طلا عملکرد قدرتمندی را در آعاز هفته به نماش گذاشت و در مقطعی با جهشی نزدیک به ۱۰۰ دلار نسبت به کف هفتگی خود، امیدواری تازهای در میان معاملهگران ایجاد کرد. اما انتشار دادههای تورمی بالاتر از انتظارات و تقویت شاخص دلار آمریکا، معادلات بازار را تغییر داد و موج جدیدی از فشار فروش بر بازار فلزات گرانبها حاکم شد.
اسپات طلا هفته را با قیمت ۲,۶۳۳ دلار در هر اونس آغاز کرد و در نخستین ساعات روز دوشنبه به کف هفتگی ۲,۶۲۷ دلار رسید. سپس، این فلز زرد وارد یک روند صعودی آرام و تدریجی شد که تا اواسط هفته ادامه یافت و جوی از خوشبینی محتاطانه را در میان معاملهگران ایجاد کرد. با این حال، دادههای تورمی که بازار با دقت چشمانتظار آن بود، نگرانیها را افزایش داد و مسیر آینده طلا را در هالهای از ابهام قرار داد.
صبح دوشنبه، قیمت اسپات طلا حوالی ۲,۶۵۶ دلار به ازای هر اونس معامله میشد. طی دو ساعت بعد، این فلز گرانبها با رشد سریع ۲۰ دلاری به سقف ۲,۶۷۶ دلار رسید. پس از آن، شاهد اصلاح قیمت و بازگشت به سطح ۲,۶۶۰ دلار بودیم، اما روند قیمتی تا صبح سهشنبه در محدودهای کوچکی باقی ماند. در نهایت، صبح سهشنبه طلا توانست مقاومت کوتاهمدت ۲,۶۷۷ دلار را با قدرت بشکند و تا ساعت ۸ شب به وقت شرقی به بالای ۲,۷۰۰ دلار صعود کند، جایی که مقاومت پیشین جای خود را به سطح حمایتی جدید داد.
انتشار دادههای تورمی CPI در صبح چهارشنبه که مطابق با انتظارات بازار منتشر شد، عاملی شد که روند صعودی طلا را تقویت کند. این حرکت تا بامداد پنجشنبه ادامه یافت و قیمت به سقف هفتگی خود در ۲,۷۲۶.۲۸ دلار دست یافت. با این حال، پس از یک افت سریع برای آزمایش سطح حمایتی ۲,۷۰۵، طلا در یک محدوده ۲۰ دلاری بالای سطح ۲,۷۰۰ دلار تثبیت شد و نشان داد که معاملهگران منتظر کاتالیزورهای جدیدی برای حرکت بعدی هستند.
انتشار گزارش شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در صبح پنجشنبه، ساعت ۸:۳۰ به وقت شرقی، نقطه عطفی برای بازار طلا بود. دادههای تورمی داغتر از انتظار، فشار فروش را بر طلا افزایش داد و قیمت اسپات را به سرعت به سطح کلیدی ۲,۶۷۶ دلار به ازای هر اونس رساند. این سطح، که پیشتر به عنوان حمایت مهم شناخته میشد، توانست افت بیشتر قیمت را مهار کند. در نتیجه، طلا با حفظ بخش عمدهای از دستاوردهای قبلی خود، در یک محدوده باریک ۱۰ دلاری تا پایان معاملات پنجشنبه باقی ماند.
اما صبح جمعه، ضعف بیشتری در بازار طلا نمایان شد. اسپات طلا اندکی پس از ساعت ۳:۴۵ بامداد به وقت شرقی از سطح حمایتی ۲,۶۷۶ دلار عبور کرد. این شکست، راه را برای کاهش مستمر قیمت در جلسه معاملاتی آمریکای شمالی باز کرد و طلا تا پایان هفته با روند نزولی به استقبال تعطیلات رفت.
آخرین نظرسنجی هفتگی کیتکو نشان داد که کارشناسان صنعت طلا و جواهر بهطور مساوی میان دیدگاههای صعودی و نزولی تقسیم شدهاند، در حالی که بخش قابلتوجهی از پاسخدهندگان موضعی خنثی اتخاذ کردهاند. در همین حال، خوشبینی معاملهگران خرد نسبت به طلا نسبت به هفته گذشته بدون تغییر باقی ماند.
مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، اظهار داشت: «طلا در سه روز نخست این هفته با رشدی ۸۵ دلاری روبهرو شد که شاید ناشی از خبری درباره افزودن طلا به ذخایر بانک مرکزی چین (PBOC) برای نخستین بار در چند ماه گذشته باشد. این فلز گرانبها روز پنجشنبه به سطح ۲,۷۲۶ دلار در بازار اسپات رسید، که بالاترین سطح آن در بیش از یک ماه گذشته بود. اما در ادامه، مسیر نزولی را در پیش گرفت. برخی از تحلیلگران کاهش قیمت را به انتشار دادههای قویتر شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) در آمریکا مرتبط دانستند. با این وجود، طلا هفته را با عملکرد مثبت به پایان رساند و به روند دو هفتهای کاهش قیمت خاتمه داد.»
او در ادامه افزود: «از اواخر اکتبر تاکنون، این تنها دومین هفته صعودی برای طلا بوده است. احتمالاً کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو با رویکردی محتاطانه—به این معنا که کاهش انجام میشود اما انتظار کاهشهای بیشتری در سال آینده وجود ندارد و نشانههایی از توقف احتمالی سیاستهای انقباضی در اوایل سال آینده ارائه میشود—میتواند زمینهای برای آزمون مجدد سطح ۲,۶۰۰ دلار فراهم کند.»
آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی در Forexlive.com، با تأکید بر عوامل مثبت برای طلا، گفت: «قیمت طلا احتمالاً افزایش خواهد یافت. بانک مرکزی چین (PBOC) بار دیگر خرید طلا را آغاز کرده و روندهای فصلی نیز به نفع این فلز گرانبها است.»
در مقابل، آدریان دی، رئیس Adrian Day Asset Management، دیدگاهی محتاطانهتر ارائه کرد و گفت: «هفته آینده ممکن است با کاهش قیمت طلا همراه باشد، زیرا خوشبینی نسبت به اثرات مثبت ریاستجمهوری ترامپ بر اقتصاد و تقویت دلار افزایش یافته است. کاهش نرخ بهره فدرال رزرو که انتظار میرود در هفته آینده اعلام شود، از پیش در قیمتها لحاظ شده است و احتمالاً جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در اظهارات خود لحنی تهاجمیتر اتخاذ خواهد کرد.»
با این حال، دی چشمانداز بلندمدت طلا را بسیار مثبت ارزیابی کرد و افزود: «فراتر از هفته آینده، چشمانداز طلا همچنان بسیار صعودی است. تمامی عواملی که طی دو سال گذشته باعث افزایش تقاضای طلا شدهاند – از نگرانی بانکهای مرکزی درباره استفاده ابزاری از دلار تا دغدغههای مربوط به رکود تورمی در ایالات متحده و اروپا – همچنان پابرجا هستند و از قیمت طلا حمایت خواهند کرد.»
شان لاسک، مدیر مشترک پوشش ریسک تجاری در Walsh Trading، با اشاره به تداوم رشد بازار سهام در آستانه پایان سال، گفت: «این روند نشان میدهد که سرمایهگذاران گزینههای محدودی برای تخصیص منابع خود دارند. آنها همچنان از افتهای بازار به عنوان فرصت خرید استفاده میکنند و قیمتها را بالا میبرند. مادامی که اقتصاد تعطیل نشود یا بحرانی جدی در نظام بانکی رخ ندهد، این روند ادامه خواهد داشت.»
✔️ بیشتر بخوانید: طلا یا سهام؟ کدام یک سرمایهگذاری بهتری است؟
لاسک کاهش قیمت طلا را نتیجه گزارش ناامیدکننده PPI دانست، اما به عوامل عمیقتری نیز اشاره کرد: «به نظر میرسد معاملهگران به دنبال کوچکترین بهانهای برای خروج از پوزیشنهای خرید و تسویه سود هستند. با توجه به جریان سرمایهها به سمت دلار، طلا و فلزات گرانبها در کوتاهمدت با موانع جدی روبهرو هستند. بازار انرژی نیز راکد است و سایر کالاها نیروی محرک کافی برای حمایت از قیمتها ندارند. تنها بازارهایی که اخیراً روندی پایدار و صعودی داشتهاند، بازار گوشت گاو و قهوه هستند، که این صعود بیشتر ناشی از نگرانیهای مرتبط با کمبود و شرایط آبوهوایی است.»
لاسک با اشاره به تغییرات چشمگیر در قیمتگذاری کالاها پس از انتخابات آمریکا گفت: «بیتکوین را میتوان بدون شک برنده بزرگ این دوره دانست. آیا این موفقیت از جذابیت طلا کاسته است؟ شاید نه، اما افزایش ارزش دلار قطعاً تأثیر منفی بر طلا گذاشته است.»
او افزود: «بازار در حال حاضر تحت تأثیر پیشبینیها و انتظارات متعددی است. موضوع تعرفهها همچنان مورد بحث است، اما من معتقدم مکزیک، کانادا و ایالات متحده در نهایت به توافق خواهند رسید. شاید نیاز باشد برخی بندهای توافقات پیشین بازنگری شود، اما همکاری میان این کشورها اجتنابناپذیر است. در مورد چین، احتمال افزایش تعرفهها بر برخی کالاها وجود دارد، اما تعرفههایی که قبلاً وضع شده بود، حتی در دوران دولت بایدن نیز بهطور کامل حذف نشد. با این حال، موضوع اصلی تعرفهها احتمالاً به اختلافات با اروپا مربوط خواهد شد.»
لاسک درباره چشمانداز طلا در ادامه سال گفت: «تقویت شاخص دلار و ضعف فصلی طلا احتمالاً سقف رشد قیمت این فلز گرانبها را محدود خواهد کرد.»
لاسک با اشاره به عملکرد ضعیف طلا در ماه نوامبر و هفتههای ابتدایی دسامبر اظهار داشت: «این بازه زمانی معمولاً برای طلا دوره ضعیفی است. تقاضای فیزیکی در سطح جهانی کاهش مییابد و قیمتها به اوج رسیدهاند. دلار و رمزارزها در این دوره برندگان اصلی بودهاند، و طلا در حاشیه قرار گرفته است. اما با این حال، افت قیمت طلا چندان شدید نبوده است؛ مدت زیادی نگذشته که قیمت هر اونس زیر ۲,۰۰۰ دلار بود. اکنون زمان یک اصلاح ساختاری و تسویه سود فرا رسیده است، حرکتی که اگرچه موقتاً ممکن است بازار را تحت فشار قرار دهد، اما برای سلامت بلندمدت بازار ضروری است. در نهایت، سؤال اینجاست: کجا گزینه بهتری برای سرمایهگذاری وجود دارد؟»
لاسک معتقد است که با وجود فشارهای فعلی، افتهای قیمتی همچنان با حمایت خریداران مواجه خواهد شد و طلا از اوایل سال ۲۰۲۵ دوباره روند صعودی خود را آغاز میکند.
او افزود: «بازار در هر افت قیمتی زیر ۲,۵۰۰ دلار احتمالاً حمایت خواهد شد. این وضعیت صرفاً ناشی از ضعف فصلی در این زمان از سال است. اما بعد از تعطیلات کریسمس و نزدیک شدن به روز ولنتاین، با بازگشت تقاضای فیزیکی، شاهد احیای بازار خواهیم بود.»
او همچنین درباره ریسکهای سیاسی هشدار داد: «ابهاماتی جدی در افق پیشرو وجود دارد. با انتقال قدرت از بایدن به ترامپ، احتمالاً سر و صدای زیادی در فضای رسانهای ایجاد میشود و رسانهها دوباره تلاش خواهند کرد تا نگرانیهای گستردهای ایجاد کنند. علاوه بر این، در برخی مناطق جهان، بیثباتیهای سیاسی و فروپاشی دولتها همچنان ادامه دارد. به همین دلیل است که فکر میکنم در نهایت طلا همچنان یک دارایی جذاب برای خرید باقی خواهد ماند.»
این هفته، ۱۴ تحلیلگر در نظرسنجی هفتگی کیتکو شرکت کردند و احساسات در والاستریت بهطور مساوی میان خوشبینها و بدبینها تقسیم شد، در حالی که تعداد قابل توجهی از تحلیلگران ترجیح دادند موضعی خنثی اتخاذ کنند. طبق نتایج، چهار تحلیلگر (۲۹ درصد) افزایش قیمت طلا در هفته آینده را پیشبینی کردند، چهار نفر دیگر کاهش قیمتها را انتظار داشتند، و شش تحلیلگر باقیمانده (۴۳ درصد) یا به ادامه روند تثبیت قیمت اعتقاد داشتند یا ترجیح دادند با رویکرد «صبر و نظارهگر بودن» منتظر تحولات آتی بازار باشند.
از سوی دیگر، ۱۴۴ رأی در نظرسنجی آنلاین کیتکو ثبت شد، که نشاندهنده موضع عمدتاً صعودی معاملهگران خرد نسبت به طلا است، حتی پس از نوسانات شدید این هفته. در این میان، ۸۷ رأیدهنده (۶۰ درصد) انتظار افزایش قیمت طلا را داشتند، در حالی که ۲۴ نفر (۱۷ درصد) کاهش قیمت را پیشبینی کردند. ۳۳ شرکتکننده باقیمانده (۲۳ درصد) بر این باور بودند که روند تثبیت قیمت طلا در کوتاهمدت ادامه خواهد یافت.
مهمترین رویداد اقتصادی هفته آینده، آخرین تصمیم فدرال رزرو درباره نرخ بهره در سال ۲۰۲۴ خواهد بود که عصر چهارشنبه اعلام میشود. بازارها از پیش کاهش ۲۵ واحد پایهای نرخ بهره را پیشبینی کردهاند، اما تمرکز اصلی بر متن بیانیه سیاست پولی و اظهارات جروم پاول در نشست خبری خواهد بود. معاملهگران به دنبال سرنخهایی درباره چشمانداز سیاست پولی فدرال رزرو در سال آینده هستند. علاوه بر این، بانک مرکزی انگلستان نیز روز پنجشنبه تصمیم خود در خصوص نرخ بهره را اعلام خواهد کرد، رویدادی که میتواند بر بازارهای جهانی تأثیرگذار باشد.
در جبهه اقتصادی، آمارهای کلیدی درباره سلامت مصرفکنندگان آمریکایی نیز منتشر خواهد شد. روز سهشنبه، گزارش خردهفروشی ماه نوامبر منتشر میشود که دیدگاه تازهای از رفتار مصرفکنندگان در فصل تعطیلات ارائه خواهد داد. همچنین، روز جمعه، شاخص هزینههای مصرف شخصی (PCE) که یکی از معیارهای کلیدی تورم مورد توجه فدرال رزرو است، منتشر خواهد شد و میتواند جهتگیری سیاست پولی آینده را مشخصتر کند.
دادههای اقتصادی مهم هفته آینده شامل نظرسنجی تولیدی امپایر استیت و شاخص پیشنگر PMI اساندپی است که روز دوشنبه منتشر خواهند شد. همچنین، روز پنجشنبه شاهد انتشار آمارهای کلیدی از جمله نرخ نهایی رشد تولید ناخالص داخلی سهماهه سوم ایالات متحده، نظرسنجی تولیدی فدرال فیلادلفیا، فروش خانههای موجود در ماه نوامبر و آمار هفتگی مدعیان بیمه بیکاری خواهیم بود.
مارک لیبویت، ناشر VR Metals/Resource Letter، نسبت به افزایش قیمت طلا تا پایان سال ۲۰۲۴ خوشبین باقی مانده است.
او اظهار داشت: «من همچنان پوزیشنهای خرید خود را حفظ کردهام و انتظار دارم که طلا با یک رالی قوی، سال را به پایان برساند.»
دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، پیشبینی کرد که قیمت طلا در هفته آینده در یک محدوده تثبیت باقی بماند.
او تأکید کرد: «حرکت طلا در هفته آینده ممکن است بیشتر در یک بازه محدود باشد، اما این به معنای نبود هیجانات و رویدادهای تأثیرگذار نیست؛ همانطور که این هفته ثابت کرد بازار میتواند در عین تثبیت، شاهد نوسانات معناداری باشد.»
دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد بازار در Barchart.com، در خصوص تحولات اخیر اظهار داشت:
«هفته گذشته پیشبینی میکردم طلا در یک محدوده رنج باقی بماند و همینطور هم شد. اما وقوع رویداد غیرمنتظره برکناری اسد در آخر هفته تمام پیشبینیها را به چالش کشید. آیا این اتفاق کاملاً غیرقابل انتظار بود؟ احتمال وقوعش همیشه وجود داشت، اما به نظر نمیرسید که در هفته گذشته از اولویت بالایی برخوردار باشد. ناگهانی بودن این تحول بود که به نظر من،بیشتر از هر عامل دیگری جهش طلا را رقم زد.»
نیوسام با اشاره به پیامدهای این اتفاق گفت: «اکنون با یک خلأ قدرت در خاورمیانه روبرو هستیم. پرسش اصلی این است: چه کسی این خلأ را پر خواهد کرد؟ آیا داعش دوباره سر بر خواهد آورد؟ آیا اسرائیل از این وضعیت به نفع خود بهرهبرداری میکند؟ نقش روسیه، کشورهای عضو بریکس، و ایالات متحده در این معادله چیست؟ بهویژه با تغییر دولت در واشنگتن، ابهامات بیشتری به وجود آمده که هیچکدام از آنها پاسخ روشنی ندارند.»
او ادامه داد: «به نظرم این فضای ابهام و بیثباتی بود که خریداران را به بازار طلا بازگرداند. اما همانطور که هفته پیش میرفت، پیش از آنکه متوجه شویم، قیمت طلا به محدوده تثبیت قبلی خود بازگشت.»
نیوسام اظهار داشت که حتی فدرال رزرو نیز دیگر دادههای تورمی را با جدیت گذشته دنبال نمیکند.
او گفت: «بیایید صادق باشیم، این آمارها بیشتر نقش طنز در دنیای مالی را بازی میکنند. بهنظر نمیرسد که کسی واقعاً آنها را جدی بگیرد، حتی فدرال رزرو. اگر هم نگاهی به این دادهها داشته باشند، تصمیمهای کلیدی پیشتر گرفته شده است. شاید CPI و PPI بخشی از کلیت تحلیلها برای تعیین نرخ بهره باشند، اما من فکر نمیکنم این شاخصها تصویر دقیقی از وضعیت کلی بازار ارائه دهند. این دادهها میتوانند بهشدت تحت تأثیر یک یا دو عامل جزئی قرار بگیرند و به همین دلیل، اتکای بیش از حد به آنها چندان منطقی نیست.»
او سپس به افت قیمت طلا در هفته اخیر اشاره کرد و گفت:
«آیا این کاهش با دادههای PPI ارتباط داشت؟ شاید بتوان این ارتباط را پذیرفت. اما واقعیت این است که فعالان بازار اکنون بیش از هر زمان دیگری به آینده چشم دوختهاند. اگر در جلسه پیش رو شاهد کاهش نرخ بهره باشیم، احتمالاً این کاهش مجدداً در حدود ۲۵ واحد پایهای خواهد بود. با این حال، فکر نمیکنم چنین حرکتی تأثیر جدی بر شاخص دلار داشته باشد.»
نیوسام در تحلیل خود تأکید کرد که در بلندمدت، نرخهای بهره ناچار به افزایش خواهند بود، زیرا تورم مجدداً شتاب میگیرد.
او اظهار داشت: «تعرفهها و جنگهای تجاری همواره موتور محرک تورم بودهاند. برای مهار این شرایط، نرخهای بهره باید افزایش یابند. دلار نیز احتمالاً به مسیر تقویتی خود ادامه خواهد داد. در چنین سناریویی، حتی با وجود افزایش تورم در کالاها و خدمات، ممکن است قیمت کامودیتیها تحت فشار قرار گیرد؛ مگر آنکه اختلالی در عرضه و تقاضا ایجاد شود یا بیثباتیهای جهانی شدت بگیرند.»
نیوسام در ادامه به تأثیرات سیاسی تغییر دولت در آمریکا اشاره کرد و گفت:
«این دولت جدید بیشک سطح جدیدی از هرجومرج را به صحنه جهانی اضافه خواهد کرد. حتی اگر قیمت طلا اندکی کاهش یابد، این فلز همچنان خریداران خود را حفظ خواهد کرد. در واقع، شرایط عدم قطعیت و پیشبینیناپذیری همچنان پابرجا خواهد بود. هیچکس نمیداند تیتر خبری بعدی چیست یا کدام پست در شبکههای اجتماعی بحران تازهای ایجاد میکند. این وضعیت عدم اطمینان، خریداران طلا را در بازار نگه خواهد داشت.»
او در جمعبندی گفت: «انتظار دارم طلا اندکی کاهش یابد، زیرا تورم رو به افزایش است و دلار، در صورت نبود موانع، به تقویت ادامه میدهد. این نوسانات و بیثباتیهای فزاینده به هنجار جدید بازار تبدیل شدهاند. همین عامل، جذابیت طلا را برای سرمایهگذاران بهعنوان پناهگاه امن حفظ خواهد کرد.»
مایکل مور، بنیانگذار Moor Analytics، همچنان دیدگاهی نزولی نسبت به بازار طلا دارد. او در تحلیل خود اظهار داشت: «معامله بالای سطح ۲۶۶۷ (با افزایش ۱.۶ تیک در هر ساعت) منجر به شکلگیری قدرتی معادل ۹۴.۳ دلار شد که پیشتر درباره آن هشدار داده بودیم. همچنین، عبور از سطح ۲۶۷۰ (با کاهش ۱.۳ تیک در هر ساعت) یک حرکت صعودی حداقلی ۲۲ دلار و حداکثر ۴۰ دلار را پیشبینی میکرد که در نهایت به ۹۰.۷ دلار دست یافتیم. این سطوح اکنون در وضعیت “معلق” قرار دارند. در عین حال، معامله زیر سطح ۲۷۴۵ (با افزایش ۳.۵ تیک در هر ساعت) تاکنون فشاری معادل ۷۲.۸ دلار ایجاد کرده که در تحلیل دیروز به آن اشاره شده بود.»
مور در ادامه به تحلیل روند بلندمدت بازار طلا پرداخت و افزود: «در بازه زمانی بلندمدت، بازار همچنان در یک روند صعودی قرار دارد که از نوامبر ۲۰۱۵ آغاز شده است. با این حال، به نظر میرسد که به مراحل پایانی این روند نزدیک میشویم. پیشبینی من هدف قیمتی حداقل ۱۵۱ دلاری و حداکثر ۹۵۴ دلاری از سطح ۲,۱۴۸.۴ دلار بود که تاکنون به ۶۵۳.۴ دلار رسیدهایم. این اهداف نیز در حال حاضر “معلق” هستند. در بازه زمانی متوسط، معامله زیر سطح ۲۷۷۳ به فشاری معادل ۲۳۱.۵ دلار منجر شد که اکنون از حالت تعلیق خارج شده است.»
جیم وایکوف، تحلیلگر ارشد کیتکو، پیشبینی کرد که قیمت طلا در هفته آینده در یک روند خنثی باقی بماند.
او گفت: «بازار طلا احتمالاً در یک محدوده رنج و پرنوسان حرکت خواهد کرد، زیرا وضعیت تکنیکال کمی تضعیف شده است.»
در زمان نگارش این گزارش، قیمت اسپات طلا با کاهش ۱.۲۴ درصدی در روز به ۲,۶۴۷.۵۳ دلار رسید، اما همچنان رشد ۰.۱۹ درصدی هفتگی را ثبت کرد.