این هفته اصلاح دلار خیلی خوب پیش نرفته است. با وجود موقعیت‌های یک‌طرفه سنگین دلار، سرمایه‌گذاران از زمان‌بندی تهدیدهای تعرفه‌ای ترامپ بی‌اطلاع هستند و این امر مانع از کاهش دارایی‌های دلاری آن‌ها می‌شود. احتمالاً در میان ارزهای اصلی دلار، تثبیت بیشتری رخ خواهد داد؛ زیرا معامله‌گران منتظر گفتگوی ترامپ در داووس امروز هستند. در جای دیگر، ما ریسک نزولی برای کرون نروژ از جلسه امروز بانک مرکزی نروژ پیش‌بینی می‌‌کنیم.
دلار آمریکا: برخی عدم قطعیت‌های کوتاه‌مدت
اصلاح دلار در روز دوشنبه خیلی خوب پیش نرفته است. این فروش بر اساس اعمال نکردن تعرفه‌ها به اندازه‌ای که بسیاری ترسیده بودند، بود. در حال حاضر، توجه بازار به دو تاریخ مهم آینده معطوف است.
اول آوریل مهلتی برای وزارت بازرگانی ایالات متحده و نماینده تجاری ایالات متحده است تا بررسی کاملی از دلایل کسری تجاری بزرگ ایالات متحده انجام دهند. کسری تجاری بزرگ برای دستور کار «اول آمریکا» یک معضل است. این به این معناست که به طور نظری، تعرفه‌های قابل توجه ممکن است تا بعد از آوریل و پس از ارائه توصیه‌ها اعمال نشوند.
تاریخ بزرگ دوم اول فوریه است. به نظر می‌رسد در اظهارات غیررسمی، رئیس‌جمهور ترامپ احتمال تعرفه‌های ۲۵٪ بر مکزیک و کانادا و ۱۰٪ بر چین را تا این تاریخ مطرح کرده است اگر پیشرفتی در مسائل فنتانیل یا مرزی حاصل نشود. این تهدید احتمالاً مانع از اصلاح بیشتر دلار شده است. با این حال، ما شاهد کمی ثبات بیشتر در برخی ارزهای بازارهای نوظهور بوده‌ایم، جایی که رئال برزیل پس از مداخله سنگین محلی در بازار ارز دوباره به زیر ۶.۰۰ رسیده است.
امروز تمرکز احتمالاً بر گفتگوی دیجیتال ترامپ در داووس در ساعت ۱۱ به وقت شرقی، ۱۶ به وقت گرینویچ/۱۷ به وقت اروپای مرکزی خواهد بود. یک حوزه جدید علاقه ممکن است کد مالیات بین‌المللی باشد، جایی که او ممکن است تعرفه‌هایی بر کشورهایی که سعی در اجرای مالیات حداقل جهانی OECD دارند، اعمال کند – به وضوح چیزی که در ذهن حامیان صنعت فناوری اوست. ببینیم آیا امروز بیشتر در این مورد می‌شنویم یا نه، اما ما می‌گوییم این گفتگو یک رویداد مثبت دیگر برای دلار است.
شاخص دلار می‌تواند امروز در محدوده ۱۰۸.۰۰-۱۰۸.۶۰ معامله شود و دوباره بسیار در معرض عناوین خبری ترامپ قرار دارد.
در جای دیگر، ما متوجه شدیم که اقدامات چینی برای حمایت از بازار سهام محلی – با دستور دادن به صندوق‌های سرمایه‌گذاری مشترک دولتی و بیمه‌گران برای خرید سهام بیشتر در سرزمین اصلی – نتوانسته‌اند تأثیری بر قیمت دارایی‌های چینی بگذارند.
یورو: اصلاح کم‌رنگ بوده است
افزایش EURUSD این هفته تاکنون بسیار کم‌رنگ بوده است. همانطور که در بالا ذکر شد، هیچ راهی وجود ندارد که سرمایه‌گذاران بتوانند انتظار شنیدن سیگنال «همه‌چیز خوب است» در مورد تعرفه‌ها را داشته باشند. نگه داشتن شرکای تجاری در حالت عدم تعادل/حدس زدن یک تاکتیک است که دلار را در طول رژیم تعرفه‌ای ترامپ در سال‌های ۲۰۱۸-۱۹ به خوبی نگه داشت.
دلیل دیگری که ممکن است معامله‌گران نخواهند موقعیت‌های کوتاه یورو خود را کاهش دهند، انتشار فردای شاخص‌های مدیران خرید منطقه یورو برای ژانویه است. مجموعه دیگری از خوانش‌های اعتماد بد فقط بانک مرکزی اروپا را تشویق می‌کند تا به افزایش تورم نگاه کند و به یک چرخه کاهش ۱۰۰ واحد پایه یا بیشتر در سال جاری متعهد شود.
EURUSD به نظر می‌رسد که ممکن است امروز محدوده پایین ۱.۰۳۵۰-۱.۰۴۵۰ را کاوش کند اگر ترامپ چیزی بیشتر در مورد تعرفه‌ها بگوید. اما حرکت بزرگ بعدی ممکن است تا جلسه FOMC چهارشنبه آینده، شاخص هزینه مصرف شخصی هسته ایالات متحده در دسامبر جمعه آینده و آن مهلت تعرفه‌ای اول فوریه ظاهر نشود.
منبع: ING
