ما (تیم تحلیل ING) انتظار داریم که دلار در کوتاه‌مدت نسبت به داده‌های اقتصادی حساس‌تر شود؛ زیرا بازارها به دنبال یک محرک تازه برای تقویت گمانه‌زنی‌های اخیر در مورد موضع کاهشی فدرال رزرو هستند. آمار اشتغال ممکن است با دقت بیشتری بررسی شود، با این منطق که یک بازار کار ضعیف‌تر می‌تواند برخی از اعضای متمایل به افزایش نرخ بهره را متقاعد کند، در حالی که تورم ملایم موفق به انجام این کار نشد. جفت‌ارز EURUSD همچنان با ریسک‌های صعودی مواجه است.
دلار آمریکا: آیا داده‌ها می‌توانند اعضای بیشتری را متمایل به کاهش نرخ کنند؟
فشار بر دلار همچنان ادامه دارد؛ چراکه کاهش ریسک‌های ژئوپلیتیکی همراه با تمایل برخی از اعضای فدرال رزرو به سیاست‌های انبساطی، به موقعیت‌های فروش دلار دامن زده‌اند. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در پایان دو روز شهادت خود در کنگره، بار دیگر نگرانی خود را نسبت به تأثیر تعرفه‌ها بر تورم ابراز کرد و جز تأکید بر مشروط بودن هرگونه برنامه کاهش نرخ، نکته جدیدی ارائه نداد.
پاول همچنان تحت فشار دولت ترامپ قرار دارد و اکنون که دو عضو فدرال رزرو (والر و بومن، هر دو منصوب‌شده توسط ترامپ) آشکارا با رویکرد محتاطانه/انقباضی (هاوکیش) وی مخالف هستند، ممکن است بازارها به داده‌های ضعیف اقتصادی آمریکا به سرعت واکنش نشان دهند و انتظارات انبساطی را تقویت کنند. در همین حال، گزارش‌هایی در رسانه‌ها منتشر شده مبنی بر اینکه ترامپ در حال بررسی معرفی زودهنگام رئیس بعدی فدرال رزرو است که همین مسئله نیز بر شرط‌بندی‌های انبساطی افزوده است.
امروز، به‌جز هرگونه بازبینی در سومین انتشار داده‌های تولید ناخالص داخلی فصل اول، تمرکز بازار بر سفارشات کالاهای بادوام در ماه مه و همچنین تعداد مدعیان اولیه بیمه بیکاری خواهد بود. اخبار مربوط به بازار کار اکنون پتانسیل تأثیرگذاری بالایی دارند؛ چراکه ارقام تورمی ماه مه نتوانستند پاول را به موضعی کاهشی سوق دهند، حتی با وجود اینکه شاخص ترجیحی فدرال رزرو یعنی شاخص PCE، قرار است فردا منتشر شود. منطق حاکم این است که اگر در بخش دوم مأموریت فدرال رزرو (یعنی اشتغال کامل) تغییری رخ دهد، ممکن است برخی از اعضای کمیته بازار باز فدرال با وجود نگرانی‌ها در مورد تورم، به صف انبساطی‌ها بپیوندند. بازارها در حال حاضر احتمال کاهش نرخ بهره در نشست ۳۰ ژوئیه را یک‌چهارم می‌دانند و تا پایان سال ۶۲ نقطه پایه کاهش نرخ را قیمت‌گذاری کرده‌اند.
اظهارات امروز مقامات فدرال نیز می‌تواند تأثیرگذار باشد: گولزبی (دارای حق رأی، متمایل به کاهش نرخ)، بارکین و دالی (فاقد حق رأی، گرایش به سیاست‌های انقباضی) و همچنین هامک (فاقد حق رأی، طرفدار افزایش نرخ) قرار است امروز سخنرانی کنند. ریسک‌های نزولی برای دلار همچنان پابرجاست، اما افت بیشتر شاخص دلار به میزان ۱ تا ۲ درصد دیگر، بدون بازتعدیل انتظارات سیاستی یا بازگشت نگرانی‌ها درباره تعرفه‌ها/کسری بودجه، می‌تواند بیش از حد کش‌دار به نظر برسد.
یورو: گمانه‌زنی‌ها درباره رسیدن به ۱.۲۰ در حال افزایش است
جفت‌ارز EURUSD بالاخره از سطح ۱.۱۶۳ عبور کرد، اما اکنون با مقاومت شدید در حدود ۱.۱۷۰ مواجه است؛ سطحی که حجم زیادی از معاملات اختیار خرید یورو در آن متمرکز شده است. یورو شاید تا حدی از توافق ناتو درباره اختصاص ۵٪ از بودجه به امور دفاعی و همچنین لحن نسبتاً آشتی‌جویانه ترامپ نسبت به متحدان (به‌جز اسپانیا) حمایت گرفته باشد.
با این حال، در عمل حرکت جفت‌ارز EURUSD تقریباً به‌طور کامل تحت تأثیر دلار آمریکاست. تقویم اقتصادی منطقه یورو امروز سبک (خلوت) است، در حالی که لاگارد، اشنابل و گویندوس برنامه سخنرانی دارند (هرچند ممکن است همه آن‌ها به سیاست پولی نپردازند).
در صورتی که سطح ۱.۱۷۰ شکسته شود، هدف بعدی ۱.۲۰ خواهد بود، اما همان‌طور که پیش‌تر ذکر شد، برای تحقق این امر احتمالاً لازم است وضعیت اقتصادی ایالات متحده بیش از پیش تضعیف شود.
منبع: ING
