دیروز، دلار کانادا و پزو مکزیک پس از آنکه دونالد ترامپ بار دیگر تأکید کرد که تا فردا تعرفه ۲۵٪ بر هر دو کشور اعمال خواهد کرد، سقوط کردند. اینکه آیا او این تهدید را عملی خواهد کرد یا نه، تعیین‌کننده روند قیمتی بازار گسترده ارزهای خارجی خواهد بود.
دلار آمریکا: آیا ترامپ کانادا و مکزیک را هدف قرار خواهد داد؟
پایان هفته جاری اولین آزمونی خواهد بود که نشان می‌دهد دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، چقدر در اجرای تهدیدات حمایت‌گرایانه خود مصمم است. کانادا و مکزیک تا فردا با ضرب‌الاجل اعمال تعرفه ۲۵٪ مواجه هستند. پیش از آنکه ترامپ دیروز بار دیگر بر سیاست‌های حمایت‌گرایانه خود در قبال شرکای توافقنامه USMCA تأکید کند، نه دلار کانادا و نه پزو مکزیک به طور کامل ریسک این تعرفه‌ها را در قیمت‌گذاری خود لحاظ نکرده بودند. این اظهارات موجب سقوط CAD و MXN و همچنین تقویت گسترده دلار آمریکا شد.
با این حال، بازارها همچنان این تهدیدات را با احتیاط ارزیابی می‌کنند. اگر تعرفه‌ها فردا به طور رسمی اعمال شوند، هر دو ارز کانادا و مکزیک با ریسک نزولی قابل‌توجهی مواجه خواهند شد.
اوایل هفته، هاوارد لاتنیک، نامزد ترامپ برای وزارت بازرگانی، اعلام کرد که این دو کشور می‌توانند در صورت برآورده کردن درخواست‌های مرزی، از اعمال تعرفه‌ها اجتناب کنند. در یک سناریوی خوش‌بینانه، ممکن است ترامپ در لحظات آخر با همسایگان آمریکا به توافق برسد و تهدید تعرفه‌ای را لغو (یا حداقل به حالت تعلیق) درآورد.
شیوه مدیریت این وضعیت از سوی دولت جدید آمریکا احتمالاً به عنوان معیاری برای سیاست تجاری ترامپ در آینده تلقی خواهد شد و بنابراین تأثیرات گسترده‌ای بر بازار جهانی ارز خواهد داشت. اگر ترامپ تا فردا این تهدید را عملی نکند، انتظار می‌رود که ارزش دلار نه‌تنها در برابر CAD و MXN کاهش یابد، بلکه سایر ارزهایی که تحت تأثیر ریسک‌های تعرفه‌ای قرار دارند (مانند دلار استرالیا، دلار نیوزیلند و یورو) نیز تقویت شوند.
سرمایه‌گذاران ممکن است به این نتیجه برسند که ترامپ عمدتاً از تعرفه‌ها به عنوان ابزاری برای مذاکرات استفاده می‌کند اما در نهایت از اعمال واقعی آن بر شرکای اصلی آمریکا خودداری خواهد کرد.
داده‌های اقتصادی آمریکا
از نظر داده‌های اقتصادی، امروز شاخص هزینه‌های مصرف شخصی آمریکا منتشر خواهد شد که انتظار می‌رود در ماه دسامبر ۰.۲٪ رشد داشته باشد، هرچند احتمال ثبت رقم قوی‌تر نیز وجود دارد. دیروز، تولید ناخالص داخلی سه‌ماهه چهارم آمریکا کمتر از انتظار و برابر با ۲.۳٪ اعلام شد. این میزان کاهش قابل‌توجهی نسبت به رشد ۳.۱٪ در سه‌ماهه سوم دارد، اما مصرف همچنان بسیار قوی باقی مانده است. علاوه بر این، آمار هفتگی بیکاری در هفته منتهی به ۲۵ ژانویه به طور غیرمنتظره‌ای کاهش یافت، که نشان می‌دهد تأثیر آتش‌سوزی‌های کالیفرنیا بر اشتغال، حداقل در حال حاضر، محدود بوده است.
با این حال، انتظار می‌رود که روند حرکت دلار عمدتاً تحت تأثیر اخبار مربوط به تعرفه‌ها باشد. اگر تا پایان امروز خبری درباره کانادا و مکزیک منتشر نشود، احتمال تقویت دلار بیشتر خواهد شد، زیرا بازارها احتمال بیشتری برای اعلام تعرفه‌ها در فردا در نظر خواهند گرفت.
یورو: افشای اطلاعات پس از نشست بانک مرکزی اروپا فعلاً اهمیت زیادی ندارد
بانک مرکزی اروپا روز گذشته نرخ بهره را ۲۵ نقطه پایه کاهش داد و پیام همراه این اقدام کاملاً مطابق با انتظارات بود. شورای حاکمیت بانک مرکزی اروپا رویکرد وابسته به داده‌ها و تصمیم‌گیری در هر نشست را حفظ کرد، اما همچنین بر موضع کاهشی خود تأکید داشت، به دلیل انتظارات خوش‌بینانه برای کاهش تورم و چشم‌انداز رشد ضعیف اقتصادی. برخلاف بانک مرکزی کانادا که روز چهارشنبه تصمیمات آینده خود را به سیاست تجاری آمریکا گره زد، بانک مرکزی اروپا به نظر می‌رسد که بدون در نظر گرفتن برنامه‌های تعرفه‌ای ترامپ، به سمت کاهش بیشتر نرخ بهره حرکت می‌کند.
مهم‌ترین تحول، احتمالاً افشای اطلاعات به رسانه‌ها بود که نشان داد شورای حاکمیت در نظر دارد در نشست بعدی در ماه مارس، عبارت «محدودکننده» را از موضع سیاست نرخ بهره خود حذف کند. این مسئله در شرایط کنونی می‌تواند به عنوان یک سیگنال نسبتاً مثبت تلقی شود، اما باید آن را در کنار ارزیابی جدید از نرخ خنثی در نظر گرفت. برخی سرنخ‌ها در این خصوص در تاریخ ۷ فوریه ارائه خواهد شد، زمانی که بانک مرکزی اروپا یادداشتی در مورد نرخ خنثی منتشر می‌کند. در حال حاضر، لحن کلی بانک مرکزی اروپا چه در نشست رسمی و چه در ارتباطات بیرونی، به قدری داویش بوده که نمی‌توان انتظار بازنگری در چشم‌انداز سیاست‌های انبساطی داشت.
شاخص‌های اقتصادی منطقه یورو
آنچه می‌تواند بر قیمت‌گذاری بانک مرکزی اروپا تأثیر بگذارد، داده‌های اقتصادی است. امروز شاخص قیمت مصرف‌کننده ماه ژانویه فرانسه و آلمان منتشر می‌شود و انتظار می‌رود که تورم در فرانسه به ۱.۵٪ افزایش یابد، در حالی که در آلمان در سطح ۲.۶٪ ثابت باقی بماند. جزئیات مربوط به اجزای هسته تورم می‌تواند توجه بیشتری را جلب کند، اما احتمالاً تنها در صورت یک شگفتی صعودی قابل‌توجه، یورو به طور معناداری تقویت خواهد شد. به ویژه که رئیس بانک مرکزی اروپا، کریستین لاگارد، اخیراً بار دیگر بر تحمل نوسانات متوسط تورم در نیمه اول سال تأکید کرد.
تأثیر تعرفه‌های آمریکا بر یورو
در هر صورت، نرخ برابری EURUSD همچنان تحت تأثیر نوسانات ناشی از اخبار مربوط به تعرفه‌های آمریکا خواهد بود. در صورتی که ترامپ فردا تعرفه‌هایی را بر کانادا و مکزیک اعمال کند، احتمال سقوط EURUSD به زیر ۱.۰۳۰ وجود دارد، چراکه این اقدام به افزایش قدرت دلار و تعبیه ریسک تعرفه‌ای بیشتر در قیمت‌گذاری یورو منجر خواهد شد.
منبع: ING
