با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
تهدید دونالد ترامپ برای اعمال تعرفه ۲۵ درصدی بر کالاهای وارداتی از مکزیک، تامین‌کنندگان انویدیا و دیگر سرور سازان را وادار کرده تا برنامه‌های تولیدی خود را بازنگری کنند.
برخی شرکت‌ها ظرفیت تولید در آمریکا را افزایش می‌دهند، در حالی که دیگران پروژه‌های مکزیک را متوقف کرده‌اند. تعرفه‌های جدید بر واردات از کانادا و چین نیز اعمال خواهند شد که می‌تواند تأثیرات عمده‌ای بر زنجیره تامین جهانی داشته باشد.
در نظرسنجی اخیر رویترز که از 48 استراتژیست سهام انجام شده، پیش‌بینی می‌شود شاخص S&P 500 تا پایان سال 2025 به سطح 6,500 برسد. این پیش‌بینی که در بازه زمانی 15 نوامبر تا 26 نوامبر و پس از انتخابات آمریکا انجام شده، نشان‌دهنده افزایش حدود 8 درصدی نسبت به بسته شدن شاخص در روز گذشته است.
این پیش‌بینی به‌طور قابل‌توجهی بالاتر از پیش‌بینی قبلی در ماه اوت است که عدد 5,900 را نشان می‌داد. صعود امسال عمدتاً تحت تأثیر گروهی از شرکت‌های برجسته معروف به «هفت سهم برتر وال‌استریت» بوده و انتظار می‌رود این روند در سال آینده نیز ادامه یابد. با این حال، اجماع نظر بر این است که این شرکت‌ها در مقایسه با سایر سهام موجود در این شاخص، عملکرد بهتری خواهند داشت اما این برتری با حاشیه کمتری همراه خواهد بود.
گزارش جدیدی از Westpac نشان می‌دهد که بانک مرکزی نیوزیلند در جلسه بعدی خود در ۱۹ فوریه ۲۰۲۴، احتمالاً نرخ بهره را به میزان ۵۰ نقطه پایه کاهش خواهد داد. امروز، بانک مرکزی نیوزیلند نرخ بهره رسمی خود را با کاهش ۵۰ نقطه پایه به ۴.۲۵ درصد رساند. رئيس بانک مرکزی نیوزیلند، آدرین اور، اعلام کرد که تعرفه‌ها می‌توانند فشار بر قیمت‌ها در سطح جهانی را افزایش دهند و بیان کرد که برداشت از کاهش سرعت کاهش نرخ بهره توسط بانک نیوزیلند نادرست است.
در همین حال، دلار نیوزیلند پس از اعلام کاهش نرخ بهره، افزایش قابل توجهی داشت. بر اساس پیش‌بینی‌های موسسه ANZ، در ماه‌های فوریه، آوریل و مه ۲۰۲۵ نیز کاهش‌های دیگری در نرخ بهره به ترتیب ۲۵ نقطه پایه انتظار می‌رود. پروفایل پیش‌بینی جدید Westpac نشان می‌دهد که نرخ بهره تا پایان سال ۲۰۲۵ به ۳.۵۵ درصد کاهش خواهد یافت و پیش‌بینی می‌شود نرخ بهره به تدریج تا سطح ۲.۵ تا ۳.۵ درصد کاهش یابد.
پیش‌بینی‌های بانک مرکزی نیوزیلند برای رشد اقتصادی کاهش یافته و نرخ بیکاری اوج خود را به ۵.۲ درصد کاهش داده است. همچنین، تورم پیش‌بینی می‌شود که در یا بالاتر از ۲ درصد باقی بماند. این گزارش نشان می‌دهد که همچنان عدم قطعیت‌هایی درباره سرعت واکنش اقتصاد به کاهش نرخ بهره وجود دارد، اما انتظار می‌رود فشارهای تورمی داخلی به تدریج نرمال شود.
به گزارش بلومبرگ، بازار اختیار معامله نرخ بهره، در حال حاضر با جوی نزولی مواجه است و این امر نشان می‌دهد که معامله‌گران اوراق قرضه انتظار دارند بازدهی اوراق خزانه‌داری در هفته‌های آینده دوباره افزایش یابد.
اخیراً تقاضای ثابتی برای پوشش‌های نزولی از طریق استفاده از ساختارهای اختیار فروش خزانه‌داری در قراردادهای ژانویه برای اوراق 10 ساله مشاهده شده است که این قراردادها در 27 دسامبر منقضی می‌شوند. علاوه بر این، در چند روز گذشته، افزایش موقعیت‌گیری در آپشن‌های فوریه که در 24 ژانویه، هفته‌ای که دونالد ترامپ به عنوان رئیس‌جمهور منتخب ایالات متحده تحلیف می‌شود، منقضی می‌شوند، به چشم می‌خورد.
اسکات بسنِت، وزیر خزانه‌داری جدید ایالات متحده، بر این باور است که سیاست تضعیف دلار می‌تواند به عنوان یکی از اهرم‌های کلیدی دولت دوم دونالد ترامپ مورد استفاده قرار گیرد. در یکی از نامه‌های بسنِت که در ژانویه سال جاری از سوی صندوق پوشش ریسک وی منتشر شد، دیدگاه متفاوتی مطرح شده است:
«یکی از دیدگاه‌های متمایز ما این است که ترامپ احتمالاً به جای اعمال تعرفه‌ها، سیاست تضعیف دلار را دنبال خواهد کرد. تعرفه‌ها منجر به افزایش تورم شده و باعث تقویت دلار می‌شوند، که این امر نقطه شروع مناسبی برای احیای صنعتی آمریکا به حساب نمی‌آید. تضعیف دلار در اوایل دوره دوم ریاست جمهوری ترامپ می‌تواند موجب رقابت‌پذیر شدن تولیدات صنعتی آمریکا شود. دلار ضعیف و انرژی ارزان و فراوان می‌توانند به ایجاد رونق اقتصادی کمک کنند. در حالی که اجماع فعلی در وال استریت بر تقویت دلار استوار است، این منطق به طور جدی دچار اشکال است و ما با آن مخالفیم. تقویت دلار تنها در صورتی ممکن است تا پایان دوره ریاست جمهوری او رخ دهد که تلاش‌های مرتبط با بازگشت تولید به داخل آمریکا موفقیت‌آمیز باشد.»
وی همچنین به محدودیت‌هایی که تعرفه‌ها، کاهش مالیات شرکت‌ها و کسری بودجه برای اهداف اقتصادی ترامپ ایجاد می‌کنند، اشاره کرده و معتقد است که این موارد می‌توانند در تضاد با رشد تولید ناخالص داخلی، بهبود وضعیت مالی و افزایش ارزش بازار سهام باشند. به عقیده بسنِت، یکی از راه‌هایی که دولت می‌تواند این اهداف را به طور همزمان و حداقل در شرایط اسمی و دلاری محقق کند، تلاش برای تضعیف ارز است.
او همچنین تأکید کرده است که ضعف دلار می‌تواند مفید باشد، اما اگر این ضعف به صورت هدفمند علیه یوان چین و ین ژاپن انجام شود، تأثیر بیشتری خواهد داشت. چنین رویکردی حتی ممکن است به چین اجازه دهد که اعلام کند از اعمال تعرفه‌های آمریکا اجتناب کرده و یک «پیروزی» به دست آورده است.
با توجه به اینکه این نظرات از سوی وزیر خزانه‌داری جدید بیان شده، نباید به سادگی از کنار آنها عبور کرد. در نهایت، بسنِت با اشاره‌ای کوتاه به مفهوم برتون وودز ۳ بیان کرده که هرچند این سناریو برای هیچ‌کس در حال حاضر به عنوان گزینه اصلی مطرح نیست، اما شرایط برای تحقق آن مهیا است.
نوسانات قیمت طلا همچنان بالا است، چرا که این فلز گرانبها به تغییرات بی‌ثباتی‌های ژئوپولتیک ناشی از دولت آینده دونالد ترامپ، رئیس جمهور منتخب آمریکا، واکنش نشان می‌دهد. با این حال، نیتش شاه، رئیس تحقیقات کامودیتی و اقتصاد کلان در ویزدوم تری (WisdomTree)، همچنان پیش‌بینی می‌کند که روند صعودی طلا در سال 2025 ادامه خواهد یافت.
در یک مصاحبه اخیر با کیتکو نیوز، شاه اظهار داشت که انتظار دارد ارزش دلار آمریکا در سال 2025 کاهش یابد که این امر به نفع قیمت طلا خواهد بود. وی افزود که اگرچه سیاست‌های ترامپ می‌تواند در ابتدای سال به تقویت دلار کمک کند، اما حفظ این روند سخت خواهد بود؛ چرا که کسری بودجه دولت ادامه خواهد یافت.
او گفت: «به احتمال زیاد، بدهی‌ها افزایش خواهند یافت و این امر باید فشار نزولی بر دلار وارد کند.»
در همین حال، شاه معتقد است که سیاست‌های کاهش نرخ بهره فدرال رزرو می‌تواند به کاهش بازدهی اوراق قرضه کمک کند، که عامل دیگری برای افزایش قیمت طلا است. وی در یادداشت تحقیقاتی اخیر خود گفت: «حالا که به چرخه کاهش نرخ بهره برگشته‌ایم، بازدهی اوراق قرضه کاهش یافته و سرمایه‌گذاران دوباره آماده خرید طلا هستند.»
اگرچه شاه نسبت به طلا خوش‌بین است، اما به نظر او قیمت این فلز گرانبها برای رشد در سال آینده محدودیت‌هایی خواهد داشت. او پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا تا سه‌ماهه چهارم سال 2024 به حدود 2850 دلار در هر اونس برسد. شاه گفت: «وضعیت فعلی هنوز یک وضعیت نسبتا مثبت برای طلا است. در ابتدا، من پیش‌بینی 3000 دلار را داشتم، اما طبق مدل‌سازی به‌روزشده من، برای رسیدن به این هدف، نیاز است که بازدهی اوراق قرضه به طور قابل توجهی از سطح کنونی کاهش یابد.»
✔️ خبر مرتبط: طلا پتانسیل رسیدن به ۳۰۰۰ دلار تا سال ۲۰۲۵ را دارد
شاه اشاره کرد که هرچند بازده اوراق قرضه قرار است کاهش یابد، اما محدودیتی برای کاهش بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو در سال جدید وجود دارد. او افزود که پیش‌بینی می‌کند نرخ بهره فدرال رزرو در محدوده 3.25 تا 3.50 درصد به کف خود برسد.
شاه همچنین به سیاست‌های پیشنهادی ترامپ، از جمله کاهش‌های مالیاتی طولانی‌مدت، اشاره کرد که ممکن است تورم‌زا باشند. در عین حال، کاهش نرخ مالیات‌ها می‌تواند به افزایش بدهی‌های دولت منجر شود.
نگاه فراتر از سیاست‌های پولی ایالات متحده، شاه به طلا خوش‌بین است چرا که بی‌ثباتی‌های ژئوپولتیک روند دلارزدایی در بازارهای مالی جهانی را تقویت می‌کند. اگرچه خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی ممکن است در مقایسه با سال‌های اخیر کند شود، اما شاه انتظار دارد که آنها همچنان در حال افزایش سهم خود از این فلز گرانبها باشند.
✔️ خبر مرتبط: مورگان استنلی هدف قیمتی طلا خود را برای سال 2025 اعلام کرد
وی به طور خاص به چین اشاره کرد و گفت که به احتمال زیاد این کشور دوباره وارد بازار طلا خواهد شد. شاه گفت: «اکنون مسئله زمان است. به صراحت بگویم، فکر نمی‌کنم چین بتواند در انتظار قیمت‌های پایین‌تر باشد، چرا که ممکن است برای همیشه منتظر بماند.»
او ادامه داد: «چین هنوز مقدار کمی طلا نسبت به دیگر دارایی‌های ارزی دارد و اگر نمی‌خواهد وابسته به دیگر اقتصادهای گروه 7 باشد، به طلایی بیشتر از ذخایر فعلی نیاز دارد.»
در نهایت، شاه تأکید کرد که در دنیای بی‌ثبات‌تر، طلا همچنان یک دارایی امن و مهم باقی خواهد ماند.
بیشتر بخوانید:
بر اساس داده‌ها و تحلیل‌های کارشناسان و متخصصان، تعهد دونالد ترامپ، رئیس جمهور منتخب ایالات متحده، به وضع تعرفه بر واردات از مکزیک به ایالات متحده می‌تواند تأثیرات منفی بزرگ‌تری برای خودروسازان اروپایی همچون فولکس واگن و استلانتیس و تأمین‌کنندگان آنها نسبت به هرگونه تعرفه مستقیم بر کالاهای اتحادیه اروپا داشته باشد.
ترامپ، اعلام کرده است که قصد دارد ۲۵ درصد تعرفه بر واردات از کانادا و مکزیک وضع کند تا این کشورها اقدامات خود را در مبارزه با مواد مخدر و مهاجران غیرقانونی در مرزها تقویت کنند. این اقدام ممکن است به توافقنامه تجارت آزاد میان سه کشور آسیب بزند و به نظر می‌رسد که در تضاد با اصول این توافق باشد.
در صورتی که این تعرفه‌ها اجرایی شوند، سوالات زیادی درباره آینده عملیات خودروسازان جهانی در مکزیک، به ویژه خودروسازان اروپایی، مطرح خواهد شد. بسیاری از شرکت‌ها در مکزیک کارخانه‌هایی راه‌اندازی کرده‌اند تا از نیروی کار ارزان‌تر و نزدیکی به بازار پرسود ایالات متحده بهره‌مند شوند. در این شرایط، برخی از خودروسازان ممکن است تصمیم بگیرند تولیدات خود را به ایالات متحده منتقل کنند و از مکزیک خارج شوند.
در همین حال، برندهای لوکس خودروی اروپا که نه در ایالات متحده و نه در مکزیک تولید دارند، نگران آن خواهند بود که ترامپ به تهدیدات خود برای اعمال تعرفه بر کالاهای اروپایی عمل کند. این تعرفه‌ها می‌توانند قیمت خودروهای تولیدی این برندها را برای خریداران آمریکایی افزایش دهند.
تحلیلگران برنشتاین در یادداشتی برای مشتریان خود عنوان کرده‌اند که تهدیدات ترامپ به وضع تعرفه‌ها بلافاصله پس از شروع به کار او در ژانویه، فرصت کمی برای خودروسازان و تأمین‌کنندگان فراهم می‌آورد تا خود را با تغییرات بزرگ در زنجیره تأمین وفق دهند. آنها نوشته‌اند: «پیامدهای تعرفه‌های واردات از مکزیک و کانادا برای تولیدکنندگان ایالات متحده به قدری بزرگ است که به نظر نمی‌رسد شبیه به یک ابزار چانه‌زنی باشد.»
صنعت خودروسازی در حال حاضر با مشکلات متعددی روبه‌رو است، از جمله کاهش تقاضا، افزایش هزینه‌ها، کندی در گذار به خودروهای الکتریکی و رقابت جدی از سوی رقبای چینی همچون BYD.
مکزیک به عنوان یکی از منابع اصلی تأمین برای بازار خودروی ایالات متحده شناخته می‌شود. از نظر ارزش دلاری، ایالات متحده در سال ۲۰۲۳ تقریباً همان میزان خودرو از مکزیک وارد کرده که از اروپا وارد کرده، اما واردات قطعات خودرو از مکزیک تقریباً چهار برابر بیشتر از واردات قطعات از اروپا بوده است. بر اساس آمار انجمن تولیدکنندگان خودروهای مکزیک، در نیمه اول سال ۲۰۲۳، حدود ۸۰ درصد از خودروهای صادر شده از مکزیک به ایالات متحده ارسال شده‌اند، یعنی معادل حدود ۱.۵۷ میلیون خودرو.
برای استلانتیس، چهارمین خودروساز بزرگ جهان، هر درصد اضافی تعرفه بر واردات از مکزیک می‌تواند منجر به کاهش سود قبل از مالیات به میزان حدود ۱۶۰ میلیون یورو (معادل ۱.۴ درصد از پیش‌بینی‌های سود این شرکت در سال ۲۰۲۵) شود. تحلیلگران تخمین زده‌اند که این کاهش در سود بین ۳.۶ میلیارد یورو (۳.۸ میلیارد دلار) تا ۴ میلیارد یورو خواهد بود.
هم‌اکنون، تعرفه‌های صادراتی از مکزیک به ایالات متحده بسته به مبدأ قطعات بین ۰ تا ۲.۵ درصد متفاوت است.
تحلیلگران استیفل نیز گفته‌اند که حدود ۶۵ درصد از خودروهایی که فولکس واگن در ایالات متحده می‌فروشد، در صورت اعمال تعرفه‌ها بر واردات از مکزیک، دیگر رقابتی نخواهند بود. بزرگترین کارخانه خودرویی فولکس واگن در مکزیک، در پوئبلا قرار دارد که در سال ۲۰۲۳ نزدیک به ۳۵۰ هزار خودرو از جمله مدل‌های جتا، تیگوان و تاوس تولید کرده است که تمامی آنها برای صادرات به ایالات متحده تولید می‌شوند.
شرکت‌های خودروسازی و تأمین‌کنندگان در حال بررسی سناریوهای مختلف هستند، اما از آنجا که هیچ‌کس نمی‌داند که در نهایت چه تصمیمی اتخاذ خواهد شد، پیش‌بینی سخت است.
نیک کلاین، معاون رئیس شرکت OEC که در شیکاگو مستقر است، گفت: «بر اساس تجربیات گذشته، ترامپ احتمالاً از تهدید تعرفه‌ها به عنوان اهرم استفاده خواهد کرد؛ اما پیش‌بینی دقیق این که چه خواهد کرد، دشوار است.»
برخی از شرکت‌ها موقعیت بهتری برای افزایش تولید در ایالات متحده دارند که ممکن است به کاهش اثرات تعرفه‌ها کمک کند، اگرچه بسیاری از آنها در دوران رکود فعلی قادر به انجام سرمایه‌گذاری‌های زیاد نیستند. مرسدس بنز و بی ام و ممکن است تولید خود را در ایالات متحده افزایش دهند، اما این امر نیاز به سرمایه‌گذاری زیادی در تجهیزات خواهد داشت. هر دو خودروساز آلمانی خودروهایی از ایالات متحده به خارج صادر می‌کنند که می‌تواند موجب استرداد تعرفه‌ها شود.
بیش از نیمی از ۴۱۰,۷۹۳ خودرویی که بی ام و در کارخانه اسپارتانبرگ، کارولینای جنوبی در سال ۲۰۲۳ تولید کرده است، به خارج صادر شده‌اند. اولیور زیپسه، مدیرعامل بی ام و در ۶ نوامبر گفت که برخی از این خودروها ممکن است به جای صادرات، در بازار داخلی به فروش برسند.
افزایش حمایت‌گرایی اقتصادی در ایالات متحده تحت ریاست جمهوری ترامپ و جو بایدن، به علاوه بحران‌های زنجیره تأمین در دوران همه‌گیری کووید، موجب شده است که بسیاری از تأمین‌کنندگان قبلاً در ایالات متحده سرمایه‌گذاری کنند.
سرمایه‌گذاری‌های خودروسازان و تأمین‌کنندگان اروپایی در ایالات متحده بیشتر در ایالت‌هایی است که عموماً به حزب جمهوری‌خواه ترامپ رای می‌دهند. از سال ۲۰۰۶، شرکت‌های اروپایی ۱۲ میلیارد دلار از مجموع ۲۰.۷ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری در بخش خودرو در ایالات متحده را به خود اختصاص داده‌اند که بیشتر از ۳.۸ میلیارد دلار سرمایه‌گذاری‌های شرکت‌های آمریکایی است.
بانک آمریکا (BofA) در گزارش اخیر خود، به چهار بعد کلیدی سیاست‌های دولت آینده ایالات متحده اشاره کرده است که می‌تواند تقاضای طلا را در کوتاه‌مدت کاهش دهد. این عوامل شامل افزایش نرخ بهره و تقویت دلار آمریکا هستند.
با این حال، این عوامل منفی به هیچ وجه چشم‌انداز بلندمدت مثبت بانک آمریکا برای طلا را تحت تأثیر قرار نمی‌دهند و پیش‌بینی می‌شود قیمت طلا تا پایان سال ۲۰۲۵ به ۳۰۰۰ دلار در هر اونس برسد.
نکات کلیدی:
عوامل منفی کوتاه‌مدت برای طلا:
تأثیر بر تقاضای طلا:
چشم‌انداز بلندمدت مثبت باقی می‌ماند:
نتیجه‌گیری:
اگرچه سیاست‌های کوتاه‌مدت تحت مدیریت دولت آینده ایالات متحده، از جمله رشد قوی‌تر اقتصادی، تورم بالاتر و تقویت دلار، موانع قابل توجهی برای طلا به‌وجود می‌آورد، بانک آمریکا همچنان پیش‌بینی خود را برای رسیدن به ۳۰۰۰ دلار در هر اونس تا پایان سال ۲۰۲۵ حفظ می‌کند. این خوش‌بینی بلندمدت ناشی از عواملی ساختاری و چرخه‌ای است که تقاضای طلا را در شرایط سیاستی چالش‌برانگیز حمایت می‌کنند.
دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور منتخب آمریکا، وعده داده است که شکل‌دهی مجدد سازمان پیمان آتلانتیک شمالی (NATO) را به پایان خواهد رساند - این تعهد مشخص در دوره اول ریاست جمهوری وی نیز بود. او هفته گذشته زمانی را تلف نکرد و مت ویتاکر، دادستان کل سابق و فاقد تجربه سیاست خارجی را به عنوان سفیر در اتحاد معرفی کرد. این انتخاب نشان می‌دهد که ترامپ قصد ندارد بی سر و صدا این موضوع را کنار بگذارد.
بازنگری در رابطه آمریکا با ناتو احمقانه نیست. ائتلاف 75 ساله مدتها است که با توزیع بار دست و پنجه نرم می‌کند و ایالات متحده به طور مداوم بیشتر هزینه‌ها را به دوش می‌کشد. علیرغم برخی پیشرفت‌های اخیر، ایالات متحده هنوز تقریباً دو برابر سایر اعضای ناتو هزینه می‌کند، در حالی که ارتش‌های اروپایی به شدت به اطلاعات، تدارکات و تسلیحات پیشرفته آمریکایی وابسته هستند. ترامپ اولین رئیس‌جمهوری بود که از اروپا خواست تا اقدامات بیشتری انجام دهد.
علاوه بر این، ایالات متحده در حال حاضر مشکلات خاص خود را دارد. تسلط نظامی آن گاهی اوقات می‌تواند ضعف‌های واقعی، از جمله کمبود استخدام، تجهیزات قدیمی، پایگاه‌های دفاعی-صنعتی سنگین، و فشار فزاینده تهدیدات بازدارنده در اروپا، آسیا و خاورمیانه را پنهان کند. چین به سرعت در حال کاهش شکاف با ایالات متحده در برخی زمینه‌ها و پیشی گرفتن از توانایی‌های خود در برخی دیگر از موارد از جمله کشتی سازی است. در عین حال، بحران مالی قریب‌الوقوع در ایالات متحده به این معنی است که دوران هزینه‌های نظامی بدون محدودیت به پایان رسیده است.
بنابراین درخواست ترامپ برای تنظیم مجدد مسئولیت‌ها منطقی است. اما رویکرد او تاکنون - معروف‌ترین تهدید به ترک متحدانی که نتوانستند به هدف هزینه‌های گروه برسند - ریسک را بدتر می‌کند.
✔️ خبر مرتبط: آمعاون ترامپ: فشار به ایلان ماسک می‌تواند به قطع حمایت از ناتو منجر شود
ناتو برای پیشبرد منافع ایالات متحده ضروری است. ناتو قدرت آمریکا را تقویت می‌کند، از مسیرهای تجاری حیاتی محافظت می‌کند و امنیت کل اروپا، بزرگترین بلوک اقتصادی جهان و مهم‌ترین شریک تجاری آمریکا را تضمین می‌کند. ناتو صدای آمریکا را در تصمیم‌گیری‌های جهانی تقویت می‌کند، 32 دموکراسی را به هم پیوند می‌دهد و بازدارندگی قابل اطمینانی در برابر دشمنان فراهم می‌کند. هر چیزی که ترامپ امیدوار است در جهان به دست آورد، با تقویت ناتو آسان‌تر می‌شود، نه با نابود کردن آن.
شرکای نه چندان برابر: اعضای ناتو در سال‌های اخیر هزینه‌های دفاعی خود را افزایش داده‌اند، اما ایالات متحده همچنان غالب است
بی ثبات کردن این اتحاد، خود باخت است. این مسئله کار دشمنان آمریکا را در زمانی که آنها قبلاً با هماهنگی فزاینده‌ای رفتارهای شوم از خود نشان می‌دهند، آسان‌تر می‌کند. حتی در حالی که ترامپ متحدان خود را تحقیر می‌کند، محوری از خودکامگی‌ها - از جمله چین، ایران، کره شمالی و روسیه - در حال ایجاد شبکه‌های جهانی تامین مالی، جنگجویان نیابتی و حمایت‌های دفاعی هستند. قدرت جمعی ناتو همچنان برای مهار این تهدید رو به رشد حیاتی است.
✔️ خبر مرتبط: زلنسکی، رئیس جمهور اوکراین: عضویت در ناتو تنها راه پایان جنگ با روسیه است
همچنین لازم به یادآوری است که ناتو از زمانی که ترامپ برای اولین بار روی کار آمد تغییر کرده است. اکنون اکثر اعضا به هدف سالانه 2 درصد از تولید ناخالص داخلی در هزینه‌کردهای دفاعی دست یافته‌اند که این افزایش پس از الحاق کریمه به روسیه در سال 2014 آغاز شده است. ناتو 500000 نیروی آماده برای اعزام، یک توافقنامه استراتژیک جدید و دفاع‌های پیشرفته قوی‌تری برای محافظت از جناح شرقی اروپا دارد. این ائتلاف همچنین فضا و فضای سایبری را به عنوان حوزه‌های عملیاتی گسترش داده است. پیوستن سوئد و فنلاند که پس از حمله روسیه به اوکراین به این اتحاد پیوستند، تنها توانایی‌های آن را افزایش داده است.
ترامپ باید به دنبال ایجاد این پیشرفت باشد. ایالات متحده علاوه بر تشویق متحدان به هزینه‌های بیشتر، باید اروپا را به گسترش توانمندی‌های خود سوق دهد و به تدریج مسئولیت عملیات‌های متعارف را بر عهده بگیرد. بهبود مکانیسم‌های تامین مالی دفاعی و پروتکل‌های تدارکاتی باید در اولویت قرار گیرد. تقویت هماهنگی در مورد تهدیدات جهانی از نظامی‌سازی چین تا حمله به زیرساخت‌های زیردریایی و تهاجم سایبری به خوبی به این اتحاد کمک می‌کند.
ناتو همچنان سنگ بنای نفوذ ایالات متحده است. رئیس جمهور منتخب باید ببیند که شکستن اتحاد نه تنها دشمنان ایالات متحده را قدرتمند می‌کند و ثبات اروپا را به خطر می‌اندازد، بلکه امنیت و رفاه خود آمریکا را نیز به خطر می‌اندازد.
بیشتر بخوانید:
کره جنوبی اعلام کرده است که در ازای اعزام هزاران نیرو برای کمک به روسیه در نبرد با اوکراین، کره شمالی موشک‌هایی را به همراه سایر تجهیزات دفاعی از مسکو دریافت کرده است.
از شین وون سیک، مشاور امنیت ملی کره جنوبی، روز جمعه سوال شد که که پیونگ‌یانگ از استقرار حدود 10000 نیرو در روسیه چه سودی خواهد داشت، که او پاسخ داد: «مطمئن هستم که به کره شمالی تجهیزات مرتبط و موشک‌های ضد هوایی برای تقویت سیستم دفاع هوایی ضعیف پیونگ یانگ ارائه شده است.
این به نظر می‌رسد بر اساس پیمان دفاعی امضا شده بین ولادیمیر پوتین، رئیس جمهور روسیه و کیم جونگ اون، در تابستان امسال باشد. این امر مستلزم آن است که هر دو کشور در صورتی که قلمرو آنها مورد حمله قرار گیرد "بدون تاخیر" به دیگری کمک نظامی کنند.
گزارش شده است که نیروهای کره شمالی از قبل به منطقه کورسک اعزام شده‌اند تا به نیروهای روسیه در دفع حمله مرزی اوکراین که تا اوایل ماه اوت ادامه دارد، کمک کنند.
✔️ خبر مرتبط: صدراعظم آلمان: اعزام نیروهای نظامی از سوی کره شمالی به جنگ اوکراین یک تشدید جدی درگیری‌ها محسوب می‌شود
سرویس اطلاعات ملی کره جنوبی به قانونگذاران این کشور اطلاع داده است که نیروهای کره شمالی در روسیه احتمالا متعلق به یک تیپ هوابرد و یک یگان نیروی دریایی هستند. مقامات اطلاعاتی همچنین مدعی شده‌اند که کره شمالی 3000 کانتینر توپ، موشک و سایر سلاح‌ها را در سراسر درگیری اوکراین به مسکو منتقل کرده است. نفت روسیه نیز منتقل شده است.
گزارش جدید روز جمعه بی‌بی‌سی اعلام کرده است که هر دو کشور برای دور زدن تحریم‌های آمریکا نیز تبانی می‌کنند.
بر اساس تجزیه و تحلیل تصاویر ماهواره‌ای Open Source Centre، یک گروه تحقیقاتی غیرانتفاعی مستقر در بریتانیا، تخمین زده می‌شود که روسیه از مارس امسال بیش از یک میلیون بشکه نفت به کره شمالی عرضه کرده است.
✔️ خبر مرتبط: کاخ سفید: بیش از 10000 سرباز کره شمالی به شرق روسیه اعزام شده‌اند
کارشناسان برجسته و وزیر امور خارجه بریتانیا، دیوید لامی، به بی‌بی‌سی گفته‌اند که این نفت پرداختی است برای تسلیحات و نیروهایی که پیونگ یانگ به مسکو فرستاده تا به جنگ خود در اوکراین دامن بزند.
کره شمالی به دلیل تحریم‌های سازمان ملل و غرب برای خرید نفت در بازار آزاد منع شده است. تصاویر ماهواره‌ای جدید نشان می‌دهد که با کمک مسکو، دور زدن تحریم‌ها در حال انجام است.
تصاویر ماهواره‌ای که به طور انحصاری با بی‌بی‌سی به اشتراک گذاشته شده است، نشان می‌دهد که بیش از یک 12 نفتکش کره شمالی در هشت ماه گذشته، در مجموع 43 بار به یک پایانه نفتی در شرق دور روسیه وارد شده‌اند.
تصاویر بیشتر که از کشتی‌ها در دریا گرفته شده است، به نظر می‌رسد که نفتکش‌ها خالی وارد می‌شوند و تقریباً پر از آن خارج می‌شوند.
در همین حال، دولت‌های آمریکا و بریتانیا حضور نیروهای کره شمالی در روسیه و اوکراین را توجیهی برای مجوز حملات کی‌یف به خاک روسیه با استفاده از موشک‌های دوربرد ذکر کرده‌اند. پوتین به نوبه خود غرب و به ویژه این سیاست را در تبدیل مناقشه به یک درگیری «جهانی» مقصر دانسته است.
بیشتر بخوانید:
رالی طلا پس از رسیدن به بالاترین رکورد متوقف شده است و انتظار می‌رود قیمت‌ها در سه ماهه اول 2025 در حدود 2700 دلار در هر اونس تثبیت شوند. تقاضای فیزیکی قوی و کاهش نرخ بهره محرک‌های کلیدی بوده‌اند، اما نشانه‌هایی از تضعیف تقاضا و نوسانات کلان اقتصادی ممکن است رشد را محدود کنند.
قیمت طلا در ماه اکتبر به 2784 دلار در هر اونس رسید که ناشی از تقاضای فیزیکی قوی و انتظارات از چرخه کاهش نرخ بهره بود.
خریدهای بانک مرکزی و خریدهای شمش/سکه از قیمت‌ها حمایت کردند اما نشانه‌هایی از کاهش تقاضا در سه ماهه سوم وجود دارد.
روند تقاضا و موقعیت‌ها
شورای جهانی طلا گزارش داد که تقاضای سالانه در بانک مرکزی (%49-)، شمش و سکه (%9-) و جواهرات (%7-) کاهش یافته است.
عرضه معدن و بازیافت به قیمت‌های بالاتر واکنش نشان داده است، در حالی که موقعیت‌های سفته بازی خرید شروع به کاهش کرده است.
جریان و نوسانات ETF:
جریان ETF جهانی در ماه مه مثبت شد و در صورت کاهش بیشتر نرخ بهره و بازده اوراق می‌تواند از قیمت طلا حمایت کنند.
انتظار می‌رود که نوسانات ناشی از عدم اطمینان پس از انتخابات ایالات متحده و تحولات سیاست چین ادامه یابد.
چشم انداز قیمت:
مورگان استنلی پیش بینی می‌کند که قیمت طلا در سه ماهه اول 2025 به 2700 دلار در هر اونس برسد که به دلیل کند شدن تقاضای فیزیکی و عدم قطعیت‌های کلان، فضا برای صعود محدود است.
نتیجه گیری
صعود قوی طلا در سال 2024 ممکن است در حال رسیدن به اوج خود باشد، با ثبات قیمت‌ها در 2700 دلار در هر اونس در سه ماهه اول 2025. در حالی که تقاضای فیزیکی رو به کاهش است، کاهش نرخ بهره و نوسانات کلان می‌تواند قیمت‌ها را در سطوح بالا حمایت کند، البته فضای کمتری برای افزایش قابل توجه بیشتر وجود دارد.
بیشتر بخوانید:
تولیدکنندگان نفت و گاز ایالات متحده در سال‌های آینده افزایش قابل توجهی در تولید خود نخواهند داشت. لیام مالون، رئیس بخش بالادستی شرکت اکسون موبیل، در یک کنفرانس در لندن اعلام کرد که شعار «حفاری، حفاری، حفاری» دونالد ترامپ احتمالاً تحت ریاست جمهوری او عملی نخواهد شد. دلیل اصلی این امر این است که اکثر تولیدکنندگان بر اقتصاد فعالیت‌های خود تمرکز دارند.
در حال حاضر، ایالات متحده بیش از ۱۳ میلیون بشکه نفت خام در روز تولید می‌کند که بیشتر از هر کشور دیگری است و در دهه گذشته تقریباً ۴۵٪ افزایش یافته است.
این نشان می‌دهد که گرچه تولید ایالات متحده بالا است، اما تولیدکنندگان به دنبال افزایش بیشتر نیستند و این احتمالاً به دلیل تمرکز بر مسائل اقتصادی و بازگشت سرمایه است.
ارزهای مکزیک، کانادا و چین امروز صبح تحت فشار قرار گرفتند، پس از آنکه رئیس‌جمهور منتخب، ترامپ، آمادگی خود را برای استفاده از تعرفه‌ها به منظور تأمین مرزهای محکم‌تر ایالات متحده و کاهش ورود فنتانیل از چین اعلام کرد. اگرچه این اقدام می‌تواند به عنوان یک تاکتیک مذاکره قبل از آغاز به کار وی در 20 ژانویه تلقی شود، اما نباید تأثیر آن بر بازار ارز را دست‌کم گرفت.
دلار آمریکا: تهدید تعرفه‌ای ترامپ باز هم سر و صدا به پا کرد
بازارهای ارز اروپا امروز در حال واکنش به اولین پست‌های نیمه‌شب رئیس‌جمهور منتخب ترامپ درباره سیاست‌های اقتصادی هستند. او در پستی تهدید کرد که تعرفه‌ای ۲۵ درصدی بر واردات از کانادا و مکزیک اعمال خواهد کرد، مگر اینکه این کشورها اقدامات جدی‌تری برای تقویت امنیت مرزی به‌منظور جلوگیری از ورود مهاجران غیرقانونی و مواد مخدر، به‌ویژه فنتانیل، انجام دهند. چین نیز تهدید شد که در صورت انجام ندادن اقدامات کافی برای کاهش ورود فنتانیل، تعرفه‌ای ۱۰ درصدی اضافی بر تعرفه‌های کنونی خود خواهد دید. ترامپ در پست خود در پلتفرم Truth Social اعلام کرد که برای عملی کردن این تهدیدها از دستورات اجرایی استفاده خواهد کرد، که طبق قانون اختیارات اقتصادی اضطراری بین‌المللی ایالات متحده (IEEPA) ممکن است چنین اقدامی انجام شود.
اگرچه بیشتر فعالان بازار فرض می‌کنند که ترامپ از تعرفه‌ها به‌عنوان یک ابزار بزرگ چانه‌زنی استفاده می‌کند – در این مورد برای تقویت کنترل مرزی ایالات متحده – اما نباید تأثیر آن بر بازارها را به‌عنوان یک نمایش ساده نادیده گرفت. اگر تعرفه ۲۵ درصدی حتی نزدیک به اجرایی شدن در مکزیک باشد، نرخ جفت ارز USDMXN می‌تواند به سطح ۲۴ یا ۲۵ برسد، نه فقط ۲۱. ما (تیم ING) پیش‌بینی می‌کنیم که ارزهای مکزیک و کانادا در دوران دوم ریاست جمهوری ترامپ، شرایط دشوارتری نسبت به دوره اول او خواهند داشت.
این تهدیدهای تعرفه‌ای می‌توانند لحن بازار ارز را تا پایان سال تعیین کنند – به این معنا که ترامپ آماده است وعده‌های پیش از انتخابات خود را عملی کند. این سیاست‌ها به‌طور کلی برای دلار مثبت هستند. اگرچه ممکن است نتیجه نهایی تهدید تعرفه‌ای کمتر از پیش‌بینی‌ها شدید باشد، اما توصیه می‌شود فعلاً در بازارهای ارز رویکردی محتاطانه اتخاذ شود.
امروز دو عامل دیگر نیز می‌توانند برای دلار مثبت باشند. اولین عامل، بازگشت نسبی اطمینان مصرف‌کنندگان ایالات متحده در ماه نوامبر پس از پیروزی ترامپ در اوایل این ماه است. عامل دوم، انتشار صورت‌جلسه‌های کمیته بازار باز فدرال (FOMC) است که احتمالاً کمتر از حد انتظار لحن انقباضی (هاوکیش) دارند و ممکن است نشان دهند که برخی از ریسک‌های نزولی اقتصاد قبل از نشست سیاست‌گذاری ۷ نوامبر کاهش یافته است.
یورو: اروپا نفس راحتی نخواهد کشید
اینکه اروپا در اولین پست تعرفه‌ای ترامپ ذکر نشده، شاید خبری خوشایند برای قاره سبز باشد. با این حال، سیاست‌گذاران محلی همچنان نگران خواهند بود که تنها مسئله زمان است تا ترامپ توجه خود را به صنعت خودروسازی اروپا یا اعمال تعرفه‌های گسترده‌تر معطوف کند. در هر صورت، تهدید تعرفه‌های بیشتر علیه چین جهت‌گیری تجارت جهانی را نشان می‌دهد، که برای یورو منفی تلقی می‌شود.
تقویم داده‌های اقتصادی منطقه یورو امروز نسبتاً سبک است، اما سخنرانی‌های متعددی از سوی مقامات بانک مرکزی اروپا برنامه‌ریزی شده است. تاکنون، بازار در مورد اینکه آیا بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را در ۱۲ دسامبر ۲۵ نقطه پایه یا ۵۰ نقطه کاهش می‌دهد، اختلاف نظر دارد. تیم ما (ING) کمی به کاهش ۵۰ نقطه پایه تمایل دارد، اما این تصمیم به‌شدت سخت است. به نظر می‌رسد نرخ EURUSD همچنان در بازه ۱.۰۴۵۰ تا ۱.۰۵۵۰ تثبیت شود، اما روند کلی نزولی باقی می‌ماند.
در جای دیگر، به سخنرانی‌های امروز مقامات بانک مرکزی سوئد توجه داشته باشید. آنها در حال بحث درباره نرخ بهره خنثی در سوئد هستند. بازار در حال حاضر کاهش ۱۰۰ نقطه پایه دیگر در نرخ بهره سیاست‌گذاری (که اکنون ۲.۷۵ درصد است) را قیمت‌گذاری کرده است. این موضوع، همراه با رشد ضعیف در اروپا و کاهش تجارت جهانی، محیط دشواری برای کرون سوئد ایجاد کرده است.
یوان چین: حفظ ثبات
پس از پست‌های ترامپ در شبکه‌های اجتماعی، تأثیرات محدودی بر روی یوان مشاهده شده است. در حال حاضر، مقامات چینی تلاش می‌کنند ثبات را حفظ کنند و نرخ رسمی USDCNY را زیر ۷.۲۰ نگه دارند. این اقدام باعث محدود شدن رشد نرخ دلار به یوان داخلی و به‌طور غیرمستقیم دلار به یوان خارجی (USDCNH) می‌شود.
ما در ING معتقدیم که مقامات چینی در اینجا به دنبال یک استراتژی بلندمدت هستند و برای دستیابی به سودهای کوتاه‌مدت برای صادرکنندگان داخلی، ارزش یوان را کاهش نخواهند داد. به نظر می‌رسد مقامات بیشتر علاقه‌مند به حفظ وضعیت یوان به‌عنوان یک ارز ذخیره بین‌المللی و جلوگیری از خروج سرمایه هستند (هرچند سرمایه‌گذاران خارجی در حال حاضر وزن کمی در بازارهای دارایی چین دارند).
منبع: ING
بر اساس تحلیل‌های بانک سیتی (Citi)، ظرفیت مازاد در بازارهای جهانی نفت به این معناست که فضای کمی برای افزایش قیمت کالاها یا دارایی‌ها وجود دارد. سیتی همچنین اظهار داشته است که تعادل‌های عرضه و تقاضا نشان می‌دهد که اوپک پلاس در سال ۲۰۲۵ نمی‌تواند کاهش تولید خود را معکوس کند.
علاوه بر این، سیتی پیش‌بینی می‌کند که عرضه در بازارهای جهانی گاز طبیعی مایع (LNG) از سال ۲۰۲۵ تا ۲۰۲۸ به میزان ۴۰ درصد افزایش خواهد یافت که این افزایش می‌تواند تأثیر بسزایی بر قیمت‌های همچنان بالا داشته باشد.
با انتشار داده‌های جدید تورم و اظهارات اخیر رئیس بانک مرکزی ژاپن، اوئدا، بانک ژاپن (BoJ) اکنون جلسه دسامبر خود را «فعال» اعلام کرده است. بارکلیز، در حالی که افزایش نرخ بهره در ژانویه را به عنوان سناریوی پایه خود حفظ کرده است، اشاره کرده که عوامل کلیدی می‌توانند به تصمیم‌گیری زودهنگام منجر شوند.
شگفتی تورم اکتبر
در ماه اکتبر، شاخص قیمت مصرف‌کننده هسته (CPI) BoJ به میزان ۰.۲ واحد درصد افزایش یافت و به ۲.۳٪ سالانه رسید، که این افزایش به علت رشد قیمت غذا، رستوران‌ها و خدمات عمومی است. اما تورم خدمات، به استثنای خدمات عمومی و اجاره محاسبه شده، ۰.۲ واحد درصد کاهش یافت و به ۲.۰٪ رسید که نشان‌دهنده انتقال محدود دستمزدها به قیمت‌ها است.
داده‌های آینده
شاخص قیمت مصرف‌کننده توکیو در ماه نوامبر یکی از عوامل کلیدی خواهد بود که نشان می‌دهد آیا افزایش قیمت‌ها ادامه دارد یا خیر. علاوه بر این، داده‌های دیگر مانند دستمزدهای ایالات متحده و گزارش تانکان دسامبر BoJ تصمیم‌گیری دسامبر را تحت تأثیر قرار خواهند داد.
زمینه ارزی و سیاسی
تحرکات ارز و موضع دولت ایشیبا نیز بر بررسی‌های بانک ژاپن تأثیر زیادی خواهند داشت. رویکرد دولت به سیاست‌های پولی و مالی همچنان یک عامل نامشخص کلیدی است.
اختیار دسامبر
اوئدا اخیراً بر اختیاری بودن افزایش نرخ بهره در دسامبر تأکید کرده و بازارها را در تردید نگه داشته است. بارکلیز در حالی که سناریوی پایه خود را برای افزایش نرخ در ژانویه حفظ کرده، اکنون جلسه دسامبر را به عنوان یک نشست «فعال» با احتمال بیشتری برای اقدام می‌داند.
نتیجه‌گیری
بارکلیز افزایش نرخ بهره بانک ژاپن در ژانویه را به عنوان نتیجه محتمل‌تر می‌بیند، اما احتمال افزایش نرخ در دسامبر را نیز نادیده نگرفته است. اظهارات اخیر اوئدا نشان‌دهنده آمادگی بانک ژاپن برای اقدام زودهنگام در صورت لزوم است.
موسسه رتبه‌بندی S&P، پیش‌بینی رشد اقتصادی چین برای سال‌های ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ را کاهش داده است. این کاهش به دلیل تهدید تعرفه‌های بالاتر تحت ریاست جمهوری دونالد ترامپ است که باعث افزایش عدم قطعیت‌های جهانی در زمینه تجارت شده است. انتظار می‌رود تولید ناخالص داخلی چین در سال ۲۰۲۵ به میزان ۴.۱ درصد و در سال ۲۰۲۶ به میزان ۳.۸ درصد افزایش یابد که کمتر از پیش‌بینی‌های قبلی است. این تعرفه‌ها تأثیرات منفی بر صادرات، سرمایه‌گذاری و مصرف در چین خواهند داشت. اقدامات محرک پکن تاکنون تنها به گسترش مالی متوسط منجر شده و حمایت مستقیم قابل توجهی برای خانوارها و مصرف وجود ندارد.
اسکات بسنت درکی کلی از تأثیر سیاست‌های انبساطی ژاپن بر تضعیف ین داشت، اما به نظر نمی‌رسد که در آن زمان جزئیات بیشتری از سیاست‌های آبه‌نومیکس را فهمیده باشد. او با وجود این عدم قطعیت، سرمایه‌گذاری بزرگی روی این سیاست‌ها انجام داد.
امروز در بازارهای مالی روز اسکات بسنت است، و این یعنی همه در تلاش هستند تا شناخت بیشتری از او به دست آورند. به عنوان فردی که در حوزه ارزهای خارجی فعالیت دارد، بسیاری از فعالان بازار از او حمایت می‌کنند.
به عقیده برخی، تجربه در معاملات کلان جهانی برای سیاست‌گذاری‌های کلی اقتصادی بسیار مفیدتر از تجربه‌های دانشگاهی است، اگرچه واقعیت‌های سیاسی اجرای این سیاست‌ها ممکن است دیدگاه متفاوتی ارائه دهند. یکی از بهترین راه‌ها برای آشنایی با بسنت، شنیدن روایت او از معامله‌اش در بازار ین در سال ۲۰۱۳ است. او این تجربه را این‌گونه شرح می‌دهد:
کمی بعد، در روزی که هرگز فراموش نخواهم کرد، با مشاور آبه، کویچی هامادا، که استاد اقتصاد در دانشگاه ییل و یک ژاپنی مقیم خارج بود، ملاقات کردم. همراه با جورج سوروس و همکارم فرانسیس براون در باشگاه خصوصی تاریخی موری واقع در محوطه دانشگاه ییل شام خوردیم. پروفسور هامادا اصول اولیه آبه‌نومیکس را توضیح داد. به دلیل مشکلات شنوایی سوروس و پروفسور، همراه با لهجه‌های مجارستانی و ژاپنی آنها، بسیاری از مکالمات باید تکرار می‌شد. با هر توضیح پروفسور، من بیشتر و بیشتر به شدت حرکت‌های بازار در صورت اجرای این سیاست‌ها هیجان‌زده می‌شدم. مطمئن شدم که آبه و تیم مشاورانش منابع دفتر نخست وزیری را به این برنامه چندجانبه و چالش‌برانگیز اختصاص خواهند داد.
در مسیر بازگشت به منهتن، جورج از من پرسید که آیا فکر می‌کنم این طرح موفق خواهد بود. پاسخ من صریح بود: «نمی‌دانم که موفق می‌شود یا نه، اما این تجربه، سفری بی‌نظیر در بازار خواهد بود.«
و همین‌طور هم شد. اما برای من فراتر از یک تجربه در بازار بود. در طول سال‌ها، به طور مداوم از نیویورک به توکیو سفر می‌کردم و شاهد تلاش‌های هماهنگ بین دولت و مردم ژاپن برای احیای کشورشان بودم. در این مسیر با افراد شگفت‌انگیزی در بخش‌های عمومی و خصوصی آشنا شدم که هنوز افتخار دوستی با آنها را دارم.
یک رسانه مالی بزرگ من را «مردی که بانک مرکزی ژاپن را شکست داد» نامید، اما این توصیف نادرست بود. بانک مرکزی ژاپن نیازی به شکست نداشت—تنها چیزی که لازم بود، مشارکت‌کنندگان در بازار بودند که به عزم هارویکو کورودا، رئیس تازه منصوب شده، برای اجرای سیاست‌های پولی انبساطی اعتماد کنند. برخلاف بسیاری از کاهش ارزش‌های معمول ارز، این اقدامی در تقابل با بانک مرکزی نبود، و من پیام‌آور مشتاق آنها بودم.
با این حال، به نظر نمی‌رسد تاریخ‌نگاران با چنین دیدگاهی به آبه‌نومیکس نگاه کنند. اگرچه نرخ بهره کاهش یافت، اما در دهه ۲۰۱۰ سراسر جهان با افت قیمت‌ها همراه بود. در ژاپن نیز، نرخ بهره از حدود ۰.۷ به ۰ درصد کاهش یافت و در سال ۲۰۱۶ حتی برای مدتی کوتاه به زیر صفر رسید. هرچند شاخص نیکی دو برابر شد، اما این موفقیت به بهای سنگینی حاصل گشت؛ زیرا ارزش ین به نصف کاهش یافت.
طرح بزرگ احیای اقتصادی ژاپن که بسنت به آن علاقه‌مند بود، در نهایت منجر به رشد اقتصادی محدودی شد. «دهه از دست رفته» ژاپن ادامه یافت و آنچه باقی ماند، انباشت عظیمی از بدهی و کاهش شدید ارزش پول ملی بود. امروز، تقریباً ده سال بعد، سیاست‌های پولی فوق‌العاده انبساطی بانک مرکزی ژاپن به پایان نزدیک می‌شود و ممکن است ماه‌های آینده پرتنش‌ترین بخش این تجربه مالی باشد.
بسنت همچنین به یک نکته کلیدی اشاره می‌کند: «ترکیب سیاست‌های مالی و پولی انبساطی فعلی، که حدود ۶ درصد از تولید ناخالص داخلی ژاپن را تشکیل می‌دهد، تقریباً غیرقابل‌دوام است.» با این حال، دولت ترامپ نیز در زمان خود با کسری بودجه‌ای معادل ۷ درصد از تولید ناخالص داخلی مواجه شد.
به طور کلی، اگرچه آبه در سیاست خارجی موفقیت‌هایی مانند ایجاد راه‌حل‌های چندجانبه برای مهار چین داشت، اما میراث او در حوزه اقتصادی همچنان مورد بحث است.
بانک ANZ در جدیدترین پیش‌بینی خود، عملکرد دلار نیوزیلند پیش از نشست ماه نوامبر بانک مرکزی نیوزیلند را بررسی کرده که قرار است در تاریخ 27 نوامبر برگزار شود. ANZ تاکید دارد که این نشست به احتمال زیاد تأثیر مثبتی بر دلار نیوزیلند نخواهد داشت.
انتظارات بازار برای کاهش 0.5 درصدی نرخ بهره همسو با سیاست‌های پولی انبساطی اخیر است که فشار نزولی بر دلار نیوزیلند در برابر دلار آمریکا و دلار استرالیا حفظ خواهد کرد. اگرچه ممکن است در پایان سال عواملی باعث افزایش جزئی این ارز شوند، اما در کوتاه‌مدت چشم‌انداز آن همچنان خنثی تا منفی باقی می‌ماند.
نکات کلیدی:
انتظارات از نشست بانک مرکزی نیوزیلند:
وضعیت اقتصادی:
عملکرد دلار نیوزیلند:
نتیجه‌گیری:
بانک ANZ نسبت به دلار نیوزیلند پیش از نشست ماه نوامبر بانک مرکزی نیوزیلند نگرشی خنثی تا منفی دارد.
انتظار می‌رود کاهش 0.5 درصدی نرخ بهره تأثیر محدودی داشته باشد، اما چشم‌انداز سیاست‌های پولی انبساطی و داده‌های اقتصادی ضعیف همچنان فشار نزولی را بر دلار نیوزیلند حفظ می‌کند. به گفته ANZ، هرگونه افزایش احتمالی دلار نیوزیلند در پایان سال به دلیل شرایط بازار، محدود خواهد بود.
در روزهای اخیر، نشانه‌هایی از دستیابی به توافق آتش‌بس میان اسرائیل و حزب‌الله لبنان مشاهده شده است. سفیر اسرائیل در ایالات متحده اعلام کرد که احتمالاً تنها چند روز تا توافق آتش‌بس میان این دو طرف باقی مانده است. در همین حال، گزارش‌های آکسیوس نشان می‌دهد که اسرائیل و لبنان شرایط یک توافق آتش‌بس را پذیرفته‌اند، اما هنوز این توافق به طور رسمی اعلام نشده است.
بارت ملک، مدیر جهانی استراتژی کالا در TD Securities، اظهار داشت: «معمولاً رابطه بسیار مثبتی میان فضای ریسک و طلا وجود دارد، بنابراین زمانی که ریسک‌ها کاهش می‌یابد، قیمت طلا نیز افت می‌کند.»
قیمت طلا امروز تا ۳.۷ درصد کاهش یافت و به ۲,۶۱۵.۵۸ دلار به ازای هر اونس رسید که بزرگترین کاهش روزانه از ۷ ژوئن تاکنون محسوب می‌شود. معامله‌گران در حال خروج از موقعیت‌های خرید خود هستند که هفته گذشته به دلیل افزایش تنش‌های ژئوپلیتیک شکل گرفته بود. این تنش‌ها باعث شدند طلا بزرگترین رشد هفتگی خود در ۲۰ ماه گذشته را ثبت کند.
در حالی که خرید طلا به عنوان دارایی امن در مواجهه با تشدید تنش‌های جنگی میان روسیه و اوکراین و همچنین در خاورمیانه همواره از قیمت‌های این فلز گرانبها حمایت کرده است، سرمایه‌گذاران اکنون بیشتر بر سیاست‌های پولی فدرال رزرو و داده‌های اقتصادی آمریکا متمرکز شده‌اند.
بر اساس قیمت‌گذاری بازار، احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در نشست دسامبر ۵۰ درصد است، در حالی که صندوق‌های پوشش ریسک هفته گذشته قبل از تشدید تنش‌ها در جنگ اوکراین، مواضع صعودی خود نسبت به طلا را کاهش دادند. TD Securities اعلام کرد که این مسیر پولی کمتر انبساطی فدرال رزرو احتمالاً فشار بیشتری بر قیمت طلا وارد خواهد کرد.
این هفته، مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی ممکن است سرنخ‌هایی درباره مسیر احتمالی نرخ بهره توسط فدرال رزرو ارائه دهد. این داده‌ها شامل صورتجلسه نشست پولی ماه نوامبر بانک مرکزی آمریکا، شاخص اعتماد مصرف‌کننده و داده‌های مخارج مصرف شخصی است که به عنوان شاخص ترجیحی فدرال رزرو برای اندازه‌گیری تورم مورد استفاده قرار می‌گیرد.
معامله‌گران همچنین به انتخاب اسکات بسنت برای سمت وزیر خزانه‌داری توسط دونالد ترامپ، رئیس جمهور منتخب، واکنش نشان می‌دهند. این انتخاب که به عنوان یک تصمیم متعادل تلقی می‌شود، می‌تواند ثبات بیشتری به اقتصاد و بازارهای مالی آمریکا تزریق کند. نامزدی این مدیر صندوق‌های پوشش ریسک نگرانی‌ها درباره برنامه‌های تورمی دولت جدید را کاهش داده است، امری که می‌تواند جذابیت طلا به عنوان محافظی در برابر افزایش قیمت‌ها را کاهش دهد.
به گفته جیووانی استائونوو، تحلیلگر کالای UBS، خبر انتخاب بسنت، به همراه برداشت سود از سوی معامله‌گران پس از رشد قیمت طلا در هفته گذشته، از عوامل احتمالی کاهش قیمت این فلز گرانبها در روز دوشنبه بوده است. وی افزود: «برخی از فعالان بازار او را به دلیل اظهاراتش درباره رویکرد مرحله‌ای در اجرای تعرفه‌ها کمتر مخالف با جنگ تجاری می‌دانند.»
طلا امسال بیش از ۲۵ درصد افزایش یافته که دلیل اصلی آن خریدهای بانک‌های مرکزی و تغییر سیاست فدرال رزرو به سمت کاهش نرخ بهره بوده است. بیشتر بانک‌ها همچنان نسبت به چشم‌انداز طلا خوش‌بین هستند و گروه گلدمن ساکس و UBS انتظار دارند که در سال ۲۰۲۵ شاهد افزایش بیشتر قیمت طلا باشیم.
جون رونگ یپ، استراتژیست بازار در IG Asia Pte، اظهار داشت: «قیمت طلا همچنان بازتاب‌دهنده تعامل میان ریسک‌های ژئوپلیتیک و چشم‌انداز کمتر انبساطی فدرال رزرو هستند. هرگونه شگفتی در داده‌های تورمی می‌تواند قیمت‌گذاری‌ها را به سمت توقف احتمالی نرخ بهره در ماه دسامبر سوق دهد و هرگونه احتمال تسهیل آهسته‌تر پولی ممکن است فشار نزولی بیشتری بر قیمت طلا وارد کند.»
کریس ترنر، تحلیلگر ING در یادداشتی گفت: دلار احتمالا تا پایان سال ثابت خواهد ماند، حتی اگر فدرال رزرو در ماه دسامبر نرخ بهره را کاهش دهد. بازار بر سر کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه آینده اختلاف دارد، اما ING انتظار کاهش 25 نقطه پایه‌ای نرخ بهره را دارد.
به گفته ترنر، این ممکن است همراه با ضعف بالقوه فصلی، عامل منفی را برای دلار ایجاد کند. با این حال، در بحبوحه عدم قطعیت ژئوپلیتیکی و عملکرد بهتر اقتصاد ایالات متحده در برابر ناحیه یورو، دلار باید توسط تقاضا برای پناهگاه‌های امن حمایت شود.
باربارا لامبرشت، تحلیلگر کامودیتی Commerzbank، خاطرنشان کرد: قیمت طلا همچنین بیش از نیمی از ضررهای خود را از پایان اکتبر جبران کرده است و بار دیگر در نزدیک 2700 دلار در هر اونس تروی معامله می‌شود.
با توجه به ریسک تشدید جنگ در اوکراین، طلا به عنوان دارایی امن مورد تقاضا است. این را نیز در روزهای اخیر جریان ورود سرمایه به ETFها نشان می‌دهد. قیمت نقره در سال جاری به دلیل قیمت طلا افزایش قابل توجهی داشته است و همچنین تقریباً 30 درصد بالاتر از ابتدای سال معامله می‌شود.
«تصویر برای فلزات گروه پلاتین متفاوت است که نسبت به ابتدای سال ارزان‌تر هستند. این یکی دیگر از دلایلی است که آنها پتانسیل جبرانی برای سال آینده دارند. به نظر ما، به ویژه قیمت پلاتین باید به طور قابل توجهی افزایش یابد، چرا که احتمالاً بازار برای سومین سال متوالی در سال 2025 با کسری مواجه خواهد شد.
این احتمالاً توسط شورای سرمایه گذاری جهانی پلاتین تأیید خواهد شد، که پیش بینی اولیه سال 2025 را در گزارش سه ماهه خود سه شنبه آینده ارائه خواهد کرد. در چشم انداز میان مدت پنج ساله خود از سپتامبر، شورای سرمایه گذاری جهانی پلاتین (WPIC) فرض کرده بود که عرضه پس از کاهش در دو سال گذشته افزایش خواهد یافت. با این حال، انتظار نمی‌رود که این افزایش برای کاهش شکاف کافی باشد، چرا که تقاضا نیز اندکی افزایش خواهد یافت.
استراتژیست‌های بانک آمریکا (BofA) پیش‌بینی می‌کنند که سرمایه‌گذاران ریسک‌های جنگ تجاری را در دوران ریاست جمهوری دونالد ترامپ دست کم گرفته‌اند. آنها انتظار دارند که ارزهای بازارهای نوظهور در نیمه اول سال 2025 به میزان 5 درصد کاهش یابند.
استراتژیست‌های BofA به رهبری دیوید هاونر پیش‌بینی می‌کنند که یوان چین بیشترین تأثیر را خواهد دید و ارزش آن در نیمه اول سال آینده به 7.6 دلار خواهد رسید، در صورتی که دولت جدید ایالات متحده تعرفه‌های 40 درصدی بر کالاهای چینی اعمال کند. تعرفه‌های سنگین‌تر 60 درصدی می‌تواند ارزش یوان را به 8 دلار برساند، در مقایسه با سطح فعلی که حدود 7.24 دلار است.
به گزارش وال استریت ژورنال، رهبران دو حزبی کمیته منتخب مجلس نمایندگان در مورد حزب کمونیست چین می‌گویند هنگ کنگ در حال تبدیل شدن به مرکزی برای پولشویی و دور زدن تحریم‌ها برای روسیه، ایران و کره شمالی است. این قانونگذاران از ایالات متحده خواسته‌اند تا روابط نزدیک خود با بخش بانکی هنگ کنگ را بازنگری کند.
هنگ کنگ به یک مرکز اصلی برای صادرات فناوری‌های کنترل شده غربی به روسیه، ایجاد شرکت‌های پوششی برای خرید نفت ایران و مدیریت «کشتی‌های شبح» که به کره شمالی خدمت می‌کنند، تبدیل شده است. این موارد نقض کنترل‌های تجاری ایالات متحده هستند.
این نامه توسط نماینده جان مولنار، جمهوری‌خواه میشیگان و رئیس کمیته و نماینده راجا کریشنامورتی، دموکرات ایلینوی و عضو ارشد کمیته، امضا شده است. این نامه قرار است روز دوشنبه به صورت عمومی منتشر شود.
این قانونگذاران گفته‌اند که هنگ کنگ از یک مرکز مالی جهانی مورد اعتماد به یک بازیگر حیاتی برای جمهوری خلق چین، ایران، روسیه و کره شمالی تبدیل شده است. آنها خواستار بازنگری در سیاست‌های طولانی‌مدت ایالات متحده نسبت به هنگ کنگ، به ویژه در بخش مالی و بانکی آن، شده‌اند.
این قانونگذاران به تحقیقاتی اشاره کرده‌اند که نشان می‌دهد تقریباً 40 درصد از کالاهای ارسال شده از هنگ کنگ به روسیه در سال 2023، اقلام با اولویت بالا مانند نیمه‌هادی‌ها بوده‌اند که روسیه می‌تواند از آنها برای جنگ در اوکراین استفاده کند.
این دو قانون‌گذار از وزارت خزانه‌داری خواسته‌اند تا اطلاعاتی در مورد نحوه مقابله با پولشویی و دور زدن تحریم‌ها که از سیستم مالی هنگ کنگ استفاده می‌کنند، ارائه دهد.
یورو، پس از افت شدید ارزش در روز جمعه، کمی بهبود یافته است. اما داده‌های بیشتر درباره اطمینان اقتصادی در منطقه یورو که این هفته منتشر می‌شود، ممکن است فشار بیشتری بر یورو وارد کند. این داده‌ها ممکن است بازار را به سمت پیش‌بینی کاهش 0.5 درصدی نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا (ECB) در ماه دسامبر سوق دهند.
در آمریکا، بازار در مورد اینکه آیا فدرال رزرو (Fed) ماه آینده نرخ بهره را کاهش خواهد داد یا خیر، دچار تردید است.
در ژاپن، اقدامات محرک مالی دولت باعث شده انتظارات نسبت به احتمال افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن (BoJ) افزایش یابد.
دلار آمریکا
شاخص دلار (DXY) که ارزش دلار آمریکا را در برابر سبدی از ارزهای اصلی اندازه‌گیری می‌کند، روز جمعه برای مدتی بالاتر از 108 معامله شد.
این حرکت بیشتر ناشی از ضعف یورو بود تا قدرت دلار، زیرا یورو با وزن 58 درصدی، بزرگترین سهم را در شاخص DXY دارد.
اسکات بسنت به‌عنوان وزیر خزانه‌داری آینده ایالات متحده انتخاب شده است. هنوز مشخص نیست که آیا تغییرات اخیر در منحنی بازدهی خزانه‌داری آمریکا ناشی از اطمینان بازار به اوست یا خیر؛ اما او به‌نظر نمی‌رسد از سیاست دلار ضعیف حمایت کند.
در هفته کوتاه کاری به دلیل تعطیلات شکرگزاری در آمریکا، داده‌های مهم شامل:
سه‌شنبه
انتشار صورتجلسه کمیته بازار باز فدرال رزرو (FOMC) برای ماه نوامبر. در این جلسه، بانک مرکزی نرخ بهره را 0.25 درصد کاهش داد.
چهارشنبه
انتشار شاخص هسته هزینه‌های مصرف شخصی (Core PCE) برای اکتبر. این شاخص انتظار می‌رود به 0.3 درصد ماهانه برسد که نشان‌دهنده فشار تورمی پایدار است و بازار را در مورد کاهش نرخ بهره در دسامبر دچار تردید می‌کند.
در حال حاضر، بازار 14 نقطه پایه از کاهش احتمالی 0.25 درصدی نرخ بهره در دسامبر را قیمت‌گذاری کرده است.
چشم‌انداز دلار:
تیم تحلیلگران ING همچنان انتظار کاهش 0.25 درصدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو در دسامبر را دارند.
عواملی مانند موقعیت بازار و ضعف فصلی دلار ممکن است به شاخص DXY فشار بیاورند. با این حال، اختلافات بین اقتصاد کلان آمریکا و منطقه یورو و همچنین تحولات ژئوپلیتیک، احتمالاً ارزش دلار را تا پایان سال حمایت خواهد کرد.
پیش‌بینی برای این هفته:
پیش‌بینی می‌شود که شاخص DXY در بازه 106.50 تا 107.50 نوسان کند، اما تمایل کلی همچنان به سمت افزایش است.
یورو
داده‌های ضعیف شاخص مدیران خرید (PMI) منطقه یورو در روز جمعه، به‌ویژه کاهش قابل‌توجه در بخش خدمات، فشار زیادی بر نرخ‌های کوتاه‌مدت بهره در منطقه یورو وارد کرد و نرخ جفت‌ارز EURUSD را به پایین‌ترین سطح خود از سال 2022 رساند.
به دلیل نبود حمایت مالی قابل‌توجه در منطقه یورو، انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا برای مقابله با وضعیت اقتصادی، نرخ بهره را سریع‌تر از معمول کاهش دهد.
بازار اکنون احتمال 37 نقطه پایه کاهش نرخ از یک کاهش 0.5 درصدی (50bp) را برای ماه دسامبر قیمت‌گذاری کرده است.
امروز داده‌های مربوط به اعتماد کسب‌وکار در آلمان منتشر می‌شود. به‌طور خاص، مؤلفه انتظارات شاخص Ifo که برای سرمایه‌گذاری کسب‌وکارها مهم است، تحت نظارت است. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهند این شاخص با اندکی کاهش از 87.3 در ماه اکتبر به 87.0 خواهد رسید، اما هر کاهش شدیدتر می‌تواند نشانه نگرانی کسب‌وکارها از جنگ‌های تجاری احتمالی باشد.
داده‌های مربوط به اعتماد کسب‌وکار و مصرف‌کننده روز پنجشنبه توسط کمیسیون اروپا منتشر خواهد شد.
روز جمعه انتشار اولیه شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) برای ماه نوامبر انجام می‌شود. پیش‌بینی می‌شود تورم هسته (Core Inflation) اندکی افزایش یابد که چالش‌های بیشتری برای سیاست‌گذاری بانک مرکزی اروپا ایجاد می‌کند.
پس از افت شدید جفت‌ارز EURUSD به سطح 1.0335 در روز جمعه، یورو بهبودی نسبی داشته است.
با این حال، روند کلی همچنان نزولی است و احتمال کاهش بیشتر EURUSD تا پایان سال وجود دارد، حتی با در نظر گرفتن الگوهای فصلی که معمولاً از یورو حمایت می‌کنند.
پیش‌بینی می‌شود اصلاحات کوتاه‌مدت در نرخ EURUSD کم‌عمق باشند و پس از آن سطوح جدید کاهشی به دست آید. بازگشت کنونی ممکن است در محدوده 1.0500-1.0550 متوقف شود.
ین ژاپن
ارزش ین ژاپن در برابر سایر ارزها کمی تقویت شده است. این تقویت تا حد زیادی به تغییرات در ترکیب سیاست‌های مالی و پولی ژاپن مربوط می‌شود.
سیاست مالی:
در عرصه سیاست داخلی، حزب لیبرال دموکرات (LDP) مجبور شده است حزب دموکرات مردم (DPP) را به ائتلاف حکومتی بیاورد و با درخواست‌های این حزب برای افزایش آستانه‌های مالیاتی پایین‌تر برای مالیات بر درآمد موافقت کند.
این تغییرات به همراه دیگر تدابیر، به یک بسته محرک مالی به ارزش 250 میلیارد دلار منجر شده است.
این موضوع نشان‌دهنده رویکرد حمایتی اقتصادی در ژاپن است، برخلاف آلمان که تا زمان انتخابات فدرال در ماه فوریه، احتمال تصویب چنین بسته‌ای وجود ندارد.
سیاست پولی:
این بسته محرک مالی باعث شده است که انتظارها برای افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن (BoJ) در ماه دسامبر تقویت شود.
بازار اکنون 15 نقطه پایه از یک افزایش 0.25 درصدی نرخ بهره را قیمت‌گذاری کرده است و تحلیلگران مؤسسه ING نیز پیش‌بینی می‌کنند که این افزایش نرخ بهره تحقق یابد.
ترکیب سیاست مالی و پولی:
ترکیب سیاست مالی آزادتر (افزایش مخارج دولت) و سیاست پولی هاوکیش (افزایش نرخ بهره) معمولاً از یک ارز حمایت می‌کند.
این ترکیب می‌تواند فشار بیشتری بر کاهش نرخ جفت‌ارز EURJPY وارد کند و به ین ژاپن کمک کند تا در برابر روند صعودی دلار مقاومت کند.
پیش‌بینی برای جفت‌ارز USDJPY:
تحلیلگر ING: انتظار می‌رود جفت‌ارز USDJPY در بازه 153.50 تا 155.50 تثبیت شود، اگرچه روند کلی دلار همچنان قوی است.
منبع: ING
نگاهی به آنچه امروز در جدول وجود دارد:
تنها چند مورد مهم وجود دارد که به آنها توجه کنید. آنها برای EURUSD در سطوح 1.0440 و 1.0485 هستند. این جفت‌ارز امروز با گپ بالاتر از سطح باز شد و به دلیل ضعف دلار در همان جا باقی مانده است. پیشنهاداتی که نزدیک به سطح 1.0500 قرار دارند همچنان در جریان هستند، اما انقضاهای بالاتر می‌تواند باعث محدود شدن حرکت قیمت نیز شود.
به خصوص با کمبود انگیزه‌های جدید برای بازار، به جز انتخاب اسکات بیسنت به عنوان وزیر خزانه‌داری که باعث کاهش ارزش دلار شده است.
علاوه بر این، توجه داشته باشید که این هفته در ایالات متحده هفته شکرگزاری است. بنابراین، هفته‌ای کوتاه خواهد بود به این معنی که بازارهای کلی احتمالاً پنجشنبه و جمعه نفسی تازه خواهند کرد. با این حال، باید به پایان ماه نیز توجه داشت که ممکن است هفته‌ای پیچیده‌تر را در خوانش حرکات بازار ایجاد کند.
سهام و اوراق قرضه افزایش یافتند؛ زیرا معامله‌گران از انتخاب اسکات بیسنت به عنوان وزیر خزانه‌داری استقبال کردند. این انتخاب به عنوان یک حرکت سنجیده تلقی می‌شود که می‌تواند ثبات بیشتری به اقتصاد و بازارهای آمریکا بیاورد.
شاخص سهام آسیایی تقریباً 1٪ افزایش یافت، به ویژه در ژاپن، کره جنوبی و استرالیا. معاملات آتی سهام آمریکا نیز افزایش یافتند. در همین حال، بازده اوراق قرضه 10 ساله خزانه‌داری 5 نقطه پایه کاهش یافت و به 4.35٪ رسید. دلار کاهش یافت و بیت‌کوین از پایین‌ترین سطح خود در آخر هفته تقویت شد.
بیسنت، که مدیر صندوق پوشش ریسک کلان Key Square Group است، اعلام کرده که از تعرفه‌ها و کاهش مالیات ترامپ حمایت خواهد کرد، اما سرمایه‌گذاران انتظار دارند که او ثبات اقتصادی و بازار را بر منافع سیاسی اولویت دهد. این انتخاب نگرانی‌ها در مورد سیاست‌های حمایت‌گرایانه رئیس‌جمهور جدید را که تهدید به افزایش تورم، تشدید تنش‌های تجاری و افزایش نوسانات بازار کرده بود، کاهش داده است.
قیمت نفت پس از بزرگترین افزایش هفتگی در دو ماه گذشته، کاهش یافت، زیرا نگرانی‌های ژئوپلیتیکی در اوکراین و خاورمیانه سرمایه‌گذاران را در حالت آماده‌باش نگه داشت. قیمت طلا نیز پس از رسیدن به بالاترین سطح خود در 20 ماه گذشته کاهش یافت.
این هفته، معامله‌گران آسیایی با اشتیاق به آمار تورم ژاپن نگاه خواهند کرد، پس از آنکه اوئدا از بانک مرکزی ژاپن هفته گذشته اعلام کرد که جلسه سیاست‌گذاری دسامبر آغاز شده است. انتظار می‌رود بانک مرکزی نیوزیلند نرخ بهره معیار خود را در روز چهارشنبه کاهش دهد.
گزارش ثبات مالی نیمه‌ساله فدرال رزرو نشان می‌دهد که پایداری مالی دولت ایالات متحده در صدر فهرست ریسک‌های سیستم مالی قرار دارد. در این گزارش، تورم پایدار از رتبه اول در نظرسنجی قبلی به رتبه پنجم سقوط کرده و اکنون با ریسک‌های تجاری جهانی در یک سطح قرار دارد. مسائل تجاری که آخرین بار در مه 2020 به عنوان یک ریسک مهم ذکر شده بود، در دوره اول ریاست جمهوری ترامپ در سال 2019 نیز نگرانی اصلی بود. تنش‌های خاورمیانه، عدم قطعیت سیاست‌ها و احتمال رکود اقتصادی ایالات متحده از دیگر ریسک‌های مهم ذکر شده در نظرسنجی فدرال رزرو هستند.
فدرال رزرو نیویورک از ماه اوت تا اکتبر 24 ارتباط بازار را در مورد ریسک‌های ثبات مالی ایالات متحده بررسی کرده است. فشارهای ارزش‌گذاری دارایی‌ها بالا هستند، اگرچه اسپرد اوراق قرضه شرکتی پایین باقی مانده است؛ ریسک‌های بدهی تجاری و خانوار «متوسط» ارزیابی شده‌اند. شرایط نقدینگی در بازار نقدی خزانه‌داری چالش‌برانگیز به نظر می‌رسد و می‌تواند شوک‌ها را تشدید کند. آسیب‌پذیری‌های اهرمی در بخش مالی همچنان قابل توجه است و اهرم صندوق‌های تامین‌مالی نزدیک به بالاترین سطح از سال 2013 قرار دارد. دارایی‌های استیبل‌کوین‌ها تا اوایل نوامبر به حدود 170 میلیارد دلار رسیده‌اند که پتانسیل رشد سریع و آسیب‌پذیری در برابر کارها را نشان می‌دهد.
واکنش اولیه نشان می‌دهد که بیسنت به عنوان یک «بازارگرا» شناخته می‌شود. وال استریت با افزایش آتی‌های آمریکا و افزایش تقاضا برای اوراق قرضه واکنش مثبتی نشان داده است که باعث کاهش دلار شده است. بیسنت به عنوان یک فرد مالی محافظه‌کار شناخته می‌شود که برای بدهی و مالیات‌ها خوب است و به همین دلیل انتخاب امنی محسوب می‌شود.
در مورد تعرفه‌ها، بیسنت گفته است که ترجیح می‌دهد تعرفه‌ها به تدریج اعمال شوند. او اخیراً اظهار داشته که تعرفه‌ها می‌توانند نقش مرکزی در دستیابی به اهداف سیاست خارجی ترامپ ایفا کنند.
در مورد دلار، بیسنت به قدرت دلار اشاره کرده است، اما ترامپ خواهان دلار ضعیف‌تر است. بیسنت معتقد است که سیاست‌های اقتصادی خوب به طور طبیعی منجر به دلار قوی می‌شود. او همچنین اظهار داشته که تعرفه‌ها منجر به دلار قوی‌تر می‌شوند و کاهش نرخ تورم و نرخ بهره باید باعث کاهش ارزش دلار شود.
در مورد فدرال رزرو، بیسنت با کاهش نرخ بهره در سپتامبر مخالفت کرده و ایده «رئیس فدرال رزرو سایه» را مطرح کرده است. او معتقد است که استقلال فدرال رزرو نباید تحت تأثیر قرار گیرد.
گروه گلدمن ساکس اعلام کرده است که بانک‌های مرکزی آسیا به دلیل قوت دلار آمریکا و ریسک تعرفه‌های دولت ترامپ، با احتیاط بیشتری به کاهش نرخ بهره ادامه خواهند داد. این بانک وال استریت پیش‌بینی می‌کند که بانک کره این هفته از کاهش بیشتر نرخ بهره خودداری کند. هفته گذشته، مقامات اندونزی نیز هشدار دادند که به دلیل تحولات سیاسی در ایالات متحده، فضای کمتری برای کاهش هزینه‌های وام‌دهی وجود دارد.
بانک سرمایه‌گذاری UBS در گزارشی جدید تأیید کرد که پیش‌بینی می‌کند قیمت طلا تا پایان سال 2025 به 2900 دلار آمریکا برسد. این تحلیلگران طلا را به عنوان پوشش ریسک در برابر ناامنی‌های بین‌المللی معرفی کرده‌اند و به افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی، نظیر حمله موشکی هوشمند روسیه به اوکراین، اشاره می‌کنند.
همچنین، UBS معتقد است که قدرت دلار آمریکا به محدودیت‌های خود رسیده و ارزش آن احتمالاً دیگر افزایش نخواهد یافت. قیمت طلا در حال حاضر در حدود 2690 دلار آمریکا است و این تخمین نشان‌دهنده افزایش تقاضا برای طلا به عنوان یک سرمایه‌گذاری ایمن در دوران‌های بحران است.
