با عضویت در خبر نامه یـــــــــوتــــــــو تایــــــــــمز از اخبار بروکر‌ها مطلع شوید
به نظر نمی‌رسد که بازارهای سهام به تازگی با رویدادی فاجعه‌بار مواجه شده باشند، بلکه علاوه بر چشم‌انداز معمول، در حال بررسی احتمالات نااطمینانی و پیامدهای شدیدتر نیز هستند.
آنچه که از داده‌های بازار کار برداشت می‌شود، کاهش چشمگیر در روند استخدام و عدم تمایل کارفرمایان به اخراج نیروست؛ این وضعیت که در دادهها نیز منعکس شده، وضعیتی متعادل و ناپایدار را نشان می‌دهد که می‌تواند به هر دو سمت مثبت یا منفی سوق پیدا کند.
از دیدگاه من، یکی از دو این شرط برای کاهش نرخ بهره در ماه ژوئیه ضروری بود: اطمینان کامل از این که بازار کار در آستانه سقوط قرار دارد یا این که تورم مهار شده است.
خزانه‌داری ایالات متحده 25 میلیارد دلار اوراق قرضه 30 ساله خزانه‌داری را در سقف بازده 4.314 درصد حراج کرد.
رتبه حراجی: F
به دنبال انتشار داده‌های اقتصادی اخیر، پیش‌بینی فعلی از نرخ رشد سرمایه‌گذاری ناخالص داخلی خصوصی واقعی در سه‌ماهه سوم از ۲.۸ به ۲.۹ درصد افزایش یافته است.
تعداد متقاضیان ادامه‌دار مدعیان بیکاری از 1869 به 1875 هزار نفر رسید.
هفته گذشته تعداد درخواست‌های جدید آمریکایی‌ها برای دریافت مزایای بیکاری بیش از حد انتظار کاهش یافت که نشان می‌دهد نگرانی‌ها درباره تضعیف بازار کار اغراق‌آمیز بوده و روند کاهش تدریجی در این بازار همچنان حفظ شده است.
بر اساس گزارش وزارت کار ایالات متحده، تعداد درخواست‌های اولیه برای دریافت مزایای بیکاری دولتی در هفته منتهی به ۳ اوت به ۲۳۳ هزار نفر رسیده؛ این کاهش ۱۷ هزار نفری بزرگ‌ترین کاهش در حدود ۱۱ ماه گذشته به‌شمار می‌آید، در حالی که اقتصاددانان پیش‌بینی کرده بودند این رقم برای هفته اخیر حدود ۲۴۰ هزار نفر باشد.
از ماه ژوئن تاکنون، درخواست‌های بیمه بیکاری روند افزایشی نسبی داشته‌اند که بخشی از این افزایش به نوسانات ناشی از تعطیلی موقت کارخانه‌های تولید خودرو برای نوسازی و همچنین اختلالات ناشی از طوفان بریل در تگزاس نسبت داده شده است.
در هفته‌های اخیر، تعداد این درخواست‌ها در محدوده بالای سال جاری بوده، اما تعداد اخراج‌ها همچنان پایین است. در واقع، داده‌های دولتی هفته گذشته نشان داد که نرخ اخراج‌ها در ماه ژوئن کمترین میزان در بیش از دو سال گذشته بوده است. کاهش فعالیت‌های استخدامی که تحت تأثیر افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سال‌های ۲۰۲۲ و ۲۰۲۳ قرار گرفته، دلیل اصلی کاهش در بازار کار است.
بانک مرکزی ایالات متحده هفته گذشته نرخ بهره خود را در محدوده ۵.۲۵ تا ۵.۵۰ درصد نگه داشت که از ماه ژوئیه گذشته تاکنون در این محدوده قرار دارد، اما سیاست‌گذاران نشان دادند که قصد دارند در نشست پولی بعدی خود در ماه سپتامبر، هزینه‌های وام‌گیری را کاهش دهند.
با این حال، گزارش ماهانه اشتغال غیرکشاورزی دولت در روز جمعه گذشته نشان داد که میزان اشتغال‌زایی در ماه ژوئیه به طور قابل توجهی کاهش یافته و نرخ بیکاری به ۴.۳ درصد افزایش پیدا کرده که این امر باعث نگرانی در بازارها شد که ممکن است بازار کار با سرعتی رو به وخامت بگذارد که نیازمند اقدامات جدی از سوی فدرال رزرو باشد.
در حال حاضر، قیمت‌گذاری بازار نشان‌دهنده احتمال حدود ۷۰ درصدی کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در ماه آینده است که احتمالا این کاهش، یک غیرمعمول ۵۰ نقطه‌پایه‌ای باشد.
نوسانات در فیوچرز‌های بازار سهام ایالات متحده: شاخص‌های فیوچرز سهام ایالات متحده (S&P 500 و Nasdaq 100) با نوسان همراه بودند و بین کمی افزایش و کاهش تغییر می‌کردند.
کاهش سهام در اروپا: شاخص Stoxx 600 اروپا بخش زیادی از افزایش‌های روز چهارشنبه را از دست داد و این کاهش بیشتر تحت تأثیر سهام فناوری و معدنی بود.
افت شاخص‌های آسیایی: شاخص MSCI آسیا - اقیانوسیه کاهش یافت و شاخص Topix ژاپن نیز پس از یک دوره افزایش، به منطقه منفی بازگشت.
کاهش ارزش دلار و بازدهی اوراق قرضه: دلار در برابر ارزهای اصلی کاهش یافت و همچنین بازدهی اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده نیز افت کرد.
نگرانی‌ها درباره سیاست‌های پولی: بازارها از هفته گذشته به دلیل داده‌های اقتصادی ضعیف ناپایدار شده‌اند. این دادهها نگرانی‌هایی را درباره اینکه سیاست‌های پولی فدرال رزرو ممکن است به رکود بدتری منجر شود، ایجاد کرده است.
اهمیت گزارش بیکاری: با توجه به نتایج ضعیف اشتغال هفته گذشته، گزارش مدعیان بیکاری ایالات متحده در روز پنجشنبه (امروز) اهمیت بیشتری پیدا کرده است.
انتظارات درباره افزایش نرخ بهره: سرمایه‌گذاران انتظار دارند که بانک‌های مرکزی ایالات متحده و ژاپن در ماه‌های آینده نرخ‌های بهره را به سمت‌های مختلف افزایش دهند که این موضوع فشار بیشتری بر تجارت‌های تأمین مالی با ین ژاپن (معاملات حملی) وارد می‌کند.
شرکت‌های مایکروسافت و پالانتیر قصد دارند فناوری هوش مصنوعی خود را به نهادهای دفاعی و جاسوسی آمریکا بفروشند.
فشار فروش از سوی نهنگ‌های جدید: به گفته Julio Moreno، رئیس تحقیقات CryptoQuant، بیشتر فشار فروش بیتکوین از سوی نهنگ‌های جدید (سرمایه‌گذاران بزرگ تازه‌وارد) است. این نهنگ‌ها در تاریخ 5 اوت، 688 میلیون دلار بیتکوین را به فروش رساندند که بزرگ‌ترین میزان فروش در یک روز از ماه مه 2021 به شمار می‌رود. در مقابل، نهنگ‌های قدیمی (سرمایه‌گذاران بزرگ با سابقه) به طور کلی در حال فروش نیستند.
تأثیر بر قیمت بیتکوین: این فشار فروش باعث کاهش قیمت بیتکوین شده و مانع از رشد آن می‌شود. در حالی که بیتکوین به 57,350 دلار رسید و 0.5 درصد افزایش داشت، اما شرایط بازار نشان‌دهنده چالش‌های بیشتری است.
انتظار برای داده‌های اقتصادی: تحلیلگر BRN، Valentin Fournier، به سرمایه‌گذاران توصیه کرده که به داده‌های مربوط به آمار مدعیان بیکاری ایالات متحده (امروز منتشر می‌شود) توجه کنند که قرار است منتشر شود. این دادهها می‌توانند به کاهش نگرانی‌های اقتصادی کمک کنند و به حفظ روند مثبت قیمت بیتکوین کمک کنند.
انتظار برای تصمیمات فدرال رزرو: همچنین، سرمایه‌گذاران باید منتظر باشند تا ببینند آیا فدرال رزرو در جلسه بعدی خود در تاریخ 17 سپتامبر نرخ بهره را کاهش خواهد داد یا خیر؟
وضعیت بازار ETF بیتکوین: بازار ETF بیتکوین نیز وضعیت مختلطی دارد. مجموع ورودی خالص به این بازار به 45.14 میلیون دلار رسیده است، در حالی که دارایی تحت مدیریت (AUM) به زیر 50 میلیارد دلار کاهش یافته است.
منبع: decrypt
مقدمه: بازارهای سهام معروف مانند S&P 500 و شاخص نیکی ۲۵۵ پس از افت سنگین روز دوشنبه، حالا نواحی گپ خود را پر کرده‌اند. عدم توانایی در بستن بالای سطوح کلیدی مانند ۵۳۰۰ و ۳۶،۰۰۰ در این دو شاخص ممکن است، هشداردهنده یک دوره جدید از افت باشد. این که آیا این افت‌ها رخ می‌دهند یا خیر، به عواملی مانند داده‌های اقتصادی و آنچه که فدرال رزرو (Fed) آماده است انجام دهد، وابسته است.
دلار آمریکا:
بازارهای ریسکی در چند روز اخیر عملکرد بهتری داشته‌اند و ثبات در بازارهای سهام، به نرخ‌های بازار اجازه داده است که از سطوح وحشت‌زده (اشاره به اتفاقاتی که در روز دوشنبه رخ داد) افزایش یابند. برخی از ارزهای ریسکی که دچار افت شدند، بخشی از زیان‌های سنگین خود را جبران کرده‌اند. برخی از بازارهای سهام معروف در سطوح تکنیکال کلیدی (مهم) مانند ۵۳۰۰ برای S&P 500 و ۳۶،۰۰۰ برای نیکی ۲۵۵ متوقف شده است. تحلیلگران تکنیکال ترجیح می‌دهند قیمت‌ها بالای این سطوح کلیدی بسته شوند و بعد از آن اعلام کنند که اصلاح بازار به پایان رسیده است.
آیا اصلاحات بازار سهام ادامه خواهند یافت یا به پایان می‌رسند؟ این موضوع به ترکیب داده‌های اقتصادی آمریکا و سخنرانی‌های اعضای فدرال رزرو (Fedspeak) وابسته است. در مرکز داستان، مسئله ورود اقتصاد آمریکا به رکود است - و اگر چنین اتفاقی رخ دهد، فدرال رزرو چه کاری انجام خواهد داد. یک رکود بدون واکنش فدرال رزرو (اگر فدرال رزرو به دلیل تورم چسبنده واکنش ندهد) می‌تواند منجر به افت سنگین در بازار سهام و افزایش قدرت دلار می‌شود. سناریو دیگر، داده‌های ضعیف تورم آمریکا و واکنش فدرال رزرو (شاید در همایش جکسون هول در دو هفته آینده اعلام شود) باعث تقویت دارایی‌های ریسکی و ضعف دلار می‌شود. (تحلیلگران ING معتقدند که دلار طی چند ماه آینده می‌تواند ضعیف شود.)
تمرکز بسیاری از معامله‌گران بر روی اندازه معاملات حملی (انتقالی) یِن (yen carry trade) و این که آیا تخلیه بیشتر در این معاملات حملی منجر به کاهش USDJPY به زیر سطح ۱۴۰و نوسانات بیشتر در بازار ایجاد می‌شود؟
معامله‌گران در بازار آتی ین ممکن است در حال حاضر تقریباً بدون موقعیت (flat) باشند؛ اما برای عمق معاملات حملی ین، تعیین وضعیت دقیق دشوار است.
نرخ USDJPY احتمالاً در محدوده ۱۴۵ تا ۱۴۸ باقی بماند و بعید به نظر می‌رسد که بتواند از ۱۵۰ عبور کند. همچنین با توجه به کاهش نرخ بهره در ایالات‌متحده احتمالاً این نرخ به ۱۳۸ تا ۱۴۰ باز خواهد گشت.
امروز باید به داده آمار مدعیان بیکاری ایالات‌متحده توجه کنیم. یک افزایش در این آمار ممکن است باعث افزایش نگرانی‌ها از بیکاری و واکنش فدرال رزرو شود. (این امر باعث ضعف دلار می‌شود.) شاخص دلار (DXY) احتمالاً با هر نوسان به سمت بالا نتواند سقف ۱۰۳.۱۵/۵۰ رد کند. ما (تیم ING) پیش‌بینی فشار بر روی دلار در جهت سطح ۱۰۲ تا چند هفته آینده می‌کنیم.
یورو:
اگر بازارها بتوانند آرام (باثبات) شوند، قیمت EURUSD باید به سمت بالا حرکت کند. اگرچه هنوز مشخص نیست که فاز اصلاحی در بازارهای سهام به پایان رسیده باشد. اگر این امر رخ دهد، نظر ما این است که اختلاف نرخ بهره بانک مرکزی اروپا و فدرال رزرو می‌تواند مجدداً مهم شود و EURUSD می‌تواند بالای سطح 1.10 صعود کند. این نظر ما (ING) برای ماه‌های آینده است. کاهش نرخ بهره ناحیه یورو 81 نقطه پایه در حال حاضر برای امسال قیمت‌گذاری شده است و به نظر می‌رسد بسیار داویش است. نظر تیم ما (ING) در حال حاضر فقط برای 50 نقطه پایه کاهش نرخ بهره برای امسال است. ما ترجیح می‌دهیم که EURUSD حمایت 1.0900 را حفظ کند و اگر داده آمار مدعیان بیکاری ایالات‌متحده امروز سورپرایز کننده باشد، EURUSD می‌تواند دوباره به سمت 1.10 حمله کند.
در جای دیگر، EURCHF دیروز عملکرد خوبی داشت. کاهش کمتر نرخ بهره بانک مرکزی اروپا می‌تواند به EURCHF کمک بیشتری کند؛ اگرچه ما شک داریم که این جفت‌ارز به دلیل مسائل ژئوپلیتیک، قادر به صعود بالای سطح ۰.۹۴۵۰/۰.۹۵ باشد.
منبع: ING
بانک جی‌پی‌مورگان احتمال وقوع یک رکود اقتصادی در ایالات متحده را تا پایان سال از 25 درصد به 35 درصد افزایش داده است.
مقدمه: قیمت نفت برای سومین جلسه (معاملاتی) متوالی در روز پنجشنبه به دلیل نگرانی بازار در مورد ریسک عرضه به دلیل تنش‌ها در خاورمیانه افزایش یافت و کاهش شدید ذخایر نفت خام آمریکا نیز به بهبود قیمت نفت از پایین‌ترین سطح چندماهه کمک کرد.
بهای معاملات آتی نفت برنت با افزایش 6 سنت یا 0.1٪ به 78.39 دلار در هر بشکه رسیده است و همچنین نفت خام غرب تگزاس اینترمدیت (WTI) ایالات‌متحده با افزایش 16 سنت یا 0.2٪ به 75.39 دلار رسیده است. هر دو شاخص از پایین‌ترین سطح سال 2024 که در اوایل این هفته به دلیل احتمال رکود ایالات‌متحده و فروش در بازارهای سهام جهان به آن سقوط کرده بودند، بهبودیافته بودند.
پس از کشته شدن اعضای ارشد گروه‌های شبه‌نظامی حماس و حزب‌الله در هفته گذشته که احتمال حملات تلافی‌جویانه ایران علیه اسرائیل را افزایش داد، پتانسیل اختلال در عرضه خاورمیانه، بازارها را نگران کرد.
تحلیلگر مؤسسه ANZ Research در یادداشتی می‌گوید: «بازار به دلیل انتظار پاسخ از سوی ایران، در وضعیت پرریسکی قرارگرفته است. پاسخ تهاجمی ایران می‌تواند منجر به درگیری گسترده‌تر در خاورمیانه و تهدید عرضه نفت شود. این موضوع با مشکلات تولید در لیبی تشدید شده است.»
شرکت ملی نفت لیبی در بیانیه‌ای اعلام کرد که از روز سه‌شنبه در میدان نفتی شراره خود وضعیت فوق‌العاده اعلام کرده است. این شرکت به دلیل اعتراضات به‌تدریج تولید این میدان را کاهش داده است.
درحالی‌که در بحبوحه تنش‌های بالا در خاورمیانه تاکنون هیچ عرضه‌ای تحت تأثیر قرار نگرفته است، حملات به کشتی‌ها در دریای سرخ تانکرها را مجبور کرده است مسیرهای طولانی‌تری را طی کنند، به این معنی که نفت برای مدت طولانی‌تری در روی آب باقی می‌ماند.
دادهها نشان می‌دهد که ذخایر نفت خام در ایالات‌متحده، بزرگ‌ترین مصرف‌کننده نفت جهان، 3.7 میلیون بشکه کاهش‌یافته است که بسیار فراتر از انتظارات تحلیلگران در مورد کاهش 700000 بشکه‌ای بوده و ششمین کاهش هفتگی متوالی را به پایین‌ترین حد در شش ماه گذشته نشان می‌دهد.
تحلیلگران ANZ در یادداشت می‌گویند: «این نشان می‌دهد که تقاضا برای بشکه‌های فیزیکی باوجود نگرانی‌ها در مورد فعالیت‌های اقتصادی ضعیف همچنان قوی است.»
تحلیلگران در شرکت سیتی اظهار کردند که احتمال یک افزایش قیمت دوباره به محدوده قیمت‌های پایین تا میانه 80 دلار برای نفت برنت وجود دارد.
سیتی در یادداشتی می‌گوید: «ریسک‌های صعودی در بازار باقی می‌مانند، از توازن‌های کماکان فشرده تا ماه اوت، افزایش ریسک‌های ژئوپلیتیکی در سراسر آفریقای شمالی و خاورمیانه، احتمال اختلالات مرتبط با آب‌وهوا در طول فصل طوفان‌ها و مدیریت جریان‌های مالی پول با مدیریت سبک و...»
منبع: رویترز
سطوح مهم قیمتی امروز برای جفت ارزهایEURUSD و USDCAD به صورت بولد (پر رنگ) مشخص شده است.
این سطوح ممکن است نقش مهمی در تعیین جهت قیمت‌ها داشته باشند. برای EURUSD سطوح 1.0900 و 1.0955 و برای USDCAD سطوح 1.3700 و 1.3750 مشخص شده است.
این سطوح از نظر تکنیکالی مهم نیستند؛ اما ممکن است در نگهداری قیمت‌ها در محدوده‌های مشخصی موثر باشند.
میانگین متحرک 100 روزه برای جفت ارز USDCAD سطح 1.3689 قرار دارد.
گلدمن ساکس اظهار کرده است که فروش فوری در بازار سهام ممکن است رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) آمریکا را کاهش دهد و بر سیاست فدرال رزرو (Fed) تأثیر بگذارد. آنها تخمین زده‌اند که هر 10% کاهش در بازار سهام می‌تواند رشد GDP را به میزان 45 نقطه پایه کاهش دهد.
آنها همچنین اظهار داشته‌اند که یک کاهش 5% در ارزش سهام و کاهش 21 نقطه پایه در نرخ تورمی 10 ساله می‌تواند رشد GDP را به میزان 12 نقطه پایه در طول سال آینده کاهش دهد.
همچنین افزوده‌اند که سایر تغییرات دارایی‌ها، تأثیر کلی ممکن است حدود 85 نقطه پایه داشته باشد. آنها اظهار داشته‌اند که برای به سمت رکود سوق‌دادن اقتصاد، نیاز به فروش بیش از 20% در بازار سهام است، باتوجه‌به رشد فعلی GDP که بالاتر از 2% است.
گلدمن ساکس می‌گوید که «اثر ثروت» یکی از عوامل اصلی است و مصرف‌کنندگان ممکن است با کاهش ارزش سرمایه‌گذاری‌ها، مصرف خود را کاهش دهند.
توضیح: این متن همچنین اشاره کرده است که کاهش دیگری در بازار ممکن است تصمیمات سیاست پولی فدرال رزرو را تحت‌تأثیر قرار دهد. گلدمن ساکس می‌گوید که فدرال رزرو احتمالاً با کاهش فعلی 7% در شاخص S&P 500 اقدامی برای کاهش نرخ بهره نخواهد کرد. برخی نقادان خواستار کاهش ناگهانی نرخ بهره هستند، اما گلدمن ساکس می‌گوید که تاکنون هیچ اختلال جدی در بازار وجود ندارد که موجب شود تا سیاست‌گذاران مجبور به دخالت شوند.
تحلیلگران در بانک Commerzbank به‌تازگی اظهاراتی داده‌اند که به رویدادهای اخیر در بازارها اشاره دارند:
۱. فدرال رزرو (Federal Reserve) احتمالاً انتظارات برای کاهش نرخ بهره را بیشتر از گذشته در سمپوزیوم جکسون هول (Jackson Hole) آینده تأیید نخواهد کرد. این موضوع ممکن است باعث افزایش ارزش دلار آمریکا شود.
۲. بانک Commerzbank می‌گوید که باید داده‌های تورم آمریکا در هفته آینده، 14 اوت، را مشاهده کنید؛ اگر این دادهها بیشتر از انتظارات باشند یا بازارها دوباره با یک وحشت بزرگ روبه‌رو شود احتمالاً مقامات فدرال رزرو در سمپوزیوم 22-24 اوت سعی خواهند کرد آرامش را حفظ کنند.
۳. سپس فدرال رزرو منتظر گزارش اشتغال بعدی که در ماه سپتامبر منتشر می‌شود خواهد بود. «این به معنی این است که انتظارات کنونی برای کاهش نرخ بهره ممکن است اصلاح شود و دلار ممکن است کمی بیشتر تقویت شود.»
توضیح: این نظرات نشان می‌دهد که بانک Commerzbank انتظار دارد که فدرال رزرو در مورد تصمیماتش نسبت به نرخ بهره در آینده اقداماتی انجام دهد که ممکن است بر ارزش دلار آمریکا تأثیر بگذارد. همچنین آنها به داده‌های تورم و اشتغال آینده اشاره کرده‌اند که ممکن است بر تصمیمات فدرال رزرو تأثیرگذار باشند.
به گفته جیمی دیمون، مدیرعامل جی پی مورگان، «کاهش 50 نقطه‌پایه‌ای نرخ بهره توسط فدرال رزرو به اندازه‌ای که بازارها فکر می‌کنند، مهم نیست.»
خزانه‌داری ایالات متحده 39 میلیارد دلار اوراق قرضه 10 ساله خزانه‌داری را در سقف بازده 3.96 درصد حراج کرد.
رتبه حراجی: D-
دیوید سولومون، مدیر اجرایی گلدمن ساکس، پیش‌بینی می‌کند که فدرال رزرو از برداشتن گام‌های اضطراری برای کاهش هزینه‌های استقراض اجتناب خواهد کرد، چرا که او پیش‌بینی می‌کند که اقتصاد ایالات متحده در حال عبور از رکود است.
سولومون در مصاحبه‌ای گفت: «انتظار ندارم که قبل از سپتامبر اتفاقی رخ دهد. "اقتصاد پیش خواهد رفت و احتمالا شاهد رکود نخواهیم بود."
پس از افت بازارهای سهام در سراسر جهان و داده‌های اشتغال در روز جمعه نشان داد که اقتصاد ایالات متحده بیش از حد انتظار ضعیف شده است، سرمایه‌گذاران شرط‌بندی‌ها را افزایش دادند که سیاست‌گذاران قبل از نشست منظم برنامه‌ریزی‌شده در ماه سپتامبر نرخ بهره را کاهش دهند. بازارهای مشتقه در روز دوشنبه احتمال 60 درصدی را منعکس کردند که فدرال رزرو ظرف یک هفته نرخ بهره را کاهش می‌دهد.
این شرط‌بندی‌ها اکنون نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران احتمال کمی برای کاهش نرخ بهره توسط بانک مرکزی آمریکا پیش از سپتامبر پیش‌بینی می‌کنند، اما همچنان انتظار دارند در نشست دو روزه‌ای که در 18 سپتامبر به پایان می‌رسد، کاهش 0.50 درصدی داشته باشیم.
سولومون گفت: «بر اساس داده‌های اقتصادی که اکنون می‌بینیم و پیام‌های فدرال رزرو، من فکر می‌کنم که احتمال دارد در پاییز شاهد یک کاهش 0.25 درصدی یا دو کاهش 0.25 درصدی باشیم.
به گفته سولومون: بازارها با تصمیم هفته گذشته بانک مرکزی ژاپن مبنی بر افزایش هزینه‌های استقراض این کشور متزلزل شده‌اند. این اقدام بسیاری از سرمایه گذاران را وادار کرد تا معاملات به اصطلاح حملی خود، که در این معاملات آنها با نرخ‌های پایین در ژاپن وام می‌گیرند و دارایی‌های با بازده بالاتر را در جاهای دیگر خریداری می‌کنند، لغو کنند. به گفته استراتژیست‌های جی پی مورگان، این لغو معاملات همچنان می‌تواند ادامه داشته باشد، چرا که ین همچنان کمتر از ارزش ذاتی خود معامله می‌شود.
به گفته سولومون، بسیاری از سرمایه گذاران نیز روی یک فرود نرم برای اقتصاد ایالات متحده حساب می کردند، پیش بینی ای که برخی اکنون پس از داده های مربوط به اشتغال در هفته گذشته، آن را پوشش می دهند.
سولومون در این مصاحبه گفت: «این یک گزارش اشتغال وحشتناک نبود، فقط ضعیف‌تر از آن چیزی بود که مردم انتظار داشتند.
احتمال رکود
سولومون قبلاً گفته بود که بازار نسبت به سرعت کاهش نرخ بهره بیش از حد خوش‌بین است و او حتی در ماه مه پیشنهاد کرد که فدرال رزرو هنوز هم می‌تواند تصمیم بگیرد که در سال جاری هیچ کاهشی نداشته باشد، دیدگاهی که او از آن زمان تا کنون تعدیل کرده است. اقتصاددانان گلدمن ساکس احتمال رکود اقتصادی آمریکا در سال آینده را از 15% به 25% افزایش دادند.
به گفته مدیرعامل 62 ساله گلدمن ساکس، از آنجایی که بازار به سمت داده‌های جدید اقتصادی و انتظارات تجدیدنظر شده برای آنچه بانک‌های مرکزی انجام خواهند داد، حرکت می‌کنند، تکان‌ها برای مدتی طولانی‌تر احساس خواهند شد.
سولومون گفت: "من فکر می‌کنم که ما در اینجا پس از یک دوره بسیار قوی در بازارها اصلاح خواهیم داشت." من فکر می‌کنم در کوتاه مدت شاهد نوسانات بیشتری در بازارها خواهیم بود. این یک اصلاح بسیار بزرگ و بسیار مهم بود.»
نشانه‌ها همچنان حاکی از آن است که نرخ بالای بهره، تأثیرات منفی خود را بر هزینه‌های مصرف‌کنندگان آمریکایی گذاشته است، زیرا امروز سهام یک شرکت تولیدکننده کفپوش‌های کامپوزیتی کاهش چشمگیری داشت.
هفته گذشته، نظراتی از سوی مدیران شرکت Wayfair، خرده‌فروش آنلاین مبلمان، منتشر شد که بیانگر تأثیرات شدید نرخ بهره بر رفتار خرید مصرف‌کنندگان بود. نیرج شاه، مدیرعامل و هم‌بنیان‌گذار این شرکت گفت: «سه‌ماهه دوم سال، دوره‌ای بود که به رغم چالش‌های اقتصادی کلان، ما توانستیم سهم بازار خود را افزایش دهیم. با این حال، مشتریان همچنان با احتیاط بیشتری برای خریدهای مرتبط با خانه عمل می‌کنند و داده‌های کارت‌های اعتباری ما نشان می‌دهد که کاهش در این دسته‌بندی تقریباً مشابه با کاهش شدیدی است که در دوران بحران مالی بزرگ تجربه شد.»
امروز نوبت به شرکت Trex، تولیدکننده کفپوش‌های کامپوزیتی رسیده است که سهام آن با کاهش تقریبا ۲۱ درصدی مواجه شد.
مدیرعامل این شرکت اظهار داشت: «کندی بازار بیشتر به مشتریان کم‌درآمد بازمی‌گردد که کمتر به خرید محصولات Trex روی آورده‌اند. در حالیکه دو دسته‌ی دیگر مشتریان با درآمد متوسط و بالا تا ماه ژوئن عملکرد خوبی داشتند، اما از ماه ژوئن و ژوئیه به بعد شاهد کاهش خریدهای مشتریان با درآمد متوسط بودیم که با داده‌های دیگر بازار نیز همخوانی دارد.»
به طور کلی، عملکرد بازار مسکن از مدتی پیش در حال کاهش بوده است. امروز همچنین شرکت دیزنی گزارش‌هایی مبنی بر کاهش هزینه‌های مشتریان در پارک‌های تفریحی و هتل‌ها منتشر کرد و رستوران‌ها و خطوط هوایی نیز هشدارهایی در این زمینه داده‌اند. به نظر می‌رسد که این روند رو به افول در حال گسترش است و احتمالاً از دیگر خرده‌فروشان نیز گزارش‌های مشابهی خواهیم شنید.
در ادامه، برخی از اظهارات مطرحشده شرکت Trex را می‌توان این‌گونه خلاصه کرد:
به گفته کربی، سخنگوی وزارت دفاع آمریکا، «به اندازه‌ای که تاکنون مشاهده شده، به آتش‌بس بین حماس و اسرائیل نزدیک هستیم.»
مسعود پزشکیان، رئیس جمهور ایران، در گفتگو با امانوئل مکرون، همتای فرانسوی خود، تأکید کرد در برابر هرگونه تهاجم یا رفتار تجاوزکارانه سکوت نخواهد کرد. این اظهارات در حالی مطرح شده که نگرانی‌ها از تشدید تنش‌های منطقه‌ای پس از ترور رهبر حماس در تهران در هفته گذشته افزایش یافته است.
پزشکیان در این تماس تلفنی اظهار داشت: «ایران هرگز در برابر تجاوز به منافع و امنیت خود ساکت نخواهد ماند» و از اسرائیل به خاطر جنگ ۱۰ ماهه در غزه انتقاد کرد. وی همچنین افزود: «اگر ایالات متحده و کشورهای غربی واقعاً به دنبال جلوگیری از جنگ در منطقه هستند، باید اسرائیل را مجبور به توقف نسل‌کشی و حملات به غزه کرده و آتش‌بس را بپذیرند.»
به گزارش رسانه‌های داخلی، نشستی اضطراری در سازمان همکاری اسلامی در عربستان سعودی به درخواست ایران برای بررسی ترور اسماعیل هنیه، رهبر پیشین گروه فلسطینی حماس، برگزار شد. تهران و گروه‌های متحد آن، از جمله حماس و حزب‌الله، اسرائیل را به ترور هنیه در ۳۱ ژوئیه متهم کرده‌اند. شایان ذکر است مقامات اسرائیلی مسئولیت ترور هنیه را بر عهده نگرفته‌اند.
گزارش هفتگی ذخایر نفت خام اداره اطلاعات انرژی ایالات متحده - Crude Oil Inventories
مقدمه: بازارهای سهام آمریکا و (به‌ویژه) اروپا به همان سرعتی که بازار سهام ژاپن در حال برگشت است، عمل نمی‌کنند. اما سنتیمنت ریسک جهانی در حال باثبات شدن است که این امر فضا را در فارکس برای تطابق با تغییرات نرخ بهره آماده می‌کند. دلار در وضعیت قوی‌تری نسبت به ۱۰ روز گذشته قرار ندارد و به نظر ما (تیم تحلیل ING) در مقابل ارزهای چرخه‌ای (ارزهای پربازده در فرایند رشد جهانی) در حالت ضعف قرار دارد و با ریسک نزول مواجه است.
دلار آمریکا:
بازارهای سهام ژاپن امروز صبح به رشد خود ادامه دادند و معاملات آتی به بازگشایی مثبت در بازارهای سهام آمریکا و اروپا اشاره می‌کنند. این بازارها تاکنون در روند بازیابی مناسبی نداشته‌اند. از زاویه دیدگاه کلان، ما هنوز نسبت به رالی‌های بزرگ با ریسک بالا نامطمئن هستیم تا زمانی که رویداد کلیدی CPI آمریکا (هفته آینده) اتفاق بیفتد. بااین‌حال پس از اصلاح بزرگی که در اطراف آخر هفته انجام شد امکان این که بیشتر جفت‌ارزها با اسپرد نرخ بهره و اصول فاندامنتال دوباره حرکت کنند، وجود دارد.
دلار در موقعیت آسیب‌پذیری قرار دارد. بازارها ممکن است تمایل نداشته باشند که نرخ سیاستی فدرال رزرو تا پایان سال را بیشتر از ۴.۵۰ درصد افزایش دهند. این به این دلیل است که حدود ۱۰۰ نقطه پایه (bp) کاهش نرخ بهره احتمالاً مرتبط با وضعیت اقتصادی حال حاضر ایالات‌متحده است.
ما انتظار داریم که در بحبوحه تثبیت احتمالی بیشتر در تمایلات ریسک و فقدان داده‌های محرک بازار در این هفته، این امر موجب کاهش ارزش دلار در برابر بیشتر ارزهای چرخه‌ای (ارزهای پربازده در فرایند رشد جهانی) شود.
ین ژاپن و فرانک سوئیس به‌عنوان پناهگاه امن احتمالاً در کوتاه‌مدت کمی آسیب‌پذیر خواهند بود. بااینکه بیشتر موقعیت‌های سوداگرانه فروش ین کاهش‌یافته است، احتمالاً موقعیت‌های معاملاتی خالص در جفت‌ارز USDJPY نزدیک به تعادل است. این موضوع به ین این امکان را می‌دهد که تحت‌تأثیر نرخ‌های بهره و سنتیمنت جهانی نسبت به ریسک، نوسان داشته باشد. شینیچی اوچیدا، معاون رئیس بانک ژاپن نیز قول داده است در صورت بی‌ثباتی بازارها، نرخ بهره را افزایش ندهد، این امر احتمالاً باعث تضعیف بیشتر ین در هفته آینده، به‌ویژه با نزدیک‌شدن به انتشار داده CPI ایالات‌متحده خواهد شد. احتمال این که USDJPY به ۱۵۰ برسد، قبل از اواسط هفته آینده وجود دارد.
یورو: برای حرکت به ۱.۱۰ تنظیم شده است
به نظر می‌رسد که بازارها در حال حاضر نظرات خود را درباره افزایش نرخ بهره فدرال رزرو به‌سختی تغییر می‌دهند؛ اما این موضوع برای بانک مرکزی اروپا متفاوت است. منحنی نرخ بهره شبانه نشان می‌دهد که بازارها انتظار ۶۹ نقطه پایه کاهش نرخ بهره از سوی بانک مرکزی اروپا (ECB) را دارند که بخش عمده‌ای از این پدیده به تغییرات فدرال رزرو مربوط می‌شود. آخرین ارقام تورم در منطقه یورو نشان می‌دهد که ECB ممکن است در جلسه سپتامبر تصمیم به کاهش نرخ بهره نگیرد. باتوجه‌به پیش‌بینی‌ها، احتمال کاهش ۵۰ نقطه پایه بیشتر از ۷۵ نقطه پایه است تا پایان سال است. انتظار می‌رود که نرخ تبدیل یورو به دلار (EURUSD) قبل از انتشار گزارش CPI ایالات‌متحده، به ۱.۱۰ برسد.
ارزهای نروژ (کرون نروژ) و سوئد (کرون سوئد) ممکن است بهبود یابند. به‌ویژه، کرون نروژ (NOK) که در پی سقوط بازار سهام، آسیب زیادی دیده (نزول کرده است) و فضای کافی برای بهبود (ریکاوری) دارد. انتظار می‌رود که جلسه هفته آینده بانک نروژ (Norges Bank) تأکید زیادی بر پیش‌بینی‌های کاهش نرخ بهره در بازار نداشته باشد و به تقویت کرون نروژ کمک کند
دلار نیوزلند:
نیوزلند دیشب آمار اشتغال را منتشر کرد و نتایج آن‌چنان‌که اجماع انتظار می‌رفت بد نبود. به لطف افزایش شگفت‌انگیز در اشتغال و نرخ مشارکت، بیکاری کمتر از مقدار پیش‌بینی‌شده ۴.۴ درصد برای سه‌ماهه دوم منتشر شد (پیش‌بینی ۴.۶ درصد بود.). دستمزدهای خصوصی نیز با افزایش اندکی به ۰.۹ درصد برای سه‌ماهه دوم رسید.
دلار نیوزلند باتوجه‌به این داده صبح امروز بهترین ارز گروه ده (G10) است و بهترین عملکرد را داشته است؛ زیرا بازارها شرط‌بندی بر روی کاهش نرخ در هفته آینده را که تقریباً به‌طور کامل قیمت‌گذاری شده بود و احتمال ضمنی آن ۵۰ درصد است، کاهش دادند.
انتظار می‌رود بانک مرکزی نیوزلند در جلسه‌ی آینده خود (هفته‌ی آینده) تصمیم به حفظ نرخ بهره بگیرد. کاهش انتظارات نرخ بهره در نیوزلند بیشتر به دلیل تأثیرات پیش‌بینی‌شده از سیاست‌های فدرال رزرو آمریکا (Fed) است و نه به دلیل داده‌های داخلی (تورم و اشتغال) که نشان‌دهنده‌ی ۸۴ نقطه پایه کاهش نرخ بهره تا پایان سال نیستند.
به نظر می‌رسد بانک مرکزی نیوزلند (RBNZ) ترجیح دهد تا شاهد اقدام فدرال رزرو باشد و ممکن است در جلسه‌ی اکتبر، کاهش ۵۰ نقطه پایه‌ای را ارائه کند. بااین‌حال، تصمیم هفته‌ی آینده نزدیک به حالت تعادل (۵۰/۵۰) است و به نظر می‌رسد بازار به‌درستی پیش‌بینی کرده است و ما فکر می‌کنیم که این جلسه توسط بازار قیمت‌گذاری شده است.
درهرصورت، با توجه به بهبود قابل‌توجه اختلاف نرخ بهره و تثبیت سنتیمنت ریسک، انتظار می‌رود که NZDUSD به بالای ۰.۶۱ برسد، به‌خصوص پس از اینکه این جفت‌ارز اخیراً از ۰.۶۰ عبور کرده است.
منبع: ING
ایلان ماسک تأیید کرده است که یک مصاحبه با رئیس‌جمهور سابق دونالد ترامپ در روز دوشنبه انجام خواهد شد و این مصاحبه در پلتفرم X ( توییتر) پخش می‌شود.
موسسه بارکلیز (Barclays) وضعیت بخش خرده‌فروشی آمریکا را از وضعیت مثبت به وضعیت متعادل کاهش داده است.
یک مورد مهم و برجسته وجود دارد که باید به آن دقت شود و در عکس به صورت پررنگ نشان داده شده است.
با توجه به آن که این مورد مربوط به نرخ ارز دلار آمریکا به ین ژاپنی است و قیمت‌ها پرنوسان هستند. به همین دلیل، انقضاها ممکن است به طور قابل توجهی در معادله موثر نباشند؛ زیرا سنتیمنت بازار در حال حاضر برای USDJPY اهمیت بیشتری دارند.
تحلیلگران مؤسسه گلدمن ساکس به این سؤال پاسخ داده‌اند که آیا نوسانات بازار در این هفته می‌تواند منجر به یک بازار نزولی شود؟
این، به نظر ما بعید است.
در نهایت بیشتر بازارهای نزولی تابعی از ترس‌های رکود هستند؛ زیرا این انقباضات اقتصادی است که منجر به کاهش سود می‌شود. اقتصاددانان آمریکایی ما (مؤسسه گلدمن ساکس) احتمال رکود اقتصادی در ۱۲ ماه آینده با ۱ درصد افزایش به ۲۵ درصد رسانده است. این به‌جای یک نتیجه محتمل به‌صورت یک ریسک باقی می‌ماند و انتشار (دوشنبه) داده خدمات ISM قوی بود (۵۱.۴ در مقابل ۵۱ مورد انتظار و ۴۸.۸ قبلی) که نشان می‌دهد که امکان رکود کم است.
به‌هرحال فضای زیادی برای کاهش نرخ بهره وجود دارد تا ضعف اقتصادی کاهش یابد و بانک‌های مرکزی دیگر تحت‌فشار تورم بالا نیستند. انباشت نقدی بسیار قابل‌توجهی در صندوق‌های بازار پول ایجاد شده که می‌توان از آن‌هابرای خرید سهام در قیمت‌های پایین‌تر استفاده کرد. علاوه بر این، با توجه‌به این که ترازنامه شرکت‌ها و بانک‌ها سالم هستند و می‌توانند تأثیر رشد ضعیف‌تر را بهتر از بسیاری از رکودهای دیگر پوشش دهند، ریسک‌های سیستمی کنترل می‌شود.
نیک تیمیرائوس از روزنامه وال‌استریت ژورنال: اکثر اقتصاددانان و سایر ناظران حرفهای فدرال رزرو انتظار دارند که فدرال رزرو در هریک از سه جلسه سیاست‌گذاری باقیمانده خود در سال جاری، نرخ بهره را ۰.۲۵ درصد کاهش دهد.
اما اکنون انحراف بیشتری وجود دارد؛ زیرا تعداد کمی احتمال حرکت‌های بزرگ‌تر را پیش‌بینی می‌کنند.
دیوید سولومون، مدیر اجرایی گلدمن ساکس: مطمئن باشید که اقتصاد ایالات‌متحده از رکود جلوگیری می‌کند.
بعید است فدرال رزرو کاهش اضطراری نرخ بهره را اجرا کند.
هیچ تحول اقتصادی قابل‌توجهی قبل از سپتامبر پیش‌بینی نمی‌کند. داده‌های اقتصادی فعلی و سیگنال‌های فدرال رزرو حاکی از ثبات است.
ممکن است در پاییز امسال یک یا دو کاهش نرخ بهره فدرال رزرو داشته باشد.
بازارهای جهانی در حال حاضر با نوسانات شدیدی روبرو شده‌اند که پس از انتشار گزارش ناامیدکننده‌ای اشتغال غیرکشاورزی ایالات متحده در جمعه گذشته رخ داده است. همیشه در این مواقع زمزمه‌ها بالا می‌گیرد و اکنون برخی پیش‌بینی می‌کنند که فدرال رزرو نرخ بهره را کاهش خواهد داد. فدرال رزرو چندین گزینه پیش رو دارد؛ از جمله کاهش اضطراری نرخ بهره مشابه واکنش به بحران کووید در مارس 2020 قبل از نشست پولی برنامه‌ریزی‌شده در سپتامبر، یا ممکن است تا همان زمان صبر کند، اما نرخ بهره را بیشتر از 25 نقطهپایه که قبلاً اعلام شده بود، کاهش دهد. با این حال، منطقی است که فعلا سیاست‌های پولی خود را بدون تغییر حفظ کند.
همانطور که فدرال رزرو می‌داند، مهم است که ما نیز به یاد داشته باشیم بازار سهام معادل اقتصاد نیست. فدرال رزرو به نرخ تورم و رشد اقتصادی واکنش نشان می‌دهد، نه به سطح یا نوسانات بازار سهام. در واقع، بانک مرکزی آمریکا تنها در صورتی که نوسانات بازار سهام تهدیدی برای ثبات مالی ایجاد کنند، واکنش نشان می‌دهد. در حال حاضر، هیچ شواهدی مبنی بر وقوع این موضوع وجود ندارد.
همچنین، هیچ نشانه‌ای جدی از وقوع رکود اقتصادی مشاهده نمی‌شود. به گفته‌ی پل ساموئلسون، برنده نوبل اقتصاد، بازار سهام تاکنون نه بار مسیر پولی فدرال رزرو را پیش‌بینی کرده که پنج بارش اشتباه بوده است. این یعنی بازار سهام همیشه پیش‌بینی‌کننده‌ی قابل اعتمادی برای رکود نیست. علاوه بر این، یک گزارش نامطلوب از وضعیت بازار کار به تنهایی نشان‌دهنده‌ی روند کلی نیست. در ماه ژوئن، آمار اشتغال خوب بود و با وجود افزایش 0.2 درصدی نرخ بیکاری در ژوئیه، اقتصاد هنوز هم 114 هزار شغل ایجاد کرده است. همچنین ورود بیشتر نیروی کار به بازار نکته‌ی منفی نیست.
نکته‌ی مهمی که باید در نظر داشت این است که آمار اشتغال، داده‌هایی دارای نوسان بالا هستند و داده‌های اشتغال ژوئیه تحت تأثیر اختلالاتی ناشی از طوفان بریل قرار گرفتند. این دادهها ممکن است پس از دستیابی به داده‌های بیشتر، تغییر کنند و فدرال رزرو نیز به احتمال زیاد تا دریافت این اطلاعات، از نتیجه‌گیری قطعی خودداری خواهد کرد.
در حالی که گزارش اشتغال جمعه گذشته ممکن است بازارها را تحت تأثیر قرار داده باشد، عوامل دیگری نیز در این نوسانات نقش داشته‌اند. حباب هوش مصنوعی در حال ترکیدن است و سرمایه‌گذاران به این فکر افتاده‌اند که آیا رشد بهره‌وری حاصل از این فناوری واقعاً محقق خواهد شد یا خیر. جای تعجب نیست که سهام شرکت‌های فناوری مانند انویدیا و سامسونگ در اوایل این هفته باعث افت بازار شدند. از سوی دیگر، بحران حل‌نشده‌ی غزه و کرانه باختری و تهدید جنگی میان اسرائیل و ایران که ممکن است کشورهای دیگر را هم درگیر کند، به نگرانی‌ها افزوده است.
برخی ممکن است بگویند که نگرانی‌ها درباره بازدهی هوش مصنوعی و مسائل خاورمیانه دلایلی برای کاهش رشد اقتصادی و احتمال رکود در آمریکا هستند و این مسائل می‌تواند فدرال رزرو را به کاهش نرخ بهره ترغیب کند. اما به نظر می‌رسد اعضای بانک مرکزی آمریکا قصد دارند منتظر بمانند و تصمیم نهایی را بر اساس داده‌های بیشتر بگیرند. آنها می‌دانند که کاهش اضطراری نرخ بهره قبل از سپتامبر یا کاهش بیشتر از 50 نقطهپایه در سپتامبر ممکن است بیشتر باعث ترس و وحشت بازار شود تا آرامش بخشیدن به آن.
علاوه بر این، جروم پاول، رئیس فدرال رزرو و همکارانش می‌دانند که آمریکا در میانه‌ی کارزار انتخاباتی ریاست جمهوری قرار دارد. دونالد ترامپ که همیشه حامی کاهش نرخ بهره بوده است، قطعاً هر اقدام فدرال رزرو برای تحریک اقتصاد را به عنوان تلاشی برای کمک به حزب دموکرات و کمالا هریس تلقی خواهد کرد. ترامپ می‌داند که مردم، چه درست چه غلط، دولت فعلی را مسئول وضعیت اقتصادی می‌دانند و هر چه عملکرد اقتصاد و بازارها از اینجا تا نوامبر بدتر شود، به نفع رقیب خواهد بود.
همانطور که پاول بارها تأکید کرده، فدرال رزرو مستقل است و به فشارهای سیاسی واکنش نشان نمی‌دهد. با این حال، استقلال این بانک مرکزی مطلق نیست و حفظ این استقلال نیازمند جلوگیری از جلب توجه و انتقادهای سیاسی است، چه اکنون و چه در آینده. این امر باعث می‌شود که فدرال رزرو با احتیاط و به تدریج عمل کند. پیش‌بینی‌ها نشان می‌دهد که کاهش 25 نقطه‌پایه‌ای نرخ بهره در سپتامبر و شاید چند کاهش دیگر پس از انتخابات صورت گیرد. احتمال اینکه فدرال رزرو این انتظارات را نادیده بگیرد، بسیار کم است.
تاریخ‌نگاران ممکن است به این نتیجه برسند که فدرال رزرو به ریاست پاول در سال 2024 در پاسخ به ضعف اقتصادی بسیار کند عمل کرده است، همانطور که در پاسخ به تورم در اواخر 2021 نیز عملکرد کندی داشت. با این حال، زمان و داده‌های جدید تعیین‌کننده خواهند بود. تنها چیزی که با اطمینان می‌توان گفت این است که پاول در گردهمایی سالانه بانک مرکزی کانزاس در جکسون هول، حرفهای زیادی برای گفتن خواهد داشت.
طبق گزارش اخیر فدرال رزرو نیویورک، میزان بدهی‌های کارت‌های اعتباری در سه‌ماهه دوم سال جاری نسبت به همین بازه زمانی در سال گذشته، ۵.۸ درصد افزایش داشته است. همچنین، نرخ عدم پرداخت وام‌های اعطایی در این دوره بدون تغییر باقی مانده و همچنان در سطح ۳.۲ درصد قرار دارد.
در همین گزارش آمده است که سرعت صدور وام‌های مسکن در سه‌ماهه دوم سال جاری، مشابه چهار دوره قبلی بوده است. علاوه بر این، وام‌های خودرویی در این سه‌ماهه با افزایش ۱۰ میلیارد دلاری به ۱.۶۳ تریلیون دلار رسیده است.
کامالا هریس، نامزد دموکرات‌ها برای انتخابات ریاست جمهوری آمریکا، اعلام نموده که تیم والتز، فرماندار ایالت مینه‌سوتا را به عنوان معاون خود انتخاب کرده است. به گفته منابع آگاه، والتز که یکی از مدافعان سیاست‌های پیشرو و سخنوری ساده است، به هریس کمک خواهد کرد تا رأی‌دهندگان سفیدپوست و روستایی آمریکا را جذب کند.
تیم والتز ۶۰ ساله که سابقه خدمت در گارد ملی ارتش آمریکا و معلمی را دارد، در سال ۲۰۰۶ از حوزه‌ای که تمایل به جمهوری‌خواهان داشت، به مجلس نمایندگان راه یافت و پس از ۱۲ سال نمایندگی، در سال ۲۰۱۸ فرماندار مینه‌سوتا شد. او به عنوان فرماندار، برنامه‌های پیشرفته‌ای مانند ارائه وعده‌های غذایی رایگان در مدارس، مبارزه با تغییرات اقلیمی، کاهش مالیات بر طبقه متوسط و افزایش مرخصی‌های با حقوق را پیش برده است.
والتز در گذشته همواره از حقوق زنان دفاع کرده، اما در عین حال به دلیل نمایندگی یک حوزه روستایی، از منافع کشاورزی و حقوق حمل سلاح نیز حمایت نموده است. انتخاب او به عنوان هم‌پیمان هریس که خود از مهاجران جامائیکا و هند است، یک سیاستمدار محبوب از غرب میانه آمریکا را به تیم هریس اضافه می‌کند؛ جایی که معمولاً به دموکرات‌ها رای می‌دهد، اما در همسایگی ایالت‌های کلیدی مانند ویسکانسین و میشیگان قرار دارد.
هریس امیدوار است که سوابق نظامی والتز، همراه با تجربه‌اش به عنوان مربی فوتبال دبیرستان و ویدیوهای طنز پدرانه‌اش، رأی‌دهندگانی را که هنوز به ترامپ تمایل دارند، به سوی خود جذب کند.
والتز تا زمانی که در رقابت برای معاونت هریس قرار گرفت، چندان در سطح ملی شناخته‌شده نبود، اما پس از انتخابش، محبوبیتش به شدت افزایش یافت. او به عنوان یکی از اعضای محبوب کنگره، از حمایت نانسی پلوسی، رئیس پیشین مجلس نمایندگان، برخوردار بود که نقش مهمی در متقاعد کردن بایدن برای کنار کشیدن از رقابت‌ها ایفا کرد.
هریس و والتز در انتخابات نوامبر با ترامپ و هم‌پیمانش جی‌دی ونس که او هم سابقه نظامی دارد، رقابت خواهند کرد. والتز در حمایت از هریس، گاهی با کلاه و تی‌شرت نظامی دیده می‌شود و ترامپ و ونس را به دلیل سیاست‌هایشان مسخره کرده و آنها را عجیب توصیف نموده که این توهین به سرعت در رسانه‌های اجتماعی و کارزار انتخاباتی هریس مورد توجه قرار گرفته است.
والتز همچنین ادعای ترامپ و ونس مبنی بر ارتباط با طبقه متوسط را به چالش کشیده و گفته: «چطور می‌شود کسی که سرمایه‌دار و مالک املاک بزرگ است و دیگری که سرمایه‌گذار ریسک‌پذیر به شمار می‌رود، ادعا کنند که ما را می‌فهمند؟ آنها نمی‌دانند ما کی هستیم.»
به گفته رایان داوکینز، استاد علوم سیاسی کالج کارلتون مینه‌سوتا، والتز یک سیاستمدار نادر است که می‌تواند پیام‌های هریس را به گوش رای‌دهندگان اصلی دموکرات و آنهایی که حزب در سال‌های اخیر نتوانسته به آنها دسترسی پیدا کند، برساند. شایان ذکر است در انتخابات ۲۰۱۶، ترامپ ۵۹ درصد از آرای روستاییان را به دست آورد و در ۲۰۲۰ این رقم به ۶۵ درصد رسید، هرچند که در نهایت در انتخابات شکست خورد.
والتز در طول دوران فرمانداری‌اش از سیاست‌های پیشرو حمایت کرده است، اما این موضوع او را در برابر حملات جمهوری‌خواهان آسیب‌پذیر می‌کند. با این حال، والتز آماده پاسخگویی است و در مصاحبه‌ای با سی‌ان‌ان گفته: «اگر به این دلیل که بچه‌ها غذای کامل می‌خورند و زنان می‌توانند درباره سلامت خود تصمیم‌گیری کنند، به من برچسب می‌زنند، خوشحال می‌شوم این برچسب را بپذیرم.» هریس امیدوار است که سوابق و عملکرد والتز بتواند رأی‌دهندگان را به سمت خود جلب کند و زمینه پیروزی در انتخابات پیش رو را فراهم آورد.
قیمت واردات نفت آمریکا در ژوئن سال جاری به 74.11 دلار در هر بشکه رسید که نسبت به ماه مه با 75.58 دلار در هر بشکه کاهش داشته، اما در مقایسه با ژوئن سال قبل که قیمت 66.59 دلار بود، 11.3 درصد افزایش پیدا کرده است.
تراز تجاری ایالات متحده - Trade Balance (ژوئن)
مقدمه: بازار سهام ژاپنی‌ها در حال حاضر پیشتاز یک احتمال برگشت در بازار جهانی است و این می‌تواند منجر به تقویت دلار آمریکا شود؛ زیرا بازارها ممکن است انتظار کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو (Fed) را کمتر کنند. اما به‌غیراز یک شگفتی در شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) ایالات‌متحده در هفته آینده، جذابیت نرخ دلار به نظر می‌رسد که تضعیف شده است. بنابراین پس‌ازاینکه اوضاع کمی روشن‌تر (باثبات) شود، انتظار می‌رود که دلار در برابر ارزهای مرتبط با چرخه اقتصادی (pro-cyclical FX) تضعیف شود. بانک مرکزی استرالیا (RBA) اشاره می‌کند که نرخ‌ها را ثابت نگه‌داشته است.
دلار آمریکا: بازگشت کوتاه‌مدت روی کارت‌ها
سهام ژاپن پس از سقوط اخیر حدود 7 درصد رشد کرده است و معاملات آتی سهام در اروپا و ایالات‌متحده نیز در اواخر امروز به باز شدن قوی اشاره این بازارها اشاره می‌کند.
نکته کلیدی در این مرحله این است که دلار جذابیت خود را به‌عنوان ارز امن ازدست‌داده است. دلیل آن این است که داده‌های ضعیف ایالات‌متحده پشت آشفتگی بازار بود و سرمایه‌گذاران تمایل به کاهش سریع نرخ بهره فدرال رزرو دارند که باعث ضعف دلار می‌شود و به نفع دیگر ارزهای امن (JPY و CHF) است.
به‌هرحال، گولزبی (یکی از اعضای FOMC متمایل به داویش) گفت که فدرال رزرو به یک داده ضعیف واکنش بیش‌ازحد نشان نخواهد داد، داده خدمات ISM دیروز به بالای 50 بازگشت و نگرانی های صریح در مورد سیر تورم در فدرال رزرو وجود دارد. همه این‌ها ممکن است با کاهش نرخ بهره به میزان 111 نقطه پایه برای دلار تا پایان سال سازگار نباشد. شاید سؤال این باشد که آیا پاول سطح مشخصی برای بازار سهام دارد که پس‌ازآن کاهش نرخ بهره زودهنگام قبل از مجمع بعدی ارائه کند. بااین‌حال، این یک اقدام اضطراری است که به‌طورکلی نیازمند برخی نگرانی‌ها در مورد ثبات مالی است که به نظر زود می‌رسد.
ما همچنین گزارش CPI ایالات‌متحده را در هفته آینده داریم و هرگونه غافلگیری صعودی قطعاً می‌تواند ریسک بیشتری را ایجاد کند؛ زیرا امیدها به کاهش بزرگ نرخ بهره باید کاهش یابد. در آن سناریو، دلار جذابیت امن خود را به دست می‌آورد؛ اما در حال حاضر، به دلیل پیامدهای تسهیل فدرال رزرو، دلار آمریکا رابطه مثبتی با سهام خواهد داشت. تقویم ایالات‌متحده امروز خالی است اما نشانه‌های اولیه بازگشت سهام به معنای برخی ریسک صعودی برای دلار به‌ویژه در برابر ین و فرانک سوئیس است. زیرا قیمت‌گذاری تسهیل (کاهش نرخ بهره) فدرال رزرو کاهش می‌یابد.
بااین‌حال، به‌محض این که بازارهای سهام در نهایت باثبات شوند - و به‌غیراز یک شگفتی تورمی در هفته آینده - به نظر ما دلار باید کاهش (ضعیف شود) یابد. کاهش مجدد قیمت در نرخ ترمینال فدرال رزرو اکنون به این معنی است که مزیت نرخ دلار کاهش‌یافته است و فضایی برای ارزهای پر بازده‌تر در چرخه رشد اقتصادی (pro-cyclical) بر اساس تفاوت‌های نرخ مطلوب‌تر، نسبت به دلار آمریکا مجدداً تنظیم شوند و به نرخ‌های بالاتری نسبت به دلار آمریکا برسند.
یورو: حرکت بالای 1.10 پس‌ازاین هفته نیز ممکن است
دیروز پس از قیمت‌گذاری بزرگ کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، جفت ارز EURUSD به‌طور مختصر بالاتر از 1.10 حرکت کرد و همانطور که در بالا ذکر شد، دلار ممکن است امروز کمی تقویت شود و ما می‌توانیم شاهد نزول EURUSD به سطح 1.090 باشیم.
اختلاف نرخ مبادله 2 ساله EUR:USD پس‌ازاینکه دیروز به 71- نقطه پایه رسید، اکنون به 100- نقطه پایه رسیده است. این نوسانات بسیار زیاد است؛ اما همچنان از یک روند انقباضی در اسپرد پیروی می‌کند که از آوریل آغاز شد (زمانی که نرخ آن -160 نقطه پایه بود). مدل‌های کوتاه‌مدت ما نشان می‌دهد که EURUSD باید بالای 1.10 معامله شود، حتی اگر این اسپرد 20 نقطه پایه به نفع دلار افزایش یابد.
بقیه‌ی اروپا، ارز نروژ (NOK) باید پس از ضربه‌ای که دیروز به دلیل ویژگی «نقدی کم» به آن وارد شد، باید از رشد بازار سهام امروز بهره ببرد. ما انتظار می‌رود که ارز سوئد (SEK) به دلیل حساسیت کمتر به ریسک و گمانه‌زنی در مورد کاهش 50 نقطه پایه توسط بانک مرکزی سوئد در تاریخ 20 اوت، نسبت به NOK ضعیف شود.
دلار استرالیا: نگه‌داشتن هاوکیش توسط بانک مرکزی استرالیا (RBA)
بانک مرکزی استرالیا طبق پیش بینی‌ها امروز صبح نرخ بهره را در تغییر نداد. بیانیه، پیش‌بینی‌های اقتصادی و کنفرانس مطبوعاتی همگی به یک موضع هاوکیش با توجه به تورم چسبنده اشاره داشتند. بانک مرکزی استرالیا اکنون انتظار دارد که تورم هسته در بیشتر سال آینده بالای 3 درصد باقی بماند و به هدف 2.5 درصدی در سال 2026 برسد و از نظر تصمیم‌گیری‌های سیاست پولی هیچ چیزی را در مورد تصمیم‌گیری‌ها حکم نمی‌کند (دست خود را برای تصمیم‌گیری نرخ بهره باز نگه می‌دارد).
بولاک، رئیس بانک مرکزی استرالیا گفت که قیمت‌گذاری کاهش نرخ بهره در شش ماه آینده با تفکر هیئت‌مدیره همخوانی ندارد و به‌طور مؤثر و صریح در مقابل شرط‌بندی های فعلی برای 25 نقطه پایه در منحنی انتظارات نرخ بهره قرار دارد. او همچنین بر استقلال بانک مرکزی استرالیا(RBA) از هرگونه فشار کاهش نرخ بهره ناشی از بانک‌های مرکزی همتا (بانک‌های مرکزی کشورهای دیگر) تأکید کرد.
بانک مرکزی استرالیا (RBA) از نظر ترس از تورم به‌اندازه کافی نگران به نظر نمی‌رسید تا این موضوع را نشان دهد که یک‌بار بار دیگر افزایش نرخ بهره درراه است اما به همان اندازه نیز به نظر می‌رسید که از قیمت‌گذاری بازار داویش و احتمالاً رالی بزرگ در اوراق قرضه استرالیا ناراحت است. ما امروز صبح شاهد عملکرد خوب دلار استرالیا در برابر همتایان گروه ده (G10) هستیم که مطابق با پیش‌بینی ما است. درواقع، رشد مجدد دلار می‌تواند رشد AUDUSD را در کوتاه‌مدت کنترل کند؛ اما ما انتظار داریم که بیانیه هاوکیش بولاک پایه‌ای را برای افزایش AUDUSD پس از کاهش نوسانات بازار سهام ایجاد کند. بازگشت به 0.67+ قبل از انتخابات ایالات‌متحده ممکن است.
منبع: ING
وزارت انرژی آمریکا 2.2 میلیارد دلار به سیستم توزیع برق کشور سرمایه‌گذاری کرده است تا ریسک تغییرات آب و هوا،، کاهش هزینه‌ها و آمادگی برای تقاضای رو به رشد را پوشش دهد.
این پروژه‌ها حداقل 5000 شغل با حقوق خوب ایجاد خواهند کرد و بیش از 1000 مایل از شبکه انتقال برق را ارتقا خواهند داد.
فدرال رزرو امسال چهره‌های جدیدی در کمیته تعیین نرخ بهره خود در سال ۲۰۲۴ دارد. اما تحلیلگران در مورد این که آیا این توازن قدرت بین هاوکیش‌ها و داویش‌ها را تغییر می‌دهد - و در نتیجه جهت سیاست پولی - اختلاف‌نظر دارند.
این تغییر به دلیل نحوه تقسیم آرای بانک مرکزی در کمیته بازار آزاد فدرال است، نهادی که حرف آخر را در مورد افزایش یا کاهش نرخ بهره می‌زند.
افراد از سمت چپ به ترتیب ۴ عضو جدید (که حق رأی پیدا کردند) و گروه وسط اعضایی که در کمیته حق رأی دارند و سمت راست اعضایی که از فدرال رزرو خارج شدند و حق رأی ندارند.
رنگ پس‌زمینه عکس هر نفر مواضع (هاوکیش یا داویش) آن فرد را نشان می‌دهد.
هر سال چهار کرسی از ۱۲ کرسی به‌عنوان بخشی از توافقنامه تقسیم قدرت با بانک‌های منطقه‌ای شبه‌دولتی فدرال رزرو مستقر در سراسر کشور تغییر می‌کنند. امسال این چهار جایگاه به رؤسای منطقه‌ای فدرال رزرو در کلیولند، ریچموند، آتلانتا و سانفرانسیسکو - لورتا مستر، تام بارکین، رافائل بوستیک و مری دالی اختصاص دارد.
گولزبی، پاتریک هارکر، نیل کاشکاری و لوری لوگان از کمیته خارج شدند - روسای منطقه‌ای فدرال رزرو از شیکاگو، فیلادلفیا، مینیاپولیس و دالاس که در سال 2023 حق رأی داشتند.
در سال 2023، FOMC نرخ بهره را به بالاترین حد در ۲۲ سال گذشته افزایش داد، قبل از این که آن‌هارا در نیمه دوم سال ثابت نگه داشت. مقامات فدرال رزرو میانگین سه کاهش را در سال ۲۰۲۴ پیش‌بینی می‌کنند.
تحلیلگران بانک مکوری (Macquarie): ریزش دیروز بازارها به چند دلیل بود. دلیل اول این بود که فدرال رزرو به دلیل رکود مجبور به کاهش سریع نرخ بهره است و دلیل دیگر نگرانی از حباب سهام فناوری و دلیل بعدی این بود که ین باعث کاهش موقعیت‌های معاملاتی حملی (انتقالی) می‌شود. اما ما پیش‌بینی می‌کنیم که اقتصاد ایالات متحده دچار رکود نمی‌شود. سهام فناوری هنوز به حباب خود نزدیک نشده است و جفت‌ارز USDJPY به سطوحی که آخرین بار در اواخر سال ۲۰۲۳ مشاهده شده بود بازگشته است و مبانی معاملات حملی (انتقال) همچنان پابرجاست.
مری دالی، رئیس بانک فدرال رزرو سانفرانسیسکو: ریسک برای به تعادل رسیدن وظایف فدرال رزرو وجود دارد.
ذهن‌ها برای کاهش نرخ بهره در جلسات آینده آماده است.
نگرانی که وجود دارد این است که شرایط ما از وضعیت متعادل (فعلی) در گزارش اشتغال داشتیم، بدتر شود؛ ولی ما این موضوع را پیش‌بینی نمی‌کنیم.
گزارش اشتغال ژوئیه منعکس‌کننده بسیاری از اخراج‌های موقت در اثر طوفان است. گزارش بعدی بازار کار به‌دقت بررسی خواهد شد تا ببینیم که این منعکس‌کننده پویایی است یا معکوس آن رخ‌داده است.
گزارش اشتغال ژوئیه دلیلی برای اطمینان از این است که سرعت ما کند می‌شود؛ اما شرایط همچنان بد نیست.
فدرال رزرو برای اطمینان از دستیابی به هر دو هدف خود، هر کاری را که لازم است انجام خواهد داد.
اگر فقط بر اساس یک داده واکنش نشان دهیم منجر به این می‌شود که همیشه اشتباه کنیم. سیاست پولی باید فعال باشد.
ما می‌شنویم که اقتصاد در حال تغییر است. مردم کاهش تورم را حس می‌کنند اما همچنان تورم بالای هدف ۲ درصد است. حرکتی به سمت اخراج گسترده هنوز مشاهده نمی‌شود؛ اما این یک علامت هشدار اولیه خواهد بود.
نمی‌خواهم ناله کنم اما «اخراج‌های گسترده» یک «علامت هشدار اولیه» نیست بلکه نشانه‌ای است که شما پشت منحنی هستید. (اجبار به کاهش نرخ بهره با سرعت)
کاملاً واضح است که سیاست پولی به روشی که در نظر گرفته شده است کارمی‌کند.
نرخ سیاست فدرال رزرو باید تعدیل شود. زمان و مقدار کاهش نرخ بهره به دادهها بستگی دارد. خیلی زود است که بگوییم آیا بازار کار در حال ضعف است یا واقعاً ضعیف شده است.
فدرال رزرو آماده است تا آنچه را که اقتصاد به آن نیاز دارد انجام دهد. قبل از جلسه بعدی فدرال رزرو اطلاعات بیشتری وجود دارد. دو مأموریت فدرال رزرو در حال حاضر به یک اندازه ریسک تعادلی دارند. واکنش فدرال رزرو مشخص است و نرخ بهره بازار هم‌اکنون در حال تعدیل هستند.
تعدیل سیاست پولی در سه‌ماهه آینده ضروری خواهد بود. بسیار مهم است که اجازه ندهیم بازار کار آن‌قدر کند شود که به رکود منجر شود. باید رشد اقتصادی حفظ شود. فدرال رزرو آماده است تا با دریافت اطلاعات بیشتر اقدام کند. واضح است که تورم در حال کاهش است و بازار کار در حال ضعیف‌شدن است.
پس از نوسانات اخیر، بازار احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو را به طور قابل توجهی در قیمت‌‌گذاری‌های خود لحاظ کرده است. هرچند که در ابتدای روز احتمال کاهش نرخ بهره پیش از موعد و به طور اضطراری بین‌جلسه‌ای بالا بود، اما با تثبیت نسبی بازارها، این احتمال کاهش یافته است.
با این وجود، انتظارات بازار همچنان تهاجمی است و حتی بدون تایید فدرال رزرو، کاهش ۵۰ نقطه‌پایه‌ای نرخ بهره در نشست پولی سپتامبر با احتمال ۸۵ درصد قیمت‌گذاری شده است.
همچنین، کاهش ۸۵ نقطه‌پایه‌ای در نوامبر، ۱۱۸ نقطه‌پایه‌ای در دسامبر و ۲۰۴ نقطه‌پایه‌ای برای ژوئن ۲۰۲۵ نیز در بازارها پیش‌بینی می‌شود. در این میان، عملکرد بازار سهام ژاپن، به‌ویژه بانک‌ها، به‌دقت رصد خواهد شد تا نشانه‌هایی از شیوع احتمالی بحران ارزیابی گردد.
مشتریان مشتاق به خرید جدیدترین تراشه‌های هوش مصنوعی انویدیا هستند، اما این شرکت با چالش‌های تولید روبرو شده است. پیچیدگی‌های طراحی نسل جدید تراشه‌های هوش مصنوعی انویدیا موسوم به Blackwell که از فرآیند ساخت پیشرفته TSMC بهره می‌برد، باعث تأخیر در عرضه انبوه این تراشه‌ها شده است. تحلیلگران پیش‌بینی می‌کنند این تأخیر احتمالی که بنا بر گزارش‌ها احتمالا تا چند ماه به طول انجامد، می‌تواند درآمد انویدیا را در بخش مراکز داده در سه‌ماهه اول سال مالی ۲۰۲۵ تا ۱۵ درصد کاهش دهد. با وجود این، تحلیلگران بر این باورند که این تأخیر چشم‌انداز بلندمدت انویدیا را تحت تاثیر قرار نخواهد داد.
در واقع، این تأخیر حتی ممکن است برای رقیب نزدیک انویدیا یعنی AMD خبر خوبی باشد. اما مشکلات تولید انویدیا فراتر از پیچیدگی‌های طراحی خود شرکت است. کمبود ظرفیت تولید TSMC که ناشی از تقاضای بالا برای تراشه‌های هوش مصنوعی از سوی مشتریان بزرگی مانند مایکروسافت، گوگل، متا و آمازون است، بر این مشکلات می‌افزاید. این کمبود ظرفیت، نگرانی‌هایی را در بازارها درباره پایداری رونق هوش مصنوعی ایجاد کرده، به طوری که ارزش بازار انویدیا از زمان تبدیل شدن به باارزش‌ترین شرکت جهان در اواسط ژوئن، حدود 750 میلیارد دلار کاهش یافته است.
با وجود این موانع، انویدیا همچنان بر این باور است که نمونه‌های مهندسی Blackwell را با موفقیت ارسال کرده و تولید انبوه طبق برنامه در نیمه دوم سال ۲۰۲۴ آغاز خواهد شد. تقاضا برای تراشه‌های Hopper موجود انویدیا نیز همچنان بسیار قوی باقی مانده است. علاوه بر این، تحلیلگران معتقدند راه‌حل‌هایی برای رفع این تأخیر وجود دارد. این تأخیر همچنین تأکید می‌کند بر چالش‌های مهندسی عظیمی که در بسته‌بندی قدرت مورد نیاز برای جدیدترین تراشه‌های هوش مصنوعی در فضای محدود وجود دارد. این چالش‌ها به احتمال زیاد گلوگاه ظرفیت را در بسته‌بندی پیشرفته، مرحله نهایی تولید پیچیده‌ترین تراشه‌ها، بیشتر تشدید می‌کند.
در مقایسه با سه‌ماهه اول، بانک‌های بزرگ و متوسط در سه‌ماهه دوم به طور خالص 7.9 درصد معیارهای اعطای تسهیلات تجاری و صنعتی را سخت‌تر کردند، در حالی که تقاضا برای این نوع تسهیلات به طور خالص با کاهش مواجه نشد و در مقایسه با کاهش 26.6 درصدی در اولین فصل سال، ثابت ماند.
در حالی که بانک‌ها در سه‌ماهه دوم به طور قابل توجهی معیارهای اعطای وام‌های املاک تجاری را تشدید کرده‌اند، معیارهای وام‌های تجاری و صنعتی برای شرکت‌های بزرگ و کوچک به پایین‌ترین سطح خود در بیش از دو سال گذشته رسیده است.
بازارهای آمریکا پس از بدترین روز در تاریخ بازار سهام ژاپن، توانسته‌اند ثبات خود را حفظ کنند. در واقع، بازارها در تلاشند تا از شرایط اقتصادی نامطمئن و فشار فروش ناشی از معاملات حملی و اهرمی درس بگیرند. بهبود امروز بازارها نیز تا حدی به دلیل انتشار چند شاخص اقتصادی مثبت از آمریکا بود که نشان از پایداری بخش خدمات داشت. همچنین، سخنان گولزبی از فدرال رزرو با لحنی آرامش‌بخش، به تقویت این روند کمک کرده است.
بخش زیادی از این نوسانات ناشی از واکنش‌های احساسی و معاملات اهرمی و آپشن‌ها است، البته، برخی از سرمایه‌گذاران بزرگ نیز وارد بازار شده‌اند. نرخ بازده اوراق ۱۰ سال خزانه‌داری آمریکا افزایش یافته و شاخص نزدک توانسته بیش از نیمی از افت خود را جبران کند. در بازارهای کالایی، طلا نیمی از افت خود را جبران کرده و قیمت نفت به وضعیت قبلی خود بازگشته است. در همین حال، بیت کوین که یکی از اولین دارایی‌هایی بود که ریزش کرد، همچنان در وضعیت منفی قرار دارد، اما از ۴۹,۴۵۰ دلار به ۵۴,۳۲۰ دلار رسیده و کمی از افت خود را جبران کرده است.
نقدینگی در بازار کاهش یافته و به نظر می‌رسد این مساله در حال تبدیل شدن به یک مشکل جدی است. با وجود حجم بالای معاملات الگوریتمی و اهرمی در بازار، وقتی تقاضا کاهش می‌یابد، کسی برای خرید باقی نمی‌ماند و همین امر منجر به نوسانات غیرمعمول در سهام بزرگ و اوراق قرضه شده است. از سوی دیگر، انتظارات از فدرال رزرو بالاست، اما آیا این بانک مرکزی باید در دو جلسه بعدی نرخ بهره خود را ۵۰ نقطهپایه کاهش بدهد؟ همانطور که در سخنان بارکین و گولزبی، مقامات فدرال رزرو هم اشاره شد، بانک مرکزی آمریکا در برابر این وضعیت مقاوم خواهد بود.
شاخص مدیران خرید بخش خدمات ایالات متحده به گزارش موسسه مدیریت عرضه - ISM Services PMI (ژوئیه)
یورو پس از هفت ماه افت مداوم در برابر دلار آمریکا، مجدداً توانسته سطح ۱.۱ را لمس کند و به نقطه آغازین سال جاری بازگردد. این امر به واسطه بسته شدن موقعیت‌های فروش یورو در بازار و بازگشت سرمایه از اوراق بهادار آمریکایی به اروپا صورت پذیرفته است. در واقع، بازار شاهد یک رویداد بزرگ کاهش بدهی بوده که منجر به افزایش تقاضا برای یورو شده است.
اگرچه اختلاف نرخ بهره نیز در این میان نقش دارد، اما به نظر می‌رسد عوامل فنی و روانشناختی در حال حاضر بر بازار حاکم هستند. خروج حجم قابل توجهی از سرمایه از اروپا به سمت سهام‌های فناوری آمریکا و سایر دارایی‌های دلاری نیز بر تقویت یورو تاثیر گذاشته است. از منظر قیمت‌گذاری، بازار اکنون یک پله کاهش اضطراری نرخ بهره توسط فدرال رزرو را پیش‌بینی می‌کند.
با توجه به گزارش شاخص مدیران خرید (PMI) خدمات ماه ژوئیه که توسط S&P Global منتشر شده، ویلیامسون، اقتصاددان ارشد این موسسه رتبه‌بندی، از مشاهده ترکیبی مطلوب و خوشایند از رشد اقتصادی پایدار و کاهش تورم قیمت فروش در این ماه ابراز خرسندی کرده است. به عبارت دیگر، نتایج این نظرسنجی نشان می‌دهد که اقتصاد در مسیر رشد قرار دارد و در عین حال، فشارهای تورمی که در ماه‌های گذشته بر مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارها وارد می‌شد، در حال کاهش است.
نکته قابل توجه دیگر در این گزارش، افزایش اشتغال برای دومین ماه متوالی است. هرچند این رشد به اندازه‌ی ماه ژوئن چشمگیر نبوده، اما نشان‌دهنده‌ی بهبود تدریجی در بازار کار است. این بهبود در شرایطی حاصل شده است که بسیاری از اقتصاددانان نگران تداوم افزایش نرخ بیکاری بودند.
برآورد نهایی شاخص مدیران خرید بخش خدماتی ایالات متحده - S&P Global Final Services PMI (ژوئیه)
برآورد نهایی شاخص مدیران خرید بخش ترکیبی (تولیدی و خدماتی) ایالات متحده - S&P Global Final Composite PMI (ژوئیه)
منحنی بازدهی اوراق قرضه دولتی آمریکا با سررسیدهای ۲ و ۱۰ ساله که از ژوئیه ۲۰۲۲ در حالت وارونه قرار داشت، برای نخستین بار طی این مدت به وضعیت عادی بازگشته است. این رویداد از اهمیت ویژه‌ای برخوردار است، چراکه منحنی مذکور به دلیل سابقه درخشان خود در پیش‌بینی رکودهای اقتصادی آمریکا از سال ۱۹۵۵ تاکنون، به عنوان یک شاخص پیش‌بینی معتبر شناخته می‌شود. با این حال، لازم به ذکر است که وارونگی منحنی به تنهایی نشانه آغاز رکود نیست، بلکه بازگشت آن به حالت عادی است که می‌تواند نشانه‌ای برای شروع رکود تلقی گردد.
این وضعیت مشابه پیش‌بینی طوفان است؛ وارونگی منحنی مانند تشکیل طوفانی در اقیانوس اطلس بوده و بازگشت آن به حالت عادی، معادل با رسیدن طوفان به خشکی است، به ویژه در صورتی که همراه با شیب تند صعودی در بخش کوتاه‌مدت منحنی باشد. هرچند هنوز آثار رکود اقتصادی در داده‌های اقتصادی مشاهده نشده است، اما بازار به وضوح در حال تضعیف است. علاوه بر شیب منحنی، کاهش ۲۰ نقطه‌پایه‌ای بازدهی اوراق قرضه ۲ ساله آمریکا به ۳.۶۶ درصد نیز نگرانی‌هایی را ایجاد کرده است. این سطح بازدهی، ۱۷۰ نقطهپایه پایین‌تر از نرخ بهره فدرال رزرو است که احتمال تسهیل شدید پولی و وجود مشکلات جدی در اقتصاد را نشان می‌دهد.
در شرایطی که نگرانی از داغ شدن بیش از حد اقتصاد وجود داشته باشد، محدودکننده بودن موضع پولی لازم است، اما با توجه به داده‌های موجود، نشانه‌ای از داغ شدن اقتصاد مشاهده نمی‌شود.
با وجود اینکه آمار اشتغال غیرکشاورزی اخیر کمتر از حد انتظار بود، اما هنوز نشانه‌های رکود اقتصادی مشاهده نمی‌شود؛ بنابراین، باید با نگاهی آینده‌نگرانه تصمیم‌گیری کنیم.
اگرچه انتظار می‌رفت که ضعف در بخش تولید به دلیل تأثیرات همه‌گیری مشاهده شود، اما وجود شاخص‌های هشداردهنده‌ای مانند افزایش ورشکستگی‌های کسب‌وکار نیز قابل تأمل است.
درباره امکان کاهش اضطراری نرخ بهره، معتقدم تمامی گزینه‌ها از جمله افزایش و کاهش همچنان مورد بررسی است؛ البته می‌توانیم قبل از نشست پولی ماه سپتامبر، منتظر دریافت داده‌های بیشتر بمانیم.
مدتی است تأکید می‌کنم ما در وضعیت ریسک متعادلی قرار داریم، اما باید به ضعف‌هایی که در بازار کار مشاهده می‌شود توجه کنیم؛ اگر اقتصاد دچار افت شود، فدرال رزرو متناسب با شرایط واکنش نشان خواهد داد و اقدامات لازم را صورت می‌دهد.
با عنایت به نوسانات بیشتر بازار سهام نسبت به سیاست‌های فدرال رزرو، هرگونه حرکت قابل توجه در این بازار که حاکی از کاهش نرخ بهره در بلندمدت باشد، می‌بایست به عنوان یک نشانه مهم برای اتخاذ تصمیمات پولی تلقی گردد.
با توجه به اینکه تورم به شدت کاهش یافته و اشتغال‌زایی در وضعیت نسبتاً مطلوبی قرار دارد، باید به شرایط کلی خط مشی پاسخ دهیم، اما نمی‌توانیم در خصوص روند اشتغال از روال معمول خارج شویم و در صورت تخطی، ناچار به اتخاذ تدابیر جدی‌تری خواهیم بود.
به نظر می‌رسد رویدادهای متعدد جهانی، پیچیدگی‌های موجود را افزایش داده و در عین حال، مواضع پولی در تمام جهان در سطوح محدودکننده قابل توجهی قرار دارد.
با توجه به ماهیت بلندمدت داده‌های اشتغال، واکنش فدرال رزرو به این دادهها باید مبتنی بر تحلیل عمیق‌تر از عوامل مؤثر بر آن و ارزیابی دقیق از وضعیت کلی اقتصاد باشد و در صورت عدم وجود نشانه‌های واضح از افزایش بیش از حد تقاضا، نباید به سیاست‌های انقباضی بیشتر روی آورد.
مقدمه: سشن معاملاتی آسیا امروز شاهد یک مرحله دیگر از بستن(لغو) موقعیت‌های معاملاتی به‌صورت گسترده بود. بازارهای سهام تحت‌فشار شدیدی قرار دارند و ارزهای معاملات حملی (انتقالی) همچنان به رشد خود ادامه می‌دهند. به نظر می‌رسد فدرال رزرو در حال ورود به یک تغییر ناگهانی و تند در سیاست‌های پولی خود به‌جای تنظیم تدریجی نرخ بهره به سطح نرخ بهره خنثی (متعادل) است. نرخ ترمینال فدرال رزرو که زیر ۳٪ قیمت‌گذاری شده است، عاملی منفی برای دلار است.
دلار آمریکا: اکنون همه چشم‌ها به واکنش فدرال رزرو است
دارایی‌های ریسکی جهان همچنان به‌شدت در حال ریزش هستند؛ سرمایه‌گذاران نگران هستند که فدرال رزرو برای تسهیل در سیاست پولی خیلی دیر عمل کرده باشد. این به دلیل داده‌های اشتغال ضعیف روز جمعه در ایالات‌متحده و قانون سام (Sahm) است که اکنون به‌طور گسترده مورد استناد قرارگرفته است و به رکود ایالات‌متحده اشاره می‌کند. این دادهها نقطه عطفی را برای بازارهای نرخ بهره ایالات‌متحده ایجاد کرد. بازدهی کوتاه‌مدت (اوراق قرضه) ایالات‌متحده با این دیدگاه که فدرال رزرو باید نرخ بهره را به‌شدت در سال جاری کاهش دهد، سقوط کرد. بازار اکنون حدود 120 نقطه پایه کاهش نرخ بهره فدرال رزرو را قبل از پایان سال قیمت‌گذاری می‌کند.
نکته مهم برای دلار، ترس از رکود ایالات‌متحده است که باعث می‌شود بازار دیگر به دنبال تعدیل منظم در سیاست پولی فدرال رزرو به سمت نرخ خنثی نباشد. ترس از رکود اکنون ایده سیاست پولی محرک را به وجود آورده است. این باعث شده است که نرخ‌بهره یک‌ماهه شبانه (OIS) دلار آمریکا برای دو سال آینده زیر 3.0 درصد قیمت‌گذاری شود. به یاد بیاورید زمانی که در اواخر سال گذشته نرخ بهره آمریکا به‌شدت کاهش یافت و 3 درصد به‌عنوان کف نرخ ترمینال فدرال رزرو در نظر گرفته شد. جایی که چرخه تسهیل فدرال رزرو به پایان می‌رسد؛ اکنون مشخص نیست.
تعجب‌آور نیست که ببینیم ارزهای کم بازده اکنون در حال صعود هستند. ین ژاپن، فرانک سوئیس و رنمینبی چین همگی عملکرد بهتری دارند؛ البته به کمک لغو سراسری موقعیت‌های معاملاتی باز که در تابستان امسال وجود داشت.
احتمالاً فدرال رزرو باید بازار را آرام کند. امروز، رئیس فدرال رزرو شیکاگو، گولزبی، سخنرانی خواهد داشت. داده شاخص خدمات ISM ژوئیه نیز امروز منتشر می‌شود.
ما فکر می‌کنیم که اصلاح بازار سهام، ارزها با بتای بالا را تحت‌فشار نگه می‌دارد و به آن‌هااجازه نمی‌دهد از کاهش نرخ بهره ایالات‌متحده استفاده کنند. زمانی که بازارهای دارایی باثبات شوند (که در نهایت به ثبات می‌رسند)، با توجه به این که مزیت بازدهی دلار به‌شدت کاهش یافته است، انتظار داریم که دلار ضعیف شود. در حال حاضر، انتظار می‌رود تمرکز روی ارزهایی مانند USDJPY و USDCHF باقی بماند – که هر دو ممکن است کاهش بیشتری داشته‌باشند. شاخص دلار به 102.00 در حال نزدیک شدن است.
یورو: هنگامی‌که گردوغبار نشست، EURUSD بالاتر می‌رود
جفت ارز EURUSD سرانجام از داستان تسهیل نرخ بهره ایالات‌متحده حمایت کرد. دیفرانسیل مبادله دوساله EUR: USD به‌طور چشمگیری کاهش‌یافته است - از 113 نقطه پایه در روز پنجشنبه گذشته به 83 نقطه پایه امروز رسیده است. رشد ضعیف اقتصاد جهانی برای یورو ارز فوق چرخه‌ای(pro-cyclical) خوب نیست؛ اما این واقعیت که روایت «استثنایی‌گرایی آمریکا» می‌تواند ضعیف شود، باید از EURUSD حمایت کند – با فرض این که فدرال رزرو آماده کاهش شدید نرخ بهره باشد.
اگر فروش سنگین در بازار سهام نبود، اختلاف بازدهی باعث می‌شد که EURUSD در حال حاضر بسیار بالاتر از 1.10 معامله شود. ما فکر می‌کنیم این حرکت در نهایت اتفاق خواهد افتاد، زمانی که محیط پر ریسک تثبیت شود. از نظر محیط ریسکی، ما به‌اندازه گیری ریسک‌های مالی مانند اسپرد سه‌ماهه تد (Libor بیش از اسناد خزانه‌داری ایالات‌متحده) و همچنین مبادله سه‌ماهه EUR: USD بر اساس ارز متقاطع بررسی می‌کنیم. بنابراین سناریوی نزولی دلار که در بالا توضیح دادیم، فرض می‌کند که هیچ مؤسسه مالی با مشکل مواجه نمی‌شود.
هفته آرامی برای داده‌های ناحیه یورو در پیش داریم. امروز مراقب نظرسنجی سرمایه‌گذاران Sentix در اوت باشید - اگرچه این نظرسنجی قبل از سقوط اخیر در بازارهای سهام انجام شده است. به‌طورکلی، ما فکر می‌کنیم که EURUSD باید بتواند منطقه 1.0950/80 را بشکند و به بالای 1.10 صعود کند - به‌خصوص اگر فدرال رزرو تأیید کند که نیاز به اقدام (کاهش نرخ بهره زودهنگام) است.
در جاهای دیگر EURCHF همچنان در حال نزول است. قابل‌توجه است که بازار نرخ بهره سوئیس را زیر 0.50٪ قیمت‌گذاری نمی‌کند - به نظر می‌رسد نرخ صفر در حال حاضر محدود شده است. این بدان معناست که نرخ‌های بهره پایین‌تر در سایر نقاط جهان به سوئیس نزدیک می‌شود. بانک ملی سوئیس EURCHF را در این سطوح دوست ندارد و ممکن است مداخله کند. اما مبارزه با روند فعلی نزولی در EURCHF بسیار سخت است.
منبع: ING
مقدمه: بیتکوین منفی 12.70 درصد کاهش پیدا کرد و به پایین‌ترین سطح خود از فوریه رسید. اتریوم نیز در اوایل صبح امروز در بحبوحه فروش گسترده بازار ارزهای دیجیتال (رمز ارز) زیر 2200 دلار معامله شد. سرمایه‌گذاران به رویدادهای خبری مختلف ازجمله به‌روزرسانی‌های در اقتصاد کلان، حرکات دارایی‌های «Jump Crypto» و افزایش شانس برنده شدن کامالا هریس واکنش نشان دادند.
بر اساس داده‌های قیمت ارزهای دیجیتال در The Block، بیتکوین طی 24 ساعت گذشته 16.53 درصد کاهش یافت و به 49883 دلار رسید که پایین‌ترین سطح آن از فوریه است. دادهها نشان می‌دهد که اتریوم نیز به پایین‌ترین سطح خود از ژانویه سقوط کرد و در قیمت 2186 دلار معامله شد.
در میان 10 توکن ارز دیجیتال برتر از نظر ارزش بازار، BNB حدود 22.8 درصد کاهش یافت و ریپل 19.8 درصد کاهش یافت. داده‌های The Block نشان داد که کل بازار ارزهای دیجیتال در روز گذشته 18.2 درصد کاهش‌یافته است.
جاستین دآنتان، رئیس توسعه کسب‌وکار APAC سازنده Keyrock در بازار ارزهای دیجیتال ، به The Block گفت: «سرمایه گذاران بزرگ موقعیت‌های معاملاتی ETHE خود را به طور چشمگیری کاهش می‌دهند.»
مین جونگ، تحلیلگر Presto Research، گفت که کاهش بیتکوین و اتریوم را می‌توان به عوامل مختلفی نسبت داد.
اولین دلیل، گزارش داده حقوق و دستمزد که در روز جمعه منتشر شد و به میزان قابل توجهی کمتر از حد انتظار بود و تنها 114000 شغل اضافه شد. یونگ: «این داده ترس از رکود اقتصادی را تشدید کرده و منجر به افت 2.43 درصدی نزدک و 1.84 درصدی S&P 500 شده است». اخبار آخر هفته مبنی بر این که شرکت برکشایر هاتاوی متعلق به وارن بافت تقریباً نیمی از سهام خود را در شرکت اپل در سه‌ماهه دوم فروخته است، می‌تواند فشار بیشتری را بر بازار سهام وارد کند.
CNBC گزارش داد که به نظر می‌رسد فروش سهام در بازارهای سهام در سطح جهانی در حال گسترش است؛ زیرا شاخص‌های Nikkei 225 و Topix ژاپن در صبح حدود 7 درصد در آسیا سقوط کردند. این امر پس‌ازآن صورت گرفت که بانک مرکزی ژاپن نرخ بهره خود را در هفته گذشته به حدود 0.25 درصد از محدوده صفر تا 0.1 درصد افزایش داد.
همچنین در آخر هفته، Jump Crypto، بازوی ارزهای دیجیتال Jump Trading، شروع به انتقال صدها میلیون دلار دارایی رمز ارز، ازجمله اتریوم و USDT کرد. این موضوع باعث شد تا بسیاری گمانه‌زنی کنند که این شرکت ممکن است در بحبوحه تحقیقات کمیسیون معاملات آتی کالای ایالات‌متحده، دارایی‌های رمز ارز خود را نقد کند (به فروش برساند).
جونگ گفت: «Jump Trading در بحبوحه شایعاتی مبنی بر این که ممکن است، تحقیقات CFTC از آنها صورت گیرید، مجبور به خروج از بازار رمز ارز شوند.»
عدم قطعیت انتخابات آمریکا
در همین حال، انتخابات ریاست‌جمهوری ایالات‌متحده در حال تبدیل‌شدن به منبع عدم اطمینان برای سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال است؛ زیرا شانس کامالا هریس در حال افزایش است.
معامله‌گران احتمال 60 درصدی برای کاهش 25 نقطه پایه نرخ بهره توسط بانک مرکزی آمریکا (Fed) در یک هفته آینده را قیمت‌گذاری کرده‌اند.
مقدمه: نرخ ارز توسط سرمایه‌گذارانی که در بازار معامله می‌کنند، تعیین می‌شود. مفهوم «ریسک‌پذیری» و «ریسک گریزی» به تمایلات سرمایه‌گذاران نسبت به «ریسک» اشاره دارد و به شرایط فعالیت اقتصادی جهان وابسته است. گاهی اوقات به آن «سنتیمنت ریسک» یا «سنتیمنت سرمایه‌گذار» نیز گفته می‌شود.
اگر ریسک کم در نظر گرفته شود، این به‌عنوان «ریسک‌پذیری» توصیف می‌شود. یک محیط «ریسک‌پذیری» معمولاً در زمان ثبات یا بهبود بازار رخ می‌دهد. این به سرمایه‌گذاران اجازه می‌دهد تا دارایی‌های «پر ریسک» مانند: دلار استرالیا یا کانادا را انتخاب کنند.
اگر ریسک بالا تصور شود، این به‌عنوان «ریسک گریزی» توصیف می‌شود. یک محیط «ریسک‌گریز» معمولاً در زمان‌های بی‌ثباتی رخ می‌دهد. یک محیط متزلزل یا نامطمئن می‌تواند ناشی از رویدادهایی مانند تشدید تنش‌ها در اوکراین (ژئوپلیتیک) باشد و سرمایه‌گذاران را وادار می‌کند که احتیاط کنند و دارایی‌های امن‌تری را انتخاب کنند. این دارایی‌ها می‌توانند ارزهای «امن» مانند دلار آمریکا یا ین ژاپن باشند.
پوند چگونه تحت تأثیر «ریسک‌پذیری» قرار می‌گیرد؟
به‌طور معمول، استرلینگ (پوند) در محیط «ریسک‌گریزی» ضعیف می‌شود و در طول «ریسک‌پذیری» تقویت می‌شود.
برای مثال، درگیری در اوکراین، سرمایه‌گذاران را وادار کرده است تا دارایی‌های مطمئن‌تری را انتخاب کنند بنابراین شرایط بازار به‌عنوان «ریسک‌گریز» توصیف می‌شود. این موضوع باعث شده است که پوند در برابر دلار آمریکا ضعیف شود. دلار آمریکا یک ارز به‌عنوان «پناهگاه امن» است بنابراین معمولاً در یک محیط «پر ریسک» تقویت می‌شود.
هنگامی‌که صحبت از سنتیمنت ریسک به میان می‌آید، استرلینگ (پوند) نیز تمایل دارد تا ضعیف شود. در یک محیط «ریسک‌گریز» تمایل به تضعیف در برابر ارزهای «امن» دارد. بااین‌حال، می‌تواند در برابر دارایی‌های «پر ریسک‌تر» مانند ارزهای بازارهای نوظهور و دلار استرالیا، نیوزلند و کانادا تقویت شود.
یورو چگونه تحت تأثیر ریسک‌پذیری و ریسک گریزی قرار می‌گیرد؟
وقتی صحبت از سنتیمنت ریسک به میان می‌آید، یورو تا حدودی غیرقابل‌پیش‌بینی است. برای سال‌ها، یورو مانند پوند رفتار می‌کرد – معمولاً در مواقع ثبات بازار یا خوش‌بینی «ریسک‌پذیری» تقویت می‌شد و در زمان‌های آشفتگی بازار ضعیف می‌شد «ریسک‌گریزی».
بااین‌حال، در سال‌های اخیر، این ارز بیشتر شبیه یک ارز «امن» رفتار کرده است و در زمان نوسانات بازار تقویت می‌شود؛ بنابراین جفت GBPEUR در شرایط «ریسک گریزی» تمایل به کاهش دارد.
اگرچه همیشه این‌طور نیست. با تشدید بحران در اوکراین، علی‌رغم اینکه پوند معمولاً نسبت به وضعیت بازار حساس‌تر (پر ریسک‌تر) است، یورو در برابر پوند ضعیف شده است. این به این دلیل است که بحران تأثیر مستقیمی بر اقتصاد اروپا دارد. اروپا به گاز روسیه متکی است و هرگونه تحریمی از سوی غرب علیه روسیه می‌تواند بر عرضه این گاز تأثیر بگذارد.
با تشدید بحران در اوکراین، یورو در برابر پوند ضعیف شده است.
چرا برخی ارزها «دارایی امن» هستند درحالی‌که برخی دیگر «پرریسک» هستند؟
یک ارز «امن» معمولاً به دلیل اقتصاد پشت آن این خاصیت را دارد. به‌عنوان‌مثال، فرانک سوئیس به دلیل عواملی مانند دولت باثبات سوئیس، صنعت بانکداری امن و بیکاری کم، یک ارز امن است. دلار آمریکا ارز ذخیره جهانی است بنابراین اغلب در مواقع عدم اطمینان، گزینه امن «پیش‌فرض» است.
جایگاه امن دلار سنگاپور در سال‌های اخیر رشد کرده است و تنها اقتصاد جنوب شرق آسیا است که به‌عنوان اقتصاد نوظهور شناخته نمی‌شود؛ بلکه به‌عنوان اقتصاد توسعه‌یافته شناخته می‌شود.
دلار استرالیا یک ارز حساس به ریسک است؛ زیرا به‌شدت به کالاها وابسته است. این به این دلیل است که اقتصاد استرالیا به‌شدت به صادرات محصولات کشاورزی و معدنی وابسته است. این کالاها بی‌ثبات هستند و تقاضا از آسیا بر دلار استرالیا تأثیر می‌گذارد.
کرون نروژ نیز فوق‌العاده حساس به ریسک است و در یک محیط «ریسک گریز» ضعیف می‌شود. در سال 2020، در زمان همه‌گیری کرونا و کاهش قیمت نفت باعث شد که به کمترین میزان خود از سال 1971 سقوط کند.
به‌طور مشابه، ارزهای بازارهای نوظهور، مانند روبل روسیه و رئال برزیل، به دلیل وابستگی شدید اقتصاد روسیه و برزیل به کالاها و دوره‌های بی‌ثباتی سیاسی، «ریسک بیشتری» دارند.
