با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
اقتصاددانان بانک گلدمن ساکس می‌گویند که تعرفه‌های بالاتر ایالات متحده بر کالاهای چینی می‌تواند رشد اقتصادی چین را کاهش دهد، اما همچنین ممکن است باعث تغییر تمرکز به مصرف‌کننده در دومین اقتصاد بزرگ جهان شود.
در صورت افزایش تعرفه‌ها، پکن مجبور خواهد شد حمایت‌های مالی بیشتری برای تقویت تقاضای داخلی انجام دهد. تحلیلگران به رهبری شین‌چوان چن در یک یادداشت تحقیقاتی اعلام کردند که موجی از محرک‌های دولتی امسال، از جمله برنامه تعویض لوازم خانگی و حمایت از املاک و مستغلات، قرار است رشد سال آینده را به سمت داخل تغییر دهد.
یک مقام ارشد صندوق بین‌المللی پول (IMF) اظهار کرده که مشکلات بخش املاک چین به طور جامع حل نشده و این امر منجر به کاهش اعتماد مصرف‌کنندگان شده است.
ریسک تورم منفی در چین افزایش یافته که به کشورهای آسیایی آسیب می‌زند که باید با کاهش قیمت‌های صادراتی چین رقابت کنند.
هر نوع عدم قطعیت سیاسی بر سنتیمنت و فعالیت‌های اقتصادی تأثیر می‌گذارد، به خصوص وقتی از نتایج انتخابات عمومی ژاپن صحبت می‌کنیم.
با توجه به اینکه بانک ژاپن (BoJ) در حال عادی‌سازی سیاست پولی و افزایش نرخ بهره است، شروع به یکپارچه‌سازی مالی برای ژاپن اهمیت بیشتری دارد.
هر نوع ابتکار جدید یا حمایت مالی ژاپن باید هدفمند باشد و از بودجه تامین شود و نه با انتشار بدهی بیشتر.
افزایش‌های بیشتر نرخ بهره توسط بانک ژاپن باید تدریجی و مبتنی بر داده‌ها باشد.
ژاپن کاملاً متعهد به رژیم نرخ تبادل انعطاف‌پذیر است، به ویژه با توجه به اظهارات اخیر مقامات که حرکت‌های ین را «یک‌طرفه و تند» توصیف کردند.
بلومبرگ گزارش داد، پیش‌بینی می‌شود که گزارش اشتغال ایالات متحده در ماه اکتبر نشان دهد که نرخ بیکاری ثابت باقی مانده است، اگرچه طوفان‌ها و اعتصابات موقتاً بر استخدام‌ها تأثیر گذاشته‌اند.
تخمین زده می‌شود تعداد کارمندان به ۱۰۵,۰۰۰ نفر افزایش یابد که نسبت به افزایش ۲۵۴,۰۰۰ نفری در سپتامبر کاهش یافته است. دامنه انتظارات بسیار گسترده است، از کاهش ۱۰,۰۰۰ نفری تا افزایش ۱۸۰,۰۰۰ نفری است. این گزارش ممکن است باعث پیچیدگی در تصمیم‌گیری‌های آینده فدرال رزرو شود.
سهام‌های ژاپنی پس از آنکه ین نسبت به دلار تا ۱٪ افزایش یافت، کاهش یافتند. این تقویت ین پس از اظهارات کازو اوئدا، رئیس بانک ژاپن در روز پنجشنبه صورت گرفت. علاوه بر این، نگرانی‌های سرمایه‌گذاران درباره انتخابات ریاست‌جمهوری ایالات متحده نیز بر بازار تأثیر گذاشت و سبب کاهش شاخص‌ها شد.
شاخص توپیکس (Topix) تا ۱.۷٪ در روز جمعه کاهش یافت که بزرگترین افت روزانه در بیش از سه هفته گذشته بوده و در جلسه صبح به ۲۶۵۶.۷۸ رسید. شاخص نیکی ۲۲۵ (Nikkei 225) نیز تا زمان تعطیلی ناهار در توکیو ۲.۳٪ کاهش یافت و به ۳۸,۱۹۶.۵۳ رسید.
درگیری‌های مداوم در خاورمیانه تاثیرات اقتصادی گسترده‌ای به همراه داشته‌اند. صندوق بین‌المللی پول (IMF) در گزارش تازه‌ای پیش‌بینی رشد منطقه‌ای خود را کاهش داده و انتظار دارد تولید ناخالص داخلی واقعی در خاورمیانه و شمال آفریقا در سال ۲۰۲۴ به میزان ۲.۱٪ رشد کند که از پیش‌بینی ۲.۷٪ در آوریل ۲۰۲۴ کاهش یافته است.
این گزارش عواملی مانند «افزایش تقسیمات جغرافیایی-اقتصادی» و «ناپایداری قیمت‌های مواد خام» را به عنوان دلایل اصلی این کاهش ذکر کرده است.
مدیرعامل آمازون اعلام کرده که همچنان قیمت‌ها را کاهش می‌دهند؛ زیرا رشد واحدهای محصول ادامه دارد. از ابتدای سال تا کنون، هزینه‌های سرمایه‌ای (Capex) 51.9 میلیارد دلار بوده و انتظار می‌رود در سال 2024 حدود 75 میلیارد دلار در Capex هزینه شود.
در سه‌ماهه سوم، Capex 21.4 میلیارد دلار بوده است. او اشاره کرده که مشتریان به دنبال تخفیف‌ها هستند و به قیمت‌ها حساسیت دارند. همچنین، الکسا می‌تواند با هوش مصنوعی تعبیه‌شده GenAI، رهبر هوش مصنوعی باشد و تقاضای بیشتری وجود دارد که اگر ظرفیت بیشتری داشتیم، می‌توانستیم آن را برآورده کنیم.
اصطلاح Capex یا هزینه‌های سرمایه‌ای مخفف Capital Expenditures است. به هزینه‌هایی اطلاق می‌شود که شرکت‌ها برای خرید، بهبود یا نگهداری دارایی‌های ثابت و سرمایه‌ای خود مانند ساختمان‌ها، تجهیزات، ماشین‌آلات و تکنولوژی‌های جدید صرف می‌کنند. این هزینه‌ها معمولاً به منظور افزایش ظرفیت تولید، بهبود کارایی یا توسعه عملیات شرکت انجام می‌شود.
سه شاخص اصلی بازار سهام ایالات متحده در روز پنجشنبه پس از آنکه مایکروسافت و متا پلتفرمز (مالک فیسبوک) هزینه‌های رو به افزایش هوش مصنوعی خود را که می‌تواند بر درآمدهایشان تأثیر بگذارد، برجسته کردند و اشتیاق به شرکت‌های بزرگ که امسال بازار را تقویت کرده‌اند را کاهش دادند، با کاهش بسته شدند.
سهام متا پلتفرمز ۴.۱٪ کاهش یافت و سهام مایکروسافت ۶٪ افت کرد، با وجود اینکه هر دو شرکت بهتر از تخمین‌های درآمدی عمل کردند. از دیگر شرکت‌های بزرگ فناوری، آمازون و اپل نتایج فصلی خود را پس از بسته شدن بازار گزارش کردند. آمازون با رشد قوی در واحد خدمات ابری خود، تخمین‌های درآمدی را شکست داد و اپل نیز با رشد فروش آیفون، انتظارات درآمد و سود را شکست داد. سهام آلفابت، که در روز سه‌شنبه گزارش داد، ۱.۹٪ کاهش یافت.
شاخص صنعتی داوجونز ۰.۹٪، S&P 500 حدود ۱.۸۶٪ و نزدک حدود ۲.۷۶٪ کاهش یافتند.
شاخص قیمت مصرف شخصی (PCE)، که شاخص ترجیحی تورم فدرال رزرو است، در سپتامبر ۰.۲٪ افزایش یافت که مطابق با انتظارات اقتصادی بود. اما رقم هسته سال به سال ۲.۷٪ بود که کمی بالاتر از پیش‌بینی ۲.۶٪ بود، در حالی که مخارج مصرف‌کننده بیشتر از حد انتظار افزایش یافت.
سهام Estee Lauder بدترین روز خود را ثبت کرد و ۲۰.۹٪ کاهش یافت. سهام Uber Technologies نیز ۹.۳٪ کاهش یافت. اینتل گزارش درآمدی خود را پس از بسته شدن بازار اعلام کرد که تحت تأثیر هزینه‌های کاهش ارزش و بازسازی قرار گرفت.
صندوق بین‌المللی پول (IMF) پیش‌بینی کرده که اقتصاد آسیا در سال ۲۰۲۴ با رشد ۴.۶٪ و در سال ۲۰۲۵ با رشد ۴.۴٪ مواجه خواهد شد. فشارهای نزولی قیمت‌ها از طرف چین می‌تواند به کشورهای دارای ساختار صادراتی مشابه آسیب برساند و تنش‌های تجاری را ایجاد کند.
همچنین، ریسک‌های مربوط به چشم‌انداز اقتصادی آسیا به سمت کاهش متمایل شده است. یک ریسک حاد برای آسیا افزایش تعرفه‌های تلافی‌جویانه بین شرکای تجاری بزرگ است. تغییرات ناگهانی در انتظارات بازار از سیاست‌های فدرال رزرو و بانک ژاپن می‌تواند باعث تنظیمات شدید در نرخ‌های ارز و تاثیرات جانبی در سایر بازارها شود.
به تازگی، نشریه پولیتیکو نتایج یک نظرسنجی جدید را منتشر کرده که باز هم رقابت نزدیک در ایالات متحده را نشان می‌دهد. تمرکز این نظرسنجی بر ایالت پنسیلوانیا بوده که رقابت بین نامزدها در آن به شدت فشرده است.
دیروز شاهد فشار فروش شدید روی اوراق قرضه و قدرت گرفتن دلار آمریکا در اواخر روز بودیم، زیرا نظرسنجی کوئینیپک نشان داد که ترامپ، نامزد جمهوریخواه، در یکی از این ایالت‌ها پیشرفت داشته است. این نظرسنجی به‌ویژه جلب توجه کرد، زیرا همین نظرسنجی قبلاً نشان داده بود که ترامپ در این ایالت عقب است.
برخی از فعالان بازار مالی بر اساس پیش‌بینی‌های انتخاباتی معامله می‌کنند، اما کارشناسان با تجربه‌تر ترجیح می‌دهند تا زمان مشخص شدن نتایج، صبر داشته باشند.
جاش کلینتون، دانشمند علوم سیاسی از دانشگاه وندربیلت، به چالش‌های نظرسنجی در آمریکا اشاره می‌کند. او توضیح می‌دهد که نظرسنجی‌ها در گذشته نتوانستند حمایت از ترامپ را به درستی منعکس کنند و هرچند تلاش‌هایی برای بهبود روش‌ها صورت گرفته، اما نتیجه نهایی همچنان به مجموعه‌ای از فرضیات بستگی دارد.
کلینتون می‌گوید که تصمیم‌های ساده و قابل دفاع نظرسنجی‌ها می‌تواند اختلاف بین هریس، نامزد دموکرات، و ترامپ را به‌طور چشمگیری تغییر دهد. مثلاً، فاصله ملی ممکن است از ۰.۹ به ۹ درصد به نفع هریس تغییر کند؛ بسته به اینکه کدام روش و فرضیات برای نظرسنجی در نظر گرفته شوند.
یکی از روش‌ها برای بهبود نتایج، استفاده از الگوهای رای‌دهی در انتخابات گذشته است؛ اما انتخاب انتخابات مناسب نیز سخت است. انتخابات میان‌دوره‌ای ۲۰۲۲ آخرین نمونه است، اما الگوی رای‌دهندگان آن با انتخابات ریاست جمهوری متفاوت بود. شاید انتخابات ۲۰۲۰ گزینه بهتری باشد، اما شرایط خاص آن انتخابات به دلیل همه‌گیری کووید-۱۹ استثنایی بود؛ یا شاید حتی انتخابات ۲۰۱۶ مرجع مناسب‌تری به شمار رود.
پیامی که می‌توان از این موضوع گرفت این است که بهتر است از انتظارات بیش از حد درباره نظرسنجی‌های پیش از انتخابات بپرهیزیم. با توجه به تعداد تصمیماتی که نظرسنجی‌کنندگان باید اتخاذ کنند، نمی‌توان اطمینان داد که نظرسنجی‌ها رقابت‌های نزدیک را به درستی پیش‌بینی خواهند کرد.
همچنین، درک این نکته که نتایج نظرسنجی‌ها چقدر به نظرات واقعی رای‌دهندگان نزدیک است یا تا چه حد تحت تأثیر تصمیمات نظرسنجی‌کنندگان قرار دارد، برای عموم کار ساده‌ای نیست. به همین دلیل، نباید تعجب کنیم اگر در شب انتخابات باز هم نظرسنجی‌ها اشتباه کنند.
پس از آن که پکن جسورانه‌ترین اقدامات محرک از زمان همه‌گیری ویروس کرونا را آغاز کرد، اقتصاد چین نشانه‌هایی از ثبات را نشان داد، اگرچه انتخابات آتی ایالات متحده عدم اطمینان را به بهبود اقتصادی القا می‌کند.
اداره ملی آمار روز پنجشنبه اعلام کرد فعالیت کارخانه‌ها در ماه اکتبر پس از پنج ماه انقباض به طور غیرمنتظره‌ای افزایش یافته است. شاخص مدیران خرید رسمی بخش تولیدات به 50.1 رسید که بالاتر از پیش‌بینی 49.9 توسط اقتصاددانان بود. PMI غیر تولیدی نشان داد که فعالیت‌ها در بخش ساخت و ساز و خدماتی پس از تغییر اندک در ماه قبل افزایش یافته است.
فعالیت کارخانه‌ها چین در ماه اکتبر افزایش یافت
ادی چونگ، استراتژیست ارشد بازارهای نوظهور موسسه کردیت آگریکول، گفت: «انتشار بهتر PMI عامل مثبتی است و نشانه‌هایی از چرخش وجود داشت، اما در انتها ما هنوز در سایه انتخابات ایالات متحده هستیم که همچنان یک عدم قطعیت کلیدی برای چشم‌انداز رشد چین است.»
بازار سهام چین صبح روز پنجشنبه بین رشد و زیان در نوسان بود و شاخص CSI 300 پس از افت 0.8 درصدی قبلی، تا 0.9 درصد افزایش یافت. یوان فراساحلی تغییر چندانی نداشت و بازده اوراق قرضه دولتی 10 ساله چین در 2.16 درصد ثابت ماند.
✔️ خبر مرتبط: چین در حال آماده‌سازی بسته‌ای اقتصادی به ارزش ۱۰ تریلیون یوان است
نظرسنجی‌های PMI، اولین شاخص‌های رسمی اقتصادی را برای یک ماه پس از کاهش شدید نرخ‌های بهره توسط چین و ارائه اقداماتی برای تقویت بازار مسکن در اواخر سپتامبر، نشان داد. افزایش فعالیت‌ها مانع از کاهش روزهای کاری در اکتبر به دلیل تعطیلات رسمی یک هفته‌ای شد.
ریموند یونگ، اقتصاددان ارشد چین بزرگ در گروه بانکی استرالیا و نیوزلند گفت: این داده‌ها "شروع خوبی" برای سه ماهه چهارم هستند. ما انتظار داریم که PMI در دو ماه آینده انبساطی باقی بماند.
اکنون اقتصاددانان پیش بینی می‌کنند که چین می تواند به هدف رشد رسمی خود در حدود 5 درصد برای امسال دست یابد. بر اساس آخرین نظرسنجی بلومبرگ، آنها تخمین می‌زنند که اقتصاد 4.8 درصد رشد خواهد کرد.
مسیر پیش رو چندان مشخص نیست، به خصوص با انتخابات ریاست جمهوری آمریکا در هفته آینده که می‌تواند دونالد ترامپ را در ژانویه به کاخ سفید بازگرداند. رئیس‌جمهور سابق تهدید کرده است که تعرفه‌های 60 درصدی بر محصولات چینی اعمال خواهد کرد، اقدامی که صادرات چین به بزرگترین شریک تجاری خود را از بین می‌برد و به نقطه روشنی در اقتصاد چین آسیب می‌زند.
✔️ خبر مرتبط: ترامپ: تعرفه زیباترین کلمه‌ای است که در فرهنگ لغت وجود دارد
صادرات چین در سال جاری اقتصاد را تقویت کرده است و محموله‌ها تا ماه سپتامبر به دومین رکورد بالاترین ارزش در تاریخ رسیده است، اگرچه سرعت رشد کاهش یافته است. داده‌های منتشر شده در روز پنجشنبه نشان داد که سفارشات صادراتی جدید برای شرکت‌های تولیدی ضعیف باقی مانده و در این ماه با وجود تثبیت سفارشات جدید، همچنان به انقباض ادامه می‌دهند.
به گفته اقتصاددان بلومبرگ: این یک گزارش PMI دلگرم کننده است. اما اقتصاد همچنان برای رسیدن به رشد به هدف 5 درصدی، به حمایت بیشتر سیاستی نیاز دارد. ما انتظار داریم سیاست‌گذاران به ارائه محرک‌هایی که از اواخر سپتامبر رونمایی کرده‌اند، با تمرکز بر حصول اطمینان از اجرای اقدامات و جلب توجه، ادامه دهند.
✔️ خبر مرتبط: رشد آینده چین ممکن است کمتر از 4 درصد باشد
انتخاب مجدد ترامپ به پکن دلیل بیشتری برای تقویت حمایت از تقاضای داخلی در سال آینده می‌دهد. انتظار می‌رود که قانون‌گذاران ارشد جمعه آینده درباره بسته مالی مورد انتظار رای‌گیری کنند، که می‌تواند سرنخ‌هایی برای محرک‌های اقتصادی در سال آینده ارائه دهد.
ویجیان شان، رئیس اجرایی PAG، یکی از بزرگترین مدیران دارایی‌های جایگزین آسیا، در پادکستی با بلومبرگ گفت که جنگ تجاری عمیق‌تر با ایالات متحده ممکن است چین را به سمت جهت گیری مجدد اقتصاد خود "دور از سرمایه گذاری و صادرات در جهت مصرف خصوصی" سوق دهد.
فعالیت بخش خدمات از سفر و مصرف در تعطیلات تقویت شد و این زیرشاخص پس از کاهش در ماه سپتامبر به رشد بازگشت. قیمت‌های فروش برای هر دو بخش تولیدی و غیرتولیدی بهبود یافت، حتی اگر هنوز در محدوده انقباض بودند.
لین سونگ، اقتصاددان ارشد چین بزرگ در بانک ING، گفت: «در آینده باید ببینیم که آیا عرضه محرک‌ها می‌تواند به بهبود تقاضای داخلی منجر شود تا تصویری که به نظر می‌رسد همچنان ضعیف‌تر از تقاضای خارجی باشد، جبران شود.»
اقتصاد چین در سه ماه منتهی به سپتامبر با کمترین سرعت در شش فصل اخیر رشد کرد. سقوط بازار مسکن کاهش تقاضای مصرف‌کننده را نیز به همراه داشته است و اقتصاد با چالش‌های بلندمدت از جمله افزایش تنش‌های تجاری، فشار تورم منفی و کاهش جمعیت مواجه است. شاخص اطمینان مصرف کننده در سپتامبر به پایین‌ترین سطح از سال 2022 کاهش یافت.
شی جین پینگ، رئیس جمهور چین، در حداقل چهارمین توصیه خود در دو ماه اخیر، روز سه شنبه از مقامات خواست برای دستیابی به هدف رشد سالانه تلاش کنند.
به دنبال بسته سیاستی، اقتصاددانان پیش بینی‌های خود را برای رشد تولید ناخالص داخلی چین در سه ماهه چهارم از 4.6 درصد به 4.8 درصد افزایش دادند.
بیشتر بخوانید:
قیمت طلا با افزایش چشمگیر خود به رکوردهای تازه‌ای دست یافته و همزمان با نزدیک شدن به انتخابات آمریکا به‌عنوان یک رویداد مهم و پرریسک، همچنان صعودی است. پیش‌بینی می‌شود در صورت مغایرت نتایج با انتظارات پیروزی ترامپ، نامزد جمهوریخواه، واکنش بازار شدت یابد. در ماه جاری، قیمت طلا 5 درصد و از ابتدای سال تاکنون 34 درصد افزایش یافته است که پس از نقره با رشد 42.3 درصدی، بیشترین افزایش را دارد. این رشدهای قیمتی نگرانی‌هایی را درباره پایداری این رشدها و احتمال رسیدن به اوج قیمت ایجاد کرده است.
در حال حاضر، نشانه‌ای از هیجان در بازارهای طلا و نقره وجود ندارد، بلکه این دو فلز گرانبها با رشدهای قدرتمند مواجه‌اند، چرا که سرمایه‌گذاران به‌دنبال دارایی‌های امن هستند. عواملی چون نگرانی‌های اقتصادی، تنش‌های ژئوپلیتیک، کاهش ارزش دلار و افزایش تقاضا از سوی بانک‌های مرکزی، به تقویت این روند کمک کرده‌اند. همچنین کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو و سایر بانک‌های مرکزی هزینه نگهداری دارایی‌های بدون بهره مانند طلا و نقره را کاهش داده و تقاضا را تشدید کرده است.
در ماه گذشته، با افزایش احتمال پیروزی ترامپ بازدهی طلا و خزانه داری آمریکا بالاتر رفته است
لازم به ذکر است که کاهش تنش‌های خاورمیانه تاثیری در قیمت نفت نداشته است، به طوری که قیمت نفت خام در روز دوشنبه بیشترین کاهش را در دو سال اخیر تجربه کرد. این امر نشان‌دهنده آن است که قدرت اخیر طلا به طور فزاینده‌ای به عنوان پوشش ریسکی در برابر پیروزی کامل احتمالی جمهوری‌خواهان در انتخابات 5 نوامبر ایالات متحده در نظر گرفته می‌شود؛ سناریویی که می‌تواند موجب افزایش بازده اوراق قرضه آمریکا شده و نگرانی‌ها درباره افزایش هزینه‌های دولت و نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی را تشدید کند. همچنین، این امر می‌تواند ترس از افزایش تورم به دلیل تعرفه‌های تجاری و ریسک‌های ژئوپلیتیک را بالا ببرد.
✔️ خبر مرتبط: سقف تاریخی جدید طلا در سایه عدم‌قطعیت انتخابات آمریکا
علاوه بر انتخابات، بازار همچنان انتظار دارد فدرال رزرو در نشست 7 نوامبر نرخ بهره را 25 نقطه پایه کاهش دهد که این موضوع از تقاضا برای صندوق‌های قابل معامله در بورس طلا (ETF) حمایت می‌کند. پس از دو سال فروش خالص، در ماه مه حجم کل دارایی‌های صندوق‌های ETF مبتنی بر طلا به پایین‌ترین سطح خود رسید، اما اکنون سرمایه‌گذاران غربی به عنوان خریداران به بازار بازگشته‌اند. سرمایه‌گذاران غربی از زمانی که فدرال رزرو کمپین افزایش نرخ بهره تهاجمی خود را در سال 2022 آغاز کرد، فروشنده خالص بوده‌اند.
کل دارایی‌ها در ETFهای پشتوانه شمش و خالص پول مدیریت شده در معاملات آتی
باید توجه داشت که هیچ روند صعودی همواره پایدار نمی‌ماند و ممکن است طلا پس از انتخابات 5 نوامبر، در صورت عدم پیروزی یک حزب در هر دو کاخ سفید و کنگره، با اصلاح عمیقی روبه‌رو شود. اما تا زمانی که دلایل نگهداری طلا همچنان معتبر باشند، امکان افزایش بیشتر قیمت همچنان وجود دارد.
✔️ خبر مرتبط: انتخابات آمریکا تأثیر قابل‌توجهی بر قیمت‌های انرژی نخواهد داشت
پیش‌بینی می‌شود هفته آینده اصلاح قیمتی بیش از 100 دلاری را در طلا شاهد باشیم. با این حال حمایت قوی در سطح 2685 دلار قرار دارد و شکستن سطح 2600 دلار می‌تواند به حرکتی شدیدتر منجر شود که احتمالاً با فشار فروش صندوق‌های پوشش ریسک آغاز خواهد شد.
بیشتر بخوانید:
با این وجود که نرخ بازده اوراق قرضه دولتی بریتانیا به تدریج در حال افزایش است و اکنون به ۴.۵۱ درصد رسیده که بالاترین سطح از نوامبر ۲۰۲۳ تاکنون محسوب می‌شود، پوند انگلستان اخیراً تحت فشار فروش شدیدی قرار گرفته است.
این مسئله به بازارهای ایالات متحده مربوط می‌شود، چرا که نگرانی از تکرار چنین شرایطی در آمریکا نیز وجود دارد. اجماعی میان کارشناسان اقتصادی شکل گرفته که اگر یکی از دو حزب سیاسی در انتخابات کنگره به اکثریت قاطع دست یابد، این امر می‌تواند به افزایش چشمگیر کسری بودجه آمریکا منجر شود؛ یا از طریق افزایش هزینه‌های دولتی و یا کاهش مالیات‌ها.
ایالات متحده در حال حاضر با کسری بودجه‌ای معادل ۷ درصد تولید ناخالص داخلی مواجه است.
در این بین، داده‌های امروز اقتصاد آمریکا نیز به رشد سالم اقتصادی اشاره دارد که می‌تواند نیاز به کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را کمتر کند. به ویژه اگر قیمت نفت دوباره افزایش یابد، احتمالا فشارهای تورمی جدیدی برای اقتصاد آمریکا پدیدار می‌شود.
در نهایت، از آنجا که پایان ماه نزدیک است و تنها چند روز تا انتخابات آمریکا باقی مانده، برای بسیاری از فعالان بازار، اکنون زمان مناسبی برای انجام معاملات بزرگ یا حتی هر نوع معامله‌ای نیست.
تقاضای کلی برای طلا (شامل سرمایه گذاری فرابورس) در ارزیابی سالانه 5 درصد افزایش یافته و به 1313 تن رسیده که یک رکورد برای سه ماهه سوم است. این قدرت در قیمت طلا منعکس شد که در طول سه ماهه به یک سری رکوردهای قیمتی جدید رسید.
رزش تقاضا با جهش 35 درصدی در سال به بیش از 100 میلیارد دلار برای اولین بار در تاریخ رسید.
جریان ورودی جهانی به ETFهای طلا (95 تن) محرک اصلی رشد بود. سه ماهه سوم اولین سه ماهه مثبت از سه ماهه اول سال 2022 بود، در کنار نوسان سالانه جریان خروجی سنگین (-139 تن) در سه ماهه سوم سال 2023.
سرمایه گذاری در شمش و سکه (269 تن) نسبت به سه ماهه سوم سال 23 نسبتا قوی، 9% در سال کاهش یافت. بخش اعظم کاهش مختص دو یا سه بازار کلیدی بود که با یک سه ماهه بسیار قوی در هند متعادل شد.
✔️ خبر مرتبط: سقف تاریخی جدید طلا در سایه عدم‌قطعیت انتخابات آمریکا
مصرف جواهرات طلا (459 تن) علیرغم رشد قوی در هند، 12% در سال کاهش یافت. اگرچه مصرف کنندگان مقادیر کمتری خریدند، اما هزینه‌کرد آنها برای جواهرات طلا افزایش یافته بود: ارزش تقاضا با 13% افزایش در سال به بیش از 36 میلیارد دلار آمریکا رسید.
سرعت خرید بانک مرکزی (186 تن) در سه ماهه سوم کاهش یافت، اما خرید سالانه با سال 2022 مطابقت دارد و همچنان گسترده است.
هوش مصنوعی به حمایت از استفاده از طلا در فناوری (83 تن) ادامه داد. این بخش در ارزیابی سالانه رشد 7 درصدی داشت، که البته از یک محدوده نسبتاً پایین رشد کرده بود و چشم انداز آن محتاطانه باقی می‌ماند.
نکات مهم
قیمت طلا در انجمن بازار شمش لندن LBMA (PM) همچنان در طی سه ماهه سوم رکوردهای پی در پی را شکست. میانگین قیمت در سه ماهه سالانه 28 درصد بالاتر بود و به رکورد 2474 دلار آمریکا در هر اونس رسید.
سرمایه گذاری فرابورس تقریباً دو برابر شده است و به 137 تن رسیده است. این هفتمین سه ماهه متوالی بود که در آن سرمایه‌گذاری فرابورس برای تقاضای طلا مثبت بود که همچنان یکی از اجزای قابل توجه بازار است.
✔️ خبر مرتبط: گلدمن ساکس پیش‌بینی کرد که قیمت طلا به ۲۹۰۰ دلار در هر اونس برسد
کل عرضه طلا با 5 درصد رشد در سال به رکورد 1313 تن رسید. تولید معدنی با رشد 6 درصدی در سال به یک رکورد سه ماهه دیگر رسید و تولید سالانه بالاترین رقم قبلی در سال 2018 را تحت الشعاع قرار داد. حجم طلای بازیافتی 11% در سال افزایش یافت، اما فروش گسترده در این بخش هنوز مشهود نیست.
جریان سرمایه گذاری کلیدی، عملکرد طلا در سه ماهه سوم بود. کاهش نرخ بهره، عدم قطعیت ژئوپلیتیکی، متنوع سازی پرتفوها و مومنتوم خرید بالا از جمله محرک‌های اصلی بودند.
چشم انداز کامل سال 2024: جریان‌های حرفه‌ای احیا شده همراه با سرمایه گذاری قوی سکه و شمش ، تقاضای مصرف کننده ضعیف‌تر و خرید کندتر بانک مرکزی را جبران می‌کند.
نمودار 1: افزایش قیمت طلا، ارزش تقاضا را به بالای 100 میلیارد دلار رساند
کل تقاضای سه ماهه طلا بر اساس بخش، تن و ارزش*
عرضه و تقاضای طلا
جدول 1: عرضه و تقاضای طلا بر اساس بخش، تن
بیشتر بخوانید:
رشد اقتصادی قوی‌تر از انتظار در سه‌ماهه سوم در اروپا و همچنین بودجه‌ی تهاجمی شامل افزایش مالیات و هزینه‌ها از سوی دولت کارگر بریتانیا بازارها را تحت تأثیر قرار داده است. انتظار می‌رود که نرخ بهره در منطقه یورو و ارزش یورو امروز با اعلام شاخص تورم منطقه یورو (CPI) تقویت شوند. در ایالات متحده نیز ممکن است داده‌های تورم همچنان بالا باقی بمانند. در این شرایط میکس، دلار وضعیت نامشخصی دارد و پوند انگلیس (GBP) نیز آسیب‌پذیر به نظر می‌رسد.
دلار آمریکا
داده‌های رشد اقتصادی سه‌ماهه سوم منطقه یورو و همچنین داده‌های قیمت آلمان برای ماه اکتبر قوی‌تر از حد انتظار بودند و این موضوع باعث شده است که بازار انتظارات خود از کاهش ۰.۵ درصدی نرخ بهره بانک مرکزی اروپا (ECB) در دسامبر را کاهش دهد.
صبح امروز، نرخ برابری دلار به ین (USDJPY) نزدیک به ۱ درصد کاهش یافت که دلیل آن کنفرانس مطبوعاتی کازوئو اوئدا، رئیس بانک مرکزی ژاپن (BoJ)، بود. او برنامه‌ای برای ادامه افزایش نرخ بهره در صورت تحقق پیش‌بینی‌های بانک مرکزی اعلام کرد. پیشتر بازار انتظار داشت که بانک مرکزی ژاپن به دلیل تغییرات سیاسی و احتمال سیاست‌های ملایم‌تر، افزایش نرخ بهره را کمتر دنبال کند.
در مورد دلار آمریکا، قدرت آن در این ماه به دلیل شرط‌بندی بازار روی پیروزی دونالد ترامپ و افزایش فاصله نرخ‌های بهره به نفع دلار، در حالی که سایر کشورهای جهان سیاست‌های انبساطی‌تری اتخاذ می‌کردند، بوده است. با این حال، به نظر می‌رسد بانک‌های مرکزی اروپا و ژاپن به اندازه‌ای که انتظار می‌رفت سیاست‌های انبساطی نخواهند داشت، که این مسئله می‌تواند مانع از ادامه صعود دلار شود.
با توجه به این زمینه، اگر شاخص تورم هسته PCE (شاخص هزینه‌های مصرف شخصی) امروز ثابت باقی بماند (۰.۳ درصد ماهانه)، ممکن است نیاز نباشد دلار خیلی بیشتر تقویت شود. شاخص دلار در حال حاضر بر روی حمایت ۱۰۴.۰۰ قرار دارد و ممکن است بعد از یک دوره صعودی یک‌طرفه، با اصلاحی مختصر تا محدوده ۱۰۳.۶۵ مواجه شود.
یورو
احتمال کاهش نرخ بهره ۰.۵ درصدی بانک مرکزی اروپا (ECB) در دسامبر همچنان قطعی نیست. روز گذشته داده‌های اقتصادی آلمان و منطقه یورو به همراه شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ماه اکتبر آلمان بهتر از انتظار بودند. همچنین، ایزابل اشنابل، عضو تأثیرگذار بانک مرکزی اروپا، گفت که ECB نباید در کاهش نرخ بهره عجله کند. این اظهارات باعث شد که بازارها حدود ۱۲ نقطه پایه به نرخ نهایی کاهش نرخ‌های بهره ECB اضافه کنند و همچنین باعث تقویت نرخ برابری یورو به دلار (EURUSD) شد.
این پویایی ممکن است در معاملات صبح اروپا نیز ادامه داشته باشد، در صورتی که شاخص تورم ماه اکتبر منطقه یورو بالاتر از حد انتظار باشد و انتظارها برای کاهش نرخ بهره ECB در دسامبر دوباره کاهش یابد، که در حال حاضر این کاهش به ۳۴ نقطه پایه پیش‌بینی می‌شود.
در صورت انتشار داده‌های اقتصادی قوی در اروپا، ممکن است نرخ EURUSD به سقف ۱.۰۸۷۰ که دیروز ثبت شد، نزدیک شود. اما حرکت به سمت ۱.۰۹۰۳ ممکن است کمی دور از دسترس باشد، با توجه به اینکه انتخابات حساس آمریکا سه‌شنبه آینده برگزار می‌شود.
پوند
بودجه سنگین حزب کارگر که شامل افزایش مالیات و هزینه‌هاست و توسط برخی به عنوان سیاست «کارگر قدیمی» توصیف شده، همچنان بازارهای مالی بریتانیا را تحت تأثیر قرار داده است. ارزش پوند دیروز به دلیل دیدگاه بازار مبنی بر اینکه این بودجه تحریک‌آمیز است و ممکن است چرخه کاهش نرخ بهره بانک مرکزی انگلستان (BoE) با افزایش همراه باشد، به طور موقت افزایش یافت. با این حال، تحلیلگران اقتصادی، از جمله جیمز اسمیت، معتقدند که بانک مرکزی انگلستان احتمالاً تحت تأثیر بودجه دولت قرار نخواهد گرفت و ممکن است افزایش نرخ بهره کوتاه‌مدت پوند که دیروز رخ داد، معکوس شود.
همچنین، به نظر می‌رسد که حزب کارگر بریتانیا با برنامه‌های استقراضی خود بسیار محتاطانه عمل می‌کند، به‌طوری که انتشار اوراق قرضه دولتی جدید بریتانیا برای سال‌های مالی ۲۰۲۴/۲۵ و ۲۰۲۵/۲۶ ممکن است به حدود ۳۰۰ میلیارد پوند برسد. در صورتی که شاخص تورم منطقه یورو امروز بالاتر از حد انتظار باشد، نرخ برابری یورو به پوند (EURGBP) ممکن است به ۰.۸۴۰۰ نزدیک‌تر شود.
در میان‌مدت، تحلیلگران نسبت به EURGBP کمی خوش‌بین هستند؛ زیرا انتظار می‌رود بازار نرخ‌های کاهش‌یافته بانک مرکزی انگلستان را به درستی در نظر نگرفته باشد. همچنین، بودجه جدید بریتانیا ممکن است با افزودن یک «پریمیوم ریسک مالی» ملایم در پوند، این روند را تقویت کند.
منبع: ING
نظر سنجی رویترز: پیش‌بینی می‌کند که اقتصاد جهانی در سال ۲۰۲۴ با رشد ۳.۱٪ و در سال ۲۰۲۵ با رشد ۳.۰٪ مواجه شود.
این ارقام در مقایسه با نظرسنجی ماه ژوئيه که رشد ۳.۱٪ را برای هر دو سال پیش‌بینی کرده بود، تغییراتی را نشان می‌دهد.
در مصاحبه با روزنامه لوموند، کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا (ECB)، با اشاره به گزارش هشداردهنده ماریو دراگی، رئیس سابق ECB، درباره عقب‌ماندگی اقتصاد اروپا، اذعان کرد که اروپا و به‌ویژه فرانسه از لحاظ بهره‌وری و نوآوری‌های تکنولوژیکی عقب افتاده‌اند. لاگارد توضیح داد که این فاصله به‌ویژه در بخش فناوری و از زمان انقلاب دیجیتال دهه ۱۹۹۰ شکل گرفته و اکنون نیز به‌دلیل رشد سریع هوش مصنوعی و مرکز داده‌ها در آمریکا بیشتر شده است.
او به عواملی مانند هزینه انرژی، پیچیدگی مقررات، دشواری تامین مالی و نبود بازیکنان بزرگ فناوری در اروپا اشاره کرد که باعث شده شرکت‌های نوپا در اروپا به‌دنبال مهاجرت به کشورهای دیگر باشند. همچنین به فقدان سیاست‌های صنعتی حمایتی در اروپا نسبت به ایالات متحده اشاره کرد و تاکید کرد که رویه‌های پیچیده بوروکراسی اروپا نیز باعث دشواری بیشتر برای کسب‌وکارها شده است.
در مورد نقش وام‌های مشترک اروپایی، لاگارد تأیید کرد که با وجود تلاش‌ها، بهره‌برداری از وام‌های اختصاص یافته به کندی پیش می‌رود، و این مسأله را به مشکلات اداری و پیچیدگی فرآیندهای تایید محلی و شکایات گروه‌های محیط‌زیستی نسبت داد.
لاگارد همچنین در مورد انتخابات پیشرو در آمریکا و تاثیرات احتمالی آن بر اقتصاد اروپا هشدار داد و گفت که سیاست تجاری ایالات متحده بر فعالیت اقتصادی جهانی تأثیرگذار خواهد بود و هرگونه افزایش در تجزیه تجاری می‌تواند بر تولید ناخالص داخلی جهانی تأثیر منفی بگذارد.
او همچنین نسبت به کاهش مصرف در اروپا و گرایش خانوارها به پس‌انداز به جای خرج کردن به دلایل عدم اطمینان‌های ژئوپلیتیک و انتظارات افزایش مالیات اشاره کرد. درباره نرخ تورم، لاگارد اظهار داشت که تورم به هدف ۲ درصد نزدیک شده؛ اما هنوز به‌طور کامل مهار نشده است و افزایش احتمالی در ماه‌های آینده به دلیل اثرات پایه‌ای در قیمت انرژی قابل انتظار است.
بلومبرگ گزارش داد که تورم فرانسه برای دومین ماه متوالی زیر هدف ۲٪ بانک مرکزی اروپا باقی مانده است که باعث افزایش دلایل برای سیاست‌گذاران جهت تسریع در کاهش نرخ بهره شده است.
قیمت‌های مصرف‌کننده در دومین اقتصاد بزرگ منطقه یورو در اکتبر نسبت به سال گذشته ۱.۵٪ افزایش یافته است که این رقم مطابق با تخمین‌های آماری و نظرسنجی بلومبرگ است و در سپتامبر ۱.۴٪ بود.
به گزارش بلومبرگ، قیمت طلا به یک رکورد جدید رسید و تحت تأثیر تقاضای پناهگاه امن قبل از انتخابات آمریکا قرار گرفت.
قیمت هر اونس طلا در اوایل معاملات روز پنجشنبه به ۲۷۹۰.۱۰ دلار رسید که اندکی بالاتر از بالاترین رکورد قبلی بود.
در حالی که داده‌های اشتغال بالاتر از حد انتظار و ارقام قوی تولید ناخالص داخلی باعث شد که معامله‌گران شرط‌بندی‌های خود بر روی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را کاهش دهند، فدرال رزرو همچنان در مسیر کاهش نرخ بهره در جلسه هفته آینده قرار دارد.
هزینه‌های وام‌گیری کمتر معمولاً به نفع فلزات گرانبها است، زیرا آنها بهره‌ای پرداخت نمی‌کنند.
به گزارش فاینشنال تایمز، بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره را ثابت نگه داشته، اما اعلام کرده که روند نرمال‌سازی اقتصادی همچنان در مسیر خود قرار دارد.
در روز چهارشنبه، شاخص‌های سهام ایالات متحده به دلیل افت سهام شرکت‌های تراشه‌سازی کاهش یافتند و سرمایه‌گذاران منتظر نتایج درآمدی چند شرکت بزرگ بودند. مایکروسافت و متا پس از پایان بازار درآمدهای فصلی خود را گزارش دادند که هر دو بالاتر از انتظارات بودند. سهام آلفابت نیز پس از اعلام درآمد سه‌ماهه سوم که بالاتر از انتظارات بود، ۲.۸٪ افزایش یافت.
سهام AMD و Qorvo به دلیل پیش‌بینی‌های ضعیف کاهش یافتند و به ترتیب ۱۰.۶٪ و ۲۷.۳٪ افت کردند. سهام شرکت Super Micro Computer به دلیل استعفای شرکت حسابرسی Ernst & Young از سمت حسابدار این شرکت ۳۲.۶٪ کاهش یافت. همچنین، سهام شرکت Nvidia نیز ۱.۴٪ کاهش یافت، در حالی که افزایش سهام آلفابت بخش خدمات ارتباطی را تقویت کرد.
مایکل جیمز، مدیرعامل شرکت Wedbush Securities، گفت: «تمرکز اصلی روی گزارش‌ها و راهنمایی‌های مربوط به سهام خواهد بود.»
شاخص داو جونز 0.22٪ کاهش یافت و به ۴۲,۱۴۱.۵۴ رسید، شاخص S&P 500 نیز 0.33٪ کاهش یافت و به ۵,۸۱۳.۶۷ رسید و شاخص نزدک 0.56٪ کاهش یافت و به ۱۸,۶۰۷.۹۳ رسید.
در داده‌های اقتصادی، تولید ناخالص داخلی ایالات متحده با نرخ سالانه ۲.۸٪ افزایش یافت که کمتر از پیش‌بینی اقتصاددانان ۳.۰٪ بود. گزارش دیگری نشان داد که تعداد شغل‌های خصوصی در اکتبر بیش از حد انتظار با ۲۳۳,۰۰۰ شغل افزایش یافته است.
رقابت تنگاتنگ بین کامالا هریس و دونالد ترامپ در انتخابات ریاست‌جمهوری آمریکا نیز توجه سرمایه‌گذاران را به خود جلب کرده است.
سهام Eli Lilly پس از عدم تحقق انتظارات فروش داروهای کاهش وزن و دیابت ۶.۲٪ کاهش یافت. استارباکس نیز پس از اعلام کاهش فروش سه‌ماهه، ۰.۵۶٪ افت کرد.
تحلیلگران HSBC در صورت پیروزی کاملا هریس، نامزد دموکرات، در انتخابات پیش روی ریاست جمهوری ایالات متحده، پیش‌بینی می‌کنند که جفت‌ارز EURUSD احتمالاً در ابتدا با یک رشد کوتاه‌مدت همراه خواهد شد. این رشد کوتاه‌مدت عمدتاً به دلیل تضعیف موقت دلار آمریکا خواهد بود، اما انتظار می‌رود این روند صعودی دوام چندانی نداشته باشد و در نهایت دوباره به روند کاهشی خود بازگردد.
به گفته HSBC، در صورت پیروزی هریس و با فرض ایجاد شرایطی مشابه وضعیت کنونی در کنگره، احتمال کمی برای تغییرات عمده اقتصادی وجود دارد و این موضوع می‌تواند ادامه روند نزولی EURUSD را قدرت ببخشد. HSBC همچنین اشاره می‌کند هرگونه کاهش در EURUSD پس از انتخابات به احتمال زیاد تدریجی خواهد بود و شیب تندی نخواهد داشت.
امروز در بازارهای مالی، به ویژه با توجه به عدم قطعیت‌های مربوط به انتخابات پیش روی ایالات متحده، شاهد نوسانات متعددی در ارزش دلار آمریکا بودیم.
همچنین، داده‌های اقتصادی مهمی از جمله گزارش اشتغال بخش خصوصی و غیرکشاورزی ADP که قوی‌تر از پیش‌بینی‌ها بود و گزارش تولید ناخالص داخلی که ضعیف‌تر از انتظارها، اما با جزئیات مثبت منتشر شد، توجه بازار را به خود جلب کرد. به علاوه، گزارشی قوی از میزان خانه‌های در انتظار فروش منتشر شد.
به طور معمول، چنین ترکیبی از داده‌های اقتصادی می‌تواند تقویت ارزش دلار را به همراه داشته باشد؛ اما امروز شاهد تقویت یورو در برابر دلار و همچنین واکنش‌های متنوع در دیگر ارزها بودیم. بخشی از این نوسانات به دلیل انتشار گزارش تورم بالای آلمان و داده‌های رشد اقتصادی مناسب اروپا بوده و از سوی دیگر، به نظر می‌رسد بازار نسبت به واکنش به داده‌های اقتصادی مردد شده است.
با نزدیک شدن به روز انتخابات، تردیدها پیرامون اقتصاد آمریکا و جهت‌گیری آن بیشتر شده است. انتظار می‌رود که انتخابات، به ویژه با احتمال برنده شدن ترامپ، نامزد دموکرات، نوسانات قابل توجهی را به همراه داشته باشد. البته، با توجه به تجربه‌های غیرمنتظره در انتخابات‌های اخیر آمریکا، بسیاری از سرمایه‌گذاران ترجیح می‌دهند به جای ورود سریع به معاملات، منتظر نتایج باشند.
بر اساس یادداشت تحلیلی اخیر بانک آمریکا، انتظار می‌رود آمار اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) در این ماه با افزایش حدود ۱۰۰ هزار شغلی همراه باشد که این میزان نسبت به ماه سپتامبر با ۲۵۴ هزار شغل، کاهش محسوسی داشته است. این کاهش عمدتاً به دلیل اختلالات ناشی از طوفان میلتون و اعتصاب کارکنان بوئینگ بوده که به احتمال زیاد باعث کاهش فرصت‌های شغلی و ساعات کاری شده است.
بانک آمریکا همچنین پیش‌بینی می‌کند که میانگین درآمد ساعتی به دلیل کاهش ساعات کاری تحت تأثیر شرایط جوی، به ۰.۵ درصد ماهانه برسد. همچنین، انتظار می‌رود نرخ بیکاری نیز به دلیل تأثیرات طوفان به ۴.۲ درصد افزایش یابد.
با وجود نوسانات احتمالی در داده‌های NFP، بانک آمریکا همچنان بر کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو در نشست هفته آینده تأکید دارد. این تصمیم با توجه به سخنان اخیر مقامات فدرال رزرو و قیمت‌گذاری‌های بازار که احتمال این کاهش را بالای ۹۰ درصد نشان می‌دهد، در راستای انتظارات قرار گرفته است.
حتی اگر داده‌های NFP بهبود غیرمنتظره‌ای نشان دهد، سطح بالای نرخ بهره فعلی (نزدیک به ۵ درصد) همچنان باعث می‌شود فدرال رزرو این کاهش را در دستور کار قرار دهد. بانک آمریکا در نتیجه‌گیری یادداشت تحلیلی خود بیان کرده است که انتظار می‌رود گزارش NFP اکتبر، در حالی که تحت تأثیر عوامل موقتی مختل شده، همچنان به سمت رشد مثبت حرکت کند.
طبق گزارش جدید CIBC، رشد ۳ درصدی تولید ناخالص داخلی (GDP) آمریکا احتمالاً موجب گرم شدن بیش از حد اقتصاد نخواهد شد. CIBC معتقد است که اقتصاد آمریکا قادر به ادامه رشد با این سرعت است و در عین حال، می‌تواند چرخه کاهش نرخ بهره را نیز ادامه دهد.
بر اساس این گزارش، رشد اقتصادی آمریکا در گزارش جدید به ۲.۸ درصد رسیده که اندکی کمتر از انتظار ۳ درصدی تحلیلگران بوده است. با این حال، جزئیات این گزارش نشان‌دهنده عملکرد خوب اقتصاد است، به‌طوری که مصرف داخلی توانسته اثرات منفی تجارت خالص را جبران کند.
تحلیلگران CIBC بر این باورند که رشد ۳ درصدی به‌جای آنکه نشانه‌ای از گرم شدن بیش از حد اقتصاد باشد، معیاری جدید برای ظرفیت اقتصادی است. این تحلیلگران به بهبود بهره‌وری و خنک‌تر شدن بازارهای کار و تورم اشاره می‌کند و معتقد است که اقتصاد آمریکا می‌تواند با این نرخ رشد پایدار بماند.
همچنین، جوانان نسل هزاره که از سال ۲۰۱۹ به بعد ثروتشان به بیش از دو برابر رسیده است، نقشی کلیدی در افزایش مصرف ایفا می‌کنند. سرمایه‌گذاری قوی در تجهیزات و کاهش نرخ‌های بهره بلندمدت نیز به این رشد کمک کرده‌اند.
CIBC همچنین اشاره می‌کند که حتی با کاهش تدریجی فعالیت در بازار کار، رشد مصرف ممکن است به طور ناگهانی کاهش نیابد؛ چرا که درآمد ناشی از دارایی‌ها و میل به مصرف نسل هزاره همچنان به عنوان نیروی محرک پایدار مصرف عمل می‌کند. البته، محدودیت‌های احتمالی در زمینه مهاجرت می‌تواند این روند را کندتر سازد و در نتیجه، رشد مصرف ممکن است اندکی کاهش یابد.
به‌طور کلی، رشد اقتصادی آمریکا در وضعیت مناسبی قرار دارد و فعالیت‌های اقتصادی در نزدیکی ظرفیت تازه توسعه یافته خود هستند. با این حال، تمرکز فدرال رزرو همچنان بر وضعیت اشتغال باقی خواهد ماند و پیش‌بینی می‌شود که شکافی میان رشد تولید ناخالص داخلی و بازار کار ایجاد شود.
بهبود بهره‌وری به این معناست که شرکت‌ها به استخدام نیروی کار کمتری نیاز دارند و با اتکا به سرمایه‌گذاری‌های گذشته در فناوری، می‌توانند رشد خروجی را حفظ کنند. این روند همچنین به‌طور غیرمستقیم از طریق افزایش خوش‌بینی در بازار سهام، موجب رشد مصرف خواهد شد. این یک چالش پیچیده، اما مطلوب برای فدرال رزرو به شمار می‌رود.
در حالی که ارزیابی‌های اقتصادی با اصلاحات و تغییرات مثبت همراه بوده، رویکرد فدرال رزرو تغییری نکرده است؛ انتظار می‌رود کاهش تدریجی نرخ بهره همچنان ادامه یابد تا نرخ خنثی به درستی تعیین شود.
در بحبوحه مازاد عرضه نفت که احتمالاً حتی اثرات قیمتی درگیری گسترده‌تر در خاورمیانه را محدود می‌کند، بانک جهانی روز سه شنبه اعلام کرد که قیمت جهانی کامودیتی‌ها در سال 2025 به پایین‌ترین حد پنج ساله خود سقوط خواهد کرد.
این بانک در جدیدترین چشم انداز بازار کامودیتی (CMO) خود اعلام کرد که با وجود این کاهش، قیمت کلی کامودیتی‌ها 30 درصد بالاتر از پنج سال قبل از همه گیری ویروس کرونا باقی خواهد ماند.
در حالی که پیش‌بینی قیمت‌ها در هر کامودیتی متفاوت است، یکی از عوامل اصلی کاهش کلی، بهبود شرایط عرضه است.
بانک جهانی اعلام کرد، انتظار می‌رود عرضه جهانی نفت در سال آینده به طور متوسط 1.2 میلیون بشکه در روز از تقاضا فراتر رود، مازادی که قبلاً تنها دو بار از آن فراتر رفته است - در طول تعطیلی‌های مرتبط با بیماری همه گیری ویروس کرونا در سال 2020 و سقوط قیمت نفت در سال 1998. به گفته این بانک مازاد عرضه جدید تا حدی منعکس کننده تغییر عمده در چین است، جایی که تقاضای نفت از سال 2023 در بحبوحه کاهش تولید صنعتی و افزایش فروش خودروهای برقی و کامیون هایی که با گاز طبیعی مایع (LNG) کار می‌کنند، اساساً یکنواخت بوده است.
✔️ خبر مرتبط: واردات نفت خام آمریکا از عربستان سعودی در هفته گذشته به کمترین میزان خود از ژانویه 2021 رسیده است
علاوه بر این، انتظار می‌رود چندین کشور که بخشی از سازمان کشورهای صادرکننده نفت یا متحدان آن (اوپک پلاس) نیستند، تولید نفت خود را افزایش دهند. خود اوپک پلاس ظرفیت مازاد قابل توجهی را حفظ می‌کند که بالغ بر 7 میلیون بشکه در روز است که تقریباً دو برابر مقدار آن در آستانه همه‌گیری ویروس کرونا در سال 2019 است.
در چشم انداز بازار کامودیتی اعلام شد که از سال 2024 تا 2026، پیش‌بینی می‌شود قیمت‌های جهانی کامودیتی‌ها تقریباً 10 درصد کاهش یابد. قیمت‌های جهانی مواد غذایی در سال جاری 9 درصد و در سال 2025 تا 4 درصد کاهش خواهد یافت. این امر همچنان باعث می‌شود قیمت مواد غذایی تقریباً 25 درصد بالاتر از سطح متوسط از سال 2015 تا 2019 باشد.
انتظار می‌رود قیمت انرژی در سال 2025 6 درصد و در سال 2026 تا 2 درصد کاهش یابد. کاهش قیمت مواد غذایی و انرژی باید کنترل تورم را برای بانک‌های مرکزی آسان‌تر کند. با این حال، تشدید درگیری‌های مسلحانه می‌تواند با ایجاد اختلال در عرضه انرژی و افزایش قیمت مواد غذایی و انرژی، این تلاش را پیچیده کند.
✔️ خبر مرتبط: سقف تاریخی جدید طلا در سایه عدم‌قطعیت انتخابات آمریکا
در طول سال گذشته، درگیری در خاورمیانه نوسانات قابل توجهی را در قیمت نفت به ارمغان آورده است - به ویژه به دلیل نگرانی‌ها مبنی بر اینکه در صورت تشدید درگیری، زیرساخت‌های نفت و گاز تولیدکنندگان عمده کامودیتی آسیب ببینند.
با فرض تشدید نشدن درگیری، انتظار می‌رود میانگین سالانه قیمت نفت خام برنت در سال 2025 به پایین‌ترین سطح 4 ساله 73 دلاری برسد که از 80 دلار در هر بشکه در سال جاری کمتر است.
اما این گزارش همچنین ارزیابی می‌کند که در صورت تشدید درگیری چه اتفاقی می‌افتد، به‌ویژه اگر منجر به کاهش 2 درصدی یا 2 میلیون بشکه‌ای عرضه جهانی نفت تا پایان سال جاری شود مقیاسی از اختلال که با جنگ داخلی لیبی در سال 2011 و جنگ عراق در سال 2003 رخ داد.. اگر اختلالی مشابه تکرار شود، قیمت برنت در ابتدا به شدت افزایش می‌یابد و به اوج 92 دلار در هر بشکه می‌رسد.
بیشتر بخوانید:
انتخابات ریاست‌جمهوری ایالات متحده در 5 نوامبر برگزار خواهد شد که یکی از بزرگترین ریسک‌ها است، بنابراین تصور می‌شود که امن‌ترین دارایی‌ها افزایش خواهند یافت. اما اینطور نیست - و این تنها یکی از ناهنجاری های قابل توجهی است که در بازارهای مالی ظاهر می‌شود. بازده اوراق خزانه داری 10 ساله ایالات متحده از زمان کاهش شدید نیم درصدی نرخ بهره فدرال رزرو در 17 سپتامبر، نزدیک به 70 نقطه پایه افزایش یافته است.
با وجود کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، بازده اوراق خزانه داری در حال افزایش است
معیار جهانی از زمان کاهش نرخ بهره فدرال رزرو دوران سختی را سپری می‌کند
آنچه حتی غیرعادی‌تر است این است که اوراق قرضه دولتی ایالات متحده بدون ابزارهایی که معمولاً با هم مرتبط هستند - به استثنای اوراق بریتانیا، به دلیل نگرانی‌های مالی مشابه - دچار نوسان می‌شوند. دلار آمریکا در ماه گذشته 4 درصد تقویت شده است، بنابراین بدیهی است که پول خارجی از دارایی‌های ایالات متحده فرار نمی‌کند. فقط در مکان امن معمول اوراق خزانه داری پارک نمی‌شود.
بازگشت دلار
دلار همچنان دارایی امن جهانی است حتی اگر بازار اوراق قرضه نباشد
پس دلارها کجا می‌روند؟ برخی همچنان به سراغ هیجان انگیزترین دارایی‌ها – یعنی سهام بخش فناوری ایالات متحده پیش می‌روند. اما اگر از روش کتاب درسی برای ارزیابی سهام استفاده شود، که از بازده اوراق خزانه داری ایالات متحده به عنوان نرخ تنزیل برای جریان‌های نقدی آتی شرکت استفاده می‌کند، دلیل این مسئله واضح نیست. این رابطه صرف ریسک سهام را در مقایسه با نرخ بدون ریسک با درآمد ثابت تعیین می‌کند. زمانی که نرخ بهره نزدیک به صفر بود، توضیحی مناسب برای افزایش فوق‌العاده قیمت سهام هفت شگفت انگیز (Magnificent Seven) وجود داشت. با این حال، روش قدیمی باعث می‌شود که سهام نسبت به اوراق قرضه بیش از حد گران به نظر برسند - بنابراین یا این نظریه را بیرون بیندازید یا برای یک بازگشت شدید آماده باشید. (هفت شگفت انگیز از سهام متشکل از آلفابت (شرکت مادر گوگل)، آمازون، اپل، متا (صاحب فیس بوک، واتس اپ و اینستاگرام)، مایکروسافت، انویدیا و تسلا، تشکیل می‌شود.)
✔️ خبر مرتبط: بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا به سطح بحرانی نزدیک می‌شود!
مقایسه ارزش‌گذاری برای اوراق بازارهای نوظهور نیز به‌طور مشابه انجام می‌شود، که علیرغم دلار بسیار قوی و قیمت‌گذاری مجدد منحنی کوپن اوراق خزانه‌داری ایالات متحده، به شدت ادامه دارد. در یک نقطه، چیزی شکسته خواهد شد - و این شکسته فقط در ایالات متحده نخواهد بود.
پس از انتخابات روز یکشنبه که ائتلاف حاکم اکثریت پارلمانی خود را از دست داد، فشار فروش مجدد در ین ژاپن نگران کننده است. مداخله مجدد برای حمایت از ارز آن یک ریسک واقعی است. بازگشت ناگهانی ضعف ین در اوایل ماه اوت، بازارهای جهانی را بی‌ثبات کرد، و باعث شد تا تجارت محبوب وام‌گیری با ین با بازده پایین برای تامین مالی دارایی‌های با ریسک بالاتر به ارزهای دیگر مانند دلار کاهش یابد.
با این حال، شگفت‌انگیزترین قطع همبستگی در فضای اوراق درآمد ثابت ایالات متحده است - با وجود خروج پول از اوراق دولتی، اسپردهای اعتباری شرکت‌ها کاهش یافته است. اسپرد اوراق پربازده در سال گذشته 150 نقطه پایه کاهش یافته است – و اسپرد آنها به کمترین میزان رسیده است.
رستگاری اعتباری
اسپرد اعتبار شرکت‌ها به پایین‌ترین سطح بازده دولت ایالات متحده نزدیک شده است
با وجود این همه شرایط مساعد، واشنگتن می‌تواند مشکل ساز باشد. اقتصاد به طور کلی به خوبی در حال پیشرفت است، اما مهم نیست که خیلی داغ نیست. داده‌های ضعیف‌تر مسکن در ماه سپتامبر و سفارش‌های کالاهای بادوام، همراه با نظرسنجی منطقه‌ای بژ بوک فدرال رزرو، حاکی از کاهش سریع بخش‌های بزرگی از اقتصاد است. نظرسنجی مدیران صندوق بانک آمریکا در اکتبر نشان داد که 76 درصد از پاسخ دهندگان هنوز به دنبال یک فرود نرم هستند. فدرال رزرو بارها به صراحت اعلام کرده است که سیاست پولی را بسیار محدودکننده می‌داند. کاهش نرخ بهره ممکن است با سرعت کمتری انجام شود، اما جهت حرکت مشخص است.
✔️ خبر مرتبط: دالی، عضو فدرال رزرو: کار برای رسیدن به فرود نرم هنوز به پایان نرسیده است
این حرکت واقعاً یک ترس ناشی از تورم نیست، چرا که معیار اصلی مورد علاقه فدرال رزرو برای هزینه مصرفی قیمت نزدیک به هدف 2٪ است. ضعف مداوم در قیمت نفت خام معمولاً به اوراق قرضه کمک می‌کند. بازده اوراق خزانه داری محافظت‌شده از تورم (TIPS) تقریباً با نیمی از افزایش ثبت شده توسط برادران اسمی آنها مطابقت دارد، اما اکنون پس از تورم 2 درصد بازگشته است.
ترس از ناشناخته‌ها امری زودگذر است حتی اگر هیچ چیز در اقتصاد واقعی تغییر نکرده باشد. ظرفیت هر دولت آتی برای هدر دادن مالی به شدت محدود خواهد شد، نه تنها از نظر قانونی، بلکه به دلیل تمایل بازار اوراق قرضه. اگر هیچ چیزی تامین مالی نشود، اقتصاد به شدت ضربه خواهد خورد. هنگامی که ریسک رویداد انتخابات تمام شود، کشش رابطه ارزش گذاری بنیادی معیار اوراق قرضه جهانی با سایر طبقات دارایی می‌تواند بازگردد.
بیشتر بخوانید:
یک هفته دیگر، آمریکایی‌ها رسماً برای انتخاب کنگره و رئیس جمهور جدید به پای صندوق‌های رای می‌روند. با توجه به اینکه نظرسنجی‌ها در اکثر ایالت‌های میدان نبرد بسیار نزدیک به نظر می‌رسد، عدم اطمینان همچنان در بازارهای مالی افزایش می‌یابد و سرمایه گذاران را وادار می‌کند تا به طلا به عنوان یک دارایی امن مطمئن روی آورند.
تجدید تقاضای برای دارایی‌های امن به افزایش قیمت طلا در فاصله قابل توجهی از اوج‌های اخیر کمک کرده است.
اوله هانسن، رئیس استراتژی کامودیتی در ساکسو بانک، گفت که عدم اطمینان سیاسی ایالات متحده نیروی محرکه تقاضای جدید دارایی امن در سراسر بازارهای کامودیتی است.
با توجه به عدم واکنش به کاهش تنش در خاورمیانه که در قیمت نفت خام مشاهده شد – که در روز دوشنبه بیشترین کاهش را در دو سال اخیر داشت – به این نتیجه می رسیم که آخرین رشد به طور فزاینده‌ای به عنوان پوشش ریسکی در برابر یک «پیروزی کامل در کاخ سفید و کنگره توسط حزب جمهوریخواه » در نظر گرفته می‌شود. این سناریو نگرانی‌ها را در مورد هزینه‌های بیش از حد دولت افزایش می‌دهد، نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی را بالاتر می‌برد و در عین حال ترس از تورم را از طریق تعرفه‌های واردات و همچنین ریسک‌های ژئوپلیتیکی تشدید می‌کند. سرمایه‌گذاران به فلزات گرانبها به عنوان پوشش ریسک می‌آورند، حتی زمانی که انتظارات برای نرخ‌های پایین‌تر و شرایط مالی انبساطی‌تر از بین می‌رود، چرا که ممکن است FOMC مجبور شود فاز فعلی کاهش نرخ بهره را متوقف کند.
در عین حال، برخی از تحلیلگران خاطرنشان کرده‌اند که پیروزی دموکرات‌ها در هفته آینده می‌تواند هزینه‌کردهای دولت را افزایش دهد و سطح بدهی‌ها را حتی بیشتر کند.
هانسن اضافه کرد که با توجه به موقعیت فعلی بازار، ریسک‌های رو به رشدی برای نزول وجود دارد.
✔️ خبر مرتبط: گلدمن ساکس پیش‌بینی کرد که قیمت طلا به ۲۹۰۰ دلار در هر اونس برسد
او گفت: «اگر نتیجه هفته آینده یک پیروزی نباشد، به طور بالقوه می‌توانیم شاهد اصلاح سریع 100 تا 150 دلاری طلا باشیم.»
با این حال، با نگاهی فراتر از نوسانات فعلی، هانسن گفت که قیمت، اگرچه افزایش یافته است، به نظر نمی‌رسد بیش از حد باشد.
من هیچ نشانه‌ای از سرخوشی در بازار طلا نمی‌بینم و تنها طلا امسال بیش از 30% افزایش یافته است چرا که سرمایه‌گذاران در سراسر جهان به دنبال پوشش ریسک در برابر عدم قطعیت‌های متعدد هستند که همه به جهانی ناآرام اشاره دارند. محرک‌های اصلی این مرحله صعودی شامل نگرانی‌ها در مورد بی‌ثباتی مالی، تقاضای پناهگاه امن، تنش‌های ژئوپلیتیکی، دلارزدایی که منجر به تقاضای قوی بانک‌های مرکزی می‌شود، روی آوردن سرمایه‌گذاران چینی به طلا در میان نرخ‌های سپرده گذاری پایین و نگرانی‌ها در مورد بازار دارایی و... هستند. هانسن گفت: اخیراً عدم اطمینان در مورد انتخابات ریاست جمهوری ایالات متحده افزایش یافته است.
با نگاهی به آینده، هانسن خاطرنشان کرد که طلا هنوز هم جا دارد که به سمت بالاتر حرکت کند، چرا که سرمایه گذاران نهادی تازه شروع به ورود مجدد به صندوق‌های سرمایه گذاری قابل معامله با پشتوانه طلا (ETF) کرده‌اند.
کریشان گوپول، تحلیلگر ارشد بازار در شورای جهانی طلا، در پستی در رسانه‌های اجتماعی در روز چهارشنبه خاطرنشان کرد که بازار ETF شاهد ورودی حدود 15 تن به ارزش 1.4 میلیارد دلار در هفته گذشته بود. در عین حال، تقاضای ETF تاکنون در سال جاری مثبت شده و حدود هشت تن افزایش یافته است.
به گفته وی: «آسیا پیشرو در جریان ورودی‌ها را به عهده داشت که عمدتاً توسط منابع مالی چین هدایت می‌شد و پس از آن آمریکای شمالی قرار داشت.
اگرچه بسیاری از تحلیلگران همچنان به تاکید بر پتانسیل طلا با شروع چرخه سیاست‌های پولی تسهیلی جدید فدرال رزرو ادامه می‌دهند، برخی نیز شروع به این سوال کرده‌اند که چقدر مومنتوم در بازار طلا باقی مانده است، به خصوص که اقتصاد و بازار کار نسبتاً تاب آور هستند.
تحلیلگران بازار مشاهده کرده‌اند که دیدگاه‌های خوش بینانه در مورد اقتصاد، بازده اوراق قرضه 10 ساله را به بالاترین سطح سه ماهه می‌رساند. بازده اوراق 10 ساله در حال حاضر 4.32 درصد معامله می‌شود.
✔️ خبر مرتبط: طلا و نقره در بهترین شرایط برای رشد در یک دهه اخیر قرار دارند
فواد رزاق زاده، تحلیلگر بازار، گفت که بازده اوراق قرضه بالاتر و دلار قوی‌تر آمریکا ریسک قابل توجهی برای طلا در کوتاه مدت ایجاد می‌کند.
هزینه فرصت بالای دارایی‌هایی مانند طلا با افزایش بازده اوراق قرضه به طور فزاینده‌ای آشکار می‌شود. در همین حال، عدم قطعیت‌های طولانی انتخابات ایالات متحده ممکن است حمایت‌هایی را ایجاد کند، اما بدون محرک‌های جدید قابل توجه، خریداران طلا ممکن است تا زمانی که اصلاح واضح‌تری ظاهر شود، متوقف شوند. در صورتی که بازده اوراق و دلار شتاب خود را حفظ کند، ممکن است شاهد کاهش چشم انداز طلا در کوتاه مدت باشیم چرا که هزینه نگهداری دارایی‌های بدون بازده افزایش می‌یابد. اگرچه هنوز چنین نشانه‌ای مشاهده نشده است.»
ریکاردو اوانجلیستا، تحلیلگر ارشد ActivTrades، گفت که احتمالاً قیمت‌ها در حدود سطوح فعلی حمایت می‌شوند. با این حال، او افزود که رشدها می‌تواند در کوتاه مدت محدود شود.
انتظار می‌رود معامله‌گران پیش از انتشار چندین داده کلیدی در پایان هفته، محتاطانه عمل کنند. با توجه به شاخص هزینه‌های مصرف شخصی - که معیار تورم ترجیحی فدرال رزرو در نظر گرفته می‌شود - ارقام تولید ناخالص داخلی، و داده‌های مهم اشتغال غیرکشاورزی، طیفی از عوامل می‌توانند بر برنامه‌های کاهش نرخ بهره فدرال رزرو تاثیر بگذارند. در نهایت، این عوامل عملکرد دلار و بازار اوراق قرضه را شکل خواهند داد که با توجه به همبستگی معکوس آنها با طلا، بر قیمت این فلز گرانبها نیز تاثیر خواهد گذاشت.
بیشتر بخوانید:
انتشار آمار رشد اقتصادی برای سه‌ماهه سوم سال در ایالات متحده و منطقه یورو امروز منتشر می‌شود. همچنین انتظار می‌رود که نرخ تورم آلمان (CPI) دوباره افزایش یافته باشد، اما این رویداد احتمالاً تأثیر محدودی بر ارزش یورو خواهد داشت. در بریتانیا نیز، ریوز، وزیر خرانه‌داری بریتانیا، بودجه‌ای که مدت‌ها در انتظار آن بودند را اعلام کرده است. در حال حاضر، ارزش پوند ریسکی در قیمت‌گذاری ندارد، به این معنی که احتمال افت ارزش آن وجود دارد؛ اما برآورد اصلی کارشناسان بر بودجه‌ای محتاطانه و تأثیر محدود بر بازار تأکید دارد.
دلار آمریکا
در چند روز گذشته، انتشار اخبار مثبت اقتصادی باعث افزایش ارزش دلار شده بود، اما با انتشار اطلاعات جدید، این روند با چالش مواجه شده است. شاخص اطمینان مصرف‌کننده که از 99.5 به 108.7 افزایش یافته، نشان‌دهنده افزایش چشمگیر خوش‌بینی مصرف‌کنندگان و همچنین بهبود انتظارات از بازار کار است، هرچند که شاخص JOLTS (که نشان‌دهنده تعداد فرصت‌های شغلی موجود است) خبر از کاهش این فرصت‌ها می‌دهد. طبق این گزارش، تعداد فرصت‌های شغلی برای ماه سپتامبر به 7.4 میلیون کاهش یافته که پایین‌تر از انتظار 8 میلیون بود و این به معنای کاهش تقاضای بازار کار برای استخدام نیروی جدید است. همچنین نرخ ترک کار (quits rate) که به 1.9 درصد کاهش یافته، نشان‌دهنده کاهش رقابت حقوق‌ها و افزایش نگرانی کارگران نسبت به امنیت شغلی است.
این داده‌ها به عنوان نشانه‌ای منفی برای بازار کار تلقی می‌شوند و انتظار می‌رود که در صورت تداوم روند نرم‌تر در گزارش اشتغال روز جمعه، فدرال رزرو را برای کاهش نرخ بهره ترغیب کند. در حال حاضر، نرخ بهره در بازار آینده نشان‌دهنده کاهش 0.45 درصدی در ماه‌های نوامبر و دسامبر است.
امروز، گزارش رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) سه‌ماهه سوم نیز منتشر می‌شود که شامل شاخص هزینه‌های مصرفی اصلی (core PCE) به صورت فصلی نیز خواهد بود و انتظار می‌رود با کاهش از 2.8% به 2.1% همراه باشد. رشد سالانه GDP نیز 3% پیش‌بینی شده که همچنان نشان‌دهنده حرکت قوی اقتصادی است. گزارش حقوق و دستمزد بخش خصوصی ADP نیز منتشر خواهد شد که انتظار می‌رود کاهش یافته باشد.
به طور کلی، انتشار گزارش قوی از رشد اقتصادی می‌تواند مانع از کاهش ارزش دلار پیش از گزارش اشتغال جمعه شود و سبب افزایش نوسانات بازار به نفع دلار گردد.
یورو
امروز آمارهای مربوط به تولید ناخالص داخلی (GDP) در فرانسه، اسپانیا، آلمان و ایتالیا منتشر می‌شود و انتظار می‌رود که نرخ رشد برای منطقه یورو در سطح 0.2 درصد باقی بماند. همچنین، پیش‌بینی می‌شود اقتصاد آلمان برای دومین فصل متوالی 0.1 درصد کوچک شود.
با توجه به اینکه بانک مرکزی اروپا (ECB) بر ریسک نزولی رشد تأکید بیشتری کرده، این داده‌های GDP می‌توانند تأثیر بیشتری بر بازار نسبت به گذشته داشته باشند. همچنین، موضع بانک مرکزی در مورد تحمل برخی نوسانات تورمی باعث شده که داده‌های CPI (شاخص قیمت مصرف‌کننده) تاثیر کمتری بر یورو بگذارند. ارقام تورم برای اسپانیا و آلمان امروز منتشر می‌شود و انتظار می‌رود تورم هسته اسپانیا به 2.3 درصد کاهش یابد، در حالی که نرخ تورم آلمان نسبت به ماه سپتامبر، که 1.6 درصد بود، کمی افزایش یابد.
دیروز نرخ EURUSD موقتاً به زیر 1.080 رسید اما به دلیل کاهش در فرصت‌های شغلی آمریکا کمی تقویت شد. مگر اینکه امروز و فردا اتفاقات مهمی در مورد رشد یا تورم رخ دهد، انتظار می‌رود که بازار همچنان از کاهش نرخ بهره ECB حمایت نکند. همچنین، تفاوت نرخ بهره کوتاه‌مدت دلار و یورو احتمالاً EURUSD را در حدود 1.07 نگه خواهد داشت.
پوند انگلستان
اولین بودجه دولت جدید کارگر بریتانیا به رهبری ریچل ریوز امروز ساعت 13:30 به وقت اروپای مرکزی منتشر خواهد شد. بحث اصلی این است که آیا بودجه باعث افزایش ارزش پوند خواهد شد یا خیر؟
اگر بودجه با سیاست‌های مالی حمایتی از رشد اقتصادی همراه باشد و بازدهی واقعی را افزایش دهد، ممکن است ارزش پوند رشد کند. از سوی دیگر، اگر بودجه به دقت تنظیم شده باشد و شامل افزایش مالیات‌ها و هزینه‌های متعادل روزمره باشد، احتمالاً پوند ثابت می‌ماند. سناریوی دیگر این است که دولت با افزایش برنامه‌های هزینه‌ای خود، عرضه اوراق قرضه (Gilt) را افزایش دهد و در نتیجه ریسک‌های مالی بیشتری به پوند اضافه کند.
در گفتگوهای داخلی، این احتمال را مطرح می‌کنند که ریوز با احتیاط عمل کند و پوند ثابت بماند. یکی از معیارهای کلیدی در این زمینه حجم عرضه اوراق قرضه دولتی برای سال‌های مالی 2024/2025 و 2025/2026 است. حجم فعلی عرضه حدود 276-277 میلیارد پوند است و افزایش اندکی حدود 10 تا 20 میلیارد پوند در سال قابل قبول خواهد بود. هر رقمی بالاتر از 300 میلیارد پوند می‌تواند به ضرر اوراق قرضه و پوند باشد.
در حال حاضر نرخ EURGBP حدود 0.8300 است که به دلیل بازنگری ملایم سیاست‌های بانک مرکزی اروپا به این سطح رسیده و انتظار نمی‌رود تغییر زیادی در آن ایجاد شود. در صورت کاهش بیشتر، هدف بعدی حدود 0.8250/80 خواهد بود.
منبع: ING
تولید نفت و گاز آمریکا تحت ریاست‌جمهوری جو بایدن به رکوردهای جدیدی رسیده است و نتیجه انتخابات آمریکا احتمالاً تأثیر زیادی بر کالاهایی مانند انرژی در کوتاه‌مدت نخواهد داشت. تحلیلگران Capital Economics معتقدند که نتیجه انتخابات آمریکا تأثیر قابل‌توجهی بر بیشتر قیمت‌های کالاها در چند ماه آینده نخواهد داشت.
در عوض، تفاوت دیدگاه‌های نامزدها در مورد انتشار گازهای گلخانه‌ای خودروها، صادرات گاز طبیعی مایع (LNG) و موضع سیاست خارجی در قبال ایران می‌تواند بر قیمت‌های نفت و گاز در پنج سال آینده تأثیر بگذارد.
تولید نفت و گاز آمریکا تحت ریاست‌جمهوری بایدن به رکوردهای جدیدی رسیده است و کامالا هریس هیچ برنامه‌ای برای تنظیم بیشتر این بخش نسبت به بایدن اعلام نکرده است.
در حالی که تصور می‌شود ترامپ سعی خواهد کرد یارانه‌های خودروهای الکتریکی را حذف کند یا استانداردهای انتشار گازهای گلخانه‌ای خودروها را تضعیف کند و در نتیجه تقاضای نفت آمریکا را افزایش دهد، دوستی ترامپ با مدیرعامل تسلا، ایلان ماسک، نشان می‌دهد که وضعیت موجود ممکن است حفظ شود و ناوگان خودروهای آمریکا به تدریج کارآمدتر شود؛ زیرا فروش خودروهای الکتریکی و هیبریدی افزایش می‌یابد.
تحلیلگران گلدمن ساکس پیش‌بینی می‌کنند که قیمت طلا تا اوایل سال ۲۰۲۵ به ۲۹۰۰ دلار در هر اونس برسد، که بالاتر از پیش‌بینی قبلی ۲۷۰۰ دلار است. این خوش‌بینی عمدتاً به دلیل افزایش خرید طلا توسط بانک‌های مرکزی، به ویژه در بازارهای نوظهور است. به طور سنتی، قیمت طلا با روند نرخ بهره همسو است - نرخ‌های پایین‌تر معمولاً جذابیت طلا را به عنوان یک دارایی بدون بازده افزایش می‌دهند.
با این حال، خرید قابل توجه بانک‌های مرکزی از سال ۲۰۲۲ این دینامیک را تغییر داده است و گلدمن ساکس تخمین می‌زند که تقاضای اضافی ۱۰۰ تن طلای فیزیکی می‌تواند قیمت‌ها را حدود ۲.۴٪ افزایش دهد.
این افزایش تقاضا تا حدی به دلیل تمایل به امنیت مالی است، به ویژه پس از مسدود شدن دارایی‌های بانک مرکزی روسیه در سال ۲۰۲۲ که نگرانی‌هایی در مورد ریسک‌های تحریمی ایجاد کرد. بانک‌های مرکزی بازارهای نوظهور که معمولاً ذخایر طلای کمتری نسبت به کشورهای توسعه‌یافته دارند، به نظر می‌رسد که برای مقابله با ریسک‌های ژئوپلیتیکی و مالی در حال «جبران» هستند. با بدهی آمریکا به ۱۲۴٪ از تولید ناخالص داخلی، سیاست‌گذاران به طور فزاینده‌ای از اتکای بیش از حد به اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا نگران هستند.
علاقه سرمایه‌گذاران غربی به طلا نیز در حال افزایش است، به ویژه با توجه به انتخابات ریاست‌جمهوری آمریکا و نگرانی‌های فزاینده در مورد تنش‌های تجاری و ثبات مالی که وجود دارد.
اگرچه بسیاری از سرمایه‌گذاران نسبت به قیمت‌های رکورد بالای طلا محتاط هستند، گلدمن ساکس انتظار دارد که ETFهای طلای غربی به تدریج افزایش یابند؛ زیرا نرخ‌های بهره کاهش می‌یابد که می‌تواند به یک دینامیک رقابتی بین بانک‌های مرکزی و سرمایه‌گذاران برای ذخایر طلا منجر شود.
