با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
به گزارش بلومبرگ، مسئولان بانک مرکزی اروپا توافق دارند که کاهش نرخ بهره برای تقویت اقتصاد ناپایدار منطقه ضروری است، اما درباره میزان اثربخشی این کاهش‌ها اختلاف نظر وجود دارد.
برخی از سیاست‌گذاران خواستار کاهش سریع نرخ بهره هستند تا مصرف‌کنندگان تشویق به خرج کردن و کسب و کارها به سرمایه‌گذاری شوند. دیگران با احتیاط بیشتری برخورد می‌کنند و معتقدند که چالش‌هایی مانند هزینه‌های بالای انرژی و کمبود نیروی کار ماهر، فراتر از حیطه سیاست‌های پولی هستند. به همین دلیل، بحث‌های داغی درباره تاثیرات این کاهش‌ها در حال شکل‌گیری است.
به گزارش بلومبرگ، یک استاد برجسته اقتصاد که مشاور نخست وزیر بوده، معتقد است که بانک ژاپن باید نرخ بهره اصلی خود را زودتر افزایش دهد، زیرا با ریسک عقب‌ماندن از روند فعلی روبرو است.
هیروشی یوشیکاوا، استاد افتخاری دانشگاه توکیو، در مصاحبه‌ای که روز دوشنبه انجام داد، اظهار داشت: «بهتر است بانک ژاپن زودتر اقدام کند تا زمانی که هنوز می‌تواند». او اضافه کرد که به نوعی، آنها ممکن است قبلاً از روند عقب مانده باشند.
انویدیا، که به عنوان ستون فقرات کلیدی در زیرساخت جهانی هوش مصنوعی و مهم‌ترین سهام سال 2024 شناخته می‌شود، اکنون به عنوان یک مهره در تنش‌های بین ایالات متحده و چین در نظر گرفته می‌شود.
نیروهای ژئوپلیتیکی که بر این شرکت بزرگ فناوری آمریکا فشار می‌آورند، می‌توانند اثرات بزرگی برای سرمایه‌گذاران و اکوسیستم‌های فناوری داشته باشند.
ناظران چینی در حال بررسی این شرکت هستند تا مشخص کنند آیا انویدیا از موقعیت بازار غالب خود سوءاستفاده کرده است یا خیر.
به‌طور خاص، مقامات ضد انحصاری پکن روز دوشنبه اعلام کردند که در حال بررسی مسائل مربوط به شرایط تأیید خرید شرکت Mellanox Technologies توسط انویدیا در سال 2020 هستند.
این معامله تحت شرایط خاصی تایید شد که اکنون اداره دولتی مقررات بازار چین مشکوک به نقض آنها است.
تحقیقی که انویدیا را مقصر بداند می‌تواند منجر به جریمه‌هایی تا 10٪ از درآمد سال گذشته آن در چین شود.
این شرکت پیش از این با فشارهای ایالات متحده برای تغییر استراتژی فروش خود در چین برای تطابق با محدودیت‌های صادرات فناوری پیشرفته مواجه بوده است.
انویدیا در بیانیه‌ای به آکسیوس در روز دوشنبه اعلام کرد که خوشحال خواهیم شد به هر سوالی که ناظران ممکن است درباره کسب و کار ما داشته باشند پاسخ دهیم.
وقتی از مدیرعامل این شرکت، جنسن هوانگ، در ماه گذشته درباره استراتژی آنها در دولت جدید ترامپ سوال شد، او به سرمایه‌گذاران گفت که احترام به مقررات آمریکا اولویت بالاترین شرکت است.
سهام انویدیا در روز دوشنبه 2.6٪ کاهش یافت و باعث کاهش S&P 500 نیز شد.
غول فناوری چینی، هوآوی، در زمان اولین دولت ترامپ، مهره بزرگ پینگ پنگ بود. اگرچه نگرانی‌ها در آن زمان متفاوت بود (ایالات متحده هوآوی را به عنوان یک خطر امنیتی می‌دید)، این نگرانی‌ها از ترس‌های مشابهی ناشی می‌شدند: ریسک ناشی از تسلط یک شرکت واحد.
این مسئله همچنین منعکس کننده شک و تردیدهای متقابل مداوم بین دو اقتصاد بزرگ جهان است.
بر اساس پیش‌بینی گلدمن ساکس، بانک مرکزی کانادا در نشست این هفته احتمالاً نرخ بهره را 0.5 درصد کاهش خواهد داد. با این حال، احتمال کاهش 0.25 درصدی نیز به عنوان یک گزینه جایگزین مطرح است. عواملی نظیر رشد اقتصادی کند، افزایش نرخ بیکاری و پایین‌تر بودن رشد تولید ناخالص داخلی در سه‌ماهه سوم نسبت به پیش‌بینی‌ها، نیاز به سیاست‌های انبساطی‌تر را تقویت می‌کند.
نکات کلیدی
انتظارات درباره کاهش نرخ بهره
محرک‌های اقتصادی
چشم‌انداز USDCAD
سیتی‌گروپ اعلام کرده است که معامله‌گران باید بر روی کاهش آهسته‌تر نرخ بهره بانک مرکزی اروپا در سال آینده شرط‌بندی کنند. این بانک معتقد است که بازار در شرط‌بندی بر روی کاهش سریع نرخ بهره زیاده‌روی کرده است.
بازارهای پولی در حال حاضر انتظار دارند که بانک مرکزی اروپا در هر جلسه تا ژوئن نرخ بهره را کاهش دهد و پس از آن تنها یک حرکت دیگر در نیمه دوم سال ۲۰۲۵ انجام دهد. جیمی سیرل از سیتی‌گروپ می‌گوید که فرصت شرط‌بندی علیه این موقعیت بسیار جذاب است، به ویژه اگر رئیس‌جمهور منتخب آمریکا، دونالد ترامپ، تعرفه‌های تجاری بر منطقه اعمال کند.
جفت ارز AUDUSD امروز پس از اعلام پکن مبنی بر افزایش سیاست‌های محرک اقتصادی، با افزایش ۰.۹٪ مواجه شد. این جفت ارز به دلیل واکنش سریع به خبرهای چین، از سطوح پایین قبلی خود بازگشت.
با این حال، سوال این است که آیا این وضعیت ماندگار خواهد بود؟ تعهد چین به تسهیل بیشتر سیاست‌های پولی در سال آینده تشویق‌کننده است، اما بدون برنامه‌های مشخص در حوزه مالی، این ممکن است فقط یک تقویت کوتاه‌مدت باشد.
جفت ارز AUDUSD اکنون با مقاومت کوتاه‌مدت در میانگین متحرک ۲۰۰ ساعته (۰.۶۴۶۴) مواجه خواهد شد و باید دید که آیا خریداران می‌توانند این را به چیزی پایدارتر تبدیل کنند یا خیر.
پس از فروش کوتاه‌مدت به دنبال انتشار گزارش اشتغال ایالات متحده در روز جمعه، دلار بار دیگر با تقاضا مواجه شده است. عواملی که به این روند کمک کرده‌اند شامل مسائل ژئوپلیتیکی (بازارهای کره جنوبی همچنان ناآرام هستند) و این دیدگاه است که بانک‌های مرکزی شرکای تجاری در کاهش نرخ بهره به سطح خنثی، پیشی خواهند گرفت. در این میان، نشست‌های نرخ بهره در منطقه یورو، کانادا و سوئیس برگزار می‌شوند و کاهش ۲۵ یا ۵۰ نقطه پایه در این نشست‌ها مطرح است.
دلار آمریکا: دلایل حفظ دلار همچنان قوی است
گزارش نسبتاً ضعیف اشتغال ایالات متحده در روز جمعه تنها تأثیری سطحی بر دلار داشت و شاخص دلار DXY حمایت خوبی زیر سطح 106 پیدا کرد. ژئوپلیتیک احتمالاً امروز کمی به دلار کمک کرده است. بازارها احتمالاً هنوز واکنش مشخصی به تغییر رژیم در سوریه نشان نداده‌اند، اما عدم قطعیت در سیاست کره جنوبی و عملکرد ضعیف بازارهای دارایی کره به‌طور قطع قابل توجه است. همچنین، با نرخ بهره 4.6 درصد، سپرده‌های یک‌هفته‌ای دلار در آستانه پایان سال جذاب به نظر می‌رسند.
برای هفته پیش‌رو دو موضوع برجسته است. موضوع اول ممکن است کاهش‌های بزرگ نرخ بهره در سایر بازارهای ارزی گروه 10 باشد. این هفته نشست‌های نرخ بهره در منطقه یورو، سوئیس و کانادا برگزار می‌شود. کاهش 25 یا 50 نقطه پایه در این نشست‌ها مطرح است، هرچند احتمالاً فقط کانادا کاهش 50 نقطه پایه‌ای خواهد داشت. روایت این است که در حالی که بیشتر بانک‌های مرکزی گروه 10 (به جز ژاپن) در تلاش هستند نرخ بهره را به سطح خنثی کاهش دهند، فدرال رزرو این کار را کندتر از بیشتر شرکای تجاری خود انجام خواهد داد و اختلاف نرخ بهره همچنان به نفع دلار باقی می‌ماند.
موضوع دوم مربوط به تقویم اقتصادی ایالات متحده در این هفته است، جایی که انتشار شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ماه نوامبر در روز چهارشنبه اهمیت زیادی دارد. انتظار می‌رود اجماع بازار نرخ هسته 0.3 درصد ماهانه دیگر را نشان دهد. اگرچه این نرخ ایده‌آل برای فدرال رزرو نیست، اما نباید مانع از کاهش 25 نقطه پایه‌ای نرخ بهره در هفته بعد شود. اما اگر نرخ 0.4 درصدی ماهانه برای CPI هسته گزارش شود، می‌تواند تردیدهای جدی درباره درست بودن کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایجاد کند.
فدرال رزرو اکنون در دوره سکوت پیش از نشست نرخ بهره خود در 18 دسامبر قرار دارد و تنها گزارش مهم دیگر در تقویم، شاخص خوش‌بینی کسب‌وکارهای کوچک NFIB است که فردا منتشر می‌شود و احتمالاً تأثیری مثبت اندک بر دلار خواهد داشت.
در حال حاضر دلیل خاصی برای کاهش موقعیت‌های خرید دلار وجود ندارد و پس از دو هفته تثبیت، احتمال بیشتری وجود دارد که دلار روند صعودی خود را از سر بگیرد. انتظار داریم شاخص DXY امروز در بازه 106.00-106.70 باقی بماند.
یورو: انتظار کاهش‌های جدید
گزارش اشتغال ایالات متحده در روز جمعه آن‌قدر ضعیف نبود که EURUSD بتواند حرکت بالای 1.06 را حفظ کند – هرچند باید توجه داشت که اختلاف نرخ بهره کمی به نفع EURUSD تغییر کرده است. موضوع مهم این هفته، نشست بانک مرکزی اروپا در روز پنجشنبه خواهد بود. در اینجا، کارستن برزسکی معتقد است که کاهش 25 نقطه پایه‌ای نرخ بهره اکنون محتمل‌تر است، هرچند ممکن است کنفرانس خبری فرصتی را برای نرخ‌های بهره زیر سطح خنثی (کمتر از 2.00 درصد) در سال آینده باز کند. به نظر می‌رسد دلایل کمی برای خوش‌بینی بانک مرکزی اروپا وجود دارد، حتی با وجود اینکه داده‌های اقتصادی نسبت به انتظارات بهتر عمل کرده‌اند.
برای امروز، تنها جزئیات در تقویم داده‌های منطقه یورو شامل نظرسنجی اطمینان سرمایه‌گذاران Sentix و نشست گروه یورو وزرای دارایی است، جایی که احتمالاً بحث‌های داغی درباره تقابل بین ریاضت بودجه و نیاز فوری به حمایت مالی مطرح خواهد شد.
پس از زیان‌های سنگین در ماه‌های اکتبر و نوامبر، EURUSD طی دو هفته گذشته به تثبیت دست یافته است. اکنون به نظر می‌رسد زمان آن رسیده که روند نزولی مجدداً آغاز شود. با وجود روندهای فصلی که معمولاً در ماه دسامبر به نفع EURUSD هستند، ما انتظار داریم که EURUSD در کوتاه‌مدت به سطح 1.0500/0520 کاهش یابد و ممکن است در صورت انتشار داده‌های CPI ایالات متحده یا وقوع اتفاقی در نشست بانک مرکزی اروپا که به نفع نزولی‌ها باشد، در هفته جاری به سطوح پایین‌تر شکسته شود.
فرانک سوئیس: فضای محدود بانک ملی سوئیس برای مانور
این پنجشنبه، بانک ملی سوئیس احتمالاً چند ساعت پیش از بانک مرکزی اروپا نرخ بهره را کاهش خواهد داد. ما کمی از این موضوع شگفت‌زده‌ایم که بازار کاهش 36 نقطه پایه‌ای نرخ بهره توسط بانک ملی سوئیس را پیش‌بینی کرده است. به نظر ما (تیم تحلیل ING)، کاهش 25 نقطه پایه‌ای بسیار محتمل‌تر است، با توجه به اینکه نرخ سیاست‌گذاری سوئیس هم‌اکنون در سطح 1.00 درصد قرار دارد و بانک ملی سوئیس فضای بسیار کمتری برای کاهش نرخ بهره از طریق سیاست‌های متعارف دارد. در واقع، این احتمال وجود دارد که بانک ملی سوئیس در این چرخه نرخ بهره را به زیر 0.50 درصد کاهش ندهد – هرچند که بازار به ایده نرخ‌های بهره منفی در سال آینده تمایل نشان می‌دهد.
با وجود فشارهای سیاسی در فرانسه طی هفته گذشته، EURCHF به طرز شگفت‌انگیزی در موقعیت صعودی باقی مانده بود، اما اکنون کمی روند نزولی به خود گرفته است. در اینجا ما انتظار کاهش تدریجی EURCHF به سمت کف‌های قیمتی ثبت‌شده امسال در نزدیکی 0.9200/9210 را داریم، زیرا آشکار می‌شود که بانک ملی سوئیس قادر نخواهد بود با روند تسهیل سیاست‌های بانک مرکزی اروپا هماهنگ بماند.
منبع: ING
به گزارش بلومبرگ، چین برای اولین بار در حدود ۱۴ سال، موضع خود را در سیاست پولی تغییر داد و وعده افزایش هزینه‌های مالی را داد؛ زیرا سیاست‌گذاران خود را برای یک جنگ تجاری دوم آماده می‌کنند که با بازگشت دونالد ترامپ به کاخ سفید در ماه آینده آغاز خواهد شد.
دفتر سیاسی، که متشکل از ۲۴ مقام ارشد حزب کمونیست حاکم و به رهبری رئیس‌جمهور شی جین‌پینگ است، اعلام کرد که در سال آینده استراتژی «نسبتاً تسهیلی» را در پیش خواهد گرفت که نشان‌دهنده تسهیل بیشتر در آینده است و احتمالاً مورد استقبال سرمایه‌گذارانی قرار خواهد گرفت که نیاز به مشوق‌های بیشتری دارند.
بازارهای مالی در آغاز هفته با احتیاط عمل کردند، پس از یک آخر هفته پر از عدم اطمینان جهانی از سوریه تا کره جنوبی که چشم‌انداز سرمایه‌گذاری را مبهم کرده است. شاخص سهام آسیایی ۰.۳٪ کاهش یافت پس از آن که شاخص اصلی کره جنوبی به دلیل تشدید وضعیت سیاسی کشور تا ۲.۶٪ افت کرد. بازار سهام چین نیز کاهش یافت؛ زیرا آمارها نشان دادند که تقاضای دومین اقتصاد بزرگ جهان به آهستگی در حال بهبود است. در آمریکا، معاملات آتی کاهش یافت. دلار افزایش یافته است، در حالی که یورو و لیر ترکیه پس از سقوط رژیم بشار اسد کاهش یافتند.
این شرایط نامطلوب در حالی است که سرمایه‌گذاران برای یک هفته مملو از جلسات بانک‌های مرکزی، یک نشست مهم سیاست‌گذاری چینی و داده‌های تورم آمریکا آماده می‌شوند. عدم اطمینان سیاسی در ذهن سرمایه‌گذاران بالاست، زیرا کره با یک بن‌بست سیاسی طولانی مدت روبه‌رو است و نمایندگان مجلس رئیس‌جمهور یون سوک یول را تحت فشار قرار داده‌اند تا استعفا دهد. در خاورمیانه، سقوط اسد یک خلأ قدرت ایجاد کرده که منطقه‌ای که پیش از این نیز ناپایدار بود را متزلزل‌تر کرده است. در چین، تورم مصرف‌کننده در ماه گذشته کاهش یافته که نشان می‌دهد ابتکارات دولت برای تقویت تقاضا کافی نبوده است و ممکن است انتظار برای کمک‌های مالی بیشتر از کنفرانس کار اقتصادی مرکزی که از چهارشنبه آغاز می‌شود را افزایش دهد.
به گزارش بلومبرگ، اقتصاد مقاوم ایالات متحده و تشدید تنش‌های ژئوپلیتیکی در سراسر جهان، مدیران دارایی را بر آن داشته تا انتظارات خود را از ضعیف شدن دلار دوباره بررسی کنند.
سرمایه‌گذارانی مانند صندوق‌های بازنشستگی، شرکت‌های بیمه و صندوق‌های مشترک، موقعیت‌های کوتاه‌مدت خالص دلار خود را به 2.05 میلیارد دلار تا 3 دسامبر کاهش داده‌اند که کمترین مقدار از آوریل 2017 است.
داده‌های کمیسیون تجارت کالای آینده‌نگر نشان می‌دهد که صندوق‌های سرمایه‌گذاری ریسک‌پذیر، شرط‌های صعودی خود را 9.3٪ افزایش داده‌اند و از اکتبر دیدگاه مثبتی نسبت به ارز آمریکا داشته‌اند.
به گزارش بلومبرگ، اقتصاد ژاپن با سرعت بیشتری نسبت به تخمین اولیه رشد کرده است که نشان‌دهنده قدرت بیشتر در بهبود اقتصادی است. بانک مرکزی ژاپن در حال بررسی داده‌ها برای تصمیم‌گیری در مورد سیاست‌های پولی آینده است.
تولید ناخالص داخلی ژاپن در سه ماهه منتهی به سپتامبر با نرخ سالانه ۱.۲٪ رشد کرده است که از تخمین اولیه ۰.۹٪ بیشتر است. این افزایش عمدتاً به دلیل صادرات خالص بهتر، هزینه‌های سرمایه‌ای و ارقام موجودی بوده است. اقتصاددانان پیش‌بینی کرده بودند که این رقم به ۱.۰٪ افزایش یابد.
بازار طلا این هفته با نوساناتی همراه بود، اما قیمت بارها به سطح ۲,۶۴۵ دلار بازگشت، گویی این سطح به‌عنوان یک مغناطیس عمل می‌کرد. این رفتار قیمتی دیدگاه غالب را تقویت می‌کند که بازار در آستانه سال ۲۰۲۵ در یک حالت رنج قرار گرفته است.
طلا در بازار اسپات هفته را با قیمت ۲,۶۴۸.۶۵ دلار به ازای هر اونس آغاز کرد اما به سرعت و به شکل قابل توجهی تا اوایل صبح دوشنبه به ۲,۶۲۳ دلار کاهش یافت؛ سطحی که تا عصر پنجشنبه بدون تغییر باقی ماند. با این حال، جلسات معاملاتی آسیایی و اروپایی توانستند تمام زیان‌های پیشین طلا را جبران کنند و تا ساعت ۹:۰۰ صبح به وقت شرقی (EST)، قیمت طلا بار دیگر به ۲,۶۵۰ دلار رسید. این اوج قیمتی اما دوام چندانی نداشت و طلا چندین بار در سطح ۲,۶۳۵ دلار واکنش نشان داد و نتوانست به رشد پایدار دست یابد.
تا ساعت ۱:۰۰ بامداد سه‌شنبه ، قیمت طلا بار دیگر در حال آزمودن سطح ۲,۶۵۰ دلار بود. در ادامه، معاملات اسپات طلا در محدوده نسبتاً باریکی بین ۲,۶۵۳ تا ۲,۶۴۰ دلار طی دو روز بعد نوسان کرد و روندی آرام را دنبال نمود.
صبح پنجشنبه اما آخرین موج هیجان را برای معامله‌گران فلزات گرانبها به همراه داشت. پس از تلاش ناموفق دیگری برای عبور از اوج هفتگی، قیمت اسپات طلا از ۲,۶۵۳ دلار در ساعت ۷:۴۵ صبح به سرعت سقوط کرد و حوالی ظهر به ۲,۶۲۵ دلار رسید. این افت ادامه یافت و تا ساعت ۸:۰۰ شب قیمت به ۲,۶۱۵ دلار کاهش یافت، که پایین‌ترین سطح هفتگی را ثبت کرد.
بازگشت قیمت طلا، همان‌طور که در شامگاه یکشنبه نیز دیده شد، به همان سرعت افت آن انجام شد. قیمت اسپات طلا تا ساعت ۱۱:۰۰ شب بار دیگر از سطح ۲,۶۴۲ دلار عبور کرد. حتی گزارش اشتغال غیرکشاورزی، که کمی قوی‌تر از پیش‌بینی‌ها بود، تنها موفق شد قیمت را تا ۲,۶۲۸ دلار کاهش دهد. با این حال، طلا به سرعت توانست روند صعودی خود را بازیابد و تا ساعت ۱۱:۴۵ صبح به سطح ۲,۶۴۰ دلار بازگردد.
در ادامه، بازار طلا در طول جلسه معاملاتی روز جمعه در یک محدوده باریک ۹ دلاری نوسان کرد و روندی آرام و خنثی را به نمایش گذاشت، بدون آنکه تغییری قابل‌توجه در قیمت ثبت شود.
آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو نیوز نشان داد که کارشناسان صنعت طلا و جواهر به‌طور مساوی میان دیدگاه صعودی و ادامه روند خنثی در بازار تقسیم شده‌اند، در حالی که معامله‌گران خرد به تمایلات صعودی خود بازگشته‌اند و آینده طلا را امیدوارکننده می‌بینند.
هفته آینده شاهد رویدادهای مهمی در سیاست‌های پولی بانک‌های مرکزی بزرگ جهان خواهیم بود. این دوره حساس که برخی آن را «هفته سرنوشت‌ساز بانک‌های مرکزی» نامیده‌اند، با تصمیم بانک مرکزی استرالیا (RBA) آغاز می‌شود. در این میان، داده‌های اقتصادی کلیدی از ایالات متحده، از جمله شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI)، نقش مهمی در جهت‌گیری سیاست‌های پولی فدرال رزرو ایفا خواهند کرد.
بانک مرکزی استرالیا: نه به کاهش نرخ بهره
بانک مرکزی استرالیا روز سه‌شنبه تصمیم خود را اعلام خواهد کرد. برخلاف همتایان خود، RBA هنوز وارد چرخه کاهش نرخ بهره نشده و همچنان به سیاست «نرخ بهره بالاتر برای مدت طولانی‌تر» پایبند است.
اظهارات اخیر میشل بولاک، رئیس این بانک مرکزی، نشان‌دهنده نگرانی مداوم درباره سطح بالای تورم است. او اخیراً تصریح کرد که تورم زمینه‌ای همچنان «بیش از حد بالا» است و انتظار نمی‌رود تا سال 2026 به سطح هدف بازگردد. از این رو، تحلیلگران بر این باورند که RBA حداقل تا آوریل 2025 نرخ بهره را کاهش نخواهد داد.
با این حال، گزارش رشد اقتصادی سه‌ماهه سوم استرالیا که کمتر از پیش‌بینی‌ها بود، دیدگاه‌ها درباره تقاضای مازاد اقتصادی را تضعیف کرده است. همچنین، کاهش غیرمنتظره CPI ماهانه در اکتبر ممکن است بار دیگر جدول زمانی کاهش نرخ بهره را جلو بیاندازد. در صورت ادامه داده‌های ضعیف، ممکن است مقامات RBA رویکرد ملایم‌تری را اتخاذ کنند. در این شرایط، احتمال کاهش ارزش دلار استرالیا وجود دارد.
معامله‌گران دلار استرالیای همچنین گزارش اشتغال ماه نوامبر که قرار است پنجشنبه منتشر شود، و نیز CPI و شاخص قیمت تولیدکننده چین که برای دوشنبه برنامه‌ریزی شده‌اند، و آمار تجارت نوامبر که سه‌شنبه اعلام خواهد شد، را به دقت زیر نظر خواهند داشت.
در حالی که داده‌های اقتصادی چین برای ارزیابی سلامت دومین اقتصاد بزرگ جهان بسیار مهم هستند، عامل مهم‌تر در حرکت بازار ممکن است هرگونه اعلامیه جدید در مورد بسته‌های محرک اقتصادی باشد، زیرا رهبران سیاسی هفته آینده برای تعیین برنامه اقتصادی پکن برای سال 2025 تشکیل جلسه خواهند داد.
کانادا: آیا کاهش 0.5 درصدی دیگری در راه است؟
در سوی دیگر جهان، بانک مرکزی کانادا (BoC) یکی از پیشگامان در کاهش نرخ بهره بوده است. این بانک مرکزی امسال چهار مرتبه نرخ بهره را کاهش داده که آخرین بار با کاهش عمیق 0.5 درصدی همراه بود. اکنون توجه‌ها به نشست پولی دسامبر BoC معطوف است و تحلیلگران درباره احتمال کاهش دوباره 0.5 درصدی نرخ بهره اختلاف نظر دارند.
هرچند تورم در اکتبر افزایش یافته و بازار کار نیز نشانه‌هایی از بهبود به همراه داشته، اما رشد اقتصادی همچنان ضعیف باقی مانده است. علاوه بر این، تهدید تعرفه‌های 25 درصدی دونالد ترامپ، رئیس جمهور منتخب آمریکا بر واردات کانادا، شرایط اقتصادی این کشور را پیچیده‌تر کرده است.
یکی دیگر از ملاحظات بانک مرکزی کانادا، اختلاف بازده اوراق قرضه با ایالات متحده است. کاهش بیش از حد نرخ بهره ممکن است به افت بیشتر ارزش دلار کانادا منجر شود که از ابتدای سال بیش از 6 درصد ریزش داشته است. تصمیم BoC در روز چهارشنبه، چه کاهش 0.25 درصدی و چه 0.5 درصدی، به احتمال زیاد تأثیر مشابهی بر ارزش دلار کانادا خواهد داشت.
ایالات متحده: همه نگاه‌ها به CPI
تصمیم فدرال رزرو نیز یکی دیگر از موضوعات داغ این هفته است. بیشتر مقامات فدرال رزرو از کاهش 0.5 درصدی نرخ بهره در نشست 17-18 دسامبر حمایت می‌کنند، اما همچنان در انتظار داده‌های اقتصادی جدید هستند. گزارش CPI ماه نوامبر که چهارشنبه منتشر خواهد شد، نقش کلیدی در تصمیم‌گیری آنها دارد.
پیش‌بینی‌ها حاکی از افزایش نرخ CPI سالانه از 2.6 به 2.7 درصد است، در حالی که نرخ هسته این شاخص احتمالاً بدون تغییر در 3.3 درصد باقی خواهد ماند. در صورت عدم انتشار یک داده قوی‌تر از حد انتظار، فدرال رزرو احتمالاً به کاهش نرخ بهره تمایل خواهد داشت و گزینه توقف چرخه تسهیل پولی در نشست ژانویه را نیز مدنظر قرار خواهد داد.
سوئیس: تصمیمات بزرگ در اولین جلسه رئیس جدید
بانک مرکزی سوئیس (SNB) که از مارس تاکنون سه مرتبه نرخ بهره را کاهش داده است، این بار در دسامبر با اولین تصمیم‌گیری مارتین اشلگل، رئیس جدید خود، همراه خواهد بود. انتظار می‌رود این بانک مرکزی بار دیگر نرخ بهره را کاهش دهد، اما اندازه کاهش هنوز مشخص نیست.
داده‌های تورم ماه اکتبر که کمتر از پیش‌بینی‌ها بود، احتمال کاهش 0.5 درصدی را افزایش داده است. اظهارات انبساطی اشلگل، به ویژه با اشاره به امکان بازگرداندن نرخ بهره منفی در صورت نیاز، نیز بر این احتمال افزوده است.
در صورت کاهش 0.5 درصدی نرخ بهره، احتمال افت بیشتر ارزش فرانک سوئیس در برابر دلار آمریکا وجود دارد. اما اگر SNB به کاهش 0.5 درصدی اکتفا کند، ممکن است فرانک به روند رو به افزایش خود ادامه دهد.
اروپا: سیاست محتاطانه بانک مرکزی اروپا
بانک مرکزی اروپا (ECB) نیز به زودی تصمیم خود را اعلام خواهد کرد. انتظار می‌رود این بانک مرکزی نرخ بهره را 0.25 درصد کاهش دهد، اما برخی سرمایه‌گذاران همچنان احتمال کاهش 0.5 درصدی را در نظر می‌گیرند؛ اگرچه این احتمال در روزهای اخیر به 15 درصد رسیده است.
با توجه به افزایش اخیر تورم در ناحیه یورو و عدم تعهد قاطع کریستین لاگارد، رئیس ECB، به یک مسیر خاص، یورو توانسته تا حدی در برابر دلار آمریکا نفس تازه کند. با این حال، اقتصاد ضعیف و عدم قطعیت‌های سیاسی در فرانسه و آلمان می‌تواند ECB را به سیاست‌های تهاجمی‌تر در ماه‌های آتی سوق دهد.
با این حال، به نظر نمی‌رسد که ECB به این زودی موضع خود را تغییر دهد و اگر نرخ بهره را طبق پیش‌بینی‌ها 0.25 درصد کاهش دهد، ارزش یورو احتمالاً تغییرات زیادی نخواهد داشت؛ مگر اینکه در کنفرانس خبری پس از جلسه، لاگارد با بیانیه‌ای غیرمنتظره و انبساطی‌تر از حد معمول، موجب فشار فروش مجدد بر یورو شود.
بریتانیا: بازگشت پوند با نگاه به داده‌های اقتصادی
در بریتانیا، بودجه دولت که با افزایش مالیات‌ها و هزینه‌ها همراه است، باعث افزایش عدم قطعیت‌های اقتصادی شده است. این بودجه که به عنوان عاملی برای افزایش تورم تلقی شده، توانایی بانک مرکزی انگلستان برای کاهش نرخ بهره را محدود کرده است. هرچند که این بودجه شامل تدابیری است که می‌تواند رشد را افزایش دهد، اما در کوتاه‌مدت، به نظر می‌رسد که اقتصاد بریتانیا دچار رکود شده است.
داده‌های تولید ناخالص داخلی (GDP) ماه اکتبر که قرار است روز جمعه منتشر شود، به دقت تحت نظر خواهد بود.
اگرچه پوند بخش قابل توجهی از زیان‌های اخیر خود در برابر دلار آمریکا را جبران کرده است، داده‌های رشد قوی‌تر از حد انتظار می‌تواند به آن کمک کند تا روند صعودی خود را ادامه دهد.
ژاپن و داده‌های کلیدی
در ژاپن، بازبینی احتمالی GDP سه‌ماهه سوم و نظرسنجی تانکان در روز جمعه می‌تواند بر ارزش ین تأثیرگذار باشد. همچنین، گمانه‌زنی‌ها درباره افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن در نشست دسامبر ادامه دارد.
طلا از دیرباز به عنوان یک پوشش ریسک در برابر تورم و یک سرمایه‌گذاری خوب برای متنوع سازی در مواقع عدم قطعیت اقتصادی در نظر گرفته شده است. به همین دلیل جای تعجب نیست که قیمت طلا در طول سال گذشته به بالاترین حد خود رسیده است. با افزایش قیمت، سرمایه‌گذاران برای خرید شمش و سکه طلا هجوم آوردند و بسیاری از سرمایه‌گذاران طلا برای اولین بار وارد عمل شدند.
همچنین تنها قیمت طلا نبود که افزایش یافت. قیمت نقره نیز افزایش یافت و حساب بازنشستگی شخصی (IRA)های نقره به یک جایگزین رایج برای بهترین شرکت‌های IRA طلا تبدیل شدند.
با افزایش تقاضا برای هر دو فلز گرانبها، بسیاری از سرمایه‌گذاران در مورد اینکه طلا یا نقره برای سبد سرمایه گذاری آنها بهتر است، دچار تردید شده‌اند.
ممکن است نقره در سال 2025 از طلا پیشی بگیرد
با توجه به اینکه قیمت طلا در اول دسامبر 2024 به بیش از 2600 دلار در هر اونس رسید، در مقایسه با حدود 30 دلار در هر اونس برای نقره، هزینه هر اونس طلا همچنان بسیار بیشتر از نقره خواهد بود. با این حال، دلایل کافی وجود دارد که باور کنیم نقره در سال آینده افزایش ارزش بیشتری نسبت به طلا خواهد داشت.
دانیل بوستون، بنیانگذار Preserve Gold: "من معتقدم نقره در سال 2025 از طلا پیشی خواهد گرفت و عملکرد بهتری خواهد داشت."
طلا در سال 2011 در پاسخ به بحران مالی 2008 به بالاترین سطح خود یعنی نزدیک به 2000 دلار در هر اونس رسید. بوستون می‌گوید، با قیمت فعلی حدود 2700 دلار در هر اونس، اگر اکنون طلا خریداری کنید، در قیمت بالا وارد بازار می‌شوید. با این حال، در حالی که طلا و نقره تمایل به حرکت همزمان دارند، بالاترین قیمت نقره - همچنین در سال 2011 - تنها کمتر از 50 دلار در هر اونس بود. امروزه قیمت نقره در حدود 30 دلار در نوسان است، بنابراین پتانسیل رشد بسیار بیشتری وجود دارد.
"اگر امروز طلا را در حدود 2700 دلار در هر اونس خریداری کنید، در بالاترین نقطه بازار طلا را خریداری می‌کنید. خرید هر چیزی در قیمت بالا هرگز درست نیست. "برای اینکه نقره به بالاترین سطح خود در سال 2011 بازگردد، می‌تواند به معنای تقریباً دو برابر شدن دلار سرمایه‌گذاری شما از سطوح فعلی باشد. شما ممکن است با ریسک پایین‌تر، پتانسیل بسیار بیشتری در نقره داشته باشید، بنابراین اینجاست که معتقدم سرمایه‌گذاران باید در حال حاضر تمرکز کنند."
خوزه گومز، از Summit Metals، نیز معتقد است که افزایش نقره احتمالاً در سال 2025 از طلا بیشتر خواهد بود.
به گفته گومز: "تخمین من افزایش 25 تا 30 درصدی از قیمت اسپات فعلی حدود 30 دلار است". "نقره می‌تواند به 38 دلار برسد و از طلا 10 درصد پیشی بگیرد. طلا برای رسیدن به 2900 دلار در سال 2025 از قیمت فعلی 2650 دلار، پتانسیل صعودی دارد."
گومز معتقد است که نقره احتمالاً عملکرد بهتری خواهد داشت چرا که "قیمت طلا از ابتدای سال جاری توسط سرمایه‌گذاران نهادی قفل شده است، بیت کوین سهم بازار سرمایه‌گذاران خرد طلا را می‌گیرد و طلا برای سرمایه‌گذاران خرد متوسط بسیار گران است."
✔️ خبر مرتبط: چرا دی، ماه مهمی برای نقره است ؟
طبق گفته گومز، در حالی که تقاضای جهانی برای طلا احتمالاً از عرضه پیشی خواهد گرفت و منجر به رشد مداوم خواهد شد، احتمالاً افزایش شدیدی در تقاضا برای نقره نیز وجود خواهد داشت.
"افزایش تقاضای صنعتی از سرمایه‌گذاری‌های انرژی خورشیدی، راه‌حل‌های جدید باتری وسیله نقلیه الکتریکی و درگیری‌های نظامی که نقره را به عنوان پایه الکترونیک با عملکرد سریع نیاز دارند، وجود دارد". "نقره رسانای بهتری برای الکتریسیته نسبت به مس است که آن را به عنوان فلزی برای لوازم الکترونیکی پیشرفته انتخاب می‌کند."
رندی اسمال‌وود، مدیرعامل Wheaton Precious Metals، نیز به افزایش تقاضای صنعتی به عنوان دلیلی برای پیشی گرفتن نقره در سال جاری اشاره می‌کند - اما نشان می‌دهد عوامل دیگری نیز در حال بازی هستند.
به گفته اسمال‌وود: "بانک‌های مرکزی رکوردهای جدیدی را در زمینه خرید طلا ثبت کرده‌اند که به افزایش قیمت طلا کمک کرده است". "در ماه اکتبر، روسیه اعلام کرد که علاوه بر سایر فلزات گرانبها، شروع به انباشت نقره خواهد کرد. جالب خواهد بود که ببینیم آیا سایر کشورها نیز از این روند پیروی خواهند کرد یا خیر، که می‌تواند تقاضا برای نقره را حتی بیشتر افزایش دهد."
"تحلیلگران به افزایش قابل توجه تقاضای ظاهری چین برای نقره، بیش از 20 درصد نسبت به سال قبل، اشاره کرده‌اند"، که به طور کامل با افزایش تقاضای صنعتی توضیح داده نمی‌شود. "ما همچنین شاهد احیای علاقه سرمایه‌گذاران خرد هستیم که بسیاری از آنها برای اولین بار در سال‌ها در حال خرید نقره هستند. اگر این روند ادامه یابد و تقاضای جهانی ETF برای نقره در سال جدید افزایش یابد، ممکن است شاهد تغییر مثبتی در بازار باشیم."
با شواهد کافی مبنی بر اینکه نقره ممکن است عملکرد بهتری داشته باشد، سرمایه‌گذاران نقره ممکن است فرصتی بی‌سابقه داشته باشند.
"با توجه به اینکه نسبت طلا به نقره در حال حاضر کمی کمتر از 90 است، مهم است که توجه داشته باشید که به جز شرایط استثنایی جنگ خلیج فارس 1990-91 و تعطیلی‌های مرتبط با ویروس کرونا، موارد بسیار کمی وجود داشته است که در آن نقره به این جذابیت قیمت‌گذاری شده است."
امروز اقداماتی برای افزودن طلا به سبد سرمایه گذاری خود انجام دهید.
نقره عملکرد بهتر از طلا نخواهد داشت
در حالی که این خبر برای علاقه‌مندان به نقره خوشایند است، اما همچنین مهم است بدانیم که اجماع واحدی در مورد اینکه کدام فلز گرانبها در این سال بیشترین پتانسیل را دارد، وجود ندارد.
مایکل مارتین، معاون استراتژی بازار در TradingBlock: "من فکر می‌کنم بسیار بعید است که نقره در سال 2025 از طلا پیشی بگیرد". "در محیط‌های تورمی، سرمایه‌گذاران معمولاً ابتدا به سمت طلا هجوم می‌برند. علاوه بر این، با توجه به اینکه بیت کوین توجه را از محافظ‌های سنتی تورمی دور می‌کند، نقره حتی بیشتر کنار گذاشته می‌شود."
مارتین به ترجیح بانک‌های مرکزی برای طلا به دلیل ثبات آن اشاره می‌کند که می‌تواند تقاضا را در اقتصاد جهانی پر از بدهی امروز بیشتر تقویت کند.
✔️ خبر مرتبط: تحلیل روند قیمت طلا و نقره در آینده نزدیک
به گفته مارتین: "در مواقع عدم قطعیت مانند امروز، با جنگ‌ها و تنش‌های ژئوپلیتیک که بر جهان تأثیر می‌گذارند، طلا از نظر تاریخی اولین انتخاب سرمایه‌گذاران بوده است. با توجه به تورم مداوم و مسائل ژئوپلیتیکی، من دلیل کمی برای باور به اینکه نقره از طلا پیشی بگیرد می‌بینم".
لوسیانو دوکه، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در C3 Bullion، نیز می‌گوید که اگرچه نقره در درازمدت پتانسیل بالاتری دارد، اما او باور ندارد که در سال آینده از طلا پیشی بگیرد.
به گفته دوکه: "طلا نیاز دارد تا مسیر صعودی خود را تثبیت کند و قیمت نقره احتمالاً با همان سرعت یا نزدیک‌تر به آن حرکت خواهد کرد". "اکنون، تغییر پس از، مثلاً، یک سال کامل 2025 از افزایش ثابت قیمت طلا رخ خواهد داد. سپس، من پیش‌بینی می‌کنم که قیمت نقره مسیر صعودی خود را سریع‌تر از طلا افزایش دهد و به سمت نسبت سنتی قیمت طلا به نقره 15:1 حرکت کند. بنابراین، خلاصه این که، فکر من این است که در سال 2025، طلا همچنان افزایش خواهد یافت و نقره به دنبال آن خواهد بود. در سال 2026، من پیش‌بینی می‌کنم طلا با همان سرعت افزایش یابد اما نقره از آن سرعت پیشی بگیرد."
خبر خوب این است که در حالی که مشخص نیست امسال کدام یک طلا یا نقره درخشش خواهد داشت، اما احتمالاً قیمت هر دو همچنان افزایش خواهد یافت. مارک چارنت، بنیانگذار و مدیرعامل گروه American Prosperity، به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کند که با سرمایه‌گذاری در "صندوق سرمایه‌گذاری مشترک که در فلزات گرانبها تخصص دارد که شامل سهام شرکت‌های معدنی هر دو فلز و بسیاری موارد دیگر می‌شود" وارد عمل شوند.
بیشتر بخوانید:
دلار آمریکا پس از کاهش‌هایی که ناشی از گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) بود، توانسته این افت را جبران کند و در بسیاری از موارد حتی بیشتر از قبل تقویت شده است. در واقع، بخش زیادی از این تغییرات به بررسی دقیق‌تر گزارش NFP مربوط می‌شود.
گزارش NFP شامل دو نظرسنجی اصلی است؛ در نظرسنجی موسسات، تعداد شغل‌های اضافه شده 227 هزار مورد بوده که نسبت به 200 هزار مورد قبلی عملکرد خوبی نشان می‌دهد. در مقابل، نظرسنجی خانوار نشان‌دهنده کاهش 355 هزار شغل و افزایش نرخ بیکاری از 4.145 به 4.2457 درصد است.
نکته‌ای که باید توجه کرد این است که نرخ پاسخ‌دهی به نظرسنجی خانوار کاهش یافته و فدرال رزرو نیز به نوسانات ماهانه این داده‌ها شک دارد. با این حال، بازار به درستی ارزیابی کرده که گزارش NFP احتمال کاهش نرخ بهره در دسامبر را بیشتر کرده است. احتمال این کاهش از 70 درصد پیش از انتشار داده‌ها به 83 درصد افزایش یافته است؛ برای منصرف کردن فدرال رزرو از این تصمیم، نیاز به گزارش شغلی بسیار قوی‌تری بود.
اما اگر جدی‌تر نگاه کنیم، این گزارش نشان نمی‌دهد که وضعیت اقتصادی در حال بدتر شدن باشد و به این ترتیب، فدرال رزرو نباید به طور عمیق‌تری نرخ بهره را کاهش دهد. این موضوع را می‌توان با وضعیت اقتصاد در اروپا و کانادا مقایسه کرد که دلایل بیشتری برای کاهش نرخ بهره به 2 درصد یا حتی پایین‌تر دارند.
حال، یک توضیح دیگر برای تقویت دلار که چندان خوشایند نیست، این است که نظرسنجی احساسات مصرف‌کنندگان از دانشگاه میشیگان قوی‌تر از حد انتظار بود و همچنین، بومن، عضو فدرال رزرو، نیز اظهاراتی انقباضی داشت. نظرسنجی دانشگاه میشیگان تحت تاثیر شدید عوامل سیاسی است و کارایی زیادی در بررسی مصرف و هزینه‌ها ندارد. همچنین، بومن به طور معمول نظراتی سختگیرانه در رابطه با سیاست‌های پولی دارد.
در همین راستا، نظر اریک روزنگرن، رئیس سابق فدرال رزرو بوستون، نیز جالب توجه است:
انتظار می‌رود که در نشست آتی فدرال رزرو، کاهش 0.25 درصدی نرخ بهره صورت گیرد، اما برای کاهش‌های بیشتر، نیاز به افزایش قابل توجه تورم است. به علاوه، انتظار می‌رود که در پیش‌بینی‌های اقتصادی (SEP) برای سال آینده، با توجه به عدم قطعیت‌های بزرگ در زمینه سیاست‌های تجاری و مهاجرت، کاهش‌های نرخ بهره کمتری نسبت به پیش‌بینی سپتامبر انجام شود."
آنچه باعث می‌شود که تقویت دلار کمی گیج‌کننده به نظر برسد این است که پیش‌بینی‌ها برای اقدامات فدرال رزرو از زمان انتشار اولیه گزارش NFP تغییر چندانی نکرده و بازده اوراق قرضه کوتاه‌مدت در ایالات متحده نیز در پایین‌ترین سطح خود قرار دارند.
موسسه رویال بانک کانادا (RBC) پیش‌بینی می‌کنند که قیمت‌های کامودیتی در سال 2025 "ثابت" یا "اندکی بالاتر" باشند. این موسسه پیش‌بینی افزایش قیمت برای آلومینا و طلا و کاهش قیمت برای لیتوم را دارد.
موسسه RBC پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا 6% افزایش یابد و به 2823 دلار برای هر اونس برسد، اما قیمت طلا در بلندمدت تا سال 2029 را به ازای هر اونس 2200 دلار حفظ کرده است.
این موسسه قیمت‌های آلومینا برای سال 2025 را از 370 دلار به ازای هر تن به 450 دلار به ازای هر تن افزایش داد تا چالش‌های تأمین بوکسیت در چین و اختلالات در پالایشگاه‌های لنجیگار و ورسلی را منعکس کند. همچنین، RBC قیمت بلندمدت خود را از 325 دلار به ازای هر تن به 400 دلار به ازای هر تن افزایش داد.
با این حال، RBC پیش‌بینی‌های قیمت لیتیوم خود را برای سال 2025 کاهش داد و قیمت اسپودومن را به 913 دلار به ازای هر تن و قیمت کربنات را به 10700 دلار به ازای هر تن کاهش داد.
✔️ خبر مرتبط: طلا در تقابل با سیاست های پوپولیستی: تأثیر ترامپ بر بازار طلا
تحلیلگر RBC، کان پکر، گفت که تم‌های کلیدی برای اکثر اقتصادهای بزرگ در سال 2025، عادی سازی تورم و سیاست پولی تسهیلی خواهد بود که از رشد و تقاضای کامودیتی‌ها حمایت خواهد کرد.
پکر گفت که در ایالات متحده، دشوار است که مشخص شود تعرفه‌ها کی یا کجا اعمال خواهند شد، اما او پیش‌بینی می‌کند که تقاضا به‌طور جزئی به سه‌ماهه اول سال 2025 کشیده شود.
در عین حال، پکر اشاره کرد که افزایش دوره‌ای تقاضای کامودیتی‌ها در چین احتمالاً در کوتاه‌مدت ادامه خواهد داشت، اما ممکن است سال آینده نیاز به مداخلات بیشتر در سیاست‌های مالی باشد.
بیشتر بخوانید:
به گفته، ایگور ایسایف، رئیس بخش تحلیل در Mind Money: از آنجا که اقتصاد چین تأثیر نامتناسبی بر بازار کامودیتی‌ها دارد، کاهش شدید رشد اقتصادی این کشور احتمالاً بازار جهانی را به‌طور کامل مختل خواهد کرد.
کامودیتی‌ها با چالش‌های متعددی روبرو هستند که می‌تواند نوسانات قیمت را تشدید کند. این چالش‌ها شامل دولت آینده ترامپ، درگیری‌های جاری در خاورمیانه و بلایای طبیعی در سواحل مکزیک و ایالات متحده می‌شود.
وی گفت: "با این حال، عامل دیگری نیز وجود دارد که احتمالاً بیش از همه دست کم گرفته شده است - وخامت اقتصادی رو به رشد چین."چین چرا و چگونه دقیقاً بر بازار کامودیتی‌ها تأثیر می‌گذارد و چه تغییراتی را می‌توانیم در آینده نزدیک انتظار داشته باشیم؟"
وی افزود: "چین مدت‌ها است که یکی از بزرگ‌ترین اقتصادهای جهان محسوب می‌شود، اما پیش‌بینی‌های امروز دیگر روشن نیست - بسیاری از تحلیلگران فکر می‌کنند اوج اقتصادی این کشور در سال 2021 بوده است."
ایساوف گفت که دلایل اصلی این کاهش، ظرفیت تولید اضافی، رکود بازار مسکن و ضعف هزینه‌های مصرف‌کننده است که همگی به کاهش فشار بر قیمت‌ها ادامه خواهند داد.
وی خاطرنشان کرد: "در نتیجه، قیمت‌های مصرف‌کننده چین در ماه سپتامبر هیچ رشدی نشان نداد و افزایش سالانه آن تنها 0.4 درصد بود." "تورم هسته که قیمت‌های نوسانی انرژی و غذا را حذف می‌کند، به 0.1 درصد کاهش یافت که نشانه روشنی از کند شدن گسترده‌تر اقتصاد است."
این تضعیف بازار مصرف داخلی همچنین با از دست رفتن مزیت نیروی کار ارزان چین، افزایش بیکاری جوانان، پیری جمعیت و کاهش واردات کامودیتی‌ها چینی از سوی اروپا همزمان شده است.
وی نوشت: "دولت چین در حال تلاش برای مدیریت این تغییرات است، اما وضعیت همچنان چالش‌برانگیز است. اگر محرک‌های بیشتر وجود نداشته باشد، چین در معرض خطر سقوط به دوره طولانی‌مدت رکود مشابه تجربه ژاپن در دهه 1990 است. این محرک‌ها احتمالاً برای جلوگیری از سناریوی ژاپن و فراهم کردن کندی تدریجی رشد اقتصادی به حدود 3.5 تا 4.5 درصد در سال طی سه تا پنج سال آینده افزایش خواهند یافت."
✔️ خبر مرتبط: بلومبرگ: چین به تولیدکنندگان داخلی برای مقابله با تعرفه‌های آمریکا کمک می‌کند
"اقتصاد چین بازارهای کامودیتی را هدایت می‌کند، بنابراین این تغییرات اقتصادی و جمعیتی مطمئناً تأثیر نامتناسبی بر کامودیتی‌های جهانی خواهد داشت."
"این کشور همچنان بزرگ‌ترین واردکننده منابع کلیدی مانند نفت در جهان است و هر تغییری در رفتار خرید آن در بازارهای جهانی منعکس می‌شود." "میزان واردات نفت چین به 11 میلیون بشکه در روز می‌رسد که تنها کمی پایین‌تر از سطح سپتامبر سال گذشته است و با میانگین ارقام ماه‌های گذشته مطابقت دارد."
وی اضافه کرد: "اما در حالی که حجم کلی واردات ثابت مانده است، "قیمت متوسط نفت وارداتی در ماه سپتامبر به دلیل نگرانی در مورد تقاضای چین، سنتیمنت بازار را تحت فشار قرار داد." "قیمت نفت از آن زمان به بیش از 60 دلار در هر بشکه رسیده است."
"انرژی همچنان یکی از اجزای کلیدی اقتصاد چین است. با وجود موانع اقتصادی ذکر شده، چین تنظیمات استراتژیک در بخش انرژی خود انجام داده که ممکن است فرود اقتصادی آن را نرم‌تر کند." "از سال 2022 تا 2024، این کشور توانست هزینه‌های انرژی در هر واحد تولید ناخ داخلی را 5 تا 15 درصد کاهش دهد."
✔️ خبر مرتبط: درگیری آمریکا و چین بر سر نیمه‌هادی‌ها چه نتایجی خواهد داشت؟
این کاهش در هزینه‌های انرژی ناشی از عوامل متعددی است. "اولین مورد مربوط به منابع خریداری شده ارزان‌تر است چرا که چین عمدتاً منابع را از کشورهایی با شرایط اقتصادی دشوار وارد می‌کند و تخفیف‌هایی تا 30 درصد نسبت به قیمت‌های بازار به آنها پیشنهاد می‌دهد." "دوم اینکه این کشور سیستم انرژی خود را مدرن کرده که باعث افزایش کارایی و کاهش قیمت‌ها شده است."
با توجه به تمام مشکلات در حال افزایش در اقتصاد چین، ایساوف فکر می‌کند سرمایه‌گذاران باید به دنبال فرصت‌های جدید در مناطق و بخش‌های مختلف بازار باشند.
شایان ذکر است که به شرکت‌های آمریکایی، به ویژه در زمینه‌های امیدوارکننده مانند انرژی، هوش مصنوعی، رباتیک و داده‌های بزرگ نگاه کنید." "آنها احتمالاً تولید خود را افزایش خواهند داد که این امر همچنین فرصت‌های سرمایه‌گذاری جدیدی را ایجاد می‌کند. شرکت‌های هندی و مکزیکی که می‌توانند جایگزین تولیدکنندگان چینی در بازارهای مصرف جهانی شوند نیز ممکن است امیدوارکننده باشند. این دو کشور در حال توسعه فعال تاسیسات تولیدی خود هستند و به مراکز تولید جایگزین کلیدی تبدیل می‌شوند."
"در عین حال، نظارت بر حجم بالای منابع طبیعی که چین صادر می‌کند و جستجوی تامین‌کنندگان جایگزین مهم است." "این مسئله به آماده شدن برای محدودیت‌های احتمالی بر صادرات چین یا معرفی تعرفه‌های صادراتی کمک خواهد کرد."
"برخی از سرمایه‌گذاران در حال حاضر از دارایی‌های چینی فاصله می‌گیرند و به سمت ابزارهای قابل اطمینان‌تر مانند طلا یا اوراق قرضه آمریکا می‌روند، در حالی که سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی در چین برای اولین بار از سال 1998 منفی شده است."
بیشتر بخوانید:
بانک آمریکا به عنوان بزرگ‌ترین حامی پوند در وال استریت، پیش‌بینی می‌کند که پوند در سال ۲۰۲۵ به بالاترین سطح خود در مقابل یورو از سال ۲۰۱۶ خواهد رسید و در برابر دلار ۸٪ افزایش خواهد یافت.
این بانک آمریکایی انتظار دارد که پوند به ۸۰ پنس به ازای هر یورو برسد، که از زمان رأی‌گیری برای برگزیت در سال ۲۰۱۶ بالاترین سطح است و تا پایان سال ۲۰۲۵ به ۱.۳۸ دلار برسد. این به دلیل رشد قوی‌تر در بریتانیا در مقایسه با منطقه یورو و همچنین محرک‌های مالی بریتانیا و نرخ‌های بهره نسبتاً بالا است.
آگاهی از محدوده انتظارات برای گزارش اشتغال غیرکشاورزی ایالات متحده مهم است، اما توزیع پیش‌بینی‌ها نیز نقش کلیدی در واکنش بازار دارد. زمانی که داده‌های واقعی از انتظارات فاصله می‌گیرند، اثر شگفتی ایجاد می‌شود. این مسئله می‌تواند بر واکنش بازار تأثیر بسزایی داشته باشد.
توزیع پیش‌بینی‌ها به شرح زیر است:
اشتغال غیرکشاورزی:
نرخ بیکاری:
درآمد ساعتی متوسط سالانه:
درآمد ساعتی متوسط ماهانه:
ساعات کاری هفتگی متوسط:
درک این توزیع‌ها به تحلیلگران و سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا بهتر بتوانند واکنش بازار به گزارش اشتغال غیرکشاورزی را پیش‌بینی کنند و تصمیمات آگاهانه‌تری بگیرند.
هفته با انتشار گزارش اشتغال NFP در ماه نوامبر به پایان می‌رسد. با توجه به پیش‌بینی‌ها مبنی بر بهبود نسبت به رقم ضعیف ماه گذشته که به دلیل شرایط آب‌وهوایی و اعتصابات تنها بیشتر از 12 هزار بود، بازار اکنون احتمالاً کمتر از 200 هزار را به‌عنوان یک عدد بد و بالای 300 هزار را به‌عنوان یک عدد خوب می‌بیند. این داده‌ها تعیین می‌کند که آیا تمایل یک‌طرفه برای خرید دلار آزمایش می‌شود یا به تقویت اعتماد به روند صعودی دلار کمک می‌کند.
دلار آمریکا: ارقام NFP زیر 200 هزار یا بالای 300 هزار جهت حرکت دلار را تعیین می‌کند
بازار ارز جهانی طی دو ماه گذشته شاهد روند صعودی دلار آمریکا بوده است؛ روندی که تا حد زیادی با سیاست‌های اقتصادی تقویت‌شده ترامپ همراه بوده است. سرمایه‌گذاران همچنان به آینده دلار امیدوار هستند و معتقدند که این ارز تا سال 2025 داستان موفقیت خود را ادامه خواهد داد. اما سؤال اصلی این است که آیا بازار پیش از ادامه مسیر صعودی، باید یک دوره اصلاح و تغییر در موقعیت‌های سرمایه‌گذاری را تجربه کند؟
امروز، گزارش اشتغال ماه نوامبر (NFP) به‌عنوان یک عامل کلیدی برای تعیین آینده حرکت دلار عمل می‌کند. آمار ضعیف ماه گذشته که تنها افزایش ناچیز 12 هزار شغل را نشان داد، ناشی از تأثیرات منفی شرایط آب‌وهوایی و اعتصابات بوئینگ بود. کارشناسان معتقدند که این عوامل حدود 110 هزار شغل را از آمار کلی حذف کرده‌اند.
بر اساس پیش‌بینی‌ها، انتظار می‌رود گزارش امروز عددی در حدود 220 هزار را نشان دهد. در این شرایط، رقمی زیر 200 هزار به‌عنوان یک نتیجه ضعیف ارزیابی خواهد شد و می‌تواند بر روند صعودی دلار فشار وارد کند. در مقابل، رقمی بالای 300 هزار می‌تواند تردیدها درباره کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در تاریخ 18 دسامبر را افزایش دهد و از دلار حمایت کند.
نرخ بیکاری نیز نقش مهمی در تصمیم‌گیری‌های فدرال رزرو خواهد داشت. اگر این نرخ به 4.2 درصد افزایش یابد، احتمال کاهش نرخ بهره بیشتر می‌شود. اما ثابت ماندن نرخ بیکاری در 4.1 درصد می‌تواند به حمایت از دلار منجر شود، زیرا این احتمال را مطرح می‌کند که فدرال رزرو کاهش نرخ بهره را به تعویق بیندازد.
روز گذشته، رشد یورو باعث شد شاخص دلار (DXY) به زیر سطح 106 برسد. با این حال، تحلیلگران همچنان دیدگاه مثبتی نسبت به دلار دارند و معتقدند حتی در صورت انتشار آمار ضعیف، شاخص DXY نمی‌تواند شکستی پایدار زیر 105.60/70 داشته باشد. سرمایه‌گذاران معمولاً از فرصت‌های ایجادشده پس از انتشار گزارش NFP برای اتخاذ موقعیت‌های استراتژیک استفاده می‌کنند. از این رو، هرگونه ضعف احتمالی در دلار، می‌تواند فرصتی برای خرید و تقویت موقعیت‌های صعودی باشد.
گزارش اشتغال ماه نوامبر امروز یکی از مهم‌ترین عوامل تعیین‌کننده جهت حرکت دلار در کوتاه‌مدت خواهد بود. با توجه به شرایط کنونی، سرمایه‌گذاران باید با دقت تغییرات بازار را زیر نظر داشته باشند و از فرصت‌های پیش‌آمده برای تقویت موقعیت‌های خود استفاده کنند. در مجموع، دلار همچنان چشم‌انداز مثبتی دارد، اما مسیر آینده آن به آمار اقتصادی و تصمیمات کلیدی فدرال رزرو وابسته است.
یورو: بازیابی موقت و چالش‌های پیش‌رو
روز گذشته جفت ارز EURUSD با یک رشد ملایم همراه شد، زیرا بازارهای اوراق قرضه به این نتیجه رسیدند که حق بیمه ریسک کافی در بازارهای فرانسه لحاظ شده است. کاهش اختلاف بازده اوراق قرضه دولتی فرانسه (OAT) و آلمان (BUND) به سطوح مشاهده‌شده چند هفته پیش بازگشت، که نشانه‌ای از کاهش نگرانی‌های سرمایه‌گذاران بود. با این حال، واقعیت این است که ریسک‌های سیاسی فرانسه تأثیر قابل‌توجهی بر یورو نداشته‌اند.
یکی از عوامل کاهش تنش، خبری بود مبنی بر اینکه مارین لوپن، رهبر جناح راست فرانسه، برنامه‌ای برای برکناری رئیس‌جمهور امانوئل مکرون ندارد. با این وجود، عدم قطعیت‌های سیاسی همچنان تأثیرات منفی خود را دارند و پیش‌بینی می‌شود رشد اقتصادی فرانسه همچنان ناامیدکننده باقی بماند.
در حوزه اقتصادی، امروز گزارش نهایی تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه سوم منطقه یورو منتشر خواهد شد که پیش‌تر به‌طور غیرمنتظره‌ای رشد 0.4 درصدی نسبت به فصل قبل را نشان داده بود. در همین حال، قیمت‌گذاری بازار به سمت کاهش 25 واحد پایه نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا در نشست هفته آینده حرکت کرده است. این تغییر انتظارات، اختلاف نرخ بهره کوتاه‌مدت را کمی بیشتر به نفع EURUSD کرده است.
اما عامل کلیدی امروز، گزارش اشتغال NFP آمریکا است که نقش تعیین‌کننده‌ای در مسیر آینده EURUSD خواهد داشت. بسیاری از معامله‌گران موقعیت پوشش ریسک BUY STOP برای EURUSD را بالای سطح 1.06 قرار داده‌اند، به‌ویژه برای پوشش موقعیت‌های فروش خود. با این حال، پیش‌بینی می‌شود هرگونه افزایش اصلاحی این جفت ارز در محدوده 1.0630 تا 1.0660 محدود شود.
با توجه به این شرایط، همچنان ریسک‌های نزولی برای یورو وجود دارد و هدف پیش‌بینی‌شده 1.05 برای پایان سال همچنان در دسترس به نظر می‌رسد. آینده حرکت یورو نه تنها به شرایط داخلی منطقه یورو، بلکه به داده‌های اقتصادی کلیدی آمریکا نیز وابسته خواهد بود.
منبع: ING
بازارهای مالی و فناوری در سال‌های اخیر شاهد تحولاتی چشمگیر بوده‌اند. یکی از اصلی‌ترین این تحولات، انتقال تمرکز از شرکت‌های نیمه‌رسانا به شرکت‌های نرم‌افزاری در زمینه هوش مصنوعی است. پس از رونق بزرگی که در سهام شرکت‌های نیمه‌رسانا مانند NVIDIA و AMD رخ داد، اکنون اشتیاق بازار به سمت شرکت‌های نرم‌افزاری تغییر کرده است. نام‌هایی مانند Snowflake و Palantir اکنون در صدر این تحولات قرار دارند. این تغییر نشان‌دهنده درک رو به رشد این است که پتانسیل واقعی هوش مصنوعی در کاربردهای آن در صنایع مختلف نهفته است، نه فقط در سخت‌افزارهایی که آن را قدرت می‌بخشند.
افزایش سهام شرکت‌های نیمه‌رسانا
شرکت‌های نیمه‌رسانا اولین برندگان رونق هوش مصنوعی بودند که توسط نیاز به توسعه قدرت پردازش پیشرفته هدایت می‌شدند. NVIDIA با رهبری در زمینه GPU و AMD با نوآوری‌های خود، نام‌های برجسته‌ای در این رونق بودند. در حالی که این ابزارها همچنان برای رونق هوش مصنوعی ضروری هستند، تمرکز بازار به تدریج به سمت شرکت‌های نرم‌افزاری که هوش مصنوعی را به کار می‌گیرند، معطوف شده است.
چرا نرم‌افزار مرز بعدی است؟
استفاده از داده‌ها
شرکت‌هایی مانند Snowflake در ذخیره‌سازی و تجزیه و تحلیل داده‌ها تخصص دارند و زیرساخت‌های لازم برای بهره‌برداری از هوش مصنوعی را فراهم می‌کنند.
یکپارچه‌سازی هوش مصنوعی
Palantir با تخصص در هوش مصنوعی عملیاتی و ابزارهای تصمیم‌گیری، خود را به عنوان یک بازیکن کلیدی در کمک به شرکت‌ها در یکپارچه‌سازی هوش مصنوعی به جریان‌های کاری خود قرار داده است.
کاربردهای گسترده
برخلاف نیمه‌رساناها که رشد اصلی آنها به فروش سخت‌افزار وابسته است، شرکت‌های نرم‌افزاری از درآمدهای مکرر و موارد استفاده متنوع در صنایع مختلف بهره‌مند می‌شوند.
برندگان احتمالی بعدی در انقلاب هوش مصنوعی
این تغییرات نشان‌دهنده تحول در نگرش سرمایه‌گذاران نسبت به هوش مصنوعی است و فرصت‌های جدیدی برای شرکت‌هایی که از هوش مصنوعی در عملیات و محصولات خود استفاده می‌کنند، ایجاد می‌کند. با تمرکز بر این موج جدید، سرمایه‌گذاران می‌توانند خود را برای بهره‌برداری از پتانسیل تحول‌آفرین هوش مصنوعی آماده کنند.
منبع: saxo
امروز گزارش اشتغال غیرکشاورزی در ایالات متحده منتشر می‌شود و تمام نگاه‌ها به انتشار این گزارش معطوف خواهد بود. پیش‌بینی می‌شود شغل‌های غیرکشاورزی به ۲۰۰ هزار افزایش یابد، که این افزایش به دلیل تمام شدن طوفان میلوتن و پایان اعتصاب بویینگ است.
با این حال، نمودار نشان می‌دهد که در سال‌های اخیر روند کلی اشتغال غیرکشاورزی کاهشی بوده است و این شرایط ضعیف‌تر بازار کار را تأیید می‌کند که فدرال رزرو نیز در چرخه کاهش نرخ بهره به آن اشاره کرده است. حتی اگر عدد اصلی بالاتر از ۲۰۰ هزار باشد، به نظر نمی‌رسد که سیاست‌گذاران را مجبور به تغییر نظر کند. نرخ بیکاری نیز احتمالاً به ۴.۲٪ افزایش یابد.
بازارها ممکن است به دنبال اطلاعات معنی‌داری از داده‌های شغلی امروز بگردند، اما احتمال دارد که نتوانند چیزی معنادار پیدا کنند. در مجموع، فدرال رزرو به احتمال زیاد در دسامبر نرخ بهره را دوباره کاهش خواهد داد.
به گزارش بلومبرگ، بانک مرکزی اروپا تصمیم گرفته است نرخ بهره را با سرعت بیشتری نسبت به پیش‌بینی‌های قبلی کاهش دهد تا اقتصادی که با رشد ضعیف و تورم مواجه است را تقویت کند.
نظرسنجی بلومبرگ نشان می‌دهد که پاسخ‌دهندگان پیش‌بینی می‌کنند نرخ بهره هفته آینده و در هر جلسه سیاست‌گذاری تا ژوئن به اندازه یک چهارم درصد کاهش یابد، تا نرخ سپرده به ۲٪ برسد. این تغییرات به منظور احیای اقتصاد و مقابله با کاهش رشد و تورم انجام می‌شود.
بر اساس داده‌های موجود، اجماع تحلیلگران برای تعداد مشاغل جدید غیرکشاورزی (NFP) در ماه نوامبر به ۱۲۰ هزار شغل می‌رسد، در حالی که دامنه پیش‌بینی‌ها بین ۱۵۵ هزار تا ۲۷۵ هزار شغل متغیر است. این در حالی است که در ماه سپتامبر تنها ۱۲ هزار شغل جدید ایجاد شده بود. پیش‌بینی برای اشتغال در بخش خصوصی نیز افزایش ۲۰۰ هزار شغل را نشان می‌دهد که نسبت به کاهش ۲۸ هزار شغل در گزارش قبلی بهبود قابل توجهی را نمایان می‌سازد.
نرخ بیکاری مورد انتظار برای این ماه ۴.۲ درصد پیش‌بینی شده است، در حالی که نرخ بیکاری ماه گذشته ۴.۱ درصد بود. نرخ دقیق بیکاری در ماه گذشته ۴.۱۴۵ درصد گزارش شده و نرخ مشارکت نیروی کار در همان ماه ۶۲.۶ درصد بوده است. همچنین نرخ اشتغال ناقص (U6) در گزارش قبلی ۷.۷ درصد اعلام شده بود.
در زمینه درآمدها، انتظار می‌رود میانگین رشد درآمد ساعتی سالانه به ۳.۹ درصد کاهش یابد که نسبت به ۴ درصد ماه گذشته کمتر است. رشد ماهانه نیز ۰.۳ درصد پیش‌بینی شده که اندکی کمتر از ۰.۴ درصد ماه قبل است. میانگین ساعات کاری هفتگی نیز بدون تغییر و در سطح ۳۴.۳ ساعت باقی مانده است.
ارقام منتشرشده تاکنون:
بررسی روندهای جاری نشان می‌دهد که بازار کار به طور کلی در حال تضعیف است، هرچند در برخی موارد شاهد بهبودهای موقتی هستیم. داده‌های JOLTS نیز تصویری مشابه ارائه می‌دهند و اکثر اعضای فدرال رزرو متقاعد شده‌اند که بازار کار در حال سرد شدن است. با این حال، یک گزارش NFP نمی‌تواند این روند کلی را تغییر دهد، به ویژه وقتی که اثرات طوفان‌ها، انتخابات و پایان اعتصاب بوئینگ نیز بر ارقام تأثیرگذار باشند.
چشم‌انداز تأثیرات:
با توجه به داده‌های موجود، ممکن است عدد نهایی گزارش NFP از اجماع پیش‌بینی‌ها بالاتر باشد، اما احتمالاً این موضوع به یک روند پایدار در تقویت دلار آمریکا منجر نخواهد شد. از سوی دیگر، سخنرانی مهم مری دالی، رئیس فدرال رزرو سانفرانسیسکو، می‌تواند دیدگاه‌هایی درباره تصمیمات احتمالی فدرال رزرو در تاریخ ۱۸ دسامبر ارائه دهد.
برای منصرف کردن فدرال رزرو از تغییر سیاست‌های فعلی، به نظر می‌رسد که به افزایشی بیش از ۳۰۰ هزار شغل در گزارش این ماه نیاز باشد.
تحلیل‌های فصلی:
بر اساس داده‌های تاریخی، ارقام اصلی گزارش اشتغال معمولاً به صورت مساوی بین افزایش و کاهش توزیع شده‌اند. اما نرخ بیکاری در ۴۶ درصد موارد پایین‌تر از پیش‌بینی‌ها، در ۱۲ درصد موارد بالاتر و در ۴۲ درصد موارد مطابق با برآوردها بوده است. با این حال، باید توجه داشت که اجماع تحلیلگران بین نرخ ۴.۱ درصد و ۴.۲ درصد تقریباً برابر است و احتمال تغییر اجماع تا پیش از انتشار گزارش وجود دارد.
ولادیمیر پوتین، رئیس رئیس‌جمهور روسیه، بودجه جدیدی را تصویب کرده است که هزینه‌کرد‌های دفاعی برای سال آینده را در بالاترین سطح تاریخی تعیین می‌کند. این مسئله نشان‌دهنده عدم کاهش عزم روسیه برای شکست دادن اوکراین است.»
بودجه تصویب‌شده که در تاریخ 1 دسامبر در وب‌سایت اصلی دولت منتشر شد، خواستار اختصاص 35.5 درصد از کل هزینهکردها به دفاع ملی در سال 2025 است. این رقم نسبت به 28.3 درصد گزارش‌شده در سال جاری افزایش یافته است.
طرح هزینهکردها توسط هر دو مجلس پارلمان روسیه در طول 10 روز گذشته تصویب شده است. با هزینه‌کرد‌های مربوط به دفاع به میزان 13.5 تریلیون روبل (145 میلیارد دلار)، این میزان هزینهکردها در سطحی قرار دارد که از دوران جنگ سرد بی‌سابقه است.
در حالی که بودجه نشان‌دهنده قصد دولت برای تزریق پول به نیروهای مسلح و آژانس‌های امنیتی است، همچنین تا یک‌سوم از هزینهکردها را از نظارت عمومی مصون می‌کند – که این یک تغییر نسبت به بودجه‌های گذشته است.
دولت پیش‌نویس بودجه را به‌عنوان "متعادل" معرفی کرده است، با کاهش کسری بودجه به 0.5 درصد در مقایسه با کسری پیش‌بینی‌شده 1.7 درصد در سال جاری.
✔️ خبر مرتبط: پوتین لایحه به رسمیت شناختن بیت کوین را به عنوان دارایی در روسیه امضا کرد
سیل هزینه‌کرد‌های دولتی باعث نوسانات اقتصادی در ماه‌های اخیر شده است. مقامات به طور پیوسته دستمزدها و مزایای سربازان داوطلب برای جنگ در اوکراین را که قبلاً بالا بود، افزایش داده‌اند. این مسئله نشان می‌دهد که تلاش‌های جذب نیرو به تدریج دشوارتر شده، چرا که جنگ بیش از 32 است که ادامه داشته است.
اما این موضوع منجر به کمبود نیروی کار در بسیاری از صنایع شده که باعث افزایش دستمزدها و قیمت‌ها شده است. قیمت‌های کالاهای اساسی مانند سیب‌زمینی یا کره در ماه‌های اخیر به شدت افزایش یافته است. نرخ بیکاری به 2.4 درصد کاهش یافته است.
در همین حال، بانک مرکزی نرخ‌های بهره را به سطحی که سال‌ها دیده نشده بود، افزایش داده است تا بتواند اقتصاد را خنک کند. اما این امر معاملات املاک و مستغلات را کاهش داده است، چرا که وام‌های مسکن غیرقابل تحمل شده‌اند و باعث شده است که رهبران کسب‌وکار درباره احتمال ورشکستگی‌ها ابراز نگرانی کنند.
تهاجم روسیه به اوکراین، که در فوریه 2022 آغاز شد، به بزرگ‌ترین جنگ زمینی اروپا از زمان جنگ جهانی دوم تبدیل شده است.
بیشتر بخوانید:
تحولات اخیر در عرصه‌ی فناوری نیمه‌هادی‌ها، رقابت میان چین و ایالات متحده را به سطوح جدیدی از تنش رسانده است. اخیراً چهار انجمن صنعتی بزرگ و وابسته به دولت چین، که بخش عمده‌ای از تقاضای داخلی برای نیمه‌هادی‌ها را نمایندگی می‌کنند، در بیانیه‌های هماهنگ از شرکت‌های عضو خود خواسته‌اند خرید تراشه‌های آمریکایی را بازبینی کرده و به جای آن به تامین‌کنندگان داخلی یا غیرآمریکایی رجوع نمایند. این انجمن‌ها تراشه‌های آمریکایی را دیگر «ایمن یا قابل‌اعتماد» نمی‌دانند و به اعضای خود هشدار داده‌اند که هنگام خرید این محصولات، احتیاط بیشتری به خرج دهند.
این بیانیه‌ها در حالی صادر شده که روابط پرتنش میان پکن و واشنگتن در زمینه فناوری‌های بنیادی، بار دیگر به نقطه اوج خود رسیده است. از یک سو، دولت ایالات متحده محدودیت‌های جدیدی بر صادرات ابزارهای ساخت نیمه‌هادی و تراشه‌های پیشرفته حافظه که برای سخت‌افزارهای هوش مصنوعی حیاتی هستند، وضع کرده است. از سوی دیگر، چین با اقدامی سریع، صادرات مواد معدنی کلیدی مانند گالیم، ژرمانیوم، آنتیموان و گرافیت را به ایالات متحده ممنوع و محدودیت‌های سخت‌گیرانه‌تری بر این مواد اعمال کرد.
این اقدامات جدید چین نشانگر عزم جدی این کشور برای مقابله مستقیم با تلاش‌های واشنگتن در محدود کردن دسترسی پکن به فناوری‌های پیشرفته است. شی جین‌پینگ، رئیس جمهور چین، در گفتگوهای اخیر خود با جو بایدن، رئیس جمهور آمریکا، محدودیت‌های اعمال شده در حوزه فناوری ایالات متحده را به عنوان مانعی برای توسعه چین معرفی کرده و آن را یک «خط قرمز» خوانده است.
به گفته کارشناسان، محدودیت‌های چین بر صادرات مواد کلیدی که در تولید نیمه‌هادی‌ها، باتری‌ها و تجهیزات نظامی به کار می‌روند، فشار زیادی بر زنجیره تأمین صنایع ایالات متحده وارد خواهد کرد. چین به عنوان بزرگ‌ترین تأمین‌کننده جهانی گالیم و ژرمانیوم شناخته می‌شود و ممنوعیت کامل صادرات این مواد می‌تواند به کاهش تولید ناخالص داخلی ایالات متحده به میزان ۳.۴ میلیارد دلار منجر گردد.
تلاش‌های چین برای جایگزینی تراشه‌های آمریکایی می‌تواند به شرکت‌های نیمه‌هادی ایالات متحده آسیب جدی وارد کند. برای مثال، شرکت‌هایی مانند اینتل، انویدیا، و کوالکام بخش قابل توجهی از درآمد خود را از بازار چین به دست می‌آورند. تحلیلگران هشدار داده‌اند که کاهش دسترسی به این بازار می‌تواند پیامدهای اقتصادی و راهبردی زیادی برای این شرکت‌ها داشته باشد.
با وجود این، تحلیلگران بر این باورند که روند جایگزینی تراشه‌های آمریکایی در چین همچنان با چالش‌هایی مواجه است. اگرچه دولت و نهادهای دولتی چین به استفاده از تجهیزات داخلی تشویق شده و حتی برخی شرکت‌های خارجی مانند بوش آلمان نیز به سمت استفاده از نیمه‌هادی‌های محلی حرکت کرده‌اند، اما عملکرد و کیفیت تراشه‌ها همچنان نقش تعیین‌کننده در انتخاب مشتریان خواهد داشت.
از سوی دیگر، چین در تلاش است تا با ایجاد زنجیره تأمین مستقل، به جایگزینی تجهیزات آمریکایی با محصولات ژاپنی و اروپایی بپردازد. به گفته کارشناسان، تولیدکنندگان چینی طی سه سال گذشته به طور مستمر به سمت کاهش وابستگی به تامین‌کنندگان آمریکایی حرکت کرده‌اند و این روند تا زمانی که تامین‌کنندگان داخلی بتوانند به کیفیت و ظرفیت تولید مورد نیاز دست یابند، ادامه خواهد یافت.
در مجموع، هرچند محدودیت‌های جدید آمریکا ممکن است بر صنعت نیمه‌هادی چین تأثیر بگذارد، اما این اقدامات می‌تواند در درازمدت به تقویت زنجیره تأمین داخلی چین و کاهش وابستگی این کشور به فناوری‌های خارجی منجر شود. در مقابل، ایالات متحده نیز با چالش‌هایی جدی در تأمین مواد اولیه و دسترسی به بازار چین روبرو خواهد شد.
امروز، دلار آمریکا در برابر یورو، پوند و دلار کانادا، ضعیف‌تر ظاهر شده است. پوند به بالاترین سطح سه هفته اخیر خود رسیده و به نظر می‌رسد الگوی سر و شانه معکوس را شکل داده است. شایان ذکر است کاهش ارزش دلار پس از افزایش تعداد درخواست‌های اولیه برای دریافت مزایای بیمه بیکاری مشاهده شد.
با این حال، تمرکز اصلی بازار بر انتشار گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) فردا و پیام‌های احتمالی مقامات فدرال رزرو پیش از آغاز دوره سکوت این بانک مرکزی از نیمه‌شب جمعه خواهد بود.
تاکنون قوی‌ترین سیگنال از سوی کریستوفر والر، یکی از اعضای هیئت مدیره فدرال رزرو، ارائه شده است. وی اظهار داشت که مایل به افزایش نرخ بهره در ماه دسامبر است، اما این تصمیم وابسته به داده‌های اقتصادی آتی خواهد بود.
والر به ویژه به گزارش NFP به عنوان یکی از پنج شاخص کلیدی مورد توجه خود اشاره کرد، اما هشدار داد که این داده ممکن است به دلیل افزایش فعالیت‌های اقتصادی پس از اعتصابات اکتبر و تاثیرات ناشی از طوفان‌ها دچار انحراف شود. همچنین، انتخابات پیش‌رو نیز ممکن است داده‌ها را تحت تأثیر قرار دهد.
در حال حاضر، بازار احتمال ۷۰ درصدی برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در نشست ۱۸ دسامبر را پیش‌بینی می‌کند. این رقم نسبت به ۷۵ درصد اوایل هفته کاهش یافته، اما از روز دوشنبه تغییری نکرده است. علاوه بر گزارش NFP، سخنرانی‌های برنامه‌ریزی شده از سوی مقامات فدرال رزرو، از جمله بومن، گولزبی، هامک و دالی، برای روز جمعه در نظر گرفته شده است.
همچنین، عامل دیگری که بر دلار تأثیر می‌گذارد، فضای ریسک‌پذیری در بازارها است. شاخص‌های سهام اروپا در بالاترین سطوح تاریخی خود قرار دارند و بازده اوراق قرضه آلمان به دلیل صحبت‌هایی درباره انتشار بدهی مشترک دفاعی در حال افزایش است.
سهام شرکت تسلا (TSLA) در حال تجربه یک روند صعودی قابل توجه بوده و از زمان انتخابات ریاست جمهوری تاکنون نزدیک به ۵۰ درصد افزایش یافته است. در واقع، این رشد قوی پس از پیروزی دونالد ترامپ به وقوع پیوست. این اتفاق چندان غیرمنتظره نیست، چرا که ایلان ماسک، مدیرعامل تسلا، در زمان انتخابات به صورت قابل توجهی روی ترامپ حساب باز کرده بود و اکنون بازار به این تصمیم واکنش مثبتی نشان می‌دهد.
در سطح کلان، به نظر می‌رسد که اقتصاد آمریکا نه تنها وضعیت مناسبی دارد، بلکه در سایه سیاست‌های تسهیلی پولی فدرال رزرو و انتظارات از سیاست‌های مالی انبساطی نظیر کاهش مالیات‌ها و تعدیل مقررات، دوباره در حال شتاب گرفتن است. همچنین، به نظر می‌رسد که چرخه تولید در مراحل اولیه یک دوره رشد قرار دارد که می‌تواند به عنوان یک عامل مثبت دیگر برای سهام تسلا در نظر گرفته شود.
تسلا، مشابه دارایی‌هایی مانند بیت کوین و دوج کوین، از اصلی‌ترین برندگان پیروزی ترامپ بوده است، چرا که ارتباط مستقیمی با سیاست‌ها و جهت‌گیری‌های اقتصادی وی دارد. در شرایط فعلی، به نظر نمی‌رسد که سقف قیمتی مشخصی برای این سهام وجود داشته باشد، مگر آنکه سیاست‌های انقباضی پولی یا کاهش قابل توجهی در سرعت رشد اقتصادی ایجاد شود.
با این حال، ریسک اصلی برای آینده تسلا می‌تواند از سوی فدرال رزرو باشد. اگر بانک مرکزی آمریکا شروع به اشاره به نیاز به سیاست‌های پولی انقباضی بیشتر کند، احتمال وقوع اصلاحات قیمتی جدی در تمامی دارایی‌های ریسک‌پذیر، از جمله سهام تسلا، وجود دارد.
گزارشات اخیر از چین نشان می‌دهد که احتمالاً بسته‌های محرک اقتصادی بزرگی در ماه جاری ارائه نخواهد شد. این در حالی است که رسانه‌های دولتی چین در گزارش‌های خود نسبت به رویکردی که به عنوان «پرستش رشد سریع اقتصادی» شناخته می‌شود، هشدار داده‌اند.
بازارهای سهام چین امروز عمدتاً با کاهش مواجه شدند و پس از رشد در سپتامبر، در حال تثبیت هستند؛ البته، نگرانی‌هایی نیز درباره آینده اقتصادی این کشور به وجود آمده است.
در این میان، گزارش منتشر شده توسط خبرگزاری شین‌هوا در روز سه‌شنبه، انتظارات مرتبط با نشست مهم کنفرانس کار اقتصادی مرکزی که در روزهای ۱۱ و ۱۲ دسامبر برگزار شود را کاهش داده است.
در این گزارش آمده است: «اگر از ذهنیت «پرستش سرعت» رها نشویم و به ایجاد پروژه‌های بیشتر معتاد باشیم، حتی اگر بتوانیم به طور موقت سرعت رشد را افزایش دهیم، در واقع از آینده آن را قرض کرده‌ایم.» این گزارش همچنین تأکید کرده است: «مسئله این نیست که نمی‌توانیم رشد سریع‌تری داشته باشیم، بلکه این است که آیا باید چنین رشدی داشته باشیم یا نه.»
در ادامه، این گزارش اشاره می‌کند که نرخ رشد اقتصادی می‌تواند اندکی بالاتر یا پایین‌تر از ۵ درصد باشد و این میزان برای کشور قابل قبول است. این رویکرد محتاطانه نشان می‌دهد که سیاست‌گذاران چین به جای تمرکز بر سرعت رشد، توجه بیشتری به پایداری و کیفیت رشد اقتصادی معطوف کرده‌اند.
پیش از برگزاری کنفرانس کار اقتصادی مرکزی، فعالان بازار همچنین نگاه دقیقی به نتایج نشست دفتر سیاسی حزب کمونیست چین خواهند داشت تا سرنخ‌هایی از رویکردهای آینده اقتصادی کشور به دست آورند.
