سرمایه‌گذاران بازار فلزات گرانبها در هفته‌ای که گذشت بار دیگر شاهد درخشش طلا بودند؛ هرچند فضای مثبت ناشی از خوش‌بینی به کاهش تعرفه‌های تجاری تا حدی از شتاب رشد آن کاست. با این حال، تقاضای قوی از سوی آسیا و سایر مناطق جهان نقش مهمی در پشتیبانی از روند افزایشی قیمت ایفا کرد و مانع از عقب‌نشینی محسوس بازار شد.
طلای نقدی معاملات هفته را از سطح ۳۲۳۹.۷۶ دلار آغاز کرد؛ رقمی که با وجود نوسانات قابل توجه در طول هفته، نهایتاً به عنوان کف قیمتی هفتگی ثبت شد که نشانه‌ای از تمایل بازار به حفظ پوزیشن‌های صعودی حتی در میان فضای بی‌ثبات اقتصاد جهانی است.
نخستین جهش جدی طلا در ساعت ۴ صبح دوشنبه به وقت نیویورک شکل گرفت؛ زمانی که معامله‌گران اروپایی با قدرت وارد بازار شدند و قیمت را از ۳۲۶۳ دلار به ۳۳۲۰ دلار رساندند. با آغاز فعالیت بازار آمریکای شمالی، روند صعودی ادامه یافت و قیمت طلا در فاصله‌ای کوتاه تا پیش از پایان معاملات به ۳۳۳۶ دلار صعود کرد. پس از آن، نوبت آسیا بود تا حرکت قیمت‌ها را هدایت کند؛ به‌طوری‌که در دو ساعت ابتدایی جلسه معاملاتی، طلا از سطح ۳۳۲۵ دلار تا سقف ۳۳۸۲ دلار پیش رفت.
در ادامه و با تثبیت قیمت‌ها بالای مرز روانی ۳۳۰۰ دلار، طلا در روز سه‌شنبه نیز با شیبی ملایم به مسیر صعودی خود ادامه داد. این روند در نهایت با ثبت اوج هفتگی بالای ۳۴۳۱ دلار در نزدیکی ساعت ۵ بعدازظهر به وقت نیویورک کامل شد؛ اما پس از آن، موجی از شناسایی سود در بازار شکل گرفت که موجب شد قیمت طلا در آغاز جلسه معاملاتی آسیا بار دیگر تا محدوده ۳۳۶۵ دلار عقب‌نشینی کند.
آن‌چه در ادامه رقم خورد، آرام‌ترین و کم‌تنش‌ترین مقطع هفته بود؛ جایی که طلا بدون هیجان خاصی از دل انتشار داده‌های اقتصادی روز چهارشنبه، اعلام نرخ بهره فدرال رزرو و نشست خبری جروم پاول عبور کرد. قیمت‌ها در این بازه در محدوده‌ای نسبتاً محدود به وسعت ۳۰ دلار نوسان کردند و نشانی از جهت‌گیری قاطع در بازار دیده نشد.
در ساعت ۱۰ شب چهارشنبه به وقت نیویورک، بازار بار دیگر تلاشی برای تثبیت قیمت بالای ۳۴۰۰ دلار انجام داد، اما این تلاش ناکام ماند و طلا تا ساعت ۲:۳۰ بامداد روز پنج‌شنبه با شتابی قابل توجه به ۳۳۳۰ دلار سقوط کرد. اندکی بعد، خبر برنامه‌ریزی برای نشست‌های مشترک میان ایالات متحده و چین، فضای بازار را تحت تأثیر قرار داد و طلا در واکنشی منفی، تا ساعت ۳:۱۵ بعدازظهر به سطح ۳۳۰۰ دلار بازگشت و در آغاز معاملات آسیایی، تا کف هفتگی ۳۲۷۷ دلار عقب نشست.
با این حال، همین افت چندروزه برای برخی سرمایه‌گذاران فرصت ورود تلقی شد. در ساعت ۱ بامداد روز جمعه به وقت نیویورک، طلای نقدی بار دیگر به ۳۳۳۰ دلار بازگشت و پس از یک جلسه نسبتاً کم‌نوسان در بازار آمریکای شمالی، معاملات هفته را در همین محدوده به پایان رساند.
✔️ بیشتر بخوانید: خرید طلای دیجیتال در ایران: فرصت نوین سرمایه‌گذاری یا بستر کلاهبرداری‌های پنهان؟
بر اساس تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو، تحلیل‌گران بازار به‌طور مساوی میان سه موضع صعودی، نزولی و بی‌طرف تقسیم شده‌اند؛ در حالی که اکثریت نسبی معامله‌گران خُرد همچنان نسبت به چشم‌انداز طلا دیدگاهی صعودی دارند؛ نگرشی که پس از رشد پرقدرت قیمت‌ها در هفته اخیر تقویت شده است.
کالین چشنسکی، استراتژیست ارشد بازار در شرکت مدیریت ثروت SIA، در همین راستا اظهار داشت: «من برای هفته آینده نسبت به طلا دیدگاهی صعودی دارم. دلار آمریکا به روند تضعیف تدریجی خود ادامه می‌دهد و این موضوع همچنان به‌عنوان بادبان حمایتی پشت طلا عمل می‌کند. توافق تجاری بریتانیا و تصمیم فدرال رزرو تأثیر محسوسی بر روند بازار نداشتند، بنابراین احتمالاً تنها یک عامل بسیار بزرگ می‌تواند این مسیر را تغییر دهد.»
آدریان دی، رئیس شرکت Adrian Day Asset Management، دیدگاه خود را نسبت به طلا «بدون تغییر» توصیف کرده و گفت: «افزایش نگرانی‌ها نسبت به رکود قریب‌الوقوع در اقتصاد آمریکا از یک سو، و امیدواری محتاطانه نسبت به کاهش تنش‌های تجاری؛ به‌ویژه میان چین و ایالات متحده از سوی دیگر، می‌توانند فشارهایی بر قیمت طلا وارد کنند. با این حال، مقاومت چشمگیر طلا در برابر افت قیمت، نشان‌دهنده تقاضای نهفته‌ای است که هنوز فرصت ورود کامل به بازار را پیدا نکرده است.»
در همین حال، دارین نیوسام، تحلیل‌گر ارشد بازار در Barchart.com، با قاطعیت گزینه «صعودی» را انتخاب کرده و اظهار داشت: «اگر بخواهم تنها یک جمله تحلیلی را روی تابلوی بازار بچسبانم، آن جمله این خواهد بود: فلزات گرانبها باید صعود کنند. کلمه “باید” را برجسته می‌کنم، چون هیچ چیز در بازار قطعیت ندارد. با این حال، رأی منفی هفته گذشته‌ام بر اساس تحلیل تکنیکال اشتباه بود. برای من، تحلیل تکنیکال دیگر به سرنوشت روزنامه‌ها دچار شده؛ در دنیای امروز که معاملات با الگوریتم‌ها هدایت می‌شوند، تا حد زیادی بی‌اهمیت شده است.»
مارک لیبویت، سردبیر نشریه VR Metals/Resource Letter، به سرمایه‌گذارانی که در پوزیشن خرید طلا قرار دارند هشدار داده که در برابر ریسک‌های نزولی همچنان محافظه‌کار باقی بمانند. او تأکید کرد: «هنوز هم توصیه می‌کنم از ابزارهای پوشش ریسک مانند ETFهای معکوس GLL و ZSL استفاده شود.»
از سوی دیگر، جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، دیدگاهی صعودی نسبت به طلا دارد و اظهار داشت: «مقاومت در محدوده ۳۵۰۰ دلار برای طلای نقدی سطحی جدی و تأثیرگذار است، اما شاهد آن بودیم که خریداران در هفته گذشته سطح ۳۲۰۰ دلار را با قدرت حفظ کردند و این هفته نیز با موفقیت از محدوده ۳۳۰۰ دفاع شد. به همین دلیل، معتقدم هنوز نمی‌توان گفت که قدرت خریداران تمام شده است.»
دنیل پاویلونیس، کارگزار ارشد بازار کالا در شرکت RJO Futures، تلاش داشت در میان نوسانات پرشتاب این هفته، ارزش منصفانه طلا را در چارچوب تحولات اخیر ارزیابی کند.
او توضیح داد: «طلا نوسانات شدیدی را پشت سر گذاشته؛ ابتدا تا ۳۵۰۰ دلار بالا رفت، سپس به ۳۲۰۰ سقوط کرد، دوباره به ۳۴۰۰ بازگشت و در نهایت به ۳۳۰۰ دلار رسید. به‌نظر من تمام این رفت‌وبرگشت‌ها ناشی از تحولات مربوط به چین است. به نظر می‌رسد چین وارد نوعی مسیر مذاکره شده و احتمال دارد که روابط میان دو کشور نزدیک‌تر شود و بخشی از تعرفه‌ها کاهش یابد یا حذف شود. دیروز طلا زمانی افت کرد که ترامپ اعلام کرد در جریان مذاکرات با چین مایل است بخشی از تعرفه‌ها را کاهش دهد؛ حرکتی که از آن می‌توان به‌عنوان نشانه‌ای از تمایل به تنش‌زدایی تعبیر کرد. به نظرم این تحولات نشان می‌دهد که بازار دقیقاً به چه چیزی واکنش نشان می‌دهد.»
پاویلونیس در ادامه افزود: «چشم‌انداز کلی تورم در حال حاضر نسبتاً راکد است. اما فکر می‌کنم آن‌چه در مورد چین و توافقات تجاری رخ می‌دهد، در آینده تأثیر بزرگ‌تری بر قیمت طلا خواهد گذاشت. اگر طلا نتواند در این محدوده حفظ شود، شاید یک حرکت سریع به‌سمت میانگین متحرک ۲۰۰ روزه داشته باشیم؛ جایی در محدوده ۲۷۰۰ تا ۲۸۰۰ دلار و سپس از آنجا دوباره حرکت صعودی آغاز شود.»
پاویلونیس در ادامه با اشاره به سرمایه‌گذاران بلندمدت بازار طلا، به‌ویژه در بازارهای فیوچرز، خاطرنشان کرد که بسیاری از آن‌ها در یکی دو سال اخیر عملکرد بسیار موفقی داشته‌اند. او افزود: «اگر توافقی در سوئیس حاصل شود، اصلاً بعید نیست شاهد فروش گسترده در بازار طلا باشیم.»
وی در تحلیل چشم‌انداز طلا، سیاست پولی فدرال رزرو را یکی دیگر از عوامل کلیدی تعیین‌کننده دانست و گفت: «پاول در موقعیت دشواری قرار گرفته است. بازار در حال حاضر در وضعیت خنثی است، بنابراین اگر نرخ بهره را کاهش دهد، این‌طور برداشت خواهد شد که یا به فشارهای سیاسی ترامپ تن داده یا اینکه اقتصاد واقعاً به محرک نیاز دارد.»
او در ادامه هشدار داد که افزایش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو نیز می‌تواند سیگنالی نگران‌کننده برای بازار باشد: «چنانچه بانک مرکزی تصمیم به افزایش نرخ‌ها بگیرد، این تصور ایجاد می‌شود که تورم از سطح هدف ۲ درصدی فراتر رفته و نیاز به مهار دارد در حالی که چنین برداشتی با سخنان اخیر پاول همخوانی ندارد. واقعیت این است که وضعیت اقتصادی در مجموع قابل‌قبول است؛ اقتصاد هنوز در حال رشد است، بازار کار به سطح داغ نرسیده و اگر هم ضعفی مشاهده می‌شود، عمدتاً ناشی از افت در بخش‌های دولتی و کاهش استخدام‌های دولتی بوده است.»
پاویلونیس در پایان، پرسشی کلیدی را مطرح کرد که به‌گفته او اکنون در مرکز توجه بازار قرار دارد: چه عاملی باعث شده طلا در این سطوح بالای قیمتی باقی بماند؟
او اظهار داشت: «واقعاً چه ضرورتی وجود دارد که طلا در سطح ۳۵۰۰ دلار معامله شود؟ مگر در سناریویی که وارد جنگ اقتصادی تمام‌عیار یا حتی درگیری نظامی با چین شویم؟ یا اینکه این تعرفه‌ها به‌طور بنیادین بنیان اقتصاد ما را متزلزل کنند؟ به نظرم این‌ها از معدود عواملی هستند که می‌توانند چنین سطح قیمتی را توجیه کنند. اما فعلاً چنین سناریوهایی را در عمل نمی‌بینیم و شاید حتی از نقطه‌ای که این نگرانی‌ها جدی بودند، عبور کرده‌ایم و حالا در حال مشاهده شکل‌گیری توافق‌هایی هستیم. بنابراین پرسش این است که آیا طلا باید در ۳۵۰۰ دلار معامله شود یا در ۲۸۰۰ دلار؟»
او در ادامه افزود: «میانگین متحرک ۲۰۰ روزه می‌تواند سطح مناسبی برای بازگشت به میانگین باشد. شاید بازار کمی از خود جلو زده باشد. البته، در صورت شکست مذاکرات و تشدید تنش‌ها، سناریویی را متصورم که در آن قیمت طلا تا محدوده ۴۳۰۰ یا حتی ۴۵۰۰ دلار نیز افزایش یابد. اما در سناریوی معکوس یعنی افت قیمت، اصلاح سود و کاهش ریسک‌پذیری، احتمالاً شاهد تثبیت در حوالی میانگین ۲۰۰ روزه خواهیم بود؛ سطحی که می‌تواند بار دیگر فرصتی جذاب برای ورود خریداران فراهم کند.»
پاویلونیس در جمع‌بندی هشدار داد که نباید انتظار داشت مذاکرات تعرفه‌ای و پیامدهای اقتصادی آن‌ها به‌سادگی و در کوتاه‌مدت حل‌وفصل شوند. او گفت: «این روندها قرار نیست یک‌شبه با چند برگ توافق‌نامه جمع شوند. فکر می‌کنم شرایط همچنان پراکنده و پرنوسان باقی بماند، و همین بی‌ثباتی در مجموع به نفع طلا خواهد بود؛ هرچند در کوتاه‌مدت، امکان یک اصلاح موقت وجود دارد.»
در نظرسنجی این هفته کیتکو، ۱۵ تحلیل‌گر بازار مشارکت داشتند و نتیجه، توزیعی کاملاً متوازن میان سه دیدگاه اصلی بود. پنج نفر از کارشناسان (معادل ۳۳ درصد) انتظار داشتند قیمت طلا در هفته آینده افزایش یابد، پنج نفر دیگر پیش‌بینی کاهش قیمت را مطرح کردند، و پنج تحلیل‌گر باقی‌مانده نیز روندی خنثی و نوسان در یک بازه محدود را محتمل دانستند.
در سوی دیگر، نظرسنجی آنلاین کیتکو با مشارکت ۲۶۷ نفر از معامله‌گران خرد برگزار شد و نشان داد که این گروه همچنان بر دیدگاه صعودی خود نسبت به طلا در هفته پیش‌رو تأکید دارند. از این میان، ۱۴۴ نفر (۵۴ درصد) انتظار داشتند قیمت طلا افزایش یابد، ۷۷ نفر (۲۹ درصد) کاهش قیمت را پیش‌بینی کردند و ۴۶ نفر باقی‌مانده (۱۷ درصد) نوسان در یک بازه محدود را محتمل دانستند.
✔️ بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری
پس از هفته‌ای که عمدتاً تحت‌تأثیر نشست فدرال رزرو و اخبار مرتبط با تعرفه‌ها سپری شد، نگاه بازارها حالا به هفته‌ای پرخبر دوخته شده که قرار است طیف متنوعی از داده‌های اقتصادی آمریکا را در بر بگیرد. نقطه آغاز این تقویم سنگین، روز سه‌شنبه خواهد بود؛ زمانی که داده‌های تورم مصرف‌کننده (CPI) برای ماه آوریل منتشر می‌شود؛گزارشی که می‌تواند سرنخ‌های مهمی درباره تصمیم احتمالی فدرال رزرو برای کاهش نرخ بهره در نشست ماه ژوئن ارائه دهد.
اما اوج هیجان بازار به روز پنج‌شنبه موکول شده است؛ جایی که تقریباً تمام شاخص‌های مهم اقتصادی تا پیش از ساعت ۱۰ صبح به وقت نیویورک منتشر خواهند شد. در این روز، گزارش تورم تولیدکننده (PPI)، آمار فروش خرده‌فروشی، داده‌های مدعیان بیمه بیکاری، و همچنین دو شاخص منطقه‌ای کلیدی یعنی نظرسنجی تولید فدرال رزرو فیلادلفیا و شاخص تولید ایالت نیویورک (Empire State) منتشر می‌شوند. در میانه این بار اطلاعاتی سنگین، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو نیز قرار است در واشنگتن سخنرانی کند؛ رویدادی که می‌تواند به کاتالیزوری برای نوسانات بازار تبدیل شود.
یکی دیگر از داده‌های مهم هفته آینده، شاخص اولیه اعتماد مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان برای ماه مه است که صبح جمعه منتشر خواهد شد؛ گزارشی که اغلب به‌عنوان سنجه‌ای روان‌شناختی از رفتار مصرف‌کننده آمریکایی شناخته می‌شود.
مارک چندلر، مدیرعامل Bannockburn Global Forex، در ارزیابی چشم‌انداز طلا، بر تداوم رفتار نوسانی قیمت‌ها تأکید کرد. او گفت: «رشد ابتدایی طلا در اوایل هفته تقریباً به‌طور کامل برگشت داده شد. تنش‌ها میان هند و پاکستان می‌تواند عامل حمایتی باشد و همچنین خبر تداوم خرید طلا توسط بانک مرکزی چین در ماه گذشته نیز عاملی مثبت برای بازار تلقی می‌شود.»
چندلر در ادامه افزود: «در مقابل، دلار آمریکا تقویت شد و نرخ‌های بهره نیز کمی افزایش یافتند. شاخص‌های مومنتوم فعلاً سیگنال مشخصی نمی‌دهند. انتظار می‌رود نرخ تورم مصرف‌کننده (CPI) آمریکا در داده‌های هفته آینده تغییر محسوسی نسبت به سال گذشته نداشته باشد و همین موضوع می‌تواند زمینه‌ساز تداوم فاز تحکیم قیمت طلا شود. سطح حمایتی مهم در نزدیکی ۳۲۰۰ دلار قرار دارد و محدوده ۳۴۰۰ دلار نیز به‌نظر می‌رسد مقاومت نسبی ایجاد کرده باشد.»
الکس کوپتسیکویچ، تحلیل‌گر ارشد بازار در FxPro، با اتخاذ دیدگاهی نزولی، خاطرنشان کرد که هفته‌های اخیر برای بازار طلا به‌هیچ‌وجه آسان نبوده است. او توضیح داد: «برخورد قیمت طلای نقدی به سطح ۳۵۰۰ دلار و عبور موقت برخی قراردادهای فیوچرز از این سطح در تاریخ ۲۲ آوریل، منجر به یک اصلاح شدید و گسترده شد. نوسانات متناقض هفته گذشته؛ افزایش اولیه و سپس افت مجدد قیمت، در ادامه همان موج فروش تهاجمی از اوج قیمتی رخ داد. این الگو تا حد زیادی مشابه رفتاری است که در آوریل سال گذشته شاهدش بودیم و می‌تواند نشانه‌ای از الگوهای فصلی در بازار باشد.»
او یادآور شد که دقیقاً یک سال پیش، بازار طلا وارد یک دوره سه‌ماهه تثبیت شد، پیش از آنکه حرکت صعودی جدیدی آغاز گردد. با این حال، به باور او، شرایط امسال متفاوت است: «این بار سناریوی خوش‌بینانه حرکت خنثی و نوسانی در کوتاه‌مدت است، اما احتمال قوی‌تری وجود دارد که بازار وارد یک اصلاح گسترده‌تر شود و قیمت‌ها تا پایان سال به محدوده ۲۸۰۰ دلار برسند.»
آدام باتن، رئیس استراتژی ارزی در Forexlive.com، با اشاره به شرایط کنونی بازار گفت که در چنین فضایی سخت است نسبت به طلا دیدگاهی صعودی نداشت، اما در عین حال هشدار داد که کاهش تنش میان ایالات متحده و چین می‌تواند از قدرت روند صعودی طلا بکاهد.
او اظهار داشت: «نشست پیش‌رو در آخر هفته، اهمیتی کلیدی دارد. برخی احتمال توافق را در محدوده تعرفه ۵۰ درصدی می‌دانند، امروز ترامپ از احتمال ۸۰ درصدی صحبت کرده. در مجموع بازار تا حدی انتظار کاهش تعرفه‌ها میان چین و آمریکا را پیش‌خور کرده، اما اینکه دقیقاً چه میزان از این خوش‌بینی در قیمت‌ها لحاظ شده و واکنش بازار چه خواهد بود، موضوعی است که به‌سادگی نمی‌توان قضاوت کرد. اگر بعد از پایان تعطیلات آخر هفته به همان سناریوی ۵۰ درصد برسیم، به‌گمان من طلا با فشار فروش مواجه می‌شود و دارایی‌های ریسکی همچنان در مسیر صعود باقی خواهند ماند.»
او افزود: «هرچند کاهش تعرفه تا ۵۰ درصد پایان ماجرا نیست، اما در صورت تحقق، پیشرفت نسبتاً سریعی محسوب می‌شود و می‌تواند نشانه مثبتی برای هر دو طرف تلقی شود.»
باتن در جمع‌بندی اظهارات خود تأکید کرد که طلا در حال حاضر به بهترین شاخص مالی برای سنجش وضعیت تجارت جهانی تبدیل شده است. او گفت: «طلا به‌وضوح در حال ایفای نقش به‌عنوان یک دارایی حساس به فضای تجارت جهانی است؛ دارایی‌ای که با روشن و خاموش شدن جنگ تجاری، واکنش نشان می‌دهد. در هفته پیش‌رو، اگر تعرفه‌های چین کاهش یابد، اگر تعرفه‌های آمریکا کاهش پیدا کند… به نظرم وقتی جلسه‌ای در این سطح برگزار می‌شود، معمولاً برنامه‌ای برای ارائه امتیاز در دستور کار قرار دارد، و هر دو طرف نیز به‌نوعی از مواضع پیشین خود عقب‌نشینی کرده‌اند. بنابراین، هرگونه پیشرفت در مسیر کاهش تنش‌ها، در کوتاه‌مدت به زیان طلا تمام خواهد شد.»
او همچنین به رفتار تکنیکال قیمت طلا اشاره کرد و افزود: «به نظر می‌رسد طلا در حال ساختن یک محدوده تثبیت در سطوح بالاست. اگر به روند کلی نگاه کنیم، طلا از محدوده ۲۵۰۰ دلار به ۳۵۰۰ دلار تقریباً به‌صورت خطی صعود کرده و حالا در یک بازه ۳۰۰ دلاری در حال تحکیم است، بدون اینکه اصلاح عمیقی رخ دهد. این دقیقاً همان چیزی است که خریداران می‌توانستند به آن امیدوار باشند. صحبت درباره سطوح ۴۰۰۰ یا ۱۰۰۰۰ دلار جذاب است، اما اگر طلا بتواند یک تا دو ماه در همین نواحی باقی بماند، این موضوع از منظر بلندمدت سیگنال مثبتی خواهد بود.»
در پایان گزارش، جیم وایکاف، تحلیل‌گر ارشد کیتکو نیز بر این باور است که قیمت طلا در هفته آینده احتمالاً در یک بازه نسبتاً گسترده به نوسان ادامه خواهد داد. او وضعیت بازار را «نوسانی و بدون جهت مشخص» توصیف کرد.
در زمان نگارش این گزارش، طلای نقدی (اسپات) با قیمت ۳۳۲۷.۴۷ دلار در هر اونس معامله شد که نشان‌دهنده رشد ۰.۶۵ درصدی در روز و افزایش ۲.۷۶ درصدی در بازه هفتگی است.
✔️ بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری
