‌گر در نظرسنجی کیتکو شرکت کردند که نشان‌دهنده تعادلی میان دیدگاه‌های خوش‌بینانه و بدبینانه در خصوص قیمت طلا در بازار است. از این تعداد، 6 نفر (43%) پیش‌بینی کردند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش خواهد یافت، در حالی که 6 نفر دیگر انتظار کاهش قیمت داشتند و 2 نفر (14%) معتقد بودند که قیمت طلا در سطح فعلی باقی می‌ماند.

از سوی دیگر، در نظرسنجی آنلاین کیتکو، 192 نفر از سرمایه‌گذاران خرد شرکت کردند که اکثریت آن‌ها به افزایش قیمت طلا در آینده خوش‌بین بودند. به طور دقیق، 120 نفر (62%) پیش‌بینی کردند که قیمت طلا افزایش خواهد یافت، در حالی که 38 نفر (20%) انتظار داشتند قیمت‌ها کاهش یابد و 34 نفر (17%) بر این باور بودند که قیمت‌ها تثبیت خواهد شد.

در میان داده‌های اقتصادی مهم هفته آینده، انتشار گزارش مشاغل غیرکشاورزی ایالات متحده برای ماه سپتامبر، که قرار است جمعه صبح اعلام شود، به عنوان مهم‌ترین رویداد اقتصادی شناخته می‌شود. سایر داده‌های قابل توجه شامل گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) اروپا، شاخص مدیران خرید (PMI) بخش تولیدی آمریکا و گزارش فرصت‌های شغلی و گردش کار (JOLTS) در روز سه‌شنبه، گزارش ADP در روز چهارشنبه و داده‌های مربوط به مدعیان هفتگی بیمه بیکاری و PMI خدماتی آمریکا در روز پنج‌شنبه هستند.

علاوه بر این، سخنرانی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، که قرار است در همایش سالانه انجمن ملی اقتصاد کسب‌وکار (NABE) در روز دوشنبه ایراد شود، اهمیت ویژه‌ای خواهد داشت؛ چرا که این نخستین حضور عمومی او پس از نشست سیاست‌گذاری پولی فدرال رزرو در هفته گذشته است و احتمالاً تأثیرات مهمی بر بازارهای مالی خواهد داشت.

جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، برای هفته آینده رویکردی صعودی دارد. او اشاره کرد که از منظر تکنیکال، در تمام تایم‌فریم‌های زمانی، نشانه‌هایی از اشباع خرید دیده می‌شود؛ اما این موضوع برای طلا چندان اهمیتی ندارد، زیرا بانک‌های مرکزی همچنان به اجرای سیاست‌های تسهیلی خود ادامه می‌دهند. او اظهار داشت: «طلا تنها به حرکت خود در محدوده اشباع خرید ادامه خواهد داد.»

از سوی دیگر، مارک لیبویت، ناشر VR Metals/Resource Letter، پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا در هفته آینده با کاهش مواجه خواهد شد. او بیان کرد: «اصلاح قیمت در راه است. طلا به سطح اشباع رسیده و به هدف کوتاه‌مدت ۲۷۰۰ دلاری من نزدیک شده است.»

دنیل پاویلونیس، کارگزار ارشد کامودیتی‌ها در RJO Futures، به کاهش قیمت طلا در روز جمعه از منظر فصل انتخابات اشاره کرد.

او گفت: «به نظر می‌رسد که به تدریج تسویه سودها آغاز شود. این نوع حرکت تا به اینجا بسیار چشمگیر بوده و همچنان نمی‌دانیم انتخابات چه نتایجی به همراه خواهد داشت. اگر به ساختار بازار نگاه کنید، به نظر می‌رسد طلا تمایل دارد تا به سطح ۳۰۰۰ دلار برسد؛ اما به عقیده من، در حال حاضر موانع بسیاری در این مسیر وجود دارد؛ از مسائل ژئوپلیتیکی مثل اوضاع لبنان گرفته تا تحولات انتخابات در ایالات متحده.»

او در ادامه افزود: «این حجم بالای عدم قطعیت، در نهایت می‌تواند به نفع طلا باشد؛ اما همچنین در تمامی بازارها، نه فقط در بازار طلا، شاهد تردید برای باز کردن پوزیشن‌های جدید و یا استفاده از اهرم‌های سنگین هستیم. به‌خصوص با نوسانات پیش رو. به نظر من، این نوع حرکات، بیشتر با هدف تسویه سود، مدیریت ریسک و کاهش پروفایل ریسک است و بهتر است این کار زودتر انجام شود تا دیرتر.»

پاویلونیس همچنین تأکید کرد: «هرچه به انتخابات ایالات متحده نزدیک‌تر می‌شویم، بهتر است سرمایه‌گذاران پوزیشن‌های خود را به‌دقت ارزیابی کنند و حداقل چند هفته پیش از انتخابات، استراتژی‌های مناسبی برای پوشش ریسک‌های احتمالی اتخاذ کنند.»

✔️  بیشتر بخوانید: تأثیرات انتخابات ریاست جمهوری ‌آمریکا بر نوسانات قیمت طلا

او همچنین گفت که معتقد است تأثیرات تحولات سیاسی تا ۵ نوامبر بر تصمیم‌گیری‌ها معامله‌گران حاکم خواهد بود.

وی اضافه کرد: «ما در سال انتخاباتی قرار داریم و بسیاری از داده‌ها تحت تأثیر قرار گرفته‌اند. به‌عنوان مثال، در گزارش بازنگری شده نرخ بیکاری، شاهد تغییراتی بودیم که شامل اضافه شدن حدود ۸۰۰ هزار شغل بود... این دست اتفاقات معمولاً قبل از انتخابات رخ می‌دهد. بعد از انتخابات خواهید شنید که: "ما این را گفتیم، آن را بررسی کردیم و هرگز این را نگفتیم..." به نظرم این همان وضعیتی است که در نهایت رخ خواهد داد، زیرا باور دارم که ما به سمت یک رکود اقتصادی حرکت می‌کنیم.»

پاویلونیس اظهار کرد که نگرانی‌های اقتصادی در حال حاضر در بازار مسکن ایالات متحده قابل مشاهده است. او توضیح داد: «با وجود کاهش نرخ بهره، شاهد افزایش قابل‌توجهی در خرید خانه نیستیم. فروش خودرو کاهش یافته و حساب‌های پس‌انداز با بهره بالا به بالاترین میزان خود رسیده‌اند. مردم کمتر خرج می‌کنند و این شاید به دلیل این احساس باشد که در ایالات متحده، نه تنها از لحاظ اقتصادی بلکه از نظر سیاسی هم اوضاع نامطمئن است و ترس از آینده در میان مردم وجود دارد.»

او ادامه داد که ریسک‌های ژئوپلیتیکی، چه در داخل و چه در سطح بین‌المللی، عوامل اصلی تعیین‌کننده قیمت طلا در نزدیک به سال جدید خواهند بود و این عوامل بسیار بیشتر از نرخ بهره تأثیرگذار خواهند بود.

پاویلونیس افزود: «این مسئله فقط به روسیه، اوکراین، اتحادیه اروپا، ناتو، اسرائیل، حماس و ایران محدود نمی‌شود. موضوع به بدهی‌های عظیم ایالات متحده نیز مربوط است. این یکی از آن موقعیت‌هایی است که اگر پول زیادی در اختیار دارید، باید تصمیم بگیرید که آیا می‌خواهید آن را در دلار آمریکا نگه دارید، در یورو یا به کجا باید آن را منتقل کنید؟ انتخاب طبیعی در چنین شرایطی طلا است. این موضوع در فروش شمش‌های طلای Costco نیز به‌وضوح دیده می‌شود؛ جایی که شمش‌های طلای یک اونسی به‌سرعت فروخته شدند.»

او همچنین هشدار داد که کاهش اخیر نرخ بهره توسط فدرال رزرو، برخلاف انتظارات بسیاری از سرمایه‌گذاران، ممکن است به آغاز رونق پول ارزان منجر نشود، بلکه می‌تواند نشانه‌ای از یک رکود اقتصادی و چرخش جدی در بازار باشد، همان‌طور که تاریخ نشان داده است.

پاویلونیس یادآوری کرد: «آخرین باری که فدرال رزرو نرخ بهره را نیم درصد کاهش داد، در سال ۲۰۰۷ بود و این کاهش در اواخر سپتامبر اتفاق افتاد. کمتر از ۳۰ روز بعد از آن، شاهد یک فروش سنگین در بازار بودیم. البته ممکن است این بار شرایط متفاوت باشد، زیرا در آستانه انتخابات هستیم، اما باید به این نکته توجه داشت.»

الکس کوپتسیکویچ، تحلیل‌گر ارشد بازار در FxPro، اظهار کرد که بازارها وارد مرحله‌ای پرنوسان از روند صعودی طلا شده‌اند.

او توضیح داد: «طلا در شش روز معاملاتی اخیر، هر بار به یک سقف جدید و تاریخی دست یافته است. ثبت سقف ۲۶۸۵ دلار در روز پنجشنبه، در پی اصلاح بزرگی رخ داد که از ۱۸ سپتامبر شروع شده بود، زمانی که اولین موج تسویه سود پس از انتشار برآوردهای رشد قوی GDP گسترش یافت.»

کوپتسیکویچ ادامه داد که تسویه سودهای کوتاه‌مدت روزانه "هم به عنوان محرکی برای افزایش بیشتر و هم نشانه‌ای از عدم قطعیت در این مرحله از بازار عمل می‌کند."

او از نظر تکنیکال افزود: «طلا از سطح ۱۶۱.۸ درصدی الگوی افزایش دو ساله خود از اوت ۲۰۱۸ عبور کرده است – الگویی که مطابق با سطوح فیبوناچی محاسبه شده است. وقتی قیمت تا این اندازه وارد مناطق سقف تاریخی می‌شود، یافتن اهداف جدید برای ادامه رشد سخت‌تر می‌شود.»

کوپتسیکویچ همچنین اشاره کرد که اکنون فعالان بازار به دنبال نشانه‌هایی از اشباع خرید هستند. او گفت: «در تایم‌فریم هفتگی، شاخص RSI به سطح اشباع خرید ۸۰ نزدیک می‌شود. این ششمین باری است که از سال ۲۰۰۸ این شاخص وارد این محدوده شده و پس از آن اصلاحات ۶ تا ۲۰ درصدی را تجربه کرده‌ایم. آخرین اصلاح ۶ درصدی در پایان سال گذشته رخ داد، اما سایر اصلاحات بسیار عمیق‌تر بودند. در سال ۲۰۱۱، این محدوده اشباع خرید، سقف قیمتی طلا را برای ۹ سال آینده تثبیت کرد.»

او هشدار داد: «رالی قدرتمند طلا در سه هفته اخیر، خطرناک‌ترین بخش این روند برای معامله‌گرانی است که بدون سیگنال‌های قابل‌اعتماد اقدام به فروش می‌کنند. در تایم‌فریم هفتگی، چنین سیگنالی می‌تواند بسته شدن کندل هفتگی در محدوده منفی باشد. بنابراین باید کلوز کندل جمعه آینده را به‌دقت رصد نمود. انتشار داده‌های ماهانه بازار کار ایالات متحده نیز به اهمیت این سیگنال برای بازارها اضافه خواهد کرد.»

مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، معتقد است که چشم‌انداز تکنیکال نشان‌دهنده کاهش قیمت‌ها در کوتاه‌مدت است.

مایکل مور توضیح داد که تحلیل تکنیکال نشان از قدرت روند صعودی طلا دارد. او به افزایش قیمت طلا از سطح ۱۱۷۹.۷ دلار در سال ۲۰۱۸ اشاره کرد و گفت که پس از این شکست قیمتی، شاهد صعود طلا تا ۱۵۲۵ دلار بودیم. مور با توجه به سطوح معاملاتی اخیر، پیش‌بینی کرد که طلا می‌تواند حداقل ۱۵۱ دلار و حداکثر ۹۵۴ دلار رشد داشته باشد. او همچنین افزود که عبور از سطح ۲۶۶۳ دلار، نشانه‌ای از ادامه روند صعودی است. با این حال، مور هشدار داد که اگر قیمت‌ها به زیر سطح ۲۶۳۶ دلار برسند، احتمال فشار نزولی و کاهش قیمت‌ها تا ۸۵ دلار وجود دارد.

در همین حال، جیم وایکاف، تحلیل‌گر ارشد کیتکو، نیز انتظار دارد قیمت طلا در کوتاه‌مدت کاهش یابد. او گفت: «بازار از لحاظ تکنیکال در شرایط اشباع خرید کوتاه‌مدت قرار دارد و احتمال اصلاح قیمت وجود دارد.»