دلار شب گذشته پس از تصویب لایحه بودجه در مجلس نمایندگان که زمینه را برای اجرای برنامه کاهش مالیات‌های رئیس‌جمهور ترامپ فراهم می‌کند، کمی حمایت پیدا کرد. تمرکز بر سیاست‌های مالی ممکن است برای مدتی به دلار فرصت دهد و توجهات را از ضعف فعالیت مصرف‌کنندگان منحرف کند، تا زمانی که دستور کار تعرفه‌ها هفته آینده دوباره مطرح شود. در حال حاضر، جفت ارز USDCAD در مرکز توجه بازار ارز از نظر تأثیر تعرفه‌ها قرار دارد.
دلار آمریکا: در انتظار تیترهای جدید درباره تعرفه‌ها
دلار که پیش‌تر تحت فشار ناشی از آمار ضعیف اطمینان مصرف‌کنندگان قرار داشت، شب گذشته پس از خبر تصویب لایحه بودجه در مجلس نمایندگان، کمی حمایت پیدا کرد. این لایحه اگرچه جزئیاتی درباره تغییرات در هزینه‌ها یا درآمدهای خاص ارائه نمی‌دهد، اما راه را برای کاهش مالیات‌ها به میزان حدود ۴ تریلیون دلار هموار می‌کند – ظاهراً به بهای کاهش ۲ تریلیون دلاری در هزینه‌‌کرد برنامه Medicaid. این لایحه همچنین قصد دارد سقف بدهی را ۴ تریلیون دلار افزایش دهد و ریسک تعطیلی دولت را به تعویق بیندازد. در واکنش به این خبر، بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا حدود ۵ نقطه پایه بالاتر از کف روز گذشته قرار گرفته و جفت ارز USDJPY نیز در محدوده زیر ۱۴۹ حمایت پیدا کرده است.
بازگشت تمرکز بازار مالی به موضوع کاهش مالیات‌ها احتمالاً می‌تواند برای مدتی از فشار بر دلار بکاهد، پیش از آنکه بحث تجارت مجدداً در مرکز توجه قرار گیرد. هفته آینده، بحث تعرفه‌ها بار دیگر داغ خواهد شد، زیرا به مهلت ۴ مارس برای اعمال تعرفه‌ها علیه کانادا و مکزیک نزدیک می‌شویم. یادآوری می‌شود که این تعرفه‌ها به دلیل نگرانی‌های امنیت مرزی مطرح شده‌اند، نه به دلیل تعرفه‌های مربوط به واردات فولاد و آلومینیوم (که احتمالاً در ۱۲ مارس اجرایی خواهند شد) و نه تهدید به اعمال تعرفه‌های متقابل (که احتمالاً در ماه آوریل عملی خواهد شد).
به نظر می‌رسد که در بازار فارکس، جفت ارز USDCAD به کانون نوسانات ناشی از بحث تعرفه‌ها تبدیل شده است. این موضوع در بازار اختیار معامله فارکس نیز مشهود است، جایی که تمایل برای خرید اختیار فروش CAD نسبت به خرید اختیار خرید USD همچنان بالا است و در سطح ۱.۷ درصد نوسان باقی مانده است – که فاصله زیادی با اوج ژانویه گذشته در نزدیکی ۲ درصد ندارد. سرمایه‌گذاران به وضوح نگران‌اند که این تعرفه‌ها صرفاً از طریق مذاکرات حل نشوند و به مرحله اجرایی برسند.
امروز تقویم اقتصادی آمریکا نسبتاً خلوت است و تنها شامل آمار فروش خانه‌های نوساز در ماه ژانویه (که احتمالاً تحت تأثیر شرایط نامساعد جوی قرار گرفته است) و سخنرانی رافائل بوستیک، عضو فدرال رزرو، خواهد بود. در مورد سیاست‌های فدرال رزرو، بازار احتمال کاهش نرخ بهره را تا سطح ۳.۵۰ درصد تا پایان سال ۲۰۲۶ مطرح کرده است و از پیش‌بینی کاهش دو بار ۲۵ نقطه پایه نرخ بهره در سال جاری فراتر رفته است. داده مهم بعدی برای شکل‌دهی به این انتظارات، انتشار شاخص تورمی هسته PCE در روز جمعه است، که اگر مطابق پیش‌بینی ۰.۳ درصد افزایش ماهانه داشته باشد، می‌تواند مانع از تقویت انتظارات برای کاهش بیشتر نرخ بهره شود.
ما همچنان انتظار داریم شاخص دلار در محدوده ۱۰۶.۰۰ تا ۱۰۶.۳۰ حمایت پیدا کند و با بازگشت بحث تعرفه‌ها در هفته آینده، دوباره به بالای ۱۰۸ بازگردد.
یورو: توافق معدنی اوکراین به چه معناست؟
ارزهای اروپایی همچنان حمایت مناسبی دریافت کرده‌اند و توافق معدنی اوکراین را به عنوان یک تحول مثبت و شاید نوعی تضمین امنیتی از سوی آمریکا تفسیر می‌کنند. جزئیات این توافق در حال حاضر مبهم است، اما با توافق‌های «اجاره و واگذاری» (Lend-Lease) که توسط رئیس‌جمهور روزولت در جنگ جهانی دوم امضا شد مقایسه می‌شود، که در آن آمریکا تجهیزات نظامی به اروپا ارسال می‌کرد و در عوض، به توافق‌های نظامی استراتژیک – مانند احداث پایگاه‌های جدید – دست می‌یافت. اگر این توافق به تضمین امنیتی رسمی از سوی آمریکا تبدیل شود، احتمالاً موجب رشد بیشتر ارزهای اروپایی خواهد شد، اما با توجه به تغییرات اخیر در سیاست خارجی آمریکا، این مسیر همچنان نامطمئن است.
جفت ارز EURUSD همچنان در تلاش برای عبور از سطح ۱.۰۵ است و ما همچنان این سطح را به عنوان سقف محدوده معاملاتی این فصل در نظر می‌گیریم. ما معتقدیم که مقاومت در محدوده ۱.۰۵۳۰ تا ۱.۰۵۵۰ می‌تواند پابرجا بماند و با بازگشت تمرکز بازار به بحث تعرفه‌ها در هفته آینده، EURUSD دوباره به سطح ۱.۰۴ یا پایین‌تر بازگردد.
امروز شاهد کاهش جزئی در شاخص اطمینان مصرف‌کنندگان آلمان برای ماه مارس بودیم و طی روزهای آینده مجموعه‌ای از آمارهای مربوط به اطمینان مصرف‌کنندگان و کسب‌وکارها در سراسر منطقه یورو منتشر خواهد شد.
بهتر است EURUSD به زیر ۱.۰۴۵۰ بازگردد تا فشار بر روند صعودی آن کاهش یابد.
پوند: در حالت پایدار
ما معتقدیم که پوند می‌تواند از ماه مارس روند ضعیف‌تری را تجربه کند، اما باید صبور بود. این هفته، نخست‌وزیر بریتانیا، استارمر، برای دیدار با رئیس‌جمهور ترامپ به واشنگتن سفر خواهد کرد و احتمالاً این دیدار منجر به انتشار تیترهای مثبت در رسانه‌ها خواهد شد، به‌ویژه پس از اینکه بریتانیا متعهد شد هزینه‌های دفاعی خود را تا سال ۲۰۲۷ افزایش دهد. بریتانیا در مقایسه با دیگر کشورها به عنوان برنده نسبی در جنگ تجاری تلقی می‌شود و در کوتاه‌مدت، احتمالاً ریسک‌های مربوط به جفت ارز EURGBP همچنان در جهت کاهش است.
با این حال، ما همچنان انتظار کاهش ارزش GBPUSD را داریم و بعید می‌دانیم که این جفت ارز بتواند دستاوردهای خود در محدوده بالای ۱.۲۶ را حفظ کند.
منبع: ING
