تحلیل (صفحه 14)

تحلیل تحلیل فارکس

۲۲:۲۳
۱۴۰۳-۰۶-۱۹
حمید سودمند

موسسه UBS: آیا کاهش نرخ بهره فد می تواند منجر به رشد دلار شود؟

در روز دوشنبه، استراتژیست‌های موسسه UBS بینش‌هایی در مورد مسیر دلار آمریکا ارائه کردند و به پتانسیل جهش تاکتیکی در صورتی که فدرال رزرو برای کاهش متوسط نرخ بهره در 18 سپتامبر تصمیم بگیرد، اشاره کردند.

دلار کمتر از میانگین متحرک 200 روزه خود و به سمت محدوده پایینی رنج خود در سال معامله می‌شود. اگر فدرال رزرو نرخ بهره را تنها 25 نقطه پایه کاهش دهد، به جای 50 نقطه پایه، می‌تواند حرکت صعودی را امکان پذیر کند.
استراتژیست‌ها تاکید کردند که پریمیوم معاملات حملی که از دلار در نیمه اول سال حمایت می‌کرد در حال کاهش است که می‌تواند در بلندمدت ارز را تضعیف کند.

آنها همچنین خاطرنشان کردند که بازار برای احتمال کاهش 50 نقطه پایه‌ای نرخ بهره توسط فدرال رزرو آماده است، موضعی که توسط سایر بانک‌های مرکزی بزرگ منعکس نشده است. این اختلاف می‌تواند بر تقویت دلار در آینده تأثیر بگذارد.

به گفته UBS، برای اینکه دلار دوباره حرکت صعودی خود را به دست آورد، نیاز به افزایش غیرمنتظره داده‌های تورم ایالات متحده است. در غیر این صورت، آنها بر این باورند که یک سوگیری منفی نسبت به دلار وجود دارد که با درک بازار کار ایالات متحده که چندان خوش بینانه نیست، تشدید می‌شود.

انتخابات آتی ایالات متحده در ماه نوامبر متغیر دیگری را ارائه می‌دهد که می‌تواند نوسانات بالا و تغییر بالقوه در جهت دلار را ایجاد کند. با این حال، عملکرد فعلی هریس، معاون رئیس جمهور، در نظرسنجی‌ها باعث شده است که بازارها انتظارات برای تغییرات گسترده سیاست را کاهش دهند. در نتیجه، سرمایه گذاران ممکن است در فرآیندهای تصمیم گیری خود، چرخه‌های اقتصادی را بر چرخه‌های سیاسی ترجیح دهند.

در اخبار اخیر دیگر، استراتژیست‌های بانک مرکزی آسیا (BCA) پیشنهاد کرده‌اند که اروپا ممکن است به سمت رکود پیش رود و به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کند که دارایی‌های تدافعی را به دارایی‌های چرخه‌ای ترجیح دهند. آنها همچنین خرید در بخش مراقبت‌های بهداشتی و فروش سهام شرکت‌های صنعتی را توصیه می‌کنند. این در حالی است که استراتژیست‌های سیتی انتظار دارند که در بلند مدت ارزش ین افزایش یابد، که در تضاد با باور عمومی به ضعف ساختاری آن است.

در ایالات متحده، آمار مدعیان بیکاری به کفی رسیده است و نگرانی‌های بازار کار را کاهش داده است. وزارت کار برخلاف پیش‌بینی اقتصاددانان، کاهش آمار مدعیان بیکاری را گزارش کرد که نشان‌دهنده ثبات بازار کار است. با این حال، توماس بارکین، رئیس فدرال رزرو ریچموند، به تغییر بالقوه در شیوه‌های اشتغال کسب‌وکار در ایالات متحده اشاره کرده است که در صورت بدتر شدن شرایط اقتصادی، احتمال افزایش اخراج‌ها را نشان می‌دهد.

در همین حال، تحلیلگران سیتی عقیده دارند که دلار آمریکا قوی‌تر شود و به سطوح حمایتی قابل توجه DXY اشاره کرده‌اند. این تحولات اخیر بینش‌های کلیدی را در مورد چشم انداز فعلی اقتصاد جهانی ارائه می دهد.

تحلیل فارکس تحلیل

۲۱:۵۵
۱۴۰۳-۰۶-۱۹
امیر موسوی

گلدمن ساکس در عین جذابیت ین، توصیه به احتیاط می‌کند

اقتصاد ایالات متحده به سمت کندی پیش می‌رود و با افزایش ریسک‌‌های رکود اقتصادی، ین ژاپن به عنوان یک دارایی امن جذاب‌تر شده است. با این حال، پیش‌بینی‌های کلان اقتصادی نشان می‌دهد که احتمال افزایش USDJPY وجود دارد و این مسئله می‌تواند از سودآوری قابل توجه ین جلوگیری کند.

نرخ بهره و فضای ریسک، داده‌های اقتصادی آمریکا و سیاست بانک مرکزی ژاپن، از جمله عواملی هستند که گلدمن ساکس در مورد آنها بحث می‌کند. گلدمن ساکس توصیه می‌کند در نگه ‌داشتن موقعیت‌های تاکتیکی بلندمدت ین، با توجه به احتمال سورپرایزهای مثبت در داده‌های خرده‌فروشی آمریکا، باید احتیاط شود.

همچنین، جذابیت ین به عنوان یک پوشش ریسک، وابسته به مسیر سیاست‌های پولی فدرال رزرو است. تغییرات در انتظارات بازار از فدرال رزرو می‌تواند محرک ین باشد، چرا که تصمیمات پولی و داده‌های اقتصادی به شدت بر جفت‌ارز USDJPY تاثیر می‌گذارند.

تحلیل فارکس تحلیل

۲۱:۱۳
۱۴۰۳-۰۶-۱۹
امیر موسوی

پیش‌بینی بانک آمریکا از نشست بانک مرکزی اروپا

بانک آمریکا پیش‌بینی می‌کند که بانک مرکزی اروپا (ECB) در نشست پولی خود در ماه سپتامبر، نرخ سپرده‌گذاری (Deposit Rate) را به میزان 25 نقطه‌پایه کاهش خواهد داد. این کاهش نرخ بهره، به دلیل چشم‌انداز ضعیف‌تر رشد اقتصادی و عدم تغییر در سیاست‌های کلی ECB، ممکن است تأثیر منفی اندکی بر ارزش یورو داشته باشد.

شایان ذکر است به دلیل اعلام قبلی ECB مبنی بر کاهش فاصله بین نرخ‌های بهره، احتمالاً نرخ بهره اصلی بانک مرکزی اروپا به میزان 35 نقطه‌پایه تعدیل خواهد شد.

به گفته بانک آمریکا، بیانیه پولی بانک مرکزی اروپا احتمالاً تأکید خواهد کرد که داده‌های جدید، چشم‌انداز قبلی ECB در مورد تورم را تأیید می‌کند، اما به رشد ضعیف‌تر اشاره نیز خواهد شد. انتظار می‌رود که پیش‌بینی‌های رشد اقتصادی کاهش یابد، تورم هسته کوتاه‌مدت افزایش اندکی داشته باشد و چشم‌انداز میان‌مدت بدون تغییر باقی بماند.

همچنین، بانک آمریکا معتقد است ECB تورم را تا پایان سال 2025 در حدود 2 درصد پیش‌بینی می‌کند. انتظار می‌رود فشارهای داخلی بر قیمت‌ها، به ویژه در ارتباط با تورم بالای خدمات، مورد بحث قرار گرفته شود.

طبق گزارش بانک آمریکا، بانک مرکزی اروپا احتمالاً رویکرد داده‌محور و جلسه به جلسه خود را در مورد موضع پولی حفظ خواهد کرد و با توجه به چشم‌انداز ضعیف‌تر رشد و بحث‌های داخلی در مورد اینکه آیا این نیاز به کاهش سریع‌تر نرخ‌ها وجود دارد یا خیر، ممکن است شاهد لحنی انبساطی‌تر باشیم.

از آنجا که کاهش 25 نقطه‌پایه‌ای نرخ بهره کاملاً پیش‌بینی شده است، انتظار نمی‌رود واکنش قابل توجهی در بازار رخ دهد. البته، ممکن است ریسک‌های منفی اندکی مرتبط با نگرانی‌های بانک مرکزی اروپا در مورد رشد وجود داشته باشد.

تحلیل تحلیل کامودیتی‌ها

۲۰:۰۹
۱۴۰۳-۰۶-۱۹
حمید سودمند

کشف ذخایر نفت و گاز در آب‌ های پاکستان: چهارمین ذخایر بزرگ در جهان!

بنا به گزارش رسانه‌ها، ذخایر قابل توجهی از نفت و گاز طبیعی در آب‌‌های سرزمینی پاکستان کشف شده است. ذخایر آنقدر بزرگ هستند که بهره برداری از آن می‌تواند سرنوشت این کشور را تغییر دهد.

داون نیوز (Dawn News)، شرکت رسانه‌ای پاکستانی، روز جمعه به نقل از یک مقام ارشد امنیتی گفت: یک بررسی سه ساله با همکاری یک کشور دوست برای تأیید وجود ذخایر نفت و گاز انجام شده است.

بررسی‌های جغرافیایی به پاکستان اجازه داده است تا محل ذخایر را شناسایی کند و ادارات مربوطه منابع یافت شده در آب‌های پاکستان را به دولت اطلاع داده‌اند.

این مقام مسئول با اشاره به اقتصاد آبی (Blue economy) گفت که پیشنهادات برای مناقصه و اکتشاف در حال بررسی است، به این معنی که کار اکتشاف می‌تواند در آینده نزدیک آغاز شود. (اقتصاد آبی اصطلاحی در علم اقتصاد است که به بهره برداری، حفظ و بازسازی محیط زیست دریایی مربوط می‌شود.)

با این حال به گفته وی، کار حفر چاه و در واقع استخراج نفت ممکن است چندین سال طول بکشد. اما «اقتصاد آبی» می‌تواند بیشتر از نفت و گاز بازده تولید کند. چندین ماده معدنی و عناصر ارزشمند دیگر وجود دارد که می‌توان از اقیانوس استخراج کرد.

این مقام مسئول گفت: اتخاذ ابتکار عمل و اقدام سریع می‌تواند به تغییر اقبال اقتصادی کشور کمک کند. برخی برآوردها نشان می‌دهد که این کشف چهارمین ذخایر بزرگ نفت و گاز در جهان است.

در حال حاضر تصور می‌شود که ونزوئلا با حدود 3.4 میلیارد بشکه پیشتاز در ذخایر نفتی است، در حالی که ایالات متحده بیشترین ذخایر نفت شیل را دارد. عربستان سعودی، ایران، کانادا و عراق بقیه پنج کشور برتر را تشکیل می‌دهند.

محمد عارف عضو سابق Ogra (سازمان تنظیم مقررات نفت و گاز) در گفتگو با داون نیوز گفت: اگرچه کشور باید خوشبین بماند، اما هرگز 100% اطمینان وجود ندارد که ذخایر طبق انتظار کشف شود.

وی در پاسخ به این سوال که آیا این ذخایر برای تامین انرژی مورد نیاز کشور کافی است یا خیر، گفت که این بستگی به اندازه و میزان بازیابی تولید دارد. اگر این یک ذخایر گازی باشد، می‌تواند جایگزین واردات LNG شود و اگر این ذخایر نفتی است، می‌توانیم نفت وارداتی را جایگزین کنیم.»

با این حال، او هشدار داد که تا زمانی که چشم انداز ذخایر مورد تجزیه و تحلیل قرار نگیرد و فرآیند حفاری آغاز شود، این یک "خیال واهی" است. وی خاطرنشان کرد که اکتشاف به تنهایی نیازمند سرمایه گذاری هنگفتی در حدود 5 میلیارد دلار است و استخراج ذخایر از یک مکان فراساحلی ممکن است چهار تا پنج سال طول بکشد.

به گزارش این رسانه، وی اعلام کرد اگر اکتشاف منجر به کشف ذخایر شود، سرمایه گذاری بیشتری برای چاه‌ها و ایجاد زیرساخت‌ها برای استخراج ذخایر و تولید سوخت مورد نیاز است.

تحلیل فارکس تحلیل

۱۸:۴۶
۱۴۰۳-۰۶-۱۹
امیر موسوی

بحران مسکن در کانادا: شکاف رو به رشد میان تقاضا و عرضه

کانادا در سال‌های اخیر با چالش جدی کمبود مسکن و زیرساخت روبرو شده است. افزایش قابل توجه جمعیت به ویژه در میان جوانان، فشار مضاعفی بر بازار مسکن وارد آورده و منجر به افزایش چشمگیر قیمت‌ها و کاهش دسترسی‌پذیری مسکن به ویژه برای گروه‌های کم‌درآمد شده است.

گزارش‌های اخیر نشان می‌دهد که نرخ بیکاری جوانان کانادایی به بالاترین سطح خود از سال 2012 رسیده که افزایش جمعیت و عدم ایجاد فرصت‌های شغلی کافی، جوانان را با مشکلات زیادی از جمله عدم توانایی در تأمین مسکن مناسب مواجه ساخته است.

در همین حال، مطالعات انجام شده توسط بانک ملی کانادا حاکی از کاهش بهره‌وری در صنعت ساخت و ساز این کشور است. این امر می‌تواند ناشی از عوامل مختلفی از جمله ترکیب نیروی کار، تمرکز بیش از حد بر آموزش‌های حرفه‌ای و پیچیدگی‌های دیوان‌سالاری اداری باشد. کاهش بهره‌وری در صنعت ساخت و ساز، توانایی کانادا در پاسخگویی به تقاضای رو به رشد مسکن را محدود کرده است.

مشکل مسکن در کانادا به سادگی یک چالش اقتصادی نیست، بلکه یک بحران اجتماعی است که پیامدهای گسترده‌ای برای آینده این کشور دارد. عدم توانایی در تأمین مسکن مناسب برای شهروندان، می‌تواند منجر به افزایش نابرابری اجتماعی، کاهش کیفیت زندگی و حتی بی‌ثباتی سیاسی شود.

برای مقابله با این بحران، دولت کانادا باید اقدامات جدی و هماهنگ در چندین حوزه انجام دهد. این اقدامات شامل تسریع روند صدور مجوزهای ساختمانی، حمایت از سرمایه‌گذاری در زیرساخت‌های مسکونی، افزایش عرضه زمین برای ساخت مسکن، و ترویج استفاده از فناوری‌های نوین در صنعت ساخت و ساز می‌شود. همچنین، دولت باید به دنبال ایجاد تعادل بین سیاست‌های مهاجرتی و توانایی کشور در تأمین نیازهای اساسی مهاجران جدید باشد.

تحلیل تحلیل طلا

۱۷:۳۵
۱۴۰۳-۰۶-۱۹
حمید سودمند

موسسه ING: روند صعودی طلا تازه شروع شده است

ما بر این باوریم کاهش نرخ بهره آمریکا، انگیزه جدیدی برای قیمت طلا در پی خواهد داشت. ما در پیش‌بینی خود برای قیمت طلا نجدیدنظر صعودی انجام دادیم و اکنون انتظار داریم قیمت‌ها در سال 2025 به طور متوسط 2700 دلار باشد.

طلا یکی از بهترین عملکردها در بین کامودیتی‌های اصلی در سال جاری داشته است. این فلز تا به امروز بیش از 20 درصد افزایش یافته است، که به دلیل انتظارات کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو، خرید قوی بانک مرکزی و خریدهای قوی کشورهای آسیایی حمایت شده است. تقاضای دارایی‌های امن در بحبوحه افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیکی و همچنین عدم اطمینان پیش از انتخابات آمریکا در نوامبر نیز از رکوردشکنی طلا در سال جاری حمایت کرده است.
چرخش سیاست‌های فدرال رزرو قیمت طلا را افزایش خواهد داد
در کنفرانس اخیر جکسون هول، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، به صراحت اعلام کرد که فدرال رزرو در 18 سپتامبر نرخ بهره را کاهش خواهد داد و اظهار داشت که "زمان برای تعدیل سیاست فرا رسیده است. جهت حرکت نیز مشخص است."

قیمت طلا پس از تایید پاول که انتظار دارد بانک مرکزی آمریکا به زودی کاهش نرخ بهره را آغاز کند، افزایش یافت. هزینه‌های استقراض کمتر برای طلا مثبت است. فدرال رزرو از ژوئیه گذشته نرخ سیاستی کلیدی خود را در محدوده هدف 5.25 تا 5.5 درصد نگه داشته است - بالاترین سطح در بیش از دو دهه گذشته.

اکنون سوالی که برای بازار طلا پیش می‌آید سرعتی است که فدرال رزرو با آن نرخ بهره خود را کاهش خواهد داد.

آخرین گزارش داده‌های اشتغال ایالات متحده متفاوت بود و به بحث‌های جاری در مورد این که فدرال رزرو تا چه حد نرخ بهره را در نشست سپتامبر خود کاهش می‌دهد، اضافه کرد. اقتصاددان آمریکایی ما معتقد است که بانک مرکزی حرکت 50 نقطه پایه‌ای را انتخاب خواهد کرد، اما این یک پیش‌بینی نزدیک است.

در حالی که فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره آماده می‌شود، طلا رکورد جدیدی را ثبت کرد
ورود سرمایه به صندوق‌های ETF ادامه دارد
تقاضا برای ETF با پشتوانه طلا نیز احیا شده است. ETFهای جهانی طلا چهار ماه متوالی جریان‌های مثبت در تمام مناطق را ثبت کرده‌اند. صندوق‌های غربی در ماه اوت پیشتاز در این زمینه بودند.

دارایی سرمایه گذاران در ETFهای طلا معمولاً با افزایش قیمت طلا افزایش می‌یابد و بالعکس. با این حال، دارایی‌های ETF طلا در بیشتر سال 2024 کاهش یافته است، در حالی که قیمت اسپات طلا به بالاترین حد خود رسیده است. جریان سرمایه ETFها سرانجام در ماه مه مثبت شد.

خرید خالص کلی در COMEX نیز افزایش یافت، افزایش 17 درصدی ماهانه تا پایان ماه اوت، که بالاترین سطح پایان ماه از فوریه 2020 است.

جریان‌های ETF پس از سال‌ها جریان خروجی مثبت می‌شوند
تقاضا طلا بانک‌های مرکزی در ماه ژوئیه افزایش یافت
علیرغم افزایش قیمت، تقاضا طلا بانک مرکزی در ماه ژوئیه تقویت شد. طبق داده‌های شورای جهانی طلا، خالص خریدهای گزارش شده توسط بانک‌های مرکزی در ماه ژوئیه بیش از دو برابر شده و به 37 تن رسیده است. این نشان دهنده افزایش 206 درصدی ماهانه و بالاترین رقم ماهانه از ژانویه است.خرید بانک‌های مرکزی در مجموع به 45 تن رسیده است.

بانک ملی لهستان بزرگترین خریدار در ماه بوده و پس از آن بانک مرکزی ازبکستان و بانک مرکزی هند قرار دارند.

در سال 2023، بانک‌های مرکزی 1037 تن طلا خرید کردند - دومین خرید سالانه در تاریخ - پس از رکورد 1082 تنی در سال 2022. با نگاهی به آینده، ما انتظار داریم که تقاضای بانک مرکزی در میان شرایط فعلی اقتصادی و تنش‌های ژئوپلیتیکی قوی باقی بماند.

بانک‌های مرکزی به خرید طلا ادامه می‌دهند
کاهش نرخ بهره آمریکا طلا را به بالاترین حد خود می‌رساند
ما بر این باوریم که کاهش نرخ بهره فدرال رزرو که مدت‌ها در انتظار آن بودیم، طلا را به بالاترین حد خود سوق خواهد داد. از نظر ما، انتخابات ریاست‌جمهوری ایالات متحده در نوامبر نیز تا پایان سال به شتاب صعودی طلا کمک خواهد کرد.

ژئوپلیتیک نیز یکی از عوامل کلیدی محرک قیمت طلا خواهد بود. جنگ در اوکراین و خاورمیانه و تنش‌های بین ایالات متحده و چین نشان می‌دهد که تقاضا برای دارایی‌های امن به حمایت از قیمت طلا در کوتاه‌مدت تا میان‌مدت ادامه خواهد داد. همچنین انتظار می‌رود بانک‌های مرکزی همچنان به دارایی‌های خود بیافزایند، که حمایت کننده قیمت طلا است.

اکنون پیش‌بینی می‌کنیم که طلا در سه ماهه چهارم به طور متوسط 2580 دلار معامله شود که در نتیجه میانگین سالانه 2388 دلار خواهد شد. حرکت صعودی طلا در سال آینده به طور متوسط در محدوده 2700 دلار ادامه خواهد یافت.

تحلیل فارکس تحلیل

۱۷:۱۵
۱۴۰۳-۰۶-۱۹
امیر موسوی

ورود نیروی کار جدید موجب افزایش نرخ بیکاری در آمریکا شده است

جیم رید، تحلیل‌گر بانک دویچه، باور دارد نرخ بیکاری در ایالات متحده که از ۳.۴ به ۴.۲ درصد رسیده، عمدتاً به دلیل ورود یا بازگشت افراد به نیروی کار بوده است. او هشدار می‌دهد که این وضعیت ممکن است به سرعت به یک مشکل بزرگ‌تر تبدیل شود.

بررسی ۱۳ رکود اقتصادی گذشته نشان می‌دهد که زمانی که اولین گزارش منفی از اشتغال غیرکشاورزی منتشر می‌شود، معمولاً این رویداد بدون هشدار قبلی اتفاق افتاده و اغلب آغازگر یک روند کاهشی در بازار کار بوده است.

رید همچنین به این موضوع اشاره کرده که ریسک اصلی برای فدرال رزرو این است که وقتی روند اشتغال سرد می‌شود، معمولاً هیچ علامت واضحی از قبل دریافت نمی‌گردد.

با توجه به کاهش نسبی استخدام‌ها، فدرال رزرو ممکن است از روند تغییرات اشتغال عقب بماند و در نتیجه مجبور شود نرخ بهره خود را با کاهش‌های متوالی و سنگین ۵۰ نقطه‌‌پایه‌ای همراه کند. شایان ذکر است بازارها اکنون بیش از ۲۵۰ نقطه‌پایه کاهش نرخ بهره تا ژانویه ۲۰۲۶ را قیمت‌گذاری کرده‌اند.

تحلیل تحلیل کامودیتی‌ها

۱۶:۲۲
۱۴۰۳-۰۶-۱۹
حمید سودمند

پیش‌بینی جدید مورگان استنلی: کاهش دوباره قیمت نفت!

تنها دو هفته پس از کاهش پیش‌بینی قیمت نفت برنت به 80 دلار در هر بشکه برای سه ماهه چهارم، موسسه مورگان استنلی مجدداً پیش بینی خود را کاهش داد و اکنون انتظار دارد که معیار بین المللی در سه ماهه آخر سال به 75 دلار در هر بشکه برسد.

تحلیلگران مورگان استنلی شاهد افزایش بادهای مخالف در سمت تقاضا هستند که دلیل اصلی آنها برای کاهش پیش بینی قیمت نفت در سه ماهه چهارم بوده است.

تحلیلگران مورگان استنلی در یادداشت روز دوشنبه بلومبرگ نوشتند: «مسیر اخیر قیمت نفت شباهت‌هایی با دوره‌های دیگر ضعف قابل توجه تقاضا دارد.

تحلیلگران خاطرنشان کردند که اختلاف‌های زمانی در منحنی آتی نفت نشان‌دهنده «افزایش ذخایر شبیه دوره‌های رکود» بوده است.

با این حال، به گفته آن‌ها خیلی زود است که آن را بخشی از سناریوی اصلی مورگان استنلی قرار دهیم.

تجدیدنظر نزولی در پیش‌بینی قیمت نفت در روز دوشنبه، دومین کاهش مورگان استنلی در کمتر از دو هفته گذشته است.

در پایان ماه اوت، این موسسه پیش‌بینی قیمت برنت را برای سه ماهه چهارم از 85 دلار به 80 دلار در هر بشکه کاهش داد.

در آن زمان، مورگان استنلی اعلام کرد که پیش‌بینی کاهش قیمت نفت منعکس‌کننده انتظارات افزایش عرضه از سوی تولیدکنندگان اوپک و غیراوپک در میان نشانه‌هایی از تضعیف تقاضای جهانی است. این بانک پیش‌بینی می‌کند که در حالی که بازار نفت خام تا سه ماهه سوم در فشردگی عرضه باقی می‌ماند، در سه ماهه چهارم شروع به تثبیت خواهد کرد و احتمالاً تا سال 2025 به سمت مازاد عرضه خواهد رفت.

اوایل روز دوشنبه در جلسه معاملاتی آسیا، قیمت نفت برنت پس از اینکه در روز جمعه کمی بالاتر از 71 دلار قرار گرفت، کمی کمتر از 72 دلار در هر بشکه معامله شد که پایین‌ترین سطح از ژوئن 2023 است.

مورگان استنلی تنها بانک سرمایه گذاری بزرگی نیست که پیش بینی قیمت نفت خود را در هفته‌های اخیر کاهش داده است.

گلدمن ساکس محدوده مورد انتظار خود برای قیمت نفت برنت را به دلیل تقاضای ضعیف تر نفت چین، ذخایر بالا و افزایش تولیدات شیل آمریکا، 5 دلار کاهش داده و به 70 تا 85 دلار در هر بشکه تغییر داده است.

در بحبوحه کاهش تقاضا و عرضه قوی از سوی تولیدکنندگان غیراوپک، سیتی به نوبه خود، قیمت نفت را در سال آینده 60 دلار در هر بشکه پیش‌بینی می‌کند. البته اگر اوپک پلاس نتواند کاهش تولید بیشتری را اعمال کند.

تحلیل فارکس تحلیل

۱۲:۱۰
۱۴۰۳-۰۶-۱۹
کامران گودرزی

مناظره هریس و ترامپ؛ عاملی مهم برای نوسانات دلار در این هفته

در روز جمعه، داده‌های مربوط به اشتغال در آمریکا برای ماه اوت و دو سخنرانی از مقامات فدرال رزرو باعث نوسانات قابل توجهی در بازار فارکس (بازار ارز) شد. با این حال، هنوز مشخص نیست که آیا فدرال رزرو در جلسه ۱۸ سپتامبر تصمیم به کاهش نرخ بهره به میزان ۲۵ نقطه پایه یا ۵۰ نقطه پایه خواهد گرفت. تمرکز این هفته بر روی داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در ایالات متحده و تصمیم‌گیری بانک مرکزی اروپا (ECB) در روز پنج‌شنبه خواهد بود. احتمالاً مهم‌ترین رویداد برای بازارهای ارزی، اولین مناظره تلویزیونی هریس و ترامپ است که فردا شب برگزار می‌شود.
دلار آمریکا:
طبق بررسی‌های جیمز نایتلی از داده‌های اقتصادی، گزارش اشتغال ایالات متحده برای ماه اوت نتوانسته است مناقشه بر سر اینکه آیا فدرال رزرو در تاریخ ۱۸ سپتامبر نرخ بهره را به میزان ۲۵ نقطه پایه یا ۵۰ نقطه پایه کاهش خواهد داد را حل کند. در حال حاضر، قطعیت در کاهش نرخ بهره وجود دارد؛ کریستوفر والر، یکی از مقامات فدرال رزرو، روز جمعه در سخنرانی خود تحت عنوان «زمان آن فرا رسیده است»، به عبارتی که جروم پاول در جکسون هول به کار برده بود، اشاره کرد. این سخنرانی تا حدی مبهم بود و اگرچه بر این نکته تأکید شد که کاهش نرخ بهره به میزان ۵۰ نقطه پایه ممکن است مناسب باشد، به نظر می‌رسد که با وجود رشد اقتصادی، لزوم کاهش‌های تهاجمی نرخ بهره وجود نداشته باشد. پس از نوسانات زیاد، دلار و بازده‌های کوتاه‌مدت ایالات متحده همچنان به نقطه آغازین خود در روز جمعه نزدیک هستند.

در مورد داده‌های اقتصادی ایالات متحده در این هفته، فردا شاخص خوش‌بینی کسب‌وکارهای کوچک NFIB منتشر می‌شود و روز چهارشنبه، داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) برای ماه اوت، که انتظار می‌رود افزایش ملایم ۰.۲٪ ماهانه برای شاخص CPI هسته را نشان دهد، مورد توجه قرار خواهد گرفت. اما یکی از بزرگ‌ترین عوامل تاثیرگذار بر بازار در این هفته، مناظره تلویزیونی بین کاملا هریس و دونالد ترامپ در فردا شب است. عملکرد ضعیف جو بایدن در مناظره قبلی در اواخر ژوئن، به تغییر نظرسنجی‌ها به نفع ترامپ و تقویت دلار منجر شد. برای تحلیل چگونگی تأثیر این مناظره بر بازار دارایی‌ها، به تحلیل سناریوهای انتخابات ایالات متحده ما مراجعه کنید.

این شرایط به نظر می‌رسد که دلار همچنان در وضعیت ثبات باقی بماند. الگوهای فصلی معمولاً برای دلار در سپتامبر مثبت هستند، شاید به دلیل مهلت‌های پرداخت مالیات شرکت‌های آمریکایی در این ماه. به نظر می‌رسد که شکست دلار از سطوح پایین ۱۸ ماهه نزدیک به ۱۰۰ نیاز به عوامل زیادی داشته باشد.

DXY
یورو: وضعیت ثابت پیش از جلسه ECB
در روز جمعه، جفت‌ارز EURUSD نتوانست افزایش‌های طول روز خود را حفظ کند، زیرا سرمایه‌گذاران دوباره در تلاش بودند تا نظر واضحی درباره احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو به میزان ۲۵ یا ۵۰ نقطه پایه اتخاذ کنند. این هفته، تمرکز اصلی بر روی جلسه روز پنج‌شنبه بانک مرکزی اروپا (ECB) خواهد بود. در این جلسه، به نظر می‌رسد که کاهش ۲۵ نقطه پایه نرخ بهره به طور قطعی انجام خواهد شد، در حالی که به‌روزرسانی پیش‌بینی‌های سه‌ماهه باید نکته اصلی جلسه باشد.

هرگونه تجدید نظر منفی قابل توجه در پیش‌بینی‌های تورم برای سال‌های آینده ممکن است بر یورو تأثیر منفی بگذارد، اما چنین تغییری در پیش‌بینی‌ها به هیچ‌وجه تضمین‌شده نیست.

انتظار می‌رود که جفت‌ارز EURUSD در روزهای آینده از سطح ۱.۱۱۰۰ فاصله زیادی نگیرد و مناظره انتخابات ایالات متحده ممکن است اولین عامل اصلی تأثیرگذار در این هفته باشد.

EURUSD
یوآن چین: چالش‌های سرمایه‌گذاران در خوش‌بینی به یوآن
در ماه اوت، کاهش ارزش دلار به دلیل بهبود ارزهای آسیایی به‌ویژه رنمینبی (یوآن چین) اتفاق افتاد. این موضوع بیشتر به دلیل پوشش ریسک کوتاه مدت در بازار ارز و سهام چین بود. در عین حال، برخی تحلیل‌گران در مورد اینکه آیا صادرکنندگان چینی وارد پوشش ریسک برای درآمدهای صادراتی خود شده‌اند یا خیر، بحث می‌کردند؛ زیرا پیش‌تر تصور می‌شد که یوان در مسیر کاهش ثابت قرار دارد.

با این حال، مسیر تقویت بیشتر یوآن همچنان مبهم است. داده‌های مربوط به CPIو شاخص PPI چین برای ماه اوت ضعیف‌تر از انتظار بوده و بازار سهام داخلی چین (شاخص CSI 300) نیز مجدداً تحت فشار قرار گرفته و به پایین‌ترین سطح خود از فوریه بازگشته است. مگر اینکه سیاست‌گذاران چینی بتوانند مشوق‌های جدیدی را پیدا کنند، خوش‌بینی زیادی نسبت به آینده یوآن در این لحظه وجود ندارد.

USDCHN

منبع: ING

تحلیل کامودیتی‌ها تحلیل

۱۰:۴۰
۱۴۰۳-۰۶-۱۹
کامران گودرزی

رصد بازارهای جهانی کامودیتی

تحلیل بازار نفت: کاهش قیمت‌ها و نگرانی‌های تقاضا در آستانه سال 2025
با وجود اینکه اوپک پلاس (OPEC+) تصمیم به تعویق دو ماهه افزایش عرضه گرفته، قیمت نفت همچنان کاهش یافت و هفته گذشته با افت 2.24٪ به پایان رسید. در حال حاضر، کاهش تقاضا و چشم‌انداز نامشخص سال 2025 از مهم‌ترین نگرانی‌های بازار است. کاهش تولیدات OPEC+ برای بقیه سال 2024 بازار را کمی محدود کرده، اما مشکل مازاد عرضه پیش‌بینی‌شده برای سال آینده را حل نمی‌کند. با این حال، قیمت‌ها در معاملات صبح امروز کمی بهبود یافته‌اند.

سفته‌بازان نیز واکنش نشان داده و موقعیت‌های خود را در نفت کاهش داده‌اند. در بازار ICE Brent، سفته‌بازان میزان خرید خالص خود را به 41,645 کاهش دادند و در بازار NYMEX WTI نیز میزان خرید خالص کاهش یافت. این کاهش به دلیل افزایش ورود فروش‌های کوتاه مدت به بازار رخ داده است.

همچنین، عربستان سعودی قیمت رسمی فروش (OSP) نفت خود را برای تمامی درجات و به تمام مناطق کاهش داده است. قیمت نفت عرب لایت به آسیا به میزان 0.70 دلار در هر بشکه کاهش یافته و به کمترین میزان از نوامبر 2021 رسیده است. این کاهش نشان‌دهنده نگرانی‌ها درباره کاهش تقاضای جهانی است.

این هفته در کنفرانس APPEC که در سنگاپور برگزار می‌شود، بحث‌های اصلی درباره نگرانی‌های مرتبط با تقاضای ضعیف چین و کاهش حاشیه سود پالایشگاه‌ها خواهد بود. این مسائل باعث شده‌اند که OPEC+ به دنبال راهکارهایی برای تثبیت بازار باشد، اما با توجه به مازاد عرضه پیش‌بینی‌شده برای سال 2025، این کار سخت‌تر خواهد شد. انتخابات آمریکا و تأثیر آن بر بازار نفت نیز یکی دیگر از موضوعات مورد بحث خواهد بود. پیروزی احتمالی ترامپ می‌تواند منجر به موضع‌گیری سخت‌تر آمریکا در مقابل ایران شود و این موضوع ممکن است به OPEC+ فرصت دهد که کاهش‌های داوطلبانه تولید نفت را متوقف کند.

در کنار برگزاری هفته APPEC، چندین گزارش مهم نیز منتشر خواهند شد. روز سه‌شنبه، OPEC گزارش ماهانه بازار نفت خود را منتشر می‌کند و بازار به دقت این گزارش را بررسی خواهد کرد تا ببیند آیا این سازمان پیش‌بینی‌های خود درباره تقاضا را کاهش داده است یا خیر. همچنین، چین اولین سری داده‌های تجاری خود برای ماه اوت را منتشر خواهد کرد که نمایانگر عملکرد تقاضای نفت این کشور است. روز پنج‌شنبه نیز IEA گزارش ماهانه خود را ارائه می‌دهد که چشم‌انداز باقی‌مانده سال 2024 و سال 2025 را بررسی خواهد کرد.
کاهش ذخایر فلزات پایه در بورس شانگهای و کاهش موقعیت‌های خرید در بازارهای جهانی
طبق آخرین داده‌های منتشر شده از بورس آتی شانگهای (SHFE)، موجودی فلزات پایه در این بورس طی هفته گذشته کاهش یافته است. در این میان، موجودی مس به میزان ۲۶,۳۷۱ تن کاهش یافت که برای نهمین هفته متوالی ادامه داشته و به ۲۱۵,۳۷۴ تن رسیده است. این بزرگ‌ترین کاهش هفتگی از مارس سال گذشته تاکنون بوده و مجموع موجودی‌ها را به کمترین سطح خود از همان تاریخ رسانده است.

همچنین، موجودی آلومینیوم با ۳,۹۷۳ تن کاهش به ۲۸۵,۹۴۷ تن رسیده و موجودی روی و نیکل نیز با کاهش‌های جزئی مواجه شده‌اند. در مقابل، موجودی سرب با ۱۸٪ افزایش نسبت به هفته گذشته به ۳۰,۵۲۵ تن رسیده است که نشان‌دهنده افزایش تقاضا یا تولید برای این فلز است.

در بازارهای جهانی، داده‌های CFTC نشان می‌دهد که سفته‌بازان موقعیت‌های خرید خود در COMEX مس را کاهش داده‌اند و میزان خالص خریدهای آن‌ها به ۱۴,۵۵۲ واحد رسیده است. همچنین در بازار فلزات گران‌بها، موقعیت‌های خرید در طلا به میزان ۱۰,۲۲۸ واحد و در نقره به میزان ۸,۷۸۱ واحد کاهش یافته است.

این کاهش‌ها در موجودی فلزات و کاهش موقعیت‌های خرید در بازارهای جهانی می‌تواند نشانه‌ای از تغییرات در تقاضای جهانی برای این فلزات باشد. علاوه بر این، با کاهش موجودی مس و سایر فلزات در بورس شانگهای، ممکن است شاهد نوسانات بیشتری در قیمت‌ها و تغییرات بازارهای بین‌المللی باشیم.
افزایش قیمت کاکائو با کاهش موجودی‌ها و تحولات بازارهای کشاورزی
در هفته‌های اخیر، بازار محصولات کشاورزی شاهد تحولات مهمی بوده است. قیمت کاکائو به دلیل کاهش موجودی‌ها و برداشت ضعیف در کشورهای تولیدکننده بزرگ مانند ساحل عاج و غنا، به طور قابل توجهی افزایش یافته است. طبق آخرین داده‌ها، موجودی انبارهای کاکائو در ایالات متحده از 11 ژوئيه به‌طور مداوم کاهش یافته و تا تاریخ 5 سپتامبر به 2.42 میلیون کیسه (145 پوندی) رسیده است که کمترین میزان از ژانویه 2009 است. همچنین، سازمان بین‌المللی کاکائو برآورد خود از کسری عرضه را به 462 هزار تن برای فصل جاری افزایش داده است، اما پیش‌بینی می‌شود که وضعیت عرضه در فصل 2024/25 بهبود یابد.

در بخش قهوه، طبق داده‌های سازمان بین‌المللی قهوه (ICO)، صادرات جهانی قهوه در ماه ژوئيه به 11.3 میلیون کیسه رسید که نسبت به سال گذشته 12.2٪ افزایش نشان می‌دهد. این افزایش شامل صادرات عربیکا با 15.8٪ و روبوستا با 6.7٪ بوده است. همچنین، مجموع صادرات قهوه در بازه زمانی اکتبر 2023 تا جولای 2024 به 115.01 میلیون کیسه رسید که نسبت به سال قبل 10.5٪ افزایش نشان می‌دهد.

در اوکراین، وزارت کشاورزی اعلام کرده است که صادرات غلات این کشور نسبت به سال گذشته 53 درصد افزایش یافته و به 7.5 میلیون تن رسیده است. بخش عمده‌ای از این افزایش به دلیل دو برابر شدن صادرات گندم است. صادرات ذرت نیز با 9٪ افزایش به 2.4 میلیون تن رسیده است.

در ایالات متحده، داده‌های هفتگی صادرات نشان‌دهنده تقاضای قوی برای ذرت است. در هفته منتهی به 29 اوت، صادرات ذرت به 1.64 میلیون تن رسید که بالاتر از هفته‌های گذشته و مدت مشابه سال گذشته بود. با این حال، صادرات سویا و گندم کاهش یافت و به ترتیب به 1.43 میلیون تن و 329.5 هزار تن رسید.

همچنین، بر اساس داده‌های CFTC، مدیران سرمایه‌گذاری موقعیت‌های فروش خود در بازار ذرت را به میزان قابل توجهی کاهش داده‌اند. این کاهش عمدتاً به دلیل کاهش موقعیت‌های کوتاه‌مدت بوده است. به طور مشابه، موقعیت‌های کوتاه‌مدت در بازار سویا و گندم نیز کاهش یافته است.

منبع: ING

تحلیل فارکس تحلیل تحلیل سهام و تحلیل شاخص‌ها

۰۸:۴۱
۱۴۰۳-۰۶-۱۹
کامران گودرزی

نگاهی به روز پیش رو در بازارهای جهانی

روز دوشنبه، ۹ سپتامبر ۲۰۲۴، بازارهای مالی جهانی تحت تأثیر چندین عامل مهم قرار دارند که به تحلیل دقیق‌تری نیاز دارد.
بازارهای آسیایی در حال کاهش
بازارهای آسیایی امروز تحت فشار قرار گرفته‌اند و شاخص نیکی ژاپن با کاهش ۱.۷٪ در ادامه روند نزولی هفته گذشته، که نزدیک به ۶٪ بود، روبرو شده است. این کاهش تحت تأثیر نتایج ضعیف بازارهای مالی ایالات متحده و نتایج پس از گزارش‌های اشتغال صورت گرفته است.
پیش‌بینی‌های بازارهای جهانی
در بازارهای جهانی، قراردادهای آتی S&P 500 موفق به جبران زیان اولیه خود شده و ۰.۳٪ افزایش یافته‌اند. همچنین، پیش‌بینی می‌شود که بانک مرکزی اروپا (ECB) در روز پنج‌شنبه نرخ بهره را کاهش دهد که باعث تقویت نسبی بازارهای سهام اروپا شده است. در ایالات متحده، بازدهی اوراق خزانه‌داری از پایین‌ترین سطح خود فاصله گرفته و دلار توانسته مقداری از کاهش خود نسبت به ین ژاپن را جبران کند.
داده‌های تورم چین
داده‌های تورم چین برای ماه اوت نتایج ناامیدکننده‌ای را به همراه داشته‌اند. قیمت‌های تولیدکننده با کاهش ۱.۸٪ نسبت به پیش‌بینی کاهش ۱.۴٪ و CPI با افزایش ۰.۶٪ نسبت به سال قبل، عمدتاً به دلیل افزایش قیمت غذا، ثبت شده‌اند. این وضعیت اگرچه برای ادامه روند کاهش جهانی تورم مثبت است؛ اما نشانه‌ای از بهبود قابل توجه در تقاضای داخلی چین نیست.
انتظار برای گزارش CPI ایالات متحده
گزارش CPI ایالات متحده برای ماه اوت که قرار است روز چهارشنبه منتشر شود، پیش‌بینی می‌شود که به ۲.۶٪ کاهش یابد، که پایین‌ترین میزان از مارس ۲۰۲۱ است. این کاهش ممکن است فشارها را برای فدرال رزرو به منظور کاهش نرخ بهره به میزان ۵۰ نقطه پایه افزایش دهد، اگرچه کاهش ۲۵ نقطه پایه به نظر محتمل‌تر است.
تأثیر انتخابات ریاست‌جمهوری بر تصمیمات فدرال رزرو
یکی از عوامل پیچیده‌کننده تصمیمات فدرال رزرو، انتخابات ریاست‌جمهوری ایالات متحده است که دو روز قبل از جلسه فدرال رزرو در ۷ نوامبر برگزار می‌شود. نتیجه این انتخابات ممکن است هنوز به‌طور کامل مشخص نشده باشد و این امر می‌تواند تصمیم‌گیری در مورد کاهش نرخ بهره را دشوارتر کند.
رویدادهای کلیدی امروز
رویدادهای کلیدی که ممکن است بر بازارها تأثیر بگذارند شامل شاخص Sentix منطقه یورو برای سپتامبر و گفت‌وگوی عمومی با الیزابت مک‌کاول، عضو هیئت مدیره ECB در نیویورک است.

منبع: رویترز

تحلیل تحلیل طلا

۲۲:۲۲
۱۴۰۳-۰۶-۱۸
محمد زمانی

سنتیمنت نزولی بازار طلا در آستانه انتشار نرخ تورم ایالات متحده

در این هفته، قیمت طلا چند روز معاملاتی نسبتاً آرام را تجربه کرد که با نوسانات جزئی در محدوده ۲۵۰۰ دلار همراه بود. در نهایت، قیمت طلا تقریباً به همان سطحی که در آغاز هفته بود، بازگشت.

قیمت نقدی طلا، هفته را با ۲۵۰۴.۳۷ دلار آغاز کرد و در سشن معاملاتی آسیا به ۲۴۹۰ دلار در هر اونس کاهش یافت و سپس در معاملات اروپا و آمریکای شمالی (که به دلیل تعطیلات روز کارگر کمتر فعال بودند) دوباره به ۲۵۰۶ دلار رسید.

روز سه‌شنبه، با بازگشت کامل معامله‌گران به بازار، شاهد اولین نوسانات منفی جدی هفته بودیم. بازگشایی بازار در آمریکای شمالی باعث شد که قیمت طلا به کف هفتگی ۲۴۷۷ دلار در ساعت ۱۰:۱۵ صبح به وقت شرق آمریکا برسد. با این حال، قیمت‌ها به سرعت به سطح نزدیک به ۲۵۰۰ دلار بازگشت، اما دوباره در سشن معاملاتی اروپا و آسیا به کف جدید ۲۴۷۳ دلار سقوط کرد. در ادامه، طلا تا زمان بازگشایی بازار در آمریکای شمالی در روز چهارشنبه به ۲۴۸۶ دلار رسید و سپس معامله‌گران آن را تا زیر سطح ۲۵۰۰ دلار هدایت کردند.

از این نقطه به بعد، قیمت طلا به طور آرام و پیوسته، روند صعودی خود را از سر گرفت و درست قبل از انتشار گزارش هفتگی مدعیان بیمه بیکاری در روز پنج‌شنبه، به محدوده ۲۵۲۲ دلار در هر اونس رسید. هر چند طلا یک ریزش کوتاه‌مدت را تا حمایت ۲۵۰۰ دلار تجربه نمود؛ اما قیمت به سرعت در مسیر صعود قرار گرفت و تا قبل از انتشار گزارش اشتغال غیر کشاورزی (NFP) در روز جمعه، به سقف هفتگی ۲۵۲۵ دلار در هر اونس رسید.

داده‌های اشتغال، ترکیبی از نتایج مثبت و منفی را نشان داد و واکنش بازار نیز برای چند دقیقه مختلط بود، اما در نهایت معامله‌گران برداشت منفی از گزارش داشتند و قیمت طلا به پایین‌ترین سطح روزانه یعنی ۲۴۸۷ دلار کاهش یافت. با وجود اینکه قیمت طلا اندکی بهبود یافت؛ اما تا پایان سشن معاملاتی روز جمعه همچنان با فاصله ۵ دلاری، در زیر سطح ۲۵۰۰ دلار باقی ماند.

آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز نشان می‌دهد که کارشناسان صنعت طلا و جواهر نسبت به چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا دیدگاه بدبینانه‌ای دارند، در حالی که سنتیمنت مثبت سرمایه‌گذاران خرد نسبت به هفته گذشته تقریباً بدون تغییر باقی مانده است.

دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com گفت: «[قیمت طلا] نزولی خواهد بود. هفته گذشته دیدگاه خنثی داشتم و قرارداد دسامبر طلا نیز عملکرد مشابهی را از خود نشان داد. اما با نگاهی به آینده و با توجه به اینکه جلسه بعدی کمیته بازار آزاد فدرال‌رزرو (FOMC) یک هفته دیگر برگزار می‌شود، به نظر می‌رسد قرارداد دسامبر طلا در هفته آینده به‌آرامی کاهش یابد.»

او افزود: «روند کوتاه‌مدت قراردادهای آتی طلا در تایم‌فریم روزانه که فقط بر قیمت بسته‌شدن معاملات تمرکز دارد، همچنان نزولی است و اولین محدوده حمایتی نیز در سطح ۲۵۲۳ دلار قرار دارد.»

فیلیپ استریبل، رئیس استراتژی بازار در Blue Line Futures، نیز دیدگاه نزولی نسبت به فلز زرد دارد و معتقد است که سطح ۲۵۵۰ دلار به‌عنوان سقف حرکات صعودی در کوتاه‌مدت عمل می‌کند. با این حال، او اضافه کرد که در بلندمدت، چرخه کاهش تدریجی نرخ بهره با چندین کاهش متوالی ۲۵ واحدی، در نهایت باعث افزایش مجدد قیمت طلا خواهد شد.

آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، در مقابل اظهار کرد که «[قیمت طلا] صعودی خواهد بود. رشد اشتغال در آمریکا در آخرین گزارش ضعیف‌تر از حد انتظار بود و این مسئله به هیجانات مربوط به کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در جلسه بعدی (۱۷-۱۸ سپتامبر) دامن زده است. این کاهش نرخ تقریباً قطعی است. با این حال، انتظارات برای یک کاهش بزرگ ممکن است بیش از حد بالا باشد و بازار در آن زمان ناامید شود. بسیاری از مسائل به اظهارات پیرامون هرگونه کاهش نرخ و همچنین نظرات رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، در کنفرانس مطبوعاتی بستگی دارد. با این حال، فعلاً به نظر می‌رسد که بازار طلا تا زمان برگزاری جلسه به‌آرامی صعود کند.»

مارک لیبوویت، ناشر VR Metals/Resource Letter، معتقد است که ممکن است قیمت طلا در کوتاه‌مدت با اصلاح مواجه شود، هرچند در بلندمدت به این فلز زرد خوش‌بین است.

او در این باره گفت: «من پوزیشن‌های خرید خود را با صندوق‌های قابل معامله معکوس در طلا و نقره پوشش داده‌ام. تاریخ نشان می‌دهد که وقتی شرایط کلی بازار ضعیف می‌شود، معمولاً طلا و نقره نیز همزمان تحت تأثیر قرار می‌گیرند.»

لیبوویت اضافه کرد: «من هم مشابه بسیاری از تحلیل‌گران، در بلندمدت همچنان به صعود طلا خوش‌بین هستم؛ اما در کوتاه‌مدت نگرانم. این احتمال که شاهد اصلاح قیمتی ۲۰۰ تا ۳۰۰ دلاری باشیم، اصلاً دور از ذهن نیست.»

کوین گریدی، رئیس Phoenix Futures and Options، اظهار داشت که در حال حاضر همه چیز حول محور فدرال رزرو می‌چرخد.

او گفت: «سؤال اصلی این است: آیا نرخ بهره ۲۵ یا ۵۰ واحد پایه کاهش خواهد یافت؟ هفته گذشته دیدیم که وقتی بازارهای سهام به شدت کاهش یافتند، دلیل آن این بود که اعلام شد به‌نظر می‌رسد فدرال رزرو به جای ۵۰ واحد، به سمت کاهش ۲۵ واحد پایه تمایل دارد. من فکر می‌کنم بازار می‌خواهد کاهش ۵۰ واحدی را ببیند و وقتی به برخی از اتفاقات کنونی نگاه می‌کنیم، به‌خصوص در بخش اشتغال، می‌بینیم که مشاغل دولتی بخش عمده‌ای از ایجاد اشتغال را تشکیل می‌دهند و این دقیقاً چیزی نیست که باید به آن افتخار کرد. وقتی همه داده‌ها را کنار هم می‌گذاریم، می‌بینیم که وضعیت اقتصادی چندان جالب نیست.»

او اضافه کرد: «همچنین به تمام اصلاحات و بازبینی‌های پی‌در‌پی که منتشر می‌شود، نگاه کنید. این اصلاحات در حال هدایت بازارها هستند و به نظر می‌رسد که انتظار برای کاهش ۵۰ واحد پایه در ماه سپتامبر وجود دارد.»

گریدی با دیدگاه برخی که معتقدند کاهش ۵۰ واحد پایه ممکن است نشان‌دهنده وحشت فدرال رزرو باشد، مخالف است. او بیان کرد: «فکر نمی‌کنم چنین اقدامی وحشت‌زا باشد؛ در واقع، این اقدام می‌تواند مناسب باشد و بازار را هم از جهت منفی تحت تأثیر قرار نخواهد داد. یکی از نقدهای مکرر به فدرال رزرو، از سال ۲۰۰۸ به این‌سو، این است که آن‌ها همیشه دیر عمل می‌کنند. حتی زمانی که نرخ‌ها را افزایش دادند، با ۲۵ واحد پایه شروع کردند تا وحشت ایجاد نکنند، اما بازار به‌خوبی می‌دانست که نرخ‌ها باید کجا باشد.»

او ادامه داد: «شما باید به بازار اوراق قرضه نگاه کنید. بازار اوراق قرضه همیشه درست پیش‌بینی می‌کند و همیشه جلوتر از فدرال رزرو حرکت می‌کند. بنابراین، فکر نمی‌کنم کاهش ۵۰ واحد پایه علامت هشداردهنده‌ای باشد.»

✔️ بیشتر بخوانید: اوراق قرضه چیست؟ معرفی انواع اوراق قرضه

گریدی همچنین به اعتماد کم بازار سهام به کاهش ۵۰ واحد پایه اشاره کرد، اما افزود که بازار طلا هنوز چنین واکنشی نشان نداده است. او توضیح داد: «اگر قیمت طلا به ۲۳۰۰ دلار برسد، به‌خصوص در آستانه انتخابات و با شروع چرخه کاهش نرخ‌ها، من این را نشانه منفی نمی‌دانم. این کاهش می‌تواند به حذف خریداران ضعیف کمک کند و به نفع بازار خواهد بود.»

گریدی همچنین نسبت به هیجان بیش از حد در بازار سهام، به‌ویژه در بخش فناوری، هشدار داد. او با اشاره به یک ضرب‌المثل قدیمی گفت: «وقتی همه به یک طرف قایق می‌روند، قایق واژگون می‌شود و این همان چیزی است که در حال حاضر در حال رخ دادن است. بسیاری از افراد، به‌ویژه در بخش سهام، معتقدند که بازار همچنان رشد خواهد کرد. اما من فکر می‌کنم کاهش نرخ‌ها می‌تواند فرصتی مناسب برای رشد مجدد طلا و حتی بازار سهام فراهم کند.»

او افزود: «حجم زیادی از نقدینگی در حاشیه بازار وجود دارد که باید به بازار سهام و فلزات گرانبها وارد شود.»

گریدی همچنین به معامله‌گران بازار طلا هشدار داد که نباید به نوسانات قیمتی در این سطوح بالا بیش از حد واکنش نشان دهند.

او گفت: «بسیاری از افراد، به‌خصوص معامله‌گران، در نوسانات شدید بازار گیر می‌افتند. اما اکنون باید به نوسانات درصدی توجه کنید. اگر زمانی که طلا ۱۴۰۰ یا ۱۶۰۰ دلار بود، نوسانات ۲۰۰ دلاری شوکه‌کننده بود، اما حالا که طلا در محدوده ۲۵۰۰ دلار معامله می‌شود، چنین نوساناتی دیگر آن‌قدر شدید به نظر نمی‌رسند. در این سطوح قیمتی باید انتظار اصلاحات مشابه را نیز داشت.»

در این هفته، ۱۴ تحلیل‌گر در نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز شرکت کردند و نتایج نشان داد که تمایل بازار به‌وضوح به سمت کاهش قیمت طلا تغییر کرده است. تنها چهار کارشناس، معادل ۲۹ درصد، انتظار داشتند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد، در حالی که هفت تحلیل‌گر، معادل ۵۰ درصد، معتقد بودند که قیمت طلا در هفته آینده کاهش خواهد یافت. سه تحلیل‌گر باقی‌مانده، یعنی ۲۱ درصد، پیش‌بینی کردند که قیمت طلا بدون تغییر قابل توجه باقی خواهد ماند.

در همین حال، ۱۷۷ نفر در نظرسنجی آنلاین کیتکو شرکت کردند و سرمایه‌گذاران خرده‌فروش همچنان به افزایش قیمت طلا امیدوار بودند. ۱۰۰ نفر از معامله‌گران، معادل ۵۷ درصد، انتظار داشتند که قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد. تنها ۲۹ نفر، یا ۱۶ درصد، پیش‌بینی کردند که قیمت طلا کاهش پیدا خواهد کرد و ۴۸ نفر دیگر، معادل ۲۷ درصد، پیش‌بینی کردند که قیمت طلا به نوسانات رنج خود ادامه خواهد داد.

پس از هفته‌ای که بیشتر تحت تأثیر داده‌های اشتغال قرار داشت، در هفته آینده توجهات دوباره به سمت تورم معطوف خواهد شد. انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ایالات متحده برای ماه آگوست، در صبح چهارشنبه، به‌عنوان مهم‌ترین رویداد هفته به‌شمار می‌رود. همچنین، بانک مرکزی اروپا (ECB) قرار است در صبح پنجشنبه تصمیم خود درباره نرخ بهره را اعلام کند، که انتظار می‌رود کاهش دیگری به میزان ۲۵ واحد پایه توسط این بانک صورت بگیرد.

علاوه بر این، روز پنجشنبه شاهد انتشار شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) ایالات متحده برای ماه آگوست و گزارش هفتگی مدعیان بیمه بیکاری خواهیم بود. هفته با انتشار نتایج اولیه نظرسنجی احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان برای ماه سپتامبر در صبح جمعه به پایان می‌رسد.

مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، در این رابطه توضیح داد: «پس از سه روز نزول متوالی، که در آن قیمت‌ تا نزدیک ۲۴۷۲ دلار در روز چهارشنبه کاهش یافت، طلا بعد از انتشار گزارش مشاغل ایالات متحده به حدود ۲۵۳۰ دلار جهش کرد.» او اضافه کرد: «طلا قبل از رسیدن به رکورد تاریخی خود در اواخر آگوست، یعنی حدود ۲۵۳۱.۷۵ دلار، متوقف شد. به نظر من، طلا هنوز آمادگی یک حرکت صعودی جدید را ندارد و دز شزایط فعلی قیمت می‌بایست در این سطوح تثبیت شود. با این حال، احتمالاً هفته آینده شاهد کاهش شاخص CPI خواهیم بود، اما در حال حاضر بازار کار همچنان برای فدرال رزرو اولویت بیشتری دارد.»

او در ادامه افزود: «سؤال اصلی این است که آیا داده‌های مشاغل که نشان‌دهنده کاهش نرخ بیکاری، افزایش دستمزدها و ساعات کاری بود، کافی نیست که جلوی کاهش ۵۰ واحد پایه فدرال رزرو در اواخر این ماه را بگیرد؟ احتمال کاهش نرخ بهره در بازارهای آتی پس از گزارش مشاغل از حدود ۴۲ درصد به ۵۶ درصد رسیده است.»

شان لاسک، مدیر مشترک بخش پوشش تجاری در Walsh Trading، اظهار کرد که گزارش مشاغل، اطلاعات جدیدی برای بازارها به همراه نداشت و او بیشتر تمرکز خود را بر قیمت‌ نفت گذاشته است.

لاسک توضیح داد: «رشد اقتصادی کند شده است و بازار انرژی مانند قناری در معدن زغال‌سنگ عمل می‌کنند که قبل از سایر داده‌ها به ما هشدار می‌دهند. در حال حاضر، به‌وضوح از این نقطه عقب‌نشینی کرده‌ایم.»

او همچنین به تفاوت بین بازار سهام و اقتصاد واقعی اشاره کرد و گفت: «بازار سهام بیش از حد خریداری شده است. شکاف زیادی بین وال استریت و اقتصاد واقعی وجود دارد و از دید من، اصلاح قیمت‌ها در این شرایط ضروری است. اگر قرار باشد نرخ بهره کاهش یابد، این نشان‌دهنده آن است که اوضاع اقتصادی چندان خوب نیست.»

لاسک افزود که کاهش ۵۰ واحد پایه ضروری است و گفت: «کاهش ۲۵ واحد پایه بی‌فایده است، بنابراین احتمالاً کاهش ۵۰ واحد پایه رخ خواهد داد. یا شاید در این جلسه و جلسه بعدی، شاهد ۲۵ واحد کاهش در هر جلسه باشیم.»

او همچنین بیان کرد: «بازار انرژی نقش مهمی در کاهش قیمت‌ها ایفا کرده و اعتماد را تضعیف کرده است. درست است که ممکن است مردم برای بنزین کمتر هزینه کنند، اما این مقدار، صرفه‌جویی زیادی برای افراد به همراه ندارد. از نظر ژئوپلیتیک، شرایط آرام بنظر می‌رسد، اما همچنان خطرات غیرمنتظره وجود دارد. طلا در این شرایط دقیقاً نمی‌داند که چه واکنشی نشان دهد.»

لاسک همچنین هشدار داد که فصل کاهش قیمت طلا فرا رسیده است و گفت: «من فکر می‌کنم طلا همچنان درخشش خود را حفظ خواهد کرد، اما به‌لحاظ فصلی، شاهد تردیدهایی خواهیم بود و این همان زمانی است که معمولاً قیمت‌ها افت می‌کنند.»

تحلیل تحلیل فارکس تحلیل طلا تحلیل کامودیتی‌ها تحلیل سهام و تحلیل شاخص‌ها

۲۳:۵۱
۱۴۰۳-۰۶-۱۷
محمد زمانی

بازارهای مالی در هفته‌ای که گذشت: آیا زمستان کریپتو فرا رسیده است؟

در هفته‌ای که گذشت، بازارهای مالی با نوسانات چشمگیری در حوزه‌های مختلف از سهام و نرخ‌های بهره گرفته تا ارزهای فیات، رمزارزها و کالاها روبه‌رو بودند. در این مقاله، به تحلیل جامع و دقیق از وضعیت این بازارها پرداخته‌ایم و به بررسی روندهای نزولی در بازارهای سهام، چالش‌های پیش‌روی رمزارزها، نوسانات ارزهای فیات و آینده نامشخص نرخ‌های بهره پرداخته شده است. همچنین، نگاهی به وضعیت کنونی بازار کالاها و چگونگی تغییرات قیمتی آن‌ها خواهیم داشت. اگر به دنبال درک عمیق‌تری از تحولات بازارهای مالی هستید و می‌خواهید بدانید چه عواملی در پشت پرده این نوسانات قرار دارند، این مقاله برای شماست!
بازارهای مالی از منظر اقتصاد کلان
در تحلیل این هفته از بازارهای جهانی، انتظار می‌رفت که با انتشار گزارش مشاغل غیرکشاورزی (NFP) و سخنرانی‌های آقای ویلیامز و آقای والر، تصویری واضح‌تر از تصمیم‌گیری بانک مرکزی آمریکا به دست آوریم. سؤال اصلی این بود که آیا در نشست ماه سپتامبر، نرخ بهره ۲۵ یا ۵۰ واحد پایه‌ای کاهش خواهد یافت. اما اکنون که در دوره سکوت خبری فدرال رزرو به سر می‌بریم، هنوز هیچ قطعیتی درباره تصمیم نهایی وجود ندارد. اوضاع پیچیده شده است و در حالی که بازار بیشتر به کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای تمایل دارد، همچنان نمی‌توان با اطمینان این مسئله را پیش‌بینی کرد.
دلایل برای کاهش ۵۰ واحد پایه‌ای:

زمان‌بندی اهمیت بالایی دارد؛ با توجه به اینکه در ماه اکتبر نشستی برگزار نمی‌شود و انتخابات نیز در نوامبر نزدیک است.
نرخ‌های بهره براساس اکثر شاخص‌ها بسیار محدودکننده‌اند. همان‌طور که آقای گولس‌بی اشاره کرده: «هر بار که تورم کاهش می‌یابد، عملاً سیاست‌های پولی را سخت‌تر کرده‌ایم.»
با توجه به ضعف اقتصاد جهانی، احتمال بازگشت تورم بسیار کم است.

دلایل برای کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای:

با توجه به وضعیت فعلی اقتصاد، نیازی به تصمیم فوری از سوی فدرال رزرو وجود ندارد. در گذشته، بانک‌های مرکزی گاهی بسیار زود از سیاست‌های هاوکیش عقب‌نشینی کرده‌اند که این کار اعتبار آن‌ها را خدشه‌دار کرده است.
در صورت نیاز، فدرال رزرو می‌تواند در ماه نوامبر نرخ را ۵۰ واحد کاهش دهد. انتخابات نیز به اندازه‌ای که تصور می‌شود تاثیر چندانی ندارد؛ زیرا انتخابات در ۵ نوامبر و نشست فدرال رزرو در ۷ نوامبر برگزار می‌شود، بنابراین تأثیر مستقیم آن مشخص نیست.
نرخ استخدام کاهش یافته، اما تعداد اخراج‌ها همچنان پایین است. در واقع، اقتصاد به سطوح عادی سال‌های ۲۰۱۷ و ۲۰۱۸ بازگشته و به سمت سقوط حرکت نمی‌کند. برای مثال، به تعداد درخواست‌های اولیه برای بیکاری نگاه کنید.

در نتیجه، چشم‌انداز کوتاه‌مدت فدرال رزرو همچنان نامشخص است. با این حال، دو سناریوی اصلی در حال شکل‌گیری هستند:

ادامه فرود نرم و بازگشت به شرایط عادی اقتصاد سال‌های ۲۰۱۷ و ۲۰۱۸.
آغاز فرود سخت و تضعیف بازار کار که نشان می‌دهد فدرال رزرو از وضعیت عقب مانده است.

انتخاب با شماست!
بازار سهام
در شش هفته گذشته، بازارهای سهام با روندی نزولی همراه بوده‌اند. این افت بیشتر به دلیل تأثیر منفی الگوهای فصلی، کاهش هیجان درباره هوش مصنوعی، افت بازار رمزارزها و شرایط نامشخص اقتصادی است. اکنون که در هفته ۳۶ سال قرار داریم، وارد یکی از دوره‌های بد برای بازار سهام شده‌ایم؛ چرا که میانگین بازدهی هفته‌های ۳۶، ۳۸، ۳۹، ۴۰ و ۴۱ منفی بوده است. این موضوع را می‌توان در نمودار زیر مشاهده کرد. از مجموع ۵۲ هفته سال، تنها ۲۱ هفته بازدهی منفی دارند و این‌که پنج هفته از شش هفته متوالی منفی باشند، نشان‌دهنده ریسک بالاست. این تحلیل بر اساس داده‌های از سال ۲۰۰۰ تاکنون است.

این هشدار ممکن است برای کسانی که مدت زیادی است در پوزیشن‌های خرید قرار دارند، کمی دیر باشد. با این حال، من بارها به این نکته اشاره کرده‌ام. الگوهای فصلی معمولاً بسیار قابل پیش‌بینی هستند، چرا که بازار به خوبی آن‌ها را می‌شناسد و این الگوها هر سال نتایجی مشابه به همراه دارند.

در مورد هیجان مرتبط با هوش مصنوعی... اگر فکر می‌کردید امضای یک تی‌شرت کافی بود، حالا با چیزی جدیدتر روبه‌رو هستیم:

تصور کنید طرفداران انویدیا آن‌قدر تحت تأثیر موفقیت‌های این شرکت قرار گرفته‌اند که برای تماشای گزارش‌های فصلی درآمدی جشن می‌گیرند! این نمونه‌ای واضح است که نشان می‌دهد چگونه گاهی اوقات همه تحلیل‌های فاندامنتال کنار گذاشته می‌شود و تنها هیجان و احساسات بازار را هدایت می‌کند.

هرچند که سهام انویدیا در سال جاری به موفقیت‌های چشمگیری دست یافته و سرمایه‌گذاران از رشد خیره‌کننده آن بهره‌مند شده‌اند، اما در سه ماه اخیر نشانه‌هایی از کاهش سرعت یا حتی بازگشت روند دیده شده است. این می‌تواند نشانه‌ای باشد که بازار به نقطه‌ای رسیده که احتمال اصلاح یا افت قیمت در آن وجود دارد. بنابراین، معامله‌گران باید این شرایط را به دقت دنبال کنند تا از هرگونه روند نزولی احتمالی غافل نمانند.

نمودار زیر نشان می‌دهد که سطح ۱۰۰ دلار برای سهام انویدیا تا چه اندازه در هر دو جهت اهمیت داشته است. در افت ماه اوت، سهام به زیر این سطح سقوط کرد و به ۹۸.۵۰ دلار رسید. با این حال، معمولاً سطح ۱۰۰ دلار به‌عنوان یک مقاومت کلیدی در سه‌ماهه اول و دوم، و به‌عنوان حمایت در سه‌ماهه سوم عمل کرده است.

بسته شدن قیمت روزانه سهام انویدیا زیر ۱۰۰ دلار می‌تواند نشانه‌ای از آغاز سقوط باشد. درست مانند داستان ایکاروس در اسطوره‌های یونانی، که پروازش به ارتفاعات بسیار بالا باعث ذوب شدن بال‌هایش شد و در نهایت سقوط کرد، این احتمال وجود دارد که سهام انویدیا نیز پس از رشد سریع و افراطی خود وارد مسیر نزولی شود.

و در نهایت، خلاصه‌ای ۱۴ کلمه‌ای از وضعیت بازار سهام این هفته: بازارهای سهام تحت فشار هستند.
نرخ‌های بهره
در اوایل ماه آگوست، بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله با افزایش شدید شاخص VIX به ۳.۶۷ درصد کاهش یافت. اکنون، با وجود اینکه شاخص VIX به سطح نسبتاً بالای ۲۳.۵ رسیده است، بازده اوراق دوباره به همان سطح ۳.۶۷ درصد نزدیک شده است. آیا داده‌های اقتصادی این کاهش را توجیه می‌کنند؟

اگر تنها به داده‌های اقتصادی ایالات متحده نگاه کنیم، پاسخ منفی است. اما با توجه به شرایط اقتصادی ضعیف در اروپا و چین و همچنین افت قیمت کالاها، انتظار می‌رود که تورم جهانی کاهش یابد و در نتیجه، بازده پایین‌تر اوراق قابل توجیه باشد.

قیمت نفت نیز نقش مستقیم و مهمی در تورم جهانی دارد. به همین دلیل، معمولاً رابطه مثبتی میان قیمت نفت و بازده اوراق قرضه وجود دارد. کاهش قیمت نفت منجر به کاهش تورم و در نهایت، کاهش بازده اوراق می‌شود. نمودار زیر این ارتباط را در بازه‌های زمانی ساعتی نشان می‌دهد.

در همین حال، منحنی بازده اوراق قرضه ایالات متحده در حال بازگشت به حالت عادی است؛ به‌طوری‌که تفاوت میان اوراق دو ساله و ده‌ساله اکنون کمی بالاتر از صفر قرار دارد. در حالی که برخی از سرمایه‌گذاران منحنی بازده را ابزار دقیقی برای پیش‌بینی رکود اقتصادی نمی‌دانند، برخی معتقدند که بازگشت منحنی به حالت عادی می‌تواند نشانه‌ای از شرایط جدی باشد. نمودار زیر ماه‌هایی را نشان می‌دهد که منحنی به حالت عادی بازگشته است (به رنگ آبی) و همچنین دوره‌های رکود اقتصادی در آمریکا (به رنگ قرمز). تصمیم با شماست!

✔️ بیشتر بخوانید: اوراق قرضه چیست؟ معرفی انواع اوراق قرضه

ارزهای فیات
معاملات فارکس همواره به عنوان یکی از چالش‌برانگیزترین بخش‌های بازارهای مالی شناخته شده‌اند و هفته‌های اخیر نیز از این قاعده مستثنی نبوده‌اند. به‌عنوان مثال، نوسانات قابل توجهی در ارزهای کانادا (CAD) و نیوزلند (NZD) دیده‌ایم، با وجود اینکه بانک‌های مرکزی این کشورها سیاست‌های مالی انبساطی را دنبال کرده‌اند و در عین حال دارایی‌های پرریسک به شدت فروخته شده‌اند. هرچند برخی از این روندها امروز تغییر کرده است (مانند افزایش ۸۰ پیپی در USDCAD)، اما همچنان سوالاتی پیرامون جفت‌ارزهایی مانند AUDNZD (که با کاهش مواجه شد) و دلار آمریکا (با روندی ترکیبی) وجود دارد.

در ماه آگوست، بازار برای چند هفته مشغول بررسی و معامله بر اساس فرضیه کاهش ارزش دلار بود، اما این دیدگاه برای من چندان منطقی به نظر نمی‌رسد. به‌طور تاریخی، کاهش نرخ بهره آمریکا در دوران رکود اقتصادی الزاماً به کاهش ارزش دلار منجر نشده است. همچنین در صورت احیای فعالیت‌های اقتصادی آمریکا و ادامه سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو، همچنان نمی‌توان کاهش ارزش دلار را پیش‌بینی کرد.

کاهش مداوم دلار معمولاً زمانی رخ می‌دهد که سایر مناطق جهان، نظیر اروپا و آسیا، در وضعیت اقتصادی خوبی قرار داشته باشند و گزینه‌های مناسبی برای سرمایه‌گذاری جهانی وجود داشته باشد. اما در شرایط فعلی، شرکت فولکس‌واگن در آلمان در حال تعطیل کردن کارخانه‌های خود است، چین با یک بحران اقتصادی جدی دست‌وپنجه نرم می‌کند، طبق اظهارات ثروتمندترین فرد آمریکا، برزیل برای سرمایه‌گذاری مناسب نیست و مکزیک نیز با مشکلات قضایی عمده‌ای روبه‌رو است. با این اوصاف، اقتصاد آمریکا در مقایسه با دیگر نقاط جهان همچنان در وضعیت بهتری قرار دارد.

موضوع اصلی در بازار فارکس پیرامون ین ژاپن (JPY) بوده است. ین مانند یک کالای لوکس رفتار می‌کند؛ وقتی قیمت بالاست همه تمایل به خرید آن دارند و وقتی قیمت پایین است، همگی بدنبال فروشش هستند.

بررسی نقاط مهم چارت دلارین خالی از لطف نیست:

رمزارزها

من همچنان معتقدم که رمزارزها تا مدتی در شرایط رکود باقی خواهند ماند، چرا که در حال حاضر هیچ داستان یا روایت بزرگی در بازار آن‌ وجود ندارد.

زمانی که عرضه به طور کلی ثابت است (مانند بیت‌کوین)، تنها عاملی که باید مورد توجه قرار گیرد، تقاضاست. تقاضا برای رمزارزها به یک چیز بستگی دارد: توجه. زمانی که مردم به یک داستان جذاب در دنیای رمزارزها علاقه‌مند می‌شوند، توجهات به سمت بازار جلب می‌شود و قیمت‌ها بالا یا پایین می‌روند. در حال حاضر، هیچ روایت قدرتمندی در این حوزه دیده نمی‌شود، بنابراین ممکن است بهتر باشد به جای سرمایه‌گذاری در رمزارزها، از سود ۴ درصدی اوراق خزانه استفاده کنیم تا زمانی که یک داستان قوی در این زمینه ظهور کند. این انتظار شاید مدتی طول بکشد.

در حال حاضر، برخی از عواملی که به زیان بازار رمزارزها عمل می‌کنند عبارت‌اند از:

وال‌استریت دیگر محصولات زیادی برای عرضه ندارد. اکنون ETF‌های اسپات، ETF‌های آتی و حتی ETF اسپات برای اتریوم داریم. افزودن آپشن‌ها به این ETF‌ها احتمالاً نوسانات را کاهش می‌دهد، نه این‌که قیمت‌ها را افزایش دهد.
هر صعود بزرگ در بازار رمزارزها معمولاً با یک داستان بزرگ همراه بوده که اغلب به پذیرش توسط مؤسسات مالی مرتبط بوده است. این روند دیگر به پایان رسیده، مگر اینکه موج عظیمی از خریدها اتفاق بیفتد یا بانک مرکزی اعلام کند که بیت‌کوین می‌خرد. هرچند همچنان روایت‌هایی درباره پروژه‌هایی مثل TRON و Solana وجود دارد، اما به‌طور کلی، بازار رمزارزها سرد به نظر می‌رسد.
بیت‌کوین حتی زمانی که شاخص نزدک صعود می‌کند، عملکرد ضعیفی دارد. به نظر می‌رسد که این بازار از رمق افتاده و اگر به مقالات بلومبرگ درباره بیت‌کوین یا جستجوهای گوگل نگاهی بیندازید، متوجه خواهید شد که اوج علاقه‌مندی به آن مدتی پیش سپری شده است.
در زمانی که بیت‌کوین در ماه ژوئن به بالاترین سطح خود رسید، ارزش کل بازار رمزارزها به سقف جدیدی دست نیافت. همچنین، در ماه ژوئیه که شاخص نزدک به بالاترین سطح خود رسید، بیت‌کوین موفق به ثبت سقف جدیدی نشد. این نشان‌دهنده نوعی واگرایی نزولی است. از سوی دیگر، در حالی که طلا در حال ثبت رکوردهای جدید است، بیت‌کوین همچنان ۲۰ درصد پایین‌تر از سقف تاریخی خود معامله می‌شود.
جریان ورودی به ETF‌های اسپات بیت‌کوین بسیار ناامیدکننده بوده و وضعیت اتریوم حتی بدتر است. نمودارهای زیر این وضعیت را به‌خوبی نشان می‌دهند.

کالاها (کامودیتی‌ها)
وضعیت بازار کالاها چندان مطلوب نیست و مانند آنچه معمولاً در این بازار رخ می‌دهد، شاهد روند کاهشی هستیم. یکی از ویژگی‌های جالب بازار کالاها (برخلاف جفت‌ارز USDJPY) این است که واکنش‌های احساسی نسبت به قیمت‌ها چندان قوی نیست. افراد تقریباً در هر شرایطی تا حدی خوش‌بین هستند. اگر قیمت کالاها افزایش یابد، آن را شروع یک چرخه بزرگ جدید می‌دانند و اگر قیمت‌ها کاهش یابد، فرصتی برای خرید ارزان‌تر می‌بینند. عجیب است!

این نگرش، برخلاف شواهد ۲۰ ساله است که نشان می‌دهند بازار کالاها به طور کلی مکان مناسبی برای سرمایه‌گذاری نیست. تصور کنید اگر ۲۰ سال پیش یک دلار را به طور تصادفی در هر دارایی معمولی سرمایه‌گذاری می‌کردید، ممکن بود آن را به ۳، ۴ یا حتی ۶ دلار افزایش دهید. اما اگر آن دلار را در بازار کالاها سرمایه‌گذاری کرده بودید، پس از ۲۰ سال تنها به ۹۹ سنت می‌رسید!

اگرچه معمولاً پیش‌بینی آینده بر اساس روندهای گذشته روش مطمئنی نیست، اما در مورد کالاها، نظریه مالتوس از سال ۱۷۹۸ تاکنون نادرست از آب درآمده است! همچنین، شرط‌بندی معروف سیمون-ارلیش در سال ۱۹۸۰ نیز همین نکته را تأیید می‌کند! این خودش یک روند محسوب می‌شود!

نظریه مالتوس: توماس مالتوس، اقتصاددان قرن 18، این نظریه را مطرح کرد که رشد جمعیت سریع‌تر از رشد منابع غذایی است و در نتیجه، کمبود منابع به مشکلات بزرگی منجر خواهد شد. اما این پیش‌بینی تاکنون نادرست از آب درآمده، زیرا با پیشرفت تکنولوژی و کشاورزی، تولید مواد غذایی افزایش یافته و بحران پیش‌بینی‌شده مالتوس رخ نداده است.

شرط‌بندی سیمون-ارلیش: این شرط‌بندی بین جولیان سیمون، اقتصاددان، و پل ارلیش، زیست‌شناس، در سال 1980 صورت گرفت. ارلیش معتقد بود که با افزایش جمعیت، منابع طبیعی کمیاب‌تر و گران‌تر می‌شوند، اما سیمون برخلاف او، پیش‌بینی کرد که پیشرفت‌های تکنولوژی و افزایش بهره‌وری، باعث ارزان‌تر شدن مواد اولیه خواهد شد. در نهایت، سیمون برنده شرط شد، زیرا قیمت فلزات انتخابی ارلیش کاهش یافت.

منبع: SpectraMarket نویسنده: برنت دانلی

تحلیل فارکس تحلیل

۲۲:۰۰
۱۴۰۳-۰۶-۱۶
امیر موسوی

بانک مرکزی اروپا آماده کاهش مجدد نرخ بهره، تصمیم نهایی درباره کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو

دومین کاهش نرخ بهره توسط ECB
بانک مرکزی اروپا (ECB) برای دومین بار در سال جاری قصد دارد نرخ بهره را کاهش دهد. این چرخه کاهش نرخ بهره که با دقت توسط بانک مرکزی اروپا برنامه‌ریزی شده بود، در ماه ژوئن با موانعی مواجه شد. این مشکلات ناشی از داده‌های نهایی بود که باعث شد سیاست‌گذاران در مواجهه با فشارهای اقتصادی چاره‌ای جز حرکت طبق برنامه نداشته باشند و تصمیم به کاهش ۲۵ نقطه‌پایه‌ای نرخ بهره بگیرند. با این حال، این کاهش به عنوان یک کاهش همراه با موضع انقباضی تفسیر شد تا نشان دهد ECB همچنان سیاست‌های انقباضی خود را ادامه می‌دهد.

از زمان آخرین نشست بانک مرکزی اروپا در ماه ژوئیه، وضعیت اقتصادی بهبود نیافته و حتی رشد اقتصادی در ناحیه یورو کند شده است. تورم در ماه اوت به ۲.۲ درصد کاهش یافت و این امر باعث شد تا فشار بیشتری بر ECB برای ادامه روند کاهش نرخ بهره وارد شود. بسیاری از شرکت‌های اروپایی نیز با چالش‌های اقتصادی مواجه هستند و نیاز به سیاست‌های حمایتی بیشتری دارند.

علاوه بر این، داده‌های اقتصادی اخیر نشان می‌دهد که چشم‌انداز بانک مرکزی اروپا برای تورم و تولید ناخالص داخلی ممکن است در نشست پولی پیش رو که روز پنج‌شنبه برگزار می‌شود، مورد بازنگری قرار گیرد. این تغییرات اقتصادی ممکن است به کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، این اطمینان را بدهد که بتواند با اعتماد بیشتری از کاهش‌های بعدی نرخ بهره صحبت کند و تاکید بر وابستگی به داده‌ها را کاهش دهد. با این حال، همچنان نگرانی‌هایی در مورد افزایش تورم خدمات وجود دارد که در ماه اوت به ۴.۲ درصد رسید و بالاترین سطح از اکتبر ۲۰۲۳ تاکنون بوده است. این افزایش ممکن است مانع از رویکرد تسهیلی بانک مرکزی نشود، اما لاگارد در مصاحبه خبری خود به احتمال زیاد با احتیاط بیشتری به این موضوع می‌پردازد.

اگر لاگارد سیگنال‌هایی مبنی بر کاهش نرخ بهره بدهد که از انتظارات سرمایه‌گذاران پایین‌تر باشد، ممکن است یورو که تحت تاثیر قدرت نسبی دلار آمریکا آسیب دیده، مجدداً روند صعودی خود را از سر بگیرد.
داده‌های تورم میزان کاهش نرخ بهره را مشخص خواهند کرد؟
در ایالات متحده، دلار آمریکا در وضعیت عدم اطمینان در مورد میزان کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو با نوسانات زیادی همراه است. بسیاری از تحلیل‌گران منتظر نشست پولی سپتامبر فدرال رزرو هستند تا مشخص شود آیا بانک مرکزی آمریکا نرخ بهره را به میزان ۲۵ نقطه‌پایه کاهش می‌دهد یا ۵۰ نقطه‌پایه. تغییر جهت سیاست‌های فدرال رزرو در ماه اوت در سمپوزیوم سالانه جکسون هول نمایان شد. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، با اذعان به ضعف‌هایی که در بازار کار پدیدار شده، فضا را برای کاهش احتمالی ۵۰ نقطه‌پایه‌ای نرخ بهره در ماه سپتامبر مهیا کرد. اما از آن زمان تاکنون، بسیاری از تحلیل‌ها نشان داده‌اند که نیازی به این اقدام تهاجمی وجود ندارد، زیرا داده‌ها عمدتاً مثبت بوده‌اند.

پرسش اصلی این است که فدرال رزرو تا چه حد به اولویت خود یعنی ثبات قیمت‌ها پایبند خواهد بود، در حالی که ریسک‌های صعودی در زمینه تورم همچنان وجود دارد؟ زیرشاخص قیمت‌های پرداختی شاخص مدیران خرید به گزارش موسسه مدیریت عرضه (ISM) برای هر دو بخش تولیدی و خدماتی در ماه اوت افزایش یافت، هرچند که اشتغال در بخش تولید کاهش پیدا کرد و رشد آن در بخش خدمات بسیار کم بود. گزارش شاخص قیمت مصرف‌کننده که روز چهارشنبه منتشر می‌شود، آخرین قطعه پازل قبل از نشست سپتامبر فدرال رزرو خواهد بود و باید شفافیت بیشتری در مورد انتظارات از این تصمیم ارائه دهد.

نرخ تورم کلی در ماه ژوئیه به ۲.۹ درصد کاهش یافت و پیش‌بینی می‌شود که در ماه اوت نیز به ۲.۶ درصد برسد. با این حال، نرخ تورم هسته که بدون احتساب قیمت‌های مواد غذایی و انرژی محاسبه می‌شود، احتمالاً در همان سطح ۳.۲ درصد باقی خواهد ماند.

اگر این ارقام منتشر شوند، فدرال رزرو احتمالاً به یک کاهش ۲۵ نقطه‌پایه‌ای با موضع انبسطی بسنده خواهد کرد. اما برای کاهش ۵۰ نقطه‌پایه‌، باید یک افت شدیدتر در داده‌های تورمی مشاهده شود.

سرمایه‌گذاران احتمال ۵۰ درصدی برای کاهش ۵۰ نقطه‌پایه‌ای نرخ بهره را در نظر گرفته‌اند، بنابراین هر گونه انحراف از این انتظار می‌تواند باعث ناامیدی و افزایش مجدد دلار آمریکا شود، به ویژه اگر داده‌ها مطابق با انتظارات باشد یا حتی قوی‌تر از آن.

در همین حال، قیمت‌های تولیدکننده نیز قرار است در روز پنج‌شنبه منتشر شوند و نظرسنجی مقدماتی دانشگاه میشیگان در مورد احساسات مصرف‌کننده برای ماه سپتامبر در روز جمعه مورد توجه قرار خواهد گرفت. به ویژه انتظارات تورمی یک‌ساله و پنج‌ساله مصرف‌کنندگان از اهمیت خاصی برخوردار است.
قدرت پوند در گرو تصمیم بانک مرکزی انگلستان
در بریتانیا، بانک مرکزی انگلستان (BoE) قرار است در ماه سپتامبر برخلاف روند بانک‌های مرکزی دیگر، نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد. اقتصاد بریتانیا در نیمه اول سال ۲۰۲۴ به شدت گسترش یافته است و با توجه به رشد دستمزدها و تورم بخش خدمات، BoE می‌تواند پس از کاهش نرخ بهره در ماه اوت، تصمیم به توقف کاهش‌ها بگیرد. با این حال، این تصمیم ممکن است پیچیده‌تر از آنچه پیش‌بینی می‌شد باشد، زیرا داده‌های اقتصادی جدید احتمالا تاثیر زیادی بر تصمیم نهایی داشته باشند.

روز سه‌شنبه، گزارش اشتغال برای ماه ژوئیه از نزدیک رصد خواهد شد تا مشخص شود آیا بازار کار بریتانیا پس از از دست دادن مشاغل در اوایل سال، به ثبات رسیده است یا خیر.

نرخ بیکاری در ماه ژوئن ۰.۲ درصد کاهش یافت و به ۴.۲ درصد رسید. اما یک افت دیگر در بازار کار شایدخوشایند نباشد، زیرا رشد دستمزدها به سطوحی نزدیک می‌شود که با تورم ۲ درصدی سازگارتر است. افزایش استخدام می‌تواند فشار بیشتری بر دستمزدها وارد کند و مانع از تلاش‌های BoE برای مهار تورم شود.

روز چهارشنبه، داده‌های تولید ناخالص داخی ماه ژوئیه نیز مورد توجه قرار خواهد گرفت که شامل تحلیل دقیق‌تری از بخش خدمات و تولید خواهد بود. در حال حاضر، احتمال تغییر نکردن نرخ بهره در سپتامبر حدود ۷۵ درصد برآورد شده است، اما اگر داده‌های هفته آینده ناامیدکننده باشند، فشار برای کاهش ۲۵ نقطه‌پایه‌ای نرخ بهره ممکن است بیشتر شود و ارزش پوند کاهش یابد.
در آسیا چه چیزی خواهیم دید؟
در آسیا، نگرانی‌ها در مورد اقتصاد چین همچنان باقی است. داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده و تولیدکننده که قرار است در روز دوشنبه منتشر شود، به همراه آمار تجارت ماه اوت که روز سه‌شنبه انتشار می‌یابد، شاید توجه بیشتری را به ارزهای حساس به ریسک مانند دلار استرالیا جلب کند. صادرات چین در ماه‌های اخیر رشد قابل توجهی داشته و اگر آمار اوت نیز قوی باشد، ممکن است فضای ریسک‌پذیری برای مدتی کوتاه‌ تشدید شود، اما تاثیر زیادی بر بهبود چشم‌انداز کلی اقتصاد چین نخواهد داشت.

در ژاپن، هفته شلوغی داده‌های اقتصادی در پیش است که مهم‌ترین آن‌ها بازنگری تولید ناخالص داخلی برای سه‌ماهه دوم سال است. انتظار می‌رود رشد اقتصادی ژاپن از برآورد اولیه ۰.۸ درصدی بیشتر افزایش یافته باشد. اگر این رقم بالاتر از حد انتظار باشد، می‌تواند انتظارات برای افزایش دوباره نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن را بالا ببرد و به رشد ین قدرت ببخشد.

منبع

تحلیل فارکس تحلیل

۲۱:۲۵
۱۴۰۳-۰۶-۱۶
امیر موسوی

به گفته CIBC، فدرال رزرو در موقعیت دشواری قرار دارد

اقتصاددانان CIBC پس از انتشار گزارش اشتغال غیرکشاورزی ماه اوت آمریکا، اظهار نظر کردند که در محافل اقتصادی، یک جریان زیربنایی وجود دارد و آن این است که فدرال رزرو باید نرخ بهره را 0.5 درصد کاهش دهد، اما احتمالاً فقط شاهد یک کاهش 0.25 درصدی خواهیم بود.

رشد همچنان قوی به نظر می‌رسد و در حدود 2 درصد برای این فصل پیش‌بینی می‌شود که عمدتاً به دلیل مصرف‌کننده است. همچنین بخشی از کند شدن رشد اشتغال به دلیل تثبیت جریان‌های جمعیت است و با تثبیت آنها، احتمالا در نقطه تعادل یا کمی بالاتر از آن قرار بگیریم.

همچنین، سایر داده‌های بازار کار به وضوح در این جهت روند دارند. CIBC معتقد است اگر فدرال رزرو بخواهد پیش از وخیم شدن بیشتر و بزرگتر بازار کار اقدام کند، این امر از کاهش شدیدتر در ابتدا و سپس افت سرعت کاهش‌ها حمایت خواهد کرد.

تحلیل تحلیل طلا تحلیل کامودیتی‌ها

۱۹:۰۰
۱۴۰۳-۰۶-۱۶
حمید سودمند

افزایش 601 درصدی خرید طلا توسط روسیه؛ چه اتفاقی پیش روی طلا است؟

روسیه خرید روزانه طلا را از 1.12 میلیارد روبل به 8.2 میلیارد روبل برای ماه آینده افزایش می‌دهد - افزایش ماهانه خیره کننده 601 درصدی که نشان دهنده تغییر جسورانه در استراتژی اقتصادی آن‌ها است.

با ادامه تشدید تحریم‌های غرب در اطراف روسیه، این کشور برای دور زدن محدودیت‌های مالی و حفظ روابط تجاری با شرکای کلیدی خود به فلزات گرانبها روی آورده است. در اقدامی قابل توجه، روسیه اعلام کرده است که خرید طلای روزانه خود را به 8.2 میلیارد روبل افزایش می‌دهد که افزایش خیره کننده 601 درصدی ماهانه نسبت به سطوح قبلی را نشان می‌دهد.

این تصمیم در بحبوحه چالش‌های فزاینده در انجام تراکنش‌های بانکی سنتی با کشورهای غربی اتخاذ شده است. در پاسخ، روسیه و چین رویکرد جدیدی ابداع کرده‌اند و از طلا به عنوان وسیله‌ای برای پرداخت کالاها و خدمات استفاده می‌کنند. این فرآیند شامل خرید طلا در روسیه، انتقال آن به هنگ کنگ برای فروش و واریز درآمد حاصل از آن به حساب‌های بانکی محلی است. این راه‌حل به هر دو کشور اجازه می‌دهد تا ضمن دور زدن تحریم‌ها، تجارت خود را ادامه دهند.

با این حال، این روش جایگزین بدون موانعی نبوده است. نهادهای روسی مجبور به استخدام پیک برای انتقال فیزیکی اسناد به آن سوی مرزها و دریافت تاییدیه‌های لازم از بانکداران چینی شده‌اند. این چالش‌های لجستیکی نشان می‌دهد که روسیه و چین در مواجهه با فشارهای بین‌المللی تا چه حد می‌خواهند روابط اقتصادی خود را حفظ کنند.

نکات کلیدی:

روسیه برای دور زدن تحریم‌های غرب خرید روزانه طلای خود را به میزان قابل توجهی افزایش داده است.
طلا به عنوان وسیله‌ای برای پرداخت بین روسیه و چین برای فرار از محدودیت‌های مالی استفاده می‌شود.
این فرآیند شامل انتقال طلا به هنگ کنگ برای فروش و واریز عواید آن به حساب‌های بانکی محلی است.
نهادهای روسی در اجرای این مکانیسم تجارت جایگزین، با چالش‌های لجستیکی مواجه شده‌اند.

دیدگاه تحلیلگر:
جان فارست لیتل، تحلیلگر طلا از آکادمی نقره، دیدگاه منحصر به فردی در مورد این وضعیت ارائه می‌دهد: «بازگشت به معاملات مبتنی بر طلا بین روسیه و چین چندان راه حل دم دستی نیست، بلکه بازگشتی به شکلی اساسی‌تر و آزمایش شده مبادلات اقتصادی در زمان است.» او استدلال می‌کند که ارزش ذاتی و نقش تاریخی طلا به عنوان یک وسیله مبادله جهانی، آن را به گزینه قابل اطمینان‌تری نسبت به ارزهای فیات تبدیل می‌کند، به ویژه در زمان عدم اطمینان ژئوپلیتیک.

همانطور که چشم انداز ژئوپلیتیکی همچنان در حال تکامل است، واضح است که روسیه و چین مصمم هستند راه‌هایی برای حفظ روابط اقتصادی خود بیابند. افزایش اتکا به طلا نشان می‌دهد که فلزات گرانبها ممکن است نقش برجسته‌تری در تجارت جهانی در سال‌های آینده داشته باشند.

تحلیل تحلیل کامودیتی‌ها

۱۸:۰۰
۱۴۰۳-۰۶-۱۶
حمید سودمند

موسسه سیتی و بانک آمریکا: قیمت نفت به سمت 60 دلار حرکت می کند

استراتژیست‌های سیتی عقیده دارند که قیمت نفت تا سال 2025 به حدود 60 دلار در هر بشکه کاهش می‌یابد. این تحلیل‌‌گران مازاد قابل توجه در بازار را به عنوان محرک اصلی ذکر می‌کنند.

در حالی که اختلالات اخیر عرضه در لیبی و کاهش تاخیر تولیدات توسط اوپک پلاس حمایت کوتاه مدتی را برای قیمت برنت در محدوده 70 تا 72 دلار ارائه کرده است، سیتی این مسئله را موقتی می‌داند.

بازارها نسبت به تصمیم اوپک پلاس واکنشی نشان ندادند و برنت تا پایان چهارم سپتامبر ثابت ماند بود. به گفته استراتژیست‌ها، با این حال، حل و فصل وضعیت لیبی ممکن است ماه‌ها طول بکشد.

آنها احتمال ظهور مازاد قوی در سال آینده را برجسته می‌کنند که می‌تواند قیمت‌ها را پایین آورد.

به گفته آن‌ها: "ما توصیه می‌کنیم با افزایش قیمت برنت به سمت 80 دلار وارد معامله فروش شوید چرا که در انتظار کاهش قیمت برنت به محدوده 60 دلار در سال 2025 هستیم. دلیل این مسئله وجود مازاد قابل توجه است."

اوپک پلاس شروع لغو کاهش تولیدات برنامه ریزی شده خود را از اکتبر 2024 تا دسامبر 2024 به تعویق انداخته است و اکنون قرار است این روند تا پایان سال 2025 به پایان برسد. این تصمیم در واکنش به ضعف اخیر بازار و کاهش قیمت‌ها، با وجود اختلالات مداوم در عرضه نفت لیبی و نگرانی‌های اقتصادی گسترده‌تر در ایالات متحده و چین اتخاذ شده است.

به طور جداگانه، تیم تحقیقات کامودیتی بانک آمریکا پیش‌بینی قیمت نفت برنت را به 75 دلار در هر بشکه برای نیمه دوم سال 2024 کاهش داده است. این پیش‌بینی از نزدیک به 90 دلار و برای سال 2025 از 80 دلار کاهش یافته است.

این تیم با وجود این که اوپک پلاس افزایش تولید برنامه ریزی شده را به تأخیر می‌اندازد، به نگرانی‌ها در مورد افزایش ذخایر جهانی نفت اشاره می‌کند. آنها خاطرنشان می‌کنند که رشد ضعیف تقاضا همراه با رکورد ظرفیت اضافی اوپک پلاس بیش از 5 میلیون بشکه در روز، چشم انداز قیمت نفت را ضعیف کرده است.

به گفته استراتژیست‌های بانک آمریکا: «در واقع، ما اکنون پیش‌بینی حرکت قیمت نفت برنت از سقف قیمتی به سمت محدوده میانی دامنه پیش‌بینی 60 تا 80 دلار خود در هر بشکه هستیم و این مسئله سریعتر از آنچه قبلاً هشدار داده شده بود، انجام می‌گیرد. این مازاد ظرفیت، همراه با تقاضای کندتر، ریسک جهش قیمت‌ها را به دلیل اختلالات ژئوپلیتیکی بالقوه کاهش می‌دهد.

تحلیل فارکس تحلیل

۱۷:۱۲
۱۴۰۳-۰۶-۱۶
امیر موسوی

تیمیراوس: مشخص نیست که نرخ بهره در سپتامبر چقدر کاهش خواهد یافت

بر اساس گزارش اشتغال غیرکشاورزی ماه اوت، بازار کار آمریکا همچنان قدرت و انعطاف‌پذیری زیادی را از خود نشان می‌دهد. با این حال، داده‌های امروز نگرانی‌هایی را در مورد چشم‌انداز نرخ بهره فدرال رزرو ایجاد کرده است.

نیک تیمیراوس، تحلیلگر اقتصادی وال ‌استریت ژورنال، بر این باور است که گزارش اشتغال غیرکشاورزی ماه اوت آمریکا سرنوشت‌ساز نبوده و به طور قطعی بین کاهش نرخ بهره به میزان ۲۵ یا ۵۰ نقطه‌پایه تصمیم‌گیری نشده است، زیرا بازارها اکنون احتمال هر دو گزینه را تقریباً برابر می‌دانند.

تیمیراوس اشاره کرد که اگر گزارش بازار کار به طور واضحی یکی از این دو گزینه را نشان می‌داد، قیمت‌‌گذاری‌های بازار به سرعت به ۹۰ درصد برای یکی از این دو گزینه تغییر می‌کرد. در واقع، داده‌های جدید به اندازه کافی بد نبودند تا کاهش نرخ بهره به میزان ۵۰ نقطه‌پایه را به عنوان گزینه اصلی قرار دهند، اما همچنین به اندازه کافی خوب نبودند تا به طور قاطع و کامل شایعات در مورد کاهش بزرگ‌تر را آرام کنند.

تیمیراوس همچنین به این نکته اشاره کرد که میانگین سه‌ماهه استخدام بخش خصوصی در ماه ژوئیه ۱۴۶ هزار نفر بوده، اما امروز این رقم به ۱۲۶ هزار نفر کاهش یافته است. با اضافه شدن داده‌های ماه اوت، میانگین استخدام بخش خصوصی در سه ماه گذشته به ۹۶ هزار نفر رسیده است.

از سوی دیگر، اریک روزنگرن، رئیس سابق فدرال رزرو بوستون، اعتقاد دارد که کاهش نرخ بهره به میزان ۲۵ نقطه‌پایه محتمل‌تر است. وی با اشاره به افزایش اشتغال به میزان ۱۴۲ هزار نفر، کاهش ۰.۱ درصدی نرخ بیکاری و رشد اشتغال در بخش ساخت و ساز و مهمانداری، اظهار داشت که این الگو نشان‌دهنده احتمال بالای رکود نیست و با رشد واقعی تولید ناخالص داخلی به میزان ۲ درصد سازگار است.

تحلیل تحلیل طلا

۱۷:۰۳
۱۴۰۳-۰۶-۱۶
حمید سودمند

آیا طلا می‌ تواند بر طلسم ماه سپتامبر غلبه کند؟

طلا همچنان با احتیاط در حدود 2500 دلار معامله می‌شود. این فلز گرانبها تلاش می‌کند چرخه بازده منفی سپتامبر را بشکند، روندی فصلی که در ده سپتامبر گذشته به جز یکی، طلا در آن کاهش یافته است. فلز زرد پس از حرکت به سمت حمایت 2470 دلار، به پشتوانه رکود اقتصادی جهانی که ریسک نزولی را برای کامودیتی‌های وابسته به رشد و سهام وابسته به رشد افزایش داده است، بازگشتی داشت. رکود همچنین دورنمای یک چرخه تهاجمی‌تر کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو آمریکا که قرار است در 18 سپتامبر برای بحث در مورد نرخ‌ها تشکیل جلسه دهد، افزایش داده است.

با نشان دادن نشانه‌هایی از ثبات تورم، بانک مرکزی آمریکا، که تحت یک مأموریت دوگانه تعیین شده توسط کنگره با تمرکز بر قیمت‌ها و حداکثر اشتغال فعالیت می‌کند، احتمالاً تمرکز خود را به سمت اشتغال و به طور فزاینده‌ای به نشانه‌هایی مبنی بر سرد شدن بازار کار تغییر خواهد داد. با در نظر گرفتن این موضوع، اکنون شکی وجود ندارد که FOMC چرخه کاهش نرخ بهره را در اواخر ماه جاری آغاز خواهد کرد، که در حال حاضر انتظار می‌رود نرخ بهره فدرال رزرو تا دسامبر سال آینده به 3% کاهش یابد. داده‌های دریافتی، به‌ویژه آن‌هایی که بر رشد و اشتغال در پیش از نشست این ماه تمرکز دارند، تعیین می‌کنند که آیا FOMC با کاهش 50 نقطه پایه‌ای نرخ بهره، موافقت خواهد کرد یا خیر.

نتیجه نشست FOMC در اواخر این ماه، و به همراه آن جهت دلار و همچنین تحولات ژئوپلیتیکی، همگی به تعیین اینکه آیا طلا می‌تواند «نفرین سپتامبر» ذکر شده را بشکند، کمک می‌کند. متوسط بازده منفی طلا در ده سال گذشته در ماه سپتامبر حدود 3 درصد است. ساکسو بانک (Saxo Bank)، چشم انداز مثبت خود در بلند مدت را طلا حفظ می‌کند، و چه تاریخ تکرار شود یا نه، حتی اصلاح همتراز با کاهش نزدیک به 5 درصدی سال گذشته، روایت صعودی این بانک را تغییر نخواهد داد.

دلایل اصلی ساکسو بانک برای افزایش بلندمدت قیمت طلا عبارتند از:

ریسک‌های ژئوپلیتیکی مربوط به روسیه/اوکراین، خاورمیانه و عدم اطمینان در مورد انتخابات ریاست جمهوری نوامبر ایالات متحده.
تقاضای خرده فروشی قوی در چین در بحبوحه تمایل به پارک پول در بخشی که به نظر نسبتاً مصون از اقتصاد در حال مبارزه و مشکلات بخش املاک است.
ادامه تقاضای بانک مرکزی در بحبوحه عدم اطمینان ژئوپلیتیکی و دلارزدایی، و حداقل توانایی طلا برای ارائه سطحی از امنیت و ثبات که سایر دارایی‌ها ممکن است فراهم نکنند.
افزایش نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی در میان اقتصادهای بزرگ، به ویژه در ایالات متحده، نگرانی‌هایی را در مورد کیفیت بدهی ایجاد می‌کند. نگرانی که منجر شد شاهد رکورد تقاضا در سه ماهه دوم از سوی افراد ثروتمند و دفاتر خانوادگی ثروتمند از طریق بازار فرابورس باشیم.
علاوه بر این، ما اکنون به طور فزاینده‌ای شاهد تاثیر مثبت چرخه کاهش نرخ بهره در ایالات متحده هستیم، دوره‌ای که از نظر تاریخی، فلز زرد عملکرد خوبی داشته است.
کاهش نرخ باعث می‌شود سرمایه‌گذاران حساس به نرخ بهره، به ویژه سرمایه گذاران در غرب، از طریق ETFها به طلا بازگردند. از سال 2022 که FOMC کمپین افزایش نرخ بهره تهاجمی خود را آغاز کرد، این صندوق‌ها شاهد فروش خالص ثابتی بوده‌اند.
تا کنون، ادامه عدم فروش از سوی معامله‌گرانی که به دنبال کسب سود هستند، قدرت فلز زرد را برجسته می‌کند. علاوه بر این، اصلاحات سطحی که در طول رالی طلا مشاهده شد، که در اکتبر گذشته آغاز شد و سرعت آن بین مارس و آوریل افزایش یافت، در هیچ نقطه‌ای سطوح تکنیکالی چالش برانگیز نبوده است که باعث می‌شود صندوق‌های پوشش ریسک مجبور به کاهش خرید خالص شوند که با 237000 قرارداد و ارزش اسمی 59.2 میلیارد دلار، بزرگترین میزان از مارس 2020 است.
از زمان ثبت رکورد جدید در ماه گذشته در 2531.75 دلار، طلای اسپات از آن زمان در محدوده وسیعی از 60 دلار تثبیت شده است و در حال حاضر حمایت 2470 دلار را قبل از خط روند و حمایت میانگین متحرک 50 روزه در 2435 دلار را پیش رو دارد.

تحلیل فارکس تحلیل

۱۴:۳۴
۱۴۰۳-۰۶-۱۶
کامران گودرزی

بررسی نوسانات احتمالی EURCHF در صورت ضعف در گزارش اشتغال ایالات متحده

در تحلیل‌های اخیر بازار، به نظر می‌رسد جفت ارز EURCHF ممکن است به پایین‌ترین سطح تاریخی خود بازگردد، در صورتی که گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) ایالات متحده باعث نگرانی در بازارها شود. این جفت ارز همواره به عنوان یکی از ارزهای حساس به نوسانات بازارهای جهانی مورد توجه است و هرگونه بی‌ثباتی می‌تواند باعث حرکت آن به سمت سطوح پایین‌تر شود.
عملکرد جفت ارز EURCHF
در اوایل ماه اوت، بازارها با واکنش‌های تند و تلاطمات زیادی مواجه شدند که منجر به کاهش EURCHF شد. این کاهش توسط کف قیمتی در دسامبر ۲۰۲۳ متوقف شد، اما با این حال، روند کلی این جفت ارز از ماه ژوئن امسال نشان‌دهنده الگوی «قله‌ها و دره‌های پایین‌تر» بوده است.

این الگوی نزولی به نوعی نمایانگر کاهش خوش‌بینی در بازارهای سهام اروپایی است، به ویژه پس از انتخابات زودهنگام که در فرانسه انجام شد. همچنین، این وضعیت همزمان با کاهش بازدهی اوراق قرضه و احتیاط بیشتر در بازارهای جهانی پس از پایان معاملات حملی (Carry Trade) رخ داده است.
تاثیر گزارش اشتغال آمریکا بر EURCHF
در صورتی که گزارش اشتغال ایالات متحده نشان‌دهنده ضعف بیشتری در بازار کار باشد، این می‌تواند بازارها را بیشتر به سمت دارایی‌های امن هدایت کند و باعث شود EURCHF به سطوح پایین‌تر از ۰.۹۳۰۰ بازگردد. در این شرایط، معامله‌گران ممکن است به دنبال دارایی‌های امن‌تر مانند فرانک سوئیس باشند.

یکی از سؤالات کلیدی در بازارها این است که چقدر از ترس رکود در ایالات متحده و نگرانی‌های مربوط به رشد جهانی تأثیرگذار خواهد بود. اگرچه شرایط بازار کار در ایالات متحده در حال ضعیف‌تر شدن است، داده‌های دیگر همچنان نشان می‌دهند که وضعیت اقتصادی ایالات متحده چندان بد نیست. اما حتی با این وجود، آیا بازارها بار دیگر به واکنش‌های بیش از حد تمایل خواهند داشت؟
نقش بانک ملی سوئیس (SNB)
در حالی که توجه بازارها به تصمیم‌گیری فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره ۲۵ یا ۵۰ نقطه پایه متمرکز است، نوسانات EURCHF ممکن است تحت تأثیر واکنش‌های بازار به سمت دارایی‌های امن باشد. با این حال، یکی از عوامل کلیدی که می‌تواند روند نزولی EURCHF را محدود کند، بانک ملی سوئیس است. بانک مرکزی سوئیس به‌طور مداوم فرانک را تحت نظر دارد و اعلام کرده که قدرت اخیر این ارز برای اقتصاد مناسب نیست.

بنابراین، احتمال دخالت بانک ملی سوئیس در بازارها وجود دارد اگر ارزش فرانک به سرعت و بیش از حد افزایش یابد.
نتیجه‌گیری
به‌طور کلی، نوسانات EURCHF به شدت تحت تأثیر داده‌های اقتصادی آمریکا و تصمیمات فدرال رزرو قرار دارد. در صورت ضعف در بازار کار ایالات متحده و ایجاد نگرانی‌های بیشتر در مورد رکود اقتصادی، این جفت ارز ممکن است به پایین‌ترین سطح تاریخی خود بازگردد. اما مداخله احتمالی بانک ملی سوئیس می‌تواند مانع از سقوط شدید این جفت ارز شود.

منبع: FOREXLIVE

تحلیل فارکس تحلیل

۱۴:۰۰
۱۴۰۳-۰۶-۱۶
کامران گودرزی

داده‌های اشتغال ضعیف، دلار را تحت فشار قرار می‌دهد

گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) که امروز منتشر می‌شود، تأثیر زیادی بر تصمیمات آینده فدرال رزرو و وضعیت دلار آمریکا خواهد داشت. اگر تعداد شغل‌های جدید زیر ۱۰۰ هزار نفر قرار گیرد و نرخ بیکاری به طور غیرمنتظره‌ای افزایش یابد، احتمالاً فدرال رزرو در نشست سپتامبر خود نرخ بهره را ۵۰ نقطه پایه کاهش خواهد داد. این اقدام می‌تواند منجر به ضعف قابل توجه دلار آمریکا شود. در مقابل، اگر تعداد شغل‌های جدید به پیش‌بینی نزدیک، یعنی حدود ۱۶۵ هزار نفر، برسد و نرخ بیکاری ثابت بماند، احتمالاً کاهش نرخ بهره به میزان ۲۵ نقطه پایه محتمل‌تر خواهد بود و هرگونه ضعف دلار ممکن است به سرعت برطرف شود. به این ترتیب، داده‌های امروز می‌توانند تأثیرات قابل توجهی بر وضعیت اقتصادی و نوسانات ارزی داشته باشند.
دلار آمریکا:
گزارش ADP برای پیش‌بینی‌های مربوط به اشتغال در ایالات متحده معمولاً استفاده نمی‌شود، زیرا همبستگی ضعیفی بین این گزارش و گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) وجود دارد. با این حال، گزارش اخیر ADP که نشان‌دهنده افزودن ۹۹ هزار شغل بود، ضعیف‌ترین گزارش از زمان بازگشایی اقتصاد در سال ۲۰۲۱ است. در این ماه، کسب‌وکارهای کوچک کارکنان خود را کاهش دادند، در حالی که کسب‌وکارهای متوسط و بزرگ به آرامی در حال استخدام بودند. گزارش ISM خدمات نشان‌دهنده ثبات و هم‌راستایی با پیش‌بینی‌ها با عدد ۵۱.۵ بود، اما زیرشاخص اشتغال بیش از انتظار به ۵۰.۲ کاهش یافت. با این حال، اخبار مربوط به بازار کار کاملاً منفی نبود؛ تعداد مدعیان ادامه‌دار در هفته منتهی به ۲۴ اوت به طور غیرمنتظره‌ای کاهش یافت از ۱۸۶۰ هزار به ۱۸۳۸ هزار رسید.

در چند جلسه گذشته، داده‌های منفی بازار کار به وضوح تأثیر بیشتری بر بازار ارز گذاشته است. حتی اگر پیش‌بینی بازار برای تعداد شغل‌های جدید ۱۶۵ هزار نفر باشد، ممکن است بازارها برای یک رقم کمتر آماده شده باشند. سؤال اصلی که بازارها امروز نیاز به پاسخ آن دارند این است که چه داده‌هایی ممکن است منجر به کاهش ۵۰ نقطه پایه نرخ بهره در سپتامبر شود. سه سناریوی کلی شناسایی شده است:

تعداد شغل‌ها زیر ۱۰۰ هزار و بیکاری به ۴.۴ درصد (پیش‌بینی ۴.۲ درصد): کاهش ۵۰ نقطه پایه در سپتامبر به عنوان حالت پایه در نظر گرفته می‌شود و دلار به شدت کاهش می‌یابد.
تعداد شغل‌ها کمتر از پیش‌بینی، اما بالای ۱۰۰ هزار و بیکاری ثابت در ۴.۳ درصد یا تا ۴.۴ درصد: بازارها در مورد اندازه کاهش سپتامبر در حال حدس زدن خواهند بود. دلار پس از انتشار داده‌ها ضعیف می‌شود، اما ممکن است به سرعت بهبود یابد اگر بیکاری افزایش نیافته باشد.
تعداد شغل‌ها در حد پیش‌بینی یا بالاتر و کاهش بیکاری: کاهش ۲۵ نقطه پایه در سپتامبر، امکان بازنگری تهاجمی در منحنی OIS دلار وجود دارد، که در حال حاضر ۱۷۵ نقطه پایه کاهش در پنج نشست آینده را پیش‌بینی می‌کند. فضای زیادی برای بازگشت دلار وجود دارد.

پیش‌بینی اقتصاددانان ایالات متحده برای تعداد شغل‌های جدید ۱۲۵ هزار نفر و بیکاری به ۴.۴ درصد است. اگر پیش‌بینی درست باشد، بازارها ممکن است به اعلان فدرال رزرو در ۱۸ سپتامبر نزدیک به ۳۵ تا ۴۰ نقطه پایه قیمت‌گذاری کنند، که باید دلار را محدود کند تا رویداد نرخ بهره مشخص شود. پیش‌بینی ما (تحلیلگران ING) همچنان کاهش ۵۰ نقطه پایه در این ماه است، اما به طور کلی این یک پیش‌بینی نزدیک است.

انتظار می‌رود ضعف دلار تحت تأثیر داده‌های مربوط به اشتغال به نفع ارزهای کم‌درآمد و ارزهای مرتبط با چرخه اقتصادی باشد. اما فراتر از تأثیرات کوتاه‌مدت، یِن، فرانک سوئیس و – به طور کمتر – یورو به نظر می‌رسند که در محیط‌های ناپایدار برای دارایی‌های ریسک، به ویژه با افزایش نگرانی‌ها در مورد رکود اقتصادی در ایالات متحده، جذاب‌تر باشند.

یورو :
خبر هفته در منطقه یورو این است که رئیس‌جمهور فرانسه، امانوئل ماکرون، میشل بارنیه، رئیس پیشین مذاکرات برگزیت را به عنوان نخست‌وزیر جدید منصوب کرده است. واکنش بازار به این خبر محدود بود که قابل پیش‌بینی است چرا که انتظار می‌رفت نخست‌وزیر جدید نقش متوسطی داشته باشد و همچنین حساسیت بازار به تحولات سیاسی اتحادیه اروپا به‌طور کلی بسیار کم بوده است (به عنوان مثال، نتیجه غیرمنتظره انتخابات آلمان).

انتصاب بارنیه می‌تواند به‌طور حاشیه‌ای مثبت برای یورو باشد، به ویژه در آستانه فصل پرتنش بودجه اتحادیه اروپا در چند ماه آینده قرار داریم. انتخاب یک نامزد نشان‌دهنده این است که احزاب حاشیه‌ای در پارلمان فرانسه تمایل به گفت‌وگو دارند. با این حال، یورو بیشتر به حقایق و واقعیت‌های بودجه‌ای فرانسه واکنش نشان خواهد داد تا به انتظارات و ما قبل از کسب اطلاعات بیشتر درباره مذاکرات بودجه و اولویت‌های احزاب، این موضوع را به عنوان عاملی برای تقویت یورو در برابر دلار پیش‌بینی نمی‌کنیم.

در حال حاضر، معاملات یورو بیشتر به تحولات کلان اقتصادی ایالات متحده وابسته است. بر اساس تحلیل سناریوهای پیشین، دامنه نوسانات احتمالی در EURUSD امروز بسیار وسیع است. اگر پیش‌بینی ما مبنی بر افزودن ۱۲۵ هزار شغل و افزایش بیکاری به ۴.۴ درصد درست باشد، EURUSD می‌تواند به طور معناداری به نیمه بالای محدوده ۱.۱۱-۱.۱۲ جهش کند و این می‌تواند محدوده غالب تا نشست FOMC در ۱۸ سپتامبر باشد.

تقویم اقتصادی منطقه یورو احتمالاً تأثیر زیادی بر یورو امروز نخواهد داشت. پیش‌بینی می‌شود تغییرات قابل توجهی در داده‌های نهایی تولید ناخالص داخلی و اشتغال در فصل دوم مشاهده نشود و به‌طور کلی، این شاخص‌های گذشته‌نگر نباید مسیر بانک مرکزی اروپا (ECB) به سمت کاهش نرخ بهره ۲۵ نقطه پایه در هفته آینده را تحت تأثیر قرار دهند.

دلار کانادا:
در این هفته، بانک کانادا (BoC) کاهش نرخ بهره به میزان ۲۵ نقطه پایه را اعلام کرد که پیش‌بینی شده بود. این اقدام تأثیر قابل توجهی بر بازارها نداشت و کاهش نرخ USDCAD بلافاصله پس از اعلامیه بیشتر به دلیل ضعیف بودن داده‌های (JOLT) ایالات متحده بود.

امروز کانادا گزارش‌های اشتغال را هم‌زمان با ایالات متحده منتشر می‌کند. پیش‌بینی اجماع برای اشتغال در کانادا ۲۵ هزار نفر است، که مطابق با ماه‌های اخیر است. این که پیش‌بینی‌ها پس از دو گزارش منفی به سمت پایین تعدیل نشده، نشان‌دهنده این است که این پیش‌بینی به عنوان یک معیار قابل اعتماد برای انتظارات در نظر گرفته نمی‌شود.

در حال حاضر، نرخ بیکاری ممکن است اطلاعات بیشتری ارائه دهد. پیش‌بینی می‌شود که نرخ بیکاری از ۶.۴٪ به ۶.۵٪ افزایش یابد. به یاد داشته باشید که این نرخ در ژانویه ۵.۷٪ بود و افزایش بیشتر می‌تواند نشان‌دهنده این باشد که بازار به سمت پیش‌بینی کاهش‌های متوالی بیشتر از سوی بانک کانادا حرکت می‌کند.

گزارش‌های اشتغال ایالات متحده ممکن است نسبت به گزارش‌های اشتغال کانادا، تأثیر بیشتری بر USDCAD داشته باشد. با این حال، به نظر می‌رسد که این جفت ارز (USDCAD) به طور فزاینده‌ای ارزان می‌شود و به مرز ۱.۳۴۵ نزدیک می‌شود. در نهایت، دلار کانادا باید نسبت به اکثر همتایان با بتای بالا (دارای نوسانات زیاد) عملکرد کمتری داشته باشد اگر اخبار اقتصادی ضعیف از ایالات متحده منتشر شود.

منبع: ING

تحلیل فارکس تحلیل

۱۳:۰۹
۱۴۰۳-۰۶-۱۶
کامران گودرزی

راهنمای خرید و فروش بر اساس تحلیل داده‌های NFP

گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) ایالات متحده برای ماه اوت که قرار است در تاریخ ۶ سپتامبر (امروز) منتشر شود، یکی از مهم‌ترین داده‌های اقتصادی این ماه به شمار می‌رود و به احتمال زیاد تأثیر زیادی بر تصمیم‌گیری‌های بانک مرکزی ایالات متحده (فدرال رزرو) در جلسه ۱۶ سپتامبر خواهد داشت. در این مقاله، به بررسی انتظارات کلیدی و تأثیرات احتمالی بازار بر اساس نتایج مختلف گزارش NFP می‌پردازیم و راهنمایی‌های خاصی در مورد خرید و فروش ارائه خواهیم داد.
انتظارات بازار و تأثیرات
تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند که رقم نهایی گزارش NFP به ۱۶۰ هزار نفر برسد که نسبت به ۱۱۴ هزار نفر ماه گذشته بهبود یافته؛ اما همچنان کمتر از میانگین شش‌ماهه ۱۹۴ هزار نفر و میانگین دوازده‌ماهه ۲۰۹ هزار نفر است.

انتظار می‌رود نرخ بیکاری به ۴.۲٪ کاهش یابد، در حالی که درآمدهای متوسط نیز به میزان ۰.۳٪ ماهانه و ۳.۷٪ سالانه افزایش یابد.

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، بر اهمیت داده‌های بازار کار در تعیین سیاست‌های پولی تأکید کرده است و در اجلاس جکسون هول اشاره کرد که «زمان آن رسیده که سیاست‌ها تنظیم شوند»، به این معنی که ممکن است فدرال رزرو با توجه به تحولات بازار کار نرخ‌ بهره را کاهش دهد.

با نزدیک شدن به انتشار داده‌ها، فعالان بازار احتمال ۴۵٪ کاهش ۵۰ نقطه پایه نرخ بهره را پیش‌بینی کرده‌اند. اگر گزارش ضعیف‌تر از انتظار باشد، این احتمال ممکن است افزایش یابد.
سناریوهای مختلف و واکنش‌های بازار
سناریو ۱: داده‌های ضعیف NFP (منفی برای دلار آمریکا)

NFP کمتر از ۱۲۳ هزار نفر
نرخ بیکاری ۴.۴٪ یا بالاتر
متوسط درآمد ۰.۲٪ یا کمتر

اگر گزارش NFP ضعیف باشد و نشان‌دهنده کاهش رشد شغلی و درآمدهای پایین‌تر باشد، پیش‌بینی می‌شود که:

جفت ارز EURUSD: داده‌های ضعیف بازار کار ایالات متحده احتمالاً باعث تضعیف دلار خواهد شد و EURUSD بالا خواهد رفت.
طلا: طلا به عنوان دارایی امن باید با داده‌های اقتصادی ضعیف و انتظارات برای کاهش عمیق‌تر نرخ‌ها افزایش یابد.
اوراق قرضه ایالات متحده: با کاهش بازده اوراق قرضه، قیمت‌ها بالا خواهد رفت؛ زیرا سرمایه‌گذاران به دنبال امنیت و کاهش نرخ‌ بهره هستند.
شاخص دلار آمریکا (DXY): دلار ایالات متحده در این سناریو ضعیف خواهد شد و شاخص دلار (DXY) کاهش خواهد یافت.

سناریو ۲: داده‌های قوی NFP (مثبت برای دلار آمریکا)

NFP بالای ۲۲۰ هزار نفر
نرخ بیکاری ۴.۱٪ یا پایین‌تر
متوسط درآمد ۰.۴٪ یا بالاتر

یک گزارش قوی NFP همراه با داده‌های بهتر از حد انتظار بیکاری و رشد دستمزدها، نشان‌دهنده قوی بودن بازار کار خواهد بود. این می‌تواند انتظارات برای کاهش تهاجمی نرخ‌های فدرال رزرو را کاهش دهد.

جفت ارز EURUSD: اقتصاد قوی ایالات متحده و افزایش تقاضا برای دلار باعث کاهش EURUSD خواهد شد.
طلا: در محیط ریسک‌پذیر، طلا معمولاً ارزش خود را از دست می‌دهد، به ویژه زمانی که اقتصاد ایالات متحده قوی‌تر از حد انتظار است.
اوراق قرضه ایالات متحده: انتظارات بالاتر از نرخ بهره باعث افزایش بازده اوراق قرضه و کاهش قیمت‌ها خواهد شد.
شاخص دلار آمریکا (DXY): یک گزارش قوی باید دلار ایالات متحده را تقویت کرده و ارزش DXY را افزایش دهد.

سناریو ۳: داده‌های خنثی NFP

NFP بین ۱۵۰ هزار تا ۲۰۰ هزار نفر
نرخ بیکاری در حدود ۴.۲٪
متوسط درآمد در حدود ۰.۳٪

نتیجه خنثی در حد انتظارات، منجر به حرکات محدود در بازار خواهد شد. در این حالت، سیگنال قوی برای تغییرات عمده در هیچ سمتی وجود نخواهد داشت.

جفت ارز EURUSD: با عدم وجود شگفتی، این جفت ارز انتظار می‌رود در یک محدوده تنگ نوسان کند.
طلا: سرمایه‌گذاران ممکن است موقعیت‌های خود را کمی کاهش دهند و به کمتر نیاز به دارایی امن بپردازند.
اوراق قرضه ایالات متحده: قیمت‌های اوراق قرضه ممکن است در این سناریو نسبتاً ثابت بمانند.
شاخص دلار آمریکا (DXY): هیچ محرک واضحی برای افزایش یا کاهش شدید دلار وجود ندارد.

داده‌های کار کانادا و تأثیر آن بر USDCAD و CADJPY
همزمان با انتشار گزارش NFP ایالات متحده، کانادا نیز داده‌های بازار کار خود را منتشر خواهد کرد. تمرکز بر روی:

نرخ بیکاری کانادا در ۶.۷٪ یا بالاتر
تغییر در استخدام در ۹ هزار نفر یا کمتر

اگر داده‌های کانادا ضعیف باشد و NFP ایالات متحده قوی باشد، انتظار می‌رود خرید سنگین USDCAD صورت گیرد. اما اگر گزارش کار ایالات متحده ناامیدکننده باشد و گزارش کانادا بهتر از حد انتظار باشد، دلار کانادا ممکن است تقویت شود و منجر به خرید CADJPY شود.

برعکس، اگر نرخ بیکاری کانادا به ۶٪ یا پایین‌تر کاهش یابد و تغییر در استخدام بالای ۶۰ هزار نفر باشد در حالی که NFP ایالات متحده ضعیف باشد، دلار کانادا شاهد تقویت زیادی خواهد بود، به ویژه در برابر ین ژاپن تقویت می‌شود.

منبع: فایننشال

تحلیل طلا تحلیل

۱۱:۵۴
۱۴۰۳-۰۶-۱۶
کامران گودرزی

تحلیل تکنیکال و فاندامنتال طلا پیش از انتشارNFP

طلا در آستانه انتشار گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) آمریکا، نزدیک به بالای نوار محدوده معامله می‌شود. این مقاله به تحلیل تکنیکال طلا و پیش‌بینی‌های احتمالی بر اساس داده‌های اقتصادی و تحلیل‌های نموداری می‌پردازد.
مرور بنیادی (فاندامنتال)
طلا در این هفته به طور ثابت در حال افزایش بوده و از پایین‌ترین سطح اخیر خود بهبود یافته است. داده‌های ضعیف اشتغال در آمریکا که روز چهارشنبه منتشر شد، به طلا کمک کرد تا به سطح مقاومتی کلیدی نزدیک به ۲۵۳۰ دلار صعود کند. این حرکت به دلیل کاهش بازدهی واقعی (real yields) اتفاق افتاده است، چرا که داده‌های ضعیف‌تر از حد انتظار باعث شده‌اند تا بازار با نگاه کمتر تهاجمی به گزارش NFP توجه کند.

اگر گزارش NFP بهتر از انتظار باشد، ممکن است صعود اخیر طلا در معرض خطر قرار گیرد، زیرا بازدهی واقعی ممکن است کاهش اخیر خود را معکوس کند. با این حال، در تصویر کلی، طلا باید همچنان تحت حمایت باقی بماند، به ویژه به دلیل چرخه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو. در کوتاه‌مدت، داده‌های قوی‌تر از آمریکا ممکن است فشارهایی بر بازار وارد کنند.
تحلیل تکنیکال طلا در بازه‌های زمانی مختلف
تحلیل تکنیکال طلا – بازه زمانی روزانه
در نمودار روزانه، مشاهده می‌شود که طلا پس از برخورد با ناحیه حمایت در سطح ۲۴۸۰ دلار، به نزدیکی بالای محدوده رنج صعود کرده است. اکنون قیمت نزدیک به بالای محدوده معاملاتی (رنج) است که در آنجا انتظار می‌رود فروشندگان وارد عمل شوند و با ریسک مشخصی بالاتر از مقاومت، برای شکستن حمایت موقعیت معاملاتی بگیرند. از طرف دیگر، خریداران می‌خواهند قیمت بالاتر از مقاومت شکسته شود تا شرط‌های صعودی خود را برای رسیدن به اوج‌های جدید افزایش دهند.

تحلیل تکنیکال طلا – بازه زمانی ۴ ساعته
در نمودار ۴ ساعته، محدوده بین حمایت ۲۴۸۰ و مقاومت ۲۵۳۰ دلار به وضوح مشخص است. فعالان در بازار به خرید در حمایت و فروش در مقاومت ادامه می‌دهند و گزارش NFP امروز احتمالاً باعث یک شکست در هر یک از طرفین خواهد شد.

تحلیل تکنیکال طلا – بازه زمانی ۱ ساعته
در نمودار ۱ ساعته، مشاهده می‌شود که پس از شکستن قیمت بالای خط روند نزولی، خریداران بیشتری برای صعود به مقاومت وارد عمل شدند. گزارش NFP امروز از اهمیت زیادی برخوردار است و تأثیر بازار احتمالاً بسیار بزرگ خواهد بود.

عوامل محرک آینده
امروز با انتشار گزارش NFP آمریکا به پایان هفته می‌رسیم. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که ۱۶۰ هزار شغل اضافه شده و نرخ بیکاری به ۴.۲ درصد رسیده است. این داده‌ها می‌توانند تأثیر زیادی بر روند قیمت طلا داشته باشند و احتمالاً منجر به یک شکست در محدوده رنج فعلی خواهند شد.

در مجموع، تحلیل تکنیکال و فاندامنتال (بنیادی) طلا نشان می‌دهد که بازار در انتظار گزارش NFP است و داده‌های اقتصادی امروز می‌توانند تأثیرات مهمی بر جهت‌گیری قیمت طلا داشته باشند.

منبع: FOREXLIVE

تحلیل طلا تحلیل

۱۰:۳۹
۱۴۰۳-۰۶-۱۶
کامران گودرزی

ریسک کاهش قیمت طلا تا ۲۳۰۰ دلار افزایش یافت

در شرایط فعلی بازارهای جهانی، طلا، پلاتین و مس توجه ویژه‌ای از سوی سرمایه‌گذاران به خود جلب کرده‌اند. دانیل غالی، استراتژیست ارشد کالا در TD Securities، در مصاحبه‌ای با «BNN Bloombergk» به تحلیل این بازارها پرداخته و نظرات خود را درباره آینده قیمت این فلزات بیان کرده است.
طلا: احتمال کاهش قیمت تا ۲۳۰۰ دلار
غالی در ابتدا به وضعیت بازار طلا اشاره کرده و معتقد است که این بازار در حال حاضر بیش از حد خریداری شده است. وی می‌گوید: «وضعیت کنونی بازار طلا با چند ماه پیش متفاوت است.» او اشاره می‌کند که در آغاز سال ۲۰۲۴، اختلاف تاریخی در موقعیت‌های مدیریت مالی نسبت به طلا و انتظارات نرخ بهره وجود داشت که باعث افزایش قیمت طلا شد. این افزایش به دلیل خرید فیزیکی قابل توجه در بازارهای جهانی به‌ویژه آسیا تقویت شد.

با این حال، غالی معتقد است که شرایط تغییر کرده و بسیاری از عوامل صعودی که در گذشته در قیمت طلا تأثیر داشتند، اکنون از قبل در قیمت‌ها منعکس شده‌اند. او می‌گوید: «امروز موقعیت مدیریت مالی در بالاترین حد تاریخی خود قرار دارد، مشابه زمانی که بازارها در دوره‌هایی مانند همه‌گیری کووید یا رفراندوم برگزیت به اوج خود رسیدند.» غالی پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا ممکن است تا سطح ۲۳۰۰ دلار کاهش یابد و این کاهش می‌تواند در حدود ۷ تا ۱۰ درصد باشد.
پلاتین: نشانه‌هایی از کف قیمت
در ادامه، غالی به تحلیل بازار پلاتین پرداخته و اظهار داشته که این بازار تحت تأثیر معامله‌گران الگوریتمی قرار دارد. او معتقد است که قیمت پلاتین ممکن است در حال رسیدن به کف باشد. غالی می‌گوید: «ما معتقدیم که ممکن است پلاتین در حال تشکیل یک کف باشد.»

او به کاربرد پلاتین در صنایعی مانند خودروسازی، صنایع شیمیایی و جواهرسازی اشاره می‌کند و می‌گوید که تغییرات تقاضا در این حوزه‌ها به نوسانات قیمت پلاتین منجر شده است. با این حال، به گفته او، جریان‌های سفته‌بازی توسط معامله‌گران الگوریتمی اکنون به عنصر غالب در بازار پلاتین تبدیل شده و احتمالاً این روند باعث می‌شود که قیمت‌ها در کوتاه‌مدت افزایش یابد.
مس: نشانه‌های رکود جهانی و عرضه مازاد
غالی در مورد مس دیدگاه متفاوتی دارد. او معتقد است که این بازار نشانه‌هایی از رکود جهانی را بروز می‌دهد و تقاضای مس در سطح جهانی نگرانی‌هایی ایجاد کرده است. به گفته او، بازار انتظار داشت که مشکلات عرضه مس در سال جاری برطرف شود، اما همچنان شاهد مازاد عرضه در سال‌های آینده خواهیم بود. او نتیجه‌گیری می‌کند که به دلیل این شرایط، دلایل کمی برای سرمایه‌گذاری در بازار مس وجود دارد و احتمال کاهش قیمت این فلز همچنان بالاست.

نتیجه‌گیری

تحلیل‌های دانیل غالی نشان می‌دهد که بازار طلا با ریسک کاهش قیمت مواجه است و پلاتین ممکن است در حال یافتن یک کف قیمتی باشد. در مقابل، مس به دلیل افزایش عرضه و نشانه‌های رکود جهانی با خطر کاهش قیمت مواجه است. در این شرایط، سرمایه‌گذاران باید با دقت بیشتری به تحلیل داده‌های بازار پرداخته و استراتژی‌های خود را بر اساس تغییرات اقتصادی جهانی تنظیم کنند.

منبع: kitco

تحلیل کامودیتی‌ها تحلیل

۰۸:۱۶
۱۴۰۳-۰۶-۱۶
کامران گودرزی

موسسه سیتی: نفت برنت ۶۰ دلار می‌شود

بانک سیتی اخیراً پیش‌بینی کرده است که قیمت نفت خام برنت به محدوده ۶۰ دلار کاهش خواهد یافت. این پیش‌بینی‌ها پس از اعلامیه اوپک و تحلیل‌های ژئوپلیتیکی و مالی ارائه شده است.
تأثیر تأخیر در کاهش تولید اوپک پلاس
سیتی معتقد است که تأخیر در کاهش تولید اوپک پلاش و مسائل ژئوپلیتیکی و موقعیت‌های مالی، قیمت نفت برنت را در محدوده ۷۰-۷۲ دلار حمایت می‌کند. این عوامل می‌توانند به حفظ قیمت‌ها در این محدوده کمک کنند و از کاهش شدید قیمت‌ها جلوگیری کنند.
توصیه به فروش در صورت افزایش قیمت
سیتی توصیه می‌کند که در صورت افزایش قیمت نفت به سمت ۸۰ دلار، فروش انجام شود. این بانک معتقد است که با ظهور مازاد بازار در سال ۲۰۲۵، قیمت‌ها به محدوده ۶۰ دلار کاهش خواهد یافت. این پیش‌بینی‌ها نشان‌دهنده نگرانی‌های سیتی درباره مازاد عرضه در بازار نفت در آینده است.
نتیجه‌گیری
پیش‌بینی‌های سیتی نشان می‌دهد که بازار نفت در آینده با چالش‌های زیادی روبرو خواهد شد. تأخیر در کاهش تولید اوپک پلاس و مسائل ژئوپلیتیکی می‌تواند قیمت‌ها را در کوتاه‌مدت حمایت کند، اما در بلندمدت، مازاد عرضه می‌تواند به کاهش قیمت‌ها منجر شود. بنابراین، سیتی توصیه می‌کند که در صورت افزایش قیمت نفت به سمت ۸۰ دلار، فروش انجام شود تا از زیان‌های احتمالی جلوگیری شود.

تحلیل اخبار تحلیل سهام و تحلیل شاخص‌ها اخبار سهام و اخبار شاخص ها

۰۸:۰۸
۱۴۰۳-۰۶-۱۶
کامران گودرزی

چهار عامل کلیدی که می‌تواند قیمت سهام اپل را به ۲۷۶ دلار برساند

گلدمن ساکس اخیراً چهار عامل کلیدی را معرفی کرده است که می‌تواند قیمت سهام اپل را به ۲۷۶ دلار برساند. این عوامل به شرح زیر هستند:
1. افزایش قیمت آیفون‌های جدید
گلدمن ساکس معتقد است که سرمایه‌گذاری‌های اپل در سخت‌افزار آیفون و اکوسیستم اپل در سال‌های اخیر به مصرف‌کنندگان ارزش افزوده‌ای داده است. این ارزش افزوده می‌تواند افزایش قیمت آیفون‌های جدید را توجیه کند و به افزایش درآمد اپل کمک کند.
2. تاریخ عرضه زودتر از انتظار برای ویژگی‌ها و برنامه‌های Apple Intelligence
اگر اپل ویژگی‌ها و برنامه‌های هوش مصنوعی خود را زودتر از انتظار معرفی کند، می‌تواند هیجان و فروش بیشتری ایجاد کند. این اقدام می‌تواند به افزایش تقاضا برای محصولات اپل منجر شود و در نتیجه قیمت سهام را بالا ببرد.
3. رونمایی جدید در مورد آیپد
معرفی آیپدهای جدید می‌تواند علاقه و هزینه‌های مصرف‌کنندگان را افزایش دهد. این رونمایی می‌تواند به افزایش فروش آیپد و در نتیجه افزایش درآمد اپل کمک کند.
4. تبلیغات بهتر از انتظار از شرکت‌های مخابراتی
برنامه‌های یارانه‌ای جذاب از شرکت‌های مخابراتی مانند AT&T، Verizon و T-Mobile می‌تواند مشتریان را با آیفون‌های تخفیف‌دار به خود جذب کند. این تبلیغات می‌تواند به افزایش فروش آیفون و در نتیجه افزایش قیمت سهام اپل منجر شود.
نتیجه‌گیری
رویداد آیفون ۱۶ اپل که در ۱۰ سپتامبر ساعت ۱ بعد از ظهر به وقت شرقی آمریکا برگزار خواهد شد، می‌تواند نقش مهمی در افزایش قیمت سهام اپل ایفا کند. گلدمن ساکس به دلیل این چهار عامل کلیدی، هدف قیمت سهام اپل را به ۲۷۶ دلار افزایش داده است. این عوامل می‌تواند به افزایش تقاضا و فروش محصولات اپل منجر شود و در نتیجه قیمت سهام این شرکت را بالا ببرد.

تحلیل فارکس تحلیل

۲۳:۲۳
۱۴۰۳-۰۶-۱۵
امیر موسوی

بانک آمریکا: سه دلیل برای اینکه چرا دلار ضعیف‌تر خواهد شد

بانک آمریکا بر اساس الگوهای تاریخی، نگرانی‌های مربوط به ارزش‌گذاری و تغییرات در شرایط مالی جهانی، انتظار دارد که پس از افت شدید دلار در ماه اوت، شاهد کاهش بیشتر ارزش آن باشیم.

شاخص دلار: پس از شکسته شدن روند نزولی مشابه در گذشته، شاخص دلار معمولاً به کاهش خود ادامه داده و به طور متوسط 4 درصد دیگر افت کرده است. ضعف بیشتر دلار در برابر ارزهای یورو، پوند انگلستان و دلار استرالیاست، هرچند در برابر فرانک سوئیس این ضعف کمتر خواهد بود.

دلار بیش‌ازحد ارزش‌گذاری شده است: شاخص‌های وزنی اسمی و واقعی دلار در سطح گسترده همچنان در سطح سه‌ماهه چهارم سال 2022 باقی مانده‌اند که نشان می‌دهد دلار آمریکا ممکن است همچنان بیش از حد ارزش‌گذاری شده باشد.

کاهش بازده اوراق قرضه: بازده اوراق قرضه 10 ساله ایالات متحده معمولاً پس از اولین کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو افت می‌کند. این روند، همراه با تسهیل شرایط مالی جهانی، می‌تواند به کاهش بیشتر ارزش دلار دامن بزند.

تحلیل فارکس تحلیل

۲۱:۲۹
۱۴۰۳-۰۶-۱۵
امیر موسوی

گزارش NFP اوت ۲۰۲۴ انتظارات را برآورده نخواهد کرد!

برآوردها نشان می‌دهند که تعداد مشاغل افزوده شده در ماه اوت سال جاری در آمریکا حدود ۱۶۰ هزار نفر خواهد بود که نسبت به ۱۷۵ هزار نفر ماه قبل کمتر است؛ دامنه پیش‌بینی‌ها بین ۱۰۰ تا ۲۴۶ هزار نفر تغییر دارد. همچنین، در ماه ژوئیه تنها ۱۱۴ هزار شغل جدید ایجاد شد. برآوردهای بخش خصوصی نیز حاکی از ۱۳۹ هزار شغل جدید بوده که کمتر از ۱۴۸ هزار نفر ماه قبل است.

نرخ بیکاری طبق برآوردها به ۴.۲ درصد کاهش خواهد یافت که نسبت به نرخ ۴.۳ درصدی ماه قبل بهبود در این نرخ را نشان می‌دهد. انتظار می‌رود که میانگین درآمد ساعتی در مقایسه با سال قبل ۳.۷ درصد افزایش یابد که مشابه نرخ افزایش قبلی است. همچنین، پیش‌بینی می‌شود که ساعات کاری هفتگی به طور متوسط ۳۴.۳ ساعت باشد که اندکی از ۳۴.۲ ساعت ماه گذشته بیشتر است.

داده‌های منتشر شده تا این لحظه نشان می‌دهد که گزارش ADP حاکی از افزوده شدن ۹۹ هزار بوده است که نسبت به ۱۲۲ هزار شغل ماه قبل کاهش یافته و کمترین میزان طی سه و نیم سال اخیر است. شاخص اشتغال بخش خدمات ISM به ۵۰.۲ کاهش یافته که نسبت به ماه قبل (۵۱.۱) ضعیف‌تر است، اما این نخستین بار از اواخر ۲۰۲۳، این شاخص برای دو ماه متوالی بالای ۵۰ قرار دارد.

شاخص اشتغال بخش تولید ISM نیز از ۴۳.۴ به ۴۶ افزایش یافته است. با این حال، کاهش مشاغل اعلام شده توسط شرکت‌ها به ۷۵ هزار و ۸۹۱ نفر رسیده است که بالاترین رقم از سال ۲۰۰۹ (به جز دوران همه‌گیری ۲۰۲۰) بوده است.

همچنین، داده‌های مربوط به مناطق مختلف حاکی از کاهش اشتغال در برخی از آنهاست. برای مثال، شاخص اشتغال فیلادلفیا از ۱۵.۲ به ۵.۷- و شاخص اشتغال نیویورک از ۷.۹- به ۶.۷- رسیده است. تعداد درخواست‌های بیمه بیکاری نیز به ۲۳۳ هزار نفر کاهش یافته که نسبت به ۲۴۵ هزار نفر ماه قبل بهبود یافته است.

گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) در ماه اوت یک ویژگی فصلی خاص دارد. طی ۲۳ سال گذشته، این گزارش در ۱۷ سال به‌طور متوسط کمتر از انتظارات اولیه بوده است. با این حال، دفتر آمار کار آمریکا در حال بهبود روش‌های تعدیل فصلی خود بوده، چنانکه در دو سال اخیر ارقام نهایی به ترتیب ۱۵ و ۱۷ هزار نفر بیشتر از داده‌های اولیه است.

تحلیل تحلیل طلا تحلیل کامودیتی‌ها

۲۰:۲۸
۱۴۰۳-۰۶-۱۵
حمید سودمند

سه دلیلی که تحلیلگران شک دارند طلا در شهریور افت بیشتری کند

شروع یک ماه جدید همیشه زمان خوبی برای ارزیابی مجدد وضعیت مالی شما است. برای بسیاری از آمریکایی‌ها، در سال‌های اخیر پاسخ به این سوال اخیر فلزات گرانبها، به ویژه طلا و نقره بوده است. به عنوان مثال، مزایای سرمایه گذاری در طلا متفاوت است و می‌تواند به ویژه در شرایط اقتصادی که آمریکایی‌ها در سال های اخیر تجربه کرده اند، سودمند باشد.

اما مزایای سرمایه گذاری در طلا نیز دقیقاً از بین نرفته است. یک مورد قانع‌کننده برای سرمایه‌گذاری در این فلز گرانبها در سپتامبر (شهریور) امسال نیز وجود دارد. اگرچه دلایل سرمایه‌گذاری ممکن است کمی متفاوت از زمانی باشد که تورم در حال افزایش بود. در زیر، سه مزیت بزرگ سرمایه‌گذاری طلا را در سپتامبر امسال که هم سرمایه‌گذاران مبتدی و هم سرمایه‌گذاران باتجربه باید بدانند به تفصیل شرح می‌دهیم.
3 مزیت بزرگ سرمایه گذاری طلا در سپتامبر امسال
پتانسیل کسب سود سریع
قیمت طلا در اول ژانویه از 2063.73 دلار در هر اونس شروع شد. اما تا 4 سپتامبر، قیمت حدود 2490.70 دلار در هر اونس بود که در کمتر از یک سال بیش از 20% افزایش یافته است. به گفته برخی کارشناسان، قیمت در هفته‌های اخیر افت کرده است، اما پتانسیل رسیدن به 3000 دلار در هر اونس یا بالاتر را دارد. در حالی که طلا بیشتر به عنوان یک دارایی امن در مقابل یک دارایی درآمدزا در نظر گرفته می‌شود، اکنون فرصتی نادر برای به دست آوردن سود بالقوه از این فلز است. با این حال، سرمایه گذاران باید فعال باشند و به دنبال راه‌های ارزان برای خرید باشند تا بازده خود را به حداکثر برسانند. با این حال، آن‌ها می‌توانند با خرید و فروش طلا اکنون سود سریعی کسب کنند.
سهولت در فروش
تقاضای طلا به طور مداوم بالا است که این مسئله فروش و خرید آن را آسان می‌کند. اما با توجه به قیمت بالاتر - و احتمال ادامه افزایش قیمت در ماه‌های آینده - ممکن است در حال حاضر فروش آن آسان‌تر باشد. اگر به صورت عمده خرید می‌کنید، ممکن است بتوانید تخفیفی در قیمت بگیرید و سپس آن را با قیمت بالاتر بفروشید. با توجه به این نکته، اگر قصد فروش فوری آن را دارید، باید در مورد میزان خرید عاقلانه رفتار کنید. طلا به طور کلی به عنوان یک سرمایه گذاری بلندمدت در نظر گرفته می‌شود که در آن توانایی شما برای کسب بازده بالا باید در مقایسه با محافظت از سبد سرمایه گذاری و متنوع سازی بیشتر مورد توجه قرار گیرد.
محفاظت از سبد سرمایه گذاری در مواجه با تحولات بازار
زمانی که اخبار تورم مثبت بود، بازار سهام عملکرد خوبی داشت، اما اخیراً در میان نگرانی‌ها در مورد بیکاری و سایر عوامل، وضعیت کمی دشوار است. زمانی که گزارش‌های بعدی بیکاری و تورم در اواخر این ماه منتشر شود، قطعاً فراز و نشیب‌هایی در قیمت خواهیم داشت. پس منطقی است که برخی از تأثیرات سرمایه گذاری در بازار سهام و اوراق قرضه خود را با طلا جبران کنید. طلا تمایل به حفظ ارزش و حتی افزایش قیمت دارد پس زمانی که سایر دارایی‌های شما متزلزل به نظر می‌رسند، مناسب خرید است. بنابراین قبل از این تغییرات اجتناب ناپذیر بازار، سرمایه گذاری در طلا را در سپتامبر امسال در نظر بگیرید. مطمئن شوید که سرمایه گذاری طلای خود را به 10٪ از کل سبد خود محدود کنید تا از شلوغی سبد خود جلوگیری کنید.
نکته پایانی
زمان بندی مناسب برای انتخاب هر سرمایه گذاری شخصی است. اما سپتامبر (شهریور) امسال می‌تواند زمان خوبی برای سرمایه‌گذاران برای روی آوردن به طلا باشد. با پتانسیل کسب سود سریع در حال حاضر، بسیاری با شروع سرمایه گذاری در این ماه سود خواهند برد. به لطف این افزایش قیمت، فروش آسان‌تر از حد معمول خواهد بود، در حالی که در این میان با تغییر بازار، محافظت از سبد سهام بسیار مورد نیاز است. اطمینان حاصل کنید که مزایا و معایب سرمایه گذاری طلا را به دقت مورد سنجش قرار دادید تا واقعاً مطمئن شوید که این حرکت برای شما در این ماه مناسب است.

تحلیل تحلیل کامودیتی‌ها

۱۹:۴۳
۱۴۰۳-۰۶-۱۵
حمید سودمند

آیا سقوط قیمت مس و نفت نشانه بحران اقتصادی است؟

معاملات آتی مس نسبت به بالاترین رکورد خود در سال جاری بیش از 20% کاهش یافته است.

کامودیتی‌ها در سه ماهه سوم کاهش یافته‌اند که با زیان‌های سنگین نفت و مس برجسته شده‌ است، چرا که داده‌های اقتصادی ضعیف از چین و ایالات متحده نگرانی در زمینه کاهش تقاضا را افزایش دادند.

این مسئله پیامدهایی بر بازارهای مالی دارد و نشانه‌هایی از استرس اقتصادی به افت کلی بازارهای سهام ایالات متحده و جهان در روز سه‌شنبه کمک می‌کند.

لوئیس ناولیر، بنیانگذار و مدیر سرمایه گذاری مدیر دارایی Navellier & Associates، در یادداشتی روز سه شنبه گفت: تقاضا برای نفت و مس "اغلب به عنوان نشانه‌ای از روند رشد جهانی قلمداد می‌شود."

وقتی از ناولیر در مورد کاهش روز سه‌شنبه در بخش کامودیتی‌ها سؤال شد، وی اعلام کرد که کاهش رتبه مس توسط گلدمن ساکس و همچنین ضعف در چین، اروپا، کانادا و ایالات متحده، قیمت‌ها را تحت فشار قرار داده است.
در ایالات متحده، شاخص تولیدی PMI از 46.8 درصد به 47.2 درصد رسید. اعداد زیر 50% نشان می‌دهد که بخش تولیدی در حال انقباض است، بنابراین فشارسنج کلیدی کارخانه‌های ایالات متحده برای پنجمین ماه متوالی منفی بود.

به گفته ناولیر: عدد منتشر شده شاخص کمتر از برآورد اجماع اقتصاددانان بود و مولفه "به ویژه ناامید کننده" سفارشات جدید در این داده‌ها بود.

شاخص سفارشات جدید در ماه اوت با 2.8 واحد کاهش به 44.6 درصد رسید که پایین‌ترین رقم در بیش از دو سال گذشته است، در حالی که مولفه تولیدی از 45.9 درصد در ژوئیه به 44.8 درصد کاهش یافت که کمترین میزان از زمان تعطیلی اقتصاد در ماه مه 2020 در اوج همه گیری ویروس کرونا بود.

جان کاروسو، استراتژیست ارشد بازار در RJO Futures گفت: «در حال حاضر، هنوز ابهامات زیادی در مورد نقاط داده‌های تولیدی ایالات متحده و چین وجود دارد که بر کامودیتی‌های صنعتی بیشتری مانند مس و نفت تأثیر می‌گذارد».
داده‌های رسمی شاخص مدیران خرید تولیدی چین که در تعطیلات آخر هفته منتشر شد از 49.4 در ژوئیه به 49.1 در ماه اوت کاهش یافت، که پایین‌ترین سطح شش ماهه و چهارمین ماه متوالی زیر آستانه 50 است که انبساط را از انقباض جدا می‌کند.

ضعف اقتصادی می‌تواند تقاضا برای انرژی و کامودیتی‌های صنعتی را کاهش دهد. معاملات آتی نفت خام به پایین‌ترین سطح خود از سال گذشته رسیده است، در حالی که قیمت مس ایالات متحده نزدیک به 3 درصد کاهش یافته است.

به طور کلی کامودیتی‌ها اخیراً ضعیف عمل کرده‌اند. شاخص کامودیتی موسسه S&P (یا S&P GSCI)، معیار سرمایه گذاری در بازار کامودیتی، طبق داده‌های بازار داو جونز، امسال در اوج خود در آوریل 12.4 درصد افزایش داشت، اما در روز جمعه به رشد تنها 0.2 درصدی برای سال جاری کاهش یافته است.

شاخص فرعی فلزات صنعتی شاخص کامودیتی موسسه S&P یعنی SPGSIN در ارزیابی سالانه تا روز جمعه حدود 5.3 درصد افزایش داشت، اما در ارزیابی سه ماهه تا به امروز 3.3 درصد کاهش داشته است، در حالی که زیرشاخص انرژی 1.2% در ارزیابی سالانه کاهش یافت و در ارزیابی سه ماهه تا به امروز 10.6% افت کرده است.
مس
گلدمن ساکس روز دوشنبه در یادداشتی اعلام کرد که انتظار دارد قیمت مس در سال 2025 به طور متوسط به 10100 دلار در هر تن برسد که کمتر از پیش بینی قبلی خود از 15000 دلار است.

تحلیلگران گلدمن می‌گویند: «تقاضای کامودیتی کمتر از حد انتظار چین و همچنین ریسک‌های نزولی برای چشم‌انداز اقتصادی آینده چین، ما را به دیدگاه تاکتیکی کمتر مثبتی برای کامودیتی‌ها سوق می‌دهد».

پیش بینی قیمتی پایین‌تر به دنبال عقب نشینی شدید مس از قیمت‌های بی سابقه در اوایل سال جاری است. معاملات آتی مس پس از رسیدن به رکورد میان روزی 5.199 دلار در روز 20 مه، در 21 مه به بالاترین رقم تاریخی 5.106 دلار در هر پوند رسید. یک تن حدود 2204 پوند است.

افت قیمت آتی مس

جان کاروسو اضافه کرد: «سوالات در مورد ضعف در بازار املاک و مستغلات چین و اقتصاد این کشورهمچنان بر داستان مس تاثیر می‌گذارد.

سهام تولیدکنندگان بزرگ مس جهان مانند فریپورت-مکموران (Freeport-McMoRan)، بی‌اچ‌پی (BHP) در روز سه‌شنبه کاهش یافتند.

ویل مک دونا، بنیانگذار Corestone Capital، معتقد است که بازار نسبت به منحنی تقاضا برای مس بیش از حد واکنش نشان داده است، که به دلیل لایحه اقلیمی و مالیات قانون کاهش تورم ایالات متحده (Inflation Reduction Act) تقویت شده است که انرژی پاک را ترویج می‌کند و در برابر تغییرات آب و هوایی اقدام می‌کند. مس یک فلز کلیدی در تولید انرژی های تجدیدپذیر است.

مک‌دوناف گفت: بازار نسبت به چشم‌انداز تقاضای ایجاد شده توسط لایحه اقلیمی و مالیات قانون کاهش تورم ایالات متحده (Inflation Reduction Act) بیش از حد واکنش نشان داد، اما مطمئناً بیش از حد اصلاح داشته است.
از روز سه‌شنبه، قیمت مس 21.2 درصد نسبت به بالاترین سطح خود کاهش یافته است.

به گفته مک‌دوناف: «خبر خوب این است که تقاضا برای فلزات استفاده شده در باتری‌ها و راه‌حل‌های انرژی سبز جناحی نیستند، و در فصل انتخابات بیش از حد متزلزل نخواهد بود - مهم نیست که چه کسی بر سر کار باشد، جهان به منابع انرژی بیشتری نیاز دارد، چه برای [هوش مصنوعی]، ماشین‌های برقی و... اما شبکه‌ برق ما و اتصالات ما برای این کار آماده نیستند.»

وی گفت: با توجه به اینکه ما معتقدیم قیمت مس به طور قابل توجهی بالاتر خواهد رفت. پیش‌بینی این که چه زمانی این اتفاق رخ خواهد داد سخت‌ است، اما افزایش قیمت اجتناب‌ناپذیر است.»

در همین حال، کاروسو گفت که سوالات پیرامون ضعف در اقتصاد چین "در نهایت زمانی که داستان به طور کامل برای تقاضای مس تمام شود، فروکش خواهد کرد."

موسسه RJO Futures معتقد است که "برق رسانی و اصلاح شبکه برق، کاتالیزور آینده خواهد بود و همچنین کسری عرضه مورد انتظار در آینده نزدیک پیش‌بینی می‌شود."
نفت
ناولیر گفت: برای نفت، انتظار می‌رود که قیمت‌ها با کاهش تقاضای فصلی در پاییز کاهش یابد.

این در حالی است که نفت لیبی قطع شده است و ونزوئلا نمی‌تواند برق خود را روشن نگه دارد و اوکراین همچنان به «محو کردن پالایشگاه‌های نفت خام روسیه» ادامه می‌دهد.

شاخص جهانی نفت خام برنت شاهد کاهش 4.9 درصدی یا 3.77 دلاری در ماه نوامبر بود و به 73.75 دلار در هر بشکه در ICE Futures Europe در روز سه شنبه رسید و به کمترین میزان از دسامبر افت کرد. قیمت‌ها در حال حاضر در ارزیابی سالانه تا به امروز کاهش یافته است و از پایان سال 2023 کاهش 4.3 درصدی داشته است.

افت نفت برنت در سال جاری

قیمت نفت خام آمریکا، وست تگزاس اینترمدیت، 3.21 دلار یا 4.4 درصد کاهش یافت و به 70.34 دلار در هر بشکه در بورس کالای نیویورک (New York Mercantile Exchange) و به کمترین میزان از دسامبر رسید و 1.8 درصد نسبت به سال قبل کاهش یافت.

فرید گیندو، بنیانگذار و مدیر ارشد سرمایه گذاری شرکت Drill Capital Management.، گفت: برای تثبیت و بهبود نفت خام، بازار باید شاهد بهبود داده‌های چین باشد.

به گفته وی کاهش شدیدتر نرخ بهره در آمریکای شمالی و اروپا برای تقویت تقاضای مصرف کننده و تمدید کاهش تولید توسط تولیدکنندگان بزرگ نفت موسوم به اوپک پلاس، در پاسخ به ضعف کوتاه مدت در آسیا، به بهبود قیمت نفت نیز کمک می‌کند.

به گفته گیندو، قیمت نفت برنت احتمالاً در محدوده 75 تا 80 دلار «با پشت سر گذاشتن عوامل منفی اقتصادی» «تثبیت» خواهد شد.

ناولیر، با این حال، گفت خاورمیانه «بعد از غرق شدن یک نفتکش توسط حوثی‌ها و کشتن شش گروگان توسط حماس، به عنوان یک انبار باروت باقی می‌ماند». او قیمت‌های پایین‌تری برای نفت در آینده پیش‌بینی می‌کند.

به گفته وی: «بین رکورد تولید نفت خام در آمریکا، به علاوه گویان (Guyana) که تولید خود را با کمک اکسون موبیل افزایش می‌دهد، انتظار می‌رود قیمت نفت خام در ماه‌های آینده با کاهش تقاضا افت کند.»

وی ادامه داد: به طور کلی برای کامودیتی‌ها، تا زمانی که فدرال رزرو نرخ‌های بهره را "چند بار کاهش دهد و فعالیت‌های تولیدی در سطح جهانی افزایش یابد، انتظار می‌رود قیمت کامودیتی‌ها پایین بماند."

تحلیل تحلیل کامودیتی‌ها

۱۶:۲۲
۱۴۰۳-۰۶-۱۵
حمید سودمند

آینده صنعت فولاد در خطر: هزینه‌ های بالا و تقاضای کم، کاهش تولیدات را در پی دارد

شرکت‌های فولادی به دلیل افزایش سطح ذخایر، کاهش تقاضا، افزایش هزینه‌های تولیدات و افزایش واردات ارزان از چین و کره، با کاهش تولیدات بالقوه مواجه هستند.

افزایش واردات در حالی رخ می‌دهد که تقاضای داخلی از بخش خودرو و کالاهای سفید (وسایل خانگی از قبیل ماشین لباسشویی ، یخچال ، ماشین ظرفشویی) کاهش یافته است.

در چهار ماهه اول سال مالی، واردات فولاد به هند در مجموع 2.69 میلیون تن بود که در مقایسه با 1.57 میلیون تن صادرات، منجر به کسری تجاری 1.12 میلیون تنی شد. در ماه ژوئیه، صادرات فولاد با 14% کاهش متوالی به 0.30 میلیون تن رسید، در حالی که واردات با 18% افزایش به 0.75 میلیون تن رسیده بود.

یکی از مقامات شرکت فولاد گفت: "واردات به هند در ماه گذشته با سرعت تند ادامه یافت چرا که قیمت جهانی فولاد به دلیل تقاضای ضعیف پایین بود."

وی افزود: ژاپن و کره با استفاده از توافقنامه تجارت آزاد در تلاش هستند تا سفارشات شمشه و تختال (نیمه فولادی) را که بر صنعت فولاد هند تأثیر منفی می‌گذارد، رزرو کنند. (شمشه (Bloom) به شمشال خیلی شبیه است و در واقع اگر عرض بیلت (شمشال) بیش از 15 سانتیمتر و سطح مقطع آن بزرگتر از 230 سانتیمتر مربع باشد آنرا شمشه می‌گوییم. از بلوم برای ساخت ریل، تیر آهن، قوطی و … استفاده می‌شود. تختال (Slab) قطعه‌ای مکعب مستطیل از فولاد معمولاً به ضخامت 230 میلیمتر و عرض 1.25 متر و طول 12 متر است. تختال یکی از محصولات میانی برخی کارخانه‌های فولادسازی است که از آن برای تولید فولاد ورق استفاده می‌شود.)

هزینۀ تمام شده تا در انبار واردات فولاد در هفته اول ماه قبل 48,358 روپیه (579 دلار) در هر تن از چین و 49,265 روپیه (590 دلار) در هر تن از ژاپن بود.

در مقابل، قیمت فولاد داخلی با قیمت 51050 روپیه در هر تن اعلام شد.

جالب اینجا است که نه تنها شرکت‌های فولادی، بلکه تجار هم هستند که فولاد وارد می‌کنند و در بازار داخلی می‌فروشند.

به گفته منابع، کاهش شدید قیمت‌ها حاشیه سود تجار را از بین برده است، چرا که قیمت‌ها قبل از رسیدن محموله‌ها از چین در 45 تا 60 پس از رزرو کاهش یافته است.

عامر مکدا، تحلیلگر کامودیتی و ارز در Choice Broking، خاطرنشان کرد که قیمت فولاد برای چهار ماه متوالی روند نزولی داشته است و در ماه گذشته سه درصد کاهش داشت.

به دلیل افزایش واردات فولاد، قیمت‌های فعلی بازار اسپات حدود 41700 روپیه در تن است.

وی افزود: تولید فولاد هند در ماه ژوئیه با 6.8 درصد افزایش به 12.3 میلیون تن رسید، در حالی که واردات تا این سال مالی به شدت افزایش یافته است.

واردات ارزان بر توانایی شرکت‌های فولاد هندی برای انتقال هزینه‌های فزاینده فشار آورده است.

صنعت فولاد در حال حاضر تحت واردات ارزان قیمت است، حتی در حالی که هزینه تولید با مالیات اضافی اعمال شده توسط چند کشور غنی از مواد معدنی پس از حکم اخیر دیوان عالی افزایش یافته است.
کاهش صادرات
شرکت‌های فولادی با چالش بزرگی در زمینه صادرات روبرو هستند، چرا که اکثر کشورهای واردکننده بزرگ مانند مالزی، ترکیه و ویتنام تحقیقات خود را در مورد واردات از هند آغاز کرده‌اند.

به گفته منابع تجاری، در حالی که این کشورها به زمان نیاز دارند تا تحقیقات را به پایان برسانند و موانع تجاری وضع کنند، خریداران از ترس مواجهه با خشم دولت خود، شروع به کاهش واردات از هند خواهند کرد.

طبق تحقیقات ICRA، انتظار می‌رود که قطب‌های تولید فولاد پیشرو در سال 2024 شاهد تقاضای ضعیف فولاد باشند، به جز هند و اروپا.

این نه تنها بر قیمت جهانی فولاد تأثیر گذاشته است، بلکه رقابت هند با تولیدکنندگان فولاد چینی را در مقاصد صادراتی اصلی هند مانند اروپا، غرب آسیا و آسیای جنوب شرقی افزایش می‌دهد.

تحلیل فارکس تحلیل

۱۳:۴۹
۱۴۰۳-۰۶-۱۵
کامران گودرزی

نظرسنجی‌ها تغییر نگرش نسبت به دلار آمریکا را نشان می‌دهند

در وبینار «اقتصاد زنده» که روز گذشته برگزار شد، نتایج یک نظرسنجی جدید نشان داد که 25 درصد از شرکت‌کنندگان انتظار دارند نرخ جفت ارز EURUSD تا پایان سال به بالای 1.13 برسد. این تغییر جزئی نسبت به نظرسنجی قبلی که اوایل ژوئن انجام شده بود، نشان می‌دهد که سلطه طرفداران تقویت دلار در حال کاهش است. در ادامه، انتشار داده‌های اقتصادی ایالات متحده و سخنرانی‌های مهم بانک‌های مرکزی در بریتانیا، لهستان و مجارستان، نقش مهمی در تعیین مسیر بازار خواهند داشت.
دلار آمریکا:
در جدیدترین نظرسنجی انجام‌شده در وبینار «اقتصاد زنده» بانک ING، نشانه‌هایی از تغییر نگرش مشتریان نسبت به دلار آمریکا مشاهده می‌شود. در این نظرسنجی، 25 درصد از شرکت‌کنندگان معتقد بودند که نرخ برابری EURUSD تا پایان سال بالای 1.13 خواهد بود، در حالی که 46 درصد پیش‌بینی کردند که این نرخ در محدوده 1.10-1.13 ثابت خواهد ماند. این تغییرات نسبت به نتایج نظرسنجی ماه ژوئن اندکی متفاوت است که در آن 47 درصد نرخ EURUSD را در محدوده 1.07-1.11 و 30 درصد در محدوده 1.02-1.07 پیش‌بینی کرده بودند. تنها 1 درصد از شرکت‌کنندگان اکنون انتظار دارند که نرخ EURUSD به زیر 1.07 برسد.

این تغییر در دیدگاه‌ها به دلیل کاهش 5 درصدی ارزش دلار از اوایل ژوئیه و احتمال آغاز چرخه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو است. همچنین، داده‌های ضعیف فرصت‌های شغلی (JOLTS) که اخیراً منتشر شد، نشان داد که نرخ نهایی فدرال رزرو در دو سال آینده به زیر 3 درصد کاهش یافته است که این موضوع به ضرر دلار است.

در حال حاضر، توجه بازار به داده‌های اشتغال ADP، مدعیان اولیه بیمه بیکاری و شاخص خدمات ISM معطوف است. همچنین گزارش Beige Book فدرال رزرو نشان داد که فعالیت‌های اقتصادی در حال کاهش است، اما هنوز افزایش قابل توجهی در اخراج‌ها مشاهده نشده است. انتظار می‌رود نرخ شاخص دلار (DXY) در محدوده 101-102 باقی بماند، اما تمایل کلی به کاهش ارزش دلار وجود دارد.

یورو:

عوامل فصلی: در تحلیل روند EURUSD، اشاره شده است که سپتامبر معمولاً ماه ضعیفی برای نرخ برابری EURUSD و شاخص یورو با وزن تجاری است. علت این پدیده مشخص نیست، اما در مورد EURUSD، ممکن است به مهلت 15 سپتامبر برای پرداخت مالیات شرکت‌های آمریکایی که سال مالی آن‌ها تا 30 ژوئن به پایان می‌رسد، مرتبط باشد. به نظر می‌رسد که بدون تغییر شدید در نرخ بیکاری ایالات متحده، شکستن دامنه معاملاتی 18 ماهه 1.05-1.11 برای EURUSD در این ماه دشوار باشد.
داده‌های اقتصادی اروپا: در اروپا، داده‌های سفارشات کارخانه‌ای ژوئیه در آلمان به طور غیرمنتظره‌ای قوی بوده و اصلاحاتی در ماه گذشته نیز مشاهده شده است. همچنین، قرار است داده‌های فروش خرده‌فروشی ناحیه اروپا برای ژوئیه منتشر شود. داستان بزرگ در ناحیه اروپا این است که آیا مصرف‌کنندگان با وجود افزایش دستمزدهای واقعی، هزینه خواهند کرد یا پس‌انداز خواهند نمود.
پیش‌بینی روند EURUSD: نرخ برابری EURUSD در این هفته در سطح حمایت 1.1040 تقریباً ثابت مانده است و احتمالاً در زیر 1.1100 تثبیت خواهد شد، مگر اینکه داده‌های اقتصادی امروز ایالات متحده پایین‌تر از انتظار باشد.

پوند انگلستان:

تمرکز بر نظرسنجی بانک انگلستان: امروز توجه بازار به نظرسنجی «Decision Maker Panel» بانک مرکزی انگلستان از مدیران مالی (CFO) خواهد بود. سوال مهم برای بازار این است که آیا پیش‌بینی‌ها و رشد واقعی دستمزدها همچنان به کاهش ادامه خواهد داد یا خیر. در صورت کند شدن رشد دستمزدها، ممکن است بازار تمایل پیدا کند تا فاصله بین پیش‌بینی‌های کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و بانک انگلستان را کاهش دهد. پیش‌بینی‌های موجود نشان می‌دهد که برای کاهش نرخ بهره فدرال رزرو تا پایان سال 107 نقطه پایه قیمت‌گذاری شده است، در حالی که تنها 44 نقطه پایه برای بانک انگلستان پیش‌بینی شده است. احتمال دارد که فضای بیشتری برای کاهش نرخ بهره بانک انگلستان وجود داشته باشد که ممکن است به آسیب‌پذیری GBPUSD منجر شود.
سخنرانی اقتصاددان ارشد بانک انگلستان: همچنین، اقتصاددان ارشد بانک انگلستان، هوو پیل، امروز در مؤسسه بروگل در بروکسل سخنرانی خواهد کرد. او در ماه اوت به کاهش نرخ بهره رأی منفی داده بود. مشخص نیست که آیا او در سخنرانی خود به سیاست‌های پولی خواهد پرداخت یا خیر، اما اگر او نشانه‌هایی از اعتماد بیشتر به روند کاهش تورم نشان دهد، این می‌تواند بر ارزش پوند تأثیر بگذارد.
پیش‌بینی نرخ برابری GBPUSD: نرخ برابری GBPUSD امروز در معرض ریسک رسیدن به سطح 1.3100 است و در میان‌مدت، به نظر می‌رسد که روند صعودی GBPUSD در محدوده پایین 1.30 باقی بماند.

منبع: ING

تحلیل سهام و تحلیل شاخص‌ها تحلیل

۱۰:۱۲
۱۴۰۳-۰۶-۱۵
کامران گودرزی

آیا افزایش مالیات هریس به نفع اقتصاد است یا کاهش مالیات ترامپ؟

در آستانه انتخابات ریاست جمهوری نوامبر 2024، کامالا هریس، معاون رئیس‌جمهور آمریکا و نامزد دموکرات‌ها، طرحی برای افزایش مالیات‌های شرکتی ارائه داده است که در صورت پیروزی او در انتخابات، می‌تواند تأثیر چشمگیری بر سود شرکت‌های بزرگ داشته باشد. تحلیلگران گلدمن ساکس هشدار داده‌اند که این پیشنهاد می‌تواند درآمدهای شرکت‌های موجود در شاخص S&P 500 را کاهش دهد.
پیشنهاد افزایش نرخ مالیات به 28 درصد
هریس پیشنهاد کرده است که نرخ مالیات شرکتی از 21 درصد به 28 درصد افزایش یابد. او بر این باور است که این افزایش باعث می‌شود شرکت‌های بزرگ سهم منصفانه خود را بپردازند. تحلیلگران گلدمن ساکس تخمین می‌زنند که در صورت اجرایی شدن این طرح، سود شرکت‌های موجود در شاخص S&P 500 تا 5 درصد کاهش خواهد یافت.
تأثیرات بیشتر بر درآمدها
علاوه بر افزایش نرخ مالیات داخلی، هریس پیشنهاد افزایش مالیات بر درآمدهای خارجی و افزایش نرخ حداقل مالیات جایگزین از 15 درصد به 21 درصد را نیز داده است. بر اساس تحلیل‌های گلدمن ساکس، این تغییرات می‌تواند سود شرکت‌ها را تا 8 درصد کاهش دهد، که تأثیری قابل توجه بر وضعیت مالی بسیاری از شرکت‌های بزرگ خواهد داشت.
طرح مالیاتی ترامپ: کاهش مالیات شرکتی به 15 درصد
در مقابل، دونالد ترامپ، رقیب جمهوری‌خواه هریس، قصد دارد نرخ مالیات شرکتی داخلی را از 21 درصد به 15 درصد کاهش دهد. تحلیلگران گلدمن ساکس بر این باورند که این کاهش می‌تواند سود شرکت‌های S&P 500 را حدود 4 درصد افزایش دهد. این تغییرات می‌تواند به عنوان یک مشوق برای شرکت‌های بزرگ عمل کند و به رشد اقتصادی کمک کند.
تأثیرات تغییرات مالیاتی بر بازار
طبق پیش‌بینی‌های گلدمن ساکس، هر یک درصد تغییر در نرخ مالیات داخلی آمریکا، می‌تواند باعث تغییر حدود 1 درصدی در سود هر سهم (EPS) شرکت‌های موجود در شاخص S&P 500 شود. این تغییرات معادل حدود 2 دلار برای هر سهم از سود شرکت‌ها است.
نتیجه‌گیری
پیشنهاد افزایش مالیات کامالا هریس و طرح کاهش مالیات ترامپ، دو رویکرد متفاوت به سیاست‌های مالیاتی هستند که می‌توانند تأثیرات متفاوتی بر شرکت‌های بزرگ آمریکایی و بازارهای مالی داشته باشند. در حالی که هریس به دنبال افزایش درآمدهای دولتی و اطمینان از پرداخت سهم منصفانه توسط شرکت‌های بزرگ است، ترامپ به کاهش مالیات‌ها به عنوان راهی برای تقویت رشد اقتصادی نگاه می‌کند. این تحولات مالیاتی به طور مستقیم بر بازارها و شرکت‌های بزرگ تأثیر گذاشته و می‌تواند یکی از عوامل تعیین‌کننده در انتخابات پیش رو باشد.

تحلیل کامودیتی‌ها تحلیل

۰۷:۲۶
۱۴۰۳-۰۶-۱۵
کامران گودرزی

پیش‌بینی کاهش قیمت نفت خام برنت توسط Citi: آیا نفت به ۵۰ دلار می‌رسد؟

بانک Citi اخیراً پیش‌بینی کرده است که قیمت نفت خام برنت ممکن است در سال آینده به ۶۰ دلار در هر بشکه کاهش یابد، در صورتی که OPEC+ تولید خود را کاهش ندهد. این بانک همچنین اشاره کرده است که قیمت‌ها می‌توانند از ۶۰ دلار به ۵۰ دلار کاهش یابند و سپس تحت تأثیر جریان‌های مالی دوباره افزایش یابند.
تأثیر تنش‌های ژئوپلیتیکی
تنش‌های ژئوپلیتیکی تأثیر بلندمدت کمی بر قیمت نفت دارند و پس از هر افزایش، بازگشت‌های ضعیف‌تری دارند. بازارها اکنون این تنش‌ها را به عنوان فرصت‌هایی برای فروش در طول افزایش‌های موقتی قیمت می‌بینند.
هشدار Citi به OPEC
موسسه Citi هشدار داده است که OPEC ممکن است اعتماد بازار را در دفاع از قیمت ۷۰ دلار از دست بدهد، اگر کاهش تولید تمدید نشود. این بانک قبلاً نیز پیش‌بینی‌های منفی مشابهی کرده بود که گاهی اشتباه بوده‌اند.
توصیه‌های Citi به تولیدکنندگان و سرمایه‌گذاران
در ماه ژوئن، Citi پیش‌بینی کرده بود که قیمت نفت خام برنت تا سال ۲۰۲۵ به ۶۰ دلار برسد و به تولیدکنندگان توصیه کرده بود که پوشش ریسک کنند و سرمایه‌گذاران مواضع کوتاه‌مدت نزولی بگیرند.
وضعیت فعلی بازار نفت
قیمت نفت به دلیل نگرانی‌ها درباره تقاضا و رشد احتمالی عرضه به پایین‌ترین سطح در نه ماه گذشته کاهش یافته است. OPEC+ در حال بازنگری در کاهش تولید به دلیل کاهش قیمت است، با نفت خام برنت زیر ۷۳ دلار و WTI زیر ۷۰ دلار.

این پیش‌بینی‌ها و تحلیل‌ها نشان می‌دهد که بازار نفت در حال تجربه تغییرات قابل توجهی است و تصمیمات OPEC+ نقش مهمی در تعیین قیمت‌های آینده خواهد داشت.

تحلیل فارکس تحلیل تحلیل سهام و تحلیل شاخص‌ها

۰۶:۳۰
۱۴۰۳-۰۶-۱۵
کامران گودرزی

چرا تحلیل‌گران Invesco به آینده اقتصادی چین امیدوارند؟

در حالی که بسیاری از تحلیل‌گران و سرمایه‌گذاران نسبت به آینده اقتصادی چین بدبین هستند، تحلیل‌گران Invesco Asia Trust دیدگاه متفاوتی ارائه می‌دهند. در این مقاله، به بررسی عوامل منفی و مثبت تأثیرگذار بر اقتصاد چین و دلایل حفظ موقعیت کمی بیش از حد در چین و هنگ کنگ توسط این تحلیل‌گران می‌پردازیم.
عوامل منفی:

کاهش تقاضا در بازار املاک: یکی از اصلی‌ترین عوامل بدبینی نسبت به اقتصاد چین، کاهش تقاضا در بازار املاک است. این کاهش تقاضا می‌تواند تأثیرات منفی زیادی بر رشد اقتصادی داشته باشد.
ضعف اطمینان مصرف‌کنندگان: اطمینان مصرف‌کنندگان به عنوان یکی از شاخص‌های مهم اقتصادی، در چین کاهش یافته است. این ضعف اطمینان می‌تواند منجر به کاهش مصرف و در نتیجه کاهش رشد اقتصادی شود.
واکنش ناکافی سیاستی: بسیاری از تحلیل‌گران معتقدند که واکنش سیاستی به ضعف بازار در اواخر سال 2023 ناکافی بوده است. این تصور می‌تواند به بدبینی بیشتر نسبت به آینده اقتصادی چین دامن بزند.

دلایل حفظ موقعیت کمی بیش از حد:

پس‌اندازهای قوی خانوارها و ترازنامه‌های سالم: تحلیل‌گران Invesco Asia Trust معتقدند که بخش زیادی از سنتیمنت منفی سرمایه‌گذاران ناشی از نادیده گرفتن پس‌اندازهای قوی خانوارها و ترازنامه‌های سالم است. این عوامل می‌توانند به عنوان پشتوانه‌ای برای بهبود اقتصادی عمل کنند.
تمرکز بیشتر بر افزایش اعتماد و حمایت از رشد: اعلامیه‌های سیاستی اخیر نشان‌دهنده تمرکز بیشتر بر افزایش اعتماد و حمایت از رشد است. این اقدامات می‌تواند به بهبود وضعیت اقتصادی کمک کند.
ارزش‌گذاری‌های تخفیف خورده: اگر نگرش‌ها نسبت به چین بهبود یابد، از یک پایه پایین شروع می‌شود و ارزش‌گذاری‌های سهام که به شدت تخفیف خورده‌اند، احتمالاً به سرعت به نشانه‌های بهبود اصول شرکت‌ها پاسخ خواهند داد.
ثبات اقتصادی و حمایت از بازار املاک: با وجود تنش‌های ژئوپلیتیکی، نشانه‌هایی از ثبات اقتصادی و اقدامات سیاستی برای حمایت بیشتر از بازار املاک وجود دارد. این عوامل می‌توانند به بهبود وضعیت اقتصادی کمک کنند.

نتیجه‌گیری:
با وجود بدبینی‌های موجود، تحلیل‌گران Invesco Asia Trust معتقدند که نشانه‌هایی از بهبود در اقتصاد چین دیده می‌شود. این بهبود می‌تواند فرصت‌های سرمایه‌گذاری مناسبی را فراهم کند و به رشد اقتصادی کمک کند. بنابراین، حفظ موقعیت کمی بیش از حد در چین و هنگ کنگ می‌تواند تصمیمی هوشمندانه باشد.

تحلیل فارکس تحلیل

۰۶:۰۴
۱۴۰۳-۰۶-۱۵
کامران گودرزی

گلدمن ساکس: انتظار دارد که تعداد اشتغال غیرکشاورزی 155 هزار نفر افزایش یابد

گلدمن ساکس در پیش‌بینی خود درباره گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) ماه اوت، انتظار دارد که تعداد اشتغال غیرکشاورزی 155 هزار نفر افزایش یابد. این پیش‌بینی کمی کمتر از پیش‌بینی اجماع 160 هزار نفر است.
جزئیات پیش‌بینی گلدمن ساکس:

نرخ بیکاری: انتظار می‌رود نرخ بیکاری کمی کاهش یافته و به 4.2 درصد برسد.
میانگین درآمد ساعتی: پیش‌بینی می‌شود میانگین درآمد ساعتی ماهانه 0.3 درصد و سالانه 3.7 درصد افزایش یابد.
نرخ مشارکت: نرخ مشارکت در بازار کار 62.7 درصد تخمین زده شده است.

دلایل گلدمن ساکس برای این پیش‌بینی:

شاخص‌های «داده‌های بزرگ»: این شاخص‌ها نشان می‌دهند که ایجاد شغل کمتر از روندهای اخیر اشتغال است.
سوگیری منفی در گزارش‌های اولیه: گزارش‌های اولیه اشتغال ماه اوت در دهه گذشته اغلب دارای سوگیری منفی بوده‌اند.
بهبود شغلی ملایم: انتظار می‌رود که بهبود شغلی ملایمی از تأثیرات شدید آب و هوای ماه ژوئیه و مهاجرت‌های اخیر حاصل شود.
کاهش نرخ بیکاری: نرخ بیکاری به دلیل بازگشت موقت اخراج‌ها در ماه ژوئیه (مرتبط با بازسازی کارخانه‌های خودرو و گرمای شدید) کاهش می‌یابد.
فشارهای دستمزدی: فشارهای دستمزدی در حال کاهش است، اما تأثیرات مثبت تقویمی باعث افزایش میانگین درآمدها می‌شود.

این تحلیل نشان می‌دهد که بازار کار آمریکا همچنان با چالش‌هایی مواجه است، اما برخی از عوامل مثبت نیز می‌توانند به بهبود وضعیت کمک کنند. سرمایه‌گذاران و تحلیل‌گران باید با دقت بیشتری به تحولات اقتصادی و سیاسی توجه کنند تا بتوانند تصمیمات بهتری در بازار بگیرند.

تحلیل سهام و تحلیل شاخص‌ها تحلیل

۰۵:۵۶
۱۴۰۳-۰۶-۱۵
کامران گودرزی

هشدار گلدمن ساکس: فروش سهام از 16 سپتامبر افزایش می‌یابد

تحلیل وضعیت بازار سهام توسط گلدمن ساکس
در یادداشتی که توسط اسکات روبنر، مدیر عامل بازارهای جهانی و متخصص تاکتیکی در گلدمن ساکس، منتشر شده است، به تحلیل وضعیت بازار سهام پرداخته شده است. روبنر هشدار می‌دهد که اگر داده‌های اشتغال (NFP) که قرار است جمعه، 6 سپتامبر 2024 منتشر شود، ضعیف باشد، ممکن است یک اصلاح بازار شروع به شکل‌گیری کند.

روبنر انتظار دارد که فروش سهام از 16 سپتامبر افزایش یابد و تخمین می‌زند که تا شروع دوره ممنوعیت بازخرید سهام شرکت‌ها در 13 سپتامبر، حدود 6.6 میلیارد دلار تقاضای غیرفعال وجود داشته باشد. او همچنین اشاره می‌کند که شرکت‌های آمریکایی بزرگترین خریداران بازار سهام بوده‌اند و انتظار می‌رود تقاضای آن‌ها در دوره بسته شدن پنجره بازخرید سهام 35 درصد کاهش یابد.

روبنر تا بعد از انتخابات نوامبر دیدگاه نزولی دارد و معتقد است که انتخابات نوامبر یک رویداد پاکسازی برای دارایی‌های ریسکی خواهد بود. این تحلیل نشان می‌دهد که بازار سهام در ماه‌های آینده با چالش‌های جدی مواجه خواهد شد و سرمایه‌گذاران باید با دقت بیشتری به تحولات اقتصادی و سیاسی توجه کنند.

تحلیل کامودیتی‌ها تحلیل

۰۵:۴۸
۱۴۰۳-۰۶-۱۵
کامران گودرزی

تحلیل TD: نشانه‌هایی از بهبود کوتاه‌مدت وجود دارد

تحلیل بازار نفت خام: امیدها و چالش‌ها
در تحلیل اخیر TD در مورد بازار نفت خام، نشانه‌هایی از بهبود قیمت نفت مشاهده می‌شود. TD معتقد است که استراتژی‌های الگوریتمی پیروی از روند، احتمالاً وضعیت نزولی فعلی در بازار نفت را بدتر نخواهند کرد. پس از یک فروش مختصر که به اندازه ۶٪ از حداکثر موقعیت خود در جلسه گذشته بود، TD اعلام کرده که این نقطه اوج فعالیت فروش برای حال حاضر بوده است.

در واقع، انتظار می‌رود که مشاوران تجاری کالا (CTAs) در هفته آینده شروع به خرید نفت خام WTI و برنت کنند، حتی در صورت کاهش قابل توجه قیمت‌ها. این موضوع نشان‌دهنده یک بازگشت کوتاه‌مدت در بازار نفت است.

با این حال، تحلیل TD به مشکلات عمیق‌تری نیز اشاره دارد. حق بیمه ریسک بر عرضه انرژی به دلیل نگرانی‌ها در مورد افزایش تولید اوپک پلاس و خوش‌بینی نسبت به یک توافق احتمالی که می‌تواند نفت لیبی را به بازار بازگرداند، به شدت کاهش یافته است. همچنین، سنتیمنت در مورد تقاضای کالاها دوباره ضعیف شده است، به ویژه با نگرانی‌های تجار در مورد کاهش تقاضا از چین و احتمال کاهش تولید پالایشگاه‌ها.

فشار بر اوپک پلاس برای به تعویق انداختن افزایش تولید برنامه‌ریزی شده خود در حال افزایش است تا از کاهش بیشتر حق بیمه ریسک عرضه جلوگیری شود. در حال حاضر، ریسک‌ها همچنان در حال کاهش هستند و تجار نمی‌توانند کاهش بیشتر قیمت‌ها را تنها به جریان‌های CTA نسبت دهند اگر ضعف ادامه یابد.

به طور کلی، تحلیل TD نشان می‌دهد که با وجود نشانه‌هایی از بهبود کوتاه‌مدت، چالش‌های اساسی در بازار نفت همچنان باقی است و نیاز به توجه و مدیریت دقیق دارد.

تحلیل فارکس تحلیل

۰۵:۳۸
۱۴۰۳-۰۶-۱۵
کامران گودرزی

افزایش تورم پایدار در ایالات متحده شدت گرفت

در ماه‌های اخیر، بحث در مورد روند افزایش «تورم پایدار» در ایالات متحده شدت گرفته است. یکی از ابزارهای کلیدی برای ارزیابی این روند، شاخص «تورم هسته چندمتغیره» (Multivariate Core Trend - MCT) است که توسط بانک فدرال نیویورک توسعه یافته است. این شاخص برای ارائه یک تصویر دقیق‌تر از تورم زیربنایی در اقتصاد آمریکا طراحی شده و به سیاست‌گذاران کمک می‌کند تا تصمیمات بهتری در زمینه سیاست‌های پولی بگیرند.
چرا MCT مهم است؟
شاخص‌های سنتی مانند شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) و شاخص مخارج مصرف شخصی (PCE) شامل همه اقلام، از جمله قیمت‌های ناپایدار مانند غذا و انرژی هستند. این موضوع می‌تواند منجر به نوسانات ماهانه قابل توجهی شود که تصویر دقیقی از روند واقعی تورم به دست نمی‌دهد. اما MCT تلاش می‌کند تا این نوسانات کوتاه‌مدت را حذف کرده و یک دیدگاه بلندمدت از تورم ارائه دهد.
نحوه کارکرد شاخص MCT
این شاخص بر اساس یک مدل آماری چندمتغیره ساخته شده است که عوامل مختلف اقتصادی مانند قیمت‌های هسته‌ (که غذا و انرژی را حذف می‌کند)، فعالیت‌های اقتصادی و شرایط مالی را در نظر می‌گیرد. این مدل با جدا کردن تغییرات موقتی از روند بلندمدت تورم، به سیاست‌گذاران فدرال رزرو کمک می‌کند تا تصمیمات دقیق‌تری در مورد نرخ بهره و سایر ابزارهای سیاست پولی اتخاذ کنند.
تأثیر بر سیاست‌های فدرال رزرو
افزایش شاخص MCT در ماه‌های اخیر نشان‌دهنده فشارهای تورمی پایدار است که احتمالاً فدرال رزرو را از اتخاذ تصمیم‌های شدید مانند کاهش 50 نقطه پایه نرخ بهره در نشست سپتامبر بازمی‌دارد. این شاخص به فدرال رزرو کمک می‌کند تا به جای واکنش به نوسانات موقتی، بر چشم‌انداز تورمی بلندمدت تمرکز کند و تصمیمات خود را بر اساس داده‌های پایدارتر اتخاذ کند.

در نتیجه، شاخص MCT ابزاری حیاتی برای تحلیل روندهای تورمی است و نقش مهمی در شکل‌گیری سیاست‌های پولی ایالات متحده ایفا می‌کند.

تحلیل فارکس تحلیل

۲۳:۰۶
۱۴۰۳-۰۶-۱۴
امیر موسوی

آیا جفت‌ارز دلار آمریکا در مقابل ین ژاپن در آستانه فروپاشی دیگری است؟

کاهش نرخ بهره در آمریکا، تقاضا برای دلار را کاهش داده و باعث تقویت ین ژاپن می‌شود.

اخیراً شاهد کاهش قابل توجه نرخ بهره اوراق قرضه 2 ساله ایالات متحده بوده‌ایم که به زیر کمترین سطح ثبت شده در بحران بانکی منطقه‌ای آمریکا در سال 2023 رسیده است. این کاهش نرخ بهره، همبستگی نزدیکی با جفت‌ارز USDJPY دارد و احتمالاً منجر به ریزش مجدد این جفت‌ارز خواهد شد.

شاخص نیکی نیز با کاهش قابل توجهی مواجه شده که ریسک‌های موجود را نشان می‌دهد.

تحلیل تحلیل سهام و تحلیل شاخص‌ها

۲۰:۰۸
۱۴۰۳-۰۶-۱۴
حمید سودمند

فروش 6.2 میلیارد دلار سهام بانک آمریکا در کمتر از 2 ماه؛ چرا وارن بافت سهام بانک آمریکا را می‌ فروشد؟

وارن بافت، مدیر عامل برکشایر هاتاوی و جانشین او، گرگ آبل، بین سه ماهه اول سال 2022 تا سه ماهه دوم سال 2024، میلیاردها دلار از دارایی‌های اصلی بازار سهام برکشایر را فروخته‌اند که منجر به افزایش 161 درصدی سرمایه نقدی شرکت به 276.9 میلیارد دلار شده است. این روند در سه ماهه سوم سال ادامه یافته است.

برکشایر از 17 ژوئیه 150.1 میلیون سهام بانک آمریکا را به قیمت 6.2 میلیارد دلار فروخته است. پس از فروش، برکشایر با 11.4% سهام به ارزش تقریبی 36 میلیارد دلار، بزرگترین سهامدار بانک آمریکا باقی می‌ماند. اما فروش 90 میلیارد دلاری کل سهام این شرکت در نیمه اول سال 2024 و به دنبال آن فروش بیشتر در مقیاس بزرگ در سال جاری، برخی از سرمایه گذاران را نگران کرده است.

گمانه زنی‌ها در مورد اینکه چرا بافت بسیاری از دارایی‌های اصلی خود را در بازار سهام می‌فروشد به اوج هیجان رسیده است و برخی معتقدند که این سرمایه گذار میلیاردر به ارزش گذاری‌های بالا واکنش نشان می‌دهد و پول نقد برای یک خرید بزرگ ذخیره می‌کند و یا حتی برای رکود یا سقوط بازار آماده می‌شود.

هاروکی تویاما، مدیر پورتفو و رئیس تیم سرمایه گذاری در مدیسون سرمایه گذاری (Madison Investments)، گفت که فروش سهام توسط بافت را به عنوان یک پیش‌بینی آشکار بازار نزولی نمی‌بیند.

تویاما، که از دهه 1990 سهام برکشایر را در برخی از صندوق‌های خود در اختیار داشته است، به فورچون (Fortune) گفت: من فکر می‌کنم اگر به کارنامه [بافت] نگاه کنید، شاید هر چند دهه یکبار، او از بازار بیرون می‌آید و به صراحت می‌گوید " بازار سهام واقعاً ارزان است یا سهام گران است". او اخیراً این کار را نکرده است.

تویاما گفت که اقدامات برکشایر برای افزایش پول نقد نباید به طور کامل نادیده گرفته شود، اما مطمئناً می‌تواند نشانه‌ای باشد که بافت و شرکت احساس می‌کنند بازار سهام حداقل نسبتاً بیش از حد ارزش گذاری شده است.

به نظر او، اندیکاتور معروف بافت (Buffett indicator)، که تولید ناخالص داخلی ایالات متحده را با ارزش کل بازار سهام آن به منظور سنجش ارزش نسبی سهام مقایسه می‌کند، اکنون بیش از دو انحراف استاندارد بالاتر از میانگین تاریخی خود است، که معمولاً نشانه‌ای از ارزش گذاری بالا بازار سهام است. بافت در سال 2001 به فورچون گفت که اندیکاتور بافت "احتمالا بهترین معیار برای ارزیابی وضعیت ارزش گذاری‌ها در هر لحظه است."

از لحاظ تاریخی، زمانی که برکشایر وضعیت نقدینگی خود را به طور چشمگیری افزایش داده است، نشان دهنده روزهای سختی در آینده نیز بوده است. تویاما خاطرنشان کرد: «اگر به گذشته برگردید، آخرین باری که [برکشایر] این مقدار پول نقد نسبت به ارزش دفتری داشت، قبل از بحران مالی بود. بنابراین می‌توانید این موضوع را مطرح کنید که شاید [بافت] کمی بیشتر به ریسک فکر می‌کند.

مدیر پورتفو کهنه کار استدلال کرد که در کل به نظر می‌رسد بازار سهام "در سمت گرانی" قرار دارد، اما این بدان معنا نیست که بافت سهام بانک آمریکا را فروخت چرا که می‌ترسد سقوط بازار در راه باشد. بافت و تیمش تخصیص دهندگان سرمایه منظمی هستند که احتمالاً دارایی‌های خود را مورد به مورد بررسی می‌کنند.

تویاما گفت: «او به سهام خود نگاه می‌کند و احساس می‌کند گران هستند و اصلاحاتی انجام می‌دهد و لزوماً احساس نمی‌کند که مجبور به سرمایه گذاری مجدد باشد. «آیا این یک پیش‌بینی بازار است؟ نه، اما فکر می‌کنم، او جذابیت کمتری در نسبت ریسک به سود مشاهده می‌کند. بنابراین می‌توانید این موضوع را مطرح کنید که او فکر می‌کند فرصت‌های بزرگ زیادی وجود ندارد.»
چرا بافت سهام بانک آمریکا را می‌فروشد؟
رمزگشایی انگیزه‌های واقعی پشت حرکت‌های بازار برکشایر همیشه دشوار است، اما تویاما چند ایده ارائه کرد که چرا سهام بانک آمریکا – که اکنون سومین هولدینگ بزرگ برکشایر پس از آخرین فروش سهام‌ شرکت اپل و امریکن اکسپرس است – دچار سرنوشت مشابهی شده است.

اولاً، با توجه به اینکه بازارها نزدیک به اوج خود هستند و سهام با ارزش گذاری بالا مطابق با شاخص بافت معامله می‌شوند، بافت می تواند به سادگی با قفل کردن سود، ریسک خود را مدیریت کند. تویاما خاطرنشان کرد: «سهام بانک آمریکا از زمانی که بافت آن را خریده، عملکرد نسبتاً خوبی داشته است.»

برکشایر اولین بار سهام بانک آمریکا را در سه ماهه دوم سال 2007، درست قبل از بحران مالی جهانی، خریداری کرد که مطمئنا بهترین زمان نبود. بافت و شرکت برکشایر برای اولین آزمایش خود از این بانک 50.61 دلار به ازای هر سهم پرداخت کردند و سهام در حال حاضر حدود 40 دلار برای هر سهم معامله می‌شود.

با این حال، تمایل بافت برای ایستادن پشت بانک آمریکا در روزهای تاریک بحران مالی 2007-2008 (GFC) کمک کرد که شرط اولیه او به یک برنده تبدیل شود. برکشایر به خرید صدها میلیون سهام بانک آمریکا ادامه داد در حالی که قیمت این بانک قبل از GFC کاهش می‌یافت. بزرگترین خرید بافت، 679 میلیون سهم بود زمانی که سهام بانک آمریکا به 24.27 دلار رسید.

سپس، در سال 2011، زمانی که بانک‌ها پس از بحران مسکن آمریکا همچنان در حال خسران بودند، بافت 5 میلیارد دلار از سهام و حق تقدم‌های بانک آمریکا را خریداری کرد، با این تصور که بانک برای پوشش ریسک خود با وام‌های مسکن مشکل دار مانند برخی از همتایان خود به پول نقد اضافی نیاز ندارد، که این سرمایه گذاری او به سرعت سودآور شد.

بافت در نهایت در سال 2017، پس از بهبودی بانک آمریکا، حق تقدم‌های خود را تبدیل کرد و برکشایر را برای اولین بار به بزرگترین سهامدار بانک تبدیل کرد. او در آن زمان به CNBC گفت که "زمان زیادی" تا فروشش طول خواهد کشید. مبنای بهای تمام شده برکشایر برای دارایی‌های بانک آمریکایی خود اکنون فقط 14.15 دلار به ازای هر سهم است، به این معنی که این شرکت سود قابل توجهی دارد - درست مانند آنچه بافت بیش از یک دهه پیش پیش بینی می‌کرد.

اکنون بافت در حال فروش است و البته سرمایه‌گذاران معمولاً سود سود انجام نمی‌دهند، مگر اینکه باور داشته باشند بازده آینده سرمایه‌گذاری کاهش یافته است یا فرصت‌های جدیدی ایجاد شده است. به گفته تویاما، دلیل دیگری پشت فروش سهام بانک آمریکا بافت می‌تواند افزایش ریسک برای بانک‌ها باشد.

تویاما خاطرنشان کرد که بافت در سال‌های اخیر پس از بازدهی قوی بازار، تلاش کرده است تا ریسک پرتفوی خود را از بین ببرد. برکشایر در سال 2023 تمام دارایی‌های خود را در سازنده تراشه‌های نیمه هادی تایوان فروخت و امسال سهام خود در غول خودروسازی برقی چینی BYD کاهش داد. در مجموع، این شرکت در نیمه اول سال 2024 90 میلیارد دلار سهام فروخت که شامل بیش از نیمی از سهام اپل است. او گفت: "حدس من این است که او در مورد سهام بانک‌ها تجدیدنظری بیشتری می‌کند."

تویاما خاطرنشان کرد که افزایش نرخ‌های بهره، به طور نسبی جذابیت بانک‌ها را کاهش داده است – در حالی که دارایی‌های بدون ریسک مانند اوراق خزانه‌داری اکنون تقریباً 5 درصد بازدهی دارند در مقایسه با نزدیک به صفر چندی پیش. بافت همچنین از نحوه مدیریت پرتفوی اوراق بهادار خود در بسیاری از بانک‌ها در سال‌های اخیر، به ویژه پس از فروپاشی چندین بانک منطقه‌ای در سال گذشته، از جمله بانک سیلیکون ولی، به دلیل تصمیم آنها برای خرید اوراق خزانه داری بلند مدت در یک محیط افزایش نرخ بهره، ابراز ناامیدی کرد.

واضح است که او هرگز به طور خاص از بانک آمریکا انتقاد نکرده است. اما من فکر می‌کنم به‌طور کلی شما می‌توانید این استدلال را مطرح کنید که او به طور کلی از بانک‌ها - در مورد اینکه چگونه رفتار می‌کنند - ناامید شده است.
تویما خاطرنشان کرد که بافت اخیرا سهام بانکی دیگری را نیز فروخته است. پس از فروش کل سهام ولز فارگو در سال 2021، برکشایر 21% یا 2.65 میلیون سهم از سهام خود در کپیتال وان (Capital One) را در سه ماهه دوم فروخت و سود زیادی به دست آورد.

در حالی که برخی سرمایه گذاران ممکن است نگران باشند که فروش سهام توسط برکشایر به معنای سقوط قریب الوقوع بازار سهام باشد، تویاما گفت که چنین پیامی را دریافت نمی‌کند. او خاطرنشان کرد که اگر بافت به این دلیل سهام می‌فروشد که احساس می‌کند سقوطی در راه است، یا اینکه سهام آنقدر بیش از حد ارزش گذاری شده بود که نیاز باشد فوراً سیو سود انجام دهد، سهام مالی در موقعیت منطقی برای فروش قرار ندارند.

او گفت: «اگر به طور کلی نگران سهام‌های گران قیمت هستید، مطمئناً بانک‌ها در صدر فهرست قرار نخواهند داشت – آنها با 10، 11، 12 برابر درآمدزایی فعلی معامله می‌شوند.

تحلیل تحلیل طلا تحلیل کامودیتی‌ها

۲۰:۰۶
۱۴۰۳-۰۶-۱۴
حمید سودمند

بانک آمریکا همچنان عقیده دارد طلا در سال 2025 به 3000 دلار خواهد رسید

استراتژیست‌های بانک آمریکا روز سه شنبه بر این عقیده خود تاکید کردند که قیمت طلا ممکن است در سال آینده به 3000 دلار برسد.

از اواخر سال 2023، تیم کامودیتی بانک آمریکا موضع صعودی خود را در مورد طلا حفظ کرده است و پیش بینی می‌کند که قیمت آن تا سال 2025 به 3000 دلار در هر اونس برسد. با توجه به اینکه قیمت طلا تا به امروز 21% افزایش یافته است، به نظر می‌رسد این فلز گرانبها در مسیر رسیدن به این هدف قرار دارد.

تحلیلگران نوشتند: "ما معتقدیم طلا می‌تواند طی 12 تا 18 ماه آینده به 3000 دلار در هر اونس برسد، اگرچه جریان‌ها در حال حاضر این سطح قیمت را توجیه نمی‌کنند."

به گفته آن‌ها: " هدف 3000 دلاری در هر اونس به تقاضای غیرتجاری نیاز دارد تا از سطوح فعلی افزایش یابد، که به نوبه خود مستلزم کاهش نرخ بهره ایالات متحده است."

افزایش جریان ورودی به صندوق‌های قابل معامله با پشتوانه فیزیکی (ETF) و افزایش حجم تسویه اتحادیه بازار شمش لندن (LBMA) نشانه‌های اولیه این تغییر خواهد بود. علاوه بر این، خریدهای مداوم بانک مرکزی بسیار مهم است، چرا که تلاش برای کاهش سهم دلار آمریکا در ذخایر ارزی ممکن است باعث خرید بیشتر طلا شود.

استراتژیست‌های نرخ بهره بانک آمریکا همچنین بی‌ثباتی بالقوه در بازار اوراق خزانه داری ایالات متحده را برجسته کرده‌اند سیگنال می‌دهد تنها یک شوک با اختلال قابل توجه فاصله دارد. در چنین سناریویی، طلا ممکن است در ابتدا به دلیل لیکوئید شدن‌های گسترده کاهش یابد، اما انتظار می‌رود که همانطور که در رویدادهای مشابه گذشته مشاهده شده است، مجدداً رشد کند.

قیمت طلا در روز سه‌شنبه ثابت ماند و تمرکز بازار بر روی داده‌های اشتغال آینده ایالات متحده متمرکز است که می‌تواند بینشی در مورد میزان کاهش نرخ‌های بهره مورد انتظار فدرال رزرو در این ماه ارائه دهد.

به گفته تحلیلگران در Quantitative Commodity Research، بازار طلا در حال حاضر بین ارزیابی عمق کاهش بالقوه نرخ بهره فدرال رزرو در ماه سپتامبر و پیش بینی کاهش بیشتر در جلسات بعدی درگیر است.

معامله‌گران در حال حاضر 31 درصد احتمال کاهش 50 نقطه پایه‌ای نرخ بهره را در نشست 17 تا 18 سپتامبر فدرال رزرو می‌دهند. همچنین احتمال 69 درصدی برای کاهش 0.25 درصدی وجود دارد.

سرمایه‌گذاران همچنین گزارش NFP روز جمعه ایالات متحده را به همراه PMI موسسه ISM، داده‌های JOLTS و گزارش اشتغال ADP برای سرنخ‌های بیشتر در مورد استراتژی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو زیرنظر خواهند داشت.

تحلیل تحلیل کامودیتی‌ها

۱۹:۱۰
۱۴۰۳-۰۶-۱۴
حمید سودمند

آیا سقوط قیمت نفت ادامه‌دار خواهد بود؟

نفت وست تگزاس اینترمدیت (WTI)، شاخص نفت خام ایالات متحده، به زیر 70 دلار در هر بشکه کاهش یافته است. WTI بیش از 4.0 درصد در روز سه شنبه کاهش یافت، چرا که شایعات کاهش تولیدات اوپک پلاس و نگرانی‌ها در مورد کاهش تقاضای چین بر طلای سیاه تأثیر می‌گذارد.

شش منبع از داخل سازمان کشورهای صادرکننده نفت (اوپک) و متحدانش اخیرا به رویترز گفتند که این سازمان در حال برنامه ریزی برای افزایش تولید از ماه اکتبر است.

به گفته رویترز: قرار است هشت عضو اوپک پلاس در ماه اکتبر تولیدات خود را به میزان 180 هزار بشکه در روز به عنوان بخشی از طرحی برای لغو آخرین کاهش تولیدات خود به میزان 2.2 میلیون بشکه در روز افزایش دهند و در عین حال سایر کاهش‌ها را تا پایان سال 2025 حفظ کنند.

افزایش تولیدات در حالی اتفاق می‌افتد که اوپک پلاس برای رقابت با تولیدکنندگان شیل آمریکا تلاش می‌کند. اوپک امیدوار است با افزایش تولیدات اعضای خود، قیمت نفت را تا زمانی که به قیمت تمام شده تولید شیل یا کمتر از آن باشد، کاهش دهد و در نتیجه حاشیه سود شرکت‌های شیل را از بین ببرد.
نفت WTI با کاهش تقاضا در چین تضعیف شد
نفت WTI تحت فشار کاهش تقاضا از سوی چین، بزرگترین مصرف کننده نفت، در جهان است. اقتصاد چین کندتر رشد می‌کند و داده‌های اخیر نشان می‌دهد که فعالیت‌های تولیدی چین در ماه اوت به پایین‌ترین حد در شش ماه گذشته رسیده است که توسط PMI رسمی تولیدی اندازه‌گیری شده است. اگرچه یک نظرسنجی خصوصی جداگانه - PMI تولیدی Caixin - افزایش فعالیت‌ها را نشان می‌داد، اما بازارها وحشت زده شدند.

بازار سهام چین اخیراً شاهد فشار فروش عمیقی بوده است، به طوری که شاخص ترکیبی شانگهای از ماه مه 2024 11.88 درصد افت کرده است و از 3181 به 2803 در طول این دوره کاهش یافته است.

به گفته تحلیلگران، اقتصاد چین در حال تغییر ساختاری است که در آینده آن را کمتر به نفت وابسته می‌کند و این یک عامل منفی بیشتر برای WTI است. دان استرویون، رئیس بخش تحقیقات موسسه گلدمن ساکس در مصاحبه اخیر خود گفت: این تغییرات ساختاری شامل «تغییر سوخت به خودروهای الکتریکی (EV) و از نفت به گاز طبیعی مایع (LNG) است.
ذخایر نفت و قطعی تولیدات لیبی
عامل دیگر موثر در کاهش نفت WTI نیز ممکن است ارقام مختلط ذخایر باشد که منعکس کننده نوسانات تقاضای ایالات متحده است. ارقام آژانس اطلاعات انرژی (EIA) برای هفته 23 اوت نشان داد که ذخایر نفت به اندازه‌ای که انتظار می‌رفت کاهش نیافته است و با داده‌های API منتشر شده در روز قبل، که نشان‌دهنده کاهش موجودی عمیق‌تر از حد انتظار بود، در تضاد بود. به گفته بلومبرگ، تقاضای نفت در ایالات متحده در تابستان بالا بوده است، به طوری که 8 مورد از 9 داده ذخایر، کاهش در ذخایر را نشان می‌دهد.

تولید نفت در لیبی روز دوشنبه در بحبوحه درگیری‌های ادامه دار بین جناح‌های مختلف در این کشور متوقف شد. به گزارش رویترز، به دلیل بن بست بین جناح‌های سیاسی رقیب بر سر کنترل بانک مرکزی و درآمدهای نفتی که عرضه را مختل کرد، صادرات در بنادر عمده لیبی متوقف شد.

هفته گذشته یکی از گروه‌ها، ارتش ملی لیبی (LNA) میدان نفتی سریر را در اعتراض به اخراج صادق الکبیر، رئیس بانک مرکزی لیبی (CBL) توسط دولت لیبی تعطیل کرد. تولید میدان نفتی El Feel نیز از روز دوشنبه متوقف شد.

با این حال، اختلال در عرضه نفت لیبی حمایت کمی از قیمت WTI ارائه کرده است.

بیارن شیلدروپ، تحلیلگر ارشد کامودیتی در SEB، گفت: «اختلالات کنونی در تولید نفت لیبی می‌تواند فضایی را برای افزایش عرضه از سوی اوپک پلاس فراهم کند. اما این نوسانات در چند سال گذشته کاملاً عادی شده است، به این معنی که هرگونه قطعی احتمالاً کوتاه مدت خواهد بود. جریان اخبار نشان می‌دهد سیگنال‌هایی برای شروع مجدد تولیدات داده شده است.
تاثیر فدرال رزرو
نفت WTI ممکن است تحت تأثیر تصمیمات فدرال رزرو قرار گیرد چرا که آن‌ها در نظر دارند نرخ بهره در ایالات متحده را در بحبوحه کاهش تورم، کاهش دهند.

در حال حاضر بازارها در حال بحث هستند که آیا فدرال رزرو باید در ماه سپتامبر نرخ بهره را 50 نقطه پایه کاهش دهد یا فقط 25 نقطه پایه. طبق CME FedWatch Tool، مورد دوم کاملاً مورد انتظار است در حالی که احتمالات مبتنی بر بازار برای اولی در حال حاضر حدود 30٪ است. کاهش بیشتر در نرخ‌های بهره برای نفت WTI صعودی خواهد بود چرا که هزینه فرصت نگهداری دارایی‌های بدون بهره را کاهش می‌دهد.

اینکه آیا فدرال رزرو یک کاهش بزرگتر 50 نقطه پایه‌ای انجام دهد یا نه، می‌تواند به داده‌های بازار کار ایالات متحده در این هفته بستگی داشته باشد. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در یک سخنرانی مهم در جکسون هول گفت که ریسک‌های نزولی برای اشتغال اکنون بیشتر از ریسک‌های صعودی برای تورم است.

اگر داده‌های بازار کار در این هفته، به‌شکل آمار فرصت‌های شغلی (JOLTS)، تغییرات اشتغال بخش خصوصی و غیرکشاورزی به گزارش موسسه پردازش خودکار داده‌ها (ADP)، مدعیان بیکاری، شاخص اشتغال خدماتی ISM و آمار اشغال غیرکشاورزی ایالات متحده (NFP) در روز جمعه، ضعیف‌تر از آنچه انتظار می‌رود، منتشر شوند، نگرانی‌های پاول تقویت خواهند شد و احتمالاً فدرال رزرو را به کاهش نیم درصدی بیشتر سوق می‌دهد که باعث کاهش ارزش دلار آمریکا (USD) و بهبود قیمت نفت WTI می‌شود.