پس از یکی از غیرمنتظره‌ترین هفته‌ها در بازارهای جهانی، طلا بار دیگر جایگاه خود را به‌عنوان دارایی برتر و پناهگاه امن سرمایه‌گذاران تثبیت کرد؛ موجی از نگرانی و عدم قطعیت، بار دیگر سرمایه‌ها را به‌سوی فلز زرد سوق داد.
معاملات هفتگی طلا از سطح ۳٬۰۳۲ دلار در هر اونس آغاز شد. در نخستین ساعات یکشنبه شب، قیمت با افتی سریع به سطح حمایتی ۲٬۹۷۸ دلار رسید، اما به‌سرعت واکنش نشان داد و هم‌زمان با شروع بازار آسیا، مجدداً بالای مرز روانی ۳٬۰۰۰ دلار تثبیت شد.
بازارهای آمریکای شمالی با بازگشایی خود فشار مضاعفی وارد کردند و قیمت را تا ۲٬۹۵۹ دلار پایین آوردند. این کف، پایین‌ترین سطح ثبت‌شده در طول هفته بود، اما طلا از این محدوده پایین‌تر نرفت، هرچند مسیر پیش‌رو با نوسانات قابل‌توجهی همراه بود.
در روزهای ابتدایی هفته، طلا در محدوده نسبتاً فشرده‌ای بین ۲٬۹۸۰ تا ۳٬۰۱۷ دلار معامله شد و سطح حمایتی هر بار با موفقیت حفظ شد. اما شروع معاملات در بازار آسیا در شامگاه سه‌شنبه جرقه‌ای برای صعودی پرشتاب بود. قیمت از محدوده حمایتی ۲٬۹۸۰ دلار اوج گرفت و تا زمان آغاز بازارهای آمریکای شمالی در روز چهارشنبه به ۳٬۰۷۳ دلار رسید. در ادامه و تا ساعت یک بعدازظهر، رکورد جدیدی در بازار به ثبت رسید و قیمت اسپات طلا به اوج ۳٬۰۹۲ دلار در هر اونس صعود کرد.
اما تنها دقایقی بعد، با اعلام ناگهانی دونالد ترامپ مبنی‌بر تعلیق ۹۰ روزه تعرفه‌های متقابل (به‌جز در مورد چین)، بازارها با موجی از خوش‌بینی روبه‌رو شدند. این خبر باعث رشد چشمگیر سهام، بیت‌کوین و دیگر دارایی‌های پرریسک و افت لحظه‌ای طلا شد. با این‌حال، واکنش بازار طلا موقتی بود و در کمتر از دو ساعت، تمام افت قیمتی جبران شد و بهای فلز زرد بار دیگر به آستانه ۳٬۱۰۰ دلار نزدیک شد.
رالی کوتاه‌مدت دارایی‌های پرریسک دیری نپایید. در روزهای پنج‌شنبه و جمعه، بازارهای سهام با نوسانات محدود و حرکتی نوسانی به مسیر خود ادامه دادند؛ چرا که سرمایه‌گذاران در تلاش بودند خود را با موج جدید اقدامات متقابل ایالات متحده و چین وفق دهند. در چنین فضایی، افت شاخص دلار آمریکا به زیر سطح کلیدی ۱۰۰ و خروج بازدهی اوراق خزانه از محدوده رکودی چندده‌ساله، بار دیگر طلا را به‌عنوان تنها پناهگاه امن باقی‌مانده برجسته ساخت.
پس از عبور از مرز ۳٬۱۰۰ دلاری در شامگاه چهارشنبه، طلا بی‌وقفه به صعود خود ادامه داد. در آغاز معاملات پنج‌شنبه در بازار آمریکای شمالی، قیمت لحظه‌ای به بالای ۳٬۱۴۰ دلار در هر اونس رسید و در ادامه، معامله‌گران آسیایی بدون دشواری خاصی این فلز ارزشمند را به بالای ۳٬۲۰۰ دلار هدایت کردند. حدود ساعت ۱:۳۰ بامداد جمعه، سطح ۳٬۱۹۰ دلار با موفقیت بازآزمایی شد و از همان‌جا، حرکت صعودی دیگری آغاز شد که در حوالی ظهر به وقت نیویورک، با ثبت رکورد جدید ۳٬۲۴۵٫۴۸ دلار به اوج خود رسید.
در ادامه روز جمعه و با نزدیک شدن به پایان هفته، بازار وارد فاز تثبیت شد. نوسانات در محدوده‌ای تقریباً ۲۰ دلاری ادامه یافت و معامله‌گران ترجیح دادند در آستانه تعطیلات آخر هفته، با احتیاط بیشتری به فعالیت خود پایان دهند.
✔️ بیشتر بخوانید: ۵ روش سرمایه‌گذاری در بازار طلای ایران: راهنمای جامع خرید و نگهداری
در تازه‌ترین نظرسنجی هفتگی کیتکو، تحلیلگران ارشد بازار همچنان بر چشم‌انداز صعودی قیمت طلا تأکید دارند؛ خوش‌بینی‌ای که حتی در میان معامله‌گران خرد نیز به‌وضوح در حال افزایش است. کاهش ارزش سایر دارایی‌ها، ضعف شاخص دلار و فضای ناپایدار ژئوپلیتیکی، همگی سرمایه‌گذاران را به‌سوی فلز زرد سوق داده‌اند.
مارک چندلر، مدیرعامل شرکت Bannockburn Global Forex، فضای فعلی بازار طلا را چنین توصیف می‌کند: «طلا؟ گویی مستقیم به سمت ماه در حال پرواز است!» او با اشاره به تحولات اخیر افزود: «بسیاری از فعالان بازار از نوعی اعتصاب سرمایه علیه ایالات متحده و افول نقش جهانی دلار سخن می‌گویند. در شرایطی که بازارها متلاطم‌اند و شاخص دلار به‌شدت سقوط کرده، تأثیر نرخ‌های بهره بالا به‌کلی خنثی شده و طلا با قدرت به مسیر خود ادامه می‌دهد. صحبت از سطوح مقاومتی در این فضا بی‌معناست؛ هدف بعدی می‌تواند ۳٬۳۰۰ دلار باشد و در افق میان‌مدت حتی ۳٬۵۰۰ دلار نیز دور از ذهن نیست.»
آدرین دی، رئیس Adrian Day Asset Management نیز همین مسیر را محتمل می‌داند: «اصلاح قیمتی اخیر، همانند سایر عقب‌نشینی‌های گذشته، بسیار مقطعی و کم‌دامنه بود. طلا اکنون با نیرویی پرشتاب حرکت می‌کند و خریداران بسیاری در انتظار فرصت ورود هستند.»
دارین نیوسام، تحلیلگر ارشد در Barchart.com، با لحنی کنایه‌آمیز اما دقیق به شرایط حاکم اشاره می‌کند: «چشم‌انداز صعودی طلا تنها نتیجه منطقی در دنیای امروز است؛ جهانی که مسیر بازارها به‌طرز نگران‌کننده‌ای به یک فرد و یک پست در شبکه‌های اجتماعی وابسته شده است.»
در ادامه نظرسنجی این هفته کیتکو، تحلیلگران برجسته بازار با اطمینانی راسخ از تداوم روند صعودی طلا سخن گفتند. در فضایی که شاخص‌های اقتصادی متزلزل‌اند و تنش‌های ژئوپلیتیکی در حال تشدید، بسیاری از آن‌ها چشم‌اندازی روشن برای فلز زرد ترسیم کردند.
جیمز استنلی، استراتژیست ارشد بازار در Forex.com، اظهار داشت: «صعودی. این روند حرکتی نیست که بخواهم در برابرش بایستم. مدت‌هاست که در این نظرسنجی‌ها دیدگاهی مثبت نسبت به طلا داشته‌ام و در شرایط فعلی هیچ دلیلی برای تغییر آن نمی‌بینم.»
دنیل پاویلونیس، کارگزار ارشد کالا در شرکت RJO Futures نیز با تأکید بر نقش پررنگ بازار اوراق در تحریک قیمت طلا، گفت: «صعود طلا پیش از آنکه حتی موضوع ‘روز رهایی’ یا تعرفه‌های تلافی‌جویانه مطرح شود آغاز شده بود. نوسانات اخیر عمدتاً ناشی از فضای ابهام است، اما در مجموع می‌توان گفت که طلا یکی از بهترین عملکردهای خود را در ماه‌های اخیر تجربه کرده است.»
با این حال، پاویلونیس در تحلیل خود به عاملی کلیدی اشاره می‌کند که می‌تواند در صورت وقوع، روند طلا را با چالش مواجه سازد: دخالت احتمالی فدرال رزرو در بازار اوراق. او توضیح می‌دهد: «در سال‌های گذشته، منحنی بازدهی تا حدی تحت کنترل فدرال رزرو بود، اما از زمان انتخاب مجدد ترامپ، به‌نظر می‌رسد که بانک مرکزی سیاستی غیرفعال در پیش گرفته و اجازه داده تا نرخ‌های بهره بلندمدت آزادانه افزایش یابند. این رشد بازدهی‌ها، بازتابی از انتظارات بازار نسبت به تورم بالا در آینده است؛ و طبعاً طلا چنین فضایی را دوست دارد.»
او در ادامه هشدار داد که در صورت افت ناگهانی بازدهی اوراق قرضه، امکان بروز نوسانات کوتاه‌مدت در بازار طلا وجود دارد: «ممکن است بازار دچار اصلاح مقطعی شود یا شاهد موجی از برداشت سود باشیم، اما در مجموع معتقدم این حرکت دیگر قابل مهار نیست. بازدهی اوراق بلندمدت پس از بیش از چهار دهه، سرانجام از کانال نزولی تاریخی خود خارج شده‌اند و این نشان از تغییر ساختاری در فضای مالی دارد؛ مگر آنکه مانند سال ۲۰۱۰، بازار طلا با ابزارهای سنگین کنترلی نظیر افزایش غیرمنطقی مارجین‌ها در بورس‌ها سرکوب شود.»
دنیل پاویلونیس، کارگزار ارشد بازار کالا در RJO Futures، در ادامه تحلیل خود بر این نکته تأکید کرد که طلا همچنان پتانسیل صعودی قابل‌توجهی دارد؛ به‌ویژه اگر انتظارات تورمی در ماه‌های آینده تشدید شود. او خاطرنشان کرد: «در صورتی که بازار به این نتیجه برسد که نرخ تورم قرار است برای مدتی طولانی در سطوح بالا باقی بماند، طلا می‌تواند رشد بسیار بیشتری را تجربه کند.»
در واکنش به گزارش‌هایی مبنی بر اینکه کاهش نگهداری اوراق خزانه‌داری آمریکا نه از سوی چین، بلکه از سوی دولت‌های اروپایی در حال انجام است، پاویلونیس تأکید کرد که این اقدام را نباید تلافی‌جویانه تلقی کرد، بلکه بیشتر ناشی از فشارهای مالی و نیازهای بودجه‌ای است. او توضیح داد: «اقتصاد اروپا طی پنج یا شش سال گذشته، به‌ویژه پس از همه‌گیری کووید، عملاً در وضعیت رکودی قرار داشته و رشد معناداری تجربه نکرده است. فروش اوراق خزانه از سوی دولت‌های اروپایی به‌نظر من تلاشی است برای تأمین نقدینگی و حمایت از اقتصاد داخلی، نه اقدامی سیاسی یا با سوء‌نیت.»
او در ادامه با بیان مثالی ساده گفت: «این وضعیت شبیه آن است که بخواهید از حساب پس‌انداز خود پول برداشت کنید تا خرابی‌های خانه‌تان را که بر اثر سال‌ها بی‌توجهی به‌وجود آمده، ترمیم کنید. این یک اقدام ضروری در پی مدیریت ناکارآمد گذشته است.»
در زمینه وضعیت پوزیشن‌گیری در بازار طلا، پاویلونیس هشدار داد که جهش‌های پرشتاب اغلب با فازهایی از اصلاح یا نوسان همراه می‌شوند و توصیه کرد معامله‌گران با رویکردی منطقی، بخشی از سودهای خود را محافظت کنند. او گفت: «ما در آغاز یک دوره دگرگونی ساختاری قرار داریم. تعرفه‌ها در حال بازتعریف توازن تجارت جهانی هستند و زمانی که اقتصادهای بزرگ وارد فاز تصمیم‌گیری‌های جدید می‌شوند، تبعات آن به‌سرعت در بازارهای جهانی منعکس می‌شود. طبعاً همین عوامل، محرک اصلی رشد طلا بوده‌اند.»
پاویلونیس در پایان پیشنهاد داد که سرمایه‌گذاران به استراتژی‌های پوشش ریسک میان‌مدت توجه بیشتری داشته باشند: «داشتن معاملات آپشن با سررسید سه تا چهار ماهه که فاصله زیادی از قیمت فعلی دارند، گرچه در نگاه نخست بی‌ارزش به‌نظر می‌رسند، اما در شرایط خاص می‌توانند به‌سرعت رشد قیمتی چشم‌گیری را تجربه کنند. من همین رویکرد را سال گذشته در بازار سهام پیاده کردم؛ آپشن‌هایی که در ابتدا کم‌ارزش بودند، با تغییر شرایط بازار به‌طور قابل‌توجهی افزایش یافتند.»
پاویلونیس در پایان با اشاره به ماهیت نوسانی بازارها خاطرنشان کرد که حتی اصلاحات عمیق نیز لزوماً به معنای پایان روند صعودی نیست. او گفت: «در مورد طلا هم همین‌طور است. اگر شاهد اصلاحی تا محدوده ۲٬۵۰۰ یا ۲٬۷۰۰ دلار باشیم، احتمال زیادی وجود دارد که خریداران در آن سطوح وارد بازار شوند. کاهش ۶۰۰ دلاری، اگر رخ دهد، بیشتر به‌عنوان فرصت تلقی خواهد شد تا نشانه ضعف ساختاری.»
هم‌زمان، نتایج نظرسنجی هفتگی کیتکو نیز انعکاس روشنی از خوش‌بینی گسترده در میان تحلیلگران حرفه‌ای نسبت به روند آتی طلا بود. در این نظرسنجی، ۱۶ کارشناس بازار شرکت کردند که ۱۵ نفر از آن‌ها، معادل ۹۴ درصد، انتظار افزایش قیمت طلا را در هفته پیش رو داشتند. هیچ‌یک از شرکت‌کنندگان چشم‌انداز نزولی ارائه نداد و تنها یک نفر (۶ درصد) پیش‌بینی کرد قیمت‌ها در سطوح فعلی باقی بماند.
در میان سرمایه‌گذاران خرد نیز فضای مشابهی حاکم بود. از مجموع ۲۷۵ شرکت‌کننده در نظرسنجی آنلاین کیتکو، ۱۸۹ نفر (۶۹ درصد) به صعود طلا رأی دادند. در مقابل، تنها ۵۰ نفر (۱۸ درصد) انتظار کاهش قیمت را داشتند و ۳۶ نفر (۱۳ درصد) نیز حرکت خنثی و نوسانی طلا را در هفته آینده محتمل دانستند.
✔️ بیشتر بخوانید: خرید طلای دیجیتال در ایران: فرصت نوین سرمایه‌گذاری یا بستر کلاهبرداری‌های پنهان؟
در هفته پیش‌رو، بار دیگر بانک‌های مرکزی در مرکز توجه بازارهای جهانی قرار می‌گیرند. مهم‌ترین رویداد، سخنرانی جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در روز چهارشنبه در باشگاه اقتصادی شیکاگو خواهد بود؛ جایی که سرمایه‌گذاران با دقت به دنبال دریافت سرنخ‌هایی از مسیر آتی سیاست پولی ایالات متحده هستند. در همان روز، بانک مرکزی کانادا نیز تصمیم خود درباره نرخ بهره را اعلام می‌کند؛ تصمیمی که به باور اغلب تحلیلگران بدون تغییر خواهد بود و نرخ بهره در سطح فعلی باقی خواهد ماند.
اما نگاه‌ها تنها به آمریکای شمالی محدود نمی‌شود. روز پنج‌شنبه، انتظار می‌رود بانک مرکزی اروپا برای حمایت از اقتصاد شکننده منطقه یورو، نرخ بهره خود را کاهش دهد؛ اقدامی که می‌تواند سیگنال مهمی برای سایر بانک‌های مرکزی در مسیر تسهیل بیشتر باشد.
در کنار تصمیمات سیاست‌گذاران پولی، انتشار مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی نیز می‌تواند بر جهت‌گیری بازارها تأثیر بگذارد. روز سه‌شنبه شاخص تولیدات صنعتی ایالت نیویورک (Empire State) منتشر خواهد شد، و در روز پنج‌شنبه نیز مجموعه‌ای از آمارهای مهم از جمله مدعیان بیمه بیکاری، آمار شروع پروژه‌های ساختمانی، مجوزهای ساخت‌وساز، و شاخص تولید فدرال رزرو فیلادلفیا به‌روزرسانی می‌شوند.
کالین چیشنزکی، استراتژیست ارشد در شرکت SIA Wealth Management، با اشاره به چشم‌انداز هفته آینده اظهار داشت: «نسبت به روند قیمت طلا در هفته پیش‌رو خوش‌بین هستم. دلار آمریکا نشانه‌هایی از تضعیف نشان می‌دهد و مجموعه ابهامات و بی‌ثباتی‌های موجود که تاکنون حامی طلا بوده‌اند، به‌نظر می‌رسد همچنان تداوم خواهند داشت.»
ریچ چکن، رئیس و مدیر اجرایی شرکت Asset Strategies International، با نگاهی مثبت به روند آتی طلا، اظهار داشت: «قیمت طلا همچنان در مسیر صعودی قرار دارد. ممکن است پس از رشد پرشتابی که طی روزهای اخیر تجربه کردیم، بازار با اندکی برداشت سود کوتاه‌مدت مواجه شود، اما این وقفه‌های مقطعی مانع از ادامه روند نخواهند شد. در حال حاضر، نیروی محرکه اصلی—همان “Big Mo” یا مومنتوم—به‌وضوح در خدمت طلاست.»
در همین حال، آدام باتن، رئیس استراتژی بازار ارز در Forexlive.com، نسبت به شرایط پیچیده و ناپایدار اقتصاد ایالات متحده هشدار داد. او گفت: «آمریکا خود را در موقعیتی غیرقابل دفاع قرار داده است. همه به دنبال یک پناهگاه امن هستند، و طلا در حال حاضر دقیقاً همان نقش را ایفا می‌کند.»
باتن با اشاره به نگرانی‌های فزاینده در میان معامله‌گران افزود: «چه بازار ارز و چه بازار طلا، هر دو این حس مشترک را منعکس می‌کنند که اتفاقی نگران‌کننده در راه است. این اتفاق می‌تواند جهش ناگهانی تورم، سقوط رشد اقتصادی، یا کاهش شدید بهره‌وری باشد و حتی ممکن است همه این موارد به‌صورت هم‌زمان رخ دهند.»
او در ادامه به پیچیدگی تحلیل سناریوهای آتی اشاره کرد و گفت: «پیش‌بینی مسیر بعدی آسان نیست. حتی اگر وارد دوره‌ای از رکود تورمی شویم، معادلات به‌سرعت تغییر می‌کنند. ممکن است ابتدا شاهد افزایش تورم باشیم، سپس رکودی عمیق باعث افت رشد شود و در نهایت، دوباره تورم کاهش یابد، اما این‌بار همراه با رکود مزمن.»
باتن نتیجه‌گیری‌اش را این‌گونه بیان کرد: «مهم نیست کدام‌یک از این سناریوها تحقق یابد یا حتی اگر همگی با هم اتفاق بیفتند؛ در هر صورت، حضور در دارایی‌های پرریسک در چنین فضایی تصمیم عاقلانه‌ای نیست. طلا همچنان تنها پناهگاه واقعی در برابر آشفتگی‌های پیش‌رو است.»
آدام باتن در بخش دیگری از تحلیل خود، با مقایسه چشم‌انداز اقتصادی ایالات متحده و اروپا، شرایط منطقه یورو را به‌مراتب متعادل‌تر توصیف کرد. به گفته او، اگرچه اروپا نیز با کندی رشد اقتصادی مواجه است، اما مجموعه‌ای از عوامل ضدتورمی می‌تواند به نفع این منطقه عمل کند. «با ورود حجم انبوهی از واردات ارزان‌قیمت چین، اروپا از یک نیروی ضدتورمی برخوردار می‌شود. در چنین شرایطی، بانک مرکزی اروپا قادر خواهد بود نرخ بهره را کاهش دهد. افزون بر آن، آلمان از حاشیه مالی مناسبی بهره‌مند است، هیچ‌گونه واکنش تلافی‌جویانه از سوی متحدان دیده نمی‌شود، ارزش‌گذاری بازارها بسیار منطقی‌تر از آمریکاست، و حتی ساختار مالی اتحادیه اروپا مانع از ولخرجی‌های بودجه‌ای گسترده‌ای می‌شود که این روزها در آمریکا جریان دارد.»
اما بخش هشداردهنده تحلیل باتن، به فضای سیاسی ایالات متحده بازمی‌گردد. او به حکم اخیر دیوان عالی آمریکا اشاره کرد که به رئیس‌جمهور این اختیار را می‌دهد تا رؤسای نهادهای مستقل فدرال از جمله رئیس فدرال رزرو را برکنار کند. باتن با لحنی هشدارآمیز گفت: «اگر ترامپ تصمیم بگیرد پاول را برکنار کند، فقط یک مسیر باقی می‌ماند: ورود کامل به بازار طلا. در چنین سناریویی، طلا می‌تواند به ۵٬۰۰۰ دلار برسد.»
او در جمع‌بندی اظهاراتش تأکید کرد: «همه مسیرهای بازار امروز به طلا ختم می‌شوند. آینده‌ای مبهم در پیش است، و واکنش بازارها نشان می‌دهد که طلا تنها برنده واقعی این میدان خواهد بود.»
مایکل مور، بنیان‌گذار Moor Analytics، با تأکید بر ادامه‌دار بودن روند صعودی طلا، شرط پایداری این حرکت را حفظ سطوح کلیدی دانست. او اظهار داشت: «روند صعودی فعلی پابرجاست، مگر آنکه قیمت به‌طور معناداری به زیر سطح ۳۲۲۴ دلار بازگردد. در چارچوب زمانی بلندمدت، ما همچنان در یک روند افزایشی هستیم که از نوامبر ۲۰۱۵ آغاز شده و به‌نظر می‌رسد اکنون در مراحل نهایی آن قرار داریم.»
مور با اشاره به پیش‌بینی‌های گذشته‌اش افزود: «پیش‌تر محدوده‌ای حداقلی معادل ۱۵۱ دلار و حداکثر ۹۵۴ دلار رشد از سطح پایه ۲٬۱۴۸ دلار برای طلا پیش‌بینی کرده بودم، و اکنون با ثبت رشد ۱٬۱۰۰ دلاری، این سناریو کاملاً تحقق یافته و دیگر در وضعیت تعلیق نیست.»
او در ادامه به چارچوب زمانی کوتاه‌مدت پرداخت و گفت: «عبور از سطح ۲۷۰۴ دلار (با نرخ تعدیلی منفی ۰.۶ تیک در ساعت) منجر به جهشی به ارزش ۵۴۴.۹ دلار شد. شکست سطح ۲۷۲۴ دلار نیز پیش‌بینی رشدی بین ۵۵ تا ۲۳۵ دلار را داشت، اما بازار فراتر رفت و ۵۲۴.۳ دلار افزایش یافت. تمامی این سطوح اکنون تأیید شده‌اند. از سوم مارس نیز یک بازگشت صعودی جزئی ثبت شد و از آن زمان تاکنون، طلا از سطح ۲۹۰۱ دلار بیش از ۳۴۷ دلار رشد کرده است.»
در همین حال، جیم وایکاف، تحلیلگر ارشد کیتکو، نیز دیدگاه صعودی خود را تکرار کرده و معتقد است روند افزایشی طلا در هفته آینده ادامه خواهد یافت. به گفته او: «ترکیب تقاضای پناهگاه امن و ساختار تکنیکال صعودی، همچنان از قیمت طلا حمایت می‌کند.»
در زمان نگارش این مقاله، بهای لحظه‌ای طلا با رشدی معادل ۱.۹۴ درصد در روز، به ۳٬۲۳۶.۸۴ دلار در هر اونس رسید. بازدهی هفتگی طلا نیز به ۶.۸۰ درصد افزایش یافت؛ روندی که جایگاه این فلز گرانبها را به‌عنوان برنده بلامنازع فضای پرمخاطره کنونی بازارها بیش از پیش تثبیت می‌کند.
✔️ بیشتر بخوانید: ۷ روش برتر سرمایه‌گذاری در طلا بدون خرید فیزیکی و ریسک نگهداری
