با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
نرخ بهره بانک انگلستان (BoE)
بانک انگلستان (BoE) انتظار می‌رود امروز نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه کاهش دهد و آن را به ۴.۷۵٪ برساند. این تصمیم به دلیل داده‌های اقتصادی کمتر از حد انتظار بریتانیا و کاهش شاخص تورم خدمات به ۴.۹٪ از ۵.۶٪ قبلی اتخاذ می‌شود. این تصمیم همچنین در پی نگرانی‌های پیش از بودجه حزب کارگر در پایان ماه صورت می‌گیرد.
مدعیان بیکاری ایالات متحده
گزارش گزارش مدعیان بیکاری ایالات متحده که یکی از مهم‌ترین شاخص‌های هفتگی بازار کار است، نیز امروز منتشر می‌شود. انتظار می‌رود که مدعیان اولیه بیکاری به ۲۲۱,۰۰۰ برسد، در حالی که مدعیان ادامه‌دار بیکاری به ۱,۸۸۰,۰۰۰ افزایش یابد. این گزارش پس از افزایش‌های اخیر به دلیل اختلالات ناشی از طوفان‌ها و اعتصابات منتشر می‌شود که اکنون در حال کاهش هستند.
تصمیم فدرال رزرو در مورد نرخ بهره
کمیته بازار آزاد فدرال انتظار می‌رود نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه کاهش دهد و نرخ بهره فدرال را به ۴.۵۰-۴.۷۵٪ برساند. داده‌های اقتصادی ایالات متحده به طور مداوم نشان‌دهنده قوت اقتصادی بوده و حتی پس از آخرین کاهش نرخ بهره، نشانه‌هایی از تسریع رشد اقتصادی نیز دیده می‌شود. این تصمیم می‌تواند نشان‌دهنده تغییر موضع فدرال رزرو در ماه‌های آینده باشد.
جی پی مورگان: فدرال رزرو پس از دسامبر به کاهش نرخ بهره به صورت فصلی ادامه خواهد داد.
این شرکت معتقد است که فدرال رزرو تا رسیدن به نقطه نهایی 3.50% به کاهش نرخ‌ها ادامه خواهد داد.
در مقایسه با پیش‌بینی نومورا که تنها یک بار کاهش نرخ بهره را در سال 2025 پیش‌بینی کرده، این خبر تضاد دارد. با این حال، این تفاوت‌های گسترده در دیدگاه‌ها، نشان دهنده عدم اطمینان در چشم‌انداز فدرال رزرو در شرایط فعلی با ریاست جمهوری ترامپ است. در بازارها، معامله‌گران در حال قیمت‌گذاری تقریباً 89 نقطه پایه کاهش نرخ بهره تا ژوئن سال آینده هستند.
بلومبرگ گزارش داد که معامله‌گران ارزهای آسیایی برای ریسک احتمالی از فدرال رزرو و چین آماده می‌شوند.
اوموری می‌گوید: «این هفته هیچ استراحتی برای معامله‌گران ارز آسیایی نیست.»
دلار قوی‌تر باعث شد که ین به سطح کلیدی ۱۵۵ ین در مقابل دلار نزدیک شود.
معامله‌گران ارز در سراسر منطقه به سختی از فروش گسترده روز چهارشنبه بهبود یافته‌اند، اما برای ریسک‌های بزرگ بعدی آماده می‌شوند.
دفاتر معاملاتی در سراسر منطقه در حال آماده‌شدن برای احتمال زیان‌های بیشتر هستند، زیرا فدرال رزرو تصمیم سیاستی خود را در روز پنجشنبه اعلام می‌کند و قانون‌گذاران چین روز جمعه نشست خود را به پایان می‌رسانند. اگر بانک مرکزی آمریکا نشان دهد که کاهش نرخ بهره را آهسته خواهد کرد یا بیانیه چین مورد انتظار سرمایه‌گذاران نباشد، ارزهای آسیایی ممکن است تحت فشار قرار گیرند.
کنت، یکی از مقامات بانک مرکزی استرالیا (RBA)، پیش‌بینی می‌کند که در آینده نزدیک، کسری بودجه آمریکا افزایش یابد. این افزایش کسری بودجه می‌تواند به تورم بالاتر و نرخ بهره بیشتر از حد معمول منجر شود.
انتظار می‌رود که این تحولات اقتصادی تأثیرات گسترده‌ای بر بازارهای جهانی داشته باشد و نیازمند دقت و واکنش مناسب از سوی سیاست‌گذاران باشد.
بانک سیتی پیش‌بینی کرده است که دوره دوم ریاست‌جمهوری دونالد ترامپ می‌تواند فشار نزولی بر قیمت نفت تا سال ۲۰۲۵ اعمال کند، سیتی پیش‌بینی
می‌کند قیمت نفت برنت به طور متوسط ۶۰ دلار در هر بشکه برسد.
سیاستهای ترامپ ممکن است تولید اوپک پلاس را کاهش دهد و تنش‌های ژئوپلیتیکی را کاهش دهد. همچنین، سیاستهای ترامپ می‌تواند تأثیرات مختلطی بر رشد اقتصادی جهانی داشته باشد و رشد تقاضای جهانی نفت را کاهش دهد. با این حال، تأثیر فوری آن بر بازارهای فیزیکی نفت احتمالاً محدود خواهد بود.
قیمت آتی نفت خام وست تگزاس اینترمدیت (WTI) در روز پنجشنبه به ۷۲ دلار در هر بشکه نزدیک شد؛ زیرا سرمایه‌گذاران به ارزیابی تأثیر احتمالی پیروزی انتخاباتی دونالد ترامپ بر بازارهای نفت ادامه می‌دهند.
انتظار می‌رود که دولت ترامپ رشد اقتصادی ایالات متحده را تحریک کرده و مصرف را از طریق هزینه‌های مالی و کاهش مالیات افزایش دهد و همچنین به نفع تولیدکنندگان نفت آمریکایی باشد، که ممکن است تحریم‌ها علیه تولیدکننده بزرگ ایران را بازبینی کند.
با این حال، نگرانی‌هایی در مورد تأثیر تعرفه‌های تجاری ترامپ بر اقتصاد چین وجود دارد که ممکن است تقاضای نفت بزرگترین واردکننده جهان را کاهش دهد.
در همین حال، اداره اطلاعات انرژی آمریکا (EIA) گزارش داد که موجودی‌های نفت خام آمریکا با افزایش ۲.۱ میلیون بشکه‌ای مواجه شده که بیش از پیش‌بینی ۱.۸ میلیون بشکه‌ای است.
همچنین، پیش‌بینی می‌شود طوفان رافائل قبل از رسیدن به سواحل خلیج آمریکا ضعیف شود و تهدید به تولید نفت به ۱.۵۵ میلیون بشکه در روز برسد؛ زیرا طوفان به سمت شرق حرکت می‌کند.
تحلیل‌های انتخاباتی و تحولات سیاسی همیشه توجه کارشناسان اقتصادی و مالی را به خود جلب می‌کند، اما اکنون این سوال مطرح شود: چه تغییراتی را در بازار فارکس شاهد خواهیم بود؟
جورج ساراولوس، از تحلیلگران برتر دویچه بانک، دو نکته کلیدی را در مورد این وضعیت ارائه کرده است: احتیاط در تغییرات اساسی بازار و قیمت‌گذاری سیاستهای ترامپ و جمهوریخواهان.
منظور ساراولوس از تغییرات اساسی، تنها تغییرات سیاسی نیست؛ بلکه او به تغییرات ساختاری در بازارهای مالی اشاره دارد. او می‌گوید که دارایی‌های ریسکی جهانی از روند صعودی سهام ایالات متحده پیروی می‌کنند و همین امر باعث شده که ارزهای کالایی با ریسک بالا عملکرد بهتری داشته باشند.
با این حال، ساراولوس معتقد است که نباید این روند را به آسانی به آینده نسبت داد و از تغییرات احتمالی همبستگی‌ها غافل شد.
از نگاه او، نتایج انتخابات ایالات متحده به نوعی تاریخی است و احتمالا به نوعی تغییر ساختاری در بازارها منجر شود که همبستگی‌های گذشته را بشکند. این به این معناست که ممکن است برای اولین بار بازار آمریکا رشد کند، در حالی که سایر بازارهای جهانی عملکرد منفی از خود نشان دهند.
از سوی دیگر، ساراولوس باور دارد که بازارها در حال حاضر یک مجموعه نسبتاً متعادل از سیاست‌ها را ارزیابی کرده‌اند که با وعده‌های انتخاباتی متفاوت است، به‌ویژه در زمینه کسری بودجه و تعرفه‌ها.
به گفته ساراولوس، اگر برنامه‌های ترامپ عملی شوند، امکان رشد بیشتری در قیمت‌گذاری دلار و سایر ابزارهای مالی وجود خواهد داشت.
نومورا بر این باور است که دولت ترامپ، رئیس جمهور منتخب ایالات متحده، در دوره دوم خود تمرکز زیادی بر روی سیاستهای تعرفه‌ای و مالیاتی خواهد داشت. این سیاست‌ها ممکن است فشارهای تورمی ایجاد کرده و رشد اقتصادی را کند کنند. از این رو، نومورا پیش‌بینی می‌کند که فدرال رزرو به طور معقولانه‌ای به این تغییرات واکنش نشان خواهد داد.
انتظار می‌رود فدرال رزرو ابتدا دو بار در سال جاری نرخ بهره را کاهش دهد، سپس تنها یک کاهش در 2025 داشته باشد و بعد از آن، یک وقفه طولانی ایجاد شود. کاهش‌های بعدی نرخ بهره، به‌ویژه کاهش‌های 0.5 درصدی، ممکن است در میانه سال 2026 رخ دهد.
نومورا همچنین پیش‌بینی نرخ بهره ترمینال خود را افزایش داده و آن را به 3.625 درصد رسانده که نسبت به پیش‌بینی قبلی 3.125 درصدی، بالاتر است. این تغییر به‌دلیل پیش‌بینی فشارهای تورمی ناشی از سیاستهای تعرفه‌ای است که احتمالا در دوره دوم ترامپ شدت یابند.
پیروزی دونالد ترامپ در انتخابات ریاست جمهوری روز سه‌شنبه، چشم‌انداز اقتصادی ایالات متحده را دستخوش تغییراتی خواهد کرد و محاسبات سیاستهای فدرال رزرو را در ماه‌های آینده متأثر می‌سازد. همچنین، نگرانی‌ها درباره اینکه تا چه میزان احتمالا ترامپ بانک مرکزی آمریکا را در دوره دوم خود در کاخ سفید تحت فشار قرار می‌دهد، مجدداً مطرح شده است.
ترامپ در کارزار انتخاباتی خود وعده داده است که تعرفه‌ها را به‌طور سخت‌گیرانه‌تری علیه شرکای تجاری آمریکا اعمال می‌کند، میلیون‌ها مهاجر بدون مجوز را اخراج و معافیت‌های مالیاتی خود را که در سال 2017 تصویب شد، تمدید می‌کند. در صورت اجرایی شدن این سیاست‌ها، ممکن است فشار صعودی بر قیمت‌ها، دستمزدها و کسری بودجه وارد کند که طبق بسیاری از برآوردها چالش‌های زیادی برای فدرال رزرو ایجاد خواهند کرد.
در این شرایط، فدرال رزرو در مسیر کاهش تورم به هدف 2 درصدی و حفظ بازار کار با موانعی روبه‌رو خواهد شد. در عین حال، در صورتی که ترامپ الگوی پیشین انتقادهای علنی از جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، را ادامه دهد، احتمالاً بانک مرکزی آمریکا در مرکز توجهات سیاسی قرار خواهد گرفت.
قرار است مقامات فدرال رزرو از روز چهارشنبه یک نشست پولی دوروزه برگزار کنند و طبق انتظارات، روز پنجشنبه نرخ بهره را 25 نقطه پایه کاهش دهند؛ اقدامی که به دنبال کاهش نیم درصدی ماه سپتامبر صورت می‌گیرد. در پیش‌بینی‌های سپتامبر، کاهش یک‌چهارم درصدی دیگر برای ماه دسامبر و کاهش یک درصد کامل دیگر برای سال 2025 پیش‌بینی شده است.
مقامات فدرال رزروی که ترامپ می تواند جایگزین کند
با این حال، تصمیم‌گیری درباره میزان و زمان کاهش‌ها ممکن است با احتیاط بیشتری انجام شود، زیرا سیاست‌گذاران می‌خواهند ارزیابی کنند که برنامه‌های اقتصادی ترامپ تا چه میزان عملی خواهد شد. درک تنگ، اقتصاددان مؤسسه LH Meyer/Monetary Policy Analytics، معتقد است که با وجود تعرفه‌ها یا کاهش مهاجرت، احتمالا فدرال رزرو به دلیل ریسک‌های صعودی تورم، با سرعت کمتری نرخ بهره را کاهش دهد.
پس از اعلام نرخ بهره، پاول در کنفرانس خبری به احتمال زیاد با سوالاتی درباره تأثیر انتخابات بر چشم‌انداز سیاستهای فدرال رزرو مواجه خواهد شد. وی در دوره اول ریاست جمهوری ترامپ با انتقادات مکرر او روبه‌رو بوده و حتی ترامپ اخیراً او را به خاطر زود و دیر عمل کردن در تصمیمات سیاستی مورد انتقاد قرار داده است.
✔️ خبر مرتبط: جی‌پی مورگان: در صورت پیروزی ترامپ، کاهش نرخ بهره در دسامبر متوقف خواهد شد
ترامپ باور دارد که رؤسای جمهور باید در تصمیمات فدرال رزرو در مورد نرخ بهره «سهم» داشته باشند. او در مصاحبه‌ای در ماه اکتبر با بلومبرگ اعلام کرد که اگرچه فکر نمی‌کند باید دستوری به فدرال رزرو بدهد، اما حق اظهارنظر درباره جهت‌گیری نرخ بهره را دارد.
هرچند اظهارات ترامپ، زمزمه‌ها را درباره امکان تضعیف استقلال فدرال رزرو و دخالت بیشتر رئیس جمهور در سیاستهای پولی به دنبال داشته است، بانک مرکزی آمریکا ابزارهایی دارد که می‌تواند آن را از مداخله محافظت کند.
تأیید انتصاب‌های رئیس جمهور به هیئت مدیران فدرال رزرو توسط سنا و نظارت کمیته‌های کنگره بر بانک مرکزی از جمله این ابزارها هستند. پاول و دیگر مقامات فدرال رزرو بارها اعلام کرده‌اند که به دور از سیاست‌زدگی عمل کرده و در سیاست‌گذاری‌ها ملاحظات سیاسی را در نظر نمی‌گیرند.
✔️ خبر مرتبط: جی پی مورگان: پیروزی ترامپ، رشد طلا و بیت کوین را به همراه خواهد داشت
سارا بیندر، استاد علوم سیاسی دانشگاه جرج واشنگتن، بر این باور است که هرچند استقلال ساختاری فدرال رزرو وجود دارد، اما انتقادات علنی از سوی رئیس جمهور می‌تواند تردیدهایی را در مورد تعهد بانک مرکزی آمریکا به وعده‌هایش ایجاد کند.
اما برخی از مشاوران ترامپ با این نگرانی‌ها مخالفت کرده و گفته‌اند که هدف او، حضور مستقیم در تصمیمات فدرال رزرو نیست، بلکه می‌خواهد صدایش شنیده شود. اسکات بسنیت، مشاور اقتصادی ترامپ، در مصاحبه‌ای عنوان کرد که ترامپ اهمیت استقلال بانک مرکزی را برای تثبیت انتظارات تورمی و نرخ بهره بلندمدت درک می‌کند.
با این حال، ترامپ از طریق انتصاب مقامات کلیدی می‌تواند بیشترین تأثیر را بر فدرال رزرو بگذارد. وی اعلام کرده است که پاول را برای دوره دیگری منصوب نخواهد کرد و با انقضای دوره‌های ریاست، وی فرصت خواهد داشت که افراد مورد نظر خود را به این سمت‌ها منصوب کند. همچنین، ترامپ می‌تواند برای سمت نایب ریاست نظارت بر بانک‌ها که مسئولیت نظارت بر بزرگترین بانک‌های کشور را بر عهده دارد، گزینه‌ای را معرفی کند.
بنابراین، پیروزی ترامپ می‌تواند منجر به تغییرات جدی در سیاستهای پولی و نظارتی بانک مرکزی آمریکا شود.
بیشتر بخوانید:
با شروع دور جدیدی از سیاست در آمریکا، چهار سال ریاست جمهوری ترامپ با وعده‌های بزرگ و چالش‌های اساسی همراه بوده است. اکنون ترامپ بازگشته و به نظر می‌رسد جمهوریخواهان بار دیگر کنترل کنگره را به دست گرفته‌اند.
در دوره قبلی مشابه، جمهوریخواهان اقدام به کاهش مالیات شرکت‌ها کردند و پیش‌بینی می‌شود که این بار نیز همین مسیر را در پیش گیرند. تغییر بزرگ اینجاست که اکنون آمریکا با کسری بودجه‌ای معادل ۷ درصد از تولید ناخالص داخلی روبرو است و شاخص S&P ۵۰۰ با نسبت قیمت به سود ۲۴ معامله می‌شود.
بازار اوراق قرضه نسبت به این وضعیت واکنش نشان داده و امروز بازده اوراق قرضه ۳۰ ساله به ۴.۶۳ درصد رسیده است. همین رویکرد مالی و تعرفه‌ای در حال تقویت دلار آمریکاست، در حالی که پزو مکزیک ۲.۴ درصد کاهش یافته است. چالش اصلی با ترامپ، تشخیص تفاوت میان تهدیدهای لفظی و اقدامات واقعی اوست. او اغلب بیانیه‌های قاطعانه‌ای صادر کرده و سپس از آنها شانه خالی می‌کند.
در جریان کارزار انتخاباتی، ترامپ اعلام کرده بود که در صورت انتخاب مجدد، «درآمدها افزایش چشمگیری خواهند داشت، تورم به کلی از بین می‌رود، مشاغل به سرعت بازخواهند گشت و طبقه متوسط به شکوفایی بی‌سابقه خواهد رسید.»
از سوی دیگر، نگاه‌ها به چین معطوف شده است، چرا که به احتمال زیاد با تعرفه‌های جدیدی روبرو خواهد شد. ممکن است پکن تلاش کند از طریق مشوق‌های اقتصادی به این مسئله پاسخ دهد، اما این چالشی بزرگ برای آنها خواهد بود.
اروپا نیز در شرایطی که از نظر مالی دست بسته است و با مشکلات اقتصادی دست و پنجه نرم می‌کند، با تعرفه‌های جدید مواجه خواهد شد. علاوه بر این، هزینه‌های دفاعی برای اروپا به ویژه با تحولات جنگ اوکراین، چالشی جدی خواهد بود.
اما شاید بزرگترین پرسش، رابطه میان بازار اوراق قرضه و سهام باشد. آیا سطحی از بازده وجود دارد که به سهام آسیب بزند؟ بدون شک چنین سطحی وجود دارد، اما آن سطح دقیقاً کجاست؟ و این مسئله چگونه در برابر کاهش مالیات و تعرفه‌ها سنجیده می‌شود؟ پاسخ به این پرسش‌ها امروز مشخص نخواهد شد.
پس از ماه‌ها سخنرانی، نظرسنجی، بحث‌ها و گمانه‌زنی‌ها، بالاخره روز انتخابات فرا رسید. دیروز آمریکایی‌ها به پای صندوق‌های رای رفتند تا بین دونالد ترامپ، رئیس جمهور سابق، و کامالا هریس، معاون فعلی رئیس جمهور، یکی را انتخاب کنند.
در حالی که رهبران دو کشور و احزاب مربوطه آنها دیدگاه‌های بسیار متفاوتی را برای آینده ایالات متحده ارائه می‌کنند، بسیاری از کارشناسان و فعالان بازار معتقدند که در کوتاه‌مدت، هر دو احتمالاً سیاستهای اقتصادی را اعمال خواهند کرد که باعث افزایش تورم و افزایش قیمت طلا می‌شود.
باب هابرکورن، بروکر ارشد کامودیتی در RJO Futures، فکر می‌کند که هر دو دولت حداقل در کوتاه‌مدت تورم را بالاتر خواهند برد، اما او معتقد است که ریاست‌جمهوری هریس قیمت طلا را به بالاترین سطح خواهد برد.
به گفته وی: «فکر می‌کنم هریس بزرگترین تقویت‌کننده برای قیمت طلا خواهد بود، چرا که او بیشتر ادامه‌ی سیاست فعلی بایدن و فدرال رزرو خواهد بود». هریس قرار نیست هزینه‌کرد دولتی را کاهش دهد، و هر آنچه را که بتواند از طریق افزایش مالیات به دست بیاورد، به دست خواهد آورد، اگرچه من فکر نمی‌کنم که او در کنگره رای لازم برای انجام کاری را داشته باشد. من فکر می‌کنم که او برای طلا رشد بیشتری را به ارمغان خواهد آورد.
دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، همچنین معتقد است که ترامپ و هریس هر دو فقط ارزش دلار را بیشتر کاهش می‌دهند، اما فکر می‌کند که سیاستهای ترامپ باعث می‌شود سرمایه گذاران به سمت طلا فرار کنند. او گفت: «من می‌توانم بگویم رشد طلا با پیروزی ترامپ بیشتر است.
نیوسام گفت: «هر دو طرف مقدار زیادی پول خرج می‌کنند. ما این را می‌دانیم.»
✔️ خبر مرتبط بخوانید: ترامپ با اعمال تعرفه ها و سرکوب مهاجران، اقتصاد آمریکا را تغییر می دهد
نیوسام گفت که هر دو طرف در مورد کاهش مالیات‌ها نیز صحبت می‌کنند. او گفت: "برای طرف هریس، همه به جز میلیاردرها کاهش مالیات خواهند داشت." اما برای ترامپ، این میلیاردرها هستند که شاهد کاهش مالیات خواهند بود.»
هابرکورن معتقد است که ترامپ به کاهش مالیات عمل خواهد کرد. به گفته وی: «من فکر می کنم کاهش مالیاتی که آنها در مورد آن صحبت می‌کنند انجام خواهد شد، کاهش‌هایی که سال آینده منقضی می‌شوند، در آینده تمدید خواهند شد.» من فکر می‌کنم آنها تغییراتی ایجاد می‌کنند، و اگر نه، شاید برخی کاهش‌های مهم تری ایجاد کنند.»
اما در تجارت بین‌الملل، به نظر می‌رسد سیاستهای اقتصادی نامزدها بسیار متفاوت است، و این حوزه‌ای است که می‌تواند بیشترین تأثیر را بر انتظارات تورمی و قیمت طلا داشته باشد.
نیوسام گفت: «از یک طرف ما تجارت آزاد و دیدگاه جهانی داریم. و در طرف دیگر، ما ضد تجارت آزاد و انزواگرایی را داریم. این مسئله، گرایش به افزایش تورم را ایجاد می‌کند، چرا که برای وارد کردن چیزها (واردات) و برای بیرون آوردن چیزها (صادرات) هزینه بیشتری می‌شود. شرکای تجاری زمانی که جنگ‌های تجاری و تعرفه‌ها اعمال می‌شود به آنچه ما صادر می‌کنیم، علاقه‌ای ندارند.»
هابرکورن همچنین فکر می‌کند که تعرفه‌های ترامپ باعث افزایش قیمت‌ها می‌شود. وی گفت: تعرفه‌ها تورم زا هستند. «اگر او این کار را انجام دهد، اگر در واقع تعرفه‌ها را بر اروپا یا هر کشوری انجام دهیم، قیمت تمام شده کالاها را افزایش می‌دهد. او زمینه را فراهم می‌کند تا از تعرفه‌ها به عنوان نوعی مالیات استفاده کند و تقریباً جایگزین مالیات بر درآمد با تعرفه‌ها شود. من می‌دانم که او چیزی در مورد خلاص شدن از شر مالیات بر درآمد فدرال و جایگزینی آن با تعرفه‌ها گفت، شبیه به نحوه اداره دولت قبل از 1916 یا 1917. مشکل این است که هزینه‌های دولت بسیار بیشتر از گذشته است."
با این حال، او معتقد است که تهدیدهای ترامپ، حداقل در حال حاضر، فقط تهدید هستند. هابرکورن گفت: "من فکر می‌کنم در این مرحله این یک تاکتیک مذاکره است."
نیوسام معتقد است که پس از تجربه دوره اول ترامپ که شامل تعرفه‌های بالا و اختلافات تجاری پرحجم بود، تهدیدها باید جدی گرفته شود.
به گفته وی: «من فکر می‌کنم این مسئله، رشد اقتصادی ایالات متحده را که ما شاهد آن بوده‌ایم، از بین می‌برد، چرا که دوباره هزینه‌کرد‌ها را افزایش می‌دهد. [ترامپ] همه را به از دست دادن شغل، و هر چیز دیگری که می‌توانست تهدید کند، تهدید کرد، اگر حتی به افزایش نرخ بهره برای مبارزه با تورمی که او با جنگ‌های تجاری و تعرفه‌ها آغاز کرده بود، اشاره کنند.»
✔️ خبر مرتبط: پیش بینی قیمت طلا: شایعه را بخر، خبر را بفروش!
نیوسام گفت: «از نظر ژئوپلیتیک، پیروزی جمهوریخواهان اتحاد بریکس، برزیل، روسیه، هند، چین و غیره را تقویت می‌کند.» بنابراین ما دوباره در یک بازار که به دنبال پناهگاه امن است قرار خواهیم گرفت و من فکر می‌کنم این مسئله از طلا حمایت می‌کند.»
با نگاهی بیشتر به مسیر، دلیلی وجود دارد که باور کنیم قیمت طلا تا نیمه دوم دوره هریس به افزایش خود ادامه خواهد داد، در حالی که ترامپ ممکن است در نهایت سیاست‌هایی را دنبال کند که به مسائل مالی بلندمدت رسیدگی کند، که باعث کاهش شتاب طلا می‌شود.
هابرکورن گفت: «اگر [ترامپ] برنده شود، پس از یک سال و نیم اول، فکر می‌کنم همچنان شاهد افزایش معاملات طلا خواهید بود». اما من فکر می‌کنم با ترامپ ممکن است متفاوت باشد، او در واقع در موقعیتی قرار می‌گیرد که کاهش‌های بیشتری را در هزینه‌کرد دولت انجام دهد. اگر ترامپ جوان‌تر بود و قرار بود برای مدت طولانی‌تری در صحنه باشد، فکر می‌کنم آنچه را که در گذشته شاهدش بودیم، بیشتر می‌دیدیم: آنها در مورد کاهش هزینه‌کرد صحبت می‌کنند، اما در واقع این کار را انجام نمی‌دهند. آنها برای به دست آوردن تیتر خبرها کاهش‌هایی انجام می‌دهند، اما واقعاً زیاد نیست.»
هابرکورن گفت: «فکر می‌کنم این آخرین سفر ترامپ است و احتمالاً می‌خواهد کاری انجام دهد که بر میراثش تأثیرگذار باشد. شاید این بار شاهد کاهش هزینه‌کرد‌ها باشیم، اما در ابتدا، طی سال اول، این اتفاق نخواهد افتاد که تورم‌زا خواهد بود. اگر وارد سال دوم، سوم شویم و همه چیز در سمت کاهش تحقق یابد، آنگاه شاهد مقداری [فشار] کاهش تورم در فلزات خواهیم بود.
نیوسام معتقد است که اگر هریس برنده شود، مناقشه ژئوپلیتیکی که از زمان تهاجم روسیه به اوکراین از قیمت طلا حمایت کرده، احتمالاً در تمام مدت ادامه خواهد داشت.
او گفت: «روشی که من می‌توانم شاهد حمایت از طلا با دولت هریس باشم، همان بازیگران جهانی است که می‌خواهند به ایجاد هرج و مرج ادامه دهند.» من فکر می‌کنم دولت هریس همان خطوط را دنبال می‌کند و باید در چهار سال آینده با همان دشمنان مبارزه کند.
اما در کوتاه‌مدت، صرف نظر از اینکه کدام نامزد برنده می‌شود، مسیر محتمل طلا به سمت بالا باقی می‌ماند. هابرکورن گفت: "من فکر می‌کنم در حال حاضر طلا موقعیت خوبی دارد." فکر نمی‌کنم در کوتاه‌مدت، یعنی در سال آینده، تغییرات زیادی را از این دیدگاه مشاهده خواهیم کرد.»
بیشتر بخوانید:
دونالد ترامپ در حال بازگشت به کاخ سفید است و اقتصاد ایالات متحده برای نوسانات شدید آماده می‌شود.
رئیس جمهور سابق و به زودی جدید آمریکا، وعده تشدید تعرفه‌ها بر تمام کالاهای وارداتی آمریکا و بزرگترین اخراج دسته جمعی مهاجران در تاریخ را داده است. او همچنین می‌خواهد در سیاستهای فدرال رزرو نظر بدهد. بسیاری از اقتصاددانان بر این باورند که این پلتفرم منجر به افزایش تورم و رشد آهسته‌تر در آینده می‌شود.
ترامپ همچنین در طول کمپین‌های انتخاباتی که به پیروزی او بر کامالا هریس، معاون رئیس جمهور منجر شد، وعده کاهش گسترده مالیات را داده بود. توانایی او در ارائه اینها ممکن است به نتیجه رقابت مجلس نمایندگان بستگی داشته باشد که همچنان در هاله‌ای از ابهام قرار دارد، حتی اگر جمهوری خواهان کنترل سنا را به دست آورند. یک دولت دو دسته، رئیس‌جمهور جدید را ملزم به چانه‌زنی فشرده‌تر با کنگره بر سر سیاستهای مالی می‌کند.
به گفته تحلیلگران، با این حال، این تعرفه‌های ترامپ - که او تهدید کرده است به طور یکسان بر دشمنان و متحدانش اعمال خواهد کرد - بیشترین تأثیر را بر اقتصاد ایالات متحده خواهد داشت. ترامپ "مرد تعرفه‌ای" در دوره اول خود عوارضی را برای حدود 380 میلیارد دلار واردات وضع کرد. اکنون او وعده اقدامات بسیار گسترده‌تری را داده است، از جمله هزینه 10 تا 20 درصدی برای همه کالاهای وارداتی و 60 درصدی برای محصولات چینی.
تأثیر برنامه‌های تجاری و مالیاتی ترامپ بر تولید ناخالص داخلی ایالات متحده و تورم: پیش‌بینی‌ها درباره تأثیر تعرفه‌های پیشنهادی دونالد ترامپ با اقدامات تلافی جویانه دیگر کشورها و طرح‌های مالیاتی
به گفته ترامپ، مالیات‌های وارداتی می‌تواند به افزایش درآمد، کاهش کسری تجاری ایالات متحده و بازگرداندن تولید به کشور کمک کند. علاوه بر این، همانطور که ترامپ آخرین باری که در قدرت بود نشان داد، یک رئیس جمهور می‌تواند اساساً به تنهایی تعرفه‌ها را وضع کند.
✔️ خبر مرتبط: جی‌پی مورگان: در صورت پیروزی ترامپ، کاهش نرخ بهره در دسامبر متوقف خواهد شد
مارک زندی، اقتصاددان ارشد مودیز، گفت: «او تعرفه‌ها را اجرا خواهد کرد. من فکر می‌کنم که ما این سیاست‌ها را خیلی سریع اجرا خواهیم کرد و فوراً تأثیرات آن را خواهیم دید.»
به گفته اکثر اقتصاددانان، تورم در نتیجه افزایش خواهد یافت، چرا که مصرف کنندگان هزینه‌های بیشتری را پرداخت خواهند کرد که توسط واردکنندگانی که تعرفه‌ها را پرداخت می‌کنند، منتقل می‌شود.
مودیز قبل از رای گیری اعلام کرد که با رئیس جمهور شدن ترامپ، تورم در سال آینده به حداقل 3 درصد افزایش می‌یابد - و در صورت پیروزی کامل جمهوری خواهان حتی بیشتر از 2.4٪ در سپتامبر خواهد شد - که ناشی از تعرفه‌های بالاتر و خروج نیروی کار مهاجر است. جی برایسون، اقتصاددان ولز فارگو در یک وبینار در 16 اکتبر گفت، اگر کشورهای هدف تلافی کنند و جنگ تجاری رخ دهد، ایالات متحده با "یک شوک رکود تورمی خفیف" مواجه خواهد شد، وضعیتی که در آن تولید اقتصادی متوقف می‌شود و فشار قیمت‌ها افزایش می‌یابد.
"برنده و بازنده"
جیسون فورمن، رئیس سابق شورای مشاوران اقتصادی کاخ سفید در دوره ریاست جمهوری باراک اوباما در این باره گفت: چنین سناریویی فدرال رزرو را در موقعیتی قرار می‌دهد که بخواهد نرخ بهره را برای مبارزه با تورم افزایش دهد، اما همچنین نرخ بهره را برای جلوگیری از ریسک رکود کاهش دهد.
فورمن در یک وبینار در 17 اکتبر گفت: «در علم اقتصاد، هر چیزی برنده و بازنده دارد. "در این مورد، بازندگان مصرف کنندگان و بیشتر کسب و کارها هستند."
ترامپ احتمالاً در مورد چگونگی واکنش بانک مرکزی فکر خواهد کرد. او به بلومبرگ نیوز گفت که باید در مورد نرخ بهره "نظر" دهد، "چرا که فکر می‌کنم غریزه بسیار خوبی دارم." فشار بر فدرال رزرو در دوره دوم ریاست جمهوری ترامپ، سرمایه‌گذاران را نگران می‌کند، زیرا تاریخ نشان می‌دهد کشورهایی که به سیاستمداران اجازه می‌دهند سیاستهای پولی را هدایت کنند، احتمالاً با تورم بالاتری روبرو خواهند شد.
به طور کلی، ترامپ و حامیانش پیش‌بینی‌های نزولی «نخبگان وال استریت» را رد می‌کنند. آنها اشاره می‌کنند که تورم در دوره اول ریاست‌جمهوری او افزایش نیافت، در حالی که او تعرفه‌ها و کاهش مالیات را وضع کرد - و تا زمان شیوع بیماری همه‌گیری ویروس کرونا، رشد اقتصادی قوی را رهبری کرد.
✔️ خبر مرتبط: ایلان ماسک: با ترامپ می‌توان ۲ تریلیون دلار صرفه‌جویی کرد
ائتلاف برای آمریکای مرفه (The Coalition for a Prosperous America)، که از حمایت‌گرایی تجاری حمایت می‌کند، برآورد کرد که تعرفه 10 درصدی «جهانی»، همراه با کاهش مالیات بر درآمد که ترامپ وعده داده است، بیش از 700 میلیارد دلار به تولید اقتصادی اضافه کرده و 2.8 میلیون شغل اضافی ایجاد می‌کند.
مایکل فالکندر، اقتصاددان ارشد مؤسسه سیاست آمریکا اول که با مقامات دولت اول ترامپ کار می‌کند، گفت: پیش‌بینی‌های منفی رشد اقتصادی، برنامه‌های مقررات‌زدایی و برنامه‌های ترامپ برای افزایش تولید انرژی، را محاسبه نمی‌کنند.
فالکندر گفت: «رشدهای زیادی در اقتصاد ما وجود دارد، هزینه‌های ساختاری در اقتصاد ما حذف می‌شود، که می‌تواند به روشی واقعاً کاهش‌دهنده تورم باشد.
ترامپ وعده داد کاهش مالیاتی را که در سال 2017 برای خانوارها، کسب و کارها کوچک و دارایی‌های افراد ثروتمند اعمال کرد، دائمی کند - که بیشتر آنها در پایان سال 2025 منقضی می‌شوند. حتی اگر حزب جمهوری خواه تسلط خود را بر مجلس از دست بدهد، احتمالاً فضایی برای دستیابی به توافق با دموکرات‌ها وجود دارد، چرا که دموکرات‌ها نیز طرفدار حفظ برخی از این اقدامات هستند.
هر گونه چانه‌زنی تحت فشار یک رویارویی نزدیک به سقف بدهی‌ها انجام می‌شود و محدودیت‌های وام‌گیری مجدداً در سال آینده تحت توافقی برای حل بن‌بست سال 2023 آغاز می‌شود. ناظران کنگره زمینه‌های دیگری را برای توافق احتمالی می‌بینند، چرا که برخی از آنها - مانند اعتبار مالیاتی برای مراقبت از کودکان و معافیت برای انعام - در طول مبارزات انتخاباتی مورد حمایت هر دو طرف قرار گرفتند. اما برخی از پیشنهادات ترامپ، از جمله کاهش بیشتر در نرخ مالیات شرکت‌ها، در صورت شکست جمهوریخواهان در مجلس نمایندگان احتمالاً از روی میز حذف خواهند شد.
طبق محاسبات بلومبرگ نیوز، وعده‌های مالیاتی و هزینه‌کردی که کمپین ترامپ در طول انتخابات اعلام کرد، مجموعاً بیش از 10 تریلیون دلار در طول یک دهه هزینه خواهد داشت. ترامپ گفت که از درآمدهای تعرفه‌ای برای کمک به پرداخت آنها استفاده خواهد کرد، اما اقتصاددانان موسسه پترسون تخمین می‌زنند که عوارض واردات تنها کسری از این مبلغ را افزایش می‌دهد.
✔️ خبر مرتبط: ترامپ: تعرفه زیباترین کلمه‌ای است که در فرهنگ لغت وجود دارد
بسیاری از اقتصاددانان همچنین تردید دارند که سیاست تجاری ترامپ بتواند به سرعت باعث افزایش اشتغال در بخش تولید شود که یکی از اهداف اعلام شده است. سال‌ها طول می‌کشد تا کارخانه‌ها ساخته شوند، و اتوماسیون به این معناست که امروزه به کارگران کمتری نیاز است.
یک مطالعه دفتر ملی تحقیقات اقتصادی به این نتیجه رسید که تعرفه‌های گذشته ترامپ نتوانست مشاغل را در صنایع محافظت شده افزایش دهد، در حالی که به مشاغل در سایر بخش‌هایی که در جنگ تجاری گرفتار شده بودند آسیب می‌رساند.
موریس ابستفلد، اقتصاددان ارشد سابق صندوق بین المللی پول، در یک وبینار در 17 اکتبر گفت: «تعرفه‌ها کسری تجاری را کاهش نمی‌دهند، مشاغل تولیدی را احیا نمی‌کنند، اما درک این موضوع چندین سال طول می‌کشد و در این بین دردسرهای زیادی وجود خواهد داشت.
"هرج و مرج قابل توجه"
تهدید ترامپ مبنی بر اخراج میلیون‌ها مهاجر غیرقانونی، منبع هشدار دیگری برای بسیاری از اقتصاددانان و کسب و کارها است. این امر باعث کاهش نیروی کار در دسترس شرکت‌هایی می‌شود که برای استخدام با مشکل مواجه شدند.
کریس کالینز از بلومبرگ اکونومیکس در یادداشتی نوشت که اخراج مهاجرانی که پس از سال 2020 وارد آمریکا شدند اقتصاد را تا انتخابات بعدی در سال 2028 حدود 3 درصد کوچک می‌کند، در حالی که کاهش تقاضا از سوی جمعیت کوچکتر قیمت‌ها را کاهش می‌دهد. این تأثیر احتمالاً در صنایعی مانند ساخت‌وساز، اوقات فراغت و هتل داری - و ایالت‌هایی از جمله تگزاس، فلوریدا و کالیفرنیا - که مهاجران بیشترین سهم از نیروی کار را تشکیل می‌دهند، شدیدتر خواهد بود.
تاثیر تخمینی: سناریوهای مهاجرت چه معنایی برای رشد و تورم دارند
البته، وعده‌های انتخاباتی اغلب به حاشیه می‌روند و تأثیر اقتصادی سیاستهای دور دوم ترامپ به این بستگی دارد که او کدام یک را در اولویت قرار دهد و بتواند انجام دهد.
بسیاری تردید دارند که اخراج مهاجران در مقیاسی که ترامپ پیشنهاد کرده امکان پذیر باشد. او استفاده از قانون مهاجرت و گمرک ایالات متحده یا حتی قانون Alien Enemies Act of 1798 - که برای توجیه حبس غیرشهروندان در دوران جنگ جهانی دوم استفاده می‌شد - برای اجرای این طرح که احتمالاً با چالش‌های دادگاهی روبرو می‌شد، پیشنهاد داده است. (Alien Enemies Act of 1798: بر اساس این قانون، رئیس جمهور می‌تواند اجازه دستگیری، جابجایی یا اخراج هر مرد بالای 14 سال را که از یک کشور دشمن خارجی آمده است را صادر کند. همچنین برخی از حمایت‌های قانونی را برای مشمولان قانون در نظر گرفت.)
در مورد تعرفه‌ها، خود ترامپ اشاره کرده است که اعدادی که در اختیارش قرار می‌دهد اغلب به عنوان اهرم‌های چانه زنی در نظر گرفته شده‌اند. وندی ادلبرگ، مدیر پروژه همیلتون موسسه بروکینگز، گفت: اما حتی تهدید تعرفه‌ها مخل خواهد بود چرا که شرکت‌ها برای مذاکره مجدد درباره قراردادها و پیکربندی مجدد زنجیره‌های تامین برای پیشی گرفتن از وظایف احتمالی تلاش می‌کنند.
او گفت: "ما پیش‌بینی هرج و مرج قابل توجه در کل چشم انداز کسب و کارها را داریم."
بیشتر بخوانید:
معاملات مرتبط با ترامپ (ترامپ ترید) باعث تقویت ارزش دلار در برابر ارزهای مختلف شده است، زیرا به سرعت اتفاق نظر در مورد پیروزی ترامپ در حال شکل‌گیری است. بازارها در حال قیمت‌گذاری این احتمال هستند – حتی اگر ممکن است به طور کامل نباشد – که جمهوریخواهان همچنین کنترل کنگره را به دست خواهند گرفت. اما رقابت برای تصاحب مجلس نمایندگان همچنان بسیار نزدیک است. نتیجه‌ی رقابت مجلس احتمالاً تعیین خواهد کرد که رشد ارزش دلار امروز تا چه حد می‌تواند ادامه پیدا کند.
دلار آمریکا: معاملات مرتبط با ترامپ باعث تقویت دلار شده‌اند
معاملات مرتبط با ترامپ در حالی به‌طور کامل فعال هستند که شمارش آرای انتخابات آمریکا ادامه دارد. ایالت‌های جورجیا و کارولینای شمالی به نفع دونالد ترامپ، نامزد ریاست جمهوری آمریکا، اعلام شده‌اند و او در حال حاضر در تمامی ایالت‌های حساس دیگر نیز پیشتاز است. روزنامه نیویورک تایمز احتمال پیروزی ترامپ را بالای ۹۵٪ تخمین می‌زند و حالا حتی می‌گوید توازن آرا به نفع جمهوریخواهان تغییر کرده است. این مسئله تأثیرات قابل توجهی برای محاسبات مجلس نمایندگان دارد و با توجه به اینکه سنای آمریکا قبلاً به جمهوریخواهان تعلق گرفته است، پیش‌بینی اصلی بازارهای مالی در حال حاضر به سوی پیروزی کامل جمهوریخواهان است. با این وجود، رقابت مجلس نمایندگان همچنان بسیار نزدیک است و این تقسیم‌بندی در کنگره احتمالاً تأثیرات عمیقی بر سنتیمنت بازار و دلار خواهد داشت.
واکنش تاکنون در بازار ارزهای خارجی طبق انتظار، به‌صورت تقویت گسترده دلار در برابر سایر ارزها بوده است. عملکرد ارزهای گروه ۱۰ (G10) تفاوت زیادی با هم نداشته و ضرر روزانه در حدود ۱.۰ تا ۱.۷ درصد بوده است، به‌جز دلار کانادا که کمتر از ۱ درصد افت کرده است. این نشان‌دهنده این است که پیروزی کامل جمهوریخواهان برای اقتصاد آمریکا و به تبع آن، صادرکنندگان کانادایی مثبت تلقی می‌شود و همچنین اینکه دلار کانادا کمتر در معرض تعرفه‌ها بر چین و تحولات ژئوپلیتیک تحت ریاست جمهوری جدید ترامپ قرار خواهد گرفت.
افزایش نرخ بهره‌های بلندمدت و فروش گسترده در سراسر منحنی بازدهی خزانه‌داری نشان‌دهنده انتظارات عمومی برای ترکیبی تورمی از سیاستهای داخلی (مالی و مهاجرت) و خارجی (تعرفه‌ها) از سوی ترامپ است. همچنین، شاهد تحرکاتی در نرخ‌های سوآپ کوتاه‌مدت دلار آمریکا هستیم که به بازنگری هاوکیش در انتظارات نرخ بهره فدرال مربوط می‌شود. مطابق با پیش‌بینی‌ها و انتظار عمومی، بازارها همچنان انتظار کاهش ۲۵ نقطه پایه نرخ بهره توسط کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) به ۴.۷۵٪ را برای فردا دارند، اما منحنی OIS در بازه‌های زمانی تا سال ۲۰۲۵ شاهد تغییرات ۱۰ نقطه پایه‌ای و بالاتر بوده است. این بازنگری سیاستگذاری نرخ بهره‌ای نزدیک به ۴.۰٪ تا ژوئن ۲۰۲۵ را منعکس می‌کند که تقریباً ۱۰۰ نقطه پایه بالاتر از قیمت‌گذاری‌های اواسط سپتامبر است.
منتظر خواهیم ماند تا شبکه‌های بزرگ آمریکایی نتیجه انتخابات را اعلام کنند، سپس پیش‌بینی‌های خود را در بازار ارز بروزرسانی می‌کنیم. اما اگر اجماع در حال رشد برای پیروزی کامل جمهوریخواهان محقق شود، انتظار می‌رود دوره‌ای طولانی از عملکرد مثبت دلار را شاهد باشیم.
یورو: اروپا خود را برای دور دوم ترامپ آماده می‌کند
سیاستمداران اروپایی صبح چهارشنبه با ترس‌های خود روبه‌رو خواهند شد. به نظر می‌رسد که ترامپ با پشتوانه قوی مردمی بار دیگر به ریاست جمهوری برسد و برنامه تجاری او برای ایجاد یک زمین بازی برابر، اقتصاد باز اروپا را به شدت تحت تأثیر قرار خواهد داد.
یورو تاکنون ضعیف‌ترین ارز در میان ارزهای گروه G10 بوده است و دلیل آن مشخص است. انتظار می‌رود که دونالد ترامپ جنگ تجاری خود را از چین به کشورهای دیگر گسترش دهد. این در حالی است که رشد اقتصادی منطقه یورو راکد بوده و کشورهایی مانند آلمان در حال بازنگری مدل تجاری آینده خود هستند. برنامه‌های صادراتی به‌عنوان راهی برای خروج از رکود دیگر گزینه‌ای برای منطقه یورو نخواهد بود.
در حالی که پیروزی ترامپ به طور قطع برای جفت ارز EURUSD منفی است، هنوز مشخص نیست که آیا جمهوریخواهان می‌توانند با پیروزی در مجلس نمایندگان، یک پیروزی کامل کسب کنند یا خیر. اگر جمهوریخواهان موفق به تصاحب مجلس نمایندگان نشوند، ما بر این باوریم که این بدترین سناریو برای EURUSD خواهد بود، چرا که اروپا با جنگ‌های تجاری جدید مواجه می‌شود بدون اینکه حمایت رشد جهانی را از طریق کاهش مالیات‌های آمریکا داشته باشد. در چنین سناریویی، احتمال دارد نرخ EURUSD در اواخر ۲۰۲۵ زیر یک واحد باشد. این شرایطی خواهد بود که بانک مرکزی اروپا مجبور خواهد شد نرخ بهره را به شدت کاهش دهد.
در کوتاه‌مدت، نرخ EURUSD احتمالاً امروز افت بیشتری می‌کرد اگر بازارها در ماه اکتبر پیروزی ترامپ را پیش‌بینی نکرده بودند. اما به نظر می‌رسد جهت حرکت در روزهای آتی به سوی محدوده 1.0550/0600 باشد و EURUSD در حال حاضر برای حفظ سطوح بالاتر از 1.0800/0850 تلاش می‌کند.
با توجه به اینکه اقتصاد بریتانیا کمتر از منطقه یورو به تجارت وابسته است و برخی مشوق‌های مالی اخیراً در بریتانیا اعلام شده است، جفت ارز EURGBP به سمت سطح حمایتی 0.8300 متمایل است و احتمالاً به سمت 0.8200 نیز حرکت خواهد کرد. در سایر نقاط اروپا، کاهش ارزش کرون سوئد امروز مشابه ارزهای G10 بوده و از آنجایی که نرخ EURSEK افزایش نیافته است، همچنان بر این باوریم که بانک مرکزی سوئد این هفته ۵۰ نقطه پایه نرخ بهره را کاهش خواهد داد.
ین ژاپن: رأی‌گیری مجلس نمایندگان تعیین‌کننده خواهد بود
جفت ارز USDJPY امروز بیش از ۱ درصد افزایش داشته زیرا به افزایش بازدهی اوراق قرضه آمریکا واکنش نشان می‌دهد. ین ژاپن همچنین به عنوان یک نماینده نقدشونده برای ارزهای آسیایی عمل می‌کند که احتمالاً در آستانه یک جنگ تجاری دیگر قرار دارند. بانک ژاپن از افزایش شدید USDJPY خوشحال نخواهد شد، هرچند که مداخله در بازار ارز با توجه به افزایش گسترده دلار بعید به نظر می‌رسد.
ما فکر می‌کنیم ین می‌تواند در مقابل دیگر ارزها عملکرد بهتری داشته باشد، به ویژه اگر جمهوریخواهان نتوانند مجلس نمایندگان را تصاحب کنند. در این سناریو، بازارهای سهام آمریکا (به ویژه سهام بانک‌ها) ممکن است برخی از سودهای اخیر خود را از دست بدهند. با این حال، فعلاً انتظار می‌رود قدرت گسترده دلار غالب باشد و سطح ۱۵۵ مسیر حرکت را نشان دهد.
بازارهای نوظهور: میدان‌های نبرد کلیدی
جفت ارز USDCNH (دلار آمریکا/یوان چین) حدود ۱ درصد افزایش داشته زیرا بازارها در حال قیمت‌گذاری شروع دوباره جنگ‌های تجاری هستند. در تحلیل پیش از انتخابات، ما معتقد بودیم که محدوده ۷.۳۰ بهترین حالت برای نرخ USDCNY (دلار آمریکا/یوان چین) در سناریوی پیروزی ترامپ خواهد بود، جایی که مقامات چینی اجازه کاهش بیشتر ارزش یوان را نخواهند داد. ما بر این باوریم که آنها ارزش یوان را کاهش نمی‌دهند – همانطور که در تابستان ۲۰۱۹ این کار را کردند – و در عوض رویکرد بلندمدتی در پیش گرفته‌اند تا یوان را به‌عنوان ذخیره ارزش در سطح جهانی حفظ کنند. با این حال، ارزش یوان همچنان تحت فشار خواهد بود.
در اروپا، توجهات زیادی به فورینت مجارستانی جلب شده است. به نظر می‌رسد بانک مرکزی مجارستان مجبور خواهد شد چرخه کاهش نرخ بهره خود را متوقف کند تا بر حمایت از فورینت تمرکز کند؛ به طوری که نرخ EURHUF (یورو/فورینت) در حال عبور از ۴۱۰ است. باید به اقدامات بانک مرکزی مجارستان در عملیات بازار باز توجه داشت – به عنوان مثال، کمبود نقدینگی در بازار به منظور افزایش نرخ‌های شبانه و حمایت از فورینت.
در آمریکای لاتین، پزو مکزیک به شدت آسیب دیده و حدود ۳ درصد کاهش یافته است. سال ۲۰۲۵ ممکن است سال سختی برای پزو باشد، اگر رئیس‌جمهور ترامپ درباره عدم تمدید توافقنامه تجاری ایالات متحده-مکزیک-کانادا (USMCA) در بازنگری سال ۲۰۲۶ اظهارنظر کند. نوسانات بالا همچنین به معاملات حملی آسیب می‌زند و احتمال حرکت به سمت نرخ ۲۲.۰۰ در هفته‌های آینده نیز دور از انتظار نیست. رئال برزیل (BRL) و پزو شیلی (CLP) در دوره اول ترامپ عملکرد خوبی نداشتند و هر دو دوباره تحت فشار خواهند بود، اما افزایش نرخ بهره ۵۰ نقطه پایه‌ای از سوی برزیل امروز ممکن است اندکی تسکین فراهم کند.
منبع: ING
دلار کانادا و پزوی مکزیک از ارزهایی هستند که تحت تأثیر مستقیم نتیجه انتخابات آمریکا در بازار ارز قرار می‌گیرند، زیرا هر دو به شدت به تجارت با ایالات متحده و رشد اقتصاد جهانی وابسته‌اند.
از نظر بنیادهای اقتصادی، عوامل مساعد چندانی برای دلار کانادا وجود ندارد. بانک مرکزی کانادا به احتمال زیاد با سرعتی مشابه و شاید سریع‌تر از فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش خواهد داد، چرا که چالش‌های اقتصادی این کشور در حال افزایش است.
نگاهی به تاریخ اقتصادی کانادا نشان می‌دهد که این کشور در قرن بیستم یکی از صادرکنندگان عمده محصولات صنعتی به آمریکا و منابع طبیعی بوده است؛ اما از سال ۲۰۰۰ و با گسترش جهانی شدن، کانادا به سمت مسکن و رشد جمعیت به عنوان محرک‌های اصلی اقتصادی حرکت کرد.
اکنون که روند رشد جمعیت در حال معکوس شدن است و بازار مسکن روز به روز با مشکلات بیشتری روبرو می‌شود، چشم‌انداز روشنی برای رشد اقتصادی دیده نمیشود. در نتیجه، انتظار می‌رود در سال آینده نرخ برابری دلار کانادا در مقابل دلار آمریکا به سطح ۱.۴۴ برسد.
طلا ستاره درخشان در فضا کامودیتی‌ها بوده است، چرا که قیمت‌ها تا کنون تقریباً 33 درصد در سال جاری افزایش یافته است و نزدیک به رکوردهای اخیر 2800 دلار در هر اونس معامله می‌شود. با این حال، تحلیلگران بانک جهانی معتقدند که نقره فلز گرانبهایی است که در سال 2025 باید زیرنظر داشت.
بانک جهانی به تازگی پیش بینی به روز شده بازار کامودیتی را منتشر کرده است. در حالی که انتظار می‌رود طلا به عملکرد بهتر خود در بخش گسترده‌تر ادامه دهد، آخرین پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند تقاضای ضعیف‌تر در سال آینده تا سال 2026 وجود خواهد داشت.
تحلیلگران در این گزارش می‌گویند: «تقاضای بانک‌های مرکزی و تولید جواهرات که روی هم حدود دو سوم تقاضای جهانی طلا را تشکیل می‌دهند، احتمالاً در افق پیش‌بینی به دلیل قیمت‌های بی‌سابقه کاهش می‌یابد». انتظار می‌رود قیمت طلا در سال 2024 21% افزایش یابد و حدود 80% بالاتر از میانگین سال‌های 2015-2019 در طول دوره پیش بینی شده باقی بماند و در سال 2025 تنها 1% و در سال 2026 3% کاهش یابد.
با این حال، بانک جهانی پتانسیل بیشتری برای نقره می‌بیند چرا که انتظار دارد تقاضای رو به رشد و عرضه محدود به حمایت از قیمت‌ها کمک کند.
✔️ خبر مرتبط: طلا و نقره در بهترین شرایط برای رشد در یک دهه اخیر قرار دارند
تحلیلگران گفتند: «انتظار می‌رود تقاضای نقره در افق پیش بینی به طور پیوسته رشد کند که ناشی از استفاده دوگانه مالی و صنعتی آن است». با عقب ماندن رشد عرضه پس از عوامل مثبت برای تقاضا، پیش بینی می‌شود که قیمت نقره در سال 2025 به میزان 7% و در سال 2026 به میزان 3% افزایش یابد، به دنبال افزایش پیش بینی شده 20 درصدی در سال 2024.
این پیش‌بینی‌ها در حالی صورت می‌گیرد که قیمت نقره اخیراً نسبت به طلا پیشی گرفته است. قیمت نقره تا کنون بیش از 35 درصد در سال جاری افزایش یافته است. با این حال، نسبت طلا به نقره نسبتاً بالا باقی می‌ماند و در حال حاضر بالای 84 واحد معامله می‌شود.
بسیاری از تحلیلگران انتظار دارند که نقره تا سال 2025 عملکرد بهتری از طلا داشته باشد، چرا که در مقایسه با فلز زرد به طور قابل توجهی کمتر از ارزش ذاتی، ارزش گذاری شده است.
بانک جهانی نیز با وجود مشکلات قیمتی امسال نسبت به پلاتین خوشبین است. اگرچه انتظار می‌رود تقاضا پلاتین در سال آینده با چالش‌هایی مواجه شود، بانک جهانی با افزایش کسری عرضه، پتانسیل افزایش قیمت را پیش‌بینی می‌کند.
تحلیلگران گفتند: «پس از افزایش 4 درصدی مورد انتظار در سال 2024، پیش‌بینی می‌شود که قیمت پلاتین در هر دو سال 2025 و 2026 به میزان 5 درصد افزایش یابد که به دلیل کاهش عرضه معدن در میان تولیدکنندگان بزرگ، به‌ویژه کاهش ظرفیت تولید در آفریقای جنوبی حمایت می‌شود.
✔️ خبر مرتبط: تقاضا نقره در بخش نظامی: نیروی پنهان محرک رشد قیمت نقره
در حالی که طلا ممکن است در سال آینده عقب بماند، مجموعه فلزات گرانبها به طور کلی، امن در نظر گرفته می‌شوند. بانک جهانی پیش بینی می‌کند که قیمت فلزات پایه نسبتاً ثابت در سال آینده و در سال 2026 کاهش یابد.
به گفته تحلیلگران: «پیش بینی می‌شود که قیمت فلزات پایه در سال آینده قبل از کاهش در سال 2026 تثبیت شود، چرا که رشد عرضه ثابت با رشد تقاضا، از جمله عوامل مثبت ناشی از انتقال انرژی، متعادل می‌شود.
بانک جهانی نسبت به بخش انرژی نزولی ترین سوگیری را نشان می‌دهد و پیش بینی می‌کند که قیمت نفت در سال 2025 به میزان 6 درصد و در سال 2026 به میزان 2 درصد کاهش یابد. اگرچه عدم اطمینان ژئوپلیتیک ممکن است تا حدودی نوسانات بازار را ایجاد کند، تحلیلگران به وضوح ریسک نزولی را برای نفت پیش‌بینی می‌کنند.
تشدید طولانی مدت درگیری در خاورمیانه ریسک‌های قابل توجهی را برای قیمت انرژی ایجاد می‌کند. سایر ریسک‌های صعودی شامل تولید کمتر از حد انتظار نفت آمریکای شمالی، افزایش رقابت برای محموله‌های گاز طبیعی مایع و مصرف پایدار و بالاتر از حد انتظار زغال‌سنگ و گاز طبیعی در آسیا است. با این حال، ریسک‌های نزولی قابل توجهی نیز برای قیمت انرژی وجود دارد، به ویژه کاهش زودتر از حد انتظار کاهش عرضه اوپک پلاس، که می‌تواند منجر به عرضه فراوان نفت و همچنین رشد اقتصادی ضعیف‌تر از حد انتظار از جمله در چین شود.
بیشتر بخوانید:
نتیجه انتخابات ایالات متحده تاثیر زیادی در سطح جهانی خواهد داشت، از اوکراین و خاورمیانه گرفته تا تجارت جهانی.
برای بقیه جهان، خلاصه رقابت ریاست‌جمهوری آمریکا این بوده است که کامالا هریس نماینده تداوم شرایط فعلی و دونالد ترامپ نماینده هرج‌ومرج است.
درک عمیق‌تری نیز در پایتخت‌های کلیدی وجود دارد: دوران شکوفایی کوتاه آمریکا به‌عنوان ابرقدرت تنها جهان، تمام شده است و مهم نیست چه کسی رئیس جمهور شود.
اقتصاد پر جنب و جوش آمریکا همچنان بزرگترین اقتصاد جهان است و سیاستمداران آن - به ویژه ترامپ - نشان داده‌اند که آماده هستند تا آن را به سلاح تبدیل کنند. بنابراین، اگر رئیس‌جمهور بعدی تصمیم به تشدید جنگ تجاری با چین بگیرد، ترس گسترده‌ای از گرفتار شدن در این جنگ وجود دارد و بسیاری از شرکای آمریکا برنامه‌های افزایش تعرفه را دارند.
اما همچنین احساس فزاینده‌ای از ایالات متحده به عنوان یک ابرقدرت سالخورده وجود دارد، قدرتی که باید در دنیایی که تعداد درگیری‌هایی که برای جلب توجه آن رقابت می‌کنند، با دقت بیشتری انتخاب کنند. به گفته یک دیپلمات بریتانیایی، امپراتوری روم ناگهان به پایان نرسید، بلکه سقوط آن یک روند طولانی مدت بود.
اوکراین در حال حاضر احساس بی اعتنایی می‌کند، اروپا با بحران وجودی مواجه است که آیا می‌تواند از خود و همسایگی خود دفاع کند، و اسرائیل آشکارا درخواست‌های متحد اصلی و تامین کننده تسلیحات خود در واشنگتن را به چالش می‌کشد.
یک مقام خاورمیانه گفت که برای رئیس جمهور جو بایدن شرم آور است که شخصاً در فشار برای آتش بس در غزه دخالت کند اما آتش بسی رخ نداده باشد. این تصور به طور فزاینده‌ای در پایتخت‌های متحدان فراتر از خاورمیانه به اشتراک گذاشته می‌شود.
البته ریسک‌های انتخابات آمریکا برای جهان همچنان بالا است. سرمایه‌های خارجی - اعم از دوستان و دشمنان - به ندرت در نشان دادن نتیجه مطلوب خود، از حمایت عمومی گرفته تا تلاش‌های پنهانی برای مداخله که اطلاعات ایالات متحده مرتباً فاش می‌کند، ذهنیت بازی داشتند.
✔️ خبر مرتبط: بازارهای مالی از نگاه برنت دانلی: دوئلی فراتر از انتخابات امریکا
تاثیر جهانی می‌تواند ویرانگر باشد. اگر ترامپ پیروز شود و به دنبال توافقی با ولادیمیر پوتین باشد که اوکراین را بفروشد، اتحادیه اروپا بین آنهایی که از هر فرصتی برای صلح استقبال می‌کنند و سایر کشورهایی که می‌خواهند اروپا به تنهایی از کی‌یف حمایت کند، تقسیم خواهد شد. "شوک الکتریکی ترامپ" همان چیزی است که برخی در این قاره آن را توصیف می‌کنند.
یک ایالات متحده واقعاً انزواطلب و محافظه‌کار چیزی است که جهان نزدیک به یک قرن است که ندیده است.
اگر شما یک دشمن تاریخی مانند روسیه داشته باشید که سعی در بازسازی مدار شوروی دارد، یک بازمانده مانند ایران، یا یک مدعی قدرت جهانی مانند هند، هم در کنار شما باشد، با توجه به این دیدگاه که دوران اوج آمریکا گذشته است، فرصت خوبی برای بهره برداری وجود خواهد داشت.
به گفته کی‌یف ، نیروهای کره شمالی در روسیه هستند و در جنگ این کشور علیه اوکراین می‌جنگند. هند توسط کانادا متهم به ترور یک جدایی طلب سیک (Sikh) در خاک این کشور شده است. چین در بحبوحه جنگ این کشور در اوکراین و فشار بیشتر در دریای چین جنوبی از مسکو حمایت می‌کند. در هر مورد، معنا این است که ایالات متحده نمی‌تواند کار زیادی برای متوقف کردن روسیه انجام دهد.
اگرچه هریس به سیاستهای بایدن چسبیده است، اما هریس به‌عنوان نسلی متفاوت دیده می‌شود که کمتر غرق در آتلانتیسیسم جنگ سرد است. برخی در اروپا او را به عنوان یک کالیفرنیایی می‌شناسند، برخی عقیده دارند وی بیشتر با سیلیکون ولی هماهنگ است و به طور بالقوه بیشتر به اقیانوس هند و اقیانوس آرام علاقه مند است، جایی که او همچنین ریشه‌های خانوادگی دارد.
در مورد ترامپ، همه متحدان ایالات متحده غیرقابل پیش بینی بودن او را صرفاً یک مصیبت نمی‌دانند. اگرچه او نسبت به هریس با روسیه و اسرائیل دوستانه‌تر از هریس دیده می‌شود، برخی امیدوارند که او با یک خط مشی سخت‌‌گیرانه‌تر منجر به غافلگیری شود. در همین حال، قدرت‌های مشتاق مانند هند و ترکیه با رویکرد معاملاتی‌تر او کاملاً راحت هستند.
ترامپ از بازی گلف با شینزو آبه لذت می‌برد و آنگلا مرکل را تحقیر می‌کرد، اما خواسته‌های او از ژاپن و آلمان به یک چیز خلاصه می‌شد: پرداخت بیشتر برای حمایت از ایالات متحده و خرید بیشتر از ایالات متحده.
هر دو از آن زمان تا کنون هزینه‌کردهای دفاعی خود را افزایش داده‌اند و درس اتکای بیشتر به خود را آموخته‌اند. کاهش نقش جهانی ایالات متحده ممکن است قیمت‌ها را بیشتر افزایش دهد.
بیهاری کاوسیکان، دیپلمات کهنه‌کار سنگاپوری نوشت: «این رقابت آخرالزمانی بر سر آینده دموکراسی آمریکایی نیست که برخی - عمدتا آمریکایی‌ها و اروپایی‌ها - آن را نشان می‌دهند. بایدن مشورت‌کننده‌تر و قابل پیش‌بینی‌تر بود، اما فراموش نکنیم که بایدن با شما مشورت نمی‌کرد تا وضعیت خانواده‌تان را جویا شود، بلکه مشورت می‌کرد برای اینکه ببیند برای پیشبرد اهداف استراتژیک آمریکا آماده انجام چه کاری هستید.»
در اینجا نتیجه انتخابات برای پنج موضوع کلیدی جهانی را بررسی می‌کنیم:
اوکراین و ناتو
با گذشت بیش از دو سال و نیم از تهاجم تمام عیار روسیه، اوکراین به حمایت متحدانش برای همه چیز از سلاح‌های پیشرفته گرفته تا پول برای پرداخت حقوق وابسته است. اوکراین امیدوار است حمایت بیشتری برای متقاعد کردن پوتین به مذاکره داشته باشد، اما رئیس‌جمهور روسیه که به نظر می‌رسد دست بالا را دارد، هیچ تمایلی برای سازش نشان نمی‌دهد و شرط می‌بندد که حمایت متحدان به تدریج کمرنگ خواهد شد.
هریس قول داده است که تا زمانی که طول بکشد به حمایت خود ادامه خواهد داد، اما به احتمال زیاد با شک و تردید فزاینده‌ای در کنگره در مورد بودجه بیشتر بیشتر مواجه خواهد شد. مانند بایدن، هریس تاکنون از تعهد به درخواست اوکراین برای اجازه به استفاده از موشک‌های متحدین برای حملات در عمق روسیه یا دعوت برای پیوستن به ائتلاف ناتو، که رئیس جمهور ولدیمیر زلنسکی می‌گوید برای تضمین امنیت کشورش لازم است، خودداری کرده است.
ترامپ اعلام کرده است "در 24 ساعت" پس از انتخابات با واداشتن پوتین و زلنسکی به مذاکره به جنگ پایان خواهد داد. او توضیح نداده است که چگونه این کار را انجام می‌دهد، اما او و معاونش بارها اعلام کرده‌اند که اوکراین باید برای دادن امتیاز آماده باشد. آنها این سوال را مطرح کرده‌اند که چرا ایالات متحده برای حمایت از اوکراین این همه هزینه می‌کند و استدلال می‌کنند که متحدان در اروپا باید بار بیشتری را بر عهده بگیرند.
به گفته اقتصاددان بلومبرگ:
انگیزه ترامپ برای خروج از یک جنگ خارجی پرهزینه و مخاطره آمیز است، اما ترس از اینکه توقف ناگهانی حمایت ایالات متحده می‌تواند باعث فروپاشی نیروهای اوکراین شود، محدود شده است. نتیجه خالص احتمالاً کاهش کمک‌های ایالات متحده است که موقعیت اوکراین در میدان نبرد را تضعیف می‌کند و اروپا را برای پر کردن شکاف تحت فشار قرار می‌دهد، بدون اینکه دری را برای پیروزی فوری برای روسیه باز کند. برای متحدان ناتو، تهدید ترامپ مبنی بر عدم حمایت آمریکا از هر کشوری که به تعهدات خود عمل نکند، فشار بیشتری برای افزایش هزینه‌های دفاعی خواهد داشت. مطابق با 3.3% از تولید ناخالص داخلی که ایالات متحده هر سال در زمینه دفاعی هزینه می‌کند، می‌تواند تا سال 2034، 2.8 تریلیون دلار به بدهی اروپا بیافزاید. برای هریس، کاهش حمایت کنگره از کمک‌های بیشتر و تضعیف موقعیت اوکراین در میدان نبرد احتمالاً درخواست‌ها برای تلاش برای پایان دادن به جنگ از طریق دیپلماسی، البته نه با شرایطی که ترامپ به دنبال آن است، را افزایش می‌دهد.
خاورمیانه
از زمانی که حماس 1200 اسرائیلی را در 7 اکتبر 2023 کشت، با وجود تلاش‌های ایالات متحده برای مهار خشونت در حالی که به تسلیح اسرائیل ادامه می‌دهد، جنگ در منطقه به طور پیوسته گسترش یافته است. نیروهای اسرائیلی پس از شکستن حماس با حملات غزه و کشته شدن بیش از 43000 غیرنظامی و جنگجو، اکنون در لبنان حضور دارند و با حزب‌الله درگیر شده‌اند. اسرائیل همچنین حملاتی را با ایران که از این دو گروه - که توسط آمریکا و سایر کشورها تروریستی تلقی می‌شوند - و همچنین حوثی‌های یمن که با حملات خود دریای سرخ را به روی کشتی‌های غربی بسته‌اند، حمایت می‌کند، مبادله کرده است. برنامه هسته‌ای ایران که تنها چند هفته تا تولید اورانیوم غنی‌شده کافی برای ساخت سلاح فاصله دارد، چیزی که ایالات متحده و اسرائیل قول داده‌اند از آن جلوگیری کنند، بیش از همه خشونت‌ها را افزایش داده است.
✔️ خبر مرببط: پیش بینی مدیرعامل بلک راک در مورد انتخابات آمریکا و آینده بیت کوین
هریس متعهد شده اطمینان حاصل کند که اسرائیل ابزار لازم برای دفاع از خود را دارد، اما خواستار تلاش بیشتر برای کاهش رنج غیرنظامیان در غزه شده است. او از درخواست‌های مکرر - و تاکنون شکست خورده - دولت بایدن برای آتش بس حمایت کرده است. او راه حل دو کشوری را تایید می‌کند، چیزی که بنیامین نتانیاهو، نخست وزیر اسرائیل، آن را رد کرده است، اگرچه او توضیح نداده است که چگونه ممکن است چنین نتیجه‌ای حاصل شود. هریس از این سوال که آیا نتانیاهو را می‌توان متحد نزدیک آمریکا دانست، طفره رفت، اما ایران را بزرگترین دشمن آمریکا در طول مبارزات انتخاباتی خواند.
به گفته ترامپ اگر او رئیس جمهور بود، حمله 7 اکتبر هرگز اتفاق نمی‌افتاد، بدون اینکه بگوید چگونه از آن جلوگیری می‌کرد. در مناظره ماه سپتامبر، او از این سوال که آیا از دولت فلسطین حمایت خواهد کرد یا خیر طفره رفت. او خواستار اقدامات بیشتر برای منزوی کردن ایران شده است. در اولین دوره ریاست جمهوری خود، او همچنین به میانجیگری توافقنامه ابراهیم (Abraham Accords) برای عادی سازی روابط بین اسرائیل و برخی کشورهای عربی کمک کرد.
به گفته اقتصاددان بلومبرگ:
برای هریس، حمایت قاطع بایدن از اسرائیل به عنوان یک عقب‌نشین منطقه‌ای ممکن است برای دهه‌های قبل مناسب‌تر به نظر برسد. در صورت انتخاب، او احتمالاً فشار بیشتری برای محدود کردن هزینه‌های بشردوستانه درگیری اعمال خواهد کرد. از نظر ترامپ، یک سناریو پایه معقول، تداوم حمایت ایالات متحده از اسرائیل است. با این حال، رویکرد معاملاتی ترامپ در خارج از کشور و عظمت را دوباره به آمریکا بازگردانیم (MAGA) در داخل به این معنی است که جای شگفتی بیشتری وجود دارد. برای اقتصاد جهانی، ریسک اصلی افزایش قیمت نفت است. پس از حملات نسبتاً محدود اسراییل به ایران در 26 اکتبر، صرف ریسک ژئوپلیتیکی برای نفت نزدیک به صفر باقی ماند و هیچ یک از نامزدها به دنبال تشدید تنش‌ها نیستند.
قیمت نفت با کاهش ریسک ژئوپلیتیکی در بازارها کاهش یافته است.
عرضه فراوان و ریسک ژئوپلیتیک کمتر به این معنی است که قیمت نفت از آغاز جنگ اسرائیل و حماس کاهش یافته است.
تعرفه‌ها
چشم‌انداز افزایش حمایت‌گرایی بانک‌های مرکزی و اقتصاددانان را نگران کرده است که اقدامات ایالات متحده برای بستن بازارش می‌تواند به جنگ‌های تجاری گسترده‌تری دامن بزند که رشد جهانی را کاهش داده و تورم را افزایش دهد.
هریس از تصمیم دولت بایدن برای تمدید تعرفه‌های دوران ترامپ بر چین و همچنین از ده‌ها میلیارد یارانه برای سرمایه گذاری در انرژی پاک، زیرساخت‌ها و فناوری پیشرفته در ایالات متحده حمایت کرد. او برخی از قراردادهای تجاری را پذیرفته است، اما به عنوان یک سناتور با دیگران مخالفت کرده و به دنبال ایجاد حفاظت از کارگران و محیط زیست بوده است.
✔️ خبر مرتبط: ترامپ: تعرفه زیباترین کلمه است
ترامپ خواستار اعمال تعرفه‌های گسترده تا 20 درصد بر واردات و همچنین اعمال عوارض تا 60 درصد بر تجارت با چین به عنوان ابزاری برای تحریک سرمایه‌گذاری در ایالات متحده است، اگرچه او می‌گوید برخی از ارقام ممکن است تاکتیک‌های مذاکره باشد. ترامپ استدلال می‌کند که سیستم تجارت بین‌المللی کنونی بر خلاف منافع ایالات متحده جعل شده است و وعده می‌دهد که در صورت پیروزی مجدد در ریاست‌جمهوری، تعادل مجدد را ایجاد کند.
به گفته اقتصاددان بلومبرگ:
در دوره اول ترامپ تعرفه‌های 25 درصدی بر صدها میلیارد دلار در تجارت آمریکا و چین اعمال شد. این موضوع عناوین خبری زیادی را ایجاد کرد، اما تأثیر چندانی بر داده‌های کلان نداشت. برای دوره دوم ریاست جمهوری او، وعده او مبنی بر اعمال تعرفه‌های 60 درصدی بر چین و 20 درصدی بر سایرین، بازی را تغییر خواهد داد. اگر ترامپ به وعده‌های کمپین انتخاباتی خود عمل کند و بقیه جهان نیز تلافی کنند، مدل ما نشان می‌دهد که سهم ایالات متحده از تجارت جهانی کالا تا سال 2028 از 21% فعلی به 9% خواهد رسید. برای چین، تقریبا 90 درصد از صادرات به ایالات متحده از بین خواهد رفت. برای مکزیک و کانادا که ایالات متحده را شریک تجاری غالب خود می‌دانند، این کاهش بیش از 50% است. در دوران هریس، تداوم سیاست «حیاط کوچک، حصار بلند» بایدن برای جلوگیری از دسترسی چین به فناوری‌های حیاتی، شرط خوبی است. با این حال، عمل‌گرایی هریس، و تغییر در مشاغل مهم سیاسی، به این معنی است که اندازه حیاط و ارتفاع حصار هر دو می‌توانند منجر به غافلگیری شوند. (جیک سالیوان، مشاور امنیت ملی ایالات متحده، از عبارت «حیاط کوچک و حصار بلند» برای توصیف قصد دولت بایدن برای ادامه بیشتر روابط تجاری و اقتصادی با چین، خارج از حوزه اصلی محصولات، فناوری‌ها و فعالیت‌های تجاری به شدت محدود شده استفاده کرده است.)
تغییر در صادرات کالا در سال 2028 به ایالات متحده، با فرض تعرفه‌های 20 درصدی برای جهان و 60 درصدی برای چین، بدون تعرفه جدید
چین و تایوان
تلاش‌های ایالات متحده برای مدیریت رقابت با چین به دلیل گسترش نفوذ اقتصادی و نظامی پکن در کنار تلاش‌های واشنگتن برای مقابله با آنها، به طور فزاینده‌ای با مشکل مواجه شده است. چین مانورهای نظامی را در اطراف تایوان که آن را استانی سرکش می‌داند، افزایش داده است. این جزیره و ساکنان آن به ایالات متحده و متحدانش متکی هستند تا در صورت افزایش فشار به درگیری آشکار، از آنها حمایت کنند. تایوان قلب صنعت تراشه سازی جهان است که برای اقتصادهای جهانی حیاتی است.
هریس از رویکرد دولت بایدن در قبال چین با کنترل صادرات بر روی تراشه‌های کلیدی و سایر فناوری‌های حساس استقبال می‌کند و از تعهد ایالات متحده برای تضمین امنیت تایوان (اما نه استقلال، که چین به شدت با آن مخالف است) حمایت می‌کند. او از گسترش اتحادها در سراسر منطقه برای مقابله با پکن حمایت کرده است.
ترامپ متعهد شده است که در تلاش برای کاهش وابستگی به پکن در "مناطق حساس"، تعرفه‌های گسترده‌ای را بر صادرات چین اعمال کند. ترامپ مدعی شده است که تایوان تجارت نیمه هادی ایالات متحده را «دزدیده است» و استدلال می‌کند که باید برای امنیت خود هزینه بیشتری بپردازد، بدون اینکه توضیح بیشتری در مورد منظورش بدهد. او از متعهد شدن به دفاع از تایوان در صورت حمله چین خودداری کرده و به سیاست دیرینه ایالات متحده بازگشته است. او از متحدان ایالات متحده، ژاپن و کره جنوبی خواسته است که برای دفاع از خود هزینه بیشتری کنند و در گذشته تهدید کرده بود که تعهدات نظامی در آنجا را کاهش می‌دهند و تجارت را محدود می‌کنند.
به گفته اقتصاددان بلومبرگ:
هزینه های فاجعه بار اقتصادی و سیاست خارجی رها کردن تایوان فضای مانور را در زمان ترامپ یا هریس محدود می‌کند. محتمل ترین نتیجه در صورت پیروزی ترامپ: رویکرد معاملاتی‌تر که در آن حمایت امنیتی ایالات متحده همچنان باقی می‌ماند، اما تایوان برای تسریع ساخت کارخانه‌های تولید تراشه در ایالات متحده و افزایش خرید تسلیحات آمریکایی با فشار مواجه است. ما انتظار داریم هریس سیاست آمریکا مبنی بر ابهام راهبردی را مجدداً تأیید کند - که اشاراتی دارد اما تعهد به دفاع از جزیره را شامل نمیشود. همانطور که بایدن با تعهد کامل از این سیاست منحرف شد، هر چیزی کمتر ممکن است پکن را به عنوان یک گام به عقب در حمایت ایالات متحده تهدید کند. برای اقتصاد جهانی، مخاطرات تنگه تایوان نمی تواند بالاتر باشد. اگر حلقه تایوان در زنجیره تامین نیمه هادی‌ها حذف شود، هزینه تولید ناخالص داخلی جهانی می‌تواند به 10 تریلیون دلار برسد.
افزایش تنش در تنگه تایوان: شاخص و مؤلفه‌های امنیتی تنگه تایوان بلومبرگ اکونومیکس
مهاجران و آمریکای لاتین
بزرگترین موج مهاجران جدید به ایالات متحده در سال‌های اخیر، این موضوع را نزدیک به راس برنامه‌های سیاسی قرار داده است، به طوری که هر دو طرف اکنون بر محدودیت‌ها فشار می‌آورند، حتی در حالی که داده‌های دولت نشان می‌دهد این هجوم از زمان همه‌گیری ویروس کرونا برای تقویت رشد اقتصادی بسیار مهم بوده است که امسال در بحبوحه کنترل‌های تشدید شده کند شد.
مهاجران در ساحل ریو گراند در مرز ایالات متحده و مکزیک
هریس از محدودیت‌های سخت‌تر برای مهاجرت غیرقانونی و محدودیت‌های پناهندگی برای جلوگیری از جریان افرادی که به دنبال عبور از مرز جنوبی ایالات متحده هستند، حمایت کرده است. او قول داده است که لایحه‌ای دو حزبی را تحت فشار بگذارد که محدودیت‌های جدید پناهندگی را با بودجه بیشتر برای رسیدگی و قضات ترکیب می‌کند. او همچنین از اقداماتی برای افزایش مهاجرت قانونی و ایجاد مسیری برای شهروندی برای برخی از مهاجران حمایت کرده است.
ترامپ خواستار اخراج بیش از 11 میلیون مهاجر غیرقانونی، ایجاد اردوگاه‌های بازداشت و استقرار نیروها در مرز مکزیک، و همچنین محدودیت‌های سخت برای طیف وسیعی از اشکال مهاجرت قانونی، از جمله پناهندگی، و حتی شهروندی حق تولد برای فرزندان والدین غیرقانونی شده است.
به گفته اقتصاددان بلومبرگ:
وعده ترامپ برای بستن مرزها و اخراج مهاجران غیرمجاز هزینه قابل توجهی خواهد داشت. کاهش ورود مهاجران جدید به نزدیک به صفر و اخراج مهاجرانی که از سال 2020 وارد شده‌اند، تا سال 2028، 3% شکاف در تولید ناخالص داخلی ایالات متحده ایجاد می‌کند. کشورهای مبدأ مانند السالوادور، گواتمالا و هندوراس از جریان وجوه ورودی معادل یک پنجم تولید ناخالص داخلی در سال سود می‌برند. هریس نسبت به گذشته موضع سخت گیرانه‌تری در مورد امنیت مرزی اتخاذ می‌کند. با این حال، سیاستهای او نسبت به ترامپ شدیدتر نیست و تأثیر کمتری بر رشد و جریان‌های حواله ایالات متحده خواهد داشت.
کشورهای دریافت کننده بیشترین مقدار حواله از ایالات متحده، 2023
بیشتر بخوانید:
در انتخابات ریاست جمهوری آمریکا در سال ۲۰۲۰، از همان ابتدای شب و پیش از اعلام نتایج، پیش‌بینی‌ها به نفع بایدن بود. اما با آغاز شمارش آرا و اعلام نتایج اولیه ایالت‌هایی مثل فلوریدا و تگزاس، شانس ترامپ در پیش‌بینی‌ها افزایش یافت، به ویژه آنکه در بسیاری از ایالت‌ها ابتدا آرای حضوری شمارش شد.
یکی از لحظات تعیین‌کننده در بازارهای مالی، ساعت ۱۱:۲۰ شب به وقت شرقی آمریکا (۴:۲۰ صبح لندن، ۱:۲۰ بعدازظهر توکیو) بود که احتمال پیروزی بایدن در آریزونا روشن‌تر شد و به دنبال آن، رشد محسوسی در سهام مشاهده گردید.
در آن شب، تفاوت قابل توجهی در سرعت شمارش آرا بین ایالت‌ها وجود داشت؛ به ویژه ایالت پنسیلوانیا که شمارش آرای آن به‌کندی پیش می‌رفت. تغییرات بزرگ در پیش‌بینی‌ها رخ داد، از جمله در ساعت ۱۰:۳۰ شب که در یک مقطع، احتمال پیروزی ترامپ از بایدن بیشتر شد و نرخ بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا از ۱.۷۰ به ۱.۵۸ درصد کاهش یافت.
در اوایل شب نیز مشخص بود که دموکرات‌ها کرسی‌های مجلس نمایندگان را به دست خواهند آورد، اما نتیجه نهایی برای مجلس سنا و اینکه آیا هر دو مجلس تحت کنترل دموکرات‌ها قرار خواهد گرفت یا خیر، همچنان نامشخص بود.
در این میان، ایالت‌هایی مانند کارولینای شمالی که ترامپ در سال ۲۰۲۰ با اختلاف اندکی در آن پیروز شد (۴۹.۹۳ در برابر ۴۸.۵۹ درصد) از اهمیت بالایی برخوردار بود و تغییرات در نتایج اولیه آن می‌توانست تصویر کلی را برای کل کشور نمایان‌تر کند.
در این روند، شبکه‌های خبری زمان‌های مختلفی را برای اعلام نتیجه ایالت‌های کلیدی داشتند. از جمله:
هیوز، رئیس دفتر مسئولیت بودجه بریتانیا (UK OBR)، اعلام کرده که بازده اوراق قرضه به طور کلی مطابق با انتظارات آنها برای بازدهی بالاتر تنظیم شده است. هیوز گفته است که انتظار داشتند بازار اوراق قرضه از بودجه شگفت‌زده شود. واکنش بازار اوراق قرضه به بودجه تا حدی به دلیل حجم بالاتر و همچنین قیمت‌گذاری هزینه‌کرد بوده است.
به طور مشخص، در بازارهای اختیار معامله، احتمال نوسانات بالا در طول هفته‌ی آینده پیش‌بینی شده است. نتایج اولیه انتخابات قرار است از حوالی ساعت ۳ تا ۴ بامداد به وقت اروپای مرکزی (CET) اعلام شود.
پیروزی کامل حزب جمهوری‌خواه (Red Sweep) در انتخابات؛ این اتفاق می‌تواند به نفع دلار باشد و موجب تقویت ارزش آن شود.
دلار آمریکا
با توجه به نزدیکی رقابت‌های انتخاباتی، بازارهای اختیار معامله ارزی (آپشن فارکس) در سطح بالایی از نوسان معامله می‌شوند. به عنوان مثال، در جفت ارز USDJPY، میزان نوسانات یک‌هفته‌ای در حدود ۱۹ درصد است که یکی از بالاترین سطوح در بین ارزهای گروه ده (G10) محسوب می‌شود. این نوسانات تقریباً در سطح نوسانات اواسط اوت است، زمانی که تغییرات شدید در معاملات «حملی» رخ داد.
ارزهای پرریسک (high-beta) مانند کرون نروژ (NOK)، دلار استرالیا (AUD)، دلار نیوزیلند (NZD) و کرون سوئد (SEK) هم نوسانات بالایی را نشان می‌دهند. با این حال، در مقایسه با نسبت نوسانات معامله‌شده به نوسانات تحقق‌یافته، جفت ارزهایی مثل EURUSD، USDCAD و AUDUSD بیش از سایرین برجسته هستند. برای مثال، نوسان یک‌هفته‌ای EURUSD حدود ۲.۲ برابر نوسان تحقق‌یافته آن است. این نشان‌دهنده این احتمال است که در صورت پیروزی دوباره ترامپ، او ممکن است تعرفه‌های گسترده‌تری را اعمال کند که می‌تواند به اقتصادهای باز مانند منطقه یورو و کانادا آسیب بزند. در دوران ترامپ، دلار کانادا از وضعیت نسبتاً خوبی برخوردار بود چون توافق جدید تجاری (NAFTA) سریعاً بازنگری شد، اما این‌بار بازارها بیشتر نگران توافق USMCA هستند، به‌ویژه با توجه به نوسانات بالای USDMXN که در حدود ۴۵ درصد معامله می‌شود.
نتایج اولیه انتخابات در هفت ایالت کلیدی آمریکا قرار است حوالی ساعت ۳ تا ۴ بامداد به وقت اروپای مرکزی (CET) اعلام شود و انتظار می‌رود که بازارها در آن زمان واکنش نشان دهند. با توجه به افزایش ارزش دلار در ماه اکتبر، پیش‌بینی می‌شود تنها در صورت پیروزی کامل جمهوریخواهان (Red Sweep) دلار بتواند به تقویت بیشتر ادامه دهد. در صورتی که هریس پیروز شود، این اتفاق می‌تواند به تضعیف دلار منجر شود و ارزهای یورو، دلار کانادا و دلار استرالیا عملکرد خوبی داشته باشند. نتایج پیچیده‌تر مانند پیروزی ترامپ بدون کنترل مجلس نمایندگان یا یک انتخابات مناقشه‌برانگیز، برای بازارها مشکل‌ساز خواهد بود.
صندوق بین‌المللی پول (IMF) در گزارش چشم‌انداز اقتصادی جهانی خود هشدار داده است که اقتصاد آمریکا ممکن است تا سال ۲۰۲۶ حدود ۱ درصد کمتر از سطح پایه باشد، اگر ترامپ تعرفه‌ها را اعمال کند بدون اینکه کاهش مالیات‌ها جبران‌کننده آن باشد. به همین دلیل و با توجه به وضعیت بازار در آستانه انتخابات، انتظار می‌رود دلار افت کند، مگر اینکه شاهد یک پیروزی کامل جمهوریخواهان باشیم.
یورو
ارزش جفت ارز EURUSD در چند روز گذشته با توجه به چند عامل اندکی افزایش یافته است:
۱. مخالفت نسبی بانک مرکزی اروپا با کاهش ۰.۵ درصدی نرخ بهره در ماه دسامبر
۲. گزارش ضعیف اشتغال آمریکا در روز جمعه
۳. نتایج نظرسنجی اخیر در ایالت آیووا که نشان می‌دهد ممکن است هریس (نامزد دموکرات‌ها) وضعیت بهتری از حد انتظار داشته باشد.
بازارهای اختیار معامله ارز (آپشن فارکس) نیز آمادگی حرکت بزرگ در جفت ارز EURUSD را دارند. در صورتی که نتایج انتخابات آمریکا به‌طور شفاف اعلام شود، تحلیلگران پیش‌بینی‌های جدیدی برای نرخ EURUSD در طول چندین دوره سه‌ماهه منتشر خواهند کرد. از ابتدای ماه آوریل پیش‌بینی‌ها برای دوره‌های سه‌ماهه از سه‌ماهه چهارم به بعد ثابت و برابر با ۱.۱۰ دلار باقی مانده است.
تهدید ترامپ و سیاستهای حمایت‌گرایانه او توجه مقامات سیاسی اروپا را به ریسک ناشی از این سیاست‌ها جلب کرده و ممکن است مقامات آلمانی را به سازش در حوزه بودجه ترغیب کند. با این حال، انتظار می‌رود که این هفته تأثیرات انتخابات آمریکا نقش اصلی را در بازارها ایفا کند. در بدترین سناریو، پیروزی ترامپ بدون در اختیار داشتن مجلس نمایندگان می‌تواند تا اواخر سال ۲۰۲۵ برای EURUSD مشکل‌ساز باشد، چرا که رشد جهانی بدون حمایت از کاهش مالیات‌ها در آمریکا خواهد بود و ممکن است بانک مرکزی اروپا مجبور شود نرخ‌ها را بیشتر کاهش دهد تا اقتصاد منطقه یورو را تقویت کند.
امشب بعد از بسته‌شدن بازارهای اروپا، باید دید آیا ایزابل شنابل، عضو هیئت‌مدیره بانک مرکزی اروپا، بار دیگر با کاهش ۰.۵ درصدی نرخ بهره مخالفت خواهد کرد یا خیر. در حال حاضر، بازار ۲۹ صدم درصد کاهش نرخ بهره را برای دسامبر پیش‌بینی می‌کند.
دلار استرالیا
برخی از صندوق‌های پوشش ریسک (hedge funds) در بازارهای اختیار معامله ارزی (آپشن فارکس) اقدام به خرید ساختارهای «call spreads» برای جفت ارز AUDUSD کرده‌اند، که نشان‌دهنده خوش‌بینی آنها نسبت به آینده دلار استرالیا در صورت پیروزی هریس است. این پیش‌بینی بر این اساس است که با پیروزی هریس، تهدید تعرفه‌ها علیه چین کاهش پیدا می‌کند و از آنجا که اقتصاد استرالیا به چین وابسته است، دلار استرالیا می‌تواند از این وضعیت منتفع شود.
همچنین، بازارهای دارایی چین به دلیل محرک‌های اقتصادی اخیر عملکرد بهتری داشته‌اند و انتظار می‌رود جزئیات جدیدی از اقدامات محرک مالی در چین این هفته اعلام شود که می‌تواند به افزایش رشد اقتصادی در این کشور کمک کند.
از طرف دیگر، بانک مرکزی استرالیا (RBA) فعلاً تمایلی به کاهش بیشتر سیاستهای پولی ندارد. در جلسه اخیر این بانک، اعلام شد که تورم پایه هنوز بیش از حد بالاست، حتی اگر پیش‌بینی شود که تا پایان سال آینده کمی کاهش یافته و به ۲.۸ درصد برسد.
در نتیجه، در صورت پیروزی هریس، احتمال افزایش قابل توجه ارزش AUDUSD وجود دارد.
منبع: ING
یک سوم از «سبد خرید» رسمی بریتانیا به حالت تورم منفی رسیده است، که این موضوع دلیلی دیگر برای کاهش نرخ بهره توسط بانک انگلستان در تاریخ ۷ نوامبر فراهم می‌کند.
سهم اقلامی که نسبت به سال گذشته ارزان‌تر شده‌اند، بالاترین میزان از بهار ۲۰۲۱ است، قبل از اینکه اختلالات ناشی از همه‌گیری و تهاجم روسیه به اوکراین باعث افزایش قیمت‌ها شود. این تحلیل توسط بلومبرگ از تقریباً ۲۲۰ کالا و خدماتی که شاخص قیمت مصرف‌کننده را تشکیل می‌دهند، انجام شده است.
بلک‌راک به دلایل زیر اشاره کرده است:
داده‌های تولید ناخالص داخلی (GDP) سه‌ماهه سوم ایالات متحده نشان می‌دهد که مصرف‌کنندگان همچنان محرک اصلی رشد اقتصادی هستند. میانگین ایجاد شغل ماهانه در سه ماه گذشته ۱۰۴,۰۰۰ شغل بوده که همچنان یک نرخ سالم است و احتمالاً با توجه به توقف استخدام‌ها به دلیل اختلالات ناشی از طوفان، افزایش خواهد یافت.
تورم همچنان بالاست و کاهش نیافته است.
در جریان انتخابات ایالات متحده، هیچ‌یک از نامزدهای ریاست‌جمهوری بر کاهش کسری بودجه تمرکز ندارند و احتمالاً کسری بودجه بزرگ باقی خواهد ماند، صرف‌نظر از اینکه چه کسی پیروز شود.
تحلیلگران بلومبرگ می‌گویند که پیروزی کامالا هریس در انتخابات ریاست‌جمهوری آمریکا می‌تواند به تقویت ارز ضعیف ژاپن کمک کند، در حالی که پیروزی دونالد ترامپ احتمالاً بازار سهام توکیو را تقویت کرده و ین را در معرض کاهش بیشتر قرار می‌دهد.
این تنها دو مورد از بسیاری از نتایج ممکن بازار است که سرمایه‌گذاران و تحلیلگران برای مسیر دارایی‌های ژاپنی ترسیم می‌کنند.
بارکلیز انتظار دارد که بانک مرکزی استرالیا (RBA) در نشست پولی پیش روی خود موضعی خنثی و متمایل به انقباضی اتخاذ کند و پیام عدم احتمال کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۴ را قدرت ببخشد.
شایان ذکر است فعالیت اقتصاد استرالیا بالاتر از ظرفیت و تداوم نرخ تورم هسته فراتر از محدوده هدف بانک مرکزی این کشور است.
در نتیجه، پیش‌بینی می‌شود که RBA مسیر باثباتی را دنبال کند. همچنین این نشست با انتشار بیانیه‌ای درباره سیاستهای پولی همراه خواهد بود که پیش‌بینی‌های اقتصادی اصلاح شده را شامل می‌شود.
کردیت آگریکول در گزارش خود در خصوص نشست پولی آتی بانک مرکزی استرالیا (RBA) که در روز سه‌شنبه، 5 نوامبر، برگزار خواهد شد، پیش‌بینی کرده که این بانک مرکزی نرخ بهره را بدون تغییر نگه دارد.
با توجه به مطابقت داده‌های تورم و فعالیت اقتصادی استرالیا با پیش‌بینی‌ها، کردیت آگریکول انتظار دارد که بانک مرکزی استرالیا نسبت به سایر بانک‌های مرکزی گروه 10 همچنان موضعی متمایل به سیاستهای انقباضی داشته باشد.
تورم میانگین کاهش یافته، در سطح 3.5 درصد سالانه قرار گرفته که با پیش‌بینی‌های RBA همخوانی دارد؛ این شاخص نسبت به سال گذشته از 4.0 درصد به این سطح کاهش یافته و فشارها برای تغییر در سیاستهای پولی را کاهش داده است.
از سوی دیگر، خرده‌فروشی تعدیل شده با تورم در سه‌ماهه سوم 0.5 درصد رشد داشته، اما هنوز پایین‌تر از پیش‌بینی RBA برای رشد 1.5 درصد سالانه در نیمه دوم سال 2024 است که نشان‌دهنده محدودیت در هزینه‌کرد مصرف‌کنندگان می‌باشد.
احتمالاً بانک مرکزی استرالیا موضعی بی‌طرفانه اتخاذ خواهد کرد که نشان‌دهنده آمادگی برای افزایش یا کاهش نرخ بهره است؛ هرچند کاهش نرخ بهره تا فوریه 2025 پیش‌بینی نمیشود.
در بررسی تاریخی واکنش بازارها به انتخابات آمریکا، می‌توان دریافت که این واکنش‌ها در مواردی که نتایج با انتظارات همخوانی ندارند و باعث شگفتی می‌شوند، بسیار متغیر بوده‌اند. گزارش دویچه بانک، که نگاهی به تاریخچه واکنش بازارها به انتخابات تا به امروز دارد، نشان می‌دهد که بازده اوراق قرضه نسبت به تغییرات غیرمنتظره حساس‌تر از شاخص‌های سهام بوده است.
تحلیل عملکرد بازار از سال ۲۰۰۰ نشان می‌دهد که شاخص S&P 500 در سه دوره انتخاباتی افزایش و در سه دوره دیگر کاهش داشته است. بازده اوراق قرضه نیز در چهار انتخابات کاهش و در دو انتخابات افزایش یافته است. نکته کلیدی این است که بازارها بر اساس انتظارات قیمت‌گذاری می‌کنند و در نتیجه، شگفتی‌ها تأثیر بیشتری نسبت به خود نتایج دارند.
نگاهی به انتخابات گذشته نشان می‌دهد:
بر اساس گزارش دویچه بانک، انتخابات سال ۲۰۰۰ نشان می‌دهد که در صورت بروز اختلافات انتخاباتی، بازارهای مالی با ریسک بیشتری همراه می‌شوند. پس از اعلام نتایج اولیه، شاخص S&P 500 در روز ۸ نوامبر ۱.۶ درصد کاهش یافت و در ادامه روزهای پنجشنبه و جمعه به ترتیب ۰.۷ و ۲.۴ درصد افت کرد.
در واقع، ماه نوامبر سال ۲۰۰۰ بدترین عملکرد ماهانه S&P 500 در آن سال بود و شاخص از ابتدا تا انتهای ماه ۸ درصد کاهش یافت. در همین دوره، بازده اوراق قرضه از ۵.۸۶ به ۵.۲۶ درصد سقوط کرد. این نتایج نشان می‌دهد که واکنش بازار عمدتاً وابسته به شگفتی‌ها و شرایط پیرامونی در هر دوره بوده است و می‌توان از این روندها برای بررسی انتخابات پیش رو نیز بهره برد.
پس از یک فصل مبارزات انتخاباتی طاقت فرسا و بحث برانگیز، این هفته انتخابات ایالات متحده برگزار خواهد شد. اگرچه بسیاری از کارشناسان بر این باورند که بعید است که برنده قطعی در روز چهارشنبه اعلام شود، اما انتظار می‌رود بسیاری از ابهامات پیرامون چشم انداز سیاسی ایالات متحده در هفته آینده کاهش یابد، که ممکن است نوید خوبی برای طلا نباشد.
این فلز گرانبها در ماه گذشته به دلیل نوسانات انتخاباتی، مومنتوم قابل توجهی داشت. تحلیلگران بازار خاطرنشان کردند که بهبود شانس پیروزی دونالد ترامپ، رئیس جمهور سابق آمریکا و ایجاد "موج قرمز" بالقوه (پیروزی جمهوری خواهان) در کنگره، نگرانی‌ها از ادامه افزایش بی وقفه هزینه‌کردهای دولت را افزایش داد. در هفته‌های اخیر، این ترس به کنترل هر یک از طرفین بر کاخ سفید و هر دو مجلس کنگره نیز کشیده شده است.
با این حال، یک ضرب المثل معروف در بازارهای مالی برای مواقعی مانند این وجود دارد: «شایعات را بخر و خبر را بفروش».
✔️ خبر مرتبط: بانک گلدمن ساکس، پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا به ۳۰۰۰ دلار خواهد رسید
هفته گذشته، قیمت طلا به بالاترین سطح تاریخ به بالای 2800 دلار در هر اونس رسید، چرا که سرمایه‌گذاران شایعات پیرامون انتخابات آمریکا را مورد توجه قرار داده‌اند. این هفته، می‌توانیم شاهد خبر را بفروش باشیم.
در حالی که اصلاح بازار طلا مدت‌ها است که به تعویق افتاده است، فروشندگان باقی‌مانده نباید خیلی هیجان‌زده شوند، چرا که FOMO (ترس از دست دادن) همچنان در بازار رشد می‌کند. می‌بینیم که کف‌های قیمتی به شدت خریداری می‌شوند.
در این رالی گام به گام از ماه ژوئیه، طلا توانسته حمایت خود را در هر سطح شکست عمده حفظ کند. در ماه اوت 2400 دلار، در سپتامبر 2500 دلار و در اکتبر 2600 دلار، محدوده‌های حمایتی طلا بودند.
دنیس گارتمن، سرمایه‌گذار مشهور کامودیتی، گفت که در مورد طلا محتاط‌تر شده است چرا که توجه سرمایه‌گذاران را به خود جلب می‌کند..با این حال، وی افزود که علیرغم هرگونه ضعف کوتاه مدت، عوامل بلندمدت فاندامنتل طلا به خوبی حمایت کننده قیمت هستند.
✔️ خبر مرتبط: رکورد قیمتی طلا نشان می دهد بحران تورم هنوز تمام نشده است
او گفت: «روند اصلی همچنان صعودی است.
جدای از آشفتگی ژئوپلیتیکی ایجاد شده در این چرخه انتخاباتی، طلا همچنان با کندی اقتصاد و بازار کار ایالات متحده به خوبی مورد حمایت قرار می‌گیرد.
در ماه اکتبر، اقتصاد ایالات متحده تنها 12000 شغل ایجاد کرد که بسیار کمتر از انتظار 100000 شغل بود. برخی از ضعف‌ها را می‌توان به نوسانات ناشی از ویرانی طوفان در ایالت‌های جنوبی نسبت داد. با این حال، با نگاهی فراتر از این نوسان، تجدید نظرهای نزولی شدید در ماه اوت و سپتامبر نشان می‌دهد که بازار کار در حال سرد شدن است.
در عین حال، در این هفته نیز شاهد بودیم که تورم به طور مداوم در حال افزایش است. شاخص اصلی هزینه‌های مصرف شخصی، شاخص تورم ترجیحی بانک مرکزی ایالات متحده، نشان می‌دهد که قیمت‌های مصرف‌کننده در سه ماه گذشته روی 2.7% باقی مانده است.
فدرال رزرو گیر کرده است و با تضعیف بازار کار به کاهش نرخ بهره ادامه خواهد داد. اگرچه ممکن است کاهش نرخ بهره آن‌طور که می‌خواهند تهاجمی نباشند، تورم بالاتر به معنای کاهش نرخ بهره واقعی است که به دلار آمریکا آسیب می‌زند و از قیمت طلا حمایت می‌کند.
در این شرایط، سرمایه گذاران باید در تعقیب بازار طلا محتاط باشند.
بیشتر بخوانید:
در حالی که مقامات فدرال رزرو برای شروع نشست دو روزه خود در روز چهارشنبه آماده می‌شوند، ممکن است بخواهند اتفاقی را که سیاست‌گذاران در دهه‌های گذشته استفاده کردند تا مدیریت تقاضا برای "تنظیم دقیق" اقتصاد را انجام دهند، به یاد بیاورند. درسی که پیش‌تر آموخته شده بود - جدای از تهدیدات تورم بالا در یک طرف و رکود یا انفجار ترازنامه در طرف دیگر - این است که بهتر است به جای واکنش به هر نقطه داده، یک سیاست ثابت را حفظ کنیم. زمان آن فرا رسیده است که فدرال رزرو این درس را، هرچند با تأخیر، یاد بگیرد.
سیاست‌گذاران در پایان قرن بیستم به طور فزاینده‌ای مطمئن شدند که می‌توان از سیاستهای مالی و پولی برای ارائه یک «اعتدال بزرگ» استفاده کرد. برخی تا آنجا پیش رفتند که گفتند "چرخه کسب و کار را فتح کرده‌اند". ریشه این اطمینان بیش از حد به "تنظیم دقیق" اقتصاد - چیزی که چند دهه قبل نیز رخ داده بود - درک نادرستی از بینش نوآورانه جان مینارد کینز در مورد عملکرد بخش تقاضای اقتصاد بود که به بهترین وجه در سال کتاب "نظریه عمومی اشتغال، نرخ بهره و پول" وی خلاصه شده بود.
این یک پدیده سیاستگذاری بود که بار دیگر از حد فراتر رفت و بینش انتقادی کینز را ساده کرد. این پدیده یکی از مواردی بود که دوباره توسط یک سری رویدادهای مخرب از بین رفت، که تعداد زیادی از آنها ناشی از عدم تعادل بود.
جایگزین سیاست گذاری، می‌تواند جایگزینی برای اطمینان بیش از حد بر اساس داده‌های با فرکانس بالا، با ارجحیت برای موقعیت‌های خط مشی ثابت و پایدار بود.
سرمایه‌گذاری و رشد همراه بود. استثناء، به درستی، در نقاط افراطی‌تر توزیع نتایج اقتصادی بالقوه استفاده می‌شد و این که آیا این به معنای مقابله با افزایش تورم است یا اجتناب از رکود و انفجار ناشی از کاهش بی‌نظم ترازنامه‌های بخش خصوصی.
✔️ خبر مرتبط: بانک گلدمن ساکس: انتظار کاهش ۰.۲۵ درصد نرخ بهره فدرال رزرو را داریم
پس از اشتباه سیاستی خود در سال 2021 در توصیف نادرست تورم به عنوان "گذرا"، به نظر می‌رسد فدرال رزرو این درس را فراموش کرده است. وسواس آن نسبت به وابستگی به داده‌ها باعث شده که نسبت به داده‌های تاریخی پر سر و صدا واکنش بیش از حد نشان دهد، و فاقد رویکرد آینده‌نگر استراتژیک‌تر مورد نیاز هنگام استفاده از ابزارهای سیاستی باشد که با «وقفه‌های طولانی و متغیر» عمل می‌کنند. تلنگرهای ناشی از سیاست، چه در اقدامات واقعی و چه در دستورالعمل‌های آینده، در 12 ماه گذشته کاملاً محسوس شده‌اند و به چرخش‌های شدید در انتظارات بازار از نرخ‌های بهره و بازده اوراق قرضه مربوطه دامن می‌زنند که به عنوان معیاری برای بسیاری از ابزارهای مالی در ایالات متحده و فراتر از آمریکا عمل می‌کنند.
موارد زیر را در نظر بگیرید. فدرال رزرو که نیازی به کاهش نرخ بهره در پایان ژوئیه ندید، در نشست سیاست گذاری بعدی خود در اواسط سپتامبر، به طور غیرعادی نرخ بهره را 50 نقطه پایه کاهش داد و نرخ بهره هدف فدرال رزرو را از محدوده 5.25٪ تا 5.50٪ به محدوده 4.75٪ تا 5% کاهش داد. نیت این بانک برای "کاهش بزرگ نرخ بهره" به جای تایید 25 نقطه پایه مورد انتظار بازار در آن مرحله، به طور غیرعادی از طریق "درز اخبار" در طول دوره به اصطلاح خاموشی پیش از جلسه این بانک، اعلام شد. علاوه بر این سردرگمی، بیشتر شدن میزان کاهش نرخ بهره با افزایش متعاقب بازده اوراق 10 ساله خزانه داری ایالات متحده به بیش از 70 نقطه پایه خنثی شد که روند آن باعث شد تعدادی از مقامات فدرال رزرو به ظاهر از تصمیم خود عقب نشینی کنند.
واکنش بازار یکی از واکنش‌های بسیار وحشتناک بود. یکی دیگر از واکنش‌ها، کاهش چشمگیر انتظارات برای کاهش 50 نقطه پایه‌ای دیگر توسط فدرال رزرو، از 60 درصد به صفر در دوره دو هفته‌ای منتهی به 4 اکتبر بودند. همچنین یک تغییر چشمگیر در ارزیابی بازار از نرخ ترمینال برای این چرخه کاهشی رخ داده است. احتمال رسیدن نرخ ترمینال به کمتر از 3.25% تا ژوئن 2025 از تقریباً 80% به صفر رسید.
✔️ خبر مرتبط: جی‌پی مورگان: در صورت پیروزی ترامپ، کاهش نرخ بهره در دسامبر متوقف خواهد شد
خوشبختانه، قدرت ذاتی اقتصاد ایالات متحده، که اغلب از آن به عنوان «استثناگرایی اقتصادی» یاد می‌شود، به عنوان سپری موثر در برابر اثرات مخرب بالقوه چنین سیاستی و نوسانات بازار عمل کرده است. اما این دلیلی برای ادامه این مسیر نیست، به ویژه با توجه به ابهامات پیش روی چشم انداز سیاستهای مالی، تجاری، نظارتی و صنعتی کشور.
دو اقدام از طرف فدرال رزرو مورد نیاز است و می‌تواند از همین هفته شروع شود.
اولین مورد یک ثبات در سیاست‌ها است. با توجه به این که اکثراً موافق هستند که قبل از رسیدن به «نرخ بهره خنثی» فضای کافی وجود دارد، به فدرال رزرو توصیه می‌شود که در جلسات بعدی خود سیگنال‌هایی را اعلام کند و سرعت کاهش 25 نقطه پایه‌ای را ارائه دهد. دوم، در ارزیابی خود از سیاست‌ها و نتایج اقتصادی، فدرال رزرو باید تشخیص دهد که پس از سال‌ها تسلط بر صحنه مرکز سیاست، زمان آن فرا رسیده است که فضا را برای سیاست‌گذاران دیگر باز کند. در واقع، چشم انداز اقتصاد ایالات متحده از اینجا بسیار به اتفاقاتی که پس از انتخابات رخ می‌دهد، بستگی دارد.
«داشتن چیزهای خوب بیش از حد»، عبارتی که برای اولین بار در نمایشنامه شکسپیر استفاده شده است، بازتاب درس مهم اقتصادی است که در دهه‌های گذشته آموخته‌ایم، «زمانی که سیاست گذاران بیش از حد به توانایی خود در "تنظیم دقیق" سمت تقاضای اقتصاد اطمینان پیدا می‌کنند.» برای فدرال رزرو مهم است که این درس را فراموش نکند.
بیشتر بخوانید:
به نظر می‌رسد بازارها در حال کاهش معاملات مرتبط با دونالد ترامپ هستند و انتظار می‌رود طی دو روز آینده به دلیل نوسانات محدود و شرایط نامشخص، نوسانات غیرمعمولی در جفت‌ارزهای مرتبط با دلار آمریکا (USD) رخ دهد. این وضعیت به دلیل نزدیکی انتخابات، که بسیار رقابتی و با نتایج دوقطبی است، ایجاد شده است.
در این هفته همچنین چندین نشست بانک‌های مرکزی برگزار می‌شود. صرف نظر از نتیجه انتخابات، تحلیلگران انتظار دارند که بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) و بانک انگلستان (BoE) هرکدام نرخ بهره را به میزان ۲۵ نقطه پایه کاهش دهند.
دلار آمریکا
در آغاز این هفته، دلار آمریکا در برابر سایر ارزها با ضعف مواجه است. این کاهش ارزش دلار در حالی رخ می‌دهد که بازارها هنوز در حال هضم گزارش ضعیف اشتغال منتشر شده در روز جمعه هستند؛ گزارشی که به شدت تحت تأثیر شرایط جوی نامساعد قرار گرفته است. همچنین، طبق نظرسنجی‌های اخیر، دموکرات‌ها در برخی ایالت‌های نوسانی دوباره شتاب گرفته‌اند و این باعث کاهش معاملات مرتبط با پیروزی ترامپ شده است. به طور خاص، نظرسنجی‌ها نشان می‌دهند که کامالا هریس در ایالت آیووا، که معمولاً گرایش به سمت جمهوریخواهان دارد، پیشتاز است.
میانگین نظرسنجی‌های سایت فایو ترتی ایت (fivethirtyeight) نشان می‌دهد که ترامپ در تمام ایالت‌های نوسانی به جز میشیگان و ویسکانسین کمی پیش است، اما در ایالت‌های نوادا و پنسیلوانیا این برتری کمتر از ۰.۵ درصد است. اگر هریس بتواند همه ایالت‌های به اصطلاح «آبی» را که دموکرات‌ها در آنها برتری دارند (با ۲۲۶ رای الکترال) حفظ کند، سپس با پیروزی در میشیگان، ویسکانسین و پنسیلوانیا، دقیقاً ۲۷۰ رای لازم برای پیروزی را کسب خواهد کرد. تغییر آیووا به نفع دموکرات‌ها تأثیر زیادی نخواهد داشت، زیرا این ایالت تنها ۶ رای الکترال دارد، در حالی که پنسیلوانیا ۱۹ رای دارد.
در روز انتخابات، انتظار می‌رود که نوسانات زیادی در بازارها ایجاد شود، چرا که فرایند شمارش آرا آغاز می‌شود. به دلیل حجم بالای آرای پستی و امکان بروز اختلافات انتخاباتی، ممکن است اعلام نتایج نهایی چند روز طول بکشد؛ همانطور که در انتخابات ۲۰۲۰ نیز نتیجه نهایی در روز شنبه پس از انتخابات مشخص شد.
با وجود کاهش معاملات مرتبط با پیروزی ترامپ، بازارهای مالی همچنان بیشتر روی پیروزی او شرط‌بندی کرده‌اند. پیش‌بینی می‌شود که در صورت پیروزی هریس، دلار افت کند، اما تأثیر پیروزی ترامپ به ترکیب کنگره بستگی خواهد داشت. در صورتی که جمهوریخواهان بتوانند اکثریت کنگره را نیز در دست بگیرند، ممکن است ارزش دلار افزایش یابد، اما این افزایش احتمالاً کمتر از میزان کاهشی خواهد بود که پیروزی هریس می‌تواند برای دلار ایجاد کند.
همچنین در این هفته اعلام نرخ بهره توسط فدرال رزرو در روز چهارشنبه اتفاق خواهد افتاد. ممکن است نتایج انتخابات تا آن زمان مشخص نشده باشد، بنابراین تأثیر این اعلامیه بر بازارهای مالی احتمالاً کوتاه‌مدت خواهد بود. پیش‌بینی می‌شود فدرال رزرو بدون توجه به نتیجه انتخابات، نرخ بهره را به میزان ۲۵ نقطه پایه کاهش دهد. اگر انتخابات نزدیک نبود، این کاهش نرخ احتمالاً اثر منفی بیشتری بر دلار می‌گذاشت، اما تحلیل دقیق این تصمیم فدرال رزرو تا کاهش نوسانات ناشی از انتخابات ممکن نخواهد بود.
پیش‌بینی می‌شود که امروز و فردا در جفت‌ارزهای مرتبط با دلار نوساناتی رخ دهد، زیرا نقدینگی بازار فارکس ممکن است کاهش یابد و موقعیت‌های پوشش ریسک با توجه به آخرین تغییرات انتخاباتی دوباره بررسی شوند.
یورو
امروز صبح جفت‌ارز EURUSD پس از نوسانات شدید روز جمعه، زمانی که گزارش اشتغال آمریکا منتشر شد، دوباره افزایش یافته است. در این هفته، تمرکز اصلی بازار بر انتخابات آمریکا خواهد بود و احتمالاً رویدادهای اقتصادی حوزه یورو تأثیر چندانی نخواهند داشت.
تأثیرات انتخابات آمریکا بر یورو تنها به واکنش دلار محدود نمیشود. بازارها پس از آمارهای رشد و تورم اخیر حوزه یورو، احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا (ECB) را کمی کاهش داده‌اند. با این حال، در صورت پیروزی ترامپ، احتمال افزایش شرط‌بندی‌ها بر روی کاهش ۵۰ نقطه پایه در ماه دسامبر وجود دارد؛ زیرا بانک مرکزی اروپا ممکن است به دلیل نگرانی از سیاستهای حمایت‌گرایانه ترامپ، زودتر اقدام به کاهش نرخ بهره کند. در حال حاضر، بازارها ۲۹ نقطه پایه کاهش نرخ در دسامبر و ۳۰ نقطه پایه دیگر در ژانویه را پیش‌بینی می‌کنند، که نشان‌دهنده احتمال ادامه این سیاست‌ها است.
در حال حاضر، نرخ EURUSD به‌طور موقت به بالای ۱.۰۹۰۰ افزایش یافته که به دلیل ضعف گسترده دلار است. با این حال، به دلیل اختلاف زیاد در نرخ‌های بهره، این جفت‌ارز در این سطح کمی گران به نظر می‌رسد.
در سایر نقاط اروپا، شاهد رسیدن EURNOK به هدف کوتاه‌مدت ۱۲.۰ بوده‌ایم که احتمالاً نشان‌دهنده کاهش نقدینگی در بازار فارکس پیش از انتخابات آمریکا است. ضعف کرون نروژ احتمالاً باعث می‌شود که بانک مرکزی نروژ همچنان به مواضع هاوکیش خود پایبند باشد و در نشست پنجشنبه هیچ کاهش نرخی انتظار نرود. در سوئد، نشست بانک مرکزی نیز پنجشنبه برگزار خواهد شد. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهند که بانک مرکزی سوئد احتمالاً نرخ بهره را ۵۰ نقطه پایه کاهش خواهد داد و تنها یک افت شدید کرون سوئد پس از انتخابات آمریکا می‌تواند این کاهش را به ۲۵ نقطه پایه کاهش دهد.
پوند
در معاملات روز جمعه، به نظر می‌رسد که آرامش نسبی به بازار اوراق قرضه انگلیس (gilt) بازگشته است که باعث کاهش نرخ EURGBP به زیر 0.8400 شده است. مدل ارزش‌گذاری کوتاه‌مدت نشان می‌دهد که در حال حاضر یک حاشیه ریسک نسبتاً محدود در حدود 0.6 درصد در نرخ EURGBP وجود دارد. بر اساس تحلیل هفته گذشته، بعید است که پوند و بازار gilt دچار بحران مشابه پس از بودجه کوچک سال 2022 شوند، اما احتمال دارد با افزایش تدریجی نرخ‌های اوراق قرضه بر اساس انتظارات بیشتر برای استقراض، فشارهایی بر پوند وارد شود.
روز پنجشنبه بانک مرکزی انگلستان سیاست پولی خود را اعلام می‌کند و انتظار می‌رود که نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه افزایش دهد. با این حال، توجه بازارها بیشتر به دیدگاه کمیته سیاستگذاری بانک مرکزی در مورد بودجه هفته گذشته خواهد بود. دفتر مسئولیت بودجه (OBR) اقدامات مالی اعلام‌شده را برای رشد و تورم مثبت می‌داند، اما اقتصاددانان انگلیسی معتقدند که این تغییرات تأثیر زیادی بر دیدگاه بانک مرکزی نخواهد داشت.
برای اکنون، احتمال دارد که اندرو بیلی، رئیس بانک مرکزی انگلستان، تمرکز را بر کاهش اخیر تورم بخش خدمات قرار دهد و سعی کند توجه را از بودجه به داده‌های اقتصادی جلب کند. این موضوع می‌تواند به‌عنوان نشانه‌ای ملایم از سوی بانک مرکزی تفسیر شود و احتمال کاهش نرخ‌های بهره در منحنی نرخ‌های بهره GBP را افزایش دهد که در حال حاضر برای دو نشست آینده ۳۲ نقطه پایه افزایش را پیش‌بینی می‌کند. اگر این کاهش نرخ به همراه کاهش نرخ اوراق قرضه بلندمدت باشد، ممکن است برخی جریان‌های سرمایه‌گذاری به بازارهای پوند وارد شده و فشار فروش بر GBP را تا حدودی جبران کند.
منبع: ING
پس از تغییر در احتمالات انتخابات آمریکا از آخر هفته، بازدهی اوراق قرضه خزانه‌داری آمریکا کاهش یافته است. بازدهی ۱۰ ساله اوراق قرضه خزانه‌داری امروز حدود ۷ نقطه پایه به ۴.۳۰٪ کاهش یافته است. این کاهش به دلیل واکنش بازار به گزارش اشتغال آمریکا در روز جمعه و عدم قطعیت ناشی از انتخابات ریاست‌جمهوری است.
بازدهی اوراق قرضه به دلیل اثرات طوفان‌ها و اعتصابات در آمریکا کاهش یافته است و احتمال اینکه انتخابات تأثیر زیادی بر نوسانات بازار داشته باشد، وجود دارد. احتمال نوسانات بازار در روزهای آینده بالاست و ممکن است بازارها تحت تأثیر تیترهای خبری مربوط به انتخابات قرار بگیرند.
موسسه رتبه‌بندی فیچ رتبه اعتباری AAA استرالیا را با چشم‌انداز پایدار تأیید کرده است، حتی با وجود اینکه به بدهی بالای این کشور نسبت به کشورهای با رتبه مشابه اشاره کرده است.
فیچ اعلام کرده که استرالیا همچنان به تعهد به قوانین پایداری مالی که به گسترش اقتصادی نزدیک به ۳۰ سال قبل از پاندمی کمک کرده، پایبند است.
امروز چندین انتشار داده سبک در اروپا برای حرکت بازارها وجود دارد؛ اما انتخابات آمریکا رویداد اصلی است که در کانون توجه قرار دارد. دلار آمریکا با کاهش باز شد و سپس در معاملات آسیا-اقیانوسیه بیشتر کاهش یافت. همه چیز به انتخابات آمریکا بستگی دارد و از آخر هفته تاکنون اوضاع داغ‌تر شده است. هریس دوباره وارد رقابت شده و این باعث کاهش ارزش دلار در آغاز هفته شده است.
اخیراً تحلیلگران گلدمن ساکس پیش‌بینی کرده‌اند که قیمت طلا تا پایان سال ۲۰۲۵ به ۳۰۰۰ دلار خواهد رسید. این پیش‌بینی بر اساس چندین عامل کلیدی انجام شده است.
اولین عامل، کاهش نرخ بهره است. به طور معمول، وقتی نرخ بهره بالاست، طلا که هیچ بهره‌ای ندارد، برای سرمایه‌گذاران جذابیت کمتری دارد. اما وقتی نرخ بهره کاهش می‌یابد، طلا جذاب‌تر می‌شود و تقاضا برای آن افزایش می‌یابد.
دومین عامل، خریدهای بزرگ طلا توسط بانک‌های مرکزی است. از سال ۲۰۲۲، خریدهای گسترده بانک‌های مرکزی، به خصوص در بازارهای در حال توسعه، رابطه بین نرخ بهره و سطح قیمت‌ها را تغییر داده است. گلدمن ساکس تخمین می‌زند که هر ۱۰۰ تن افزایش در تقاضای فیزیکی طلا، قیمت آن را حداقل ۲.۴٪ افزایش می‌دهد.
عامل سوم، افزایش خرید ETF های مرتبط با طلا است. این تقاضا می‌تواند قیمت طلا را به طور قابل توجهی تحت تأثیر قرار دهد.
به طور کلی، گلدمن ساکس انتظار دارد که ترکیب این عوامل منجر به افزایش قیمت طلا به ۳۰۰۰ دلار تا پایان سال ۲۰۲۵ شود.
گلدمن ساکس، بر اساس گزارش کاهشی اشتغال در اکتبر، به این نتیجه رسیده که فدرال رزرو می‌تواند در همین هفته (۶ و ۷ نوامبر) با کاهش ۲۵ نقطه پایه (۰.۲۵ درصد) اقدام کند. گزارش اشتغال غیر کشاورزی اکتبر نشان می‌دهد که فقط ۱۲۰۰۰ کار جدید ایجاد شده است در حالی که انتظار بود ۱۱۳۰۰۰ کار جدید باشد. گلدمن ساکس معتقد است که این کاهش به دلایل بارش‌های مرسوم و اعتصابات بوده است و این دلایل موجب شده است تا گزارش کارها ناپایدار باشد.
نرخ برابری USDJPY به زیر ۱۵۲.۰۰ بازگشت و احتمال نوسانات بازار مانعی برای معاملات انتقالی (حملی) ین شد. دلار آمریکا در برابر اکثر ارزها تحت فشار بوده و اخبار سیاسی آمریکا از آخر هفته عامل ضعف دلار شناخته شده است. ین ژاپن از نوسانات افزایش یافته بهره برده و شاخص VIX قبل از انتخابات آمریکا به بیش از ۲۰ رسیده است. این نوسانات بازار برای معاملات انتقالی ین مضر بوده و باعث کاهش نرخ USDJPY شده است.
بلومبرگ: دلار آمریکا کاهش یافت؛ زیرا سرمایه‌گذاران شرط‌بندی‌های خود را بر روی پیروزی دونالد ترامپ در انتخابات ریاست‌جمهوری آمریکا کاهش دادند، پس از اینکه آخرین داده‌های نظرسنجی نشان داد که هیچ برتری واضحی برای او وجود ندارد. قیمت نفت پس از تأخیر اوپک پلاس در افزایش تولید، افزایش یافت.
شاخص دلار بیشترین کاهش را در بیش از شش هفته گذشته تجربه کرد و ارزش دلار آمریکا در برابر ارزهای اصلی مانند ین و دلار استرالیا کاهش یافت. همچنین، معاملات آتی خزانه‌داری افزایش یافت.
تحلیلگران جی‌پی مورگان: در صورت پیروزی ترامپ، سیاست مالی توسعه‌ای بیشتری اجرا خواهد شد که می‌تواند به افزایش کسری بودجه و تورم منجر شود. در نتیجه، فدرال رزرو ممکن است برای مقابله با این وضعیت، کاهش نرخ بهره را متوقف کند.
در مقابل، در صورت پیروزی کامالا هریس، انتظار می‌رود که اقتصاد به روند آهسته و پایدار خود ادامه دهد. تحلیلگران معتقدند که در این صورت، فدرال رزرو به کاهش نرخ بهره در ماه نوامبر ادامه خواهد داد؛ اما در صورت پیروزی ترامپ، این کاهش در ماه دسامبر متوقف خواهد شد.
به طور کلی، جی‌پی مورگان پیش‌بینی می‌کند که فدرال رزرو در ماه نوامبر نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه کاهش خواهد داد، صرف‌نظر از اینکه کدام نامزد پیروز انتخابات باشد. با این حال، نتایج انتخابات می‌تواند تأثیرات مهمی بر سیاستهای مالی آینده فدرال رزرو داشته باشد و تصمیمات آن را تحت تأثیر قرار دهد.
مجلس خلق چین (NPC) که بالاترین نهاد قانون‌گذاری کشور است، جلسه سالانه خود را از ۴ تا ۸ نوامبر برگزار می‌کند. این مجلس مسئول تعیین سیاستهای ملی، تصویب بودجه و تصویب قوانین است. همچنین، NPC رهبرانی مانند رئیس‌جمهور و نخست‌وزیر را به‌طور رسمی انتخاب می‌کند و بر فعالیت‌های شاخه‌های دیگر دولت نظارت می‌کند، اگرچه اقدامات آن به‌طور عمده توسط حزب کمونیست چین هدایت می‌شود.
این مجلس بزرگترین نهاد پارلمانی در جهان است و تقریباً ۳,۰۰۰ نماینده از مناطق و بخش‌های مختلف چین در آن حضور دارند. کمیته دائمی چهاردهمین NPC از ۴ تا ۸ نوامبر برای دوازدهمین جلسه خود تشکیل جلسه خواهد داد و انتظار می‌رود که در پایان جلسه، اقدامات تحریک مالی جدیدی اعلام شود.
پس از یک صعود هیجان‌انگیز به سمت سقف‌های قیمتی جدید، معامله‌گران طلا در صبح پنجشنبه با شوک هالووینی غیرمنتظره‌ای روبه‌رو شدند که افت شدید قیمت را رقم زد. این کاهش، با وجود رشد کوتاه‌مدتی که به دلیل داده‌های ضعیف اقتصادی ایالات متحده رخ داد، باعث شد طلا تقریباً در همان نقطه‌ای که هفته را آغاز کرده بود، بسته شود.
در ابتدای هفته، طلای نقدی با قیمتی بالاتر از ۲۷۳۳ دلار معامله می‌شد و در جلسه معاملاتی اروپا به سقف ۲۷۴۴ دلار رسید. اما به‌زودی به سطح حمایتی ۲۷۳۰ دلار بازگشت. با باز شدن بازارهای آمریکای شمالی، سطح ۲۷۴۰ دلار به عنوان کف قیمتی تثبیت شد و این حمایت تا زمان فروش ناگهانی روز هالووین همچنان حفظ گردید.
پس از رسیدن قیمت طلا به ۲۷۵۷ دلار در هر اونس در ساعت ۱۰ شب دوشنبه و چندین بار آزمایش سطح حمایتی ۲۷۵۰ دلار، معامله‌گران آمریکای شمالی بار دیگر طلا را به سمت سقف‌های هفتگی جدیدی سوق دادند. این روند باعث شد که قیمت طلا در معاملات روز سه‌شنبه تا ۲۷۸۸ دلار افزایش یابد و سپس تا زمان بازگشایی بازار روز چهارشنبه، به محدوده میانی ۲۷۷۰ دلار بازگردد.
در جلسه معاملاتی آمریکای شمالی، دوباره قیمت طلا رشد کرد، اما پس از چندین تلاش ناموفق برای عبور از سطح مقاومتی ۲۷۸۸ دلار، طلا به آرامی شروع به کاهش کرد و تا شب چهارشنبه به محدوده ۲۷۷۵ دلار رسید.
شوک واقعی صبح پنجشنبه رخ داد؛ جایی که انتشار داده‌های هم‌راستا با انتظارات درباره شاخص PCE خالص، باعث یک رویداد فروش شدید شد و قیمت طلا را از ۲۷۸۱ دلار در هر اونس در ساعت ۸ صبح به وقت شرق امریکا، در کمتر از سه ساعت به ۲۷۳۴ دلار رساند. معامله‌گران در باقی ساعات روز پنجشنبه و شبانه‌روز بعدی، تلاش کردند تا قیمت طلا را بالاتر ببرند، اما نتوانستند سطح مقاومتی ۲۷۵۵ دلار را پشت سر بگذارند.
صبح جمعه یک شوک دیگر به بازار وارد شد؛ گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی (NFP) ماه اکتبر تنها ایجاد ۱۲هزار شغل جدید را نشان داد، در حالی که انتظار می‌رفت این عدد به ۱۰۰هزار برسد. علاوه بر این، داده‌های ماه‌های گذشته نیز رو به پایین بازنگری شدند. این اتفاق قیمت طلا را بلافاصله به ۲۷۶۱ دلار در هر اونس رساند، اما با آغاز معاملات آمریکای شمالی، فشار فروش بار دیگر قیمت طلا را به زیر ۲۷۴۰ دلار رساند و قیمت‌ها تا عصر جمعه درست بالاتر از قیمت بازگشایی یکشنبه شب ثابت ماندند.
آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو نشان می‌دهد که احساسات صعودی در میان کارشناسان صنعت طلا و جواهر و معامله‌گران خرده‌فروش کاهش یافته است. به نظر می‌رسد که اصلاحات اخیر در قیمت طلا و ابهامات انتخاباتی ایالات متحده فشار زیادی بر بازار فلزات وارد کرده است.
کالین سیزینسکی، استراتژیست ارشد بازار در SIA Wealth Management، درباره وضعیت طلا گفت: "من برای هفته آینده نسبت به طلا بی‌طرف هستم." او توضیح داد: "پیش‌بینی جهت‌گیری کوتاه‌مدت طلا با توجه به رویدادهای پیش رو، از جمله بحران‌های خاورمیانه، انتخابات آمریکا و نشست کمیته بازار آزاد فدرال، دشوارتر شده است. طلا به وضوح حرکت بزرگی به سمت ۲۷۵۰ دلار داشته و به نظر می‌رسد که وارد دوره‌ای از تثبیت می‌شود، اما روند صعودی بلندمدت آن فعلاً پایدار است."
مارک چندلر، مدیر اجرایی Bannockburn Global Forex، اظهار داشت که بسیاری از عوامل حمایتی قیمت طلا برای هفته آینده پیش‌تر در قیمت‌ها لحاظ شده‌اند، و به همین دلیل، ریسک‌ها بیشتر به سمت کاهش گرایش دارند.
چندلر گفت: "طلا در روزهای اخیر به رکورد جدیدی دست یافت، اما به سقف ۲۸۰۰ دلار نرسید." او اضافه کرد: "نکته جالب این بود که طلا در تاریخ ۳۱ اکتبر همزمان با افت شدید بازار سهام ایالات متحده به شدت فروخته‌شد، گویی این فلز گرانبها برای تامین مارجین مورد نیاز معاملات فروخته می‌شد."
او همچنین اشاره کرد که هفته آینده پنج بانک مرکزی از گروه G10 جلسه خواهند داشت. چندلر توضیح داد: "فدرال رزرو و بانک انگلستان هر کدام ۲۵ واحد پایه کاهش خواهند داد، سوئد ۵۰ واحد کاهش می‌دهد، اما نروژ و استرالیا تغییری ایجاد نخواهند کرد."
او ادامه داد: "و البته انتخابات ایالات متحده هم در پیش است. من معتقدم پیروزی ترامپ، حتی با وجود اینکه از قبل در بازار قیمت‌گذاری شده، همچنان برای طلا مفید است، در حالی که پیروزی هریس پیامدهای نامشخص‌تری دارد. در حال حاضر، اولین سطح حمایتی طلا نزدیک به ۲۷۳۰ دلار است و برای ریزش قوی‌تر باید قیمت به زیر ۲۷۰۰ دلار برسد."
آدریان دی، رئیس شرکت Adrian Day Asset Management، گفت: "قیمت طلا بالا می‌رود." او افزود: "انعطاف‌پذیری طلا شگفت‌انگیز است. تمام دلایلی که گروه‌های مختلف برای خرید طلا دارند همچنان پابرجاست. نرخ‌های بهره پایین، همراه با اقتصادی ضعیف و تورمی که هنوز کنترل نشده، ترکیب قدرتمندی برای حمایت از طلا فراهم می‌کند."
در مقابل، دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، گفت: "قیمت طلا کاهش می‌یابد." او توضیح داد: "من برای دومین هفته متوالی به این پیش‌بینی پایبند می‌مانم، اگرچه هیچ تصوری ندارم که بازار در هفته آینده چگونه پیش خواهد رفت. هر کسی که ادعا کند می‌تواند حرکات بازار را در هفته آینده پیش‌بینی کند، احتمالاً می‌خواهد پل لندن را هم به شما بفروشد!"
نیوسام ادامه داد: "همانطور که می‌دانیم، سه‌شنبه با آشوب و نوسانات ناشی از انتخابات ریاست‌جمهوری ایالات متحده همراه خواهد بود. بازارها به دلیل عدم قطعیت در نتایج و تاثیرات آن بر سیاستهای اقتصادی و بازارها در وضعیت پرنوسانی قرار خواهند گرفت." وی افزود: "بلافاصله پس از آن، نشست کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) روزهای چهارشنبه و پنجشنبه برگزار می‌شود، و در پایان این نشست، اعلامیه جدید نرخ بهره منتشر خواهد شد. منحنی آتی فدرال رزرو نشان‌دهنده احتمال کاهش ۲۵ واحد پایه است، اما اینکه این کاهش واقعاً رخ می‌دهد یا نه، همچنان نامشخص است." نیوسام با طعنه ادامه داد: "از نظر تئوری کمیته FOMC باید مستقل از فضای سیاسی تصمیم‌گیری کند، اما هر کسی که واقعاً به این موضوع باور دارد، احتمالاً آماده خرید پل لندن هم هست!"
او در ادامه به موضوع رول گلدمن ساکس اشاره کرد که از روز پنجشنبه آغاز می‌شود.
"رول گلدمن" به فرآیند انتقال یا جابه‌جایی قراردادهای فیوچرز به موعدهای جدیدتر اشاره دارد. در این روند، قراردادهای فیوچرز دسامبر یا به سررسید‌های بعدی منتقل می‌شوند یا معامله‌گران از بازار خارج می‌شوند.
این تغییرات معمولاً با حجم بالایی از معاملات همراه است و می‌تواند باعث نوسانات بیشتری در قیمت طلا شود، زیرا بسیاری از سرمایه‌گذاران پوزیشن‌های خود را تنظیم می‌کنند. نیوسام در پایان خاطرنشان کرد: "هفته آینده، چه از جهت انتخابات و چه از نظر تصمیم‌گیری‌های اقتصادی، هفته‌ای حساس و پرهیجان خواهد بود."
ریچ چکان، رئیس و مدیر اجرایی Asset Strategies International، پیش‌بینی کرد که قیمت طلا در هفته آینده افزایش خواهد یافت. او گفت: "عوامل متعددی وجود دارند که می‌توانند قیمت طلا را به هر جهتی حرکت دهند. داده‌های ناامیدکننده اشتغال امروز ممکن است برای فدرال رزرو کافی باشد تا در هفته آینده ۲۵ واحد پایه دیگر نرخ بهره را کاهش دهد. کاهش نرخ بهره معمولاً به نفع افزایش قیمت طلا است." وی افزود: "نتایج انتخابات ایالات متحده نیز ممکن است نیمی از جمعیت را، فارغ از اینکه کدام کاندیدا برنده شود، دچار نگرانی کند. همچنین، اگر نتیجه انتخابات به طول بینجامد و به منازعه بکشد، می‌تواند این نگرانی‌ها را تشدید کند."
✔️ بیشتر بخوانید: تأثیرات انتخابات ریاست جمهوری آمریکا بر نوسانات قیمت طلا
چکان در ادامه توضیح داد: "در نهایت، فکر می‌کنم تسویه سودهای اخیر در روزهای گذشته می‌تواند به طلا امکان رشد بیشتری بدهد و آن را به سمت سطح ۲۸۰۰ دلار سوق دهد. در بلندمدت، تردیدی نیست که قیمت‌ها رو به افزایش خواهند بود. طلا یک محافظ پولی در برابر بی‌مسئولیتی مالی است. با توجه به تسویه سودهای این هفته، من به شانس طلا برای رشد بیشتر در هفته آینده خوش‌بینم."
در همین حال، شان لاسک، مدیر همکار بخش پوشش ریسک در Walsh Trading، به گزارش اشتغال صبحگاهی و تأثیرات احتمالی آن بر نشست فدرال رزرو و قیمت طلا نگاه ویژه‌ای داشت.
لاسک گفت: "فکر می‌کنم طوفان اخیر ممکن است نقش کوچکی در نتایج داده‌های اقتصادی داشته باشند، اما اگر به بازبینی‌های ماه‌های گذشته نگاه کنید، همه چیز مشخص می‌شود، درست است؟ این نشان‌دهنده مشکلات بنیادین است. وقتی دولت را از معادله حذف کنید، رشدی در کار نیست؛ و این خودش یک مشکل بزرگ است."
او ادامه داد: "چرا فدرال رزرو می‌گوید که می‌خواهد به سیاستهای به شدت انبساطی و ملایم روی بیاورد؟ و سپس یک گزارش اشتغال می‌آید که کاملاً پیش‌بینی‌های آنها را زیر سوال می‌برد. این عدد و بازبینی‌های ماه‌های گذشته نشان می‌دهند که آنچه فدرال رزرو به ما گفته، شاید کاملاً دقیق نبوده است. رشدی که می‌بینیم مدت‌هاست که وجود ندارد، و این رشد محدود، تنها به واسطه فعالیت‌های دولت شکل گرفته است. اما دولت همیشه نمی‌تواند ایجادکننده شغل پایدار باشد."
لاسک در پایان اضافه کرد: "در بازار هرگز نباید در برابر فدرال رزرو ایستادگی کرد، حتی اگر گاهی با سیاستهای آنها موافق نباشید. پیام آنها به وضوح این است."
در مورد تأثیر احتمالی نتیجه انتخابات بر قیمت طلا، لاسک بیان کرد که با وجود اینکه هر دو کاندیدا و هر دو حزب سیاسی همچنان به چاپ و هزینه کردن پول ادامه خواهند داد، بسته به اینکه چه کسی پیروز شود، تغییرات متفاوتی برای بازار طلا پیش‌بینی می‌کند.
او توضیح داد: "به نظرم واکنش اولیه این است که اگر هریس پیروز شود، عدم قطعیت افزایش می‌یابد و در نتیجه، قیمت طلا کمی رشد می‌کند." لاسک افزود: "اما اگر ترامپ پیروز شود، احتمالاً بیت‌کوین و سایر رمزارزها جهش خواهند داشت. آیا طلا هم همراه با آنها بالا می‌رود؟ مطمئن نیستم. از طرفی، در بازار سهام نگرانی‌هایی پیرامون تعرفه‌ها و سیاستهای اقتصادی ترامپ وجود دارد که ممکن است موجب نگرانی در بازار سهام شود."
لاسک همچنین به همبستگی اخیر بین بازار سهام و طلا اشاره کرد: "آنچه در دو سال گذشته دیده‌ایم این است که طلا و بازار سهام تقریباً همزمان حرکت می‌کنند. هر افت ناگهانی در بازار سهام باعث تسویه سود طلا و بالعکس شده است. اما این احتمال هم وجود دارد که سرانجام این همبستگی از بین برود و در صورت افت شدید در بازار سهام، طلا و سهام به صورت معکوس از یکدیگر حرکت کنند."
لاسک اظهار داشت که به هر شکلی که به موضوع نگاه کنیم، ریسک صعودی برای طلا در هفته آینده بیشتر از ریسک نزولی است؛ به همین دلیل، به نظر او اتخاذ یک پوزیشن خرید استراتژیک منطقی به نظر می‌رسد. او افزود: "فکر می‌کنم بهتر است بخشی از سرمایه‌گذاری را در قالب آپشن انجام دهم."
این هفته، ۱۷ تحلیلگر در نظرسنجی هفتگی طلای کیتکو شرکت کردند و اکثریت کمرنگ صعودی هفته گذشته باز هم ضعیف‌تر شد. ۹ نفر از کارشناسان، معادل ۵۳ درصد، انتظار افزایش قیمت طلا در هفته آینده را داشتند، در حالی که ۶ تحلیلگر، یعنی ۳۵ درصد، پیش‌بینی کاهش قیمت این فلز گرانبها را کردند. دو تحلیلگر باقی‌مانده، معادل ۱۲ درصد، ترجیح دادند تا مشخص شدن نتیجه انتخابات و تصمیمات فدرال رزرو صبر کنند.
در همین حال، در نظرسنجی آنلاین کیتکو ۱۳۹ رأی ثبت شد. اکثریت نسبی سرمایه‌گذاران خرد نیز تمایل صعودی داشتند، هرچند بسیاری از آرا پیش از فروش گسترده روز هالووین داده شده بود. ۸۵ نفر از معامله‌گران خرد، معادل ۶۱ درصد، انتظار داشتند قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد، در حالی که ۳۱ نفر، یا ۲۲ درصد، انتظار کاهش قیمت را داشتند. ۲۳ نفر دیگر، معادل ۱۷ درصد، ترجیح دادند در آستانه رویدادهای احتمالی مهم هفته آینده محتاطانه عمل کنند و از بازار کناره‌گیری نمایند.
انتخابات ایالات متحده هفته آینده در صدر اخبار خواهد بود و فعالان بازار در حالت بلاتکلیفی به‌سر می‌برند؛ مشخص نیست آیا پس از بسته شدن صندوق‌های رأی در سه‌شنبه شب، نتیجه‌ای قطعی اعلام خواهد شد یا خیر. با این حال، بانک‌های مرکزی نیز بار دیگر در کانون توجه قرار می‌گیرند؛ بانک مرکزی استرالیا تصمیم سیاست پولی خود را دوشنبه شب اعلام می‌کند و بانک انگلستان و فدرال رزرو نیز سیاستهای پولی خود را روز پنجشنبه ارائه خواهند کرد.
علاوه بر این، بازارها در انتظار انتشار شاخص مدیران خرید خدمات (ISM) ایالات متحده در صبح سه‌شنبه، آمار هفتگی مدعیان بیمه بیکاری در روز پنجشنبه و شاخص احساسات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان هستند که قرار است صبح جمعه به‌صورت اولیه منتشر شود. این داده‌ها می‌توانند جهت‌گیری بازار را در این هفته حساس به‌طور چشمگیری تحت تأثیر قرار دهند.
جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، معتقد است که طلا هفته آینده نیز مجدداً رشد خواهد داشت. او گفت: "من به همان رویکردی که تابحال طلا بر اساس آن عمل کرده، پایبندم." او توضیح داد: "در چند ماه گذشته، فرصت‌های متعددی برای اصلاح قیمت به‌وجود آمد، اما تا به امروز خریداران از هر اصلاحی برای خرید استفاده کرده‌اند. توقف قیمت در این هفته در محدوده ۲۸۰۰ دلار برای من نشان‌دهنده این است که مقاومت کنونی بیشتر یک عکس‌العمل طبیعی پس از یک روند قوی صعودی است. خریداران هنوز کنترل را از دست نداده‌اند، بنابراین رویکرد صعودی را حفظ می‌کنم تا زمانی که شواهدی از حرکت قیمت خلاف این را نشان دهد."
در مقابل، آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی در Forexlive.com، بر این باور است که بهترین پوزیشن برای معامله‌گران طلا در هفته آینده، معامله نکردن است. او اظهار داشت: "شرط‌بندی روی یک انتخابات نزدیک و غیرقطعی عاقلانه نیست." باتن اضافه کرد: "بعد از آرام شدن شرایط، فرصت‌های زیادی برای معامله فراهم خواهد شد."
آدام باتن همچنین به تحلیل پیامدهای داده‌های شدیداً ضعیف اشتغال روز جمعه پرداخت. او گفت: "بررسی نتایج گزارش حقوق و دستمزد غیرکشاورزی دشوار است." او افزود: "این گزارش به دلیل تاثیر طوفان‌ها و اعتصابات پر از نوسان بود، و این موضوع را می‌توان در واکنش بازار مشاهده کرد. ابتدا فروش دلار را شاهد بودیم، اما سپس بازار شروع به بازنگری کرد و شک و تردیدهایی شکل گرفت."
او گفت که نتیجه اصلی گزارش NFP ماه اکتبر در تثبیت مسیر نرخ بهره بانک مرکزی خواهد بود. باتن توضیح داد: "اگر من این ضعف را می‌بینم، فکر می‌کنم فدرال رزرو هم آن را می‌بیند." او افزود: "قطعاً کاهش نرخ بهره در هفته آینده قطعی است، و به نظرم کاهش در ماه دسامبر نیز عملی خواهد شد."
باتن با نگاهی به شب انتخابات اظهار داشت: "تنها چیزی که اهمیت دارد، سه‌شنبه آینده است." او افزود: "به نظر من، مسائل واقعی درباره هزینه‌ها در یک کنگره دو قطبی ایجاد خواهد شد و اگر جمهوریخواهان به پیروزی کاملی دست یابند، این امر می‌تواند مسیر نرخ‌های فدرال رزرو، قیمت طلا و هزینه‌های کسری بودجه را به‌طور قابل توجهی تغییر دهد، به شکلی که پیش‌بینی آن دشوار است."
با اینکه اکثر سناریوهای احتمالی انتخابات برای قیمت طلا حمایت‌کننده به نظر می‌رسند، باتن همچنان اعتقاد دارد که حرکت هوشمندانه در کوتاه‌مدت این است که تا مشخص شدن نتایج و شفاف شدن شرایط، در حاشیه بازار بماند. او توصیه می‌کند که سرمایه‌گذاران تا تثبیت شرایط از تصمیم‌گیری عجولانه خودداری کنند.
باتن گفت: "فکر نمی‌کنم که حدس زدن نتایج انتخابات یا پیش‌بینی سناریوهای پیچیده و مبهم برای سرمایه‌گذاران مزیتی داشته باشد." او توضیح داد: "احتمالات بسیار زیاد و گسترده هستند — از سخنرانی‌های پذیرش پیروزی یا شکست تا موقعیت‌های پیچیده‌تر — که این شرایط به گونه‌ای نیست که ریسک به ریوارد معقولی برای سرمایه‌گذاری ایجاد کند. محاسبه دقیقی نمی‌توان انجام داد."
او افزود: "ممکن است شرایطی پیش بیاید که عدم اطمینان شدیدی ایجاد شود و درگیری‌های سیاسی بالا بگیرد، که برخی معتقدند این وضعیت به نفع طلا است. اما در عین حال، شاید شاخص S&P 500 با افت ۵ درصدی روبه‌رو شود. آیا واقعاً می‌خواهید در چنین شرایطی روی طلا سرمایه‌گذاری کنید، وقتی ممکن است همه دارایی‌ها در حال افت باشند؟"
او اضافه کرد: "من از این وضعیت کنونی با نرخ بازدهی بالا، قیمت بالای طلا و دلار قوی راضی نیستم. این شرایط پایداری چندانی ندارد." باتن به چالش‌های موجود در این وضعیت اشاره کرد و به سرمایه‌گذاران توصیه کرد که با احتیاط عمل کنند و به جای تکیه بر پیش‌بینی‌های نامطمئن، به‌دنبال فرصت‌های پایدارتر باشند.
الکس کوپتسیکویچ، تحلیلگر ارشد بازار در FxPro، بیان کرد که افزایش ثابت در رشد دستمزدها و شاخص PCE خالص در ماه‌های اخیر از عوامل اصلی افت قیمت طلا بوده است. او گفت: "صحبت درباره آغاز یک اصلاح بزرگ هنوز زود است، اما بازار به وضوح در حال استراحت، تسویه سود و کاهش ریسک پیش از انتخابات و نشست فدرال رزرو در هفته آینده است."
او همچنین افزود: "یک اصلاح معمولی می‌تواند قیمت طلا را به محدوده ۲۶۸۰ تا ۲۷۰۰ دلار برساند، پیش از اینکه شاهد حرکات صعودی جدیدی باشیم." کوپتسیکویچ خاطرنشان کرد: "با این حال، باید آماده باشیم که طلا ممکن است با یک افت شدید به زیر ۲۶۳۰ دلار وارد یک بازار خرسی شود."
مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، اظهار داشت: "به نظرم طلا در مسیر نزولی قرار دارد." او توضیح داد که در بازه زمانی بزرگتر، طلا از نوامبر ۲۰۱۵ تاکنون همچنان در یک روند کلی صعودی قرار دارد، اما احتمالاً در مراحل پایانی آن است. او به پیش‌بینی خود اشاره کرد و گفت: "هدف حداقلی ۱۵۱ دلار و حداکثری ۹۵۴ دلار را از سطح ۲۱۴۸.۴ دلار تعیین کرده بودم که تاکنون به ۶۵۳.۴ دلار رسیده‌ایم، اما فعلاً این اهداف محقق نشده است."
در بازه زمانی کوتاه‌تر، مور گفت: "معامله زیر ۲۷۷۳ دلار (با افزایش ۴ واحد در هر ساعت) نشان‌دهنده فشار نزولی قابل توجهی است — تاکنون به سطح ۲۸.۵ دلار رسیده‌ایم." او افزود: "اما صعود به سطح بالاتر از ۲۷۸۴ دلار (با افزایش ۴ واحد در ساعت از ساعت ۱۱:۲۰ صبح) می‌تواند مجدداً پیش‌بینی‌های صعودی را فعال کند. همچنین، معامله پایدار زیر ۲۷۰۱ دلار (با کاهش ۲ واحد در ساعت از ساعت ۱۱:۲۰ صبح) می‌تواند نشان‌دهنده کاهش بیشتر و پیش‌بینی نزول به میزان ۱۱۰ دلار یا بیشتر باشد، که بر اساس یک الگوی کاملاً شکل‌گرفته محاسبه شده است."
مارک لیبویت، ناشر VR Metals/Resource Letter، گفت: "انتظار یک اصلاح قیمت را دارم، به‌ویژه اگر ترامپ پیروز شود." او توضیح داد: "آرامش در فضای ژئوپلیتیکی که موجب صعود اخیر شد، باید به کاهش قیمت منجر شود."
✔️ بیشتر بخوانید: تأثیرات انتخابات ریاست جمهوری آمریکا بر نوسانات قیمت طلا
در زمان نگارش این مقاله، طلای نقدی با قیمت ۲۷۳۴.۶۴ دلار در هر اونس معامله می‌شد که کاهش ۰.۳۴ درصدی در روز را نشان می‌دهد، و این فلز گرانبها در طول هفته تقریباً بدون تغییر بوده است.
بازارها از منظر اقتصاد کلان
با افزایش احتمال پیروزی کامالا هریس در انتخابات، رقابت به حدی نزدیک شده که نتیجه تقریباً به یک بازی شیر یا خط تبدیل شده است. به نظر می‌رسد بازارها فرض کرده‌اند که اشتباهات نظرسنجی در سال ۲۰۲۴ مشابه خطاهای انتخابات‌های ۲۰۱۶ و ۲۰۲۰ خواهد بود—دوره‌هایی که در آن نتایج نظرسنجی تفاوت چشمگیری با واقعیت داشت.
با این حال، معمولاً پس از شناسایی خطاهای قبلی، نظرسنجی‌کنندگان مدل‌های خود را بیش از حد اصلاح می‌کنند. این "اصلاح بیش از حد" اغلب باعث می‌شود که خطاها دوباره به میانگین‌های قبلی خود نزدیک شوند. به عبارت دیگر، اگر در گذشته نظرسنجی‌ها تمایل به سمت یک نامزد خاص نشان داده باشند، این بار ممکن است نتایج به سمت نامزد دیگر متمایل شوند، که این تغییر می‌تواند دقت پیش‌بینی‌ها را کاهش دهد. چنین حالتی، در صورت وقوع، می‌تواند به واکنش‌های غیرمنتظره و نوسانات شدید در بازارها منجر شود.
این باور که همچنان رأی‌دهندگانی طرفدار ترامپ وجود دارند که نظر واقعی خود را پنهان می‌کنند، غیرمنطقی به نظر می‌رسد. یکی از ویژگی‌های مهم انتخابات ۲۰۲۰ این بود که برای اولین بار امکان رصد لحظه‌ای واکنش‌های بازار بر اساس نتیجه انتخابات فراهم شد، آن هم از طریق توکن انتخاباتی پلتفرم FTX. در آن زمان، FTX پلتفرمی نوآورانه و جذاب بود که وعده داده بود همه چیز را به توکن تبدیل کند و برای معامله‌گران امکان پیش‌بینی نتایج سیاسی را به‌شکلی شفاف‌تر و پویا فراهم آورد.
سم بنکمن-فرید (SBF)، بنیان‌گذار این پلتفرم، در دنیای ارزهای دیجیتال به عنوان فردی موفق شناخته می‌شد که توانسته بود با استفاده از استراتژی‌های آربیتراژ در بازارهای جهانی ارز دیجیتال، سرمایه اولیه ۱۰ میلیون دلاری خود را به ۱۰ میلیارد دلار تبدیل کند. تصویر زیر اسکرین‌شاتی است که روز پس از انتخابات ۲۰۲۰ منتشر کرده بودم.
از آن شب تاکنون اتفاقات بسیاری رخ داده است. وقتی به نسخه‌های قدیمی تحلیل‌های هفتگی‌ام می‌نگرم، گاه با شگفتی درمی‌یابم که شرایط در سال‌های گذشته تا چه اندازه با امروز متفاوت یا مشابه بوده است. خاطرات تابستان ۲۰۲۰ به‌عنوان دوره‌ای پرالتهاب و مملو از اعتراضات و ناآرامی‌ها در ذهنم نقش بسته است؛ اما یادداشت روزانه‌ام در نوامبر همان سال به من یادآوری می‌کند که در شب انتخابات، آمریکا برای هر سناریوی بدبینانه‌ای آماده بود.
این هم یادداشت روزانه من در پنجشنبه، ۵ نوامبر ۲۰۲۰:
می‌توان گفت از آن زمان تاکنون راه طولانی‌ای را طی کرده‌ایم، این‌طور نیست؟
در سال ۲۰۲۰، اوضاع کمی ساده‌تر بود. ما نتیجه انتخابات را از طریق توکن BIDEN در پلتفرم FTX دنبال می‌کردیم و تغییرات شاخص نیویورک تایمز را زیر نظر داشتیم. اما اکنون با لغو برخی محدودیت‌ها توسط کمیسیون معاملات آتی کالا یا CFTC، که نهاد نظارتی بازارهای مالی مشتقات در آمریکا است، امکان شرط‌بندی مستقیم بر سر نتیجه انتخابات فراهم شده است. این روند شاید پیامدهایی برای جامعه داشته باشد، اما ابزارهای جدیدی را برای تحلیل لحظه‌ای انتخابات در اختیار ما می‌گذارد.
یکی از ابزارهایی که می‌توانیم در شب انتخابات از آن استفاده کنیم، پیش‌بینی زمان اعلام نتایج انتخابات است. این ابزار به ما کمک می‌کند تا بفهمیم مردم و بازارها انتظار دارند نتیجه انتخابات چه زمانی مشخص شود و چقدر احتمال دارد که اعلام نتایج به تأخیر بیفتد.
در نموداری که در اختیار داریم، مشاهده می‌کنید که حدود ۸۰ درصد از پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهند که نتایج انتخابات تا تاریخ ۷ نوامبر اعلام خواهد شد. همچنین، احتمال اینکه نتیجه پس از ۱۱ نوامبر اعلام شود، به تدریج کاهش یافته و تقریباً به صفر می‌رسد. این نشان می‌دهد که بیشتر افراد انتظار دارند نتیجه انتخابات به سرعت و بدون تأخیر طولانی مشخص شود.
برای یادآوری، در اینجا زمان‌های تأیید نتایج انتخابات آمریکا توسط آسوشیتد پرس (AP) در دوره‌های گذشته آورده شده است:
ابزار دیگری که احتمالاً در شب انتخابات بسیار مفید خواهد بود، رصد احتمال پیروزی نامزدها در ایالت‌های کلیدی است. در واقع، تنها هفت ایالت اصلی وجود دارند که نتیجه آنها می‌تواند سرنوشت انتخابات را تعیین کند.
در اینجا احتمالات شرط‌بندی برای هر یک از ایالت‌های کلیدی، بر اساس داده‌های Kalshi آورده شده است. این ایالت‌ها به دلیل وزن بالای رأی‌دهی و تأثیر مستقیم بر نتیجه انتخابات، به‌عنوان ایالت‌های سرنوشت‌ساز شناخته می‌شوند.
نکته جالب اینجاست که نتایج نظرسنجی‌ها در این ایالت‌ها بسیار نزدیک‌تر از احتمالات شرط‌بندی هستند. بسیاری از افراد گمان می‌کنند که نظرسنجی‌ها، مانند سال‌های ۲۰۱۶ و ۲۰۲۰، باز هم همان خطاها را تکرار می‌کنند. این یعنی فرض عمومی بر این است که نظرسنجی‌کنندگان همچنان ممکن است از واقعیت دور باشند. اما تاریخ نشان داده که نظرسنجی‌کنندگان معمولاً پس از دو بار خطا، مدل‌های خود را برای کاهش خطاها به‌سرعت اصلاح می‌کنند. به همین دلیل، این بار ممکن است نتایج نظرسنجی به واقعیت نزدیک‌تر باشد.
از سوی دیگر، خطاهای نظرسنجی در ایالت‌های مختلف معمولاً همسو با هم هستند. این بدان معناست که اگر ببینیم نتیجه در یکی از این ایالت‌ها به کدام سمت پیش می‌رود، می‌توانیم پیش‌بینی اولیه‌ای از جهت‌گیری کلی رقابت داشته باشیم. البته این خطاها کاملاً به هم مرتبط نیستند، اما گرایش‌های مشابهی دارند که می‌تواند تصویری کلی از نتیجه انتخابات ارائه دهد.
می‌توان گفت که احتمالاً نتیجه انتخابات به ایالت‌های میشیگان، ویسکانسین و پنسیلوانیا بستگی دارد. اگر کامالا هریس بتواند در هر سه ایالت پیروز شود، احتمالاً کل انتخابات را از آن خود می‌کند؛ در غیر این صورت، کار او سخت خواهد بود.
در انتخابات ۲۰۲۰، ایالت ویسکانسین در ساعت ۲:۱۶ بعدازظهر چهارشنبه اعلام شد، میشیگان در ساعت ۵:۵۶ بعدازظهر همان روز و پنسیلوانیا تا ۷ نوامبر، ساعت ۱۱:۲۵ شب تأیید نهایی نشد.
من فکر می‌کنم که کامالا هریس با اختلافی بسیار کم در انتخابات پیروز خواهد شد، و ممکن است چند روز طول بکشد تا نتیجه نهایی اعلام شود. دلیل این تأخیر این است که احتمالاً درخواست‌های بازشماری آرا و اعتراض به نتایج انتخاباتی صورت می‌گیرد، که می‌تواند فرآیند اعلام نتیجه را طولانی‌تر کند.
این دیدگاه من بر این اساس است که نظرسنجی‌ها معمولاً خطاهای گذشته خود را بیش از حد اصلاح می‌کنند. به عبارت ساده، اگر در گذشته نظرسنجی‌ها به نفع یک نامزد خطا کرده باشند، این بار ممکن است در تلاش برای جبران، نتایج را به نفع نامزد دیگر نشان دهند. بنابراین، احتمال دارد که در این نظرسنجی‌ها شانس ترامپ بیشتر از واقعیت نمایش داده شده باشد و احتمال‌های شرط‌بندی نیز دقیق نباشند.
در سوی دیگر، اروپا در وضعیت دشواری قرار گرفته است. شرکت فولکس‌واگن، یکی از ارکان اصلی صنعت این قاره، با رقابت شدید چینی‌ها دست و پنجه نرم می‌کند و منطقه یورو نیز شرایطی مشابه کانادا و نیوزیلند دارد: نرخ‌های بهره واقعی محدودکننده‌اند، بازار کار وضعیت نسبتاً خوبی دارد، تورم در حال کاهش است، اما رشد تولید ناخالص داخلی به‌طرز ناامیدکننده‌ای ضعیف است. با این حال، نکته مثبت این است که شاخص‌های اقتصادی در اروپا بهبود یافته‌اند و برخلاف انتظار، روند مثبتی را نشان می‌دهند.
با این همه، به نظر می‌رسد که در حال حاضر مسائل اقتصاد کلان جهانی اهمیت چندانی ندارند. درست است که چین توانسته جلوی خروج سرمایه را بگیرد، اما از طرفی همچنان تمایلی به تقویت اقتصاد نشان نمی‌دهد. همچنین، اگرچه اوضاع اروپا کمی بهتر شده، اما همچنان وضعیت کلی مطلوب نیست. در حال حاضر، توجه همه معطوف به انتخابات آمریکاست. خبر خوب این است که به‌احتمال زیاد نتیجه انتخابات آمریکا را تا پایان سال جاری خواهیم دانست.
بازار سهام
مهم‌ترین نکته درباره بازار سهام در حال حاضر این است که تقریباً همه سرمایه‌گذاران خوشبین هستند، و به‌ندرت چنین سطحی از خوش‌بینی مشاهده شده است. اما تا این حد از خوش‌بینی لزوماً نشانه مثبتی نیست؛ در واقع، وقتی تمامی فعالان بازار انتظار رشد سهام را دارند، معمولاً باید نگران بود.
در نموداری که Conference Board از سال ۱۹۸۶ تاکنون ارائه کرده است، از شرکت‌کنندگان پرسیده می‌شود که آیا معتقدند قیمت سهام افزایش می‌یابد یا کاهش می‌یابد. نتایج کنونی نشان می‌دهد که سطح خوش‌بینی به اوج تاریخی خود رسیده است.
پس سؤال اینجاست: با چنین سطح بی‌سابقه‌ای از خوش‌بینی در بازار سهام، واقعاً چه اتفاقی در حال رخ دادن است؟ آیا عواملی وجود دارند که از دید ما پنهان مانده‌اند؟
برای سومین هفته متوالی، خلاصه بازار سهام، مشابه هفته‌های گذشته به شرح زیر است:
همه نسبت به انتخابات ریاست‌جمهوری ۲۰۲۴ بسیار خوشبین هستند. اما آیا چیزی می‌تواند این خوش‌بینی را بهم بزند؟
✔️ بیشتر بخوانید: تأثیر چرخه انتخاباتی ریاست‌جمهوری آمریکا بر بازار سهام
نرخ بازدهی اوراق قرضه
با کاهش شانس ترامپ و انتشار گزارش ضعیف اشتغال غیر کشاورزی (NFP)، نرخ بازدهی اوراق قرضه همچنان در سطوح بالایی قرار دارد. این شرایط برای سرمایه‌گذارانی که نسبت به آینده بازار اوراق خوشبین هستند، کمی نگران‌کننده است، چرا که توضیح منطقی و مشخصی برای افزایش بازدهی در این وضعیت وجود ندارد. به‌طور کلی، حرکات بدون دلیل یا غیرقابل توضیح در بازار اوراق قرضه می‌توانند نشانه‌ای از روندی نگران‌کننده و مبهم باشند.
با این حال، در شرایط فعلی نیازی نیست به دنبال تحلیل عمیق این نوسانات باشیم، زیرا نتیجه انتخابات مسیر کوتاه‌مدت بازدهی را تعیین خواهد کرد، نه وضعیت فعلی بازار یا جو روانی حاکم بر آن.
ترسناک‌ترین سناریو این است که کامالا هریس پیروز شود و بازدهی اوراق قرضه ابتدا کاهش یابد و سپس به سرعت افزایش پیدا کند. این وضعیت می‌تواند برای سرمایه‌گذارانی که بلافاصله پس از اعلام پیروزی هریس توسط AP در اوراق قرضه سرمایه‌گذاری کرده یا دلار را فروخته‌اند، به‌سرعت به یک شکست بزرگ تبدیل شود. این یک پیش‌بینی نیست، اما سناریویی است که برای سرمایه‌گذاران اوراق قرضه نگران‌کننده خواهد بود.
در سایر نقاط جهان، بازارها به وضعیت نسبتاً پایداری رسیده‌اند و بیشتر بانک‌های مرکزی در مسیرهای قابل پیش‌بینی حرکت می‌کنند. نموداری که از ابزار MIPR در بلومبرگ تهیه شده، مسیرهای احتمالی نرخ بهره در کشورهای مختلف را نشان می‌دهد. چند نکته در این نمودار جلب توجه می‌کند:
به‌طور کلی، بسیاری از کشورها در حال کاهش نرخ بهره هستند، و این موضوع در پیش‌بینی‌ها و انتظارات بازار منعکس شده است. این روند کاهشی نرخ بهره می‌تواند تأثیرات مهمی بر بازارهای مالی و تصمیمات سرمایه‌گذاری داشته باشد.
ارزهای فیات
این هفته بریتانیا بودجه جدید خود را اعلام کرد، و بازار ابتدا به آن واکنش تندی نشان داد، شبیه به واکنش شدیدی که در دوران نخست‌وزیری لیز تراس رخ داده بود. در آن زمان، طرح‌های مالی تراس باعث سقوط شدید ارزش پوند و افزایش بازدهی اوراق قرضه بریتانیا شد، که به دلیل نگرانی‌های سرمایه‌گذاران از بی‌ثباتی اقتصادی، به‌سرعت به بحران اقتصادی منجر شد. در بودجه جدید نیز ابتدا بازار انتظار داشت که این سناریو تکرار شود، اما این بار پس از یک واکنش اولیه، پوند به‌سرعت بهبود یافت و دوباره ارزش خود را بازیافت.
یکی از دلایلی که این نوع معاملات برای سرمایه‌گذاران جذاب است، این باور رایج است که هیچ کشوری نمی‌تواند برای همیشه با کسری‌های بزرگ مالی پیش برود، بدون اینکه تأثیری بر نرخ بازدهی اوراق قرضه یا ارزش پول آن کشور بگذارد؛ به‌ویژه کشورهایی که ارز ذخیره جهانی مانند دلار آمریکا را ندارند. این رویکرد که با عنوان "معاملات انتقامی اوراق قرضه" شناخته می‌شود، در اصل زمانی رخ می‌دهد که سرمایه‌گذاران به دلیل سیاستهای مالی بی‌پروای یک کشور، تصمیم به فروش اوراق قرضه و ارز آن کشور می‌گیرند. در سال ۲۰۲۲، این استراتژی موفقیت‌آمیز بود و به همین دلیل بازار این بار نیز واکنش نشان داد.
در بازارهای توسعه‌یافته مانند بریتانیا، به‌طور معمول زمانی که بازدهی اوراق قرضه بالا می‌رود، ارزش ارز آن کشور نیز افزایش می‌یابد. این به این دلیل است که نرخ‌های بالاتر بازدهی، نشان‌دهنده انتظارات از رشد اقتصادی قوی‌تر هستند. اما زمانی که فروش اوراق قرضه به دلیل نگرانی‌های اعتباری یا ترس از بدهی‌های زیاد دولت باشد، این رابطه برعکس عمل می‌کند و شبیه به رفتار بازارهای نوظهور می‌شود؛ به این معنا که همزمان هم اوراق قرضه و هم ارز کاهش می‌یابند.
در نمودار کوتاه‌مدتی که از بازدهی اوراق قرضه و ارزش پوند در برابر دلار داریم، مشاهده می‌شود که این دو به‌طور معمول باید همسو حرکت کنند، اما با توجه به شرایط خاص اقتصادی بریتانیا و واکنش‌های بازار، این نوسانات در مواقعی هم‌راستا نیستند.
در نتیجه، جفت‌ارز پوند-دلار (GBP/USD) از ۱.۲۹۸۰ به ۱.۲۸۴۰ کاهش یافت، حتی با اینکه بازدهی اوراق قرضه بریتانیا در حال افزایش بود. این همان استراتژی معروف معامله انتقامی اوراق قرضه است؛ یعنی زمانی که سرمایه‌گذاران، به دلیل نگرانی از سیاستهای مالی، هم اوراق قرضه و هم ارز را به فروش می‌رسانند. با این حال، این واکنش فقط چند ساعت دوام آورد و پس از آن پوند دوباره تقویت شد و تقریباً تمام این کاهش را جبران کرد. همچنان پرسش‌هایی در مورد پایداری مالی بریتانیا باقی است، اما معمولاً بازار به‌صورت "واکنش سریع و تحلیل در آینده" عمل می‌کند، به این معنا که ابتدا بر اساس خبرها و رویدادها واکنش نشان می‌دهد و سپس در فرصتی دیگر به ارزیابی و بررسی دقیق‌تر می‌پردازد.
در همین حال، ارزش دلار آمریکا نیز این هفته کمی کاهش یافت، اما پس از انتشار گزارش اشتغال NFP، دوباره به‌سرعت تقویت شد. برخلاف بازدهی اوراق قرضه که در بالاترین سطح خود قرار دارد، دلار همچنان در محدوده میانی خود نوسان می‌کند. نمودار شاخص دلار (Dollar Index) در ماه گذشته نشان می‌دهد که دلار در این بازه زمانی تقریباً در یک سطح ثابت باقی مانده است.
در حال حاضر، برآورد بازار این است که در صورت پیروزی ترامپ، ارزش دلار حدود ۱.۵٪ افزایش خواهد یافت، در حالی که پیروزی کامالا هریس احتمالاً به کاهش حدود ۲٪ در ارزش دلار منجر خواهد شد.
✔️ بیشتر بخوانید: تأثیرات انتخابات ریاست جمهوری آمریکا بر نوسانات قیمت طلا
ارزهای دیجیتال
این هفته بازار کریپتو رشد چشمگیری داشت و تقریباً به همان سطح عملکرد شاخص نزدک رسید؛ هر دو بازار به رکوردهای تاریخی خود نزدیک شده‌اند، اما هنوز کمی پایین‌تر از آن قرار دارند. این روند نشان می‌دهد که علاقه به ارزهای دیجیتال همچنان بسیار بالاست و سرمایه‌گذاران بسیاری به آینده این بازار امیدوارند.
مایکل سیلور، یکی از شخصیت‌های برجسته و مشتاق در دنیای کریپتو، طی سال‌های گذشته بارها مبالغ زیادی بیت‌کوین خریداری کرده است. او که تاکنون میلیاردها دلار در بیت‌کوین سرمایه‌گذاری کرده، اخیراً از برنامه‌ای خبر داده که در آن قصد دارد طی سه سال آینده، ۴۲ میلیارد دلار دیگر بیت‌کوین بخرد. این رقم بسیار بزرگی است و نشان می‌دهد که او باور قوی‌ای به ارزش بلندمدت بیت‌کوین دارد.
برای درک بهتر این رقم بزرگ، خوب است بدانید که ارزش کل بازار شرکت او، مایکرواستراتژی، تنها ۵۰ میلیارد دلار است و درآمد سالانه این شرکت حدود ۴۰۰ میلیون دلار. به عبارتی، سیلور تصمیم گرفته تا بخش بزرگی از دارایی‌های شرکت خود را صرف خرید بیت‌کوین کند، که یک ریسک بزرگ محسوب می‌شود اما برای کسانی که به ارزش آینده بیت‌کوین باور دارند، فرصتی جذاب به حساب می‌آید.
این فعالیت‌ها و سرمایه‌گذاری‌های بزرگ بر نرخ مبادله اتریوم به بیت‌کوین (ETH/BTC) فشار وارد کرده‌اند، به این معنا که بیت‌کوین نسبت به اتریوم عملکرد بهتری دارد. این وضعیت ما را به یاد نکته‌ای می‌اندازد: در هر حوزه‌ای، دارایی اولیه یا اصلی—که به آن OG (مخفف Original Gangster) می‌گویند—معمولاً مطمئن‌ترین گزینه برای سرمایه‌گذاری است.
برای مثال:
به عبارت دیگر، اولین بودن اغلب به معنای بهترین بودن است، زیرا دارایی‌های اولیه مزیت طبیعی و تاریخی نسبت به رقبا و موارد بعدی دارند. این اصل در مورد بیت‌کوین نیز صدق می‌کند؛ بیت‌کوین به‌عنوان اولین ارز دیجیتال، جایگاه ویژه‌ای دارد و نسبت به سایر ارزهای دیجیتال از اعتبار و پذیرش بیشتری برخوردار است.
در این میان، اتریوم با رقابت بیشتری از سوی سایر ارزهای دیجیتال مواجه است، در حالی که بیت‌کوین تقریباً در جایگاهی بدون رقیب قرار دارد. رشد اخیر قیمت بیت‌کوین عمدتاً به دلیل حجم بالای جریان‌های سرمایه‌ای است که وارد این بازار شده است. از طرف دیگر، اتریوم به دلیل رقابت در فضای ارزهای دیجیتال چالش بیشتری در جذب سرمایه‌گذاران دارد.
انتخابات پیش رو در آمریکا احتمالاً بر ارزهای دیجیتال تأثیر کمتری نسبت به بازارهای مالی سنتی خواهد داشت، اما اگر کامالا هریس پیروز شود، ممکن است شاهد افت قابل‌توجهی در بازار کریپتو باشیم، زیرا برخی سرمایه‌گذاران ممکن است نسبت به آینده این دارایی‌ها احتیاط بیشتری نشان دهند.
کامودیتی‌ها
این هفته اتفاق جالبی افتاد؛ برادرم، که اصولاً به بازارهای مالی علاقه‌مند نیست و به ندرت در این باره از من سوالی می‌پرسد، پیامی فرستاد که نشان می‌داد حتی افرادی که از بازارها دور هستند، توجهشان به طلا جلب شده است. این نشانه‌ای است که نشان می‌دهد علاقه به طلا در حال افزایش است.
در همین حین، بانک‌های بزرگ نیز کنفرانس‌های مختلفی درباره طلا برگزار می‌کنند. یکی از این کنفرانس‌ها با عنوان "آیا طلا سرمایه‌گذاری ایمن‌تری نسبت به اوراق قرضه است؟" قرار است برگزار شود و تحلیل‌هایی درباره دلایل خوش‌بینی به بازار طلا ارائه دهد. حتی مجله The Economist، که معمولاً به موضوعات قدیمی نمی‌پردازد، این هفته چهار مقاله در مورد طلا منتشر کرده است. این حجم از توجه معمولاً زمانی رخ می‌دهد که شاخص RSI هفتگی طلا به بالاترین سطح چند سال اخیر خود رسیده باشد، که دقیقاً شرایط کنونی است.
در این وضعیت، می‌توان به قانون Betteridge اشاره کرد که می‌گوید سرخط‌های خبری که به شکل سوالی مطرح می‌شوند، معمولاً پاسخشان "خیر" است. به عبارتی، این حجم از توجه رسانه‌ها و تحلیلگران به طلا ممکن است نشان دهد که بازار در حال اشباع است. با این وجود، در حالی که طلا در طول سال ۴۰٪ افزایش یافته، شرط‌بندی روی کاهش قیمت آن ترسناک به نظر می‌رسد؛ اما اغلب، معاملات ترسناک، همان‌هایی هستند که می‌توانند جذاب و سودآور باشند.
اگر واقعاً مصمم هستید که روی کاهش قیمت طلا شرط‌بندی کنید، شاید به جای آن بهتر باشد نقره بفروشید. نقره به دلیل اینکه خریداران خرد بیشتری در بازار آن فعالیت می‌کنند و بانک‌های مرکزی حمایتی از آن ندارند، نسبت به طلا نوسانات بیشتری دارد و برای این نوع معاملات مناسب‌تر است.
البته این یک توصیه سرمایه‌گذاری نیست، اما اگر به دنبال فرصت‌های کوتاه‌مدت هستید، شاید بازار نقره به شما گزینه‌های بهتری برای فروش ارائه دهد.
گزارش امروز از تورم مصرف‌کننده سوئیس نشان می‌دهد که پس از دوران کووید، دنیا تغییر چندانی نکرده است. پس از شوک تورمی ناشی از کووید، بسیاری از مقامات بانکی بر این باور بودند که جهان وارد دوره‌ای جدید شده است؛ دوره‌ای که بازگشت به نرخ بهره صفر یا حتی منفی دیگر دور از ذهن است و نرخ خنثی بالاتر خواهد بود.
اما شواهد قوی برای این ادعا وجود ندارد، به‌ویژه در جهانی که در آستانه تغییرات اساسی به دلیل گسترش هوش مصنوعی است. بحث کاهش جهانی‌سازی اغراق‌آمیز است و دلایل جمعیتی نیز قانع‌کننده به نظر نمی‌رسند.
این هفته یکی از قوی‌ترین شواهد کاهش تورم از سوئیس به دست آمد؛ جایی که تورم سالانه به ۰.۶ درصد کاهش یافت. بانک مرکزی سوئیس در ماه سپتامبر پیش‌بینی تورم برای سال ۲۰۲۵ را از ۱.۱ به ۰.۶ درصد کاهش داد و نرخ بهره را نیز پایین آورد. پیش‌بینی تورم امسال نیز از ۱.۳ درصد به ۱.۲ درصد تعدیل شد.
با توجه به داده‌های امروز، این ارقام هنوز بالا به نظر می‌رسند. جلسه بعدی بانک مرکزی سوئیس در ۱۲ دسامبر برگزار می‌شود و با توجه به شرایط موجود (از جمله قیمت انرژی و نرخ ارز)، کاهش ۵۰ نقطه‌پایه‌ای نرخ بهره ممکن است به گزینه‌ای قابل توجه تبدیل شود؛ احتمال کاهش نرخ بهره از نظر بازار ۲۸ درصد است.
دویچه بانک نیز معتقد است احتمال بازگشت به نرخ‌های منفی در حال افزایش بوده و به مواردی اشاره می‌کند که منجر به افزایش ریسک و قدرت گرفتن فرانک سوئیس می‌شوند. این موضوع تنها مختص سوئیس نیست و اروپا نیز به طور کلی با چالش‌های مشابهی روبه‌رو است. دویچه بانک اعلام کرده که تورم در اروپا به وضوح مشکلی ایجاد نمی‌کند.
آنها بیان کردند که «علیرغم افزایش اندک تورم در ناحیه یورو این هفته، و با توجه به اعداد تورمی بسیار پایین در اقتصادهای کوچکتر اروپا نظیر سوئد، نروژ و سوئیس، اقتصاد اروپا بیشتر به سمت کاهش سرعت رشد قیمت‌ها حرکت می‌کند.»
رشد اقتصادی در آمریکا همچنان قوی است، اما اگر پس از انتخابات سیاستهای مالی انقباضی در پیش گرفته شود، احتمالاً شاهد کاهش تورم خواهیم بود. در نهایت، رشد اقتصادی نیز ممکن است با چالش‌هایی مواجه شود و با توجه به وضعیت فعلی جهانی، بازگشت به نرخ‌های بهره بسیار پایین یا حتی منفی دوباره محتمل خواهد بود.
دلار کانادا در روزهای اخیر با کاهش ارزش قابل توجهی همراه بوده و این روند نزولی باعث افزایش جفت‌ارز USDCAD به بالاترین سطح خود از سال 2022 شده است.
یکی از عوامل اصلی تضعیف دلار کانادا، مشکلات اقتصادی این کشور است. بازار مسکن کانادا به دلیل افزایش نرخ بهره با چالش‌های جدی مواجه شده و کاهش تقاضا برای خرید مسکن جدید، چشم‌انداز آینده این بازار را تیره کرده است. همچنین، کاهش سرعت رشد جمعیت در کانادا، که تا حد زیادی به سیاستهای مهاجرتی دولت وابسته است، تأثیر منفی بر اقتصاد این کشور خواهد داشت.
با این حال، برخی امیدوارند که تحریکات اقتصادی چین و افزایش قیمت کالاهای طبیعی بتواند به تقویت دلار کانادا کمک کند؛ البته، این عوامل نیز با ریسک‌هایی همراه هستند.
در کوتاه‌مدت، روند بازارهای جهانی و انتخابات ریاست جمهوری ایالات متحده، تأثیر قابل توجهی بر نرخ دلار کانادا خواهد داشت. پیروزی کامالا هریس، نامزد دموکرات، به دلیل روابط تجاری نزدیک‌تر با کانادا، می‌تواند به تقویت ارز ملی این کشور کمک کند؛ اما در صورت پیروزی دونالد ترامپ، نامزد جمهوری‌خواه، و تشدید تنش‌های تجاری، دلار کانادا ممکن است فشار بیشتری را تحمل کند.
در مجموع، چشم‌انداز دلار کانادا در کوتاه‌مدت و میان‌مدت، همچنان نامشخص است. با این حال، تحلیلگران معتقدند که در صورت شکسته شدن سطح قیمتی 1.4000 در USDCAD، این جفت‌ارز ممکن است به سمت سطح 1.4500 حرکت کند.
فرا رسیدن زمان انتخابات آمریکا!
در هفته پیش رو، روز تصمیم‌گیری آمریکایی‌ها برای انتخاب رئیس جمهور فرا خواهد رسید. در حالی که برخی از شهروندان رأی خود را قبلاً به صندوق انداخته‌اند، روز رسمی انتخابات سه‌شنبه خواهد بود. در این انتخابات، دونالد ترامپ، نامزد جمهوری‌خواه، و کامالا هریس، نامزد دموکرات، رقابتی نزدیک و تنگاتنگ برای ورود به کاخ سفید دارند. هرچند هریس با فاصله مناسبی رقابت را آغاز کرد، این فاصله طی روزهای اخیر به‌طور قابل توجهی کاهش یافته است و نتیجه در ایالت‌های کلیدی تعیین می‌شود.
ترامپ قول داده است تا مالیات‌ها را کاهش دهد و تعرفه‌هایی را بر کالاهای وارداتی، به ویژه کالاهای چینی، اعمال کند که این سیاست‌ها می‌تواند تورم‌زا باشند. در نتیجه، پیروزی ترامپ ممکن است انتظارات برای کاهش کندتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو را بالا ببرد و نرخ بازدهی اوراق خزانه‌داری آمریکا و ارزش دلار را بیشتر افزایش دهد.
پایین آوردن مالیات و رفع محدودیت‌ها می‌تواند برای بازار سهام خبر مثبتی باشد، اما اعمال تعرفه‌ها و کاهش نرخ بهره با سرعت پایین‌تر احتمالاً اثرات منفی خواهند داشت. بنابراین، حتی اگر بعد از پیروزی احتمالی ترامپ، بازار سهام رشد کند، ممکن است در آینده نزدیک با اصلاحات قیمتی روبه‌رو شود.
مقایسه دلار و بازده اوراق قرضه 10 ساله آمریکا
با توجه به اینکه دلار و بازار سهام آمریکا با افزایش احتمال پیروزی ترامپ قدرت می‌گیرند، پیروزی احتمالی هریس می‌تواند تأثیر معکوس بر بازار داشته باشد. برنامه‌های وی شامل کاهش عمده مالیات نیست؛ البته، پیاده‌سازی هر سیاستی به ترکیب کنگره بستگی دارد.
فدرال رزرو بعد از انتخابات چه خواهد کرد؟
دو روز پس از انتخابات، فدرال رزرو نشست پولی خود را برگزار می‌کند. با توجه به داده‌های اخیر، سرمایه‌گذاران اکنون کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره را در نشست آتی و همچنین نشست دسامبر پیش‌بینی می‌کنند.
پیش‌بینی بازار از مسیر نرخ بهره فدرال رزرو
البته، کاهش نرخ بهره در نشست آتی قطعی نیست. در واقع، پیروزی ترامپ ممکن است اعضای بیشتری از فدرال رزرو را متقاعد کند که نیازی به کاهش نرخ بهره نخواهد بود. در این صورت، ممکن است فدرال رزرو از کاهش نرخ بهره در نشست آتی خودداری کند؛ یا کاهش را ارائه دهد تا از شوک به سرمایه‌گذاران جلوگیری نماید و در دسامبر وقفه‌ای ایجاد کند. براساس قیمت‌گذاری بازار، احتمال وقفه در کاهش نرخ بهره در دسامبر ۳۰ درصد در نظر گرفته شده است.
در نظر گرفتن قیمت‌گذاری کنونی بازار، نشان می‌دهد که در هر دو حالت، احتمالاً دلار آمریکا همچنان تقویت خواهد شد. برای اینکه فشار فروش قوی‌تری بر دلار وارد شود، سیاست‌گذاران فدرال رزرو باید نگرانی‌هایی درباره وضعیت اقتصاد آمریکا ابراز و اشاره کنند که نیاز به تسهیل تهاجمی‌تر پولی در ماه‌های آینده وجود دارد. با این حال، به نظر می‌رسد که چنین چیزی بعید باشد.
نشست بانک مرکزی استرالیا و انگلستان نیز در دستور کار هفته آینده
نشست پولی فدرال رزرو تنها نشست مهم هفته آینده نیست. روز سه‌شنبه، نشست پولی بانک مرکزی استرالیا برگزار می‌شود و روز پنجشنبه، پیش از فدرال رزرو، نوبت بانک مرکزی انگلستان خواهد بود.
احتمال ثبات بیشتر سیاستهای بانک مرکزی استرالیا
بانک مرکزی استرالیا در آخرین نشست پولی خود در سپتامبر، نرخ بهره را ثابت نگه داشت و اعلام کرد که تورم زمینه‌ای همچنان بالاست و مدتی طول می‌کشد تا به‌طور پایدار در محدوده هدف قرار گیرد. این بانک مرکزی اعلام کرد که به داده‌ها تکیه خواهد کرد و هر اقدامی لازم باشد، انجام می‌دهد.
با توجه به پیش‌بینی مؤسسه ملبورن (MI) که تورم حدود ۴ درصد را برای ۱۲ ماه آینده نشان می‌دهد، کاهش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی استرالیا دور از ذهن است، در حالی که دیگر بانک‌های مرکزی چرخه تسهیل پولی را آغاز کرده‌اند. سرمایه‌گذاران تنها ۲۰ درصد احتمال کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره توسط بانک مرکزی استرالیا را تا پایان سال در نظر گرفته‌اند، در حالی که این احتمال برای ماه مه به طور کامل قیمت‌گذاری شده است.
مقایسه تورم و انتظارات تورمی در استرالیا
سرمایه‌گذاران در بیانیه پولی بانک مرکزی استرالیا به دنبال سرنخ‌هایی خواهند بود که نشان دهد آیا پیش‌بینی‌شان از سیاستهای این بانک مرکزی درست بوده یا خیر. در صورت تأیید، ممکن است دلار استرالیا بهبود یابد، اما روند نزولی اخیر آن در برابر دلار آمریکا احتمالاً تا زمانی که سرمایه‌گذاران مطمئن شوند چین اقدامات جدی برای تقویت اقتصاد خود انجام خواهد داد، معکوس نمیشود.
احتمال افزایش کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان
بانک مرکزی انگلستان در نشست پولی سپتامبر، نرخ بهره را در ۵ درصد ثابت نگه داشت و اعلام کرد که در مورد کاهش‌های بیشتر محتاط خواهد بود. با این حال، چند هفته پس از این تصمیم، بیلی، رئیس بانک مرکزی انگلستان، اعلام کرد که ممکن است نیاز به کاهش بیشتر نرخ بهره باشد. در واقع، داده‌های سپتامبر نشان داد که شاخص قیمت مصرف‌کننده از ۲.۲ به ۱.۷ درصد و نرخ هسته این شاخص از ۳.۶ به ۳.۲ درصد کاهش یافته است.
تورم انگلستان
این مسئله موجب شد تا بازارها احتمال ۸۰ درصدی را برای کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان در نشست هفته آینده در نظر بگیرند. در عین حال، احتمال کاهش دوباره نرخ بهره در دسامبر حدود ۳۰ درصد تخمین زده می‌شود.
بنابراین، تنها کاهش نرخ بهره ممکن است تأثیر چندانی بر پوند نگذارد. توجه بیشتر به نتایج آراء و اظهارات سیاست‌گذاران معطوف خواهد بود. اگر آراء نشان دهد که تصمیم به سختی گرفته شده و بیانیه پولی دوباره به تأخیر در کاهش‌های بیشتر اشاره کند، ممکن است پوند قدرت بگیرد. در غیر این صورت، اگر تصمیم بر کاهش‌های بیشتر در ماه‌های آینده باشد، نتیجه عکس خواهد داد.
آمار اشتغال نیوزیلند و کانادا
گزارش‌های اشتغال نیوزیلند و کانادا به ترتیب در روزهای سه‌شنبه و جمعه منتشر خواهد شد. انتظار می‌رود بانک مرکزی نیوزیلند در ۲۷ نوامبر کاهش متوالی ۰.۵ درصدی نرخ بهره را اعمال کند؛ همچنین، احتمال ۱۵ درصد برای کاهش ۰.۷۵ درصدی در نظر گرفته شده است. بانک مرکزی کانادا نیز هفته گذشته نرخ بهره را ۰.۵ درصد کاهش داد و احتمالاً کاهش‌های آتی با سرعت کمتر و ۰.۲۵ درصدی ارائه می‌شود.
با در نظر گرفتن این موارد، ضعف در داده‌های اشتغال این کشورها می‌تواند موجب افزایش احتمال اقدامات شدیدتر از سوی این دو بانک مرکزی شود.
طلا و بیت کوین در حال افزایش هستند. به گفته تحلیلگران جی پی مورگان، هر دو به لطف عدم قطعیت ژئوپلیتیکی، نگرانی‌ها در مورد قدرت دلار و انتخابات آتی ایالات متحده، می‌توانند در هفته‌های آتی رشد کنند.
در گزارشی که روز پنجشنبه منتشر شد، تحلیلگران این بانک گفتند که یک «معامله استراتژی پوشش ریسک کاهش ارزش پول» در راه است که می‌تواند تقاضا برای طلا و بیت‌کوین را بیشتر کند. به گفته تحلیلگران جی پی مورگان، پیروزی دونالد ترامپ در هفته آینده در انتخابات ریاست جمهوری ایالات متحده، احتمال چنین معامله‌ای را افزایش می‌دهد.
"معامله پوشش ریسک کاهش ارزش پول " زمانی رخ می‌دهد که معامله‌گران سعی می‌کنند در برابر تضعیف ارزها، عوامل مخالف ژئوپلیتیک و کسری‌های دولتی پوشش ریسک انجام دهند. طلا معمولاً یک بیمه خوب در برابر پول‌های فیات ضعیف است. مدیر دارایی ارشد بلک راک همچنین بیت کوین – به اصطلاح طلای دیجیتال – را به عنوان دارایی دیگری برای سرمایه گذاری در زمان عدم اطمینان معرفی کرده است.
نسبت طلا به بیت کوین
در این گزارش آمده است: «افزایش تنش‌های ژئوپلیتیکی و انتخابات آتی ایالات متحده احتمالاً آنچه را که برخی از سرمایه‌گذاران «استراتژی پوشش ریسک کاهش ارزش پول» می‌نامند، تقویت می‌کند و در نتیجه به نفع طلا و بیت‌کوین است.
✔️ خبر مرتبط: پیتر برندت، معامله گر کهنه کار: نسبت بیت کوین به طلا می تواند 400 درصد در سال 2025 افزایش یابد
در این گزارش آمده است که دونالد ترامپ، نامزد جمهوری خواهان نه تنها به عنوان نامزد دوستدار رمزارزها در رقابت ظاهر شده ، بلکه سیاست او برای افزایش تعرفه‌ها می‌تواند منجر به تورم و تنش‌های ژئوپلیتیکی بیشتر شود.
دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور سابق آمریکا قبلاً مخالف رمزارزها بود، اما امسال به شدت از این صنعت حمایت کرد.
پیش از این Decrypt گزارش داده بود که این ترامپ می‌خواهد تمام بیت کوین آینده در ایالات متحده استخراج شود و همچنین یک پروژه مالی غیرمتمرکز (DeFi) را راه اندازی کرد که روی اتریوم اجرا می‌شود و قصد دارد استیبل کوین خود را منتشر کند.
طلا امسال به بالاترین حد خود رسیده است و بیت کوین اکنون تنها با 5 درصد تخفیف نسبت به بالاترین حد خود در ماه مارس معامله می‌شود. داده‌های CoinGecko نشان می‌دهد که بزرگترین رمزارز پس از ثبت رکورد جدید در روز سه‌شنبه، با قیمت 70114 دلار معامله می‌شود.
بیشتر بخوانید:
نرخ بازدهی اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه‌داری که پس از انتشار آمار اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) به ۴.۲۲ درصد رسیده بود، دوباره افزایش یافته است. تحلیل دقیق دلایل این افزایش دشوار است، اما می‌توان به برخی از عوامل احتمالی که می‌تواند در این تغییر تأثیرگذار بوده باشد، اشاره داشت.
اولین دلیل می‌تواند به NFP مربوط باشد. این گزارش به دلیل رخدادهایی مانند طوفان‌ها و اعتصابات اخیر ممکن است به درستی منعکس‌کننده وضعیت بازار کار نباشد، اما تحلیلگران معتقدند که وضعیت کلی اشتغال همچنان مناسب برآورد می‌شود. همچنین، زیرشاخص قیمت‌های پرداختی بخش تولید ISM با رشد غیرمنتظره‌ای هرماه شد که می‌تواند ریسک افزایش تورم را یادآور شود.
نزدیکی به زمان انتخابات نیز یک عامل مهم است. با اینکه شانس پیروزی هریس، نامزد دموکرات، در روزهای اخیر بیشتر شده، بازار همچنان تمایل دارد که ترامپ، نامزد جمهوری‌خواه، را در موضع برتری ببیند و معتقد است که در صورت پیروزی جمهوریخواهان هم در کاخ سفید و هم کنگره، سیاستهای مالی گسترده‌تری به تصویب خواهد رسید که می‌تواند منجر به افزایش کسری بودجه شود.
از سوی دیگر، گزارش‌های اخیر اقتصادی به عدم قطعیت در هزینه‌های مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارها پیش از انتخابات اشاره دارند. با این حال، بازار احتمال می‌دهد که با رفع این عدم قطعیت پس از انتخابات، شرایط برای تقاضا و رشد اقتصادی فراهم‌تر شود. گزارش مالی آمازون نیز از قدرت مصرف‌کنندگان حکایت دارد که ممکن است به افزایش اعتماد به بازار کمک کند.
با توجه به اینکه آغاز ماه جدید می‌تواند با جریان‌های فروش همراه باشد، به نظر می‌رسد برخی از این جریان‌ها از سوی سرمایه‌گذاران خارجی بوده و بر روند بازدهی اوراق تأثیر گذاشته است.
پیتر شیف هشدار می‌دهد که ثبات اقتصادی فعلی توهمی است که توسط سیاستهای تورمی ایجاد شده و بحران اجتناب ناپذیر است.
افزایش اخیر قیمت طلا نشان می‌دهد که کاهش نرخ بهره فدرال رزرو بی اثر بوده و تورم در حال افزایش است.
با توجه به اینکه قیمت طلا و نقره به ترتیب به 2800 و 35 دلار نزدیک شدند، به گفته پیتر این قیمت‌ها می‌توانند تاییدی بر اشتباه بودن کاهش نرخ بهره اخیر فدرال رزرو باشد. ممکن است سیاستمداران عاشق تورم باشند و رسانه‌ها غافل باشند، اما بازار فلزات می‌دانند که مسیر اقتصادی آمریکا ناپایدار است.
به گفته تحلیلگران، بازده اوراق بلندمدت در حال افزایش است. اگرچه کاهش نرخ بهره به طور سنتی برای طلا نزولی در نظر گرفته می‌شود، طلا به طور مداوم به بالاترین حد خود می‌رسد:
وقتی فدرال رزرو نرخ‌های کوتاه‌مدت را کاهش می‌دهد، کفی برای بازده اوراق بلندمدت تشکیل خواهد شد و سپس آنها بالا می‌روند. این دقیقاً همان چیزی است که اتفاق می‌افتد. بازده اوراق بلندمدت و قیمت طلا به صورت پشت سر هم در حال افزایش هستند که برخلاف تصور اکثر مردم است. آنها معتقدند که بازده اوراق بالاتر برای طلا نزولی است، اما به هر حال طلا در حال افزایش است. رسانه‌های مالی اصلی این انتظار را نداشتند. آنها فکر می‌کردند وقتی فدرال رزرو نرخ‌های کوتاه مدت را کاهش می‌دهد، نرخ‌های بلندمدت به دنبال آن خواهد رفت، به جای اینکه در جهت مخالف حرکت کنند.
چرا این طور است؟ دلار محکوم به آینده‌ای با کاهش ارزش مداوم است و طلا بهترین پوشش ریسک در برابر دلارزدایی است.
✔️ خبر مرتبط: محمد العریان: افزایش طلا به دلیل دلارزدایی کشورها است
به گفته پیتر ما هنوز اقتصاد ضعیفی داریم. اما این دلیل نیست که بازده افزایش می‌یابد. بازده به همان دلیل افزایش قیمت طلا در حال رشد هستند که کاهش نرخ بهره فدرال رزرو یک اشتباه بوده است و مرغ تورم از قفس پریده است و ما تورم فزاینده‌ای خواهیم داشت. ما کسری‌های مالی سرسام آور و بنابراین کسری بودجه بزرگتر خواهیم داشت. ما عرضه بیشتری از اوراق خزانه داری به بازار خواهیم داشت.»
پیتر حرکات طلا را به دوران قبل از 2008 تشبیه می‌کند، زمانی که رسانه‌ها و کارشناسان مالی از تورم آینده بی خبر بودند:
زمانی که طلا 495 دلار در هر اونس بود، آنها به طلا اهمیتی نمی‌دادند. و اکنون که قیمت آن 2750 دلار در هر اونس است، هنوز به آن اهمیت نمی‌دهند، چرا که نمی‌دانند معنی آن چیست، یا اگر می‌دانند، مطمئناً نمی‌خواهند مخاطبانشان آن را بفهمند. اما زمانی که فدرال رزرو دست خود را نشان داد و QE را اعلام کرد، طلا رشد کرد. در ابتدا، گروهی از مردم گفتند: «این وحشتناک است، این تورم عظیمی به وجود خواهد آورد.»
✔️ خبر مرتبط: آآیا نتیجه انتخابات آمریکا، جرقه اصلاح طلا خواهد بود؟
تورم یک انتخاب سیاستی عمدی است که به سود طبقه سیاسی و به ضرر مصرف کنندگان است:
«این یک بحران است که با تورم پنهان شده است. باز هم، این یکی از دلایلی است که سیاستمداران تورم را دوست دارند چرا که مردم احساس می‌کنند ثروتمندتر شدند. پرتفوی سهام آنها در حال افزایش است. آنها افزایش حقوق می‌گیرند. و بنابراین آنها فکر می‌کنند همه چیز خوب است زیرا اعداد بزرگتر هستند، اما همه اینها یک توهم است. آنها در واقع فقیرتر می‌شوند در حالی که فکر می‌کنند ثروتمندتر می‌شوند. این چیزی است که سیاستمداران می‌خواهند.»
مشکل سیاست تورمی این است که نمی‌تواند برای همیشه دوام بیاورد، و وقتی شکست بخورد، دولت مجبور می‌شود یا نکول کند یا چاپخانه‌های پول را به کار بزند. تا کنون، سیاستمداران ترجیح دادند مشکلات خود را با چاپ پول حل کنند:
دو راه وجود دارد که طلبکاران از بین روند. یکی از طریق یک نکول صادقانه است که در آن دلار کمتری دریافت می‌کنند. مورد دیگر از طریق تورم است که همه دلارهای خود را به دست می‌آورند، اما قدرت خرید کمتری دارند.»
با توجه به نزدیک شدن به انتخابات، پیتر شیف محتاطانه نسبت به ریاست جمهوری ترامپ خوشبین است. در بهترین حالت، ترامپ سعی خواهد کرد در هزینه‌کرد دولت کنترل داشته باشد، و حتی در بدترین حالت، بهتر از کامالا هریس خواهد بود:
ما بدون توجه به نتیجه این انتخابات دچار بحران خواهیم شد. من (پیتر شیف) فقط ترجیح می‌دهم تیم ترامپ در زمان وقوع این اتفاق بر سر کار باشد تا تیم هریس. نه اینکه 100% مطمئن باشم که تیم ترامپ کار درست را انجام خواهد داد. من فقط 100٪ مطمئن هستم که تیم هریس کار اشتباهی انجام خواهد داد.
بیشتر بخوانید:
اگر دموکرات‌ها به این نتیجه برسند که حمایت از دولت یهود به قیمت کاخ سفید تمام می‌شود، اسرائیل می‌تواند به اوکراین بعدی که اسیر نتایج انتخابات آمریکا است، تبدیل شود.
هم دونالد ترامپ و هم جناح چپ دموکراتیک طرفدار فلسطین مایلند حمایت از اسرائیل را به یک موضوع حزبی تبدیل کنند. اگر هر کدام موفقیت آمیز باشد، عواقب آن برای اسرائیل می‌تواند بسیار گسترده باشد.
رابطه اسرائیل و ایالات متحده همواره بر این اصل استوار بوده است که هر دو حزب جمهوری‌خواه و دموکرات از این کشور حمایت می‌کنند. این حمایت ترکیبی است از ارزش ژئوپلیتیکی داشتن یک متحد قوی و نزدیک در خاورمیانه و ملاحظات سیاست داخلی می‌شود، که شامل حمایت یهودیان و مسیحیت انجیلی یا اونجلیسم از سیاستهای طرفدار اسرائیل است.
اما شکست نزدیک هریس باعث ایجاد اختلاف در میان دموکرات‌ها می‌شود که آیا این حزب باید از موضع سنتی طرفدار اسرائیل خود دور شود یا خیر. (شکست ترامپ احتمالاً منجر به همین نتیجه در میان جمهوریخواهان نخواهد شد، چرا که بعید است که بسیاری از رأی دهندگان ضد ترامپ عمدتاً به دلیل سیاستهای اسرائیل تشویق شده باشند.) برخی، به ویژه آنهایی که در جناح چپ دموکرات هستند، استدلال خواهند کرد که هریس بهای حمایت دولت بایدن از اسرائیل را پس از جمله 7 اکتبر حماس پرداخت کرده است.
✔️ خبر مرتبط: به گفته منابع، تا انتخابات آمریکا، پیشرفتی در مذاکرات آتش‌بس در غزه حاصل نخواهد شد!
و اگر میشیگان برای شکست هریس بسیار مهم باشد، این استدلال ممکن است به ویژه برجسته باشد. حدود 100000 رای دهنده اولیه دموکرات در انتخابات مقدماتی این ایالت در فوریه 2024 "عدم تعهد" را اعلام کردند، که تقریبا 13% از کسانی است که در انتخابات مقدماتی رای دادند، و نشان دهنده اعتراض آنها به سیاست بایدن در اسرائیل و جنگ در غزه بود. اگر دلیلی وجود داشته باشد که فکر کنیم رای دهندگان آمریکایی عرب-آمریکایی در میشیگان ترجیح دادند به هریس رای ندهند، چه با ماندن در خانه و چه حتی با کشیدن اهرم به نفع ترامپ، بحث‌ها در مورد اینکه آیا یک دموکرات می‌تواند بدون میشیگان برنده ریاست جمهوری شود و یا آیا یک دموکرات به شدت طرفدار اسرائیل می‌تواند در میشیگان پیروز شود یا خیر، افزایش می‌یابد.
ساده‌ترین تشبیه سیاسی می‌تواند به موقعیت تاریخی رای دهندگان کوبایی-آمریکایی ضد کاسترو در فلوریدا باشد. زمانی که فلوریدا یک ایالت نوسانی بود، هم جمهوریخواهان و هم دموکرات‌ها نیاز داشتند که در آن پیروز شوند، و بنابراین هر دو باید موضع شدید ضد کاسترو را حفظ می‌کردند.
مطمئناً زمانی که فلوریدا به شدت جمهوری‌خواه شد، این مسئله تغییر کرد. اما این نیز یادآور این مسئله است که هیچ وابستگی سیاسی برای همیشه تضمین نمیشود. اکثریت بزرگ یهودیان آمریکا بیش از یک قرن است که لیبرال بوده‌اند، به دلایلی که با تعهد مذهبی و فرهنگی مترقی یهودیان به عدالت اجتماعی یا تیقون عولام مرتبط است. اما درخواست‌های شدیدتر برای کنار گذاشتن اتحاد قدیمی با اسرائیل در نهایت می‌تواند تعداد قابل توجهی از دموکرات‌های یهودی میانه‌رو و طرفدار اسرائیل را از حزب خارج کند. این شکاف‌های پارتیزانی بر سر اسرائیل را عمیق‌تر می‌کند که مسلماً در حال حاضر شروع به پیدایش کردند. (تیقون عولام به معنی لغوی ترمیم کردن دنیا اصطلاحی در دین یهودیت است که به معنی وظیفه انسانها برای ترمیم دنیا می‌باشد.)
ترامپ البته دوست دارد ببیند که حزب دموکرات سیاست اسرائیل خود را در جهتی بیشتر طرفدار فلسطینی‌ها متعادل کند. او سال‌ها است که به یهودیان آمریکا می‌گوید که باید به خاطر اسرائیل به جمهوریخواهان رأی دهند، که البته بدون جذب زیاد خارج از جامعه یهودی ارتدکس بوده است.
✔️ خبر مرتبط: انتخابات آمریکا تأثیر قابل‌توجهی بر قیمت‌های انرژی نخواهد داشت
حامیان طرفدار فلسطین در جناح چپ حزب دموکرات نیز مایلند چنین نتیجه‌ای را ببینند، به شرطی که این حزب شروع به تغییر سیاست اسرائیلی این حزب کند تا آن را بیشتر طرفدار فلسطین کند. چنین تغییری یک پیروزی برای کسانی است که معتقدند ایالات متحده باید در رابطه امنیتی طولانی مدت خود با اسرائیل تجدید نظر کند.
برای اینکه ببینید وقتی اتحادهای خارجی به یک موضوع حزبی تبدیل شود چه اتفاقی می‌افتد، اوکراین را در نظر بگیرید. کشور اروپایی درگیر با یک تهدید واقعی وجودی برای حاکمیت خود مواجه است. اگر هریس انتخاب شود، کمک‌های نظامی ایالات متحده ادامه خواهد یافت و اوکراین روزی دیگر زنده خواهد ماند. اگر ترامپ انتخاب شود، تصور اینکه اوکراین برای مدت طولانی‌تری در برابر روسیه مقاومت کند، دشوار است – او و حزبش هر دو با کمک‌های نظامی آمریکا به اوکراین مخالفت کرده‌اند و بدون کمک ایالات متحده، اوکراین نمی‌تواند به جنگ ادامه دهد. (متحدان اروپایی اوکراین بدون کمک آمریکا منابع لازم برای حمایت از آن را ندارند.)
ناکارآمدی که یک سیاست خارجی بر اساس این که چه کسی رئیس جمهور شود در نوسان است و همین مسئله یکی از دلایلی است که نخبگان سیاست خارجی ایالات متحده در طول جنگ سرد تا این حد دو حزبی بودند. با این حال، این برای اوکراین، که در میانه جنگ حزبی داخلی که ارتباط چندانی با پایداری منافع ایالات متحده در اروپا یا فراتر از آن ندارد، راحت نیست.
اختلاف حزبی در ایالات متحده در مورد موجودیت اسرائیل، بدترین نتیجه برای دولت یهود خواهد بود. طبق تجربه اوکراین، تقریباً بدترین موقعیت برای یک متحد ایالات متحده زمانی است که مبارزه وجودی شما برای تعیین سرنوشت ملی بستگی به این دارد که چه کسی به عنوان رئیس جمهور بعدی انتخاب می‌شود.
بیشتر بخوانید:
پس از انتشار گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP)، کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو دوباره مورد توجه قرار دارد و دلار آمریکا نیز یک روند نزولی در پیش گرفته است. کاهش نرخ بهره در ماه‌های نوامبر و دسامبر اکنون محتمل‌تر از قبل به نظر می‌رسد.
داده‌های منتشرشده نشان می‌دهد که اشتغال‌زایی در ماه گذشته با رشد ۱۲ هزار شغل نسبت به انتظار ۱۱۳ هزار شغلی، به طور چشمگیری ضعیف‌تر بوده است. این کاهش تا حدی می‌تواند به دلیل تأثیرات ناشی از طوفان‌ها و اعتصابات توضیح داده شود.
با این حال، نکته مهم‌تر بازنگری در داده‌های دو ماه گذشته است که به کاهش خالص ۱۱۲ هزار شغل منجر شده و میانگین سه‌ماهه اشتغال را به ۱۰۴ هزار نفر رسانده است؛ رقمی که پایین‌ترین سطح از زمان آغاز همه‌گیری تاکنون محسوب می‌شود.
نرخ بیکاری همچنان در سطح ۴.۱ درصد قرار دارد، اما این عدد با گرد شدن نرخ واقعی ۴.۱۴۵ درصد به دست آمده و بخشی از این کاهش به دلیل خروج تعدادی از افراد از بازار کار و کاهش ۰.۱ درصدی نرخ مشارکت بوده است.
با وجود اینکه انتظار می‌رود این تغییرات به دلیل تأثیرات طوفان موقتی باشند، فدرال رزرو باید با توجه به شرایط فعلی تصمیم‌گیری کند و این داده‌ها را به عنوان دلیلی برای کاهش نرخ بهره در نظر گیرد.
در حال حاضر، قیمت‌گذاری بازار حاکی از کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو در نشست آتی با احتمال ۹۹ درصد است که نسبت به ۹۳ درصد قبل از انتشار داده‌های NFP، افزایش یافته؛ همچنین، احتمال کاهش نرخ بهره در ماه دسامبر نیز به ۸۴ درصد رسیده است.
پوند استرلینگ و اوراق قرضه دولتی بریتانیا (gilts) دیروز کاهش یافتند؛ اما تحلیلگران باور دارند که محتوای بودجه جدید بریتانیا و شرایط بازار به گونه‌ای نیست که پوند دوباره دچار نوسانات شدید شود؛ همانطور که در بودجه کوچک سال 2022 اتفاق افتاد. در ایالات متحده نیز پیش‌بینی می‌شود که نرخ اشتغال کاهش یابد، اما بازارها با دقت تأثیرات احتمالی رویدادهای آب‌وهوایی شدید را در نظر خواهند گرفت. با این حال، احتمال دارد که دلار آمریکا تا روز انتخابات همچنان از حمایت برخوردار باشد.
دلار آمریکا
امروز داده‌های اشتغال آمریکا برای ماه اکتبر منتشر می‌شود. پیش‌بینی‌ها حاکی از کاهش در تعداد اشتغال غیرکشاورزی به ۱۰۰ هزار نفر و ثبات نرخ بیکاری در ۴.۱ درصد است. تحلیلگر ING این پیش‌بینی را تأیید می‌کند اما احتمال افزایش جزئی نرخ بیکاری به ۴.۲ درصد را نیز مطرح می‌کند. در صورتی که این پیش‌بینی‌ها درست باشد، انتظار می‌رود تأثیر منفی جزئی روی دلار بگذارد؛ زیرا بخشی از قدرت دلار که به گزارش شغلی قبلی مرتبط بود، ممکن است کاهش یابد و بازارها احتمال کاهش ۰.۵ درصدی نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا پایان سال را بیشتر در نظر بگیرند.
با این حال، احتمالاً دلار به دلیل نزدیکی به انتخابات آمریکا کاهش بزرگی نخواهد داشت و این احتمال هم وجود دارد که بازارها (و فدرال رزرو) به داده‌های ضعیف‌تر اشتغال توجه کمتری نشان دهند، زیرا این کاهش ممکن است به دلیل رویدادهای شدید آب‌وهوایی اخیر باشد. با این حال، نرخ بیکاری کمتر تحت تأثیر این وقایع قرار می‌گیرد و ممکن است اثرات طولانی‌تری بر بازار داشته باشد.
رالی دلار این هفته در برابر یورو به دلیل داده‌های بهتر از حد انتظار منطقه یورو کمی متوقف شده، اما همچنان در برابر ارزهای پرریسک که در برابر نوسانات احتمالی انتخاباتی آمریکا آسیب‌پذیرتر هستند، تقویت شده است. احتمال دارد که پس از برطرف شدن ریسک ناشی از گزارش اشتغال، برخی از سرمایه‌گذاران موقعیت‌های خود را در برابر ریسک انتخابات آمریکا تعدیل کنند که ممکن است به تقاضای بیشتر برای دلار منجر شود و باعث بدتر شدن شرایط نقدینگی در بازار ارز شود.
همچنین در تقویم اقتصادی آمریکا، شاخص تولیدی ISM که پیش‌بینی می‌شود از ۴۷.۲ به ۴۷.۶ افزایش یابد، قرار دارد. همچنین انتظار می‌رود که مؤلفه اشتغال این شاخص کمی بهبود یافته باشد که ممکن است توجه بیشتری را به خود جلب کند.
یورو
برآورد اولیه تورم منطقه یورو برای ماه اکتبر نشان‌دهنده افزایش دوباره‌ای به ۲.۰ درصد است، که این موضوع باعث تغییرات قیمت‌گذاری در بازار شده و جهت‌گیری‌ها را به سمت سیاستهای انقباضی‌تر برای یورو سوق داده است. بازار نرخ بهره بین‌بانکی (OIS) اکنون کاهش ۰.۵۸ درصدی نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا را برای دسامبر و ژانویه پیش‌بینی می‌کند و احتمال کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره در دسامبر به ۲۲ درصد کاهش یافته است.
از آنجا که سخنرانی مقامات بانک مرکزی اروپا تا روز دوشنبه برنامه‌ریزی نشده و امروز در برخی بازارهای منطقه یورو تعطیل است، انتظار می‌رود فعالیت کمتری در بازار یورو داشته باشیم.
در حال حاضر، نرخ مبادله یورو به دلار (EURUSD) در نیمه بالای محدوده ۱.۰۸ تا ۱.۰۹ به نظر کمی گران می‌آید و اگر داده‌های شغلی آمریکا تغییر زیادی ایجاد نکند، انتظار می‌رود ارزش یورو در مقابل دلار تا روز انتخابات آمریکا کاهش یابد. بازگشت این جفت ارزی به ۱.۰۸۰۰ منطقی به نظر می‌رسد، با توجه به اینکه اختلاف نرخ بهره گسترده‌ای به نفع دلار آمریکا وجود دارد.
پوند
بازار پس از انتشار بودجه بریتانیا در روز چهارشنبه، واکنش‌های مختلفی به آن نشان داده است. در ابتدا واکنش بازار ملایم بود، اما سپس اوراق قرضه دولتی (gilts) و پوند استرلینگ با روند نزولی مواجه شدند که دیروز شدت بیشتری یافت. در حال حاضر، پوند در ثبات نسبی قرار دارد و نرخ بازدهی اوراق ۱۰ ساله پس از رسیدن به اوج ۵.۵۳ درصد، در ۴.۴۵ درصد بسته شد.
یکی از نکات مهم بازار پوند این است که شرایط فعلی به آشفتگی بازار پس از بودجه کوچک سال ۲۰۲۲ شباهتی ندارد. در حالی که پیش‌بینی می‌شود بدهی دولت به میزان قابل‌توجهی افزایش یابد، افزایش مالیات‌ها باعث شده نگرانی‌ها از هزینه‌های بدون پشتوانه کنترل شود. همچنین، سطح اهرم سرمایه‌گذاری صندوق‌های بازنشستگی بریتانیا (LDIs) در مقایسه با سال ۲۰۲۲ به شدت پایین‌تر است، زمانی که فروش ترسناک اوراق قرضه انگلیس را در پی داشت.
به جای فروش اضطراری، کاهش ارزش پوند و اوراق قرضه انگلیس دیروز بیشتر شبیه یک «تجدیدنظر قیمتی» بود که ناشی از انتظارات نرخ بهره بالاتر و تورم، و همچنین تطبیق با افزایش وام‌گیری بود. این تطبیق می‌تواند مدتی ادامه یابد تا سرمایه‌گذاران ارزیابی کنند که بازار اوراق قرضه انگلیس چقدر می‌تواند عرضه اضافی اوراق را جذب کند و میزان توانایی افزایش مالیات برای پوشش هزینه‌های اضافی را بسنجند. با این حال، به نظر می‌رسد شرایط بازار به جای جهش‌های ناپایدار، به سمت بازدهی بالاتر و پایدار حرکت کند.
از منظر پوند، این نوع افزایش بازدهی ناخوشایند محسوب می‌شود. به نظر می‌رسد بخشی از کاهش پوند ناشی از تغییرات در موقعیت‌های معاملاتی بوده است (هفته گذشته پوند در میان ارزهای G10، بیشترین موقعیت‌های سفته‌بازانه خرید را داشت) و کاهش شدید بیشتر به احتمال فروش اضطراری اوراق نیاز دارد، که این اتفاق پیش‌بینی نمیشود. احتمال دارد ارزش پوند کمی بیشتر کاهش یابد تا زمانی که بازار به عرضه بیشتر اوراق عادت کند، اما با افزایش نرخ‌های کوتاه‌مدت و پیش‌بینی کاهش تنها یک بار نرخ بهره توسط بانک انگلستان در سال ۲۰۲۴، اختلاف نرخ‌های بهره ممکن است پشتیبانی برای پوند ایجاد کند. پیش‌بینی ما همچنان این است که نرخ GBPUSD تا روز انتخابات آمریکا نزدیک به ۱.۲۸ باشد.
منبع: ING
پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهند که تعداد اشتغال غیرکشاورزی (Nonfarm Payrolls) در ایالات متحده برای ماه اکتبر با افزایشی معادل ۱۰۱ هزار شغل روبه‌رو خواهد شد. علاوه بر این، انتظار می‌رود نرخ بیکاری در سطح ۴.۱٪ ثابت بماند.
رشد قیمت خانه‌ها در بریتانیا در ماه اکتبر به طور متوسط کاهش یافت، اگرچه تغییرات ماه به ماه در قیمت خانه‌ها ممکن است نوسان‌دار باشد. با این حال، در ۱۲ ماه گذشته به طور کلی قیمت خانه‌ها ۲.۴٪ افزایش یافته است.
گروه EY ITEM Club باور ندارد که بودجه پاییزی شانس کاهش نرخ بهره را کاهش داده باشد، اما همچنان احتمال دارد که بانک انگلستان با احتیاط در کاهش نرخ بهره عمل کند.
این گروه انتظار دارد که بازار مسکن به تدریج بهبود یابد؛ زیرا نرخ‌های بهره به آرامی کاهش می‌یابند، اما همچنان نسبت به استانداردهای قبل از همه‌گیری بالا باقی می‌مانند.
