با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
شاخص های پیشرو KOF سوئیس- اوت - KOF Economic Barometer
با هدف حفظ ثبات قیمت‌ها که شرط لازم برای عملکرد صحیح اقتصاد و دستیابی به شکوفایی جامعه محسوب می‌شود، فعالیت می‌کنیم؛ با واکنش سریع به افزایش تورم، موفق به مهار آن شدیم.
ما از نرخ بهره به عنوان ابزار اصلی و از مداخله در بازار ارز به عنوان ابزار مکمل برای اجرای سیاست‌های پولی خود بهره می‌بریم.
مقدمه
این هفته، بازارهای ارز به تثبیت رسیده‌اند و انتظار می‌رود این روند امروز هم ادامه پیدا کند. بهبود همه ارزهای آسیایی در این ماه نشان‌دهنده این است که دلار آمریکا در حال تجربه یک تعدیل قابل توجه است.
رویدادهای اقتصادی مهم امروز: امروز باید به تجدیدنظر در آمار تولید ناخالص داخلی (GDP) و مدعیان بیکاری در ایالات متحده و همچنین انتشار اولیه شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) در آلمان و اسپانیا توجه داشت.
دلار آمریکا
در حال حاضر دیدگاه‌های مختلفی وجود دارد که بیان می‌کند با توجه به کاهش 100 نقطه پایه نرخ بهره فدرال رزرو که برای پایان سال جاری پیش‌بینی شده و نرخ نهایی بهره که در 3.00٪ قیمت‌گذاری شده است، دلار نیاز به کاهش بیشتری ندارد. همچنین، انتظار نمی‌رود که دلار افزایش زیادی داشته باشد.
پس از کاهش 5٪ از اوایل ژوئیه، این هفته عملکرد دلار به عنوان یک روند نزولی در تثبیت قیمت‌ها در نظر گرفته می‌شود. یکی از نشانه‌های کاهش کلی دلار این است که ارزهای آسیایی، از جمله وون کره جنوبی، در این حرکت مشارکت داشته‌اند.
بازار آپشن کره جنوبی نشان می‌دهد که آپشن‌های خرید وون کره جنوبی برای اولین بار از سال 2007 به نفع این ارز هستند. این موضوع ممکن است نشان‌دهنده تعادل مجدد پرتفوی‌های آسیایی یا جبران عقب‌ماندگی‌های مربوط به دلار باشد.
برای ادامه روند نزولی دلار نیاز به داده‌های ضعیف‌تر از اقتصاد آمریکا داریم؛ اما داده‌های اقتصادی فعلی مانند تجدیدنظر در تولید ناخالص داخلی و مدعیان بیکاری هفتگی احتمالاً تأثیر چندانی نخواهند داشت.
انتظار می‌رود شاخص دلار در محدوده‌ی نسبتاً ثابتی باقی بماند و تنها در صورتی که این شاخص بالاتر از 101.60/65 حرکت کند، می‌توان آن را نشانه‌ای از روندی بیشتر از تثبیت نزولی دانست. به عبارت دیگر، تا زمانی که DXY از این سطح عبور نکند، روند نزولی تثبیت شده‌ای در نظر گرفته می‌شود و تنها در صورت عبور از این سطح، ممکن است نشانه‌ای از تغییر روند به سمت بالا باشد.
یورو
یورو در هفته گذشته عملکرد ضعیفی داشته و دلیل آن مشخص نیست. شاخص وزنی تجاری یورو در این هفته حدود 0.3٪ کاهش یافته است. ممکن است دلیل این کاهش، تعدیل پرتفوی‌ها در پایان ماه باشد.
دو رویداد مهم در منطقه یورو امروز در دستور کار است. اول، انتشار داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) برای آلمان، اسپانیا و بلژیک در ماه اوت است. انتظار می‌رود این داده‌ها نشان‌دهنده کاهش بیشتر در تورم کل و هسته باشند که این امر احتمالاً باعث تسهیل بیشتر سیاست‌های پولی بانک مرکزی اروپا (ECB) خواهد شد. دوم، سخنرانی فیلیپ لین، اقتصاددان ارشد بانک مرکزی اروپا است.
بازارها در حال حاضر 65 نقطه پایه از کاهش نرخ بهره ECB را قیمت‌گذاری کرده‌اند که به نظر نویسنده (تحلیلگر ING) این متن کمی بیش از حد است. با این حال، نویسنده انتظار ندارد که لین بخواهد این انتظارات را اصلاح کند.
جفت ارز EURUSD: تاکنون این جفت‌ارز از سطح 1.1100 حمایت کرده است. نویسنده پیش‌بینی می‌کند که سطح 1.1080/1100 همچنان حفظ شود و EURUSD ممکن است به سمت بالاتر حرکت کند. این احتمال امروز ضعیف است، اما بهترین شانس برای این حرکت احتمالاً انتشار داده از آمریکا با تعداد مدعیان بیکاری بیشتر از انتظار است که در ساعت 16:00 به وقت ایران اعلام می‌شود.
جفت ارز EURCHF و USDCHF: جفت‌ارز EURCHF همچنان ضعیف باقی مانده و USDCHF به سمت کف‌های جدید حرکت می‌کند. فاصله چندانی با کف ماه دسامبر 2023 در 0.8333 نداریم. نویسنده حدس می‌زند که بانک ملی سوئیس (SNB) ممکن است در بازارهای USDCHF و EURCHF مداخله کند. نویسنده توصیه می‌کند که اگر USDCHF زیر 0.84 معامله شود، مراقب نوسانات شدید باشید.
پوند بریتانیا
شاخص کلی پوند استرلینگ توسط بانک مرکزی انگلستان (BoE) در حال حاضر به بالاترین سطح خود از زمان رای‌گیری برگزیت در ژوئن 2016 نزدیک شده است. این افزایش ارزش پوند به مشکلات اقتصادی در منطقه یورو و آمریکا نسبت داده می‌شود، همراه با تمایل بانک مرکزی انگلستان برای خودداری از یک دوره کاهش نرخ بهره کامل. همچنین، بهبود روابط با اروپا ممکن است به این افزایش کمک کرده باشد، هرچند این امر سخت‌تر قابل سنجش است.
بودجه آینده بریتانیا: تمرکز زیادی بر اولین بودجه دولت جدید بریتانیا، در پایان اکتبر وجود دارد. گمانه‌زنی‌هایی درباره افزایش 20 میلیارد پوندی مالیات‌ها وجود دارد که معادل حدود 0.7٪ تولید ناخالص داخلی است. با این حال، این افزایش مالیات ممکن است به معنای سخت‌گیری مالی نباشد؛ زیرا وزیر خزانه‌داری بریتانیا قصد دارد از این پول برای جبران کاهش واقعی هزینه‌های عمومی که توسط دولت محافظه‌کار قبلی انجام شده، استفاده کند. افزایش حقوق در بخش عمومی ممکن است به تنهایی تا 10 میلیارد پوند ارزش داشته باشد.
تأثیر بر پوند: این بودجه ممکن است به طور کلی خنثی از نظر مالی باشد و این احتمال وجود دارد که پوند همچنان به عملکرد بهتر خود، به ویژه در برابر دلار آمریکا، ادامه دهد. سطح هدف کوتاه‌مدت برای جفت‌ارز GBPUSD ممکن است بین 1.3300/3330 باشد، در حالی که حمایت احتمالی در سطوح 1.3100/3120 قرار دارد.
منبع: ING
نظرسنجی انتظارات کسب و کارها ZEWسوئیس- اوت - Swiss ZEW Expectations
بانک گلدمن ساکس در جدیدترین تحلیل خود پیش‌بینی کرده است که نرخ تبادل بین پوند بریتانیا (GBP) و فرانک سوئیس (CHF) به 1.16 افزایش خواهد یافت. این پیش‌بینی بر اساس ارزیابی‌های دقیق از سیاست‌های ارزی بانک ملی سوئیس (SNB) و اختلاف نرخ بهره بین دو کشور انجام شده است.
گلدمن ساکس در تحلیل خود به گزارش بانک ملی سوئیس (SNB) اشاره کرده است که این بانک در سه‌ماهه اول سال 2024 حدود 0.3 میلیارد فرانک سوئیس در بازار ارز مداخله کرده است. این اقدام SNB نشان‌دهنده رویکرد فعال این بانک در مدیریت ارزش فرانک سوئیس است. برخلاف دیگر بانک‌های مرکزی کشورهای گروه G10، SNB تمایل بیشتری به «تنظیم دقیق» حرکات ارزی دارد. این مداخله‌ها به ویژه در دوره پس از پایان نرخ‌های بهره منفی، به عنوان یکی از ابزارهای مهم و پرکاربرد برای SNB باقی مانده است.
یکی از عوامل مهمی که در تحلیل گلدمن ساکس مطرح شده است، اختلاف نرخ بهره بین سوئیس و بریتانیا است. در حالی که نرخ بهره در سوئیس همچنان پایین باقی خواهد ماند، پیش‌بینی می‌شود که نرخ‌های بهره در بریتانیا، حتی با کاهش‌های احتمالی، تا پایان سال 2024 یکی از بالاترین‌ها در میان کشورهای گروه G10 باشد. این اختلاف نرخ بهره باعث می‌شود که تقاضا برای پوند افزایش یابد و در نتیجه نرخ تبادل GBPCHF به 1.16 برسد.
گلدمن ساکس بر این باور است که با توجه به شرایط کنونی و سیاست‌های ارزی بانک ملی سوئیس، نرخ تبادل پوند به فرانک سوئیس در مسیر افزایشی قرار دارد. به همین دلیل، هدف این بانک برای نرخ تبادل GBPCHF سطح 1.16 است، در حالی که نقطه توقف برای این پیش‌بینی در 1.10 تعیین شده است.
این پیش‌بینی همچنین نشان‌دهنده اعتماد گلدمن ساکس به توانایی بانک ملی سوئیس در مدیریت ارزش فرانک سوئیس و تأثیرگذاری آن بر بازار ارز است. با وجود نگرانی‌های مربوط به رشد اقتصادی و تنش‌های ژئوپلیتیکی، استفاده از فرانک سوئیس به عنوان ابزار تأمین مالی همچنان جذابیت دارد؛ اما اختلاف نرخ بهره به نفع پوند بریتانیا خواهد بود.
نتیجه‌گیری
با توجه به تحلیل‌های صورت‌گرفته، گلدمن ساکس پیش‌بینی می‌کند که نرخ تبادل GBPCHF به 1.16 افزایش یابد. این پیش‌بینی بر اساس سیاست‌های فعال بانک ملی سوئیس و اختلاف نرخ بهره بین بریتانیا و سوئیس انجام شده و نشان‌دهنده تأثیرگذاری این عوامل بر بازار ارز بین‌المللی است.
بانک ملی سوئیس (SNB) به همراه شرکت فناوری مالی Six، مرحله جدیدی در تحول سیستم‌های پرداخت را با راه‌اندازی پرداخت‌های فوری خرده‌فروشی در سوئیس آغاز کرده‌اند. این اقدام به معنای گام بزرگ در راستای توسعه پرداخت‌های بدون پول نقد در این کشور است.
طبق اعلام SNB، این راه‌اندازی بازار به‌عنوان نشانه‌ای از تعهد جمعی تمامی ذینفعان به آینده پرداخت‌های دیجیتال و بدون نقد در سوئیس تلقی می‌شود. با این حرکت، سوئیس در مسیر پیشرفت و بهبود سیستم‌های مالی خود گام برداشته و به دنبال تسهیل و تسریع در فرآیندهای مالی است.
در آینده نزدیک، انتظار می‌رود که بانک‌های بیشتری نیز به این سیستم بپیوندند و خدمات مشابهی را ارائه دهند. این تغییرات باعث می‌شود که تمامی مؤسسات مالی فعال در تراکنش‌های پرداخت خرده‌فروشی تا پایان سال ۲۰۲۶ به این سیستم متصل شوند.
راه‌اندازی این سیستم پرداخت‌های فوری، که به افزایش سرعت و کارایی در تراکنش‌های مالی کمک می‌کند، نشانه‌ای از حرکت سوئیس به سمت اقتصاد دیجیتال و کاهش وابستگی به پول نقد است. این تحول بهبود چشمگیری در تجربه مصرف‌کنندگان و کارایی سیستم مالی کشور خواهد داشت.
مقدمه:
در شرایط کم‌نوسان بازار، دلار در حال ضعیف شدن است و نرخ تبدیل یورو به دلار (EURUSD) به سمت بالای یک بازه 18ماهه حرکت می‌کند. (این به معنای آن است که نرخ یورو در حال نزدیک شدن به سقف محدوده متوسط خود در این بازه زمانی است.) بازار آپشن فارکس نشان می‌دهد که تمایل و حرکت بازار به نفع EURUSD است. در غیاب داده‌های اقتصادی ایالات متحده در امروز، تمرکز بازار بر روی تصمیمات نرخ بهره از سوی بانک‌های مرکزی سوئد و ترکیه خواهد بود. بانک مرکزی سوئد (Riksbank) انتظار می‌رود که نرخ بهره را 25 نقطه پایه کاهش دهد، در حالی که بانک مرکزی ترکیه نرخ بهره را در سطح 50 درصد حفظ خواهد کرد.
دلار آمریکا:
در بازارهای کم‌نوسان، دلار به آرامی در حال کاهش است. سوال بزرگ این است که آیا دلار تنها در حال رسیدن به پایین‌ترین سطح محدوده میان‌مدت خود است و به زودی افزایش خواهد یافت یا اینکه ممکن است شاهد آغاز یک شکست بزرگ در سمت پایین دلار باشیم.
در حال حاضر، موقعیت‌های سرمایه‌گذاران در جفت ارزهای EURUSD و USDJPY تقریبا در حالت تعادل قرار دارد. (به این معنی که سرمایه‌گذاران منتظر یک حرکت بزرگ بعدی هستند.)
در حال حاضر، تمایل به پیروی از روند نزولی دلار وجود دارد، به خصوص به دلیل این که فدرال رزرو (Fed) بازار را برای کاهش نرخ بهره در سپتامبر آماده می‌کند. وضعیت دلار ضعیف به نظر می‌رسد و قابل توجه است که شاخص دلار (DXY) زیر سطح پایین 5 اوت معامله می‌شود، در حالی که نرخ‌های مبادله‌ای دو ساله ایالات متحده (اکنون 3.82%) همچنان حدود 40 نقطه پایه بالاتر از سطوح اوایل اوت هستند.
با توجه به احتمال اصلاحات نزولی در وضعیت اشتغال ایالات متحده که ممکن است با انتشار داده‌های موقت از سوی اداره آمار کار صورت گیرد، انتظار می‌رود که دلار همچنان ضعیف باقی بماند. سطح 102.15/102.25 ممکن است اکنون محدودکننده افزایش‌های شاخص دلار (DXY) باشد و پیش‌بینی می‌شود که دلار به سمت سطح 101 حرکت کند.
یورو:
جفت ارز EURUSD بدون اخبار مهم به آرامی در حال افزایش است. سوال اصلی این است که آیا EURUSD قادر به شکست محدوده 18 ماهه خود، که عمدتاً بین 1.05 و 1.11 نوسان داشته است، خواهد بود یا خیر.
بازار آپشن فارکس (FX options) نشان می‌دهد که در کوتاه‌مدت، تمایل به سمت صعودی برای EURUSD وجود دارد. بازده ریسک یک‌ماهه – که اختلاف قیمت میان قراردادهای خرید (call) و قراردادهای فروش (put) برای EURUSD است – در حال حرکت به نفع قراردادهای خرید یورو است. این در حالی است که نوسانات ضمنی در حال افزایش است که نشان‌دهنده خرید فعال آپشن‌های خرید یورو است.
تقویم اقتصادی منطقه یورو امروز خالی است و فعالیت‌های اقتصادی قابل توجهی تا انتشار داده‌های PMI در روز پنج‌شنبه نخواهیم داشت. با این حال، امروز داده‌های مربوط به حساب جاری ماهانه منطقه یورو (برای ژوئن) منتشر خواهد شد که نزدیک به 30 میلیارد یورو مازاد ماهانه است، در مقایسه با کسری‌های 30 میلیارد یورویی ماهانه در سال 2022، که باعث ضعف EURUSD در آن سال بود. کاهش قیمت نفت به دلیل احتمال صلح در خاورمیانه، خبر خوبی برای EURUSD است.
پیش‌بینی‌های نرخ بهره در سوئد (Riksbank): امروز انتظار می‌رود که Riksbank نرخ بهره را 25 نقطه پایه کاهش دهد و به 3.50% برساند. بازار احتمال کمی برای کاهش 50 نقطه پایه نرخ بهره در نظر گرفته است. تیم ما (ING) پیش‌بینی می‌کند که Riksbank به حداقل دو کاهش نرخ بهره بیشتر در سال جاری اشاره کند، به دلیل ضربه‌پذیری اقتصاد از نرخ بهره بالاتر و کاهش انتظارات تورمی به زیر 2%. ما فکر نمی‌کنیم که EURSEK نیاز به افزایش زیادی به دلیل کاهش نرخ بهره داشته باشد و اگر Riksbank با کاهش 50 نقطه پایه نرخ بهره شگفتی ایجاد نکند، پیش‌بینی ما این است که محیط نرخ بهره ضعیف ایالات متحده می‌تواند EURSEK را به حدود 11.30 برساند.
فرانک سوئيس:
امروز در ساعت 11:30 به وقت CET، رئیس بانک ملی سوئیس، توماس جردن، سخنرانی خواهد کرد. معمولاً از رئیس بانک ملی سوئیس کمتر سخنرانی می‌شنویم و انتظار می‌رود که او دیدگاه‌های «داویش» (متمایل به کاهش نرخ بهره) را بیان کند. این انتظار به دلیل فشارهایی است که بانک ملی سوئیس از صادرکنندگان محلی برای رسیدگی به فرانک قوی سوئیس دریافت کرده است.
دیروز، بانک ملی سوئیس آستانه ضریب سود سپرده‌های دیداری را کاهش داد. این به این معناست که بخش بیشتری از سپرده‌های دیداری در سیستم بانکی سوئیس مشمول فاکتور تخفیف خواهد شد. این اقدام به نظر می‌رسد که به سمت سیاست‌های «داویش» یا حداقل به منظور اطمینان از اینکه سیاست‌های «داویش» به درستی در بازار پول سوئیس تأثیر می‌گذارد، انجام شده است. بر اساس این خبر، جفت ارز EURCHF کمی افزایش یافته است.
هر گونه پیشرفت در مذاکرات صلح خاورمیانه می‌تواند باعث افزایش کمی جفت ارز EURCHF شود. با این حال، طبق به‌روزرسانی‌هایی که دیروز منتشر کردیم، پیش‌بینی می‌کنیم که در محیط نرخ بهره جهانی پایین‌تر، جفت ارز EURCHF در محدوده 0.92 تا 0.95 در طول سال جاری معامله شود.
منبع: ING
بانک مرکزی سوئیس (SNB) معمولاً در شرایط خاصی اقدام به مداخله ارزی می‌کند. این شرایط شامل نوسانات شدید در نرخ ارز، وجود تهدیداتی برای ثبات اقتصادی و نیاز به حفظ رقابت‌پذیری صادرات است. مداخله ارزی به معنای خرید یا فروش ارزهای خارجی در بازار ارز (فارکس) برای تأثیرگذاری بر نرخ ارز است.
زمان‌های مداخله
بانک مرکزی سوئیس ممکن است در موارد زیر مداخله کند:
نوسانات شدید نرخ ارز: اگر نرخ ارز فرانک سوئیس به سرعت افزایش یا کاهش یابد، بانک مرکزی ممکن است برای تثبیت نرخ ارز مداخله کند.
عوامل تهدید‌کننده برای ثبات اقتصادی: در مواقعی که نوسانات نرخ ارز می‌تواند به ثبات اقتصادی آسیب برساند، بانک مرکزی وارد عمل می‌شود.
حفظ رقابت‌پذیری صادرات: اگر ارزش فرانک سوئیس بیش از حد افزایش یابد، ممکن است صادرات سوئیس تحت تأثیر قرار گیرد. در این صورت، بانک مرکزی ممکن است برای تضعیف فرانک مداخله کند.
روش‌های مداخله
بانک مرکزی سوئیس از روش‌های مختلفی برای مداخله استفاده می‌کند:
خرید یا فروش ارزهای خارجی: بانک مرکزی می‌تواند با خرید یا فروش ارزهای خارجی در بازار فارکس، نرخ ارز را تحت تأثیر قرار دهد.
تأثیرگذاری بر نرخ بهره داخلی: با تغییر نرخ بهره، بانک مرکزی می‌تواند بر تقاضا برای ارز تأثیر بگذارد.
