با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
پیش‌بینی‌های Fitch در مورد نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن (BOJ) و تأثیرات احتمالی آن بر اقتصاد جهانی به شرح زیر است.
پیش‌بینی Fitch برای نرخ بهره بانک مرکزی ژاپن:
نکات کلیدی:
بانک گلدمن ساکس پیش‌بینی می‌کند که بانک مرکزی انگلستان در ماه نوامبر نرخ بهره را کاهش دهد و این کاهش‌ها به صورت متوالی ادامه یابد. گلدمن ساکس انتظار دارد که نرخ نهایی به ۳٪ برسد. تحلیلگران گلدمن ساکس دلایل زیر را برای این پیش‌بینی ذکر کرده‌اند:
تحلیل بانک دویچه (Deutsche Bank) در مورد چرخه کاهش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا (ECB) و تفاوت آن با فدرال رزرو (Federal Reserve) می‌پردازد. این تحلیل قبل از کاهش نرخ بهره بانک مرکزی اروپا منتشر شده بود که همه انتظار آن را داشتند.
بانک دویچه توضیح می‌دهد که این چرخه کاهش نرخ بهره ECB غیرمعمول است؛ زیرا در شرایطی اتفاق می‌افتد که بازارهای سهام نسبتاً پررونق هستند. این اولین بار از سال ۱۹۶۰ است که کاهش نرخ بهره ECB یا بوندس‌بانک (Bundesbank) در حالی آغاز می‌شود که شاخص DAX در ماه‌های قبل از آن در حال افزایش بوده است. شاخص DAX حدود ۵٪ در ماه‌های قبل از شروع کاهش نرخ بهره در ژوئن و بیش از ۱۵٪ در سال قبل از آن افزایش یافته بود.
در مقایسه، فدرال رزرو اغلب زمانی که بازارهای سهام در حال افزایش هستند، شروع به کاهش نرخ بهره کرده است، از جمله در سال ۲۰۱۹. این تفاوت به دلیل واکنش‌های سختگیرانهتر بوندس‌بانک و ECB است. ECB تنها یک مأموریت برای ثبات قیمت‌ها دارد، در حالی که فدرال رزرو دو مأموریت دارد که شامل حداکثر اشتغال نیز می‌شود. بنابراین، فدرال رزرو معمولاً قبل از کاهش نرخ بهره، نیاز به عبور از موانع کمتری دارد.
نیک تیمیراوس از وال استریت ژورنال در مورد تصمیم فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره در هفته آینده نوشته است. سوال اصلی این است که آیا فدرال رزرو باید نرخ بهره را به طور سنتی ۰.۲۵ درصد کاهش دهد یا به میزان بیشتری یعنی ۰.۵ درصد کاهش دهد.
نکات اصلی متن او:
همچنین:
تحلیلگران PIMCO پیش‌بینی می‌کنند که با شروع کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا، نوساناتی در ارزش دلار آمریکا رخ خواهد داد. تصمیم کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) قرار است در ۱۸ سپتامبر اعلام شود.
تحلیلگران PIMCO اشاره می‌کنند که از دهه ۱۹۹۰ به بعد، دلار آمریکا معمولاً پس از اولین کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، به طور موقت، تضعیف شده است. همچنین اضافه می‌کنند که در دوره‌های قبلی کاهش نرخ بهره، چه منجر به فرود سخت (رکود) یا نرم (کاهش تدریجی رشد اقتصادی) شده باشد، دلار آمریکا به طور کلی کاهش یافته اما در ماه‌های پس از اولین کاهش نرخ بهره دوباره بهبود یافته است.
در نهایت، آنها نتیجه‌گیری می‌کنند که با بازگشت سیاست‌های پولی به حالت عادی، احتمال دارد که دلار آمریکا موقعیت خود را به عنوان یک ارز با بازدهی بالا از دست بدهد که می‌تواند منجر به کاهش متوسط ارزش دلار شود.
فدرال رزرو در آستانه تصمیم‌گیری مهمی در خصوص کاهش نرخ بهره قرار دارد. این تصمیم، که در نشستولی 17 و 18 سپتامبر اعلام خواهد شد، اولین کاهش نرخ بهره از سال 2020 به این سو خواهد بود.
یکی از مهمترین پرسش‌ها در این زمینه، میزان کاهش نرخ بهره است. برخی تحلیلگران بر این باورند که فدرال رزرو باید نرخ بهره را به میزان 0.25 درصد کاهش دهد، در حالی که دیگران معتقدند که کاهش 0.5 درصدی ضروری است.
جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در سخنرانی‌های اخیر خود بر اهمیت نظارت بر بازار کار و انعطاف‌پذیری در تصمیم‌گیری در مورد نرخ بهره تأکید کرده است. برخی از تحلیلگران، با توجه به افزایش اخیر قیمت مسکن، از کاهش نرخ بهره به میزان 0.25 درصد حمایت می‌کنند.
اطلاعات اقتصادی اخیر، از جمله رشد اشتغال در ماه اوت و کاهش نرخ بیکاری، نشان‌دهنده بهبود نسبی اقتصاد آمریکا است. با این حال، برخی از تحلیلگران همچنان نگران رشد اقتصادی کندتر هستند.
تصمیم فدرال رزرو در مورد نرخ بهره، تأثیر مستقیمی بر بازارهای مالی خواهد داشت. کاهش نرخ بهره به میزان 0.25 درصد، می‌تواند به عنوان یک اقدام محتاطانه تلقی شود و از واکنش‌های شدید بازار جلوگیری کند. در مقابل، کاهش 0.5 درصدی می‌تواند به عنوان یک اقدام پیشگیرانه برای مقابله با ریسک رکود اقتصادی تلقی شود.
بازار نفت در ماه‌های اخیر تاب آوری قابل‌توجهی در برابر ریسک‌های ژئوپلیتیکی نشان داده است، در حالی که درگیری‌های اوکراین و خاورمیانه اخیراً تأثیر کمی بر قیمت‌ها داشته است.
به گفته تحلیلگران S&P Global Commodity Insights در کنفرانس این هفته APPEC، صرف ریسک ژئوپلیتیک منجر به افزایش پراکنده قیمت در سال گذشته شده است، اما بازارهای فیزیکی بدون دردسر زیاد با تغییرات جریان تجاری سازگار شده‌اند.
تغییر مسیر محموله‌های نفت روسیه از اروپا و آسیا و انتقال مجدد تانکرهای نفت از طریق دماغه امید نیک (Cape of Good Hope) از مسیر دریای سرخ ماه‌ها به طول انجامید، اما هیچ کمبود نفتی در هیچ بخشی از جهان در حال حاضر وجود ندارد.
بخشی از این مسئله به دلیل تقاضا ناامیدکننده، از جمله در بزرگترین واردکننده نفت خام جهان یعنی چین بود.
نشانه‌های ضعف تقاضا و تضعیف حاشیه‌های پالایشگاهی بر قیمت‌های نفت و جو بازار تاثیر گذاشته و سفته‌بازان و مدیران پول را بر آن داشته تا شرط‌بندی صعودی خود را بر روی قراردادهای آتی نفت به کمترین میزان سابقه خود که به سال 2011 بازمی‌گردد، کاهش دهند.
پس از فشار فروش هفته گذشته، قیمت‌ها در روز دوشنبه تا حدودی تثبیت شدند و پس از اینکه اوپک در دومین گزارش ماهانه متوالی دیدگاه تقاضای خود را کاهش داد، نفت در روز سه شنبه 4 درصد سقوط کرد.
در روز سه‌شنبه، قیمت نفت خام برنت به زیر 70 دلار در هر بشکه و قیمت نفت خام WTI آمریکا به زیر 66 دلار در هر بشکه سقوط کردند در حالی که هر دو شاخص به پایین‌ترین حد سه سال اخیر - در پایین‌ترین سطح از دسامبر 2021، رسیدند.
نگرانی‌ها در مورد تقاضا در ماه‌های اخیر به شدت بر بازار تاثیر گذاشته است و هر گونه رشد ناشی از مسائل ژئوپلیتیکی و یا روند صعودی ناشی از اختلالات عرضه مانند تعطیلی تولیدات به دلیل طوفان‌ها در خلیج مکزیک ایالات متحده یا درگیری‌های سیاسی بین دولت‌های رقیب در لیبی را محدود کرده است.
هفته گذشته، حاشیه سود پالایشگاه‌ها در سراسر آسیا به پایین‌ترین سطح خود در این زمان از سال از سال 2020 رسید که می‌تواند منجر به کاهش بیشتر سود در پالایشگاه‌های آسیایی، از جمله در چین شود.
بر اساس دادههای گروه بورس اوراق بهادار لندن (LSEG) به نقل از رویترز، حاشیه سود پالایشی در مرکز منطقه‌ای سنگاپور در هفته اول سپتامبر نسبت به هفته اول اوت 68 درصد کاهش یافته است.
در نتیجه کاهش حاشیه سود و افزایش عرضه سوخت در بحبوح تضعیف تقاضا، تحلیلگران انتظار کاهش بیشتر در بهره برداری از پالایشگاه را دارند که نویدبخش تقاضای نفت در مهمترین بازار رشد جهان، آسیا نیست.
این هفته، اوپک همچنین با دومین کاهش متوالی پیش‌بینی رشد تقاضای نفت خود در سال جاری و سال آینده، فروشندگان بازار را تغذیه کرد. این کارتل که هفته گذشته لغو کاهش تولیدات خود را به دسامبر از اکتبر به تعویق انداخت، در گزارش ماهانه بازار نفت خود که روز سه شنبه منتشر شد، برآورد رشد تقاضای جهانی نفت را کاهش داد.
اوپک اعلام کرد تقاضای جهانی در سال 2024 به میزان 2.03 میلیون بشکه در روز رشد خواهد کرد که کمتر از برآورد قبلی خود از رشد 2.11 میلیون بشکه در روز است. برای سال 2025، رشد تقاضا اکنون 1.74 میلیون بشکه در روز پیش‌بینی می‌شود که از 1.78 میلیون بشکه در روز در گزارش ماه گذشته کاهش یافته است. اگرچه تعدیل‌های نزولی جزئی به نظر می‌رسند، اما دومین تجدیدنظر متوالی در پیش‌بینی‌های اوپک نشان می‌دهد که این کارتل ممکن است زمانی که بیش از یک سال پیش پیش‌بینی‌های اولیه خود را برای سال 2024 منتشر کرده بود، رشد تقاضا را، به‌ویژه در چین، بیش از حد برآورد کرده است.
رشد تقاضای چین برای سال 2024 از 700 هزار بشکه در روز به 653 هزار بشکه در روز کاهش یافت و اوپک خاطرنشان کرد که «عوامل منفی در بخش املاک و افزایش نفوذ کامیون‌های LNG و خودروهای الکتریکی احتمالاً بر تقاضای دیزل و بنزین در آینده تأثیر می‌گذارد».
در رویداد APPEC، غول‌های تجارت نفتی ترافیگورا (Trafigura) و گانوور (Gunvor) دیدگاه‌های نزولی در مورد قیمت‌ها و تقاضا را ابراز کردند.
بن لوکاک، رئیس جهانی نفت در ترافیگورا، اوایل روز دوشنبه اعلام کرد که انتظار دارد برنت به قیمت 60 دلار سقوط کند، اگرچه او هشدار داد که معامله‌گران نباید تمام تخم مرغ های خود را در سمت فروش قرار دهند. توربیورن تورنکویست، یکی از بنیانگذاران و رئیس گانوور در این کنفرانس گفت که ارزش منصفانه برنت اکنون 70 دلار در هر بشکه است چرا که عرضه از تقاضا پیشی گرفته است.
چین در ماه اوت بیشترین حجم ماهانه نفت خام در یک سال را وارد کرد. خریدهای این کشور با کاهش قیمت بین المللی نفت در بحبوحه کاهش محموله‌ها افزایش یافته است.
بر اساس دادههای رسمی چین گزارش شده توسط کلاید راسل (Clyde Russell)، ستون نویس رویترز، واردات نفت خام چین در ماه اوت به 11.56 میلیون بشکه در روز جهش کرد که بالاترین سطح از اوت 2023 و یک بازگشت بزرگ از پایین‌ترین سطح ژوئیه 9.97 میلیون بشکه در روز است.
واردات نفت خام چین در ماه ژوئیه به ضعیف‌ترین میزان در دو سال اخیر رسید. واردات نفت خام در اوت افزایش یافت، اما همچنان 7 درصد کمتر از اوت 2023 بود.
علاوه بر این، واردات نفت خام چین در ژانویه تا اوت 2024 نسبت به مدت مشابه سال 2023 3.1% کاهش یافته است.
دادههای واردات نفت خام چین در ماه اوت نمی‌تواند پاسخی قطعی به این سوال بدهد که بسیاری از تحلیلگران در سال جاری به آن فکر کرده‌اند - اینکه آیا واردات چین منعکس‌کننده افزایش تقاضا است یا تمایل پکن برای حجم بیشتر واردات در صورت کاهش قیمت‌های نفت.
راسل خاطرنشان می‌کند که واردات در ماه اوت احتمالاً در پنجره‌های ماه مه و ژوئن کاهش یافته است، زمانی که قیمت نفت خام بین المللی در حال کاهش بود.
قیمت برنت در ماه مه و ژوئن از بالاترین سطح بیش از 90 دلار در هر بشکه (در اوایل تا اواسط آوریل) کاهش یافت، که بالاترین میزان در سال جاری بود.
بازگشت مجدد واردات چین در ماه اوت را می‌توان تا حدی به الگوهای تقاضای فصلی نسبت داد، چرا که واردکنندگان تمایل به افزایش خرید در سه ماهه سوم برای ذخیره سوخت برای اوج تقاضای زمستان دارند.
اما بخشی از بهبود واردات را می‌توان به کاهش قیمت نفت نسبت داد.
تمایل چین به انبار کردن کامودیتیها با قیمت‌های پایین‌تر می‌تواند توضیح دهد که چرا بیشتر کامودیتیها با وجود رشد اقتصادی پایین‌تر از انتظارات، واردات بیشتری داشته‌اند.
از آنجایی که تقاضای ظاهری نفت چین ضعیف‌تر از حد انتظار است، قیمت‌های بین‌المللی پایین‌تر ممکن است نقش مهم‌تری در خرید چین در ماه اوت داشته باشد.
روند صعودی بلند مدت طلا دست نخورده باقی مانده است. با این حال، طبق گفته یک شرکت تحقیقاتی، قیمت این فلز گرانبها در حال حاضر به حد بالایی رسیده است که آن را در برابر فشار فروش قابل توجه قبل از پایان سال آسیب پذیر می‌کند.
دیوید آکسلی، اقتصاددان ارشد کامودیتی در کپیتال اکونومیکس (Capital Economics)، در آخرین گزارش خود درباره فلزات گرانبها، پیش‌بینی قیمت طلا در سال 2025 را به 2750 دلار در هر اونس افزایش داد. با این حال، او هشدار داد که قیمت در یک خط مستقیم افزایش نمی‌یابد.
آکسلی هدف قیمت پایان سال 2024 خود را 2200 دلار در هر اونس حفظ کرد. در سطوح فعلی، بازار ممکن است در ماه‌های آینده افت 12 درصدی را تجربه کند. هر اونس طلا در ماه دسامبر آخرین بار با قیمت 2538 دلار معامله شد. در هفته‌های اخیر، بازار طلا با مقاومت شدیدی در قیمت 2550 دلار در هر اونس مواجه شده است.
اگرچه ما اکنون پیش‌بینی می‌کنیم قیمت طلا سال آینده را حدود 10 درصد بالاتر از سطح فعلی خود به پایان رساند، اما بعید است که مسیر بین اکنون تا آن زمان هموار باشد. در واقع، ما معتقدیم که احتمال اینکه قیمت طلا قبل از افزایش دوباره کاهش یابد، بسیار زیاد است. " به طور کلی، در سالی که قیمت طلا به طور پیوسته افزایش یافته است، پولبک دور از ذهن نیست.
آکسلی خاطرنشان کرد با توجه به این که انتظارات بازار برای کاهش شدید نرخ بهره توسط فدرال رزرو افت کرده است، افزایش قیمت طلا می‌تواند چالش برانگیز باشد. ابزار CME FedWatch ، تنها 17 درصد احتمال کاهش 50 نقطه پایه‌ای نرخ بهره را در هفته آینده پیش‌بینی می‌کند.
انتظارات بازار پس از اعلام نرخ تورم ضعیف‌تر از حد انتظار به شدت کاهش یافت. روز چهارشنبه، اداره آمار کار ایالات متحده گزارش داد که تورم کل در 12 ماه گذشته 2.5% افزایش یافته است، نسبت به 2.9 درصد در ماه ژوئیه. تورم هسته در ارزیابی سالانه به 3.2 درصد افزایش یافت که مطابق با انتظارات بود.
در حالی که طلا ممکن است در کوتاه مدت با عوامل منفی روبرو شود، آکسلی گفت که چشم انداز بلندمدت صعودی آن دست نخورده باقی می‌ماند.
از منظر اقتصادی، هزینه فرصت نگهداری طلای با بازده صفر با شتاب گرفتن چرخه‌های سیاست پولی تسهیلی در 12 تا 18 ماه آینده کاهش خواهد یافت. علاوه بر این، همانطور که پیش‌بینی می‌کنیم، اگر دلار آمریکا در سال 2025 به تضعیف خود ادامه دهد، معمولاً انتظار می‌رود که این امر از تقاضا و قیمت‌های خارج از ایالات متحده حمایت کند.» علاوه بر این، به نظر می‌رسد فضای کافی برای بانک‌های مرکزی - به ویژه بانک خلق چین - وجود دارد تا به افزودن طلا برای ذخایر خود ادامه دهند.
تمرکز اصلی جلسه امروز معاملاتی (پنجشنبه) بر روی نشست بانک مرکزی اروپا (ECB) است. انتظار می‌رود که بانک مرکزی اروپا پس از کاهش نرخ بهره امروز، احتمال کاهش مجدد نرخ در ماه اکتبر را کاهش دهد و این موضوع می‌تواند باعث تقویت یورو در مقابل دلار آمریکا (EURUSD) شود. در کنار این رویداد، دادههای اقتصادی درجه دوم ایالات متحده نیز منتشر می‌شوند و ممکن است هرگونه اقدام حمایتی از سوی چین مورد توجه قرار گیرد.
دلار آمریکا:
افت احتمالی ارزش دلار آمریکا با توجه به بهبود ریسک و دادههای اقتصادی
در روزهای اخیر، شاهد افت احتمالی ارزش دلار آمریکا هستیم که ناشی از بهبود نسبی وضعیت بازارهای مالی و افزایش تقاضا برای دارایی‌های ریسکی‌تر است. با وجود این که دادههای مربوط به شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در اوت کمی بالاتر از حد انتظار بود و به همین دلیل 7 نقطه پایه از چرخه پیش‌بینی کاهش نرخ بهره در سال ۲۰۲۴ حذف شد، همچنان ۱۰۰ نقطه پایه کاهش نرخ بهره برای این سال پیش‌بینی شده است. با این حال، انتظار نمی‌رود که این پیش‌بینی‌ها امروز به شکل معنی‌داری تغییر کنند.
تمرکز بر دادههای فعالیت اقتصادی و نرخ بیکاری
در ادامه، توجه بازار به دادههای مهم اقتصادی از جمله شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) و آمار مدعیان اولیه بیمه بیکاری در ایالات متحده معطوف شده است. در سال جاری، شاخص PPI اهمیت بیشتری پیدا کرده است زیرا این شاخص شامل عناصر کلیدی مانند هزینه‌های مدیریت پرتفولیو، هزینه‌های مراقبت‌های بهداشتی و قیمت بلیت هواپیما می‌شود که در نهایت به شاخص تورم مورد نظر فدرال رزرو یعنی PCE هسته منتقل می‌شوند. با این حال، با اعلام فدرال رزرو مبنی بر شروع کاهش نرخ بهره، بازارهای مالی نگرانی کمتری نسبت به دادههای تورمی دارند و بیشتر تمرکز خود را به دادههای فعالیت اقتصادی، به ویژه دادههای اشتغال معطوف کرده‌اند. انتظار می‌رود که با توجه به هفته کوتاه کاری، دادههای مدعیان اولیه بیمه بیکاری همچنان پایین و در حدود ۲۲۵ هزار باقی بمانند.
بهبود شرایط ریسک و تأثیر آن بر دلار
با بهبود نسبی شرایط ریسک، احتمال کاهش ارزش دلار بیشتر می‌شود. شاخص‌های سهام فناوری، به‌ویژه Nvidia، باعث افزایش ۱ درصدی S&P 500 شده‌اند که در بازارهای آسیایی نیز رالی‌های مثبتی را رقم زده است. همچنین، احتمال کمی وجود دارد که رهبران چینی در کنگره ملی خلق این هفته، اقدامات حمایتی مالی را اعلام کنند که ممکن است مصرف‌کنندگان را هدف قرار دهد. هر گونه اقدام برای تقویت تقاضای ضعیف در چین می‌تواند تأثیر مثبتی بر بازارهای مالی و انرژی داشته باشد و از نگرانی‌های مربوط به رکود احتمالی جلوگیری کند.
پیش‌بینی‌های مربوط به شاخص دلار (DXY)
انتظار می‌رود مقاومت DXY در محدوده ۱۰۱.۹۰ تا ۱۰۲.۰۰ حفظ شود و شاخص دلار تا پایان روز به ۱۰۱.۰۰ نزدیک شود.
یورو:
بررسی تغییرات نرخ بهره بانک مرکزی اروپا و تاثیر آن بر ارز یورو
امروز، یکی از مهمترین رویدادهای اقتصادی، اعلام تصمیمات بانک مرکزی اروپا (ECB) در مورد نرخ بهره است. پیش‌بینی می‌شود که بانک مرکزی اروپا نرخ سپرده‌ها را ۲۵ نقطه پایه کاهش داده و آن را به ۳.۵۰٪ برساند. همچنین، در یک تغییر فنی، انتظار می‌رود که نرخ اصلی تأمین مالی مجدد (Main Refinancing Rate) به میزان ۶۰ نقطه پایه کاهش یابد. با این حال، بسیاری از تحلیلگران معتقدند که بانک مرکزی اطلاعات کافی از جمله راهنمای آینده‌نگر یا پیش‌بینی‌های جدید اقتصادی را در اختیار بازار قرار نخواهد داد تا بتواند کاهش ۱۱ نقطه پایه که برای جلسه ۱۷ اکتبر قیمت‌گذاری شده را توجیه کند.
پیش‌بینی کوتاه‌مدت برای یورو
طبق دیدگاه کارشناسان، انتظار می‌رود که بانک مرکزی اروپا امروز نرخ بهره را به میزان ۲۵ نقطه پایه کاهش دهد و این کاهش در جلسه بعدی که در تاریخ ۱۲ دسامبر برگزار می‌شود نیز تکرار شود. اگر این پیش‌بینی‌ها درست باشد، می‌توان انتظار داشت که نرخ EURUSD با یک رشد ملایم همراه باشد و به منطقه ۱.۱۰۸۰ برسد.
سایر تحولات اقتصادی
در کنار اعلام تصمیمات بانک مرکزی اروپا، امروز سخنرانی توماس جردن، رئیس بانک ملی سوئیس نیز در جریان است. او قرار است در رویداد انجمن بانکداران سوئیس سخنرانی کند. با این حال، احتمال نمی‌رود که او در این سخنرانی به سیاست‌های پولی اشاره کند. این در حالی است که بازار به اشتباه، ۳۲ نقطه پایه کاهش نرخ بهره را برای جلسه ۲۶ سپتامبر پیش‌بینی کرده است. از نظر کارشناسان، کاهش بیش از ۲۵ نقطه پایه نرخ بهره بعید به نظر می‌رسد، زیرا با توجه به نرخ بهره پایین فعلی (۱.۲۵٪) و عملکرد مطلوب اقتصاد، فضای زیادی برای کاهش بیشتر وجود ندارد. اگر بانک مرکزی اروپا تصمیم به کاهش نرخ بهره بگیرد، احتمال دارد که EURCHF نیز افزایش یابد، اما انتظار می‌رود این افزایش در منطقه ۰.۹۴۵۰ با فروشندگان روبرو شود.
تصمیمات بانک ملی دانمارک
در کنار تصمیمات بانک مرکزی اروپا، احتمال می‌رود که بانک ملی دانمارک نیز امروز نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه کاهش دهد. انتظار می‌رود که این تصمیم در ساعت ۱۷:۰۰ به وقت CET اعلام شود. جفت ارز EURDKK با تثبیت نرخ در سطح ۷.۴۶ و عدم نیاز به مداخله در بازار ارز توسط بانک مرکزی دانمارک برای ۱۸ ماه متوالی، در کوتاه‌مدت و میان‌مدت به ثبات برسد.
پوند انگلستان:
نوسانات نرخ بهره پوند انگلیس و تاثیر آن بر ارز پوند
در روز گذشته، نرخ‌های بهره شبانه پوند انگلیس کاهش قابل توجهی را تجربه کردند و در طول ماه جاری، نرخ‌های مبادله دوساله پوند حدود ۳۰ نقطه پایه کاهش یافته‌اند. این کاهش ممکن است به دلیل انتشار دادههای ضعیف تولید ناخالص داخلی (GDP) انگلستان یا بیشتر ناشی از باور کلی به کاهش نرخ‌های بهره در سراسر جهان باشد. حتی با وجود اینکه بانک مرکزی انگلستان (BoE) تاکنون موضع شفافی در این زمینه اتخاذ نکرده، بازارها انتظار دارند که انگلستان نیز از این روند جهانی پیروی کند.
دادههای اقتصادی انگلستان و تاثیر بر نرخ‌های بهره
دادههای ضعیف GDP انگلستان که دیروز منتشر شد، یکی از عوامل کلیدی در کاهش نرخ‌های بهره شبانه بوده است. این داده‌ها نشان‌دهنده کندی رشد اقتصادی در کشور است که موجب شده تا سرمایه‌گذاران به سمت کاهش نرخ‌های بهره در آینده گرایش پیدا کنند. با این حال، هنوز بانک مرکزی انگلستان به طور رسمی در مورد کاهش نرخ بهره واکنشی نشان نداده است و همچنان در این خصوص سکوت کرده است.
تاثیر بر نرخ ارز پوند
در صورتی که پیش‌بینی‌ها در مورد نرخ‌های بهره منطقه یورو درست از آب درآید و نرخ‌ها در این منطقه افزایش یابد، احتمالاً شاهد کاهش نرخ جفت ارز EURGBP به محدوده ۰.۸۴۸۵ تا ۰.۸۵۰۰ خواهیم بود. این مسئله می‌تواند تاثیرات کوتاه‌مدتی بر ارزش پوند در برابر یورو داشته باشد و فرصت‌هایی را برای معامله‌گران ارز فراهم کند.
منبع: ING
بر اساس یافته‌های اخیر اداره آمار ایالات متحده درباره وضعیت اجاره و مسکن، داده‌ها نشان می‌دهند که هزینه‌های واقعی اجاره میانه در سال گذشته ۳.۸٪ افزایش یافته است، در حالی که ارزش‌های واقعی خانه‌های میانه ۱.۸٪ افزایش یافته است. همچنین، دادههای اداره آمار نشان می‌دهند که خانوارهای اجاره‌نشین در سال گذشته به طور میانه ۳۱.۰٪ از درآمد خود را صرف هزینه‌های مسکن کرده‌اند که این مقدار نسبت به سال ۲۰۲۲ تغییری نکرده است.
این موضوع نشان می‌دهد که یا درآمد خانوارهای اجاره‌نشین توانسته با افزایش اجاره‌ها همگام شود و یا خانوارهای با درآمد بالاتر شروع به اجاره‌نشینی کرده‌اند.
با این حال، داده‌ها نشان می‌دهند که این تقسیم‌بندی به شدت بر اساس نژاد متفاوت است. در میان اجاره‌نشینان سیاه‌پوست یا آفریقایی-آمریکایی، ۵۶.۲٪ بیش از ۳۰٪ از درآمد خود را صرف هزینه‌های مسکن کرده‌اند. این مقدار در مقایسه با ۴۶.۷٪ از خانوارهای اجاره‌نشین سفیدپوست است. در همین حال، خانوارهای آسیایی کمترین بار هزینه را بر اساس داده‌ها داشتند.
در ارتباط با بازارها، زمینه ورود به سال گذشته این بود که فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش داده بود و این موضوع خریداران خانه را به حاشیه رانده بود. در نتیجه، افراد بیشتری به طور کلی اجاره‌نشین شدند. با افزایش تورم در آن زمان، هزینه‌های مسکن نیز افزایش یافت. این خط خاص در گزارش CPI ایالات متحده یک جزئیات کلیدی برای مشاهده بوده است، حداقل تا اخیراً.
اما با توجه به دادههای بالا، این نشان می‌دهد که شاید خانوارها بتوانند حداقل با این موضوع همگام شوند.
بانک JPMorgan همچنان انتظار دارد که فدرال رزرو هفته آینده نرخ بهره را 50 نقطه پایه (bp) کاهش دهد. کاهش 50 واحد پایه «قانع‌کننده» است.
گزارش CPI ممکن است برخی از اعضای FOMC را به سمت کاهش 25 نقطه پایه سوق دهد، اما ما همچنان دلیل قانع‌کننده‌ای برای حرکت 50 نقطه پایه پیش‌بینی می‌کنیم.
بانک JPM به مورد زیر اشاره می‌کند:
تغییر تمرکز به سمت ضعف در بازار کار است.
اما تحلیلگری در JPM Asset Management، نظرش این است که هفته آینده 25 نقطه پایه کاهش یابد: «تورم اکنون به دمای اتاق رسیده است، واقعاً مشکل تورمی قابل توجهی وجود ندارد.» نتیجه CPI «نیاز به اقدام شدید فدرال رزرو را نشان نمی‌دهد و من خوشحال می‌شوم که هفته آینده 25 واحد پایه کاهش یابد.»
بانک Westpac اشاره می‌کند که با وجود بازبینی‌های عمده نزولی در تخمین‌های اشتغال آمریکا که در ماه گذشته کمی بیشتر به وضعیت آمریکا فوریت بخشیده است، قیمت‌گذاری نزدیک به 250 نقطه پایه (bps) کاهش تا این زمان در سال آینده بسیار شدید به نظر می‌رسد.
این نوع کاهش شدید و ناگهانی (shock and awe) موجه به نظر نمی‌رسد. Westpac به دنبال کاهش‌های منظم‌تر است و 200 نقطه پایه کاهش را پیشنهاد می‌کند. بازار کار آمریکا ممکن است ضعیف‌تر از آنچه به نظر می‌رسید باشد، اما داده‌ها نشان می‌دهد که هنوز از تسلیم شدن فاصله دارد.
بازارها به وضوح در تلاشند تا مسیر سیاستی را برای یک بانک مرکزی که دیگر از تورم نمی‌ترسد؛ اما هنوز نگران رشد ضعیف نیست، مشخص کنند.
سنگ آهن برای اولین بار از سال 2022 به زیر 90 دلار در هر تن سقوط کرد چرا که کامودیتی‌های صنعتی با فشار مداوم ناشی از تقاضای ضعیف چین و افزایش نگرانی‌ها نسبت به رشد جهانی مواجه شدند.
معاملات آتی سنگ آهن در سال جاری بیش از یک سوم کاهش یافته است چرا که بحران فولاد حل نشده در چین تقاضا برای مواد خام را تهدید می‌کند. اما عوامل منفی گسترده‌تری وجود دارد، به طوری که فلزات اساسی و نفت خام نیز در هفته‌های اخیر عقب‌نشینی کرده‌اند. سال 2024 سال پرآشوبی در کل مجموعه کامودیتیها است.
جیا ژنگ، رئیس بازرگانی در شرکت مدیریت سرمایه‌گذاری شانگهای سوچو جیوینگ، گفت: «سرمایه‌گذاران تمرکز خود را از تورم ایالات متحده به ترس از رشد تغییر می‌دهند.» چین فاقد حمایت محرک قابل توجه است و بازار بدبین است.
فضای محتاطانه‌تر فلزات در هفته گذشته ارائه شده توسط گلدمن ساکس که حدود 5000 دلار در هر تن پیش‌بینی خود را برای مس کاهش داد – که عمدتاً به دلیل تقاضای ضعیف چین بود – بسیار زیرنظر است. سیتی گروپ اعلام کرد که عدم اطمینان در مورد انتخابات ریاست جمهوری ایالات متحده در ماه نوامبر، اقتصاد جهانی را تحت فشار نگه می‌دارد و بر قیمت فلزات تاثیر می‌گذارد.
سنگ آهن در سنگاپور با 2.3 درصد کاهش به 89.60 دلار در هر تن رسید. آلومینیوم پس از هشتمین کاهش روزانه در روز جمعه تغییر چندانی نداشت. شاخص LMEX از شش فلز در حال حاضر تنها 3 درصد در سال جاری افزایش یافته است، در حالی که در اواسط ماه مه 25 درصد افزایش یافته بود.
مصرف فولاد در چین به دلیل کندی طولانی مدت بخش املاک و مستغلات این کشور تضعیف شده است، به طوری که بزرگترین تولید کننده فولاد جهان، بائواستیل (Baowu)، شرکت دولتی فولاد چینی، اعلام کرد این صنعت ممکن است با بحرانی بدتر از رکود در سال 2008 و 2015 مواجه شود. در حالی که صادرات و رشد در سایر بخش‌ها آسیب‌ها را کاهش می‌دهد، کاهش تولید فولاد بازار سنگ آهن را با عرضه مازاد بر بازار مواجه کرده است.
ریسک‌های نزولی
به گفته ژانگ شاودا، تحلیلگر شرکت China Futures، انتظار می‌رود معاملات آتی سنگ آهن در بورس کامودیتی دالیان (Dalian Commodity Exchange) چین 600 یوان (84 دلار) در هر تن را تست کند که بیش از 10 درصد کمتر از آخرین سطوح است.
گرانت اسپور و امانوئل مونجری، تحلیلگران بلومبرگ اینتلیجنس (Bloomberg Intelligence) در یادداشتی درباره سنگ آهن نوشتند: «اقدامات محرک در چین تاکنون به حجم بحرانی برای بهبود روحیه سرمایه گذاری نرسیده است و برخی از شاخص‌های اصلی نشانه‌هایی از وخامت بیشتر را نشان می‌دهند.»
تحلیلگران فلزات سیتی اعلام کردند که انتخابات آمریکا و ریسک تجدید جنگ تجاری در دولت دونالد ترامپ، با تحریک پکن برای به تاخیر انداختن واکنش سیاست قوی‌تر، به چین سرایت کرده است. تورم هسته چین به ضعیف‌ترین میزان در بیش از سه سال گذشته کاهش یافت، که این آخرین نشانه‌ای از تقاضای ضعیف در دومین اقتصاد بزرگ جهان است.
با این حال، خرید فولاد معمولاً پس از ماه‌های تابستان بهبود می‌یابد که می‌تواند برای کارخانه‌ها تنفسی ایجاد کند.
کان پکر، تحلیلگر رویال بانک کانادا (RBC Capital Markets)، با اشاره به تعطیلی یک هفته‌ای چین در آغاز ماه اکتبر گفت: "ما انتظار داریم که قیمت سنگ آهن از اواسط سپتامبر با شروع فصل ساخت و ساز پاییز چین و با افزایش ذخیره فصلی قبل از تعطیلات هفته طلایی حمایت شود."
به دستور وزارت دارایی هند، این کشور تعرفه‌هایی بین 12 تا 30 درصد بر برخی از محصولات فولادی وارداتی از چین و ویتنام در تلاش برای محافظت و تقویت صنعت داخلی اعمال خواهد کرد.
طبق دستور دهلی نو که در 10 سپتامبر صادر شد، لوله‌های فولادی ضد زنگ جوش داده شده چین، بزرگترین تولید کننده فولاد جهان، و همچنین ویتنام، برای پنج سال آینده مشمول مالیات خواهند بود.
روابط بین دو کشور پرجمعیت جهان از زمان درگیری نظامیان آنها در مرز مورد مناقشه هیمالیا در سال 2020 تیره شده است و دهلی نو را بر آن داشت تا نظارت دقیق بر سرمایه گذاری‌های چینی را انجام دهد و پروژه‌های بزرگ را متوقف کند.
با این حال، سوبرهمانیام جایشانکار، وزیر امور خارجه هند، روز سه‌شنبه گفت که درهای دهلی نو "به روی تجارت چین بسته نیست" اما خاطرنشان کرد که موضوع بیشتر این است که پکن در چه بخش‌هایی و با چه شرایطی تجارت می‌کند.
برخی ممکن است بر این باور باشند که گرانبهاترین فلزات روی زمین طلا، نقره و پلاتین هستند. در حالی که آنها پرمعامله‌ترین فلزات گرانبها هستند، اما بسیاری فلزات حتی گرانبهاتری وجود دارند که کاربردهای مختلفی دارند.
گرانبهاترین فلزات
ارزش یک فلز گرانبها عمدتاً به کمیاب بودن، استفاده و تقاضا، فرآیند استخراج و خواص آن بستگی دارد. برخی از فلزات گرانبها به دلیل کاربرد آن در صنعت یا مقدار کمی که می‌توان آن را استخراج کرد، بسیار ارزشمند هستند.
رودیم
رودیم (Rhodium) با قیمتی 4700 دلار در هر اونس مسلماً گرانبهاترین فلز جهان است. رودیم در مبدل‌های کاتالیزوری خودروها و سایر وسایل نقلیه استفاده می‌شود. صنعت خودروسازی 80 درصد تقاضای این فلز را به خود اختصاص می‌دهد. رودیم بخشی از فلزات گروه پلاتین (PGM) است که به دلیل خواص کاتالیزوری شناخته شده است. (فلزات گروه پلاتین یا خانواده پلاتین شامل ۶ عنصر فلزی ِ پلاتین، پالادیم، رودیم، روتنیوم، ایریدیوم و اوسمیوم می‌شود. همگی آنها از فلزات واسطه هستند که در بلوک دی جدول تناوبی جای می‌گیرند.
در حالی که رودیم (Rhodium) ممکن است چهار برابر طلا ارزش داشته باشد، عرضه آن کمیاب نیست. سالانه 30 تن رودیم از آفریقای جنوبی استخراج می‌شود که 80 درصد کل رودیم استخراج شده را تشکیل می‌دهد. کشورهای دیگری مانند روسیه، ایالات متحده، کانادا، زیمبابوه، بوتسوانا، کلمبیا و فنلاند نیز دارای ذخایر زیادی از رودیم هستند.
ایریدیم
ایریدیم (Iridium) با قیمت 4650 دلار در هر اونس یکی از گرانبهاترین فلزاتی است که زمین در پوسته خود دارد و همچنین یکی از کمیاب‌ترین فلزات است. سالانه سه تن ایریدیوم از برزیل، آمریکا، میانمار، آفریقای جنوبی، روسیه و استرالیا استخراج می‌شود.
ایریدیوم به دلیل سختی آن شناخته شده است و اغلب برای تشکیل آلیاژهای قوی‌تر استفاده می‌شود. این فلز معمولاً در موتورهای هواپیما، لوله‌های آب عمیق، نوک قلم و قطب نما و بسیاری چیزهای دیگر یافت می‌شود.
طلا
شاید معروف‌ترین فلز گرانبها روی زمین باشد، اما جای تعجب نیست که یکی از با ارزش‌ترین فلزات گرانبها در جهان است. طلا از زمان‌های بسیار قدیم جزو با ارزش‌ترین فلزات روی زمین بوده است.
البته از طلا برای جواهرات استفاده می شود، اما از آن به عنوان هادی برای وسایل الکترونیکی نیز استفاده می‌شود. همچنین طلا در ایمپلنت‌های دندان و داروهای مختلف یافت می‌شود. طلا همچنین پرمعامله‌ترین فلز روی زمین است که یکی از امن‌ترین سرمایه گذاری‌ها به حساب می‌آید. طلا در سراسر جهان، به ویژه در چین استخراج می‌شود.
پالادیوم
پالادیوم، PGM دیگر، 931 دلار در هر اونس ارزش دارد. از پالادیوم در مبدل‌های کاتالیزوری استفاده می‌شود و آن را به یکی از گرانبهاترین فلزات روی زمین شبیه رودیم تبدیل می‌کند. پالادیوم انتشار کربن از لوله‌های اگزوز را کاهش می‌دهد.
پالادیوم در راه‌های دیگری مانند ساخت جواهرات خوب، تصفیه هیدروژن و تصفیه آب‌های زیرزمینی نیز استفاده می‌شود.
پلاتین
قیمت پلاتین 921 دلار در هر اونس است که آن را به یکی از گرانبهاترین فلزات روی زمین تبدیل می‌کند. آفریقای جنوبی مسئول استخراج 80% از عرضه پلاتین جهان است که در مجموع بیش از 160 تن از آن استخراج می‌شود.
پلاتین تقریباً در همه چیز استفاده می‌شود، اما عمدتاً در جواهرات و به عنوان سرمایه گذاری استفاده می‌شود. بر خلاف طلا، پلاتین سرمایه‌گذاری پرنوسان‌تری است که در زمان‌های خوب به قیمت‌های بالاتر می‌رود و در شرایط بد افت زیادی دارد.
روتنیوم
این فلز گرانبها عمدتاً در وسایل الکترونیکی استفاده می‌شود و در هر اونس 390 دلار ارزش دارد. روتنیوم (Ruthenium) در تولید سیم و الکترود استفاده می‌شود.
قیمت روتنیوم ممکن است افزایش یابد چرا که مشخص شده است که خواص جذب نور خوبی دارد و به طور بالقوه برای پنل‌های خورشیدی ارزشمند است.
اسمیم
اسمیم (Osmium) با قیمت تقریبی 364 دلار در هر اونس، یکی دیگر از گرانبهاترین فلزات جهان است. به عنوان بخشی از PGMها، کاربردهای دقیق‌تری نسبت به سایر اعضای گروه دارد. از اسمیم برای ساخت نوک خودکارها و سوزن‌های دستگاه ضبط استفاده می‌شود و در دستگاه‌های اندازه گیری یافت می‌شود.
اسکاندیم
اسکاندیم (Scandium) فلز نرمی است که در معادن اسکاندیناوی یافت می‌شود و ارزش آن حدود 98 دلار در هر اونس است. اسکاندیم را می‌توان در تلویزیون، لامپ، چوب بیسبال و قاب دوچرخه پیدا کرد. اسکاندیم در طول سال‌ها به دلیل افزایش استفاده به طور پیوسته محبوبیت پیدا کرده است. سالانه بین 15 تا 20 تن از این فلز گرانبها استخراج می‌شود.
رنیوم
قیمت رنیوم (Rhenium) حدود 77 دلار در هر اونس قیمت دارد که آن را تبدیل به یک فلز بسیار گرانبها می‌کند. رنیوم که معمولاً در کنار نیکل در معادن نیکل یافت می‌شود، یکی از کمیاب‌ترین فلزات در پوسته زمین است. این فلز در ایالات متحده، کانادا، شیلی، لهستان و روسیه استخراج می‌شود و سالانه حدود 40 تن از آن استخراج می‌شود.
نقره
نقره که زمانی ارزشمندتر از پلاتین بود، اکنون حدود 28 دلار در هر اونس ارزش دارد. نقره هنوز هم یکی از گرانبهاترین فلزات روی زمین است و به طرق مختلف مورد استفاده قرار می‌گیرد.
نقره یک سرمایه گذاری مطمئن در کنار طلا محسوب می‌شود و به همان اندازه طلا در جواهرات استفاده می‌شود. با این حال، بسیار ارزان‌تر از طلا است، چرا که سالانه 40 تن استخراج می‌شود و همین امر آن را بسیار رایج‌تر می‌کند.
رکود اقتصادی ایالات متحده در حال حاضر به یک واقعیت ناخواسته تبدیل شده است، در حالی که عوامل مختلف بازار نشان می‌دهد که احتمال بالایی برای تأثیر عمده بر اقتصاد ملی وجود دارد. همه گیری ویروس کرونا پیش از این باعث تورم بزرگی در کشور شده، بدتر از آنچه در 40 سال گذشته مشاهده شده بود، و اکنون، در صورت رسیدن رکود قریب الوقوع، این احتمال وجود دارد که اوضاع دوباره بدتر شود.
آیا کاهش نرخ بهره رکود را به تعویق می‌اندازد؟
رکود در ایالات متحده ممکن است به زودی در راه باشد، بنابراین، احتمال به تأخیر انداختن آن، یا خنثی کردن آن فعلاً برنامه خوبی خواهد بود. فدرال رزرو ایالات متحده قبلاً برای کاهش نرخ بهره و سایر اقدامات بازار برنامه ریزی کرده است که می‌تواند به مبارزه با هر گونه رکود قریب الوقوع کمک کند. رکود توانایی ایجاد ویرانی در بازارهای سهام را دارد.
در همین حال، جوزف استیگلیتز، برنده جایزه نوبل اقتصاد در سال 2001، به وضوح بیان کرده است که کاهش عمیق نرخ بهره در این مرحله برای جلوگیری از رکود اقتصادی ایالات متحده یا به تاخیر انداختن بیشتر آن بسیار ضروری است. این مطمئناً دیدگاه درستی است چرا که کاهش نرخ بهره به کاهش فشار از بازار کمک می‌کند و راه را برای اقتصاد قوی‌تر ایالات متحده در بحبوحه شرایط دشوار هموار می‌کند.
چرا نرخ بهره فدرال رزرو اینقدر مهم است؟
نرخ‌های بهره فدرال رزرو ایالات متحده در این مرحله بسیار مهم است، چرا که مستقیماً بر سایر نرخ‌های بهره مرتبط، از جمله کارت‌های اعتباری و همچنین نرخ وام مانند خانه، ماشین یا شخصی تأثیر می‌گذارد.
نرخ بهره به ارزیابی قدرت اقتصاد ایالات متحده کمک می‌کند. آیا اقتصاد در روزهای آینده آنقدر قوی خواهد بود که بتواند با رکود مبارزه کن یا خیر؟ در همین حال، کاهش نرخ بهره فدرال به کاهش فشار بر سرمایه گذاران آمریکایی کمک می‌کند.
در پی مناظره نخست بین کامالا هریس و دونالد ترامپ، ضعف کلی دلار و بیت‌کوین، عملکرد بهتر ارزهای بازارهای نوظهور آسیایی و افت در معاملات آتی سهام آمریکا مشاهده شده است. این تحولات نشان‌دهنده برتری هریس نسبت به ترامپ در این مناظره، بر اساس نظرسنجی‌ها است. امروز توجه‌ها به سمت انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) آمریکا معطوف خواهد شد و انتظار می‌رود نرخ تورم هسته ماهانه ۰.۲٪ مطابق با پیش‌بینی‌ها باشد.
دلار آمریکا:
در پی مناظره اخیر میان دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور سابق، و کامالا هریس، معاون رئیس‌جمهور آمریکا، بازارها واکنش‌های قابل توجهی نشان داده‌اند. این مناظره که بیش از ۹۰ دقیقه به طول انجامید، موضوعات کلیدی همچون حقوق سقط جنین، سیاست‌های مهاجرتی و اقتصاد را پوشش داد. برخلاف مناظره قبلی بین ترامپ و جو بایدن که در آن بایدن شکست خورده تلقی شد، این بار نتیجه‌ای قطعی به دست نیامد. اما بازارها به نظر می‌رسد که برتری جزئی را به نفع هریس ثبت کرده‌اند.
نظرسنجی CNN نشان داد که ۶۳٪ از رأی‌دهندگان هریس را برنده این مناظره می‌دانند. این نتیجه باعث شد که دلار آمریکا در مقابل سایر ارزها تضعیف شود، چرا که پیروزی ترامپ معمولاً با تقویت دلار همراه است. ارزهای آسیایی، به ویژه در بازارهای نوظهور، بهترین عملکرد را از خود نشان دادند که این نشان‌دهنده کاهش معاملات مرتبط با پیروزی ترامپ است.
جفت ارز USDCNY کاهش جزئی را تجربه کرد و دو ارز استرالیا (AUD) و نیوزلند (NZD) که به عنوان نمایندگان اقتصادی چین شناخته می‌شوند، نسبت به سایر ارزهای گروه G10 ضعیف‌تر عمل کردند. این ضعف ممکن است به دلیل مخالفت هریس با طرح‌های مالیاتی ترامپ باشد، هرچند که او همچنان بر حفظ فشارهای تجاری علیه چین تأکید دارد. همچنین، ارزهای اروپای مرکزی و شرقی و کرون نروژ به دلیل کاهش ریسک‌های ژئوپلیتیک مرتبط با جنگ روسیه و اوکراین، عملکرد بهتری داشتند.
در بازارهای دیگر، معاملات آتی سهام آمریکا نشان از کاهش ۰.۴٪ دارد، در حالی که سهام‌های اروپایی انتظار دارند با رشد اندکی باز شوند. این نشان‌دهنده کاهش انتظارات از عملکرد بالای بازار سهام آمریکا تحت رهبری ترامپ است. همچنین، بیت‌کوین پس از مناظره کاهش یافت که نشان از کاهش احتمال پیروزی ترامپ دارد، چرا که او به عنوان نامزدی که دیدگاه‌های مطلوب‌تری نسبت به ارزهای دیجیتال دارد، شناخته می‌شود.
بازارها همچنان در انتظار نتایج جدید نظرسنجی‌ها و اطلاعات دقیق‌تری درباره انتخابات هستند تا بتوانند تصمیم‌گیری‌های قطعی‌تری اتخاذ کنند. با وجود برتری جزئی هریس در این مناظره، این موضوع ممکن است مانع رشد دلار شود و فضایی مساعدتر برای ارزهایی با حساسیت بالا به مسائل ژئوپلیتیک و حمایت‌گرایی اقتصادی ایجاد کند.
از سوی دیگر، گزارش تورم ماه اوت (CPI) آمریکا امروز منتشر می‌شود که تأثیر قابل توجهی بر بازار خواهد داشت. این آخرین اطلاعات بزرگ اقتصادی قبل از نشست کمیته فدرال رزرو (FOMC) در ۱۸ سپتامبر است. انتظار می‌رود که شاخص تورم هسته ماهانه ۰.۲٪ باشد که مطابق با پیش‌بینی‌هاست. هرگونه انحراف از این ارقام می‌تواند تأثیر بیشتری بر بازارها و دلار داشته باشد. با این حال، کاهش شانس پیروزی ترامپ می‌تواند مانع از رشد قابل توجه دلار شود، مگر اینکه گزارش تورم بالاتر از حد انتظار باشد.
یورو:
در پی مناظره اخیر ریاست‌جمهوری آمریکا، جفت ارز EURUSD تغییرات قابل توجهی را تجربه نکرد، اما این مناظره به اندازه کافی حمایت کوتاه‌مدتی به این جفت ارز داد تا آن را به سطح ۱.۱۰۵ بازگرداند. این موضوع نشان‌دهنده تأثیر نسبی مناظره بر بازار است و در حالی که تأثیرات عمده‌ای بر EURUSD نداشته است، به طور کلی بازار به این جفت ارز نگاه مثبتی دارد.
در هفته جاری، جفت ارز EURUSD به شدت تحت تأثیر رویدادهای اقتصادی ایالات متحده قرار خواهد گرفت. انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در امروز و احتمالاً تغییرات بیشتر در معاملات مرتبط با انتخابات آمریکا، می‌تواند تأثیر قابل توجهی بر این جفت ارز داشته باشد. علاوه بر این، جلسه بانک مرکزی اروپا (ECB) که فردا برگزار خواهد شد، نقش مهمی در تعیین جهت حرکت EURUSD ایفا خواهد کرد. انتظار می‌رود که بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را به میزان ۲۵ نقطه پایه کاهش دهد، اما به نظر می‌رسد که بازنگری‌های تند در نرخ‌های بهره کوتاه‌مدت یورو می‌تواند موجب افزایش بیشتر EURUSD شود.
در پایان هفته، ترکیب تأثیرات مناظره ریاست‌جمهوری، شاخص CPI آمریکا و اعلامیه بانک مرکزی اروپا می‌تواند باعث شود که EURUSD به سطح ۱.۱۱۰ بازگردد. این پیش‌بینی با توجه به شرایط فعلی بازار و انتظارات اقتصادی صورت گرفته است و ممکن است با انتشار اطلاعات جدید و تغییرات اقتصادی آینده به روزرسانی شود.
پوند انگلستان:
در پی مناظره اخیر ریاست‌جمهوری آمریکا و برنده‌ای که به طور کلی به کامالا هریس نسبت داده شد، جفت ارز GBPUSD بالای سطح ۱.۳۱۰ معامله شد و به طور ملایمی از افزایش ارزش ارزهای اروپایی بهره‌برداری کرد. با این حال، این جفت ارز صبح امروز با مشکلاتی مواجه شده و نتوانسته است به خوبی از این افزایش بهره‌برداری کند، به ویژه پس از انتشار آمار ضعیف‌تر از حد انتظار رشد اقتصادی بریتانیا.
در ماه ژوئیه، رشد اقتصادی بریتانیا به میزان ۰.۰٪ نسبت به ماه گذشته ثبت شد که کمتر از پیش‌بینی ۰.۲٪ بود. همچنین، تولید صنعتی با کاهش ۱.۲٪ مواجه شد، در حالی که پیش‌بینی‌ها کاهش ۰.۱٪ را نشان می‌داد. این نتایج احتمالاً به تردیدها در مورد «استثنایی بودن» اقتصاد بریتانیا نسبت به منطقه یورو افزوده و در کوتاه‌مدت تغییرات عمده‌ای در سیاست‌های بانک انگلستان ایجاد نخواهد کرد.
در حال حاضر، جفت ارز EURGBP به نظر می‌رسد که به کف خود رسیده و کمی حمایت را تجربه می‌کند. انتظار می‌رود که جلسه بانک مرکزی اروپا (ECB) که فردا برگزار می‌شود، به تقویت کوتاه‌مدت این جفت ارز کمک کند و احتمالاً جفت ارز به سطح ۰.۸۵۰ تا پایان ماه سپتامبر بازگردد.
منبع: ING
در این مقاله، عملکرد قوی اخیر طلا و دلایلی که ممکن است قیمت آن پس از انتخابات ریاست جمهوری آمریکا همچنان بالا بماند بررسی می‌شود. در سال جاری، طلا تاکنون ۲۰٪ افزایش قیمت داشته و به بالاترین حد خود یعنی ۲,۵۳۱.۷۵ دلار در ماه اوت رسیده است. در این مقاله به دلایل مختلفی اشاره شده که می‌توانند باعث حفظ روند صعودی طلا در آینده شوند.
۱. کسری بودجه و سیاست‌های مالی
اولین عامل مهمی که می‌تواند باعث رشد قیمت طلا شود، بی‌ثباتی و عدم قطعیت پیرامون انتخابات ریاست جمهوری آمریکا و سیاست‌های مالی کشور است. هر دو حزب جمهوری‌خواه و دموکرات، در دوره‌های اخیر باعث افزایش کسری بودجه شده‌اند. ترامپ و بایدن بدون توجه به پیامدها، کسری بودجه را افزایش دادند و میزان بدهی‌های آمریکا را به بیش از ۱۲۰٪ تولید ناخالص داخلی رساندند. این افزایش کسری بودجه ریسک تورم را افزایش می‌دهد که به نفع طلا خواهد بود. چه ترامپ بخواهد مالیات‌ها را کاهش دهد و چه هریس برنامه‌های مالی بایدن را ادامه دهد، احتمال افزایش تورم وجود دارد که باعث افزایش تقاضا برای طلا می‌شود.
۲. جاذبه‌های طلا به عنوان سرمایه امن
طلا همواره در دوره‌های بحران به عنوان یک پناهگاه امن مطرح بوده است. در صورتی که آمریکا به سمت رکود اقتصادی حرکت کند، طلا بار دیگر به عنوان یک دارایی امن مورد توجه قرار خواهد گرفت. بازار اوراق قرضه و کاهش نرخ بهره نیز از این پیش‌بینی حمایت می‌کنند.
۳. کاهش نرخ بهره فدرال رزرو
فدرال رزرو آمریکا ممکن است در جلسه ماه سپتامبر نرخ بهره را کاهش دهد که این نیز به نفع طلا خواهد بود. در صورت کاهش نرخ بهره، هزینه فرصت نگهداری طلا (که سودآوری ندارد) کاهش می‌یابد و جذابیت سرمایه‌گذاری در طلا بیشتر می‌شود.
۴. تنش‌های ژئوپلیتیک و تلاش برای کاهش وابستگی به دلار
تنش‌های ژئوپلیتیک و تلاش کشورها برای کاهش وابستگی به دلار (De-dollarization) نیز یکی از عوامل مهمی است که به رشد تقاضا برای طلا کمک می‌کند. بسیاری از بانک‌های مرکزی به جای دلار، طلا خریداری می‌کنند تا از دارایی‌های خود محافظت کنند. همچنین تقاضای قوی در بازارهای بزرگ مانند چین نیز به رشد قیمت طلا کمک کرده است.
نتیجه‌گیری
در مجموع، ریسک‌های ژئوپلیتیکی، نگرانی‌های مالی و تغییرات احتمالی در سیاست‌های پولی آمریکا پس از انتخابات ریاست جمهوری، همگی دلایلی هستند که باعث می‌شوند طلا به عنوان یک دارایی پایدار و امن در نظر گرفته شود. این فلز گرانبها همیشه به عنوان ابزاری برای حفظ ارزش در برابر تورم عمل کرده است. به همین دلیل، طلا همچنان به عنوان یک سرمایه‌گذاری جذاب برای سرمایه‌گذاران بلندمدت باقی می‌ماند.
منبع: بانک saxo
در ماه ژوئیه، اقتصاد بریتانیا با چالش‌های متعددی روبرو شد که منجر به عدم رشد اقتصادی شد. این وضعیت به دلیل عدم تطابق با پیش‌بینی‌ها و کاهش در بخش‌های مختلف اقتصادی به وجود آمد. در ادامه به بررسی جزئیات این وضعیت می‌پردازیم:
بخش خدمات
بخش خدمات که شامل فعالیت‌های مختلفی از جمله خدمات مالی، بهداشتی و آموزشی است، توانست 0.11 درصد به تولید ناخالص داخلی (GDP) کمک کند. این افزایش نشان‌دهنده اهمیت بخش خدمات در اقتصاد بریتانیا است.
بخش تولید
در مقابل، بخش تولید با کاهش 0.10 درصدی مواجه شد. این کاهش می‌تواند به دلیل مشکلات زنجیره تأمین، افزایش هزینه‌های تولید و کاهش تقاضا باشد. کاهش در بخش تولید نشان‌دهنده مشکلات عمیق‌تری در اقتصاد بریتانیا است که نیاز به توجه ویژه دارد.
بخش ساخت‌وساز
بخش ساخت‌وساز نیز با کاهش 0.03 درصدی مواجه شد. این کاهش می‌تواند به دلیل کاهش سرمایه‌گذاری‌ها و افزایش هزینه‌های ساخت‌وساز باشد. کاهش در این بخش نیز نشان‌دهنده کاهش فعالیت‌های اقتصادی و سرمایه‌گذاری‌ها در بریتانیا است.
پس از تمام نوسانات بازار که در ماه ژوئیه شاهد بودیم، در حالی که معاملات حملی ین کاهش یافتند، تمرکز سرمایه‌گذاران به سرعت به موضوع فرود نرم در مقابل رکود رفت. آیا چرخه سیاست‌های تسهیلی فدرال رزرو منظم خواهد بود یا به سمت تسهیل تهاجمی‌تر پیش خواهیم رفت؟ پیش‌بینی اندازه اولین کاهش نرخ بهره فدرال رزرو سخت است، اما موسسه ING پیش‌بینی کاهش 50 نقطه پایه‌ای را دارد.
این دوره برای دلار معمولاً باید نزولی باشد، چرا که بازدهی اوراق قرضه کوتاه‌مدت آمریکا (که نشان‌دهنده سودی است که سرمایه‌گذاران از این اوراق دریافت می‌کنند) در حال حاضر نسبت به نرخ بهره‌ای فدرال رزرو تعیین کرده، خیلی کمتر است. اما با این وجود، انتظار می‌رود که بازدهی این اوراق حتی بیشتر کاهش یابد، چون پیش‌بینی می‌شود که فدرال رزرو به زودی چرخه کاهش نرخ بهره را آغاز کند. انتظار می‌رود EURUSD به سمت محدوده 1.12 حرکت کند، در حالی که USDJPY به سمت محدوده 140 سقوط می‌کند.
انتخابات آمریکا در 5 نوامبر، مانع از کاهش بیشتر دلار می‌شود. این انتخابات برای داستان دلار بسیار مهم است. به طور بالقوه سرمایه گذاران پس از رویدادهای کلیدی مانند اولین مناظره تلویزیونی هریس-ترامپ در ABC در 10 سپتامبر شروع به موضع گیری برای نتیجه انتخابات خواهند کرد.
به دور از ایالات متحده، ما باید بر روی رکود ادامه‌دار اروپا و چین تمرکز کنیم. اگر دولت بعدی ایالات متحده سیاست تجاری حمایت گرایانه‌تر و سیاست خارجی انزواگرایانه‌تر را دنبال کند، این وضعیت بدتر خواهد شد. با این حال، از مقامات چینی انتظار داریم که در برابر کاهش ارزش رنمینبی، بدون توجه به این که چه کسی رئیس جمهور آمریکا باشد، مقاومت کنند.
بازارهای نوظهور بسیار مختلط هستند. ارزیابی مجدد احتمالی در آسیا در حال انجام است، در حالی که ارزهای اروپای مرکزی و شرقی (CEE) تلاش می‌کنند تا از EURUSD بالاتر بهره ببرند. سیاست‌های داخلی مکزیک و برزیل احتمالا ارزهای منطقه را تحت فشار نگه می‌دارد.
یک محقق نفتی چین که نخواست نامش فاش شود به رویترز گفت: تقاضای فرآورده‌های نفتی چین در سال گذشته به اوج خود رسید و پیش‌بینی می‌شود امسال تقاضا کاهش یابد و در سال‌های آینده روند کاهش تسریع شود.
به گفته این محقق، تقاضای چین برای فرآورده‌های نفتی در سال 2023 به اوج خود رسید و اکنون تخمین زده می‌شود تا سال 2025 سالانه 1.1 درصد کاهش یابد.
انتظار می‌رود این کاهش در اواخر این دهه، زمانی که تقاضای محصولات نفتی چین از سال 2025 تا 2030 سالانه 2.7 درصد و بین سال‌های 2030 تا 2035 هر سال 3.2 درصد کاهش یابد، شتاب گیرد.
تحلیلگران و مدیران صنعت نفت اخیرا اعلام کردند که اوج تقاضای بنزین و فرآورده‌های نفتی چین نزدیک است.
اوایل این هفته، راسل هاردی، مدیر اجرایی بزرگترین تاجر مستقل نفت جهان، گروه ویتول، اعلام کرد که تغییر تدریجی چین به سمت خودروهای الکتریکی باعث می‌شود تقاضای داخلی بنزین در سال جاری یا سال آینده به اوج خود برسد.
راسل هاردی، مدیرعامل گروه ویتول در مصاحبه‌ای که روز دوشنبه منتشر شد به بلومبرگ گفت: «احتمالاً بنزین امسال یا سال آینده در چین به اوج خود خواهد رسید - نه به این دلیل که هیچ‌کس از وسایل نقلیه استفاده نمی‌کند، بلکه صرفاً به این دلیل که این کشور به آرامی به سمت خودروهای الکتریکی تغییر رویکرد می‌دهد.
در اوایل سال جاری، ویتول جدول زمانی مورد انتظار خود را برای اوج تقاضای جهانی نفت پس از سال 2030 به عقب انداخت. هاردی در فوریه گفت که سرعت پایین‌تر انتقال انرژی، اوج تقاضا برای نفت را فراتر از سال 2030 خواهد رساند.
با این وجود، ویتول به دلیل برقی‌سازی وسایل حمل‌ونقل و استفاده بیشتر از LNG برای سوخت کامیون‌ها، رشد تقاضای بنزین چین و تقاضای دیزل را ضعیف پیش‌بینی می‌کند.
واحد تحقیقات شرکت ملی نفت چین (CNPC) در اوایل سال 2024 پیش بینی کرد که تقاضا برای فرآورده‌های نفتی در چین ممکن است قبل از سال آینده به اوج خود برسد. این پیش‌بینی مبتنی بر انتظارات است که انتقال انرژی به سرعت افزایش یابد تا رشد تقاضای محصولات نفتی را حذف کند.
مدیران صنعت نفت روز دوشنبه در کنفرانس سازمان همکاری‌های اقتصادی آسیا-پاسفیک (APPEC) در سنگاپور اعلام کردند که رشد تقاضای نفت چین به دلیل عملکرد ضعیف‌تر اقتصادی و تغییر به سمت خودروهای الکتریکی و کامیون‌های با سوخت LNG کاهش یافته است.
مورگان استنلی در گزارش اخیر خود، پیش‌بینی کرده است که ارزش یورو تا پایان سال جاری به 1.02 دلار کاهش خواهد یافت. این پیش‌بینی، پایین‌ترین برآورد ارائه شده توسط تحلیلگران بازار برای یورو در سال 2024 محسوب می‌شود.
دیوید آدامز، تحلیلگر ارزهای خارجی در مورگان استنلی، در مصاحبه‌ای با بلومبرگ، به این پیش‌بینی اشاره کرد و دلایل آن را تشریح نمود. وی اظهار داشت که بازارها هنوز به طور کامل پیامدهای احتمالی کاهش نرخ بهره عمیق‌تر و سریع‌تر توسط بانک مرکزی اروپا را در نظر نگرفته‌اند.
آدامز که پیشتر در فدرال رزرو نیویورک فعالیت می‌کرد، افزود که نشست اخیر بانک مرکزی اروپا ممکن است به عنوان یک محرک مهم برای تغییر دیدگاه بازارها نسبت به این موضوع عمل کند.
در حال حاضر، بازارها احتمال کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در نشست سپتامبر را پیش‌بینی می‌کنند، اما احتمال کاهش دیگر در اکتبر را کمتر از 50 درصد می‌دانند. شایان ذکر است برای پایان سال، مجموعاً 0.63 درصد کاهش نرخ بهره پیش‌بینی می‌شود.
آدامز خاطرنشان کرد که اگر دادههای اقتصادی در اروپا همچنان روندی رو به وخامت داشته باشند، بازارها ممکن است نه تنها کاهش نرخ بهره به میزان 0.25 درصد در هر سه ماه را قیمت‌گذاری کنند، بلکه کاهش 0.5 درصدی را نیز در نظر بگیرند.
این رویکرد مشابه نگرانی‌های بازارها درباره کاهش رشد اقتصادی ایالات متحده و تأثیر آن بر چرخه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو است.
کاهش یورو به 1.02 دلار در صورت تحقق، پایین‌ترین سطح از نوامبر 2022 تاکنون خواهد بود و یک حرکت چشمگیر محسوب می‌شود. گرچه این پیش‌بینی با نظر اکثریت تحلیلگران بازار متفاوت است، اما ارائه دیدگاه‌های غیرمتعارف می‌تواند به درک بهتر شرایط بازار کمک کند.
در روز دوشنبه، استراتژیست‌های موسسه HSBC بینش‌هایی را در مورد تغییرات اخیر قیمت فلزات گرانبها با تمرکز بر نقره، پالادیوم و پلاتین ارائه کردند. آنها اشاره کردند که در حالی که قیمت نقره افزایش یافته است، بعید است که بدون عملکرد قوی‌تر از طلا این افزایش پایدار بماند. استراتژیست‌ها همچنین فلزات گروه پلاتین (PGMs) را ارزیابی کردند و خاطرنشان کردند که پالادیوم ممکن است به دلیل تضعیف قیمت سهام و نگرانی در مورد کند شدن رشد اقتصادی، برای حفظ رالی خود با مشکل مواجه شود.
به گفته HSBC، تا زمانی که شواهدی از کاهش عرضه فیزیکی واقعی وجود نداشته باشد، انتظار نمی‌رود قیمت پالادیوم افزایش یابد. در مقابل، پلاتین برای افزایش قیمت نیازی به رالی طلا ندارد. با این حال اخیراً سستی نشان داده است. استراتژیست‌ها این مسئله را به عدم تقاضای فیزیکی قوی از بازارهای آسیایی نسبت می‌دهند. آنها پیشنهاد کردند که اگر قیمت پلاتین به کمتر از 900 دلار در هر اونس کاهش یابد، از لحاظ بنیادی به کمتر از ارزش واقعی رسیده است.
تیم تجزیه و تحلیل HSBC اشاره می‌کند که عوامل مختلفی بر پویایی قیمت نقره و پلاتین تأثیر می‌گذارد. به نظر می‌رسد که اقبال نقره با طلا مرتبط است، در حالی که پلاتین به طور بالقوه می‌تواند بر اساس شایستگی‌های خود افزایش یابد. با وجود این، هر دو فلز در حال حاضر با چالش‌هایی در بازار مواجه هستند که رشد نقره فاقد مومنتوم است و تقاضای پلاتین ضعیف باقی مانده است.
چشم انداز استراتژیست‌ها در مورد PGMها، به ویژه پالادیوم، منعکس کننده نگرانی های گسترده‌تر است. پتانسیل رکود اقتصادی و تأثیر متقابل با قیمت‌های سهام به‌عنوان باد مخالفی در نظر گرفته می‌شود که می‌تواند از افزایش مداوم قیمت پالادیوم جلوگیری کند. در همین حال، ارزش پلاتین در صورتی که به زیر آستانه قیمت ذکر شده کاهش یابد، می‌تواند جذاب‌تر شود.
به طور خلاصه، استراتژیست‌های کامودیتی HSBC دیدگاه محتاطانه‌ای از حرکت‌های آتی نقره و PGM ارائه کرده‌اند. در حالی که شرایط کنونی بازار به برخی از سودها، به ویژه در نقره اجازه داده است، وابستگی‌ها و عوامل اقتصادی می‌توانند پتانسیل افزایش بیشتر را در کوتاه مدت محدود کنند.
در میان چشم انداز محتاطانه ارائه شده توسط استراتژیست‌های HSBC در مورد حرکات آتی نقره، دادههای اخیر InvestingPro چشم انداز دقیق‌تری از عملکرد این فلز ارائه می‌دهد. ارزش بازار iShares Silver Trust (یا SLV) به 13.02 میلیارد دلار رسیده که نشان دهنده علاقه قابل توجه سرمایه گذاران به نقره به عنوان یک دارایی است. علیرغم نگرانی‌ها در مورد افزایش قیمت نقره، SLV در دوازده ماه گذشته سودآوری خود را نشان داده است که ممکن است به سرمایه‌گذاران در مورد قدرت این فلز اطمینان خاطر بدهد.
با این حال، توجه به این نکته مهم است که SLV از حاشیه سود ناخالص ضعیف رنج می‌برد و ارزیابی آن حاکی از بازدهی ضعیف جریان نقدی آزاد است که می‌تواند برای سرمایه‌گذارانی که به دنبال ارزش بلند مدت هستند، خط قرمز بالقوه ارائه دهد. از جنبه مثبت، دارایی‌های نقدی SLV فراتر از تعهدات کوتاه مدت آن است، که نشان دهنده سطحی از ثبات مالی است که ممکن است برای سرمایه گذاران ریسک گریز جذاب باشد.
با توجه به این که شاخص‌های بازار کار به نرخ بیکاری بالاتر اشاره می‌کنند، اگرچه نرخ‌ها در مدت اخیر بر اساس گزارش‌ها کفی را ثبت کردند، ایالات متحده به راحتی می‌تواند به سمت یک رکود بزرگ سقوط کند. بازار کار ایالات متحده تنها در ماه گذشته شاهد افزایش 140000 شغل به اقتصاد این کشور بود که نشان دهنده بهبود جزئی است، اما این میزان هنوز برای مقابله با هر گونه رکود اقتصادی قریب الوقوعی در آمریکا کافی نیست.
افزایش نرخ اشتغال بخش خصوصی
به گفته تحلیلگران سیتی، استخدام در بخش خصوصی در سراسر ایالات متحده به حدود 118000 نفر رسیده است که یک رقم بزرگ در یک ماه است، اما اگر نسبت به دهه گذشته مقایسه شود، هنوز هم ضعیف‌ترین در سه ماه برای بخش اشتغال است، حتی به استثنای سناریوی همه گیری ویروس کرونا.
دامنه دادههای بازار کار نشان می‌دهد که سناریوی بازار کار در سراسر ایالات متحده به شیوه‌ای بسیار ثابت در حال کاهش است. این چیزی است که قبل از رکود رخ می‌دهد.
افزایش اشتغال بخش خصوصی در طول زمان بسیار ضعیف بوده است، که نشان دهنده یک وضعیت رکود جدی است که می‌تواند آسیب جدی به همراه داشته باشد.
اقتصاد ایالات متحده ممکن است با رکود مواجه شود
اقتصاد ایالات متحده ممکن است در آستانه مواجهه با یک رکود بزرگ باشد و هنوز مشخص نیست که فدرال رزرو ایالات متحده چگونه به چشم انداز کلی این وضعیت واکنش نشان خواهد داد.
کاهش فروش خودرو و همچنین کاهش قابل توجه خرید املاک و مستغلات یکی دیگر از نشانه‌های بد برای اقتصاد ایالات متحده است، چرا که این‌ها نشانه‌هایی هستند که رکود ممکن است به راحتی رخ دهد و خلأ بزرگی در جیب آمریکایی‌ها ایجاد کند.
در آستانه مناظره تلویزیونی امشب بین کامالا هریس و دونالد ترامپ در فیلادلفیا، بازارهای ارز در حالت با ثبات قرار دارند. تجربه نشان داده که چنین مناظراتی می‌تواند باعث پیشرفت یا شکست یک کمپین انتخاباتی شود. با توجه به اینکه نظرسنجی‌ها نشان می‌دهند که هر دو نامزد در رقابت بسیار نزدیکی قرار دارند، اگر یکی از نامزدها به عنوان برنده مناظره مشخص شود، ممکن است بازارهای ارز تا فردا نوسانات بزرگی نشان دهند.
دلار آمریکا:
بازارهای ارز جهانی در آستانه مناظره تلویزیونی حساس میان کامالا هریس و دونالد ترامپ در حالت تثبیت قرار گرفته‌اند و منتظر ورود داده‌ها و اطلاعات جدید هستند. این مناظره ۹۰ دقیقه‌ای، که قرار است در ساعات اولیه صبح فردا به وقت اروپا (۰۳:۰۰ CET) و شب به وقت آمریکا (۲۱:۰۰ ET) برگزار شود، می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌ای در مسیر بازارهای مالی و ارزها داشته باشد. با توجه به اینکه هر دو نامزد در نظرسنجی‌ها به‌ویژه در ایالات سرنوشت‌ساز رقابتی نزدیک دارند، نتیجه این مناظره می‌تواند تاثیری مهم بر روندهای بازار ارز بگذارد.
در شب گذشته، دادههای تجاری جدیدی از چین منتشر شد که حاکی از رشد غیرمنتظره در صادرات بود، در حالی که واردات، طبق پیش‌بینی‌ها، همچنان ضعیف باقی ماند. این افزایش در صادرات ممکن است به افزایش تولید ناخالص داخلی چین کمک کند؛ اما ضعف تقاضای داخلی چین همچنان یک نگرانی اساسی برای اقتصاد جهانی است. این ضعف تقاضا باعث شده است که بازارهای فلزات صنعتی همچنان تحت فشار باشند و از طرفی، به نظر می‌رسد اوپک پلاس در تلاش‌های خود برای تثبیت قیمت نفت نیز با چالش‌های جدیدی روبه‌رو شده است.
در ایالات متحده، دادههای اقتصادی اخیر تصویر متفاوتی ارائه می‌دهند. با وجود سبک بودن تقویم اقتصادی آمریکا در روز جاری، دادههای مربوط به اعتبار مصرف‌کنندگان که روز گذشته منتشر شد، نشان‌دهنده افزایش قوی در اعتبارات مصرفی برای ماه ژوئيه است. این داده‌ها نشان می‌دهد که مصرف‌کنندگان آمریکایی همچنان به خوبی عمل می‌کنند، موضوعی که می‌تواند تلاش‌های فدرال رزرو برای کاهش ۵۰ نقطه پایه نرخ بهره در ماه جاری را به چالش بکشد.
نکته‌ای که بیش از همه توجه بازارهای ارز را به خود جلب کرده، مناظره انتخاباتی میان هریس و ترامپ است. با توجه به اینکه کامالا هریس به عنوان شخصیتی نسبتاً کمتر شناخته‌شده در مقابل ترامپ قرار دارد، باید تلاش بیشتری برای جلب نظر رأی‌دهندگان آمریکایی انجام دهد. در حال حاضر، نظرسنجی‌ها نشان می‌دهد که رقابت میان این دو نامزد در ایالات کلیدی بسیار نزدیک است.
اگر در نتیجه این مناظره، یکی از نامزدها به‌عنوان برنده‌ای واضح ظاهر شود، انتظار می‌رود که بازارهای ارز شروع به پیش‌بینی و اجرای تغییرات قیمتی کنند که معمولاً پس از انتخابات انجام می‌گرفت. این تغییرات می‌تواند باعث تغییر سریع قیمت ارزها و بازارها شود.
یورو:
یکی از نکات برجسته جلسات اخیر اروپا، انتشار گزارشی از سوی ماریو دراگی، رئیس سابق بانک مرکزی اروپا، با عنوان «آینده رقابت‌پذیری اروپا» بود. این گزارش شامل پیشنهادات گسترده‌ای برای بهبود موقعیت اقتصادی و رقابتی اتحادیه اروپا در برابر قدرت‌های جهانی مانند ایالات متحده و چین است. دراگی در این گزارش بر لزوم سرمایه‌گذاری سالانه ۸۰۰ میلیارد یورو تأکید کرده و خواستار صدور بدهی مشترک بین کشورهای اتحادیه اروپا به منظور تأمین مالی این سرمایه‌گذاری شده است.
با این حال، یکی از چالش‌های اصلی در برابر این پیشنهادات، مخالفت احتمالی کشورهای شمالی اروپا و دولت‌های پوپولیست است. این کشورها تمایلی به صدور بدهی مشترک ندارند؛ زیرا آن را به‌عنوان یک ریسک برای تعهدات مالی داخلی خود می‌بینند. در نتیجه، به نظر می‌رسد که تحقق این پیشنهادات به‌سادگی ممکن نخواهد بود و بازارهای مالی نیز تا زمانی که این طرح‌ها به‌طور رسمی در بودجه‌های آینده اتحادیه اروپا گنجانده نشوند، واکنش چندانی نشان نخواهند داد.
در حال حاضر، نرخ EURUSD در آستانه جلسه بانک مرکزی اروپا (ECB) که قرار است پنجشنبه برگزار شود، در حالت تثبیت قرار دارد. در این میان، دادههای ضعیف تقاضا از چین و دادههای قوی اعتبار از آمریکا نیز بر بازار تأثیر گذاشته است. انتظار می‌رود که نرخ EURUSD به‌طور موقت به ۱.۱۰۰۰ کاهش یابد؛ زیرا سرمایه‌گذاران همچنان در حال تجزیه و تحلیل این دادههای متناقض هستند.
پوند انگلستان:
ارزش پوند استرلینگ (GBP) پس از انتشار دادههای مثبت اشتغال در بریتانیا، افزایش یافت. دادههای اشتغال ماه ژوئيه نشان می‌دهد که رشد اشتغال بیشتر از حد انتظار بوده و تعداد مدعیان بیکاری در ماه اوت کمتر از پیش‌بینی‌ها افزایش یافته است. این بهبود در بازار کار، امیدواری‌ها را نسبت به بهبود اقتصاد بریتانیا تقویت کرده و ارزش پوند را در برابر یورو (EUR) بالا برده است.
بر اساس دادههای منتشر شده، میانگین درآمدها در ماه ژوئيه مطابق با پیش‌بینی‌ها بوده است؛ اما نکته قابل توجه رشد بالاتر از انتظار اشتغال در این ماه است. این امر نشان می‌دهد که بازار کار بریتانیا به‌رغم چالش‌های اقتصادی جهانی، همچنان از انعطاف‌پذیری و استحکام بالایی برخوردار است. علاوه بر این، افزایش کمتر از انتظار در درخواست‌های بیکاری در ماه اوت نیز نشان‌دهنده کاهش فشارهای ناشی از بیکاری است.
دادههای جدید احتمالاً تاثیر مستقیمی بر چرخه‌های تسهیل پولی بانک مرکزی انگلستان (BoE) و فدرال رزرو آمریکا (Fed) خواهد داشت. در حال حاضر، بازارها انتظار کاهش ۱۰۷ نقطه پایه نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا پایان سال را دارند، در حالی که این مقدار برای بانک مرکزی انگلستان ۴۸ نقطه پایه پیش‌بینی شده است. این اختلاف در سیاست‌های پولی می‌تواند تاثیر بیشتری بر ارزش پوند در ماه‌های آینده بگذارد.
در نتیجه این تحولات، ارزش یورو در مقابل پوند ممکن است به سطح ۰.۸۴۰۰ کاهش یابد، اما شکستن این سطح ممکن است دشوار باشد؛ چرا که بانک مرکزی اروپا (ECB) نیز به زودی جلسه‌ای خواهد داشت که می‌تواند به تقویت یورو کمک کند. بنابراین، نوسانات بیشتری در بازار ارز بین یورو و پوند قابل پیش‌بینی است.
منبع: ING
در هفته جاری، بازدهی اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا به حدود ۳.۷۱٪ کاهش یافت. این کاهش در حالی رخ داد که سرمایه‌گذاران منتظر انتشار شاخص‌های مهم اقتصادی بودند که می‌توانند بر تصمیم فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره تأثیر بگذارند. شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) قرار است روز چهارشنبه و شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) روز پنجشنبه منتشر شوند.
گزارش اشتغال ماه اوت که جمعه گذشته منتشر شد، تصویر روشنی از مسیر نرخ بهره ارائه نداد. تعداد مشاغل اضافه شده کمتر از حد انتظار بود؛ اما نرخ بیکاری کاهش یافت و رشد دستمزدها همچنان قوی بود. این وضعیت باعث شد تا سرمایه‌گذاران در مورد تصمیمات آینده فدرال رزرو دچار تردید شوند.
با این حال، برخی از مقامات فدرال رزرو از جمله کریستوفر والر و جان ویلیامز، از کاهش نرخ بهره در نشست آینده حمایت کردند. بر اساس ابزار CME FedWatch، معامله‌گران اکنون ۷۱٪ احتمال کاهش ۲۵ نقطه پایه و ۲۹٪ احتمال کاهش ۵۰ نقطه پایه را در نشست هفته آینده پیش‌بینی می‌کند.
این تحولات نشان می‌دهد که بازارها به دقت منتظر دادههای اقتصادی جدید هستند تا بتوانند مسیر آینده نرخ بهره را پیش‌بینی کنند. تصمیمات فدرال رزرو در این زمینه می‌تواند تأثیرات گسترده‌ای بر بازارهای مالی و اقتصاد کلان داشته باشد.
در گزارش اخیر اداره ملی آمار بریتانیا (ONS) که در 10 سپتامبر (امروز) 2024 منتشر شد، نرخ بیکاری بر اساس معیار ILO در ماه ژوئيه 4.1% اعلام شد که مطابق با پیش‌بینی‌ها بود و نسبت به ماه قبل که 4.2% بود، کاهش یافته است. تغییرات اشتغال نیز با افزایش 265 هزار نفری، بسیار بیشتر از پیش‌بینی 123 هزار نفری بود و نسبت به تغییرات 97 هزار نفری ماه قبل، بهبود قابل توجهی نشان می‌دهد.
در مورد درآمدهای هفتگی، میانگین درآمد هفتگی با افزایش 4.0% نسبت به سال گذشته، کمی کمتر از پیش‌بینی 4.1% بود. این در حالی است که این رقم در ماه قبل 4.5% بود که به 4.6% اصلاح شد. همچنین، میانگین درآمد هفتگی بدون احتساب پاداش‌ها نیز با افزایش 5.1% نسبت به سال گذشته، مطابق با پیش‌بینی‌ها بود، اما نسبت به ماه قبل که 5.4% بود، کاهش یافته است.
در ماه اوت، تغییرات حقوق و دستمزد با کاهش 59 هزار نفری مواجه شد که نسبت به ماه قبل که 24 هزار نفر افزایش داشت و به 6 هزار نفر کاهش یافت، نشان‌دهنده وضعیت نامطلوب‌تری است. این کاهش در حقوق و دستمزدها، اثرات مثبت افزایش اشتغال در ماه جولای را تا حدی خنثی کرده است.
بانک مرکزی انگلستان (BOE) می‌تواند از وضعیت دستمزدها تا حدی احساس راحتی کند؛ زیرا این ارقام تقریباً مطابق با پیش‌بینی‌ها بوده و نسبت به سه ماهه منتهی به ژوئن کاهش یافته‌اند. همچنین، پرداخت‌های کل و پرداخت‌های منظم نیز به ترتیب به 1.1% و 2.2% در سه ماهه منتهی به ژوئيه کاهش یافته‌اند که نسبت به سه ماهه منتهی به ژوئن که به ترتیب 1.6% و 2.4% بودند، کاهش نشان می‌دهد.
این گزارش نشان می‌دهد که با وجود بهبود در برخی شاخص‌ها، همچنان عدم قطعیت‌هایی در داده‌ها وجود دارد که توسط ONS نیز تأیید شده است.
اقتصاددانان دویچه بانک معتقدند که بانک مرکزی آمریکا (فدرال رزرو) ممکن است در سیاست‌های خود اشتباه کند. اقتصاددانان دویچه بانک انتظار دارد که کاهش نرخ بهره ۲۵ نقطه پایه (bps) در آینده نزدیک اتفاق بیفتد؛ اما هشدار می‌دهند که اگر گزارش‌های اشتغال نشان‌دهنده کاهش شدید شغل‌ها باشد، ممکن است فدرال رزرو مجبور به کاهش نرخ بهره به میزان ۵۰ نقطه پایه شود.
گزارش اشتغال اخیر ناامیدکننده بود، اما به اندازه‌ای بد نبود که نیاز به کاهش نرخ بهره ۵۰ نقطه پایه باشد. بنابراین، اقتصاددانان دویچه بانک همچنان انتظار کاهش ۲۵ نقطه پایه را دارند. اما اگر کاهش شغل‌ها در گزارش‌های آینده بیشتر شود، فدرال رزرو ممکن است مجبور به کاهش‌های بیشتر و سریع‌تر نرخ بهره شود.
بازارها اکنون انتظار دارند که تا ژانویه ۲۰۲۶ بیش از ۲۵۰ نقطه پایه کاهش نرخ بهره صورت گیرد، که نشان‌دهنده انتظارات بالای بازار از وقوع این اشتباه سیاست پولی است.
