فدرال رزرو در حال آماده شدن برای کاهش نرخ بهره است، اما هنوز ابعاد دقیق این کاهش مشخص نیست. این بانک مرکزی معمولاً ترجیح می‌دهد تغییرات در نرخ بهره را با افزایش یا کاهش یک‌چهارم درصدی (۲۵ نقطه‌پایه) انجام دهد، اما این بار تصمیم‌گیری دشوارتر از همیشه به نظر می‌رسد.
در نشست پولی دو روزه فدرال رزرو که چهارشنبه به پایان می‌رسد، احتمالاً تصمیم به کاهش نرخ بهره گرفته خواهد شد. هدف از این اقدام، حفظ وضعیت مطلوب در بازار کار است، به‌ویژه اکنون که فشارهای تورمی کاهش یافته‌اند.
نرخ بهره فعلی بین ۵.۲۵ تا ۵.۵ درصد، در بالاترین سطح خود در دو دهه گذشته قرار دارد. اعضای فدرال رزرو باید تصمیم بگیرند که آیا این نرخ را به میزان نیم درصد (۵۰ نقطه‌پایه) یا به روش مرسوم یک‌چهارم درصد کاهش دهند. این تصمیم بستگی به نحوه رهبری جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، و توازن میان ریسک‌ها و ملاحظات مختلف دارد.
داده‌های اقتصادی اخیر نشان می‌دهند که تورم به تدریج به هدف ۲ درصدی فدرال رزرو نزدیک می‌شود، اما بازار کار با مشکلاتی روبرو شده است. نرخ بیکاری در ماه اوت به ۴.۲ درصد افزایش یافته، در حالی که این رقم در پایان سال گذشته ۳.۷ درصد بود. همچنین رشد ماهانه اشتغال از ۲۱۲ هزار نفر در دسامبر ۲۰۲۳ به میانگین ۱۱۶ هزار نفر در سه ماه منتهی به اوت کاهش یافته است.
ویلیام انگلیش، مشاور سابق فدرال رزرو، معتقد است که تصمیم کلیدی در این نشست، ارزیابی توازن ریسک‌هاست. به گفته او، اگر نگرانی‌ها بیشتر حول رشد اقتصادی و اشتغال باشد، ممکن است کاهش نرخ بیشتری مانند نیم درصد را شاهد باشیم. اما اگر مقامات بیشتر نگران تورم باشند، احتمالاً کاهش یک‌چهارم درصدی را ترجیح خواهند داد تا از ریسک‌های احتمالی افزایش دوباره سرعت رشد قیمت‌ها جلوگیری کنند.
مقامات فدرال رزرو معمولا نرخ بهره را به صورت تدریجی و با تغییرات کوچک تغییر می‌دهند تا اثرات آن را به‌خوبی ارزیابی کنند. اما در مواردی که نگرانی‌های بیشتری وجود دارد، ممکن است سرعت این تغییرات افزایش یابد، همان‌طور که در سال ۲۰۲۲ برای مقابله با تورم بالا، فدرال رزرو نرخ بهره خود را با افزایش‌های ۵۰ و ۷۵ نقطه‌پایه‌ای بالا برد.
انتظار می‌رود که فدرال رزرو در نشست این هفته کاهش یک‌چهارم درصدی را انتخاب کند، چرا که داده‌های اقتصادی اخیراً بهبود یافته و بسیاری از مقامات هنوز اطمینان کافی از مهار کامل تورم ندارند. با این حال، اگر اقتصاد ضعیف‌تر شود، احتمال افزایش سرعت کاهش نرخ بهره در آینده وجود دارد.
برخی از مقامات فدرال رزرو معتقدند که آغاز کاهش نرخ بهره با یک کاهش نیم درصدی، اقدامی محافظه‌کارانه برای جلوگیری از ریسک‌های بیشتر در آینده خواهد بود. به گفته رابرت کاپلان، رئیس سابق فدرال رزرو دالاس، اگرچه می‌توان کاهش یک‌چهارم درصدی را پذیرفت، اما کاهش نیم درصدی ممکن است انتخاب بهتری باشد تا از کاهش شدیدتر در آینده جلوگیری شود.
تصمیم این هفته فدرال رزرو می‌تواند تأثیرات زیادی بر بازارهای مالی داشته باشد، به‌ویژه در مورد پیش‌بینی‌های اقتصادی سه‌ماهه که در پایان این نشست منتشر خواهند شد. این پیش‌بینی‌ها دیدگاه مقامات فدرال رزرو را نسبت به نرخ بهره تا پایان سال نشان می‌دهند و ممکن است نشان‌دهنده تغییرات بیشتری در آینده باشند.
پیش‌بینی می‌شود که این تصمیم پیچیده باشد و برخی از مقامات فدرال رزرو ممکن است با آن مخالفت کنند. اما جروم پاول احتمالاً سعی خواهد کرد تا به توافقی جامع در میان اعضا دست یابد.
