داده‌های اشتغال و PMI مسیر نرخ بهره فدرال رزرو را شکل خواهد داد!
با پایان تعطیلات شکرگزاری در ایالات متحده، توجه معامله‌گران به گزارش اشتغال غیرکشاورزی (NFP) و شاخص‌های مدیران خرید (PMI) به گزارش ISM معطوف خواهد شد که تأثیر قابل توجهی بر انتظارات مربوط به سیاست‌های پولی فدرال رزرو خواهند داشت.
در این هفته، دلار آمریکا با کاهش نسبی همراه شد، هرچند تهدیدات تعرفه‌ای دونالد ترامپ، رئیس جمهور منتخب ایالات متحده، علیه کانادا، مکزیک و چین برای مدتی آن را تقویت کرد. به نظر می‌رسد معامله‌گران با استفاده از فرصت تعطیلات شکرگزاری و پیش از انتشار داده‌های حیاتی هفته آینده، اقدام به برداشت سود از موقعیت‌های خرید قبلی خود کرده‌اند.
با این حال، بازار همچنان نگرانی‌هایی درباره سیاست‌های دولت تحت رهبری ترامپ دارد، زیرا قیمت‌گذاری‌های بازار نشان می‌دهد احتمال زیادی برای توقف چرخه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو تا پایان سال به وجود آمده است.
بر اساس داده‌های موجود، احتمال توقف چرخه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در نشست ماه دسامبر حدود ۳۵ درصد است و این احتمال در نشست ماه ژانویه به ۵۸ درصد می‌رسد. همچنین، احتمال عدم کاهش نرخ بهره در هر دو نشست، حدود ۲۷ درصد ارزیابی شده است.
در این شرایط، معامله‌گران هفته آینده توجه ویژه‌ای به داده‌های شاخص‌های مدیران خرید بخش تولیدی و خدمات موسسه ISM برای ماه نوامبر خواهند داشت که به ترتیب در روزهای دوشنبه و چهارشنبه منتشر می‌شوند؛ اما مهم‌ترین رویداد هفته، انتشار گزارش NFP ماه نوامبر در روز جمعه خواهد بود.
با توجه به افزایش فراتر از انتظار تورم در ماه اکتبر، زیرشاخص‌های قیمت در داده‌های ISM ممکن است به طور دقیق بررسی شوند تا مشخص گردد آیا فشارهای تورمی در ماه نوامبر نیز ادامه یافته یا خیر. همچنین، داده‌های اشتغال در این شاخص‌ها می‌توانند نشانه‌های اولیه‌ای از وضعیت بازار کار قبل از گزارش رسمی روز جمعه ارائه دهند.
اگر شاخص‌های ISM نشان دهند اقتصاد ایالات متحده همچنان عملکرد مناسبی دارد، احتمال توقف چرخه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو افزایش می‌یابد و این امر می‌تواند مجدداً موجب تقویت دلار شود. با این حال، اینکه آیا این تقویت به یک روند صعودی قوی و پایدار تبدیل خواهد شد یا خیر، به احتمال زیاد به گزارش NFP روز جمعه بستگی خواهد داشت. برای جلب اعتماد سرمایه‌گذاران به ادامه روند صعودی دلار، نرخ اشتغال باید از سطح پایین ۱۲ هزار نفر در ماه اکتبر به بالای ۲۰۰ هزار نفر بازگردد.
در روز سه‌شنبه، آمار فرصت‌‌های شغلی JOLTs برای ماه اکتبر منتشر می‌شود و روز چهارشنبه نیز گزارش اشتغال بخش خصوصی و غیرکشاورزی ADP برای ماه نوامبر انتشار خواهد یافت که هر دو می‌توانند سرنخ‌هایی از عملکرد بازار کار آمریکا ارائه دهند.
آیا کاهش متوالی نرخ بهره در کانادا دور از انتظار است؟
در کنار گزارش اشتغال آمریکا، کانادا نیز گزارش اشتغال ماه نوامبر خود را منتشر می‌کند. بانک مرکزی کانادا در نشست اخیر خود در ۲۳ اکتبر نرخ بهره را ۵۰ نقطه‌پایه کاهش داد تا از رشد اقتصادی حمایت کرده و تورم را نزدیک به ۲ درصد نگه دارد.
با این حال، با انتشار داده‌های تورم بالاتر از انتظار در ماه اکتبر، بازارها احتمال کاهش نیم‌درصدی متوالی نرخ بهره را به حدود ۲۵ درصد کاهش داده‌اند و اکنون معتقدند یک کاهش ۲۵ نقطه‌پایه‌ای ممکن است کافی باشد.
گزارش اشتغال قوی در روز جمعه می‌تواند احتمال کاهش مضاعف نرخ بهره توسط بانک مرکزی کانادا را پایین‌تر ببرد و از ارزش دلار کانادا حمایت کند. با این حال، حتی گزارش اشتغال مطلوب نیز ممکن است برای تغییر روند نزولی این ارز کافی نباشد، به ویژه اگر ترامپ تهدیدات تعرفه‌ای بیشتری علیه کالاهای کانادایی مطرح کند.
آیا رشد قوی‌تر بانک مرکزی استرالیا را از کاهش نرخ بهره منصرف خواهد کرد؟
در استرالیا، داده‌های تولید ناخالص داخلی برای سه‌ماهه سوم در روز چهارشنبه منتشر می‌شود. بانک مرکزی استرالیا هنوز در این دوره نرخ بهره خود را کاهش نداده و پیش‌بینی می‌شود اولین کاهش ۲۵ نقطه‌پایه‌ای در ماه مه صورت گیرد.
افزایش تورم ماهانه وزنی به ۲.۳ درصد و ثبات نرخ‌های هسته سرعت رشد قیمت‌ها در سطح ۲.۱ درصد نشان می‌دهد که بانک مرکزی استرالیا ممکن است برای کاهش نرخ بهره زمان بیشتری نیاز داشته باشد. داده‌های تولید ناخالص داخلی قوی‌تر می‌تواند این روند را بیشتر به تعویق بیندازد و از دلار استرالیا حمایت کند. با این حال، مانند دلار کانادا، این ارز نیز ممکن است از تهدیدات تعرفه‌ای ترامپ آسیب ببیند.
آیا لاگارد مخالف کاهش نیم‌درصدی نرخ بهره خواهد بود؟
در اروپا، تورم آلمان و ناحیه یورو برای ماه نوامبر فراتر از انتظار بود و به ترتیب به ۲.۲ و ۲.۳ درصد رسید. با وجود این، اظهارات اعضای بانک مرکزی اروپا درباره کاهش تدریجی نرخ‌های بهره احتمال کاهش ۵۰ نقطه‌پایه‌ای در نشست آینده را کاهش داده است.
معامله‌گران یورو این هفته توجه ویژه‌ای به سخنرانی کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، خواهند داشت که در روز چهارشنبه در کمیته امور اقتصادی و پولی پارلمان اروپا (ECON) برگزار می‌شود. این سخنرانی ممکن است اطلاعات بیشتری درباره برنامه‌های آینده این بانک مرکزی ارائه دهد.
