با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
تحلیلگران گلدمن ساکس پیش‌بینی کرده‌اند که بازارهای سهام ایالات متحده در دو هفته آینده به دلیل عدم قطعیت پیرامون تعرفه‌های آینده، با چالش‌هایی مواجه خواهند شد. این تعرفه‌ها که انتظار می‌رود از ۲ آوریل اجرایی شوند، باعث شده‌اند که شاخص‌های اصلی سهام در کوتاه‌مدت جهت مشخصی نداشته باشند.
با این حال، گلدمن ساکس اشاره کرده است که سرمایه‌گذاران ممکن است افزایش تعرفه‌ها را قبلاً در قیمت‌ها لحاظ کرده باشند، که می‌تواند از تأثیرات منفی بیشتر جلوگیری کند.
آسیا در واکنش به سیگنال‌های فدرال رزرو مبنی بر احتمال کاهش نرخ بهره در ادامه سال، شاهد رشد شاخص‌های سهام بود. فدرال رزرو اعلام کرده که افزایش تورم ناشی از تعرفه‌ها موقتی خواهد بود. شاخص سهام منطقه‌ای MSCI به بالاترین سطح خود از اوایل نوامبر رسید و بازارهای سهام تایوان، استرالیا و کره جنوبی رشد قابل توجهی را تجربه کردند.
در همین حال، فیوچرز‌های سهام ایالات متحده در آسیا رشد کردند، پس از آنکه فایننشال تایمز گزارش کرد که انویدیا قصد دارد طی چهار سال آینده صدها میلیارد دلار صرف تأمین قطعات الکترونیکی ساخت آمریکا کند. بازارهای ژاپن به دلیل تعطیلات بسته بودند.
دلار استرالیا پس از انتشار گزارشی که کاهش ۵۲٬۸۰۰ شغل در ماه گذشته را نشان می‌داد، در حالی که پیش‌بینی‌ها از افزایش ۳۰٬۰۰۰ شغل حکایت داشت، افت کرد. در همین حال، قیمت مس به دلیل تهدید تعرفه‌های بالاتر به بیش از ۱۰٬۰۰۰ دلار در هر تن افزایش یافت و طلا نیز به رکوردی جدید رسید. شاخص دلار بلومبرگ کاهش یافت و اوراق خزانه‌داری نقدی به دلیل تعطیلات در ژاپن بسته ماند.
سهام چین برخلاف روند صعودی بازار، برای اولین بار در سه روز گذشته کاهش یافت. شاخص CSI 300 در سرزمین اصلی افت کرد و شرکت‌های فناوری که پیش‌تر رشد داشتند، از جمله بزرگترین بازندگان بودند. در هنگ‌کنگ، شاخص هنگ‌سنگ تا ۱.۷٪ افت کرد.
کاهش اخیر قیمت سهام انویدیا از سوی موسسه UBS به‌عنوان فرصتی جذاب برای خرید ارزیابی شده است. این شرکت انویدیا را به لیست برتر خود اضافه کرده و بر این باور است که تقاضای ساختاری برای قدرت محاسباتی هوش مصنوعی همچنان پایدار باقی مانده است.
اگرچه نتایج کوتاه‌مدت ممکن است به دلیل چرخه‌های محصول جدید و چالش‌های زنجیره تأمین ناپایدار باشد، UBS بهبود قابل توجهی در نسبت ریسک-پاداش برای سهام شرکت‌هایی نظیر انویدیا، برادکام، TSMC و ASML مشاهده کرده است.
هدف قیمتی UBS برای انویدیا ۱۸۵ دلار تعیین شده است و این رتبه خرید، بار دیگر از سوی این شرکت تأیید شده است.
بر اساس داده‌های EPFR نقل شده توسط بانک آمریکا، در هفته منتهی به چهارشنبه، سرمایه‌گذاران 2.8 میلیارد دلار از صندوق‌های سهام بیرون کشیدند، که این بزرگترین خروجی سالانه تا به امروز بوده است. اوراق قرضه دولت آمریکا بزرگترین ورود هفتگی از اوت به میزان 6.4 میلیارد دلار را ثبت کرده‌اند.
سهام اروپا ورود 5 میلیارد دلاری ثبت کرده است. سهام املاک و مستغلات نیز بزرگترین خروجی از مه 2022 به میزان 1.2 میلیارد دلار را ثبت کرده‌اند.
جف گاندلاچ، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری دابل‌لاین، معتقد است که بازار سهام آمریکا در سال ۲۰۲۵ به شدت بیش از حد ارزش‌گذاری شده‌اند و احتمال رکود اقتصادی آمریکا را ۶۰ درصد پیش‌بینی می‌کند. همچنین، پیش‌بینی می‌کند که قیمت طلا به ۴۰۰۰ دلار خواهد رسید.
گاندلاچ به عملکرد فوق‌العاده بازار سهام اروپا و قدرت کالاها (به جز انرژی) در اوایل سال ۲۰۲۵ اشاره کرده و می‌گوید که نسبت مس به طلا دیگر حرکت‌های بازدهی ۱۰ ساله خزانه‌داری را پیش‌بینی نمی‌کند؛ به جای آن، قیمت نفت خام شاخص بهتری است. او همچنین هشدار داده که هر بخش بازار همیشه آسیب‌پذیر است.
بازار سهام در آسیا روز پنج‌شنبه کاهش یافت و افزایش اولیه را پس داد، زیرا نگرانی‌ها درباره تأثیر اقتصادی سیاست‌های تجاری رئیس‌جمهور دونالد ترامپ بر خوش‌بینی اولیه ناشی از خوانش ملایم تورم ایالات متحده غلبه کرد.
طلا به فاصله 10 دلار از اوج رکورد خود صعود کرد و ین به عنوان پناهگاه امن افزایش یافت، در حالی که بازده خزانه‌داری ایالات متحده کاهش یافت.
قیمت نفت خام نیز کاهش یافت. شاخص هنگ سنگ، هنگ‌کنگ 1.4 درصد کاهش یافت و سهام بلو چیپ‌های چین با 0.7 درصد کاهش یافتند.
شاخص نیکی ژاپن افزایش 1.4 درصدی خود را از دست داد و معاملات بدون تغییر ماند، بازار سهام تایوان 1.1 درصد کاهش یافت و KOSPI کره جنوبی 0.4 درصد کاهش یافت. شاخص سهام استرالیا با 0.5 درصد کاهش بسته شد و اکنون 10 درصد از اوج رکورد خود در 14 فوریه فاصله دارد.
معاملات فیوچرز به شروع کاهشی برای وال استریت اشاره داشت، با کاهش 0.5 درصدی فیوچرز S&P 500 و کاهش 0.8 درصدی فیوچرز نزدک.
فیوچرز شاخص یورواستاکس 50 نیز 0.5 درصد کاهش یافت. سهام فناوری‌های آمریکایی که سقوط کرده بودند، روز چهارشنبه بهبود یافتند. اعداد تورم به دقت مورد مشاهده قرار گرفتند پس از یک سری از داده‌های اقتصادی ضعیف‌تر اخیر، اما تأثیر کمپین تعرفه‌ای ترامپ را ثبت نکردند.
افزایش تعرفه‌های ترامپ بر تمام واردات فولاد و آلومینیوم ایالات متحده روز چهارشنبه به اجرا درآمد و تلافی سریعی از کانادا و اروپا را به دنبال داشت. تحلیلگران TD Securities در یادداشتی به مشتریان نوشتند که عدم قطعیت همچنان باقی می‌ماند؛ زیرا چشم‌انداز تورم قیمت‌های مصرف‌کننده با تحولات سیاست تجاری مبهم باقی مانده است.
بانک گلدمن ساکس هدف پایان سال ۲۰۲۵ برای شاخص S&P 500 را از ۶۵۰۰ به ۶۲۰۰ کاهش داد که نشان‌دهنده کاهش ۴٪ در نسبت قیمت به سود (P/E) پیش‌بینی شده از ۲۱.۵ برابر به ۲۰.۶ برابر است.
بانک UBS قیمت هدف خود برای سهام تسلا را به ۲۲۵ دلار کاهش داده است، که هنوز هم برای بسیاری بسیار بالا به نظر می‌رسد. بانک UBS اعلام کرده است که تحویل‌های سه ماهه اول تسلا تحت فشار قرار دارد؛ زیرا نشانه‌های تقاضا ضعیف شده‌اند. پیش‌بینی جدید UBS نشان‌دهنده کاهش ۵٪ سالانه و کاهش ۲۶٪ فصلی در تحویل‌های تسلا است و ۱۳٪ پایین‌تر از انتظارات اجماع Visible Alpha است.
اگرچه تلاش‌های تبلیغاتی در انتهای سه ماهه می‌تواند باعث افزایش فروش شود، UBS به نشانه‌های ضعیف‌تر تقاضا به عنوان یک نگرانی اصلی اشاره می‌کند. داده‌های Evidence Lab نشان می‌دهند که زمان انتظار کوتاه برای مدل‌های ۳ و Y در بازارهای کلیدی به معنی کاهش تقاضا است.
وارن بافت در مصاحبه‌ای با CBS در آخر هفته درباره تعرفه‌های ترامپ صحبت کرد. او اظهار داشت که تعرفه‌ها می‌توانند تورم را تحریک کنند و به مصرف‌کنندگان آسیب برسانند.
بافت گفت: «تعرفه‌ها در واقع، ما تجربه زیادی با آنها داشته‌ایم. آنها تا حدی یک عمل جنگی هستند.» او همچنین افزود: «در طول زمان، آنها یک مالیات بر کالاها هستند. بافت تأکید کرد که در اقتصاد همیشه باید این سوال را بپرسید، «و بعد چه؟»
با وجود رشد بازارهای دیگر، بازار مسکن آمریکا همچنان تحت فشار است. شرکت لوز (Lowe's)، یکی از بزرگترین فروشگاه‌های به‌سازی خانه، گزارش مالی خود را منتشر کرد که تصویری از وضعیت دشوار این بازار ارائه می‌دهد.
سهام شرکت لوز امروز ۲.۵ درصد افزایش یافت، اما این رشد پس از افت ۱۸ درصدی از اوج اکتبر تاکنون رقم خورده است. دلیل این کاهش، احساسات منفی نسبت به بازار مسکن به دلیل نرخ بهره بالا است. با وجود کاهش ۵۰ نقطه‌پایه‌ای نرخ بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا از اوج ژانویه، نرخ وام مسکن همچنان در ۶.۸ درصد باقی مانده که باعث رکود بازار شده است.
با این حال، پیش‌بینی لوز برای سال ۲۰۲۵ جالب توجه است. این شرکت در حالی که در سال مالی ۲۰۲۴ درآمد آن ۳.۱ درصد کاهش یافته بود، انتظار دارد فروش در فروشگاه‌های مشابه امسال بین صفر تا ۱ درصد رشد کند.
از سوی دیگر، فروش در فروشگاه‌های مشابه لوز در سه‌ماهه اخیر ۰.۲ درصد رشد داشته که اولین رشد پس از هشت دوره افت متوالی است. هفته گذشته، شرکت هوم دیپوت نیز گزارشی مبنی بر افزایش اندک در فروش را منتشر کرد.
در حالی که برخی بخش‌های اقتصاد، به ویژه حوزه هوش مصنوعی، رشد چشمگیری دارند، بازار مسکن همچنان با چالش‌هایی مواجه است. این شکاف میان بخش‌های مختلف، نشان‌دهنده اقتصاد دوگانه‌ای است که در آن برخی صنایع شکوفا شده‌اند، در حالی که دیگران در رکود به سر می‌برند.
بر اساس نظرسنجی رویترز، شاخص نیکی ژاپن تا پایان ژوئن با توجه به چشم‌انداز قوی‌تر شرکت‌ها ۴.۶٪ افزایش خواهد یافت.
پیش‌بینی می‌شود که شاخص نیکی تا اواسط سال ۲۰۲۵ با ۴.۶٪ افزایش به ۴۰,۰۰۰ برسد و تا پایان سال با ۱۱.۱۵٪ افزایش به ۴۲,۵۰۰ برسد.
وارن بافت کسی نیست که بی‌هدف حرف بزند. هرگاه او صحبت می‌کند، اهالی دنیای مالی به دقت گوش می‌دهند. در سن 94 سالگی، این سرمایه‌گذار نامدار، با استفاده از نامه سالانه‌اش به سهامداران، پیامی روشن و بی‌پرده را به گوش واشنگتن می‌رساند.: هزینه‌های بی‌رویه و بی‌ثباتی پولی تهدیدی برای اقتصاد آمریکا است. این هشدار در حالی صادر می‌شود که برکشایر هاتاوی عملکرد مالی فوق‌العاده‌ای را گزارش می‌دهد و سودی بی‌سابقه و ذخیره نقدی تاریخی به مبلغ 334.2 میلیارد دلار دارد. بنابراین، در بازاری که فرصت‌های سرمایه‌گذاری در حال کم شدن است، بافت احتیاط را ترجیح می‌دهد و خود را برای واگذاری مسئولیت‌ها به جانشین منصوبش، گرگ ابِل، آماده می‌کند.
بافت نسبت به مدیریت بودجه واشنگتن هشدار داد
در نامه خود به سهامداران، بافت پیامی بی‌پرده به واشنگتن می‌دهد. او به انتقاد از افزایش کسری‌های بودجه در ایالات متحده می‌پردازد که با احتمال تمدید کاهش مالیات‌هایی که در دوران ریاست‌جمهوری ترامپ آغاز شد، تشدید شده است. او هشدار می‌دهد: «دیوانگی مالی می‌تواند ارزش پول کاغذی را نابود کند» و بر اهمیت مدیریت محتاطانه مالی عمومی تأکید می‌کند. او یادآوری می‌کند که رفاه ایالات متحده به یک دلار پایدار بستگی دارد و خطاهای پولی می‌توانند عواقب جبران‌ناپذیری داشته باشند.
✔️ خبر مرتبط: وارن بافت با دیدگاه جدید، در ارزهای دیجیتال سرمایه‌گذاری کرد
با افزایش چشمگیر کسری‌های بودجه و شدت گرفتن بحث در مورد تمدید کاهش مالیات‌های دوران ترامپ، بافت از تضعیف دلار ابراز نگرانی می‌کند. او از واشنگتن می‌خواهد که یک چارچوب اقتصادی پایدار را حفظ کند و از حمایت از آسیب‌پذیرترین اقشار جامعه اطمینان حاصل کند: «مراقب کسانی باشید که، بدون تقصیر خودشان، در زندگی بدشانسی می‌آورند. آنها شایسته شرایط بهتری هستند.»
یک عملکرد مالی بی‌سابقه برای برکشایر هاتاوی
برکشایر هاتاوی همچنان بر تسلط خود در بازارها تأکید می‌کند. سال 2024 با سود خالص 89 میلیارد دلار به پایان رساند که ناشی از سرمایه‌گذاری‌های استراتژیک در اپل و امریکن اکسپرس است. سود عملیاتی با 27 درصد افزایش به 47.44 میلیارد دلار رسید که یک اوج جدید برای امپراتوری بافت است. در شرایطی که ارزش گذاری بازار سهام بالا است، این شرکت ذخیره نقدی بی‌سابقه‌ای به مبلغ 334.2 میلیارد دلار انباشته می‌کند. این انباشت نشان‌دهنده رویکرد محتاطانه‌ای در بازاری است که بیش از حد گران به نظر می‌رسد و فرصت‌های جذاب سرمایه‌گذاری کمیاب شده‌اند.
با وجود این نتایج چشمگیر، بافت همچنان در مورد چشم‌اندازهای سرمایه‌گذاری محتاط است. او به کمبود فرصت‌های جذاب اشاره می‌کند و می‌گوید: «اغلب، هیچ چیزی قانع‌کننده‌ای در بازار وجود ندارد» و لحظاتی که می‌تواند سرمایه را به‌طور گسترده‌ای به کار گیرد، به طور فزاینده‌ای نادر می‌شود. این احتیاط باعث شده که او بخشی از سهام خود در اپل را بفروشد، با این حال، این غول فناوری همچنان بزرگترین سرمایه‌گذاری برکشایر هاتاوی است. این رویکرد، مدیریت حساب‌شده این شرکت بزرگ را نشان می‌دهد که به جای پرداخت بیش از حد برای دارایی‌های حبابی، ترجیح می‌دهد منتظر بماند.
همزمان با اشاره به سن بالای خود، بافت در حال آماده‌سازی برای واگذاری برکشایر هاتاوی به گرگ ابِل، جانشین منصوبش، است. او به سهامداران اطمینان می‌دهد که ابِل «توانایی خود را در تخصیص عاقلانه سرمایه نشان داده است» و بدین ترتیب انتقالی هموار را تضمین می‌کند. علاوه بر این، بافت تأیید می‌کند که قصد دارد سرمایه‌گذاری‌های برکشایر را در ژاپن افزایش دهد، به‌ویژه در هلدینگ‌هایی مانند میتسوبیشی و ایتوچو، چرا که او معتقد است این شرکت‌ها ارزش‌گذاری جذاب‌تری نسبت به سهام آمریکایی دارند.
وارن بافت ما را به یک قانون اساسی سرمایه‌گذاری یادآوری می‌کند: احتیاط و مدیریت مسئولانه در زمان‌های عدم‌قطعیت بسیار مهم است. هشدار او در مورد بدهی عمومی ایالات متحده و ثبات دلار ممکن است به حقیقت بپیوندد اگر کسری‌های بودجه آمریکایی ادامه پیدا کند. علاوه بر این، تغییر او به سمت ژاپن و آماده‌سازی برای جانشینی خود، قدمی مهم برای برکشایر هاتاوی به شمار می‌رود که باید بدون او در دنیای مالی به‌طور فزاینده‌ای ناپایدار تکامل یابد.
بیشتر بخوانید:
بانک UBS پیش‌بینی می‌کند که علیرغم نوسانات احتمالی بازار ناشی از تعرفه‌ها و کنترل‌های صادراتی، سهام AI جهانی در سال 2025 بازدهی میانه دو رقمی خواهد داشت. این پیش‌بینی پس از راه‌اندازی دیپ‌سیک چین و افزایش 20 درصدی درآمد Lenovo ارائه شد.
بانک UBS انتظار دارد که هزینه‌های جهانی AI تا سال 2026 به 500 میلیارد دلار برسد و کل درآمدهای مرتبط با AI نیز به همین مقدار برسد که یک فرصت تقاضای نهایی یک تریلیون دلاری ایجاد می‌کند. همچنین، UBS سود عملیاتی جهانی AI را 350 میلیارد دلار برآورد می‌کند و ارزش بخش AI را تا پایان سال 2025 به 10.5 تریلیون دلار می‌رساند.
در حالی که عدم قطعیت سیاست تجاری ممکن است نوساناتی ایجاد کند، UBS اصول بلندمدت AI را قوی می‌بیند و به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کند که سهام AI با کیفیت را در افت بازار خریداری کنند.
سهام فناوری چین به دنبال عملکرد مثبت شرکت علی‌بابا بیشترین جهش خود را در سه سال گذشته تجربه کرده و این امر باعث افزایش ارزش سهام در سراسر آسیا شده است.
شاخص سهام فناوری فهرست شده در هنگ کنگ افزایش یافت و شاخص سهام آسیایی با صعود علی‌بابا نزدیک به 14 درصد، افزایش یافت. این شاخص منطقه‌ای در حال ثبت ششمین هفته افزایشی متوالی است که طولانی‌ترین دوره افزایش در تقریباً یک سال گذشته است. ین ژاپن پس از اینکه رئیس بانک مرکزی ژاپن، اوئدا، آمادگی خود را برای مهار افزایش بازده اوراق قرضه نشان داد، کاهش یافت.
در حالی که سرمایه‌گذاران همچنان نگران تنش‌های ژئوپلیتیکی و جنگ تعرفه‌ها هستند، سهام فناوری چینی از جمله علی‌بابا در هفته‌های اخیر با استقبال از مدل هوش مصنوعی دیپ‌سیک افزایش یافته است. ورود سرمایه‌گذاران جهانی به این رالی، باعث افزایش 1.3 تریلیون دلاری سهام‌های چینی شده است.
یک نظرسنجی از بانک آمریکا نشان داده است که نگرانی‌ها درباره جنگ تجاری جهانی در حال افزایش است و ۸۹٪ از پاسخ‌دهندگان معتقدند که سهام آمریکا به‌طور تاریخی بیش از حد ارزش‌گذاری شده‌اند.
در نظرسنجی اخیر بانک آمریکا، ۴۲٪ از مدیران صندوق‌ها جنگ تجاری را بزرگترین ریسک برای دارایی‌های پرریسک در سال ۲۰۲۵ دانسته‌اند، که این رقم نسبت به ژانویه افزایش یافته است. این نگرانی‌ها احتمال رکود ناشی از جنگ تجاری را به عنوان «ریسک اصلی» جایگزین تورم و افزایش نرخ بهره کرده است، به‌طوری‌که ۳۹٪ از پاسخ‌دهندگان آن را به عنوان بزرگترین تهدید می‌بینند.
در عین حال، سرمایه‌گذاران همچنان در مورد سهام آمریکا احتیاط می‌کنند. ۸۹٪ از پاسخ‌دهندگان معتقدند که سهام آمریکا به‌طور تاریخی بیش از حد ارزش‌گذاری شده‌اند - بالاترین درصد از حداقل آوریل ۲۰۰۱. این احساس در طول دهه گذشته مداوم بوده است و به‌طور متوسط ۸۱٪ از مدیران صندوق‌ها به‌طور منظم سهام آمریکا را بیش از حد ارزش‌گذاری شده می‌دانند.
گلدمن ساکس پیش‌بینی شاخص‌های سهام چین را افزایش داد گلدمن ساکس پیش‌بینی 12 ماهه خود برای شاخص‌های کلیدی سهام چین را افزایش داده است، که نشان‌دهنده خوش‌بینی رو به رشد درباره چشم‌انداز اقتصادی چین است. این بانک سرمایه‌گذاری هدف خود را برای شاخص MSCI چین از 75 به 85 و برای شاخص CSI 300 از 4,600 به 4,700 افزایش داده است.
پس از اظهارات رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، در مورد کاهش نرخ بهره و دورنمای اقتصادی، اوراق قرضه کاهش یافتند. پاول اعلام کرد که فدرال رزرو نیازی به عجله در کاهش نرخ بهره ندارد و تأکید کرد که اقتصاد همچنان قوی است.
سهام هنگ کنگ با پیشرفت‌های شرکت‌های علی‌بابا و BYD تقویت شد. در همین حال، شاخص‌های آتی سهام ایالات متحده کاهش یافتند و قراردادهای اروپایی اندکی افزایش یافتند. بازده اوراق قرضه ۵ ساله ژاپن برای اولین بار از سال ۲۰۰۸ به ۱٪ رسید و بازده اوراق ۱۰ ساله استرالیا نیز افزایش یافت. ین برای سومین روز متوالی کاهش یافت.
سرمایه‌گذاران در انتظار گزارش CPI روز چهارشنبه بودند، که می‌تواند اطلاعات بیشتری درباره تورم و نرخ بهره ارائه دهد. با وجود اظهارات پاول مبنی بر عدم نیاز به عجله در افزایش نرخ بهره، نگرانی‌ها در مورد تورم و سیاست‌های تجاری همچنان بر بازار تأثیر گذاشت.
ین در حال تجربه طولانی‌ترین دوره کاهش خود در بیش از یک ماه است، به دلیل نگرانی‌های موجود درباره احتمال شامل شدن ژاپن در برنامه تعرفه‌های ترامپ. یورو نیز در روز چهارشنبه بدترین عملکرد را در میان همتایان خود در گروه ۱۰ داشت. دولت ژاپن از ترامپ خواست تا شرکت‌هایش را از تعرفه‌های جدید معاف کند.
به طور کلی، بازارهای آسیایی در حال نوسان و تحت تأثیر عوامل مختلفی از جمله سیاست‌های اقتصادی و تجاری ایالات متحده و نگرانی‌های ژئوپلیتیکی هستند، و سرمایه‌گذاران با دقت تحولات آتی را دنبال می‌کنند.
مدیر Fidelity می‌گوید که روند صعودی سهام آمریکا «احساس می‌شود که به مراحل پایانی نزدیک است.» هشیاری در حال افزایش است. مدیر Fidelity، جوریین تیممر، اعلام کرد که روند صعودی بازار سهام آمریکا احساس می‌شود که به مراحل پایانی نزدیک است. وی افزود که هشیاری در حال افزایش است. این بازار گاوی چرخه‌ای اکنون ۲۸ ماهه است و تنها ۶۲٪ از سهام‌ها بالاتر از میانگین متحرک ۲۰۰ روزه خود هستند. تیممر همچنین اظهار داشت که نمودارها نشان‌دهنده مجموعه‌ای از واگرایی‌های منفی است که معمولاً در مراحل بلوغ بازارهای گاوی اتفاق می‌افتد. او بیان کرد که برای او این وضعیت مانند مراحل پایانی به نظر می‌رسد.
چین ممکن است فکر کند که از نقطه‌ای که درگیری قابل اجتناب باشد، عبور کرده است - حتی اگر یک توافق صلح کوتاه‌مدت در افق باشد.
دونالد ترامپ و شی جین‌پینگ در حال انجام کاری هستند و ممکن است سون تزو (Sun Tzu) بتواند آن را توضیح دهد. این ژنرال، استراتژیست و فیلسوف جنگ باستانی چین آموخت که «به زانو درآوردن دشمن بدون جنگ، اوج مهارت است.» هر دو رهبر در تلاشند تا همین کار را انجام دهند. پرسش مهم این است که آیا واقعاً می‌توانند؟
تعرفه 10 درصدی اولیه ترامپ بر تمام کالاهای وارداتی از چین—در مقایسه با تعرفه تهاجمی‌تر 60 درصدی که در جریان کمپین انتخاباتی خود پیشنهاد داد - و اقدامات متقابل بعدی چین، بسیار کمتر از خصومت معمول بین این دو ابرقدرت را نشان می‌دهد. تعرفه‌های تلافی‌جویانه چین که حدود 80 کالای آمریکایی به ارزش 14 میلیارد دلار را هدف قرار می‌دهد، تا 10 فوریه اجرایی نمی‌شوند. در همین حال، چین اقدامات غیرتعرفه‌ای نیز اضافه کرده است، از جمله تحقیقات ضدانحصاری علیه گوگل، تشدید کنترل‌های صادراتی بر مواد معدنی حیاتی و افزودن دو شرکت آمریکایی به لیست سیاه نهادهای غیرقابل اعتماد خود. این واکنش چندان قوی به نظر نمی‌رسد.
اگر به این موارد، سیاست مرزی ترامپ با مکزیک و کانادا را نیز اضافه کنیم—که در نهایت بدون اعمال تعرفه و تنها با امتیازاتی نمادین پایان یافت - اعتماد بازار به اینکه این رویارویی به‌زودی خاتمه می‌یابد، افزایش یافته است. معاملات یوان چین در بازارهای خارجی و روند کلی دلار نیز نشان می‌دهند که بلوف ترامپ در حال برملا شدن است؛ جهشی که پس از اعلام تعرفه‌ها در روز جمعه گذشته رخ داد، اکنون به‌طور کامل معکوس شده است.
می‌دانیم که رئیس‌جمهور رویکردی معاملاتی دارد. واکنش مردد پکن نشان می‌دهد که شی جین‌پینگ صرفاً در حال سنجیدن اوضاع است، نه اینکه وارد نبردی شود که می‌تواند خسارات ماندگاری به بار آورد. لغو تماس برنامه‌ریزی‌شده بین آنها در روز سه‌شنبه، اوضاع را پیچیده‌تر کرد. همانطور که جولیان ایوانز-پریچارد از Capital Economics اشاره می‌کند، نارضایتی‌های اقتصادی و سیاسی عمیقی که آمریکا با چین دارد، فراتر از اختلافاتش با همسایگانش است. کاهش تنش در این رویارویی دشوارتر خواهد بود.
اما اندرو بیشاپ از Signum Global معتقد است که توافقی در شرف وقوع است. او استدلال می‌کند که پکن به دلیل ضعف فعلی اقتصاد خود، تمایلی به جنگ تجاری ندارد. به گفته او، مسئولیت دستیابی به توافق بر عهده ترامپ است.
نخست، ایالات متحده باید ببیند که چین تا چه حد آماده است تا تعهدات خود را در چارچوب توافق تجاری موسوم به فاز اول که در سال 2020 تحت دولت ترامپ امضا شد، اجرا کند. علاوه بر این، واشنگتن می‌خواهد میزان تمایل شی جین‌پینگ را برای یک توافق بزرگ، از نوعی که هم او و هم اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری، نسبت به آن ابراز علاقه کرده‌اند، ارزیابی کند.
سون تزو احتمالاً این رویکرد را تأیید می‌کرد.
با توجه به وابستگی چین به صادرات صنعتی و در عین حال چالش بدهی‌های انباشته در بخش املاک، یک درگیری تجاری تمام‌عیار به نفع شی جین‌پینگ نیست. این شرایط از نظر زمانی برای ترامپ مناسب است. با این حال، از زمان جنگ تجاری نخستین دوره ترامپ، بخش تولیدی چین پیشرفت چشمگیری داشته و وابستگی خود به بازار آمریکا را کاهش داده است.
اندرو هریس از فاتوم (Fathom) اشاره می‌کند که بین سال‌های 2005 تا 2023، چین سهم خود را در بازار جهانی صادرات در 19 مورد از 20 بخش اصلی کالاها و خدمات افزایش داده، در حالی که ایالات متحده در 16 مورد از آنها جایگاه خود را از دست داده است.
این پیشرفت چندان شگفت‌آور نیست. ورود چین به سازمان تجارت جهانی موانع صادراتی را کاهش داد. با این حال، هریس معتقد است که این روند قابل‌توجه است.
به‌طور معمول، زمانی که یک کشور بیشتر در اقتصاد جهانی ادغام می‌شود، تمایل دارد در بخش‌هایی که از نظر مزیت نسبی کارآمدتر است، تخصص پیدا کند و برای سایر بخش‌ها بیشتر به واردات متکی شود.
گسترش گسترده صادرات چین نشان می‌دهد که این کشور از این الگوی معمول پیروی نمی‌کند، بلکه در تلاش است تا همزمان بر تمام بازارهای صادراتی تسلط پیدا کند.
این موضوع به‌ویژه در الگوی تجارت چین و آمریکا مشهود است - در حالی که چین در بخش‌هایی که در آنها نسبت به آمریکا تخصص بیشتری دارد (معمولاً کالاها)، مازاد تجاری بزرگی دارد، در بخش‌هایی که آمریکا مزیت نسبی دارد (معمولاً خدمات)، فقط با کسری‌های جزئی مواجه است.
✔️ خبر مرتبط: آپاسخ محتاطانه رئیس جمهور چین به تعرفه های ترامپ؛ چین در موضعی شکننده تر؟
علاوه بر این، جیم رید از دویچه بانک اشاره می‌کند که ایالات متحده، با وجود آنکه 29٪ از مصرف جهانی را به خود اختصاص می‌دهد، تنها 15٪ از کالاهای جهان را تولید می‌کند. در مقابل، چین 32% از تولید جهانی را در اختیار دارد، اما فقط 12% از مصرف جهانی را به خود اختصاص داده است.
هر دو کشور تمایل دارند این وضعیت را تغییر دهند. شاید اقتصاد تولیدی چین چندان مزاحم نمی بود اگر این کشور به تولید محصولات ثانویه یا ابتدایی محدود می‌ماند. اما پیشرفت بی‌وقفه چین به سمت تولید کالاهای با ارزش بالاتر نگرانی‌هایی ایجاد کرده است، در حالی که دسترسی به کالاهای ارزان‌تر دیگر به‌عنوان یک "توافق خوب" برای آمریکا در نظر گرفته نمی‌شود. با عدم توانایی آمریکا در توقف مصرف بیشتر از آنچه تولید می‌کند، ممکن است چین اکنون متوجه شده باشد که از نقطه‌ای که سون تزو گفته بود درگیری قابل اجتناب است، عبور کرده است - حتی اگر یک توافق صلح کوتاه‌مدت در افق باشد.
اثر موجی دیپ سیک
موج‌های ناشی از ورود دیپ سیک (DeepSeek) همچنان در حال گسترش است. ظهور یک مدل هوش مصنوعی چینی ارزان و رقابتی، پیش‌فرض‌ها را به لرزه درآورد. به‌ویژه، این باور که تسلط بر پلتفرم‌های فناوری هفتگانه بزرگ به راحتی می‌تواند به تسلط مشابهی در زمینه هوش مصنوعی تبدیل شود، اکنون زیر سوال رفته است. دیپ سیک همچنین اعتماد به نفس‌ها را نسبت به اینکه هزینه‌های عظیم آنها در ساخت هوش مصنوعی در نهایت توجیه‌پذیر خواهد بود، به چالش کشیده است.
پس از اعلام نتایج مالی، آلفابت (Alphabet)، شرکت هلدینگ گوگل، این موج‌ها را احساس کرد، زمانی که معامله‌گران با افت شدید قیمت سهام به گزارش درآمدهای سه‌ماهه چهارم آن واکنش نشان دادند. درآمدها کمی کمتر از پیش‌بینی‌ها بودند و بنابراین قیمت سهام آن کاهش یافت (همچنین آمازون که بعد از آن گزارش داد و به شدت به محاسبات ابری وابسته است، کاهش مشابهی را تجربه کرد.)
علاوه بر این، معامله‌گران از خبری که حاکی از آن بود که هزینه‌های سرمایه‌ای امسال ممکن است به رقم نجومی 75 میلیارد دلار برسد، ناراضی شدند. برآورد قبلی حدود 57.9 میلیارد دلار بود. رشد هزینه‌های سرمایه‌ای آلفابت از زمانی که چت جی پی تی (ChatGPT) رقابت در زمینه هوش مصنوعی را آغاز کرد، واقعاً شگفت‌انگیز بود. آیا واقعاً این هزینه‌ها توجیه‌پذیر هستند؟
این موضوع مهم است. اندرو لافتورن از سوسیته ژنرال (Société Générale SA) نشان می‌دهد که هزینه‌های سرمایه‌ای در واقع تنها بازی اصلی در شهر بوده‌اند و در دو سال گذشته به سرعت افزایش یافته‌اند، در حالی که هزینه‌های سرمایه‌ای دیگر شرکت‌های غیر از هفت غول فناوری در S&P 500 کاهش یافته است.
لافترون می‌گوید که هفت غول فناوری هفت شگفت انگیز (Magnificent Seven) هزینه‌های سرمایه‌ای خود را افزایش داده‌اند، به طوری که مبلغ دلاری آنها در چهار سال گذشته دو برابر شده و در سال گذشته با رشد 40% همراه بوده است. اما دیگر شرکت‌های S&P 500 فقط 3.5% در هزینه‌های سرمایه‌ای خود در سال گذشته رشد داشته‌اند. دلیل این تفاوت این است که دیگر 493 شرکت S&P 500 پول زیادی جذب نمی‌کنند.
با این حال، بیانیه آلفابت نشان می‌دهد که شدت سرمایه‌گذاری آنها افزایش خواهد یافت. به طور فزاینده‌ای، بخش بیشتری از نقدینگی جذابی که از اجاره‌های انحصاری به دست می‌آورند، به رقابت در زمینه هوش مصنوعی اختصاص خواهد یافت - و بنابراین دیگر برای توزیع به سهامداران در دسترس نخواهد بود.
بنابراین، رونق هزینه‌های سرمایه‌ای که توسط ChatGPT به راه افتاد، اهمیت زیادی دارد، اما سوال اساسی پس از دیپ سیک این است که آیا واقعاً می‌توان این هزینه‌ها را توجیه کرد. هفت غول فناوری عمدتاً در حال هزینه‌کردن برای یکدیگر هستند، که مشکلی ندارد تا زمانی که بتوانند سود تولید کنند. اما این موضوع به سوالی عمیق‌تر درباره مدل‌های تجاری آنها منتهی می‌شود. شباهت‌ها با سال‌های ابتدایی اینترنت آموزنده است.
حالا شاید فراموش شده باشد، اما برای اولین دهه پس از ورود وب جهانی که اینترنت را وارد آگاهی عمومی کرد، نقد اصلی این بود که هیچ‌کس نتواست راهی برای کسب درآمد از آن پیدا کند. تأثیر آن بر بهره‌وری چشمگیر بود، اما شرکت‌ها از زمانی که رشد بهره‌وری به پایان رسید، شروع به ارائه سودهای واقعی کردند. این نمودار از پیتر برازین از BCA Research است.
زمانی که شرکت‌هایی که اکنون به هفت غول فناوری معروف هستند، شروع به پیدا کردن راهی برای کسب درآمد از اینترنت کردند، برازین می‌گوید: «آنها این کار را با بهره‌برداری از دو نیروی اقتصادی انجام دادند که به آنها این امکان را داد تا انحصارهای طبیعی برای کسب‌وکارهای خود ایجاد کنند: 1) اثرات شبکه؛ و 2) مزیت مقیاس (Economies of scale).» اثرات شبکه برای رسانه‌های اجتماعی یا اکوسیستم‌های اپل و اندروید واضح است؛ شما دقیقاً به همین دلیل می‌خواهید از آنها استفاده کنید که همه‌ی دیگران نیز از آنها استفاده می‌کنند. به همین ترتیب، نرم‌افزارها و خدمات وب از اثر مقیاس عظیمی بهره می‌برند، زیرا نوشتن آنها هزینه زیادی دارد و سپس تقریباً هیچ هزینه‌ای برای تکثیر آنها نیاز نیست. (صرفه به مقیاس یا مزیت مقیاس (به انگلیسی: Economies of scale) مفهومی در اقتصاد خرد است که به کسب مزیت کاهش هزینه در اثر افزایش حجم تولید اشاره دارد. صرفه‌های مقیاس نقش تعیین‌کننده ای در تعیین ساختار و سازمان بازار دارد)
✔️ بیشتر بخوانید: آشنایی کامل با ساختار سیاسی در چین
مشکل برای مدل‌های زبان بزرگ، به گفته برازین، این است که نه از اثرات شبکه بهره می‌برند و نه از صرفه‌جویی‌های مقیاس. او می‌گوید: «اگر من از ChatGPT استفاده کنم، واقعاً برایم مهم نیست که دیگران هم از آن استفاده کنند»، و اینطور است که اثرات شبکه را از میان می‌برد. پیش‌فرض قبل از دیپ سیک این بود که این مدل‌ها از صرفه‌جویی‌های مقیاس برخوردارند، اما «همانطور که مشخص شد، ساخت مدل‌های زبان بزرگ ممکن است آن‌قدرها هم گران نباشد (به ویژه اگر بر پایه فناوری‌های نرم‌افزار متن‌باز (open source) باشند). در مقابل، استفاده مداوم از آنها هزینه‌بر است، نه تنها به خاطر چیپ‌های گران‌قیمتی که برای استنباط لازم است، بلکه به دلیل هزینه‌های انرژی که برای راه‌اندازی تمام این مراکز داده که این چیپ‌ها در آنها قرار دارند، لازم است.» این به ارزیابی ویرانگر زیر منتهی می‌شود:
مدل‌های زبان بزرگ خیلی شبیه به شرکت‌های هواپیمایی هستند. شرکت‌های هواپیمایی برای تجارت جهانی ضروری هستند، اما به نظر نمی‌رسد که زیاد سودآور باشند به دلیل هزینه‌های بالای عملیاتی و این واقعیت که عمدتاً از یکدیگر قابل تمایز نیستند.
برای ارزیابی چقدر این اظهارنظر تحریک‌آمیز است، اینطور می‌توان مشاهده کرد که چگونه نسبت‌های قیمت به ارزش دفتری (Price-to-Book) در دهه گذشته برای بخش‌های شرکت‌های هواپیمایی و فناوری اطلاعات S&P 1500 تکامل یافته است. اگر کسی حتی بتواند چنین سوالی را مطرح کند، می‌تواند برخی از نگرانی‌ها در مورد فناوری را توضیح دهد. (نسبت قیمت به ارزش دفتری (Price-to-book Ratio) به‌اختصار پی/بی (مخفف انگلیسی: P/B) از این نسبت برای مقایسه ارزش بازار یک سهم با ارزش دفتری آن سهم استفاده می‌شود. پی/بی از طریق تقسیم قیمت بسته شدن روز یک سهم به ارزش دفتری سه‌ماهه (به سه‌ماهه) شرکت، به ازای هر سهم محاسبه می‌شود که همچنین به نسبت قیمت به سرمایه نیز معروف می‌باشد.)
هفت غول فناوری فشار زیادی را تحمل می‌کنند. اگر مشخص شود که این شرکت‌ها بیش از حد ارزیابی شده‌اند، هیچ کمبودی در سرمایه‌گذاری‌های جایگزین سهام که نسبت به آنها ارزان‌تر به نظر می‌رسند، وجود ندارد. شاید یکی از برجسته‌ترین نمونه‌هایی که من دیده‌ام، الهام‌گرفته از دهاول جوشی، از BCA Research باشد. در واقع، هفت غول فناوری اکنون از نظر ارزش بازار بزرگتر از 600 شرکت بزرگ اروپایی در STOXX 600 هستند. همین موضوع برای بخش فناوری اطلاعات S&P 500 نیز صادق است.
البته دلایلی برای صعود پلتفرم‌های فناوری و نزول شرکت‌های بزرگ اروپا وجود دارد، اما آیا واقعاً می‌توانند این تقاطع راه‌ها را توجیه کنند؟ جوشی می‌گوید که «هیجان هوش مصنوعی همراه با بیماری فعلی اروپا» یک ارزیابی غلط 50 ساله... و یک فرصت است. سخت است که با این نظر مخالفت کرد. تعجبی ندارد که سرمایه‌گذاران وقتی نتایج یک غول فناوری کمتر از حد ایده‌آل باشد، این‌قدر نگران شوند.
بیشتر بخوانید:
به گزارش وال استریت ژورنال، معامله‌گران بازار آپشن شرط می‌بندند که رشد سهام فناوری بزرگ همچنان ادامه خواهد داشت. آنها قراردادهایی را خریداری می‌کنند که در صورت صعود سهام‌هایی مانند اپل و آمازون در هفته‌های آینده پرداخت می‌شوند.
فعالیت اختیارات خرید مرتبط با پلتفرم‌های متا در هفته گذشته به بالاترین سطح خود از آوریل ۲۰۲۴ رسیده است. وال استریت در معاملات هوش مصنوعی هفته گذشته به مشکل برخورد، اما سرمایه‌گذاران هنوز به راهبردهای موفق دو سال گذشته متکی هستند.
بخش خودرو سازی داخلی به نظر می‌رسد جایگاه ویژه‌ای در ذهن دونالد ترامپ دارد. او در سخنرانی تحلیف خود، "تعهدی مقدس" داد که تولید خودرو در ایالات متحده را به سطحی برساند که "تا چند سال پیش، هیچ‌کس حتی تصورش را هم نمی‌کرد".
ساخت خودرو و صنعت نفت – نه هوش مصنوعی، تراشه‌های رایانه‌ای و نه حتی رمزارزها – تنها دو صنعتی بودند که رئیس‌جمهور جدید آمریکا بر آنها تأکید کرد، در حالی که وعده داد آمریکا را بار دیگر به یک "ملت تولید کننده" تبدیل کند.
برای خودروسازان، ترامپ به برخی سیاست‌های کلیدی اشاره کرده است: حذف یارانه‌های تولید خودروهای برقی در آمریکا، کاهش مقررات مربوط به آلایندگی و اعمال تعرفه بر تمامی واردات.
اگرچه او هنوز جزئیات زیادی از برنامه‌های خود ارائه نکرده است، اما تأثیرات بالقوه سیاست‌های ترامپ – در صورت اجرا – می‌تواند مسیر بخش بزرگی از صنعت خودروی جهانی را تغییر دهد.
اروپا آماده می‌شود
تعرفه‌ها برای خودروسازان اروپایی در هر صورت خبر بدی هستند. او هفته گذشته از طریق ویدئو کنفرانس خطاب به مدیران اجرایی حاضر در مجمع جهانی اقتصاد در داووس، سوئیس گفت: «اگر محصول خود را در آمریکا تولید نکنید، که این انتخاب شما است، خیلی ساده باید تعرفه بپردازید.»
به گفته تحلیلگرانی به سرپرستی روشا لی در مؤسسه اعتبارسنجی مودیز، شرکت‌های فولکس‌واگن آلمان، ولوو سوئد و گروه خودروسازی آمریکایی-اروپایی استلانتیس (Stellantis) بیشترین آسیب‌پذیری را در برابر تعرفه‌های احتمالی جدید دارند، چرا که بیش از سایرین به فروش در بازار آمریکا متکی هستند و سهم بیشتری از واردات به این کشور دارند.
✔️ خبر مرتبط: لاتنیک، نامزد وزارت بازرگانی آمریکا: اگر کانادا و مکزیک به تعهدات خود عمل کنند، از برخی تعرفه‌ها در امان خواهند ماند
هر سه شرکت به شدت به واردات از اروپا به ایالات متحده متکی هستند، در حالی که برندهای اروپایی فولکس واگن و استلانتیس نیز تا حد زیادی به کارخانه‌های مکزیکی تحت توافق‌های تجاری گسترده وابسته بوده‌اند. ترامپ در نخستین روز کاری خود در این هفته، بار دیگر تهدید خود مبنی بر اعمال تعرفه 25 درصدی بر مکزیک و کانادا را تکرار کرد.
مودیز اعلام کرد که حدود نیمی از فروش خودروسازان اروپایی در آمریکا از طریق واردات تأمین می‌شود. پس از بازگشت ترامپ به کاخ سفید، فولکس‌واگن اعلام کرد که تعرفه‌ها تأثیر «مخرب اقتصادی» بر مصرف‌کنندگان آمریکایی و همچنین صنعت خودروسازی بین‌المللی خواهند داشت.
صنعت خودروسازی بریتانیا نیز احتمالاً در صورت اعمال تعرفه‌ها تحت تأثیر قرار خواهد گرفت، اگرچه برخی فعالان این حوزه امیدوارند که در صورت محدود شدن تعرفه‌های آمریکا به اتحادیه اروپا، برگزیت مزیتی واقعی برای آنها به همراه داشته باشد. بر اساس داده‌های انجمن تولیدکنندگان و بازرگانان خودرو (SMMT)، یک گروه لابی صنعت، حدود 10% از صادرات خودروی بریتانیا به آمریکا انجام می‌شود، در حالی که بیشتر صادرات این کشور به اتحادیه اروپا می‌رود.
یک نکته مثبت کوچک برای بریتانیا ممکن است این باشد که تعداد زیادی از این صادرات از شرکت‌هایی مانند مالک جگوار لندرور ( JLR)، رولزرویس متعلق به بی‌ام‌و یا بنتلی متعلق به فولکس‌واگن، به عنوان خودروهای لوکس طبقه‌بندی می‌شوند که قیمت‌های آنها می‌تواند از 100000 پوند شروع شده و به مقادیر بالاتری برسد. این شرکت‌ها باید قادر باشند هزینه تعرفه‌ها را به مشتریان ثروتمند منتقل کنند بدون اینکه فروش خود را کاهش دهند.
یک شمشیر دو لبه برای ایالات متحده
سیاست‌های ترامپ در مورد خودروهای برقی با هدف «نجات صنعت خودروسازی ما» است، اما تأثیر بلندمدت این سیاست‌ها لزوماً برای تیم داخلی ساده و واضح نخواهد بود.
قهرمانان صنعت خودروسازی آمریکا سه خودروساز بزرگ هستند که تاریخ آنها حول دیترویت، میشیگان می‌چرخد: جنرال موتورز، فورد و برندهای آمریکایی که اکنون تحت مالکیت استلانتیس هستند. ترامپ امیدوار است که کارخانه‌های ایالات متحده که خودروهای بنزینی (که به اصطلاح پترولی شناخته می‌شوند) تولید می‌کنند، حفظ شوند. این کارخانه‌ها هزاران شغل در مناطق متمرکز ایجاد می‌کنند و به همین دلیل بسیار قابل مشاهده و از نظر سیاسی تأثیرگذار هستند. استلانتیس پس از ملاقات جان الکان، میلیاردر صاحب کنترل این شرکت، با ترامپ، بلافاصله برنامه‌های سرمایه‌گذاری 5 میلیارد دلاری (4 میلیارد پوند) در ایالات متحده را احیا کرد.
✔️ خبر مرتبط: مدیرعامل تسلا: تعرفه‌ها بر کسب و کار تسلا تأثیر می‌گذارند
خودروسازان دیترویت احتمالاً از حذف محدودیت‌ها بر فروش شاسی‌بلندها و کامیون‌های پیکاپ بنزینی که سودآورتر و آلاینده‌تر هستند، بهره‌مند خواهند شد. این احتمالاً به معنای رشد کندتر فروش خودروهای برقی در ایالات متحده خواهد بود.
فیلیپه مونیز، تحلیلگر شرکت داده‌های خودرویی جاتو، می‌گوید: «مطمئناً شاهد اشتیاق کمتری از سوی مصرف‌کنندگان خواهیم بود.» او افزود که خریداران هنوز از قیمت‌های بالای پیش‌پرداخت خودروهای برقی نسبت به خودروهای سوخت فسیلی امتناع می‌کنند.
با این حال، خودروسازان دیترویت قبلاً سرمایه‌گذاری‌هایی در فناوری برق انجام داده‌اند. بر اساس برآوردهای قبلی از سوی بانک سرمایه‌گذاری ایورکور آی‌اس‌آی، جنرال موتورز و فورد ممکن است از یارانه‌هایی که ترامپ آنها را حذف کرده است، به ترتیب تا 3 میلیارد دلار و 1 میلیارد دلار محروم شوند.
ریکی لوما، اقتصاددان در بانک سرمایه‌گذاری ING، می‌گوید که کاهش یارانه‌ها به خودروسازان آمریکایی که در تلاش برای انتقال به خودروهای برقی هستند، ضربه خواهد زد. او اضافه می‌کند: «ما قبلاً شاهد تعویق برنامه‌های توسعه مقیاس بوده‌ایم».
تسلا
با وجود خط تولید تمام برقی خود، قیمت سهام تسلا از زمان انتخابات ریاست‌جمهوری نزدیک به دو سوم افزایش یافته است. تحلیلگران پیش‌بینی کرده‌اند که موجی از کاهش مقررات فناوری خودروهای خودران ممکن است به باز شدن منابع درآمدی جدید برای رهبر بازار خودروهای برقی، تسلا، منجر شود. این ممکن است تا حدی توضیح دهد که چرا ایلان ماسک، رئیس تسلا و پیشگام حمل و نقل پاک، با رئیس‌جمهور آمریکا که اخیراً یارانه‌های خودروهای بدون آلایندگی را لغو کرده است، متحد شده است.
تسلا کارخانه‌هایی در ایالات متحده، برلین و شانگهای دارد، که به نظر می‌رسد استراتژی هوشمندانه‌ای باشد، چرا که ایالات متحده، اروپا و چین در تلاشند تا صنایع خود را حفاظت کنند (اگرچه تسلا همچنین در حال چالش تعرفه‌های جداگانه اتحادیه اروپا بر واردات چینی خود است). بنابراین، تعرفه‌ها ممکن است واردات رقبای بالقوه برقی که در دیگر نقاط ساخته می‌شوند را مسدود کنند. در عین حال، رقبای آمریکایی احتمالاً سرعت تغییر به خودروهای برقی را کند خواهند کرد و این فضا را برای تسلا در بازار خودروهای برقی ایالات متحده باز می‌گذارد.
لوما گفت: «تسلا موقعیت خوبی دارد چرا که شکاف بین تسلا و دیگران همچنان باقی خواهد ماند. تسلا از نظر حجم تولید بسیار جلوتر است.»
چین در نقطه امن
ترامپ چین را بزرگترین تهدید اقتصادی برای ایالات متحده می‌داند، اما وعده‌اش برای اعمال تعرفه 25 درصدی بر تمامی کالاها تأثیر زیادی بر خودروسازانی مانند BYD و SAIC دولتی نخواهد داشت، حتی اگر آنها تهدید کنند که صنعت خودرو را در دوران برقی به تصاحب خود درآورند. پیش‌ینی‌کننده ترامپ، جو بایدن، پیش‌تر تعرفه‌های 100 درصدی را بر خودروهای برقی چینی اعمال کرده بود.
مونیز گفت: «برای چینی‌ها، هیچ چیزی تغییر نخواهد کرد. آنها دیگر به ایالات متحده برای گسترش جهانی خود اتکا ندارند.»
بیشتر بخوانید:
در حالی که دنیا در هفته اول دولت ترامپ بر اقدامات آن متمرکز بود، یک استارتاپ چینی کم‌نام و نشان هفته گذشته با انتشار ابزاری مبتنی بر هوش مصنوعی متن‌باز، دنیای فناوری را شگفت‌زده کرد. این ابزار با هزینه و منابعی بسیار کمتر نسبت به رقبای آمریکایی مانند ChatGPT، به سطح رقبای آمریکایی خود رسیده و در برخی موارد حتی از آنها پیشی گرفته است.
این شرکت، دیپ سیک (DeepSeek)، حتی فراتر رفته و ابزار خود را به‌طور رایگان برای دانلود در دسترس قرار داده است. تنها کسانی که به‌دنبال استفاده از رابط برنامه‌نویسی اپلیکیشن شرکت هستند - که به این ابزار اجازه می‌دهد به‌راحتی با برنامه‌های موجود ارتباط برقرار کند - باید مبلغی بپردازند که تنها حدود 3 درصد هزینه سایر ابزارها است.
دیپ سیک روشن می‌کند که دو مسئله مهم وجود دارد. اولاً، کنترل‌های صادراتی ایالات متحده بر فناوری‌های پیشرفته کامپیوتری، چه سخت‌افزار و چه نرم‌افزار، در برابر رقیبی که جمعیتی با تحصیلات بالا و ابزارها و آموزش‌های لازم برای دور زدن چنین کنترل‌هایی دارد، بی‌معنی است. کمبود منابع عملاً تیم سیک را وادار کرد تا مشکلات مربوط به کارایی را حل کنند که در صورت در دسترس بودن فناوری‌های آمریکایی، به‌طور معمول به سراغ آنها نمی‌رفتند. در نهایت تیم موفق شد محصولی برتر و بسیار مقرون به‌صرفه‌تر تولید کند. در مقالهای در دسامبر 2024 تحت عنوان "جنگ تجاری آمریکا و چین: آیا نبرد اخیر واقعاً انتقام‌جویی است؟" بیان شده است:
چین تمام زیرساخت‌های فکری لازم برای تولید مهندسان و دانشمندان برتر، یک صنعت گسترده تولید تراشه‌های کامپیوتری، و ذخایر عظیم و ظرفیت پالایش فلزات حیاتی مرتبط با فناوری‌های پیشرفته را دارد. عدم دسترسی به تجهیزات ساخت تراشه‌های آمریکایی، نرم‌افزار و تراشه‌های پیشرفته تنها یک مانع موقتی برای چین خواهد بود.
✔️ خبر مرتبط: دیپ سیک چیست؟ پیشگامی چینی ها در دنیای هوش مصنوعی
پس از دستاورد دیپ سیک، آن ارزیابی به نظر یک اغراق بزرگ آمد. حتی یک مانع کوچک هم در کار نبود. در عوض، چین به‌راحتی در توسعه فناوری هوش مصنوعی پیشی گرفت.
مسئله دیگری که سال‌ها ذهن را مشغول کرده است، این است که چگونه فناوری قدرت بیشتری به افراد می‌دهد تا خرابکاری‌های گسترده انجام دهند. دستاورد دیپ سیک در زمینه هوش مصنوعی تنها آخرین فصل این داستان است. تا زمانی که هوش مصنوعی نیاز به منابع محاسباتی عظیم و مقادیر زیادی پول داشت، خرابکاری‌ها محدودتر می‌شدند. اما حالا، به نظر می‌رسد که این موانع فرو ریخته‌اند.
حالا می‌توانیم "هوش مصنوعی شخصی" را به فهرست "توانمندسازی" فردی اضافه کنیم که قبلاً شامل مهندسی ژنتیک خانگی، پهپادهای خانگی (مفید برای نظارت، تخریب اموال و قتل)، ویروس‌های طراحی‌شده خانگی (که انسان‌ها به آنها مصونیت ندارند) و چاپ سه‌بعدی اسلحه و مهمات، اضافه کنیم.
مشکل با این فناوری‌ها این است که جلوگیری از ایجاد هرج و مرج گسترده توسط یک اقلیت کوچک از افراد نیازمند تدابیر نظارتی و کنترلی بسیار مداخله‌جویانه و جامع است. بنابراین، یا باید محدودیت شدیدی بر این فناوری‌ها اعمال کنیم (که هیچ‌گاه محقق نخواهد شد و ممکن است اصلاً ممکن نباشد) یا اگر بخواهیم در جامعه‌ای مدنی و نسبتاً آرام زندگی کنیم، همان نظارت و کنترلی که ذکر کردیم را اعمال کنیم. در غیر این صورت، یک تعداد کوچک از افراد یا گروه‌ها به‌طور منظم قادر خواهند بود هرج و مرج‌هایی را بر بقیه ما وارد کنند. آیا تصمیم خواهیم گرفت که این تنها بهایی است که باید برای فناوری‌های جدیدی که "فرد را توانمند" می‌کنند، بپردازیم؟
بیشتر بخوانید:
ری دالیو، موسس شرکت سرمایه‌گذاری بریجواتر (Bridgewater) ، هشدار داده است که هیجان سرمایه‌گذاران نسبت به هوش مصنوعی موجب ایجاد یک "حباب" در بازار سهام ایالات متحده شده است که مشابه شکل‌گیری حباب قبل از فروپاشی دات‌کام (DotCom) در ابتدای هزاره است.
دالیو به روزنامه فایننشیال تایمز گفته است که "قیمت‌ها به سطوحی رسیده‌اند که همزمان با ریسک نرخ بهره بالا هستند، و این ترکیب می‌تواند حباب را بترکاند."
هشدار دالیو، در حالی مطرح می‌شود که نگرانی‌هایی در مورد اینکه آیا رشد سهام هوش مصنوعی در ایالات متحده بیش از حد رفته است، وجود دارد. سرمایه‌گذاران همچنین نگران هزینه‌های بالای استقراض هستند، نگرانی‌هایی که پس از آن که مقامات فدرال رزرو در دسامبر انتظارات خود برای کاهش نرخ بهره در امسال را کاهش دادند، تشدید شده است.
دالیو گفت: "جایی که ما در حال حاضر در چرخه قرار داریم بسیار مشابه جایی است که در بین سال‌های 1998 و 1999 بودیم. به عبارت دیگر، یک تکنولوژی جدید بزرگ وجود دارد که قطعاً جهان را تغییر خواهد داد و موفق خواهد بود. اما برخی افراد این را با موفقیت سرمایه‌گذاری‌ها اشتباه گرفته‌اند."
اواخر دهه 1990 شاهد افزایش شدید ارزش‌گذاری‌های فناوری بود، که تا حدی به دلیل نرخ‌های بهره پایین و پذیرش روزافزون اینترنت بود، و پس از آن اصلاح شدید بازار رخ داد که با تشدید سیاست‌های پولی فدرال رزرو تحت رهبری آلن گرینسپن (Alan Greenspan) همراه بود.
شاخص نزدک 100 که تمرکز زیادی بر فناوری دارد، در سال 1999 دو برابر شد، تا این که در اکتبر 2002 حدود 80 درصد سقوط کرد. این شاخص از ابتدای سال 2023 دو برابر شده است، چرا که سهام‌هایی مانند شرکت تولیدکننده چیپ‌های مبتنی بر هوش مصنوعی، انویدیا، به شدت افزایش یافته‌اند.
سهام‌های وال استریت در روز دوشنبه کاهش یافتند، پس از اینکه شرکت چینی هوش مصنوعی دیپ سیک (DeepSeek)، که به یک صندوق پوشش ریسک مرتبط است، مقالهای منتشر کرد که در آن ادعا شده مدل جدید هوش مصنوعی این شرکت از نظر عملکرد با مدل‌های OpenAI و Meta Platforms رقابت می‌کند، اما با هزینه کمتر و سخت‌افزار ساده‌تری. انویدیا در روز دوشنبه نزدیک به 600 میلیارد دلار از ارزش بازار خود را از دست داد.
✔️ خبر مرتبط: دیپ سیک چیست؟ پیشگامی چینی ها در دنیای هوش مصنوعی
موفقیت ظاهری دیپ سیک سوالاتی را در مورد بازده بالقوه صدها میلیارد دلاری که شرکت‌های سیلیکون ولی در مراکز داده هوش مصنوعی سرمایه‌گذاری کرده‌اند، مطرح می‌کند و این که آیا چین توانسته است علیرغم محدودیت‌های واردات چیپ‌های پیشرفته از ایالات متحده، راهی برای رقابت پیدا کند.
OpenAI، که توسط مایکروسافت پشتیبانی می‌شود، هفته گذشته طرحی برای سرمایه‌گذاری تا 500 میلیارد دلار در زیرساخت‌های هوش مصنوعی اعلام کرد. اپلیکیشن ChatGPT این شرکت تا روز دوشنبه به عنوان پرطرفدارترین اپلیکیشن رایگان در اپ استور اپل شناخته می‌شد تا اینکه جای خود را به دستیار هوش مصنوعی دیپ سیک داد.
دالیو، که در سال 2021 به عنوان رئیس بریجواتر بازنشسته شد اما همچنان در هیئت مدیره باقی مانده است، مدت‌ها است که از تعامل اقتصادی با چین حمایت کرده است. او سال گذشته نوشت که "سؤال اصلی این نیست که آیا باید در چین سرمایه‌گذاری کنم یا نه، بلکه این است که چقدر باید سرمایه‌گذاری کنم". با این حال، او هشدار داد که در زمینه هوش مصنوعی، ریسک‌ها به طور غیرمعمولی بالا هستند.
او به فایننشیال تایمز گفت: "جنگ فناوری بین چین و ایالات متحده بسیار مهم‌تر از سودآوری است، نه تنها به‌خاطر برتری اقتصادی، بلکه به‌خاطر برتری نظامی."
دالیو اضافه کرد: "کسانی که با دقت زیاد به سودآوری توجه می‌کنند، در آن رقابت برنده نخواهند شد."
برای تأکید بر دشواری سودآوری در هوش مصنوعی، بنیان‌گذار OpenAI، سم آلتمن، امسال در پلتفرم X نوشت که شرکت به دلیل استفاده غیرمنتظره زیاد، در حال ضرر کردن از طرح ChatGPT Pro خود با قیمت 200 دلار در ماه است.
همزمان با سرمایه‌گذاری زیاد گروه‌های فناوری ایالات متحده، رئیس‌جمهور پیشین دونالد ترامپ وعده داده است که از هوش مصنوعی آمریکایی در دوره دوم خود حمایت کند.
چین کمک‌های مالی برای صنعت هوش مصنوعی خود ارائه کرده است، از جمله راه‌اندازی صندوق‌هایی که برای حمایت از صنعت نیمه‌رسانای در حال مبارزه‌اش تأسیس شده‌اند. در همین حال، ایالات متحده تحت رهبری رئیس‌جمهور پیشین جو بایدن، میلیاردها دلار یارانه برای گروه‌ها به منظور ساخت چیپ‌ها در خاک آمریکا اختصاص داده است.
دالیو اعتراف کرد که حمایت دولتی از توسعه‌دهندگان هوش مصنوعی برای رقابت در این عرصه اجتناب‌ناپذیر است، با توجه به اهمیت پیروزی در رقابت جهانی، حتی اگر این حمایت به قیمت کاهش سود باشد.
او گفت: "در سیستم ما، به طور کلی، ما به سمت سیاست‌هایی مشابه با پیچ‌وخم‌های صنعتی حرکت می‌کنیم که در آن فعالیت‌هایی با دستور و تأثیر دولت انجام خواهد شد، زیرا این موضوع اهمیت زیادی دارد."
او گفت: " سرمایه‌داری (Capitalism) تنها به دلیل انگیزه سود، نمی‌تواند این نبرد را برنده شود."
سهام انویدیا در معاملات پیش از بازار با افزایش ۴.۸ درصدی مواجه شد، پس از اینکه بزرگترین کاهش ارزش بازار در یک روز را در تاریخ خود تجربه کرد. این کاهش بیش از دو برابر رکورد قبلی شرکت بود. این اتفاق منجر به کاهش گسترده‌تر در میان تولیدکنندگان تراشه شد و با توجه به وزن بالای شرکت‌های گروه «Mag 7» (هفت شرکت بزرگ فناوری)، شاخص‌های اصلی بازار با کاهش مواجه شدند، هرچند برخی بخش‌ها مقاومت کردند.
برای امروز، جالب است ببینیم که چطور ترس و وحشت به سرعت به طمع تبدیل می‌شود.
در تاریخ ۲۷ ژانویه ۲۰۲۵، سهام آسیایی به دلیل خوش‌بینی نسبت به هوش مصنوعی در چین افزایش یافتند و این در حالی است که بازارهای جهانی پس از توافق لحظه آخری که تصمیم ترامپ برای اعمال تعرفه‌ها بر کلمبیا را لغو کرد، احتیاط نشان دادند.
سهام در ژاپن، هنگ‌کنگ و چین افزایش یافتند، در حالی که شرکت‌های IT چینی مرتبط با مدل تجاری DeepSeek نیز بهبود یافتند. این رونق ناشی از پیشرفت‌های هوش مصنوعی در چین بوده که باعث شده شرکت DeepSeek به شدت مورد توجه قرار گیرد. در مقابل، آتی‌های آمریکا کاهش یافتند؛ زیرا سرمایه‌گذاران نگران بودند که این اپلیکیشن چینی ممکن است برتری تکنولوژیکی آمریکا را تضعیف کند.
در همین حال، دلار همراه با اوراق خزانه‌داری افزایش یافت، با وجود اعلام کاخ سفید مبنی بر اینکه ترامپ تحریم‌ها و تعرفه‌های تنبیهی بر کلمبیا را به تأخیر خواهد انداخت.
در سایر بخش‌ها، تولید کارخانه‌های چین پیش از تعطیلات سال نو چینی به طور غیرمنتظره کاهش یافت و بخش خدمات نیز سرد شد، که نشان‌دهنده نیاز به تحریک مالی اضافی است حتی پس از اقدامات اخیر تحریک مالی که انجام شده است. بازارهای تایوان، کره جنوبی و استرالیا به دلیل تعطیلات روز دوشنبه بسته هستند.
قیمت نفت نوسان داشت زیرا سرمایه‌گذاران به اقدامات سریع تجاری دولت ترامپ واکنش نشان دادند. طلا کاهش یافت، اما نزدیک به بالاترین سطح خود باقی ماند.
سهام در آسیا افزایش یافت زیرا مقامات چینی سرمایه‌گذاران را درباره تعهد دولت به حمایت از بازار و افزایش ارزش سهام اطمینان دادند.
شاخص CSI 300 چین تا ۱.۸٪ افزایش یافت و به بالاترین سطح خود در بیش از سه هفته رسید، قبل از اینکه بخشی از سود خود را از دست بدهد. شاخص Hang Seng China Enterprises، که سهام سرزمین اصلی چین را در هنگ کنگ نظارت می‌کند، ۱.۶٪ افزایش روزانه خود را از دست داد؛ زیرا برخی از سرمایه‌گذاران ابتکارات پکن را به عنوان یک تقویت موقتی دیدند. شاخص MSCI Asia Pacific برای چهارمین روز متوالی افزایش یافت و بزرگترین روند صعودی در نزدیک به یک ماه را ثبت کرد.
افزایش شاخص‌های چینی پس از کنفرانسی که توسط ناظر اوراق بهادار چین برگزار شد، رخ داد که به بیمه‌گران محلی و صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک توصیه کرد تا دارایی‌های سهامی خود را افزایش دهند. این تصمیم به افزایش سنتیمنت مثبت سرمایه‌گذاران چینی پس از تهدید تعرفه‌های ترامپ در اوایل هفته کمک کرد.
بازارهای آسیایی همچنان در حال جذب اثرات اولین روزهای ترامپ در دفتر هستند که سیگنال‌های متناقضی به سرمایه‌گذاران ارسال کرده است. ترامپ تهدید به تعرفه علیه چین کرده است، اما عمدتاً از تشدید جنگ تجاری خودداری کرده است.
به گزارش رویترز، اگر مدیران شرکت هوندا موتور و نیسان موتور بخواهند پس از ادغام احتمالی با هم همکاری کنند، باید ابتدا به کسب‌وکار خود در چین رسیدگی کنند. فروش دو شرکت ژاپنی در بزرگترین بازار خودروی جهان سال‌هاست که کاهش یافته است. پیوستن آنها به یکدیگر می‌تواند به کاهش هزینه‌ها کمک کند، به ویژه در خودروهای الکتریکی جدیدی که نیاز دارند با رقبای قدرتمندی مانند BYD رقابت کنند.
اما ادغام آنها کند پیش می‌رود و همکاران مشترکشان نامشخص هستند. در ۱۲ ماه منتهی به مارس سال گذشته، این دو شرکت به طور مشترک ۲ میلیون خودرو در چین فروختند که دومین میزان پس از عملیات ایالات متحده آن‌هاست. اما این رقم یک سوم کمتر از پنج سال پیش است. و با رشد تقاضای چینی، سهم بازار ترکیبی آنها سریعتر کاهش یافت و به حدود ۸٪ کاهش یافت.
در همین حال، درآمد جامع در سال ۲۰۲۳ در JV نیسان با Dongfeng Motor به ۴۴۷ میلیون یوان (۶۱ میلیون دلار) کاهش یافت و تقریباً ۹۰٪ در هوندا کاهش یافت. همانطور که Dongfeng Motor با هر دو شرکت همکاری می‌کند، فشرده‌سازی خطوط تولید و زنجیره‌های تأمین موجود به طور نظری نسبتاً ساده به نظر می‌رسد.
هوندا همچنین با GAC همکاری دارد که ممکن است تمایل به جدایی داشته باشد. یک سابقه وجود دارد: گروه چینی به شریک سابق خود، Mitsubishi Motors، اجازه داد تا از JV خارج شود و برخی از آن تأسیسات تولیدی را برای برند خودروهای الکتریکی سریع‌الرشد خود تطبیق داد. عملیات کارآمدتر چینی می‌تواند به هوندا و نیسان کمک کند تا در خودروهای الکتریکی پیشرفت کنند.
این دو شرکت حدود ۱۰ مدل خودرو الکتریکی برای فروش در جمهوری خلق چین در حال توسعه دارند. پس از ادغام، می‌توانند بر روی یک محدوده کوچکتر و کارآمدتر از محصولات با خروجی بزرگتر در هر مدل تمرکز کنند. با این حال، همکاران JV می‌توانند به راحتی تبدیل به موانع شوند. شرایط مشارکت نامشخص است، که ارزیابی واقع‌گرایانه بودن بازسازی را دشوار می‌کند.
حتی اگر Dongfeng و GAC تمایل داشته باشند، این فرآیند پیچیده و زمان‌بر خواهد بود. یافتن خریداران برای دارایی‌هایی مانند کارخانه‌های مازاد می‌تواند دشوار باشد با توجه به ظرفیت بیش از حد صنعت.
علاوه بر این، سرعت در فهرست وظایف نیسان و هوندا نیست. آنها ادغام را قبل از اوت سال آینده تصور نمی‌کنند و هنوز موضوع را با همتایان چینی خود مطرح نکرده‌اند. یک مدیر اجرایی هوندا هفته گذشته به خبرنگاران گفت که «دیر یا زود» نیاز به گفتگو خواهد بود. با رشد BYD و همتایان آن، سرمایه‌گذاران امیدوارند که این گفتگوها زودتر باشد.
منبع: رویترز
بازارهای آسیایی با افزایش خوش‌بینی نسبت به افزایش هزینه‌های هوش مصنوعی تحت ریاست جمهوری ترامپ، در مقابل نگرانی‌ها از تأثیر تعرفه‌ها در چین، حرکت صعودی داشتند.
سهام در ژاپن، کره جنوبی و تایوان در پاسخ به وعده ترامپ برای سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی که شرکت‌های فناوری منطقه‌ای را تقویت کرد، افزایش یافت. با این حال، سهام چین با اعلام رئیس‌جمهور آمریکا مبنی بر اینکه هنوز در حال بررسی تعرفه ۱۰٪ بر تمام کالاهای چینی است، روند نزولی داشت. این موضوع باعث کاهش تا ۱.۳٪ در شاخص CSI 300 چین شد.
سرنوشت‌های متفاوت بازارهای سهام آسیایی نشان‌دهنده نگرانی‌های چالش‌برانگیزی است که سرمایه‌گذاران در ماه‌های آینده باید در نظر بگیرند، زیرا انتظار می‌رود دولت ترامپ یک سری تغییرات سیاستی قابل توجه را اجرا کند. شاخص MSCI آسیا پاسیفیک تقریباً ۰.۱٪ افزایش یافت.
بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله آمریکا پس از کاهش ۵ نقطه پایه در جلسه معاملاتی قبل، یک نقطه پایه افزایش یافت. دلار در مقابل تمام همتایان گروه ۱۰ افزایش یافت، در حالی که یوان چین، هم در بازار داخلی و هم در بازار خارجی، در بازار ارز آسیا عملکرد ضعیفی داشت.
در اخبار دیگر از آسیا،طبق گزارش کیودو نیوز، انتظار می‌رود بانک مرکزی ژاپن در نشست سیاست‌گذاری این هفته نرخ بهره را افزایش دهد، . این موضوع پیش‌بینی‌های اخیر مبنی بر افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا به میزان ۲۵ نقطه پایه را تأیید می‌کند. ین در مقابل دلار کاهش یافت.
نظرسنجی مدیران سرمایه‌گذاری بانک آمریکا نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران از سهام کوچک به سهام بزرگتر روی آورده‌اند و تعداد کمی معتقدند که ارزش از رشد پیشی خواهد گرفت. معامله‌گران بیشترین معاملات پرازدحام را در ۷ سهم بزرگ، دلار آمریکا و رمز ارزها داشته‌اند. همچنین، تخصیص سهام اروپا دومین جهش بزرگ در ۲۵ سال گذشته را تجربه کرده است.
سرمایه‌گذاران همچنان رویکرد ریسک‌پذیر را حفظ کرده‌اند و کمترین وزن اوراق قرضه را از اکتبر ۲۰۲۲ به این سو دارند و سطح نقدینگی آنها به ۳.۹٪ کاهش یافته است. در نهایت، نظرسنجی نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران نسبت به دلار آمریکا و سهام خوش‌بین هستند و به سایر دارایی‌ها بدبین هستند.
بانک بارکلیز قیمت هدف شرکت‌های بلک‌راک، گلدمن ساکس، جی‌پی مورگان و تسلا را افزایش داده است. قیمت هدف بلک‌راک از ۱۱۶۰ دلار به ۱۲۱۰ دلار، گلدمن ساکس از ۷۱۳ دلار به ۷۶۰ دلار، جی‌پی مورگان از ۳۰۴ دلار به ۳۳۰ دلار و تسلا از ۲۷۰ دلار به ۳۲۵ دلار افزایش یافته است.
