دلار در شرایط آرام بازار همچنان با عرضه‌ای ملایم مواجه است. با نبود داده‌های مهم اقتصادی از آمریکا در این هفته، سرمایه‌گذاران همچنان در حال گمانه‌زنی هستند که آیا توافقات تجاری آمریکا با آسیا شامل بندهای ارزی خواهد بود یا خیر. با رشد اطمینان نسبت به اینکه دلار به یک سقف مهم رسیده، ارزهای بازارهای نوظهور در سراسر جهان در حال افزایش هستند.
دلار آمریکا: با عرضه‌ای ملایم
بازارهای فارکس هفته را در فضایی آرام آغاز کرده‌اند. تماس دو ساعته رئیس‌جمهور آمریکا، دونالد ترامپ با رئیس‌جمهور روسیه، ولادیمیر پوتین، به نظر می‌رسد نتایج اندکی در بر داشته و رهبران اروپایی را به این نتیجه رسانده که در حمایت از اوکراین باید روی پای خود بایستند. باید دید آیا قیمت نفت و گاز دوباره افزایش می‌یابد یا نه — تاکنون چنین نشده است.
یکی از روندهای جدید در هفته گذشته این بوده که اکثر ارزهای بازارهای نوظهور در برابر دلار در حال تقویت هستند. در آسیا، گمانه‌زنی‌هایی وجود دارد مبنی بر اینکه توافق ارزی می‌تواند بخشی از هرگونه توافق تجاری آمریکا باشد که این موضوع کمک‌کننده بوده است. در آمریکای لاتین، این منطقه به نظر می‌رسد از بدترین اثرات تعرفه‌های آمریکا در امان مانده و بازده‌های ضمنی نسبتاً بالا (مانند ۱۴٪ برای برزیل از طریق قراردادهای فوروارد غیرقابل تحویل و ۹.۳٪ برای مکزیک از طریق قراردادهای فوروارد قابل تحویل) جذاب هستند. مورد مشابهی در مورد بازده بالا و ریسک بالای لیر ترکیه (۴۳٪) و رند آفریقای جنوبی (۷٪) صدق می‌کند. در اروپا، منطقه CEE (اروپای مرکزی و شرقی) با چالش‌های سیاسی روبه‌رو بوده، به‌ویژه در رومانی، اما ارزهای این منطقه با رشد یورو در برابر دلار عملکرد خوبی داشته‌اند. اگر فدرال رزرو در نهایت شروع به کاهش نرخ بهره کند — و از همه مهم‌تر، نوسانات بیشتر کاهش یابد — صحبت‌هایی درباره معاملات‌حملی با تأمین مالی از دلار خواهیم شنید. این می‌تواند داستان تابستان امسال باشد.
در غیاب داده‌های اقتصادی از آمریکا در این هفته، تمرکزها معطوف به نشست وزیران دارایی و رؤسای بانک‌های مرکزی گروه ۷ در کانادا است که از امروز آغاز می‌شود. ما دیروز مقاله‌ای نسبتاً گمانه‌زنانه در مورد احتمال تغییر زبان در بیانیه پایانی منتشر کردیم. با این حال، این نشست‌ها فرصتی برای بحث در مورد سیاست ارزی فراهم می‌کنند، و امروز USDJPY با فشار فروش اندکی مواجه شده چون وزیران دارایی آمریکا و ژاپن قرار است در این هفته درباره سیاست ارزی گفت‌وگو کنند.
در غیاب داده‌های اقتصادی امروز، تنها سخنرانی‌هایی از مقامات فدرال رزرو در تقویم آمریکا قرار دارد. طرفداران سیاست انقباضی در فدرال رزرو صحبت از تنها یک بار کاهش نرخ بهره ۲۵ نقطه پایه‌ای در سال جاری می‌کنند، در حالی که بازارهای پولی ۵۵ نقطه پایه کاهش را قیمت‌گذاری کرده‌اند. ما تردید داریم که این اظهارات باعث تقویت قابل‌توجه دلار شود و بیشتر انتظار می‌رود که اخبار مربوط به تعرفه‌ها، عملکرد اوراق خزانه‌داری آمریکا (به ویژه مزایده ۲۰ ساله فردا) و داده‌های سخت اقتصادی آمریکا جهت‌دهنده باشند.
شاخص دلار به نزدیکی ۱۰۰ رسیده و ما این هفته تمایل اندکی به حرکت به سمت محدوده ۹۹.۲۰ داریم.
یورو: تمرکز امروز بر تراز پرداخت‌ها
جفت ارز EURUSD روز گذشته در بازارهای آرام اندکی افزایش یافت. ما معتقدیم که یورو همچنان از پریمیوم ریسک موجود در دلار حمایت دریافت می‌کند. در اینجا، اسپرد سوآپ ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا — معیاری برای ریسک اعتباری دولت آمریکا — همچنان در سطح نسبتاً بالای ۵۴ نقطه پایه قرار دارد.
آنچه امروز برای ما جالب است، انتشار داده‌های حساب جاری منطقه یورو برای ماه مارس است. آیا سرمایه‌گذاران خارجی همچنان به سرمایه‌گذاری در بازارهای سهام منطقه یورو ادامه داده‌اند؟ در فوریه، خارجی‌ها مقدار زیادی سهام اروپایی خریدند، ساکنان منطقه یورو نیز سرمایه‌های خود را از بازارهای سهام خارجی بازگرداندند و در نتیجه، بزرگ‌ترین ورودی ماهانه در حساب سرمایه از اکتبر ۲۰۲۲ به ثبت رسید. به بیان دیگر، داده‌های امروز اطلاعات بیشتری در مورد «فرضیه چرخش سرمایه» — خروج سرمایه از آمریکا و ورود آن به بازارهای سهام منطقه یورو — فراهم خواهد کرد.
در بخش داده‌های امروز، به‌روزرسانی اعتماد مصرف‌کننده منطقه یورو را خواهیم داشت. همچنین، امروز صبح دو تن از اعضای متمایل به سیاست انقباضی بانک مرکزی اروپا، پیر وونش و کلاوس نات، سخنرانی خواهند کرد.
ما اندکی تمایل به صعود EURUSD در بازارهای آرام داریم. عبور از محدوده ۱.۱۲۶۵ تا ۱.۱۳۰۰ می‌تواند مسیر را برای رسیدن به ۱.۱۳۸۰ باز کند.
پوند: سخنرانی پیل از بانک انگلستان در ساعت ۱۰ صبح به وقت CET
دیدار روز گذشته بریتانیا و اتحادیه اروپا در نهایت تأثیر چندانی بر استرلینگ نداشت، اما همچنان می‌تواند در تابستان امسال اندکی از پوند حمایت کند. مهم‌تر از آن، انتشار داده‌های تورم مصرف‌کننده بریتانیا برای ماه مه است که فردا انجام می‌شود — به ویژه اینکه آیا مؤلفه خدمات سرانجام شروع به کاهش کرده است یا نه.
پیش از آن، اقتصاددان ارشد بانک انگلستان، هیو پیل، امروز ساعت ۱۰ صبح به وقت CET سخنرانی خواهد کرد. به‌عنوان یک اقتصاددان ارشد، نادر است که وی در تصمیم هفته گذشته بانک برای کاهش نرخ بهره مخالف باشد. مگر اینکه وی در هفته گذشته به‌طور قابل‌توجهی متمایل به سیاست تسهیلی شده باشد (که بعید است)، سخنان امروز وی می‌تواند به رشد پوند کمک کند. GBPUSD ممکن است به آستانه بالاترین سطح سالانه در محدوده ۱.۳۴۰۰ تا ۱.۳۴۴۰ برسد.
دلار استرالیا: بانک مرکزی اندکی متمایل به سیاست تسهیلی دیده می‌شود
دلار استرالیا در برابر دلار آمریکا پس از تصمیم بانک مرکزی استرالیا برای کاهش نرخ بهره به میزان ۲۵ نقطه پایه و رساندن آن به ۳.۸۵٪، به‌طور موقت حدود ۰.۳٪ کاهش یافت. به نظر می‌رسد بانک مرکزی احتمال کاهش ۵۰ نقطه پایه‌ای را نیز بررسی کرده باشد. بازار تا نشست ۱۲ اوت، کاهش ۳۷ نقطه پایه‌ای دیگر را قیمت‌گذاری کرده و برای سال آینده سطح پایانی نرخ بهره را حدود ۳.۰۰٪ پیش‌بینی می‌کند. با توجه به تردیدها در مورد تقاضای جهانی در حالی که جنگ تعرفه‌ای ادامه دارد، ما انتظار داریم نرخ AUDUSD در چند فصل آینده در حدود ۰.۶۵ پایدار بماند.
منبع: ING
