یوتوتایمز » وبلاگ » اخبار » بانکهای مرکزی » برگه 26
با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکرها مطلع شوید
کاهش بیشتر نرخ بهره ممکن است در آینده رخ دهد، اما باید مراقب بود که نرخ بهره بیش از حد یا خیلی سریع کاهش نیابد.
نیاز به احتیاط در کاهش محدودیتهای سیاست پولی وجود دارد، که به معنای کاهش تدریجی این محدودیتها است.
دلایل زیادی برای احتیاط در ارزیابی کاهش پایداری تورم وجود دارد.
نرخ بهره بانکی باید به مرور زمان کاهش یابد.
نگرانیهایی درباره تغییرات ساختاری که ممکن است فشارهای تورمی پایدارتر ایجاد کنند، وجود دارد.
حفظ سیاستهای محدودکننده را مفید میداند.
تورم دستمزدها و قیمت خدمات در حال حاضر منبع نگرانیهای مداوم است.
ماریو سنتنو، یکی از اعضای شورای بانک مرکزی اروپا، اعلام کرده که تورم در منطقه یورو تحت کنترل درآمده است و نگرانیهای مربوط به افزایش قیمتها کاهش یافته است.
سنتنو: نرخ تورم در حال حاضر به حدود ۲ درصد رسیده است.
وزیر اقتصاد ژاپن، آکازاوا:
هدف او غلبه بر تورم منفی تحت رهبری ایشیبا است.
او به دقت وضعیت یارانههای گاز را بررسی میکند.
هیچ تغییری در تفسیر توافق دولت و بانک مرکزی ژاپن برای هدفگذاری تورم ۲ درصدی وجود ندارد.
نخستوزیر و بانک مرکزی ژاپن بر این باورند که خروج از تورم منفی اولویت اصلی ژاپن است.
زمانبندی تغییر سیاستهای پولی مهم است و باید با هدف کلی ژاپن برای خروج از تورم منفی هماهنگ باشد.
مایکل فروولی، اقتصاددان ارشد JPMorgan در آمریکا، در یاداشتی به بررسی استقلال فدرال رزرو در صورت پیروزی ترامپ در انتخابات دوم ریاستجمهوری میپردازد. فروولی میگوید که ویژگیهایی وجود دارند که میتوانند فدرال رزرو را از فشارهای سیاسی محافظت کنند. به عنوان مثال، اخراج جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، برای رئیسجمهور دشوار خواهد بود.
همچنین مایکل فروولی به بازارهای مالی اشاره میکند و بیان میکند که واکنش بازارهای مالی میتواند مانعی برای تلاش جهت برکناری رئیس فدرال رزرو باشد. ترامپ در دوران ریاستجمهوریاش به قیمت داراییها به عنوان یک معیار موفقیت دولتش اهمیت زیادی میداد و اخراج فردی مانند پاول که احترام زیادی دارد، میتواند واکنش شدیدی در بازارها ایجاد کند و هزینه استقراض دولت را افزایش دهد. همچنین ممکن است این اقدام به وضعیت دلار به عنوان ارز ذخیره جهانی ضربه بزند.
مایکل فروولی در ادامه اضافه میکند که پیروزی هریس به معنای عدم تغییر در استقلال بانک مرکزی است، اما «سؤالات جالبتری» در صورت پیروزی ترامپ مطرح خواهند شد.
بانک CIBC پیشبینی کرده است که دلار استرالیا در برابر دلار آمریکادر سهماهه چهارم سال جاری تقویت خواهد شد و در عین حال، افزایش محدودی در برابر دلار نیوزیلند خواهد داشت. این پیشبینی تحت تأثیر چندین عامل کلیدی قرار دارد که در ادامه به بررسی آنها میپردازیم.
تغییر موضع بانک مرکزی استرالیا به سمت خنثی
در ماه سپتامبر، رئیس بانک مرکزی استرالیا (RBA) موضعی خنثیتر را اعلام کرد و به صراحت به افزایش نرخ بهره اشاره نکرد. این تغییر موضع به دلیل کاهش فشارهای دستمزدی و شناسایی ریسکهای دوطرفه در نرخهای بهره صورت گرفته است. بانک مرکزی استرالیا همچنین انتظار دارد که شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) بدون در نظر گرفتن کمکهای هزینه زندگی تا سال ۲۰۲۶ به محدوده هدف بازگردد، که این امر کاهش نرخ بهره را تا فوریه ۲۰۲۵ به تأخیر میاندازد.
تأثیر محرکهای اقتصادی چین
اقدامات محرک اقتصادی اخیر چین نقش مهمی در تقویت دلار استرالیا داشته است. دلار استرالیا به عنوان نمایندهای برای سنتیمنت ریسک چین در نظر گرفته میشود و هرگونه خبر مثبت از چین میتواند به تقویت این ارز کمک کند. علاوه بر این، بخش خدمات مقاوم استرالیا نیز به موضع نسبتاً سختگیرانه بانک مرکزی استرالیا کمک کرده است.
چشمانداز AUDUSD
بانک CIBC پیشبینی میکند که نرخ AUDUSD در سهماهه چهارم به ۰.۷۱ برسد. این افزایش به عملکرد قویتر دلار استرالیا مرتبط با اخبار مثبت چین و سیاستهای پایدار بانک مرکزی استرالیا نسبت داده میشود. این پیشبینی نشاندهنده اعتماد به توانایی دلار استرالیا در مواجهه با چالشهای اقتصادی جهانی است.
دینامیک AUDNZD
با وجود کاهش اخیر از اوجهای اواخر ژوئیه ۱.۱۱، موقعیتهای بلند مدت در AUDNZD به دلیل موضع سختگیرانه بانک مرکزی استرالیا در مقابل موضع داویشتر بانک مرکزی نیوزیلند محبوب باقی مانده است. بانک CIBC انتظار دارد که AUDNZD به ۱.۰۹۵۰ برسد و اشاره میکند که کاهش نرخهای بزرگ فدرال رزرو به نفع دلار نیوزیلند بیشتر از دلار استرالیا خواهد بود.
نتیجهگیری
بانک CIBC چشمانداز صعودی برای AUDUSD دارد و هدف آن ۰.۷۱ در سهماهه چهارم است که توسط اقدامات محرک اقتصادی چین و موضع پایدار بانک مرکزی استرالیا حمایت میشود. با این حال، انتظار میرود که AUD/NZD با مقاومت مواجه شود و به ۱.۰۹۵۰ برسد، زیرا دلار نیوزیلند احتمالاً در مواجهه با کاهش نرخهای بزرگ فدرال رزرو عملکرد بهتری نسبت به دلار استرالیا خواهد داشت. سرمایهگذاران باید تحولات اقتصادی چین و سیگنالهای آینده بانک مرکزی استرالیا را برای مدیریت این جفت ارزها به دقت دنبال کنند.
بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) در جلسه آینده خود که در تاریخ 9 اکتبر برگزار میشود، به احتمال زیاد نرخ بهره را کاهش خواهد داد. بر اساس پیشبینیها و نظرسنجیهای اخیر، احتمال 97 درصدی وجود دارد که این کاهش به میزان 50 نقطه پایه (0.5 درصد) باشد.
پیشبینیها و انتظارات
بسیاری از تحلیلگران و موسسات مالی معتقدند که بانک مرکزی نیوزیلند در این جلسه نرخ بهره را 50 نقطه پایه کاهش خواهد داد و ممکن است در ماه نوامبر نیز دوباره این کار را انجام دهد. به عنوان مثال، بانک ANZ اعلام کرده است که مسیر کمترین مقاومت برای RBNZ کاهش 50 نقطه پایهای نرخ بهره است. همچنین، HSBC نیز انتظار دارد که این کاهش در جلسه آینده رخ دهد.
نظرسنجی رویترز
نظرسنجی اخیر رویترز که بین 30 سپتامبر تا 3 اکتبر انجام شده است، نشان میدهد که 17 نفر از 28 نفر شرکتکننده در این نظرسنجی انتظار دارند که بانک مرکزی نیوزیلند نرخ بهره را 50 نقطه پایه کاهش دهد. در مقابل، 11 نفر دیگر پیشبینی میکنند که کاهش 25 نقطه پایه رخ دهد.
بازارهای آتی نرخ بهره
بازارهای آتی نرخ بهره نیز احتمال 97 درصدی کاهش 50 نقطه پایهای را قیمتگذاری کردهاند و انتظار دارند که تا پایان سال بیش از 90 نقطه پایه کاهش نرخ بهره داشته باشیم. این انتظارات نشاندهنده تمایل بازار به کاهش نرخ بهره و تأثیرات احتمالی آن بر اقتصاد نیوزیلند است.
تحلیلگران بانک Commerzbank انتظار دارند که بانک مرکزی اروپا (ECB) در تاریخ ۱۷ اکتبر نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه کاهش دهد. دلیل اصلی این تصمیم، کاهش انتظارات تورمی در منطقه یورو است که باعث شده بانک مرکزی اروپا سیاست پولی خود را تسهیل کند. این تحلیلگران معتقدند که بانک مرکزی اروپا باید مسیر پیشبینی شده نرخ بهره را کاهش دهد.
در مورد یورو، آنها میگویند که تورم پایین به حفظ قدرت خرید داخلی یورو کمک میکند، اما نرخ بهره پایین همچنان یک عامل منفی است. به طور کلی، آنها نتیجه میگیرند که چشمانداز یورو تیره به نظر میرسد. کاهش انتظارات تورمی ریسک بازگشت اروپا به وضعیت «تورم پایین» را افزایش میدهد که ممکن است بانک مرکزی اروپا را مجبور کند نرخ بهره را تا حد ممکن پایین نگه دارد بدون اینکه باعث افزایش تورم شود.
تورم پایین (Lowflation)چیست؟
به وضعیتی اشاره دارد که در آن نرخ تورم بسیار پایین است و به طور مداوم کمتر از هدفگذاریهای بانک مرکزی باقی میماند. این وضعیت میتواند مشکلاتی برای اقتصاد ایجاد کند.
ترازنامه بانک مرکزی ایالات متحده در تاریخ ۲ اکتبر به ۷۰۴۶۹۲۵ میلیون دلار کاهش یافته است، در حالی که در هفته قبل ۷۰۸۰۰۵۹ میلیون دلار بود. ترازنامه بانک مرکزی ایالات متحده به طور متوسط از سال ۲۰۰۲ تا ۲۰۲۴ برابر با ۳۷۵۳۴۹۶.۰۴ میلیون دلار بوده است. این ترازنامه در آوریل ۲۰۲۲ به بالاترین میزان خود یعنی ۸۹۶۵۴۸۷ میلیون دلار و در ژانویه ۲۰۰۳ به پایینترین میزان خود یعنی ۷۱۲۸۰۹ میلیون دلار رسیده است.
بازارها در انتظار واکنش تلافیجویانه اسرائیل علیه ایران هستند که این اقدام میتواند تعیینکننده مسیر افزایش قیمت نفت باشد. در این میان، دلار آمریکا در موقعیت قدرتمندی قرار دارد و تا زمانی که دادههای اقتصادی آمریکا به شدت ناامیدکننده نباشد، احتمالاً روند صعودی دلار ادامه خواهد یافت. این امر میتواند با سیاستهای فدرال رزرو، که کاهش ۲۵ نقطه پایه در هر جلسه را هدایت میکند، همراستا باشد. همچنین، احتمال دارد که فروش ین ژاپن همچنان ادامه پیدا کند.
دلار آمریکا
سرمایهگذاران با دقت به وضعیت ناپایدار در خاورمیانه، به ویژه احتمال واکنش تلافیجویانه اسرائیل علیه ایران، توجه دارند. قیمت نفت خام برنت در حدود ۷۵ دلار در هر بشکه تثبیت شده و همه در انتظار واکنش اسرائیل هستند. همچنین گزارش شده که آمریکا سعی دارد از حملات اسرائیل به تأسیسات هستهای ایران جلوگیری کند، چرا که چنین اقدامی میتواند باعث تشدید بیشتر تنشها شود.
از نظر بازار ارز ، تأثیر قابل توجهی که دیده شده، تقویت دلار آمریکا بوده است. در حالی که نوسانات اخیر به بازگشت به روایت کلان اقتصادی آمریکا منجر شده، ارقام بهتر از حد انتظار اشتغال ADP باعث افزایش نرخ مبادله دو ساله دلار به 3.40 درصد شده است، که حدود 13 نقطه پایه بالاتر از سطح هفته گذشته است. انتظارات بازار همچنان به کاهش 50 نقطه پایه تا پایان سال اشاره دارد، اگرچه لحن کمتر انبساطی فدرال رزرو به افزایش ریسک برای تقویت بیشتر دلار منجر شده است. بعد از اظهارات اخیر جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، به نظر میرسد که احتمال واکنش منفی دلار به دادههای اقتصادی امروز و فردا کمتر است.
در مورد دادههای امروز، شاخص خدمات ISM اگر به زیر 51.0 کاهش یابد (در حالی که انتظار افزایش جزئی به 51.7 وجود دارد) و مدعیان بیمه بیکاری به 230 هزار نفر بازگردد، ممکن است شاهد اصلاح قابل توجهی در دلار باشیم. مگر اینکه نگرانیها درباره تنشهای خاورمیانه کاهش یابد و قیمت نفت پایین بیاید، دلار احتمالاً تا انتشار گزارش حقوق و دستمزد فردا همچنان قدرت خود را حفظ خواهد کرد. همچنین، امروز آمار سفارشات کالاهای بادوام منتشر میشود و سخنرانی اعضای فدرال رزرو، جف اشمید و نیل کاشکاری، که هر دو مواضع انقباضی دارند، در دستور کار قرار دارد.
یورو
انتظارات برای کاهش نرخ بهره در ماه اکتبر توسط بانک مرکزی اروپا ECB به سرعت در حال افزایش است. ایزابل اشنابل، که پیشتر به عنوان یکی از نمایندگان مواضع انقباضی (افزایش نرخ بهره) شناخته میشد، اخیراً اعتراف کرده که بانک مرکزی اروپا نمیتواند مشکلات رشد اقتصادی را نادیده بگیرد، بهویژه با توجه به پیشرفتهایی که در کاهش تورم به دست آمده است. این اظهارات میتواند نشاندهنده آن باشد که مقامات انقباضی ECB ممکن است دیگر به کاهش نرخ بهره در ماه اکتبر اعتراض نکنند، بهویژه پس از آمار تورمی پایینتر از حد انتظار این هفته.
نرخ مبادله دو ساله یورو از اوایل سپتامبر ۴۰ نقطه پایه کاهش یافته و در هفته گذشته نیز ۱۰ نقطه پایه افت کرده است، و حالا انتظار کاهش ۵۰ نقطه پایه تا پایان سال وجود دارد. با کاهش حمایت از نرخ بهره کوتاهمدت یورو، احتمال افت نرخ برابری یورو به دلار آمریکا به 1.10 یا کمی کمتر از آن افزایش یافته است.
امروز هیچ داده کلیدی یا سخنرانی از سوی ECB وجود ندارد. اگر دادههای ضعیفی از اقتصاد آمریکا منتشر نشود یا قیمت نفت کاهش نیابد، ممکن است نرخ برابری یورو به دلار به سطح 1.1000 نزدیک شود.
در دیگر نقاط اروپا، پوند انگلیس عملکرد ضعیفی دارد، که به دلیل لحن غیرمنتظره انبساطی از سوی رئیس بانک مرکزی انگلیس، اندرو بیلی، در مصاحبهای اخیر است. او بیان کرده که اگر تورم به بهبود خود ادامه دهد، بانک مرکزی انگلیس میتواند در کاهش نرخ بهره تهاجمیتر عمل کند. احتمالاً این اصلاح قیمت پوند به 1.300 نزدیک شود، بهویژه با توجه به تغییرات تدریجی نرخهای مبادله دلار.
ین ژاپن
ین تحت فشار زیادی قرار گرفته است، زیرا ایشیبا اعلام کرده که ژاپن آماده افزایش نرخ بهره نیست. این اظهار نظر باعث شد سرمایهگذارانی که انتظار داشتند ایشیبا بر مبارزه با تورم تمرکز کند و به همین دلیل ین تقویت شده بود و شاخص نیکی (Nikkei) دچار افت شده بود، از موقعیتهای خود خارج شوند.
همچنین، رئیس بانک مرکزی ژاپن (BoJ) کازوئو اوئدا نیز روز گذشته موضع نسبتاً انبساطی ایشیبا را تکرار کرد و این احتمال را تقویت کرد که افزایش نرخ بهره تا پایان سال ممکن است عملی نشود. هنوز یک گزارش تورمی باقیمانده تا قبل از جلسه ماه اکتبر بانک مرکزی منتشر شود، اما با توجه به پیامهای اخیر، بعید است که بانک مرکزی در تاریخ 31 اکتبر نرخ بهره را افزایش دهد. اگرچه نمیتوان بهطور کامل حرکت در ماه دسامبر را منتفی دانست، اما به نظر میرسد که این امر تنها در صورت افزایش غیرمنتظره تورم ممکن است.
حرکات اخیر ین احتمالاً بخشی از تنظیم موقعیتهای سرمایهگذاران است که پس از افزایش اخیر شرطبندیهای سفتهبازانه بر تقویت ین، اکنون متعادلتر شده است. با توجه به اینکه بازارها دیگر روی افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی ژاپن در سال جاری حساب نمیکنند، حرکت دیگری برای افزایش جفتارز USDJPY نیازمند بازنگری در انتظارات صعودی برای دلار است. با توجه به اظهارات اخیر جروم پاول، این بازنگری در هفتههای آینده ممکن است رخ دهد و به همین دلیل اصلاح ین میتواند تا سطح 150 ادامه یابد. احتمالاً در محدوده 150 تا 152 مقاومت قویای شکل میگیرد، جایی که میانگینهای متحرک 100 و 200 روزه به هم میرسند.
منبع: ING
گلدمن ساکس پیشبینی میکند که بانک ملی سوئیس (SNB) تا مارس 2025 نرخ بهره را 25 نقطه پایه کاهش دهد. این پیشبینی به دلیل تورم پایین، تنشهای ژئوپلیتیکی و قدرت فرانک سوئیس (CHF) است. همچنین احتمال کاهش 50 نقطه پایه در دسامبر وجود دارد و ریسکها به سمت کاهش بیشتر متمایل هستند.
گلدمن ساکس مینویسد که با توجه به راهنماییهای داویش SNB در نشست سپتامبر، تحولات مطلوب تورم، افزایش تنشهای ژئوپلیتیکی که فشار بیشتری بر ارز وارد میکند و اظهارات اخیر رئیس بانک ملی سوئیس که بر تعهد این بانک به جلوگیری از افزایش ارزش فرانک سوئیس تأکید دارد، اکنون انتظار میرود که در نشست مارس 2025 کاهش 25 نقطه پایه دیگر انجام شود و نرخ نهایی به 0.5% برسد. گلدمن ساکس همچنین میبیند که در صورت شگفتیهای نزولی بیشتر در تورم و قدرت فرانک سوئیس، ریسکها به سمت کاهش بیشتر متمایل هستند و احتمال 40 درصدی برای کاهش 50 نقطه پایه در دسامبر قائل است.
وزیر اقتصاد ژاپن آکازاوا، اظهاراتی داشته که به شرح زیر است:
نباید اقتصاد را سرد کنیم. منظور این است که سیاستهای اقتصادی نباید به گونهای باشد که باعث کاهش رشد اقتصادی یا رکود شود.
نرخ بهره ۰.۲۵٪ به طور کلی حالت تسهیلی دارد. این یعنی نرخ بهره ۰.۲۵ درصدی به عنوان یک سیاست پولی تسهیلی در نظر گرفته میشود که هدف آن حمایت از رشد اقتصادی است.
حرکت به سمت عادیسازی سیاست پولی، اما خروج از تورم منفی اولویت اصلی است. یعنی ژاپن به تدریج به سمت عادیسازی سیاستهای پولی خود حرکت میکند، اما اولویت اصلی همچنان خروج از وضعیت تورم منفی است.
در تازهترین نظرسنجی «پانل تصمیمگیرندگان» بانک انگلستان، نتایج نشان میدهد که عدم قطعیت کسبوکارها در سه ماه منتهی به سپتامبر کاهش یافته است. این کاهش عدم قطعیت میتواند نشانهای از بهبود شرایط اقتصادی و افزایش اعتماد کسبوکارها به آینده باشد.
همچنین، انتظارات برای تورم شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) در یک سال آینده، ۰.۱ درصد کاهش یافته و به ۲.۶ درصد رسیده است. این کاهش در انتظارات تورمی میتواند نشاندهنده کنترل بهتر تورم و ثبات بیشتر در بازارهای مالی باشد.
از سوی دیگر، انتظارات برای رشد دستمزدها در یک سال آینده، بدون تغییر باقی مانده و در سپتامبر به طور میانگین ۴.۱ درصد بوده است.
پیشبینیهای بازار برای نرخ بهره در بریتانیا نشان میدهد که تا پایان سال ۲۰۲۴، نرخ بهره حدود ۴۲ نقطه پایه کاهش خواهد یافت. این در حالی است که این پیشبینی در روز چهارشنبه حدود ۳۶ نقطه پایه بود.
نوگوچی از بانک مرکزی ژاپن (BoJ): اقتصاد ژاپن میتواند افزایش ارزش ین را تحمل کند، به شرطی که این افزایش تدریجی باشد.
نوگوچی از بانک مرکزی ژاپن (BoJ): بانک مرکزی ژاپن سیاست پولی را برای هدف قیمتی خود اجرا خواهد کرد.
آساهی نوگوچی، یکی از اعضای هیئت مدیره بانک مرکزی ژاپن (BoJ)، درباره سیاستهای پولی این بانک اظهار داشته است:
نوگوچی اشاره میکند که امکان تعدیل بیشتر سیاستهای تسهیلی وجود دارد.
او میگوید که شرایط مالی در حال حاضر آسان (تسهیلی) است.
نوگوچی تأکید میکند که باید بررسی کنیم آیا سنتیمنت مصرفکنندگان به سمتی میرود که بتوانند افزایش قیمتها را بپذیرند.
او نمیتواند بگوید که بانک مرکزی ژاپن چه زمانی دوباره نرخ بهره را افزایش خواهد داد.
زمانبندی افزایش بعدی نرخ بهره وابسته به دادهها است.
نوگوچی میگوید که اگر چشمانداز اقتصادی محقق شود، به تدریج سیاستهای تسهیلی را تنظیم خواهیم کرد.
او شخصاً معتقد است که باید با دقت بسیار زیادی در تنظیم میزان حمایت پولی پیش برویم.
نوگوچی انتظار دارد که بانک مرکزی ژاپن درجه سیاست پولی را تنظیم کند؛ اگر اقتصاد مطابق با پیشبینی حرکت کند، حتی با سرعت بسیار کند.
نوگوچی میگوید که ریسک افزایش تورم ناشی از ضعف ین کاهش یافته است.
او همچنین اشاره میکند که کاهش شدید و یکطرفه ین که در ماه ژوئیه مشاهده شد، کاهش یافته است.
اندرو بیلی، رئیس بانک مرکزی انگلستان (BoE)، اظهاراتش در روزنامه «گاردین» منتشر شده است. در این اظهارات، بیلی به موضوع فشارهای هزینههای زندگی پرداخته و گفته است که این فشارها به اندازهای که پیشتر تصور میشد ماندگار نیستند. این بیان نشان میدهد که بانک مرکزی ممکن است در آینده با دیدگاه مثبتی نسبت به تورم و کاهش فشارهای اقتصادی برخورد کند.
در بخش دیگری از متن، بیلی احتمال کاهش تهاجمیتر نرخ بهره را مطرح میکند. این نشان میدهد که اگر شرایط اقتصادی مناسب باشد، بانک مرکزی انگلستان ممکن است نرخ بهره را با سرعت بیشتری کاهش دهد تا به رشد اقتصادی کمک کند.
همچنین گفته است که من از نزدیک وقایع خاورمیانه را دنبال می کنم.
شهر ماکینوهارا، زادگاه رئیس بانک مرکزی ژاپن، آقای اوئدا، با مشکلات اقتصادی متعددی دست و پنجه نرم میکند. این شهر کوچک با کاهش جمعیت، افزایش نرخ بهره و افزایش دستمزدها مواجه است و در خطر ناپدید شدن قرار دارد.
در مصاحبههای انجام شده توسط رویترز با هشت نفر از ساکنان این شهر، از جمله صاحبان کسبوکار، مقامات محلی و بستگان اوئدا، نگرانیهایی درباره سرعت تغییرات سیاستهای بانک مرکزی و تأثیر آن بر شرکتهای محلی ابراز شده است. این شرکتها توانایی افزایش دستمزدها یا تحمل بازپرداختهای بالاتر وام را ندارند.
این وضعیت اقتصادی محلی با تصویری که بانک مرکزی از وضعیت ملی ارائه میدهد، در تضاد است. در حالی که بانک مرکزی ژاپن تصویری روشنتر از اقتصاد کشور ارائه میدهد، ساکنان ماکینوهارا با واقعیتهای سختتری مواجه هستند. این تضاد نشاندهنده چالشهای بزرگی است که بانک مرکزی در تنظیم سیاستهای اقتصادی برای یک اقتصاد با آن مواجه است.
نخستوزیر ژاپن، ایشیبا، در دیدار روز چهارشنبه با رئیس بانک مرکزی ژاپن، کازوئو اوئدا، هیچ درخواست خاصی برای سیاستهای پولی مطرح نکرده است. این موضوع توسط دبیر ارشد کابینه ژاپن، یوشیماسا هایاشی، گزارش شده است.
بانک مرکزی ژاپن (BOJ) به حفظ سیاستهای پولی سست خود ادامه میدهد. عضو هیئت مدیره سیاست پولی این بانک، آقای نوگوچی، تأکید کرد که تغییر ذهنیت عمومی به سمتی که تورم به طور پایدار به ۲٪ برسد، زمانبر خواهد بود. او معتقد است که روند صعودی مصرف به تدریج واضحتر خواهد شد و فشار هزینهای ناشی از افزایش دستمزدها به تدریج در افزایش قیمت خدمات منعکس میشود.
نوگوچی بیان کرد که بانک مرکزی ژاپن احتمالاً به تدریج درجه حمایت پولی را تنظیم خواهد کرد و با دقت بررسی میکند که آیا تورم به طور پایدار به ۲٪ میرسد و این همراه با افزایش دستمزدها است یا خیر. هدف از تنظیم سیاستهای بانک مرکزی، هموار کردن مسیر برای دستیابی به رشد بالقوهای است که به تورم کمک میکند تا به طور پایدار به ۲٪ برسد.
همچنین، کاهش خرید اوراق قرضه توسط بانک مرکزی ژاپن به منظور بازیابی انعطافپذیری در بازارها بدون ایجاد آشفتگی است. نوگوچی افزود که بانک مرکزی میتواند با احتیاط و به تدریج در کاهش ترازنامه خود حرکت کند. این رویکرد محتاطانه به بانک مرکزی اجازه میدهد تا بدون ایجاد نوسانات شدید در بازار، به اهداف بلندمدت خود دست یابد.
بانک کیوی (KiwiBank) در تحلیل اخیر خود پیشبینی کرده است که بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) در نشستهای آینده خود در 9 اکتبر و 6 نوامبر، نرخ بهره را به ترتیب 50 نقطه پایه کاهش خواهد داد. این تحلیل به دلایل مختلفی اشاره دارد که چرا این کاهش نرخ بهره ضروری است و چه تأثیری بر اقتصاد نیوزیلند خواهد داشت.
دلایل کاهش نرخ بهره
بانک کیوی معتقد است که اکنون اجماع بین اقتصاددانان و معاملهگران بازار بر این است که کاهش 50 نقطه پایه در نرخ بهره ضروری است. این اجماع باعث شده است که عدم انجام این کاهش برای بانک مرکزی نیوزیلند دشوارتر باشد. به عبارت دیگر، بازار و اقتصاددانان انتظار دارند که این کاهش انجام شود و عدم انجام آن میتواند به بیثباتی در بازار منجر شود.
تأثیرات سیاست پولی محدودکننده
سیاست پولی بیش از حد محدودکننده در دو سال گذشته باعث مشکلات زیادی برای خانوارها و کسبوکارها شده است. این سیاستها به منظور کنترل تورم اعمال شدهاند، اما اکنون زمان آن رسیده است که با کاهش نرخ بهره، فشارهای اقتصادی کاهش یابد. بانک کیوی تأکید میکند که کاهش نرخ بهره به منظور کاهش محدودیتهای پولی و نه ارائه محرک اقتصادی انجام میشود.
نیاز به کاهش نرخ بهره
بانک کیوی بر این باور است که کاهش نرخ بهره برای کاهش فشارهای اقتصادی و کمک به بهبود وضعیت اقتصادی نیوزیلند ضروری است. خانوارها و کسبوکارها در دو سال گذشته با رکود اقتصادی مواجه بودهاند و کاهش نرخ بهره میتواند به کاهش این فشارها کمک کند. همچنین، بانک مرکزی نیوزیلند باید تأثیرات طولانیمدت سیاستهای پولی را نیز در نظر بگیرد و با کاهش نرخ بهره، به بهبود وضعیت اقتصادی کمک کند.
بانک Commerzbank پیشبینی کرده است که نرخ تبادل دلار آمریکا به ین ژاپن (USDJPY) تا پایان سال ۲۰۲۵ به ۱۵۰ خواهد رسید. این بانک معتقد است که بانک مرکزی ژاپن (BOJ) تا پایان سال ۲۰۲۴ افزایش نرخ بهره را به پایان خواهد رساند. همچنین، انتظار میرود که تورم ژاپن در طول سال ۲۰۲۵ زیر هدف ۲٪ بانک مرکزی باقی بماند.
در پیشبینیهای اخیر، انتظار میرود که نرخ ارز پوند انگلیس در برابر یورو و دلار آمریکا تغییرات قابل توجهی داشته باشد. بر اساس این پیشبینیها، نرخ EURGBP به 0.85 و نرخ GBPUSD به 1.3530 خواهد رسید.
بانک MUFG اشاره کرده که پوند انگلیس در برابر دلار آمریکا که توسط فدرال رزرو تضعیف شده، قویتر است اما در برابر یورو ضعیفتر است. دلیل این امر کاهش سریعتر نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلستان (BoE) به دلیل کندی رشد اقتصادی در بریتانیا است. این بانک پیشبینی کرده که کاهش نرخ بهره از سهماهه چهارم سال جاری آغاز خواهد شد، در حالی که قبلاً انتظار میرفت این کاهشها از سهماهه اول سال آینده شروع شود.
این تحلیل نشان میدهد که رقابت بین بانکهای مرکزی اروپا و انگلستان برای کاهش نرخ بهره میتواند تأثیرات قابل توجهی بر نرخ ارزها داشته باشد و سرمایهگذاران باید به دقت این تحولات را دنبال کنند.
تحلیلگران اقتصادی پیشبینی میکنند که بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) در هفته آینده نرخ بهره را به میزان ۵۰ نقطه پایه کاهش دهد. این کاهش نرخ بهره در جلسه بعدی در نوامبر نیز تکرار خواهد شد. بانکهای مختلف از جمله ANZ، BNZ، HSBC و TD همگی انتظار دارند که RBNZ در هفته آینده این کاهش را اعمال کند.
تحلیلگران TD همچنین پیشبینی میکنند که در جلسه نوامبر نیز کاهش ۵۰ نقطه پایه دیگر اعمال شود. این تحلیلگران انتظار دارند که RBNZ تا اوت ۲۰۲۵ نرخ بهره را به ۳٪ کاهش دهد. این پیشبینیها نشاندهنده تغییر در دیدگاههای قبلی است که انتظار داشتند این کاهشها تنها در جلسات MPS در سالهای ۲۰۲۵ و ۲۰۲۶ اعمال شود.
دلیل اصلی که باعث میشود بانک مرکزی اروپا (ECB) نرخ بهره را تا ۱٪ کاهش دهد، توسط بانک UBS بیان شده است. تحلیلگران این بانک به دادههای بسیار ضعیف رشد اقتصادی اتحادیه اروپا اشاره میکنند. آنها میگویند اگر رشد اقتصادی بهبود نیابد، ECB ممکن است نرخ بهره را به ۱ تا ۱.۵٪ کاهش دهد.
بارکلیز، یکی از بزرگترین بانکهای سرمایهگذاری جهان، اخیراً پیشبینی کرده است که بانک مرکزی اروپا (ECB) ممکن است نیاز داشته باشد تا نرخ بهره را بیشتر از حد انتظار کاهش دهد تا اقتصاد منطقه یورو را تثبیت کند. این بانک نگران رشد کند اقتصادی در اتحادیه اروپا است و معتقد است که کاهش بیشتر نرخ بهره میتواند به بهبود شرایط اقتصادی کمک کند.
بارکلیز همچنین بر این باور است که نه تنها بانک مرکزی اروپا، بلکه بانکهای مرکزی دیگر نیز به کاهش نرخ بهره ادامه خواهند داد. این بانک نسبت به سهام آمریکا خوشبین است، حتی با وجود اینکه سهام نزدیک به بالاترین رکوردهای خود هستند. بارکلیز معتقد است که چرخه کاهش نرخ بهره جهانی و محرکهای اقتصادی چین به حفظ یک فرود نرم برای اقتصاد کمک میکند.
فرانسیسکو الدرسون، یکی از مقامات بانک مرکزی اروپا (ECB)، اعلام کرده است که نباید نسبت به تورم دچار خود احساس آرامش و عدم نگرانی شد.
کلودیا بوخ از بانک مرکزی اروپا (ECB) بیان کرده است که همه ما میدانیم که ادغامها میتوانند اثرات مفیدی داشته باشند و در عین حال میتوانند منجر به افزایش ریسکها شوند.
ادغام چیست؟
زمانی که دو یا چند شرکت با یکدیگر ترکیب شده و یک شرکت جدید تشکیل میدهند. در این حالت، داراییها، بدهیها و عملیات شرکتها در یک واحد ادغام میشود. به عنوان مثال، وقتی دو شرکت بزرگ با هم ادغام میشوند، برای بهبود کارایی و کاهش هزینههای عملیاتی این کار را انجام میدهند.
نخستوزیر ژاپن، شیگرو ایشیبا، اخیراً اعلام کرده است که انتظار دارد بانک مرکزی ژاپن (BoJ) سیاستهایی را اجرا کند که کشور را از وضعیت تورم منفی خارج کند. این سیاستها بر اساس توافقات سال ۲۰۱۳ تنظیم شدهاند و هدف آنها حمایت از رشد اقتصادی و حفظ نرخهای بهره پایین است.
دولت ژاپن تمام تلاش خود را برای غلبه بر تورم انجام خواهد داد.
او همچنین اشاره کرده که شرایط کنونی برای افزایش نرخ بهره بیشتر مناسب نیست.
نخستوزیر ژاپن، آقای ایشیبا، اعلام کرده است که میخواهد با بانک مرکزی ژاپن (BoJ) در زمینه اقتصاد هماهنگی داشته باشد.
همچنین، او بیان کرده است که قصد دارد با یک بسته اقتصادی، اقتصاد را تقویت کند.
نخستوزیر ژاپن، آقای ایشیبا، انتظار دارد که روند تسهیل پولی همچنان ادامه یابد.