با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
در حالی که بازارها کاهش 50 نقطه پایه‌ای نرخ بهره فدرال رزرو قیمت گذاری می‌کردند، بسیاری از اقتصاددانان انتظار داشتند رویکردی کمتر تهاجمی از طرف این بانک وجود داشته باشد. با این حال، به گفته یکی از مدیران صندوق، بانک مرکزی ایالات متحده با چرخه سیاست تسهیلی جدید خود، پیامی قوی به سرمایه گذاران ارسال کرده است.
در مصاحبه‌ای با کیتکو نیوز، رایان مک اینتایر، از شرکت Sprott Inc، هفته گذشته اعلام کرد که پاول بین حمایت از فعالیت‌های اقتصادی ایالات متحده و مدیریت افزایش قیمت دارایی‌ها در حال گذر از یک طناب بسیار باریک است.
اگرچه جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، اعلام کرده است که بانک مرکزی عجله چندانی برای کاهش نرخ بهره ندارد، مک اینتایر گفت که سرمایه گذاران باید بیش از سخنان پاول به اقدامات فدرال رزرو توجه کنند.
او گفت: «به وضوح، با کاهش 50 نقطه پایه‌ای خود، فدرال رزرو نمی‌خواهد پشت منحنی باقی بماند. (وقتی می‌گویند بانک مرکزی "پشت منحنی قرار می‌گیرد"، یعنی نرخ بهره را به اندازه کافی سریع افزایش نمی‌دهد تا بتواند با تورم مقابله کند.)
مک اینتایر اضافه کرد که مسائل بزرگ‌تری از سیاست پولی فدرال رزرو وجود دارد. او انتظار دارد که بانک مرکزی همچنان بر حمایت از اقتصاد تمرکز کند، حتی اگر تورم سرسختانه بالا بماند.
" بدهی‌های دولتی ایالات متحده آمریکا همچنان بزرگترین تهدید وجودی برای اقتصاد است. آخرین چیزی که فدرال رزرو می‌خواهد یک رکود است، چرا که این واقعا کسری را افزایش می‌دهد. این محیط عالی برای طلا است، چرا که سوگیری فدرال رزرو به وضوح در جهت نزولی است. طلا ساده‌ترین دارایی برای محافظت از ثروت و سرمایه شما است.
اگرچه فدرال رزرو برای حمایت از فعالیت‌های اقتصادی به دنبال بهانه بود، مک اینتایر گفت که انتظار دارد سرمایه‌گذاران برای متنوع سازی پرتفوی خود به سمت طلا حرکت کنند.
حتی با وجود چرخه تسهیلی جدید فدرال رزرو، مک اینتایر گفت که انتظار دارد اقتصاد قبل از اینکه بهتر شود بدتر شود. وی خاطرنشان کرد: مدتی طول می‌کشد تا اقتصاد آثار این چرخه جدید تسهیل را احساس کند. وی همچنین خاطرنشان کرد که حتی با این حرکت 50 واحدی، نرخ سود همچنان به میزان قابل توجهی محدود است.
«ارزش‌گذاری‌های شدید دارایی‌ها در دسته‌های مختلف وجود دارد و من فکر می‌کنم طلا یک جایگزین منطقی است. حتی با کاهش نرخ بهره، اقتصاد هنوز از خطر خارج نشده است.»
مک اینتایر بار دیگر تاکید کرد که بدهی‌های دولتی بزرگترین تهدید برای اقتصاد جهانی است.
"اگر به بازارهای مالی در سطح حاکمیتی نگاه کنید، به دلیل سطوح بالای بدهی در سراسر جهان، طلا تنها جایگزین است چرا که تنها دارایی است که به عنوان یک ارز جهانی دیده می‌شود."
مک اینتایر خاطرنشان کرد که ایالات متحده در موقعیتی نامطمئن قرار دارد چرا که انتظار می‌رود دولت بیش از یک تریلیون دلار صرف پرداخت بدهی خود کند. وی افزود تهدیدی برای اقتصاد زمانی ایجاد می‌شود که نسبت پرداخت خدمات به تولید ناخالص داخلی از پیش بینی‌های رشد پیشی گرفته است.
بر اساس پیش بینی‌های اقتصادی به روز شده فدرال رزرو، انتظار می‌رود تولید ناخالص داخلی ایالات متحده در سه سال آینده 2 درصد رشد کند. بر اساس برآوردهای دفتر بودجه کنگره، انتظار می‌رود پرداخت‌های خدمات به عنوان درصدی از تولید ناخالص داخلی به 3.1 درصد در سال جاری افزایش یابد.
مک اینتایر گفت: «ما نمی‌توانیم از این موقعیت مالی خارج شویم و به همین دلیل است که همه راه‌ها به طلا منتهی می‌شوند. در نهایت، اکثریت قریب به اتفاق سرمایه گذاران راه خود را به سمت طلا پیدا خواهند کرد و طلا کاملاً از 3000 دلار در هر اونس عبور خواهد کرد. فقط مسئله زمان است."
این مقاله نگاهی اجمالی به پویایی پیچیده چشم انداز مالی جهانی می‌اندازد. خریدهای مخفیانه طلا توسط عربستان سعودی، همراه با جنبش گسترده‌تر بریکس، نشان دهنده کاهش احتمالی سلطه دلار آمریکا است. در حالی که طلا همچنان یک بازیگر مهم است، ظهور بیت کوین لایه دیگری به داستان اضافه میکند. رقابت برای آینده مالی جهانی با دارایی‌های سنتی و جدید شدید است.
بازار جهانی طلا شاهد طوفانی خاموش است. در حالی که قیمت‌ها سقف تاریخی ثبت میکنند، خریدهای مخفیانه توسط بانک‌های مرکزی شعله‌های آتش را شعله ور میکند. عربستان سعودی بی سر و صدا ذخایر طلا را جمع آوری میکند و به طور بالقوه نشان دهنده تغییر در چشم انداز مالی جهانی است.
زمزمه‌های طلا: خریدهای پنهان عربستان سعودی
تحلیلگر یان نیوونهویس از MoneyMetals حقیقت شگفت انگیزی را فاش میکند: عربستان سعودی ممکن است مخفیانه طلا خریداری کرده باشد. او تخمین می‌زند که 160 تن از سال 2022 در سوئیس خریداری شده است که به رالی فعلی طلا کمک میکند. به نظر می رسد که این استراتژی با نقش تاریخی کشور در ایجاد سیستم دلارهای نفتی در تضاد است. آیا سعودی‌ها می‌توانند یک چرخش دور از سلطه آمریکا را تنظیم کنند؟
فراتر از اعداد: رمزگشایی استراتژی عربستان
در حالی که ذخایر رسمی طلای عربستان بدون تغییر باقی می‌ماند، داستان در زیر سطح پنهان است. نیوونهویس تخمین‌های شورای جهانی طلا را با گزارش‌های صندوق بین‌المللی پول مقایسه میکند و افزایش خریدهای «اعلام نشده» را آشکار میکند – روندی که احتمالاً توسط چین و تا حدی کمتر عربستان سعودی هدایت می‌شود. این خرید مخفیانه حاکی از یک حرکت استراتژیک از دلار است که به طور بالقوه بازتابی از اقدامات روسیه و چین (که سال‌ها انباشته‌کنندگان اصلی طلا بوده‌اند) است.
تغییر در قدرت: بریکس و بازگشت استاندارد طلا؟
اقدامات عربستان با دستور کار گسترده‌تر بریکس (برزیل، روسیه، هند، چین، آفریقای جنوبی) هماهنگ است. به نظر می‌رسد این کشورها برای بازگشت بالقوه به استاندارد طلا آماده می‌شوند، سیستمی که در آن کسری تجاری مزمن ناپایدار است. این به طور مستقیم «امتیاز گزاف» را که ایالات متحده از طریق تسلط دلار در تجارت بین‌الملل از آن برخوردار است، به چالش می‌کشد - امتیازی که با مجبور کردن اوپک به تجارت نفت منحصراً به دلار از سال 1975 ایجاد شد.
پاشنه آشیل پترودلار: طلا در مقابل بیت کوین در دنیای جنگ زده
خرید محرمانه طلا عربستان سعودی سؤالاتی را ایجاد میکند. شاید آنها از خشم آمریکا می‌ترسیدند، به ویژه با توجه به سرنوشت ذخایر طلای عراق در زمانی که صدام حسین تلاش کرد دلار نفتی را از سلطنت خلع کند. با این حال، آسیب پذیری طلا در زمان جنگ آشکار می‌شود. بیت کوین به عنوان یک جایگزین بالقوه ظاهر می‌شود و قابلیت انتقال فوری و بدون محدودیت‌های جغرافیایی را ارائه می‌دهد. در دنیای جنگ زده، این می‌تواند یک مزیت حیاتی ایجاد کند.
آینده طلا و ظهور بیت کوین: بارقه امید؟
محبوبیت دوباره طلا بدون شک خبر مثبتی برای بیت کوین است. عرضه محدود 21 میلیونی آن، با استخراج سالانه بیش از 3000 تن طلا، آن را به یک ذخیره بالقوه برتر از ارزش در مقایسه با طلا تبدیل میکند. همانطور که سیستم مالی جهانی در حال تغییر قدرت بالقوه است، ویژگی‌های منحصر به فرد بیت کوین ممکن است به طور فزاینده‌ای جذاب شود.
پس از ماه‌ها گمانه‌زنی درباره اینکه فدرال رزرو چه زمانی چرخه کاهش نرخ بهره را آغاز خواهد کرد و اختلاف‌نظر بین کاهش ۲۵ یا ۵۰ واحد پایه، بالاخره روز موعود فرا رسید و بازارها تحت تاثیر این تصمیم قرار گرفتند.
در ابتدای هفته، طلا نزدیک به سطوح تاریخی هفته گذشته قرار داشت و در محدوده حمایتی قوی ۲,۵۷۰ دلار معامله می‌شد، در حالی که مقاومت اصلی آن حدود ۲,۵۸۸ دلار در هر اونس بود. صبح سه‌شنبه شاهد افت قیمت به کف هفتگی ۲,۵۶۳ دلار بودیم، اما تا اواخر بعدازظهر، طلا دوباره به بالای ۲,۵۷۵ دلار بازگشت.
از آنجا به بعد، قیمت طلا در یک محدوده نسبتاً پایدار باقی ماند و منتظر اعلام نهایی فدرال رزرو بود: آیا کاهش ۲۵ واحدی (که به‌عنوان گزینه محتاطانه‌تر و منطقی‌تر دیده می‌شد) یا کاهش جسورانه ۵۰ واحدی در دستور کار قرار داشت؟
ساعت ۲ بعدازظهر به وقت شرق آمریکا، بازارها با خوشحالی دریافتند که فدرال رزرو تصمیم به کاهش ۵۰ واحدی گرفته است و بلافاصله قیمت لحظه‌ای طلا به رکورد جدیدی بالاتر از ۲,۵۹۴ دلار در هر اونس رسید.
همانطور که اغلب در چنین مواقعی شاهد هستیم، پس از این افزایش شدید، بازار با افت شدیدی نیز روبرو شد. طلا تنها ۲۰ دقیقه پس از پایان کنفرانس خبری جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، به کف هفتگی ۲,۵۴۹ دلار رسید. اما شامگاه چهارشنبه دوباره صعود کرد و به بالای ۲,۵۹۰ دلار بازگشت. پس از یک افت کوتاه به ۲,۵۷۳ دلار، سرانجام سطح ۲,۶۰۰ دلار را در صبح جمعه، کمی پس از ساعت ۲:۳۰ به وقت شرق آمریکا، شکست.
طلا در سشن معاملاتی اروپا به سقف ۲,۶۱۷ دلار در هر اونس رسید، اما دوباره برای تست حمایت ۲,۶۰۵ دلار به محدوده پایین‌تری بازگشت. با این حال، طلا مجدداً به مدار صعودی خود بازگشت و با فتح قله جدیدی در محدوده ۲,۶۲۵.۷۹ دلار قرار گرفت. در حال حاضر، قیمت طلا بالای ۲,۶۲۰ دلار در هر اونس ثابت مانده است.
آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز نشان داد که سرمایه‌گذاران خرد به‌شدت نسبت به افزایش قیمت طلا در هفته آینده خوش‌بین هستند، در حالی که کارشناسان صنعت طلا و جواهر به دو گروه تقسیم شده‌اند: برخی به ادامه روند صعودی معتقدند و برخی دیگر انتظار تثبیت قیمت را دارند.
آدریان دی، رئیس شرکت مدیریت دارایی آدریان دی، اظهار داشت: «فعلاً طلا غیرقابل توقف به نظر می‌رسد، اگرچه در مقطعی توقف یا اصلاح قیمت اجتناب‌ناپذیر است. در دو سال گذشته، بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران چینی به دلایل خاص خود بخش عمده خرید طلا را انجام داده‌اند، اما اکنون سرمایه‌گذاران غربی نیز با توجه به شرایط اقتصادی مساعد، کاهش نرخ بهره و کندی آشکار اقتصاد، دوباره به بازار بازمی‌گردند.»
مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، انتظار دارد طلا در هفته آینده روندی نوسانی و رنج داشته باشد. او گفت: «طلا در اواسط هفته، پس از کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو، به هدف ۲۶۰۰ دلاری ما رسید. سپس قیمت کاهش یافت و در نزدیکی ۲۵۵۰ دلار حمایت شد و قبل از پایان هفته دوباره به سقف‌های جدیدی دست یافت.»
وی افزود: «هفته آینده احتمالاً فضا آرام‌تر خواهد بود و این می‌تواند به معنای نقد کردن پوزیشن‌ها توسط معامله‌گران کوتاه‌مدت باشد، به‌ویژه اگر نرخ‌های بهره آمریکا و ارزش دلار افزایش یابند. با توجه به اینکه طلا بالاتر از باند بالایی بولینگر (۲۶۰۴ دلار) قرار دارد، ممکن است خریداران صبور باشند و منتظر سطوح جذاب‌تری برای ورود بمانند.»
کالین سیژینسکی، مدیر ارشد استراتژی سرمایه‌گذاری در SIA Wealth Management، نیز نسبت به طلا در هفته آینده خوش‌بین است. او گفت: «با عبور از سقف‌های تاریخی جدید، به نظر می‌رسد که یک روند صعودی جدید از نظر تکنیکال آغاز شده است.»
مارک لیبویت، ناشر نشریه VR Metals/Resource Letter، انتظار دارد که قیمت طلا در هفته آینده کاهش یابد. او بیان کرد: «قیمت طلا به اوج خود رسیده و بر اساس چرخه‌های معاملاتی، احتمالاً هفته آینده با کاهش همراه خواهد بود.»
شان لاسک، مدیر همکار در بخش پوشش ریسک تجاری شرکت Walsh Trading، به تحلیل پیامدهای داده‌های جدید فدرال رزرو پرداخته است. او معتقد است که کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره منطقی بود، اما پیش‌بینی‌های جدید فدرال رزرو او را شگفت‌زده کرده است.
لاسک با اشاره به نمودار "دات پلات" (نمودار پیش‌بینی نرخ بهره توسط اعضای فدرال رزرو) گفت: «من از تعداد زیاد کاهش نرخ‌های بهره پیش‌بینی‌شده پس از این کاهش ۵۰ واحدی شگفت‌زده شدم. به نظر من، این می‌تواند در آینده خطرات تورمی را دوباره افزایش دهد. چرا آنها می‌خواهند نرخ بهره را تا میانه سال ۲۰۲۶ به ۲.۷۵ و ۳ درصد برگردانند؟ این واقعاً دیوانه‌وار است.»
✔️ بیشتر بخوانید: نمودار دات پلات (dot plot) فدرال رزرو و چگونگی تحلیل آن
وی در ادامه توضیح داد که فدرال رزرو به وضوح بر حفظ اشتغال تمرکز کرده است، اما این سیاست می‌تواند خطر تورم را در آینده افزایش دهد. او گفت: «من متوجه این موضوع نمی‌شوم. کاهش ۲۵ واحدی نرخ بهره تقریباً بی‌تأثیر است، بنابراین کاهش ۵۰ واحدی را درک می‌کنم. اما چرا نرخ بهره را در همین سطح نگه نمی‌دارند و منتظر نمی‌مانند تا ببینند آیا نرخ بیکاری همچنان پایین باقی می‌ماند یا نه؟»
لاسک اشاره کرد که با وجود اختلاف‌نظرها، فکر نمی‌کند که فدرال رزرو به دلایل سیاسی و به‌خاطر انتخابات ماه نوامبر، نرخ بهره را کاهش داده باشد. او افزود: «من به حرف‌های آنها اعتماد دارم. به وضوح نگرانی‌هایی درباره رکود اقتصادی وجود دارد و به همین دلیل است که آنها این کار را انجام می‌دهند. من واقعاً از افزایش شدید شاخص‌های بلندمدت شگفت‌زده شدم. در بلندمدت، باید منتظر رشد بخش خصوصی باشیم.»
او همچنین اضافه کرد که اگر فدرال رزرو این‌قدر تهاجمی عمل میکند و نرخ بهره را به سطوح قبل از همه‌گیری یا نزدیک به آن برمی‌گرداند، این نشان نمی‌دهد که اقتصاد و بازار کار در وضعیت خوبی قرار دارند.
در خصوص تأثیر این تصمیم‌ها بر قیمت طلا، لاسک انتظار افزایش بیشتری را حداقل در کوتاه‌مدت دارد. او گفت: «به نظر می‌رسد که ما به سمت سطح ۳ درصدی پیش می‌رویم که معادل ۲,۶۸۵ دلار در هر اونس است. در حال حاضر قیمت طلا در قراردادهای دسامبر حدود ۲,۶۴۸ دلار است. این واقعاً شگفت‌آور است؛ من فکر می‌کردم که آنها کمی مکث خواهند کرد. معمولاً بعد از تعطیلات روز کارگر (Labor Day) کمی ضعف در تقاضای فیزیکی مشاهده می‌شود، اما این روند صعودی متوقف‌نشدنی به نظر می‌رسد، زیرا کشورهای مختلف ذخایر خود را افزایش می‌دهند. اکنون که فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش داده، جذابیت طلا حتی بیشتر هم خواهد شد.»
اما او هشدار داد: «هیچ دارایی برای همیشه افزایش نمی‌یابد و ما می‌دانیم که یک اصلاح سالم و ضروری در راه است. تنها چیزی که می‌تواند این روند را متوقف کند، افت شدید بازار سهام است، زیرا در این صورت، طلا جذابیت خود را از دست می‌دهد. اگر سهام به شدت افت کند، کسی حاضر نخواهد بود طلا را در این قیمت‌ها بخرد.»
او در پایان افزود: «بازار در نهایت به نقطه تعادل خواهد رسید و می‌گوید: "دیگر حاضر نیستم در این قیمت بخرم."»
این هفته، ۱۹ تحلیلگر در نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز درباره قیمت طلا شرکت کردند. اکثریت آنها انتظار دارند که قیمت طلا به صورت نوسانی و رنج حرکت کند یا حتی به رشد خود ادامه دهد. از این میان، ۹ تحلیلگر (۴۷٪) انتظار دارند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد، در حالی که ۸ تحلیلگر (۴۲٪) پیش‌بینی میکنند که قیمت طلا به صورت نوسانی و بدون تغییر خاصی باقی بماند. تنها ۲ تحلیلگر (۱۱٪) باور دارند که قیمت طلا در هفته آینده کاهش خواهد یافت.
در همین حال، ۱۸۹ رأی در نظرسنجی آنلاین کیتکو از سرمایه‌گذاران خرد دریافت شد که نشان می‌دهد بیشتر سرمایه‌گذاران خرد به دیدگاه خوشبینانه خود بازگشته‌اند. ۱۲۹ معامله‌گر (۶۸٪) انتظار افزایش قیمت طلا را در هفته آینده دارند، در حالی که ۲۹ نفر (۱۵٪) پیش‌بینی کاهش قیمت را دارند. ۳۱ نفر باقی‌مانده (۱۷٪) نیز معتقدند که قیمت طلا در هفته آینده در محدوده خاصی نوسان خواهد کرد.
با وجود اینکه هفته آینده به اندازه این هفته تأثیرگذار نخواهد بود، اما همچنان رویدادهای اقتصادی مهمی در تقویم قرار دارند. از جمله این رویدادها می‌توان به انتشار شاخص مدیران خرید مؤسسه S&P در روز دوشنبه، شاخص اطمینان مصرف‌کننده آمریکا در روز سه‌شنبه، آمار فروش خانه‌های نوساز در روز چهارشنبه، و گزارش سفارشات کالاهای بادوام، گزارش نهایی تولید ناخالص داخلی GDP فصل سوم، مدعیان هفتگی بیمه بیکاری و خانه‌های در انتظار فروش در روز پنجشنبه اشاره کرد.
اما رویداد اصلی هفته، انتشار شاخص هزینه‌های مصرف شخصی هسته (PCE) برای ماه آگوست است که نشانگر اصلی تورم مورد علاقه فدرال رزرو است و صبح جمعه منتشر می‌شود.
✔️ بیشتر بخوانید: شاخص هزینه های مصرف شخصی PCE چیست؟
جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، همچنان به دیدگاه صعودی خود در مورد طلا پایبند است. او گفت: «اگرچه دنبال کردن این حرکت صعودی دشوار است، اما مقاومت در برابر آن حتی سخت‌تر است. خریداران همچنان در اصلاحات قیمتی فعال هستند و دلیلی نمی‌بینم که این روند تغییر کرده باشد، بنابراین با دیدگاه صعودی به استقبال هفته آینده خواهم رفت.»
فؤاد رزاق‌زاده، تحلیلگر بازار فلزات گرانبها در StoneX، در مورد چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا بدبین است اما در بلندمدت همچنان به رشد آن امیدوار است. او گفت: «از نظر تکنیکال، طلا همچنان در یک روند صعودی قوی قرار دارد و پیش‌بینی میزان افزایش آن دشوار است. اما به نشانه‌های اصلاح قیمتی و بازگشت کوتاه‌مدت توجه کنید، به‌ویژه که شاخص‌هایی مانند RSI نشان‌دهنده شرایط اشباع خرید هستند.»
آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی Forexlive.com، از تصمیم فدرال رزرو برای کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره استقبال کرد. او توضیح داد که پیش‌بینی اکثر اقتصاددانان کاهش ۲۵ واحدی بود، اما به نظر می‌رسید فدرال رزرو باید تصمیمی جسورانه‌تر بگیرد و ۵۰ واحد کاهش دهد، زیرا جروم پاول معمولاً منتظر نمی‌ماند تا شرایط بحرانی شود و این‌بار هم همین‌طور عمل کرد.
باتن افزود که بازار با عملکرد قوی خود در روزهای پیش از اعلام فدرال رزرو، این نهاد را در شرایط دشواری قرار داد. او گفت: «بازار هفت روز متوالی رشد داشت و این احتمال ناامیدی از تصمیم فدرال رزرو را افزایش داده بود. اما با کاهش ۵۰ واحدی، بازار از این چالش به‌خوبی عبور کرد.»
باتن همچنین به صحبت‌های کریستوفر والر، یکی از اعضای فدرال رزرو، اشاره کرد که نگرانی‌های او در مورد دستیابی به نرخ خنثی و امکان کاهش بیشتر نرخ بهره در صورت تداوم ضعف اقتصادی را نشان می‌داد. به عقیده باتن، این پیام به‌وضوح بیانگر آن است که اگر مشکلاتی در اقتصاد آمریکا ایجاد شود، فدرال رزرو با کاهش شدیدتر نرخ بهره واکنش نشان خواهد داد.
باتن تأکید کرد که در حال حاضر ضعف دلار عامل اصلی رشد قیمت طلا است. او توضیح داد: «اگر دلار ضعیف شود و اقتصاد جهانی، مانند چین، رونق بگیرد و چرخه رشد جهانی آغاز شود، طلا جذابیت بیشتری خواهد داشت.»
او افزود: «از سوی دیگر، اگر رکود اقتصادی پیش رو باشد و فدرال رزرو به‌سرعت نرخ بهره را کاهش دهد، طلا به‌عنوان یک پناهگاه امن مورد توجه قرار خواهد گرفت.»
باتن هشدار داد که اگر رشد اقتصادی ضعیف باقی بماند، طلا ممکن است دچار مشکل شود. او گفت: «در شرایطی که نه کاملاً رکود وجود دارد و نه رشد قابل توجه، این می‌تواند بدترین وضعیت برای طلا باشد.»
باتن با اشاره به عملکرد طلا در یک سال گذشته گفت: «طلا هر آزمونی را با موفقیت پشت سر گذاشته است. حتی با توقف خرید چین، طلا توانست قیمت خود را حفظ کند. در برابر "دلار قوی" مقاومت نشان داد و با وجود نوسانات بازار سهام و شرایط نامساعد، همچنان پایدار باقی ماند.»
او نتیجه‌گیری کرد: «از نظر تکنیکال، همه چیز برای طلا مثبت به نظر می‌رسد. حتی می‌توان گفت هدف ۳,۰۰۰ دلار دست‌یافتنی است. شاید امروز کمی محتاطانه‌تر فکر کنیم و بگوییم ۲,۷۵۰ دلار، اما کسی نمی‌تواند مانع رسیدن به آن شود. این یک روند قوی است و به نظر می‌رسد که بازار متوجه این موضوع شده که طلا در حال ثبت رکوردهای جدید است. حتی امروز با صحبت‌های والر، طلا اولین دارایی بود که واکنش نشان داد.»
او در پایان افزود: «اصلاحات قیمتی طلا بسیار سطحی بوده‌اند. در حال حاضر، نمی‌توانم نقطه ضعف خاصی برای طلا پیدا کنم. شاید بتوانیم بازه قیمتی ۲,۵۰۰ تا ۳,۰۰۰ دلار را در نظر بگیریم و چیزی به‌طور ناگهانی قیمت را به ۲,۵۰۰ دلار بازگرداند، اما در آستانه انتخابات، طلا در موقعیت خوبی قرار دارد.»
الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، اظهار داشت که طلا این هفته توانست آخرین منتقدان خود را نیز متقاعد کند. او گفت: «طلا هفته را با سقف‌های جدید آغاز کرد و با ۱.۳٪ رشد نسبت به هفته قبل به پایان رساند، در حالی که پس از تصمیم فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره، ۲٪ کاهش را به دلیل تسویه سود تجربه کرده بود. کاهش سیاستهای پولی فراتر از انتظارات اقتصاددانان و پیش‌بینی کاهش‌های بیشتر، علاقه به دارایی‌های ریسکی را بازگرداند. اما بازگشت نرخ بهره اوراق ۱۰ ساله آمریکا، فضای احتیاطی را در بازار حاکم کرد.»
کوپتسیکویچ توضیح داد که کاهش نرخ بهره اوراق دولتی، تمایل به خرید طلا را افزایش می‌دهد. «این همبستگی معکوس در سال گذشته به‌خوبی عمل می‌کرد، اما امسال این روند دچار تغییر شده و در این هفته زمانی که قیمت طلا و نرخ بهره اوراق هر دو همزمان افزایش یافتند، این ارتباط قطع شد. اگر این افزایش به‌دلیل خروج سرمایه از دارایی‌های دلاری نباشد، ممکن است نشانه‌ای از رسیدن طلا به سقف قیمتی خود باشد.»
✔️ بیشتر بخوانید: اوراق قرضه چیست؟ معرفی انواع اوراق قرضه
او افزود که بستن اجباری پوزیشن‌های فروش ممکن است قیمت طلا را به سقف‌های تاریخی جدیدی برساند.
از دیدگاه تکنیکال، کوپتسیکویچ محدوده ۲,۶۴۰ دلار را به‌عنوان سطح جذب قیمت معرفی کرد، که برابر با سطح ۱۶۱.۸٪ فیبوناچی از حرکت صعودی اولیه در آگوست ۲۰۱۸ تا اوج آن در آگوست ۲۰۲۰ است. پس از آن، دو سال طلا در یک محدوده وسیع نوسان داشت که عمیق‌ترین افت آن در سپتامبر و اکتبر ۲۰۲۲ رخ داد و زمینه‌ساز رشد جدیدی شد. اگر طلا به چرخه‌های دو ساله خود ادامه دهد، این حرکت صعودی ممکن است به‌زودی با نوسانات رنج یا یک اصلاح سریع همانند سال ۲۰۱۱ جایگزین شود.
نقاط چرخش اصلی در قیمت طلا طی شش سال گذشته، معمولاً با لمس میانگین متحرک ساده ۲۰۰ هفته‌ای رخ داده‌اند. اکنون این میانگین ۴۰٪ یا بیش از ۱,۱۰۰ دلار پایین‌تر از قیمت فعلی طلا قرار دارد. این فاصله، بزرگترین اختلاف در ارزش مطلق از سال ۲۰۱۱ و در ارزش نسبی از سال ۲۰۲۰ است. این تفاوت نشان‌دهنده احتمال یک اصلاح قیمتی بزرگ است که ممکن است در یک یا دو سال آینده قیمت طلا را به ۲,۰۰۰ دلار برساند.
کوپتسیکویچ هشدار داد که شرایط فعلی اشباع خرید لزوماً به معنای بازگشت سریع قیمت نیست. او گفت: «برعکس، بخش شدیدتر این روند صعودی، با فشار سنگین بستن پوزیشن‌های فروش، ممکن است هنوز در پیش باشد. با این حال، معامله‌گران باید مراقب نشانه‌های خستگی روند صعودی باشند، زیرا ممکن است به‌دنبال آن، اصلاح قیمتی شدیدی رخ دهد.»
تحلیلگران CPM Group به سرمایه‌گذاران توصیه کرده‌اند که در کوتاه‌مدت از خرید طلا خودداری کنند. آنها بیان کردند که فدرال رزرو با کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره، پیش‌بینی میانگین خود از نرخ بهره، رشد اقتصادی و تورم را کاهش داده و در عین حال پیش‌بینی نرخ بیکاری را افزایش داده است. این موضوع نشان می‌دهد که فدرال رزرو نسبت به رشد اقتصادی آینده نگران است و با کاهش نرخ بهره قصد دارد به بازار نشان دهد که در صورت لزوم آماده اقدامات تهاجمی است.
این تصمیم پیامدهای متفاوتی برای طلا دارد. از یک سو، پیش‌بینی نرخ‌های بهره پایین‌تر، از قیمت بالاتر طلا حمایت میکند. از سوی دیگر، این کاهش نرخ‌ها می‌تواند احتمال شرایط اقتصادی بسیار ضعیف‌تر و افزایش قیمت طلا را کاهش دهد.
آنها افزودند: «این بدان معنا نیست که قیمت طلا کاهش خواهد یافت، بلکه ممکن است در نبود داده‌های اقتصادی ضعیف‌تر، قیمت طلا برای افزایش بیشتر با چالش مواجه شود. این مسئله، همراه با ریسک‌های سیاسی جاری، می‌تواند در هفته‌های آتی محیطی پرنوسان برای قیمت طلا ایجاد کند.»
مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، اشاره کرد که طلا تاکنون به بیش از نیمی از پیش‌بینی‌های او برای رشد قیمت در بازه زمانی بلندمدت دست یافته است. او توضیح داد: «در معاملات کوتاه‌مدت، بازگشت طلا به بالای سطح ۲۵۳۷ دلار نشان‌دهنده قدرت مجدد بوده است. اگر قیمت از سطح ۲۵۸۹ دلار به‌طور قابل توجهی پایین‌تر بیاید، احتمال فشار فروش وجود دارد. اما اگر به بالای ۲۶۳۲ دلار برسد، انتظار داریم روند صعودی ادامه یابد.»
جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، انتظار دارد که قیمت طلا در کوتاه‌مدت در محدوده‌ای نوسانی و رنج تثبیت شود. او گفت: «بازار طلا در حال تثبیت در روند صعودی موجود است و همچنان خریداران از نظر تکنیکال کنترل بازار را در دست دارند.»
کاهش تعرفه‌ها در اواخر ماه ژوئیه باعث افزایش تقاضای داخلی برای جواهرات و شمش‌های طلا شد.
افزایش تقاضا در میان مصرف کنندگان هندی برای جواهرات و شمش‌های طلا پس از کاهش اخیر تعرفه‌ها، به افزایش قیمت جهانی طلا کمک کرده است.
بر اساس داده‌های دولتی که روز سه‌شنبه منتشر شد، واردات طلای هند از نظر ارزش دلاری در ماه اوت به رکورد خود جدیدی و به 10.06 میلیارد دلار رسید. بر اساس برآورد اولیه موسسه مشاوره Metals Focus، این به معنای حدود 131 تن واردات شمش است که در رتبه ششم در بالاترین میزان واردات از نظر حجم است.
قیمت بالای طلا - که از ابتدای سال 25% افزایش یافته است - به طور سنتی خریداران آسیایی حساس به قیمت را منصرف کرده است و هندی‌ها تقاضا برای جواهرات طلا را کاهش داده‌اند.
اما دولت هند در پایان ژوئیه تعرفه واردات طلا را 9 درصد کاهش داد که باعث افزایش مجدد تقاضا در دومین خریدار بزرگ طلا در جهان شد.
فیلیپ نیومن، مدیر عامل Metals Focus در لندن گفت: «تأثیر کاهش تعرفه گمرکی بی‌سابقه و باورنکردنی بود». "این مسئله باعث ورود مصرف کنندگان شد."
کاهش تعرفه‌ها برای جواهرات‌فروشی‌های هندی مانند MK Jewels در حومه گران‌قیمت بمبئی در بندرا وست (Bandra West)، یک موهبت بوده است.
انتظار می‌رود فروش سالانه 40 درصدی در طول جشنواره چند ماهه و فصل عروسی که از سپتامبر تا فوریه برگزار می‌شود، افزایش یابد.
به گفته تحلیلگران، انتظارات کاهش سریع نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا محرک اصلی رالی عظیم طلا در سال جاری بوده است. هزینه‌های استقراض کمتر، دارایی‌های بدون بازده مانند شمش، را افزایش می‌دهد.
فدرال رزرو روز چهارشنبه نرخ بهره را نیم درصد کاهش داد و طلا را به یک رکورد دیگر، درست زیر 2600 دلار رساند.
اما تقاضای زیاد برای جواهرات و شمش‌های طلا و همچنین خرید توسط بانک‌های مرکزی نیز به افزایش قیمت‌ها کمک کرده است.
بر اساس داده‌های شورای جهانی طلا، یک نهاد صنعتی، هند در سال گذشته حدود یک سوم تقاضای جواهرات طلا را به خود اختصاص داد و به دومین بازار بزرگ شمش و سکه در جهان تبدیل شد.
به گفته هارشال باروت، مشاور ارشد تحقیقاتی در Metals Focus، با این حال، این تقاضا به این معنی است که قیمت طلای داخلی در هند به سرعت به سطح قبل از کاهش تعرفه‌ها می‌رسد.
باروت گفت: «تمام منافع [کاهش تعرفه] به نوعی از بین رفته است. اکنون که قیمت‌ها دوباره افزایش می‌یابد، باید ببینیم که آیا مصرف‌کنندگان همچنان طبق معمول خرید میکنند یا خیر.
بر اساس گزارش شورای جهانی طلا، خرید جواهرات قبل از کاهش تعرفه واردات کاهش یافته بود، به طوری که تقاضا در هند در نیمه اول سال 2024 به پایین‌ترین سطح از سال 2020 رسیده بود.
بانک مرکزی هند نیز در حال خرید طلا بوده است و 42 تن طلا به ذخایر خود در هفت ماهه اول سال - بیش از دو برابر خرید خود برای کل سال 2023، اضافه کرده است.
فردی که با تفکر بانک مرکزی هند آشنا است، خرید طلا را بخشی از «روال» ذخیره ارز خارجی و مدیریت ثبات ارز این کشور خواند.
در چین، بزرگترین خریدار فیزیکی طلا در جهان، قیمت‌های بالا به معنای فروش کمتر جواهرات بود. همچنین فروش بیشتر شمش و سکه طلا، که در سه ماهه دوم نسبت به سال قبل 62 درصد افزایش یافت، را در پی داشت.
شورای جهانی طلا با اشاره به چین نوشت: ما همبستگی مثبت قوی بین تقاضای سرمایه گذاری طلا و قیمت طلا مشاهده کردیم.
همه این‌ها به حمایت از بازار فیزیکی و کاهش تاثیری که قیمت‌های بالا می‌تواند در کاهش تقاضا داشته باشد، کمک کرده است.
پل وانگ، استراتژیست بازار در Sprott Asset Management عقیده دارد: «این موضوع به عنوان پایه‌ای قوی برای تقاضا عمل میکند.به گفته وی: «در بخش‌هایی از آسیا، طلا به راحتی به ارز تبدیل می‌شود،» و این باعث محبوبیت آن برای پس‌انداز شده است.
تقاضای سرمایه گذاران غربی نیز عامل بزرگی در افزایش طلا بوده است، به طوری که طی چهار ماه گذشته 7.6 میلیارد دلار خالص به ETFها با پشتوانه طلا سرازیر شده است.
به گفته رایمالانی MK Jewels، چه طلا از رکوردهای قیمتی خود عقب نشینی کند یا نه، به نظر می‌رسد تقاضای جواهرات هند در فصل عروسی آینده قوی باقی بماند.
به گفته وی افزایش قیمت شمش هیچ عامل بازدارنده‌ای برای مشتریانش نبوده است. هندی‌ها وقتی قیمت‌ها بالا می‌رود، خوشحال‌تر هستند، چرا که آنها از پیش طلا بسیار زیادی داشتند.
به گفته مدیران صندوق‌ها، سطح بدهی بالا می‌تواند طلا را به محافظ بهتری نسبت به اوراق قرضه تبدیل کند.
به گفته جیسون پیدکاک، مدیر آسیایی ژوپیتر (Jupiter)، سطوح بدهی جهانی امسال به بالاترین حد خود رسید و تخصیص طلا در پرتفوها را به یک ضرورت تبدیل کرد.
بر اساس گزارش موسسه مالی بین المللی (IIF) پس از اینکه وام گیرندگان از سال 2015 حدود 100 تریلیون دلار بدهی جدید به حساب خود اضافه کردند، بدهی در ابتدای سال به بیش از 313 تریلیون دلار رسید. این سازمان خاطرنشان کرد که 89.9 تریلیون دلار از این بدهی توسط دولت ایجاد شده است.
این سطوح بدهی بالا، پیدکاک را محتاط کرد و او را وادار کرد تا شرکت استخراج طلا نیومونت (Newmont) را به ششمین دارایی بزرگ در پرتفو خود تبدیل کند که 4.8% از صندوق 1.9 میلیارد پوندی را تشکیل می‌دهد.
به گفته وی: «سیاست مالی در سطح جهانی بسیار انبساطی است و این یک نگرانی است. کسری بودجه - حتی زمانی که اقتصادها ظاهراً قوی بوده‌اند - بسیار زیاد بوده است و به همین دلیل ما در معادن طلا سرمایه گذاری کردیم.
ما فکر می‌کردیم قیمت طلا احتمالاً افزایش خواهد یافت، چرا که ارزهای فیات بیشتر چاپ می‌شوند تا سود بدهی‌هایی را که انباشته‌اند بپردازند.»
ممکن است سرمایه‌گذاری پیدکاک در این فلز گرانبها زیاد به نظر نرسد، اما به گفته وی: «همه باید در طلا سرمایه‌گذاری کنند، چه به عنوان یک بیمه یا صرفاً متنوع سازی معقول پرتفو».
اکنون که هدف سبدها رقابت با نقش سنتی اوراق قرضه است، تخصیص به طلا ممکن است اهمیت بیشتری پیدا کند.
پیدکاک گفت: "اگر یک شوک سیاسی جدید رخ دهد، من فکر می‌کنم طلا به عنوان مکانی امن تلقی شود." اوراق قرضه دولتی به طور سنتی چنین تلقی می‌شدند، اما اگر شوک سیاسی مستلزم هزینه‌های دولتی بسیار بیشتری شود، در آن صورت اوراق قرضه دولتی ممکن است ایمنی که در گذشته داشت را نداشته نباشد.
«ما در دوران ویروس کرونا دیدیم که هزینه‌های دولت افزایش یافت و تورم بسیار بیشتری ایجاد کرد، که برای اوراق قرضه عالی نبود و احتمالاً اکنون دوباره در این شرایط هستیم. اولین واکنش دولت‌ها در یک بحران، خرج کردن پول بیشتر است، بنابراین من عقیده دارم که همه باید کمی طلا داشته باشند.
به گفته سوتیریوس ناکوس، مدیر صندوق در Aviva Investors: "طلا نقش سنتی اوراق قرضه در پرتفوی را به چالش می‌کشد." در حالی که طلا به طور کلی با نرخ‌های بهره واقعی همبستگی منفی دارد - این رابطه پایدار نیست و در طول زمان تغییر میکند.
«به ویژه در دوره‌های تورم بالا، اثر نرخ واقعی طلا کوچک‌تر می‌شود و آن را به یک دارایی با ارزش در یک سبد متنوع سازی شده تبدیل میکند که بالقوه رقیب اوراق قرضه است. با این حال، برای پرتفوی‌های محتاط، نوسانات مرتبط با طلا می‌تواند تخصیص کلی آن را محدود کند.
در حالی که طلا به عنوان یک پناهگاه امن در دنیای بدهی‌های بالا جذابیت‌های خود را دارد، ویل مکینتاش-وایت، مدیر راتبورن برادرز (Rathbones) این سوال را مطرح کرد که آیا طلا می‌تواند روند صعودی خود را حفظ کند یا خیر.
یک اونس فلز گرانبها امروز 1951 پوند قیمت دارد که 25.5 درصد گران‌تر از سال گذشته است. اما مکینتاش-وایت گفت که قیمت طلا ممکن است به طور مصنوعی با خرید بانک مرکزی تسریع شده باشد.
شورای جهانی طلا تخمین می‌زند که بانک‌های مرکزی در سال‌های 2022 و 2023 2119 تن طلا خریداری کرده‌اند که سه برابر بیشتر از مجموع خرید آنها در دو سال گذشته است و آنها خرید خود را در سال 2024 حتی بیشتر کردند و 484 تن اضافی در نیمه اول سال جاری خریداری کردند.
به گفته مک اینتاش وایت، کندی در خرید بانک مرکزی که به رشد طلا دامن زده است، می‌تواند منجر به توقف افزایش قیمت طلا شود. بنابراین اوراق درآمد ثابت می‌تواند جایگاه خود را به عنوان بهترین محافظ در صورت رکود حفظ کند.
مکینتاش وایت افزود: مشکل من با طلا این است که بدیهی است که عملکرد بسیار قوی داشته است. "همیشه منطقی دیدن حرکات دشوار است، به خصوص زمانی که مقدار زیادی از خریدها از مکان‌هایی مانند چین وجود داشته باشد. با بازار ضعیف املاک، من فکر می‌کنم بسیاری از خانوار چینی به طلا روی می‌آورند و همین امر در ژاپن با توجه به سیاستی که در آنجا دیده‌ایم اتفاق می‌افتد.
اخیراً در یک سال گذشته مقدار قابل توجهی خرید از بانک مرکزی صورت گرفته است - به نظر من اوراق خزانه داری ایالات متحده ابزار قابل اطمینان‌تری برای کمک به محافظت از پرتفوها در اکثر سناریوها هستند.
با این حال، مک اینتاش-وایت سطوح بالای بدهی دولتی ایالات متحده را نیز مدنظر دارد. بدهی 35.3 تریلیون دلاری این کشور حدود یک سوم کل بدهی‌های دولت جهانی را تشکیل می‌دهد، که مک اینتاش-وایت را نسبت به دارایی‌های خزانه داری خود در ایالات متحده کمی بدبین‌تر میکند.
به گفته وی: «در اوایل سال جاری، ما شروع به متنوع سازی اندکی به خارج از ایالات متحده به تعدادی از کشورهای اروپایی کردیم که وضعیت مالی کمی قوی‌تر داشتند و در آنها نسبت به محیط تورمی آرامش بیشتری داشتیم.»
" من عجله‌ای برای فروش اوراق خزانه داری ایالات متحده برای تبدیل آن به طلا ندارم - ترجیح می‌دهم تنها کمی طلا داشته باشم."
به گفته موسسات گلدمن ساکس، UBS، TD Securities و بانک آمریکا، پس از اولین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، طلا می‌تواند در کوتاه‌مدت عقب‌نشینی داشته باشد، اما آینده برای طلا تا سال 2025 بسیار روشن به نظر می‌رسد.
گلدمن ساکس معتقد است اگر فدرال رزرو امروز کاهش 25 نقطه پایه‌ای را انتخاب کند به جای کاهش بزرگتر 50 نقطه پایه‌ای، ممکن است قیمت طلا در کوتاه مدت با کاهش روبرو شود، اما آنها همچنان انتظار دارند که فلز گرانبها پس از مدتی به بالاترین سطح خود برسد.
لینا توماس و دان استرویون، تحلیلگران در یادداشتی تحقیقاتی نوشتند: «کاهش نرخ بهره فدرال‌رزرو می‌تواند سرمایه‌های غربی را به صندوق‌های ETF طلا بازگرداند، مؤلفه‌ای که عمدتاً از افزایش شدید طلا در دو سال گذشته غایب بوده است».
به گفته آنها: «در حالی که ما پیش‌بینی نزولی‌های تاکتیکی قیمت طلا در سناریو پایه اقتصاددانانمان مبنی بر کاهش 25 نقطه پایه‌ای فدرال رزرو در روز چهارشنبه داریم، ما انتظار داریم که دارایی‌های ETF - و در نتیجه قیمت طلا – به دلیل سیاستهای تسهیلی فدرال رزرو افزایش یابد.»
آنها افزودند: «از آنجایی که دارایی‌های ETF تنها با کاهش نرخ بهره فدرال رزرو به تدریج افزایش می‌یابد، این روند صعودی هنوز به طور کامل قیمت گذاری نشده است.
این تحلیلگران پیش بینی گلدمن ساکس را برای رسیدن قیمت طلا به 2700 دلار در هر اونس در بازار اسپات تا اوایل سال 2025 مجدداً تأیید کردند.
تحلیلگران UBS همچنین چشم انداز صعودی خود را در مورد طلا پیش از شروع چرخه سیاستهای تسهیلی فدرال رزرو حفظ میکنند و مانند گلدمن ساکس، قیمت طلا را 2700 دلار در هر اونس پیش‌بینی میکنند، اگرچه انتظار دارند رسیدن به این سطح تا اواسط سال 2025 طول بکشد.
آنها خاطرنشان کردند که طلا در سال 2024 23 درصد (در حال حاضر نزدیک به 25 درصد) افزایش یافته که ناشی از انتظارات برای کاهش بازدهی اوراق خزانه داری ایالات متحده و متنوع سازی از دلار آمریکا توسط بانک‌های مرکزی بود.
به گفته آنها طلا نیز توسط کاهش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا حمایت شده است، اما کاهش انتظارات از مقیاس کاهش‌های نرخ بهره فدرال رزرو کمی عامل منفی برای طلا است. موسسه UBS پیش‌بینی میکند که فلز زرد از جریان‌های مثبت به ETFهای طلا با پشتوانه فیزیکی سود می‌برد در حالی که اوت چهارمین ماه متوالی جریان ورودی بود.
دانیل غالی، استراتژیست ارشد کامودیتی TD Securities، گفت که زمان بندی صعود طلا به بالاترین حد تاریخی، بسیاری از ناظران بازار را متعجب کرد، اما آخرین داده‌های CFTC به داده‌ها از عملکرد قیمت این فلز گرانبها کمک میکند.
قالی گفت: «تعدادی از معامله‌گران صندوق‌های کلان در هفته گذشته پیش از آغاز چرخه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، برخی از معاملات فروش را آغاز کردند.
جیسون فرکلاف، تحلیلگر بانک آمریکا گفت که پس از قرار گرفتن طلا بالای محدوده 2600 دلار در هر اونس حتی قبل از شروع کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، انتظار دارم که چرخه کاهش نرخ بهره قیمت طلا را تا سال 2025 به 3000 دلار در هر اونس برساند.
بانک آمریکا در پیش‌بینی قیمت طلا در میان بانک‌های اصلی سوگیری صعودی داشته است و ماه گذشته این بانک به سرمایه‌گذاران توصیه کرد از الگوی بانک‌های مرکزی پیروی کنند.
تحلیلگران بانک آمریکا گفتند: «کاری را که بانک‌های مرکزی انجام می‌دهند، انجام دهید و طلا بخرید». طلا در حال حاضر دومین دارایی ذخیره بزرگ است (16.1 درصد در مقابل 15.6 درصد برای یورو) و یکی از پایین‌ترین همبستگی‌ها را با بازار سهام در بین طبقات دارایی دارد.
با نگاهی به سیاست پولی ایالات متحده، بانک آمریکا گفت که اگرچه پیش بینی می‌شود فدرال رزرو سومین کاهش بزرگ پشت سر هم نرخ بهره را در یک سال انجام دهد، اما ممکن است حتی بیشتر از این نیاز باشد چرا که بدهی دولت ایالات متحده همچنان به رشد خود ادامه می‌دهد.
رکورد شکنی طلا همچنان ادامه دارد و قیمت شمش اکنون به 2600 دلار در هر اونس نزدیک شده است که نشان دهنده افزایش بیش از 25 درصدی سالانه است. این افزایش به این معنی است که یک شمش طلای اونس استاندارد 400 تروی (حدود 12.4 کیلوگرم یا 27.4 پوند)، که معمولاً در سطح بین المللی معامله می‌شود و توسط بانک‌های مرکزی استفاده می‌شود، اکنون بیش از 1 میلیون دلار قیمت دارد که از 725000 دلار در اکتبر گذشته افزایش یافته است. این رشد به دنبال تشدید تنش‌های خاورمیانه پس از حمله حماس به اسرائیل و انتظارات فزاینده برای تغییر چرخه نرخ بهره آمریکا از افزایش به کاهش و همچنین ادامه تقاضای بانک مرکزی و خرید سفته‌بازانه بود.
از آن زمان، طلا نزدیک به 800 دلار افزایش یافته است، تنها با اصلاحات جزئی در طول این رالی طولانی - که حرکت زیربنایی قوی را نشان می‌دهد، که توسط FOMO (ترس از دست دادن) هدایت می‌شود، که به ندرت برای این مدت طولانی ادامه می‌یابد. همانطور که تاکید کردیم، افزایش طلا منعکس کننده جهانی عدم تعادل است. عدم قطعیت‌ها باعث افزایش تقاضا از سوی سرمایه گذاران، چه نهادی و چه فردی و همچنین بانک‌های مرکزی شده است.
در به‌روزرسانی اخیر، ما به عوامل مؤثر در افزایش قیمت طلا اشاره کردیم: بی‌ثباتی مالی، جذابیت دارایی امن، تنش‌های ژئوپلیتیکی، دلارزدایی و پیش بینی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو. انتظار می‌رود اولین کاهش از چندین کاهش در 18 سپتامبر، در طول نشست FOMC انجام شود. در حالی که اندازه کاهش (25 یا 50 نقطه پایه) ممکن است باعث نوسانات کوتاه مدت شود، محرک‌های اساسی صعود طلا بعید به نظر می‌رسد محو شوند که نشان دهنده افزایش احتمالی بیشتر در ماه‌های آینده است. با کاهش هزینه فرصت نگهداری طلا، ممکن است شاهد افزایش تقاضا برای ETFهای پشتوانه طلا از سوی مدیران دارایی باشیم، به ویژه در غرب، که تا ماه مه از زمان شروع افزایش تهاجمی نرخ بهره FOMC در سال 2022، فروشندگان خالص بودند.
چه ریسک‌هایی وجود دارند؟
مهم است که به یاد داشته باشید که هیچ دارایی، از جمله طلا، در یک خط مستقیم افزایش نمی‌یابد. اصلاح قیمتی اجتناب ناپذیر است. یکی از ریسک‌های کلیدی، ایجاد موقعیت‌های خرید سفته بازانه است. اگر معامله‌گران طلا قیمت‌های بالاتر را پیش بینی کنند و فلز به زیر سطوح حمایتی کلیدی سقوط کند، این مسلئه می‌تواند موجی ازفشار فروش را به همراه کاهش موقعیت‌ها ایجاد کند و قیمت‌ها را بیشتر پایین بیاورد. علاوه بر این، هر گونه کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی می‌تواند جذابیت طلا را به عنوان یک دارایی امن کاهش دهد و سرمایه‌گذاران را تشویق کند تا به دنبال دارایی‌های ریسکی‌تر و با بازده بالاتر بروند. در نهایت، بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران ممکن است برای خرید در چنین سطوح بالایی تردید داشته باشند، چرا که از ارزش‌گذاری بیش از حد می‌ترسند که می‌تواند تقاضا را کاهش دهد و بر قیمت‌ها فشار بیاورد.
نقره سریع‌تر از طلا
در حالی که رکورد جدید قیمتی طلا بیشترین توجه را به خود جلب کرده است، نقره در این ماه عملکرد بهتری داشته و بازدهی دو برابر بیشتر را به ارمغان آورده است. نقش دوگانه نقره به عنوان یک فلز گرانبها و فلز صنعتی به این معنی است که قیمت آن تحت تأثیر طلا، فلزات صنعتی و دلار است. پس از رسیدن به بالاترین قیمت یک دهه اخیر در 32.50 دلار در ماه مه، نقره در کنار فلزات صنعتی به دلیل نگرانی در مورد تقاضای چین، اصلاح عمیقی را تجربه کرد. بین ماه مه و اوت، نسبت طلا به نقره از 73 اونس نقره در هر اونس طلا به 90 اونس افزایش یافت.
با این حال، تداوم رشد طلا و بهبود بخش فلزات صنعتی، با حمایت ضعیف‌تر دلار، این نسبت را به 84 کاهش داده است و نقره یک بار دیگر از طلا پیشی گرفته است. سرمایه گذارانی که در مورد پرداخت قیمت‌های بی سابقه برای طلا محتاط هستند، ممکن است ارزش نقره را بهتر ببینند، که بسیار پایین‌تر از رکورد 50 دلاری خود در سال 2011 باقی مانده است.
از زمان تهاجم روسیه به اوکراین در سال ۲۰۲۲، بانک‌های مرکزی به سرعت طلا خریداری کرده‌اند، تقریباً سه برابر مقدار قبلی. گلدمن ساکس انتظار دارد این روند خرید ادامه یابد؛ زیرا نگرانی‌ها درباره تحریم‌های مالی آمریکا و افزایش بدهی‌های دولتی آمریکا همچنان وجود دارد.
نرخ‌های بهره بالاتر معمولاً طلا را که بازدهی ندارد، برای سرمایه‌گذاران کمتر جذاب میکند. کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو احتمالاً سرمایه‌گذاران غربی را به بازار طلا بازمی‌گرداند، پس از اینکه در طول دو سال گذشته عمدتاً از این بازار غایب بودند.
طلا به عنوان یک پوشش پرتفوی در برابر تحولات ژئوپلیتیکی مانند تعرفه‌ها، ریسک‌های فرعی فدرال رزرو (یعنی ریسک تضعیف استقلال فدرال رزرو) و نگرانی‌های مربوط به پایداری بدهی‌ها ارزش قابل توجهی دارد.
گلدمن ساکس همچنین اشاره کرده است که تقاضای ساختاری بالاتر از سوی بانک‌های مرکزی و تغییرات در نرخ‌های بهره همچنان باعث نوسانات قیمت طلا می‌شود. همچنین، صندوق‌های قابل معامله در بورس که با طلای فیزیکی پشتیبانی می‌شوند، به طور مداوم در حال افزایش هستند زیرا نرخ سیاستی فدرال رزرو کاهش می‌یابد.
این دلایل نشان می‌دهند که چرا گلدمن ساکس همچنان به پیش‌بینی خود مبنی بر رسیدن قیمت طلا به ۲۷۰۰ دلار در هر اونس تا اوایل سال ۲۰۲۵ پایبند است.
تحلیل بنیادی
پنجشنبه گذشته، سرانجام پس از گزارش ضعیف‌تر از انتظارات PPI آمریکا، بریک اوتی در طلا رخ داد. این یک حرکت عجیب بود، اما در نهایت مومنتوم افزایش یافت و ما رالی به بالاترین سطح تاریخی داشتیم.
اواخر روز پنجشنبه، نیک تیمیراوس، تحلیلگر اقتصادی وال استریت ژورنال، نیز مقاله‌ای منتشر کرد که نشان می‌دهد کاهش 50 نقطه پایه‌ای همچنان جزء گزینه‌های روی میز است و با ادامه کاهش بازده واقعی اوراق، رشد طلا بیشتر خواهد شد. ما در حالی که جلسه بانک مرکزی آمریکا نزدیک می‌شویم که احتمال کاهش 50 نقطه پایه‌ای نرخ بهره حدود 60% است.
قبل از FOMC ما چند داده مهم در ایالات متحده مانند خرده فروشی و تولیدات صنعتی داریم. در صورتی که داده‌ها قوی منتشر شوند، می‌توانیم شاهد کاهش قیمت طلا باشیم، اما در مجموع به احتمال زیاد با احتمال 50-50 برای کاهش 0.25 درصدی یا 0.50 درصدی نرخ بهره مواجه خواهیم بود.
تحلیل تکنیکال طلا؛ تایم فریم روزانه
در نمودار روزانه، می‌توانیم ببینیم که طلا در نهایت توانست از محدوده رنج یک ماهه خارج شود و با افزایش مومنتوم، رالی به نزدیک سطح 2600 داشته باشد.
در صورت پولبک، می‌توانیم انتظار داشته باشیم که خریداران در اطراف مقاومت قبلی که اکنون تبدیل به حمایت شده است، برای ادامه روند صعودی قدم بگذارند. از سوی دیگر، فروشندگان سطح قیمتی قوی ندارند که در این بازه زمانی به آن تکیه کنند.
تحلیل تکنیکال طلا؛ تایم فریم 4 ساعته
در نمودار 4 ساعته، می‌توانیم با وضوح بیشتری شاهد بریک اوت و سپس افزایش شتاب صعودی باشیم، چرا که خریداران بیشتری شروع به خرید کردند در حالی که فروشندگان از معاملات خود خارج شدند.
تحلیل تکنیکال طلا؛ تایم فریم 1 ساعته
در نمودار 1 ساعته، می‌بینیم که یک خط روند صعودی داریم. خریداران به احتمال زیاد به آن تکیه خواهند کرد تا برای صعود به سطح 2600 آماده شوند. از سوی دیگر، فروشندگان به دنبال شکست پایین‌تری هستند تا به محدوده 2532 دلار برسند. خطوط قرمز میانگین محدوده روزانه را برای امروز مشخص میکند.
کاتالیزورهای آینده
فردا (سه‌شنبه) داده خرده فروشی و تولیدات صنعتی ایالات متحده منتشر می‌شود. روز چهارشنبه، جلسه بانک مرکزی آمریکا را داریم. در روز پنجشنبه، جدیدترین ارقام مربوط به مدعیان بیکاری در ایالات متحده منتشر می‌شود.
برخلاف هفته گذشته که قیمت طلا نوسانات زیادی را تجربه کرد ولی در نهایت به نقطه آغازین خود بازگشت، این هفته معامله‌گران شاهد یک رالی کلاسیک بودند.
طلای اسپات این هفته را با قیمت ۲۴۹۶.۹۱ دلار آغاز کرد و در سشن آسیا نزدیک به مرز ۲۵۰۰ دلار معامله شد. اما با ورود معامله‌گران آمریکای شمالی در صبح روز دوشنبه (به وقت شرق امریکا)، قیمت از این مرز عبور کرد. جالب است بدانید که پس از ساعت ۱ بعد از ظهر روز دوشنبه، قیمت طلا دیگر به زیر ۲۵۰۰ دلار نرفت.
روز سه‌شنبه قیمت طلا به تثبیت خود ادامه داد و در طول جلسه معاملاتی آمریکای شمالی در یک محدوده ۱۰ دلاری نوسان داشت. در طول شب، قیمت طلا بالا رفت و به بالاترین سطح هفتگی خود یعنی ۲۵۲۷.۷۷ دلار در هر اونس رسید.
صبح روز چهارشنبه اولین داده‌های اقتصادی مهم هفته منتشر شد. شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا برای ماه اوت، قیمت طلا را ۲۰ دلار کاهش داد و به ۲۵۰۴ دلار رساند، اما در ادامه روز به آرامی و به طور پیوسته افزایش یافت.
انتشار شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) آمریکا برای ماه اوت در صبح روز پنجشنبه، محرک اصلی قیمت طلا در هفته بود. طلا همراه با سایر فلزات گرانبها و دارایی‌های ریسک‌پذیر دیگر، درست قبل از انتشار گزارش در ساعت ۸:۳۰ صبح به وقت شرق آمریکا با قیمت ۲۵۲۱ دلار معامله می‌شد و تنها یک ساعت بعد به ۲۵۴۸ دلار صعود کرد.
از آنجا، طلا وارد یک مسیر صعودی شد و طی معاملات پنجشنبه و جمعه چندین سقف تاریخی جدید را به ثبت رساند. هر بار که قیمت کمی کاهش می‌یافت، بلافاصله با جهش دیگری به سمت بالا همراه می‌شد.
سقف جدید طلای اسپات در روز جمعه، اندکی پیش از ساعت ۱ بعدازظهر و با قیمت ۲۵۸۶.۱۶ دلار ثبت شد و تا پایان معاملات روز جمعه بالای ۲۵۸۰ دلار باقی ماند.
بر اساس آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو، هم کارشناسان صنعت طلا و جواهر و هم سرمایه‌گذاران خرد همچنان به پتانسیل رشد قیمت طلا خوش‌بین هستند، اما در مقایسه با هفته‌های گذشته، با احتیاط و تردید بیشتری به آن نگاه میکنند.
مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، معتقد است که امکان افزایش بیشتر قیمت طلا وجود دارد، اما فکر میکند که طلا کمی از ظرفیت خود فراتر رفته است.
او بیان کرد: «طلا در سقف جدیدی قرار گرفته و به نظر می‌رسد که کاهش نرخ‌های بهره در آمریکا و کاهش ارزش دلار به آن کمک کرده است.» وی افزود: «پس از اینکه بازار کمی آرام گرفت، شایعات جدیدی درباره احتمال کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو در هفته آینده به گوش رسید. حتی اگر فدرال رزرو در هفته آینده ۲۵ واحد نرخ بهره را کاهش دهد، اگر رئیس فدرال رزرو، پاول، انتظارات کاهش بیشتر را نفی نکند، این کاهش می‌تواند به عنوان یک کاهش ملایم تلقی شود.»
چندلر همچنین اشاره کرد که با توجه به اینکه طلا به مناطق ناشناخته‌ای وارد شده، مفهومی به نام مقاومت دیگر معنی ندارد. او گفت: «از نظر روانشناسی، سطح ۲۶۰۰ دلار جذاب است.» او اضافه کرد که اندیکاتورهای مومنتومی برای طلا مثبت هستند، اما این فلز گرانبها همچنان بالاتر از محدوده بالایی باند بولینگر خود (حدود ۲۵۵۲.۵۰ دلار قبل از تعطیلات آخر هفته) معامله می‌شود.
دنیل پاویلونیس، کارگزار ارشد کالاها در RJO Futures، معتقد است که طلا در کوتاه‌مدت بیش از حد رشد کرده، هرچند همچنان در پایان سال با بادهای مساعدی روبه‌رو است.
او گفت: «فکر می‌کنم به‌زودی به یک نوع تثبیت قیمت برسیم. این همان چیزی است که بازار به دنبال آن بود، اما ما خیلی از میانگین‌های حرکتی فاصله گرفته‌ایم و فکر می‌کنم به زودی به محدوده واقعی و معقول روند بازخواهیم گشت.»
پاویلونیس پیش‌بینی میکند که طلا قبل از تصمیم‌گیری فدرال رزرو درباره نرخ بهره، کمی اصلاح کند. او گفت: «به نظرم شاهد برخی از برداشت سود خواهیم بود. احتمالاً قیمت‌ها در محدوده‌ای که طی هفته‌های گذشته دیده‌ایم باقی بماند و سپس همه منتظر خواهند بود ببینند فدرال رزرو چه اقدامی میکند.»
او افزود: «سناریوی ایده‌آل به نظر من کاهش ۲۵ واحدی است. اگر فدرال رزرو شروع به کاهش نیم درصدی کند، ممکن است این سوال پیش بیاید که آیا کاهش به دلیل مشاهده نشانه‌های رکود تورمی است؟ به نظرم کاهش نیم درصدی در حال حاضر کمی ترسناک به نظر می‌رسد. ما با مسائل اقتصادی عمده‌ای روبه‌رو هستیم و طلا در قیمت ۲۶۰۰ دلار به شدت بالاست.»
پاویلونیس همچنین معتقد است که یکی از عوامل اصلی رشد اخیر طلا، انتخابات آمریکا و احتمال بروز ناآرامی‌های سیاسی است. او گفت: «بزرگترین عامل در رالی‌های بزرگ طلا، ژئوپلیتیک است. موضوع تورم مدتی است که مطرح است و شاید به همین دلیل میانگین‌ها در یک کانال صعودی حرکت میکنند. اما برای عبور از این میانگین‌ها، اگر به نمودارهای هفتگی و میانگین متحرک ۵۰ هفته‌ای نگاه کنید، می‌بینید که ما بسیار بالاتر از آن قرار داریم و همچنان در یک روند صعودی هستیم. اگر انتخاباتی رخ دهد که نتوان به سرعت آن را حل کرد یا درگیری‌های سیاسی اتفاق بیفتد، مثل حادثه ۶ ژانویه، ممکن است با یک سناریوی نگران‌کننده روبه‌رو شویم.»
با این حال، پاویلونیس برای هفته آینده توصیه میکند که پس از جلسه فدرال رزرو، طلا را بفروشید. او گفت: «به نظرم زمان مناسبی برای فروش بر اساس اخبار است. اگر کاهش نرخ نیم درصدی مطرح شود، که بسیار شگفت‌انگیز است، به نظر من باید فروشنده باشید.»
این هفته، ۱۳ تحلیلگر در نظرسنجی کیتکو درباره طلا شرکت کردند. نتایج نشان داد که با وجود خوش‌بینی کلی، بسیاری از کارشناسان نگران بودند که قیمت طلا ممکن است پس از تصمیم فدرال رزرو به هر دو سمت نوساناتی داشته باشد. با این حال، هشت نفر از این کارشناسان، معادل ۶۲٪، انتظار داشتند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد، در حالی که سه تحلیلگر، یا ۲۳٪، پیش‌بینی کردند که طلا کاهش خواهد یافت. دو کارشناس باقی‌مانده، معادل ۱۵٪، انتظار داشتند قیمت این فلز گرانبها در هفته آینده بدون نوسان خاصی باقی بماند.
در همین حال، در نظرسنجی آنلاین کیتکو، ۱۸۹ رأی ثبت شد. میزان خوش‌بینی سرمایه‌گذاران خرد نسبت به هفته گذشته ثابت مانده بود، اما برخی از رأی‌های بی‌طرف به سمت دیدگاه‌های بدبینانه تغییر کرده بود. از میان رأی‌دهندگان، ۱۰۷ نفر، معادل ۵۷٪، انتظار داشتند قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد، در حالی که ۴۷ نفر یا ۲۵٪ پیش‌بینی کردند که قیمت طلا کاهش خواهد یافت. ۳۵ نفر باقی‌مانده، معادل ۱۸٪، انتظار داشتند قیمت‌ها در طول هفته تثبیت شود.
اگرچه تصمیم‌گیری فدرال رزرو درباره نرخ بهره در روز چهارشنبه محور اصلی توجه بازارها در هفته آینده خواهد بود، اما این تنها بانک مرکزی نیست که نشست برگزار میکند. بانک مرکزی انگلستان و بانک مرکزی ژاپن نیز قرار است روز پنجشنبه تصمیمات خود را درباره سیاستهای پولی اعلام کنند.
علاوه بر این، داده‌های اقتصادی کلیدی دیگری نیز در هفته آینده منتشر خواهد شد. از جمله این داده‌ها می‌توان به نظرسنجی تولیدی Empire State در روز دوشنبه صبح، آمار خرده‌فروشی ایالات متحده در روز سه‌شنبه، شروع ساخت‌وساز و صدور مجوزهای ساختمانی در روز چهارشنبه پیش از اعلام تصمیم فدرال رزرو، و همچنین انتشار داده‌های هفتگی مدعیان بیمه بیکاری ایالات متحده، نظرسنجی تولیدی فیلادلفیا و فروش خانه‌های موجود در روز پنجشنبه اشاره کرد.
جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، بیان کرد که در شرایط فعلی نمی‌تواند دلیلی برای کاهش قیمت طلا پیدا کند.
او گفت: «با وجود اینکه دنبال کردن این روند در این سطوح برایم دشوار است، اما هیچ مدرکی ندارم که نشان دهد این حرکت به پایان رسیده است. و تنها به این دلیل که قیمت‌ها بالا هستند، نزولی بودن یک استراتژی خطرناک به نظر می‌رسد.»
کالین چیشنزکی، استراتژیست ارشد بازار در SIA Wealth Management، نیز اظهار کرد: «من برای هفته آینده نسبت به طلا خوش‌بین هستم. تنها چیزی که ممکن است طلا را تحت فشار قرار دهد، این است که اگر فدرال رزرو فقط یک چهارم درصد نرخ‌ها را کاهش دهد، ممکن است ارزش دلار آمریکا افزایش یابد. همچنین اگر فدرال اصلاً نرخ‌ها را کاهش ندهد، که البته بعید می‌دانم، احتمالاً طلا با افت قابل توجهی مواجه خواهد شد.»
او در ادامه افزود: «این تنها نگرانی من است که شاید طلا در حال حاضر کاهش ۵۰ واحدی نرخ بهره را در قیمت‌های خود لحاظ کرده باشد.»
اورت میلمن، تحلیلگر ارشد بازار در Gainesville Coins، نیز در حال بررسی تأثیرات احتمالی هر دو سناریوی کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو بود.
او گفت: «فکر می‌کنم اگر فدرال رزرو تنها ۲۵ واحد نرخ بهره را کاهش دهد، احتمال عقب‌نشینی قیمت طلا وجود دارد. به نظرم بخشی از رشد فعلی طلا ناشی از احتمال افزایش نرخ کاهش بهره تا ۵۰ واحد است. طلا قطعاً از این کاهش بیشتر استقبال خواهد کرد.»
وی افزود: «هنوز این کاهش بزرگ به‌طور کامل در قیمت‌ها لحاظ نشده، اما کاهش ۲۵ واحدی، اگرچه برای طلا خوب خواهد بود، ممکن است کمی ناامیدکننده باشد، زیرا در حال حاضر شتاب برای کاهش بزرگتر در حال افزایش است.»
میلمن همچنین اشاره کرد که فراتر از نرخ بهره، عوامل دیگری نیز در پشت‌صحنه وجود دارند که به طور قابل توجهی از قیمت طلا در این سطوح بالا حمایت میکنند.
او توضیح داد: «بسیاری از شتاب مثبت طلا از همکاری بیشتر بین برخی از کشورهای گروه بریکس در رابطه با ارز جدیدی که ماه آینده قرار است درباره آن بحث کنند، ناشی می‌شود. روایت کنار گذاشتن دلار مدت‌هاست که مطرح شده، اما شاید اکنون بیشتر در آگاهی عمومی قرار گرفته باشد که کشورهای مختلف جهان به جای دلار به طلا روی آورده‌اند. این جریان به نظر می‌رسد در حال تقویت است.»
او اضافه کرد که اگرچه باور دارد طلا تا حد زیادی این موضوعات را در قیمت‌های خود لحاظ کرده، اما این به معنی پایان این روند صعودی نیست.
میلمن گفت: «زمانی که طلا بالاتر از ۲۵۰۰ دلار باقی ماند و به‌سرعت به زیر این سطح بازنگشت، اعتمادم بیشتر شد که بله، احتمالاً طلا می‌تواند تا پایان سال به‌طور قابل توجهی افزایش یابد. و به نظر می‌رسد که اکنون این پیش‌بینی در حال تحقق است.»
اورت میلمن عوامل متعددی را می‌بیند که می‌توانند طوفانی ایده‌آل برای خریداران طلا ایجاد کنند.
او گفت: «فکر می‌کنم اگر همه چیز به درستی پیش برود، اکتبر می‌تواند ماهی بسیار انفجاری برای طلا باشد. با تنش‌های مربوط به انتخابات، نشست بریکس، تغییر فصل از شرایط منفی سپتامبر به فصل مثبت همراه با برخی جشنواره‌های پاییزی در هند. همچنین انتظار دارم که از ماه اکتبر تقاضای شرق دوباره افزایش یابد.»
او افزود: «علاوه بر این، زمانی که فدرال رزرو این چرخه کاهش نرخ بهره را آغاز میکند، حتی اگر این موضوع بیشتر به‌عنوان داستان موفقیت در مهار تورم مطرح شده باشد، به نظر من به احتمال زیاد هر چرخه کاهش نرخ بهره‌ای از سوی فدرال، پذیرش این موضوع است که اقتصاد نیاز به تحریک بیشتری دارد. ما احتمالاً در آستانه ورود به یک رکود اقتصادی قرار داریم.»
میلمن ادامه داد: «این یکی از صعودی‌ترین دیدگاه‌هایی است که من نسبت به طلا در مدت طولانی داشته‌ام و این موضوع جذابیت وژه‌ای دارد؛ زیرا ما در بالاترین رکوردهای تاریخی قرار داریم و واکنش خودکار هر کسی که در بازار طلا فعال بوده، این است که همیشه تمایل به بازگشت به میانگین، به‌ویژه در جهت نزولی وجود دارد. معمولاً در زمانی که قیمت طلا بیش از حد بالا می‌رود، اصلاحات بزرگی اتفاق می‌افتد. اینکه در حال حاضر چنین چیزی رخ نداده است، نشانه‌ای قوی‌تر است که ما ممکن است در مراحل ابتدایی یا میانی یک بازار صعودی بلندمدت برای طلا باشیم.»
او همچنین پیش‌بینی کرد: «انتظار دارم که در ماه اکتبر اتفاقات مهمی رخ دهد.»
الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، توضیح داد که پس از یک دوره طولانی تثبیت قیمت که از آوریل آغاز و با تمایلات صعودی همراه بود، اکنون شاهد افزایش سرعت رشد طلا هستیم.
کوپتسیکویچ اشاره کرد که طلا در حال معامله در یک الگوی کنج صعودی بوده و روز پنجشنبه از مرز بالایی این الگو عبور کرده است. او گفت: «اگرچه طلا به طور پیوسته در حال افزایش بوده است، اما تثبیت طولانی‌مدت در پایان ماه گذشته شرایط اشباع خرید را کاهش داد و راه را برای یک رالی هموار کرد، بخشی از آن را این هفته شاهد بودیم. تحقق این الگو نشان می‌دهد که امکان افزایش تا محدوده ۲۶۶۰ دلار وجود دارد، که حدود ۱۰۰ دلار بالاتر از سطوح فعلی است. یک الگوی صعودی بلندمدت‌تر تا ۱۶۱.۸ درصد فیبوناچی از افزایش اولیه دوساله از اوت ۲۰۱۸، که به‌دنبال آن اصلاح به ۵۰ درصد از آن افزایش در کف‌های سپتامبر ۲۰۲۲ رخ داد، ما را به ۲۶۴۰ دلار می‌رساند.»
کوپتسیکویچ همچنین به عملکرد قوی طلا در برابر یورو اشاره کرد. او گفت: «از آوریل تا پایان اوت، قیمت در مقاومت افقی در نزدیکی ۲۳۰۰ یورو در هر اونس بازگشت اما روز پنجشنبه با یک حرکت تند آن را پشت سر گذاشت. تثبیت طولانی پس از رالی مارس و آوریل نشان می‌دهد که ما فقط شاهد آغاز یک رالی هستیم.»
او افزود: «کاهش نرخ بهره اوراق قرضه بخشی از جذابیت طلا را به سرمایه‌گذاران خرده‌فروش بازگردانده است. از این دیدگاه، باید آماده بود که کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در هفته آینده ممکن است روند را معکوس کند. در سال ۲۰۱۵، شاهد وضعیتی مشابه بودیم، اما در جهت مخالف. در آن زمان، طلا برای ماه‌ها به دلیل انتظار برای اولین افزایش نرخ بهره فدرال کاهش یافت و کف قیمت در روز افزایش نرخ به‌دست آمد.»
او هشدار داد: «ممکن است این بار نیز، چنین اتفاقی باعث آغاز یک موج بزرگ از فروش ناشی از تسویه سود شود، به‌ویژه اگر مشخص شود که فدرال رزرو آماده نیست سیاستهای خود را در ماه‌های آینده به اندازه‌ای که سرمایه‌گذاران انتظار دارند، نرم کند.»
مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، نیز ریسک‌ها را عمدتاً به سمت صعودی ارزیابی میکند. او نوشت: «در ۱۶ آگوست ۲۰۱۸ هشدار دادم که عبور از مرز ۱۱۷۹.۷ تا ۱۱۸۳.۷ دلار نشان‌دهنده قدرت مجدد است. ما ۱۴۱۷.۳ دلار را تجربه کردیم. معامله قوی بالاتر از ۲۱۴۷۵-۸۴ دلار باعث می‌شود که این روند حداقل ۱۵۱ دلار و حداکثر ۹۵۴ دلار به سمت بالا پیش رود. ما به ۴۵۲.۶ دلار رسیدیم. معامله بالای ۲۵۳۷ (۰.۶- تیک در ساعت) نشان‌دهنده تقویت مجدد است و ما ۶۳.۵ دلار را دیده‌ایم. معامله بالای ۲۵۴۵ (۰.۵- تیک در ساعت) باعث می‌شود که این روند حداقل ۱۷ دلار و حداکثر ۵۵ دلار صعود داشته باشد.ما به ۵۵.۶ دلار رسیده‌ایم؛ اما اگر به طور قوی پایین‌تر از این سطح قرارگیریم، فشار قابل‌توجهی را باید انتظار داشت.»
و جیم وایکوف، تحلیلگر ارشد کیتکو، دلیلی برای تردید در صعود طلا در کوتاه‌مدت نمی‌بیند. او گفت: « قیمت‌ها بازهم رشد خواهد کرد، چرا که تکنیکال و فاندامنتال به طور قدرتمند و پایداری صعودی هستند.»
جان پاولسون، یکی از سرمایه‌گذاران بزرگ و حامی ترامپ، رئیس جمهور پیشین آمریکا، در مصاحبه‌ای با شبکه CNBC اظهار داشت که انتظار دارد فدرال رزرو در هفته آینده نرخ بهره را ۵۰ نقطه‌پایه کاهش دهد.
پاولسون همچنین پیش‌بینی کرد که در صورت پیروزی کمالا هریس، معاون رئیس جمهور فعلی، در انتخابات، قیمت طلا به شدت افزایش خواهد یافت، اما بازارهای مالی با سقوط مواجه خواهند شد. از نظر او، پیروزی ترامپ به تقویت رشد اقتصادی و مهار تورم منجر می‌شود، در حالی که پیروزی هریس اقتصاد را دچار رکود خواهد کرد.
پاولسون که به دلیل پیش‌بینی دقیق حباب بازار مسکن در سال ۲۰۰۸ شهرت یافت، در این مصاحبه تأکید کرد که سرمایه‌گذاری در حال حاضر یک فرصت مناسب است. او به این موضوع اشاره کرد که در گذشته ما با یک حباب در بدهی‌های دولتی مواجه بودیم (در دوران نرخ بهره منفی)، اما دیگر چنین شرایطی را پیش‌بینی نمی‌کند. وی همچنین نسبت به تاثیر منفی ادامه کسری‌های بودجه بالا و افزایش مالیات‌ها بر اقتصاد هشدار داد و گفت که این مسائل می‌تواند به اقتصاد آسیب بزند.
پاولسون معتقد است که اگر مالیات بر سود سرمایه به ۴۰ درصد افزایش یابد و مالیات بر سود تحقق‌نیافته اعمال شود، و همچنین اگر کاهش مالیاتی که در دوران ترامپ تصویب شده بود منقضی گردد، بازارها دچار افت جدی خواهند شد.
پاولسون در صورتی که هریس در انتخابات پیروز شود، سرمایه خود را بیشتر به صورت نقد نگه خواهد داشت و سرمایه‌گذاری‌اش را در طلا افزایش خواهد داد. به گفته او، دلیل اصلی افزایش قیمت طلا کاهش اعتماد به پول‌های کاغذی است و داشتن ۱۰ درصد از سرمایه در طلا می‌تواند یک تصمیم محتاطانه برای سرمایه‌گذاران باشد.
پاولسون در پایان تأکید کرد که عملکرد بازارهای مالی به نتیجه انتخابات وابسته است. او معتقد است که در صورت پیروزی ترامپ، بازار سهام رشد خواهد کرد، نرخ بهره کاهش خواهد یافت، درآمدها افزایش می‌یابد و اقتصاد شکوفا خواهد شد.
علیرغم اینکه قیمت‌ها در 18 ماه گذشته در سطوح بالا باقی مانده بودند، تحلیلگران HSBC به افزایش ریسک‌های نزولی برای کامودیتی‌ها اشاره کردند.
در درجه اول، محدودیت‌های سمت عرضه قیمت کامودیتی‌ها را هدایت کرده است. اما کاهش تقاضای جهانی و عدم قطعیت‌های ژئوپلیتیکی چالش‌های جدیدی را ایجاد میکند.
به گفته تحلیلگران HSBC: «اگرچه قیمت‌های جهانی کامودیتی‌ها بسیار پایین‌تر از اوج قیمتی است که در اواسط سال 2022 به ثبت رسیده بود، اما همچنان قیمت‌ها بالا هستند.
تا اوت 2024، قیمت‌ها همچنان 44 درصد بالاتر از میانگین اسمی قبل از همه گیری ویروس کرونا بودند. با این حال، هنگامی که تورم در نظر گرفته می‌شود، این قیمت‌ها به میانگین تاریخی 20 ساله نزدیک‌تر می‌شوند.
دلیل اصلی این تاب آوری «فشار فوق العاده» در سمت عرضه بوده است که HSBC آن را از سال 2022 به عنوان یک محرک کلیدی معرفی کرده است.
رشد اقتصاد جهانی در حال کاهش است و انتظار می‌رود این امر بر تقاضای کامودیتی‌ها تأثیر بگذارد. HSBC رشد جهانی را 2.6 درصد در سال 2024 و 2025 پیش بینی کرده است که نسبت به 2.7 درصد در سال 2023 کاهش یافته است.
کندی تولید جهانی که به دلیل بحران جاری بخش املاک در چین تشدید شده است، یک عامل منفی بزرگ برای قیمت فلزات است.
بخش مسکن چین که مصرف‌کننده بزرگ فلزاتی مانند سنگ آهن و مس است، همچنان یک ریسک کلیدی در جهت نزولی باقی می‌ماند، چرا که شاخص‌های ساخت و ساز با وجود تلاش‌های محرک دولت همچنان در حال انقباض هستند.
انقباض بخش املاک چین به ویژه برای فلزات صنعتی نگران کننده است.
اگرچه فلزات مرتبط با انتقال انرژی، مانند مس و آلومینیوم، عملکرد بهتری داشته‌اند، اما آنهایی که بیشتر به زیرساخت‌های سنتی مانند سنگ آهن وابسته هستند، با چالش‌های تقاضای قابل توجهی روبرو شدند.
انتخابگر چرخه کامودیتی (COCCLES) اختصاصی HSBC، که از یادگیری ماشینی برای تجزیه و تحلیل حرکت قیمت کامودیتی‌ها استفاده میکند، نشان می‌دهد که کامودیتی‌ها در اواسط ژوئیه 2024 وارد فاز نزولی شده‌اند.
این مدل نشان می‌دهد که فشار نزولی بیشتری در طیفی از کامودیتی‌ها از جمله نفت و مس قابل انتظار است، اگرچه برخی از کامودیتی‌ها مانند طلا به دلیل نگرانی‌های ژئوپلیتیکی اخیر شاهد افزایش قیمت بوده‌اند.
در حالی که عوامل سمت تقاضا بر کامودیتی‌ها تاثیر می‌گذارد، محدودیت‌های سمت عرضه همچنان حمایت کننده قیمت هستند. ریسک‌های ژئوپلیتیکی، از جمله درگیری روسیه و اوکراین، اختلالات در دریای سرخ و هزینه‌های بالای حمل و نقل همچنان بالا هستند.
این اختلالات در سمت عرضه، همراه با اثرات تغییرات اقلیمی، مانند آب و هوای غیرعادی که بر تولید محصولات کشاورزی تأثیر می‌گذارد، نوسانات مداومی را در بازارهای جهانی کامودیتی ایجاد میکند.
در بخش انرژی، تیم نفت و گاز HSBC پیش‌بینی میکند که کاهش تولید اوپک پلاس، همراه با تولید بی‌سابقه نفت خام آمریکا، می‌تواند منجر به مازاد بازار تا سال 2025 شود. با این حال، در حال حاضر، تنش‌های ژئوپلیتیکی قیمت نفت را نسبتاً بالا نگه می‌دارد.
گذار انرژی جهانی در حال افزایش تقاضا برای فلزاتی مانند مس، لیتیوم و هیدروژن را بیشتر میکند که برای فناوری‌های انرژی تجدیدپذیر، وسایل نقلیه الکتریکی و سیستم‌های ذخیره باتری ضروری هستند. (گذار انرژی فرایند همیشگی جایگزینی سوخت‌های فسیلی با منابع انرژی کم‌کربن است. به‌طور کلی‌تر، گذار انرژی یک تغییر ساختاری قابل توجه در یک سیستم انرژی دربارهٔ عرضه و مصرف است.)
با این حال، HSBC هشدار می‌دهد که مسائل زنجیره تامین و چالش‌های ژئوپلیتیکی می‌تواند جریان روان این مواد حیاتی را مختل کند.
در بازارهای کشاورزی، آب و هوا محرک اصلی باقی می‌ماند. غلات مانند گندم و ذرت به دلیل شرایط آب و هوایی مساعد، به ویژه در ایالات متحده، شاهد کاهش قیمت بوده‌اند.
در مقابل، محصولات دیگر مانند کاکائو، قهوه و روغن زیتون به دلیل شرایط نامساعد جوی و اختلالات عرضه در مناطق اصلی تولید، افزایش قیمت قابل توجهی را تجربه کرده‌اند.
موسسه HSBC خاطرنشان میکند که قیمت‌های جهانی غذا می‌تواند با ریسک‌های ناشی از تغییرات آب‌وهوایی، تنش‌های ژئوپلیتیکی که بر مسیرهای تجاری تأثیر می‌گذارد، و تغییر در سیاست تجاری، به‌ویژه پس از محدودیت‌های صادرات برنج هند، بی‌ثبات باقی بماند.
فلزات گرانبها، به ویژه طلا، رکورد قیمتی جدیدی، بالای 2500 دلار در هر اونس را ثبت کرده است. تحلیلگران می‌گویند: «این افزایش با خرید دارایی‌های امن و صندوق‌های پوشش ریسک، ناشی از انتظارات برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و سایر بانک‌های مرکزی و عدم اطمینان اقتصادی و ژئوپلیتیکی فزاینده تقویت شده است».
انتظار می‌رود که نقش طلا به‌عنوان یک پوشش ریسک در برابر تورم و عدم اطمینان اقتصادی همچنان قوی باقی بماند و بسته به محیط کلان اقتصادی و سیاسی جهانی، پتانسیل افزایش بیشتری داشته باشد.
در حالی که بحث‌ها پیرامون موضوع «پایان سلطه دلار» (De-dollarization) افزایش یافته و قدرت بلوک بریکس (BRICS) در حال رشد است، همچنین نگرانی‌ها در مورد بدهی‌های سرسام‌آور آمریکا نیز رو به افزایش است. بسیاری از تحلیلگران روی ارزهای رقیب یا دارایی‌های دیجیتال تمرکز کرده‌اند، اما نسیم طالب، تحلیلگر و ریاضیدان برجسته، معتقد است که راهکار واقعی برای کنار گذاشتن دلار طلا است.
طالب در پستی که در شبکه اجتماعی X منتشر کرده، اظهار داشت: «مردم توجه نمی‌کنند که فرآیند واقعی کنار گذاشتن دلار هم‌اکنون در جریان است. این موضوع به تسویه معاملات ارتباطی ندارد. معاملات ممکن است به دلار آمریکا ثبت شوند و به‌عنوان ارز لنگر (مرجع) استفاده شوند، اما بانک‌های مرکزی، به‌ویژه کشورهای بریکس، در حال ذخیره کردن و افزایش ذخایر طلای خود هستند.»
او همچنین اشاره کرد که قیمت طلا در مقایسه با سال گذشته حدود 30 درصد افزایش یافته است.
لوک گرومن، بنیان‌گذار و رئیس موسسه Forest for the Trees، نیز در واکنش به این صحبت‌ها نموداری منتشر کرد و بیان کرد که فرآیند کنار گذاشتن دلار به آرامی طی ده سال گذشته در جریان بوده است و پس از تحریم‌های ارزی روسیه در سال 2022 به شدت افزایش یافته است. به دنبال تحریم‌ها و مسدود شدن دارایی‌های روسیه پس از تهاجم این کشور به اوکراین، کشورهایی که ذخایر قابل توجهی از اوراق خزانه‌داری آمریکا داشتند، از این اقدام به‌عنوان هشداری جدی برای تغییر سیاستهای ذخیره‌سازی خود یاد کردند.
از سوی دیگر، آنجلو جولیانو، تحلیلگر ژئوپلیتیکی و مالی، در پستی مشابه اشاره کرد که کشورها به جای خرید بدهی‌های آمریکا، طلا می‌خرند. او ادعا کرد که «طرح هرمی دلار آمریکا در حال فروپاشی است.» همچنین تأکید کرد که آمریکا دیگر نمی‌تواند به چاپ بی‌پایان دلار و استفاده از آن به‌عنوان یک ارز جهانی ادامه دهد و زمان کنار گذاشتن این رویه فرا رسیده است.
بر اساس نظرسنجی شورای جهانی طلا در سال 2024، 29 درصد از پاسخ‌دهندگان قصد دارند در دوازده ماه آینده ذخایر طلای خود را افزایش دهند که این بالاترین درصد از زمان آغاز این نظرسنجی در سال 2018 است. همچنین 62 درصد از پاسخ‌دهندگان معتقدند که سهم دلار در ذخایر جهانی طی پنج سال آینده کاهش خواهد یافت.
با توجه به انتظار کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در هفته‌های آتی، بسیاری از تحلیلگران این تصمیم را دلیلی دیگر بر ضعف دلار و افزایش قیمت طلا می‌دانند.
ایوا مانتهی، استراتژیست کالایی در بانک ING، در یادداشتی اعلام کرد: «ما معتقدیم که کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، طلا را به سمت رکوردهای جدیدی سوق خواهد داد. همچنین، انتخابات ریاست‌جمهوری آمریکا در نوامبر به افزایش قیمت طلا تا پایان سال کمک خواهد کرد.» او افزود که مسائل ژئوپلیتیکی همچنان یکی از عوامل کلیدی در افزایش قیمت طلا خواهد بود.
طبق تحلیل‌ها، قیمت طلا تا سه‌ماهه چهارم سال 2024 به 2580 دلار در هر اونس خواهد رسید و میانگین سالانه آن نیز حدود 2388 دلار خواهد بود. پیش‌بینی‌ها حاکی از آن است که این روند صعودی در سال 2025 نیز ادامه خواهد داشت و میانگین قیمت طلا در این سال به 2700 دلار می‌رسد.
واژه‌های کلیدی:
منبع: kitco
روند صعودی بلند مدت طلا دست نخورده باقی مانده است. با این حال، طبق گفته یک شرکت تحقیقاتی، قیمت این فلز گرانبها در حال حاضر به حد بالایی رسیده است که آن را در برابر فشار فروش قابل توجه قبل از پایان سال آسیب پذیر میکند.
دیوید آکسلی، اقتصاددان ارشد کامودیتی در کپیتال اکونومیکس (Capital Economics)، در آخرین گزارش خود درباره فلزات گرانبها، پیش‌بینی قیمت طلا در سال 2025 را به 2750 دلار در هر اونس افزایش داد. با این حال، او هشدار داد که قیمت در یک خط مستقیم افزایش نمی‌یابد.
آکسلی هدف قیمت پایان سال 2024 خود را 2200 دلار در هر اونس حفظ کرد. در سطوح فعلی، بازار ممکن است در ماه‌های آینده افت 12 درصدی را تجربه کند. هر اونس طلا در ماه دسامبر آخرین بار با قیمت 2538 دلار معامله شد. در هفته‌های اخیر، بازار طلا با مقاومت شدیدی در قیمت 2550 دلار در هر اونس مواجه شده است.
اگرچه ما اکنون پیش‌بینی می‌کنیم قیمت طلا سال آینده را حدود 10 درصد بالاتر از سطح فعلی خود به پایان رساند، اما بعید است که مسیر بین اکنون تا آن زمان هموار باشد. در واقع، ما معتقدیم که احتمال اینکه قیمت طلا قبل از افزایش دوباره کاهش یابد، بسیار زیاد است. " به طور کلی، در سالی که قیمت طلا به طور پیوسته افزایش یافته است، پولبک دور از ذهن نیست.
آکسلی خاطرنشان کرد با توجه به این که انتظارات بازار برای کاهش شدید نرخ بهره توسط فدرال رزرو افت کرده است، افزایش قیمت طلا می‌تواند چالش برانگیز باشد. ابزار CME FedWatch ، تنها 17 درصد احتمال کاهش 50 نقطه پایه‌ای نرخ بهره را در هفته آینده پیش‌بینی میکند.
انتظارات بازار پس از اعلام نرخ تورم ضعیف‌تر از حد انتظار به شدت کاهش یافت. روز چهارشنبه، اداره آمار کار ایالات متحده گزارش داد که تورم کل در 12 ماه گذشته 2.5% افزایش یافته است، نسبت به 2.9 درصد در ماه ژوئیه. تورم هسته در ارزیابی سالانه به 3.2 درصد افزایش یافت که مطابق با انتظارات بود.
در حالی که طلا ممکن است در کوتاه مدت با عوامل منفی روبرو شود، آکسلی گفت که چشم انداز بلندمدت صعودی آن دست نخورده باقی می‌ماند.
از منظر اقتصادی، هزینه فرصت نگهداری طلای با بازده صفر با شتاب گرفتن چرخه‌های سیاست پولی تسهیلی در 12 تا 18 ماه آینده کاهش خواهد یافت. علاوه بر این، همانطور که پیش‌بینی می‌کنیم، اگر دلار آمریکا در سال 2025 به تضعیف خود ادامه دهد، معمولاً انتظار می‌رود که این امر از تقاضا و قیمت‌های خارج از ایالات متحده حمایت کند.» علاوه بر این، به نظر می‌رسد فضای کافی برای بانک‌های مرکزی - به ویژه بانک خلق چین - وجود دارد تا به افزودن طلا برای ذخایر خود ادامه دهند.
در این مقاله، عملکرد قوی اخیر طلا و دلایلی که ممکن است قیمت آن پس از انتخابات ریاست جمهوری آمریکا همچنان بالا بماند بررسی می‌شود. در سال جاری، طلا تاکنون ۲۰٪ افزایش قیمت داشته و به بالاترین حد خود یعنی ۲,۵۳۱.۷۵ دلار در ماه اوت رسیده است. در این مقاله به دلایل مختلفی اشاره شده که می‌توانند باعث حفظ روند صعودی طلا در آینده شوند.
۱. کسری بودجه و سیاستهای مالی
اولین عامل مهمی که می‌تواند باعث رشد قیمت طلا شود، بی‌ثباتی و عدم قطعیت پیرامون انتخابات ریاست جمهوری آمریکا و سیاستهای مالی کشور است. هر دو حزب جمهوری‌خواه و دموکرات، در دوره‌های اخیر باعث افزایش کسری بودجه شده‌اند. ترامپ و بایدن بدون توجه به پیامدها، کسری بودجه را افزایش دادند و میزان بدهی‌های آمریکا را به بیش از ۱۲۰٪ تولید ناخالص داخلی رساندند. این افزایش کسری بودجه ریسک تورم را افزایش می‌دهد که به نفع طلا خواهد بود. چه ترامپ بخواهد مالیات‌ها را کاهش دهد و چه هریس برنامه‌های مالی بایدن را ادامه دهد، احتمال افزایش تورم وجود دارد که باعث افزایش تقاضا برای طلا می‌شود.
۲. جاذبه‌های طلا به عنوان سرمایه امن
طلا همواره در دوره‌های بحران به عنوان یک پناهگاه امن مطرح بوده است. در صورتی که آمریکا به سمت رکود اقتصادی حرکت کند، طلا بار دیگر به عنوان یک دارایی امن مورد توجه قرار خواهد گرفت. بازار اوراق قرضه و کاهش نرخ بهره نیز از این پیش‌بینی حمایت میکنند.
۳. کاهش نرخ بهره فدرال رزرو
فدرال رزرو آمریکا ممکن است در جلسه ماه سپتامبر نرخ بهره را کاهش دهد که این نیز به نفع طلا خواهد بود. در صورت کاهش نرخ بهره، هزینه فرصت نگهداری طلا (که سودآوری ندارد) کاهش می‌یابد و جذابیت سرمایه‌گذاری در طلا بیشتر می‌شود.
۴. تنش‌های ژئوپلیتیک و تلاش برای کاهش وابستگی به دلار
تنش‌های ژئوپلیتیک و تلاش کشورها برای کاهش وابستگی به دلار (De-dollarization) نیز یکی از عوامل مهمی است که به رشد تقاضا برای طلا کمک میکند. بسیاری از بانک‌های مرکزی به جای دلار، طلا خریداری میکنند تا از دارایی‌های خود محافظت کنند. همچنین تقاضای قوی در بازارهای بزرگ مانند چین نیز به رشد قیمت طلا کمک کرده است.
نتیجه‌گیری
در مجموع، ریسک‌های ژئوپلیتیکی، نگرانی‌های مالی و تغییرات احتمالی در سیاستهای پولی آمریکا پس از انتخابات ریاست جمهوری، همگی دلایلی هستند که باعث می‌شوند طلا به عنوان یک دارایی پایدار و امن در نظر گرفته شود. این فلز گرانبها همیشه به عنوان ابزاری برای حفظ ارزش در برابر تورم عمل کرده است. به همین دلیل، طلا همچنان به عنوان یک سرمایه‌گذاری جذاب برای سرمایه‌گذاران بلندمدت باقی می‌ماند.
منبع: بانک saxo
در روز دوشنبه، استراتژیست‌های موسسه HSBC بینش‌هایی را در مورد تغییرات اخیر قیمت فلزات گرانبها با تمرکز بر نقره، پالادیوم و پلاتین ارائه کردند. آنها اشاره کردند که در حالی که قیمت نقره افزایش یافته است، بعید است که بدون عملکرد قوی‌تر از طلا این افزایش پایدار بماند. استراتژیست‌ها همچنین فلزات گروه پلاتین (PGMs) را ارزیابی کردند و خاطرنشان کردند که پالادیوم ممکن است به دلیل تضعیف قیمت سهام و نگرانی در مورد کند شدن رشد اقتصادی، برای حفظ رالی خود با مشکل مواجه شود.
به گفته HSBC، تا زمانی که شواهدی از کاهش عرضه فیزیکی واقعی وجود نداشته باشد، انتظار نمی‌رود قیمت پالادیوم افزایش یابد. در مقابل، پلاتین برای افزایش قیمت نیازی به رالی طلا ندارد. با این حال اخیراً سستی نشان داده است. استراتژیست‌ها این مسئله را به عدم تقاضای فیزیکی قوی از بازارهای آسیایی نسبت می‌دهند. آنها پیشنهاد کردند که اگر قیمت پلاتین به کمتر از 900 دلار در هر اونس کاهش یابد، از لحاظ بنیادی به کمتر از ارزش واقعی رسیده است.
تیم تجزیه و تحلیل HSBC اشاره میکند که عوامل مختلفی بر پویایی قیمت نقره و پلاتین تأثیر می‌گذارد. به نظر می‌رسد که اقبال نقره با طلا مرتبط است، در حالی که پلاتین به طور بالقوه می‌تواند بر اساس شایستگی‌های خود افزایش یابد. با وجود این، هر دو فلز در حال حاضر با چالش‌هایی در بازار مواجه هستند که رشد نقره فاقد مومنتوم است و تقاضای پلاتین ضعیف باقی مانده است.
چشم انداز استراتژیست‌ها در مورد PGMها، به ویژه پالادیوم، منعکس کننده نگرانی های گسترده‌تر است. پتانسیل رکود اقتصادی و تأثیر متقابل با قیمت‌های سهام به‌عنوان باد مخالفی در نظر گرفته می‌شود که می‌تواند از افزایش مداوم قیمت پالادیوم جلوگیری کند. در همین حال، ارزش پلاتین در صورتی که به زیر آستانه قیمت ذکر شده کاهش یابد، می‌تواند جذاب‌تر شود.
به طور خلاصه، استراتژیست‌های کامودیتی HSBC دیدگاه محتاطانه‌ای از حرکت‌های آتی نقره و PGM ارائه کرده‌اند. در حالی که شرایط کنونی بازار به برخی از سودها، به ویژه در نقره اجازه داده است، وابستگی‌ها و عوامل اقتصادی می‌توانند پتانسیل افزایش بیشتر را در کوتاه مدت محدود کنند.
در میان چشم انداز محتاطانه ارائه شده توسط استراتژیست‌های HSBC در مورد حرکات آتی نقره، داده‌های اخیر InvestingPro چشم انداز دقیق‌تری از عملکرد این فلز ارائه می‌دهد. ارزش بازار iShares Silver Trust (یا SLV) به 13.02 میلیارد دلار رسیده که نشان دهنده علاقه قابل توجه سرمایه گذاران به نقره به عنوان یک دارایی است. علیرغم نگرانی‌ها در مورد افزایش قیمت نقره، SLV در دوازده ماه گذشته سودآوری خود را نشان داده است که ممکن است به سرمایه‌گذاران در مورد قدرت این فلز اطمینان خاطر بدهد.
با این حال، توجه به این نکته مهم است که SLV از حاشیه سود ناخالص ضعیف رنج می‌برد و ارزیابی آن حاکی از بازدهی ضعیف جریان نقدی آزاد است که می‌تواند برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال ارزش بلند مدت هستند، خط قرمز بالقوه ارائه دهد. از جنبه مثبت، دارایی‌های نقدی SLV فراتر از تعهدات کوتاه مدت آن است، که نشان دهنده سطحی از ثبات مالی است که ممکن است برای سرمایه گذاران ریسک گریز جذاب باشد.
ما بر این باوریم کاهش نرخ بهره آمریکا، انگیزه جدیدی برای قیمت طلا در پی خواهد داشت. ما در پیش‌بینی خود برای قیمت طلا نجدیدنظر صعودی انجام دادیم و اکنون انتظار داریم قیمت‌ها در سال 2025 به طور متوسط 2700 دلار باشد.
طلا یکی از بهترین عملکردها در بین کامودیتی‌های اصلی در سال جاری داشته است. این فلز تا به امروز بیش از 20 درصد افزایش یافته است، که به دلیل انتظارات کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو، خرید قوی بانک مرکزی و خریدهای قوی کشورهای آسیایی حمایت شده است. تقاضای دارایی‌های امن در بحبوحه افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیکی و همچنین عدم اطمینان پیش از انتخابات آمریکا در نوامبر نیز از رکوردشکنی طلا در سال جاری حمایت کرده است.
چرخش سیاستهای فدرال رزرو قیمت طلا را افزایش خواهد داد
در کنفرانس اخیر جکسون هول، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، به صراحت اعلام کرد که فدرال رزرو در 18 سپتامبر نرخ بهره را کاهش خواهد داد و اظهار داشت که "زمان برای تعدیل سیاست فرا رسیده است. جهت حرکت نیز مشخص است."
قیمت طلا پس از تایید پاول که انتظار دارد بانک مرکزی آمریکا به زودی کاهش نرخ بهره را آغاز کند، افزایش یافت. هزینه‌های استقراض کمتر برای طلا مثبت است. فدرال رزرو از ژوئیه گذشته نرخ سیاستی کلیدی خود را در محدوده هدف 5.25 تا 5.5 درصد نگه داشته است - بالاترین سطح در بیش از دو دهه گذشته.
اکنون سوالی که برای بازار طلا پیش می‌آید سرعتی است که فدرال رزرو با آن نرخ بهره خود را کاهش خواهد داد.
آخرین گزارش داده‌های اشتغال ایالات متحده متفاوت بود و به بحث‌های جاری در مورد این که فدرال رزرو تا چه حد نرخ بهره را در نشست سپتامبر خود کاهش می‌دهد، اضافه کرد. اقتصاددان آمریکایی ما معتقد است که بانک مرکزی حرکت 50 نقطه پایه‌ای را انتخاب خواهد کرد، اما این یک پیش‌بینی نزدیک است.
در حالی که فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره آماده می‌شود، طلا رکورد جدیدی را ثبت کرد
ورود سرمایه به صندوق‌های ETF ادامه دارد
تقاضا برای ETF با پشتوانه طلا نیز احیا شده است. ETFهای جهانی طلا چهار ماه متوالی جریان‌های مثبت در تمام مناطق را ثبت کرده‌اند. صندوق‌های غربی در ماه اوت پیشتاز در این زمینه بودند.
دارایی سرمایه گذاران در ETFهای طلا معمولاً با افزایش قیمت طلا افزایش می‌یابد و بالعکس. با این حال، دارایی‌های ETF طلا در بیشتر سال 2024 کاهش یافته است، در حالی که قیمت اسپات طلا به بالاترین حد خود رسیده است. جریان سرمایه ETFها سرانجام در ماه مه مثبت شد.
خرید خالص کلی در COMEX نیز افزایش یافت، افزایش 17 درصدی ماهانه تا پایان ماه اوت، که بالاترین سطح پایان ماه از فوریه 2020 است.
جریان‌های ETF پس از سال‌ها جریان خروجی مثبت می‌شوند
تقاضا طلا بانک‌های مرکزی در ماه ژوئیه افزایش یافت
علیرغم افزایش قیمت، تقاضا طلا بانک مرکزی در ماه ژوئیه تقویت شد. طبق داده‌های شورای جهانی طلا، خالص خریدهای گزارش شده توسط بانک‌های مرکزی در ماه ژوئیه بیش از دو برابر شده و به 37 تن رسیده است. این نشان دهنده افزایش 206 درصدی ماهانه و بالاترین رقم ماهانه از ژانویه است.خرید بانک‌های مرکزی در مجموع به 45 تن رسیده است.
بانک ملی لهستان بزرگترین خریدار در ماه بوده و پس از آن بانک مرکزی ازبکستان و بانک مرکزی هند قرار دارند.
در سال 2023، بانک‌های مرکزی 1037 تن طلا خرید کردند - دومین خرید سالانه در تاریخ - پس از رکورد 1082 تنی در سال 2022. با نگاهی به آینده، ما انتظار داریم که تقاضای بانک مرکزی در میان شرایط فعلی اقتصادی و تنش‌های ژئوپلیتیکی قوی باقی بماند.
بانک‌های مرکزی به خرید طلا ادامه می‌دهند
کاهش نرخ بهره آمریکا طلا را به بالاترین حد خود می‌رساند
ما بر این باوریم که کاهش نرخ بهره فدرال رزرو که مدت‌ها در انتظار آن بودیم، طلا را به بالاترین حد خود سوق خواهد داد. از نظر ما، انتخابات ریاست‌جمهوری ایالات متحده در نوامبر نیز تا پایان سال به شتاب صعودی طلا کمک خواهد کرد.
ژئوپلیتیک نیز یکی از عوامل کلیدی محرک قیمت طلا خواهد بود. جنگ در اوکراین و خاورمیانه و تنش‌های بین ایالات متحده و چین نشان می‌دهد که تقاضا برای دارایی‌های امن به حمایت از قیمت طلا در کوتاه‌مدت تا میان‌مدت ادامه خواهد داد. همچنین انتظار می‌رود بانک‌های مرکزی همچنان به دارایی‌های خود بیافزایند، که حمایت کننده قیمت طلا است.
اکنون پیش‌بینی می‌کنیم که طلا در سه ماهه چهارم به طور متوسط 2580 دلار معامله شود که در نتیجه میانگین سالانه 2388 دلار خواهد شد. حرکت صعودی طلا در سال آینده به طور متوسط در محدوده 2700 دلار ادامه خواهد یافت.
در این هفته، قیمت طلا چند روز معاملاتی نسبتاً آرام را تجربه کرد که با نوسانات جزئی در محدوده ۲۵۰۰ دلار همراه بود. در نهایت، قیمت طلا تقریباً به همان سطحی که در آغاز هفته بود، بازگشت.
قیمت نقدی طلا، هفته را با ۲۵۰۴.۳۷ دلار آغاز کرد و در سشن معاملاتی آسیا به ۲۴۹۰ دلار در هر اونس کاهش یافت و سپس در معاملات اروپا و آمریکای شمالی (که به دلیل تعطیلات روز کارگر کمتر فعال بودند) دوباره به ۲۵۰۶ دلار رسید.
روز سه‌شنبه، با بازگشت کامل معامله‌گران به بازار، شاهد اولین نوسانات منفی جدی هفته بودیم. بازگشایی بازار در آمریکای شمالی باعث شد که قیمت طلا به کف هفتگی ۲۴۷۷ دلار در ساعت ۱۰:۱۵ صبح به وقت شرق آمریکا برسد. با این حال، قیمت‌ها به سرعت به سطح نزدیک به ۲۵۰۰ دلار بازگشت، اما دوباره در سشن معاملاتی اروپا و آسیا به کف جدید ۲۴۷۳ دلار سقوط کرد. در ادامه، طلا تا زمان بازگشایی بازار در آمریکای شمالی در روز چهارشنبه به ۲۴۸۶ دلار رسید و سپس معامله‌گران آن را تا زیر سطح ۲۵۰۰ دلار هدایت کردند.
از این نقطه به بعد، قیمت طلا به طور آرام و پیوسته، روند صعودی خود را از سر گرفت و درست قبل از انتشار گزارش هفتگی مدعیان بیمه بیکاری در روز پنجشنبه، به محدوده ۲۵۲۲ دلار در هر اونس رسید. هر چند طلا یک ریزش کوتاه‌مدت را تا حمایت ۲۵۰۰ دلار تجربه نمود؛ اما قیمت به سرعت در مسیر صعود قرار گرفت و تا قبل از انتشار گزارش اشتغال غیر کشاورزی (NFP) در روز جمعه، به سقف هفتگی ۲۵۲۵ دلار در هر اونس رسید.
داده‌های اشتغال، ترکیبی از نتایج مثبت و منفی را نشان داد و واکنش بازار نیز برای چند دقیقه مختلط بود، اما در نهایت معامله‌گران برداشت منفی از گزارش داشتند و قیمت طلا به پایین‌ترین سطح روزانه یعنی ۲۴۸۷ دلار کاهش یافت. با وجود اینکه قیمت طلا اندکی بهبود یافت؛ اما تا پایان سشن معاملاتی روز جمعه همچنان با فاصله ۵ دلاری، در زیر سطح ۲۵۰۰ دلار باقی ماند.
آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز نشان می‌دهد که کارشناسان صنعت طلا و جواهر نسبت به چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا دیدگاه بدبینانه‌ای دارند، در حالی که سنتیمنت مثبت سرمایه‌گذاران خرد نسبت به هفته گذشته تقریباً بدون تغییر باقی مانده است.
دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com گفت: «[قیمت طلا] نزولی خواهد بود. هفته گذشته دیدگاه خنثی داشتم و قرارداد دسامبر طلا نیز عملکرد مشابهی را از خود نشان داد. اما با نگاهی به آینده و با توجه به اینکه جلسه بعدی کمیته بازار آزاد فدرال‌رزرو (FOMC) یک هفته دیگر برگزار می‌شود، به نظر می‌رسد قرارداد دسامبر طلا در هفته آینده به‌آرامی کاهش یابد.»
او افزود: «روند کوتاه‌مدت قراردادهای آتی طلا در تایم‌فریم روزانه که فقط بر قیمت بسته‌شدن معاملات تمرکز دارد، همچنان نزولی است و اولین محدوده حمایتی نیز در سطح ۲۵۲۳ دلار قرار دارد.»
فیلیپ استریبل، رئیس استراتژی بازار در Blue Line Futures، نیز دیدگاه نزولی نسبت به فلز زرد دارد و معتقد است که سطح ۲۵۵۰ دلار به‌عنوان سقف حرکات صعودی در کوتاه‌مدت عمل میکند. با این حال، او اضافه کرد که در بلندمدت، چرخه کاهش تدریجی نرخ بهره با چندین کاهش متوالی ۲۵ واحدی، در نهایت باعث افزایش مجدد قیمت طلا خواهد شد.
آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، در مقابل اظهار کرد که «[قیمت طلا] صعودی خواهد بود. رشد اشتغال در آمریکا در آخرین گزارش ضعیف‌تر از حد انتظار بود و این مسئله به هیجانات مربوط به کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در جلسه بعدی (۱۷-۱۸ سپتامبر) دامن زده است. این کاهش نرخ تقریباً قطعی است. با این حال، انتظارات برای یک کاهش بزرگ ممکن است بیش از حد بالا باشد و بازار در آن زمان ناامید شود. بسیاری از مسائل به اظهارات پیرامون هرگونه کاهش نرخ و همچنین نظرات رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، در کنفرانس مطبوعاتی بستگی دارد. با این حال، فعلاً به نظر می‌رسد که بازار طلا تا زمان برگزاری جلسه به‌آرامی صعود کند.»
مارک لیبوویت، ناشر VR Metals/Resource Letter، معتقد است که ممکن است قیمت طلا در کوتاه‌مدت با اصلاح مواجه شود، هرچند در بلندمدت به این فلز زرد خوش‌بین است.
او در این باره گفت: «من پوزیشن‌های خرید خود را با صندوق‌های قابل معامله معکوس در طلا و نقره پوشش داده‌ام. تاریخ نشان می‌دهد که وقتی شرایط کلی بازار ضعیف می‌شود، معمولاً طلا و نقره نیز همزمان تحت تأثیر قرار می‌گیرند.»
لیبوویت اضافه کرد: «من هم مشابه بسیاری از تحلیلگران، در بلندمدت همچنان به صعود طلا خوش‌بین هستم؛ اما در کوتاه‌مدت نگرانم. این احتمال که شاهد اصلاح قیمتی ۲۰۰ تا ۳۰۰ دلاری باشیم، اصلاً دور از ذهن نیست.»
کوین گریدی، رئیس Phoenix Futures and Options، اظهار داشت که در حال حاضر همه چیز حول محور فدرال رزرو می‌چرخد.
او گفت: «سؤال اصلی این است: آیا نرخ بهره ۲۵ یا ۵۰ واحد پایه کاهش خواهد یافت؟ هفته گذشته دیدیم که وقتی بازارهای سهام به شدت کاهش یافتند، دلیل آن این بود که اعلام شد به‌نظر می‌رسد فدرال رزرو به جای ۵۰ واحد، به سمت کاهش ۲۵ واحد پایه تمایل دارد. من فکر می‌کنم بازار می‌خواهد کاهش ۵۰ واحدی را ببیند و وقتی به برخی از اتفاقات کنونی نگاه می‌کنیم، به‌خصوص در بخش اشتغال، می‌بینیم که مشاغل دولتی بخش عمده‌ای از ایجاد اشتغال را تشکیل می‌دهند و این دقیقاً چیزی نیست که باید به آن افتخار کرد. وقتی همه داده‌ها را کنار هم می‌گذاریم، می‌بینیم که وضعیت اقتصادی چندان جالب نیست.»
او اضافه کرد: «همچنین به تمام اصلاحات و بازبینی‌های پی‌در‌پی که منتشر می‌شود، نگاه کنید. این اصلاحات در حال هدایت بازارها هستند و به نظر می‌رسد که انتظار برای کاهش ۵۰ واحد پایه در ماه سپتامبر وجود دارد.»
گریدی با دیدگاه برخی که معتقدند کاهش ۵۰ واحد پایه ممکن است نشان‌دهنده وحشت فدرال رزرو باشد، مخالف است. او بیان کرد: «فکر نمی‌کنم چنین اقدامی وحشت‌زا باشد؛ در واقع، این اقدام می‌تواند مناسب باشد و بازار را هم از جهت منفی تحت تأثیر قرار نخواهد داد. یکی از نقدهای مکرر به فدرال رزرو، از سال ۲۰۰۸ به این‌سو، این است که آنها همیشه دیر عمل میکنند. حتی زمانی که نرخ‌ها را افزایش دادند، با ۲۵ واحد پایه شروع کردند تا وحشت ایجاد نکنند، اما بازار به‌خوبی می‌دانست که نرخ‌ها باید کجا باشد.»
او ادامه داد: «شما باید به بازار اوراق قرضه نگاه کنید. بازار اوراق قرضه همیشه درست پیش‌بینی میکند و همیشه جلوتر از فدرال رزرو حرکت میکند. بنابراین، فکر نمی‌کنم کاهش ۵۰ واحد پایه علامت هشداردهنده‌ای باشد.»
✔️ بیشتر بخوانید: اوراق قرضه چیست؟ معرفی انواع اوراق قرضه
گریدی همچنین به اعتماد کم بازار سهام به کاهش ۵۰ واحد پایه اشاره کرد، اما افزود که بازار طلا هنوز چنین واکنشی نشان نداده است. او توضیح داد: «اگر قیمت طلا به ۲۳۰۰ دلار برسد، به‌خصوص در آستانه انتخابات و با شروع چرخه کاهش نرخ‌ها، من این را نشانه منفی نمی‌دانم. این کاهش می‌تواند به حذف خریداران ضعیف کمک کند و به نفع بازار خواهد بود.»
گریدی همچنین نسبت به هیجان بیش از حد در بازار سهام، به‌ویژه در بخش فناوری، هشدار داد. او با اشاره به یک ضرب‌المثل قدیمی گفت: «وقتی همه به یک طرف قایق می‌روند، قایق واژگون می‌شود و این همان چیزی است که در حال حاضر در حال رخ دادن است. بسیاری از افراد، به‌ویژه در بخش سهام، معتقدند که بازار همچنان رشد خواهد کرد. اما من فکر می‌کنم کاهش نرخ‌ها می‌تواند فرصتی مناسب برای رشد مجدد طلا و حتی بازار سهام فراهم کند.»
او افزود: «حجم زیادی از نقدینگی در حاشیه بازار وجود دارد که باید به بازار سهام و فلزات گرانبها وارد شود.»
گریدی همچنین به معامله‌گران بازار طلا هشدار داد که نباید به نوسانات قیمتی در این سطوح بالا بیش از حد واکنش نشان دهند.
او گفت: «بسیاری از افراد، به‌خصوص معامله‌گران، در نوسانات شدید بازار گیر می‌افتند. اما اکنون باید به نوسانات درصدی توجه کنید. اگر زمانی که طلا ۱۴۰۰ یا ۱۶۰۰ دلار بود، نوسانات ۲۰۰ دلاری شوکه‌کننده بود، اما حالا که طلا در محدوده ۲۵۰۰ دلار معامله می‌شود، چنین نوساناتی دیگر آن‌قدر شدید به نظر نمی‌رسند. در این سطوح قیمتی باید انتظار اصلاحات مشابه را نیز داشت.»
در این هفته، ۱۴ تحلیلگر در نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز شرکت کردند و نتایج نشان داد که تمایل بازار به‌وضوح به سمت کاهش قیمت طلا تغییر کرده است. تنها چهار کارشناس، معادل ۲۹ درصد، انتظار داشتند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد، در حالی که هفت تحلیلگر، معادل ۵۰ درصد، معتقد بودند که قیمت طلا در هفته آینده کاهش خواهد یافت. سه تحلیلگر باقی‌مانده، یعنی ۲۱ درصد، پیش‌بینی کردند که قیمت طلا بدون تغییر قابل توجه باقی خواهد ماند.
در همین حال، ۱۷۷ نفر در نظرسنجی آنلاین کیتکو شرکت کردند و سرمایه‌گذاران خرده‌فروش همچنان به افزایش قیمت طلا امیدوار بودند. ۱۰۰ نفر از معامله‌گران، معادل ۵۷ درصد، انتظار داشتند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد. تنها ۲۹ نفر، یا ۱۶ درصد، پیش‌بینی کردند که قیمت طلا کاهش پیدا خواهد کرد و ۴۸ نفر دیگر، معادل ۲۷ درصد، پیش‌بینی کردند که قیمت طلا به نوسانات رنج خود ادامه خواهد داد.
پس از هفته‌ای که بیشتر تحت تأثیر داده‌های اشتغال قرار داشت، در هفته آینده توجهات دوباره به سمت تورم معطوف خواهد شد. انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ایالات متحده برای ماه آگوست، در صبح چهارشنبه، به‌عنوان مهم‌ترین رویداد هفته به‌شمار می‌رود. همچنین، بانک مرکزی اروپا (ECB) قرار است در صبح پنجشنبه تصمیم خود درباره نرخ بهره را اعلام کند، که انتظار می‌رود کاهش دیگری به میزان ۲۵ واحد پایه توسط این بانک صورت بگیرد.
علاوه بر این، روز پنجشنبه شاهد انتشار شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) ایالات متحده برای ماه آگوست و گزارش هفتگی مدعیان بیمه بیکاری خواهیم بود. هفته با انتشار نتایج اولیه نظرسنجی احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان برای ماه سپتامبر در صبح جمعه به پایان می‌رسد.
مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، در این رابطه توضیح داد: «پس از سه روز نزول متوالی، که در آن قیمت تا نزدیک ۲۴۷۲ دلار در روز چهارشنبه کاهش یافت، طلا بعد از انتشار گزارش مشاغل ایالات متحده به حدود ۲۵۳۰ دلار جهش کرد.» او اضافه کرد: «طلا قبل از رسیدن به رکورد تاریخی خود در اواخر آگوست، یعنی حدود ۲۵۳۱.۷۵ دلار، متوقف شد. به نظر من، طلا هنوز آمادگی یک حرکت صعودی جدید را ندارد و دز شزایط فعلی قیمت می‌بایست در این سطوح تثبیت شود. با این حال، احتمالاً هفته آینده شاهد کاهش شاخص CPI خواهیم بود، اما در حال حاضر بازار کار همچنان برای فدرال رزرو اولویت بیشتری دارد.»
او در ادامه افزود: «سؤال اصلی این است که آیا داده‌های مشاغل که نشان‌دهنده کاهش نرخ بیکاری، افزایش دستمزدها و ساعات کاری بود، کافی نیست که جلوی کاهش ۵۰ واحد پایه فدرال رزرو در اواخر این ماه را بگیرد؟ احتمال کاهش نرخ بهره در بازارهای آتی پس از گزارش مشاغل از حدود ۴۲ درصد به ۵۶ درصد رسیده است.»
شان لاسک، مدیر مشترک بخش پوشش تجاری در Walsh Trading، اظهار کرد که گزارش مشاغل، اطلاعات جدیدی برای بازارها به همراه نداشت و او بیشتر تمرکز خود را بر قیمت نفت گذاشته است.
لاسک توضیح داد: «رشد اقتصادی کند شده است و بازار انرژی مانند قناری در معدن زغال‌سنگ عمل میکنند که قبل از سایر داده‌ها به ما هشدار می‌دهند. در حال حاضر، به‌وضوح از این نقطه عقب‌نشینی کرده‌ایم.»
او همچنین به تفاوت بین بازار سهام و اقتصاد واقعی اشاره کرد و گفت: «بازار سهام بیش از حد خریداری شده است. شکاف زیادی بین وال استریت و اقتصاد واقعی وجود دارد و از دید من، اصلاح قیمت‌ها در این شرایط ضروری است. اگر قرار باشد نرخ بهره کاهش یابد، این نشان‌دهنده آن است که اوضاع اقتصادی چندان خوب نیست.»
لاسک افزود که کاهش ۵۰ واحد پایه ضروری است و گفت: «کاهش ۲۵ واحد پایه بی‌فایده است، بنابراین احتمالاً کاهش ۵۰ واحد پایه رخ خواهد داد. یا شاید در این جلسه و جلسه بعدی، شاهد ۲۵ واحد کاهش در هر جلسه باشیم.»
او همچنین بیان کرد: «بازار انرژی نقش مهمی در کاهش قیمت‌ها ایفا کرده و اعتماد را تضعیف کرده است. درست است که ممکن است مردم برای بنزین کمتر هزینه کنند، اما این مقدار، صرفه‌جویی زیادی برای افراد به همراه ندارد. از نظر ژئوپلیتیک، شرایط آرام بنظر می‌رسد، اما همچنان خطرات غیرمنتظره وجود دارد. طلا در این شرایط دقیقاً نمی‌داند که چه واکنشی نشان دهد.»
لاسک همچنین هشدار داد که فصل کاهش قیمت طلا فرا رسیده است و گفت: «من فکر می‌کنم طلا همچنان درخشش خود را حفظ خواهد کرد، اما به‌لحاظ فصلی، شاهد تردیدهایی خواهیم بود و این همان زمانی است که معمولاً قیمت‌ها افت میکنند.»
در هفته‌ای که گذشت، بازارهای مالی با نوسانات چشمگیری در حوزه‌های مختلف از سهام و نرخ‌های بهره گرفته تا ارزهای فیات، رمزارزها و کالاها روبه‌رو بودند. در این مقاله، به تحلیل جامع و دقیق از وضعیت این بازارها پرداخته‌ایم و به بررسی روندهای نزولی در بازارهای سهام، چالش‌های پیش‌روی رمزارزها، نوسانات ارزهای فیات و آینده نامشخص نرخ‌های بهره پرداخته شده است. همچنین، نگاهی به وضعیت کنونی بازار کالاها و چگونگی تغییرات قیمتی آنها خواهیم داشت. اگر به دنبال درک عمیق‌تری از تحولات بازارهای مالی هستید و می‌خواهید بدانید چه عواملی در پشت پرده این نوسانات قرار دارند، این مقاله برای شماست!
بازارهای مالی از منظر اقتصاد کلان
در تحلیل این هفته از بازارهای جهانی، انتظار می‌رفت که با انتشار گزارش مشاغل غیرکشاورزی (NFP) و سخنرانی‌های آقای ویلیامز و آقای والر، تصویری واضح‌تر از تصمیم‌گیری بانک مرکزی آمریکا به دست آوریم. سؤال اصلی این بود که آیا در نشست ماه سپتامبر، نرخ بهره ۲۵ یا ۵۰ واحد پایه‌ای کاهش خواهد یافت. اما اکنون که در دوره سکوت خبری فدرال رزرو به سر می‌بریم، هنوز هیچ قطعیتی درباره تصمیم نهایی وجود ندارد. اوضاع پیچیده شده است و در حالی که بازار بیشتر به کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای تمایل دارد، همچنان نمی‌توان با اطمینان این مسئله را پیش‌بینی کرد.
دلایل برای کاهش ۵۰ واحد پایه‌ای:
دلایل برای کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای:
در نتیجه، چشم‌انداز کوتاه‌مدت فدرال رزرو همچنان نامشخص است. با این حال، دو سناریوی اصلی در حال شکل‌گیری هستند:
انتخاب با شماست!
بازار سهام
در شش هفته گذشته، بازارهای سهام با روندی نزولی همراه بوده‌اند. این افت بیشتر به دلیل تأثیر منفی الگوهای فصلی، کاهش هیجان درباره هوش مصنوعی، افت بازار رمزارزها و شرایط نامشخص اقتصادی است. اکنون که در هفته ۳۶ سال قرار داریم، وارد یکی از دوره‌های بد برای بازار سهام شده‌ایم؛ چرا که میانگین بازدهی هفته‌های ۳۶، ۳۸، ۳۹، ۴۰ و ۴۱ منفی بوده است. این موضوع را می‌توان در نمودار زیر مشاهده کرد. از مجموع ۵۲ هفته سال، تنها ۲۱ هفته بازدهی منفی دارند و اینکه پنج هفته از شش هفته متوالی منفی باشند، نشان‌دهنده ریسک بالاست. این تحلیل بر اساس داده‌های از سال ۲۰۰۰ تاکنون است.
این هشدار ممکن است برای کسانی که مدت زیادی است در پوزیشن‌های خرید قرار دارند، کمی دیر باشد. با این حال، من بارها به این نکته اشاره کرده‌ام. الگوهای فصلی معمولاً بسیار قابل پیش‌بینی هستند، چرا که بازار به خوبی آنها را می‌شناسد و این الگوها هر سال نتایجی مشابه به همراه دارند.
در مورد هیجان مرتبط با هوش مصنوعی... اگر فکر می‌کردید امضای یک تی‌شرت کافی بود، حالا با چیزی جدیدتر روبه‌رو هستیم:
تصور کنید طرفداران انویدیا آن‌قدر تحت تأثیر موفقیت‌های این شرکت قرار گرفته‌اند که برای تماشای گزارش‌های فصلی درآمدی جشن می‌گیرند! این نمونه‌ای واضح است که نشان می‌دهد چگونه گاهی اوقات همه تحلیل‌های فاندامنتال کنار گذاشته می‌شود و تنها هیجان و احساسات بازار را هدایت میکند.
هرچند که سهام انویدیا در سال جاری به موفقیت‌های چشمگیری دست یافته و سرمایه‌گذاران از رشد خیره‌کننده آن بهره‌مند شده‌اند، اما در سه ماه اخیر نشانه‌هایی از کاهش سرعت یا حتی بازگشت روند دیده شده است. این می‌تواند نشانه‌ای باشد که بازار به نقطه‌ای رسیده که احتمال اصلاح یا افت قیمت در آن وجود دارد. بنابراین، معامله‌گران باید این شرایط را به دقت دنبال کنند تا از هرگونه روند نزولی احتمالی غافل نمانند.
نمودار زیر نشان می‌دهد که سطح ۱۰۰ دلار برای سهام انویدیا تا چه اندازه در هر دو جهت اهمیت داشته است. در افت ماه اوت، سهام به زیر این سطح سقوط کرد و به ۹۸.۵۰ دلار رسید. با این حال، معمولاً سطح ۱۰۰ دلار به‌عنوان یک مقاومت کلیدی در سه‌ماهه اول و دوم، و به‌عنوان حمایت در سه‌ماهه سوم عمل کرده است.
بسته شدن قیمت روزانه سهام انویدیا زیر ۱۰۰ دلار می‌تواند نشانه‌ای از آغاز سقوط باشد. درست مانند داستان ایکاروس در اسطوره‌های یونانی، که پروازش به ارتفاعات بسیار بالا باعث ذوب شدن بال‌هایش شد و در نهایت سقوط کرد، این احتمال وجود دارد که سهام انویدیا نیز پس از رشد سریع و افراطی خود وارد مسیر نزولی شود.
و در نهایت، خلاصه‌ای ۱۴ کلمه‌ای از وضعیت بازار سهام این هفته: بازارهای سهام تحت فشار هستند.
نرخ‌های بهره
در اوایل ماه آگوست، بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله با افزایش شدید شاخص VIX به ۳.۶۷ درصد کاهش یافت. اکنون، با وجود اینکه شاخص VIX به سطح نسبتاً بالای ۲۳.۵ رسیده است، بازده اوراق دوباره به همان سطح ۳.۶۷ درصد نزدیک شده است. آیا داده‌های اقتصادی این کاهش را توجیه میکنند؟
اگر تنها به داده‌های اقتصادی ایالات متحده نگاه کنیم، پاسخ منفی است. اما با توجه به شرایط اقتصادی ضعیف در اروپا و چین و همچنین افت قیمت کالاها، انتظار می‌رود که تورم جهانی کاهش یابد و در نتیجه، بازده پایین‌تر اوراق قابل توجیه باشد.
قیمت نفت نیز نقش مستقیم و مهمی در تورم جهانی دارد. به همین دلیل، معمولاً رابطه مثبتی میان قیمت نفت و بازده اوراق قرضه وجود دارد. کاهش قیمت نفت منجر به کاهش تورم و در نهایت، کاهش بازده اوراق می‌شود. نمودار زیر این ارتباط را در بازه‌های زمانی ساعتی نشان می‌دهد.
در همین حال، منحنی بازده اوراق قرضه ایالات متحده در حال بازگشت به حالت عادی است؛ به‌طوری‌که تفاوت میان اوراق دو ساله و ده‌ساله اکنون کمی بالاتر از صفر قرار دارد. در حالی که برخی از سرمایه‌گذاران منحنی بازده را ابزار دقیقی برای پیش‌بینی رکود اقتصادی نمی‌دانند، برخی معتقدند که بازگشت منحنی به حالت عادی می‌تواند نشانه‌ای از شرایط جدی باشد. نمودار زیر ماه‌هایی را نشان می‌دهد که منحنی به حالت عادی بازگشته است (به رنگ آبی) و همچنین دوره‌های رکود اقتصادی در آمریکا (به رنگ قرمز). تصمیم با شماست!
✔️ بیشتر بخوانید: اوراق قرضه چیست؟ معرفی انواع اوراق قرضه
ارزهای فیات
معاملات فارکس همواره به عنوان یکی از چالش‌برانگیزترین بخش‌های بازارهای مالی شناخته شده‌اند و هفته‌های اخیر نیز از این قاعده مستثنی نبوده‌اند. به‌عنوان مثال، نوسانات قابل توجهی در ارزهای کانادا (CAD) و نیوزلند (NZD) دیده‌ایم، با وجود اینکه بانک‌های مرکزی این کشورها سیاستهای مالی انبساطی را دنبال کرده‌اند و در عین حال دارایی‌های پرریسک به شدت فروخته شده‌اند. هرچند برخی از این روندها امروز تغییر کرده است (مانند افزایش ۸۰ پیپی در USDCAD)، اما همچنان سوالاتی پیرامون جفت‌ارزهایی مانند AUDNZD (که با کاهش مواجه شد) و دلار آمریکا (با روندی ترکیبی) وجود دارد.
در ماه آگوست، بازار برای چند هفته مشغول بررسی و معامله بر اساس فرضیه کاهش ارزش دلار بود، اما این دیدگاه برای من چندان منطقی به نظر نمی‌رسد. به‌طور تاریخی، کاهش نرخ بهره آمریکا در دوران رکود اقتصادی الزاماً به کاهش ارزش دلار منجر نشده است. همچنین در صورت احیای فعالیت‌های اقتصادی آمریکا و ادامه سیاستهای انقباضی فدرال رزرو، همچنان نمی‌توان کاهش ارزش دلار را پیش‌بینی کرد.
کاهش مداوم دلار معمولاً زمانی رخ می‌دهد که سایر مناطق جهان، نظیر اروپا و آسیا، در وضعیت اقتصادی خوبی قرار داشته باشند و گزینه‌های مناسبی برای سرمایه‌گذاری جهانی وجود داشته باشد. اما در شرایط فعلی، شرکت فولکس‌واگن در آلمان در حال تعطیل کردن کارخانه‌های خود است، چین با یک بحران اقتصادی جدی دست‌وپنجه نرم میکند، طبق اظهارات ثروتمندترین فرد آمریکا، برزیل برای سرمایه‌گذاری مناسب نیست و مکزیک نیز با مشکلات قضایی عمده‌ای روبه‌رو است. با این اوصاف، اقتصاد آمریکا در مقایسه با دیگر نقاط جهان همچنان در وضعیت بهتری قرار دارد.
موضوع اصلی در بازار فارکس پیرامون ین ژاپن (JPY) بوده است. ین مانند یک کالای لوکس رفتار میکند؛ وقتی قیمت بالاست همه تمایل به خرید آن دارند و وقتی قیمت پایین است، همگی بدنبال فروشش هستند.
بررسی نقاط مهم چارت دلارین خالی از لطف نیست:
رمزارزها
من همچنان معتقدم که رمزارزها تا مدتی در شرایط رکود باقی خواهند ماند، چرا که در حال حاضر هیچ داستان یا روایت بزرگی در بازار آن وجود ندارد.
زمانی که عرضه به طور کلی ثابت است (مانند بیت‌کوین)، تنها عاملی که باید مورد توجه قرار گیرد، تقاضاست. تقاضا برای رمزارزها به یک چیز بستگی دارد: توجه. زمانی که مردم به یک داستان جذاب در دنیای رمزارزها علاقه‌مند می‌شوند، توجهات به سمت بازار جلب می‌شود و قیمت‌ها بالا یا پایین می‌روند. در حال حاضر، هیچ روایت قدرتمندی در این حوزه دیده نمی‌شود، بنابراین ممکن است بهتر باشد به جای سرمایه‌گذاری در رمزارزها، از سود ۴ درصدی اوراق خزانه استفاده کنیم تا زمانی که یک داستان قوی در این زمینه ظهور کند. این انتظار شاید مدتی طول بکشد.
در حال حاضر، برخی از عواملی که به زیان بازار رمزارزها عمل میکنند عبارت‌اند از:
کالاها (کامودیتی‌ها)
وضعیت بازار کالاها چندان مطلوب نیست و مانند آنچه معمولاً در این بازار رخ می‌دهد، شاهد روند کاهشی هستیم. یکی از ویژگی‌های جالب بازار کالاها (برخلاف جفت‌ارز USDJPY) این است که واکنش‌های احساسی نسبت به قیمت‌ها چندان قوی نیست. افراد تقریباً در هر شرایطی تا حدی خوش‌بین هستند. اگر قیمت کالاها افزایش یابد، آن را شروع یک چرخه بزرگ جدید می‌دانند و اگر قیمت‌ها کاهش یابد، فرصتی برای خرید ارزان‌تر می‌بینند. عجیب است!
این نگرش، برخلاف شواهد ۲۰ ساله است که نشان می‌دهند بازار کالاها به طور کلی مکان مناسبی برای سرمایه‌گذاری نیست. تصور کنید اگر ۲۰ سال پیش یک دلار را به طور تصادفی در هر دارایی معمولی سرمایه‌گذاری می‌کردید، ممکن بود آن را به ۳، ۴ یا حتی ۶ دلار افزایش دهید. اما اگر آن دلار را در بازار کالاها سرمایه‌گذاری کرده بودید، پس از ۲۰ سال تنها به ۹۹ سنت می‌رسید!
اگرچه معمولاً پیش‌بینی آینده بر اساس روندهای گذشته روش مطمئنی نیست، اما در مورد کالاها، نظریه مالتوس از سال ۱۷۹۸ تاکنون نادرست از آب درآمده است! همچنین، شرط‌بندی معروف سیمون-ارلیش در سال ۱۹۸۰ نیز همین نکته را تأیید میکند! این خودش یک روند محسوب می‌شود!
نظریه مالتوس: توماس مالتوس، اقتصاددان قرن 18، این نظریه را مطرح کرد که رشد جمعیت سریع‌تر از رشد منابع غذایی است و در نتیجه، کمبود منابع به مشکلات بزرگی منجر خواهد شد. اما این پیش‌بینی تاکنون نادرست از آب درآمده، زیرا با پیشرفت تکنولوژی و کشاورزی، تولید مواد غذایی افزایش یافته و بحران پیش‌بینی‌شده مالتوس رخ نداده است.
شرط‌بندی سیمون-ارلیش: این شرط‌بندی بین جولیان سیمون، اقتصاددان، و پل ارلیش، زیست‌شناس، در سال 1980 صورت گرفت. ارلیش معتقد بود که با افزایش جمعیت، منابع طبیعی کمیاب‌تر و گران‌تر می‌شوند، اما سیمون برخلاف او، پیش‌بینی کرد که پیشرفت‌های تکنولوژی و افزایش بهره‌وری، باعث ارزان‌تر شدن مواد اولیه خواهد شد. در نهایت، سیمون برنده شرط شد، زیرا قیمت فلزات انتخابی ارلیش کاهش یافت.
منبع: SpectraMarket نویسنده: برنت دانلی
روسیه خرید روزانه طلا را از 1.12 میلیارد روبل به 8.2 میلیارد روبل برای ماه آینده افزایش می‌دهد - افزایش ماهانه خیره کننده 601 درصدی که نشان دهنده تغییر جسورانه در استراتژی اقتصادی آنها است.
با ادامه تشدید تحریم‌های غرب در اطراف روسیه، این کشور برای دور زدن محدودیت‌های مالی و حفظ روابط تجاری با شرکای کلیدی خود به فلزات گرانبها روی آورده است. در اقدامی قابل توجه، روسیه اعلام کرده است که خرید طلای روزانه خود را به 8.2 میلیارد روبل افزایش می‌دهد که افزایش خیره کننده 601 درصدی ماهانه نسبت به سطوح قبلی را نشان می‌دهد.
این تصمیم در بحبوحه چالش‌های فزاینده در انجام تراکنش‌های بانکی سنتی با کشورهای غربی اتخاذ شده است. در پاسخ، روسیه و چین رویکرد جدیدی ابداع کرده‌اند و از طلا به عنوان وسیله‌ای برای پرداخت کالاها و خدمات استفاده میکنند. این فرآیند شامل خرید طلا در روسیه، انتقال آن به هنگ کنگ برای فروش و واریز درآمد حاصل از آن به حساب‌های بانکی محلی است. این راه‌حل به هر دو کشور اجازه می‌دهد تا ضمن دور زدن تحریم‌ها، تجارت خود را ادامه دهند.
با این حال، این روش جایگزین بدون موانعی نبوده است. نهادهای روسی مجبور به استخدام پیک برای انتقال فیزیکی اسناد به آن سوی مرزها و دریافت تاییدیه‌های لازم از بانکداران چینی شده‌اند. این چالش‌های لجستیکی نشان می‌دهد که روسیه و چین در مواجهه با فشارهای بین‌المللی تا چه حد می‌خواهند روابط اقتصادی خود را حفظ کنند.
نکات کلیدی:
دیدگاه تحلیلگر:
جان فارست لیتل، تحلیلگر طلا از آکادمی نقره، دیدگاه منحصر به فردی در مورد این وضعیت ارائه می‌دهد: «بازگشت به معاملات مبتنی بر طلا بین روسیه و چین چندان راه حل دم دستی نیست، بلکه بازگشتی به شکلی اساسی‌تر و آزمایش شده مبادلات اقتصادی در زمان است.» او استدلال میکند که ارزش ذاتی و نقش تاریخی طلا به عنوان یک وسیله مبادله جهانی، آن را به گزینه قابل اطمینان‌تری نسبت به ارزهای فیات تبدیل میکند، به ویژه در زمان عدم اطمینان ژئوپلیتیک.
همانطور که چشم انداز ژئوپلیتیکی همچنان در حال تکامل است، واضح است که روسیه و چین مصمم هستند راه‌هایی برای حفظ روابط اقتصادی خود بیابند. افزایش اتکا به طلا نشان می‌دهد که فلزات گرانبها ممکن است نقش برجسته‌تری در تجارت جهانی در سال‌های آینده داشته باشند.
طلا همچنان با احتیاط در حدود 2500 دلار معامله می‌شود. این فلز گرانبها تلاش میکند چرخه بازده منفی سپتامبر را بشکند، روندی فصلی که در ده سپتامبر گذشته به جز یکی، طلا در آن کاهش یافته است. فلز زرد پس از حرکت به سمت حمایت 2470 دلار، به پشتوانه رکود اقتصادی جهانی که ریسک نزولی را برای کامودیتی‌های وابسته به رشد و سهام وابسته به رشد افزایش داده است، بازگشتی داشت. رکود همچنین دورنمای یک چرخه تهاجمی‌تر کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو آمریکا که قرار است در 18 سپتامبر برای بحث در مورد نرخ‌ها تشکیل جلسه دهد، افزایش داده است.
با نشان دادن نشانه‌هایی از ثبات تورم، بانک مرکزی آمریکا، که تحت یک مأموریت دوگانه تعیین شده توسط کنگره با تمرکز بر قیمت‌ها و حداکثر اشتغال فعالیت میکند، احتمالاً تمرکز خود را به سمت اشتغال و به طور فزاینده‌ای به نشانه‌هایی مبنی بر سرد شدن بازار کار تغییر خواهد داد. با در نظر گرفتن این موضوع، اکنون شکی وجود ندارد که FOMC چرخه کاهش نرخ بهره را در اواخر ماه جاری آغاز خواهد کرد، که در حال حاضر انتظار می‌رود نرخ بهره فدرال رزرو تا دسامبر سال آینده به 3% کاهش یابد. داده‌های دریافتی، به‌ویژه آنهایی که بر رشد و اشتغال در پیش از نشست این ماه تمرکز دارند، تعیین میکنند که آیا FOMC با کاهش 50 نقطه پایه‌ای نرخ بهره، موافقت خواهد کرد یا خیر.
نتیجه نشست FOMC در اواخر این ماه، و به همراه آن جهت دلار و همچنین تحولات ژئوپلیتیکی، همگی به تعیین اینکه آیا طلا می‌تواند «نفرین سپتامبر» ذکر شده را بشکند، کمک میکند. متوسط بازده منفی طلا در ده سال گذشته در ماه سپتامبر حدود 3 درصد است. ساکسو بانک (Saxo Bank)، چشم انداز مثبت خود در بلند مدت را طلا حفظ میکند، و چه تاریخ تکرار شود یا نه، حتی اصلاح همتراز با کاهش نزدیک به 5 درصدی سال گذشته، روایت صعودی این بانک را تغییر نخواهد داد.
دلایل اصلی ساکسو بانک برای افزایش بلندمدت قیمت طلا عبارتند از:
طلا در آستانه انتشار گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) آمریکا، نزدیک به بالای نوار محدوده معامله می‌شود. این مقاله به تحلیل تکنیکال طلا و پیش‌بینی‌های احتمالی بر اساس داده‌های اقتصادی و تحلیل‌های نموداری می‌پردازد.
مرور بنیادی (فاندامنتال)
طلا در این هفته به طور ثابت در حال افزایش بوده و از پایین‌ترین سطح اخیر خود بهبود یافته است. داده‌های ضعیف اشتغال در آمریکا که روز چهارشنبه منتشر شد، به طلا کمک کرد تا به سطح مقاومتی کلیدی نزدیک به ۲۵۳۰ دلار صعود کند. این حرکت به دلیل کاهش بازدهی واقعی (real yields) اتفاق افتاده است، چرا که داده‌های ضعیف‌تر از حد انتظار باعث شده‌اند تا بازار با نگاه کمتر تهاجمی به گزارش NFP توجه کند.
اگر گزارش NFP بهتر از انتظار باشد، ممکن است صعود اخیر طلا در معرض خطر قرار گیرد، زیرا بازدهی واقعی ممکن است کاهش اخیر خود را معکوس کند. با این حال، در تصویر کلی، طلا باید همچنان تحت حمایت باقی بماند، به ویژه به دلیل چرخه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو. در کوتاه‌مدت، داده‌های قوی‌تر از آمریکا ممکن است فشارهایی بر بازار وارد کنند.
تحلیل تکنیکال طلا در بازه‌های زمانی مختلف
تحلیل تکنیکال طلا – بازه زمانی روزانه
در نمودار روزانه، مشاهده می‌شود که طلا پس از برخورد با ناحیه حمایت در سطح ۲۴۸۰ دلار، به نزدیکی بالای محدوده رنج صعود کرده است. اکنون قیمت نزدیک به بالای محدوده معاملاتی (رنج) است که در آنجا انتظار می‌رود فروشندگان وارد عمل شوند و با ریسک مشخصی بالاتر از مقاومت، برای شکستن حمایت موقعیت معاملاتی بگیرند. از طرف دیگر، خریداران می‌خواهند قیمت بالاتر از مقاومت شکسته شود تا شرط‌های صعودی خود را برای رسیدن به اوج‌های جدید افزایش دهند.
تحلیل تکنیکال طلا – بازه زمانی ۴ ساعته
در نمودار ۴ ساعته، محدوده بین حمایت ۲۴۸۰ و مقاومت ۲۵۳۰ دلار به وضوح مشخص است. فعالان در بازار به خرید در حمایت و فروش در مقاومت ادامه می‌دهند و گزارش NFP امروز احتمالاً باعث یک شکست در هر یک از طرفین خواهد شد.
تحلیل تکنیکال طلا – بازه زمانی ۱ ساعته
در نمودار ۱ ساعته، مشاهده می‌شود که پس از شکستن قیمت بالای خط روند نزولی، خریداران بیشتری برای صعود به مقاومت وارد عمل شدند. گزارش NFP امروز از اهمیت زیادی برخوردار است و تأثیر بازار احتمالاً بسیار بزرگ خواهد بود.
عوامل محرک آینده
امروز با انتشار گزارش NFP آمریکا به پایان هفته می‌رسیم. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که ۱۶۰ هزار شغل اضافه شده و نرخ بیکاری به ۴.۲ درصد رسیده است. این داده‌ها می‌توانند تأثیر زیادی بر روند قیمت طلا داشته باشند و احتمالاً منجر به یک شکست در محدوده رنج فعلی خواهند شد.
در مجموع، تحلیل تکنیکال و فاندامنتال (بنیادی) طلا نشان می‌دهد که بازار در انتظار گزارش NFP است و داده‌های اقتصادی امروز می‌توانند تأثیرات مهمی بر جهت‌گیری قیمت طلا داشته باشند.
منبع: FOREXLIVE
در شرایط فعلی بازارهای جهانی، طلا، پلاتین و مس توجه ویژه‌ای از سوی سرمایه‌گذاران به خود جلب کرده‌اند. دانیل غالی، استراتژیست ارشد کالا در TD Securities، در مصاحبه‌ای با «BNN Bloombergk» به تحلیل این بازارها پرداخته و نظرات خود را درباره آینده قیمت این فلزات بیان کرده است.
طلا: احتمال کاهش قیمت تا ۲۳۰۰ دلار
غالی در ابتدا به وضعیت بازار طلا اشاره کرده و معتقد است که این بازار در حال حاضر بیش از حد خریداری شده است. وی می‌گوید: «وضعیت کنونی بازار طلا با چند ماه پیش متفاوت است.» او اشاره میکند که در آغاز سال ۲۰۲۴، اختلاف تاریخی در موقعیت‌های مدیریت مالی نسبت به طلا و انتظارات نرخ بهره وجود داشت که باعث افزایش قیمت طلا شد. این افزایش به دلیل خرید فیزیکی قابل توجه در بازارهای جهانی به‌ویژه آسیا تقویت شد.
با این حال، غالی معتقد است که شرایط تغییر کرده و بسیاری از عوامل صعودی که در گذشته در قیمت طلا تأثیر داشتند، اکنون از قبل در قیمت‌ها منعکس شده‌اند. او می‌گوید: «امروز موقعیت مدیریت مالی در بالاترین حد تاریخی خود قرار دارد، مشابه زمانی که بازارها در دوره‌هایی مانند همه‌گیری کووید یا رفراندوم برگزیت به اوج خود رسیدند.» غالی پیش‌بینی میکند که قیمت طلا ممکن است تا سطح ۲۳۰۰ دلار کاهش یابد و این کاهش می‌تواند در حدود ۷ تا ۱۰ درصد باشد.
پلاتین: نشانه‌هایی از کف قیمت
در ادامه، غالی به تحلیل بازار پلاتین پرداخته و اظهار داشته که این بازار تحت تأثیر معامله‌گران الگوریتمی قرار دارد. او معتقد است که قیمت پلاتین ممکن است در حال رسیدن به کف باشد. غالی می‌گوید: «ما معتقدیم که ممکن است پلاتین در حال تشکیل یک کف باشد.»
او به کاربرد پلاتین در صنایعی مانند خودروسازی، صنایع شیمیایی و جواهرسازی اشاره میکند و می‌گوید که تغییرات تقاضا در این حوزه‌ها به نوسانات قیمت پلاتین منجر شده است. با این حال، به گفته او، جریان‌های سفته‌بازی توسط معامله‌گران الگوریتمی اکنون به عنصر غالب در بازار پلاتین تبدیل شده و احتمالاً این روند باعث می‌شود که قیمت‌ها در کوتاه‌مدت افزایش یابد.
مس: نشانه‌های رکود جهانی و عرضه مازاد
غالی در مورد مس دیدگاه متفاوتی دارد. او معتقد است که این بازار نشانه‌هایی از رکود جهانی را بروز می‌دهد و تقاضای مس در سطح جهانی نگرانی‌هایی ایجاد کرده است. به گفته او، بازار انتظار داشت که مشکلات عرضه مس در سال جاری برطرف شود، اما همچنان شاهد مازاد عرضه در سال‌های آینده خواهیم بود. او نتیجه‌گیری میکند که به دلیل این شرایط، دلایل کمی برای سرمایه‌گذاری در بازار مس وجود دارد و احتمال کاهش قیمت این فلز همچنان بالاست.
نتیجه‌گیری
تحلیل‌های دانیل غالی نشان می‌دهد که بازار طلا با ریسک کاهش قیمت مواجه است و پلاتین ممکن است در حال یافتن یک کف قیمتی باشد. در مقابل، مس به دلیل افزایش عرضه و نشانه‌های رکود جهانی با خطر کاهش قیمت مواجه است. در این شرایط، سرمایه‌گذاران باید با دقت بیشتری به تحلیل داده‌های بازار پرداخته و استراتژی‌های خود را بر اساس تغییرات اقتصادی جهانی تنظیم کنند.
منبع: kitco
شروع یک ماه جدید همیشه زمان خوبی برای ارزیابی مجدد وضعیت مالی شما است. برای بسیاری از آمریکایی‌ها، در سال‌های اخیر پاسخ به این سوال اخیر فلزات گرانبها، به ویژه طلا و نقره بوده است. به عنوان مثال، مزایای سرمایه گذاری در طلا متفاوت است و می‌تواند به ویژه در شرایط اقتصادی که آمریکایی‌ها در سال های اخیر تجربه کرده اند، سودمند باشد.
اما مزایای سرمایه گذاری در طلا نیز دقیقاً از بین نرفته است. یک مورد قانع‌کننده برای سرمایه‌گذاری در این فلز گرانبها در سپتامبر (شهریور) امسال نیز وجود دارد. اگرچه دلایل سرمایه‌گذاری ممکن است کمی متفاوت از زمانی باشد که تورم در حال افزایش بود. در زیر، سه مزیت بزرگ سرمایه‌گذاری طلا را در سپتامبر امسال که هم سرمایه‌گذاران مبتدی و هم سرمایه‌گذاران باتجربه باید بدانند به تفصیل شرح می‌دهیم.
3 مزیت بزرگ سرمایه گذاری طلا در سپتامبر امسال
پتانسیل کسب سود سریع
قیمت طلا در اول ژانویه از 2063.73 دلار در هر اونس شروع شد. اما تا 4 سپتامبر، قیمت حدود 2490.70 دلار در هر اونس بود که در کمتر از یک سال بیش از 20% افزایش یافته است. به گفته برخی کارشناسان، قیمت در هفته‌های اخیر افت کرده است، اما پتانسیل رسیدن به 3000 دلار در هر اونس یا بالاتر را دارد. در حالی که طلا بیشتر به عنوان یک دارایی امن در مقابل یک دارایی درآمدزا در نظر گرفته می‌شود، اکنون فرصتی نادر برای به دست آوردن سود بالقوه از این فلز است. با این حال، سرمایه گذاران باید فعال باشند و به دنبال راه‌های ارزان برای خرید باشند تا بازده خود را به حداکثر برسانند. با این حال، آنها می‌توانند با خرید و فروش طلا اکنون سود سریعی کسب کنند.
سهولت در فروش
تقاضای طلا به طور مداوم بالا است که این مسئله فروش و خرید آن را آسان میکند. اما با توجه به قیمت بالاتر - و احتمال ادامه افزایش قیمت در ماه‌های آینده - ممکن است در حال حاضر فروش آن آسان‌تر باشد. اگر به صورت عمده خرید می‌کنید، ممکن است بتوانید تخفیفی در قیمت بگیرید و سپس آن را با قیمت بالاتر بفروشید. با توجه به این نکته، اگر قصد فروش فوری آن را دارید، باید در مورد میزان خرید عاقلانه رفتار کنید. طلا به طور کلی به عنوان یک سرمایه گذاری بلندمدت در نظر گرفته می‌شود که در آن توانایی شما برای کسب بازده بالا باید در مقایسه با محافظت از سبد سرمایه گذاری و متنوع سازی بیشتر مورد توجه قرار گیرد.
محفاظت از سبد سرمایه گذاری در مواجه با تحولات بازار
زمانی که اخبار تورم مثبت بود، بازار سهام عملکرد خوبی داشت، اما اخیراً در میان نگرانی‌ها در مورد بیکاری و سایر عوامل، وضعیت کمی دشوار است. زمانی که گزارش‌های بعدی بیکاری و تورم در اواخر این ماه منتشر شود، قطعاً فراز و نشیب‌هایی در قیمت خواهیم داشت. پس منطقی است که برخی از تأثیرات سرمایه گذاری در بازار سهام و اوراق قرضه خود را با طلا جبران کنید. طلا تمایل به حفظ ارزش و حتی افزایش قیمت دارد پس زمانی که سایر دارایی‌های شما متزلزل به نظر می‌رسند، مناسب خرید است. بنابراین قبل از این تغییرات اجتناب ناپذیر بازار، سرمایه گذاری در طلا را در سپتامبر امسال در نظر بگیرید. مطمئن شوید که سرمایه گذاری طلای خود را به 10٪ از کل سبد خود محدود کنید تا از شلوغی سبد خود جلوگیری کنید.
نکته پایانی
زمان بندی مناسب برای انتخاب هر سرمایه گذاری شخصی است. اما سپتامبر (شهریور) امسال می‌تواند زمان خوبی برای سرمایه‌گذاران برای روی آوردن به طلا باشد. با پتانسیل کسب سود سریع در حال حاضر، بسیاری با شروع سرمایه گذاری در این ماه سود خواهند برد. به لطف این افزایش قیمت، فروش آسان‌تر از حد معمول خواهد بود، در حالی که در این میان با تغییر بازار، محافظت از سبد سهام بسیار مورد نیاز است. اطمینان حاصل کنید که مزایا و معایب سرمایه گذاری طلا را به دقت مورد سنجش قرار دادید تا واقعاً مطمئن شوید که این حرکت برای شما در این ماه مناسب است.
استراتژیست‌های بانک آمریکا روز سه شنبه بر این عقیده خود تاکید کردند که قیمت طلا ممکن است در سال آینده به 3000 دلار برسد.
از اواخر سال 2023، تیم کامودیتی بانک آمریکا موضع صعودی خود را در مورد طلا حفظ کرده است و پیش بینی میکند که قیمت آن تا سال 2025 به 3000 دلار در هر اونس برسد. با توجه به اینکه قیمت طلا تا به امروز 21% افزایش یافته است، به نظر می‌رسد این فلز گرانبها در مسیر رسیدن به این هدف قرار دارد.
تحلیلگران نوشتند: "ما معتقدیم طلا می‌تواند طی 12 تا 18 ماه آینده به 3000 دلار در هر اونس برسد، اگرچه جریان‌ها در حال حاضر این سطح قیمت را توجیه نمی‌کنند."
به گفته آنها: " هدف 3000 دلاری در هر اونس به تقاضای غیرتجاری نیاز دارد تا از سطوح فعلی افزایش یابد، که به نوبه خود مستلزم کاهش نرخ بهره ایالات متحده است."
افزایش جریان ورودی به صندوق‌های قابل معامله با پشتوانه فیزیکی (ETF) و افزایش حجم تسویه اتحادیه بازار شمش لندن (LBMA) نشانه‌های اولیه این تغییر خواهد بود. علاوه بر این، خریدهای مداوم بانک مرکزی بسیار مهم است، چرا که تلاش برای کاهش سهم دلار آمریکا در ذخایر ارزی ممکن است باعث خرید بیشتر طلا شود.
استراتژیست‌های نرخ بهره بانک آمریکا همچنین بی‌ثباتی بالقوه در بازار اوراق خزانه داری ایالات متحده را برجسته کرده‌اند سیگنال می‌دهد تنها یک شوک با اختلال قابل توجه فاصله دارد. در چنین سناریویی، طلا ممکن است در ابتدا به دلیل لیکوئید شدن‌های گسترده کاهش یابد، اما انتظار می‌رود که همانطور که در رویدادهای مشابه گذشته مشاهده شده است، مجدداً رشد کند.
قیمت طلا در روز سه‌شنبه ثابت ماند و تمرکز بازار بر روی داده‌های اشتغال آینده ایالات متحده متمرکز است که می‌تواند بینشی در مورد میزان کاهش نرخ‌های بهره مورد انتظار فدرال رزرو در این ماه ارائه دهد.
به گفته تحلیلگران در Quantitative Commodity Research، بازار طلا در حال حاضر بین ارزیابی عمق کاهش بالقوه نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر و پیش بینی کاهش بیشتر در جلسات بعدی درگیر است.
معامله‌گران در حال حاضر 31 درصد احتمال کاهش 50 نقطه پایه‌ای نرخ بهره را در نشست 17 تا 18 سپتامبر فدرال رزرو می‌دهند. همچنین احتمال 69 درصدی برای کاهش 0.25 درصدی وجود دارد.
سرمایه‌گذاران همچنین گزارش NFP روز جمعه ایالات متحده را به همراه PMI موسسه ISM، داده‌های JOLTS و گزارش اشتغال ADP برای سرنخ‌های بیشتر در مورد استراتژی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو زیرنظر خواهند داشت.
گلدمن ساکس معتقد است که طلا به دلیل موقعیت آن به عنوان یک محافظ در برابر ریسک، دارای بالاترین پتانسیل برای افزایش قیمت در کوتاه مدت است، در حالی که تقاضای ضعیف از سوی چین منجر به دیدگاه "مثبت کمتری" نسبت به سایر کامودیتی‌ها شده است.
تحلیلگران گلدمن ساکس روز دوشنبه در یادداشتی با عنوان «به دنبال طلا بروید» اعلام کردند: «کاهش قریب‌الوقوع نرخ بهره فدرال رزرو برای بازگرداندن سرمایه‌های غربی به بازار طلا مناسب است، مؤلفه‌ای که عمدتاً در افزایش شدید طلا در دو سال گذشته وجود نداشت».
قیمت اسپات طلا امسال تا کنون 21% افزایش داشته است که رکوردهای پی در پی را شکسته و به بالاترین سطح تاریخی 2531.60 دلار در هر اونس در 20 اوت رسید.
موسسه گلدمن ساکس با استناد به بازار حساس به قیمت چین، هدف قیمتی طلا را به 2700 دلار برای اوایل سال 2025 تعدیل کرد. پیش‌بینی قبلی این قیمت برای اواخر سال 2024 بود.
به گفته این موسسه: ما بر این باوریم که همین حساسیت قیمتی در برابر کاهش‌های بزرگ نیز تضمین میکند که احتمالاً خرید چینی‌ها تقویت می‌شود.
در مورد نفت، گلدمن ساکس مواضع محتاطانهتری اتخاذ کرد چرا که انتظار دارد کسری کمتری در تابستان امسال و مازادی بسیار بیشتر از حد انتظار در سال 2025 وجود داشته باشد.
این بانک هفته گذشته میانگین پیش‌بینی و محدوده قیمت نفت برنت در سال 2025 را 5 دلار در هر بشکه کاهش داد که دلیل آن تقاضای ضعیف چین بود.
این بانک هدف قیمتی 12000 دلار در هر تن پایان سال 2024 خود را برای مس به بعد از سال 2025 به تعویق انداخت و خاطرنشان کرد که کاهش شدید ذخایر انتظار می‌رود دیرتر از آنچه قبلاً تصور می‌شد، رخ دهد.
در حال حاضر میانگین پیش‌بینی مس در سال 2025 معادل 10100 دلار در هر تن است که به میزان قابل توجهی کمتر از برآورد قبلی 15000 دلاری آنها است، چرا که تولید مس تصفیه‌شده علیرغم مشکلات تامین معادن در کشورهای کلیدی تولیدکننده مس همچنان بالا است.
گلدمن چشم‌انداز ضعیف‌تری را برای سایر فلزات صنعتی حفظ کرد و هدف قبلی خود در پایان سال 2600 دلار در هر تن برای آلومینیوم را تا پایان سال 2025 به تعویق انداخت و پیش‌بینی سال 2025 خود را به 2540 دلار کاهش داد.
گزارش اخیر گلدمن ساکس نشان می‌دهد که این بانک سرمایه‌گذاری همچنان چشم‌انداز روشنی برای طلا قائل است و پیش‌بینی میکند که قیمت این فلز گرانبها تا اوایل سال 2025 به 2700 دلار برسد. دلایل اصلی این پیش‌بینی را می‌توان در سه عامل کلیدی خلاصه کرد.
افزایش خریدهای بانک‌های مرکزی: از اواسط سال 2022، خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی به شدت افزایش یافته است. نگرانی‌ها در مورد تحریم‌های مالی ایالات متحده و بدهی‌های دولت‌ها، انگیزه اصلی این افزایش خرید بوده است. این روند رو به رشد، یک حمایت ساختاری قوی برای قیمت طلا ایجاد کرده و انتظار می‌رود در آینده نیز ادامه یابد.
کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو: پیش‌بینی می‌شود که فدرال رزرو به زودی اقدام به کاهش نرخ بهره نماید. این اقدام، سرمایه‌های غربی را به سمت بازار طلا جذب خواهد کرد که در رشد اخیر قیمت این فلز گرانبها حضور چندانی نداشته‌اند. ورود این حجم از سرمایه جدید، به رشد بیشتر قیمت طلا کمک خواهد کرد.
طلا به عنوان یک ابزار پوشش ریسک: طلا به عنوان یک دارایی امن در برابر ریسک‌های ژئوپلیتیکی شناخته می‌شود. نوسانات نرخ ارز، تعرفه‌های تجاری، سیاستهای فدرال رزرو و نگرانی‌ها در مورد بدهی‌های ملی، همگی می‌توانند باعث افزایش تقاضا برای طلا شوند. به ویژه در زمان‌های بی‌ثباتی، نقش طلا به عنوان یک دارایی امن پررنگ‌تر می‌شود.
با توجه به دلایل ذکر شده، گلدمن ساکس به سرمایه‌گذاران توصیه میکند که نسبت به خرید طلا اقدام نمایند. این بانک سرمایه‌گذاری بر این باور است که طلا در آینده‌ای نزدیک بازدهی قابل توجهی خواهد داشت.
در تاریخ ۴ سپتامبر ۲۰۲۴، بازارهای مالی جهانی شاهد تحولات چشمگیری بودند که تأثیرات قابل توجهی بر سرمایه‌گذاران و تحلیلگران داشت. در این مقاله به بررسی وضعیت اخیر بازارهای مالی در آمریکا، آسیا-پاسفیک و اروپا، همچنین به تحلیل تغییرات عمده در بازارهای کالاها و نگاهی به تحولات ژئوپلیتیکی خواهیم پرداخت.
افت شدید بازارهای آمریکا
پس از بازگشایی بازارهای سهام آمریکا پس از تعطیلات آخر هفته روز کارگر، شاخص‌های اصلی بازار با کاهش چشمگیری مواجه شدند. شاخص نزدک که به عنوان یکی از مهم‌ترین شاخص‌های بازار سهام آمریکا شناخته می‌شود، بیشترین افت را تجربه کرد. این افت عمدتاً به دلیل ضعف قابل توجه در بخش فناوری بود. شرکت‌های بزرگی همچون انویدیا (NVIDIA) با کاهش شدید قیمت سهام مواجه شدند، به طوری که ارزش سهام این شرکت تنها در اولین روز معاملات ماه سپتامبر ۹.۵ درصد کاهش یافت. این کاهش در معاملات بعد از بازار نیز ادامه یافت و پس از دریافت احضاریه‌ای از سوی وزارت دادگستری آمریکا، ارزش سهام انویدیا بار دیگر ۲.۴ درصد افت کرد.
بازارهای آسیا-پاسفیک تحت تأثیر وال استریت
بورس‌های آسیا-پاسفیک نیز از این افت شدید بازارهای وال استریت بی‌نصیب نماندند. بازارهای آسیایی، به ویژه شرکت‌های فناوری، کاهش‌های مشابهی را تجربه کردند. به عنوان مثال، سهام شرکت SK Hynix در کره‌جنوبی بیش از ۹ درصد کاهش یافت. این افت در دیگر بازارهای آسیا نیز دیده شد، از جمله در شاخص Nikkei 225 ژاپن که تحت تأثیر همزمان کاهش در بخش فناوری و افزایش ارزش ین ژاپن قرار گرفت.
پیش‌بینی کاهش بازارهای اروپا
بازارهای اروپایی نیز پیش‌بینی می‌شود که روز معاملاتی را با کاهش قیمت‌ها آغاز کنند. بر اساس شاخص‌های آتی، یورو استاکس ۵۰ با کاهش ۱.۳ درصدی روبرو خواهد شد که نشان‌دهنده یک روز نزولی برای بازارهای اروپایی است.
تحلیل بازار کالاها
در بخش کالاها، قیمت طلا به دلیل پیش‌بینی کاهش نرخ‌بهره توسط فدرال رزرو آمریکا و نقش آن به عنوان پوشش در برابر ریسک، بالاترین پتانسیل افزایش قیمت را دارد. بر اساس گزارش گلدمن ساکس، قیمت طلا می‌تواند تا اوایل سال ۲۰۲۵ به ۲,۷۰۰ دلار در هر اونس برسد.
اما در مقابل، بازار نفت و گاز با دیدگاه محتاطانهتری روبرو است. گلدمن ساکس پیش‌بینی کرده است که در تابستان امسال، کمبود نفت کمتر از انتظار خواهد بود و مازاد عرضه بیشتری در سال ۲۰۲۵ رخ خواهد داد. همچنین، پیش‌بینی شده است که قیمت‌های گاز طبیعی در اروپا کاهش یابد.
تغییرات در بازار فلزات صنعتی
بازار فلزات صنعتی نیز با تغییراتی روبرو شده است. پیش‌بینی‌های مربوط به قیمت مس و آلومینیوم به تعویق افتاده است و کاهش قیمت‌ها به دلیل تقاضای ضعیف از چین و افزایش تولید در این بخش رخ داده است.
تحولات ژئوپلیتیکی
در زمینه تحولات ژئوپلیتیکی، خاورمیانه همچنان در مرکز توجه قرار دارد. ایالات متحده در حال برنامه‌ریزی برای ارائه طرح جدیدی برای معامله مبادله‌ای است، در حالی که اسرائیل اعلام کرده است که آماده خروج از کریدور فیلادلفیا در مرحله دوم معامله است. در همین حال، اوکراین به دفاع از حملات هوایی روسیه ادامه می‌دهد و لهستان نیز برای سومین بار در هشت روز اخیر، اقدامات امنیتی هوایی را فعال کرده است.
این تحولات بازارهای مالی، تغییرات عمده در کالاها و فلزات صنعتی، و همچنین تحولات ژئوپلیتیکی به وضوح نشان می‌دهد که شرایط اقتصادی جهانی در حال تغییر است و سرمایه‌گذاران باید با دقت بیشتری به تحلیل این تحولات بپردازند تا بتوانند تصمیمات مالی خود را به بهترین نحو اتخاذ کنند.
منبع: newsquawk
گلدمن ساکس، یکی از معتبرترین موسسات مالی جهان، به تازگی پیش‌بینی‌های جدیدی در خصوص بازارهای مختلف کالا ارائه کرده است. این گزارش تازه، که در روزهای اخیر منتشر شده، به تحلیل عمیق وضعیت فعلی و آینده نزدیک بازارهای طلا، نفت، گاز طبیعی و فلزات صنعتی می‌پردازد. بر اساس این تحلیل‌ها، طلا به عنوان یک دارایی با بالاترین پتانسیل برای افزایش قیمت در کوتاه‌مدت معرفی شده است، در حالی که سایر کالاها به ویژه نفت و گاز، با چالش‌هایی روبرو خواهند شد. همچنین، گلدمن ساکس تغییرات قابل توجهی در پیش‌بینی‌های خود برای فلزات صنعتی مانند مس و آلومینیوم اعلام کرده است. این پیش‌بینی‌ها به وضوح نشان‌دهنده تغییرات مهمی در چشم‌انداز بازارهای جهانی است که می‌تواند بر تصمیمات سرمایه‌گذاران و استراتژی‌های اقتصادی تاثیرگذار باشد.
پیش‌بینی طلا
گلدمن ساکس در گزارشی که روز دوشنبه منتشر شد، اعلام کرده است که طلا بیشترین پتانسیل را برای افزایش قیمت در کوتاه‌مدت دارد. این بانک به دلیل نقش طلا به عنوان محافظی در برابر ریسک، انتظار دارد که کاهش نرخ‌های بهره از سوی فدرال رزرو (Fed) باعث جذب سرمایه‌گذاران غربی به بازار طلا شود. این در حالی است که تقاضای ضعیف از چین باعث شده است که چشم‌انداز نسبت به سایر کالاها «بیشتر انتخابی و کمتر خوشبینانه» باشد. گلدمن ساکس هدف قیمت طلا را تا اوایل 2025 به 2,700 دلار در هر اونس افزایش داده است.
چشم‌انداز نفت
گلدمن ساکس نگرش محتاطانهتری نسبت به بازار نفت اتخاذ کرده و پیش‌بینی کرده است که کمبود نفت در تابستان امسال کمتر از انتظار باشد و در سال 2025 مازاد کمی بزرگتر از پیش‌بینی‌ها وجود داشته باشد. این بانک پیش‌بینی قیمت میانگین نفت برنت در سال 2025 را به دلیل تقاضای ضعیف از چین کاهش داده است.
پیش‌بینی گاز طبیعی
بانک گلدمن ساکس نگرش منفی‌تری نسبت به قیمت‌های گاز طبیعی در اروپا دارد و انتظار دارد که قیمت‌های گاز طبیعی به دلیل افزایش ظرفیت عرضه گاز طبیعی مایع جهانی کاهش یابد.
چشم‌انداز فلزات صنعتی
گلدمن ساکس پیش‌بینی قیمت مس را برای پایان سال 2024 به بعد از 2025 به تعویق انداخته است و قیمت میانگین مس برای سال 2025 را به 10,100 دلار در هر تن کاهش داده است. این بانک همچنین پیش‌بینی قیمت آلومینیوم را برای پایان سال 2024 به اواخر 2025 منتقل کرده و پیش‌بینی قیمت آن را به 2,540 دلار کاهش داده است. همچنین، گلدمن ساکس پوشش خود را بر روی روی (زینک) موقتا متوقف کرده و نگرش منفی نسبت به نیکل دارد.
منبع: livemint
در حالی که جیک سالیوان، مشاور امنیت ملی کاخ سفید، برای چند روز مذاکرات در سطح بالا وارد چین شد، پکن تحریم‌های اخیر ایالات متحده علیه شرکت‌هایش در مورد جنگ اوکراین را «غیرقانونی و یک‌جانبه» خواند.
واشنگتن بارها به پکن در مورد حمایتش از پایگاه صنعت دفاعی روسیه هشدار داده و صدها تحریم را با هدف محدود کردن توانایی مسکو برای بهره برداری از فناوری‌های خاص برای مقاصد نظامی اعمال کرده است.
ایالات متحده بیش از 400 نهاد و شخص را به دلیل حمایت از تلاش‌های جنگی روسیه در اوکراین در 23 اوت تحریم کرد، از جمله شرکت‌های چینی که مقامات آمریکایی معتقدند به مسکو کمک میکنند تا تحریم‌های غرب را کنار بگذارد و ارتش خود را تقویت کند.
یکصد و بیست و سه نهاد نیز به فهرست کنترل صادرات ایالات متحده موسوم به فهرست نهادها (Entity List) اضافه شدند، که تامین کنندگان را مجبور میکند قبل از ارسال به شرکت‌های هدف مجوز دریافت کنند. در میان موارد اضافه شده در این دسته اخیر، 63 نهاد در روسیه و 42 شرکت در چین مستقر بودند. (فهرست نهادها یک لیست محدودیت تجاری است که توسط دفتر صنعت و امنیت وزارت بازرگانی ایالات متحده (BIS)، متشکل از افراد، نهادها یا دولت‌های خارجی خاص منتشر شده است.)
در 27 اوت، پیش از ورود سالیوان به چین، در همان روز، لی هوی، فرستاده ویژه چین در امور اوراسیا، پس از آخرین دور دیدارها با مقامات برزیل، اندونزی و آفریقای جنوبی، در یک نشست توجیهی برای دیپلمات‌ها در پکن از تحریم‌ها انتقاد کرد.
چین علیرغم نادیده گرفتن کنفرانس صلح کلیدی در ژوئن امسال در سوئیس، در تلاش است تا خود را به عنوان طرفی معرفی کند که فعالانه به دنبال راه حلی برای جنگ در اوکراین است.
پس از دورهای گذشته مذاکرات به رهبری لی در بهار، پکن پیشنهادهایی در مورد حمایت از تبادل اسیران جنگی، مخالفت با استفاده از سلاح‌های هسته ای و بیولوژیکی، و مخالفت با حملات مسلحانه به تاسیسات هسته ای غیرنظامی و و همچنین طرح کلی اصول پایان جنگ در فوریه 2023 ارائه کرده است.
سالیوان در چین: سفر سالیوان در زمانی انجام می‌شود که تنش‌های زیادی در روابط ایالات متحده و چین، با شعله ور شدن موضوعاتی مانند تایوان، جنگ در اوکراین و تنش‌ها در دریای چین جنوبی، وجود دارد.
این سفر پنجمین دیدار سالیوان با وزیر امور خارجه وانگ یی است. وانگ یی همچنین مدیر دفتر کمیسیون امور خارجی کمیته مرکزی حزب کمونیست چین است. همانطور که فایننشال تایمز اخیرا گزارش داد، هر دو مقام از سال 2023، به دنبال یک نقطه ضعف در روابط پس از یک حادثه با یک بالون جاسوسی چینی که بر فراز ایالات متحده پرواز می‌کرد، درگیر مذاکرات مخفیانه بوده‌اند.
انتظار می‌رود این دو مقام در پکن درباره موضوعات مختلفی از جمله تنش‌ها در دریای چین جنوبی، همکاری رو به رشد چین با روسیه و درگیری در خاورمیانه گفتگو کنند.
چرا این مسئله اهمیت دارد: مذاکرات بین واشنگتن و پکن هرگز آسان نیست و هر دو طرف باید در مورد مسائل بسیاری صحبت کنند، اما روسیه و جنگ در اوکراین در دستور کار قرار دارد.
هنگامی که آنتونی بلینکن، وزیر امور خارجه ایالات متحده، در ماه آوریل از پکن بازدید کرد، هشدار داد که اگر چین تامین ریزتراشه‌ها و قطعات ماشین آلات روسیه را برای ساخت تسلیحات مورد استفاده در اوکراین متوقف نکند، واشنگتن اقدام خواهد کرد.
او همچنین همتایان چینی خود را به "کمک به بزرگترین تهدید " برای امنیت اروپا از زمان جنگ سرد متهم کرد.
از آن زمان، شرکت‌های چینی با مجموعه‌ای از اقدامات ضربه خورده‌اند و تهدید تحریم‌های ثانویه بیشتر علیه سایر نهادهای چینی باعث شده است تا بانک‌های چینی محدودیت‌های خود را برای پرداخت از روسیه تشدید کنند.
سالیوان و وانگ هر دو امیدوارند با وجود فهرستی از مشکلات، چارچوبی برای روابط پایدار بین دو دولت خود ایجاد کنند.
سالیوان طی اظهاراتی درباره روابط ایالات متحده و چین در ژانویه در شورای روابط خارجی در نیویورک گفت که او و وانگ به گفتگوهای "مستقیم" در مورد موضوعات اصلی از جمله اوکراین و روسیه ادامه دادند.
اکثر افرادی که علاقه‌مند به معامله دارایی طلا هستند و تازه وارد بازار فارکس می‌شوند، به دنبال استفاده از تحلیل طلا از معامله گران و تحلیل گران مختلف هستند. اینکه تحلیل های مختلف طلا به افراد در کسب سود کمک میکند یا به آنها ضرر می‌رساند به عوامل مختلفی بستگی دارد. اما مهم ترین نکته این است که حتی اگر می‌خواهید از تحلیل طلا استفاده کنید، اول از همه باید آن را درک کرده، یک سری نکات را رعایت کرده و سپس با احتیاط مراحل را پیش بروید. در ادامه به بررسی کامل این مبحث می‌پردازیم.
به زبان ساده تحلیل طلا به فرآیند بررسی و ارزیابی عوامل مختلفی که بر قیمت طلا تأثیر می‌گذارند، گفته می‌شود. این تحلیل شامل مطالعه داده‌های اقتصادی، اخبار جهانی و الگوهای تاریخی قیمت طلا است. تحلیلگران با استفاده از این اطلاعات سعی میکنند تغییرات قیمت طلا را پیش‌بینی کنند و بهترین زمان برای خرید یا فروش طلا را مشخص کنند. بطور کلی تحلیل طلا به شما کمک میکند بفهمید که چرا قیمت طلا بالا یا پایین می‌رود و چگونه می‌توانید از این نوسانات به نفع خود استفاده کنید.
تحلیل طلا به دو دسته اصلی تقسیم می‌شود: تحلیل بنیادی و تحلیل تکنیکال. تحلیل بنیادی بر اساس عوامل اقتصادی و خبری است که می‌تواند بر عرضه و تقاضای طلا تأثیر بگذارد، مانند نرخ بهره، تورم و رویدادهای سیاسی. از طرف دیگر، تحلیل تکنیکال بر اساس بررسی نمودارهای قیمتی و الگوهای تاریخی و سبک های مختلف پرایس اکشن است. این روش به معامله‌گران کمک میکند تا بر اساس روندهای گذشته، حرکات آینده قیمت طلا را پیش‌بینی کنند. با ترکیب این دو روش، می‌توانید تصمیمات بهتری در مورد خرید و فروش طلا بگیرید.
برای تحلیل طلا با استفاده از اخبار و داده‌های اقتصادی فارکس، ابتدا باید از منابع معتبر خبری استفاده کنید. اخبار اقتصادی مهم مانند نرخ بهره، شاخص‌های تورم، رشد اقتصادی و رویدادهای ژئوپلیتیکی می‌توانند تأثیر زیادی بر قیمت طلا داشته باشند. به عنوان مثال، اگر بانک مرکزی آمریکا نرخ بهره را کاهش دهد، ارزش دلار ممکن است کاهش یابد و در نتیجه قیمت طلا افزایش پیدا کند، زیرا طلا به عنوان یک دارایی امن در زمان‌های ناپایداری اقتصادی مورد توجه قرار می‌گیرد.
دوم باید یاد بگیرید چگونه این اخبار را تفسیر کنید و تاثیرات آنها را بر قیمت طلا بسنجید. به طور کلی، داده‌های اقتصادی مثبت مانند رشد اقتصادی بالا و کاهش بیکاری می‌توانند به افزایش ارزش دلار و کاهش قیمت طلا منجر شوند، زیرا سرمایه‌گذاران به دارایی‌های پرریسک‌تر علاقه‌مند می‌شوند. برعکس، داده‌های منفی مانند افزایش تورم و کاهش نرخ بهره می‌توانند باعث افزایش قیمت طلا شوند، زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال حفظ ارزش دارایی‌های خود هستند.
سوم، می‌توانید از تقویم اقتصادی فارکس استفاده کنید تا از تاریخ و زمان اعلام اخبار مهم مطلع شوید. این ابزار به شما کمک میکند تا برنامه‌ریزی کنید و از تغییرات احتمالی قیمت طلا بهره‌برداری کنید. به عنوان مثال، اگر می‌دانید که قرار است گزارشی درباره نرخ بهره اعلام شود، می‌توانید پیش از انتشار گزارش، موقعیت‌های معاملاتی خود را بررسی و تنظیم کنید. به این ترتیب، با آمادگی قبلی می‌توانید از نوسانات بازار به نفع خود استفاده کنید.
با دنبال کردن این مراحل و توجه به اخبار و داده‌های اقتصادی می‌توانید تحلیل دقیق‌تری از بازار طلا داشته باشید و تصمیمات معاملاتی هوشمندانه‌تری بگیرید.
برای تحلیل طلا با استفاده از ابزارهای تکنیکال، ابتدا باید با نمودارهای قیمتی آشنا شوید. نمودارهای قیمتی ابزارهای اصلی تحلیل تکنیکال هستند و اطلاعاتی درباره روندها، الگوها و سطوح حمایت و مقاومت ارائه می‌دهند. به عنوان مثال، نمودار شمعی (کندل استیک) یکی از محبوب‌ترین انواع نمودارها است که اطلاعاتی درباره قیمت باز، بسته، بالا و پایین هر دوره معاملاتی را نشان می‌دهد. با مشاهده این نمودارها، می‌توانید الگوهایی مانند الگوی سر و شانه، مثلث‌ها و کانال‌ها را شناسایی کنید که به پیش‌بینی حرکت‌های آینده قیمت کمک میکنند.
دوم، استفاده از شاخص‌های تکنیکال می‌تواند تحلیل شما را دقیق‌تر کند. شاخص‌های تکنیکال، فرمول‌ها و ابزارهایی هستند که بر اساس داده‌های تاریخی قیمت و حجم معامله محاسبه می‌شوند. برخی از مهم‌ترین اندیکاتورهای تکنیکال شامل میانگین‌های متحرک (Moving Averages)، شاخص قدرت نسبی (RSI)، مکدی (MACD) و باندهای بولینگر (Bollinger Bands) هستند. به عنوان مثال، اگر میانگین متحرک کوتاه‌مدت از میانگین متحرک بلندمدت عبور کند، این می‌تواند سیگنال خرید باشد، زیرا نشان‌دهنده آغاز یک روند صعودی است. هر چند که خیلی وقت است معامله گران از این سبک ها استفاده نمی‌کنند.
سوم، تحلیل سطوح حمایت و مقاومت نیز بخش مهمی از تحلیل تکنیکال است. سطوح حمایت به نقاطی گفته می‌شود که قیمت در آنها تمایل دارد به سمت بالا حرکت کند و سطوح مقاومت نقاطی هستند که قیمت در آنها تمایل دارد به سمت پایین حرکت کند. شناسایی این سطوح می‌تواند به شما کمک کند تا نقاط ورود و خروج مناسب را پیدا کنید. به عنوان مثال، اگر قیمت طلا به سطح حمایت نزدیک شود و سپس به سمت بالا حرکت کند، این می‌تواند زمان مناسبی برای خرید باشد.
با ترکیب این ابزارهای تکنیکال و تحلیل دقیق نمودارها، می‌توانید پیش‌بینی‌های بهتری درباره حرکت‌های آینده قیمت طلا داشته باشید و تصمیمات معاملاتی هوشمندانه‌تری بگیرید. تمرین و تجربه نیز نقش مهمی در بهبود مهارت‌های تحلیلی دارد.
تحلیلگران طلا از روش‌های مختلفی برای بررسی و پیش‌بینی قیمت طلا استفاده میکنند. یکی از اصلی‌ترین روش‌ها، تحلیل بنیادی است. در این روش، تحلیلگران به بررسی عوامل اقتصادی و سیاسی می‌پردازند که می‌تواند بر عرضه و تقاضای طلا تأثیر بگذارد. این عوامل شامل نرخ بهره، تورم، رشد اقتصادی و رویدادهای ژئوپلیتیکی مانند تنش‌های بین‌المللی است. به عنوان مثال، تحلیلگران ممکن است بررسی کنند که چگونه کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی آمریکا می‌تواند منجر به افزایش تقاضا برای طلا شود و در نتیجه قیمت آن را افزایش دهد.
روش دیگری که تحلیلگران استفاده میکنند، تحلیل تکنیکال است که در بخش قبلی کاملا آن را توضیح دادیم. در این روش، آنها از نمودارها و شاخص‌های تکنیکال برای شناسایی روندها و الگوهای قیمتی استفاده میکنند. ابزارهایی مانند میانگین‌های متحرک، شاخص قدرت نسبی (RSI) و الگوهای شمعی به تحلیلگران کمک میکنند تا تغییرات احتمالی قیمت را پیش‌بینی کنند. تحلیلگران با بررسی تاریخچه قیمتی طلا و استفاده از این ابزارها، می‌توانند نقاط ورود و خروج مناسب را برای معامله‌گران پیشنهاد دهند.
مزایای تحلیل طلا برای تحلیلگران شامل افزایش دقت در پیش‌بینی قیمت‌ها و ارائه مشاوره‌های دقیق به مشتریان و معامله‌گران است. این دقت بالا در تحلیل و پیش‌بینی می‌تواند باعث افزایش اعتماد مشتریان به تحلیلگران شود و در نتیجه فرصت‌های شغلی بیشتری را برای آنها فراهم کند. تحلیلگران با داشتن دانش دقیق‌تر درباره بازار طلا، می‌توانند به سرمایه‌گذاران کمک کنند تا تصمیمات بهتری بگیرند و از نوسانات بازار به نفع خود استفاده کنند.
علاوه بر این، تحلیلگران با استفاده از تحلیل‌های خود می‌توانند نقش مهمی در تصمیم‌گیری‌های استراتژیک شرکت‌های بزرگ و موسسات مالی ایفا کنند. این تحلیل‌ها می‌تواند به تنظیم برنامه‌های خرید و فروش، مدیریت ریسک و حتی تعیین استراتژی‌های بلندمدت کمک کند. به طور خلاصه تحلیل طلا برای تحلیلگران مزایای متعددی دارد که از افزایش دقت و اعتبار کاری تا فرصت‌های شغلی و نقش‌های استراتژیک گسترده را شامل می‌شود.
تحلیل طلا برای معامله‌گران انس مزایای متعددی دارد که به آنها کمک میکند تا تصمیمات هوشمندانه‌تری بگیرند و از فرصت‌های بازار به بهترین شکل بهره‌برداری کنند. در اینجا به برخی از مهم‌ترین مزایا اشاره می‌کنیم:
تحلیل طلا به معامله‌گران کمک میکند تا با بررسی عوامل مختلف، تغییرات آینده قیمت طلا را پیش‌بینی کنند. این پیش‌بینی‌ها می‌توانند به تصمیم‌گیری‌های بهتر در مورد زمان خرید و فروش طلا منجر شوند. اگر تحلیل نشان دهد که به دلیل کاهش نرخ بهره، احتمال افزایش قیمت طلا وجود دارد، معامله‌گران می‌توانند پیش از افزایش قیمت، اقدام به خرید کنند.
با استفاده از تحلیل طلا، معامله‌گران می‌توانند ریسک‌های مربوط به معاملات خود را بهتر مدیریت کنند. تحلیل تکنیکال و بنیادی به آنها کمک میکند تا نقاط قوت و ضعف بازار را شناسایی کنند و بر اساس آن، استراتژی‌های خود را تنظیم کنند. اگر نمودارها نشان‌دهنده یک مقاومت قوی در قیمت طلا باشند، معامله‌گر می‌تواند تصمیم بگیرد که در آن نقطه به اصطلاح سل بگیرد یا معامله خرید خود را ببندد تا از ضرر جلوگیری کند.
تحلیل طلا به معامله‌گران این امکان را می‌دهد که فرصت‌های معاملاتی جدید را شناسایی کنند. با تحلیل نمودارها و بررسی اخبار اقتصادی، آنها می‌توانند بازار را بهتر درک کنند و فرصت‌هایی را که ممکن است دیگران از دست بدهند پیدا کنند. تحلیلگران ممکن است با بررسی شاخص‌های اقتصادی و نمودارهای قیمتی، فرصت مناسبی برای خرید در زمان افت قیمت پیدا کنند و از افزایش بعدی قیمت سود ببرند.
با داشتن تحلیل دقیق و اطلاعات کافی، معامله‌گران می‌توانند تصمیمات آگاهانه‌تری بگیرند. این تصمیمات بر اساس داده‌ها و تحلیل‌های معتبر اتخاذ می‌شوند، نه بر اساس حدس و گمان. اگر تحلیل بنیادی نشان دهد که اقتصاد جهانی در حال رکود است، معامله‌گر می‌تواند تصمیم بگیرد که بخش بیشتری از پرتفوی خود را به طلا اختصاص دهد تا از ارزش سرمایه خود محافظت کند.
استفاده از تحلیل طلا می‌تواند به بهبود عملکرد کلی معامله‌گران کمک کند. با درک بهتر بازار و داشتن استراتژی‌های مناسب، معامله‌گران می‌توانند سود خود را افزایش دهند و ضررهای خود را کاهش دهند. معامله‌گری که از تحلیل تکنیکال برای شناسایی روندهای بازار استفاده میکند، می‌تواند به موقع وارد بازار شود و به موقع خارج شود و بدین ترتیب از نوسانات بازار به نفع خود بهره‌برداری کند.
تحلیل طلا ابزار قدرتمندی است که به معامله‌گران انس کمک میکند تا با دیدی دقیق‌تر و استراتژیک‌تر به بازار نگاه کنند، تصمیمات بهتری بگیرند و عملکرد معاملاتی خود را بهبود بخشند. این مزایا باعث می‌شوند که تحلیل طلا یکی از ضروری‌ترین مهارت‌ها برای هر معامله‌گری باشد که قصد دارد در بازار طلا موفق شود.
اگر شما به عنوان یک فرد عادی قصد دارید از تحلیل طلا برای سرمایه‌گذاری خود استفاده کنید، پیشنهاد می‌کنیم ابتدا با اصول پایه تحلیل تکنیکال و بنیادی آشنا شوید. می‌توانید از منابع آنلاین و کتاب‌های معتبر برای یادگیری استفاده کنید. سپس با دنبال کردن اخبار اقتصادی و نمودارهای قیمتی، به تدریج درک بهتری از بازار طلا پیدا کنید. همچنین، می‌توانید از پلتفرم‌های معاملاتی که تحلیل‌های آماده و ابزارهای پیشرفته ارائه می‌دهند، بهره ببرید تا تصمیمات آگاهانه‌تری بگیرید و از سرمایه‌گذاری خود بیشترین سود را ببرید. با این رویکرد، می‌توانید به تدریج تجربه و اعتماد به نفس خود را در زمینه سرمایه‌گذاری و معامله گری در طلا افزایش دهید.
