در این هفته، بازارهای ارز تحت تأثیر شدید عوامل ژئوپلیتیکی قرار دارند. علاوه بر نشست‌های صندوق بین‌المللی پول (IMF) در واشنگتن که در آن بسیاری از بانکداران مرکزی گروه ده (G10) سخنرانی می‌کنند، یک اجلاس بریکس (BRICS) نیز در روسیه برگزار می‌شود. تنش‌ها در خاورمیانه همچنان در حال افزایش است و اکنون کمتر از دو هفته تا انتخابات آمریکا باقی مانده است؛ بازارها به نظر می‌رسد که خود را برای پیروزی ترامپ آماده می‌کنند. انتظار می‌رود که دلار همچنان مورد تقاضا باقی بماند.
دلار آمریکا
در حال حاضر، کتاب بژ (Beige Book) احتمالاً بزرگترین تهدید برای دلار به شمار می‌رود. بازارهای ارز به نظر می‌رسد که خود را برای پیروزی ترامپ در انتخابات ریاست‌جمهوری ماه آینده ایالات متحده آماده کرده‌اند. ماه اکتبر در نظرسنجی‌های عمومی برای دونالد ترامپ خوب بوده و دلار در همه بازارها تقاضا دارد. جالب است که تا سه‌شنبه گذشته (۱۵ اکتبر)، سفته‌بازان و به ویژه مدیران دارایی به شدت دلار را در برابر یورو و همچنین دلار کانادا خریداری کرده‌اند. همان‌طور که در تحلیل‌های سناریوی ارز برای انتخابات آمریکا اشاره کردیم، ما بر این باور بودیم که دلار کانادا و پزو مکزیک در صورت انتخاب مجدد ترامپ، به اندازه سال‌های ۲۰۱۸/۱۹ وضعیت مطلوبی نخواهند داشت.
با نزدیک شدن به انتخابات ایالات متحده، بازارهای ارز این هفته با چالش ژئوپلیتیکی روبرو هستند. نشست‌های صندوق بین‌المللی پول در واشنگتن بیشتر به عنوان محلی برای تبادل نظر بانکداران مرکزی عمل می‌کند (و بسیاری از رؤسای بانک‌های مرکزی سخنرانی خواهند کرد)، اما همچنین یک اجلاس بریکس (BRICS) در روسیه برگزار می‌شود و تنش‌های خاورمیانه نیز همچنان بی‌پایان به نظر می‌رسد. تأثیر ژئوپلیتیک زمانی آشکار می‌شود که قیمت طلا بالاتر از ۲۷۰۰ دلار به ازای هر اونس افزایش یافته، حتی با اینکه دلار به طور گسترده‌ای در حال تقویت است.
به سختی می‌توان انتظار داشت که این پویایی طی دو هفته آینده به طور قابل توجهی تغییر کند. جالب توجه است که رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، این هفته سخنرانی نمی‌کند که احتمالاً به دلیل نزدیک شدن به انتخابات است – اما در روز چهارشنبه، فدرال رزرو گزارش کتاب بژ خود را منتشر خواهد کرد که پیش‌نمایشی از جلسه آتی کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) در ۷ نوامبر است. بسیاری بر این باورند که نسخه قبلی کتاب بژ، که عملکرد ضعیفی داشت، باعث شد که کمیته فدرال با کاهش ۵۰ نقطه پایه در سپتامبر شروع کند. این نسخه از کتاب بژ احتمالاً به عنوان بزرگترین تهدید برای دلار در این هفته دیده می‌شود. با این حال، مصرف و بازار کار در آمریکا اخیراً به خوبی حفظ شده‌اند و هیچ تضمینی وجود ندارد که انتشار این هفته کتاب بژ بازارهای نرخ بهره را به سمت پیش‌بینی کاهش ۵۰ نقطه فدرال رزرو در سال جاری سوق دهد، زیرا در حال حاضر تنها ۴۳ نقطه پایه کاهش قیمت‌گذاری شده است.
دلار در مدت کوتاهی به طور قابل توجهی رشد کرده است. اما مگر اینکه کتاب بژ به طور غیرمنتظره‌ای نتایج ضعیفی ارائه دهد یا شاخص مدیران خرید اروپا در روز پنجشنبه به طرز معجزه‌آسایی بهبود یابد، به نظر می‌رسد شاخص DXY در محدوده بالای ۱۰۳-۱۰۴ همچنان مورد تقاضا خواهد بود.
یورو
جفت ارز EURUSD پس از یک هفته دشوار در حال ترمیم وضعیت خود است. دو عامل کلیدی در این روند تأثیرگذار بوده‌اند: الف) بازنگری بازار نسبت به احتمال پیروزی ترامپ، که می‌تواند یک دوره پر از تعرفه‌های تجاری جهانی را به دنبال داشته باشد، و ب) رئیس بانک مرکزی اروپا، کریستین لاگارد که با کنفرانس خبری خود در روز پنجشنبه گذشته، سیاست‌های انبساطی بیشتری را مطرح کرد و بر فشارهای نزولی بر یورو افزود. اکنون تفاوت نرخ تعویض دو ساله بین یورو و دلار به ۱۴۱ نقطه پایه رسیده و بر نرخ EURUSD تأثیر گذاشته است. در این هفته توجه زیادی به سخنرانی‌های مقامات بانک مرکزی اروپا در واشنگتن خواهد بود. در این میان، سخنرانی لاگارد در مصاحبه با تلویزیون بلومبرگ فردا و سخنرانی فیلیپ لین، اقتصاددان ارشد بانک مرکزی اروپا، در روز چهارشنبه قابل توجه است.
انتشار شاخص‌های مدیران خرید (PMI) در سراسر منطقه یورو در روز پنجشنبه نیز برای نرخ EURUSD در این هفته بسیار مهم خواهد بود. لاگارد هفته گذشته با تأکید بیشتر بر اهمیت این شاخص‌ها در تصمیم‌گیری‌های بانک مرکزی اروپا برخی را شگفت‌زده کرد. مگر اینکه بهبود معجزه‌آسایی در این شاخص‌ها رخ دهد (که بعید به نظر می‌رسد)، نرخ EURUSD احتمالاً در محدوده 1.08-1.09 باقی خواهد ماند.
پوند
در این هفته چهار سخنرانی از اندرو بیلی، رئیس بانک انگلستان (BoE)، خواهیم داشت. ما (تیم تحلیل ING) در سال جاری دیدگاهی مثبت نسبت به EURGBP داشتیم، عمدتاً به این دلیل که احساس می‌کردیم بازار به‌درستی چرخه سیاست‌های بانک انگلستان را قیمت‌گذاری نکرده است. ما همچنان به این باور داریم، اما مشکل این است که چرخه بانک مرکزی اروپا (ECB) نیز به شدت به سمت سیاست‌های انبساطی حرکت کرده و ECB بیش از آنچه انتظار داشتیم، سیاست‌های انبساطی‌تری اتخاذ کرده است.
در این هفته، ما چهار سخنرانی از رئیس بانک انگلستان، اندرو بیلی، خواهیم داشت. همچنان فکر می‌کنیم که بازار سرعت چرخه کاهش نرخ بهره BoE را به درستی قیمت‌گذاری نکرده است. اگر بیلی در سخنرانی‌های خود اشاره کند که بانک انگلستان می‌تواند به سمت سیاست‌های انبساطی‌تر و فعال‌تر حرکت کند، احتمالاً فشار بیشتری بر پوند وارد خواهد شد. این فشار بیشتر در برابر دلار احساس خواهد شد تا یورو و سطح 1.30 برای نرخ GBPUSD آسیب‌پذیر به نظر می‌رسد. انتشار شاخص مدیران خرید (PMI) بریتانیا در روز پنجشنبه نیز نقش مهمی در تعیین این خواهد داشت که آیا پوند همچنان به عملکرد برتر خود ادامه می‌دهد یا تحت تأثیر سیاست‌های انبساطی بانک انگلستان قرار می‌گیرد.
منبع: ING
