در نشست پولی اخیر بانک مرکزی انگلستان (BoE) که توسط دویچه بانک تحلیل شده است، سه نکته کلیدی وجود دارد. BoE در اقدامی که تا حدودی پیش‌بینی نشده بود، نرخ بهره را در سطح ۵ درصد ثابت نگه داشت. این تصمیم در حالی گرفته شد که برخی کارشناسان انتظار تغییراتی را داشتند. دویچه بانک در پیش‌بینی خود عدم تغییر نرخ بهره را مطرح کرده بود و پس از اعلام تصمیم، پوند که در ابتدا افزایش یافت، رشد خود پس داد.
دویچه بانک سه نکته اصلی را از این نشست پولی عنوان کرد. در رای‌گیری برای ثابت نگه داشتن نرخ بهره، تنها یک عضو مخالفت کرد و تصمیم با رای ۸ به ۱ گرفته شد. این در حالی بود که پیش‌بینی می‌شد دو نفر مخالف باشند. دویچه بانک این موضوع را به عنوان نشانه‌ای از یکدست‌تر بودن مقامات نسبت به انتظارات عنوان کرد.
در همین حال، انتظارات حاکی از موضعی بیشتر متمایل به سیاست‌های انبساطی بود. اما BoE لحنی محتاطانه‌تر از انتظار به خود گرفت. با این حال، همچنان احتمال کاهش نرخ بهره در سه‌ماهه چهارم سال وجود دارد. شایان ذکر است اعضای BoE در این خصوص بر ضرورت اتخاذ رویکرد تدریجی در کاهش محدودیت‌های پولی تاکید کردند.
نکته سوم این است که هیچ تغییری در سیاست ترازنامه BoE ایجاد نشد. بانک مرکزی انگلستان سیاست انقباض کمی (QT) خود را در سطح ۱۰۰ میلیارد پوند ثابت نگه داشت. این تصمیم نشان‌دهنده این است که BoE به کاهش کلی موجودی اوراق قرضه توجه بیشتری نسبت به فروش فعال این اوراق دارد. مجموع فروش اوراق برای ۱۲ ماه آینده ۱۳ میلیارد پوند خواهد بود که فشار بر وام‌گیری نقدی دولت برای باقی‌مانده سال مالی جاری و سال مالی ۲۰۲۵/۲۶ را کاهش می‌دهد.
بر اساس این تحلیل، دویچه بانک همچنان یک کاهش دیگر نرخ بهره را برای امسال پیش‌بینی می‌کند، در حالی که بازارها به کاهش ۴۱ نقطه‌پایه‌ای نرخ بهره در سال جاری معتقدند. برای سال ۲۰۲۵ نیز، دویچه بانک چهار کاهش بیشتر را انتظار دارد و ریسک‌های بیشتری برای تسریع در کاهش نرخ بهره را مطرح می‌کند. اما در عین حال، این بانک به ریسک‌هایی اشاره می‌کند که ممکن است منجر به افزایش نرخ بهره ترمینال تا ۳ درصد شوند.
همچنین، دویچه بانک در مورد تورم نیز نکات مهمی را مطرح کرده است. اولاً، انتظارات تورمی همچنان به روند عادی بازگشته‌اند، چرا که شاخص قیمت مصرف‌کننده تنها دو دهم درصد بالاتر از هدف ۲ درصدی بانک مرکزی انگلستان باقی مانده است. دوم، تورم خدمات به تدریج در حال کاهش است و میانگین آن در سه ماه منتهی به اوت حدود ۴ درصد بوده که نزدیک به میانگین از پایان سال ۲۰۲۳ است. این داده‌ها نشان‌دهنده اطمینان بیشتر نسبت به کاهش تورم در آینده است. سوم، کارکنان بانک مرکزی انگلستان همچنان اطمینان دارند که تورم خدمات در سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۴ به کاهش خود ادامه خواهد داد.
