دلار آمریکا تحت فشار تعرفه‌ها و تغییرات مالیاتی قرار دارد

بازارها همچنان به کاهش موقعیت‌های خرید دلار ادامه می‌دهند، زیرا اوراق خزانه‌داری ایالات متحده در جلسه‌ای قوی دیگر به رشد خود ادامه دادند و تعویق در اعلام تعرفه‌ها باعث ایجاد خوش‌بینی محتاطانه‌ای شد. با این حال، ممکن است فشار بر دلار کانادا و پزو مکزیک افزایش یابد، چرا که این ارزها در حال حاضر با تهدیدات تعرفه‌ای ملموس‌تری مواجه هستند. امروز، انتظار می‌رود که سخنرانی‌های اعضای بانک مرکزی اروپا در داووس ادامه یابد.

دلار آمریکا: تمرکز بر بحث‌های مالیات شرکتی

دومین روز حضور ترامپ در کاخ سفید با تهدید برای بازنگری در سیستم مالیاتی شرکت‌های چندملیتی آغاز شد. در راستای یادداشتی که اولین‌بار روز دوشنبه منتشر شد، رئیس‌جمهور ایالات متحده از وزارت خزانه‌داری خواسته است تا مالیات‌های تبعیض‌آمیز علیه شهروندان یا شرکت‌های آمریکایی را بررسی کند. همراه با احتمال خروج از توافق‌نامه سازمان همکاری و توسعه اقتصادی در زمینه حداقل مالیات شرکتی، ایالات متحده در حال بررسی اعمال مالیات مضاعف بر برخی از افراد و شرکت‌های خارجی مستقر در ایالات متحده است. به‌طور کلی، مشخص نیست که این تهدید چقدر قابل‌اجرایی است یا چه تبعاتی برای شرکت‌های آمریکایی و خارجی خواهد داشت. احتمالاً این موضوع به‌عنوان یک لایه دیگر از عدم اطمینان در حال ورود به بازارها است.

در موضوع داغ تعرفه‌ها، تمرکز هنوز بر روی کانادا و مکزیک است، پس از تهدید روز دوشنبه برای اعمال تعرفه ۲۵ درصدی. پس از یک دور دیگر از ضعف دلار در جلسه دیروز، دلار کانادا و پزو مکزیک اکنون حدود ۱ درصد قوی‌تر از جمعه گذشته معامله می‌شوند. این را به‌عنوان نشانه‌ای می‌بینیم که بازارها هنوز تمایل ندارند تا تاثیر کامل تعرفه‌ها را قیمت‌گذاری کنند و شاید هنوز امیدوارند که تعرفه‌ها بیشتر به‌خاطر همکاری در زمینه مهاجرت به تعویق بیفتند. در حال حاضر، کانادا قول داده که واکنش نشان دهد، اما نخست‌وزیر استعفا داده جاستین ترودو نیز تأکید کرده که جلوگیری از تعرفه‌ها اولویت است. ریسک‌های نزولی برای هر دو ارز کانادا و مکزیک همچنان بالاست.

تقویم اقتصادی ایالات متحده امروز تنها شامل شاخص پیش‌رو و درخواست‌های وام مسکن MBA است، که در هفته منتهی به ۱۰ ژانویه (که هفته گذشته منتشر شد) ۳۳ درصد افزایش یافته است که بالاترین سطح از مارس ۲۰۲۰ بود. خواهیم دید که آیا بازارها تمایل دارند تا بازدهی اوراق قرضه ده‌ساله خزانه‌داری ایالات متحده را به ۴.۵۰ درصد بازگردانند که می‌تواند به ضعف دلار کمک کند. تیم نرخ بهره ما (تیم تحلیل ING) همچنان نسبت به اوراق قرضه خزانه‌داری ایالات متحده بدبین است و این با دیدگاه ما هم‌راستا است که دلار می‌تواند در برابر فشارهای موقتی از موقعیت‌های خرید مقاومت کند.

یورو: ۱.۰۵۰ سقف دشوار 

برای دومین روز متوالی، EURUSD از کاهش دلار حمایت گرفت اما نتوانست به سطح ۱.۰۴۴۰ برسد. هنوز به نظر می‌رسد که مقاومتی وجود دارد که این جفت‌ارز را به سطح ۱.۰۴۵۰-۱.۰۵۰ نرساند، که فاصله کوتاهی با ارزش منصفانه کوتاه‌مدت فعلی ما، که ۱.۰۵۸۰ است، دارد. در واقع، رسیدن به ۱.۰۵۰ به معنای ارزیابی ریسک تعرفه‌های ترامپ برای منطقه یورو به‌طور عمده است. احتمالاً این پیش‌بینی زودهنگام است.

در اخبار داخلی منطقه یورو، تعدادی از اعضای بانک مرکزی اروپا در داووس سخنرانی خواهند کرد، از جمله رئیس‌ بانک مرکزی اروپا، کریستین لاگارد، فرانسوا ویلروی، کلاس نات و اولی رن.

دیروز، رئیس‌بانک مرکزی آلمان، یوآخیم ناگل تأکید کرد که بانک مرکزی اروپا باید در جلسه آینده نرخ‌ها را ۲۵ واحد نقطه پایه کاهش دهد و دیدگاه عمومی را تایید کرد که کاهش‌های بیشتری نیز می‌تواند دنبال شود. او عموماً یکی از اعضای هاوکیش شورای حکام است و این نیز سیگنالی دیگر از این است که جبهه‌ای برای مقاومت در برابر سیاست‌های داویش باقی نمانده است.

انتظار می‌رود که سخنرانی‌های امروز نیز در همین راستا ادامه یابد و بازارها انتظارات خود را برای چهار کاهش نرخ در سال جاری توسط بانک مرکزی اروپا تثبیت کنند.

دلار نیوزیلند: داده‌های تورم راه را برای کاهش نیم‌درصدی باز می‌کند

داده‌های تورم سه‌ماهه چهارم نیوزیلند شب گذشته منتشر شد. شاخص قیمت مصرف‌کننده بدون تغییر و در سطح ۲.۲ درصد قرار گرفت که بالاتر از انتظار ۲.۱ درصد بود، در حالی که شاخص غیرقابل‌معاملات با کاهش سریع‌تر از حد انتظار از ۴.۹ درصد به ۴.۵ درصد رسید که پایین‌ترین سطح از سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۱ و ۰.۲ درصد کمتر از پیش‌بینی‌های بانک مرکزی نیوزیلند بود.

این مجموعه داده‌ها زمینه را برای کاهش ۵۰ نقطه پایه در جلسه بانک مرکزی نیوزیلند در ۱۹ فوریه فراهم می‌کند که اکنون بازارها به‌طور کامل آن را قیمت‌گذاری کرده‌اند. انتظار داریم این کاهش ۵۰ نقطه پایه با حداقل دو کاهش دیگر به اندازه ۲۵ نقطه پایه دنبال شود تا نرخ‌ها به ۳.۲۵ درصد برسد، زیرا بانک مرکزی نیوزیلند در پی تغییرات گسترده‌ای است که بانک‌های مرکزی در پاسخ به نگرانی‌های اقتصادی دنبال می‌کنند و احتمالاً مایل است برخی از این کاهش‌ها را به‌صورت پیش‌دستی انجام دهد.

در کوتاه‌مدت، NZDUSD می‌تواند حمایت‌هایی بالاتر از ۰.۵۷۰ پیدا کند، زیرا بازارها ریسک‌های تعرفه‌ای ایالات متحده بر چین را به‌طور محتاطانه کمتری ارزیابی می‌کنند. دلار نیوزیلند در داده‌های اخیر موقعیت‌های فروش زیادی در بازار گروه ۱۰ داشته است، بنابراین تصویر تکنیکال حمایتی است، علیرغم بازیابی اخیر.

در نهایت، دستور کار تجاری ترامپ تعیین‌کننده فاصله بازیابی NZDUSD خواهد بود. از منظر داخلی، بانک مرکزی نیوزیلند احتمالاً حمایت زیادی از ارز خود نخواهد کرد.

منبع: ING