کاهش نرخ بهره توسط RBNZ قبل از انتشار داده‌های تورم در آمریکا و اروپا

بانک مرکزی نیوزیلند آماده برای سومین کاهش نرخ بهره

بانک مرکزی نیوزیلند (RBNZ) روز چهارشنبه با اعلام تصمیم خود، نشست‌های پولی پایان سال بانک‌های مرکزی بزرگ جهان را آغاز خواهد کرد. RBNZ که در چرخه جهانی افزایش نرخ بهره به دلیل سیاست‌های انقباضی خود شناخته شده بود، تابستان گذشته سیاست‌های خود را با تغییرات قابل توجهی همراه کرد و پیش از اینکه فدرال رزرو ایالات متحده اقدام به کاهش نرخ بهره کند، روند کاهش نرخ بهره را شروع کرد.

با توجه به اینکه نرخ تورم مصرف‌کننده (CPI) نیوزیلند سالانه در محدوده هدف ۱-۳ درصد قرار دارد، انتظارات تورمی به حدود ۲ درصد تثبیت شده و رشد اقتصادی همچنان کُند است، سیاست‌گذاران RBNZ نیازی به احتیاط نخواهند داشت. همچنین، کاهش ۵۰ نقطه‌پایه‌ای نرخ بهره توسط RBNZ به طور کامل قیمت‌گذاری شده است. حتی برخی پیش‌بینی می‌کنند که بانک مرکزی نیوزیلند ممکن است با کاهش ۷۵ نقطه‌پایه‌ای بازار را کمی غافلگیر کند، چرا که پس از نوامبر، سیاست‌گذاران RBNZ تا فوریه نشست دیگری نخواهند داشت.

در صورتی که بانک مرکزی نیوزیلند با کاهش شدید نرخ بهره شگفتی ایجاد کند، احتمالاً برای دلار نیوزیلند دشوار خواهد بود که در برابر دلار آمریکا ارزش خود را بازیابی کند و ممکن است به سطوح جدیدی در سال ۲۰۲۴ سقوط نماید.

داده‌های اقتصادی ایالات متحده پیش از تعطیلات شکرگزاری

تقویم اقتصادی ایالات متحده هفته آینده پیش از اینکه معامله‌گران برای تعطیلات شکرگزاری از میزهای کار خود دور شوند، با انتشار چندین گزارش آغاز خواهد شد. پس از پیروزی شگفت‌انگیز دونالد ترامپ در انتخابات، سیاست‌های پولی موقتا تحت تأثیر قرار گرفت، اما اکنون تمرکز دوباره به فدرال رزرو بازگشته است. در حالی که نگرانی‌ها درباره تعداد دفعاتی که فدرال رزرو می‌تواند نرخ‌ بهره را کاهش دهد، افزایش یافته، انتظارات برای کاهش ۲۵ نقطه‌پایه‌ای در دسامبر در حال حاضر بین ۶۰ و ۵۵ درصد قرار دارد.

پاول، رئیس فدرال رزرو، به تازگی اشاره کرده که پیش‌بینی می‌شود شاخص‌های کل و هسته مخارج مصرف شخصی (PCE) به ترتیب از ۲.۱ به ۲.۳ و از ۲.۷ به ۲.۸ در اکتبر افزایش یابند. شایان ذکر است اگر این اتفاق رخ دهد، فدرال رزرو همچنان امکان کاهش نرخ‌ بهره در دسامبر را خواهد داشت.

صورت‌جلسه نشست پولی نوامبر فدرال رزرو و داده‌های اقتصادی دیگر

در صورتی که گزارش PCE نتواند اطلاعات جدیدی در مورد حرکت بعدی فدرال رزرو ارائه دهد، سرمایه‌گذاران به صورت‌جلسه نشست پولی نوامبر فدرال رزرو که همان روز منتشر می‌شود، توجه خواهند کرد. علاوه بر این، داده‌های مهم دیگری همچون درآمد و مصرف شخصی، سفارشات کالاهای بادوام و تخمین دوم رشد تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه سوم نیز در روز چهارشنبه منتشر خواهند شد.

البته، روز سه‌شنبه فروش خانه‌های جدید و شاخص اعتماد مصرف‌کننده کنفرانس بورد نیز احتمالاً توجه زیادی را به خود جلب خواهند کرد. بازارهای ایالات متحده در روز پنج‌شنبه به دلیل تعطیلات شکرگزاری بسته خواهند بود و بازار سهام نیز در روز جمعه به دلیل تعطیلی زودتر از معمول بسته می‌شود، به این معنی که حجم معاملات در این روز پایین است. با این حال، کسانی که تصمیم به گذراندن تعطیلات طولانی نمی‌گیرند، می‌توانند با شاخص مدیرا خرید شیکاگو سرگرم شوند.

دلار آمریکا طی هفته گذشته همچنان به روند صعودی خود پس از انتخابات ادامه داده است؛ اما اکنون رشد اخیر آن به نظر کمی بیش از حد است. بنابراین، هرگونه داده ناامیدکننده می‌تواند موجب اصلاح شدید در دلار آمریکا شود.

تورم ناحیه یورو و دیدگاه‌های بانک مرکزی اروپا

علی‌رغم نگرانی‌های جدی درباره چشم‌انداز رشد اقتصادی در ناحیه یورو، سیاست‌گذاران بانک مرکزی اروپا به انتظارات مبنی کاهش ۵۰ نقطه‌پایه‌ای نرخ بهره در دسامبر پاسخ منفی داده‌اند. در واقع، افزایش اخیر دستمزدهای مذاکره شده، که برای بانک مرکزی اروپا معیار مهمی است، و تورم خدمات که همچنان در حدود ۴ درصد باقی مانده، نگرانی‌های سیاست‌گذاران را نسبت به کاهش سریع نرخ‌های بهره نشان می‌دهد.

بازارها در حال حاضر احتمال کاهش ۵۰ نقطه‌پایه‌ای نرخ بهره در دسامبر را ۲۵ درصد ارزیابی می‌کنند که اگر صحبت‌های اخیر مقامات بانک مرکزی اروپا را در نظر بگیریم، به نظر این کاهش کمی دور از ذهن است.

با این حال، برآورد اولیه داده‌های CPI که روز جمعه منتشر می‌شود، با دقت زیر نظر قرار خواهد گرفت. در اکتبر، CPI کل از ۱.۷ به ۲ درصد افزایش یافت. پیش‌بینی می‌شود که در نوامبر، این رقم به ۲.۴ درصد برسد، که می‌تواند امیدها برای کاهش بیشتر نرخ‌های بهره را ناامید کرده و احتمالاً به یورو کمک کند تا روند نزولی اخیر خود در برابر دلار آمریکا را متوقف کند.

پیش‌بینی‌ها پیش از داده‌های تورم در استرالیا

در استرالیا، داده‌های تورم نیز مورد توجه قرار خواهد گرفت. آمار ماهانه برای اکتبر روز چهارشنبه منتشر خواهد شد و همچنین در روز پنج‌شنبه داده‌های مربوط به هزینه‌های سرمایه‌ای سه‌ماهه سوم نیز تحت نظر خواهد بود. نرخ تورم سالانه در سپتامبر به ۲.۱ درصد کاهش یافت که در انتهای پایین‌تر بازه هدف ۲-۳ درصدی بانک مرکزی استرالیا قرار دارد. با این حال، بانک مرکزی استرالیا آماده نیست که لحن پولی خود را تغییر دهد و سرمایه‌گذاران انتظار کاهش نرخ بهره قبل از ماه مه ۲۰۲۵ را ندارند.

شایان ذکر است اگر نرخ تورم در اکتبر به ۲.۳ درصد افزایش یابد، ممکن است از دلار استرالیا در برابر دلار آمریکا حمایت شود.

داده‌های اقتصادی کانادا پیش روی معامله‌گران

دلار کانادا که در برابر دیگر ارزها عملکرد ضعیفی داشته، به دلیل کاهش‌های متوالی نرخ بهره‌ توسط بانک مرکزی این کشور، یکی از ارزهای ضعیف در سال جاری بوده است. انتظار می‌رود که بانک مرکزی کانادا در دسامبر برای پنجمین بار نرخ بهره را کاهش دهد، اما پیش‌بینی‌ها برای کاهش دوم ۵۰ نقطه‌پایه‌ای کمرنگ شده است؛ پس از اینکه گزارش تورم اخیر بالاتر از حد انتظار بود.

انتشار گزارش تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه سوم در روز جمعه احتمالاً تغییری عمده در سیاست‌های بانک مرکزی کانادا ایجاد نخواهد کرد، اما ممکن است واکنش قابل توجهی در دلار کانادا از هرگونه شگفتی بزرگ مشاهده شود.

تورم توکیو می‌تواند مسیر ین را مشخص کند؟

در روز جمعه، شاخص CPI توکیو برای نوامبر منتشر خواهد شد. تورم در توکیو در اکتبر زیر هدف ۲ درصدی بانک مرکزی ژاپن قرار گرفت، اما این موضوع سیاست‌گذاران را از تصمیم به افزایش نرخ بهره منصرف نکرده است. اکنون سوال اصلی این است که افزایش بعدی نرخ بهره را چه زمانی شاهد خواهیم بود. با توجه به اینکه سرمایه‌گذاران در مورد احتمال افزایش نرخ بهره در دسامبر به دو دسته تقسیم شده‌اند، ارقام قوی‌تر از پیش‌بینی‌ها می‌تواند احتمال افزایش نرخ بهره در پایان سال را تقویت کرده و در نتیجه، ین را قدرت ببخشد.