جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، روز جمعه در ساعت ۱۷:۳۰ به وقت تهران، سخنرانی سالانه خود را در جکسون هول، وایومینگ، ارائه خواهد داد. این سخنرانی که همواره با انتظارات زیادی همراه بوده، به دلیل تغییرات اخیر در قیمت‌گذاری بازار و پیش‌بینی‌ها درباره کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، مورد توجه قرار گرفته است.
بازارهای مالی از کاهش ۵۰ نقطه‌پایه فاصله گرفته‌ان،د اما هنوز احتمال بالایی برای این کاهش تا پایان سال وجود دارد. برای نشست سپتامبر، بازار ۷۵ درصد احتمال کاهش ۲۵ نقطه‌پایه و ۲۵ درصد احتمال کاهش ۵۰ نقطه‌پایه‌ای را در نظر گرفته است. همچنین، بازار انتظار کاهش ۹۷ نقطه‌پایه نرخ بهره توسط فدرال رزرو تا پایان سال را دارد و تا این زمان در سال آینده نیز ۱۹۴ نقطه‌پایه کاهش که معادل تقریباً ۲۵ نقطه‌پایه در هر یک از هشت نشست پولی آینده است، قیمت‌گذاری شده است.
پاول طی دوران تصدی خود همواره سعی کرده است تا قبل از ارائه پیام‌های قطعی، تا روشن‌تر شدن مسیر داده‌ها گزینه‌های مختلف را روی میز باقی بگذارد. به نظر می‌رسد این بار نیز پاول آماده است تا به صورت جدی‌تر نسبت به کاهش نرخ بهره در ماه سپتامبر اعلام نظر کند. احتمالاً پاول با بیان اعتماد بیشتر به حرکت تورم به سوی هدف ۲ درصدی، این موضوع را مطرح کند. روسای منطقه‌ای فدرال رزرو، هارکر و کالینز نیز اعلام کردند که آماده کاهش نرخ بهره هستند. هارکر تصریح کرد که برای شروع فرایند کاهش نرخ بهره آمادگی دارد و کالینز نیز زمان فعلی را مناسب برای آغاز تسهیل سیاست‌های پولی دانست.
اگر پاول از این نوع زبان استفاده کند، این اقدام به نوعی متمایل به کاهش نرخ بهرهخواهد بود، هرچند که به طور کامل غیرمنتظره نیست.
مسئله‌ای که باید مورد توجه قرار گیرد، مقصد سیاست‌های پولی است، نه فقط نقطه آغاز آن. هارکر اظهار داشت که پایان چرخه تسهیل پولی می‌تواند نرخ بهره را در حدود ۳ درصد قرار دهد. پاول نیز ممکن است نرخ بهره ۳ درصدی را با اصطلاح نرخ خنثی جایگزین کند، اما در هر صورت نشان‌دهنده این است که موضع پولی فدرال رزرو در یک مسیر انبساطی قرار دارد. این امر می‌تواند به کاهش ارزش دلار آمریکا منجر شود و بازارها را نسبت به کاهش ۲۵ یا حتی ۵۰ نقطه‌پایه‌ای در صورت تضعیف بیشتر اقتصاد و اشتغال، مطمئن‌تر کند.
در عین حال، ممکن است پاول مجدداً تأکید داشته باشد که نرخ بهره احتمالاً بالاتر از سطوح پیش از کرونا خواهد بود، هرچند این موضوع با برخی انتقادات مواجه است.
برخی از مقامات فدرال رزرو اخیراً از این دیدگاه که موضع پولی در سطح مطلوب قرار دارد، استفاده کرده‌اند. به نظر می‌رسد این دیدگاه به معنای مخالفت با کاهش ۵۰ نقطه‌پایه نرخ بهره باشد. در صورتی که پاول از این دیدگاه استفاده کند، انتظار می‌رود دلار رشد کند.
تمرکز اصلی بازارها همواره بر تورم بوده است، اما انتظار می‌رود در سخنرانی روز جمعه بیشتر به موضوع رشد اقتصادی توجه شود. در ماه ژوئیه، بازارها به دلیل برخی علائم نامطلوب در بخش خدمات و افزایش بیکاری نگران عقب‌افتادگی فدرال رزرو تز منحنی بازار شدند. با این حال، آمار خرده‌فروشی بهتر از حد انتظار بوده است و نظرات شرکت‌ها درباره وضعیت مصرف‌کنندگان نیز امیدوارکننده به نظر می‌رسد. در عین حال، کاهش بیکاری نیز به این وضعیت افزوده و روحیه مثبت در بازارها را تقویت کرده، هرچند که این شرایط همچنان شکننده است.
پاول احتمالاً در این باره نیز اظهار نظر خواهد کرد. اگر او نشانه‌هایی از وخامت شرایط اقتصادی ارائه کند، این امر می‌تواند به نگرانی در بازارهای سهام منجر شود. همچنین، موضوع سخنرانی پاول در جکسون هول با عنوان چشم‌انداز اقتصادی اعلام شده که نشان‌دهنده تمایل فدرال رزرو به بررسی تأثیر و انتقال سیاست‌های پولی است. این موضوع ممکن است به تأخیرهای سیاست‌های پولی و عواملی مانند افزایش نرخ وام ثابت ۳۰ ساله و هجوم مهاجرت‌ها بپردازد.
از زمان آخرین سخنرانی پاول در ۳۱ ژوئیه، وضعیت بازارها متغیر بوده، اما تغییرات زیادی در اقتصاد رخ نداده است. داده‌های اقتصادی در حاشیه بهتر شده است، اما بازنگری منفی در آمارهای اشتغال غیرکشاورزی ریسک‌‌هایی را به همراه دارد.
